Т: инвестиции не мешают дивидендам

В последнее время дивиденды — один из самых непростых вопросов на российском рынке акций. Тем не менее остаются компании, которые продолжают поощрять акционеров выплатами.

🟡В их числе «Т-Технологии». В мае совет директоров компании рекомендовал распределить за 1 квартал 2025 года 33 руб. на акцию. И вот общее собрание акционеров эту рекомендацию одобрило. То есть пока некоторые blue chips платят дивиденды еще только за 2024 год, «Т-Технологии» уже распределяют первую прибыль текущего года.

🚩Данная история — одна из немногих на рынке РФ, которые показывают стабильный cash flow для инвесторов в виде ежеквартальных дивидендов. Периодичность регулярных выплат в данном случае приобретает особое значение: бизнес компании растет от квартала к кварталу, что отражается на денежном потоке для инвесторов — дивиденды как процент от прибыли в абсолютном выражении увеличиваются. Напомним, в 1 квартале 2025 года «Т-Технологии» нарастили чистую прибыль на 50% г/г, до 33,5 млрд руб.

🚩Что немаловажно: компания продолжает направлять основную часть прибыли в рост и расширение собственной экосистемы (включая стратегические инвестиции в технологический сектор с высокой потенциальной синергией). Таким образом, «Т-Технологии» остаются компанией роста с хорошими перспективами — и при этом сохраняют понятную инвесторам регулярность дивидендных выплат, с учетом всех недавних новостей.

Компания обещает, что инвесторы получат эти дивиденды в 20-х числах июля — значит, есть шанс, что как минимум по бумагам в «Т-Инвестициях» перед заседанием ЦБ придут деньги (оно запланировано на 25-е). Опять же, под снижение ставки логично брать акции роста, в том числе, в финансах и потребсекторе.

#российский_рынок 💰bitkogan

ЮГК: пострадают ли обычные акционеры?

Компания Южуралзолото за последние пару дней попала в топы новостных сводок. Сначала обыски, а сегодня уже и Генпрокуратура подала в суд иск об обращении в доход государства акций компании ЮГК Константина Струкова.

Что это означает?

Речь идет не о всех акциях, а только о доле Струкова, который владеет 67,85% компании. В данный момент цепочка видится нам следующим образом: 67,85% акций передаются государству, доля миноритарных акционеров, в том числе фонда «Газпромбанка», остается нетронутой.

❓Перейдет ли доля Струкова окончательно под государственный контроль? Пока говорить рано. Вполне вероятно, что «Газпромбанк» через свой фонд захочет увеличить свою долю, выкупив акции у государства.

Вывод

На данный момент ситуация для обычных акционеров не выглядит так страшно, как это отражается в котировках. Акции за пару дней потеряли 30%. Но в то же время играть в угадайку, пытаясь выкупить такое падение, тоже не стоит.

Риски запредельные, как и потенциальная доходность. Для нас такое не подходит. Пока что обходим ЮГК стороной.

#российский_рынок 💰bitkogan

МГКЛ выходит за пределы классического ресейла*

*Ресейл — это продажа подержанных, но ещё пригодных к использованию вещей. Такой подход набирает популярность, особенно в условиях роста интереса к осознанному потреблению.

На этом фоне МГКЛ развивает новый проект — «Ресейл Маркет». Это не просто сайт с товарами, а цифровой сервис. Ребята изначально делают упор на технологическую часть, чтобы помогать клиентам легче и быстрее продавать. Уже в тесте:

◽️ AI-инструменты онлайн-оценки, чтобы оперативно оценить, сколько реально стоит вещь.
◽️ Генератор карточек товара — экономит время для его выхода на рынок.
◽️ Аналитика по спросу и ценам для продавцов.

Всё это завязано на офлайн-точки МГКЛ, где можно сдать или забрать вещь.

➡️ Из позитивного — MVP «Ресейл Маркета» уже запущен, до конца года обещают расширить платформу. Пока проект развивается на деньги самой группы, но уже стартовал закрытый раунд инвестиций на Bizmall. В модели заложен выкуп акций в 2029 году — с потенциалом доходности от 25% годовых.

Цифра выглядит привлекательно, но как всегда, всё упрётся в реализацию. Сама по себе идея крайне логичная: рынок ресейла в России растёт, а нормальной технологичной инфраструктуры пока нет. Следим.

#российский_рынок💰bitkogan

ВТБ: инвестиционная возможность или игра с огнем?

Мы обсуждали идею инвестирования в акции ВТБ как перспективу, способную обеспечить достойную доходность до конца года.

Однако не затронули вопрос рисков. Главный и самый значимый из них — достаточность капитала. В наших расчетах мы использовали модели, предполагающие выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.

Если же у ВТБ вновь возникнут проблемы с капиталом, банк может перейти к более скромным выплатам — ориентиром станет 25% от чистой прибыли.

В этом случае потенциальная доходность будет выглядеть менее привлекательно.

▪️ Несколько цифр для такого сценария: если в 2025 году банк заработает сумму, прогнозируемую менеджментом (500 млрд руб.), то при выплате 50% дивиденд составит 21,6 руб. на акцию, а при 25% — 10,8 руб. на акцию.
▪️ Еще один риск — чрезмерно большая допэмиссия. Представители ВТБ заявляют, что она не превысит 80 млрд руб. Если предположить размещение по рыночным ценам, это составит примерно 18,6% от общего числа обыкновенных акций. Размывающий эффект будет незначительным.

Лучше дождаться уточнения параметров допэмиссии, учитывая, что у ВТБ в прошлом были непростые моменты.

Тем не менее, несмотря на риски, мы по-прежнему считаем, что идея инвестирования в ВТБ крайне интересна.

#российский_рынок 💰bitkogan

🪙 Краткие ответы на самые важные вопросы недели

Друзья, спасибо, что задаете прямые и умные вопросы. Каждую неделю будем разбирать тут несколько самых интересных.

◽️Почему акции ВТБ падают, несмотря на хорошие дивиденды?

Инвесторы, судя по всему, не верят в ежегодные дивидендные выплаты, полагая, что текущий дивиденд станет разовым. Наш расчет при сохранении Payout 50% подразумевает размер дивиденда на окне двух лет около 75 руб./акцию. Также на цену давит предстоящая допэмиссия в сентябре (считаем, что размывающий эффект будет скромным).

◽️Если ЦБ будет держать высокие ставки до конца года, что будет?

ЦБ не исключает такой сценарий даже в базовом прогнозе. Они могут медленно снижать ключевую ставку лишь на величину снижения инфляционных ожиданий. Тогда реальная ставка (ключевая минус инфляционные ожидания) останется такой же жесткой для экономики.

В результате кредитование практически перестанет расти, совокупный спрос в экономике не будет расширяться. Экономика может свалиться в техническую рецессию. Курс рубля при этом останется крепким из-за сокращения спроса на импорт.

Но мы такого развития событий не ждем. Считаем, что снижение инфляции позволит ЦБ снизить ставку до 15% к концу года.

◽️На какой срок ОФЗ вы покупаете?

Мы сейчас покупаем максимально длинные ОФЗ — они покажут максимальный рост цены на фоне ожидаемого снижения процентных ставок. По срокам это 2041 год — максимум. Но есть и выпуск с погашением в 2040 году с фиксированным купоном.

◽️Стоит ли сейчас покупать Интер РАО, РусГидро или лучше сети? Какие сети?

Интер РАО интересен по текущим ценам, факторы привлекательности — денежная кубышка, превышающая капитализацию, потенциальные сделки M&A, стабильный дивидендный ежегодный поток. РусГидро нам не нравится из-за высокой долговой нагрузки. Из электросетевых компаний выбираем префы Ленэнерго, особенно сейчас, после дивидендного гэпа.

#вопросы #российский_рынок 💰bitkogan

МГКЛ: выручка за полугодие уже выше, чем за весь 2024 год

По предварительным данным, выручка Группы МГКЛ за январь–июнь 2025 года составила 10 млрд рублей. Это в 3,3 раза выше, чем за тот же период 2024 года. Цифры рекордные для компании. Видно, что привлеченные инвестиции направляются на кратный рост показателей.

В остальном все тоже неплохо:

◽️Розничных клиентов стало 103,6 тыс. (+6%)
◽️Товарный портфель вырос до 2 млрд рублей (+57%)
◽️Оборачиваемость улучшилась. Доля товаров с хранением более 90 дней снизилась с 20% до 14%.

Сейчас МГКЛ в процессе закрытого размещения акций дочернего проекта «Ресейл АйТи». Привлечённые средства пойдут на масштабирование IT-платформы «Ресейл Маркет», писали про нее недавно.

💬 По итогам 2024 года дивиденды уже утверждены. Посмотрим, как компания будет развивать темпы во втором полугодии.

#российский_рынок 💰bitkogan

Зависшие позиции: МТС Банк

Бумаги с начала года потеряли почти 8% при том, что конкуренты за это время в среднем выросли на 14%. Мы считаем, что динамика связана с несколькими факторами.

1️⃣Допэмиссия. Размытие доли акционеров. Важный момент: банк объявил пока лишь предельные параметры максимально допустимого размытия — 20%. Разместить могут и меньшее количество акций.

2️⃣Покупка ОФЗ на 156 млрд руб. С одной стороны, дополнительный доход в несколько миллиардов рублей на горизонте 2025-2026 гг, с другой — нет никакой информации о продавце столь крупного пакета. Положительный фактор состоит в том, дополнительного резервирования из-за наличия ОФЗ не будет.

3️⃣Стоимостная оценка. Если учесть, что банк разместит все акции в рамках допэмиссии, то P/E составляет 4,0х. В секторе есть качественный БСП с мультипликатором на уровне 3,4х, дивидендный ВТБ (с учетом допэмиссии в сентябре) — 2,1х и высокорентабельный Сбер с 4,6х.

Мы подробно объяснили причины нисходящего тренда бумаг МТС Банка в нашем приложении в соответствующей рубрике, привели интересные расчеты.

▪️В ближайшее время мы будем принимать решение относительно акций, которые уже есть в наших стратегиях. Язык не поворачивается сказать, что МТС Банк — это плохой банк. Менеджмент очень грамотный. Но наша аллокация на сектор и так остается высокой, к тому же, в отрасли есть и другие интересные истории.

#российский_рынок 💰bitkogan

🇷🇺Вчерашние просадки нужно использовать как возможность докупить привлекательные активы.

Сегодня российский рынок снова растет, переварив вчерашний негатив.

Конечно, пока это не показательно. Все еще идет только отскок. Но суетиться и переживать из-за краткосрочных падений не стоит. Есть факторы для переоценки:

▪️ Снижение «ключа» на горизонте до конца года
▪️ Потенциальное завершение конфликта
▪️ Переток средств в сегмент акций из консервативных инструментов
▪️ Дешевизна рынка

Так что нужно запастись терпением. Исторически сложилось, что в период снижения ставок акции чувствуют себя очень бодро. А за нашими действиями вы можете следить в приложении.

#российский_рынок 💰bitkogan

Отвечаем на самые важные вопросы по ЮГК, поступающие нам.

▪️Какая судьба ждет миноритарных акционеров?

Мы изучили несколько подобных кейсов на российском рынке и пришли к выводу, что в большинстве случаев миноритарные акционеры не подвергаются недобросовестным действиям и остаются с акциями. Поэтому, в случае с ЮГК мы считаем, что для обычных акционеров все сложится благополучно.

▪️Что делать сейчас, если покупал акции до приостановки?

На данный момент — ничего. Торги приостановлены.

▪️Что делать с маржинальными позициями?

Будь это короткие или длинные позиции с плечом, лучше обезопасить себя и внести дополнительные денежные средства на счет. Не забывайте, что за перенос маржинальной позиции ежедневно брокер списывает комиссию. Если же вы оказались в ситуации, когда приближается минимальный уровень маржи по счету, то пополнение почти неизбежно. В противном случае брокер может принудительно закрывать позиции по другим активам.

▪️Когда ждать возобновления торгов?

Торги были приостановлены по предписанию ЦБ. В нашем понимании, чтобы они возобновились, нужен документ, отменяющий решение регулятора. Пока что все идет к тому, что торги могут начаться уже в ближайшее время.

▪️Стоит ли покупать акции после возобновления торгов?

Риск запредельный и прогнозировать исход в этом кейсе практически невозможно. Поэтому считаем, что покупка не оправдана даже несмотря на высокий апсайд в случае положительного исхода.

#российский_рынок 💰bitkogan

ЮГК вернулась с ростом. Что дальше?

Сегодня Мосбиржа возобновила торги акциями ЮГК (UGLD) после недельного перерыва, связанного с иском Генпрокуратуры РФ. Новость сама по себе позитивна, и поэтому с утра бумага прибавляла около 15%. Однако к текущему моменту энтузиазм поубавился (+10%).

➡️В чем главная интрига? Правильно — что будет с миноритариями? Мы полагаем, что с высокой долей вероятности государство не будет ущемлять их права. Иск связан исключительно с долями бенефициара компании Константина Струкова и аффилированных лиц. Вместе с тем, не исключаем, что государство захочет консолидировать 100% капитала ЮГК.

Как может развиваться ситуация в этом случае?

◽️Скорее всего, миноритариям будет предложен выкуп в рамках существующего законодательства (Закон об АО ФЗ-208). По какой цене и можно ли на этом заработать? Об этом мы сегодня подробно написали в нашем мобильном приложении в разделе «Фабрика идей».

Есть также вероятность, что Струков и его структуры выйдут с апелляцией. Выиграть им будет крайне сложно (почти невозможно), но процесс может затянуться.

В любом случае, мы полагаем, что в акциях ЮГК в ближайшее время будет сохраняться высокая волатильность. Инвесторам, не имеющим повышенного аппетита к риску, следует соблюдать осторожность с данной историей.

#российский_рынок 💰bitkogan

Рынок вырос на угрозах Трампа. Что дальше?

Вчера президент США, как всегда, эффектно заявил: если в течение 50 дней не будет сделки по российско-украинскому конфликту — вот тогда все держитесь. Он обязательно введёт вторичные санкции против России и её торговых партнёров.

Забавно. Вчера утром перед этим всем в Личном блоге я четко указал те сроки, которые даст Трамп на решение вопросов.
И объяснил, почему все будет именно так.

➡️Еще утром мы однозначно сказали — к вечеру российский рынок может взлететь. Ну и, разумеется, поутру мы докупали фьючерсы на российский рынок.

Что сделал рынок в ответ на угрозы?

Правильно, как и было обещано, вырос. Индекс Мосбиржи закрылся в плюс 2,7%. Во многих бумагах проходили солидные объемы. Большая часть из них — закрытие коротких позиций. Сегодня поутру рост продолжается.

Что будет дальше?

Технически — рынок был сильно перепродан. Сейчас есть все шансы увидеть продолжение движения вверх. Не исключу возврата рынка на уровень 2900-3000. Особенно, с оглядкой на 25 июля, когда ЦБ РФ, скорее всего, снизит ставку. И, возможно, сделает это достаточно резко. Если это произойдёт, то появится дополнительный хороший повод для продолжения роста.

Теперь к практике.

➡️Стратегию не меняем. Держим и облигации, и акции. Возможно, на дивгэпе докупим еще Сбер или еще что-то. Посмотрим, как бумаги будут себя вести в текущих условиях. Следите за сделками в приложении.

Единственно, важный момент: предпочитаем сейчас исключительно качественные и фундаментальные истории.

◽️Почему не лезем в перспективные истории с большим риском? Ответ прост — а зачем? Если более чем надежные эмитенты пока дешевы, как говорится, зачем лезть в риск? Его и так хватает. Будущие дефолты никто не отменяет.

Сегодня проще и правильнее иметь в портфелях однозначно меганадежные истории. Пока они еще не сильно подросли.

#российский_рынок 💰bitkogan

Интересен ли ВТБ после дивидендного гэпа?

Определенно. И есть весомые причины назвать акции ВТБ привлекательными прямо сейчас.

▪️ 30% форвардная дивидендная доходность.

Если прогноз менеджмента по прибыли за 2025 год сбудется (500 млрд руб.), то, по нашим расчетам, дивиденд составит 21,58 руб./акция. Вдобавок около 29 руб. за 2026 год.

▪️ Самый дешевый банк в секторе. Текущий P/E — 1,6х, а P/B около 0,3х. Среднее по сектору — 4,4х и 0,9х соответственно.

▪️ Снижение ключевой ставки. ВТБ будет одним из основных бенефициаров.

Многие боятся допэмиссии и проблем с достаточностью капитала.

➡️По допэмиссии считаем, что размывающий эффект будет сдержанным: разместят порядка 18% акций от общего числа «обычки».

Достаточность капитала будет поддерживаться получением суборда от ФНБ, упомянутой допэмиссией и снижением плотности активов, как итог — уменьшение излишнего давления на капитал.

С нашим мнением о ВТБ можете ознакомиться здесь и здесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

Что принесли облигации с начала лета и не поздно ли покупать?

С начала лета (а если посмотреть глобальнее — с конца прошлого года) облигации уверенно растут: рынок закладывает, что ставку продолжат снижать во второй половине года. Причем сегодня разговор уже скорее о том, насколько резко ее будут снижать.

Идеи, о которых мы говорили полтора месяца назад, уже принесли очень существенный доход.

◽️Например, облигации «Евротранс» с погашением в 2029 году и фиксированным купоном выросли с ~100% до почти 114% от номинала. Эта бумага в портфеле с 20 января, и суммарный результат — чуть больше 50% годовых (с учётом купона 25%). Эмитент не самый надёжный, но кредитное качество, по нашему мнению, вполне приемлемое.

◽️Из более надежных бумаг — выпуск РЖД с погашением в 2030 году. Рост цены чуть скромнее:
с 108,70% до 112,73% (3,7%), но купон — 17,9% годовых. Держим со 2 июня — и итоговая доходность тоже выходит около 50% годовых. Здесь уже почти максимальный уровень надёжности.

Получается, как мы неоднократно подчеркивали — даже более чем надежные бумаги при всех текущих раскладах дают великолепный «урожай».

Ну и, разумеется, самый актуальный вопрос: не поздно ли заходить в облигации?

❕Отвечаю: нет, не поздно. Да, часть движения уже позади. И мы неоднократно предупреждали — не тяните. Еще немного, и доходности будут уже не такими «сочными».

Но рынок продолжает играть на понижение ставок. Потенциал дальнейшего роста цен ещё есть.

💭Не стоит бояться цены 110% (то есть бумаг, торгующихся выше номинала). Важно не то, сколько бумага стоила когда-то, а сколько она ЕЩЕ может принести. Через год та же облигация может стоить 120% и всё это время приносить высокий купон.

Прежде всего смотрите на доходность к погашению/оферте. Если ключевая ставка будет 12–14%, облигации при текущих ценах всё ещё остаются очень интересными. А вот через полгода-год ситуация будет иной. Поэтому и криком кричу уже как минимум месяцев 8-9:
Друзья! Не упустите уникальный момент. Такие шансы не так часто возникают и инвесторам нужно их обязательно использовать. Если будут вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок #облигации 💰bitkogan

Почему с IPO в России все так непросто?

Главная проблема — у нас до сих пор нет долгосрочного инвестора. Точнее, он есть, но погоды на рынке не делает.

В развитых странах пенсионные и страховые фонды инвестируют на 10, 20, 30 лет вперед.

➡️А у нас что? На российском рынке доминируют спекулянты. Купить сегодня, продать завтра — вот стратегия большинства.
И, если честно, упрекать в этом инвесторов — это самое глупое. По-хорошему, российский частный инвестор ведет себя так, как считает наиболее оптимальным.

Даже когда он участвует в размещении, философия часто проста: «Вырастет ли потом бумага на открытии торгов?».

◽️А ведь логика IPO совсем иная. Люди должны вкладываться в компанию, потому что верят в её бизнес. Если акция просела на 10% — всё, «провал». А как работает бизнес, никого уже не интересует. Такое мышление и разрушает рынок.

А вообще, можно ли в России сегодня быть долгосрочным инвестором?

Пока — сложно. Даже если бизнес тебе нравится, через полгода он может оказаться новым «Борцом» или «Соликамским магнием». Риски слишком высоки, это многих отпугивает.

Что делать?

1️⃣Создавать класс долгосрочных инвесторов.

Это можно делать через мощную реформу пенсионной системы, через налоговые стимулы, программы софинансирования.

Человек должен понимать: если он инвестирует на 20–30 лет, то государство его поддерживает. А забираешь деньги раньше срока — возвращаешь субсидии.

💭Я очень хорошо помню, как давным-давно, когда я работал за границей советником по инвестициям в банке, у меня была от него некая сберегательная программа. Туда переводили небольшие деньги ежемесячно и я, и банк. Программа была долгосрочной.
Уже не помню, какие там у банка были налоговые стимулы, чтобы так инвестировать, но, по всей видимости, они были. И немалые.

2️⃣Повышать защищённость частного инвестора. И это должно быть не только лозунгом.

Пока единственный относительно безопасный вариант для вложений российского инвестора в акции — голубые фишки. Всё остальное воспринимается как высокий риск. А ведь именно «всё остальное» и есть драйвер роста рынка. Более того, все остальное — и есть этот самый рынок.

3️⃣Компаниям — учиться работать с инвесторами.

Есть отличные примеры — Positive Technologies, «ЕвроТранс», «Промомед» и др. Они открыты, рассказывают о бизнесе, выстраивают доверие. А есть и такие, кто провели IPO и забыли об инвесторах. А потом, когда им нужно SPO, они появляются снова...

➡️И, конечно, санкции делают картину еще сложнее. Привлекать капитал на открытом рынке сегодня — задача не из лёгких.

Вывод?

Без системных изменений IPO у нас так и останется спекулятивной историей. Люди будут входить, чтобы «успеть купить пониже и сбросить повыше». И пока не появятся условия для того, чтобы инвестор действительно мог заходить на годы — ничего не сдвинется.

#IPO #российский_рынок 💰bitkogan

Дивидендные гэпы на российском рынке. Кого подбираем?

В некоторых бумагах гэпы уже прошли, а в других акциях только предстоят. Наиболее ожидаемое событие — дивиденды в Сбере завтра.

◽️По Сберу у нас взгляд позитивный, и мы намерены покупать акции уже в ближайшее время в наших стратегиях.

◽️ВТБ. Еще увеличивали позицию сразу после гэпа. Наверное, уже многие сообразили, что акции входят в топ наших фаворитов на российском рынке. Подробнее писали тут.

◽️Сургутнефтегаз преф. Идея для долгосрочных инвесторов с прицелом на 2026 год. Вероятнее всего, дивиденд за 2025 год будет очень скромным, а вот в следующем году ждем принципиально других цифр.

◽️Ленэнерго преф. Наш фаворит в электроэнергетике. За 2025 год ждем, что компания сможет выплатить дивиденды около 35 руб./акция, доходность почти 16%.

◽️«Транснефть». Своеобразная «квазиоблигация». Какого-то запредельного апсайда ждать не стоит, но стабильность и привлекательная стоимостная оценка присутствует.

◽️«Евротранс». Очередная компания с форвардной дивидендной доходностью более 20%, судя по нашим расчетам. После гэпа может быть интересной.

◽️ИКС-5. Пока что все идет по сценарию, согласно которому компания заплатит порядка 500-550 руб./акция в качестве следующего дивиденда. Доходность выше 18%. Для нас интересно.

Чьи акции мы будем покупать, а от чьих стоит воздержаться — обо всем этом в нашем приложении. В ближайшее время планируем повышенную активность.

#российский_рынок 💰bitkogan

Как 18-й пакет санкций скажется на российских компаниях?

Помимо других ограничений Евросоюз ввел запрет на импорт в ЕС нефтепродуктов на основе российской нефти.

❗️У «ЛУКОЙЛа» три действующих НПЗ в Европе, и теперь они не смогут поставлять нефтепродукты на местный рынок. Ограничения коснулись также индийского НПЗ «Роснефти».

💭Это больше похоже на выстрел себе в ногу. Впрочем, евробюрократы создают проблемы местным потребителям давно и с удовольствием. А вот что касается эффекта для российских компаний, то удар тоже будет, но, вероятно, некритичный. Снова найдут пути обхода.

➡️«ЛУКОЙЛ» и «Роснефть», к слову, постепенно приближаются к той цене, которая позволит включить бумаги в наши стратегии. Это может оказаться неплохой идеей с точки зрения исторической стоимостной оценки.

#санкции #российский_рынок 💰bitkogan

Гэп и дивиденды: как увеличить свой доход?

В нынешние непростые времена тема дивидендов на российском рынке акций остается одной из самых актуальных. Как известно, многие компании временно отказались от выплат вследствие негативной конъюнктуры на своих рынках.

▪️Тем не менее остаются эмитенты, которые продолжают поощрять акционеров дивидендами. Как правило, это крупные компании, чья финансовая стабильность подтверждается годами. Это — один из ключевых факторов, который позволяет таким компаниям делиться с инвесторами. Будь то часть чистой прибыли или часть свободного денежного потока.

💭Если инвестор придерживается дивидендной стратегии, то для него есть хороший способ существенно увеличить доходность вложений. А именно — реинвестировать полученные дивиденды в акции компании, осуществляющей выплаты.

Когда инвестор увеличивает число акций в своем портфеле, на которые начисляются дивиденды, растет и итоговая доходность. Здесь начинает работать правило сложного процента, когда процент начисляется на процент.

🚩Важный момент: докупать акции компании, выплачивающей дивиденды, следует после отсечки. То есть, когда образуется дивидендный гэп. В этом случае на благосостояние инвестора работает и дивидендная доходность, и вероятное закрытие дивидендного гэпа вследствие роста котировок.

#российский_рынок 💰bitkogan

📉Почему я завтра жду коррекцию на рынке акций?

▪️⁠Сценарий снижения ставки уже в рынке. Некоторые даже ждут снижения на 3 п.п., что маловероятно. Консенсус аналитиков по ставке — снижение на 2 п.п. Мой прогноз совпадает с консенсусом. Более подробно тут.
▪️⁠Вчерашняя статистика о снижении цен не вызвала интереса у рынка, роста не последовало.
▪️⁠По технике мы близки к перекупленности и по IMOEX торгуемся вплотную к ЕМА 200 на уровне 2860 пунктов. Зона 2860–2900 является ключевой и определяет тренд на рынке.
▪️⁠С минимумов IMOEX отрос уже на 9,4% с начала прошлой недели. Для индекса это много в столь короткий срок.
▪️ ⁠Откровенно говоря, конкретики по прошедшим переговорам крайне мало.

А еще, текущая ситуация на рынке уж очень напоминает прошлое решение по ставке 6 июня. В тот раз мы сначала падали на геополитическом напряжении, затем был активный прайсинг рынка по снижению ставки, а на факте снижения «ключа» пришла коррекция.

Сейчас всё практически в точности совпадает с таймингами. Поэтому при снижении ставки на 2 п.п., я ожидаю КРАТКОСРОЧНУЮ коррекцию. Идеальным сценарием был бы поход к 2740 пунктам по IMOEX.

Снижение на 1 п.п. будет воспринято негативно, тогда коррекция может быть и более глубокой. Но до конца года мы всё равно ожидаем рынок выше. Если остались вопросы, обращайтесь.

#российский_рынок #ставка 💰bitkogan

Ozon, наконец, объявил имя нового акционера, которому «Восток Инвестиции» продали свою долю в компании.

Это Александр Чачава, ведущий венчурный инвестор, знакомый нам по другим крупным компаниям. Давайте разберемся, что это значит для участников рынка.

Кто такой Александр Чачава?

▪️Чачава — основатель венчурного фонда Leta Capital, который проинвестировал в более 40 успешных проектов, в числе которых сервис пассажирских перевозок inDrive, спортивное приложение 365Scores, образовательная платформа Novakid.

Чачава владеет долей в Яндексе. Он — гражданин России, в санкционных списках не значится. Для Ozon и его инвесторов это крайне позитивный момент.

Что теперь со структурой собственности Ozon?

У АФК «Система» — 31%, у АО «О23», которым теперь владеют структуры Чачавы — 28%, остальное — free float.

Как изменения скажутся на компании?

➡️Никак. Чачава, как и АФК, может номинировать в совет директоров Ozon трех своих представителей из 9. Все решения принимаются большинством голосов, что защищает компанию от рисков.

Так что к новости о новом акционере Ozon отношусь нейтрально. Что действительно заслуживает пристального внимания, так это тема редомициляции Ozon.

#российский_рынок 💰bitkogan