Почему Президент, а теперь и представители Правительства все чаще говорят о необходимости формирования «экономики предложения» в России?
🔸Сама идея «экономики предложения» (supply-side economics) возникла в 1970-е годы, когда западные экономики столкнулись с глубоким кризисом: производство стагнировало, а цены при этом продолжали расти. А попытки властей бороться с ростом цен только усугубляли эту стагнацию.
Новая теория – экономика предложения – указывала, что для выхода из этого тупика нужно дать бизнесу стимулы к росту производства, тогда предложение товаров и услуг расширится, а вслед за этим стабилизируются и цены. Примечательно, что основоположниками этой теории считаются нобелевский лауреат Р. Манделл (известный своими работами о преимуществах свободного движения капитала для развития экономики) и А. Лаффер, известный своей идеей о том, что чрезмерное повышение налогов приводит к снижению их поступлений (чем обосновывается необходимость налоговых стимулов для бизнеса). В США, где сторонники «экономики предложения» стали советниками в администрации Р. Рейгана, многие эти идеи были реализованы – это и снижение налоговой нагрузки на бизнес, и упрощение регулирования, и развитие финансовых рынков.
Именно это необходимо сейчас и для российской экономики. Нужно создать условия, которые позволили бы бизнесу расширять производство: доступ к финансированию (по разумным ставкам и на нужные сроки), доступ к инфраструктуре (электроэнергии, газу, транспорту, логистике), приемлемый уровень налогов, пошлин и других обязательных платежей, защита прав предпринимателей (уверенность в том, что бизнес не отнимут) и т.д. Тогда производство товаров и услуг будет расширяться, создавая тем самым основу для стабилизации цен. И это будет не «временная заморозка» цен до момента, пока спрос хоть немного не вырастет, а долгосрочная ценовая стабильность, когда на прирост спроса в будущем экономика сможет отвечать расширением выпуска, используя созданные для этого производственные мощности.
Но сначала нужно позволить бизнесу развиваться. От государства это требует многого: это и продолжение инфраструктурного развития, и пересмотр подходов к налоговой системе с созданием реальных стимулов для инвесторов, и улучшение работы правоохранительной и судебной системы. Но прежде всего – прекращение удушения бизнеса запредельными ставками по кредитам, ведь без доступных финансов расширение производства невозможно. Крайне важно, чтобы необходимость сформировать экономику предложения осознали наконец и в Банке России.
#ЦБ #Президент #Экономика_предложения #ПравительствоРФ
🔸Сама идея «экономики предложения» (supply-side economics) возникла в 1970-е годы, когда западные экономики столкнулись с глубоким кризисом: производство стагнировало, а цены при этом продолжали расти. А попытки властей бороться с ростом цен только усугубляли эту стагнацию.
Новая теория – экономика предложения – указывала, что для выхода из этого тупика нужно дать бизнесу стимулы к росту производства, тогда предложение товаров и услуг расширится, а вслед за этим стабилизируются и цены. Примечательно, что основоположниками этой теории считаются нобелевский лауреат Р. Манделл (известный своими работами о преимуществах свободного движения капитала для развития экономики) и А. Лаффер, известный своей идеей о том, что чрезмерное повышение налогов приводит к снижению их поступлений (чем обосновывается необходимость налоговых стимулов для бизнеса). В США, где сторонники «экономики предложения» стали советниками в администрации Р. Рейгана, многие эти идеи были реализованы – это и снижение налоговой нагрузки на бизнес, и упрощение регулирования, и развитие финансовых рынков.
Именно это необходимо сейчас и для российской экономики. Нужно создать условия, которые позволили бы бизнесу расширять производство: доступ к финансированию (по разумным ставкам и на нужные сроки), доступ к инфраструктуре (электроэнергии, газу, транспорту, логистике), приемлемый уровень налогов, пошлин и других обязательных платежей, защита прав предпринимателей (уверенность в том, что бизнес не отнимут) и т.д. Тогда производство товаров и услуг будет расширяться, создавая тем самым основу для стабилизации цен. И это будет не «временная заморозка» цен до момента, пока спрос хоть немного не вырастет, а долгосрочная ценовая стабильность, когда на прирост спроса в будущем экономика сможет отвечать расширением выпуска, используя созданные для этого производственные мощности.
Но сначала нужно позволить бизнесу развиваться. От государства это требует многого: это и продолжение инфраструктурного развития, и пересмотр подходов к налоговой системе с созданием реальных стимулов для инвесторов, и улучшение работы правоохранительной и судебной системы. Но прежде всего – прекращение удушения бизнеса запредельными ставками по кредитам, ведь без доступных финансов расширение производства невозможно. Крайне важно, чтобы необходимость сформировать экономику предложения осознали наконец и в Банке России.
#ЦБ #Президент #Экономика_предложения #ПравительствоРФ
👍54🔥10🤔9🤮1
ДКП в США и нестандартные ходы
🔸Недавно в Джексон-Хоуле (США) состоялся традиционный августовский симпозиум – встреча, на которой руководители западных центральных банков (ФРС, ЕЦБ, банка Англии и др.) «сверяют часы» по направлениям денежно-кредитной политики.
В этом году монетарные власти США фактически объявили о начале снижения ставок: инфляция, подскочившая в 2021-2022 годах, сейчас замедлилась, не за горами и возможное сокращение рабочих мест. ФРС США, в отличие от нашего ЦБ, сосредоточена не только на сдерживании инфляции, но и на поддержке занятости (что при крайне гибком американском рынке труда равносильно поддержке экономического роста). И вот эта задача становится уже более приоритетной, чем приведение инфляции к целевому уровню. Вот бы такую риторику перенять нашему ЦБ…
Однако в этой истории есть и другие важные моменты, над которыми стоит задуматься.
Каким образом будет идти стимулирование экономики США, и хватит ли для этого привычных инструментов, таких как снижение ставок? Все это хорошо работало раньше, когда доллар был, по сути, «мировыми деньгами» – самым распространенным платежным средством, основной валютой для транзакций, ведущей формой сбережений, в том числе государственных. Тогда стимулирующая монетарная политика приводила к увеличению спроса на долларовые активы, долларовые кредиты и т.д.
Сейчас же эти позиции доллара начинают пошатываться, и дело тут не только в тех выводах о безопасности доллара, которые на примере России сделали во многих странах мира, но и в накопившихся экономических дисбалансах в самих США. Это и госдолг, составляющий свыше 100% ВВП, с постоянно растущей стоимостью обслуживания (по оценке Бюджетного управления Конгресса США, в 2025 г. чистые процентные расходы бюджета превысят $1 трлн, а к 2034 году – $1,7 трлн), и нарастающий дефицит бюджета (6-7% ВВП), вызывающий необходимость периодического повышения верхнего предела госдолга. Есть немало примеров, когда все это заканчивалось дефолтом и резким падением национальной валюты. В случае же с США это вызвало бы и обесценение сбережений в мире, и взлет сырьевых цен, и утрату стабильности платежной системы. Смягчение денежно-кредитной политики, хотя и замедлит рост расходов на обслуживание долга, но целиком эту проблему не снимет. При этом снижение долговой нагрузки в США возможно лишь при серьезном наращивании темпов экономического роста, возможности которого пока не очень-то просматриваются.
В этой ситуации не исключено, что со стороны США будут проработаны не только меры по смягчению денежно-кредитной политики, но и нестандартные ходы, направленные на сохранение мирового статуса американской валюты и на создание новых факторов роста, в том числе за счет ограничения роста других экономик. Отдельные сигналы к этому уже есть: недавно снова возникла идея о возвращении к «золотому стандарту», когда ведущие валюты получат некое «золотое» содержание, а возможности расширения предложения денег будут ограничены золотым запасом соответствующих стран. Возможны и неожиданные для многих шаги по целенаправленной девальвации доллара, автоматически вызывающей удорожание национальных валют стран-соперников с потерей ценовой конкурентоспособности их продукции.
Для российской же экономики все это говорит о необходимости не только формировать суверенную финансовую систему, основанную на национальной валюте (в том числе с помощью современных цифровых технологий), но и содействовать ускоренному росту экономики, обеспечению ее экономической безопасности и технологического суверенитета. Движение в этих направлениях должно быть не просто красивой мантрой, это то, что нужно просто для адекватного выживания.
#ЦБ #ФРС #ЕЦБ #экономика #инфляция #ВВП #доллар
🔸Недавно в Джексон-Хоуле (США) состоялся традиционный августовский симпозиум – встреча, на которой руководители западных центральных банков (ФРС, ЕЦБ, банка Англии и др.) «сверяют часы» по направлениям денежно-кредитной политики.
В этом году монетарные власти США фактически объявили о начале снижения ставок: инфляция, подскочившая в 2021-2022 годах, сейчас замедлилась, не за горами и возможное сокращение рабочих мест. ФРС США, в отличие от нашего ЦБ, сосредоточена не только на сдерживании инфляции, но и на поддержке занятости (что при крайне гибком американском рынке труда равносильно поддержке экономического роста). И вот эта задача становится уже более приоритетной, чем приведение инфляции к целевому уровню. Вот бы такую риторику перенять нашему ЦБ…
Однако в этой истории есть и другие важные моменты, над которыми стоит задуматься.
Каким образом будет идти стимулирование экономики США, и хватит ли для этого привычных инструментов, таких как снижение ставок? Все это хорошо работало раньше, когда доллар был, по сути, «мировыми деньгами» – самым распространенным платежным средством, основной валютой для транзакций, ведущей формой сбережений, в том числе государственных. Тогда стимулирующая монетарная политика приводила к увеличению спроса на долларовые активы, долларовые кредиты и т.д.
Сейчас же эти позиции доллара начинают пошатываться, и дело тут не только в тех выводах о безопасности доллара, которые на примере России сделали во многих странах мира, но и в накопившихся экономических дисбалансах в самих США. Это и госдолг, составляющий свыше 100% ВВП, с постоянно растущей стоимостью обслуживания (по оценке Бюджетного управления Конгресса США, в 2025 г. чистые процентные расходы бюджета превысят $1 трлн, а к 2034 году – $1,7 трлн), и нарастающий дефицит бюджета (6-7% ВВП), вызывающий необходимость периодического повышения верхнего предела госдолга. Есть немало примеров, когда все это заканчивалось дефолтом и резким падением национальной валюты. В случае же с США это вызвало бы и обесценение сбережений в мире, и взлет сырьевых цен, и утрату стабильности платежной системы. Смягчение денежно-кредитной политики, хотя и замедлит рост расходов на обслуживание долга, но целиком эту проблему не снимет. При этом снижение долговой нагрузки в США возможно лишь при серьезном наращивании темпов экономического роста, возможности которого пока не очень-то просматриваются.
В этой ситуации не исключено, что со стороны США будут проработаны не только меры по смягчению денежно-кредитной политики, но и нестандартные ходы, направленные на сохранение мирового статуса американской валюты и на создание новых факторов роста, в том числе за счет ограничения роста других экономик. Отдельные сигналы к этому уже есть: недавно снова возникла идея о возвращении к «золотому стандарту», когда ведущие валюты получат некое «золотое» содержание, а возможности расширения предложения денег будут ограничены золотым запасом соответствующих стран. Возможны и неожиданные для многих шаги по целенаправленной девальвации доллара, автоматически вызывающей удорожание национальных валют стран-соперников с потерей ценовой конкурентоспособности их продукции.
Для российской же экономики все это говорит о необходимости не только формировать суверенную финансовую систему, основанную на национальной валюте (в том числе с помощью современных цифровых технологий), но и содействовать ускоренному росту экономики, обеспечению ее экономической безопасности и технологического суверенитета. Движение в этих направлениях должно быть не просто красивой мантрой, это то, что нужно просто для адекватного выживания.
#ЦБ #ФРС #ЕЦБ #экономика #инфляция #ВВП #доллар
👍34🤔12🔥3👎2🤮1