Зачем в портфеле облигации?
💼 Акции российских компаний - самая весомая часть моего портфеля, так сложилось исторически за более чем 12 лет инвестирования. Есть мнение, подкрепленное статистикой на отрезке в 15-20 лет, что именно акции, с учетом дивидендов и налогов, позволяют обогнать инфляцию и получить среднегодовую доходность в 15-20% (если брать ликвидные дивидендные бумаги).
📊 Очевидно, что портфель, составленный из надежных бондов, такой доходности дать не сможет. Тем не менее я не отказываюсь от облигаций. Частый вопрос - зачем понижать общую доходность портфеля, если можно держать долгосрочно акции крупнейших эмитентов?
✅ Предназначение облигаций - не доходность, я не пытаюсь с их помощью заработать. Их главная функция - снижение волатильности портфеля. Любая экономика рано или поздно погружается в кризис, а в случае с рос. фондой, это еще и геополитические риски. В такие периоды акции попадают в зону турбулентности, включая голубые фишки - достаточно посмотреть на график непотопляемого Сбера. Облигации по своей природе менее волатильны.
✅ Облигации - важный компонент ребалансировки. Когда акции на пике после бычьего роста, есть смысл зафиксировать часть прибыли и купить менее рисковых активов. Когда рынок станет медвежьим (или не дай бог рухнет), мы поблагодарим себя за это решение, т.к. весь портфель меньше проседает.
✅ ОФЗ и корпоративные бонды с высоким рейтингом дают больше гарантий выплаты купона, чем дивидендные бумаги. Даже у акций компаний-гигантов, в т.ч. с госучастием, уровень риска выше, чем у их же долга.
✅ Чем больше в портфеле акций, тем выше ваш риск-профиль. Консервативному инвестору с низкой терпимостью к риску, и вообще к стрессу, такая стратегия не подойдет.
✅ Структура портфеля должна учитывать возраст: чем вы старше, тем больше должна становиться доля облигаций. Причем ОФЗ и только самых надежных корпоратов. В 20-30 лет нормально держать 80-90% в акциях. В 55-60 лет доля консервативных инструментов, включая облигации, может быть доведена до 80%, а у кого-то и до 100%. И дело не столько в заботе о нервной системе, сколько в вероятной необходимости выйти из активов, когда они не на пике стоимости.
✅ Наконец, заработать все же можно: зафиксировав высокую доходность и купив тело бумаги с дисконтом перед циклом снижения ключевой ставки.
🎓 И немного философии ленивого инвестирования. Фондовый рынок в принципе не стоит воспринимать как инструмент заработка и создания капитала (это скорее о профессиональных трейдерах). Стратегическая цель - сохранение и преумножение, с ориентиром на умеренную доходность не ниже уровня, который вы сочтете для себя приемлемым и безопасным.
#акции #облигации #портфель
💼 Акции российских компаний - самая весомая часть моего портфеля, так сложилось исторически за более чем 12 лет инвестирования. Есть мнение, подкрепленное статистикой на отрезке в 15-20 лет, что именно акции, с учетом дивидендов и налогов, позволяют обогнать инфляцию и получить среднегодовую доходность в 15-20% (если брать ликвидные дивидендные бумаги).
📊 Очевидно, что портфель, составленный из надежных бондов, такой доходности дать не сможет. Тем не менее я не отказываюсь от облигаций. Частый вопрос - зачем понижать общую доходность портфеля, если можно держать долгосрочно акции крупнейших эмитентов?
✅ Предназначение облигаций - не доходность, я не пытаюсь с их помощью заработать. Их главная функция - снижение волатильности портфеля. Любая экономика рано или поздно погружается в кризис, а в случае с рос. фондой, это еще и геополитические риски. В такие периоды акции попадают в зону турбулентности, включая голубые фишки - достаточно посмотреть на график непотопляемого Сбера. Облигации по своей природе менее волатильны.
✅ Облигации - важный компонент ребалансировки. Когда акции на пике после бычьего роста, есть смысл зафиксировать часть прибыли и купить менее рисковых активов. Когда рынок станет медвежьим (или не дай бог рухнет), мы поблагодарим себя за это решение, т.к. весь портфель меньше проседает.
✅ ОФЗ и корпоративные бонды с высоким рейтингом дают больше гарантий выплаты купона, чем дивидендные бумаги. Даже у акций компаний-гигантов, в т.ч. с госучастием, уровень риска выше, чем у их же долга.
✅ Чем больше в портфеле акций, тем выше ваш риск-профиль. Консервативному инвестору с низкой терпимостью к риску, и вообще к стрессу, такая стратегия не подойдет.
✅ Структура портфеля должна учитывать возраст: чем вы старше, тем больше должна становиться доля облигаций. Причем ОФЗ и только самых надежных корпоратов. В 20-30 лет нормально держать 80-90% в акциях. В 55-60 лет доля консервативных инструментов, включая облигации, может быть доведена до 80%, а у кого-то и до 100%. И дело не столько в заботе о нервной системе, сколько в вероятной необходимости выйти из активов, когда они не на пике стоимости.
✅ Наконец, заработать все же можно: зафиксировав высокую доходность и купив тело бумаги с дисконтом перед циклом снижения ключевой ставки.
🎓 И немного философии ленивого инвестирования. Фондовый рынок в принципе не стоит воспринимать как инструмент заработка и создания капитала (это скорее о профессиональных трейдерах). Стратегическая цель - сохранение и преумножение, с ориентиром на умеренную доходность не ниже уровня, который вы сочтете для себя приемлемым и безопасным.
#акции #облигации #портфель
📊 Прогнозы на динамику рынка позитивные, но гарантировать в нашем мире ничего нельзя. Попался на глаза вариант, как поучаствовать в росте индекса Мосбиржи, причем «войдя» в него дешевле, чем это можно сделать сейчас. Другими словами, заработать уже на старте. Это возможно с инвестиционными облигациями на индекс Мосбиржи, их недавно выпустил БКС. Начальное значение индекса зафиксировано 19 марта - 3281,63 п. (на момент подготовки поста 3445 п.).
Условия такие:
🔹 Базовый актив – индекс Мосбиржи;
🔹 Минимальная сумма инвестиций – 1000 рублей;
🔹 Дата погашения 02.10.2026, но инструмент биржевой – можно продать «по рынку»;
🔹 Доходность – весь рост индекса Мосбиржи от начального значения до момента погашения
🔹 100% защита инвестированных средств;
🔹 Высокий кредитный рейтинг выпуска AA(RU) от АКРА;
🔹 Доступно неквалам после сдачи теста у брокера.
🛡 Защита капитала в данном случае фиксированная: по условиям продукта вложенные деньги возвращаются в любом случае. Если индекс пойдет ниже, инвестор получает 100% номинала при погашении. Если выше – номинал плюс процент, равный росту индекса.
💲 Поскольку облигация привязана к индексу Московской биржи, дивиденды компаний в конечном результате инвестор не получит, можно считать это платой за защиту от убытков. Но при позитивном сценарии итоговое вознаграждение может обогнать как инфляцию и ставки по депозитам, так и доходности широкого рынка облигаций.
#облигации #инвестиции #индекс
Условия такие:
🔹 Базовый актив – индекс Мосбиржи;
🔹 Минимальная сумма инвестиций – 1000 рублей;
🔹 Дата погашения 02.10.2026, но инструмент биржевой – можно продать «по рынку»;
🔹 Доходность – весь рост индекса Мосбиржи от начального значения до момента погашения
🔹 100% защита инвестированных средств;
🔹 Высокий кредитный рейтинг выпуска AA(RU) от АКРА;
🔹 Доступно неквалам после сдачи теста у брокера.
🛡 Защита капитала в данном случае фиксированная: по условиям продукта вложенные деньги возвращаются в любом случае. Если индекс пойдет ниже, инвестор получает 100% номинала при погашении. Если выше – номинал плюс процент, равный росту индекса.
💲 Поскольку облигация привязана к индексу Московской биржи, дивиденды компаний в конечном результате инвестор не получит, можно считать это платой за защиту от убытков. Но при позитивном сценарии итоговое вознаграждение может обогнать как инфляцию и ставки по депозитам, так и доходности широкого рынка облигаций.
#облигации #инвестиции #индекс
🌳 Деревья не растут до небес. Но и сбрасывать листву - не сезон.
📉 Рынок в последние дни сделал сильное движение вниз, уйдя в моменте под планку 3 300 п. по индексу Мосбиржи. Еще не коррекция, остаемся у нижней границы восходящего тренда и сохраняем потенциал. Выпуск пара после долгого роста - логичен и периодически даже полезен. Сегодняшняя попытка отскока - тому подтверждение.
⚡️ Главная причина волатильности - ожидания, что ЦБ повысит ключевую ставку 7 июня. Еще зимой базовым сценарием было начало снижения в апреле, и 10-12% к концу года. Сегодня, видя новый разгон инфляции, об этом уже никто и не вспоминает. Новый консенсус - повышение до 17%, либо долгое удержание на текущем уровне, что для рынка немногим лучше.
💰 Это просто раздолье для фондов ликвидности и банковских вкладов, доходности по которым еще и вырастут, если ЦБ повысит ключ. Доходности ОФЗ уже в районе 15%. Все это некомфортно для рынка акций. Но даже в таких условиях ему удается расти. На картинке - опрос инвестдомов по прогнозам на индекс в конце года. Никто не дает меньше 3400 п., а традиционно оптимистичный БКС ждет 4000 п.
❓ Какими я вижу драйверы роста на ближайшие месяцы.
✔️ Впереди - летний дивидендный сезон. Несмотря на серию отказов от выплат, основные фишки заплатят. Совокупно частным инвесторам (за минусом доли нерезов, государства и мажоритариев) достанется более 300 млрд рублей.
✔️ Денег много и без дивидендов: денежная масса накачивается небывалыми гос. расходами, а возможностей пойти куда-то за пределы РФ, почти не осталось. Сейчас много ликвидности идет в денежный рынок, но ведь когда-то ставку начнут снижать, пусть не так скоро, как изначально ожидалось.
👉 Все сказанное - с одной важной поправкой. В мире не становится спокойней, и не стоит тешить себя иллюзиями, что инвестиций это не касается, мол, это другая тема. Мы уже видели, как одним днем сметаются с доски все прогнозы. Если же такого стресса нам удастся избежать - все шансы на продолжение роста у нас есть.
#акции #облигации #ставка #прогнозы
📉 Рынок в последние дни сделал сильное движение вниз, уйдя в моменте под планку 3 300 п. по индексу Мосбиржи. Еще не коррекция, остаемся у нижней границы восходящего тренда и сохраняем потенциал. Выпуск пара после долгого роста - логичен и периодически даже полезен. Сегодняшняя попытка отскока - тому подтверждение.
⚡️ Главная причина волатильности - ожидания, что ЦБ повысит ключевую ставку 7 июня. Еще зимой базовым сценарием было начало снижения в апреле, и 10-12% к концу года. Сегодня, видя новый разгон инфляции, об этом уже никто и не вспоминает. Новый консенсус - повышение до 17%, либо долгое удержание на текущем уровне, что для рынка немногим лучше.
💰 Это просто раздолье для фондов ликвидности и банковских вкладов, доходности по которым еще и вырастут, если ЦБ повысит ключ. Доходности ОФЗ уже в районе 15%. Все это некомфортно для рынка акций. Но даже в таких условиях ему удается расти. На картинке - опрос инвестдомов по прогнозам на индекс в конце года. Никто не дает меньше 3400 п., а традиционно оптимистичный БКС ждет 4000 п.
❓ Какими я вижу драйверы роста на ближайшие месяцы.
✔️ Впереди - летний дивидендный сезон. Несмотря на серию отказов от выплат, основные фишки заплатят. Совокупно частным инвесторам (за минусом доли нерезов, государства и мажоритариев) достанется более 300 млрд рублей.
✔️ Денег много и без дивидендов: денежная масса накачивается небывалыми гос. расходами, а возможностей пойти куда-то за пределы РФ, почти не осталось. Сейчас много ликвидности идет в денежный рынок, но ведь когда-то ставку начнут снижать, пусть не так скоро, как изначально ожидалось.
👉 Все сказанное - с одной важной поправкой. В мире не становится спокойней, и не стоит тешить себя иллюзиями, что инвестиций это не касается, мол, это другая тема. Мы уже видели, как одним днем сметаются с доски все прогнозы. Если же такого стресса нам удастся избежать - все шансы на продолжение роста у нас есть.
#акции #облигации #ставка #прогнозы
Как добиться валютной диверсификации, если нет счета у зарубежного брокера?
💲 Популярный в последние 2 года инструмент - замещающие облигации. Главный плюс - выпуск и обращение без участия зарубежной инфраструктуры. Их проблема в ограниченном предложении: замещается то, что уже выпущено в виде старых евробондов. Вторая проблема - относительно большой номинал (от $1000), что осложняет диверсификацию по эмитентам, валютам и отраслям.
🔈 Недавно компании начали предлагать новый квазидолларовый инструмент, с расчетами в рублях по курсу ЦБ. Новость в том, что минимальный лот по ним составляет $100. Это НЕ “замещайки” в строгом смысле, потому что они не замещают старый долг, а выпускают новый. Ближайший аналог - юаневые облигации.
Появились первые выпуски:
🔹 Новатэк - 22 мая разместил $750 млн на 5 лет, при стартовом объёме $200 млн. Долларовый квартальный купон 6.25%.
🔹 Полюс с 4 июня размещает $150 млн, ставка 6.5%, срок 5 лет.
🔹 ФосАгро - сбор заявок 3 июня на $100 млн, ориентир по купону 6.5%, срок 5 лет.
🔹 Русал 10 июня завершает сбор заявок на $100 млн, ориентир по купону 8.25%, срок 3 года.
🔎 Как видите, выпуски пока небольшие, но это только начало, которое может вырасти в модный тренд. Занимать в рублях становится все дороже, для компаний с экспортной выручкой выгодно выпускать долг в валюте.
💡 Основная идея в таких облигациях - ожидания девальвации рубля к доллару. По этой же логике, главный риск - укрепление нацвалюты, чего в долгосрочной перспективе я не жду. Есть также опасения сбоя курсообразования, в случае санкций на НКЦ. Но этот риск я бы назвал вторичным - курс так или иначе научатся определять через внебиржу.
#облигации #валюта #эмитенты
💲 Популярный в последние 2 года инструмент - замещающие облигации. Главный плюс - выпуск и обращение без участия зарубежной инфраструктуры. Их проблема в ограниченном предложении: замещается то, что уже выпущено в виде старых евробондов. Вторая проблема - относительно большой номинал (от $1000), что осложняет диверсификацию по эмитентам, валютам и отраслям.
🔈 Недавно компании начали предлагать новый квазидолларовый инструмент, с расчетами в рублях по курсу ЦБ. Новость в том, что минимальный лот по ним составляет $100. Это НЕ “замещайки” в строгом смысле, потому что они не замещают старый долг, а выпускают новый. Ближайший аналог - юаневые облигации.
Появились первые выпуски:
🔹 Новатэк - 22 мая разместил $750 млн на 5 лет, при стартовом объёме $200 млн. Долларовый квартальный купон 6.25%.
🔹 Полюс с 4 июня размещает $150 млн, ставка 6.5%, срок 5 лет.
🔹 ФосАгро - сбор заявок 3 июня на $100 млн, ориентир по купону 6.5%, срок 5 лет.
🔹 Русал 10 июня завершает сбор заявок на $100 млн, ориентир по купону 8.25%, срок 3 года.
🔎 Как видите, выпуски пока небольшие, но это только начало, которое может вырасти в модный тренд. Занимать в рублях становится все дороже, для компаний с экспортной выручкой выгодно выпускать долг в валюте.
💡 Основная идея в таких облигациях - ожидания девальвации рубля к доллару. По этой же логике, главный риск - укрепление нацвалюты, чего в долгосрочной перспективе я не жду. Есть также опасения сбоя курсообразования, в случае санкций на НКЦ. Но этот риск я бы назвал вторичным - курс так или иначе научатся определять через внебиржу.
#облигации #валюта #эмитенты