В нестабильные времена инвесторы делятся на два типа: одни ищут возможность заработать, другие – стремятся сохранить капитал. У каждого – свой риск-профиль, но объединяет их одно: поиск возможностей.

Одна из последних — инвестиции в краудлендинг. Это возможность напрямую финансировать малый и средний бизнес без банков-посредников. Посмотрим на платформу JetLend.

Почему это интересно прямо сейчас:

◾️Высокая доходность: в марте рыночная доходность на JetLend (XIRR) составила 33,4%. Для сравнения, средняя ставка по вкладам (RUONIA) – 21,4%.

◾️Фиксация ставок на 2–3 года, в отличие от краткосрочных вкладов, где высокая ставка может закончиться уже через несколько месяцев.

Я сам использую автоинвестирование – система автоматически выбирает заемщиков под заданные параметры. В марте по этой стратегии у меня вышло 33% годовых. По-моему, очень даже неплохо.

А что с рисками?

JetLend серьезно усилил проверку заёмщиков. Например:

▪️СБ «бдит», при малейших сомнениях – кредит не одобрят.
▪️Условия бизнеса ужесточились – приоритет у компаний с выручкой от 50 млн до 2 млрд рублей.
— Выездные проверки обязательны даже при минимальном займе

▫️Финансовый анализ стал глубже: проверяют не только отчётность, но и реальные движения средств.

➕Анализируется динамика выручки и долговой нагрузки.
➕Верифицируются данные по отчетности, выпискам и транзакционной активности.
➕Отслеживаются просрочки и отклонения, автоматически снижая лимиты.

▫️Метод сквозной аналитики раскрывает связи между юрлицами и бенефициарами.

Итог ~ снижение уровня дефолтов и рост стабильности выплат.

Заинтриговало? Переходите по ссылке

Бонус + 1,5% на пополнение до 21.04

Реклама. Рекламодатель ООО «Джетленд». ИНН 7724451748

Мы продолжаем рассказывать о наших «Красных позициях» в приложении. Одной из них стали акции ВТБ, которые мы покупали со спекулятивным уклоном и ставкой на скорое заключение мирного соглашения.

➡️ Бумаги банка в моменте со своих локальных максимумов теряли аж 34,6% против коррекции по индексу Мосбиржи 22,9%. Ключевая причина столь слабой динамики — та самая спекулятивная составляющая. Участники рынка, как и мы, ждали более внушительных результатов в переговорном процессе. Но, судя по всему, переговорный трек сместился во времени немного на более поздний срок.

❕Однако ВТБ остается самым дешевым банком в секторе с P/E на уровне 1,7х против 4,1х среднего по сектору. Потенциал роста бизнеса, как нам кажется, есть.

Из рисков отметим слабую чистую процентную маржу, которая снижается под давлением высоких ставок, а также низкую достаточность капитала. Тем не менее бумаги мы сохраняем в наших стратегиях, как часть аллокации на банковский сектор. ВТБ по-прежнему остается одним из основных бенефициаров возможных успешных переговоров.

💰Более подробный разбор доступен в нашем приложении.

#российский_рынок

💰bitkogan

Облигации: шанс зафиксировать высокую доходность, пока не поздно

Друзья, всем привет.

На рынке облигаций складывается интересная ситуация. Доходности корпоративных пока высокие, но все уже понимают — ЦБ будет снижать ставку. Это вопрос времени. А значит, пока не поздно, надо фиксировать себе хорошую доходность на несколько лет вперёд, когда ставки ещё высокие.

➡️ Проблема только в том, что большинство корпоративных облигаций у нас короткие — обычно до трёх лет. Или с плавающей ставкой, которая меняется вслед за ключевой ЦБ. Как только её начнут снижать, доходность тоже упадёт.

▪️Но сейчас в сегменте корпоративных облигаций мы видим новую тенденцию. Надёжные компании начали предлагать длинные бумаги с фиксированной хорошей ставкой. И, конечно же, «умные деньги» эти облигации буквально разрывают.

