❓Правда ли, что рынок падает сразу после первого повышения ставки? Ответ: нет.

За последние 4 цикла повышения ставок рынок в среднем рос на 9.5% в первые 12 месяцев перед первым повышением ставки и на 26% в течение трёх лет после него.

источник: Bank of America Research, April 2022.
#USA
#SPX
#ФРС

❓Как ведёт себя фондовый рынок во время повышения процентных ставок?

Статистика на основе последних 12 циклов показывает, что рынок в среднем растёт на 9.4% в год.
#USA
#SPX
#ФРС

С 2008 года в дни заседания ФРС индекс S&P 500 рос более, чем на 2% 11 раз. На следующий день индекс падал в 8 из 11 случаев. Среднее движение на следующий день составляет -1.2%.

источник: twitter.com, headlines FED, headlines Q

#SPX
#SPX
#ФРС

Удивительный факт: за последние 70 лет ФРС ужесточала политику 48% времени*.

источник: Fundstrat Russia, 05.08.2022
* поколению, родившемуся в 80-х, 90-х годах может казаться, что ФРС проводила мягкую политику всю жизнь

#USA
#ФРС

Статистика с 1954 года показывает, что при ужесточении со стороны ФРС акции растут не намного хуже, чем при смягчении. Различие есть, но оно не такое, как можно было предположить.

Когда ФРС поднимает ставку, акции в среднем растут на 4% за 6 месяцев. Win ratio = 65%.

Когда ФРС понижает ставку, акции в среднем растут на 6.1% за 6 месяцев. Win ratio = 75%.

источник: Fundstrat Russia, 05.08.2022

#USA
#SPX
#ФРС

Fundstrat (о ФРС):

С 1980 года S&P-500 3 раза из 6 формировал дно почти ровно за 6 месяцев до последнего повышения ставки: в 1988, 1994 и 2018. В эти годы на рынке тоже имелись опасения по поводу экономического роста. Сегодня рынок фьючерсов прайсит, что последнее повышение ставки произойдет в январе 2023*.

источник: Fundstrat Russia, 05.08.2022
* Headlines Q: если так и произойдет, значит есть некоторая вероятность того, что в июне 2022 рынок показал своё дно. Однако выборка довольно невелика, рынок фьючерсов может ошибаться, а ФРС может продолжить поднимать ставку после января 2023.

#USA
#SPX
#ФРС

За последние 5 раз, когда инфляция в США превышала уровень 5%, экономика вступала в рецессию, а ФРС необходимо было повысить ставку по федеральным фондам выше этого уровня, чтобы снизить инфляцию до целевого показателя. Сейчас инфляция в США = 8.5%, а ставка ФРС = 2.25-2.50%.

источник: headlines Q., headlines F.

#USA
#ФРС
#рецессия
#инфляция

21.09.2022 ФРС подняла ставку на 0.75% третий раз подряд. Всего с 1970 года было 30 случаев, когда ФРС повысила ставку более, чем на 0.75%. В таблице приведена динамика S&P 500 на определённый торговый (не календарный) день после таких событий.

Вывод: после больших повышений ставки чаще наблюдается негативная динамика.

источник: headlines Q, headlines F.

* к средним результатам на таких временных промежутках, как t+60 и t+120, необходимо относиться со скептицизмом, т.к., к примеру, 01.03.1974, 25.04.1974 и 01.05.1974, идущие подряд, - это практически один случай, а не три.

#USA
#SPX
#ФРС

На графике отмечены периоды медвежьих рынков (красным) и ставка ФРС. Медвежий рынок часто заканчивается после того, как ФРС длительное время снижает процентную ставку.

источник: headlines Q.

#USA
#ФРС
#bear_market

В последние 50 лет падение рынка часто начиналось, когда ФРС переходила к понижению процентной ставки. Как это объяснить? Возможно, это связано с признанием того, что дела, действительно, плохи.

источник: headlines Q.

#USA
#ФРС
#SPX

На графике - данные по изменениям эффективной ставки федеральных фондов. В 2022г. наблюдается самое быстрое повышение ставки ФРС за последние 35 лет.

источник: headlines Q.

#USA
#ФРС

С 1982 года каждый раз, когда ФРС нажимала на "паузу" в повышении ставки, в S&P 500 наблюдалось ралли.

источник: twitter.com

#FED
#ФРС

C 1971 года насчитывается 10 циклов повышения ставки ФРС.

источник: headlines Q.

#USA
#ФРС

На графике - динамика S&P 500, где точка отсчёта есть момент начала ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Рассматривается 10 периодов.

Когда инфляция была волатильна, S&P 500 снижался на -20%. В остальных случаях, падение не превышало -10%.

источник: headlines Q.

#USA
#SPX
#ФРС