🥇 Долго ли еще золоту расти?

В принципе, на этот вопрос я достаточно подробно ответил на семинаре, который прошел в этот вторник.

Для понимания происходящих событий вокруг драгметаллов нужно в первую очередь посмотреть, что происходит в последние годы с действиями мировых центробанков?

— Если в 2020 году центробанки купили 300 тонн золота, то уже в 2022 году объем их покупок превысил 1000 тонн.
— Ожидания на 2024 год — центробанки купят не менее 1100 тонн.
— Вероятно, в 2025 году объемы скупки золота центральными банками возрастут еще как минимум на 5-8%.

Причины понятны. Мы о них говорим уже несколько лет.
✔️Это и перераспределение структуры ЗВР, постепенный уход от доллара и связанных с ним инструментов.
✔️И рост напряженности в мире.
✔️И снижение доверия к официальной статистике по инфляции, и вообще снижение доверия к самой финансовой системе и фиатным деньгам.

Ну и еще… вишенка на торте.

«Международная консалтинговая компания Capgemini выпустила отчет World Wealth Report о количестве миллионеров в мире и их совокупном благосостоянии за 2023 год. Компания подсчитала, что число богатых людей в прошлом году выросло на 5,1% и достигло 22,8 млн человек. Их совокупное богатство также увеличилось — на 4,7%, до $86,8 трлн».

Причина понятна — рост доходов наиболее обеспеченных слоев за счет бурного роста капитализации значительного числа торгующихся на рынках компаний. Бесконечные байбеки акций. Ну и глобальный дефицит качественной рабочей силы.

Тренд на рост приобретения золота центробанками, скорее всего, в ближайшие годы сохранится.

Ну а что в самое ближайшее время?

➡️ Судя по всему, очередного серьезного обострения между Израилем и Хезболлой не избежать. В результате постоянных обстрелов, север Израиля сегодня в огне. Около 100 тысяч человек вынуждены покинуть свои дома.

По всей видимости, в последующие 2 недели будет очень жестокая конфронтация.

Хезболла — это несколько сот тысяч ракет, летающих на расстояние более 300 километров. Это армия, закаленная долгой войной с ИГИЛ (запрещенная в России террористическая организация). Это обученный в Иране спецназ.

Столкновение с Хезболлой — это квази-война с Ираном. Тут все очень серьезно.

➡️ Одновременно с этим на днях Президент США Джо Байден допустил вмешательство американских военных в случае возможного военного конфликта между Китаем и Тайванем.

Китай тут же ответил, что «угрозы не смогут поколебать решимость Китая защищать территориальную целостность страны, а вмешательство других стран в вопрос Тайваня недопустимо».

Короче… в мире ой как «бодренько» все.

🔎Так что, по всей видимости, спокойнее в мире в ближайшей перспективе вряд ли станет. А это, в свою очередь, означает — золоту еще есть куда расти.

#золото #геополитика

@bitkogan

ЮГК идет на второй круг

Казалось бы, совсем недавно «Южуралзолото», один из лидеров российской золотодобывающей отрасли, вышло на IPO, которое оказалось весьма успешным. Компания правильно выбрала тайминг и четко попала в растущий тренд по золоту.

В то время, как драгметалл с ноября 2023 года вырос на 18%, котировки ЮГК взлетели в 1,5 раза от цены размещения к текущей. А до коррекции на рынке цена доходила до 1,1 руб. Это вдвое выше цены размещения.

И вот компания уже начинает процесс SPO. Размер сделки небольшой — от 2% до 4%. Полагаю, что это вполне логично, поскольку рынок последние недели корректируется. Сейчас акция стоит 89 копеек, а SPO будет проводиться с дисконтом к этой цене. Отличный шанс зайти в качественную бумагу подешевле.

Пробегусь вкратце по нюансам предстоящего IPO.

1️⃣Сделка будет cash-in. Это означает, что все привлеченные средства пойдут в компанию.

Основная цель — снижение долговой нагрузки. Кстати, деньги с IPO также пошли на это. Главный вывод — бенефициар не кладет деньги себе в карман, а продолжает участвовать в истории роста. Плюс, благодаря снижению долговой нагрузки, повышается свободный денежный поток, который может быть направлен на дивиденды.

2️⃣ Увеличение free float. Потенциально это открывает большие возможности. В частности, речь может идти о вхождении в основной индекс Мосбиржи, а также о включении в первый уровень листинга. А это значит — могут прийти крупные институционалы.

3️⃣ Дисконт, о котором уже говорил выше. Он должен устраивать и компанию, и инвесторов. Напомним, что к 2028 году ЮГК планирует увеличить добычу в 2 раза. А это значит, что SPO с дисконтом — хорошая возможность заработать.

4️⃣С ключевым проектом компании — ГОКом «Высокое» — все идет по плану: добыча началась, операционная деятельность идет. По итогам 2024 года планируется произвести до 2,5 т золота. В целом в текущем году ЮГК рассчитывает увеличить производство золота на 20-30%. Отмечу, что прочие компании сектора рост на таком уровне не прогнозируют.

5️⃣ Ценовая конъюнктура глобального рынка золота остается благоприятной. Более того, цена вполне может еще вырасти на фоне спроса со стороны центробанков и геополитической неопределенности. Многие аналитики прогнозируют рост стоимости драгметалла до $2,600-2,700 за унцию против около $2,300 сейчас.

По некоторым данным, книга уже подписана с преобладанием институционалов. А значит, что фонды очень заинтересованы в бумаге, но, по заявлениям финдира, компания рада была бы видеть больше розничных инвесторов в структуре капитала. Вполне возможно, что будет и переподписка.

