Стоит ли фиксировать убыток по ОФЗ?
Друзья, всем привет!
«Убыток по ОФЗ — 20%. Стоит ли его фиксировать и перейти во флоатеры (облигации с плавающей ставкой), или лучше переждать?» — такой вопрос получил вчера на стриме.
Учитывая, что за последние полгода индекс RGBI рухнул более чем на 12%, я думаю, что эта тема волнует многих, поэтому я постараюсь рассказать о ней подробнее.
Начнем с того, почему стоимость гособлигаций продолжает неумолимо снижаться.
Причин несколько.
➡️ Во-первых, это ужесточение монетарной политики Банком России в рамках борьбы с инфляцией, которая всё никак не может нащупать потолок.
Так, хотя в сентябре годовая инфляция составила 8,6 год к году против 9,1% в августе, а базовая инфляция снизилась до 8,3 г/г с 8,4% в августе, с устранением сезонности месячная инфляция ускорилась.
Если так и дальше пойдёт, инфляция может достигнуть 8% в этом году. Это выше прогноза ЦБ (6,5–7%) и в два раза больше целевого уровня в 4%, что грозит новыми повышениями ставки.
Это, в свою очередь, увеличит доходность новых облигаций, делая старые менее привлекательными. В результате старые облигации начнут продаваться, предложение увеличится и цены упадут.
➡️ Второй негативный фактор — заимствования Минфина. В 2024 году планировалось привлечь 3,9 трлн рублей. С начала года было размещено ОФЗ только на 1,8 трлн рублей.
До конца года должно быть размещено еще 2,1 трлн рублей. Очевидно, для достижения цели каждое новое заимствование на внутреннем рынке будет обходиться Минфину дороже.
📎 Вероятно, сказывается и ослабление рубля. Даже если облигации предлагают привлекательную доходность, страх, что рубль может упасть на 30%, заставляет искать другие варианты.
Однако, как я уже говорил, я не предвижу катастрофы с российской валютой.
Так что делать-то?
Я бы не спешил фиксировать убытки. Если держите ОФЗ до погашения, получите купоны и номинальную стоимость. Так что переживать не о чем. Как говорится, солдат спит — служба идет.
#облигации #РФ
💰 bitkogan
Друзья, всем привет!
«Убыток по ОФЗ — 20%. Стоит ли его фиксировать и перейти во флоатеры (облигации с плавающей ставкой), или лучше переждать?» — такой вопрос получил вчера на стриме.
Учитывая, что за последние полгода индекс RGBI рухнул более чем на 12%, я думаю, что эта тема волнует многих, поэтому я постараюсь рассказать о ней подробнее.
Начнем с того, почему стоимость гособлигаций продолжает неумолимо снижаться.
Причин несколько.
Так, хотя в сентябре годовая инфляция составила 8,6 год к году против 9,1% в августе, а базовая инфляция снизилась до 8,3 г/г с 8,4% в августе, с устранением сезонности месячная инфляция ускорилась.
Если так и дальше пойдёт, инфляция может достигнуть 8% в этом году. Это выше прогноза ЦБ (6,5–7%) и в два раза больше целевого уровня в 4%, что грозит новыми повышениями ставки.
Это, в свою очередь, увеличит доходность новых облигаций, делая старые менее привлекательными. В результате старые облигации начнут продаваться, предложение увеличится и цены упадут.
До конца года должно быть размещено еще 2,1 трлн рублей. Очевидно, для достижения цели каждое новое заимствование на внутреннем рынке будет обходиться Минфину дороже.
Однако, как я уже говорил, я не предвижу катастрофы с российской валютой.
Так что делать-то?
Я бы не спешил фиксировать убытки. Если держите ОФЗ до погашения, получите купоны и номинальную стоимость. Так что переживать не о чем. Как говорится, солдат спит — служба идет.
#облигации #РФ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, мы видим, что не все из вас вступили в закрытый телеграм-канал, где будет проходить обучение.
Ссылку на канал мы отправили вам на почту. Если ее там нет, проверьте папку Спам или напишите в поддержку приложения / на @askbitkogan, мы поможем вам ее получить.
👉 Важно: В верхней части канала вы найдете ссылку на чат, где можно задавать любые вопросы по теме курса.
Ну а тем, кто любит все делать в последний момент, сообщаем: этот момент настал 😉 Завтра вы уже не сможете присоединиться к курсу.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что высокая ключевая ставка перераспределит ресурсы к наиболее эффективным компаниям, и это приведёт к росту ВВП.
Звучит как мечта экономиста… Ставка вычищает слабых игроков и оставляет лучших. Но проблема в том, что это работает только в идеальном мире свободной конкуренции, а не в российских реалиях.
На мой взгляд, практика будет несколько иной…
1️⃣ Ресурсы перераспределятся в пользу крупных игроков.
Чем больше бизнес, тем проще ему пережить дорогие кредиты — есть доступ к фондовому рынку, резервы. Малый и средний бизнес не имеет таких возможностей, а значит, он пострадает первым. В результате те, кто уже доминируют, укрепят свои позиции. Как говорится, «чем богаче, тем богаче».
2️⃣ Компании с господдержкой выиграют в любом случае.
Для бизнеса, который получает государственные субсидии и льготы, высокая ставка — как легкий ветерок. А вот частные компании, которые не имеют доступа к госконтрактам, окажутся в гораздо более сложных условиях.
📎 Низкая маржинальность не делает бизнес неэффективным. Есть важные, но низкомаржинальные секторы. Есть малый бизнес, который уязвим к высоким ставкам. Это не значит, что они плохи. Они просто не могут существовать в условиях дорогих кредитов.
Вывод?
Высокая ставка не сделает экономику эффективнее, если в ней высока доля госсектора и много монополизированных секторов. На практике мы получим еще большую долю госсектора и вытеснение малого и среднего бизнеса с рынка.
#ставка #бизнес
💰 bitkogan
Звучит как мечта экономиста… Ставка вычищает слабых игроков и оставляет лучших. Но проблема в том, что это работает только в идеальном мире свободной конкуренции, а не в российских реалиях.
На мой взгляд, практика будет несколько иной…
Чем больше бизнес, тем проще ему пережить дорогие кредиты — есть доступ к фондовому рынку, резервы. Малый и средний бизнес не имеет таких возможностей, а значит, он пострадает первым. В результате те, кто уже доминируют, укрепят свои позиции. Как говорится, «чем богаче, тем богаче».
Для бизнеса, который получает государственные субсидии и льготы, высокая ставка — как легкий ветерок. А вот частные компании, которые не имеют доступа к госконтрактам, окажутся в гораздо более сложных условиях.
Вывод?
Высокая ставка не сделает экономику эффективнее, если в ней высока доля госсектора и много монополизированных секторов. На практике мы получим еще большую долю госсектора и вытеснение малого и среднего бизнеса с рынка.
#ставка #бизнес
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Недавно наткнулся на весьма интересный обзор российского газового рынка, в котором, помимо прочего, много внимания уделяется перспективам дочек «Газпрома» — облгазам.
➡️ Хотя поиск прямых аналогий между грядущими преобразованиями газовой отрасли России и реформой «РАО ЕЭС» может привести к не вполне корректным выводам, сама идея того, что некоторые региональные газовые компании могут оказаться в неплохом выигрыше, мне показалась интересной.
🚩 В упомянутом посте автор пишет о том, что масштабная реформа «Газпрома» и всей отрасли — это единственный выход из сложной ситуации, в которой оказался наш газовый гигант. На мой взгляд, вывод слишком радикален.
Однако проблемы компании обозначены верно: от ухода с основного рынка до громоздкого управления и непрофильных активов. Я и сам об этом не раз писал.
💭 Пока государство пришло на помощь, сократив газовый НДПИ на 2025 год и повысив тарифы. В итоге-то что будет? Мы с вами поднатужимся и компании поможем. А что, нам не впервой😉
▪️ Допускаю, что этого окажется недостаточно, и качественные преобразования отрасли действительно потребуются. Но конкретики пока нет.
Тем не менее следить за ситуацией стоит. Фундаментально облгазы в основном дико недооценены, и при определенных условиях некоторые их них вполне могут выстрелить.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Однако проблемы компании обозначены верно: от ухода с основного рынка до громоздкого управления и непрофильных активов. Я и сам об этом не раз писал.
Тем не менее следить за ситуацией стоит. Фундаментально облгазы в основном дико недооценены, и при определенных условиях некоторые их них вполне могут выстрелить.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
ГАЗОВЫЙ ХАБ
Обещанный обзор газовой отрасли. Почему масштабная реформа Газпрома начнется уже в 2025-2026 году и как я планирую на ней заработать.
Обзор: https://teletype.in/@natgas69/gashubdeepdive06102024
Делитесь мыслями и вопросами в комментариях.
Обзор: https://teletype.in/@natgas69/gashubdeepdive06102024
Делитесь мыслями и вопросами в комментариях.
Forwarded from bitkogan💸ПРОСТО | Инвестиции и Финансы
💸 Россияне считают бедными людей, зарабатывающих меньше 43 тыс. руб. — опрос Superjob
Порог бедности разнится не только в зависимости от региона, но и от пола респондента:
▫️ для мужчин — это 45 тыс. руб.
▫️ для женщин — 40 тыс. руб.
При этом средняя зарплата в России равнялась 45 тыс. руб. последний раз в сентябре 2019 г. — то есть пять лет назад.
В этом году средняя зарплата впервые превысила отметку 80 тысяч и составила 82 тыс. руб. по итогам первого полугодия 2024 г.
Богатыми считают тех, кто получает более 860 тыс. руб., а в столице — 920 тыс. руб. в месяц, по мнению мужчин, и 780 тыс. руб., по мнению женщин.
💡 Для счастья же гражданам нужно в среднем 250 тыс. руб. в месяц. Разумеется, в Москве показатель выше, но не сильно — 270 тыс. руб. для мужчин и 230 тыс. руб. для женщин.
В то же время больше четверти россиян получали доход около 27–45 тыс. руб. в месяц, а больше 100 тыс. руб. — только 11,2%, по данным Росстата за 2023 г.
💰 ПРОСТО
Порог бедности разнится не только в зависимости от региона, но и от пола респондента:
При этом средняя зарплата в России равнялась 45 тыс. руб. последний раз в сентябре 2019 г. — то есть пять лет назад.
В этом году средняя зарплата впервые превысила отметку 80 тысяч и составила 82 тыс. руб. по итогам первого полугодия 2024 г.
Богатыми считают тех, кто получает более 860 тыс. руб., а в столице — 920 тыс. руб. в месяц, по мнению мужчин, и 780 тыс. руб., по мнению женщин.
В то же время больше четверти россиян получали доход около 27–45 тыс. руб. в месяц, а больше 100 тыс. руб. — только 11,2%, по данным Росстата за 2023 г.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Свежие данные по американскому рынку труда вызвали вопросы к Федеральной резервной системе (ФРС).
В сентябре выросли занятость и зарплаты, а это означает, что может расти и инфляция. Но всего за месяц до этого ФРС неожиданно снизила ключевую ставку на 50 базисных пунктов…
При этом тайминг ошибки оказался чрезвычайно удачным для демократического кандидата в президенты США Камалы Харрис. Если ФРС и придется исправлять ошибку паузой на следующем решении, то это произойдет уже после выборов.
А что в итоге?
Фондовый рынок, который давно должен был просесть и достаточно сильно, растет каждый день. Настроение-то у инвесторов отличное.
Инфляция, судя по оценкам ФРС, побеждена. Экономика в порядке. Ура. Можно расти. И создавать у избирателей отличное настроение. Что и требуется демократам для победы.
Ну а дальше… дальше не важно. Выборы-то сделаны. Все, как говорится, по заявкам радиослушателей. То, что потом все к чертям обвалится… какая разница. Избиратели УЖЕ проголосовали.
Все это вызывает вопросы, а точно ли американский центробанк независим?
Юридически система независимости ФРС одна из лучших в мире. Решение принимается коллективно избираемыми членами, которых нельзя сменить.
Выводы?
И если честно, лично для меня тот факт, что решение по ставке было вполне политически ангажированное, не вызывает сомнений.
И я задумался: а если проблема в человеческом факторе, можем ли мы его устранить? Об этом поговорим дальше. Тема более чем серьезная.
#США #ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏦 Можно ли заменить ЦБ или его ДКП искусственным интеллектом?
Технически для замены регулятора или его отдельной денежно-кредитной политики ИИ-моделью уже сейчас многое готово:
➡️ ЦБ принимает свои решения на основе экономического прогноза — это основа всех решений по ставке. Модели буквально выдают количественные значения, какой должна быть ставка. При этом точность прогнозов AI моделей сильно возросла в последнее время. Зачастую она лучше, чем у ЦБ.
➡️ А далее, в отличие от человека, AI будет четко следовать рекомендациям модели. Его не исказят политические предпочтения, или желание сделать карьеру и проявить свое уникальное видение на Совете директоров. Никакого эго, никаких эмоций, только рациональные доводы.
Но даже если будущий AI будет принимать идеальные решения — это все равно не выход. И на то есть веские причины.
1️⃣ Вопросы денежно-кредитной политики влияют на благосостояние миллионов людей. Решения в этой сфере должны быть прозрачными и подотчетными, в том числе, для политиков и общественности. Алгоритмы AI при этом будут «черным ящиком», и объяснить их действия будет нельзя.
2️⃣ Сейчас ЦБ публикуют доклады, отчитываются в парламентах, постоянно дают пресс-конференции и интервью, где объясняют свои решения. В случае AI мы будем просто получать приказы. Думаю, у многих людей такая политика не вызовет доверия. А без доверия финансовая система работает плохо.
3️⃣ Более того, экономическая ситуация часто бывает непредсказуемой. AI базируется на моделях, обученных на исторических данных. Но в случае кризисов или неожиданных событий (например, глобальных пандемий или войн) модели могут неадекватно реагировать на новые данные.
Центробанкиры часто принимают решения в условиях неопределенности, где интуиция и гибкость играют важную роль.
4️⃣ Ну и, наконец, человеческий фактор тоже может быть важен. ЦБ активно взаимодействуют с другими органами власти. В этом контексте необходим учет политических реалий, что делает человеческое участие критически значимым.
Возможно, иногда повышение ставки стоит придержать на одно заседание, чтобы не лишиться своей независимости. Прочувствует ли эти тонкие реалии AI? Думаю, пока до этого очень далеко.
Поэтому нам придется и дальше мириться с человеческим фактором. AI модели пока помощники, а не полноценная замена людям. Пусть так оно и остается.
#ЦБ #ИИ
💰 bitkogan
Технически для замены регулятора или его отдельной денежно-кредитной политики ИИ-моделью уже сейчас многое готово:
Но даже если будущий AI будет принимать идеальные решения — это все равно не выход. И на то есть веские причины.
Центробанкиры часто принимают решения в условиях неопределенности, где интуиция и гибкость играют важную роль.
Возможно, иногда повышение ставки стоит придержать на одно заседание, чтобы не лишиться своей независимости. Прочувствует ли эти тонкие реалии AI? Думаю, пока до этого очень далеко.
Поэтому нам придется и дальше мириться с человеческим фактором. AI модели пока помощники, а не полноценная замена людям. Пусть так оно и остается.
#ЦБ #ИИ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💭 Меня уже замучили вопросом: «А золото… все? Выросло. Не пора ли продавать?»
Отвечаю.
Нет. Не пора. Тренд устойчивый.
🟡 Центробанки покупают и будут покупать.
🟡 Частные инвесторы также глобально понимают: в мире все очень зыбко, и одно из понятных и стабильных убежищ — это золото.
🟡 Снижение ставки ФРС тоже позитивно для золота.
🟡 Геополитика — тоже за золото. Тут все расслабились.
Кстати, тут Нетаньяху заявил, что Израиль готов атаковать военные объекты Ирана вместо ядерных или нефтяных. Стали продавать золото и нефть. Ну, типа, Израиль ответит для галочки.
Везде как бы уже сплошной договорняк. Иран, по идее диванных специалистов, возмутится тоже для приличия, и в США можно будет проводить спокойные выборы.
Короче… в Багдаде все спокойно?
А я вот так не думаю. Что-то обязательно пойдет не так. Не по прогнозу.
И Израиль не спустит атаку на базу бригады «Голани». Даже не надейтесь. Нужно знать Израиль и знать отношение людей к этой культовой бригаде. Тем более, что ударили по новобранцам.
Нет. Если руководство страны это спустит… избиратели не забудут. И удар по Ирану будет не для галочки и нешуточный. И коснется он очень болезненных для Ирана точек.
Да и кроме Ближнего Востока в мире сейчас все и так искрит. Так что геополитика нас с вами еще много будет нервировать. Скоро увидите сами.
