🇷🇺Зачем прибыльной компании IPO? Да еще и в такое время!

В2В-РТС выходит на IPO. Это крупнейшая в России электронная торговая платформа для бизнеса и государства. Бизнес у компании прибыльный, с хорошей маржой и щедрыми дивидендами. Казалось бы, зачем им биржа?

Мы задались тем же вопросом. В интервью разобрали их кейс. Честно говоря, компания меня искренне впечатлила.

Кстати, сегодня объявили цену размещения. 112–118 руб. за акцию, капитализация 20–21 млрд. Наши оценки были заметно выше. По нашим расчетам, P/E 2025 всего 5,4х, форвардный еще ниже. Плюс дивидендная доходность больше 15% — одна из лучших на рынке сейчас.

Очень интересная цена размещения. Рекомендую посмотреть интервью в VK или на YouTube.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, уже в эту субботу состоится наш инвест-бранч в отеле Marriott Imperial Plaza в Москве. В программе следующие выступления:

◽️Евгений Коган, инвестбанкир, создатель медиа-системы Bitkogan
Специальный макроэкономический прогноз: ставка, ВВП, инфляция, рубль

◽️Александр Емельянов, управляющий активами
Что такое доверительное управление: как строится инвестстратегия для клиентов, кому подойдет такой формат

◽️Евгений Рябков, глава аналитического департамента медиа-системы Bitkogan
Как распознать в активе инвестидею: аналитика, оценка конъюнктуры рынка, признаки потенциала роста

◽️Степан Амосов, независимый эксперт
Развивающиеся рынки: частные размещения, облигации и Pre-IPO

◽️Игорь Юров, аналитик Mind Money
Зарубежный контур и квази-Россия

◽️Дарья Митина, юрист по санкционной политике Mind Money, и Валерий Козлов, руководитель московского офиса Mind Money
Актуальные новости разблокировки замороженных активов

➡️ Специальный гость, политолог Дмитрий Абзалов, глава Центра стратегических коммуникаций и соведущий Евгения Когана по эфиру «Неделя. Отражение» даст прогноз по основным геополитическим векторам для инвестора.

▪️Встречаемся 11 апреля в отеле Marriott Imperial Plaza, под блюз и бокал вина. Отдельно, 12 апреля, соберемся узким кругом — вы сможете задать ваши вопросы лично Евгению Когану и спикерам.

Осталось еще несколько мест, не упустите свое.

Забронировать можно здесь.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья!

БФ Семья просит о помощи. Из необходимых 324 тыс. руб. осталось собрать совсем немного, чтобы закрыть сбор на оплату профориентационных выездов для детей-сирот.

▪️Мероприятие стартует уже на следующей неделе, важен каждый рубль. От этого будет зависеть количество ребят, которые смогут поехать на встречу с потенциальными работодателями.

➡️Как говорится, давайте дадим не рыбу, а удочку! Поможем деткам устроиться в жизни. Оставляю ссылку на сбор.

#благотворительность
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

В России растут эндаументы — зачем вам про это знать

Представьте: богатый выпускник жертвует университету крупную сумму. Университет не тратит ее, а инвестирует. Сам капитал остается нетронутым и растет, а доход от инвестиций помогает финансировать работу университета.

Это называется эндаумент, или фонд целевого капитала. Такие фонды создаются при университетах и других некоммерческих организациях на деньги от пожертвований и крупных взносов.

На западе эндаументы — это достаточно распространенный институт, помогающий финансировать работу университета / организации. Целевые фонды Гарварда, MIT и других вузов исчисляются десятками миллиардов долларов. В России институт этот пока молодой, но растет быстро: за 2025 год рынок эндаумент-фондов вырос на 31,7% до 205 млрд руб.

Почему это важно для рынка?

Да потому что эндаументы — это очень длинные деньги. Горизонт инвестирования у них дольше, чем даже у пенсионных фондов. Фактически бесконечный. Развитая сфера целевых фондов — это источник очень длинных денег для фондового рынка.

▫️В США крупные эндаументы большую часть активов держат в недвижимости и других формах частного капитала (private equity). У фондов поменьше крупнейший актив — это акции публичных компаний. В облигации вкладывают минимально, целясь в более высокую доходность акций и private equity.

▫️В России эндаументы работают по-другому: основная часть средств инвестируется в облигации. Медианная доходность в прошлом году составила 22–25%. Но даже до периода высоких доходностей долгового рынка эндаументы в РФ предпочитали «сидеть» в облигациях.

Думаю, что в будущем эндаументы еще сыграют свою роль для рынка акций РФ. Но сначала должно еще много чего произойти: рост прозрачности, снижение частоты внешних и внутренних шоков, привлечение других институционалов. Да и самим эндаументам надо подрасти, чтобы были возможности увеличивать риск.

#инвестиции
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, всем привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в записи. Смотреть можно, как обычно, на платформах YouTube и VK.

❗️Ссылки станут доступны после 11:00 МСК.

Геополитика:
▪️Переговоры США и Ирана в Исламабаде.
▪️Владимир Путин объявил пасхальное перемирие.
▪️Атаки Израиля на Ливан нарушают перемирие между США и Ираном.
▪️США продлят спецрежим для российской нефти?
▪️Российские военные корабли начали сопровождать суда «теневого флота» в водах Великобритании.

Россия:
▫️Расходы федбюджета растут.
▫️В бюджете Соцфонда РФ образовалась рекордная «дыра» на 1,2 трлн руб.
▫️В Центробанке допустили сохранение ключевой ставки в апреле.
▫️Автообмен данными ЦБ и ФНС — что грозит простым россиянам?
▫️Законопроект о криптовалютах в РФ.

США и мир:
◾️Дуров обвинил Евросоюз в усилении цензуры в интернете.
◾️Инфляция в США ускорилась до 0,4%, а рост ВВП резко замедлился.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Переговоры США и Ирана провалились

В ночь на воскресенье вице-президент Штатов Джей Ди Вэнс объявил, что хотя с Ираном и были проведены предметные дискуссии, соглашения достичь не удалось.

«Это плохая новость для Ирана в гораздо большей степени, чем для США», — Вэнс попытался сделать хорошую мину при плохой игре. А потом спешно покинул пресс-конференцию в Исламабаде.

Реакция Ирана на переговоры была круче. Официальный представитель МИД Ирана Исмаил Багаи признал, что общение США и Ирана проходило в «атмосфере недоверия», и якобы вообще никто не ждал, что соглашение будет достигнуто за один раз. Багаи назвал требования США чрезмерными, хоть и уточнил, что по большинству вопросов был достигнут прогресс.

По данным источников FT, камнем преткновения стал вопрос контроля над Ормузским проливом. В личном блоге шеф предупреждал, что идея Ирана брать плату за проход судов не удовлетворит Трампа.

Reuters указывает, что договориться не удалось по принципиальным темам: ядерной программе Ирана и Ормузскому проливу.

В целом, мы другого и не ожидали, учитывая степень и характер разногласий сторон. Не зря мы сохраняем шорты на Америку и сокращали риски в приложении Bitkogan. Посмотрим, как рынок воспримет новости, когда начнется торговля фьючерсами (13 апреля, 01:00 по Москве). Не исключено, что можем вновь увидеть нефть выше $100 в моменте, если Ормузский пролив не будет открыт.

#геополитика
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Первый квартал завершился — подводим итоги по нашим фондам и стратегиям автоследования.

Пока индекс Мосбиржи продолжает пилить боковик 2700–2850 п. и за квартал вырос всего на 0,35% — наши стратегии автоследования показывают, на наш взгляд, отличные результаты.

Bitkogan ПРО в БКС: +8,32% за квартал. Нам удалось отлично отработать международную повестку, используя фьючерсы. Гибкость, широкий инструментарий и более агрессивный подход позволили добиться такого результата.

Автоследование в Т-Инвестициях — за квартал +5,5% против все тех же 0,35% по индексу Мосбиржи. Рынок стоял — стратегия двигалась вперед.

Что касается наших более консервативных стратегий:

Совместно с Финуслугами и Альфа-Капитал — ОПИФ «Биткоган: фонд рыночных возможностей» — по итогам квартала +2,25%, что выше бенчмарка «Альфа-Капитал Смешанный» (+2,13%). Накопленная доходность с момента запуска в июле 2025 года — +8,84%. Фонд по-прежнему лидирует среди авторских фондов по СЧА — 125,3 млн руб. на 31.03.2026 г. Доверие инвесторов продолжает расти, и мы это ценим.

ОПИФ «Ренессанс Жизнь — Разумные инвестиции» — стоимость пая за квартал увеличилась с 103,38 до 106,19 руб., доходность +2,72%. Фонд стабильно работает в рамках программы долевого страхования жизни.

P.S. Следите за нашими каналами. Совсем скоро расскажем об очень интересном новом фонде.
Спасибо за доверие, друзья! Оправдываем его квартал за кварталом.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🎥 ТОП-10 кино о полетах на Луну

Итак, люди снова слетали к спутнику Земли. А мы решили вспомнить, как эта тема отразилась в кинематографе. Здесь есть что посмотреть и чему поудивляться. Ведь вся история кино о полетах тесно переплетена с реальной лунной миссией.

1️⃣ Женщина на Луне (1929, 12+)
С этого фантастического детектива Фрица Ланга всё и началось. Сама картина стартовала с заявления, что на Луне должны быть залежи золота! Фильм предсказывает многие технические детали полетов. И неспроста.

→ Одновременно со съемками консультант фильма Герман Оберт строил реальную жидкотопливную ракету, которая должна была полететь в стратосферу вместе с премьерой картины.
→ В съемочном павильоне работал ученик Оберта — 17-летний Вернер фон Браун. Через 40 лет под его руководством был осуществлен реальный полет на Луну (до работы на NASA Вернер создавал боевые ракеты для Третьего рейха).
→ Старт ракеты «Фрида» напоминает старт «Аполлон-11» с мыса Канаверал.

Фильм вошел в список наиболее достоверных научно-фантастических фильмов по версии НАСА.

2️⃣ Космический рейс (1935, 12+)
Первый советский sci-fi фильм о покорении космоса. Советский конструктор ракетоплана — академик Седых полетел на Луну.

Научная сторона кино почти безупречна. До 60-х гг. самый достоверный наш фильм о космосе. Кроме устаревших деталей (старт с эстакады, противоперегрузочные ванны), всё остальное впечатляет и сегодня. Во многом благодаря тому, что консультировал создателей ленты сам

К.Э. Циолковский.

Персонажи-звездоплаватели очень фактурные, частично напоминают ланговских.

3️⃣ Полет на Луну (мультфильм, 1953, 0+)
Сюжет мультфильма во многом совпадает с сюжетом фильма «Космический рейс», что позволяет назвать «Полет на Луну» анимационным ремейком данного фильма.

4️⃣ Луна (1965)
Еще один советский фильм о путешествии на Луну. До настоящего путешествия еще 4 года, а знаний ученые накопили много, о чем увлекательно и расскажут.

Режиссер фильма —

Павел Клушанцев

, о котором сам

Джордж Лукас

сказал:
"Клушанцев — крестный отец «Звёздных войн»".
Да что там, почти всей современной кинофантастики.

• Как возникли кратеры и лунный грунт?
• Как доставить на Луну и вернуть обратно полезный груз?
• Как «штурмовали» Луну?
Жанр фильма: популярно-фантастический (смесь научно-популярного и sci-fi).

В 2026-м что-то кажется наивным, а что-то пока остается фантазией о будущем.

5️⃣ 2001 год: Космическая одиссея (1968, 12+)
Фильм Стэнли Кубрика включает сюжетную линию, связанную с полетом на Луну: в 2001-м доктор Флойд возглавляет экспедицию на базу Клавиус, для расследования загадочного артефакта. Основная же линия фильма — миссия «Дискавери» и путешествие в сторону Юпитера. Одиссея повлияла не только на кинематограф, но и на само освоение космоса.

6️⃣ Темная сторона Луны (ТВ, 2002)
После полета Гагарина американцы поставили задачу высадиться на Луне до конца 10-летия. Спустя 40 лет после полета... возник ряд вопросов.

Кино-расследование от французов — телефильм, излагающий ту самую «теорию» о якобы поддельном полёте американцев на Луну в 1969-м, снятом

Кубриком

в павильоне.

Лайфхак: в Яндекс Браузере можно смотреть с ИИ-озвучкой на русском.

7️⃣ BBC: Планеты (сериал, 1999) Серия 4. Луна
Эпизод один из самых сильных в этом сериале и рассказывает о Луне, ее исследовании, а также о гонке за покорение Луны и пилотируемых/непилотируемых миссиях.

8️⃣ Первые на Луне РФ (2005, 12+)
Съемочная группа журналистов расследует строго засекреченное дело. Им удается раскопать настоящую сенсацию: оказывается, еще до Великой Отечественной войны в СССР была создана первая ракета и готовился полет на Луну.
Постмодернистская мистификация.

9️⃣ Луна 2112 (2009, 18+)
Сэм добывает на лунной станции редкий газ, и его контракт подходит к концу. За две недели до возвращения на Землю герой встречает сменщика...

1️⃣0️⃣ Человек на Луне (2018, 12+)
Полет в космос как способ справиться с личной трагедией. Тонкий байопик Дэмьена Шазелла о Ниле Армстронге.

#кино
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Ну и… не договорились.

Президент США Дональд Трамп заявил, что у Вашингтона не получилось договориться с Тегераном по теме иранской ядерной программы, и американские военные начинают морскую блокаду Ирана.

"Встреча прошла хорошо, большинство пунктов согласовали, но единственное, что имело значение, — ядерную проблему — нет", — написал он в соцсети Truth Social.

Ну и дополнительно, как говорится — «чей Ормуз?»

Дональд Трамп в воскресенье заявил, что американские ВМС займутся перехватом в международных водах судов, которые платили Ирану пошлину за прохождение через Ормузский пролив.

💭Вот мне лично безумно интересно: как будет происходить опознание таких товарищей? Будут опрос проводить или дознание? Будут выявляться криптокошельки? Переводили ли недобрые люди деньги злодеям?! Так и представляю себе эту сцену. Любопытен будет также этюд на тему: «не виноватая я… они заставили меня».

Короче, шоу. Великий и Ужасный также заявил:

Я проинструктировал наши ВМС, чтобы они выслеживали и перехватывали в международных водах каждое судно, которое оплачивало пошлину Ирану.

Представляю себе физиономии американских военных, которым надо будет выяснять нюансы работы крипторынка.

💭Забавно — мне все говорили: по данному вопросу точно договорились. Мой аргумент был прост: чтобы барыга Трамп с этим согласился? Да не бывать такому. Ну и вот, взыграло. А кто бы сомневался. Ну а далее пошла череда военных угроз. Короче, с обеих сторон, держите меня семеро!

Мне очень понравился комментарий вице-президента США Вэнса. Все-таки настоящий политик.

Есть, говорит, 2 новости. Одна хорошая и одна не очень. Хорошая: мы долго переговаривались и почти договорились. Плохая — в итоге не договорились.

Ну и чего теперь будет?

Да опять пойдут удары. Потом опять кто-нибудь, типа Пакистана, попробует как-то сблизить позиции. В общем, ничего нового.

А что рынки?

➡️Временно изобразят страдания. Нефть снова немного подрастет. Фьючерсы на американские индексы опять куда-нибудь вниз прогуляются. Также, как золото и драгметаллы. Короче, будет новая серия.

➡️Очевидно, еще раз можно ждать резкого роста цен на нефть. Нарушения ее глобальных потоков. Значительного ущерба иранской экономике. Добавим к этому разгон инфляции по миру и значительное ухудшение ситуации с логистикой.

Все идет к тому, что скоро США и Израиль могут нанести удар по логистике и энергетической инфраструктуре Ирана, так что мировые, фондовые рынки вполне могут отреагировать приличным падением в ближайшие 1-2 недели.

Или же мы увидим новую серию переговоров. Но вообще мировая экономика будет под сильным давлением.

▪️Впрочем, все может измениться в любой момент. Могут возникнуть новые обстоятельства и новые вводные. И поскольку просчитать действия Трампа достаточно сложно, нужно быть готовым к любым изменениям за час или за минуту. Правда, думаю, что в итоге все эти маневры приведут к тому, что переговоры продолжатся, но на новых основаниях, а происходящее сейчас окажется очередным этапом торга между сторонами.

#геополитика #иран
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Накачай и сбрось

Она же памп-энд-дамп (pump and dump) — манипуляция рынком, которая сегодня на слуху из-за дела об отдельных телеграм-каналах.

В чем смысл?

▫️Организатор покупает акции компании, после чего начинает активно нахваливать ее или распространять позитивные слухи. При доступе к большой аудитории и/или в случае низколиквидных бумаг эта активность вызывает рост котировок. Затем организатор продает акции, фиксируя прибыль, а послушавшие его инвесторы, как правило, теряют деньги.

▫️Обратная «пампу» манипуляция называется short and distort: организатор открывает шорт и начинает распространять негативную информацию о компании, чтобы обрушить ее котировки.

▫️В большинстве стран такие практики незаконны. Именно за памп-энд-дамп посадили в тюрьму героя Леонардо Ди Каприо в «Волке с Уолл-стрит».

Как не стать подневольным участником манипулирования?

▫️Помните, что качественная аналитика должна быть этичной: как бы эксперту ни нравилась конкретная компания, он обязан предупредить о ее рисках.

Они на фондовом рынке есть всегда. Если о них умалчивают — вполне вероятно, что на вас хотят повлиять.

#российский_рынок #биржа

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Евротранс» продолжает молчать, а облигации «Евротранса» — снижаться в цене

Рынок так и не услышал никаких комментариев от компании по текущей ситуации. И это — одна из главных причин дальнейшего снижения цен на ее облигации. Инвесторы предпочитают уйти от рисков, продают долговые бумаги и продавливают цены дальше.

Способна ли компания справиться с ситуацией?

▪️Да, мы полагаем, что она не безнадежна. Учитывая, что ближайшее крупное погашение примерно через год, а остальной облигационный долг весь длинный, у «Евротранса» есть все шансы аккумулировать необходимые средства. Да, есть еще обязательства по ЦФА, но они незначительны в 2026 году. А выручка компании очень внушительна и достигает около 250 млрд руб. в год.

Есть и надежда на банки, которые могут прокредитовать компанию под залог выручки.

Мы продолжим пока держать облигации «Евротранса» в наших стратегиях в приложении. Но ни в коем случае не будем увеличивать их долю. И не думаем о покупке акций компании.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Апатия на рынке акций

Уже многие заметили, что рынок практически перестал реагировать на позитивные новости. Вот и в этот раз: пасхальное перемирие — индекс Мосбиржи +0,5%, а уже на следующий день весь рост испарился.

Если в прошлое перемирие IMOEX получил хоть какой-то импульс, то теперь позитив прошел почти незамеченным. Рынок устал от постоянного потока новостей, переваривая негатив и позитив примерно одинаково. Особой веры в скорое урегулирование у инвесторов нет.

➡️Экономика на грани рецессии, в переговорах отсутствует хоть какой-то прогресс, доходность консервативных инструментов все еще высокая. Кто посмотрит на рынок акций в таких условиях?

Вот так думает массовый инвестор, выбирая облигации, фонды денежного рынка и другие инструменты.

Уж очень эта ситуация напоминает декабрь 2024 года, когда рынок был переполнен негативом. А потом Банк России решил оставить ставку неизменной, и IMOEX вырос на 10% за день.

Конечно, никто не говорит, что сейчас будет так же. Но давайте объективно: лучше уж покупать, когда будто не видно просвета, а не в моменты, когда из каждого угла кричат, что индекс пойдет обновлять максимумы.

А что делаем мы в таких ситуациях?

▫️Полностью от акций мы не отказываемся, считаем это неверным. Есть вероятность пропустить грандиозное движение в случае внезапного перемирия. А такое возможно.

▫️Поэтому мы аккуратно подкупаем подешевевшие бумаги на рынке. Например, недавно докупали «Фосагро», «Дом.РФ», смотрим на префы «Сургутнефтегаза».

Не забываем: рынок может удивить, причем именно в тот момент, когда этого уже никто не ждет. Если есть вопросы — обращайтесь!

#рфр
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Сегодня — последний день акции на пакет «Рынок РФ»

Российский рынок в текущий момент не дает одной простой идеи. Чтобы собрать рабочую картину, нужно одновременно смотреть на облигации, дивидендные истории и точечные возможности во втором эшелоне.

▪️ Можно делать это самостоятельно — долго, вручную и по кускам. А можно получить готовую систему, где все уже связано единой логикой.

Пакет «Рынок РФ» — это 6 стратегий в приложении Bitkogan. Вас ждут сделки, аналитика, разборы и сценарии под любой поворот рынка.

➡️ Сегодня пакет еще можно подключить со скидкой до 79%.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Неужели у 70% российских компаний упала выручка?

Не так давно наткнулся на новость о том, что 70% компаний в России зафиксировали падение выручки в 2025 году. Решил более детально посмотреть, неужели действительно все так плохо?

Заголовок громкий, вот только речь шла про малый и средний бизнес. У «крупняка» ситуация совсем другая.

Пришлось посмотреть более 70 отчетов российских компаний с Мосбиржи, чтобы убедиться в этом. В 2025 году падение выручки только у 33%. То есть, 67% компаний вообще увеличили выручку к прошлому году.

↘️Самое существенное снижение в металлах и добыче. Там падение на 20%. Причем во многом благодаря убыточным угольщикам.

↗️Один из лучших перформансов — банки и электроэнергетика. Там рост выручки на 14%. В банках смотрели на чистый операционный доход.

Какие выводы?

▪️Первый — не нужно смотреть только на выручку, это неверно. Ниже выручки, как вы помните, «сидит» себестоимость, еще дальше операционные расходы, на выходе получаем операционную прибыль и далее по цепочке.

▪️Второй — тяжело малому и среднему бизнесу. «Крупняк» справляется. Все дело в масштабе самого бизнеса: где-то несложно взять кредит по сниженным процентам или получить льготы и субсидии, а где-то это сделать невозможно или практически невозможно, как в МСБ.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX