🇸🇦Саудовская Аравия устраивает распродажу

Саудиты значительно — на $2 за баррель, снизили премию за свою нефть относительно региональных бенчмарков на февраль для всех рынков сразу.

В частности, по сорту Arab Light для ключевых азиатских рынков она снизилась до $1,5 — минимум с 2021 года.

Обычно такое происходит, когда саудиты ощущают слабость спроса на топливо. Дело тут не в сезонных работах на НПЗ — в периоды роста мировой экономики они не мешали саудитам поднимать цены.

Но нынче золотой постпандемийный век уже в прошлом. Потребление топлива не успевает за ростом предложения, несмотря на усилия ОПЕК+.

Всему виной производители вне ОПЕК+, в первую очередь США. Благодаря рекордной добыче Штаты еще в 2022 году стали чистым экспортером нефти и нефтепродуктов. И с тех пор только наращивают объемы.

Так что 2024 год только начался, а терпение Саудовской Аравии уже иссякает.

Цены на нефть закономерно упали ниже $78, на время позабыв о проблемах в Красное море. Уверен, что ненадолго. Хуситы о себе напомнят.

Тем не менее фундаментально рынок нефти слабоват. Основная интрига 2024 года — сможет ли снижение ставок запустить рост до того, как избыток предложения обрушит цены?

#нефть #ставка

@bitkogan

🇷🇺 На днях ЦБ опубликовал свой взгляд на инфляцию. Что это значит для ключевой ставки?

Друзья, всем привет!

Главный посыл комментария ЦБ: произошло устойчивое замедление темпов роста цен. Не путать со снижением цен! Цены растут, просто медленнее.

Если в ноябре цены подскочили на 10% в годовом выражении, то в декабре на 6,5%. Все еще далеко от цели в 4%, но уже существенно лучше.

Важно, что это был не разовый фактор одной категории, не регулируемые цены, а замедление по большинству товаров и услуг. Это для ЦБ и есть устойчивая часть инфляции.

💙️ Ранее Банк России заявлял: чтобы начать уменьшать ключевую ставку, нужно наблюдать такое замедление 2-3 месяца.

Что ж, в декабре уже есть одна точка. Недельные данные в январе подтверждают, что тренд сохранился. Пока не снижение, но закрепление успеха.

Я думаю, что инфляция и дальше будет сбавлять темп. Помогут ей в этом замедление кредитования, деловой активности и укрепление курса рубля. За самой инфляцией потянется постепенное снижение и ожиданий по ней.

💙️ Скорее всего, ЦБ спешить не будет и в феврале оставит ставку без изменений. Он надёжно зафиксирует тренд на замедление инфляции в первом квартале и снизит ставку в апреле.

Если инфляция продолжит быстро сокращаться, мы можем увидеть разворот политики регулятора уже в марте.

Но ждать, что ЦБ дотянет со снижением ставки до лета, не стоит. Инфляция не позволит.

#инфляция #ставка

@bitkogan

🇷🇺 Предсказуемое решение по ключевой ставке

В этот раз оно максимально ожидаемо – ЦБ оставит ставку без изменений на уровне 16%. Настолько предсказуемо, что я об этом писал сразу после прошлого решения в декабре.

Почему я так уверен?

Устойчивая часть инфляции, по оценкам ЦБ, замедлилась в декабре и, по оперативным оценкам, продолжила замедляться в январе. При этом факторов, которые давят на цены, все еще вагон и маленькая тележка.

Это и высокие инфляционные ожидания, и сильный рынок труда, и максимально загруженные производственные мощности, и все еще хороший потребительский спрос, превышающий возможности предложения.

В такой ситуации ЦБ выдержит паузу, пока не будет уверен, что инфляция уже не свернет с пути снижения. Этой уверенности сейчас нет из-за проинфляционных факторов.

Раз решение предсказуемое для рынка, то важнее будут сигналы о будущих решениях. Мои ожидания следующие.

1️⃣Нейтральный сигнал. ЦБ едва ли настроен снижать ставку в марте.

2️⃣Прогноз по ставке на 2024 г. останется без изменений. Сейчас диапазон прогноза весьма широкий – в него и так попадают много сценариев.

3️⃣На вопрос о первом смягчении ставки ЦБ будет давать уклончивые ответы, чтобы оставить пространство для снижения во II квартале на случай сильного замедления инфляции.

🔎До решения выйдет статистика по инфляции в январе. Данные не повлияют на вердикт о неизменности ставки, но могут подействовать на тональность сигнала.

#ставка #РФ

@bitkogan

💳 Плавающие ставки по банковским кредитам: за и против

Тема все чаще обсуждается:

▪️Госдума хочет ограничить кредиты (в том числе ипотеки) под плавающую ставку для населения.
▪️Банки с этим не согласны.

В чем проблема плавающей ставки для физлиц?

Все просто: ключевая ставка растет ➡️ растет и платеж по кредиту с плавающей ставкой. Многие люди к этому бывают не готовы, когда занимают деньги у банка. В моменте же было дешево.

Значит, банки хотят нажиться на таких клиентах?

Не спешите обличать банки в жадности. Они принимают депозиты на более короткий срок, чем выдают кредиты.
Если ставка растет, депозиты приходится привлекать заново под новый высокий процент.
Если все кредиты при этом будут зафиксированы по старым низким ставкам, это оборачивается убытками для банка.

А плавающие ставки снижают данный процентный риск. А именно – перекладывают его с банка на заемщика.

Кто-то ведь должен взять на себя этот риск. Вопрос – кто?

На мой взгляд, лучше уж банки.

1️⃣Они могут лучше оценить риски. Для этого есть штат сотрудников. А большинство граждан, когда берут такой кредит, едва ли все просчитывают.

2️⃣У банков шире возможности управления рисками и защиты от них. Им, например, доступны процентные свопы.

Повышенные риски должны на себя брать те, кто их понимает и может ими управлять.

#ставка #кредиты #банки

@bitkogan

🇷🇺 До решения ЦБ по ставке остался один день. Что нового мы узнали?

Друзья, всем привет!

Вышла статистика по инфляции и инфляционным ожиданиям.

Инфляция начала год "не с той ноги". Месячный рост цен в январе 6,5–7,0% в годовом выражении. Оперативные недельные оценки февраля пока дают такой же уровень. Это значит, что если инфляция продолжит расти такими темпами остальной год, то составит 6,5–7,0%.

Но Банк России в своем прогнозе целится в 4,0–4,5%. И пересматривать его вверх будет болезненно. Ведь по итогам прошлых трех лет инфляция была выше цели. Если публично заявить, что и четвёртый год подряд инфляция не дойдет до цели, доверие к регулятору может снизиться.

➡️Поэтому ЦБ скорее ужесточит свою политику, чем откажется от достижения цели по инфляции.

Но есть и позитив. Инфляционные ожидания снизились широким фронтом.

▫️Ожидания населения на год вперед снижаются второй месяц подряд и весьма хорошими темпами.

▫️Ожидания предприятий тоже снизились. Более того, ЦБ пересмотрел данные. Вместо роста в прошлом месяце оказалось, что ожидания снижаются уже 4 месяца подряд. В итоге текущий уровень самый низкий за последние 7 месяцев. Но и до значений, соответствующих инфляции в 4%, еще далеко.

➡️Уменьшение значений инфляционных ожиданий означает, что ключевая ставка в реальном выражении стала жестче, а кредиты — менее привлекательными.

📎Итог. Ситуация остается противоречивой и смешанной. Часть факторов уже за снижение инфляции, а часть продолжает давить на цены.

ЦБ будет и дальше сидеть со ставкой 16% и ждать, пока предыдущие повышения приведут к четкой и ясной картине снижения инфляции. Когда это произойдет, гарантировано не может сказать и сам регулятор.

Поэтому четких сигналов мы едва ли услышим — сигнал останется нейтральным.

#ставка #инфляция

@bitkogan

Сегодня ЦБ скажет свое веское слово по ставке. В принципе, о ней уже сказано всё самое важное. Но есть один момент, о котором все же стоит подумать.

Задача ЦБ — понизить уровень инфляции и сбить инфляционные ожидания населения и бизнеса.

Так что… Вроде бы все логично.

В теории оно как?

Высокая ставка должна охладить желание брать кредиты. Меньше кредитов ➡️ снижается уровень инфляции.

А что на практике?

◾️С населением все логично. Да, брать ипотеку под 20% годовых… Ну, так себе удовольствие

◾️А вот бизнес... Тут посложнее ситуация. Вы будете удивлены, но крупняк с энтузиазмом как брал кредиты под 10%, так и под 20% берет.

Нужно будет посмотреть цифры по кредитованию бизнеса за январь -февраль. Но согласно доступной информации от крупных банков, объём заявок на кредитование от крупного бизнеса не уменьшается. Тот чувствует себя достаточно хорошо.

Спрос на продукцию предприятий хороший. У бизнеса есть положительные ожидания, что номинальный спрос продолжит расти, как и цены. Это означает, что и с платежами по кредитам компании справятся.

Во многом это последствия политики самого ЦБ. Ставка была поднята слишком поздно, инфляция и ожидания её роста значительно превысили целевые показатели.

Вывод?

Банк России смягчать свою политику точно не будет в ближайшее время. Внимание стоит обратить сегодня не на ставку, а на сигнал и прогноз по ней. Станет ли этот сигнал жестким? Поднимут ли прогноз? Скорее, нет. Но риск увидеть жесткий настрой ЦБ достаточно велик.

#ЦБ #ставка

@bitkogan

ЦБ оставил ключевую ставку без изменений на уровне 16%

Самые важные выводы из пресс-релиза.

1️⃣Сигнал нейтральный — речи о повышении ставки в марте нет.
2️⃣ЦБ подчеркивает, что снижать ставки пока рано, даже при замедляющейся инфляции.
3️⃣Снова подчеркивается тезис, что высокие ставки надолго.
4️⃣Баланс рисков смещен в сторону более жесткой политики.

Самое важное из прогноза:

✔️ Прогноз ключевой ставки повышен на 1 п.п. в 2024 и 2025 гг. Регулятор нацелился на более жесткую политику.
✔️ Прогноз инфляции на 2024 год остался 4,0–4,5%.
✔️ Прогноз ВВП повышен на 2024 год до 1,0–2,0%.

Мои выводы:

ЦБ явно добавил жесткости. Повышений ставки мы больше не увидим, но сохранять ставку 16% планируют долго. Судя по прогнозу, снижать ставку ни в марте, ни в апреле ЦБ не собирается. При этом с такой жёсткой политикой поднимать прогнозы ВВП весьма оптимистично. Как бы в рецессию ни скатиться.

Дальше нас ждет пресс-конференция, где ЦБ уточнит свои сигналы и ответит на вопросы журналистов. Наш шеф-редактор будет там, все важные выводы напрямую будем транслировать на канале HOTLINE.

#ЦБ #ставка

@bitkogan

📉Индекс RGBI после жестких прогнозов ЦБ по ставке всё-таки пошел немного снижаться.

Что делаю я?

Да ничего. Все снижение составило примерно полпроцента. Учитывая высокие ставки по облигациям, я думаю что эту просадку имеет смысл просто спокойно пересидеть. При таких ставках за месяц купонами мы получаем более 1,2%.

Таким образом все эти просадки будут легко компенсированы высокими купонами. Поэтому лучше спокойно сидеть и даже не дергаться.

🔎А просадка будет достаточно быстро выкуплена как только данные по инфляции (или намеки от ЦБ о снижении ставки) будут выходить чуть лучше.

#rgbi #инфляция #ставка

@bitkogan

Банки готовятся к снижению ставок?

В выходные все, кому не лень, скинули новость, что крупнейшие российские банки начали снижать ставки по вкладам.

Так, доходность краткосрочных депозитов за последнюю неделю уменьшилась на 0,2-0,7 п.п. в МКБ, Хоумбанке, Росбанке и «Ренессансе».

Означает ли это, что Банк России скоро снизит ставку?

Насчет «скоро» не уверен. На последнем заседании ЦБ даже обсуждался вопрос о повышении ключевой ставки еще на один процентный пункт. О снижении пока говорить рано.

Думаю, пик ключевой ставки достигнут. Но, если цены будут расти такими же темпами, регулятор может повременить с «разворотом» вниз.

Почему же банки понижают проценты по депозитам?

➡️ Когда речь идет о ставках на 6-9 месяцев и полгода, банки закладывают, что к концу периода, скорее всего, ключевая ставка будет снижаться.

➡️ Вероятно, необходимость привлекать депозиты за счет высокой доходности снизилась.

А что с ОФЗ — когда ждать разворота?

Раз уж ключевая ставка на максимуме, нет ничего плохого в том, чтобы добавить в портфель надежные среднесрочные облигации с хорошей доходностью.

Основной риск, за которым я бы следил, — это не столько инфляция, сколько ситуация с доходной частью бюджета и потребность правительства в дополнительном финансировании.

#ставка

@bitkogan

Что ждать от ЦБ 22 марта?

Друзья, всем привет!

Уже в пятницу Банк России примет решение по ключевой ставке. Забегая вперед, скажу, что это будет неизменная ставка 16%. Вероятность сюрпризов от ЦБ в этот раз весьма мала.

Напомню, что Банк России стал публиковать резюме внутреннего обсуждения по ставке. О прошлом заседании мы знаем, что большинство членов Совета директоров видели первое снижение ставки только во 2 полугодии.

Вышедшая с тех пор статистика явно их не переубедила:
➡️ инфляция перестала снижаться,
➡️ рынок труда все еще на пике перегрева,
➡️ потребительская и деловая активности высоки.

🦅Более того, с учетом новой статистики аргументов у ястребов даже прибавилось. А значит, торопиться со снижением ставки не будут. Ни в марте, ни в апреле.

Сигнал будет соответствующий – нейтральный.

#ставка

@bitkogan

ФРС – планы на 2024 г. остаются в силе

Друзья, всем привет!

Вчера ФРС ожидаемо оставила ставку без изменений на уровне 5,25–5,5%. Сигналов о снижении ставки не прозвучало. Снижение баланса продолжается по плану, но ФРС ожидает скорое замедление темпов.

Всё самое интересное на этот раз в прогнозе.

Хорошие экономические данные побудили ФРС значимо поднять прогноз ВВП на 2024 г. до 2,0% с 1,4%. Безработица стала чуть меньше – 4,0%, на 0,1 п.п. ниже.

Крепкая экономика создает более устойчивое давление на инфляцию. Поэтому прогноз базовой инфляции в 2024 г. поднят на +0,2 п.п. до 2,6%.

Более высокая инфляция и низкая безработица потребовала добавить жёсткости в прогнозе ставки. Менять прогноз на этот год ФРС не решилась: по-прежнему три снижения. Поэтому жесткости добавили во все последующие года.
↘️2025 г. выше на +0,3 п.п. до 3,9%,
↘️2026 г. – на +0,2 п.п. до 3,1%.

Важно, что у членов ФРС начал меняться взгляд на долгосрочную нейтральную ставку. Ее оценка выросла на +0,1 п.п. до 2,6%. Другими словами, ставка в прогнозах ФРС всегда теперь будет на 0,1 п.п. выше.

Вывод. ФРС не могла игнорировать, что экономика и рынок труда остаются сильными, а инфляция перестала замедляться. Но и рубить с плеча прогноз трех снижений ставки в этом году не стали. Решили аккуратно добавить жесткости за счет более плавного снижения ставки. Реакцию рынков разберу в следующем посте.

А так… ничего особо нового и уж точно, конечно, неожиданного. Но, может, это и неплохо?

#ставка #США

@bitkogan

🇷🇺 Ждем сегодня сохранение ключевой ставки от ЦБ РФ

Друзья, всем привет!

Неделю назад я писал, почему ставка останется на уровне 16%. Интрига сегодняшнего дня — будет ли сигнал о снижении ставки.

◽️За последнюю неделю вышла статистика по инфляционным ожиданиям. Они замедляются, поэтому жесткий сигнал от ЦБ мы едва ли увидим.

Но без устойчивого замедления инфляции мягкий сигнал я тоже не жду. Как теперь говорят центробанкиры: нужно больше уверенности.

Как отреагируют рынки?

➡️ Нейтральный сигнал и сохранение ставки сейчас в цене — реакции не будет.

➡️ Любая формулировка о снижении ставки в ближайшие заседания снизит доходности облигаций, немного ослабит рубль.

Будем внимательно следить за действиями регулятора. Наш шеф-редактор будет на пресс-конференции ЦБ, все важные сигналы оперативно напишем на канале HOTLINE.

В канале традиционно разберу решение.

#ставка #РФ

@bitkogan

❗️ЦБ РФ оставил ставку на уровне 16%

Важные акценты в пресс-релизе:
🟣Сигнал остался нейтральным.
🟣Жесткость рынка труда вновь усилилась.
🟣Пока преждевременно судить о дальнейшей скорости дезинфляционных тенденций.

Перевожу с языка ЦБ: ставка на заседании 26 апреля останется неизменной.

В целом тональность пресс-релиза жесткая. Видимо, в ЦБ по-прежнему думают, что первое снижение ставки стоит сделать во втором полугодии.

🔎Итог — заседание получилось скучным и предсказуемым. Так и должно быть с решениями ЦБ, но есть один нюанс.

Реальные ставки продолжают расти. Инфляционные ожидания снижаются, рост цен замедляется ➡️ долги теперь обесцениваются не так быстро.

А проценты по кредитам весьма серьезные. Все больше фирм вынуждено замещать старые кредиты новыми по высоким ставкам.

🔎На мой взгляд, экономике придется несладко во втором полугодии.

А пока смотрим, какие сигналы добавит ЦБ на пресс-конференции. Наш шеф-редактор будет там, все важные сигналы оперативно напишем на канале HOTLINE.

#ставка #РФ

@bitkogan

🥚ФАС берется за яйца торговых сетей

Прошло 4,5 месяца с яичной эпопеи в России. Цены постепенно снижаются. Но, по мнению регулятора, недостаточно.

Чтобы ускорить процесс, ФАС решила провести проверку торговых сетей "Перекресток", "Магнит", "Дикси" и др. в поисках доказательств картельного сговора.

Что-то мне подсказывает, что даже если никаких фактов не будет найдено, желаемый эффект будет достигнут. Но боюсь, это не сильно поможет в борьбе с инфляцией.

❗️Даже если цена десятка яиц упадет до 80 рублей, это не компенсирует эффект от, например, снижения лимита стоимости товаров для беспошлинного ввоза в Россию с €1 000 до €200. Так, на торговых площадках уже зафиксирован 15-процентный скачок цен на зарубежную технику.

А что ожидается по инфляции в целом?

Пока еще рановато говорить о приближении к целевому уровню 4%. Масла в огонь подливает и падение производства бензина в результате атак беспилотников на НПЗ.

↗️ Если не удастся найти свободные мощности или купить топливо в дружественных странах, цены на АЗС могут подскочить. А затем — и на логистику и, в конечном счете, снова на продукты.

Вывод?

ЦБ оставит процентную ставку без изменений на заседании 26 апреля. Пересмотр же денежно-кредитной политики состоится не ранее второго полугодия.

#ставка #инфляция

@bitkogan

Стоит ли сейчас брать облигации?

Вчера во время традиционного эфира с Дмитрием Абзаловым решил применить новшество. В конце каждой передачи мы с ним договорились обсуждать какую-нибудь интересную инвестиционную идею. Зашло на ура.

Но начали мы с Димой не с разбора чего-то горячего на рынке акций. Нет. Начали с самого простого и понятного. С рынка облигаций.

▪️Инфляция в России несколько замедлилась. Мартовская инфляция уже соответствует 4-5% в годовом выражении с поправкой на сезонность. А это существенно меньше февральских 6,3%.
▪️При этом рынок труда не спешит охлаждаться, безработица остается на рекордном минимуме 2,8%.
▪️Да и потребительская активность особо не замедляется.

А что все это означает?

1️⃣В такой противоречивой ситуации центральные банки предпочитают перестраховаться и не делать ничего. Копить уверенность, как они говорят.

2️⃣На заседании в апреле ЦБ может поднять прогноз по ключевой ставке. С прошлого прогноза ситуация развивается в более инфляционном ключе.

Сейчас прогнозный диапазон ставки на 2024 г. 13,5–15,5%. Чтобы получить среднюю ставку 14,5%, снижать ее надо очень бодро, начиная с июня-июля примерно до 11% к концу года. Не думаю, что регулятор настроен так решительно. Прогноз ставки могут ужесточить.

3️⃣Если инфляция и дальше продолжит замедляться (что очень вероятно), ЦБ вынужден будет снизить ставку уже в июне. И это несмотря на все заявления о снижении во втором полугодии.

Итог? ЦБ может опустить ставку раньше, но пока с осторожными сигналами о темпах снижения.

А теперь о том, как заработать на этом.

Сегодня вложиться в облигации и проехаться на росте цен — вполне реально. Мы как раз разобрали как пример ряд корпоративных облигаций.

Кстати… Сейчас очень интересен спор. Стоит ли сегодня по доходности 13,6% брать 10-летние ОФЗ?

Опасно, конечно. Многие считают — надо подождать. А я бы немного купил… Ключевое слово — немного.

ЦБ смотрит не только на снижающуюся инфляцию. Не исключаю риск, что от ЦБ в апреле услышу и дополнительные жесткие нотки. Они-то и способны многих напугать.

📎Давайте порассуждаем. Даже в жестком случае, если ЦБ на апрельском заседании многих напугает, инфляция-то и правда снижается. И тогда в июне-июле ставку таки снизят. А разговоры об этом пойдут в мае.
Так что и рынок облигаций может дернуться наверх в мае. Или… к маю. Снижаться, если и осталось, то очень недолго.

#облигации #ставка

@bitkogan

🏦 ЦБ даст жесткости

В пятницу Центробанк РФ примет решение по ключевой ставке и представит обновленный прогноз. И хоть ставку с высокой вероятностью оставят без изменений, несколько неприятных сюрпризов мы можем получить.

Еще раз: речь будет идти не о том, чтобы, к примеру, поднять ставку с 16% до 17%. Скорее, ожидается, что ЦБ даст ужесточение прогноза среднегодовой ключевой ставки и скажет пару жестких слов в придачу. Судите сами.

По итогам прошлого заседания ЦБ назвал конкретный список условий, необходимых как для повышения, так и для снижения ставки. Пробежимся по ним:

◾️устойчивого замедления инфляции и инфляционных ожиданий нет,
◾️потребительское кредитование ускорилось,
◾️безработица низкая, зарплаты уверенно идут вверх,
◾️деловая активность растет быстрыми темпами.

➡️ В этих условиях мы ближе к повышению ставки, чем к снижению. Картина неоднозначная для повышения, но слова о том, что ЦБ не исключает такого сценария, мы можем услышать.

Прогноз ЦБ тоже ничего радостного не принесет.

➡️ И кредитование, и рост ВВП явно складываются выше прогноза регулятора, их пересмотрят вверх.
➡️ ЦБ интерпретирует рост ВВП как усиление спроса в своих материалах.
➡️ Для сохранения инфляции вблизи цели ЦБ должен компенсировать усиление спроса повышением прогноза по ставке.

В результате средняя ставка на 2024 год в прогнозе может составить 14,5–16% вместо текущих 13,5–15,5%. Кстати, высокий уровень этого года даст и более высокую ставку на 2025 год: на уровне 9-11% вместо 8-10%.

💭 В итоге получаем риск весьма жестких посылов от ЦБ. А вот причин для мягких сюрпризов я не вижу. В лучшем случае это будет нейтральная риторика.

Так что… рано покупать облигации. Как длинные государственные, так и корпораты? — А вот не факт.

Полагаю, что даунсайд по ценам облигаций уже почти весь исчерпан. При этом аптсайд — весьма велик. А решение — за вами.

Я покупал, докупаю и, если будет небольшое снижение, еще куплю. Уровни весьма интересные.

#макро #ставка

@bitkogan

🏦 ЦБ дал жесткости

Банк России ожидаемо оставил ставку без изменений на уровне 16%. Нас же интересует сигнал и прогноз.

ЦБ решил не жестить и оставил ненаправленный нейтральный сигнал. Это значит, что повышение ставки в июне всерьез не рассматривается, по крайней мере сегодня.

Тем не менее, ЦБ ясно дал понять, что со снижением ставки придется подождать. Среднегодовой прогноз по ней был существенно повышен:
➡️ на 2024 г. до 15–16% (прошлый прогноз: 13,5–15,5%),
➡️ на 2025 г. до 10–12% (прошлый прогноз: 8–10%).

Причина более жесткого прогноза — рост ВВП и кредитования, которые будут давить на инфляцию. Прогноз по росту экономики был повышен до 2,5–3,5% (прошлый прогноз: 1–2%).

В результате ЦБ признал, что опять не может довести инфляцию до цели в этом году. Прогноз поднят до 4,3–4,8% на конец года. Отсюда и жесткие прогнозы по ключевой ставке.

Что будет дальше?

Из прогноза следует, что пока ЦБ планирует первое снижение ставки ближе к 4 кв. текущего года. На практике будет зависеть от данных по инфляции. Думаю, что все же первое снижение ставки мы увидим пораньше, скорее, в июле-сентябре.

#ставка #РФ

@bitkogan

Ключевая ставка не работает?

ЦБ продолжает удерживать ключевую ставку на 16%. При этом кредитование в марте только ускорилось, а Банк России был вынужден повысить свои прогнозы по году.

Неужели никого не останавливают ставки? Почему берут кредиты?

1️⃣ Сильный рост доходов. Дефицит рабочей силы привел к постоянному увеличению зарплат. С растущими доходами у граждан больше уверенности в том, что они смогут выплатить кредит. А жить ведь сейчас хочется, так почему бы не получить желаемое.

2️⃣ Вера людей в то, что потом будет еще дороже. Цены очень быстро росли в последние годы, быстро растут и сегодня. А значит люди хотят купить сейчас, пока не подорожало.

3️⃣ Высокий спрос на продукцию предприятий позволяет полностью загрузить производство и еще и цены поднять. В итоге, даже по дорогим кредитам можно работать и расширять свою деятельность.

Вот и выходит, что ставки просто не единственный фактор. Но говорить, что более дорогие кредиты привлекают больше заемщиков, глупо. Больше платить никто не хочет.

💭 Были бы ставки на уровне прошлого года, они стали бы еще одним фактором, ускоряющим кредитование. А закончиться кредитный пузырь ничем хорошим не может. Это только надувать пузыри весело, а вот сдувать не очень.

Также не забываем, что эффект от ключевой ставки наступает не сразу. Факторы кредитования, описанные выше, это результат мягкой бюджетной и денежно-кредитной политики в прошлом. Жесткие решения сегодняшнего дня мы еще почувствуем через полгода-год.

#ставка

@bitkogan