➡️ Не исключаю, что ЮГК проведет такое же успешное SPO, как было у «Астры». Кстати, участники SPO Астры заработали на сделке, так как после закрытия книги и удовлетворения заявок котировки не упали до цены размещения.

🔎Переходим к выводам. План ЮГК осуществить SPO считаю правильным и логичным. Время для привлечения внимания к бумаге выбрано правильно: золото высоко, а рынок акций РФ прилично скорректировался. Можно неплохо заработать!

#российский_рынок #золото

@bitkogan

🥇 Есть ли реальная польза от золота?

Исторически золото выполняло три функции: было средством платежа, способом хранения ценностей и украшением. В принципе, этого было достаточно, чтобы поддерживать спрос и цену на него.

С развитием технологий, КПД драгоценного металла значительно возрос. Теперь его используют и в медицине, и в электронике, автомобильной и аэрокосмической отраслях.

🚩Причина — уникальные свойства золота, включая электропроводность и устойчивость к коррозии. Примерно 11% всего добытого золота идет на нужды промышленности.

Кстати, в связи с этим даже появились так называемые "городские старатели", которые ищут золото, серебро, медь и множество других металлов в выброшенной электронике.

Но поговорим о том, как бум ИИ влияет на золото.

Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта порождает спрос на чипы, а значит, и на материалы для их производства: платину, палладий, медь и, конечно, золото.

Однако спрос со стороны AMD, Intel, Qualcomm и т. д. нельзя назвать основным драйвером роста цен на металлы, но он определенно поддерживает их, особенно медь.

Чего ждать от золота дальше?

Помимо положительного влияния от развития сектора ИИ, в пользу роста драгметалла сейчас говорит геополитическая ситуация в мире, которая только накаляется, и надежда на разворот от ФРС.

Если начнется война между Израилем и Хезболлой или г-н Пауэлл объявит о снижении ставки, мы, скорее всего, увидим новые рекорды для золота.

#золото #металлы #геополитика

@bitkogan

🥇 Золото. Тройная вершина, или идем дальше?

Друзья, всем привет!

После того как тройская унция золота торжественно вернулась на уровень 2460-2470, возникают логичные вопросы:
😞Мы здесь уже пару раз до этого побывали, дальше-то куда?
😞Долго ли еще будем болтаться на текущем уровне?
😞Не разворот ли это тренда?

Сразу отвечу на последнее. Нет, не разворот. Пока уверенность в растущий тренд по вечному металлу сохраняется. Центробанки спокойно свое — хотел сказать: черное дело, но дело-то, скорее, блестящее 😆 — продолжают скупку. Спрос на металл стабильный и устойчивый.

😞Почему же тогда каждый раз, когда мы достигаем текущего уровня цены, идет достаточно серьезный откат? Этот вопрос мне в личку прислали уже несколько моих зорко следящих за происходящими событиями читателей.

😞Полагаю, просто совпадение различных факторов — то минитрендов на рынке, то геополитики. Не более того.

😞А можем ли и на этот раз вновь оттолкнуться от текущего уровня и вернуться на 2380-2400? Технари тут же скажут: о, сформировалась тройная вершина.

😞Смотрите, теоретически может быть, разумеется, все что угодно. Это мы с вами уже проходили. Как говорится, не зарекаемся ни от чего. Однако набор сегодняшних факторов и раскладов говорит о том, что прорыв наверх текущих уровней очень близок.

😞Доллар США продолжает неторопливое снижение относительно корзины остальных базовых валют. DXY, похоже, идет на пробитие 103 уровня. Пара «евро — доллар»: еще немного и 1,10. А снижение доллара относительно других валют — фактор весьма позитивный для золота.

😔Сегодня в Штатах выходит CPI — индекс потребительских цен. Вчерашний PPI (индекс цен производителей) показал, что инфляция устойчиво идет вниз, следовательно, у ФРС не остается НИКАКИХ аргументов ЗА такую высокую ставку. Шанс на первое снижение в сентябре очень высок. И, скорее всего, уже в текущем году этих снижений мы можем увидеть несколько. Опять же, плюс для золота.

Так что ждем выхода данных по инфляции. Пока прогноз на уровне 3,0. Если реальные цифры окажутся чуть ниже (а шанс на это имеется), можем увидеть:
💥 и новое движение по доллару вниз,
💥и новый рывок вверх по ценам рынка облигаций,
💥и вполне уверенный пробой по золоту уровня 2480-2500.
Так что… ждать осталось недолго.

Усиливал позицию по золоту в приложении за последние дни.

Кстати, серебро за последнее время достаточно сильно отстало от золота. Спред GOLD/SILVER опять расширился. Вполне вероятно, это нам всем намек — в недалеком будущем рывок возможен цен и по серебру.

И хорошая новость

Мы подготовили, смею надеяться, вполне приличный курс по золоту.
На днях будет анонс. Очень рекомендую. Масса того, чего вы ранее не знали. И самое главное, абсолютно конкретные практические рекомендации для россиян.

#золото

💰bitkogan

Почему я думаю, что глобальный рост цены на золото только начинается?

Перечислю аргументы:

1️⃣Общий долг в мире вот-вот превысит 340% от мирового ВВП. И если у кого-то есть такие иллюзии, что все эти долги со временем будут погашены, отданы и т. д., так не надо тешить себя несбыточными надеждами.

2️⃣Кстати о птичках. Долг государств во всем этом винегрете — менее $100 трлн, когда мировой ВВП $184,7 трлн. Остальное — корпорации и население. Если государства деньги печатать умеют, и с успехом это делают, то остальные… Теоретически, конечно, тоже могут делать, но практически… Странно даже, но почему-то государствам это не слишком нравится😃

3️⃣Накопление долгов — это вообще наиболее устойчивый тренд последних лет. Без роста долговой нагрузки часто нет и развития. Классика жанра — Китай. Для удержания высоких темпов роста экономики идет мощнейшая накачка корпораций ликвидностью. Идет стимулирование экономики. Идет стимулирование потребления. А за счет чего? Увеличения долга и домохозяйств, и в первую очередь корпораций. Обратимся к статистике:

Китайский долг к ВВП на конец 2023: 286%. Из чего он состоит:
✔️ Госсектор 55%
✔️ Нефинансовый сектор 167%
✔️ Долги домохозяйств — 63,5%.

