bitkogan
293K subscribers
8.83K photos
22 videos
32 files
9.42K links
Инвестбанкир, профессор ВШЭ Евгений Коган и его команда — о мире инвестиций, экономике и будущем.

Реклама и партнерства: @bitkogan_ads
Пресс-служба: @nata_grata
Другие вопросы: @bitkogan_official_bot

Новости: @bitkogan_hotline
Download Telegram
Рекомендую обратить внимание на то, как ведут себя акции мировых золотопроизводителей в последнее время.

Помните, мы с вами ровно 4-5 месяцев назад говорили о забавном таком феномене — своеобразной машине времени.

➡️ Золото (смотрим на график GLD) за последние полгода подросло примерно на 15%. При этом за последние три месяца оно топчется достаточно в узком коридоре и не растет.

◽️Причина замедления поста понятна. Это, прежде всего, Банк Китая, который взял некоторую паузу в покупках.

А что происходит с акциями золотопроизводителей?


А вот здесь все очень интересно.

✔️ При том, что последние три месяца сам желтый металл не торопится расти в цене, акции того же Kinross подросли на 38(!!)%. За полгода — на 80%.

✔️ Newmont, соответственно, за три месяца показал рост на 20%. А за полгода — на 42%.

✔️ Barrick Gold пока в отстающих. Рост за полгода всего на 27%. А за последние 4 месяца — прыжки на месте.

✔️ NUGT — двойной ETN на акции малой капитализации в этой отрасли. За три месяца рост примерно на 20%.
За полгода — примерно на 70%.

Так что идея про машину времени сработала. Надеюсь, и вы заработали на этом.

➡️ Кстати. Эти или подобные инструменты, естественно, куплены нами и в инвест-сертификаты. Мы также приобрели эти активы в ряде портфелей (где позволяет инвест-декларация) в ДУ на международных рынках. Все это, конечно, доступно и в приложении.

Что будет дальше?

◽️Как много раз говорил: жду в этом году золото выше $2500 за тройскую унцию. Может, и выше.
Ну и, естественно, думаю, ралли в этом секторе продолжится. Хотя в течение ближайшего месяца не исключу небольшой коррекции.

Спекулятивно возможно скоро часть прибыли зафиксирую с тем, чтобы снова в определенный момент (и достаточно скоро) войти в сектор. В этом году мы уже раза два так делали. Так что следите за сделками.

#золото

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from bitkogan⚡️HOTLINE
❗️Владельцев российских ценных бумаг попросили вывести их из Казахстана до 1 августа — РБК

Это связано с блокирующими санкциями США — 13 августа истечет срок лицензии OFAC для завершения операций с Мосбиржей и НРД.

Речь идет о ценных бумагах с ISIN, начинающимся на «RU», учет которых осуществляется в НРД. Покупка таких бумаг у иностранцев с дисконтом за пределами РФ была популярной инвестиционной идеей с 2022 г.

Российские компании, имеющие листинг на бирже Астаны:
• Solidcore Recourses(бывший Polymetal)
• Росагро
• FixPrice
• Okey Group

Еще с момента ввода санкций и начала сегрегации счетов, мы настоятельно рекомендовали не покупать на казахстанских брокерах ничего кроме бумаг с тикером ****.US из-за соображений инфраструктурной безопасности. Все остальные бумаги на казахстанской бирже зачастую учитываются в Euroclear.

P.S. Торговля через казахстанских брокеров для россиян по-прежнему идет без проблем.
#санкции 🔥HOTLINE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Самолет»: сильные итоги 2 квартала и 1 полугодия

«Самолет» (SMLT RX) объявил операционные результаты на основе управленческой отчетности за 2 квартал и 1 полугодие 2024 года. Скажу сразу, цифры в очередной раз иллюстрируют, что компания продолжает расти, при этом весьма динамично.

Давайте перейдем к конкретике. Подчеркну наиболее важные показатели.

▪️В 1 полугодии объем продаж первичной недвижимости вырос на 75% г/г до 170,2 млрд руб. Во втором квартале рост составил 74% г/г и достиг 95,0 млрд руб.
▪️Общее количество заключенных контрактов в январе-июне увеличилось на 45% г/г до 22,6 тыс. (во 2 квартале — на 46% до 12,5 тыс.).
▪️Доля ипотечных контрактов по итогам полугодия составила 79%. Причем, во 2 квартале доля была выше — около 84%.
▪️Средняя цена за кв.м составила 218,1 тыс. руб. (+23% г/г). Во 2 квартале аналогичный показатель вырос на 25%.

Обращаю внимание, что по некоторым пунктам результаты 2 квартала оказались лучше полугодовых. На мой взгляд, это важный момент в контексте текущей ситуации на рынке недвижимости.

➡️ О чем это говорит? «Самолет», по всей видимости, задолго начал готовиться к определенным негативным факторам. Во-первых, к частичному прекращению программы льготной ипотеки. Компания уже имеет свои решению по стимулированию роста продаж, плюс при участии банков разрабатывает новые программы.

➡️ Во-вторых, безусловно, это ситуация с ключевой ставкой. В частности, вышеуказанные инициативы помогут нивелировать негативный эффект от возможного дальнейшего повышения ставки. В своем недавнем интервью СЕО Андрей Иваненко отметил, что в модель развития бизнеса «Самолета» на ближайшие два года заложена ставка в 20%.

Так что, подготовились. Молодцы!

▪️Кроме того, компания продолжает реализовывать свою стратегию. Судя по свежим цифрам, все идет достаточно неплохо. Расширение географии продаж, работа с земельным банком, постепенное движение в сторону PropTech.

В связи с этим вспоминается недавняя новости про pre-IPO «СамолетПлюс». Удачная сделка поможет переоценить стоимость компании в целом. Особенно, в контексте дальнейшего динамичного развития бизнеса.

Резюмирую. Результаты, безусловно, оцениваю позитивно. Движение в правильном направлении явно прослеживается. Кстати, подобные темпы роста сегодня на российском рынке, по-моему, показывают лишь IT-компании. Например, «Яндекс» в 1 квартале увеличил оборот на 40% г/г.

▪️Закончу словами одного известного исторического деятеля, «правильной дорогой идете, товарищи!».

#российский_рынок

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Эталон» держит уровень

Во 2-м квартале девелопер снова показал сильные операционные результаты, почти не уступив рекордным продажам кварталом ранее. Относительно апреля-июня 2023-го продажи выросли на 83%, реализовано 195,6 тыс. кв.м общей стоимостью 37,63 млрд руб.

✔️По первому полугодию, разумеется, рекорды — в метрах 384,6 тыс. (+109% (г/г)), в рублях 78,59 млрд (+131% (г/г)).

🚩Всем интересно, сумеет ли компания удержаться на достигнутых уровнях после сворачивания широкомасштабных ипотечных льгот?

🟣Я уже писал о том, что у «Эталона» доля ипотечных продаж меньше, чем у других крупных девелоперов. По первому полугодию в целом она подросла до 35%, но это по-прежнему немного. Поэтому влияние отмены льгот может быть не столь выраженным, как опасается рынок.

Базис сильных результатов компании строится на расширении географии бизнеса и развитии собственного финансового продукта. Который и обеспечивает продажи при относительно низкой доле ипотечных сделок и защищает от соответствующих рисков. А заодно от высокой ключевой ставки.

🚩Что касается географии, то регионы уже обеспечивают более трети продаж в метрах и почти столько же в деньгах. Компания уже представлена в 9 регионах, а к 2026-му году планирует увеличить их число до 15.

🔎Так что льготы льготами, а стратегию никто не отменял. Полагаю, что инвесторы слишком фокусируются на отмене льгот, из-за чего ГДР «Эталона» упали до годового минимума. Опасения понятны, но, на мой взгляд, чрезмерны. Во втором полугодии ситуация имеет весомые шансы измениться в лучшую сторону.

#российский_рынок

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Валюты теперь торгуются вне биржи, ставка ЦБ, кажется, надолго «застряла» в районе 16%. Еще и льготная ипотека «все». Более жесткого напоминания о диверсификации, кажется, не придумали.

Один из новых инструментов в моем портфеле — краудлендинговая платформа Jetlend:
Совокупная стоимость активов в портфеле составляет 1 492 640 руб.
Расчетная годовая доходность на данный момент — 26,76%.
Постепенно наращиваю портфель, недавно пополнил счет еще на 200 тысяч рублей.
Реинвестирование в займы с ожидаемой доходностью в 23,25%.

Сейчас целевая доходность платформы примерно на 8% выше, чем доходность двухлетних ОФЗ. А значит, даже при увеличении ключевой ставки и доходности к погашению у ОФЗ «автоказначейство» в Jetlend скорректирует ставки заемщиков так, чтобы ожидаемая рыночная доходность по займам на первичном рынке была на 8% выше. Это обеспечит инвесторам достойное вознаграждение за принимаемый риск.

Интересный актив для диверсификации портфеля. А еще и способ помочь реальным предприятиям. Если зарегистрироваться по ссылке, Jetlend даст бонус +12% годовых к доходности на три месяца. Действителен до 18.07
📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы!

➡️ Почему падает российский фондовый рынок?
➡️ Как ЦБ вернет инфляцию под контроль?
➡️ Стоит ли участвовать в IPO?

Эти и другие волнующие всех темы мы обсудим сегодня в 17:45 МСК.

🔗 Подключайтесь и задавайте вопросы!

#видео

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
bitkogan
📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы! ➡️ Почему падает российский фондовый рынок? ➡️ Как ЦБ вернет инфляцию под контроль? ➡️ Стоит ли участвовать в IPO? Эти и другие волнующие всех темы мы обсудим сегодня в 17:45 МСК. 🔗 Подключайтесь и задавайте вопросы!…
📺 Друзья, я уже в эфире, подключайтесь!

А в 19:00 МСК встречаемся на лекции в рамках Летней школы. Разберемся, что такое опционы и с чем их едят. Ссылка на эфир — в нашем приложении.


UPD. К сожалению, возникли технические проблемы с YouTube. Мы пытаемся найти решение. В ближайшее время сообщим, в каком формате будет доступна лекция.

Приносим свои извинения.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
МТС: рост по всем фронтам

МТС (MTSS RX) представила финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2024 г. Кратко пройдемся по основным цифрам.

▪️Выручка увеличилась на 17% г/г, до 161,3 млрд руб. Отмечу, что рост произошел за счет увеличения доходов всех бизнес-направлений.
▪️OIBDA выросла на 4,8% г/г, до 59,1 млрд руб. Умеренный рост показателя объясняется высокими расходами на развитие перспективных направлений.
▪️Чистая прибыль взлетела на 211% г/г, до 39,5 млрд руб.
▪️Число пользователей экосистемной подписки МТС Premium увеличилось на 50% г/г. Основыне направления (KION, Защитник, МТС Music, МТС Pay и др.) продолжают показывать двузначный рост.

Короче говоря, наступление по всем фронтам. Отдельно коснусь вопроса капитальных затрат. У МТС в отчетном квартале этот показатель подскочил на 69% г/г. Объяснение весьма простое. Это произошло за счет вложений в телекоммуникационную инфраструктуру, а также в ключевые направления экосистемы.

Высокий капекс себя оправдывает. Появление отечественного оборудования, особенно базовых станций, позволило существенно увеличить объемы стройки в этом году и обеспечить стабильное развитие компании.

Что имеем в сухом остатке?

МТС, что весьма важно, активно развивает экосистему, что позитивно сказывается на ключевых направлениях бизнеса. Кроме того, любому инвестору важен вопрос возврата стоимости. Иными словами — дивиденды (в случае МТС). Недавно компания объявила выплаты на уровне 35 руб. на акцию. В текущих рыночных ценах доходность составляет около 13%.

#российский_рынок

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мой друг Алексей Примак недавно написал статью про IPO и про то, как инвесторам оценивать компании, которые хотят стать публичными. Я во многом согласен с коллегой, но хочу прокомментировать некоторые моменты.

Прежде всего это касается мультипликатора P/E, по которому инвесторы могут оценить привлекательность той или иной размещающейся компании.

1️⃣Если эмитент еще не торгуется, то откуда числитель? Ведь капитализации, фигурально выражаясь, пока нет. В данном случае в качестве Р (Price) используют цену размещения.

2️⃣Откуда знаменатель? Алексей частично уже ответил на этот вопрос, я бы просто добавил один момент. Как правило, здесь используют прибыль за последний отчетный период.
Еще один вариант — брать это значение из прогнозов самой компании, которая обязательно сообщает об этом рынку в презентациях в ходе road show.

Но здесь весьма тонкий момент. Ведь эмитент продает себя, а, следовательно, может давать излишне оптимистичный guidance.

3️⃣Как понять, дорого компания размещается или дешево? Относительно чего смотреть? Естественно, от того, как по P/E торгуется сектор в целом. Предположим, размещается нефтяная компания по P/E на уровне 15х. А среднее значение по сектору, например, 10х. Очевидно, что эмитент хочет разместиться дороже сектора, и тут надо сто раз подумать над участием.

Чаще компании стараются проводить IPO по мультипликатору ниже среднего отраслевого. Это и понятно — инвесторов надо привлекать потенциальной прибылью.

📎Сегодня российский рынок выглядит волатильным, и риски высоки. Компаниям сложнее делать успешные размещения в таких условиях. Инвесторы в таких ситуациях осторожничают, и их, как говорится, калачом не выманишь.

Но, полагаю, когда турбулентность закончится, череда интересных IPO возобновится. Рынок этого очень ждет.

#IPO

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ну чего, тема недвижки не надоела?

Тогда идем дальше. Продолжаю серию заметок (раз, два, три).

1️⃣То, что цены при стагнации рынка в ближайшее время вряд ли сильно поедут вниз. Это мы уже обсудили.
2️⃣То, что количество сделок резко сократится, тоже вроде бы как понятно.
3️⃣То, что вполне возможно, что в итоге эдак через год-другой можно будет в итоге огрести неплохой такой дефицит качественной недвижимости из-за резкого сокращения девелоперами объемов выпуска. Это естественно.

Делать-то что сейчас?

🚩Поскольку в настоящий момент цена на вторичке значительно ниже, чем на первичном рынке у застройщиков, есть смысл искать интересное для себя жилье именно там.

И, кстати, моему собеседнику (автору того самого письма) я посоветовал использовать это время для того, чтобы определиться — а чего конкретно хочет он.

☑️ Поработать с риелторами. Узнать, в каком именно районе и каком блоке домов ему хотелось бы купить квадратные метры.
Какие у него требования к жилью.

Стоит разобраться в картинке — кто и что сейчас продает и по каким ценам.

☑️ Далее стоит поговорить с компаниями а-ля «Самолет плюс». Эти ребята сегодня готовы и недвижимость подобрать. И финансирование недостающих средств организовать. И ремонт сделать. И с мебелью помочь определиться.

Но, главное, никуда спешить не нужно. Разберитесь. Определитесь. Все посчитайте.

🔵Ну а далее на интересные варианты дайте свои альтернативные цены исходя из собственных возможностей.

Скажем, в доме вашей мечты квартиры, интересующие вас, стоят сегодня примерно 15 млн руб.

У вас накоплено 5 млн и есть договоренность о финансировании еще 5-6 млн, эдак лет на 10. При этом, кстати, финансирование предоставляется не под 20-22% годовых, но под 10%, к примеру.

🚩Чудес не бывает. Это достигается, например, за счет удлинения срока выплаты на объект вашей мечты. Как и чего — идите и получите все ответы.

Ну а далее…. далее давайте свой оффер. Да, он будет ниже текущего рынка. И, скорее всего, быстро никто с вами сделку не заключит.

Но у всех свои обстоятельства. Кто-то из продавцов предпочтет не спешить и дождаться лучших времен. А кто-то, возможно, будет вынужден и согласиться.

Как я уже сказал ранее — массового сброса жилья продавцами я не жду. Но вот отдельные случаи более дешевых продаж будут без сомнения. Ну так используйте этот шанс.

🚩В завершение хочу еще раз повторить. Ситуация сейчас уникальная. Рынок жилья готовится к охлаждению. Невероятно высокие ставки и резкое замедление предоставления льготного кредитования в самое ближайшее время, без сомнения, будут на рынок влиять.

Есть и навес от построенных или почти построенных объектов. Нужно время (год-два) чтобы потихоньку этот навес ушел. Плюс в экономике возможно определенное охлаждение.

С другой стороны, инфляция никуда от нас не ушла и, скорее всего, быстро не уйдет. Затраты застройщиков также будут потихоньку расти. Денег в системе много. И никуда они не денутся.

Так что, товарищи потенциальные покупатели. С одной стороны, никуда не спешите. А с другой — используйте это время с пользой.


#недвижимость

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиции в иностранную валюту актуальны даже в условиях ограничений

Доллар США и евро по-прежнему популярны, но эксперты советуют диверсифицировать портфель и другими валютами – «дружественными». Популярность уже набирают дирхам ОАЭ и китайский юань.

✔️ Дирхам ОАЭ
Его курс к доллару США стабилен почти 30 лет: 3,67 дирхама ОАЭ за 1 доллар.

✔️ Китайский юань
Курс этой валюты к рублю последние 20 лет растет на 3-5% в год. А еще он входит в топ-8 резервных мировых валют.

Вложиться в иностранную валюту и хранить валютные сбережения на выгодных условиях можно в Сбербанке — с доходностью до 3,04% годовых по «Вкладу в дирхамах» и до 4,52% годовых по «Вкладу в юанях». Проценты начисляются каждый месяц, вы можете оставлять их на вкладе или перечислять на карту или счет.

А можно просто купить валюту на счет, чтобы иметь возможность заработать на изменении курса, продав ее в удобный момент.
«Промомед»: торги начинаются

12 июля 2024 года компания закрыла книгу заявок по верхнему диапазону:

➡️ Цена акции: 400 руб. за штуку.
➡️ Рыночная капитализация составила 85 млрд руб.
➡️ Объем размещения 6 млрд руб.

Напомним, что это почти в два раза ниже оценки, которую давали банковские аналитики.

◽️Важно: большую долю размещения заняли институциональные инвесторы (порядка ≈83%). На нашем текущем рынке это может прибавить стабильности котировкам. Такие игроки обычно заходят долгосрочно и хорошо присматриваются к эмитенту.

✔️ Хотя здесь нельзя исключать повышенной турбулентности и снижения котировок на фоне общего негатива по индексу. Но даже в этом сценарии можно рассмотреть докупку акций компании, ведь планы у бизнеса долгосрочные: помимо устойчиво растущего портфеля в больше чем 300 препаратов в 2025-2030 гг «Промомед» активно выводит на рынок еще более 30 высокомаржинальных инновационных лекарств.

▫️Мы со своей стороны участвовали в размещении «Промомед» в нашем приложении Bitkogan App. Прочитать подробный разбор компании и отрасли можно в разделе «Аналитика».

#российский_рынок

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🗓️ Через 15 минут в нашей Летней школе начнется лекция про опционы.

Спикер — аналитик Александр Ковалев, кандидат физико-математических наук.

Он доступным языком расскажет, как опционы работают в реальной жизни, поделится лайфхаками и ответит на ваши вопросы.

🔗Эфир доступен всем, ссылка в нашем приложении Bitkogan App.

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В Инвест Советнике продолжаются летние скидки: более 20% на подписку!

Воспользоваться специальными скидками в рамках Летней акции в нашем народном сервисе можно до конца июля. Сейчас те, кто оформляет подписку на Инвест Советник, платят:

◽️7 тыс. рублей вместо 9 тыс. рублей на полгода;

◽️10 тыс. рублей вместо 12 тыс. рублей на год.

Таким образом, максимальная скидка, которую мы предлагаем сейчас, превышает 20% — если уж начинать инвестировать, то с выгодного предложения и заручившись поддержкой настоящих профессионалов.

▫️Наш сервис не зря называется народным. Инвест Советник внесен в реестр Центробанка и предлагает инструменты, которые доступны любому на российском рынке. Кроме того, наши стратегии подходят и для покупки на ИИС — как консервативные, так и агрессивные.

➡️ Наш главный принцип — игра вдолгую, и результаты, опережающие рынок. Собрать портфель можно за 690 рублей. Подписка обеспечит вам сопровождение от команды наших аналитиков и индивидуальные рекомендации по корректировке вашего портфеля.

Подробности Летней акции в Инвест Советнике можно узнать по ссылке.

Реклама. ООО «Биткоган». ИНН 9710093870
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На Мосбирже появится первый эмитент из Китая

О планах провести IPO этим летом объявила компания «Кифа». Это оператор одноименной B2B-платформы для сделок между предпринимателями из России и Китая. Подробнее рассказали про бизнес компании в нашем канале 💰ПРОСТО. А сейчас рассмотрим финансовые показатели и известные параметры IPO.

▪️ Выручка «Кифа» за 2023 год +75% (г/г) — до 5,7 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 24%, до 53,2 млн руб., из-за убытков по курсовой разнице.
▫️ Чистый денежный поток от операционной деятельности за 2023 год + 127% — до 78,5 млн руб.
◾️Объем денежных средств на счетах компании превышает общий долг.

Для минимизации валютных рисков компания начала номинировать договоры в юанях при сохранении оплаты в рублях. По результатам I квартала этого года чистая прибыль составила 4 млн руб. в сравнении с убытком за I квартал 2023 года.

▪️100% cash-in: привлеченные в ходе IPO средства направят на развитие бизнеса. У «Кифа» есть инвестиционная программа на 1,7 млрд руб.
▫️Локап-период — 180 дней для компании и ее основного акционера.

Что хочу сказать? Растущая компания, бизнес которой практически не имеет аналогов на российском рынке. И думаю, мало кто сегодня сомневается в актуальности B2B-платформы между РФ и КНР, которая полностью обеспечивает процесс трансграничных сделок. Полугодовой локап для инсайдеров не даст обвалить котировки за счет продаж держателей крупного пакета.

📎В общем кейс интересный. Насколько привлекательно участие в IPO — пока рано говорить. Ждем цену и другие параметры размещения.

#российский_рынок

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Бюджет тормозит российскую экономику

Что за бред, скажете вы. Мы же все понимаем бюджет сейчас рулит нашим развитием. Более того, в последнее время укоренилось мнение, что рост экономики РФ держится на одних бюджетных вливаниях. Особенно оно популярно у тех, кто пытался объяснить, почему не случился крах экономики.

Но давайте разберемся. На графике показан фискальный импульс. Это показатель, который демонстрирует, как действия государства по сбору налогов и госрасходам влияют на экономику.

Если фискальный импульс положительный, значит, государство помогает экономике расти (за счет снижения налогов и/или роста госрасходов).
Если отрицательный — замедляет экономику.

Подробнее можно узнать в нашем приложении в бесплатном разделе «Аналитика».

И вот что видно: в 2023 году фискальный импульс становится отрицательным. То есть федеральный бюджет уже начинает замедлять экономику. Если Минфин будет следовать своим планам, негативный эффект продолжится и в 2025 году.

Почему? Расходы ведь растут.

Это так, но с расходами увеличиваются и доходы. Забрали, отдали — ничего не изменилось. Важна разница: дефицит.

➡️При этом Минфин последовательно снижает структурный дефицит. В 2022-2023 гг. он был 2,8% от ВВП. В 2024-м запланировано 0,8% ВВП, а в 2025-м — 0%.

Но будет ли дефицит в 2025 году нулевым — это еще бабушка надвое сказала. Но планы на то имеются.

❗️Подчеркиваю. Важно не просто увеличение расходов, а динамика дефицита бюджета. Сам по себе он не помогает экономике, а становится ее частью. Поэтому для стимулирования экономики нужно, чтобы дефицит увеличивался.

Приведу пример. Представьте, что у вас зарплата 100 тыс. рублей. В июне вам выплачивают разовую премию 10 тыс. рублей, ваш доход составил 110 тыс. рублей.

Чтобы доход в следующем месяце вырос, размер премии должен увеличиться. А если премию сократят до 5 тыс. рублей, доход упадет до 105 тыс. рублей.


Так и с дефицитом бюджета: он становится частью более высокого уровня ВВП. Поэтому его сокращение уменьшает уровень ВВП.

Вывод

В целом сворачивание бюджетных стимулов — это разумно. Хронический дефицит ведет к накоплению долга, а с нашими ставками долгов лучше не иметь. При этом сокращение бюджетного дефицита может привести к стагнации экономики или ее замедлению. Вот такая вот парадоксальная, но тем не менее реальность.

Однако я все задаю себе вопрос: а если еще и экспортные доходы экономики сократятся?

#бюджет #макро

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Благотворительный фонд раскрывает таланты детей-сирот.

Друзья! Рад поделиться с вами важной частью деятельности Фонда «Семья», где я являюсь Председателем Попечительского совета.

По моему мнению, в каждом ребенке скрыты удивительные способности. Задача взрослого — направить и помочь их раскрыть. Именно поэтому значительная часть средств Фонда направляется на поддержку и развитие талантов детей-сирот через программу «Талантливая Россия». Ребята занимаются музыкой, пробуют себя в искусстве и совершенствуют свои спортивные навыки.

Поддержать юные таланты можно по ссылке.

#благотворительность

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Если бы я был в Москве этим жарким летним днем, то обязательно бы сходил на выставку Марка Шагала в Еврейском музее и центре толерантности.

Шагал — один из главных художников XX века. Его работы всегда находят отклик в моей душе: некоторые я даже приобрел в личную коллекцию.

Выставка основана на автобиографии Шагала «Моя жизнь» и охватывает период с 1877 года, когда он родился, до окончательного переезда за границу в 1922-м.

Среди экспонатов — оригинальные произведения Шагала, семь из которых предоставлены галереей Егора Альтмана, моего партнера по каналу @art_luxury_money. Эти картины можно не только увидеть, но и купить по окончании выставки, 6 сентября.

Если еще не были, сходите на выставку Шагала — получите удовольствие и, вероятно, почерпнете для себя что-то новое.

#искусство

💰bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM