Рубль: стабильно нестабилен

🔶 Российский рубль остается крайне волатильной валютой. За последние три года он уже успел побывать как в лидерах роста среди ведущих мировых валют (в 2022 году), так и в лидерах падения (в 2023 и 2024 году).

В начале текущего 2025 года курс рубля снова пошел в рост, показав лучший результат среди развивающихся рынков. Вопрос только в том, насколько продолжительным окажется текущий раунд укрепления рубля. Все признаки указывают на то, что рост курса в большей степени обусловлен стечением обстоятельств (неожиданной переоценкой геополитических рисков в сочетании с более активными продажами валюты со стороны экспортеров и традиционным снижением импорта в начале года), чем фундаментальными факторами.

Тем временем отсутствие стабильности на валютном рынке остается серьезной проблемой для российской экономики. Высокая волатильность курса создает дополнительные трудности как для проведения денежно-кредитной политики, так и для компаний и населения, внося свой вклад в общий уровень неопределенности в экономике. Не случайно, что рост курса рубля слабее транслируется в цены, чем его снижение. Доминирующими все же остаются ожидания относительно снижения курса. Банк России в свою очередь сохраняет приверженность политике свободно плавающего валютного курса, которая предполагает минимальное вмешательство центрального банка в механизм курсообразования. Однако в текущих условиях, как видим, такая политика оборачивается чрезмерной волатильностью.

#рубль #валюта #волатильность