#БРИКС

Инициатива ЦБ Индии «связать» официальные цифровые валюты стран БРИКС связано с попыткой снять самый дорогой и самый уязвимый узел современной торговли: стоимость и риск международных расчетов, которые завязаны на долларовую инфраструктуру.

Сегодня доллар - это не только валюта, но и сеть: корреспондентские счета, клиринг, комплаенс, санкционные фильтры, право США фактически вмешиваться в чужие платежи. В условиях геополитической турбулентности эта сеть превращается в налог на внешнюю торговлю: транзакции дорожают, сроки увеличиваются, а вероятность «зависнуть» на проверке становится частью себестоимости. Поэтому предложение Индии логично упаковано в прикладные кейсы, «торговые и туристические платежи»: там, где важны скорость, массовость и предсказуемость.

Что дает связка CBDC (цифровых валют центробанков) в экономике:

1. Снижение транзакционных издержек. Если расчеты идут напрямую между цифровыми рублями, рупиями, дирхамами, юанями и т.д., отпадает часть посредников и конвертаций. Для бизнеса это меньше комиссий и меньше валютного «трека» через третьи валюты.

2. Сокращение расчетного времени. Быстрый клиринг - это высвобождение оборотного капитала. В торговле день-два «в пути» являются замороженными деньгами, которые особенно болезненны при дорогом кредите.

3. Уменьшение санкционного и комплаенс-риска. Речь о снижении зависимости от долларовой инфраструктуры там, где она стала непредсказуемой. Отсюда и аккуратная позиция Москвы: «Россия не ведет антидолларовую кампанию», но сталкивается с ограничениями на долларовые расчеты - это, по сути, признание вынужденной адаптации.

Почему идея идет именно от Индии? Нью-Дели балансирует между интересами Запада, собственным ростом и расширением торговли с Глобальным Югом. Для Индии “платежный мост” внутри БРИКС способен увеличить взаимную торговлю без политической декларации о «валютном фронте». То есть сделать то, что выгодно бизнесу, и минимизировать политические издержки.

Золотой запас России за год вырос на рекордные $130 млрд

Золотой запас России за 2025 год вырос на рекордные 130 млрд долларов, достигнув 326,5 млрд долларов по состоянию на 1 января 2026 года. Об этом свидетельствуют данные Банка России. Рост стоимости запаса произошел в основном за счет роста цен на золото, которые за год увеличились в 1,7 раза — с $2,6 тыс. до $4,4 тыс. за тройскую унцию.

По состоянию на 1 января 2025 года стоимость золота в российских резервах составляла $195,7 млрд. При этом физический объем запаса снизился на 0,2 млн тройских унций (около 6,2 тонны) — на 1 декабря 2025 года он составлял 2326,5 тонны. Доля золота в общем объеме российских резервов на начало 2026 года достигла 43,3%.

В то же время валютная часть резервов за год выросла лишь на 3,6% и составила $428,3 млрд против $413,4 млрд. Рост стоимости золотого запаса стал результатом мощного ралли на мировом рынке драгоценных металлов, что позволило России значительно увеличить его номинальную стоимость, несмотря на незначительное сокращение физического объема.

#Соцполитика #Рынок_труда

Перегретый рынок труда уже начал остывать в 2025-м, когда на фоне высокой ключевой ставки и ухудшения финансового состояния компании стали меньше нанимать. Логика простая: деньги подорожали, горизонт планирования сузился, и бизнес первым делом режет то, что «можно не покупать сегодня»: расширение штата.

Дальше 2026-й, ожидается более тихая перестройка: оптимизация затрат на персонал и замедление роста зарплат, с переходом от «рынка работника» к «рынку работодателя». То есть торг за условия станет жестче, требования к кандидатам выше, а готовность платить плюс-минус как раньше.

Безработица при этом не должна резко вырасти. Срабатывает российская адаптивность: гибкость занятости, включая платформенную работу, подхватывает тех, кто выпадает из классического найма, и сглаживает статистику. Для государства это плюс, ведь меньше социального напряжения.

Есть и более тревожная «тень» этого процесса: расширение неформального сектора и возвращение практик зарплат “в конверте”. Когда официальная экономика затягивает пояс из-за стоимости денег и издержек, часть рынка начинает искать обходные дорожки и это всегда удар по налоговой базе, пенсионным правам и в целом по долгосрочной устойчивости.

Бизнес пытается вернуть управляемость себестоимости, а труд - основная статья. Если в 2023–2024 зарплаты догоняли реальность и дефицит кадров, то теперь маятник идет обратно: приоритет в производительность, совмещение функций, автоматизация, более «точечный» найм. Победят те компании, кто научится повышать выпуск через улучшения процесса (эффективность).

И это, по сути, проверка на зрелость модели: либо мы превращаем охлаждение рынка в стимул для обучения, технологий и легализации занятости, либо получаем серую оптимизацию и хроническую недоинвестированность в человека. Внешнее давление никуда не делось, а значит, ставка на внутреннюю эффективность становится крайне важна.

Оценки МВФ по России традиционно стоит читать как отражение методологии фонда. Прогноз в 0,8% роста ВВП в 2026 году и 1% в 2027-м строится на инерционной модели: ограниченный доступ к капиталу, санкционные барьеры, консервативные предположения по инвестициям. Это взгляд «снаружи», который плохо учитывает структурные сдвиги внутри экономики.

Парадокс в том, что даже при таких вводных речь идёт не о спаде, а о росте пусть и умеренном. Для страны, находящейся под самым жёстким санкционным режимом в современной истории, это означает, что экономика адаптировалась и перешла в режим самоподдержания. МВФ фиксирует замедление темпов, но не видит основания для рецессии, а это уже показатель устойчивости.

Контраст с глобальными оценками показателен. Фонд улучшает прогноз по мировой экономике, указывая на инвестиции в технологии, бюджетные стимулы и адаптацию бизнеса. По сути, это те же факторы, которые в реальности работают и в России, но в международных моделях они либо закладываются с запозданием, либо занижаются из-за политических допущений.

Важно и то, что низкие темпы роста в прогнозах МВФ во многом отражают сознательный выбор экономической политики: приоритет финансовой стабильности, охлаждение перегретых отраслей, контроль инфляции и отказ от наращивания роста «в долг». Это не модель быстрого рывка, а стратегия длинной дистанции, где ключевым ресурсом становится внутренняя перераспределённая инвестиция, а не внешний кредит.

На этом фоне сравнение с «мировым ростом» выглядит не совсем корректным. Глобальные 3,3% - это средняя температура по больнице, за которой скрываются рекордные долги, деиндустриализация Европы и рост, во многом зависящий от финансовых пузырей. Российская экономика в этих условиях движется медленнее, но по более приземлённой и контролируемой траектории.

В итоге прогноз МВФ - это маркер переходного этапа. Экономика, которая перестраивает цепочки, рынок труда и инвестиционные приоритеты, неизбежно проходит фазу сдержанного роста. И именно такие периоды, как правило, закладывают основу для следующего цикла, уже за пределами внешних ожиданий и оценок.

Минфин сообщил, что дефицит федерального бюджета по предварительной оценке около 5,65 трлн руб., то есть примерно 2,6% ВВП. При этом ненефтегазовый дефицит сузился до ~6,5% ВВП (против 7,3% годом ранее), а первичный структурный дефицит оказался около 1,2% ВВП при целевом 1,3%. Это означает, что система научилась жить в режиме «санкционной нормы», не разгоняя дыру за счет чистой эмиссии и не «съедая» будущие периоды.

Когда внешние контуры волатильны (цены, логистика, платежи), государство старается держать под контролем именно структурную часть баланса: то, что зависит от внутренней налоговой базы, дисциплины расходов и качества заимствований. Отсюда и важная деталь: даже при военных и инфраструктурных приоритетах ставка делается на управляемость.

Почему это важно для 2026-го? Потому что главный риск сейчас не «дефицит как таковой», а цена его финансирования. В условиях высокой ставки и дорогих денег любой лишний рубль дефицита начинает конкурировать с частным кредитом и инвестициями, поднимая стоимость капитала в экономике. Поэтому желание «вписаться в план» связано со стремлением не сорвать баланс между госзаказом, потреблением и нормальным инвестиционным циклом.

Западная модель давления давно сместилась от «сломать бюджет» к «сделать развитие дорогим»: ограничить технологии, удлинить логистику, повысить транзакционные издержки. На этом фоне сама способность удерживать дефицит в целевых параметрах сигнал, что макроконтур не разваливается и остается прогнозируемым для внутренних игроков от регионов до крупных подрядчиков.

Но у этой устойчивости есть оборотная сторона: 2026 год будет требовать тонкой настройки. Если внешние цены/конъюнктура окажутся хуже ожиданий, а стоимость заимствований останется высокой, придется выбирать приоритеты еще жестче. Это значит переразмечать расходы так, чтобы не терять темп в реальном секторе и не провоцировать социальную усталость.

Бюджет сегодня - это не только «кошелек», но и инструмент суверенитета. Чем меньше уязвимость к внешним финансовым правилам и чем устойчивее внутренняя база доходов, тем меньше пространство для шантажа через рынки и санкционные «окна».

#Банки

В январе всплыла неприятная «экономика безопасности»: чем агрессивнее антифрод, тем выше цена ошибки. На фоне расширения признаков подозрительных операций с 1 января люди столкнулись с волной временных блокировок карт и переводов. В публичном поле звучали оценки про 2–3 млн ограниченных карт/счетов за первые три недели, но независимые эксперты сомневаются в арифметике таких цифр, а Банк России эти оценки опроверг: по данным регулятора, с 1 по 19 января поступило 7431 обращение о блокировке карт, и это «вдвое меньше обычного».

Если смотреть на это как на финансовый рынок, то проблема не только в самом факте блокировок, а в транзакционных издержках. «Охлаждение» подозрительных операций снижает ущерб от мошенников, но параллельно увеличивает скрытый налог на легальные платежи: время, нервы, недополученные покупки, срыв бытовых и бизнес-расчетов. В примерах из регионов фигурируют блокировки даже из-за перевода в 10 тыс. рублей и человек буквально остаётся без денег на праздники. Это удар по доверию к безналу: чем выше страх внезапной блокировки, тем сильнее соблазн уйти в наличные или в серые схемы.

ЦБ напоминает формальную рамку: банк обязан уведомить клиента о риске и дать возможность подтвердить перевод не позднее следующего дня. Если клиент подтверждает, то банк должен исполнить распоряжение, кроме случая, когда получатель в базе мошеннических реквизитов. Отдельно регулятор говорит, что крупные банки ежемесячно «охлаждают» около 330 тыс. переводов на реквизиты из базы ЦБ. То есть система задумана как фильтр по «засвеченным» адресатам. Но на практике, как отмечают правозащитники, уязвимое место качество коммуникации и процедура реабилитации: иногда клиенту не объясняют причину и порядок действий, иногда информация меняется, а иногда вскрывается совсем токсичный сценарий, когда на человека могли открыть счет в другом банке, который и попал в сомнительные цепочки.

Экономическая логика банков тоже понятна: штрафы, репутационные риски и давление комплаенса толкают их к перестраховке. В итоге выигрывает статистика предотвращённых потерь, а проигрывает «клиентский опыт» и оборот то, что в макро масштабе превращается в снижение скорости обращения денег и рост недоверия. Недаром эксперты говорят, что это фаза «повышенного количества ложных срабатываний», и на отладку алгоритмов может уйти до полугода: любая новая регуляторика сначала ломает привычные паттерны, а потом рынок долго подгоняет настройки под реальность.

Первые коммерческие сети пятого поколения мобильной связи (5G) должны появиться в России в этом году. Об этом сообщил представитель Минцифры «Ведомостям».

По словам собеседника издания, министерство рассматривает возможность расширения основного частотного диапазона для развития 5G до 4400—4990 МГц.

Ранее был утвержден диапазон 4800—4990 МГц. Летом 2025 года Минцифры планировало провести аукцион на распределение двух лотов частот в полосе 4800—4990 МГц, но в октябре торги были отменены. Окончательных решений по срокам и условиям проведения аукциона пока нет.

Российские мобильные операторы и эксперты неоднократно заявляли, что предложенный государством диапазон может использоваться как дополнительный. Приоритетными считаются частоты 3400–3800 МГц, основные для 5G во всем мире. Среди недостатков согласованного интервала компании отмечали отсутствие клиентского оборудования и малую дальность действия базовых станций.

Гендиректор «Вымпелкома» Сергей Анохин в интервью «Ъ» рассказывал, что сети пятого поколения на отечественном серийном оборудовании должны запустить в 2028—2029 годах. До этого 5G может быть запущена на иностранном оборудовании.

#Биржа

Биржевой индекс S&P 500 показал самое сильное снижение более чем за три месяца, пишет Reuters.

Конфликт США и Европы из-за Гренландии ударил по самой премии доверия к американским активам: одновременно просели акции, долгосрочные казначейские облигации США и доллар.

Экономическая механика тут простая: если Вашингтон превращает союзников в объект тарифного шантажа, то увеличивается неопределенность по торговле, цепочкам поставок, оборонным контрактам и вообще по правилам игры. А когда правила игры плавают, капитал уходит туда, где меньше политических сюрпризов. Отсюда и разговоры о Sell America: как «аккуратная диверсификация за пределами США», но сам факт, что такой сценарий снова всерьез обсуждают, уже диагноз.

Рынки держатся на надежде, что Трамп отступит. На Уолл-стрит это цинично упаковали в мем TACO - Trump Always Chickens Out. По сути, это новая “страховка” инвесторов: они боятся ставить на длинное падение, потому что ждут резкого разворота политики. Получается, цена американских активов все больше зависит не от отчетности и макроэкономики, а от того, в каком настроении проснется Белый дом, а это токсичная модель для любой резервной валюты и «тихой гавани».

Для Европы история тоже неприятная: угрозы тарифов, привязанные к Гренландии, бьют по самому основанию евроатлантической архитектуры. Если союз “военный” и “политический” становится предметом торга, бизнес начинает закладывать премию за раскол в инвестициях, в логистике, в оборонной кооперации. А значит, дороже будет всё: от кредитов до страховок на перевозки.

Отдельным фоном идёт крипта: биткоин ушел ниже 90 тысяч и болтается в районе 87–89. Reuters отмечает, что нерв здесь не «Давос», а нестабильность на рынке облигаций Японии плюс ожидания, что Верховный суд США оставит в силе решения Трампа по тарифам. Мир входит в фазу, где доходность госдолга, тарифы и политические решения снова двигают даже те рынки, которые обещали быть “вне системы”.

В сухом остатке на наших глазах дорожает главный товар 2020-х: предсказуемость. И чем жестче Вашингтон играет против собственных союзников, тем быстрее капитал начинает искать альтернативы. Для России и других стран это окно возможностей: чем сильнее трещит «коллективный Запад», тем меньше у него ресурса навязывать единые правила всем остальным и тем больше пространства для самостоятельной экономической политики и расчётов вне чужих политических капризов.

#Мосбиржа

Торги на Мосбирже открылись в условиях умеренного внутридневного роста индекса, продолжая удерживаться вблизи уровней конца прошлой недели. Утром индекс Мосбиржи колебался около 2779 пунктов, в пределах дневного диапазона 2774–2786 пунктов, подтверждая техническое сопротивление вблизи годовых уровней (максимум диапазона 52-нед) и ограниченный импульс для расширения восходящей фазы рынка.

Движение индексов происходит на фоне стабилизации Brent выше $65 за баррель, что снимает часть сырьевых рисков, но не формирует нового драйвера для многостороннего роста. Синхронный подъем Мосбиржи и РТС примерно на 0,3 % указывает на сохраняющуюся корреляцию рублевых и долларовых сегментов без структурного смещения потоков капитала.

Внутренняя ротация активов отражает два ключевых тренда. Рост курсов акций X5, Полюса и Роснефти (0,48-0,51%) фиксирует перенаправление спроса в защитные истории с устойчивой выручкой и денежным потоком: продовольственный ритейл стабилизирует операционный доход на фоне изменчивого потребительского спроса, золото выступает страховкой портфеля в условиях неопределенности, а нефтяной сегмент получает поддержу сырьевого фундамента. Падающие позиции в Новатэке, Норникеле, Газпроме и Яндексе (0,21-0,71%) демонстрируют продолжающееся дисконтирование циклических рисков и регуляторной неопределенности в секторах экспорта и технологического капитальных затрат.

В целом рынок консолидируется вокруг существующих уровней, отражая баланс между внешним сырьевым фоном и внутренними корпоративными ожиданиями. В 2026 году такие условия усиливают важность селективного позиционирования: не абсолютный тренд индексов, а выбор бумаг с предсказуемой экономикой и устоявшейся дивидендной дисциплиной будет определять доходность портфеля.

#Инфляция

По итогам 2025 года инфляция в России составила 5,59%, следует из данных статистических ведомств. В декабре цены выросли на 0,32% к ноябрю, что формально удерживает показатель в управляемом диапазоне. Однако структура ценовых изменений указывает на сохраняющееся давление в отдельных категориях, которые формируют повседневные расходы домохозяйств.

Продовольственный сегмент в конце года развивался неравномерно. Овощи и фрукты в среднем подорожали на 1,6%, при этом рост цен носил точечный характер. Огурцы прибавили более 22%, лук и картофель около 4%, виноград почти 3%. Одновременно часть позиций заметно подешевела, включая помидоры, цитрусовые и сладкий перец. Такая конфигурация отражает сезонность, логистику и погодные факторы, а не системный дефицит, но именно эти колебания сильнее всего влияют на потребительское восприятие инфляции.

В непродовольственных товарах и услугах заметна роль импортных цепочек и регулирования. Рост цен на электронные носители контрастирует со снижением стоимости отдельных видов бытовой техники. Существенный вклад в декабрьскую динамику внесли услуги. Стоимость годового полиса ОСАГО выросла двузначными темпами, подорожали поездки на скоростных поездах, тогда как тарифы на плацкарт в фирменных поездах снизились. Туристические услуги, напротив, подешевели, что частично компенсировало рост в транспортном сегменте.

В совокупности данные показывают, что инфляция становится все более структурной. Общий индекс остается умеренным, но внутри него усиливается расслоение между продовольствием, регулируемыми услугами и импортозависимыми товарами. Прогноз по замедлению инфляции к 4–5% к концу 2026 года выглядит достижимым, однако ключевым фактором для экономики и социальной политики остается не столько сам уровень инфляции, сколько ее распределение по категориям, напрямую влияющим на повседневные расходы населения.

#Ипотека

Рынок ипотеки в начале 2026 года фиксирует устойчивые различия по регионам, которые отражают текущее соотношение доходов и стоимости жилья. Для покупки однокомнатной квартиры в Москве расчётный доход заёмщика составляет около 300 тыс. руб. в месяц. В Петербурге показатель находится на уровне примерно 194 тыс. руб., в Казани — около 161 тыс. руб. Эти значения соответствуют текущим банковским требованиям по долговой нагрузке и параметрам рыночных ставок.

В большинстве крупных городов минимальный доход для одобрения ипотеки превышает 100 тыс. руб. В Нижнем Новгороде и Екатеринбурге диапазон оценивается в 80–100 тыс. руб. в месяц. Такие уровни уже близки к верхнему сегменту регионального рынка труда, но при этом остаются достижимыми только для квалифицированных специалистов и семей с двумя источниками дохода.

Наиболее доступные условия сохраняются в Красноярске, Самаре, Краснодаре, Уфе, Перми и Омске. В этих мегаполисах обслуживание ипотеки на однокомнатную квартиру возможно при доходе 70–80 тыс. руб. в месяц. Это формирует более широкий круг потенциальных заёмщиков и поддерживает стабильный спрос на жильё без перегрева.

В целом текущая картина показывает, что ипотечный рынок выстраивается вокруг региональных доходных возможностей. Банки всё жёстче соотносят параметры кредита с платёжеспособностью домохозяйств, а различия между городами отражают не дисбалансы, а разный уровень экономической базы. Для рынка такая конфигурация означает более взвешенное распределение спроса и снижение рисков как для заёмщиков, так и для финансовой системы.

#Финансы

При оплате туристических путевок через переводы по системе быстрых платежей участились блокировки карт и счетов. Проблема затронула как туристов, так и турагентов. Блокируются операции на суммы от 20 тыс рублей до 300 тыс рублей и выше, в том числе переводы между собственными счетами перед оплатой тура. Банки приостанавливают операции и требуют документы, подтверждающие характер платежа, после чего отдельные клиенты получают возможность проводить аналогичные переводы без повторных ограничений.

Ситуация связана с изменением практики контроля за переводами между физлицами. СБП перестала рассматриваться банками как нейтральный канал бытовых расчетов и все чаще анализируется как потенциальный инструмент неоформленной предпринимательской деятельности. Туристический рынок оказался в зоне риска из-за распространенной модели расчетов, где оплата услуг принимается на личные карты фриланс-агентов или ИП без использования эквайринга.

Банковский контур последовательно сокращает пространство неформальных услуг, не вводя прямых запретов. Проверка операции и запрос документов становятся стандартной точкой входа, а бремя подтверждения легальности перевода фактически переносится на клиента. Для туристов это рост транзакционных рисков, для агентов — давление на привычную модель работы.

В более широком контексте происходит перенастройка платежной инфраструктуры. Финансовая система через комплаенс-процедуры подталкивает рынок услуг к расчетным счетам и формализованным схемам. В 2026 году подобный режим будет расширяться на другие сегменты, где переводы между физлицами использовались как замена полноценным расчетам.

#Финансы

Банк России в документах по развитию наличного денежного обращения на 2026–2030 годы зафиксировал рост объема наличных в экономике как базовый сценарий. На начало 2026 года в обращении находится 19,7 трлн рублей. В базовом варианте показатель увеличивается до 24 трлн рублей, в рисковом — до 26,6 трлн, что соответствует росту на 22% и 35% соответственно. Одновременно доля наличных платежей стабилизируется около 10% после снижения с 25,7% в 2021 году до 12,2% к концу 2025 года.

Такая динамика отражает не отказ от безналичной модели, а изменение поведения экономических агентов. Банковская статистика показывает, что в 2025 году 55% оборота банкоматов по сумме операций приходилось на снятие наличных. Наличные все чаще используются как резерв, а не как основной способ расчетов. На спрос повлияли перебои в безналичных платежах во второй половине 2025 года, усиление антифрод-контроля и расширение перечня подозрительных операций с 1 января.

Рост наличного оборота уже оказывает макроэффект. По оценкам регулятора, в 2025 году из-за увеличения объема банкнот из банковской системы было изъято около 1 трлн рублей ликвидности. Для денежно-кредитной политики это становится отдельным параметром, который необходимо учитывать при управлении рынком.

Ответ властей выстраивается без резких шагов. Акцент смещается на контроль крупных наличных операций, вывоз средств и стимулирование безналичных альтернатив, включая цифровой рубль. Текущая модель предполагает не вытеснение наличных, а перераспределение их роли в более прозрачной финансовой архитектуре.

Московские переговоры показали прагматичный сдвиг к формату, где экономика задает жесткие границы политике. Россия исходит из того, что устойчивые договоренности возможны только при заранее определенной цене их соблюдения и цене их срыва. Поэтому обсуждение мира выстраивается не вокруг деклараций, а вокруг параметров, которые невозможно обойти без прямых финансовых последствий.

В этой логике ключевым элементом становятся замороженные активы и восстановительные контуры. Они рассматриваются не как предмет бесконечного спора, а как инструмент фиксации договоренностей. Экономические ресурсы превращаются в обеспечение, которое связывает стороны сильнее любых заявлений. Это меняет саму механику процесса: нарушение условий означает не дипломатическое обострение, а утрату конкретных выгод.

Такой подход отражает расчет на длинную дистанцию. Россия действует как участник, заинтересованный не в тактическом выигрыше, а в устранении источников возвратной нестабильности, где экономика используется для закрепления достигнутых параметров, а не для торга после них.

#Финансы

В январе зафиксирован рост мошеннических атак под видом инвестиционных предложений, что отражает смещение активности злоумышленников в зону розничных финансов. По данным Т-банка, с 1 января число звонков с предложениями вложиться в проекты с заявленной доходностью от 100% в месяц увеличилось на 10%. Для выявления всплеска использовался инструмент фрод-рулетки. Средний ущерб на одного пострадавшего составил около 26 тыс. рублей, что указывает на массовый характер схемы с ориентацией на небольшие, но масштабируемые потери.

Механика атак стандартизирована. Контакты потенциальных жертв находят в тематических чатах и через интернет-рекламу, ведущую на сайты псевдоинвестпроектов. Во время общения мошенники представляются финансовыми консультантами, предлагают бесплатную консультацию и перевод средств на подставной «брокерский» счет. В ряде случаев жертве перечисляют небольшую сумму под видом прибыли, формируя доверие и стимулируя повторные переводы.

Выбор именно инвестиционной легенды не случаен. Январь традиционно сопровождается притоком свободной ликвидности у населения, включая премии и бонусы, а также повышенным интересом к альтернативным источникам дохода. Атака на аудиторию, уже вовлеченную в финансовую тематику, снижает порог критической оценки и повышает конверсию.

Системный ответ выстраивается через усиление контроля посредников, проверку лицензий и расширение антифрод-процедур. Для финансовой системы задача состоит не в ограничении доступа к инвестициям, а в снижении транзакционных рисков на входе, где мошенники пытаются встроиться в легитимную инфраструктуру.

#Туризм

В 2025 году выездной туризм в Японию со стороны России вышел на новый структурный уровень. Поток составил 194,9 тыс. человек, что почти вдвое выше показателя предыдущего года и на 62,5% превышает максимум 2019 года, зафиксированный при прямом авиасообщении. Рекорд был достигнут в условиях более сложной транспортной конфигурации, что делает сам результат показателем устойчивости спроса, а не следствием упрощённой логистики.

Ключевым фактором стало перераспределение маршрутов. Формирование стыковочных схем и расширение региональных вылетов снизили зависимость от столичных авиаузлов и вовлекли в поток новые группы туристов. Поездка в Японию перестала быть продуктом для узкого сегмента и стала частью массового дальнего туризма для жителей регионов с устойчивыми доходами.

Дополнительную роль сыграли институциональные условия. Бесплатное оформление визы сократило транзакционные издержки, а благоприятное соотношение иены к рублю улучшило экономику поездки на месте. В совокупности это позволило компенсировать удлинение маршрутов и сохранить конкурентоспособность направления по отношению к альтернативным рынкам.

С точки зрения внешнеэкономической логики динамика показывает, что российский потребительский спрос в туризме перестраивается, а не сокращается. Ограничения по прямым каналам замещаются более сложными, но рабочими схемами. Для принимающей стороны результат означает приток платежеспособного туриста без изменения формальной политической рамки. Для России — подтверждение того, что внешнее потребление адаптируется к новой географии, опираясь на экономические, а не символические факторы.

#Драгметаллы

На бирже Comex 23 января мартовский фьючерс на серебро в ходе торгов превысил $101 за тройскую унцию, достигнув $101,17 и прибавив почти 5% за сессию. Днем ранее цена уже обновляла исторический максимум выше $96. Параллельно золото закрепилось вблизи $5 тыс. за унцию, также обновив рекордные уровни.

Синхронность движения серебра и золота указывает на смену режима оценки защитных активов. Для золота ключевым драйвером остается денежный фактор, переоценка фиатных валют и долговых инструментов на фоне сохраняющихся бюджетных дефицитов и геополитической неопределенности. Серебро добавляет к этому промышленный контур, поскольку используется в электронике, солнечной энергетике и ряде высокотехнологичных отраслей, где предложение остается ограниченным.

Резкий дневной прирост без коррекции отражает перераспределение портфелей в пользу физических активов. Рынок фиксирует долгосрочный спрос, где защитная функция металлов сочетается с их ролью в производственных цепочках. В таких условиях серебро перестает быть производной от золота и формирует самостоятельную траекторию.

Для глобальной экономики это означает возврат сырьевых активов в центр финансовых расчетов. Для стран с развитой добычей и металлургией рост цен усиливает значение реального сектора. Динамика января показывает, что металлы снова выступают индикатором доверия к денежной системе и инструментом перераспределения стоимости в мировой экономике.

#Финансы #ПДС

Участие молодежи в программе долгосрочных сбережений приобрело более устойчивый характер. По данным НПФ «Будущее», средний годовой взнос участников в возрасте до 35 лет вырос до 9,4 тыс. рублей против 5,4 тыс. годом ранее, увеличившись более чем в 1,7 раза. При этом структура взносов показывает осторожный, но системный вход в инструмент. Почти 49% молодых участников начинают с первоначальной суммы до 2 тыс. рублей, что указывает на тестирование механизма, а не на попытку сформировать крупные накопления сразу.

Отдельного внимания заслуживает гендерный профиль. Мужчин среди участников примерно вдвое больше, однако их стартовые взносы чаще минимальны. Женщины реже подключаются к программе, но при входе выбирают диапазон 2–5 тыс. рублей, а иногда и 5–10 тыс. Такой разрыв отражает разные стратегии финансового поведения, где одна группа проверяет инструмент на гибкость, а другая сразу ориентируется на долгий горизонт.

Рост интереса к ПДС тесно связан с параметрами самой программы. Государственное софинансирование до 36 тыс. рублей в год и возможность перевода накопительной пенсии формируют для молодежи понятную экономику участия уже на старте. Существенным становится не отдаленный пенсионный эффект, а комбинация гибкости, частичной ликвидности и поддержки со стороны государства.

В более широком контексте эта динамика отражает сдвиг в пенсионных ожиданиях. Молодые участники воспринимают долгосрочные сбережения как управляемый финансовый инструмент, а не как абстрактное обязательство на десятилетия вперед. Для системы в целом ПДС начинает выполнять роль мягкого механизма перераспределения ответственности между государством и гражданином, без резких институциональных изменений.

#Анализ

Индекс предпринимательской уверенности в российском ритейле по итогам 2025 года составил –6. Отрицательные значения сохранялись во всех четырех кварталах, что отражает осторожные ожидания бизнеса на протяжении года. Сопоставимый уровень фиксировался лишь во II квартале 2020 года. Индикатор Росстата, основанный на оценках текущей ситуации, складских запасов и ожиданий, показывает преобладание сдержанных оценок над позитивными.

Динамика индекса формируется на фоне изменений в потребительском поведении. Спрос растет умеренно, покупатель сохраняет рациональную модель потребления и более внимательно относится к структуре расходов. Одновременно ритейл работает в условиях повышенных издержек, включая стоимость заемного финансирования, логистику, аренду и фонд оплаты труда. Переток части спроса в онлайн усиливает конкуренцию, при этом доля маркетплейсов в рознице достигла 15%, закрепившись как устойчивый элемент рынка.

Ситуация заметно различается по сегментам. В продовольственном ритейле и дискаунтерах выручка в III квартале росла быстрее рынка FMCG, 28% против 16%, за счет перераспределения спроса в пользу более доступных форматов. В непродовольственных категориях, включая DIY и household, сохранялась осторожность клиентов в капитальных расходах. Аптечный сегмент адаптировался к росту постоянных затрат и налоговым изменениям, что ограничивало темпы расширения.

Ожидания на 2026 год остаются сдержанными, но не инерционными. О снижении прибыли и рентабельности заявляют 44% компаний, при этом 29% ожидают роста бизнеса. Ритейл в текущей конфигурации проходит фазу настройки под новые условия, где ключевым фактором устойчивости становится операционная эффективность и точное соответствие форматов изменившемуся спросу.

С 2026 года в системе наказаний закреплена новая логика назначения исправительных работ. Возможность остаться дома и отбывать наказание без изоляции теперь напрямую связана с наличием официальной работы. Осуждённые без трудового договора направляются в исправительные центры на принудительные работы. Формально меняется не мера наказания, а условие доступа к её более мягкому режиму.

Практика выстраивается вокруг простого разделения. Тот, кто уже включён в легальную занятость, остаётся в привычной среде и продолжает работать с удержанием части дохода. Тот, кто не трудоустроен, включается в рабочий процесс через инфраструктуру исправительных центров. Таким образом система устраняет «серую зону», где человек находился вне рынка труда и вне полноценного контроля, но при этом пользовался более мягким форматом наказания.

Принудительные работы обходятся государству дешевле лишения свободы и позволяют сохранить производственную активность. Одновременно расширяется формальная занятость в сегменте, который традиционно выпадает из статистики и налоговой базы. Для системы исполнения наказаний это означает более предсказуемые расходы и понятную модель управления.

Изменение влияет и на поведение на ранних стадиях процесса. Официальная работа становится фактором, который может определить условия отбывания наказания. В результате трудовой статус начинает играть роль не только социального признака, но и юридического параметра. В целом норма фиксирует сдвиг от символического «воспитания трудом» к прагматичному использованию занятости как инструмента социальной и экономической интеграции.