Мировые валютные резервы: геополитика, диверсификация, дедолларизация
🔸Банк HSBC в своем обзоре на основе опроса управляющих валютными резервами отмечает явные изменения в политике центральных банков по сравнению с прошлым годом, когда высокая инфляция являлась основной головной болью денежных властей по всему миру. В настоящее время управляющие резервами в центральных банках все больше обеспокоены геополитическими рисками, которые способны оказывать быстрое, масштабное и непредсказуемое влияние на темпы роста экономики и цепочки поставок.
В результате мировые центральные банки начинают все больше учитывать геополитические факторы в процессе управления рисками и принятия решений о размещении валютных резервов. В ходе опроса об этом заявили более 2/3 управляющих в центральных банках. На фоне возросших рисков все большее число управляющих ожидают ускорения тренда на диверсификацию валютных резервов в мировой экономике.
Что касается еще одного широко обсуждаемого в узких кругах в настоящее время вопроса относительно дедолларизации валютных резервов, большинство управляющих выразили уверенность в том, что этот процесс будет продолжен. При этом большинство опрошенных считает, что дедолларизация будет носить постепенный характер, и лишь немногие полагают, что темпы дедолларизации могут ускориться. Подавляющее большинство управляющих резервами ожидают, что доля юаня в мировых резервах останется на уровне 4-12% в 2035 году, что означает лишь постепенное изменение структуры валютных резервов в течение следующего десятилетия.
#центральные_банки #валюта #инфляция #доллар_США
🔸Банк HSBC в своем обзоре на основе опроса управляющих валютными резервами отмечает явные изменения в политике центральных банков по сравнению с прошлым годом, когда высокая инфляция являлась основной головной болью денежных властей по всему миру. В настоящее время управляющие резервами в центральных банках все больше обеспокоены геополитическими рисками, которые способны оказывать быстрое, масштабное и непредсказуемое влияние на темпы роста экономики и цепочки поставок.
В результате мировые центральные банки начинают все больше учитывать геополитические факторы в процессе управления рисками и принятия решений о размещении валютных резервов. В ходе опроса об этом заявили более 2/3 управляющих в центральных банках. На фоне возросших рисков все большее число управляющих ожидают ускорения тренда на диверсификацию валютных резервов в мировой экономике.
Что касается еще одного широко обсуждаемого в узких кругах в настоящее время вопроса относительно дедолларизации валютных резервов, большинство управляющих выразили уверенность в том, что этот процесс будет продолжен. При этом большинство опрошенных считает, что дедолларизация будет носить постепенный характер, и лишь немногие полагают, что темпы дедолларизации могут ускориться. Подавляющее большинство управляющих резервами ожидают, что доля юаня в мировых резервах останется на уровне 4-12% в 2035 году, что означает лишь постепенное изменение структуры валютных резервов в течение следующего десятилетия.
#центральные_банки #валюта #инфляция #доллар_США
👍19🤔9🔥2🤯2
Трансграничные расчеты: мы наш, мы новый мир построим?
🔶 Международная организация Official Monetary and Financial Institutions Forum выпустила свой ежегодный доклад о будущем мировой платежной системы (Future of Payments 2024), который достаточно объективно и системно описывает текущее положение вещей и ключевые тенденции развития в данной области.
Во-первых, как отмечается, в сфере трансграничных платежей во всем мире сохраняются проблемы, связанные с высокой стоимостью и низкой скоростью операций. Эти вопросы продолжают оставаться в фокусе внимания регуляторов.
Во-вторых, традиционная межбанковская система расчетов на основе корреспондентских отношений в своем текущем виде не может сделать трансграничные расчеты более доступными — все более сложные и запутанные регулятивные требования в сочетании с санкциями приводят к тому, что издержки ведения бизнеса растут, в сеть банков-корреспондентов неминуемо сокращается. Робкие надежды на улучшение ситуации связаны с цифровизацией и внедрением ИИ, но нет гарантий, что это как-то кардинально улучшит ситуацию.
Поэтому неудивительно, что в современную технологическую эпоху поиск решения проблемы переместился за пределы традиционной финансовой системы в сторону разработки и использования новых инструментов, таких как цифровые валюты центральных банков, стейблкоины и токенизированные активы. Конечно мы еще находимся в середине пути, и пока трудно сказать, какие из решений окажутся в итоге наиболее успешными. Но достигнутые результаты впечатляют, например активно развивается китайский проект mBridge, который тестирует использование цифровых валют центральных банков в трансграничных расчетах.
И нам ни в коем случае нельзя оставаться в стороне от этого процесса. Даже наоборот: в свете последних событий, когда проблемы международных платежей уже напрямую угрожают стабильности валютного курса, нужно искать любые возможности для выхода из сложившейся ситуации. Вот, например, если Запад в лице Банка международных расчетов выходит из проекта mBridge, то почему бы нам наконец не присоединиться к Китаю и не запустить расчеты в национальных цифровых валютах? В конце концов новую систему расчетов за нас никто не построит, а если и построит, то не факт, что она тогда будет сооветствовать российским интересам.
#платежнаясистема #санкции #цифровыевалюты #валюта #валютныйкурс
🔶 Международная организация Official Monetary and Financial Institutions Forum выпустила свой ежегодный доклад о будущем мировой платежной системы (Future of Payments 2024), который достаточно объективно и системно описывает текущее положение вещей и ключевые тенденции развития в данной области.
Во-первых, как отмечается, в сфере трансграничных платежей во всем мире сохраняются проблемы, связанные с высокой стоимостью и низкой скоростью операций. Эти вопросы продолжают оставаться в фокусе внимания регуляторов.
Во-вторых, традиционная межбанковская система расчетов на основе корреспондентских отношений в своем текущем виде не может сделать трансграничные расчеты более доступными — все более сложные и запутанные регулятивные требования в сочетании с санкциями приводят к тому, что издержки ведения бизнеса растут, в сеть банков-корреспондентов неминуемо сокращается. Робкие надежды на улучшение ситуации связаны с цифровизацией и внедрением ИИ, но нет гарантий, что это как-то кардинально улучшит ситуацию.
Поэтому неудивительно, что в современную технологическую эпоху поиск решения проблемы переместился за пределы традиционной финансовой системы в сторону разработки и использования новых инструментов, таких как цифровые валюты центральных банков, стейблкоины и токенизированные активы. Конечно мы еще находимся в середине пути, и пока трудно сказать, какие из решений окажутся в итоге наиболее успешными. Но достигнутые результаты впечатляют, например активно развивается китайский проект mBridge, который тестирует использование цифровых валют центральных банков в трансграничных расчетах.
И нам ни в коем случае нельзя оставаться в стороне от этого процесса. Даже наоборот: в свете последних событий, когда проблемы международных платежей уже напрямую угрожают стабильности валютного курса, нужно искать любые возможности для выхода из сложившейся ситуации. Вот, например, если Запад в лице Банка международных расчетов выходит из проекта mBridge, то почему бы нам наконец не присоединиться к Китаю и не запустить расчеты в национальных цифровых валютах? В конце концов новую систему расчетов за нас никто не построит, а если и построит, то не факт, что она тогда будет сооветствовать российским интересам.
#платежнаясистема #санкции #цифровыевалюты #валюта #валютныйкурс
👍20🤔13👎2🔥1
Сильный доллар как проблема для Америки
🔶 Глобальное доминирование доллара в мировой экономике внутри самих США радует далеко не всех. Существует мнение, что статус мировой резервной валюты - это отнюдь не привилегия, а скорее чрезмерное бремя для Соединенных Штатов.
Критики существующего положения вещей отмечают, что многие страны занимаются скупкой долларовых активов лишь для того, чтобы поддерживать курс своих национальных валют на искусственно заниженном по отношению к доллару уровне и создавать таким образом дополнительные конкурентные преимущества для своих экспортных товаров. Разумеется, в первую очередь речь идет о Китае.
При этом выйти из сложившейся ситуации не так-то просто. Сильный доллар приводит к расширению американского импорта, что ведет к потере рабочих мест в промышленности и росту безработицы. Для поддержки своей экономики США вынуждены наращивать объемы долга, как государственного, так и частного, что требует в том числе регулярного притока иностранных капиталов. В результате иностранцы накапливают все больше американских долгов, в то время как экономика США становится все более уязвимой.
США уже пытались устранить дисбаланс во внешней торговле при помощи повышения тарифов во время первого президентского срока Трампа. Получилось не очень. Теперь Трамп снова грозится применить старое оружие, возможно, с тем же результатом. Не исключено, что испробовав варианты решения проблемы при помощи инструментов внешнеторговой политики, США в конечном итоге будут вынуждены зайти с другого бока, попытавшись решить свои проблемы за счет ограничения капитальных операций и сворачивания проекта «глобальный доллар».
#США #валюта #доллар #импорт #экономикаСША #Китай
🔶 Глобальное доминирование доллара в мировой экономике внутри самих США радует далеко не всех. Существует мнение, что статус мировой резервной валюты - это отнюдь не привилегия, а скорее чрезмерное бремя для Соединенных Штатов.
Критики существующего положения вещей отмечают, что многие страны занимаются скупкой долларовых активов лишь для того, чтобы поддерживать курс своих национальных валют на искусственно заниженном по отношению к доллару уровне и создавать таким образом дополнительные конкурентные преимущества для своих экспортных товаров. Разумеется, в первую очередь речь идет о Китае.
При этом выйти из сложившейся ситуации не так-то просто. Сильный доллар приводит к расширению американского импорта, что ведет к потере рабочих мест в промышленности и росту безработицы. Для поддержки своей экономики США вынуждены наращивать объемы долга, как государственного, так и частного, что требует в том числе регулярного притока иностранных капиталов. В результате иностранцы накапливают все больше американских долгов, в то время как экономика США становится все более уязвимой.
США уже пытались устранить дисбаланс во внешней торговле при помощи повышения тарифов во время первого президентского срока Трампа. Получилось не очень. Теперь Трамп снова грозится применить старое оружие, возможно, с тем же результатом. Не исключено, что испробовав варианты решения проблемы при помощи инструментов внешнеторговой политики, США в конечном итоге будут вынуждены зайти с другого бока, попытавшись решить свои проблемы за счет ограничения капитальных операций и сворачивания проекта «глобальный доллар».
#США #валюта #доллар #импорт #экономикаСША #Китай
👍31🤔13👎2🤮2
Рубль: стабильно нестабилен
🔶 Российский рубль остается крайне волатильной валютой. За последние три года он уже успел побывать как в лидерах роста среди ведущих мировых валют (в 2022 году), так и в лидерах падения (в 2023 и 2024 году).
В начале текущего 2025 года курс рубля снова пошел в рост, показав лучший результат среди развивающихся рынков. Вопрос только в том, насколько продолжительным окажется текущий раунд укрепления рубля. Все признаки указывают на то, что рост курса в большей степени обусловлен стечением обстоятельств (неожиданной переоценкой геополитических рисков в сочетании с более активными продажами валюты со стороны экспортеров и традиционным снижением импорта в начале года), чем фундаментальными факторами.
Тем временем отсутствие стабильности на валютном рынке остается серьезной проблемой для российской экономики. Высокая волатильность курса создает дополнительные трудности как для проведения денежно-кредитной политики, так и для компаний и населения, внося свой вклад в общий уровень неопределенности в экономике. Не случайно, что рост курса рубля слабее транслируется в цены, чем его снижение. Доминирующими все же остаются ожидания относительно снижения курса. Банк России в свою очередь сохраняет приверженность политике свободно плавающего валютного курса, которая предполагает минимальное вмешательство центрального банка в механизм курсообразования. Однако в текущих условиях, как видим, такая политика оборачивается чрезмерной волатильностью.