У Китая еще есть запас, куда расти долгу к ВВП, если сравнивать с японским сценарием. США по долгу к ВВП догнали Китай еще в 2017, некоторое время держались вровень, а в начале 2022 года — обошли. Более того, по монетизации экономики Китай тоже оказался впереди США. В Штатах сейчас отношение денежной массы М2 к ВВП равно 0,73, а в КНР — безумные 2,32.

4️⃣Растут противоречия в мировой торговле. Мы прекрасно знаем, торговые войны почти неизбежны, особенно в случае прихода к власти Трампа. А все это — факторы крайне деструктивные, в частности, для возможного нового всплеска инфляции.

5️⃣Будущее серьезное снижение процентных ставок в мире также будет дополнительным фактором, позитивным для роста M2 по всему миру. И в первую очередь в США.

6️⃣Геополитика. Ну здесь и добавлять-то нечего. А любые обострения — это серьезный фактор роста для драгметаллов.

7️⃣Ну и не забываем тот цикл статей, который мы опубликовали в свое время.

Главный вывод — стремительно падает доверие к классическим деньгам. Стремительно растут противоречия практически по всех сферах. Рекомендую в свободное время ознакомиться с этими статьями, кто не читал.

Ну и вывод.

Рост стоимости реальных активов в данной ситуации практически неизбежен. И в первую очередь цен на драгметаллы. Если говорить про инструментарий, в мире его вагон и маленькая тележка. А что касается россиян — здесь все посложнее будет.

Однако есть и для россиян достаточное количество вполне понятных инструментов, которые можно использовать. И не все они хорошо и широко известны. Так что… семинар вам в помощь.

И наконец.

💭 Получаю сегодня вопрос от уважаемого подписчика.

Здравствуйте, Евгений! Скажите пожалуйста, какой может быть порядок действия или алгоритм для розничных инвесторов, как быстрее всего выйти из российского рубля на случай быстрых "апокалиптических" событий?

Что я могу ему ответить. По мне — драгметаллы. Ну и крипта. Другой ответ при такой постановке вопроса, наверно, и неуместен. Хотя с криптой не все так однозначно, как с золотом, на мой взгляд.

#золото #крипта #рубль

💰bitkogan

🥇Сделал тут один любопытный расчет.

Полгода назад я написал ряд заметок и высказал довольно забавное предположение — машина времени, она иногда вполне возможна 😃

Что я имел в виду?

Дело в том, что полгода назад золото УЖЕ неплохо подросло в цене.
😞С уровня $1800 за тройскую унцию, где оно было осенью 2023-го, оно к середине марта 2024 г. подскочило до почти $2250-2300.
😞Рост за полгода — почти на 25%.

Ну и, естественно, народ спрашивал: «Ну что… мы уже опоздали. Поезд ушел?»
Отвечаю: «Нет, конечно. Садитесь в «машину времени», вернемся назад и поехали».

Золото хорошо тогда выросло. А вот акции золотопроизводителей подзадержались в своем росте. И по всем расчетам их будущий рост будет более сильным, чем рост золота, что позволит вам получить «недополученное».

Ну что же, с марта 2024-го прошло еще полгода. Отчитываюсь:

😞Золото выросло еще. В настоящий момент — $2620. То есть за полгода рост еще на 14%, или за год — на 45%.
😔А что с акциями тех мировых производителей, на кого рекомендовалось обратить внимание?
💥KGC — последние полгода акции выросли на 63%.
💥NEM — прибавка за тот же период 56%.
💥BTG — плюс 35%.
💥GOLD — плюс 28%.
😟В среднем прибавка составила 45%.

Подводим итог

Золото за последние полгода, как уже говорилось, — плюс 14%. За год — 45%. Акции, рассмотренные выше, за полгода в среднем выросли на 45%.

Красота. «Машина времени» за полгода полностью вернула нам то, что не успели получить в прошлом.

Кстати, мы в приложении на золоте заработали чуть больше.

😞Во-первых, потому что в какой-то момент поменяли сильно подросшие акции KGC на GOLD и BTG, которые немного подзадержались в росте, а потом быстрее догоняли других.
😞Во-вторых, потому что активно торговали таким инструментом, как JNUG. Он за полгода подрос на 63%. А мы еще и несколько раз его покупали и после сильного роста продавали. Потом после коррекции вновь откупали и вновь после роста фиксировали.

Ну и главный теперь вопрос — а что будет дальше? Об этом поговорим на следующей неделе.

#золото

💰bitkogan

🥇 Как позвать золото? Au!

Про золото сегодня не говорит только ленивый. ФРС снизила ставку, что стало для цен на золото «зеленым светом». Периоды перед началом снижения ставки и первые месяцы после — исторически лучшие для золота.

Так было в 2002-м, 2007-м, 2019-м и сейчас тоже. Рост на 25-50% — норма в такие периоды.

Катализаторами снижения ставки для ФРС стали сразу несколько экономических факторов.
🟡Во-первых, инфляция, которая постепенно движется к таргету ФРС. По прогнозам Bloomberg, к концу года индекс CPI замедлится до 2,5-2,6%.
🟡Во-вторых, охлаждение рынка труда.
🟡В-третьих, «голубиные» комментарии председателя ФРС Джея Пауэлла и директоров федеральных резервных банков.

Есть ли у золота дальнейший потенциал к росту?

Все-таки цены уже прилично отросли. Полагаем, что да. В моменте не исключаем коррекцию, но глобально видим золото выше. По самым консервативным прогнозам Bloomberg, средняя стоимость золота в 2025 г. может составить около $2800 за унцию.

С ценами на золото и их взаимосвязью с решениями ФРС по ставке более или менее понятно. А кто главные бенефициары? Какие акции сегодня интересны в данном контексте? В РФ это, в первую очередь, «Полюс». А что на глобальных рынках?

💰В нашем мобильном приложении мы опубликовали большой аналитический обзор по глобальному рынку золота. В нем мы исследовали рыночную ситуацию, а также назвали ряд наиболее привлекательных, на наш взгляд, идей.

Обзор доступен в разделе «Аналитика» для всех, кто имеет подписку на любой из закрытых портфелей приложения.

#золото

💰bitkogan

🥇Фикс или не фикс? Вот в чем вопрос! (с) Вилли Шекспирович

💭 Золото вчера снова установило рекорд. И на меня посыпались вопросы: пора ли фиксировать?

Отвечу. Тут ситуация многовариантная. И решение зависит от ваших целей.

◾️Если это краткосрочная инвестиция — говорим «спасибо» и фиксируем позицию или её часть.

По крайней мере плечевые инструменты, типа JNUG или фьючерсы. Результат по таким штукам нужно очевидно быстрее фиксировать. Уж очень они рискованные. Как быстро летят вверх — так и вниз могут проехаться со свистом.

◾️Но если инвестируете вдолгую — курим бамбук и ждем дальше. Думаю, что в течение ближайших 3-5 лет, и $3500 и даже $4000 долларов за тройскую унцию можем узреть.

Но, с другой стороны, резкие колебания, коррекция на 3-5%, а то и 10%… да все возможно. Более того, при определенных раскладах обратные движения могут быть и жестче. Мы же понимаем — всё, что быстро и сильно выросло, может и резко пойти вниз. Ну а больше — в личном блоге. Вчера утром написал об этом подробнее.

➡️Теперь о других металлах.

На мой взгляд, серебро еще не полностью реализовало свой потенциал. Плюс, как ни странно, медь на текущих уровнях интересно смотрится относительно драгоценных собратьев. Опять же, в личном блоге сегодня отдельно по поводу серебра несколько слов добавил.

◽️Отношение золота к серебру или gold/silver ratio колеблется в районе 85-87. По историческим меркам это очень много. Хотя, в последние годы такие уровни ближе к новой норме, попытки уйти за 90 оканчиваются резким скачком серебра. Так было в мае или чуть менее выраженно в августе. По этой причине золото, как магнитом, подтягивает за собой серебро.

◽️В то же время, промышленные металлы висят на серебре медными и алюминиевыми гирями. Оптимизм по поводу китайских стимулов куда-то испарился, все снова опасаются за состояние экономики. На мой взгляд, опасаются не напрасно. Но это не означает, что медь на текущих уровнях неинтересна.

Медь может уйти ниже $9 тыс., но в этом случае коррекция затронет все активы, включая золото и даже, страшно подумать, американские акции. Однако затем нас будет ждать бодрое снижение ставок и новый рост, который дешевая медь, вероятно, отыграет лучше подорожавшего золота.

#золото #металлы

💰bitkogan

🇺🇸 А есть ли у Америки план Б?

Как мы с вами знаем, ещё немного времени, и долг США превысит 37 триллионов долларов.

Проблема, которая регулярно возникает и как-то всегда решается — проблема потолка госдолга — будет в очередной раз закрыта (точнее, перенесена на будущее). К началу 2026 года нельзя исключить, что долг допрыгает до $40 трлн.

Когда же начнутся проблемы? Точнее, в какой момент сперва потихоньку, а потом всё быстрее и быстрее пойдёт отказ остальных стран от использования этого самого доллара? При долге в 45? Или 50 трлн?

Трудно сказать. Но всё же... Есть ли у американцев идеи, как не обанкротиться?

Не так давно Трамп выдвинул «гениальную» по своей наглости идею: «А давайте создадим гигантский стратегический запас битков, разгоним цену битка в облака и рассчитаемся со всеми этими самыми битками. А если не захотят — отключим, как говорится, газ».

Отличная идея. Правда, почему-то Пауэлл не в восторге. Видимо, что-то не понимает. Ну ничего. Товарищ не понимает... товарищ поймёт. Или поймёт другой товарищ 😄

А есть ли у Америки всё же план Б? Какой-то более, если хотите, олдскульный?

Есть, разумеется. И называется этот план — золото. Да-да, то самое, ветхозаветное. Сколько же его нужно, чтобы долг США закрыть? Давайте посчитаем.

Берём требуемые, к примеру, $40 трлн. Делим на 2600 — цену одной унции. Получаем «небольшое» такое количество — 15,4 млрд унций. Что-то многовато, однако.

📎По данным Всемирного Совета по Золоту (World Gold Council или WGC), по состоянию на 2023 год за всю историю человечества из земной коры было извлечено около 213 000 тонн золота. Иначе говоря, примерно 7,5 миллиардов унций.

И даже если у Америки будут все эти 7,5 млрд унций — всё равно не хватает.
А сколько всего в резервах у США золота имеется? И вот здесь нас ждёт интересная находка. Оказывается, не так уж и мало.

В резервах — около 8133,5 тонны золота (около 261,5 млн тройских унций). Объём не велик и выполняет, по сути, символическую роль. По текущей рыночной цене стоимость этого запаса примерно $700 млрд долларов. Что интересно — этот запас значительно превышает балансовую оценку.

ФРС до сих пор учитывает золото в резервах по балансовой стоимости, а не по текущей рыночной. Эта стоимость была зафиксирована ещё в 1973 году после отмены золотого стандарта и равна $42,2222 за тройскую унцию.

Почему ФРС не переоценивает этот актив?

◽️Во-первых, ФРС нет смысла использовать золото для корректировки или поддержания курса доллара, поскольку доллар сам является ключевой резервной валютой.
◽️Во-вторых, это позволяет исключать значительные колебания в оценке резервов ФРС.

Другие ЦБ мира используют золото в своих запасах как инструмент воздействия (накапливая резервы) или реально продавая золото на рынке за фиатную валюту для проведения интервенций на валютном рынке для поддержки своей национальной валюты. ФРС же это не нужно.

Реальный смысл этой диспропорции в оценке появится только тогда, когда доллар потеряет статус резервной валюты или ФРС или правительство будут лишены других инструментов поддержки доллара как валюты.

❓Ну и тогда, в завершение, как говорится, вопрос в студию: а что будет с ценой золота, если действительно народ побежит массово отказываться от доллара?
Ну я лично так полагаю, вырастет раз эдак в 10. Значит, и золотой запас США будет уже стоить примерно $7 трлн.
А если в 25 раз? Тогда 17,5 триллионов.
А если в 50 раз? Тогда 35 триллионов.

➡️К чему это всё я? А к тому, что есть у хитрых американцев ещё один вариант взять да и не обанкротиться. И нам с вами об этом знать надо, а то все спрашивают у меня — а где предел совершенства (то есть до каких таких величин вдруг золото вырасти может). Ну вот и отвечаю.

Я надеюсь, вы всё восприняли это просто как рождественскую сказку, а не призыв немедленно идти золото скупать. Ещё не скоро пригодится 😀

#золото #госдолг

💰bitkogan

🥇 «Золото: как вложиться?»

💭 Многие интересуются, какие есть варианты у российского инвестора для вложений в золото?

Мы об этом не раз говорили, но тема важная — не грех и повторить. Начнем с классики.

🟨Физическое золото

Слитки, монеты — это прямо золото-золото. Тяжелое, блестящее, настоящее. Его можно трогать, держать в руках, показать друзьям, если они вдруг спросят: «А где твои инвестиции?»

Но здесь возникает проблема: куда его потом девать? Хранить в сейфе? Арендовать банковскую ячейку? Не так-то удобно. И ликвидность... Быстро продать слиток без потерь не получится. И хорошо, если никаких царапин на нем не появится.

Существуют сервисы, которые помогут с покупкой, продажей и хранением слитков. Но в любом случае это вариант не для краткосрочных инвестиций.

🟨Фьючерсы

Совсем другая история. Это инструмент для тех самых краткосрочных операций. Покупаешь — продаешь, все быстро и просто. Ликвидность высокая, комиссия низкая, никакого сейфа не нужно.

А что нужно, так это осторожность, с плечами надо аккуратнее. Об управлении рисками операций с фьючерсами обязательно поговорим отдельно.

🚩Кстати, помимо обычных фьючерсов, на Мосбирже некоторое время вполне успешно торгуются «вечные» фьючерсы. Котировка там в рублях за грамм, базовый актив — GLDRUB_TOM.

После введения биржей механизма «фандинга» вечный фьючерс не уходит далеко от GLDRUB_TOM. Но посматривать все-таки за ним надо. Иначе на длинном интервале небольшие списания фандинга могут заметно повлиять на доходность.

🟨Биржевые фонды

Проще некуда. Покупаешь фонд, который инвестирует в золото, и дальше покупкой и хранением слитков он займется сам. Все можно сделать, не покидая фондовой секции биржи. Привычно и удобно.

Ну и сам GLDRUB_TOM. В последние пару лет инструмент набрал популярность. И совершенно справедливо. Его маленькими недостатками можно назвать то, что он торгуется в валютной секции биржи, и относительно большой размер лота.

Золото выросло, рубль ослаб. Теперь на 5 тыс. рублей не купишь. В отличие от пая фонда.

🟨Акции золотодобытчиков

Тоже вариант. Интересный, кстати. Когда золото дорожает, акции таких компаний часто растут быстрее самого металла. И дивиденды иногда платят.

Но здесь важно помнить: это уже не совсем инвестиции в золото. Зависимость от цены на металл, конечно, присутствует. Но есть и масса прочих факторов, влияющих на цену.

Ну а я что?

🔎Лично я люблю фьючерсы и акции золотодобытчиков. Самые «нервные» варианты. Но с правильным подходом могут дать отличную доходность.

Однако для спокойных инвестиций лучше физическое золото или фонды. Один вариант для тех, кто хочет «чувствовать» свои деньги. Другой — для тех, кому важнее удобство.

#золото #инвестиции

💰bitkogan

Драгоценный Трамп

Сразу после инаугурации золото впервые закрылось выше уровней 5 ноября — дня переизбрания Трампа. Почему коррекция случилась, понятно — перед выборами многие боялись, что мир рухнет, а выяснилось, что бояться-то особо и нечего.

Но с середины декабря рост возобновился. Рекорд, вероятно, скоро обновим. А что дальше? Трамп это хорошо для золота или плохо?

🚩Напрямую его первые указы драгметалла не касались. Однако косвенно желания и неуемная энергия политика на котировки золота, конечно же, влияют. Скорее позитивно, но попробуем разобраться.

Ставки и давление на ФРС

Трамп известен своей критикой в адрес старины Пауэлла за «слишком высокие» процентные ставки. ФРС, разумеется, независима, но противостоять напору Трампа непросто.

🟡При желании почти в любых данных можно найти причины в пользу снижения ставок. А это один из самых мощных аргументов за ослабление доллара и рост золота.