🔎 Не зря же так продолжает расти курс доллара в мире относительно других валют. И это не только потому что ФРС, судя по всему, придется скоро резко снизить темпы снижения ставки.
Кстати, одна из причин слабости золота в последние дни — это как раз укрепление доллара.
Так что… как доллар начнет слабеть — ждите нового рывка золота. Ну и еще больше серебра. Как говорится, терпение. Только немного терпения.
#золото #доллар
💰 bitkogan
Отвечаю.
Нет. Не пора. Тренд устойчивый.
Кстати, тут Нетаньяху заявил, что Израиль готов атаковать военные объекты Ирана вместо ядерных или нефтяных. Стали продавать золото и нефть. Ну, типа, Израиль ответит для галочки.
Везде как бы уже сплошной договорняк. Иран, по идее диванных специалистов, возмутится тоже для приличия, и в США можно будет проводить спокойные выборы.
Короче… в Багдаде все спокойно?
А я вот так не думаю. Что-то обязательно пойдет не так. Не по прогнозу.
И Израиль не спустит атаку на базу бригады «Голани». Даже не надейтесь. Нужно знать Израиль и знать отношение людей к этой культовой бригаде. Тем более, что ударили по новобранцам.
Нет. Если руководство страны это спустит… избиратели не забудут. И удар по Ирану будет не для галочки и нешуточный. И коснется он очень болезненных для Ирана точек.
Да и кроме Ближнего Востока в мире сейчас все и так искрит. Так что геополитика нас с вами еще много будет нервировать. Скоро увидите сами.
Кстати, одна из причин слабости золота в последние дни — это как раз укрепление доллара.
Так что… как доллар начнет слабеть — ждите нового рывка золота. Ну и еще больше серебра. Как говорится, терпение. Только немного терпения.
#золото #доллар
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
С отменой льготных ипотечных программ и повышением ставки ЦБ спрос на недвижимость снизится, в том числе, и на вторичное жилье, но цены, как ни странно, падать не спешат.
Тем временем стоимость аренды неуклонно растет: за полтора года снять однокомнатную квартиру в крупных городах в среднем стало дороже на 44%, и, похоже, это еще не предел.
👉 Ответы на эти и другие вопросы смотрите в нашем новом видео.
#видео
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Как заработать на аренде недвижимости после отмены всех льгот?
В этом видео мы поговорим с вами об аренде вторичного жилья. Можно ли заработать на рынке вторичек после отмены всех льготных программ? Продолжится ли рост цен на рынке новостроек? Почему вторичное жилье вдруг стало таким востребованным и сколько можно зарабатывать…
Новые суверенные дефолты на горизонте: где и когда?
S&P прогнозирует рост дефолтов по суверенному внешнему долгу в течение следующего десятилетия. Начнем с хорошего: России в этом списке нет.
◽️ Благодаря строгой бюджетной политике наш госдолг, включая оценку скрытых обязательств, составляет всего 20,8% от ВВП — это один из самых низких показателей среди крупных стран. Для сравнения, в Германии он ожидается в 2024 году на уровне 63,7%, а в Великобритании — 104,3%.
В S&P Global отмечают, что зависимость развивающихся стран от госзаимствований, непредсказуемая политика ЦБ и недостаточно развитые финансовые рынки делают их более уязвимыми.
➡️ Интересный факт: в странах, близких к дефолту, процентные платежи могут превышать 20% доходов бюджета. И они часто сталкиваются с рецессией и двузначной инфляцией.
К странам, близким к катастрофе, относятся: Пакистан, Шри-Ланка, Бангладеш, Венесуэла, Замбия, Гана и Аргентина, у которой вероятность дефолта в 2025 и 2027 годах составляет 75%.
➡️ Но есть нюанс. Вероятно, список еще длиннее… Проблема в том, что с 1970 года правительства стран глобального Юга накопили минимум $1 трлн «скрытого» внешнего долга (он не полностью отражен в официальной статистике, часто из-за положений о конфиденциальности), что превышает 12% их внешних заимствований за этот период.
Трудно точно оценить, насколько серьезна проблема, но я не удивлюсь, если в ближайшие годы страны, которых изначально не считали кандидатами на дефолт, окажутся на грани.
К чему я все это?
◽️ У нас в стране, конечно, хватает экономических проблем и ошибок, но бюджетная политика проводится ответственно, а, значит, и бояться, что прекратятся выплаты по ОФЗ, причин нет.
А вот в мире такая ответственность — редкость. Людям всегда хочется тратить больше, чем они могут себе позволить. А расплачиваться за это придется будущим поколениям.
#дефолт
💰 bitkogan
S&P прогнозирует рост дефолтов по суверенному внешнему долгу в течение следующего десятилетия. Начнем с хорошего: России в этом списке нет.
В S&P Global отмечают, что зависимость развивающихся стран от госзаимствований, непредсказуемая политика ЦБ и недостаточно развитые финансовые рынки делают их более уязвимыми.
К странам, близким к катастрофе, относятся: Пакистан, Шри-Ланка, Бангладеш, Венесуэла, Замбия, Гана и Аргентина, у которой вероятность дефолта в 2025 и 2027 годах составляет 75%.
Трудно точно оценить, насколько серьезна проблема, но я не удивлюсь, если в ближайшие годы страны, которых изначально не считали кандидатами на дефолт, окажутся на грани.
К чему я все это?
А вот в мире такая ответственность — редкость. Людям всегда хочется тратить больше, чем они могут себе позволить. А расплачиваться за это придется будущим поколениям.
#дефолт
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции
Список… или список, вот в чем вопрос
Вновь актуальна тема внесения России в черный список FATF.
Напомню: в феврале 2023 года FATF приостановила членство России в организации. Но в том же году отказалась рассмотреть кандидатуру нашей страны на включение в черный список.