Например:

✔️РЖД выпустили облигации с погашением в 2030 году с фиксированным купоном 17,9% годовых. Да, ниже текущей ключевой ставки. Но зато на 5 лет вперёд. Плюс, если ставки пойдут вниз, цена этих бумаг вырастет — можно будет продать с прибылью.

✔️«Атомэнергопром» тоже разместил пятилетний выпуск под 17,3% годовых. Это надежнейший эмитент, облигации появятся на бирже 17 апреля. Та же идея — фиксируем доходность сейчас, чтобы потом не сожалеть.

Итог простой

Мой совет: не раздумывайте долго. Рынок даёт возможность зафиксировать хорошую доходность на 4-5 лет. Да, ставка по этим облигациям ниже текущей ключевой ЦБ, но в перспективе, когда ставку опустят до 16% или ниже, вы будете радоваться, что обеспечили себе высокий доход заранее.

💭 Если у вас есть свободные сбережения и вы готовы вложиться на 3–5 лет, такие облигации — хорошая альтернатива вкладам и отличная возможность заработать в перспективе больше, чем на депозите.

#российский_рынок

💰bitkogan

🇷🇺Что будет с рынком и стоит ли сейчас что-то покупать?

Нас накрыла неопределенность: геополитика окутана туманом, тарифные войны в самом разгаре, а цены на нефть улетели вниз. Согласны, выглядит страшновато.

➡ Но если присмотреться, именно сейчас открывается привлекательное окно возможностей. В такой турбулентности можно найти отличные шансы для роста.

Сейчас на рынке дивидендный сезон, инвесторы начинают массово заходить в бумаги.

◽Плюс, как и говорили, с фундаментальной точки зрения, мы уже видим некоторые интересные подешевевшие активы.

Главное — выбирать с умом. Мы собрали наши идеи и стратегии в пакет «Рынок РФ».

▪6 стратегий для разных целей, от роста до защиты
▪Актуальные идеи по активам
▪Комментарии аналитиков
▪Возможность задать вопросы
▪Рубрика «Кризис. Что делать?»
▪Образовательные курсы

Сейчас на пакет в приложении Bitkogan действует скидка до 80%. Подключайтесь до 30 апреля!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Нас ждет волна банкротств в банковском секторе РФ?

В периоды рыночной турбулентности — особенно на фоне громких заголовков и геополитических нервов — воображение у инвестора начинает работать, как никогда… Вопросы появляются один за другим: «А вдруг заморозят вклады?» или «А не пойдут ли банкротиться банки?»

Вчера уже объяснили, почему вклады не заморозят.

Теперь давайте спокойно разберёмся со вторым вопросом — действительно ли банковскому сектору что-то всерьёз угрожает?

▫️По данным Банка России за январь-февраль 2025 года, совокупная прибыль упала более чем на 20% в годовом выражении. По итогам года Центробанк ожидает прибыль сектора на уровне 3–3,5 трлн руб. Для справки: в 2024 году она была 3,8 трлн. То есть… да, меньше, но по-прежнему на уровне предыдущих лет. Никакой драмы.

А как отразится на банках снижение ключевой ставки в будущем?

▫️Сам ЦБ считает, что экономика в этом году сильно замедлится — до 0,5–1,5%. А когда экономика почти не растёт, кредиты берут реже, и больше становится тех, кто не может их вернуть. Всё это — прямые потери для банков.

▫️Плюс есть проблема со ставками по вкладам: быстро снижать их банки не могут, иначе вкладчики просто уйдут к конкурентам. Поэтому и на марже, и на рисках банки в этом году недозаработают. Год будет заметно слабее прошлого.

И, конечно, худший сценарий исключать нельзя, о чем говорит сам регулятор.

🚩Но даже в этом сценарии никакого коллапса системно значимых банков не предвидится. По результатам стресс-тестирования 27 крупнейших представителей сектора, проведённого Банком России, уровень достаточности капитала* в худшем сценарии снизился до 9,6% — это всё равно выше минимального норматива в 8%. Это не коллапс. Это рабочий процесс управления рисками.

Если всё же остаются сомнения, советуем перечитать вчерашний пост.

*показатель, отражающий способность банка покрывать потенциальные финансовые потери за счёт собственных средств. Чем он выше, тем устойчивее банк.

#российский_рынок

💰bitkogan

Продолжая тему российских банков, обратимся к публичным игрокам. Среди представителей сектора есть интересные имена.

▪️Сбер. Торгуется по P/E на уровне 4,3, что создает апсайд к средней исторической оценке по мультипликатору. Один из самых эффективных банков по ключевым метрикам.

▪️Совкомбанк. Акции торгуются ниже капитала (P/B – 0,9x). В случае потенциального снижения ставки способны показать достойную прибыль за счет переоценки портфеля ценных бумаг, в основном, благодаря росту облигаций.

▪️ВТБ. Самый дешевый банк со своими рисками в контексте чистой процентной маржи и достаточности капитала, но и при этом является одним из основных бенефициаров возможных переговоров.

▪️Т-Технологии. Исторически привлекательная оценка, которая сочетается с высокой рентабельностью капитала.

Но, пожалуй, если останавливаться лишь на одном банке, выбор падает именно на Сбер. В мае ожидаем рекомендацию Набсовета банка по дивидендам, что придаст дополнительного оптимизма котировкам.

#российский_рынок

💰bitkogan

📈Лучшее время для инвестиций — сейчас

Повышенная волатильность и падение цен обычно пугают новичков. Для профессионалов, напротив, это время, когда на рынке зарабатываются большие деньги.

Какие главные триггеры роста российского рынка?

➡️возможное снижение санкционного давления
➡️сильная недооценка российских акций
➡️прогнозное снижение ключевой ставки

Как не упустить возможности?

Можно обратить внимание на сбалансированные стратегии от Т-Инвестиций — они могут подойти клиентам, которая стремятся получить доход выше инфляции, но при этом не хотят разбираться во всех тонкостях.

🏦 Т-Сбалансированный портфель сформирован из лучших фондов Т-Капитала на широкие классы активов и содержит российские акции, облигации и ОФЗ. Портфель собран экспертами Т-Инвестиций, которые разбираются в переменчивости рынка ценных бумаг и знают, как грамотно и выгодно распределить активы.

В чем особенности?

👑 Прогнозный доход: до 30%
👑 Сбалансированная стратегия: веса активов в портфеле изменяются для сохранения наилучшего соотношения дохода при умеренном риске.
👑 Простота: открыть счет в Т-Инвестицииях можно онлайн за пару кликов — более 20 млн пользователей уже инвестируют с Т-Инвестициями

Реклама. АО «ТБанк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ № 2673, Erid: 2W5zFJNG4Fa

Bloomberg: рубль — самая успешная валюта, т.к. торговая война США бьет по доллару.

По данным Bloomberg, с начала года рубль укрепился на 38% к доллару на внебиржевом рынке. Причины: высокая ставка, слабый импорт, потепление в отношениях с США.

Мнение bitkogan:
Рубль все еще фундаментально уязвим, т.к. падает валютная выручка. И она отразится на российской валюте с лагом в 2-3 месяца. Летом рубль будет под серьезным давлением.
#валюта 🔥HOTLINE

Иногда рынок поражает своей иррациональностью. Вчера вышли новости о том, что по долгу Сегежи смогли найти решение с собственниками и кредиторами. Банк России пошел навстречу. На этом фоне акции взлетели на 13%.

Небольшое предисловие. Сегежа не так давно проводила дополнительную эмиссию на 113 млрд руб. при чистом долге 143,5 млрд руб. То есть, если все средства допэмиссии направить на погашение долга, все равно остается 30,5 млрд руб. Вероятно, решение с собственниками и кредиторами как раз касается этой части долга.

◽️В этой истории поражает факт того, насколько дорого рынок оценивает бизнес компании. Даже если представить, что Сегежа полностью погасит свой долг, то текущий мультипликатор EV/OIBDA составляет 11,9х. Это запредельно высокие значения.

Давайте пофантазируем.

Представим, что произошел абсолютно наилучший сценарий для компании – Сегежа полностью гасит свой долг и умудряется удвоить OIBDA. Даже в таком случае EV/OIBDA составляет 5,6х. Все равно дорого.

📎Такая запредельная стоимостная оценка формируется на фоне укрепившегося рубля, который значительно снижает маржинальность компании. При этом остается слабая рыночная конъюнктура.

Вывод

Рынок порой поражает своей оценкой некоторых активов. Наверное, все-таки высокая доля физлиц сказывается. Бумаги Сегежи на данный момент не представляют для нас никакого интереса. В стратегии акции не включаем.

#российский_рынок

💰bitkogan

🖥 М.Видео: что нужно знать инвестору перед выпуском новых облигаций эмитента

М.Видео, как и многие компании, прошла через непростые времена: сначала — пандемия 2020 года, а затем санкции и перебои с поставками в 2022 году, потом — ужесточение денежно-кредитной политики в 2023–2024 годах. Это сильно усложнило жизнь ритейлеру.

Но компания не сидела сложа руки. Она пересобрала свою бизнес-модель:
✔️ с нуля сама начала заниматься импортными операциям;
✔️ выстроила новые цепочки поставок товаров из Китая, Турции и стран СНГ и приучила россиян к новым брендам техники;
✔️ активно развивает сервисные направления и услуги выкупа и трейд-ин;
✔️ обновляет программу лояльности и расширяет собственные финтех-услуги.

Благодаря всем предпринятым шагам операционные показатели сохраняются на уровне одного из лидеров отрасли.

В 3-м квартале 2025 года компания обещает представить новую стратегию, ориентированную на повышение маржинальности. На её реализацию выделено 30 млрд рублей инвестиций от акционеров (половина — уже на счетах).

Планы включают:
➡️ открытие новых магазинов эффективного компактного формата (100 уже запущено в 2024 году);
➡️ экспансии сети в новые города;
➡️ закрытие убыточных точек;
➡️ усиление онлайна за счёт присутствия на всех маркетплейсах;
➡️ расширение услуг трейд-ин (уже до 3 500 моделей смартфонов) и выкупа;
➡️ развитие услуг сервисных центров М.Мастер по доставке, установке, обслуживанию и ремонту техники.

🔎Долговая нагрузка М.Видео остается слегка повышенной. Чистый долг компании за 1П 2024 года составил 79,3 млрд рублей. Но показатель NET DEBT/EBITDA снижается и составил 3,86. Это немало, но динамика позитивная — компания постепенно снижает долговую нагрузку.

Мы держим облигации М.Видео в стратегии «РФ. Высокодоходные облигации» нашего приложения. И, возможно, будем участвовать в новом выпуске, который позволяет зафиксировать высокую доходность (до 26% годовых) на два года. Объем выпуска — 2 млрд рублей, что будет достаточно для нормальной ликвидности. Доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения необходимого теста. Сбор заявок на участие запланирован на 16 апреля.

#российский_рынок #облигации

💰bitkogan

Кто виноват в торговой войне?

Друзья, всем привет!

Кажется, ответ очевиден — конечно, Трамп. Кто ж еще вводит эти безумные барьеры?

На самом деле Трамп — это лишь последствия, а причины копились десятилетиями. Ключевая проблема — как США справились с социальными последствиями глобализации и роботизации. Судите сами.

🟣Рабочий класс в США 40 лет назад был воплощением американской мечты. Усердно работай, и у тебя будет и машина, и дом, и достаток. Но все изменилось.

Из-за глобализации заводы массово переехали в развивающиеся страны с дешевым трудом. Схема выгодная: США фокусируются на технологиях, то есть на продукте с высокой добавленной стоимостью. Страна в целом переходит от индустриального общества к постиндустриальному с высокой долей сферы услуг.

Как красиво это звучит. А что значит для отдельных людей?

🚩Вот на Среднем Западе закрылся завод и переехал в Китай. А значит, недвижимость в этом городе подешевела. Продать ее и сменить локацию едва ли получится, тем более что дом в ипотеке. И вообще, каким образом квалифицированный сотрудник завода должен вдруг стать баристой в кофейне, оказывающим услуги менеджменту транснациональных компаний, где-нибудь в Калифорнии? И захочет ли? Сложно смириться, что твоя квалификация больше не нужна твоей стране.

🚩Но и на этом не все. Добавилась роботизация. И если в офисах компьютеры лишь дополнили сотрудников, то на заводах они просто их заменили. Рабочему классу пришлось конкурировать и с дешевым трудом развивающихся стран, и с роботами. Естественно, они проиграли.

В целом этот процесс происходил во всех развитых странах. Но США страна не социальная. В Штатах спасение утопающих — дело рук самих утопающих. Потерял работу, так даже денег на медицину не будет. Дети твои не получат высшее образование, и застрянут с тобой в той же проблеме.

Время шло, разрыв только рос. На графике хорошо показана разница между зарплатами рядовых сотрудников в обрабатывающей промышленности и финансовом секторе.

🔎Росло и разочарование. Люди пашут, но ничего не имеют. В Вашингтоне менялись демократы и республиканцы, но для рабочих ничего принципиально не менялось… Пока они не выбрали себе несистемного популиста. И вот он пообещал вернуть им заводы и достойную жизнь, повысив пошлины.

Выходит, тарифы США сегодня — это накопленная за долгое время социальная проблема. А Трамп лишь ее финальное проявление.

#тарифы #США

💰bitkogan

👜 Китайские фабрики готовы продавать люкс по себестоимости

Китайцы массово начали продавать брендовые вещи напрямую с фабрик — по цене, близкой к себестоимости. Тренд набрал популярность в TikTok — как ответ на пошлины США. Логика понятна: из-за падения заказов от западных компаний фабрикам нужно куда-то сбывать товар. Почему бы не продавать самим?

Схема простая:

Если вы, например, производите сумочки для западных компаний, но заказы просели из-за выросших пошлин, то почему бы вам не выстроить собственную воронку продаж, играя на ключевом преимуществе: низкой цене. Тем более, что защитить интеллектуальную собственность в Китае традиционно сложно. Да и вряд ли Пекин будет строго следовать правилам, когда Штаты первыми начали ломать глобальные договорённости.

📺 На видео — пример: китайцы продают через TikTok сумки, визуально похожие на Birkin. В ролике заявляется, что оригинальная цена таких сумок может доходить до $38 000. Изделие разбирается на части с указанием стоимости каждого компонента — используются те же материалы, что и в оригинале (по словам авторов, они импортируются из Европы). В результате заявленная себестоимость составляет $1395. Единственное отличие — отсутствие логотипа, который, как утверждается, «и стоит» оставшиеся $36 605. В рекламе лого не наносят, чтобы всё-таки была лазейка в случае иска. Однако при «кулуарном» заказе логотип могут добавить за доплату.

🔎Пока ситуация ещё не стала глобальной проблемой, но учитывая масштабы китайских производств, риск есть. Также не исключено, что даже после окончания тарифной войны китайские фабрики продолжат массово демпинговать и зарабатывать на западной марже.

➡️ Понимая это, люксовые бренды уже сейчас запускают контрмеры. Например, компания Hermès, которая производит Birkin, мотивирует инфлюенсеров делать посты о том, что качество её сумок уникально. И даже при использовании тех же компонентов, оригинальная сумочка Birkin из Франции отличается от китайского аналога.

Интересно, что главными пострадавшими оказываются европейцы, хотя тарифную войну начали США. Так исторически сложилось, что основные люксовые бренды с высокой маржой происходят из Франции и Италии. Не зря одним из самых богатых людей мира является француз Бернар Арно — владелец LVMH (бренды Dior, Louis Vuitton, Givenchy и др.).

Описанная ситуация — ещё один пример тектонических сдвигов последнего времени. Старый привычный мир «глобализма» постепенно уходит. Сценарии, которые ранее казались совершенно невероятными, теперь выглядят вполне допустимыми.

#ритейл #тарифы

💰bitkogan

Яндекс купил Boxberry

Разбираемся, в чем профит сделки.

1️⃣Она позволит «Яндексу» нарастить клиентскую базу и расширить географию своих сервисов логистики и электронной коммерции.
2️⃣Сразу плюс 20 регионов, где появятся пункты выдачи заказов «Яндекса» и сервис Доставки, в том числе, Сибирь и Дальний Восток.
3️⃣Логистика Boxberry станет частью экосистемы «Яндекса» для e-com и доставки.
4️⃣Когда интеграция завершится, клиенты Boxberry смогут пользоваться возможностями «Яндекса» для электронной коммерции и доставки.

Рынок посылок в РФ крайне перспективный и показывает неплохой рост. В частности, в 2024 году объем рынка превысил 1 трлн руб. с учетом собственной доставки маркетплейсов и внешних решений. Такие цифры предоставляет DataInsight, а также публичные данные и отчеты компаний.

Что имеем в итоге?

Приобретение Boxberry усилит позиции сервиса «Яндекс.Доставки» и поможет ему войти в число трех ведущих компаний на рынке.

◽️Также это хороший сигнал рынку e-com в целом — «Яндекс» последовательно продолжает наращивать амбиции на нем. Кстати, уже ждем результаты 1 квартала: эмитент раскроет их 25 апреля. Напомню, что по итогам 2024 года сегмент e-сom показал рост выручки +45% Мы рассматриваем компанию как фаворита российского IT-сектора.

#российский_рынок

💰bitkogan

На рынок поставщиков ИТ-услуг выходит новый игрок

Не так давно мы писали о том, что экосистема МТС уже занимает более 40% от общей выручки. Сейчас компания объявила о завершении основного этапа формирования ИТ-вертикали, объединив все ключевые активы в области информационных технологий в одну компанию МТС Web Services. Сокращенно — MWS.

В новую структуру вошли МТС Digital, МТС Cloud, Big Data МТС, MTS AI и Visionlabs.

Чем будет заниматься MWS?

МТС Web Services предоставляет целый спектр IT-услуг, начиная с ИИ-сервисов и заканчивая облачной инфраструктурой, куда входят:

✔️ИИ-сервисы: языковые модели, распознавание речи, биометрическая верификация, дипфейк-детекция, а также сервис, который умеет распознавать медицинские снимки.

✔️Платформенные решения: позволяют управлять языковыми моделями, интегрировать сервисы, удаленно тестировать приложения и сайты, создавать приложения без кода на основе таблиц, разрабатывать ПО и анализировать данные.

✔️Облачные продукты и сервисы, которые предоставляются на российском ПО и оборудовании, включая собственную публичную облачную платформу.

МТС со своей MWS строит полноценный российский бигтех на «трех китах»: искусственном интеллекте, облаках и платформенных решениях.

Руководить компанией будет первый вице-президент МТС по технологиям Павел Воронин, направление ИИ возглавит Денис Филлипов (ex CEO SberDevices), а облака — Игорь Зарубинский, вице-президент по развитию инфраструктуры МТС.

В мае в MWS войдут ЦОДы, и компания полностью завершит формирование.

#российский_рынок

💰bitkogan

Золото: все выше, все дороже, прогнозы все безумнее

Сегодня золото побило исторический рекорд и превысило $3300. Goldman уже говорит про $4000 за унцию — и, честно говоря, это звучит уже не как фантастика.

Золото действительно растет, и для тех, кто хочет что-то с этим сделать, пора напомнить — а как вообще обычному россиянину на этом заработать?

◽️Физическое золото

Классика. Слитки, монеты — в банке или через удобные онлайн-сервисы.

➡️ НДС отменили — это плюс.
➡️ Храни как хочешь: в ячейке, под кроватью, в банке у тещи.
➡️ Держишь три года — и при продаже налоги не платишь.

Сейчас, кстати, появились приличные сервисы, где покупка-продажа слитков делается онлайн — быстро, удобно, красиво.

◽️ОМС (обезличенные металлические счета)

Для тех, кто не хочет держать металл в руках, но хочет «быть в золоте».

➡️ Купил — цена растет — продал.
➡️ Все в приложении банка.
➡️ Минус — страховки от государства нет. Ну и продал раньше, чем через 3 года — будь добр, налог.

Общий недостаток физического золота и ОМС — это широкие спреды на покупку и продажу. Но это инструменты не для спекуляций, на фоне долгосрочного роста золота спреды не сильно заметны.

◽️Биржевые инструменты

Фьючерсы, акции золотодобытчиков или биржевые фонды на золото. Ну и GLDRUB_TOM, разумеется.

➡️ Со спредами обычно проблемы нет.
➡️ Можно зайти через брокера, даже с небольшой суммой.
➡️ Но надо быть готовым к волатильности — бывает, что золото растет, а акции почему-то нет.
➡️ Во фьючерсах тоже своя специфика — плечи и контанго. Говорили об этом на нашем интенсиве по фьючерсам. Кстати, сейчас на Московской бирже нетипичная ситуация — ближайший фьючерс дешевле спота.

💭Долгосрочно золото, без сомнения, продолжит рост. Будет и $4000, и даже больше. Но, принимая решения о покупке, следует помнить, что роста без коррекции не бывает. Даже у золота.

#золото

💰bitkogan

💸Goldman Sachs пророчит падение рубля. А мы?

Goldman Sachs выкатил свой прогноз по рублю: к лету 2025 года — 100 за доллар, к 2026-му — 120, к 2027–2028 — аж 130. Цифры громкие. Особенно на фоне того, что сейчас российская нацвалюта — формально самая успешная валюта года, по словам Bloomberg.

Действительно ли рубль так скоро «сдуется»?

Я не верю в долгосрочную силу рубля. Мы уже не раз писали: его текущая сила — результат временных факторов. А вот фундаментальные причины — скорее за его ослабление.

1️⃣Валютная выручка снижается

Цифры по торговому балансу уже не те: $133 млрд в 2024 году против $193 млрд в 2021-м. Это серьёзная разница. Валюты в страну заходит меньше — и это фундаментальная причина для ослабления рубля. При этом курс национальной валюты в реальном выражении (с поправкой на инфляцию) сейчас крепче, чем в 2021 году.

2️⃣Нефть дешевеет

Когда мировая экономика замедляется (а пока все к этому идет), падает и спрос на нефть — нашу ключевая статья экспорта. Бюджетное правило это не полностью компенсирует.

3️⃣Слабый импорт — не навсегда.

Сейчас импорт в Россию низкий, и это поддерживает рубль. Но как только появится возможность наладить импорт — всё развернётся. Да и сам рубль, укрепившись, повышает спрос на зарубежные товары и поездки.

4️⃣Оптимизм по санкциям — ресурс конечный

Ставка ЦБ остаётся высокой — и это временно поддерживает рубль. Нерезиденты из «дружественных» стран зашли в ОФЗ на 25 млрд руб. — максимум с 2019 года. Но повторим: всё это работает, пока сохраняется оптимизм по геополитике. И приход дружественных денег — ресурс в любом случае исчерпаемый.

Что в итоге?

◽️Мы не ждем обвала. Но и в долгосрочный рост рубля не верим. Российская валюта держится сейчас на позитиве по переговорам и высокой ключевой ставке. Но как только начнёт снижаться ставка и/или изменится новостной фон, давление на рубль возрастёт.

Скорее всего, мы увидим умеренное, но ощутимое ослабление рубля в этом году. Курс 90–100 к доллару до конца года вполне возможен. Не из-за спекуляций или паники, а из-за фундаментальных факторов. Наше мнение по российской валюте мы транслируем в нашем приложении в «Фабрике идей».

#рубль

💰bitkogan

💵Даже доллар под матрасом тает: как защитить деньги в 2025?

Понятное дело, у тех, кто прошёл через кризисы 90-х, наличные доллары где-нибудь да заныканы. Это помогает чувствовать себя спокойнее на фоне возможных новых потрясений в экономике. По данным ЦБ, на 1 марта 2025 года у россиян на руках — 8,1 млрд руб. в валютной наличке.

Но есть нюанс. Доллар тоже не вечен. В США у него, как и везде, есть инфляция. Причём ощутимая. Со временем доллар тоже теряет свою ценность:

▫️$100 в январе 2024 года — $104 в пересчёте на сегодняшние цены;
▫️А $100 в 2000 году — это уже $190.

Плюс — Трамп и его торговые войны. Похоже, в ближайшие месяцы эта проблема долларовой инфляции еще больше обострится. В ФРС об этом уже говорят между строк.

📎Вывод: будь то доллар или рубль, храня деньги «в чулке», вы теряете их реальную ценность.

Что делать? Куда идти?

Если вы боитесь сейчас входить в золото или серебро, есть замещающие облигации. Они дают двойную защиту: во-первых, за счёт переоценки при росте доллара к рублю, а во-вторых – благодаря регулярному купонному доходу. Так получится убить двух зайцев одним выстрелом.

Приведу несколько интересных примеров замещаек на рынке:

◽️Замещайки Трубной металлургической компании с погашением в 2027 году и доходностью 7,63%;
◽️ФосАгро с погашением в 2028 году и доходностью 7,07%;
◽️Газпром Капитал с погашением в 2029 году и доходностью 7,25%;
◽️ПИК-Корпорация с погашением в 2026 году и доходностью 10,23%.

В рубрике «Кризис. Что делать» нашего приложения мы регулярно подсвечиваем интересные идеи, которые помогут защитить ваши сбережения в столь непредсказуемые времена.

#облигации #доллар

💰bitkogan

Банки делают акцент на персонификацию

Банки констатируют: спрос на персональный подход со стороны состоятельных клиентов сейчас растет. «Очень важным» его считают около 72% тех, кто приходит в финорганизацию. Это, в свою очередь, заставляет частные банки больше внимания уделять развитию именно индивидуальных продуктов и услуг.

Среди них:

✔️ Персонализированные инвестиционные портфели, которые «заточены» под личные цели клиента.
✔️ Или специальные варианты финансирования и услуги по планированию наследства.
✔️ Или финансовое и налоговое планирование.

Примеров привести можно достаточно много. Состоятельным клиентам все чаще нужен более целостный подход к управлению состоянием, чем предлагает традиционное банковское обслуживание.

➡️ Банки часто ищут некие нетривиальные подходы к решению этих вопросов, расширяют свои решения и предложения. За конкретным примером далеко ходить не надо — Т-Банк, который начал предлагать клиентам новую концепцию сервиса Т-Premium. В частности, была запущена система уровней для премиальных клиентов с разным пулом привилегий — Bronze, Silver, Gold и Diamond.

💭 Система достаточно простая — чем больше денег на счету, тем больше привилегий. Каких именно? Проходы в бизнес-залы аэропортов, индивидуальные консультации по темам инвестиций и налогов, кэшбеки, страховки и многое другое. Вот — конкретный пример индивидуального подхода.

Также надо добавить, что банки для реализации подобных услуг все чаще прибегают к помощи искусственного интеллекта. Это помогает анализировать поведение клиентов и в зависимости от этого предлагать им те или иные, наиболее востребованные конкретным клиентом услуги. Прогноз поведения клиентов — большое дело в банковском бизнесе, и не только в нем.

▪️Персонализация услуг — это, помимо всего прочего еще и создание добавленной стоимости к продуктам и услугам банка. А также необходимый элемент выживания кредитных организаций в новой цифровой экосистеме.

Кроме того, индивидуальные коммуникации увеличивают вероятность отклика клиентов и в конечном счете позитивно влияют на продажи. Плюс, безусловно, доверие и лояльность, а это, в свою очередь, преимущество в конкурентной борьбе с другими банками.

#российский_рынок

💰bitkogan

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Как выбрать надежные облигации?
➡️ Банк России все-таки снизит ставку?
➡️ Чем грозит укрепление йены (JPY)?
➡️ Банковские вклады не заморозят?

Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 19:30 МСК на нашем YouTube-канале. Разберем все, что нужно знать инвестору, чтобы ориентироваться в текущей ситуации на рынке. Трансляция также будет доступна в VK.

Подключайтесь и задавайте свои вопросы!

#видео

💰bitkogan