Экономический рост. Прогноз улучшен, но есть нюансы
Что там с новыми параметрами прогноза социально-экономического развития, которые вчера были представлены главой Минэка Решетниковым Правительству РФ?
На первый взгляд, многие показатели на 2024 год улучшены по сравнению с сентябрьским вариантом прогноза. И это правда хорошо.
Но:
🔸 Даже улучшенный прогноз по росту экономики является не амбициозным. На 2024 год прогнозируется рост ВВП на 2,8% против 2,3% в сентябрьской версии. При этом в 2023 году рост ВВП был 3,6%. Темпы в 2,8% мы имели, например, в спокойном 2018 году, когда гнаться за структурной перестройкой, импортозамещением и разворотом на Восток такой нужды не было. Надо учитывать, что прогноз строится, исходя из той экономической политики, которая планируется к реализации. И это значит, что и сама политика пока на ускорение не ориентирована, по крайней мере в должной степени.
Ведь даже недружественный МВФ считает, что наша экономика может расти быстрее - на 3,2% в 2024 году, т.е. теми же темпами, что и мировая экономика. А мы сами видим себя ниже среднемирового уровня.
🔸 Предполагается замедление инвестактивности. Один из немногих показателей, прогноз по которому не был улучшен - рост инвестиций в основной капитал. Оценка оставлена на уровне 2,3%. Для сравнения, в 2022 году рост составил 9,8%, в 2021 - 6,7%, в 2021 - 8,6%… А какая структурная перестройка возможна без значимых инвестиций?
🔸 Успехи в росте доходов относительны. Да, в 2024 году предполагается рост денежных доходов на 5,3% в реальном выражении на фоне острого дефицита кадров и роста зарплат. Но важно помнить, что этот рост позволит нам лишь наконец достичь уровня реальных доходов 10-летней давности! Если прогноз будет реализован, то реальные располагаемые доходы в этом году всего на 3,9% превысят уровень 2013. И тут важно предусмотреть все необходимое, чтобы на этом не остановиться.
Хотелось бы более проактивного настроя от Министерства экономического развития.
#Экономический_рост #Минэк #Решетников #доходы #МВФ #инвестиции
Что там с новыми параметрами прогноза социально-экономического развития, которые вчера были представлены главой Минэка Решетниковым Правительству РФ?
На первый взгляд, многие показатели на 2024 год улучшены по сравнению с сентябрьским вариантом прогноза. И это правда хорошо.
Но:
🔸 Даже улучшенный прогноз по росту экономики является не амбициозным. На 2024 год прогнозируется рост ВВП на 2,8% против 2,3% в сентябрьской версии. При этом в 2023 году рост ВВП был 3,6%. Темпы в 2,8% мы имели, например, в спокойном 2018 году, когда гнаться за структурной перестройкой, импортозамещением и разворотом на Восток такой нужды не было. Надо учитывать, что прогноз строится, исходя из той экономической политики, которая планируется к реализации. И это значит, что и сама политика пока на ускорение не ориентирована, по крайней мере в должной степени.
Ведь даже недружественный МВФ считает, что наша экономика может расти быстрее - на 3,2% в 2024 году, т.е. теми же темпами, что и мировая экономика. А мы сами видим себя ниже среднемирового уровня.
🔸 Предполагается замедление инвестактивности. Один из немногих показателей, прогноз по которому не был улучшен - рост инвестиций в основной капитал. Оценка оставлена на уровне 2,3%. Для сравнения, в 2022 году рост составил 9,8%, в 2021 - 6,7%, в 2021 - 8,6%… А какая структурная перестройка возможна без значимых инвестиций?
🔸 Успехи в росте доходов относительны. Да, в 2024 году предполагается рост денежных доходов на 5,3% в реальном выражении на фоне острого дефицита кадров и роста зарплат. Но важно помнить, что этот рост позволит нам лишь наконец достичь уровня реальных доходов 10-летней давности! Если прогноз будет реализован, то реальные располагаемые доходы в этом году всего на 3,9% превысят уровень 2013. И тут важно предусмотреть все необходимое, чтобы на этом не остановиться.
Хотелось бы более проактивного настроя от Министерства экономического развития.
#Экономический_рост #Минэк #Решетников #доходы #МВФ #инвестиции
Инвестиции. Поддержка Правительства важна, но нужны и действия ЦБ
🔸На днях появилось сразу несколько новостей о расширении правительственных инструментов поддержки инвестиций. Глава Минэкономразвития М. Решетников сообщил о планах увеличения субсидии для фабрики проектного финансирования (ВЭБ) на 250 млрд. руб., то есть в полтора раза по сравнению с действующим планом. А глава Фонда развития промышленности Р. Петруца сообщил о планах ежегодной докапитализации фонда на 50 млрд. руб. в 2024-2029 гг. (при этом к 2030 г. капитал фонда должен удвоиться по сравнению с текущим объемом).
Учитывая, что инвестиции нашей экономике сейчас нужны как воздух, меры очень своевременные. Позитивно и то, что расширяются инструменты, направленные на разные категории проектов: ФРП в большей ориентирован на средний бизнес (по большинству программ Фонда максимальный объем займа – до 300-500 млн. руб.), а фабрика проектного финансирования – на крупный (минимальный размер займа – от 3 млрд. руб.).
Однако если учитывать, что доступность финансирования в рамках таких программ сейчас обеспечивается ценой немалых усилий Правительства вопреки сверхжесткой политике Банка России, то вся ситуация предстает уже в несколько ином свете. Еще до озвученных решений суммарные расходы федерального бюджета на субсидирование процентных ставок и иные трансферты, связанные с доступным финансированием в 2024 г., составляли 962 млрд. руб., а с учетом имущественных взносов в финансовые институты общая сумма превысила 1 трлн. руб. Теперь же, если названные меры будут реализованы в 2024 году, то объем расходов на обеспечение доступного финансирования составит более 1,3 трлн. руб. И это позволит поддержать только отдельные проекты, относящиеся к наиболее приоритетным направлениям и прошедшие жесткий отбор качества. А для многих других проектов финансирование так и останется недоступным.
При этом даже небольшое снижение ставки Банка России сделало бы заемное финансирование более доступным, причем для широкого круга проектов и без какой-либо необходимости увеличения бюджетных расходов. Более того, поддержка наиболее значимых проектов автоматически стала бы требовать меньшего объема средств. Но пока в Банке России рассуждают лишь о том, стоит ли повысить ставку, или оставить ее на том же запредельном уровне.
#инвестиции #ключевая_ставка #субсидии
🔸На днях появилось сразу несколько новостей о расширении правительственных инструментов поддержки инвестиций. Глава Минэкономразвития М. Решетников сообщил о планах увеличения субсидии для фабрики проектного финансирования (ВЭБ) на 250 млрд. руб., то есть в полтора раза по сравнению с действующим планом. А глава Фонда развития промышленности Р. Петруца сообщил о планах ежегодной докапитализации фонда на 50 млрд. руб. в 2024-2029 гг. (при этом к 2030 г. капитал фонда должен удвоиться по сравнению с текущим объемом).
Учитывая, что инвестиции нашей экономике сейчас нужны как воздух, меры очень своевременные. Позитивно и то, что расширяются инструменты, направленные на разные категории проектов: ФРП в большей ориентирован на средний бизнес (по большинству программ Фонда максимальный объем займа – до 300-500 млн. руб.), а фабрика проектного финансирования – на крупный (минимальный размер займа – от 3 млрд. руб.).
Однако если учитывать, что доступность финансирования в рамках таких программ сейчас обеспечивается ценой немалых усилий Правительства вопреки сверхжесткой политике Банка России, то вся ситуация предстает уже в несколько ином свете. Еще до озвученных решений суммарные расходы федерального бюджета на субсидирование процентных ставок и иные трансферты, связанные с доступным финансированием в 2024 г., составляли 962 млрд. руб., а с учетом имущественных взносов в финансовые институты общая сумма превысила 1 трлн. руб. Теперь же, если названные меры будут реализованы в 2024 году, то объем расходов на обеспечение доступного финансирования составит более 1,3 трлн. руб. И это позволит поддержать только отдельные проекты, относящиеся к наиболее приоритетным направлениям и прошедшие жесткий отбор качества. А для многих других проектов финансирование так и останется недоступным.
При этом даже небольшое снижение ставки Банка России сделало бы заемное финансирование более доступным, причем для широкого круга проектов и без какой-либо необходимости увеличения бюджетных расходов. Более того, поддержка наиболее значимых проектов автоматически стала бы требовать меньшего объема средств. Но пока в Банке России рассуждают лишь о том, стоит ли повысить ставку, или оставить ее на том же запредельном уровне.
#инвестиции #ключевая_ставка #субсидии
Экономика предложения. Новые шаги
🔸Пакет поручений М. Мишустина по развитию экономики предложения, вышедший 2 мая, можно назвать знаменательным событием – по сути, это серьезный шаг к созданию условий для расширения предложения целого ряда важнейших товаров и услуг. Поручения предписывают главам министерств проработать конкретные меры по расширению предложения автомобилей и моторного топлива, продукции животноводства, авиаперевозок, инфраструктуры для ж/д и автотуризма и др. Определены и механизмы, которые должны быть детально проработаны: это льготное кредитование (для сельского хозяйства), расширение инфраструктуры (для транспорта), развитие механизмов привлечения долгосрочных инвестиций в экономику, использования банковского капитала и институтов развития (для широкого круга отраслей).
Направления для проработки действительно очень важные. Без привлечения доступного финансирования расширить предложение товаров и услуг крайне сложно (в противном случае предложение давно бы расширилось само, усилиями производителей). Досадно лишь то, что при текущих сверхвысоких ставках финансовые меры правительства по расширению предложения окажутся весьма затратными. Например, будь ставки ниже, на компенсации упущенных доходов банков и других финансовых институтов понадобилось бы меньше средств. В целом же, нелепость такого противостояния бюджетной и денежно-кредитной политики становится все более очевидной – особенно когда речь идет о выполнении важнейшей общей задачи, работающей в том числе и на достижение ценовой стабильности.
#экономика_предложения #Мишустин #экономика #Правительство_РФ #инвестиции #льготное_кредитование #бюджет_России #ДКП
🔸Пакет поручений М. Мишустина по развитию экономики предложения, вышедший 2 мая, можно назвать знаменательным событием – по сути, это серьезный шаг к созданию условий для расширения предложения целого ряда важнейших товаров и услуг. Поручения предписывают главам министерств проработать конкретные меры по расширению предложения автомобилей и моторного топлива, продукции животноводства, авиаперевозок, инфраструктуры для ж/д и автотуризма и др. Определены и механизмы, которые должны быть детально проработаны: это льготное кредитование (для сельского хозяйства), расширение инфраструктуры (для транспорта), развитие механизмов привлечения долгосрочных инвестиций в экономику, использования банковского капитала и институтов развития (для широкого круга отраслей).
Направления для проработки действительно очень важные. Без привлечения доступного финансирования расширить предложение товаров и услуг крайне сложно (в противном случае предложение давно бы расширилось само, усилиями производителей). Досадно лишь то, что при текущих сверхвысоких ставках финансовые меры правительства по расширению предложения окажутся весьма затратными. Например, будь ставки ниже, на компенсации упущенных доходов банков и других финансовых институтов понадобилось бы меньше средств. В целом же, нелепость такого противостояния бюджетной и денежно-кредитной политики становится все более очевидной – особенно когда речь идет о выполнении важнейшей общей задачи, работающей в том числе и на достижение ценовой стабильности.
#экономика_предложения #Мишустин #экономика #Правительство_РФ #инвестиции #льготное_кредитование #бюджет_России #ДКП
Про инвестиции: новые лимиты ФНБ
🔸Минэкономразвития ставит правильные вопросы о дальнейшем расширении использования средств ФНБ на цели развития экономики. Объем Фонда, по последним данным на 1 мая, достиг 12,75 трлн руб., из которых, согласно бюджетному законодательству в этом году разрешается использовать только 4,2 трлн руб. Суть предложения Минэка – повысить этот лимит до 6 трлн руб., направив дополнительные средства на финансирование инвестиционных проектов.
Такое расширение лимитов - хорошая идея для Правительства, задача которого – как можно более активизировать инвестиционные процессы, не перегружая при этом бюджетную систему. По сути, средства ФНБ – те же бюджетные деньги, только отложенные. Выделяются они на возвратной основе: например, на них приобретаются облигации компаний-инвесторов, а затем происходит возврат вложенных средств по мере окупаемости проекта. Для бюджетной системы это означает и поступление дополнительных доходов, и постепенное возмещение понесенных расходов, не говоря уж о расширении налоговой базы от реализации новых проектов.
Надо сказать, что в последнее время ФНБ уже стал активнее использоваться на проекты развития. С 2022 г., когда было принято решение о расширении использования его средств на инвестиции, больше средств Фонда стало поступать в бумаги компаний-инвесторов (таких как ГК «Автодор», Фонд развития территорий, Ростех, НЛК-Финанс и др.), а также на депозиты ВЭБ для финансирования инвестпроектов. И это – тоже очень важная подвижка, ведь годами значительная часть фонда просто накапливалась на счетах ЦБ, почти никак не участвуя в развитии страны. Однако это расширение использования средств – еще далеко не предел, особенно учитывая уверенный рост нефтегазовых доходов бюджета, за счет которых пополняется ФНБ.