«Глава Центробанка Эльвира Набиуллина называла приостановку членства России в FATF политически мотивированным решением. «Нет никаких объективных оснований для исключения нас из FATF», — говорила она на ПМЭФ-2023.» Действительно, «исключение из FATF не влечет никаких ограничений для финансовых институтов в России и за рубежом.»
В феврале FATF понизила Россию в одном из рейтингов из-за недостаточного регулирования виртуальных активов и криптовалют.
Мы неоднократно писали на эту тему (раз, два, три).
Россию не раз угрожали включить в черный или, на худой конец, в серый список FATF.
Но максимум, чего смогли добиться — это приостановки членства в этой организации.
Почему? Потому, что это решение блокировалось странами, торгующими с Россией.
Что означает для страны внесение в черный список?
1️⃣ Страны, банки и компании в принципе не имеют права проводить транзакции с контрагентами страны из списка. Иначе они рискуют получить санкции и уголовные сроки.
❗️Платежи будут рассматриваться не просто «под микроскопом» — будет действовать презумпция виновности в финансировании терроризма и других противоправных действий.
❓Например: заплатил ребенку за образование в вузе — если вообще пропустят такой платеж — 3 года будут изучать, а не связан ли ребенок с международным терроризмом. А вдруг его бабушка вязала носочки Усаме Бен Ладену?…
2️⃣ Под угрозой могут оказаться любые схемы параллельного импорта. Западные страны могут надавить на используемые в качестве транзитных государства.
❗️Риски для промышленности и розничной торговли.
3️⃣ Западные банки, известные своим жестким подходом к проверке платежей, будут сразу отказывать, как только увидят, что платеж в пользу российской компании или человека с российским паспортом.
❗️Комплаенс и сейчас не шибко жалует такие операции, а после включения в черной список надежда на проведение платежей окончательно испарится, как утренняя роса.
Что будет по факту? Считаю, что включение РФ в чёрный список сейчас маловероятно. Но страну могут включить в более мягкий серый список, в котором уже есть ЮАР, Турция и ряд других стран.
В таком случае, ЛЮБЫЕ транзакции будут приостановлены и детально изучены; обычно это очень долго. Будет довольно много отказов в проведении платежей, закрытие счетов и другие «сюрпризы». Впрочем, по сравнению с текущей ситуацией в торговле и международных расчетах, объективно говоря, мало чего изменится.
Сейчас все происходит примерно так же. А издержки российского бизнеса — в очередной раз — возрастут.
Привет российской инфляции…
Неужели и эту болезнь будем лечить ставкой? В этом случае ее сделаем 22-й или 25-й? Ведь общеизвестно, что повышением ставки лечится все. Даже цирроз печени, родильная горячка и, уж точно, зубная боль. В последнем случае действует особо быстро и эффективно.
Что в такой ситуации ждёт рубль? Дело в том, что эти процессы неизбежно повлияют как на экспорт, так и на импорт России.
Если РФ все же запихнут в серый список, рискну предположить, что серьезнее может пострадать именно импорт. И рубль в такой ситуации может и сильно укрепиться.
Пока не будем загадывать. Ждем 22 октября. Именно в этот день ФАТФ рассмотрит вопрос о внесении России в тот или иной список.
Вновь актуальна тема внесения России в черный список FATF.
Напомню: в феврале 2023 года FATF приостановила членство России в организации. Но в том же году отказалась рассмотреть кандидатуру нашей страны на включение в черный список.
«Глава Центробанка Эльвира Набиуллина называла приостановку членства России в FATF политически мотивированным решением. «Нет никаких объективных оснований для исключения нас из FATF», — говорила она на ПМЭФ-2023.» Действительно, «исключение из FATF не влечет никаких ограничений для финансовых институтов в России и за рубежом.»
В феврале FATF понизила Россию в одном из рейтингов из-за недостаточного регулирования виртуальных активов и криптовалют.
Мы неоднократно писали на эту тему (раз, два, три).
Россию не раз угрожали включить в черный или, на худой конец, в серый список FATF.
Но максимум, чего смогли добиться — это приостановки членства в этой организации.
Почему? Потому, что это решение блокировалось странами, торгующими с Россией.
Что означает для страны внесение в черный список?
1️⃣ Страны, банки и компании в принципе не имеют права проводить транзакции с контрагентами страны из списка. Иначе они рискуют получить санкции и уголовные сроки.
❗️Платежи будут рассматриваться не просто «под микроскопом» — будет действовать презумпция виновности в финансировании терроризма и других противоправных действий.
❓Например: заплатил ребенку за образование в вузе — если вообще пропустят такой платеж — 3 года будут изучать, а не связан ли ребенок с международным терроризмом. А вдруг его бабушка вязала носочки Усаме Бен Ладену?…
2️⃣ Под угрозой могут оказаться любые схемы параллельного импорта. Западные страны могут надавить на используемые в качестве транзитных государства.
❗️Риски для промышленности и розничной торговли.
3️⃣ Западные банки, известные своим жестким подходом к проверке платежей, будут сразу отказывать, как только увидят, что платеж в пользу российской компании или человека с российским паспортом.
❗️Комплаенс и сейчас не шибко жалует такие операции, а после включения в черной список надежда на проведение платежей окончательно испарится, как утренняя роса.
Что будет по факту? Считаю, что включение РФ в чёрный список сейчас маловероятно. Но страну могут включить в более мягкий серый список, в котором уже есть ЮАР, Турция и ряд других стран.
В таком случае, ЛЮБЫЕ транзакции будут приостановлены и детально изучены; обычно это очень долго. Будет довольно много отказов в проведении платежей, закрытие счетов и другие «сюрпризы». Впрочем, по сравнению с текущей ситуацией в торговле и международных расчетах, объективно говоря, мало чего изменится.
