Вход - рубль, выход - два: как это поможет рублю
🇺🇸 В заокеанском Госдепе заявили, что РФ не получит заблокированные суверенные резервы (совокупно на Западе ок. $300 млрд), пока не компенсирует последствия СВО Украине. В профильном комитете Конгресса предварительно одобрен законопроект об одобрении конфискации замороженных средств. Дело идет к длительным тяжбам в международных судах.
🌐 Ранее активы других стран только временно блокировались: валютные резервы Ирана, Венесуэлы, Ливии, Северной Кореи и Сирии. Наш случай не имеет аналогов в истории, поэтому и ванговать на эту тему - занятие бессмысленное. Тем более не хочу забивать эфир столь токсичной темой. Но у происходящего есть один эффект, который касается всех нас - через влияние на курс рубля.
🇷🇺 В юрисдикции РФ тоже есть заблокированные активы нерезидентов. Только в российских акциях и облигациях на счетах типа “С”, по оценке брокеров на июнь 2022 г., примерно те же $300 млрд. Часть из них, согласно вчерашнему Указу, планируется обменять на наши (к сожалению, пока только планы). Но речь сейчас не об этих активах.
🏃♂️ Еще не все западные компании ушли из России. Некоторые из них, как Райф, продолжают работать на своих акционеров, другие оставили здесь имущество. Кто-то списал его в убыток, а кто-то хочет судиться, как Carlsberg по поводу “Балтики”. Важно здесь то, что наши власти решили больше никого просто так не выпускать.
📉 Мы помним, как выход иностранцев каждый раз обваливал курс рубля. Так, в апреле 2023 г. Shell продала долю в проекте «Сахалин-2» за 95 млрд рублей и конвертировала их валюту. Доллар тогда сходил с 78 на 83. Теперь валюту нерезидентам выводить фактически запрещено, да и продать бизнес без разрешения правкомиссии невозможно. А она не горит желанием выдавать такие разрешения.
👉 Побочный эффект: спрос на валюту сокращается, курс рубля становится менее волатильным.
#валюта #нерезиденты #вывод
🇺🇸 В заокеанском Госдепе заявили, что РФ не получит заблокированные суверенные резервы (совокупно на Западе ок. $300 млрд), пока не компенсирует последствия СВО Украине. В профильном комитете Конгресса предварительно одобрен законопроект об одобрении конфискации замороженных средств. Дело идет к длительным тяжбам в международных судах.
🌐 Ранее активы других стран только временно блокировались: валютные резервы Ирана, Венесуэлы, Ливии, Северной Кореи и Сирии. Наш случай не имеет аналогов в истории, поэтому и ванговать на эту тему - занятие бессмысленное. Тем более не хочу забивать эфир столь токсичной темой. Но у происходящего есть один эффект, который касается всех нас - через влияние на курс рубля.
🇷🇺 В юрисдикции РФ тоже есть заблокированные активы нерезидентов. Только в российских акциях и облигациях на счетах типа “С”, по оценке брокеров на июнь 2022 г., примерно те же $300 млрд. Часть из них, согласно вчерашнему Указу, планируется обменять на наши (к сожалению, пока только планы). Но речь сейчас не об этих активах.
🏃♂️ Еще не все западные компании ушли из России. Некоторые из них, как Райф, продолжают работать на своих акционеров, другие оставили здесь имущество. Кто-то списал его в убыток, а кто-то хочет судиться, как Carlsberg по поводу “Балтики”. Важно здесь то, что наши власти решили больше никого просто так не выпускать.
📉 Мы помним, как выход иностранцев каждый раз обваливал курс рубля. Так, в апреле 2023 г. Shell продала долю в проекте «Сахалин-2» за 95 млрд рублей и конвертировала их валюту. Доллар тогда сходил с 78 на 83. Теперь валюту нерезидентам выводить фактически запрещено, да и продать бизнес без разрешения правкомиссии невозможно. А она не горит желанием выдавать такие разрешения.
👉 Побочный эффект: спрос на валюту сокращается, курс рубля становится менее волатильным.
#валюта #нерезиденты #вывод
ЦБ готовится к остановке валютных торгов, а вы?
👩🏻 Г-жа Набиуллина открыто признала, что ЦБ вовсю готовится к санкциям на Московскую биржу и остановке валютных торгов. Говорит, почти готова нормативная база. Брокеры уже режут валютные шорты своим клиентам. Вероятность подобных событий оценивать не берусь, но, как говорят наши партнеры, "Why not?".
❓ С какой стороны ждать?
Я бы поставил на американских партнеров, т.к. они не заинтересованы в торговле с Россией, если не считать закупок урана и еще чего-то там по мелочи. Европейские же санкции на НКЦ означали бы блокировку поставок газа и нефти, а ряд стран все еще зависят от них.
❓ В чем разница между включением в SDN-List и пакетами ЕС?
🇪🇺 Еврокомиссия заранее публикует дату вступления санкций в силу, но в день Х отрубает любые операции с евро и инфраструктурой ЕС.
🇺🇸 О санкциях США становится известно, когда они в одну прекрасную ночь вдруг появляются на сайте "ихнего" Минфина, исполняющего функции финансовой разведки. Но зато дается лицензия на пару месяцев на завершение операций с контрагентами. Проблема в том, что даже дружественные контрагенты уже не горят желанием эти операции проводить, опасаясь вторичных санкций. Спросите у СПБ биржи.
❓ А что с юанем?
С "токсичными" долларом и евро давно всем (или не всем?) понятно - уже прожужжали все уши. Непонятно, что будет с юанями на брокерских и банковских счетах. Многие привыкли считать, что этих товарищей не тронут. Я бы не был так уверен: судя по кейсу СПб биржи, это опасное заблуждение, чреватое сюрпризами. Есть риск по крайней мере временной блокировки.
❓ Как готовятся ЦБ и Мосбиржа?
Здесь вариант один - внебиржевой рынок (OTC). Объёмы валютных торгов на нем уже сейчас превышают биржевые. Правда, спреды на внебирже могут доходить до нескольких рублей. Ценообразование ЦБ уже озвучил: вместо биржевого курса - межбанковский рынок и балансовая отчетность банков.
❓ Что будет с курсом?
Валюта после введения санкций не улетит в космос. Более того, курс может в моменте неслабо припасть, как это было летом 2022 г., когда санкции на НКЦ ждали со дня на день, и банки избавлялись от доллара как могли.
❓ Ждет ли нас множественный курс, как в Иране и Венесуэле?
Этот сценарий в случае санкций представляется мне неизбежным: отдельные курсы для госкомпаний и крупных импортеров, на межбанковском рынке, в обменниках (для наличных) и у мелких валютных спекулянтов - забытая профессия вернется в структуру народного хозяйства спустя 30 лет. Кстати, пока писал этот пост, сообщили, что глава ЦБ Ирана прибыл в Москву с двухдневным визитом. Совпадение?
❓ "Ну ОК, а что делать-то?"
Как минимум снизить свои риски, особенно если вы торгуете валютными парами, да и еще и накануне переноса позиций через длинные выходные. А для обычного инвестора не придумано ничего лучше диверсификации. Не увлекаться и не пытаться заработать на курсовой волатильности!
Под риском:
⚡️ Доллары/евро на счете в РФ - для смелых парней, решайте сами;
⚡️ По юаню, включая фонды, вопрос открытый: риск меньше, но он есть (хоть и временный).
Санкции не затрагивают:
✔️ Наличные доллары/евро;
✔️ Расчетные фьючерсы на валютные пары;
✔️ Квазивалюты типа USDT, если они на некастодиальном кошельке.
#санкции #валюта #мосбиржа
👩🏻 Г-жа Набиуллина открыто признала, что ЦБ вовсю готовится к санкциям на Московскую биржу и остановке валютных торгов. Говорит, почти готова нормативная база. Брокеры уже режут валютные шорты своим клиентам. Вероятность подобных событий оценивать не берусь, но, как говорят наши партнеры, "Why not?".
❓ С какой стороны ждать?
Я бы поставил на американских партнеров, т.к. они не заинтересованы в торговле с Россией, если не считать закупок урана и еще чего-то там по мелочи. Европейские же санкции на НКЦ означали бы блокировку поставок газа и нефти, а ряд стран все еще зависят от них.
❓ В чем разница между включением в SDN-List и пакетами ЕС?
🇪🇺 Еврокомиссия заранее публикует дату вступления санкций в силу, но в день Х отрубает любые операции с евро и инфраструктурой ЕС.
🇺🇸 О санкциях США становится известно, когда они в одну прекрасную ночь вдруг появляются на сайте "ихнего" Минфина, исполняющего функции финансовой разведки. Но зато дается лицензия на пару месяцев на завершение операций с контрагентами. Проблема в том, что даже дружественные контрагенты уже не горят желанием эти операции проводить, опасаясь вторичных санкций. Спросите у СПБ биржи.
❓ А что с юанем?
С "токсичными" долларом и евро давно всем (или не всем?) понятно - уже прожужжали все уши. Непонятно, что будет с юанями на брокерских и банковских счетах. Многие привыкли считать, что этих товарищей не тронут. Я бы не был так уверен: судя по кейсу СПб биржи, это опасное заблуждение, чреватое сюрпризами. Есть риск по крайней мере временной блокировки.
❓ Как готовятся ЦБ и Мосбиржа?
Здесь вариант один - внебиржевой рынок (OTC). Объёмы валютных торгов на нем уже сейчас превышают биржевые. Правда, спреды на внебирже могут доходить до нескольких рублей. Ценообразование ЦБ уже озвучил: вместо биржевого курса - межбанковский рынок и балансовая отчетность банков.
❓ Что будет с курсом?
Валюта после введения санкций не улетит в космос. Более того, курс может в моменте неслабо припасть, как это было летом 2022 г., когда санкции на НКЦ ждали со дня на день, и банки избавлялись от доллара как могли.
❓ Ждет ли нас множественный курс, как в Иране и Венесуэле?
Этот сценарий в случае санкций представляется мне неизбежным: отдельные курсы для госкомпаний и крупных импортеров, на межбанковском рынке, в обменниках (для наличных) и у мелких валютных спекулянтов - забытая профессия вернется в структуру народного хозяйства спустя 30 лет. Кстати, пока писал этот пост, сообщили, что глава ЦБ Ирана прибыл в Москву с двухдневным визитом. Совпадение?
❓ "Ну ОК, а что делать-то?"
Как минимум снизить свои риски, особенно если вы торгуете валютными парами, да и еще и накануне переноса позиций через длинные выходные. А для обычного инвестора не придумано ничего лучше диверсификации. Не увлекаться и не пытаться заработать на курсовой волатильности!
Под риском:
⚡️ Доллары/евро на счете в РФ - для смелых парней, решайте сами;
⚡️ По юаню, включая фонды, вопрос открытый: риск меньше, но он есть (хоть и временный).
Санкции не затрагивают:
✔️ Наличные доллары/евро;
✔️ Расчетные фьючерсы на валютные пары;
✔️ Квазивалюты типа USDT, если они на некастодиальном кошельке.
#санкции #валюта #мосбиржа
💲 Валютный рынок всё?
❓ В чем дело?
ЦБ с 1 января получил право ограничивать сделки отдельных участников валютных торгов на срок до 6 месяцев, "если это создает угрозу финансовой стабильности рынка".
❓ А разве сейчас ЦБ не может останавливать торги?
Может, и мы почувствовали это на себе 24 февраля 2022 года, когда торги на фондовом и срочном рынке были поставлены на стоп-кран почти на месяц.
❓ Что тогда нового?
Разница в том, что теперь ЦБ сможет не только останавливать торги для всех, но и убирать с рынка конкретных участников, в т.ч. физлиц. Т.е. прямо сказать: "Вот вы, товарищ, ведете спекулятивную активность против рубля, и вам придётся несколько месяцев посидеть на заборе".
❓ И что в этом такого? На то он и регулятор, чтобы спекулей наказывать!
Новость в том, что валютный рынок по сути переходит под прямое ручное управление. У ЦБ, помимо обязательной продажи экспортной выручки, появился второй хирургический инструмент, с помощью которого он может прямо влиять на валютный курс. А то место, где курс определяется чьим-то решением, сложно назвать рынком.
❓ Меня тоже коснётся?
За покупку условных 1000 юаней/долларов никто вас банить не станет: речь о крупных игроках - банках, брокерах и частных лицах с сопоставимыми оборотами.
💡 Первая мысль: мера будет применяться как минимум до выборов в марте. Но что-то подсказывает, что ЦБ не захочет выпускать из рук столь действенный инструмент и дальше. Интересно, удастся ли победить таким способом волатильность курса?
#валюта #рынок #регулирование
❓ В чем дело?
ЦБ с 1 января получил право ограничивать сделки отдельных участников валютных торгов на срок до 6 месяцев, "если это создает угрозу финансовой стабильности рынка".
❓ А разве сейчас ЦБ не может останавливать торги?
Может, и мы почувствовали это на себе 24 февраля 2022 года, когда торги на фондовом и срочном рынке были поставлены на стоп-кран почти на месяц.
❓ Что тогда нового?
Разница в том, что теперь ЦБ сможет не только останавливать торги для всех, но и убирать с рынка конкретных участников, в т.ч. физлиц. Т.е. прямо сказать: "Вот вы, товарищ, ведете спекулятивную активность против рубля, и вам придётся несколько месяцев посидеть на заборе".
❓ И что в этом такого? На то он и регулятор, чтобы спекулей наказывать!
Новость в том, что валютный рынок по сути переходит под прямое ручное управление. У ЦБ, помимо обязательной продажи экспортной выручки, появился второй хирургический инструмент, с помощью которого он может прямо влиять на валютный курс. А то место, где курс определяется чьим-то решением, сложно назвать рынком.
❓ Меня тоже коснётся?
За покупку условных 1000 юаней/долларов никто вас банить не станет: речь о крупных игроках - банках, брокерах и частных лицах с сопоставимыми оборотами.
💡 Первая мысль: мера будет применяться как минимум до выборов в марте. Но что-то подсказывает, что ЦБ не захочет выпускать из рук столь действенный инструмент и дальше. Интересно, удастся ли победить таким способом волатильность курса?
#валюта #рынок #регулирование
Стратегия важнее текущих уровней
⏳ Ждем решения ЦБ по ставке в 13:30мск. На рынке необычно тихо по этому поводу: консенсус указывает на сохранение 16%. Раз пока всё спокойно, глянем боковым зрением - что там с рублём.
📉 А он не спешит укрепляться, хоть ему и создали для этого почти тепличные условия: обязательная репатриация валютной выручки, продажа юаней в рамках бюджетного правила, нефть закрепилась выше $80. Высокая ставка в конце концов. Да и сам факт того, что скоро выборы - намёк на то, что разгуляться доллару сейчас не дадут. Тем не менее он окопался выше 92-х, после 87-ми месяц назад.
Перечислю причины, которые для меня выглядят наиболее убедительно.
1️⃣ Продажа юаней в рамках бюджетного правила в феврале сократилась вдвое. А на этой неделе ЦБ вообще не может продавать юани - банки-корреспонденты в Китае закрыты на их китайский Новый год. Через кросс-курсы это давит на все основные валютные пары с рублем на Мосбирже. В ближайшие дни давление сохранится: китайцы гуляют долго и со вкусом.
2️⃣ С продажей валютной выручки не все так просто.
▪️ Штрафы за уклонение от обязанности решили не вводить.
▪️ Экспортеры жалуются на убытки при продаже выручки - спред на конвертации достигает 6%. Значит, не факт что указ продлят в апреле.
▪️ Нельзя недооценивать креативность нашего бизнеса при обходе всяких ограничений.
3️⃣ Главный риск для рубля - снижение нефтегазовых доходов. ФТС отчитался, что профицит торгового баланса РФ в 2023г сократился на 58,5% до $140 млрд. При этом импорт вырос на 11,7%. Пока не вижу причин, почему в 2024 году тренд на сокращение профицита резко развернется.
4️⃣ Валютный рынок закладывает увеличение расходов бюджета-2024 на 16% г/г, т.е. будет расти накачка денежной массы. В условиях дефицита рабочей силы, это чревато инфляцией и негативно для рубля. Не зря ЦБ подает сигналы, что высокая ставка с нами надолго.
🎓 Перечисленные факторы стоит знать и учитывать, чтобы находить более выгодные точки входа при пополнении валютной составляющей капитала. Но долгосрочно все равно должна работать стратегия, которая смотрит дальше за горизонт. В ней важны не столько текущие уровни, сколько видение общего тренда по рублю, а также регулярность докупок. Это тот случай, когда ставший мемом Неукоснительный Степан в итоге выигрывает.
#рубль #валюта #ставка #стратегия
⏳ Ждем решения ЦБ по ставке в 13:30мск. На рынке необычно тихо по этому поводу: консенсус указывает на сохранение 16%. Раз пока всё спокойно, глянем боковым зрением - что там с рублём.
📉 А он не спешит укрепляться, хоть ему и создали для этого почти тепличные условия: обязательная репатриация валютной выручки, продажа юаней в рамках бюджетного правила, нефть закрепилась выше $80. Высокая ставка в конце концов. Да и сам факт того, что скоро выборы - намёк на то, что разгуляться доллару сейчас не дадут. Тем не менее он окопался выше 92-х, после 87-ми месяц назад.
Перечислю причины, которые для меня выглядят наиболее убедительно.
1️⃣ Продажа юаней в рамках бюджетного правила в феврале сократилась вдвое. А на этой неделе ЦБ вообще не может продавать юани - банки-корреспонденты в Китае закрыты на их китайский Новый год. Через кросс-курсы это давит на все основные валютные пары с рублем на Мосбирже. В ближайшие дни давление сохранится: китайцы гуляют долго и со вкусом.
2️⃣ С продажей валютной выручки не все так просто.
▪️ Штрафы за уклонение от обязанности решили не вводить.
▪️ Экспортеры жалуются на убытки при продаже выручки - спред на конвертации достигает 6%. Значит, не факт что указ продлят в апреле.
▪️ Нельзя недооценивать креативность нашего бизнеса при обходе всяких ограничений.
3️⃣ Главный риск для рубля - снижение нефтегазовых доходов. ФТС отчитался, что профицит торгового баланса РФ в 2023г сократился на 58,5% до $140 млрд. При этом импорт вырос на 11,7%. Пока не вижу причин, почему в 2024 году тренд на сокращение профицита резко развернется.
4️⃣ Валютный рынок закладывает увеличение расходов бюджета-2024 на 16% г/г, т.е. будет расти накачка денежной массы. В условиях дефицита рабочей силы, это чревато инфляцией и негативно для рубля. Не зря ЦБ подает сигналы, что высокая ставка с нами надолго.
🎓 Перечисленные факторы стоит знать и учитывать, чтобы находить более выгодные точки входа при пополнении валютной составляющей капитала. Но долгосрочно все равно должна работать стратегия, которая смотрит дальше за горизонт. В ней важны не столько текущие уровни, сколько видение общего тренда по рублю, а также регулярность докупок. Это тот случай, когда ставший мемом Неукоснительный Степан в итоге выигрывает.
#рубль #валюта #ставка #стратегия
Как добиться валютной диверсификации, если нет счета у зарубежного брокера?
💲 Популярный в последние 2 года инструмент - замещающие облигации. Главный плюс - выпуск и обращение без участия зарубежной инфраструктуры. Их проблема в ограниченном предложении: замещается то, что уже выпущено в виде старых евробондов. Вторая проблема - относительно большой номинал (от $1000), что осложняет диверсификацию по эмитентам, валютам и отраслям.
🔈 Недавно компании начали предлагать новый квазидолларовый инструмент, с расчетами в рублях по курсу ЦБ. Новость в том, что минимальный лот по ним составляет $100. Это НЕ “замещайки” в строгом смысле, потому что они не замещают старый долг, а выпускают новый. Ближайший аналог - юаневые облигации.
Появились первые выпуски:
🔹 Новатэк - 22 мая разместил $750 млн на 5 лет, при стартовом объёме $200 млн. Долларовый квартальный купон 6.25%.
🔹 Полюс с 4 июня размещает $150 млн, ставка 6.5%, срок 5 лет.
🔹 ФосАгро - сбор заявок 3 июня на $100 млн, ориентир по купону 6.5%, срок 5 лет.
🔹 Русал 10 июня завершает сбор заявок на $100 млн, ориентир по купону 8.25%, срок 3 года.
🔎 Как видите, выпуски пока небольшие, но это только начало, которое может вырасти в модный тренд. Занимать в рублях становится все дороже, для компаний с экспортной выручкой выгодно выпускать долг в валюте.
💡 Основная идея в таких облигациях - ожидания девальвации рубля к доллару. По этой же логике, главный риск - укрепление нацвалюты, чего в долгосрочной перспективе я не жду. Есть также опасения сбоя курсообразования, в случае санкций на НКЦ. Но этот риск я бы назвал вторичным - курс так или иначе научатся определять через внебиржу.
#облигации #валюта #эмитенты
💲 Популярный в последние 2 года инструмент - замещающие облигации. Главный плюс - выпуск и обращение без участия зарубежной инфраструктуры. Их проблема в ограниченном предложении: замещается то, что уже выпущено в виде старых евробондов. Вторая проблема - относительно большой номинал (от $1000), что осложняет диверсификацию по эмитентам, валютам и отраслям.
🔈 Недавно компании начали предлагать новый квазидолларовый инструмент, с расчетами в рублях по курсу ЦБ. Новость в том, что минимальный лот по ним составляет $100. Это НЕ “замещайки” в строгом смысле, потому что они не замещают старый долг, а выпускают новый. Ближайший аналог - юаневые облигации.
Появились первые выпуски:
🔹 Новатэк - 22 мая разместил $750 млн на 5 лет, при стартовом объёме $200 млн. Долларовый квартальный купон 6.25%.
🔹 Полюс с 4 июня размещает $150 млн, ставка 6.5%, срок 5 лет.
🔹 ФосАгро - сбор заявок 3 июня на $100 млн, ориентир по купону 6.5%, срок 5 лет.
🔹 Русал 10 июня завершает сбор заявок на $100 млн, ориентир по купону 8.25%, срок 3 года.
🔎 Как видите, выпуски пока небольшие, но это только начало, которое может вырасти в модный тренд. Занимать в рублях становится все дороже, для компаний с экспортной выручкой выгодно выпускать долг в валюте.
💡 Основная идея в таких облигациях - ожидания девальвации рубля к доллару. По этой же логике, главный риск - укрепление нацвалюты, чего в долгосрочной перспективе я не жду. Есть также опасения сбоя курсообразования, в случае санкций на НКЦ. Но этот риск я бы назвал вторичным - курс так или иначе научатся определять через внебиржу.
#облигации #валюта #эмитенты
🇷🇺 Глава комитета по финрынку Госдумы Анатолий Аксаков высказал мнение, что SberCIB Terminal является самой технологичной платформой, востребованность которой будет расти.
🌐 После санкций США в отношении Мосбиржи и НКЦ, пояснил, что ограничения подобного рода не создают влияния, так как большая часть валютного рынка (по доллару и евро это 55%) работает вне биржи: «Решение вызвало переполох у эмоциональной части нашего рынка, но, в принципе, не имеет серьезных последствий, да и несерьезных тоже».
💲 Ранее Сберу удалось обеспечить бесперебойную реализацию валютных операций благодаря платформе SberCIB Terminal, которой, по словам Аксакова, пользуется подавляющее большинство участников рынка, а также многие банки.
#санкции #валюта #SBER
🌐 После санкций США в отношении Мосбиржи и НКЦ, пояснил, что ограничения подобного рода не создают влияния, так как большая часть валютного рынка (по доллару и евро это 55%) работает вне биржи: «Решение вызвало переполох у эмоциональной части нашего рынка, но, в принципе, не имеет серьезных последствий, да и несерьезных тоже».
💲 Ранее Сберу удалось обеспечить бесперебойную реализацию валютных операций благодаря платформе SberCIB Terminal, которой, по словам Аксакова, пользуется подавляющее большинство участников рынка, а также многие банки.
#санкции #валюта #SBER
К чему идем и что поменяется?
🔮 В новой реальности не будет как раньше, это коснётся и привычных способов обращения с финансами. Например, из-за санкций на НКЦ ускорится развитие альтернативных инструментов. Давайте по порядку: что именно будет работать по-другому.
Множественный курс рубля
1️⃣ Официальный ЦБ - по будням в 15:30мск, смотреть здесь;
2️⃣ Внебиржевой - следить будет удобнее, когда Мосбиржа допилит терминал на замену Блумбергу. Пока - проще ориентироваться на официальный (п.1) + динамику юаня;
3️⃣ Курс в обменниках - на сегодня в Москве $ от 91 до 113, при 88.2 у ЦБ;
4️⃣ Черный рынок - пока явно не обозначился, но это возможно в будущем, если валютный рынок будет регулироваться жестче, чем сейчас.
Пока регулятору удается поддерживать стабильность, а множественность курса не стала системой, как в Иране. Но никогда не говори "никогда".
ЦФА
Цифровые права на денежные требования, в т.ч. по ценным бумагам, золоту и пр. Их может выпустить банк или финансовая компания, главное чтобы выпуск зарегистрировал ЦБ. Доходность зависит от базового актива. Плюсы:
▪️ Издержки ниже, чем по обычным ценным бумагам или фондам;
▪️ Не подвержены санкциям, если базовый актив не привязан к чему-то за периметром;
На сегодня предложений мало (Альфа, Сбер, Т-Банк), нормативная база еще сыровата, но этот сегмент после санкций резко ускорится в развитии.
Крипта, точнее криптодоллар
Любые валютные ограничения повышают спрос на квазивалюту. Для путешествий, покупок и диверсификации портфеля, пользуются популярностью привязанные к доллару стейблкоины, такие как USDT (курс сегодня ок. 96 руб). Мотивации изучить эту тему у россиян теперь точно прибавится.
☀️ Всем хорошего летнего дня, успешных инвестиций и душевного спокойствия!
#валюта #санкции #прогнозы
🔮 В новой реальности не будет как раньше, это коснётся и привычных способов обращения с финансами. Например, из-за санкций на НКЦ ускорится развитие альтернативных инструментов. Давайте по порядку: что именно будет работать по-другому.
Множественный курс рубля
1️⃣ Официальный ЦБ - по будням в 15:30мск, смотреть здесь;
2️⃣ Внебиржевой - следить будет удобнее, когда Мосбиржа допилит терминал на замену Блумбергу. Пока - проще ориентироваться на официальный (п.1) + динамику юаня;
3️⃣ Курс в обменниках - на сегодня в Москве $ от 91 до 113, при 88.2 у ЦБ;
4️⃣ Черный рынок - пока явно не обозначился, но это возможно в будущем, если валютный рынок будет регулироваться жестче, чем сейчас.
Пока регулятору удается поддерживать стабильность, а множественность курса не стала системой, как в Иране. Но никогда не говори "никогда".
ЦФА
Цифровые права на денежные требования, в т.ч. по ценным бумагам, золоту и пр. Их может выпустить банк или финансовая компания, главное чтобы выпуск зарегистрировал ЦБ. Доходность зависит от базового актива. Плюсы:
▪️ Издержки ниже, чем по обычным ценным бумагам или фондам;
▪️ Не подвержены санкциям, если базовый актив не привязан к чему-то за периметром;
На сегодня предложений мало (Альфа, Сбер, Т-Банк), нормативная база еще сыровата, но этот сегмент после санкций резко ускорится в развитии.
Крипта, точнее криптодоллар
Любые валютные ограничения повышают спрос на квазивалюту. Для путешествий, покупок и диверсификации портфеля, пользуются популярностью привязанные к доллару стейблкоины, такие как USDT (курс сегодня ок. 96 руб). Мотивации изучить эту тему у россиян теперь точно прибавится.
☀️ Всем хорошего летнего дня, успешных инвестиций и душевного спокойствия!
#валюта #санкции #прогнозы
🤦♂️ Опять сорок пять?
📉 Юань занырнул ниже 11 впервые с мая 2022-го, фьючерс на USD - на 82.50. Это оказывает давление и на рынок акций, где большой вес имеют экспортеры.
🗣 Самый популярный вопрос на фоне фееричного укрепления рубля - дадут ли доллар по 50 и юань по 8, как летом 2022 года? Мой спойлер - вероятность крайне низкая. Но сначала - о причинах творящегося на валютном рынке.
✔️ Китайские банки опасаются вторичных санкций, что снижает спрос наших импортеров на валюту. При этом экспортная выручка, тем более в преддверии налогового периода, продолжает поступать на рынок.
✔️ Возможности купить и потратить валюту с 12 июня еще больше сократились, а с ними уменьшился и отток капитала.
✔️ Санкции пошатнули стойкость держателей валютных счетов и вкладов, ускорилась их конвертация в рубли (благо, пока добровольная). Остатки недружественной валюты на брокерских счетах тоже испаряются.
✔️ На внебиржевом валютном рынке спекулянты-арбитражники не играют такой роли, как на бирже. Экспортеры напрямую предлагают валюту импортерам, а им сейчас столько не нужно.
❓ Почему повторение ситуации лета 2022-го маловероятно?
🔹 Тогда шок от торговых санкций был на пике, сейчас их научились обходить с мастерством 80-го уровня, во всяком случае по нефти.
🔹 Тогда все ждали со дня на день санкций на НКЦ, банки скидывали валютные позиции. Сейчас этот риск уже реализовался.
🔹 Летом 2022 г. нефть стоила $120, бюджет купался в деньгах, а первые санкции против нефтянки были введены только в декабре. Сейчас нефть $80-85, её экспорт под давлением, и оно будет нарастать.
🔹 Бюджетное правило не даст рублю радикально укрепиться: ЦБ будет скупать дешевый юань в резервы.
🔹 Слишком крепкий рубль - не айс для бюджета. Его дефицит пропорционально вырастет, Минфину это надо? Достаточно дать послабления по обязательной продаже выручки экспортерам.
📊 Но это мы говорим об относительно краткосрочных явлениях. Гораздо важнее долгосрочные тренды. Моя позиция не меняется, несмотря на графики валют и новостной шум. Не менялась она и летом 2022-го - укрепление рубля носит локальный характер, долгосрочно его путь пролегает в южном направлении. Кстати, через несколько месяцев, уже к зиме 2022 г., это стало очевидно.
💼 Сейчас вижу окно возможностей для пополнения валютного и квазивалютного портфеля. При этом действовать предпочитаю аккуратно, постепенно, малой долей капитала, ведь любые прогнозы в наше время могут поломаться в один день.
Если интересны подобные разборы и прогнозы - ставьте свои позитивные реакции!
#рубль #санкции #валюта
📉 Юань занырнул ниже 11 впервые с мая 2022-го, фьючерс на USD - на 82.50. Это оказывает давление и на рынок акций, где большой вес имеют экспортеры.
🗣 Самый популярный вопрос на фоне фееричного укрепления рубля - дадут ли доллар по 50 и юань по 8, как летом 2022 года? Мой спойлер - вероятность крайне низкая. Но сначала - о причинах творящегося на валютном рынке.
✔️ Китайские банки опасаются вторичных санкций, что снижает спрос наших импортеров на валюту. При этом экспортная выручка, тем более в преддверии налогового периода, продолжает поступать на рынок.
✔️ Возможности купить и потратить валюту с 12 июня еще больше сократились, а с ними уменьшился и отток капитала.
✔️ Санкции пошатнули стойкость держателей валютных счетов и вкладов, ускорилась их конвертация в рубли (благо, пока добровольная). Остатки недружественной валюты на брокерских счетах тоже испаряются.
✔️ На внебиржевом валютном рынке спекулянты-арбитражники не играют такой роли, как на бирже. Экспортеры напрямую предлагают валюту импортерам, а им сейчас столько не нужно.
❓ Почему повторение ситуации лета 2022-го маловероятно?
🔹 Тогда шок от торговых санкций был на пике, сейчас их научились обходить с мастерством 80-го уровня, во всяком случае по нефти.
🔹 Тогда все ждали со дня на день санкций на НКЦ, банки скидывали валютные позиции. Сейчас этот риск уже реализовался.
🔹 Летом 2022 г. нефть стоила $120, бюджет купался в деньгах, а первые санкции против нефтянки были введены только в декабре. Сейчас нефть $80-85, её экспорт под давлением, и оно будет нарастать.
🔹 Бюджетное правило не даст рублю радикально укрепиться: ЦБ будет скупать дешевый юань в резервы.
🔹 Слишком крепкий рубль - не айс для бюджета. Его дефицит пропорционально вырастет, Минфину это надо? Достаточно дать послабления по обязательной продаже выручки экспортерам.
📊 Но это мы говорим об относительно краткосрочных явлениях. Гораздо важнее долгосрочные тренды. Моя позиция не меняется, несмотря на графики валют и новостной шум. Не менялась она и летом 2022-го - укрепление рубля носит локальный характер, долгосрочно его путь пролегает в южном направлении. Кстати, через несколько месяцев, уже к зиме 2022 г., это стало очевидно.
💼 Сейчас вижу окно возможностей для пополнения валютного и квазивалютного портфеля. При этом действовать предпочитаю аккуратно, постепенно, малой долей капитала, ведь любые прогнозы в наше время могут поломаться в один день.
Если интересны подобные разборы и прогнозы - ставьте свои позитивные реакции!
#рубль #санкции #валюта
Сократить свои риски - это не так уж и сложно!
📅 13 августа истекает лицензия OFAC американского Минфина, выданная на завершение операций с Мосбиржей и НРД. Заранее слышу в ответ: “Да какая разница, всех уже давно обложили, всем плевать на санкции”. Но периодически выясняется, что не всем.
🇰🇿 Очередной звоночек поступил из дружественной юрисдикции. Инвесторам, которые держат российские ценные бумаги (с ISIN “RU”) в инфраструктуре Казахстана, предложили вывести их до 1 августа. Причину озвучили честно - санкции США против НРД. На выход попросили заблаговременно - на 2 недели раньше, чем заканчивается лицензия OFAC.
🇨🇳 Но сегодня другая тема. Интерес прикован к торгам юанем на Мосбирже. Не хочу разгонять неоправданные опасения, но в ближайшие недели повышается вероятность сюрпризов. Август - вообще исторически у нас месяц непредсказуемый.
📉 Кстати, вам о чём-то говорят просевшие в последние дни объемы в паре CNYRUB? (см. график👇). Хотя с чего бы, ведь юань остался единственной ликвидной валютой на Мосбирже!
👉 Повторю свой тезис: не в интересах Китая исключать Россию из зоны влияния юаня, этим он затруднит себе выгодный товарообмен, в первую очередь получение дешевых энергоресурсов. Стойкого ощущения, что нас отрубят от торгов юанем, у меня нет. С другой стороны, как-то не очень хочется проверять эту гипотезу на себе!
Что я думаю по теме вероятности тех или иных событий.
🎓 Когда мы говорим о финансах и инвестициях, не важно, во что вы верите или не верите. Не важно, какой новостной фон преобладает: он может оказаться не более чем инфошумом. А если что-то в итоге случится, журналисты и блогеры вовсе не обязаны компенсировать ваши потери.
⚡️ Если риск существует, он не должен игнорироваться, а по возможности - должен купироваться. Тем более что действия, которые нужно предпринять - простые и не требующие больших телодвижений: всего лишь не держать значимые для вас суммы валютного кэша на брокерском счете!
💼 Что касается юаневых инструментов на российской инфраструктуре, то они в любом случае не пострадают, если не считать временных проблем с курсообразованием.
🌤 Всем спокойного, не слишком жаркого лета и успешных инвестиций!
#валюта #юань #торги
📅 13 августа истекает лицензия OFAC американского Минфина, выданная на завершение операций с Мосбиржей и НРД. Заранее слышу в ответ: “Да какая разница, всех уже давно обложили, всем плевать на санкции”. Но периодически выясняется, что не всем.
🇰🇿 Очередной звоночек поступил из дружественной юрисдикции. Инвесторам, которые держат российские ценные бумаги (с ISIN “RU”) в инфраструктуре Казахстана, предложили вывести их до 1 августа. Причину озвучили честно - санкции США против НРД. На выход попросили заблаговременно - на 2 недели раньше, чем заканчивается лицензия OFAC.
🇨🇳 Но сегодня другая тема. Интерес прикован к торгам юанем на Мосбирже. Не хочу разгонять неоправданные опасения, но в ближайшие недели повышается вероятность сюрпризов. Август - вообще исторически у нас месяц непредсказуемый.
📉 Кстати, вам о чём-то говорят просевшие в последние дни объемы в паре CNYRUB? (см. график👇). Хотя с чего бы, ведь юань остался единственной ликвидной валютой на Мосбирже!
👉 Повторю свой тезис: не в интересах Китая исключать Россию из зоны влияния юаня, этим он затруднит себе выгодный товарообмен, в первую очередь получение дешевых энергоресурсов. Стойкого ощущения, что нас отрубят от торгов юанем, у меня нет. С другой стороны, как-то не очень хочется проверять эту гипотезу на себе!
Что я думаю по теме вероятности тех или иных событий.
🎓 Когда мы говорим о финансах и инвестициях, не важно, во что вы верите или не верите. Не важно, какой новостной фон преобладает: он может оказаться не более чем инфошумом. А если что-то в итоге случится, журналисты и блогеры вовсе не обязаны компенсировать ваши потери.
⚡️ Если риск существует, он не должен игнорироваться, а по возможности - должен купироваться. Тем более что действия, которые нужно предпринять - простые и не требующие больших телодвижений: всего лишь не держать значимые для вас суммы валютного кэша на брокерском счете!
💼 Что касается юаневых инструментов на российской инфраструктуре, то они в любом случае не пострадают, если не считать временных проблем с курсообразованием.
🌤 Всем спокойного, не слишком жаркого лета и успешных инвестиций!
#валюта #юань #торги
Актуальное по юаню
📈 Пара CNYRUB преодолела годовой максимум в 13.25, на фоне:
▪️ Смягчения ДКП ФРС и ослабления доллара;
▪️ Дефицита юаневой ликвидности внутри РФ;
▪️ Предновогодних закупок у импортеров.
🗣 Но вот целый Зампред экономического комитета Госдумы вчера заявляет: “Твердая рекомендация - никогда не покупать юани в качестве инвествалюты и для сохранения средств!”. Посыпались комментарии: “Раз депутаты говорят не брать - тарим с плечом!”.
🎓 Начнем с базы: юань - Жэньминьби, лат. Renminbi, RMB. Удельный вес в мировых резервах - 6-е место, 2.15% ($ - около 60%). Доля расчётов в системе SWIFT (другой достоверной статистики не ведётся) - 4-е место с показателем 4.74%.
🇷🇺 Для россиян вся эта статистика не актуальна, т.к. наши экономические отношения замкнуты преимущественно на Китай. У нас юань имеет статус абсолютно доминирующей валюты, единственной доступной из ликвидных.
🧮 В ВТБ посчитали, что к концу года юань займет треть рынка валютных сбережений (¥80 млрд). Меньше доллара и евро, но доля растёт. Это сказывается и на инструментах для инвестора. Так, юаневые корп. бонды (5% рынка) дают хоть какую-то возможность диверсификации валютного риска. Доходности внутри РФ дают ок. 8% к погашению, тогда как в Китае - в районе 2%.
Теперь о рисках, на которые намекает депутат.
1️⃣ Курсовой риск: юань - условно конвертируемая валюта, курс которой зависит от политических решений китайской компартии. Экспортно-ориентированная экономика Китая долгосрочно не заинтересована в укреплении юаня (-15% к $ за 10 лет).
2️⃣ 12 октября истекает срок лицензии OFAC на операции с Мосбиржей, биржевые торги юанем под вопросом. Это зависит от позиции китайских товарищей - позволят ли они обслуживать юаневые корр. счета российских банков, под угрозой вторичных санкций. Это касается и юаневого кэша на брокерском счете. Такой риск пока я оцениваю ниже 50%, но последние события не дают свести его к нулю.
3️⃣ Сейчас выплаты по бондам идут в юанях. Есть вероятность перехода на выплаты в рублях по курсу ЦБ, как по замещайкам. В проспектах эмиссий такая возможность уже прописана.
4️⃣ Могут еще больше осложниться трансграничные переводы в юане. Актуально не для всех, но при поездках и оплате покупок может задеть.
💼 Плотно держу руку на пульсе всего происходящего с юанем, поскольку для меня этот способ валютной диверсификации тоже актуален.
#валюта #диверсификация #юань
📈 Пара CNYRUB преодолела годовой максимум в 13.25, на фоне:
▪️ Смягчения ДКП ФРС и ослабления доллара;
▪️ Дефицита юаневой ликвидности внутри РФ;
▪️ Предновогодних закупок у импортеров.
🗣 Но вот целый Зампред экономического комитета Госдумы вчера заявляет: “Твердая рекомендация - никогда не покупать юани в качестве инвествалюты и для сохранения средств!”. Посыпались комментарии: “Раз депутаты говорят не брать - тарим с плечом!”.
🎓 Начнем с базы: юань - Жэньминьби, лат. Renminbi, RMB. Удельный вес в мировых резервах - 6-е место, 2.15% ($ - около 60%). Доля расчётов в системе SWIFT (другой достоверной статистики не ведётся) - 4-е место с показателем 4.74%.
🇷🇺 Для россиян вся эта статистика не актуальна, т.к. наши экономические отношения замкнуты преимущественно на Китай. У нас юань имеет статус абсолютно доминирующей валюты, единственной доступной из ликвидных.
🧮 В ВТБ посчитали, что к концу года юань займет треть рынка валютных сбережений (¥80 млрд). Меньше доллара и евро, но доля растёт. Это сказывается и на инструментах для инвестора. Так, юаневые корп. бонды (5% рынка) дают хоть какую-то возможность диверсификации валютного риска. Доходности внутри РФ дают ок. 8% к погашению, тогда как в Китае - в районе 2%.
Теперь о рисках, на которые намекает депутат.
1️⃣ Курсовой риск: юань - условно конвертируемая валюта, курс которой зависит от политических решений китайской компартии. Экспортно-ориентированная экономика Китая долгосрочно не заинтересована в укреплении юаня (-15% к $ за 10 лет).
2️⃣ 12 октября истекает срок лицензии OFAC на операции с Мосбиржей, биржевые торги юанем под вопросом. Это зависит от позиции китайских товарищей - позволят ли они обслуживать юаневые корр. счета российских банков, под угрозой вторичных санкций. Это касается и юаневого кэша на брокерском счете. Такой риск пока я оцениваю ниже 50%, но последние события не дают свести его к нулю.
3️⃣ Сейчас выплаты по бондам идут в юанях. Есть вероятность перехода на выплаты в рублях по курсу ЦБ, как по замещайкам. В проспектах эмиссий такая возможность уже прописана.
4️⃣ Могут еще больше осложниться трансграничные переводы в юане. Актуально не для всех, но при поездках и оплате покупок может задеть.
💼 Плотно держу руку на пульсе всего происходящего с юанем, поскольку для меня этот способ валютной диверсификации тоже актуален.
#валюта #диверсификация #юань
🤷♂️ Чем недовольна Набиуллина?
🇷🇺 Вчера на саммите BRICS в Казани Путину представили купюру, символизирующую валюту BRICS. Президент с удовольствием показал её своим министрам и попросил передать главе ЦБ. Вскоре Песков сообщил, что купюра ей НЕ понравилась.
💸 А каковы вообще перспективы общей валюты? Замах нешуточный - со временем победить и заместить глобальную долларовую систему! Мы хотим сделать лучше и краше, чем Еврозона! Уже и названия новым деньгам предлагают, например, “Кирпичи” (англ. bricks).
🌐 Не буду повторять вдохновляющие факты о БРИКС, они сейчас и так во всех утюгах. Сразу к делу: при каких условиях возможна общая валюта. Т.е. сначала обязательные условия, а потом валюта, не наоборот.
✅ Общий эмиссионный и регуляторный центр, аналог ЕЦБ. В нашем случае, очевидно, он должен быть в Пекине. Может быть, причина скепсиса Эльвиры Сахипзадовны не в дизайне купюры?
✅ Единая ДКП, в т.ч. в отношении бюджетных трат и инфляции. Например, в Эфиопии она 18%, в Китае около нуля, а дирхам вообще привязан к USD. Будут большие проблемы, если одни соблюдают финансовую дисциплину, а другие “на чиле”, как Греция в 2010 г.
✅ Для полноценной валюты характерно общее таможенное пространство и внутренний рынок. Сюда же - единая юридическая база, координация налоговой политики и пр.
✅ Наличие общей политической воли государств, между ними не должно быть острых противоречий и спорных территорий (как у Индии с Китаем).
✅ Отсутствие барьеров для трансграничных платежей. Конечно, валюте БРИКС не страшны санкции, т.к. Минфин США не сможет её заблокировать. Но параллельно должна быть готовность торговых партнеров РФ отказываться от использования доллара и евро, иначе они так и продолжат доминировать в их внешней торговле.
Мой скромный прогноз на обозримую перспективу.
📈 Вес БРИКС в глобальной экономике продолжит расти по объективным причинам, вместе с населением и ВВП. Объём торговли в национальных валютах - тоже. Появятся инструменты для операций в крипте и прочих ЦФА, в них заинтересована в первую очередь Россия, для обхода санкций.
👆 Что касается перечисленных выше условий для создания единой валюты, то они, на мой взгляд, ну очень далеки от реальности... Насколько - оцените сами в опросе под постом! 👇
#брикс #валюта #прогнозы
🇷🇺 Вчера на саммите BRICS в Казани Путину представили купюру, символизирующую валюту BRICS. Президент с удовольствием показал её своим министрам и попросил передать главе ЦБ. Вскоре Песков сообщил, что купюра ей НЕ понравилась.
💸 А каковы вообще перспективы общей валюты? Замах нешуточный - со временем победить и заместить глобальную долларовую систему! Мы хотим сделать лучше и краше, чем Еврозона! Уже и названия новым деньгам предлагают, например, “Кирпичи” (англ. bricks).
🌐 Не буду повторять вдохновляющие факты о БРИКС, они сейчас и так во всех утюгах. Сразу к делу: при каких условиях возможна общая валюта. Т.е. сначала обязательные условия, а потом валюта, не наоборот.
✅ Общий эмиссионный и регуляторный центр, аналог ЕЦБ. В нашем случае, очевидно, он должен быть в Пекине. Может быть, причина скепсиса Эльвиры Сахипзадовны не в дизайне купюры?
✅ Единая ДКП, в т.ч. в отношении бюджетных трат и инфляции. Например, в Эфиопии она 18%, в Китае около нуля, а дирхам вообще привязан к USD. Будут большие проблемы, если одни соблюдают финансовую дисциплину, а другие “на чиле”, как Греция в 2010 г.
✅ Для полноценной валюты характерно общее таможенное пространство и внутренний рынок. Сюда же - единая юридическая база, координация налоговой политики и пр.
✅ Наличие общей политической воли государств, между ними не должно быть острых противоречий и спорных территорий (как у Индии с Китаем).
✅ Отсутствие барьеров для трансграничных платежей. Конечно, валюте БРИКС не страшны санкции, т.к. Минфин США не сможет её заблокировать. Но параллельно должна быть готовность торговых партнеров РФ отказываться от использования доллара и евро, иначе они так и продолжат доминировать в их внешней торговле.
Мой скромный прогноз на обозримую перспективу.
📈 Вес БРИКС в глобальной экономике продолжит расти по объективным причинам, вместе с населением и ВВП. Объём торговли в национальных валютах - тоже. Появятся инструменты для операций в крипте и прочих ЦФА, в них заинтересована в первую очередь Россия, для обхода санкций.
👆 Что касается перечисленных выше условий для создания единой валюты, то они, на мой взгляд, ну очень далеки от реальности... Насколько - оцените сами в опросе под постом! 👇
#брикс #валюта #прогнозы