#рубль #валюта #волатильность
🔶 Российский рубль остается крайне волатильной валютой. За последние три года он уже успел побывать как в лидерах роста среди ведущих мировых валют (в 2022 году), так и в лидерах падения (в 2023 и 2024 году).
В начале текущего 2025 года курс рубля снова пошел в рост, показав лучший результат среди развивающихся рынков. Вопрос только в том, насколько продолжительным окажется текущий раунд укрепления рубля. Все признаки указывают на то, что рост курса в большей степени обусловлен стечением обстоятельств (неожиданной переоценкой геополитических рисков в сочетании с более активными продажами валюты со стороны экспортеров и традиционным снижением импорта в начале года), чем фундаментальными факторами.
Тем временем отсутствие стабильности на валютном рынке остается серьезной проблемой для российской экономики. Высокая волатильность курса создает дополнительные трудности как для проведения денежно-кредитной политики, так и для компаний и населения, внося свой вклад в общий уровень неопределенности в экономике. Не случайно, что рост курса рубля слабее транслируется в цены, чем его снижение. Доминирующими все же остаются ожидания относительно снижения курса. Банк России в свою очередь сохраняет приверженность политике свободно плавающего валютного курса, которая предполагает минимальное вмешательство центрального банка в механизм курсообразования. Однако в текущих условиях, как видим, такая политика оборачивается чрезмерной волатильностью.
#рубль #валюта #волатильность
👍32🤔9👎4🤬2😁1🤮1
Высокая ставка и крепкий рубль - смертельное комбо для российской промышленности
🔶 Ситуация на валютном рынке вызывает множество вопросов относительно того, что стало причиной неожиданного и довольного существенного роста курса, и как такая курсовая динамика скажется на экономике. Но прежде всего важно отметить, что резкие и непредсказуемые колебания курса приносят только дополнительные проблемы для бизнеса, работающего на внутреннем рынке. Когда курс национальный валюты внутри года может ходить то в одну, то в другую сторону на 30%, это создает очень высокий уровень неопределенности.
Вот например, с начала текущего года, когда курс рубля вырос более чем на 20%. Что это означает для производителей? Значит конкурентные позиции импортных товаров на российском рынке практически в один момент резко усилились - либо маржинальность таких поставок увеличивается, либо импортеры получают возможность ценового демпинга. И все это происходит при несопоставимом уровне процентных ставок внутри страны и за рубежом - выше 20% у нас и, например, около 4% в Китае.
Получается, что удерживая процентные ставки в экономике на повышенном уровне, Банк России давит на промышленный сектор сразу с нескольких сторон, ограничивая доступ к дешевым заемным средствам, а также предоставляя преференции импортерам в виде более высокого курса. Денежно-кредитная политика ЦБ вроде бы нацелена на зажимание внутреннего спроса, но при этом неявным образом стимулирует потребление импорта. Как будто можно победить инфляцию, если доля импорта на внутреннем рынке будет увеличиваться. На самом деле это только ухудшает ситуацию в долгосрочной перспективе.
#ЦБ #ДКП #ключевая_ставка #валюта #валютный_курс
🔶 Ситуация на валютном рынке вызывает множество вопросов относительно того, что стало причиной неожиданного и довольного существенного роста курса, и как такая курсовая динамика скажется на экономике. Но прежде всего важно отметить, что резкие и непредсказуемые колебания курса приносят только дополнительные проблемы для бизнеса, работающего на внутреннем рынке. Когда курс национальный валюты внутри года может ходить то в одну, то в другую сторону на 30%, это создает очень высокий уровень неопределенности.
Вот например, с начала текущего года, когда курс рубля вырос более чем на 20%. Что это означает для производителей? Значит конкурентные позиции импортных товаров на российском рынке практически в один момент резко усилились - либо маржинальность таких поставок увеличивается, либо импортеры получают возможность ценового демпинга. И все это происходит при несопоставимом уровне процентных ставок внутри страны и за рубежом - выше 20% у нас и, например, около 4% в Китае.