Сейчас все происходит примерно так же. А издержки российского бизнеса — в очередной раз — возрастут.
Привет российской инфляции…
Неужели и эту болезнь будем лечить ставкой? В этом случае ее сделаем 22-й или 25-й? Ведь общеизвестно, что повышением ставки лечится все. Даже цирроз печени, родильная горячка и, уж точно, зубная боль. В последнем случае действует особо быстро и эффективно.
Что в такой ситуации ждёт рубль? Дело в том, что эти процессы неизбежно повлияют как на экспорт, так и на импорт России.
Если РФ все же запихнут в серый список, рискну предположить, что серьезнее может пострадать именно импорт. И рубль в такой ситуации может и сильно укрепиться.
Пока не будем загадывать. Ждем 22 октября. Именно в этот день ФАТФ рассмотрит вопрос о внесении России в тот или иной список.
Друзья, на нашем YouTube-канале вышло новое интервью с основателем OceaniQ.
В этом выпуске мы поговорили с Андреем Хазовым, девелопером и экспертом по недвижимости на Бали. Он раскрыл, почему Бали и Индонезия становятся центром притяжения для инвесторов и как на этом этом можно заработать.
Он поделился своими инсайтами:
◽️ Доверие к местным строителям;
◽️ Арендный бизнес на Бали;
◽️ Как превратить недвижимость в успешный бизнес-проект.
Мы также разобрали риски, законодательные нюансы и реальные кейсы с впечатляющей доходностью.
📺 Смотрите видео по ссылке
➡️ Подробности о надёжных инвестициях в премиальную недвижимость вы можете узнать тут
Узнать подробнее о проекте Андрея
Реклама. ИП Хазова Валерия Вячеславовна. ИНН 773211038482
В этом выпуске мы поговорили с Андреем Хазовым, девелопером и экспертом по недвижимости на Бали. Он раскрыл, почему Бали и Индонезия становятся центром притяжения для инвесторов и как на этом этом можно заработать.
Он поделился своими инсайтами:
Мы также разобрали риски, законодательные нюансы и реальные кейсы с впечатляющей доходностью.
📺 Смотрите видео по ссылке
Узнать подробнее о проекте Андрея
Реклама. ИП Хазова Валерия Вячеславовна. ИНН 773211038482
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Очередная корейская война?
Современный мир полон противоречий. С одной стороны, SpaceX отправляет туристов в космос и планирует покорить Марс. С другой — мы обсуждаем один военный конфликт за другим.
На повестке теперь Северная Корея, которая недавно взорвала несколько дорог, соединяющих её с Южной Кореей. Причина? В начале октября беспилотники из Сеула разбросали листовки с антиправительственными призывами над Пхеньяном. Для КНДР это — удар по суверенитету.
Почему это важно?
Если вдруг до конфликта дойдёт, для мировой экономики это будет огромным ударом. Полномасштабная война может обойтись в 3,9% глобального ВВП:
◾️ Южная Корея производит 4% всех электронных компонентов, используемых на мировых фабриках, и около 40% всех чипов памяти. Samsung Electronics производит 41% всех чипов DRAM.
◾️ В 2022 году полупроводниковые отрасли, такие как электроника и автомобилестроение, составили 30% ВВП Тайваня, 11% ВВП Китая и 8% ВВП Японии.
◾️ И еще один момент: Южная Корея — военный союзник США. Это означает, что в случае нападения на страну Штаты могут вмешаться с соответствующими последствиями.
Так что, ждём очередного конфликта?
Скорее всего, нет. Дороги между странами и так давно закрыты с 1953 года, и их подрыв — просто символический жест. К тому же торговля между Кореями практически замерла ещё в 2015 году. А Северная Корея часто устраивает провокации в годы выборов в США, стараясь привлечь внимание.
📎 Россия продвигает в Госдуме законопроект о взаимной помощи с КНДР в случае нападения на одну из сторон. Это всё поднимает ставки, хотя обе стороны, вероятно, будут стараться избежать худшего сценария.
А громкие заявления КНДР могут быть попыткой привлечь внимание к своей экономической ситуации и получить гуманитарную помощь.
#геополитика
💰 bitkogan
Современный мир полон противоречий. С одной стороны, SpaceX отправляет туристов в космос и планирует покорить Марс. С другой — мы обсуждаем один военный конфликт за другим.
На повестке теперь Северная Корея, которая недавно взорвала несколько дорог, соединяющих её с Южной Кореей. Причина? В начале октября беспилотники из Сеула разбросали листовки с антиправительственными призывами над Пхеньяном. Для КНДР это — удар по суверенитету.
Почему это важно?
Если вдруг до конфликта дойдёт, для мировой экономики это будет огромным ударом. Полномасштабная война может обойтись в 3,9% глобального ВВП:
Так что, ждём очередного конфликта?
Скорее всего, нет. Дороги между странами и так давно закрыты с 1953 года, и их подрыв — просто символический жест. К тому же торговля между Кореями практически замерла ещё в 2015 году. А Северная Корея часто устраивает провокации в годы выборов в США, стараясь привлечь внимание.
А громкие заявления КНДР могут быть попыткой привлечь внимание к своей экономической ситуации и получить гуманитарную помощь.
#геополитика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Недаром древние греки придумали Олимпийские игры. Соревновательный мотив — очень важная вещь, особенно, для воинов, которыми так славилась Эллада.
Первые игры состоялись примерно во второй половине 770-х годов до нашей эры. После этого соревнования проводились около 300 лет, пока римляне не запретили их, как языческие. Ну а дальше… вы все знаете сами.
🚩 К счастью, римляне сегодня не диктуют нам условия, и поэтому «Российский инвестиционный чемпионат» (РИЧ-2024) идет своим чередом. Напомню, что это крупнейшее в России соревнование среди частных инвесторов. Победитель определяется по наибольшей доходности за конкретный период. Мероприятие началось в сентябре и завершится в ноябре 2024 года.
▪️ В настоящее время проходит один из блоков соревнования — «РИЧ Спринт», который идет 2 недели: с 14 по 25 октября. В этом блоке для инвестора доступна отдельная номинация — «Инвест комбо». В нее попадают участники, которые совершили хотя бы одну сделку с каждым из инструментов (фьючерс, акция, облигация, опцион, фонд) и при этом показали лучшую доходность.
✔️ Кроме того, до 1 декабря 2024 года идет большой «РИЧ Марафон», где разыгрывается общий призовой фонд в размере 150 млн руб. Это основное соревнование, где инвесторы выясняют, чья именно стратегия наиболее успешна. Победитель, напомню, получает приз в размере 3 млн руб. Помимо этого разыгрывается порядка 20 тыс. призовых мест. Недаром общий фонд такой солидный, так что большинство участников точно не останутся без награды.
🚩 Присоединиться к РИЧ-2024 могут клиенты «Т-Инвестиций». Для участия необходимо подать заявку через Терминал (вкладка «Турниры») либо через мобильное приложение (раздел «Профиль» ➡️ «Турниры и поединки»). Также для участия потребуется профиль в Пульсе и портфель не менее 1 000 рублей.
Чтобы принять участие в РИЧ-2024, необходимо перейти по ссылке.
Реклама. АО «ТБанк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ № 2673, erid: LjN8KaJPe
Первые игры состоялись примерно во второй половине 770-х годов до нашей эры. После этого соревнования проводились около 300 лет, пока римляне не запретили их, как языческие. Ну а дальше… вы все знаете сами.
Чтобы принять участие в РИЧ-2024, необходимо перейти по ссылке.
Реклама. АО «ТБанк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ № 2673, erid: LjN8KaJPe
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
К вопросу о том, как чувствуют себя девелоперы в данное волатильное время на примере «Самолета».
Чуть менее, чем за год акции компании «Самолет» снизились более чем на 50%. Возникает справедливый вопрос: интересен ли актив с точки зрения «фундаментала»? Давайте разбираться.
Одна из важнейших метрик для девелоперов — мультипликатор P/NAV. По сути, NAV — это земельный банк за вычетом долговой нагрузки.
➡️ Земельный банк — серьезный барьер для выхода новых игроков, собирается долго и является важнейшим конкурентным преимуществом. Текущее значение мультипликатора находится в районе 0,19х, так низко не торговался никогда. То есть недооценка очень существенная.
Также важно отметить некоторые сильные стороны девелопера:
◽️ Во-первых, компания делает акцент на прибыльном росте и уже в первом полугодии системно перестроила свою бизнес-модель в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
◽️ Во-вторых, компания продолжает активно запускать проекты в регионах страны, где дефицит предложения качественного жилья еще больше, чем в столице, и спрос на него стабильно высок.
◽️ Также компания нашла бизнес-модель в сегменте ИЖС, который занимает более половины всего рынка в РФ.
Если убрать эмоции в сторону и смотреть на фундаментал, то на текущих уровнях «Самолет» выглядит довольно привлекательно. Берем компанию на заметку.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Чуть менее, чем за год акции компании «Самолет» снизились более чем на 50%. Возникает справедливый вопрос: интересен ли актив с точки зрения «фундаментала»? Давайте разбираться.
Одна из важнейших метрик для девелоперов — мультипликатор P/NAV. По сути, NAV — это земельный банк за вычетом долговой нагрузки.
Также важно отметить некоторые сильные стороны девелопера:
Если убрать эмоции в сторону и смотреть на фундаментал, то на текущих уровнях «Самолет» выглядит довольно привлекательно. Берем компанию на заметку.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ТКС Холдинг переименуют в Т-Технологии
ТКС Холдинг — это головная компания Т-Банка (бывший Тинькофф банк). Компания скоро сменит название на Т-Технологии. Окончательное решение примут акционеры 14 ноября. Кстати, тогда же состоится и голосование по вопросу дивидендов, о котором мы уже писали ранее.
Компания комментирует, что название сменили именно потому, что технологии — это ключ к их бизнесу. По сути, группа действительно больше похожа на IT-компанию, чем на классический банк:
✔️ Инфраструктура ТКС построена на IT-платформах, банковских отделений нет.
✔️ У компании уже более 45 млн пользователей, что сопоставимо с другими крупными IT-бизнесами.
✔️ В группу входят несколько аналогов мировых технологических гигантов. Например, брокерский бизнес, аналогичный Interactive Brokers, финансовые онлайн-сервисы, похожие на бразильский NuBank, сервисы путешествий — аналог китайского Ctrip и др.
Поэтому может быть вполне корректно оценивать ТКС по мультипликаторам IT-компаний, а не традиционных банков с тысячами отделений.
➡️ Из плюсов, с таким названием будет проще ориентироваться. Буква «Т» уже объединяет их проекты — Т-Банк, Т-Инвестиции, Т-Мобайл и другие. Теперь и название холдинга будет в этом духе 😉
#российский_рынок
💰 bitkogan
ТКС Холдинг — это головная компания Т-Банка (бывший Тинькофф банк). Компания скоро сменит название на Т-Технологии. Окончательное решение примут акционеры 14 ноября. Кстати, тогда же состоится и голосование по вопросу дивидендов, о котором мы уже писали ранее.
Компания комментирует, что название сменили именно потому, что технологии — это ключ к их бизнесу. По сути, группа действительно больше похожа на IT-компанию, чем на классический банк:
Поэтому может быть вполне корректно оценивать ТКС по мультипликаторам IT-компаний, а не традиционных банков с тысячами отделений.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🚙 Мировые продажи электромобилей растут. А как с этим дела в России?
Рост рынка EV за рубежом
Во всем мире спрос на электромобили продолжает расти и сентябрь 2024 года не стал исключением. Мировые продажи увеличились на 30,5%, достигнув 1,69 млн машин.
➡️ Лидером роста стал Китай, где продажи подскочили почти на 48% и составили 1,12 млн машин!
➡️ В США и Канаде рынок рос медленнее — на 4,3% (150 тыс. авто).
➡️ В Европе спрос увеличился на 4,2%. Там, несмотря на высокие пошлины на китайские авто, китайские производители захватывают рынок, конкурируя с местными брендами. Но, судя по всему, еще долгое время балом будут править гибриды.
Ситуация с EV в России
У нас рынок электромобилей в целом скромнее, но тоже демонстрирует значительный рост:
◽️ За 9 месяцев 2024 года было продано почти 14 тыс. новых электромобилей, что на 60% больше, чем годом ранее.
◽️ Особенно популярны китайские модели. В сентябре лидер продаж — Zeekr, который занял почти половину рынка. Также востребованы такие бренды, как «Москвич», ORA и Evolute.
◽️ И что важно, за 9 месяцев мы почти догнали показатели продаж за весь 2023 год.
Почему в Китае так много электромобилей, и что Россия может перенять?
Китай смог быстро разогнать рынок электрокаров благодаря господдержке. До 2023 года там были субсидии, которые делали электромобили доступнее для людей. Кроме того, в крупных городах стало сложнее регистрировать машины с обычными двигателями. В то время, как электрокары регистрируются без проблем. А ещё они активно строят зарядные станции: к 2025 году там планируют установить станции для 20 млн машин.
Что полезного Россия может перенять из этого опыта?
▪️ Расширение сети зарядных станций. У нас их уже 7,4 тыс., но это все равно меньше, чем обычных заправок, их около 24 тыс.
▫️ Субсидии и льготы для покупателей электромобилей могли бы ускорить развитие рынка.
◾️ Сделать зарядку электромобилей ночью доступнее и дешевле, чтобы люди могли спокойно заряжать машины дома. Это возможно для тех, у кого есть свой дом. Хотя я пару раз видел, как люди заряжают свои машины, спуская провода с окон квартир. Любопытный метод 🙂
P. S. Ну и небольшой лайфхак. Чем быстрее будет развиваться рынок электромобилей у нас, тем лучше будут себя чувствовать такие компании, как Евротоанс. Маржинальность-то электрозаправки намного выше.
#инновации #авто
💰 bitkogan
Рост рынка EV за рубежом
Во всем мире спрос на электромобили продолжает расти и сентябрь 2024 года не стал исключением. Мировые продажи увеличились на 30,5%, достигнув 1,69 млн машин.
Ситуация с EV в России
У нас рынок электромобилей в целом скромнее, но тоже демонстрирует значительный рост:
Почему в Китае так много электромобилей, и что Россия может перенять?
Китай смог быстро разогнать рынок электрокаров благодаря господдержке. До 2023 года там были субсидии, которые делали электромобили доступнее для людей. Кроме того, в крупных городах стало сложнее регистрировать машины с обычными двигателями. В то время, как электрокары регистрируются без проблем. А ещё они активно строят зарядные станции: к 2025 году там планируют установить станции для 20 млн машин.
Что полезного Россия может перенять из этого опыта?
P. S. Ну и небольшой лайфхак. Чем быстрее будет развиваться рынок электромобилей у нас, тем лучше будут себя чувствовать такие компании, как Евротоанс. Маржинальность-то электрозаправки намного выше.
#инновации #авто
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Технологии, искусство и образование встретятся 25 октября на VIII конференции СберУниверситета «Больше чем обучение».
Тема конференции в этом году — не столько про технологии, а про человека и его роль в этом мире. Как сохранить свою уникальность, когда вокруг управляют алгоритмы? Герман Греф, Андрей Курпатов, Елизавета Лихачева и еще 45+ спикеров поделятся своим вариантом ответа на эти вопросы. Это будет больше, чем просто лекции — это диалог о будущем.
Почему точно стоит участвовать в конференции?
✅ Цифровые двойники экспонатов Пушкинского музея — античные статуи на огромных экранах. Рассмотрите всё до мельчайших деталей благодаря 3D-технологиям.
✅ Шедевры Возрождения в интерпретации ИИ. Представьте, как ИИ переосмысливает картины великих художников.
✅ «Общение» с Аристотелем и Леонардо да Винчи. Да, вы можете задать им любой вопрос — искусственный интеллект в роли великих умов прошлого ответит вам.
✅ Музыкальный перформанс с визуализацией нейроимпульсов. Музыкант будет играть на фортепиано, а его мозговая активность превратится в искусство прямо на ваших глазах.
✅ VR-зона от СберУниверситета: попробуйте тренировки в виртуальной реальности, научитесь презентационным навыкам или создайте музыку.
Выбирайте участие онлайн (бесплатно) или приезжайте в кампус. Регистрация открыта!
Тема конференции в этом году — не столько про технологии, а про человека и его роль в этом мире. Как сохранить свою уникальность, когда вокруг управляют алгоритмы? Герман Греф, Андрей Курпатов, Елизавета Лихачева и еще 45+ спикеров поделятся своим вариантом ответа на эти вопросы. Это будет больше, чем просто лекции — это диалог о будущем.
Почему точно стоит участвовать в конференции?
Выбирайте участие онлайн (бесплатно) или приезжайте в кампус. Регистрация открыта!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM