Ипотека по прописке

В России хотят разрешить выдачу семейной ипотеки только по региону регистрации. Законопроект анонсируют весьма серьезные парламентарии. Новые правила могут заработать с 2026 года.

Мера, на мой взгляд чудовищная.

Это прямая противоположность адресности программы. По сути, чтобы купить квартиру, у вас должна быть квартира.

➡️Если квартиры нет, то все будет зависеть от воли случая. Обычно молодые люди без собственного жилья прописаны у родителей. Но далеко не все живут в тех же регионах. Далеко не в каждом городе можно найти работу по желаемой профессии, во многих и вовсе трудно будет получить приличное образование.

Да, сухие цифры покажут, что ипотеку в столичных регионах берут преимущественно люди с пропиской в других субъектах. Но это не значит, что они не местные жители. Люди могут годами учиться и работать в столице, не имея возможность оформить постоянную регистрацию. Именно потому, что нет своего жилья.

А даже если люди из другого региона, что плохого в межрегиональной мобильности? Напомню, у нас в стране дефицит труда. Бить дополнительно по мобильности — плохая идея. Нехватка рабочей силы только усилится.

Что еще хуже — такие меры простимулируют рынок серых регистраций.

▪️Минусов очень много. Надеюсь, что это только предварительные обсуждения. Потому что регистрация — это крайне плохой способ определения адресности льготной ипотеки.

#ипотека 💰bitkogan

Бюджет РФ: а возможна ли катастрофа?

За первые полгода дефицит бюджета достиг 3,7 трлн руб. А план на весь год — 3,8 трлн. Многие публичные каналы, те, кто ловит хайп и им питается, уже пишут о грядущей катастрофе бюджета.

Нет, это не так. Давайте спокойно посчитаем, насколько может вырасти дефицит бюджета сверх плана в этом году.

◽️ +0,6 трлн к расходам. Повышенная цифра уже фигурирует в электронном бюджете.

◽️ +0,4 трлн из-за недобора ненефтегазовых доходов. Правительство ожидает рост экономики на 2,5% в текущем году. Реальность оказывается мрачнее, деловая активность увеличивается плохо. Мы ждем рост экономики не более чем на 1%. Майский консенсус показывал 1,5%. А чем меньше рост экономики, тем меньше соберут налогов.

◽️ +0,5 трлн из-за сильного рубля. Бюджет рассчитан из среднего курса 94,3 руб. за доллар, то есть наша валюта идет существенно лучше прогнозов правительства. Это приведет к меньшему сбору нефтегазовых налогов в рублях.

◽️ -0,8 трлн из-за прошлого года. Часть расходов этого года была профинансирована еще в конце 2024.

А вот слабую нефть уже учли во время пересмотра прогнозов весной. Здесь заложена консервативная цена $56 за баррель нефти. Слабые нефтегазовые доходы уже отражены в плановой цифре дефицита 3,8 трлн.

Итого, выходит 0,5-1 трлн руб. сверх планов правительства. Это структурный дефицит, которые не компенсируют средствами из ФНБ по бюджетному правилу. А значит, это повлияет на спрос, экономику и инфляцию.

➡️ Как? Бюджет станет менее сдерживающим. Но речь о дополнительных 0,3% от ВВП. Сумма по мировым меркам абсолютно мизерная. Про катастрофу говорить не стоит, до нее как до луны.

Не забываем, согласно Маастрихтским соглашениям, страны ЕС не должны иметь дефицит бюджета более 3% от ВВП. По факту… спросите Италию с ее 7%. Живут себе. Спагетти и пицца от этого хуже не стали.

Так, для сравнения: если бы у нас дефицит бюджета был 7% от ВВП, речь бы шла о 14 трлн рублей. Мы же с осторожностью говорим о максимум 1 трлн сверх плана.

Так что… проблема понятна. Но еще раз — не катастрофична. От слова совсем.

#бюджет 💰bitkogan

В кресло финансового директора за 4 месяца?

Получите опыт экспертов из «Мегафона», KPMG, Avon и других крупных компаний на курсе «Финансовый директор» от Академии Eduson. С помощью 254 уроков, 32 кейсов и заданий вы закроете пробелы в финансах и поймёте, как найти перспективную работу или претендовать на повышение.

Вы научитесь:

◽️Разрабатывать финансовую стратегию и управлять рисками
◽️Выстраивать процессы в компании и управлять командой
◽️Анализировать финансовую отчетность (Cash Flow, P&L, баланс)
◽️Разбираться в РСБУ и МСФО
◽️Оптимизировать налоговую нагрузку
◽️Строить финансовые модели и прогнозы
◽️Быстро и безопасно проходить внешние проверки бизнеса

Бонусы:

◽️Excel для управления финансами (34 урока)
◽️Soft skills финансового директора (44 урока и 25 заданий)
◽️Интерактивные тренажёры для закрепления навыков
◽️Личный куратор на год для ответов на любые вопросы
◽️Доступ к курсу и обновлениям навсегда
◽️Удостоверение о повышении квалификации и диплом Eduson, верифицированный «Сколково»
◽️Возможность провести налоговый вычет и вернуть 13% от стоимости курса

Бронируйте курс с промокодом КОГАН — получите скидку 65% и три курса на выбор в подарок. Например, сможете бесплатно забрать программу «Инвестиционный директор» — поймёте, как привлекать финансирование, разрабатывать стратегию и управлять инвестпортфелем.

Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: 2W5zFGgiNXA
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

🇷🇺Вчерашние просадки нужно использовать как возможность докупить привлекательные активы.

Сегодня российский рынок снова растет, переварив вчерашний негатив.

Конечно, пока это не показательно. Все еще идет только отскок. Но суетиться и переживать из-за краткосрочных падений не стоит. Есть факторы для переоценки:

▪️ Снижение «ключа» на горизонте до конца года
▪️ Потенциальное завершение конфликта
▪️ Переток средств в сегмент акций из консервативных инструментов
▪️ Дешевизна рынка

Так что нужно запастись терпением. Исторически сложилось, что в период снижения ставок акции чувствуют себя очень бодро. А за нашими действиями вы можете следить в приложении.

#российский_рынок 💰bitkogan

👨‍💼🔊 Привет, друзья! Рынок завис около 2700 пунктов по Мосбирже. Индекс уже 5 раз пытался оттолкнуться, но пока не пробивает.

Вот и раздаются звонки от друзей и даже тёщи: «Что купить? Всё взлетело, а я с деньгами сижу, не могу решить!». Даже опытные трейдеры задумываются: «Что же взять сейчас, чтобы не пролететь?».

Люди видят, что облигации подорожали, доходности сокращаются, и растерянно ищут новые возможности. Я прекрасно понимаю.

➡️Именно поэтому сейчас подписаться на наши пакеты в приложении Bitkogan можно со скидкой до 84%. Получите доступ к нашим аналитическим и обучающим материалам и экспертной поддержке.

А с пакетом на 6 или 12 месяцев еще и месяцы подписки подарим!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373.

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

◽️ Когда ждать падения на рынке США?
◽️Когда начнут расти российские акции?
◽️Что делать с облигациями ЮГК сейчас?
◽️Почему акции ВТБ не растут?
◽️Что происходит с бумагами «Генетико»?
◽️Индекс гособлигаций RGBI — «все, приехали» или остановка на пути наверх?

Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 19:00 МСК. Смотрите на YouTube или в VK Видео.

Подключайтесь и задавайте свои вопросы!

#видео 💰bitkogan

Сегодня наткнулся на печальную статистику. У 38% россиян нет накоплений. У 24% — хватит максимум на 1–2 месяца без зарплаты. И только 6% смогут прожить больше года.

Друзья, давайте вспомним про САМЫЙ БАЗОВЫЙ вид накоплений, про финансовую подушку. Это деньги, которые мы должны держать на случай форс-мажора.

ВАЖНО: подушка безопасности — не про инвестиции, а про ликвидность и надежность.

Сколько откладывать в подушку? По-хорошему, у вас должны быть деньги, чтобы продержаться минимум 3-4 месяца.

Как откладывать?

1️⃣Посчитайте, сколько вам нужно.

Сложите обязательные траты: жильё, еду, лекарства, транспорт… Умножьте на 3–6 — это и будет цель.

2️⃣Откладывайте фиксированный процент от дохода.

Кто-то может 20%, кто-то — 5%. Тут важна мотивация. Получили деньги — СРАЗУ отложили.

3️⃣Храните подушку в ликвидной форме.

Примерно 1–2 месяца расходов можно держать наличными в безопасном месте. Свыше этой суммы я бы направил на накопительный счет с возможностью снятия. А от 6 месячных расходов — есть смысл и на депозит короткий положить. Еще на вашем месте рассмотрел бы вариант хранить часть подушки в крипте в стейблкоинах.

А когда отложили хотя бы минимальную сумму, тогда уже можно думать и об инвестициях…

#инвестиции 💰bitkogan

Правда ли, что россияне стали меньше тратить?

На днях журналисты меня спрашивали: «Правда ли, что в России сокращается потребление в этом году?»

Друзья, спешу вас обрадовать. Статистика ничего подобного не показывает.

◾️Суммарный оборот розничной торговли, сферы услуг и общепита показал +2,1% г/г по итогам мая. Это реальное выражение, то есть инфляцию уже вычли.

◾️Особенно ярко выглядит оборот общественного питания: +11,4% г/г в мае!

Так все плохо, что народ по кабакам сидит! На самом деле, у населения все в порядке. Из-за дефицита труда зарплаты продолжают неплохо расти: +4,6% г/г в апреле.

Потребление замедляет рост, но не падает. Замедление происходит, так как люди стали больше сберегать. Неудивительно, по таким-то ставкам. Так, годовой прирост срочных депозитов россиян по итогам мая составил 30,8% г/г.

Люди и зарабатывают неплохо, и откладывают, еще и на кафе с ресторанами хватает. Так что прибедняться не надо😉

P.S. Это, конечно, средние цифры по больнице. Как показал вчера, не у всех граждан есть возможность формировать сбережения.

➡️И это, кстати, колоссальная социальная проблема. Как и вообще разрыв доходов у различных групп населения (хотя этот разрыв и начал потихоньку сокращаться за последние годы). Впрочем, это уже предмет отдельного разговора.

Но факт остается фактом. Потребление у нас вполне себе бодренько растет. Но одновременно с этим огромное количество семей не знает как занять-перезанять денег, чтобы дожить до конца месяца.

#Россия 💰bitkogan

Отвечаем на самые важные вопросы по ЮГК, поступающие нам.

▪️Какая судьба ждет миноритарных акционеров?

Мы изучили несколько подобных кейсов на российском рынке и пришли к выводу, что в большинстве случаев миноритарные акционеры не подвергаются недобросовестным действиям и остаются с акциями. Поэтому, в случае с ЮГК мы считаем, что для обычных акционеров все сложится благополучно.

▪️Что делать сейчас, если покупал акции до приостановки?

На данный момент — ничего. Торги приостановлены.

▪️Что делать с маржинальными позициями?

Будь это короткие или длинные позиции с плечом, лучше обезопасить себя и внести дополнительные денежные средства на счет. Не забывайте, что за перенос маржинальной позиции ежедневно брокер списывает комиссию. Если же вы оказались в ситуации, когда приближается минимальный уровень маржи по счету, то пополнение почти неизбежно. В противном случае брокер может принудительно закрывать позиции по другим активам.

▪️Когда ждать возобновления торгов?

Торги были приостановлены по предписанию ЦБ. В нашем понимании, чтобы они возобновились, нужен документ, отменяющий решение регулятора. Пока что все идет к тому, что торги могут начаться уже в ближайшее время.

▪️Стоит ли покупать акции после возобновления торгов?

Риск запредельный и прогнозировать исход в этом кейсе практически невозможно. Поэтому считаем, что покупка не оправдана даже несмотря на высокий апсайд в случае положительного исхода.

#российский_рынок 💰bitkogan

А что, если ставку не будут снижать?

Мы много писали Вам о потенциале облигаций и снижении ключевой ставки. Вот и рынок на это уже стал закладываться. В последний месяц многие крупные банки стали активно пересматривать свои прогнозы по ставке вниз. А что, если нет? Что, если ЦБ не будет снижать ставку? Что тогда?

Банк России может сохранять ставку на текущем уровне до конца года, если инфляция начнет активно расти. Что может стать причиной?

▪️ Сильное ослабление рубля. Процентов так на 15–20. Оно может быть спровоцировано значительным снижением цен на российский экспорт или жесткими санкциями.

▪️ Масштабное расширение дефицита бюджета сверх планов.
Речь не про 1 трлн руб., о которых говорили недавно. Для заметного эффекта на инфляцию должно быть увеличение хотя бы на несколько трлн рублей. Кстати, расширение спроса в экономике приведет и к росту спроса на импорт, а значит и ослаблению рубля.

Других значимых рисков не вижу. Байки про золотые горы на депозитах уже не раз опровергали.

➡️ Как защитить себя?
Как всегда — диверсификация. Заметьте, что в обоих случаях речь идет об ослаблении рубля. Поэтому для защиты в портфеле можно держать замещающие облигации и акции российских экспортеров.

Также в качестве страховки можно использовать облигации с плавающим купоном или флоатеры, на рынке их сейчас достаточно много.

Есть те, которые торгуются с существенным дисконтом к номиналу, но вместе с тем обеспечивают высокую текущую доходность:

СамолетР14 торгуется по 87,7% с купоном КС+2,75% или Система1Р30 – 86,98% с купоном КС+2,2%.

Есть бумаги, которые торгуются близко к номиналу и имеют интересные купоны:

Яндекс1Р1 (КС+1,7%), Селектел1Р5 (КС+4%), РСетиМР1P8 (КС+2,9%) и другие.

Но все же мы ждем устойчивое снижение ключевой ставки, а потому акцент делаем на облигациях с фиксированным купоном. А инструменты, упомянутые выше, держим в меньшей степени. Они лишь смягчат удар, если все пойдет не по плану.

#ставка 💰bitkogan

Трамп готовит сюрприз в понедельник. Стоит ли паниковать?

Вчера президент США метко бросил фразу «кое-что будет происходить» в контексте конфликта между Россией и Украиной. Его заявление мы услышим в понедельник, 14 июля.

Российский рынок отреагировал заранее и по максимуму:

◽️Индекс Мосбиржи вчера упал на 3,3%;
◽️Валюта пошла расти: CNY/RUB +1,3%.

С одной стороны, повод для тревоги есть:

◾️Трамп делает резкие заявления;
◾️США продолжают поставки оружия Киеву;
◾️В Конгрессе обсуждают новые санкции.

Но! Все это уже в рынке.

Сам Трамп оговорился: «Посмотрим, что произойдёт в ближайшие пару недель». Я бы расценил это как намек, что он немного сдал назад. Традиционно, однако…

Чего ждать?

1️⃣Скорее всего, в понедельник мы услышим что-то «слегка негативное», но не драматичное.

2️⃣Не исключаю, что законопроект от антироссийских санкциях будет использован как рычаг давления. Трамп настаивает, чтобы в нем была оговорка, что закон вступает в силу именно по решению президента США. Это будет неким «чеховским ружьем», которое имеет при себе Трамп. А выстрелит ли оно — это еще большой вопрос.

Что может послужить позитивом?

Если в речи Трампа вдруг появится конкретика. Например, если он скажет про возможные контуры соглашений или обсуждение дорожной карты. Есть надежда, что стороны довольно быстро будут выходить на обсуждение деталей.

#геополитика 💰bitkogan

Друзья!

БФ «СЕМЬЯ» открыл сбор на оплату путевок для детей-сирот.

Поездка в патриотический лагерь запланирована на август. Две недели ребята будут изучать историю нашей страны, общаться с единомышленниками, проводить вечера у костра.

За этот месяц Фонду необходимо собрать 180 тыс. рублей.
Давайте вместе украсим детское лето! ☀️

🔗Поучаствовать в сборе.

#благотоворительность 💰bitkogan

Непонятные приключения инвестиции нерезидентов в России

С момента выхода указа Президента №436, который закрепляет гарантии иностранных инвесторов в России, нам посыпалась куча вопросов, связанных с нерезидентами. Всех волнуют заблокированные иностранные/российские акции. Разбираемся:

❓Вопрос: Смогут ли нерезы выкупать заблокированные иностранные акции на внебирже?

➡️Ответ: Нет

Указ №436 позволяет допуск абсолютно всех нерезидентов (дружественных и недружественных) на российский рынок. Но допуск нерезов со счетами типа «ИН» возможен только на организованные торги ценными бумагами (т.е. биржевые) и с оборотом исключительно российских ценных бумаг (акций, облигаций, ПИФов). Отсюда сразу следует, что внебиржевые торги заблокированными иностранными ценными бумагами полностью исключены. Нерезиденты не смогут покупать их со счетов типа «ИН».

❓Вопрос: Смогут ли покупать/продавать российские акции у других нерезидентов?

➡️Ответ: Нет

Помимо заблокированных иностранных акций в руках резидентов, в нашем контуре заблокированы российские ценные бумаги, но в руках нерезидентов. То есть с 2022 г. примерно 70% акций в свободном обращении пока лежат мертвым грузом на счетах типа «С», на которых невозможно совершать какие-то операции и перевод этих бумаг пока никуда невозможен.

❓Вопрос: Как нерезиденты будут приходить на наш рынок?

➡️Ответ: пока не понятно...

Номинально нерезиденты всех мастей, цветов и каст могут инвестировать в российский рынок.

Нюанс в том, что вся российская биржевая инфраструктура (Мосбиржа, НРД/НКЦ) и большинство банков, отвечающих за инфраструктуру, находятся под санкциями. Следовательно, как нерезиденту переводить средства и пополнять счет «ИН», непонятно. Можно использовать дружественную инфраструктуру (Казахстан, Армения), однако объемы таких инвестиций вряд ли будут значительными.

Выводы

Для того чтобы мы ощутили действие указа, необходимо, чтобы:

➕санкции были существенно смягчены;

➕вытащить акции нерезидентов со счетов типа «С» обратно в рынок и при этом избежать панических распродаж, которые могут возникнуть из-за колоссальных объемов. Ведь примерная оценка российских акций в руках нерезов порядка 40 трлн руб.

Так что работа предстоит немалая.

#инвестиции 💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️Трамп анонсировал важное заявление по России.
▪️Трамп объявил о 35% пошлине на канадские товары.
▪️Сенат США может принять закон о санкциях против России до августа.
▪️РФ готова предоставить свои возможности по обеднению урана в Иране.
▪️Словакия вновь заблокировала санкции ЕС против России.

Россия:
▫️В России ожидают снижения ставок по ипотеке до 15%.
▫️РФ конфисковала в последние годы активы на 3,9 трлн руб.
▫️Брокер Альфа-банка вслед за ВТБ арестовал акции Южуралзолота.
▫️Акции ВТБ рухнули на 24% на фоне дивгэпа.

США и мир:
◾️Капитализация NVIDIA превысила $4 трлн.
◾️Биткоин побил майский рекорд.
◾️Минутки ФРС: ставку снизят в июле?

… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Не пора ли «перепрыгивать» из облигаций в акции?

Цены на облигации значительно выросли за последние месяцы. Соответственно, доходности сокращаются.

➡️ Не пора ли начать фиксировать прибыль в облигациях и переходить в акции?

Ведь пока еще индекс Мосбиржи находится достаточно низко и дает возможность зайти в интересные идеи в акциях относительно дешево.

Полагаем, что момент перехода еще не наступил. Облигации выросли в цене, но имеют потенциал для дальнейшего роста. Ключевая ставка ЦБ, скорее всего, продолжит снижение во второй половине 2025-го.

➡️ Какую ставку мы можем увидеть к концу года?

Не исключаем, что она достигнет диапазона 15-16%. А это означает дополнительный ценовой рост длинных ОФЗ с дюрацией около 7 лет на 15-20%. Корпоративные облигации при этом прибавят 5-10% в зависимости от дюрации.

➡️ Когда фиксировать прибыль в облигациях?

Рынок у нас всегда закладывает будущие изменения заранее. Следовательно, подходящим моментом для того, чтобы начать увеличивать долю акций за счет фиксации прибыли в облигациях, может стать середина осени. А пока наслаждаемся высоким текущим купонным доходом и ростом цен в облигациях.

Какие акции покажут максимальный рост?

Об этом мы часто пишем здесь, на @bitkogan. А вообще, выбор историй с высоким потенциалом достаточно велик, подробнее о наших сделках — в приложении.

#облигации #акции 💰bitkogan

Если не депозит, то что?

Центробанк еще толком не начал снижать ставку, а банки уже активно сокращают выплаты по депозитам. По данным того же ЦБ, максимальная ставка (по вкладам в рублях) среди десяти крупнейших банков достигла пиковых 22,28% в середине декабря и с тех пор устойчиво снижается, потеряв уже около 4%.

То есть, пока ставки по депозитам еще можно назвать привлекательными. Но ситуация быстро меняется, и самое время подумать об альтернативных вариантах размещения своих кровных.

Приведу небольшой список таких альтернатив. Некоторые варианты больше похожи на классические вклады, некоторые меньше, но кому-то могут понравиться и в любом случае подходят для обычных людей.

1️⃣Накопительные счета — самое простое и близкое к депозиту.

Фактически это более гибкий аналог вклада: можно пополнять и снимать в любой момент. Такая гибкость обычно означает меньшую доходность. С другой стороны, накопительный счет бессрочный – сейчас это может быть преимуществом.

2️⃣ Фонды ликвидности (ПИФ/БПИФ)

Биржевая альтернатива вкладу. Большинство подобных фондов на Московской бирже принесли более 20% за календарный год. То есть, они практически не проигрывают депозитам в доходности, но превосходят в гибкости.

3️⃣ Короткие облигации

По сути вариант, похожий на фонды ликвидности, но с «инвестиционными» нотками, поскольку облигации могут расти и падать в цене. В коротких облигациях «ценовой» риск выражен меньше, чем в длинных, но все же он есть.

Цены и доходность облигаций движутся в разных направлениях. Поэтому в период снижения ставок рост цен может дать некоторую прибавку к общему доходу. Покупать короткие облигации можно самостоятельно, а можно через соответсвующие фонды.

4️⃣ Структурные продукты с защитой капитала

Внутри структурного продукта обычно используются сложные инструменты, в том числе деривативы. Но для пользователя они могут выглядеть, как инвестиционная стратегия с защитой капитала.

Можно, например, заработать на грядущем росте российских акций — меньше, чем просто купив акции, но больше ставки по депозиту. При этом оставаться защищенным от риска падения акций, если что-то пойдет не так.

5️⃣ Фонды недвижимости

На Московской бирже торгуются паи фондов, которые сдают в аренду склады, торговые центры, дата-центры. Концептуально это похоже на сдачу квартиры, только все моменты по обслуживанию объекта и отношений с арендатором берет на себя фонд, а пайщик лишь ежемесячно получает выплаты и потенциально доход от роста стоимости объекта.

Суммарно доходность может превышать 20% годовых. Но коньюнктура не всегда благоприятна. Поэтому паи таких фондов, как правило, доступны лишь квалам.

Снижение ставок по депозитам продолжится. А значит у нас будет немало поводов вернуться к этим или другим альтернативам и поговорить о них более подробно.

#инвестиции 💰bitkogan