Получается, что удерживая процентные ставки в экономике на повышенном уровне, Банк России давит на промышленный сектор сразу с нескольких сторон, ограничивая доступ к дешевым заемным средствам, а также предоставляя преференции импортерам в виде более высокого курса. Денежно-кредитная политика ЦБ вроде бы нацелена на зажимание внутреннего спроса, но при этом неявным образом стимулирует потребление импорта. Как будто можно победить инфляцию, если доля импорта на внутреннем рынке будет увеличиваться. На самом деле это только ухудшает ситуацию в долгосрочной перспективе.
#ЦБ #ДКП #ключевая_ставка #валюта #валютный_курс
👍41🤯14🔥6🤬5🤔4👎3😁2😱1
Торговая война ускорит процесс интернационализации юаня
🔸Народный банк Китая (НБК) объявил о своей поддержке государственных предприятий в приоритетном использовании юаня в платежах и расчетах при экспансии на зарубежных рынках. Одновременно с этим НБК также призывает коммерческие банки увеличивать объемы трансграничного кредитования, чтобы снизить стоимость финансирования в юанях для компаний и стимулировать импорт и экспорт с использованием национальной валюты.
В условиях растущей напряженности в мировой торговле властям КНР не остается ничего другого как ускорить процесс интернационализации юаня. За последние годы Китай предпринял значительные усилия для обеспечения суверенитета в финансовой сфере и сокращения зависимости от доллара, в том числе во внешней торговле. Система трансграничных межбанковских платежей (CIPS) охватывает уже 110 стран, а доля юаня в мировых торговых расчетах продолжает расти.
Однако до последнего времени активность Китая в плане продвижения юаня в качестве по-настоящему глобальной валюты сдерживалась опасениями относительно стабильности внутренней финансовой системы. Китай предпочитал оставаться относительно закрытым в финансовой сфере, чтобы сохранять возможности регулирования собственной финансовой системы при помощи привычных и проверенных годами инструментов. Но в текущих условиях, очевидно, Китай больше не может существовать в старой парадигме, оставаясь закрытым от мирового финансового рынка. Открытость финансового рынка Китая должны вырасти, а масштабы иностранных инвестиций на рынках облигаций и акций Китая также должны существенно увеличиться, чтобы юань стал по-настоящему привлекательной международной валютой.
#Китай #КНР #НБК #валюта #юань
🔸Народный банк Китая (НБК) объявил о своей поддержке государственных предприятий в приоритетном использовании юаня в платежах и расчетах при экспансии на зарубежных рынках. Одновременно с этим НБК также призывает коммерческие банки увеличивать объемы трансграничного кредитования, чтобы снизить стоимость финансирования в юанях для компаний и стимулировать импорт и экспорт с использованием национальной валюты.
В условиях растущей напряженности в мировой торговле властям КНР не остается ничего другого как ускорить процесс интернационализации юаня. За последние годы Китай предпринял значительные усилия для обеспечения суверенитета в финансовой сфере и сокращения зависимости от доллара, в том числе во внешней торговле. Система трансграничных межбанковских платежей (CIPS) охватывает уже 110 стран, а доля юаня в мировых торговых расчетах продолжает расти.
Однако до последнего времени активность Китая в плане продвижения юаня в качестве по-настоящему глобальной валюты сдерживалась опасениями относительно стабильности внутренней финансовой системы. Китай предпочитал оставаться относительно закрытым в финансовой сфере, чтобы сохранять возможности регулирования собственной финансовой системы при помощи привычных и проверенных годами инструментов. Но в текущих условиях, очевидно, Китай больше не может существовать в старой парадигме, оставаясь закрытым от мирового финансового рынка. Открытость финансового рынка Китая должны вырасти, а масштабы иностранных инвестиций на рынках облигаций и акций Китая также должны существенно увеличиться, чтобы юань стал по-настоящему привлекательной международной валютой.
#Китай #КНР #НБК #валюта #юань
🤔21🔥8👍3👎1😁1