Доллар и госдолг

Трамп в принципе любит простые решения. Надо сбалансировать внешнюю торговлю США? — Получите пошлины и слабый доллар.

🟡Плюс его широкий подход к госфинансам с налоговыми льготами и мощными инвестициями, который увеличивает бюджетный дефицит и создает инфляционные риски.

Долгосрочно это также играет на руку золоту, особенно если ФРС не будет сильно мешать (см. пункт 1).

Геополитическая нестабильность

Уверенность Трампа в том, что он может уладить все конфликты, это хорошо. Но как бы ни оказалось, что в посудной лавке появился слон, усилия и предложения которого не все способны оценить.

🟡Вводить пошлины и санкции Трампа два раза просить не надо, к чем это приведет — неизвестно. И где это все пережидать, если не в золоте?

Крипта

Многие считают, что существуют и другие ответы на вопрос выше. И одна из альтернатив золоту — крипта, для которой с Трампом приходит «золотой» век.

В ноябре в самом деле можно было наблюдать переток средств из золотых фондов в криптовалютные. Мы писали об этом в «Стратегии – 2025».

🚩Интерес к крипте, безусловно, будет расти, как и ее роль в глобальной финансовой системе. Но конкретно для защитного инструмента она пока еще слишком волатильна. В этой роли в обозримом будущем золото останется главным.

Про-энергетическая политика

Указы Трампа в рамках энергетического сектора направлены на снижение стоимости энергоносителей. Потенциально это может снизить инфляционное давление и сократить интерес к золоту.

Тем не менее реализация самых амбициозных энергетических планов под вопросом и, в любом случае, произойдет не завтра.

🚩Резюмируя, можно сказать, что на сегодняшний день аргументы в пользу роста золота слегка перевешивают. Поэтому неудивительно, что цены на него возвращаются к максимумам — вполне можем увидеть $3-3,2 тыс. уже в этом году.

#США #коммодитиз #золото

💰bitkogan

🥇Золото: передышка перед новым рывком?

Золото продолжает ставить рекорды, но рост стал каким-то натужным. Инвесторы и центробанки скупают металл, но «натуральный» спрос устойчиво слабеет: ювелирный рынок не тянет такие цены.

Коррекция назревает

Если крупные игроки притормозят покупки, то рынок вполне может скорректироваться. А если станут активно фиксировать прибыль, коррекция эта может оказаться глубже, чем хотелось бы. Да и геополитическая разрядка, если пойдет по плану, может ослабить спрос на защитные активы.

Другими словами, пауза напрашивается.

Но долгосрочные аргументы за рост никуда не делись:

◽️Инфляция и торговые войны.
◽️Возобновление снижения ставок чуть позже, но в этом году.
◽️Геополитика: разрядка не везде. Ближний Восток — вечная тема. Да и кто гарантирует, что не возникнет какой-нибудь новый кризис, скажем, панамский или гренландский?

Так что $3000 по золоту мы наверняка увидим. Для акций золотодобытчиков это главное, независимо от того, будет коррекция или нет.

Какие фавориты среди золотодобытчиков на российском рынке?

👱‍♂️ Рассказал Евгений Рябков, руководитель аналитического департамента bitkogan:

Среди российских компаний сектора наш фаворит — «Полюс», как наиболее надежный вариант. ЮГК также выглядит неплохо. Но это более волатильная бумага и подойдет тем инвесторам, кого это не очень смущает.

#золото #российский_рынок

💰bitkogan

Золото взошло на $3000. Кто «виноват» и что делать?

Глобальные цены на золото в моменте «пробили» уровень в $3000 за унцию. Каковы причины, что будет дальше, и, главное, как на этом можно заработать? Давайте разбираться.

Что сейчас привело к росту цен на золото?

1️⃣Нестабильная геополитическая ситуация. Те «качели», которые в последнее время мы наблюдаем в отношении потенциального урегулирования российско-украинского кризиса, явно тревожат инвесторов. Как результат — уход в традиционно защитную «золотую» гавань.

2️⃣Торговые войны на глобальном уровне, которые, возможно, станут следствием протекционистской политики Дональда Трампа.

3️⃣Рецессия в США? Эти опасения, на наш взгляд, нельзя считать иррациональными. Некоторые свежие макроэкономические данные косвенно об этом говорят. Например, прогнозная модель ФРБ Атланты указывает на снижение ВВП США в 1 квартале на 2,4% в годовом выражении.

➡️ Или Индекс потребительских настроений Conference Board, который упал в феврале до 98,3 после 105,3 в январе. Индикатор идет вниз третий месяц подряд, и это крупнейшее снижение с августа 2021 года. Особенно заметным стало сокращение индекса ожиданий на 9,3 пункта до 72,9, что опустило его ниже порога 80, традиционно сигнализирующего о возможном наступлении рецессии.

4️⃣Прогнозы по прибыли от американских корпораций. Текущий сезон корпоративной отчетности в США не столь оптимистичен как прошлые. Да, результаты у большинства компаний по-прежнему сильные, а вот что касается прогнозов…

Снова приведем пару примеров:

▫️Delta Airline снизила ожидания роста выручки в 1 квартале 2025 года с 7-9% до 3-4%, а ожидания прибыли на акцию сократились с $0,7-1 до 0,3-0,5 центов.
▫️Крупный производитель удобрений Mosaic в 2025 году изначально планировал произвести 8 млн т продукции, но скорректировал этот план до 7,2 - 7,6 млн т. Причины — снижение спроса и цен на фосфатные и калийные удобрения и изменения курсов валют.
▫️Израильский морской перевозчик ZIM Integrated, акции которого торгуются на фондовом рынке США, в 2025 году прогнозирует снижение тарифов на контейнерные перевозки и замедление мировой торговли из-за тарифных войн.

И это лишь несколько примеров.

5️⃣Возможный шатдаун в Штатах. По словам главы американского Минфина Скотта Бессента, потенциально прекращение работы американского правительства с конца текущей недели будет «невероятно разрушительным» для США и навредит экономике.

На этом фоне мировые ЦБ продолжают приобретать золото в слитках. Статистика говорит сама за себя: по данным World Gold Council, в 4 квартале 2024 года центробанки увеличили закупки драгметалла почти на 80% по сравнению с 3 кварталом. И главное — сегодня многое указывает на то, что подобная тенденция продолжится и в 2025 году.

Короче говоря, ситуация тревожная, но эмоции нужно оставить и подумать, как на этом можно заработать?

Рынок РФ

▪️Акции золотодобывающих компаний. Наименьшим риском среди эмитентов РФ, по нашим оценкам, обладает «Полюс». Следом идет ЮГК, но в этой бумаге не исключена повышенная волатильность.
▪️ПИФы и БПИФы на золото. Различаются величиной комиссии. Такие инструменты предлагают все крупные российские брокеры.
▪️Фьючерс на золото на Мосбирже.
▪️Физическое золото — монеты и слитки.

Глобальные рынки

▫️Также эмитенты, причем на том же американском рынке выбор очень широкий: от «крупняка» типа Newmont или Barrick Gold до более мелких компаний — B2Gold, Kinross и т.д.
▫️ETF на золото. Наиболее крупные и ликвидные — SPDR Gold Trust (GLD) или iShares Gold Trust (IAU).
▫️Высоковолатильные «плечевые» ETF, такие, как Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares (NUGT US) или Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares (JNUG) — инструменты на акции золотодобывающих компаний малой капитализации.
▫️Фьючерсы и опционы на золото.

#золото

💰bitkogan

Золото: все выше, все дороже, прогнозы все безумнее

Сегодня золото побило исторический рекорд и превысило $3300. Goldman уже говорит про $4000 за унцию — и, честно говоря, это звучит уже не как фантастика.

Золото действительно растет, и для тех, кто хочет что-то с этим сделать, пора напомнить — а как вообще обычному россиянину на этом заработать?

◽️Физическое золото

Классика. Слитки, монеты — в банке или через удобные онлайн-сервисы.

➡️ НДС отменили — это плюс.
➡️ Храни как хочешь: в ячейке, под кроватью, в банке у тещи.
➡️ Держишь три года — и при продаже налоги не платишь.

Сейчас, кстати, появились приличные сервисы, где покупка-продажа слитков делается онлайн — быстро, удобно, красиво.

◽️ОМС (обезличенные металлические счета)

Для тех, кто не хочет держать металл в руках, но хочет «быть в золоте».

➡️ Купил — цена растет — продал.
➡️ Все в приложении банка.
➡️ Минус — страховки от государства нет. Ну и продал раньше, чем через 3 года — будь добр, налог.

Общий недостаток физического золота и ОМС — это широкие спреды на покупку и продажу. Но это инструменты не для спекуляций, на фоне долгосрочного роста золота спреды не сильно заметны.

◽️Биржевые инструменты

Фьючерсы, акции золотодобытчиков или биржевые фонды на золото. Ну и GLDRUB_TOM, разумеется.

➡️ Со спредами обычно проблемы нет.
➡️ Можно зайти через брокера, даже с небольшой суммой.
➡️ Но надо быть готовым к волатильности — бывает, что золото растет, а акции почему-то нет.
➡️ Во фьючерсах тоже своя специфика — плечи и контанго. Говорили об этом на нашем интенсиве по фьючерсам. Кстати, сейчас на Московской бирже нетипичная ситуация — ближайший фьючерс дешевле спота.

💭Долгосрочно золото, без сомнения, продолжит рост. Будет и $4000, и даже больше. Но, принимая решения о покупке, следует помнить, что роста без коррекции не бывает. Даже у золота.

#золото

💰bitkogan

🥇Пора менять рубль на что-то потверже?

Выглянув на улицу, не скажешь, что за окном месяц май. Однако календарь не врет, а это значит, что сезонное ослабление рубля вот-вот начнется.

В этом году сезонный тренд может получить и фундаментальную поддержку от ожиданий снижения ключевой ставки. Экономика замедляется, инфляция тоже — ЦБ, по-хорошему, пора действовать. И решительно.

➡️Золото скорректировалось от максимумов месячной давности почти на 10%, что вполне естественно после бурного роста. Но долгосрочный растущий тренд никуда не делся.

Золото подешевело, а рубль подорожал.

Комбинация нечастая. Обычно это хороший момент для обмена рубля на что-то потверже. Не спекуляций ради, а для защиты сбережений.

➡️Для краткосрочных спекуляций и фьючерсы на золото хороши, но если играть в долгую, то физическое золото предпочтительнее.

➡️Самый простой вариант физического золота за рубли это золотые фонды, коих сейчас стало немало на Московской бирже. Впрочем, благодаря «Маниматике» и слитки сейчас стали вполне удобны и доступны. Здесь кому что больше нравится — мышкой кликнуть или в руках подержать.

💭Не инвестиционный совет, конечно. Но для покупки золота за рубли момент вполне подходящий.

#золото 💰bitkogan

Серебряной стрелой за золотом

По мне, серебро сейчас интереснее золота. И вовсе не потому, что с золотом что-то не так.

🟡Золото как росло, так и будет расти: +27,2% в 2024 году и уже +28,1% с начала 2025-го. Слабость доллара, геополитика, покупки центробанков, грядущее снижение ставок — все это остается в силе.

Однако на фоне этой золотоцентричной истории серебро выглядит недооцененным. В 2024 году оно выросло на 21,5%, а в 2025-м пока на 18,5%. Почти 10% отставания в этом году.

🚩В апреле, когда Трамп встряхнул рынки своими тарифами, было еще хуже. Рынок перешел в режим Risk Off, все побежали в золото еще быстрее. Серебро же, как более «промышленный» металл, традиционно ассоциируется с Risk On.

Но всякому бегству от риска тоже есть предел: Gold/Silver Ratio выше 104 — это перебор. Нормальный диапазон последних лет это 70-90.

🚩Поэтому с начала апреля мы в своих стратегиях предпочитаем серебро. Оно растет быстрее в периоды подъема, как вчера, а на просадках ведет себя вполне сносно. За два месяца серебро отыграло около 6% от разрыва с золотом — и это, возможно, только разминка.

Не удивлюсь, если уже в этом году мы увидим $40 за унцию. Потому что обстановка в мире располагает: мировой долг пухнет, ценность доллара ставится под сомнение в приличных кругах, геополитика трещит по швам, а ФРС рано или поздно начнет снижать ставку.

Все это подпитывает рост золота. А серебро, даже если временами чуть отпускает лидера, затем догоняет его резким рывком.

#серебро #золото💰bitkogan

⛽️ Нефть по $120? Опять страшилки?

Накануне израильского удара по Ирану JPMorgan подтвердил свой прогноз по нефти на 2025 год — $60-65 за баррель. Но сделал оговорку: если конфликт на Ближнем Востоке обострится, нефть может улететь и к $120-130.

Это страшилка уже стала привычной, и всерьез ее мало кто воспринимает. Как того мальчика, что кричал: «Волки».

Но что, если в этот раз это в самом деле волки?

Израиль пока не трогал иранскую нефтяную инфраструктуру. Но, по слухам, дал понять: в случае чего — тронем.

Иран сейчас — это 3,4 млн б/д добычи и 1,7 млн б/д экспорта. Выпадение части этих объемов — проблема для рынка, но не катастрофа. Только ОПЕК+ до конца года собирается вернуть на рынок больше нефти, чем весь иранский экспорт.

🔎Однако проблемы не только в самой иранской нефти. Хуже, если Иран попытается перекрыть Ормузский пролив, через который ежедневно идет около 20 млн б/д.

Многие также считают такой сценарий страшилкой. И вот почему:

1️⃣Физически перекрыть сложно: половина маршрута — Оман и ОАЭ.
2️⃣Сам Иран сильно зависит от этого пути — и для импорта, и для своей нефти.
3️⃣Китай, крупнейший покупатель, против любых игр с поставками — и влияние Пекина велико.

➡️Но если Израиль ударит по нефтяным терминалам Ирана — второй и отчасти третий пункты могут потерять актуальность. И вот тут нефть по $80–90 и даже выше — уже не фантазия, а рабочий сценарий. Хотя фундаментальных причин для такого роста нет.

Что делаем мы?

На таком рынке лучше постоять в стороне, поэтому мы сегодня закрыли свой лонг во фьючерсах по нефти с хорошей прибылью.

А вот по золоту у нас есть небольшой шорт — и мы его пока не трогаем.
▪️Во-первых, потому что объем небольшой.
▪️Во-вторых, угрозы, подобной Ормузскому проливу, для золота нет.
➡️В итоге, если эмоции улягутся, то золото скорректируется. А если не улягутся, то это ударит не только по рынку нефти, но и по всей мировой экономике — потенциальный плюс для шорта по индексу S&P 500.

Так что по нефти зафиксировали прибыль и наблюдаем без позиции, а по остальным активам — просто наблюдаем.

#нефть #золото 💰bitkogan

Золото на отдыхе

Друзья, всем привет!

Получаю немало вопросов о том, что происходит с золотом? Уже все или еще порастем?

🟡Скажем так. Восходящий тренд остается в силе, просто котировки слегка опередили его. Достигнуть текущих $3300 мы должны были примерно к концу года, а получили $3400 уже в апреле. Коррекция после такого вполне естественна.

Значит ли это, что теперь до конца года цены будут болтаться туда-сюда в диапазоне без особого смысла?

🟡Не совсем. Для рывка золота в начале года были причины, и большинство из них никуда не делось. В первую очередь, это слабеющий и теряющий доверие доллар.

Центробанки покупали более 1 тыс. тонн в течение каждого из последних трех лет по сравнению с 400-500 т. в год в предыдущее десятилетие. И, согласно опросу World Gold Council, они продолжат это делать.

Ставка ФРС тоже будет снижаться независимо от того, уволит Трамп Пауэлла или нет. Если да, то это будет еще один мощный удар по доллару, помимо тарифных и санкционных инициатив и бюджетных проблем.

Ну и геополитика. Окончание острой фазы одного кризиса не означает окончание всех.

🚩Так что полагаю, что осенью, а может и чуть раньше, золото снова предпримет штурм максимума и в какой-то момент удачно.

💭Но пока фаза коррекции продолжается. Я даже позволяю себе небольшой шорт по фьючерсам на золото. Потому что для лонга сейчас интереснее выглядят другие драгметаллы — серебро, платина и палладий.

Весной мною было много сказано и написано о том, что серебро будет догонять золото, что мы и наблюдали последние два месяца. Жду $40 уже в этом году.

🚩О том, что платина выйдет из спячки, я также говорил полгода назад. Причин у нее своих хватало, но взлет золота мог стать дополнительным поводом для рынка обратить на нее внимание. В начале июня ждал продолжения роста к $1400-1500. Вчера закрылись на $1422.

В июне к вечеринке присоединился и палладий — наиболее «весомый» сейчас драгметалл в нашей фьючерсной стратегии: вчера +7% и +17,5% с начала месяца.

#золото 💰bitkogan