Два вывода из прошлых инвестиций
🎤 Пять лет назад я дал интервью РБК, а сегодня вспомнил о нем и решил проверить мои тогдашние выводы на актуальность. Я рассказал изданию об одном удачном вложении и одном неудачном.
💼 Решение вложить деньги в префы «Ленэнерго» стало одним из самых результативных за все время. Так получилось, что до этого я несколько лет работал на компанию-подрядчика «Ленэнерго». Видел собственными глазами, как расцветает коррупция в головной компании. В 2015 года против топ-менеджеров «Ленэнерго» возбудили дело, в итоге суд признал их виновными.
💸 Впоследствии было объявлено о докапитализации и новой инвестпрограмме. Для меня это стало знаком того, что «Ленэнерго» восстанавливается, а значит, увеличатся прибыль и дивиденды (ради них я выбрал префы, а не обычку).
📈 В 2016 году акции выросли почти в 3 раза, с ₽13 до ₽46. В 2017 г. я начал входить по средней цене ₽50 за акцию. Держу LSNGP до сих пор как одну из ключевых в портфеле, и сейчас бумага стоит уже ₽202. Я могу выйти с большим профитом, даже не потеряв на налогах, т.к. к позиции давно применима льгота на долгосрочное владение. Несколько раз задумывался о сделке, но в итоге решил, что это не лучшая идея.
🎓 Вывод - долгосрочные инвестиции вознаграждают терпеливых.
✈️ В качестве примера неудачной инвестиции я привел попытку заработать на «Трансаэро». В 2015 году её акции упали с ₽208 до ₽10 из-за долгов (потеря прибыльных маршрутов в западном направлении). Тогда я сам часто летал на самолетах «Трансаэро», и мне сложно было поверить, что огромная авиакомпания, которой ты, по сути, доверяешь свою жизнь, может вдруг перестать существовать.
🤦♂️ Я верил, что государство вмешается, и акции вернут свою стоимость. Были и очевидные сигналы к спасению бизнеса, когда что совладелец S7 Владислав Филев захотел выкупить 51%. Узнав об этом, я и купил акции по цене всего ₽1,9 за штуку.
❌ Сделка сорвалась, и позже я понял, что государство не горело желанием предотвращать банкротство частной «Трансаэро», ведь практически весь пассажиропоток перетекал в государственный «Аэрофлот». Дальше пошли уголовные дела и отзыв полётного сертификата. Мне пришлось продать акции, когда они уже стоили меньше ₽1. Потеря была символической - ₽50 тыс.
🎓 Но для меня это стало хорошим уроком: спекулировать на слухах не стоит.
#инвестиции #философия
🎤 Пять лет назад я дал интервью РБК, а сегодня вспомнил о нем и решил проверить мои тогдашние выводы на актуальность. Я рассказал изданию об одном удачном вложении и одном неудачном.
💼 Решение вложить деньги в префы «Ленэнерго» стало одним из самых результативных за все время. Так получилось, что до этого я несколько лет работал на компанию-подрядчика «Ленэнерго». Видел собственными глазами, как расцветает коррупция в головной компании. В 2015 года против топ-менеджеров «Ленэнерго» возбудили дело, в итоге суд признал их виновными.
💸 Впоследствии было объявлено о докапитализации и новой инвестпрограмме. Для меня это стало знаком того, что «Ленэнерго» восстанавливается, а значит, увеличатся прибыль и дивиденды (ради них я выбрал префы, а не обычку).
📈 В 2016 году акции выросли почти в 3 раза, с ₽13 до ₽46. В 2017 г. я начал входить по средней цене ₽50 за акцию. Держу LSNGP до сих пор как одну из ключевых в портфеле, и сейчас бумага стоит уже ₽202. Я могу выйти с большим профитом, даже не потеряв на налогах, т.к. к позиции давно применима льгота на долгосрочное владение. Несколько раз задумывался о сделке, но в итоге решил, что это не лучшая идея.
🎓 Вывод - долгосрочные инвестиции вознаграждают терпеливых.
✈️ В качестве примера неудачной инвестиции я привел попытку заработать на «Трансаэро». В 2015 году её акции упали с ₽208 до ₽10 из-за долгов (потеря прибыльных маршрутов в западном направлении). Тогда я сам часто летал на самолетах «Трансаэро», и мне сложно было поверить, что огромная авиакомпания, которой ты, по сути, доверяешь свою жизнь, может вдруг перестать существовать.
🤦♂️ Я верил, что государство вмешается, и акции вернут свою стоимость. Были и очевидные сигналы к спасению бизнеса, когда что совладелец S7 Владислав Филев захотел выкупить 51%. Узнав об этом, я и купил акции по цене всего ₽1,9 за штуку.
❌ Сделка сорвалась, и позже я понял, что государство не горело желанием предотвращать банкротство частной «Трансаэро», ведь практически весь пассажиропоток перетекал в государственный «Аэрофлот». Дальше пошли уголовные дела и отзыв полётного сертификата. Мне пришлось продать акции, когда они уже стоили меньше ₽1. Потеря была символической - ₽50 тыс.
🎓 Но для меня это стало хорошим уроком: спекулировать на слухах не стоит.
#инвестиции #философия
📅 Важные события на этой неделе
10 марта
📌 Диасофт (#DIAS) - ГОСА по дивидендам за 2023г (₽75,68 руб/акц).
11 марта
📌 Qiwi (#QIWI) - ВОСА по вопросу о выкупе акций.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - отчетность по МСФО за 2023г.
📌 Henderson (#HNFG) - финансовый отчет за февраль.
📌 Ренессанс Страхование (#RENI) - СД по дивидендной политике в новой редакции.
12 марта
📌 Лукойл (#LKOH) - СД по вопросу о согласии на совершение сделки. Возможна публикация МСФО за 2п 2023г.
📌 Сбербанк (#SBER) - финансовые результаты по РПБУ за февраль 2024г.
📌 М.Видео (#MVID) - финансовые результаты по МСФО за 2п 2023г.
📌 Ренессанс Страхование (#RENI) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
14 марта
📌 Интер РАО (#IRAO) - СД по досрочному прекращению полномочий Бориса Ковальчука (уходит на повышение) и избранию нового гендиректора.
📌 Novabev Group (BELU) - отчетность по МСФО за 2023г.
15 марта
📌 Совкомбанк (#SVCB) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Polymetal (#POLY) - предварительные финансовые результаты за 4кв 2023г.
📌 Новатэк (#NVTK) - ГОСА по финальным дивидендам за 2023г (рекомендация СД 44.09 руб/акц).
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 4 квартал
11 марта: Oracle (#ORCL).
⏰ Переход торгов в США на летнее время с 16:30.
14 марта: Adobe (#ADBE).
За чем следить
⚔️ Геополитика. Дискуссии по вероятному вводу контингента НАТО в Украину. Предвыборная гонка в США. Конфликт в Красном море и котировки нефти.
🌐 Санкции. Поиск вариантов конфискации замороженных активов РФ.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Торговый баланс РФ (январь) - 13 марта 17:00мск. Потребительская инфляция (февраль) - 19:00мск.
🇺🇸 ФРС. Потребительские инфляционные ожидания (февраль) - 11 марта 18:00мск. Потребинфляция CPI (февраль) - 12 марта 15:30мск.
🇨🇳 Китай. Меры властей по поддержке рынка и стимулированию экономики. Цены на недвижимость (февраль) - 15 марта 04:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #отчеты #прогнозы
10 марта
📌 Диасофт (#DIAS) - ГОСА по дивидендам за 2023г (₽75,68 руб/акц).
11 марта
📌 Qiwi (#QIWI) - ВОСА по вопросу о выкупе акций.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - отчетность по МСФО за 2023г.
📌 Henderson (#HNFG) - финансовый отчет за февраль.
📌 Ренессанс Страхование (#RENI) - СД по дивидендной политике в новой редакции.
12 марта
📌 Лукойл (#LKOH) - СД по вопросу о согласии на совершение сделки. Возможна публикация МСФО за 2п 2023г.
📌 Сбербанк (#SBER) - финансовые результаты по РПБУ за февраль 2024г.
📌 М.Видео (#MVID) - финансовые результаты по МСФО за 2п 2023г.
📌 Ренессанс Страхование (#RENI) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
14 марта
📌 Интер РАО (#IRAO) - СД по досрочному прекращению полномочий Бориса Ковальчука (уходит на повышение) и избранию нового гендиректора.
📌 Novabev Group (BELU) - отчетность по МСФО за 2023г.
15 марта
📌 Совкомбанк (#SVCB) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Polymetal (#POLY) - предварительные финансовые результаты за 4кв 2023г.
📌 Новатэк (#NVTK) - ГОСА по финальным дивидендам за 2023г (рекомендация СД 44.09 руб/акц).
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 4 квартал
11 марта: Oracle (#ORCL).
⏰ Переход торгов в США на летнее время с 16:30.
14 марта: Adobe (#ADBE).
За чем следить
⚔️ Геополитика. Дискуссии по вероятному вводу контингента НАТО в Украину. Предвыборная гонка в США. Конфликт в Красном море и котировки нефти.
🌐 Санкции. Поиск вариантов конфискации замороженных активов РФ.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Торговый баланс РФ (январь) - 13 марта 17:00мск. Потребительская инфляция (февраль) - 19:00мск.
🇺🇸 ФРС. Потребительские инфляционные ожидания (февраль) - 11 марта 18:00мск. Потребинфляция CPI (февраль) - 12 марта 15:30мск.
🇨🇳 Китай. Меры властей по поддержке рынка и стимулированию экономики. Цены на недвижимость (февраль) - 15 марта 04:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #отчеты #прогнозы
Forwarded from Ленивые инвестиции | Самое важное
❗️ Брокер "Инвестиционная палата" назначен организатором обмена заблокированных активов инвесторов в рамках Указа №844.
📅 Заявки российских инвесторов принимаются с 25 марта по 8 мая, расчеты запланированы на 29 июля, завершены не позднее 1 сентября. Нерезиденты смогут подать встречные заявки на выкуп с 3 июня по 5 июля. Деньги можно будет вывести на указанный инвестором при подаче заявки счет.
💼 Под обмен на первом этапе попадут портфели российских инвесторов начальной стоимостью не более 100 тыс. руб. (или часть портфеля в пределах этой суммы). Цена выкупа не должна быть ниже цены на 22 марта 2024 г. Предъявить к выкупу через брокера/УК можно более 3,5 тыс. биржевых инструментов. Их список будет опубликован на сайте брокера.
#активы #обмен #выкуп
📅 Заявки российских инвесторов принимаются с 25 марта по 8 мая, расчеты запланированы на 29 июля, завершены не позднее 1 сентября. Нерезиденты смогут подать встречные заявки на выкуп с 3 июня по 5 июля. Деньги можно будет вывести на указанный инвестором при подаче заявки счет.
💼 Под обмен на первом этапе попадут портфели российских инвесторов начальной стоимостью не более 100 тыс. руб. (или часть портфеля в пределах этой суммы). Цена выкупа не должна быть ниже цены на 22 марта 2024 г. Предъявить к выкупу через брокера/УК можно более 3,5 тыс. биржевых инструментов. Их список будет опубликован на сайте брокера.
#активы #обмен #выкуп
Один из кандидатов на IPO МТС Банк раскрыл сильные результаты
🛒 Основа бизнеса банка - кредиты физлицам, быстрее всего растет портфель кредитных карт (+38% г/г) и потребкредитов (+34% г/г). В розничном кредитовании банк растет примерно вдвое быстрее рынка. Вслед за кредитным портфелем вырос чистый процентный (+46% за год) и комиссионный доход (+59%). Все это - на фоне роста чистой прибыли в 3,8 раза до рекордных 12,5 млрд рублей.
👉 Но я обратил внимание на другую цифру: расходы на резервы по кредитным убыткам росли медленнее доходов и портфеля (+23%), а доля NPL (просроченной задолженности) в портфеле снизилась с 11,6% до 9,5%.
💼 Обычно высокая доля таких продуктов, как кредитные карты и POS-кредитование в магазинах, увеличивает риски. Но МТС Банку помогают контролировать качество портфеля высокие технологии и большие данные. По сути, на помощь приходит искусственный интеллект, который многое знает о потребительском поведении миллионов клиентов экосистемы.
📱 Кроме того, ставка на развитие цифровых каналов (их доля в банке превышает 80%) обеспечивает операционную эффективность: отношение операционных расходов к доходам составило 31,2% в 2023 году по сравнению с 35% годом ранее. Это одно из преимуществ цифровой экосистемы.
🔎 Буду следить за развитием истории с IPO МТС Банка, которое может состояться уже этой весной. Потенциальный объём размещения оценивается в 10-15 млрд рублей.
#MTSS #банк #ipo
🛒 Основа бизнеса банка - кредиты физлицам, быстрее всего растет портфель кредитных карт (+38% г/г) и потребкредитов (+34% г/г). В розничном кредитовании банк растет примерно вдвое быстрее рынка. Вслед за кредитным портфелем вырос чистый процентный (+46% за год) и комиссионный доход (+59%). Все это - на фоне роста чистой прибыли в 3,8 раза до рекордных 12,5 млрд рублей.
👉 Но я обратил внимание на другую цифру: расходы на резервы по кредитным убыткам росли медленнее доходов и портфеля (+23%), а доля NPL (просроченной задолженности) в портфеле снизилась с 11,6% до 9,5%.
💼 Обычно высокая доля таких продуктов, как кредитные карты и POS-кредитование в магазинах, увеличивает риски. Но МТС Банку помогают контролировать качество портфеля высокие технологии и большие данные. По сути, на помощь приходит искусственный интеллект, который многое знает о потребительском поведении миллионов клиентов экосистемы.
📱 Кроме того, ставка на развитие цифровых каналов (их доля в банке превышает 80%) обеспечивает операционную эффективность: отношение операционных расходов к доходам составило 31,2% в 2023 году по сравнению с 35% годом ранее. Это одно из преимуществ цифровой экосистемы.
🔎 Буду следить за развитием истории с IPO МТС Банка, которое может состояться уже этой весной. Потенциальный объём размещения оценивается в 10-15 млрд рублей.
#MTSS #банк #ipo
🎩 Богатые тоже платят. Но меньше
📺 СМИ разгоняют тему повышения налогов, власти это пока не подтверждают, но и не опровергают. Можно было бы отнести это к категории слухов и проигнорировать, но у нас есть заявление президента в Послании 29 февраля: он ясно высказался за “модернизацию” налоговой системы. Учитывая, что дефицит бюджета (данные Минфина) за январь-февраль составил 1,47 трлн при плане на весь год 1.6 трлн, тянуть с реформой вряд ли будут. Скорее всего изменения вступят в силу с 1 января 2025 г.
🗣 Что говорится в утечках от предполагаемых инсайдеров? НДФЛ планируется повысить до 15% для дохода более 1 млн рублей в год (около 83к в мес.) и до 20% - с суммы св. 5 млн рублей в год (417 тыс. в мес.). Повышенный налог берется с суммы превышения порога. Новые ставки затрагивают 14% (ок. 20 млн) россиян. Налог на прибыль компаний собираются поднять с 20% до 25% (не айс для дивдоходности).
🧮 Пример для физлица: при доходе 8 млн в год, сегодня НДФЛ составляет (5 млн х 13%) + (3 млн х 15%) = 1,1 млн рублей. По новой шкале будет (1 млн х 13%) + (4 млн х 15%) + (3 млн х 20%) = 1,33 млн рублей. В ходе обсуждения возможны коррективы, мы берем ставки в том виде, в каком они утекли в прессу.
❓ Теперь вопрос: кто больше теряет от нововведения? Первая мысль - богатые. На самом деле нет, и так - не только в России. Воспользуюсь словами Баффетта: “В относительных величинах богатые платят меньше налогов, чем основная масса населения”. Он ссылался на то, что из всех сотрудников Berkshire Hathaway наименьшая налоговая ставка именно у него.
💼 Доходы состоятельных людей формируются большей частью за счет активов, к которым применяются различные налоговые льготы с целью стимулирования инвестиций. Потеряют в первую очередь те, кто получает высокие белые зарплаты - топ-менеджеры, IT-шники и прочие специалисты высокой квалификации.
👉 Отмечу лишь, что и среди них есть разумные люди, которые позаботились о формировании пассивного дохода - от владения собственностью или участия в акционерном капитале!
#ндфл #налоги #реформа
📺 СМИ разгоняют тему повышения налогов, власти это пока не подтверждают, но и не опровергают. Можно было бы отнести это к категории слухов и проигнорировать, но у нас есть заявление президента в Послании 29 февраля: он ясно высказался за “модернизацию” налоговой системы. Учитывая, что дефицит бюджета (данные Минфина) за январь-февраль составил 1,47 трлн при плане на весь год 1.6 трлн, тянуть с реформой вряд ли будут. Скорее всего изменения вступят в силу с 1 января 2025 г.
🗣 Что говорится в утечках от предполагаемых инсайдеров? НДФЛ планируется повысить до 15% для дохода более 1 млн рублей в год (около 83к в мес.) и до 20% - с суммы св. 5 млн рублей в год (417 тыс. в мес.). Повышенный налог берется с суммы превышения порога. Новые ставки затрагивают 14% (ок. 20 млн) россиян. Налог на прибыль компаний собираются поднять с 20% до 25% (не айс для дивдоходности).
🧮 Пример для физлица: при доходе 8 млн в год, сегодня НДФЛ составляет (5 млн х 13%) + (3 млн х 15%) = 1,1 млн рублей. По новой шкале будет (1 млн х 13%) + (4 млн х 15%) + (3 млн х 20%) = 1,33 млн рублей. В ходе обсуждения возможны коррективы, мы берем ставки в том виде, в каком они утекли в прессу.
❓ Теперь вопрос: кто больше теряет от нововведения? Первая мысль - богатые. На самом деле нет, и так - не только в России. Воспользуюсь словами Баффетта: “В относительных величинах богатые платят меньше налогов, чем основная масса населения”. Он ссылался на то, что из всех сотрудников Berkshire Hathaway наименьшая налоговая ставка именно у него.
💼 Доходы состоятельных людей формируются большей частью за счет активов, к которым применяются различные налоговые льготы с целью стимулирования инвестиций. Потеряют в первую очередь те, кто получает высокие белые зарплаты - топ-менеджеры, IT-шники и прочие специалисты высокой квалификации.
👉 Отмечу лишь, что и среди них есть разумные люди, которые позаботились о формировании пассивного дохода - от владения собственностью или участия в акционерном капитале!
#ндфл #налоги #реформа
Группа М.Видео-Эльдорадо поделилась финансовыми итогами за 2023 год
✔️ EBITDA выросла на 49% г/г до 21,5 млрд рублей, при этом в 4 квартале этот показатель вырос на 91% г/г, а EBITDA маржа – на 1,8 п.п. до 6,7%.
✔️ Общие продажи Группы увеличились на 11% до 540 млрд рублей, а онлайн-продажи выросли на 18% до 386 млрд рублей.
✔️ Выручка увеличилась на 7,9% и составила 434,4 млрд рублей. Валовая прибыль — 91,4 млрд рублей с увеличением валовой маржи до 21,0%.
✔️ в 4 квартале компания показала рекордный объем товарооборота в истории, он вырос на 43% до 181,1 млрд рублей.
✔️ SG&A (расходы на ведение бизнеса) сократились до минимального уровня за всю историю компании.
✔️ Чистый убыток в 2023 году снизился на 31% г/г до 5,2 млрд рублей.
✔️ В 4 квартале чистая прибыль составила 1,6 млрд рублей, по сравнению с 0,9 млрд рублей убытка в 4кв 2022 г.
✔️ Долговая нагрузка снизилась до 3,2х, что говорит о финансовой устойчивости Группы.
🎤 По словам главного исполнительного директора Сергея Ли, в 2024 году Группа продолжит расширение сети и откроет фирменные зоны "М.Мастер" – единого сервиса по обслуживанию и ремонту электроники и бытовой техники, в т.ч. купленной у сторонних продавцов.
#MVID #мсфо
✔️ EBITDA выросла на 49% г/г до 21,5 млрд рублей, при этом в 4 квартале этот показатель вырос на 91% г/г, а EBITDA маржа – на 1,8 п.п. до 6,7%.
✔️ Общие продажи Группы увеличились на 11% до 540 млрд рублей, а онлайн-продажи выросли на 18% до 386 млрд рублей.
✔️ Выручка увеличилась на 7,9% и составила 434,4 млрд рублей. Валовая прибыль — 91,4 млрд рублей с увеличением валовой маржи до 21,0%.
✔️ в 4 квартале компания показала рекордный объем товарооборота в истории, он вырос на 43% до 181,1 млрд рублей.
✔️ SG&A (расходы на ведение бизнеса) сократились до минимального уровня за всю историю компании.
✔️ Чистый убыток в 2023 году снизился на 31% г/г до 5,2 млрд рублей.
✔️ В 4 квартале чистая прибыль составила 1,6 млрд рублей, по сравнению с 0,9 млрд рублей убытка в 4кв 2022 г.
✔️ Долговая нагрузка снизилась до 3,2х, что говорит о финансовой устойчивости Группы.
🎤 По словам главного исполнительного директора Сергея Ли, в 2024 году Группа продолжит расширение сети и откроет фирменные зоны "М.Мастер" – единого сервиса по обслуживанию и ремонту электроники и бытовой техники, в т.ч. купленной у сторонних продавцов.
#MVID #мсфо
⏳ Скоро начинается обмен замороженных активов, сверим часы
👉 Обмен потенциально касается до 5 млн частных инвесторов, совокупный объём активов - ок. 100 млрд рублей. Чтобы не пропустить сроки, напомню процедуру:
1️⃣ По итогам торгов на иностранных биржах 22 марта будет определена стоимость активов (в рублях по курсу ЦБ). Рассчитать свой портфель самостоятельно в пределах до 100 тыс. руб. удобно в этом калькуляторе.
2️⃣ С 10:00мск 25 марта до 19:00мск 8 мая можно подать заявки (включая активы ПИФов и ЗПИФов). Брокеры соберут их через ЛК и передадут организатору обмена — “Инвестиционной палате”.
3️⃣ Организатор обмена с 3 июня по 5 июля предложит сформированные лоты нерезидентам (западные фонды).
4️⃣ Средства от продажи будут перечислены брокерам до 29 июля. Процесс обмена должен завершиться не позднее 1 сентября.
⚠️ Важно: отозвать вашу заявку будет невозможно, но брокеры дадут время на исправление возможных ошибок. В случае превышения порога 100к руб. Палата сама уберет “лишние” бумаги из заявки. Если у вас несколько брокеров, Организатор сам ограничит вашу совокупную заявку до 100к. Лучше подать заявку от того брокера, где у вас наиболее ликвидные активы. Также рекомендую избавиться в первую очередь от токсичных бумаг типа запрещенной в РФ Meta.
🗒 Список выкупаемых бумаг (3 834 позиции) - на сайте Палаты. Еврооблигации и квазироссийские бумаги на обмен не идут. В списке только бумаги с учетом в НРД, в основном купленные на Мосбирже. Минфин в будущем допускает включение бумаг на СПб Бирже бумаг в обмен, но время наступления этого будущего неизвестно.
🧾 Для примера выделил в таблице на сайте 20 фондов Finex (кроме FXRB, FXRU и FXRL). На сайте позиции идут только с ISIN, для удобства я проставил тикеры. Вероятно, Finex сама выкупит фонды, но это пока звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой.
❓Остается один вопрос: будет ли спрос на той стороне сделки, тем более не ниже рыночной цены? Им нужно еще и получить “ОК” от европейского регулятора, которому подчиняется Euroclear. Гарантий НЕТ, хотя у недружественных фондов есть интерес к выкупу, поскольку средства на счетах С, за счет которых планируется обмен, давно списаны в убыток. Получить взамен хоть что-то - уже профит. Есть и политический мотив: заблокированы активы американских пенсионеров.
🕰 А пока - ожидаем отмашки от брокеров (СМС, пуш, письмо). Насколько я знаю, они сейчас спешно решают технические вопросы по приему заявок и пилят свои калькуляторы для составления портфелей на обмен. Брокеры должны еще успеть убрать СПБ Банк из цепочки учета бумаг для обмена. Также пока не решен вопрос по ЛДВ на проданные бумаги, ждём разъяснений.
#активы #разморозка #обмен
👉 Обмен потенциально касается до 5 млн частных инвесторов, совокупный объём активов - ок. 100 млрд рублей. Чтобы не пропустить сроки, напомню процедуру:
1️⃣ По итогам торгов на иностранных биржах 22 марта будет определена стоимость активов (в рублях по курсу ЦБ). Рассчитать свой портфель самостоятельно в пределах до 100 тыс. руб. удобно в этом калькуляторе.
2️⃣ С 10:00мск 25 марта до 19:00мск 8 мая можно подать заявки (включая активы ПИФов и ЗПИФов). Брокеры соберут их через ЛК и передадут организатору обмена — “Инвестиционной палате”.
3️⃣ Организатор обмена с 3 июня по 5 июля предложит сформированные лоты нерезидентам (западные фонды).
4️⃣ Средства от продажи будут перечислены брокерам до 29 июля. Процесс обмена должен завершиться не позднее 1 сентября.
⚠️ Важно: отозвать вашу заявку будет невозможно, но брокеры дадут время на исправление возможных ошибок. В случае превышения порога 100к руб. Палата сама уберет “лишние” бумаги из заявки. Если у вас несколько брокеров, Организатор сам ограничит вашу совокупную заявку до 100к. Лучше подать заявку от того брокера, где у вас наиболее ликвидные активы. Также рекомендую избавиться в первую очередь от токсичных бумаг типа запрещенной в РФ Meta.
🗒 Список выкупаемых бумаг (3 834 позиции) - на сайте Палаты. Еврооблигации и квазироссийские бумаги на обмен не идут. В списке только бумаги с учетом в НРД, в основном купленные на Мосбирже. Минфин в будущем допускает включение бумаг на СПб Бирже бумаг в обмен, но время наступления этого будущего неизвестно.
🧾 Для примера выделил в таблице на сайте 20 фондов Finex (кроме FXRB, FXRU и FXRL). На сайте позиции идут только с ISIN, для удобства я проставил тикеры. Вероятно, Finex сама выкупит фонды, но это пока звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой.
❓Остается один вопрос: будет ли спрос на той стороне сделки, тем более не ниже рыночной цены? Им нужно еще и получить “ОК” от европейского регулятора, которому подчиняется Euroclear. Гарантий НЕТ, хотя у недружественных фондов есть интерес к выкупу, поскольку средства на счетах С, за счет которых планируется обмен, давно списаны в убыток. Получить взамен хоть что-то - уже профит. Есть и политический мотив: заблокированы активы американских пенсионеров.
🕰 А пока - ожидаем отмашки от брокеров (СМС, пуш, письмо). Насколько я знаю, они сейчас спешно решают технические вопросы по приему заявок и пилят свои калькуляторы для составления портфелей на обмен. Брокеры должны еще успеть убрать СПБ Банк из цепочки учета бумаг для обмена. Также пока не решен вопрос по ЛДВ на проданные бумаги, ждём разъяснений.
#активы #разморозка #обмен
В чем пересидеть высокую ставку
🛒 Инфляция никак не хочет снижаться: Росстат вчера сообщил о 7.7% годовых. ЦБ же упорно хочет видеть 4%. Добиваться этого планирует давлением жесткой ДКП на потребительскую активность, в первую очередь ключевой ставкой.
📊 Раз высокая ставка с нами относительно надолго (несколько месяцев можно расслабиться), освежим знания об инструментах для парковки свободных средств на этот период. Возьмем в этот раз только самые очевидные: один простой и популярный (банковский депозит), второй - самый быстрорастущий по притоку (фонды денежного рынка).
🧾 Прикладываю свежую табличку основных параметров, с плюсами и минусами. Использую оба инструмента: вклады для подушки безопасности, БПИФ ликвидности - для оперативного управления средствами на брокерском счете, на случай интересных движений на фондовом рынке.
#ставка #фонды #вклады #ликвидность
🛒 Инфляция никак не хочет снижаться: Росстат вчера сообщил о 7.7% годовых. ЦБ же упорно хочет видеть 4%. Добиваться этого планирует давлением жесткой ДКП на потребительскую активность, в первую очередь ключевой ставкой.
📊 Раз высокая ставка с нами относительно надолго (несколько месяцев можно расслабиться), освежим знания об инструментах для парковки свободных средств на этот период. Возьмем в этот раз только самые очевидные: один простой и популярный (банковский депозит), второй - самый быстрорастущий по притоку (фонды денежного рынка).
🧾 Прикладываю свежую табличку основных параметров, с плюсами и минусами. Использую оба инструмента: вклады для подушки безопасности, БПИФ ликвидности - для оперативного управления средствами на брокерском счете, на случай интересных движений на фондовом рынке.
#ставка #фонды #вклады #ликвидность
Империя Потанина обретает реальные очертания
ТКС Холдинг выкатил ожидаемо сильную отчетность по МСФО за 2023г:
🔺 Чистая прибыль - рост в 3,9 раза до 80,9 млрд руб;
🔺 Количество клиентов выросло за год на 32% до 40,4 млн (в 2022 г. — 30,7 млн);
🔺 Высокая рентабельность капитала 33,5% (в 2022 г. — 10,9%).
📅 Торги акциями TCSG стартуют в понедельник 18 марта. Вероятен навес продавцов, но в долгосрок бумага интересна, будут откупать на просадке (если дадут дешевле).
🧐 Однако бросается в глаза другое. За 3 часа до выхода новости пошли покупки акций Росбанка, они взлетели на 9,6%. Вышел отчет, и менеджмент озвучил (сюрприз!) планы по интеграции Росбанка в группу ТКС.
🗣 На рынке об этом говорят давно. Потанин потенциально может получить игрока №4 по активам, причем с физическими отделениями. Но покупки ROSB почему-то начались в 12:25мск.
🤦♂️ Инсайдерская информация протекает сквозь решето и растаскивается по рынку ТГ-каналами? Или коллективная чуйка инвесторов сработала одномоментно?
#TCSG #ROSB
ТКС Холдинг выкатил ожидаемо сильную отчетность по МСФО за 2023г:
🔺 Чистая прибыль - рост в 3,9 раза до 80,9 млрд руб;
🔺 Количество клиентов выросло за год на 32% до 40,4 млн (в 2022 г. — 30,7 млн);
🔺 Высокая рентабельность капитала 33,5% (в 2022 г. — 10,9%).
📅 Торги акциями TCSG стартуют в понедельник 18 марта. Вероятен навес продавцов, но в долгосрок бумага интересна, будут откупать на просадке (если дадут дешевле).
🧐 Однако бросается в глаза другое. За 3 часа до выхода новости пошли покупки акций Росбанка, они взлетели на 9,6%. Вышел отчет, и менеджмент озвучил (сюрприз!) планы по интеграции Росбанка в группу ТКС.
🗣 На рынке об этом говорят давно. Потанин потенциально может получить игрока №4 по активам, причем с физическими отделениями. Но покупки ROSB почему-то начались в 12:25мск.
🤦♂️ Инсайдерская информация протекает сквозь решето и растаскивается по рынку ТГ-каналами? Или коллективная чуйка инвесторов сработала одномоментно?
#TCSG #ROSB
Будущего не знает никто. А стоит ли пытаться?
👉 Попробуем разобрать вопрос на актуальном примере. ЦБ раз в месяц публикует данные опроса ведущих экспертов. Они дают прогноз по рублю, инфляции, ставке и прочим важным для рынка показателям.
🤨 К тому, что говорит ЦБ о будущем, можно относиться по-разному, но тут - не его заявления, а медианная прогнозов 27-ми опрошенных экономистов. Они, как и мы, не знают будущего. Но в отличие большинства из нас, они профильные специалисты в области макроанализа и прогнозирования.
🔮 Я исхожу из того, что будущее покрыто туманом, и это не метафора. Более-менее точно прогнозировать на длинном горизонте курс рубля, динамику фондового индекса или котировки нефти можно только с большим допущением, т.к. они зависят от целой кучи факторов. А если подходить более ответственно - это невозможно в принципе.
🎤 Итак, свежий опрос проведен 7-12 марта. На скрине - прогнозы по курсу доллара к рублю. На текущий год заложен коридор 86.5-108, на 2025 - 83-108, на 2026 - 85-120. Можем мы на это полагаться и заранее закладывать в структуру портфеля? Мы видим, что разбег мнений гуру анализа допускает практически любой вариант: 85 - это одна стратегия, 120 - совсем другая.
Что делать инвестору при таком разбросе сценариев?
📌 Не пытаться угадать будущее, принять тот банальный факт, что оно может быть совсем иным, чем мы ожидаем.
📌 Не делать ставок на то, что рынок (курс валют, конкретная бумага и т.д.) пойдет в ту или другую сторону.
📌 Мыслить долгосрочными трендами, некоторые из которых всё же можно предвидеть: например, исторически обусловленное ослабление рубля на длинном горизонте.
📌 Изначально выстраивать стратегию портфеля так, чтобы хеджировать разного рода риски. В ограниченной пропорции в нем желательно иметь инструменты для разных сценариев.
💼 Некоторые примеры инструментов с защитой от инфляции и девальвации: замещающие облигации, прокси на валюту типа префов Сургута, привязанные к доллару (топовые стейблкоины), к золоту (“золотые” облигации), к юаню, инвестиционные монеты и др. Это не рекомендация, конкретика зависит от вашей уникальной ситуации.
🧘♂️ По крайней мере, такой подход сокращает невосполнимые потери нервных клеток и снижает тревожность ожидания будущего. А без этого ленивое долгосрочное инвестирование становится не такой уж привлекательной идеей!
#инвестирование #прогнозы #философия
👉 Попробуем разобрать вопрос на актуальном примере. ЦБ раз в месяц публикует данные опроса ведущих экспертов. Они дают прогноз по рублю, инфляции, ставке и прочим важным для рынка показателям.
🤨 К тому, что говорит ЦБ о будущем, можно относиться по-разному, но тут - не его заявления, а медианная прогнозов 27-ми опрошенных экономистов. Они, как и мы, не знают будущего. Но в отличие большинства из нас, они профильные специалисты в области макроанализа и прогнозирования.
🔮 Я исхожу из того, что будущее покрыто туманом, и это не метафора. Более-менее точно прогнозировать на длинном горизонте курс рубля, динамику фондового индекса или котировки нефти можно только с большим допущением, т.к. они зависят от целой кучи факторов. А если подходить более ответственно - это невозможно в принципе.
🎤 Итак, свежий опрос проведен 7-12 марта. На скрине - прогнозы по курсу доллара к рублю. На текущий год заложен коридор 86.5-108, на 2025 - 83-108, на 2026 - 85-120. Можем мы на это полагаться и заранее закладывать в структуру портфеля? Мы видим, что разбег мнений гуру анализа допускает практически любой вариант: 85 - это одна стратегия, 120 - совсем другая.
Что делать инвестору при таком разбросе сценариев?
📌 Не пытаться угадать будущее, принять тот банальный факт, что оно может быть совсем иным, чем мы ожидаем.
📌 Не делать ставок на то, что рынок (курс валют, конкретная бумага и т.д.) пойдет в ту или другую сторону.
📌 Мыслить долгосрочными трендами, некоторые из которых всё же можно предвидеть: например, исторически обусловленное ослабление рубля на длинном горизонте.
📌 Изначально выстраивать стратегию портфеля так, чтобы хеджировать разного рода риски. В ограниченной пропорции в нем желательно иметь инструменты для разных сценариев.
💼 Некоторые примеры инструментов с защитой от инфляции и девальвации: замещающие облигации, прокси на валюту типа префов Сургута, привязанные к доллару (топовые стейблкоины), к золоту (“золотые” облигации), к юаню, инвестиционные монеты и др. Это не рекомендация, конкретика зависит от вашей уникальной ситуации.
🧘♂️ По крайней мере, такой подход сокращает невосполнимые потери нервных клеток и снижает тревожность ожидания будущего. А без этого ленивое долгосрочное инвестирование становится не такой уж привлекательной идеей!
#инвестирование #прогнозы #философия
Чем была интересна эта неделя?
🇷🇺 Индекс Мосбиржи потерял за неделю полпроцента, но удержался выше планки 3300 п. - верхней границы бокового коридора. Поводов для позитива достаточно: нефть выше $85, сезон отчетностей в разгаре, скоро весна подарит и дивидендный сезон. В противовес давят негативные факторы. Хоть рынок и привык игнорировать геополитику, события этой недели (беспилотники, НПЗ Лукойла и Роснефти, диверсии) трудно не заметить. Но главное - ключевая ставка, горизонт ее снижения удаляется по мере того, как мы к нему идём.
💲 Доллар под конец недели ускорил рост к рублю и впервые в этом месяце ушел выше 93, евро 101, юань почти 13. Очевидно, сказалась фиксация рисков перед выборными выходными. Впереди - большой налоговый период (НДПИ и НДД), так что можем еще зайти пониже. Если дадут - буду использовать для долгосрочной стратегии валютной диверсификации.
🏆 Топ событий недели
🔸ТКС Холдинг объявил о планах интеграции Росбанка через допэмиссию акций, что потенциально создает игрока №4 по размеру активов. Ждем старта торгов TCSG в понедельник.
🔸"Инвестиционная палата" назначена организатором обмена заблокированных активов, процедура для портфелей до 100 тыс. руб. должна быть запущена с 22 марта.
🔸Акции ЛСР обвалились на 10% после рекомендации дивидендов 100 руб/акц: ТГ каналы разгоняли идею про чуть ли не 300 рублей.
🔸Индекс ОФЗ (RGBI) опустился до минимума с кризисного апреля 2022 г. на фоне неопределенности по перспективам снижения ключевой ставки.
🔸Биткоин побил исторический рекорд и едва не дотянул до $74 тыс., а затем ненадолго упал ниже $66 тыс. на фоне замедления притока в BTC-ETF.
💥 Всем хорошего отдыха на весенних выходных!
#неделя #рынки #итоги
🇷🇺 Индекс Мосбиржи потерял за неделю полпроцента, но удержался выше планки 3300 п. - верхней границы бокового коридора. Поводов для позитива достаточно: нефть выше $85, сезон отчетностей в разгаре, скоро весна подарит и дивидендный сезон. В противовес давят негативные факторы. Хоть рынок и привык игнорировать геополитику, события этой недели (беспилотники, НПЗ Лукойла и Роснефти, диверсии) трудно не заметить. Но главное - ключевая ставка, горизонт ее снижения удаляется по мере того, как мы к нему идём.
💲 Доллар под конец недели ускорил рост к рублю и впервые в этом месяце ушел выше 93, евро 101, юань почти 13. Очевидно, сказалась фиксация рисков перед выборными выходными. Впереди - большой налоговый период (НДПИ и НДД), так что можем еще зайти пониже. Если дадут - буду использовать для долгосрочной стратегии валютной диверсификации.
🏆 Топ событий недели
🔸ТКС Холдинг объявил о планах интеграции Росбанка через допэмиссию акций, что потенциально создает игрока №4 по размеру активов. Ждем старта торгов TCSG в понедельник.
🔸"Инвестиционная палата" назначена организатором обмена заблокированных активов, процедура для портфелей до 100 тыс. руб. должна быть запущена с 22 марта.
🔸Акции ЛСР обвалились на 10% после рекомендации дивидендов 100 руб/акц: ТГ каналы разгоняли идею про чуть ли не 300 рублей.
🔸Индекс ОФЗ (RGBI) опустился до минимума с кризисного апреля 2022 г. на фоне неопределенности по перспективам снижения ключевой ставки.
🔸Биткоин побил исторический рекорд и едва не дотянул до $74 тыс., а затем ненадолго упал ниже $66 тыс. на фоне замедления притока в BTC-ETF.
💥 Всем хорошего отдыха на весенних выходных!
#неделя #рынки #итоги
🌐 Минутка занимательной географии: крупнейшие фондовые рынки мира
🏆 Глобальный рейтинг по капитализации в триллионах долларов выглядит так:
🇺🇸 США - $52.6 трлн
7️⃣ “Великолепная семерка” - $13.1 трлн
🇨🇳 Китай - $11.5 трлн
🇯🇵 Япония - $6.5 трлн
🇮🇳 Индия - $4.4 трлн
🇫🇷 Франция - $3.2 трлн
🇬🇧 Великобритания - $3.1 трлн
🇸🇦 Саудовская Аравия - $2.9 трлн
🇨🇦 Канада - $2.6 трлн
🇩🇪 Германия - $2.2 трлн
🇹🇼 Тайвань - $2.0 трлн
🇨🇭 Швейцария - $1.9 трлн
🇰🇷 Южная Корея - $1.8 трлн
🇦🇺 Австралия - $1.6 трлн
🇳🇱 Нидерланды - $1.1 трлн
_____
🇷🇺 Россия - $0.66 трлн
Российский рынок в рейтинг не включен, поскольку аналитика с 2022г не ведется из-за санкций, а также из-за закрытости части данных. Но мы импортозаместим аналитику и посчитаем сами. Капитализация российского ФР - ок. $660 млрд по данным Минфина (⅓ ВВП), в пересчете на курс доллара 93.
🧮 У нас самый дешевый рынок из крупных экономик: средний показатель P/E = 3.5, в США около 20. Причины вам известны, первая среди них - геополитический дисконт. Кстати, в Послании Путина рынку поставлена задача к 2030 году достичь 66% от ВВП.
📊 Российская фонда хоть и скромная по размеру, но имеет относительно сбалансированную отраслевую структуру. Например, капа тайваньской биржи - это в основном полупроводники - TSMC ($597 млрд) и еще пара чипмейкеров. У саудитов это нефтяная госкомпания Saudi Aramco ($1.7 трлн).
7️⃣ Особняком стоит “Великолепная семерка” (Microsoft, Nvidia, Apple и иже с ними) - $13.1 трлн (№2 в мире и ¼ рынка США). Кто-то называет это пузырем, другие считают, что это только начало роста на дрожжах ИИ. Моё мнение - запас роста на этом хайпе еще есть, но рано или поздно наступает охлаждение.
Ставьте 👍, если вам интересно периодически расширять свой экономический кругозор!
#рынки #капитализация #рейтинг
🏆 Глобальный рейтинг по капитализации в триллионах долларов выглядит так:
🇺🇸 США - $52.6 трлн
7️⃣ “Великолепная семерка” - $13.1 трлн
🇨🇳 Китай - $11.5 трлн
🇯🇵 Япония - $6.5 трлн
🇮🇳 Индия - $4.4 трлн
🇫🇷 Франция - $3.2 трлн
🇬🇧 Великобритания - $3.1 трлн
🇸🇦 Саудовская Аравия - $2.9 трлн
🇨🇦 Канада - $2.6 трлн
🇩🇪 Германия - $2.2 трлн
🇹🇼 Тайвань - $2.0 трлн
🇨🇭 Швейцария - $1.9 трлн
🇰🇷 Южная Корея - $1.8 трлн
🇦🇺 Австралия - $1.6 трлн
🇳🇱 Нидерланды - $1.1 трлн
_____
🇷🇺 Россия - $0.66 трлн
Российский рынок в рейтинг не включен, поскольку аналитика с 2022г не ведется из-за санкций, а также из-за закрытости части данных. Но мы импортозаместим аналитику и посчитаем сами. Капитализация российского ФР - ок. $660 млрд по данным Минфина (⅓ ВВП), в пересчете на курс доллара 93.
🧮 У нас самый дешевый рынок из крупных экономик: средний показатель P/E = 3.5, в США около 20. Причины вам известны, первая среди них - геополитический дисконт. Кстати, в Послании Путина рынку поставлена задача к 2030 году достичь 66% от ВВП.
📊 Российская фонда хоть и скромная по размеру, но имеет относительно сбалансированную отраслевую структуру. Например, капа тайваньской биржи - это в основном полупроводники - TSMC ($597 млрд) и еще пара чипмейкеров. У саудитов это нефтяная госкомпания Saudi Aramco ($1.7 трлн).
7️⃣ Особняком стоит “Великолепная семерка” (Microsoft, Nvidia, Apple и иже с ними) - $13.1 трлн (№2 в мире и ¼ рынка США). Кто-то называет это пузырем, другие считают, что это только начало роста на дрожжах ИИ. Моё мнение - запас роста на этом хайпе еще есть, но рано или поздно наступает охлаждение.
Ставьте 👍, если вам интересно периодически расширять свой экономический кругозор!
#рынки #капитализация #рейтинг
📅 Важные события на этой неделе
18 марта
📌 ТКС Холдинг (#TCSG) - старт торгов акциями ПАО на Мосбирже и на СПб бирже.
📌 Совкомфлот (#FLOT) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Инарктика (#AQUA) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Россети Ленэнерго (#LSNGP) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Novabev Group (#BELU) - СД по дивидендам за 2023г.
20 марта
📌 Диасофт (#DIAS) - последний день для покупки под дивиденды за 2023г.
21 марта
📌 VK (#VKCO) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
22 марта
📌 X5 Group (#FIVE) - финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
🌐 Иностранные акции: сезон отчетностей за 4 квартал
18 марта: Конференция NVIDIA GTC AI 2024 (#NVID)
19 марта: Xpeng (9868), Xiaomi (1810).
20 марта: Tencent (700), Pinduoduo (#PDD), Micron (#MU).
21 марта: Nike (#NKE), Accenture (#ACN), FedEx (#FDX).
22 марта: Meituan (3690), China Petroleum (0386).
За чем следить
⚔️ Геополитика. Атаки на НПЗ и котировки нефтяных компаний. Позиция республиканцев в Конгрессе относительно пакета помощи Украине.
⚡️ Санкции. Развитие сюжета с конфискацией доходов от заблокированных активов ЦБ РФ. Отсечка по цене замороженных иностранных акций для процедуры обмена - 22 марта.
🇷🇺 ЦБ РФ. Заседание банка России по ключевой ставке - 22 марта 13:30, пресс-конф. главы ЦБ - 15:00.
🇺🇸 ФРС. Заседание FOMC по ставке - 20 марта 21:00мск. Пресс-конф. главы ФРС Дж. Пауэлла - 21:30мск.
🇨🇳 Китай. Ставка LPR (Loan Prime Rate) - 20 марта 04:15мск.
✊ Всем продуктивной недели!
18 марта
📌 ТКС Холдинг (#TCSG) - старт торгов акциями ПАО на Мосбирже и на СПб бирже.
📌 Совкомфлот (#FLOT) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Инарктика (#AQUA) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Россети Ленэнерго (#LSNGP) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
📌 Novabev Group (#BELU) - СД по дивидендам за 2023г.
20 марта
📌 Диасофт (#DIAS) - последний день для покупки под дивиденды за 2023г.
21 марта
📌 VK (#VKCO) - финансовые результаты по МСФО за 2023г.
22 марта
📌 X5 Group (#FIVE) - финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
🌐 Иностранные акции: сезон отчетностей за 4 квартал
18 марта: Конференция NVIDIA GTC AI 2024 (#NVID)
19 марта: Xpeng (9868), Xiaomi (1810).
20 марта: Tencent (700), Pinduoduo (#PDD), Micron (#MU).
21 марта: Nike (#NKE), Accenture (#ACN), FedEx (#FDX).
22 марта: Meituan (3690), China Petroleum (0386).
За чем следить
⚔️ Геополитика. Атаки на НПЗ и котировки нефтяных компаний. Позиция республиканцев в Конгрессе относительно пакета помощи Украине.
⚡️ Санкции. Развитие сюжета с конфискацией доходов от заблокированных активов ЦБ РФ. Отсечка по цене замороженных иностранных акций для процедуры обмена - 22 марта.
🇷🇺 ЦБ РФ. Заседание банка России по ключевой ставке - 22 марта 13:30, пресс-конф. главы ЦБ - 15:00.
🇺🇸 ФРС. Заседание FOMC по ставке - 20 марта 21:00мск. Пресс-конф. главы ФРС Дж. Пауэлла - 21:30мск.
🇨🇳 Китай. Ставка LPR (Loan Prime Rate) - 20 марта 04:15мск.
✊ Всем продуктивной недели!
Атаки на НПЗ: будет ли влияние на акции?
📺 Новостная лента пестрит сообщениями о покушениях беспилотников на отрасль нефтепереработки. Удары наносятся целенаправленно, регулярно и настойчиво, особенно активно - в последние пару недель. Скажется ли это на акциях компаний, чьи предприятия стали целью?
🌐 Для начала немного географии. Крупнейшие НПЗ сосредоточены в европейской части РФ, поскольку исторически были ориентированы на поставки топлива в Европу. Десятки из них - в зоне досягаемости беспилотников (до 1000 км). Исключение - Омский НПЗ «Газпром нефти» (№1 по объёмам) и еще ряд объектов за Уралом.
🎯 Главные цели нападений - ректификационные колонны и установки каталитического крекинга: их восстановление может занять недели и даже месяцы, а оборудование закупалось в основном на Западе. Они довольно уязвимы, т.к. представляют собой хорошо видимую крупную мишень. Первая мысль - поставить возле каждого предприятия комплекс ПВО, но их больше 100, и они рассредоточены по огромной территории.
Какие заводы, принадлежащие публичным эмитентам, уже подверглись атакам?
▪️ Лукойл: Нижегородский НПЗ (г. Кстово), Волгоградский НПЗ.
▪️ Роснефть: Рязанский НПЗ, Сызранский НПЗ, Новокуйбышевский НПЗ (атака подавлена).
▪️ Сургутнефтегаз: НПЗ КИНЕФ в Ленинградской области - №2 в РФ (атака подавлена)
📊 Могут ли эти нападения серьезно навредить акциям, допустим, Лукойла и Роснефти, или они будут иметь лишь медийный эффект? Один из индикаторов - котировки бензина и дизеля на СПБ товарно-сырьевой бирже. Показателен 95 бензин, поскольку оборудование для его производства сложнее закупать из-за санкций. Пока цены колеблются в текущих пределах, оснований для пессимизма в бумагах не наблюдается.
⛽️ Нефтепереработка - не ключевой сегмент в выручке компаний, на прибыль гораздо больше влияет продажа сырой нефти, в первую очередь в Китай и Индию. Сургутнефтегаз вообще зависит от валютной переоценки кубышки. Масштабы потерь на самих заводах тоже не критичны. Пример: НПЗ в Рязани имеет мощность 17 млн т. в год, а вся Роснефть перерабатывает ок. 90 млн т. Сокращение производства или даже полная остановка завода на несколько недель не станет шоковым событием для рынка.
👉 Но не стоит игнорировать и другой сценарий. Если атаки на НПЗ будут идти по нарастающей, и при этом периодически достигать целей - прогнозы по влиянию на котировки нефтяных компаний могут быть пересмотрены. Я предпосылок для такого развития событий пока не вижу и надеюсь, что окажусь прав.
#нпз #атаки #беспилотники
📺 Новостная лента пестрит сообщениями о покушениях беспилотников на отрасль нефтепереработки. Удары наносятся целенаправленно, регулярно и настойчиво, особенно активно - в последние пару недель. Скажется ли это на акциях компаний, чьи предприятия стали целью?
🌐 Для начала немного географии. Крупнейшие НПЗ сосредоточены в европейской части РФ, поскольку исторически были ориентированы на поставки топлива в Европу. Десятки из них - в зоне досягаемости беспилотников (до 1000 км). Исключение - Омский НПЗ «Газпром нефти» (№1 по объёмам) и еще ряд объектов за Уралом.
🎯 Главные цели нападений - ректификационные колонны и установки каталитического крекинга: их восстановление может занять недели и даже месяцы, а оборудование закупалось в основном на Западе. Они довольно уязвимы, т.к. представляют собой хорошо видимую крупную мишень. Первая мысль - поставить возле каждого предприятия комплекс ПВО, но их больше 100, и они рассредоточены по огромной территории.
Какие заводы, принадлежащие публичным эмитентам, уже подверглись атакам?
▪️ Лукойл: Нижегородский НПЗ (г. Кстово), Волгоградский НПЗ.
▪️ Роснефть: Рязанский НПЗ, Сызранский НПЗ, Новокуйбышевский НПЗ (атака подавлена).
▪️ Сургутнефтегаз: НПЗ КИНЕФ в Ленинградской области - №2 в РФ (атака подавлена)
📊 Могут ли эти нападения серьезно навредить акциям, допустим, Лукойла и Роснефти, или они будут иметь лишь медийный эффект? Один из индикаторов - котировки бензина и дизеля на СПБ товарно-сырьевой бирже. Показателен 95 бензин, поскольку оборудование для его производства сложнее закупать из-за санкций. Пока цены колеблются в текущих пределах, оснований для пессимизма в бумагах не наблюдается.
⛽️ Нефтепереработка - не ключевой сегмент в выручке компаний, на прибыль гораздо больше влияет продажа сырой нефти, в первую очередь в Китай и Индию. Сургутнефтегаз вообще зависит от валютной переоценки кубышки. Масштабы потерь на самих заводах тоже не критичны. Пример: НПЗ в Рязани имеет мощность 17 млн т. в год, а вся Роснефть перерабатывает ок. 90 млн т. Сокращение производства или даже полная остановка завода на несколько недель не станет шоковым событием для рынка.
👉 Но не стоит игнорировать и другой сценарий. Если атаки на НПЗ будут идти по нарастающей, и при этом периодически достигать целей - прогнозы по влиянию на котировки нефтяных компаний могут быть пересмотрены. Я предпосылок для такого развития событий пока не вижу и надеюсь, что окажусь прав.
#нпз #атаки #беспилотники
🔈 На рынке появился новый инструмент для анализа акций – «Индекс БКС». Это понятный для инвестора показатель, максимально удобный и простой для восприятия. «БКС Мир инвестиций» ведет его на основе многофакторного анализа рыночных данных и алгоритмических методов финансового моделирования. Это математически рассчитанный индекс, его основное предназначение - оценка потенциала ценной бумаги.
Расчет индекса основан на анализе российских акций по 4-м группам показателей:
✅ Бизнес-показатели компании: рентабельность, долговая нагрузка, прогнозы роста;
✅ Потенциал цены: насколько компания недооценена или переоценена;
✅ История торгов на основе теханализа и ценовой динамики: стоит ли ждать роста или падения котировок в будущем;
✅ Аналитический взгляд команд ведущих российских банков и брокеров, прогнозы экспертов.
📊После обработки данных каждая акция получает индекс от 1 до 10: слабые бумаги имеют индекс 1–2, средние от 3 до 7, сильные — от 8 до 10. Акции с высоким индексом при росте рынка могут расти быстрее других. При падении рынка, как правило, падают медленнее других. Средние – в основном растут и падают вместе с рынком, а акции с низким индексом могут стать оптимальным вариантом для шорта.
🔎 Мне представляется, что для инвестора это дополнительная метрика, которая позволит не тратить время на длительное изучение финансовых показателей эмитента (хотя я и не предлагаю их игнорировать). Кроме того, «Индекс БКС» можно использовать как фильтр для тех, кто только формирует инвестиционный портфель или планирует провести ребалансировку.
📱 Индекс уже доступен пользователям мобильного приложения «БКС Мир инвестиций» и отображается в карточке ценной бумаги. В дальнейшем он появится и в веб-кабинете БКС.
#акции #индексы #анализ
Расчет индекса основан на анализе российских акций по 4-м группам показателей:
✅ Бизнес-показатели компании: рентабельность, долговая нагрузка, прогнозы роста;
✅ Потенциал цены: насколько компания недооценена или переоценена;
✅ История торгов на основе теханализа и ценовой динамики: стоит ли ждать роста или падения котировок в будущем;
✅ Аналитический взгляд команд ведущих российских банков и брокеров, прогнозы экспертов.
📊После обработки данных каждая акция получает индекс от 1 до 10: слабые бумаги имеют индекс 1–2, средние от 3 до 7, сильные — от 8 до 10. Акции с высоким индексом при росте рынка могут расти быстрее других. При падении рынка, как правило, падают медленнее других. Средние – в основном растут и падают вместе с рынком, а акции с низким индексом могут стать оптимальным вариантом для шорта.
🔎 Мне представляется, что для инвестора это дополнительная метрика, которая позволит не тратить время на длительное изучение финансовых показателей эмитента (хотя я и не предлагаю их игнорировать). Кроме того, «Индекс БКС» можно использовать как фильтр для тех, кто только формирует инвестиционный портфель или планирует провести ребалансировку.
📱 Индекс уже доступен пользователям мобильного приложения «БКС Мир инвестиций» и отображается в карточке ценной бумаги. В дальнейшем он появится и в веб-кабинете БКС.
#акции #индексы #анализ
Как сейчас меняется льготная ипотека
🎈 ЦБ прилагает все усилия, чтобы сдуть ценовой пузырь, образовавшийся из-за низких ставок по льготной ипотеке. Цена квадрата в новостройках в среднем выросла в 2 раза за 3 года, что сделало жилье менее доступным.
🏗 Льготная программа на новостройки постепенно вымывается с рынка и перестает быть его драйвером. На его место приходит семейная. К концу прошлого года выдачи по ней достигли 47% от всех выдач в денежном выражении. Это уже больше, чем по обычной льготной ипотеке (42%).
📈 Спрос на семейную программу резко подскочил год назад, когда её расширили на все семьи с двумя детьми до 18 лет. Программа заканчивается 1 июля, но Путин в Послании предложил продлить её до 2030 г.
📄 Ставка по программе - до 6%, для регионов ДФО - до 5%. Для сравнения, базовые ставки от 15% до 19%, т.е. семейная ипотека в разы дешевле рыночной и на 2% - льготной на новостройки. Я, кстати, взял под 5.4%, гашу за счет купонов ОФЗ с более высокой доходностью.
При этом ЦБ постоянно вводит новые ужесточения:
📍 Лимит для столичных регионов снижен с 12 млн до 6 млн.
📍Взнос повышен до 20% (по новостройкам до 30%).
📍С 1 марта ужесточены требования для заемщиков с высокой долговой нагрузкой (более 80% от доходов).
📍 С 23 декабря воспользоваться льготной ипотекой можно только один раз и по одной программе (ранее взятые кредиты не учитываются). Т.е. если вы уже брали семейную ипотеку, можно взять еще одну. Правда, есть ряд исключений, например, рождение еще одного ребенка, при этом кредит берется на увеличение жилплощади.
👥 Т.о. теперь льготная ипотека становится адресной, господдержка - точечной. Платить триллионные субсидии банкам из бюджета сочтено избыточным. Приведет ли это к падению цен на жилую недвижимость? Очевидно, надувание пузыря будет остановлено. Но обвал в обозримой перспективе маловероятен. В т.ч. потому, что продление семейной ипотеки после 1 июля поддержит ликвидность и не позволит ценам падать бесконтрольно.
#ипотека #льготы #программы
🎈 ЦБ прилагает все усилия, чтобы сдуть ценовой пузырь, образовавшийся из-за низких ставок по льготной ипотеке. Цена квадрата в новостройках в среднем выросла в 2 раза за 3 года, что сделало жилье менее доступным.
🏗 Льготная программа на новостройки постепенно вымывается с рынка и перестает быть его драйвером. На его место приходит семейная. К концу прошлого года выдачи по ней достигли 47% от всех выдач в денежном выражении. Это уже больше, чем по обычной льготной ипотеке (42%).
📈 Спрос на семейную программу резко подскочил год назад, когда её расширили на все семьи с двумя детьми до 18 лет. Программа заканчивается 1 июля, но Путин в Послании предложил продлить её до 2030 г.
📄 Ставка по программе - до 6%, для регионов ДФО - до 5%. Для сравнения, базовые ставки от 15% до 19%, т.е. семейная ипотека в разы дешевле рыночной и на 2% - льготной на новостройки. Я, кстати, взял под 5.4%, гашу за счет купонов ОФЗ с более высокой доходностью.
При этом ЦБ постоянно вводит новые ужесточения:
📍 Лимит для столичных регионов снижен с 12 млн до 6 млн.
📍Взнос повышен до 20% (по новостройкам до 30%).
📍С 1 марта ужесточены требования для заемщиков с высокой долговой нагрузкой (более 80% от доходов).
📍 С 23 декабря воспользоваться льготной ипотекой можно только один раз и по одной программе (ранее взятые кредиты не учитываются). Т.е. если вы уже брали семейную ипотеку, можно взять еще одну. Правда, есть ряд исключений, например, рождение еще одного ребенка, при этом кредит берется на увеличение жилплощади.
👥 Т.о. теперь льготная ипотека становится адресной, господдержка - точечной. Платить триллионные субсидии банкам из бюджета сочтено избыточным. Приведет ли это к падению цен на жилую недвижимость? Очевидно, надувание пузыря будет остановлено. Но обвал в обозримой перспективе маловероятен. В т.ч. потому, что продление семейной ипотеки после 1 июля поддержит ликвидность и не позволит ценам падать бесконтрольно.
#ипотека #льготы #программы
Диванные аналитики кое-чего не понимают. И дело даже не в цифрах и не в показателях двух банков. Просто в лице Росбанка Тинькофф получил самое дорогое, что есть в бизнесе - респектабельность. А вместе с ней - и доступ к очень серьезным клиентам, которых привлекает не экстравагантность, креатив и купеческая размашистость, а солидность, хорошая история и разумный консерватизм. Те самые old money, но в российских условиях.
Telegram
ЗЛОЙ ФИНАНСИСТ 😡
Просто напомню 👇
Росбанк Потанин купил по 0.3 капитала у Сосьете Женераль. Теперь засовывает его за 2 капитала в Тинек через допку.
В общем, подводя итог, минорам опять было предложено сделать отСосьете Женераль 🙈
Росбанк Потанин купил по 0.3 капитала у Сосьете Женераль. Теперь засовывает его за 2 капитала в Тинек через допку.
В общем, подводя итог, минорам опять было предложено сделать отСосьете Женераль 🙈
❗️ Потанин раскрыл параметры допэмиссии для интеграции Росбанка
🔈 По его словам, интеграция Тинькофф и Росбанка пройдет на базе "справедливой рыночной оценки". «Тинькофф» будет оценен с "адекватной премией к рынку", цена может составить 3423,62 руб/акцию (3180 руб. на 14:20мск ).
📅 ВОСА по допэмиссии созывается 8 мая. Количество размещаемых акций в рамках допэмиссии -130 млн. Если считать условно по цене на сейчас (14:30мск), Росбанк стоит в районе 420 млрд. рублей.
👉 Это недешево, есть риск давления на котировки TCSG. Но только в том случае, если все выпущенные акции пойдут на выкуп акций ROSB. А это далеко не факт: какая-то часть акций скорее всего будет направлена на нужды, связанные с интеграцией и на стабилизацию капитала.
📊 Все еще впереди, но акции ТКС на заявлениях уже колбасит на 3-4% в течение 10 минут. Так или иначе, покупал Потанин оба банка точно дешевле, чем оценивается сейчас 😎
#TCSG #ROSB #потанин #допэмиссия
🔈 По его словам, интеграция Тинькофф и Росбанка пройдет на базе "справедливой рыночной оценки". «Тинькофф» будет оценен с "адекватной премией к рынку", цена может составить 3423,62 руб/акцию (3180 руб. на 14:20мск ).
📅 ВОСА по допэмиссии созывается 8 мая. Количество размещаемых акций в рамках допэмиссии -130 млн. Если считать условно по цене на сейчас (14:30мск), Росбанк стоит в районе 420 млрд. рублей.
👉 Это недешево, есть риск давления на котировки TCSG. Но только в том случае, если все выпущенные акции пойдут на выкуп акций ROSB. А это далеко не факт: какая-то часть акций скорее всего будет направлена на нужды, связанные с интеграцией и на стабилизацию капитала.
📊 Все еще впереди, но акции ТКС на заявлениях уже колбасит на 3-4% в течение 10 минут. Так или иначе, покупал Потанин оба банка точно дешевле, чем оценивается сейчас 😎
#TCSG #ROSB #потанин #допэмиссия
Банковский рынок становится все более цифровым
📃 Frank RG выдал большое исследование перспектив и трендов в банковском секторе на текущий год и до 2028 года.
🏛 В целом банки чувствуют себя хорошо. Несмотря на высокую ставку, кредитование продолжило рост. Прибыль банковского сектора в 2024 году ожидается на уровне 2,5-2,8 трлн. руб., несколько ниже, чем в 2023 г., но лучше, чем в любом другом до него. Ожидается, что с середины года регулятор перейдет к снижению ставки, что поможет росту рынка.
💼 Среднегодовой рост портфеля кредитов физлицам по прогнозам Frank RG в 2024-2028 гг. составит 11%. При этом уровень просроченной задолженности не увеличивается, а отношение розничного кредитного портфеля к ВВП около 20%, тогда как в других крупных экономиках этот показатель может превышать 60%. Т.о банковская розница в целом по-прежнему далека от перегрева.
💳 Далек от насыщения и рынок кредитных карт. Уровень их проникновения в России около 25%. Потенциал на ближайшие годы - 50%, что нормально на фоне развитых экономик (60-80%). Решающую роль будет играть привлекательность продукта в кэшбеке, льготном периоде, скидках и т.д. Выигрывать здесь будут игроки, которые могут позволить себе создавать экосистемные «связанные продукты».
Что я выделил для себя.
✔️ Рынок ждет снижение доли ипотеки, из-за ужесточения регуляторной политики ЦБ и сокращения льготных программ.
✔️Конкуренция смещается в цифровые каналы, карточные продукты и новые, например, BNPL-кредитования (buy now pay later — «купи сейчас, заплати потом»). В этих условиях считаю, что преимущество получают экосистемные банки и цифровые финтехи, такие как Тинькофф или рассматривающий IPO быстро растущий МТС банк.
💸 Отдельно в обзоре отмечаются перспективы BNPL-кредитования. Здесь финтех и цифровая розница будут расти быстрее рынка, они будут бенефициарами трансформации.
📱 POS-кредитование будет расти как минимум вместе с рынком. Но важно другое: этот сегмент становится вотчиной цифровых банков, ведь сегодня это уже не просто кредит на покупку холодильника в магазине, который надо долго оформлять на месте, это быстрый онлайн-кредит, в том числе на e-комм платформах. Доля выдач онлайн в POS-кредитовании превысила 50% по итогам 2023 года. Главное, чтобы этот рынок не был зарегулирован.
Мои выводы:
✅ Банкам в целом удается наращивать объемы розничного кредитования без заметного ухудшения качества кредитных портфелей.
✅ Банковская розница продолжит расти, в первую очередь в необеспеченном кредитовании.
✅ Рынок будет все более «цифровым».
#банки #экосистемы #прибыль
📃 Frank RG выдал большое исследование перспектив и трендов в банковском секторе на текущий год и до 2028 года.
🏛 В целом банки чувствуют себя хорошо. Несмотря на высокую ставку, кредитование продолжило рост. Прибыль банковского сектора в 2024 году ожидается на уровне 2,5-2,8 трлн. руб., несколько ниже, чем в 2023 г., но лучше, чем в любом другом до него. Ожидается, что с середины года регулятор перейдет к снижению ставки, что поможет росту рынка.
💼 Среднегодовой рост портфеля кредитов физлицам по прогнозам Frank RG в 2024-2028 гг. составит 11%. При этом уровень просроченной задолженности не увеличивается, а отношение розничного кредитного портфеля к ВВП около 20%, тогда как в других крупных экономиках этот показатель может превышать 60%. Т.о банковская розница в целом по-прежнему далека от перегрева.
💳 Далек от насыщения и рынок кредитных карт. Уровень их проникновения в России около 25%. Потенциал на ближайшие годы - 50%, что нормально на фоне развитых экономик (60-80%). Решающую роль будет играть привлекательность продукта в кэшбеке, льготном периоде, скидках и т.д. Выигрывать здесь будут игроки, которые могут позволить себе создавать экосистемные «связанные продукты».
Что я выделил для себя.
✔️ Рынок ждет снижение доли ипотеки, из-за ужесточения регуляторной политики ЦБ и сокращения льготных программ.
✔️Конкуренция смещается в цифровые каналы, карточные продукты и новые, например, BNPL-кредитования (buy now pay later — «купи сейчас, заплати потом»). В этих условиях считаю, что преимущество получают экосистемные банки и цифровые финтехи, такие как Тинькофф или рассматривающий IPO быстро растущий МТС банк.
💸 Отдельно в обзоре отмечаются перспективы BNPL-кредитования. Здесь финтех и цифровая розница будут расти быстрее рынка, они будут бенефициарами трансформации.
📱 POS-кредитование будет расти как минимум вместе с рынком. Но важно другое: этот сегмент становится вотчиной цифровых банков, ведь сегодня это уже не просто кредит на покупку холодильника в магазине, который надо долго оформлять на месте, это быстрый онлайн-кредит, в том числе на e-комм платформах. Доля выдач онлайн в POS-кредитовании превысила 50% по итогам 2023 года. Главное, чтобы этот рынок не был зарегулирован.
Мои выводы:
✅ Банкам в целом удается наращивать объемы розничного кредитования без заметного ухудшения качества кредитных портфелей.
✅ Банковская розница продолжит расти, в первую очередь в необеспеченном кредитовании.
✅ Рынок будет все более «цифровым».
#банки #экосистемы #прибыль
🤫 Молчание — особое искусство
🔈 VK (теперь МКПАО "ВК") отчиталась по МСФО за 2023 г., опубликовала подробный пресс-релиз. Однако трудность его прочтения в том, что компания не прописывает прямо ключевые показатели, в т.ч. чистую прибыль.
🔮 При анализе приходится не то чтобы включать фантазию (это вряд ли поможет), но прокачивать навыки интерпретации тех показателей, которые компания публикует. В частности, в отчете есть важная для медиа и IT-сектора рентабельность по EBITDA - как по сегментам, так и по Группе в целом. Она составила 0.4%, в 2022 году была на уровне 20.4%. Общий убыток Группы вырос в 10 раз г/г.
🔎 Из отчета мы видим, что бизнес группы вытягивает прежде всего прибыльный сегмент соцсетей, там скорр. EBITDA составила 7.5 млрд руб, по группе в целом - 0.5 млрд (20 млрд руб. в 2022г). VK агрессивно наращивает выручку (35,8% г/г vs 19% годом ранее), в основном за счет расширения аудитории, покупки других компаний и захода в нишу, освободившуюся после ухода иностранных конкурентов.
📈 Очевидно, в условиях импортозамещения бизнес будет и дальше расширяться, инвестировать в команду, но при этом страдает рентабельность.
❓ Почему отчеты публикуются в усеченном формате? Версий несколько: это может быть связано как с санкционными рисками (VK - госкомпания, работающая в чувствительной сфере), так и с тем, что менеджмент предпочел бы предъявить результаты в расширенном виде, когда они будут выглядеть более убедительно.
🎓 Как оценивать перспективы акций, когда эмитент не раскрывает часть данных? Попробую дать общие рекомендации, которые могут быть актуальными и в других отраслях.
✔️ Обращать внимание на операционные результаты. В случае с VK это выручка и рост аудитории. Важное значение имеет рентабельность.
✔️ Разобраться в значении ключевых метрик отчетов: EBITDA, OIBDA, CAPEX, рентабельность, чистый долг/EBITDA и др.
✔️ Иметь под рукой прошлогодний отчет, чтобы видеть динамику. Текущий пресс-релиз может показывать её не полностью.
✔️ Не воспринимать реакцию котировок на отчет как сигнал что-то предпринимать здесь и сейчас. Когда часть показателей не раскрыта, рынок может в моменте ошибаться, а детальные разборы аналитиков выйдут спустя день или два.
#отчеты #показатели #VKCO
🔈 VK (теперь МКПАО "ВК") отчиталась по МСФО за 2023 г., опубликовала подробный пресс-релиз. Однако трудность его прочтения в том, что компания не прописывает прямо ключевые показатели, в т.ч. чистую прибыль.
🔮 При анализе приходится не то чтобы включать фантазию (это вряд ли поможет), но прокачивать навыки интерпретации тех показателей, которые компания публикует. В частности, в отчете есть важная для медиа и IT-сектора рентабельность по EBITDA - как по сегментам, так и по Группе в целом. Она составила 0.4%, в 2022 году была на уровне 20.4%. Общий убыток Группы вырос в 10 раз г/г.
🔎 Из отчета мы видим, что бизнес группы вытягивает прежде всего прибыльный сегмент соцсетей, там скорр. EBITDA составила 7.5 млрд руб, по группе в целом - 0.5 млрд (20 млрд руб. в 2022г). VK агрессивно наращивает выручку (35,8% г/г vs 19% годом ранее), в основном за счет расширения аудитории, покупки других компаний и захода в нишу, освободившуюся после ухода иностранных конкурентов.
📈 Очевидно, в условиях импортозамещения бизнес будет и дальше расширяться, инвестировать в команду, но при этом страдает рентабельность.
❓ Почему отчеты публикуются в усеченном формате? Версий несколько: это может быть связано как с санкционными рисками (VK - госкомпания, работающая в чувствительной сфере), так и с тем, что менеджмент предпочел бы предъявить результаты в расширенном виде, когда они будут выглядеть более убедительно.
🎓 Как оценивать перспективы акций, когда эмитент не раскрывает часть данных? Попробую дать общие рекомендации, которые могут быть актуальными и в других отраслях.
✔️ Обращать внимание на операционные результаты. В случае с VK это выручка и рост аудитории. Важное значение имеет рентабельность.
✔️ Разобраться в значении ключевых метрик отчетов: EBITDA, OIBDA, CAPEX, рентабельность, чистый долг/EBITDA и др.
✔️ Иметь под рукой прошлогодний отчет, чтобы видеть динамику. Текущий пресс-релиз может показывать её не полностью.
✔️ Не воспринимать реакцию котировок на отчет как сигнал что-то предпринимать здесь и сейчас. Когда часть показателей не раскрыта, рынок может в моменте ошибаться, а детальные разборы аналитиков выйдут спустя день или два.
#отчеты #показатели #VKCO