Растет ли в России что-то кроме военной отрасли?
Доброе утро, друзья!
За 2025 год ВВП России вырос всего на 1% после 4,9% в 2024-м. Замедление экономического роста объясняется в первую очередь сдерживанием совокупного спроса со стороны государства с помощью высокой ключевой ставки и сокращения структурного дефицита федерального бюджета. Но этот процесс затронул не все отрасли в равной степени.
Какие отрасли хорошо росли?
Ключевой вклад вносили госуправление (+4,8%), куда в том числе входит и военный сектор, а также обрабатывающая промышленность (+3,9%). Но если заглянуть внутрь промышленного производства, то рост обеспечивает военно-промышленный комплекс. Хотя есть одна яркая история и в гражданском секторе — это фармацевтика (+15,4%).
Но не стоит думать, что растет одна военка. Сектора, ориентированные на потребительский спрос, также себя отлично чувствуют:
✔️ гостиницы и общественное питание выросли на 8,9%,
✔️ турагентства на 22,8%,
✔️ сектор досуга вырос на 2,8%,
✔️ розничная торговля на 2,5%.
Чтобы понять, почему так вышло, надо посмотреть на другие способы подсчета ВВП: по доходам и расходам.
➡️ В расходах отчетливо прослеживается, что потребление населения выросло на внушительные 3,4%, что сильно больше общего роста экономики.
➡️ Это же отражено и в доходах: на 14,7% в номинале выросла совокупная оплата труда наемных работников.
➕ Дело в том, что существенная часть военных расходов, включая ВПК, становится оплатой труда и идет в потребление. Более того, спрос военного сектора на труд поддерживает дефицит рабочей силы, что ведет к росту зарплат в смежных секторах экономики.
➕ Также росли финансы (+3,8%), что скорее может отражать высокие ставки, сельское хозяйство (+2,3%) и информационный сектор (+2,2%), в котором потенциал роста в целом высокий благодаря инновациям.
➕ Был рост и в строительстве (+2,7%), хотя надо понимать, что здесь учитываются все госстройки дорог, коммуникаций и так далее. В жилом секторе всё печальнее. К тому же цифра может в большей степени отражать сдачу объектов, а не строительную активность.
Далее сегодня разберем, кому в российской экономике жилось не так сладко.
#макро
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
Доброе утро, друзья!
За 2025 год ВВП России вырос всего на 1% после 4,9% в 2024-м. Замедление экономического роста объясняется в первую очередь сдерживанием совокупного спроса со стороны государства с помощью высокой ключевой ставки и сокращения структурного дефицита федерального бюджета. Но этот процесс затронул не все отрасли в равной степени.
Какие отрасли хорошо росли?
Ключевой вклад вносили госуправление (+4,8%), куда в том числе входит и военный сектор, а также обрабатывающая промышленность (+3,9%). Но если заглянуть внутрь промышленного производства, то рост обеспечивает военно-промышленный комплекс. Хотя есть одна яркая история и в гражданском секторе — это фармацевтика (+15,4%).
Но не стоит думать, что растет одна военка. Сектора, ориентированные на потребительский спрос, также себя отлично чувствуют:
Чтобы понять, почему так вышло, надо посмотреть на другие способы подсчета ВВП: по доходам и расходам.
Далее сегодня разберем, кому в российской экономике жилось не так сладко.
#макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤143👍134🤬41😁32
Все обсуждают «пакет Дмитриева», но мало кто отвечает на главные вопросы:
▫️ Какие сектора выйдут из-под санкций?
▫️ Что за этим последует?
▫️ Как это отразится на рынках?
Дмитрий Абзалов поделился своим мнением в нашем канале в MAX.
В новом мессенджере больше интереса к российской повестке, поэтому мы снизили там количество контента про мировые рынки и усилили разбор событий в РФ. Начали с еженедельной рубрики от Дмитрия Абзалова с комментариями по главным геополитическим событиям.
🔗 Ознакомиться
Дмитрий Абзалов поделился своим мнением в нашем канале в MAX.
В новом мессенджере больше интереса к российской повестке, поэтому мы снизили там количество контента про мировые рынки и усилили разбор событий в РФ. Начали с еженедельной рубрики от Дмитрия Абзалова с комментариями по главным геополитическим событиям.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤬426👍111😁53❤23
bitkogan
Растет ли в России что-то кроме военной отрасли? Доброе утро, друзья! За 2025 год ВВП России вырос всего на 1% после 4,9% в 2024-м. Замедление экономического роста объясняется в первую очередь сдерживанием совокупного спроса со стороны государства с помощью…
За счет кого упал российский ВВП?
Уже упомянули стагнирующую гражданскую промышленность, где отдельно можно отметить сильное сокращение выпуска в автомобильной отрасли на 14,5%, которая тянула за собой и производство резины и пластмассы (-4%). Стагнация промышленности отражается и в сокращении объемов производства в электроэнергетическом секторе на 1,6% и водоснабжении на 3,7%.
➖ Производство строительных материалов снизилось на 6,3%. Еще один индикатор проблем отрасли — это сокращение в секторе проектирования на 5,1%.
➖ Кстати, можно выделить отдельно операции с недвижимостью, которые сократились на 1%. Но здесь есть статистическая особенность: сюда в ВВП попадают услуги по проживанию в собственном жилище. Если посмотреть за их вычетом, то увидим сокращение отрасли на 8%.
➖ Падали объемы производства и в здравохранении (-0,4%), добыче полезных ископаемых (-1,7%), оптовой торговле (-2,7%), торговле авто (-5,4%).
Что нас ждет в 2026?
В целом причин для изменений нет. Государство и дальше будет сдерживать совокупный спрос в экономике, проводя жесткую денежно-кредитную политику. Бюджет тоже будет жестким: структурный дефицит постараются снизить до нуля благодаря росту налогов и скромному расширению расходов. А значит, отрасли, которым было тяжело в 2025 г. столкнутся с теми же проблемами и в 2026 году. Сложней может быть и финансовому сектору, который начнет сталкиваться с более масштабной реализацией кредитный рисков.
#макро
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
Уже упомянули стагнирующую гражданскую промышленность, где отдельно можно отметить сильное сокращение выпуска в автомобильной отрасли на 14,5%, которая тянула за собой и производство резины и пластмассы (-4%). Стагнация промышленности отражается и в сокращении объемов производства в электроэнергетическом секторе на 1,6% и водоснабжении на 3,7%.
Что нас ждет в 2026?
В целом причин для изменений нет. Государство и дальше будет сдерживать совокупный спрос в экономике, проводя жесткую денежно-кредитную политику. Бюджет тоже будет жестким: структурный дефицит постараются снизить до нуля благодаря росту налогов и скромному расширению расходов. А значит, отрасли, которым было тяжело в 2025 г. столкнутся с теми же проблемами и в 2026 году. Сложней может быть и финансовому сектору, который начнет сталкиваться с более масштабной реализацией кредитный рисков.
#макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤬129👍78❤57😁15
Forwarded from Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции
Путешествие в Атлантиду Антарктиду
Сейчас я нахожусь около Огненной Земли, в Пунта‑Аренасе. И путешествие это необычное: будут зафиксированы несколько мировых рекордов.
Как там говорится? Что у нас на сегодня запланировано? Ах, ну да, как обычно, подвиг на сегодня не запланирован.
Пока не буду спойлерить. Скажу лишь одно: среди нас — яркий представитель Книги рекордов России, Алексей Свистунов — человек‑легенда.
Вскоре подробно расскажу о путешествии. Пока летели, была небольшая остановка в Сан‑Паулу и Сантьяго‑де‑Чили.
Путешествие — это всегда невероятные встречи. Позавчера, как раз в Сан‑Паулу, произошла одна из них.
Сидим вечером в одном неплохом ресторане. За соседним столом галдят молодые ребята. Прислушался — израильтяне. Вышли покурить, и я тоже пошел на улицу освежиться.
Присмотрелся — что‑то у ребят физиономии знакомые. Я подхожу к ним и говорю на иврите:
- Ребята, где‑то я часть из вас видел…
Да, видел. Сотни раз. Это те самые заложники, что провели несколько лет в плену. Спонсоры профинансировали их поездку на карнавал в Бразилию, чтобы ребята быстрее приходили в себя.
Долго разговаривали с Максимом Харкиным. Часть из того, что он рассказал, даже озвучивать тяжело — настолько невероятно. Досталось ребятам… Договорился, что, как прилечу, сделаю с ним интервью. Более чем неожиданная встреча!
Буду регулярно в ближайшее время выходить в эфир с борта яхты ледового класса. Этим утром уже летим в Антарктиду.
Похоже, впереди невероятные приключения. В группе очень много необыкновенных товарищей.
Обещаю все подробно рассказать.
P.S. Не могу не выразить огромную благодарность компании «Содис» и ее бессменному лидеру Владимиру Попову за организацию поездки. Мировой рекордсмен по кайтингу, выдающийся и очень интересный человек, кстати. Пару лет назад записывал с ним видео, рекомендую к просмотру.
👨💼 Если путешествовать, то в хорошей компании, если читать Евгения Когана, то в MAX и ВК
Сейчас я нахожусь около Огненной Земли, в Пунта‑Аренасе. И путешествие это необычное: будут зафиксированы несколько мировых рекордов.
Как там говорится? Что у нас на сегодня запланировано? Ах, ну да, как обычно, подвиг на сегодня не запланирован.
Пока не буду спойлерить. Скажу лишь одно: среди нас — яркий представитель Книги рекордов России, Алексей Свистунов — человек‑легенда.
Вскоре подробно расскажу о путешествии. Пока летели, была небольшая остановка в Сан‑Паулу и Сантьяго‑де‑Чили.
Путешествие — это всегда невероятные встречи. Позавчера, как раз в Сан‑Паулу, произошла одна из них.
Сидим вечером в одном неплохом ресторане. За соседним столом галдят молодые ребята. Прислушался — израильтяне. Вышли покурить, и я тоже пошел на улицу освежиться.
Присмотрелся — что‑то у ребят физиономии знакомые. Я подхожу к ним и говорю на иврите:
- Ребята, где‑то я часть из вас видел…
Да, видел. Сотни раз. Это те самые заложники, что провели несколько лет в плену. Спонсоры профинансировали их поездку на карнавал в Бразилию, чтобы ребята быстрее приходили в себя.
Долго разговаривали с Максимом Харкиным. Часть из того, что он рассказал, даже озвучивать тяжело — настолько невероятно. Досталось ребятам… Договорился, что, как прилечу, сделаю с ним интервью. Более чем неожиданная встреча!
Буду регулярно в ближайшее время выходить в эфир с борта яхты ледового класса. Этим утром уже летим в Антарктиду.
Похоже, впереди невероятные приключения. В группе очень много необыкновенных товарищей.
Обещаю все подробно рассказать.
P.S. Не могу не выразить огромную благодарность компании «Содис» и ее бессменному лидеру Владимиру Попову за организацию поездки. Мировой рекордсмен по кайтингу, выдающийся и очень интересный человек, кстати. Пару лет назад записывал с ним видео, рекомендую к просмотру.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍411❤146🤬50😁13
Рынок облигаций проснулся
И вам доброе утро, друзья!
В пятницу Центробанк снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, хотя рынок ждал сохранения на уровне 16%. Но главное даже не сам шаг, а комментарии. Они были мягкими, что и порадовало рынок:
↗️ Индекс RGBI прибавил более 2,5% за несколько сессий. Мы не раз говорили, что облигации надо держать. И в наших стратегиях многие выпуски уже принесли в 2025 году свыше 30%.
👱♂️ Оправдан ли текущий оптимизм? Ответит наш старший управляющий активами Георгий Аксенов:
Что с рисками дефолтов?
Прогнозы по более низкой ключевой ставке в течение года также уменьшают риски дефолтов. Они, безусловно, будут. Но, думаю, останутся в основном у небольших компаний из сектора высокодоходных облигаций. И «вала» дефолтов я не ожидаю, хотя их может быть больше, чем в прошлом году. Все-таки эффект от высоких процентных ставок в экономике является накопительным.
Если остались вопросы — обращайтесь.
#облигации
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
И вам доброе утро, друзья!
В пятницу Центробанк снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, хотя рынок ждал сохранения на уровне 16%. Но главное даже не сам шаг, а комментарии. Они были мягкими, что и порадовало рынок:
На мой взгляд, оптимизм в облигациях оправдан.
Прогноз по ключевой ставке на конец года снижен до 12–14%. Есть и более смелые оценки: 10% к концу 2026 года. Оба сценария означают рост цен на облигации и, соответственно, возможность хорошо заработать.
Мы остаемся осторожными и считаем наиболее вероятным уровень около 12% к концу года. Но даже это открывает потенциал для длинных ОФЗ и длинных корпоративных бумаг. Доходность может составить 25% годовых и выше. Если динамика сохранится, 2026 год способен повторить успех 2025-го на рублевом долговом рынке.
Что с рисками дефолтов?
Прогнозы по более низкой ключевой ставке в течение года также уменьшают риски дефолтов. Они, безусловно, будут. Но, думаю, останутся в основном у небольших компаний из сектора высокодоходных облигаций. И «вала» дефолтов я не ожидаю, хотя их может быть больше, чем в прошлом году. Все-таки эффект от высоких процентных ставок в экономике является накопительным.
Если остались вопросы — обращайтесь.
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍147❤48😁16🤬14
Ситуация на рынке облигаций РФ улучшилась в последние дни. Но и раньше она была неплохой! Об этом мы говорили много раз в прошлом году и продолжаем говорить в этом. Входить все еще не поздно. Да, доходности уже ниже, чем на пике, но они по-прежнему очень существенные. Такие возможности не стоит игнорировать.
Очень много идей из наших стратегий принесли более 30% за 2025 год. Это можно повторить и в 2026-м.
Что именно держать или покупать из облигаций?
Больше идей в стратегиях нашего приложения.
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍185❤50🤬16😁5
PSIXическая энергия
С развитием ИИ в мире существенно растет потребление электроэнергии, необходимой для работы дата-центров (ЦОД). Мы об этом говорили на вебинаре в конце декабря 2025 г., и сейчас тенденция подтверждается.
Немного статистики:
Основные бенефициары такой конъюнктуры — компании-производители энергосистем, оборудования для генерации электроэнергии и прочего энергооборудования. Одна из них — Power Solutions (PSIX US), которая выпускает также двигатели и комплектующие.
Чем она интересна?
Три ключевых драйвера:
1️⃣ Компания быстро сориентировалась в новых условиях и за последний год существенно нарастила долю продаж энергооборудования в совокупной выручке. Так, по итогам 3-го квартала 2025 г. показатель достиг 83% по сравнению с 67% годом ранее.
2️⃣ На этом фоне резко улучшается фундаментальная картина. В 3-м квартале 2025 г. выручка компании выросла на 62% г/г, EBITDA — на 19%, а чистая прибыль — на 60%. Компания проводит разумную политику в сфере работы с финансами: не увеличивает долг и не проедает кэш. Соотношение чистого финансового долга и EBITDA сейчас около 0,7х. Вполне комфортный уровень.
3️⃣ Низкая стоимостная оценка. Несмотря на то, что тенденция с ростом спроса на энергооборудование, вроде бы, очевидна, акции PSIX выглядят недооцененными относительно аналогов. Так, например, дисконт по P/E в моменте составляет около 70%.
💰 Мы недавно включили акции PSIX в одну из стратегий нашего мобильного приложения. Буквально за 2 недели история принесла более 30% абсолютной доходности. Данный сектор — очень перспективный и при этом пока не настолько «хайповый», как «техи». Новые идеи появляются в приложении постоянно… не пропускайте.
#энергетика
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
С развитием ИИ в мире существенно растет потребление электроэнергии, необходимой для работы дата-центров (ЦОД). Мы об этом говорили на вебинаре в конце декабря 2025 г., и сейчас тенденция подтверждается.
Немного статистики:
По данным Международного энергетического агентства (МЭА), глобальный спрос на электроэнергию в 2025 г. вырос на 3,3%. Это выше, чем средние темпы роста мировой экономики (3,2%).
Ожидается, что к 2030 г. спрос на электроэнергию для ЦОД увеличится более чем вдвое и составит около 945 млрд кВт/ч. При этом в развитых странах, как полагает МЭА, ЦОД обеспечат свыше 20% роста спроса на электроэнергию вплоть до 2030 г.
Основные бенефициары такой конъюнктуры — компании-производители энергосистем, оборудования для генерации электроэнергии и прочего энергооборудования. Одна из них — Power Solutions (PSIX US), которая выпускает также двигатели и комплектующие.
Чем она интересна?
Три ключевых драйвера:
#энергетика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍86❤59😁12🤬3
Яндекс снова публикует сильные результаты за счет ставки на экосистемность.
Данные год к году:
— Выручка — 1 441,1 млрд рублей (рост на 32%)
— Скорр. EBITDA — 280,8 млрд руб (рост на 49%)
— Рентабельность по скорр. EBITDA — 19,5% (+2,3 п.п.)
— Скорр. чистая прибыль — 141,4 млрд рублей (рост на 40%)
Предсказуемый и устойчивый рост во многом обеспечивается ставкой Яндекса на экосистемность и единую технологическую платформу.
◽️ Финтех продолжает оставаться самым быстрорастущим бизнесом Яндекса с ростом выручки на 156% год к году. При этом финтех все больше проникает вглубь экосистемы компании, помогая наращивать выручку в смежных направлениях. Так, Финансовые сервисы стали крупнейшим источником привлечения пользователей в Яндекс Плюс, принеся 24% новых подписчиков. 74% аудитории Финансовых сервисов ежемесячно пользуются подпиской Яндекс Плюс. Финтех развивается и за пределами экосистемы компании. Доля внешнего оборота составила больше половины от GMV финтеха.
Компания продолжает активно интегрировать ИИ в массовые сервисы. Алисой AI еженедельно пользуются уже 19 млн человек в чатовых поверхностях. Общая технологическая платформа позволяет Яндексу устойчиво масштабироваться и создает эффект синергии — интеграция в разные продукты позволяет усиливать экономику бизнесов.
📎 Сейчас бумаги Яндекса торгуются с невысоким прогнозным мультипликатором EV/EBITDA на 2026 г. — 5,1х, что ниже исторических значений для самого Яндекса и показателей других представителей технологического сектора.
На фоне общей экономической нестабильности инвесторы предсказуемо проявляют осторожность, однако в долгосрочной перспективе Яндекс выглядит устойчиво за счет развития перспективных направлений и фокуса на росте прибыльности бизнеса. Технологическая платформа и экосистемные эффекты позволяют компании минимально зависеть от конъюнктуры отдельных рынков.
#российский_рынок
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
Данные год к году:
— Выручка — 1 441,1 млрд рублей (рост на 32%)
— Скорр. EBITDA — 280,8 млрд руб (рост на 49%)
— Рентабельность по скорр. EBITDA — 19,5% (+2,3 п.п.)
— Скорр. чистая прибыль — 141,4 млрд рублей (рост на 40%)
Предсказуемый и устойчивый рост во многом обеспечивается ставкой Яндекса на экосистемность и единую технологическую платформу.
Компания продолжает активно интегрировать ИИ в массовые сервисы. Алисой AI еженедельно пользуются уже 19 млн человек в чатовых поверхностях. Общая технологическая платформа позволяет Яндексу устойчиво масштабироваться и создает эффект синергии — интеграция в разные продукты позволяет усиливать экономику бизнесов.
На фоне общей экономической нестабильности инвесторы предсказуемо проявляют осторожность, однако в долгосрочной перспективе Яндекс выглядит устойчиво за счет развития перспективных направлений и фокуса на росте прибыльности бизнеса. Технологическая платформа и экосистемные эффекты позволяют компании минимально зависеть от конъюнктуры отдельных рынков.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍156❤39🤬26😁9
Чем нам грозит новый пакет санкций ЕС?
Друзья, всем привет!
Евросоюз готовит уже юбилейный, 20-й пакет санкций против России. В личном блоге я уже писал, что туда может войти. В чем риски для нас с вами?
1️⃣ Давление на энергетический сектор
ЕС хочет полностью запретить морские услуги для перевозки российской нефти и расширить санкции против «теневого флота», точнее, еще против 43 судов.
➡️ Что касается «теневого флота», в отличие от попадания в черный список США (OFAC), ограничения касаются только стран ЕС, так что толку будет немного. Другое дело — если европейцы решат захватывать российские танкеры. Но вряд ли ЕС пойдет на это без поддержки США.
В целом удар по нефтегазовым доходам в перспективе бьет по рублю, а значит, импорт может подорожать, вместе с ним вырастет и инфляция, что может замедлить снижение ставок. Подробнее об этом писали на выходных.
2️⃣ Финансовый сектор
Планируется отключить от SWIFT еще около 20 российских банков и запретить любые криптовалютные операции с Россией, чтобы перекрыть альтернативные каналы.
Эффект?
Мы уже писали: чем больше банков выпадает из международной платежной системы, тем дольше идут переводы, строже проверки контрагентов, а комиссии выше. Что касается криптовалют, лучше не хранить их на централизованных биржах, а пользоваться холодными или аппаратными кошельками.
3️⃣ Экспортно-импортные ограничения
Помимо запрета на поставки в РФ ряда товаров и услуг (резина, тракторы, услуги в сфере кибербезопасности и др.) на сумму более €360 млн, могут ввести новые ограничения на импорт наших металлов, химикатов и критически важных минералов — примерно на €570 млн. В частности, запреты могут коснуться меди, платины, иридия и родия.
Хорошая новость в том, что тот же «Норникель» уже давно перераспределил свои товарные потоки, о чем писали в приложении. Плюс, учитывая высокий спрос на металлы в регионе, не факт, что пойдут на такие жесткие меры.
#санкции
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
Друзья, всем привет!
Евросоюз готовит уже юбилейный, 20-й пакет санкций против России. В личном блоге я уже писал, что туда может войти. В чем риски для нас с вами?
ЕС хочет полностью запретить морские услуги для перевозки российской нефти и расширить санкции против «теневого флота», точнее, еще против 43 судов.
С запретом на морские услуги ситуация серьезнее. До сегодняшнего дня европейские компании могли возить, страховать и обслуживать российские танкеры, если нефть продавалась ниже установленной цены. То есть, Россия продолжала экспортировать, хоть и за меньшие деньги, и умудрялась находить лазейки через «теневой флот».
Полный запрет на морские услуги закрывает эту возможность полностью. Европейские компании больше не смогут оказывать никакие услуги по перевозке, страхованию или обслуживанию российских танкеров, независимо от цены нефти. Насколько это критично? В декабре G7+ танкеры перевезли 26% российской нефти. То есть, удар будет ощутимым, но не катастрофическим.
В целом удар по нефтегазовым доходам в перспективе бьет по рублю, а значит, импорт может подорожать, вместе с ним вырастет и инфляция, что может замедлить снижение ставок. Подробнее об этом писали на выходных.
Планируется отключить от SWIFT еще около 20 российских банков и запретить любые криптовалютные операции с Россией, чтобы перекрыть альтернативные каналы.
Эффект?
Мы уже писали: чем больше банков выпадает из международной платежной системы, тем дольше идут переводы, строже проверки контрагентов, а комиссии выше. Что касается криптовалют, лучше не хранить их на централизованных биржах, а пользоваться холодными или аппаратными кошельками.
Помимо запрета на поставки в РФ ряда товаров и услуг (резина, тракторы, услуги в сфере кибербезопасности и др.) на сумму более €360 млн, могут ввести новые ограничения на импорт наших металлов, химикатов и критически важных минералов — примерно на €570 млн. В частности, запреты могут коснуться меди, платины, иридия и родия.
Хорошая новость в том, что тот же «Норникель» уже давно перераспределил свои товарные потоки, о чем писали в приложении. Плюс, учитывая высокий спрос на металлы в регионе, не факт, что пойдут на такие жесткие меры.
#санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍155❤74🤬33😁14
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Очень интересный кейс, — как можно для достаточно сложной с точки зрения публичных коммуникаций аудитории донести просто и максимально адекватно, почему данные и своевременная информация — дороже золота.
Сервис Dialog Х5 показал это в виде басни, озвученной Сергеем Буруновым. Смотрите видео: получилось очень интересно (а главное — полезно).
➡️ Мы все знаем, что в бизнесе важно основывать решения на цифрах, а вернее — на анализе и статистике. С этим поможет сервис Dialog X5, официальный поставщик данных внутри группы Х5.
Цифровая платформа помогает поставщикам и торговым сетям «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик» говорить на одном языке — языке данных.
◽️ С помощью платформы каждый поставщик получает доступ к аналитике больших данных (Big Data), логистическим отчетам. Всё это — в удобном цифровом пространстве и доступно для 100% поставщиков.
Так сервис Dialog X5 становится настоящим аналитическим мостом между поставщиком и торговой сетью, упрощая взаимодействие и открывая возможности для роста.
Сервис Dialog Х5 показал это в виде басни, озвученной Сергеем Буруновым. Смотрите видео: получилось очень интересно (а главное — полезно).
Цифровая платформа помогает поставщикам и торговым сетям «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик» говорить на одном языке — языке данных.
Так сервис Dialog X5 становится настоящим аналитическим мостом между поставщиком и торговой сетью, упрощая взаимодействие и открывая возможности для роста.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍56❤32🤬10😁8
Forwarded from bitkogan⚡️HOTLINE
Видимо, прочитал
#сша
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍157😁52❤22🤬3
Почему рубль укрепился?
За последние два дня курс рубля прибавил более чем 1% до уровней 76 руб. за доллар и 11 руб. за юань. И все это вопреки тому, что падают нефтегазовые доходы и дешевеет российская нефть — до $41 за баррель в январе.
Около 2/3 эффекта от изменений цен на нефть для рубля компенсируется бюджетным правилом: чем слабее нефтяные доходы, тем больше продажи валюты. Так, в феврале они составляют 11,9 млрд руб. в день именно по бюджетному правилу.
Отдельно стоит отметить, что с нового года закончились продажи валюты вне бюджетного правила, которые поддерживали рубль в 2025 году. Почему же он тогда не ослаб?
1️⃣ Рост ненефтегазового экспорта. С начала года на 8,4% увеличились цены на товары неэнергетического экспорта. А чем больше мы продаем экспорта, тем крепче рубль.
2️⃣ Слабый импорт. Данных по импорту нет, но мы можем понять его динамику из косвенных оперативных индикаторов:
Что ждать дальше?
История со слабым спросом на импорт из-за подавленной деловой и потребительской активности — это во многом следствие жесткой денежно-кредитной политики.
По мере снижения ключевой ставки поддержка рубля будет ослабевать. Но вопреки нашим прогнозам прошлого года этот процесс может идти постепенно, в том числе, благодаря росту цен на экспортные товары.
Исходя из исторических значений, можно сказать, что потенциал для ослабления рубля в ближайшие годы остается высоким: порядка 15–20%.
#рубль
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
За последние два дня курс рубля прибавил более чем 1% до уровней 76 руб. за доллар и 11 руб. за юань. И все это вопреки тому, что падают нефтегазовые доходы и дешевеет российская нефть — до $41 за баррель в январе.
Около 2/3 эффекта от изменений цен на нефть для рубля компенсируется бюджетным правилом: чем слабее нефтяные доходы, тем больше продажи валюты. Так, в феврале они составляют 11,9 млрд руб. в день именно по бюджетному правилу.
Отдельно стоит отметить, что с нового года закончились продажи валюты вне бюджетного правила, которые поддерживали рубль в 2025 году. Почему же он тогда не ослаб?
Спрос на импорт со стороны населения, по всей видимости, ослаб. По данным СберИндекса, на 0,4% снизились реальные потребительские расходы на непродовольственные товары в январе. Раз потребительский спрос на товары был слабым, то и спрос на импорт, вероятно, снижался.
Со стороны компаний спрос на иностранную продукцию тоже скорее падал из-за ухудшающейся деловой активности. Согласно опросам предприятий ЦБ, инвестиционные планы компаний на 1 квартал 2026 года были самыми скромными с 2022 года. Индикатор бизнес-климата, который хорошо коррелирует с ВВП, также последовательно шел вниз и в январе, и в феврале.
Что ждать дальше?
История со слабым спросом на импорт из-за подавленной деловой и потребительской активности — это во многом следствие жесткой денежно-кредитной политики.
По мере снижения ключевой ставки поддержка рубля будет ослабевать. Но вопреки нашим прогнозам прошлого года этот процесс может идти постепенно, в том числе, благодаря росту цен на экспортные товары.
Исходя из исторических значений, можно сказать, что потенциал для ослабления рубля в ближайшие годы остается высоким: порядка 15–20%.
#рубль
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤85👍66😁31🤬18
Венчурный рынок РФ: реалии и перспективы
На фоне исследования венчурного рынка в России от Dsight самое время обсудить это явление. Венчурный бизнес — это не только повышенный риск, но и шанс на более высокие доходности.
Как чувствовал себя венчурный рынок РФ в 2025 году? Компания Dsight (специализируется на аналитике технологических рынков) при поддержке «Т-Инвестиций» и Группы компаний Б1 подвела итоги прошлого года. Кратко по цифрам:
◽️ Объем инвестиций в стартапы снизился на 10% г/г и составил $159 млн.
◽️ Количество сделок сократилось до 102 (-42% г/г, против 176 в 2024 году).
◽️ Отраслевой фокус сместится в «самые базовые сектора», среди которых — ПО для бизнеса, промышленные технологии и кибербез.
◽️ Средний чек увеличился до $1,69 млн (+67% г/г).
На фоне высоких ставок привлекательнее выглядели менее рисковые активы — депозиты, облигации. Но осторожность не отменяет интерес к венчурным проектам: инвесторам и хочется, и колется.
В чем нуждается рынок?
Инвесторам зачастую не хватает экспертизы для самостоятельной оценки качества активов. Поэтому рынку нужны профессиональные фонды, которые анализируют и отбирают проекты, проводят due diligence. По сути, они предлагают готовое решение.
▪️ Рассмотрим работу такого инструмента на примере фонда для физических лиц «Венчурные инвестиции 1» (формат ЗПИФ), который приводится в обзоре и который «Т-Инвестиции» запустили в феврале 2025 года.
Покупка его паев подразумевает сравнительно небольшой порог входа и диверсификацию портфеля, ведь к непубличным компаниям нельзя получить доступ на бирже. За год фондом «Т-Инвестиций» проведены четыре сделки: компании Airo, Zabota 2.0, Simple Company и Keygo. Как в нем монетизируются инвестиции? Все по классике: либо продажа своей доли большому «стратегу», либо выход компании на IPO на горизонте 4-8 лет.
Каково будущее венчурного рынка в РФ?
Рынок структурно трансформируется: аналитики прогнозируют появление новых дивидендных фондов, где инвесторы получают регулярный доход. Именно развитие такой инфраструктуры формирует тренд: частный капитал начинает замещать институционалов в венчуре так же, как это уже произошло на фондовом рынке.
#российский_рынок
💰 Подписывайтесь на bitkogan в MAX
На фоне исследования венчурного рынка в России от Dsight самое время обсудить это явление. Венчурный бизнес — это не только повышенный риск, но и шанс на более высокие доходности.
Как чувствовал себя венчурный рынок РФ в 2025 году? Компания Dsight (специализируется на аналитике технологических рынков) при поддержке «Т-Инвестиций» и Группы компаний Б1 подвела итоги прошлого года. Кратко по цифрам:
На фоне высоких ставок привлекательнее выглядели менее рисковые активы — депозиты, облигации. Но осторожность не отменяет интерес к венчурным проектам: инвесторам и хочется, и колется.
В чем нуждается рынок?
Инвесторам зачастую не хватает экспертизы для самостоятельной оценки качества активов. Поэтому рынку нужны профессиональные фонды, которые анализируют и отбирают проекты, проводят due diligence. По сути, они предлагают готовое решение.
Покупка его паев подразумевает сравнительно небольшой порог входа и диверсификацию портфеля, ведь к непубличным компаниям нельзя получить доступ на бирже. За год фондом «Т-Инвестиций» проведены четыре сделки: компании Airo, Zabota 2.0, Simple Company и Keygo. Как в нем монетизируются инвестиции? Все по классике: либо продажа своей доли большому «стратегу», либо выход компании на IPO на горизонте 4-8 лет.
Каково будущее венчурного рынка в РФ?
Рынок структурно трансформируется: аналитики прогнозируют появление новых дивидендных фондов, где инвесторы получают регулярный доход. Именно развитие такой инфраструктуры формирует тренд: частный капитал начинает замещать институционалов в венчуре так же, как это уже произошло на фондовом рынке.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍31❤26😁14🤬2