Что же касается «давления на цены», которым часто пугают в Минфине и ЦБ, это вряд ли стоит рассматривать как серьезный аргумент. Напротив, расширение числа инвестпроектов – это стимул для развития всех тех производств, которые обеспечивают работу строительного комплекса, производителей оборудования и др. Важно при этом обеспечить, чтобы этому развитию ничего не мешало. Тогда инвестиционный рост поможет заметно расширить предложение разных товаров и услуг в экономике, что и станет основой для обеспечения настоящей, а не искусственной ценовой стабильности.
#инвестиции #ФНБ #средства_ФНБ #экономика_РФ
🔸Минэкономразвития ставит правильные вопросы о дальнейшем расширении использования средств ФНБ на цели развития экономики. Объем Фонда, по последним данным на 1 мая, достиг 12,75 трлн руб., из которых, согласно бюджетному законодательству в этом году разрешается использовать только 4,2 трлн руб. Суть предложения Минэка – повысить этот лимит до 6 трлн руб., направив дополнительные средства на финансирование инвестиционных проектов.
Такое расширение лимитов - хорошая идея для Правительства, задача которого – как можно более активизировать инвестиционные процессы, не перегружая при этом бюджетную систему. По сути, средства ФНБ – те же бюджетные деньги, только отложенные. Выделяются они на возвратной основе: например, на них приобретаются облигации компаний-инвесторов, а затем происходит возврат вложенных средств по мере окупаемости проекта. Для бюджетной системы это означает и поступление дополнительных доходов, и постепенное возмещение понесенных расходов, не говоря уж о расширении налоговой базы от реализации новых проектов.
Надо сказать, что в последнее время ФНБ уже стал активнее использоваться на проекты развития. С 2022 г., когда было принято решение о расширении использования его средств на инвестиции, больше средств Фонда стало поступать в бумаги компаний-инвесторов (таких как ГК «Автодор», Фонд развития территорий, Ростех, НЛК-Финанс и др.), а также на депозиты ВЭБ для финансирования инвестпроектов. И это – тоже очень важная подвижка, ведь годами значительная часть фонда просто накапливалась на счетах ЦБ, почти никак не участвуя в развитии страны. Однако это расширение использования средств – еще далеко не предел, особенно учитывая уверенный рост нефтегазовых доходов бюджета, за счет которых пополняется ФНБ.
Что же касается «давления на цены», которым часто пугают в Минфине и ЦБ, это вряд ли стоит рассматривать как серьезный аргумент. Напротив, расширение числа инвестпроектов – это стимул для развития всех тех производств, которые обеспечивают работу строительного комплекса, производителей оборудования и др. Важно при этом обеспечить, чтобы этому развитию ничего не мешало. Тогда инвестиционный рост поможет заметно расширить предложение разных товаров и услуг в экономике, что и станет основой для обеспечения настоящей, а не искусственной ценовой стабильности.
#инвестиции #ФНБ #средства_ФНБ #экономика_РФ
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
ЦБ на заметку. На ПМЭФ-2024 основатель и председатель совета директоров ООО «Инфраструктурная корпорация «Аеон» Роман Троценко на секции по развитию российской газохимии отвечает на вопрос о том, какие темы его беспокоят как инвестора.
🔸Спойлер: ЦБ делает реализацию крупных инвестиционных проектов невозможной, занимаясь своими личными проблемами по инфляции. И не будет инвестиций, если через кредитный канал не найти возможности их финансирования.
А Эльвира Сахипзадовна тем временем на том же форуме вещает что-то там про содействие инвестициям, вообще не вспоминая про долговой рынок. Мол, через IPO все порешаем. Ну-ну.
#ПМЭФ #инвестиции #кредиты #Троценко
🔸Спойлер: ЦБ делает реализацию крупных инвестиционных проектов невозможной, занимаясь своими личными проблемами по инфляции. И не будет инвестиций, если через кредитный канал не найти возможности их финансирования.
А Эльвира Сахипзадовна тем временем на том же форуме вещает что-то там про содействие инвестициям, вообще не вспоминая про долговой рынок. Мол, через IPO все порешаем. Ну-ну.
#ПМЭФ #инвестиции #кредиты #Троценко