ДЕРИВАТИВЫ: ПРОИЗВОДНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
Дериватив – это производныЙ финансовый инструмент, происходящий от другого финансового актива.
Производные инструменты бывают на товары, такие, например, как пшеница, нефть, бензин, масло и т. д. А также на акции, процентные ставки, фондовые индексы и многое другое.
В основе дериватива лежит право или обязанность купить, или продать базовый актив в определенную дату по согласованной цене.
Договоры с условием поставки в будущем появились за несколько веков до нашей эры.
А в 1860-е годы - первые современные фьючерсные контракты.
Часто целью покупки или продажи дериватива является не физическое получение базового актива, а хеджирование, то есть, страхование.
Производные финансовые инструменты имеет следующие характеристики:
✔️ их стоимость меняется вслед за изменением цены базового актива (процентной ставки, товара, ценной бумаги и др.);
✔️для их приобретения достаточно небольших первоначальных затрат по сравнению с другими инструментами;
✔️расчёты по ним осуществляются в будущем.
Основные деривативы:
▪️ Опцион
▪️ Своп
▪️ Форвард
▪️ Фьючерс
▪️ Варрант
▪️ Конвертируемая облигация
▪️ Депозитарная расписка
Со временем поговорим обо всех этих производных инструментах.
Просто и с простыми примерами.
#финансы #производные #деривативы
Дериватив – это производныЙ финансовый инструмент, происходящий от другого финансового актива.
Производные инструменты бывают на товары, такие, например, как пшеница, нефть, бензин, масло и т. д. А также на акции, процентные ставки, фондовые индексы и многое другое.
В основе дериватива лежит право или обязанность купить, или продать базовый актив в определенную дату по согласованной цене.
Договоры с условием поставки в будущем появились за несколько веков до нашей эры.
А в 1860-е годы - первые современные фьючерсные контракты.
Часто целью покупки или продажи дериватива является не физическое получение базового актива, а хеджирование, то есть, страхование.
Производные финансовые инструменты имеет следующие характеристики:
✔️ их стоимость меняется вслед за изменением цены базового актива (процентной ставки, товара, ценной бумаги и др.);
✔️для их приобретения достаточно небольших первоначальных затрат по сравнению с другими инструментами;
✔️расчёты по ним осуществляются в будущем.
Основные деривативы:
▪️ Опцион
▪️ Своп
▪️ Форвард
▪️ Фьючерс
▪️ Варрант
▪️ Конвертируемая облигация
▪️ Депозитарная расписка
Со временем поговорим обо всех этих производных инструментах.
Просто и с простыми примерами.
#финансы #производные #деривативы
КОНВЕРТИРУЕМАЯ ОБЛИГАЦИЯ: ПРОИЗВОДНЫЙ ИНСТРУМЕНТ
Как и обычные корпоративные облигации, конвертируемые также приносят доход инвесторам. Но, в отличие от обычных облигаций, они могут подорожать, если компании процветает и ее акции дорожают.
Причина в том, что конвертируемая облигация содержит опцион, подлежащий конвертации в акции. Рост цены базовой акции увеличивает стоимость конвертируемой ценной бумаги.
В случае, если эмитент обанкротится, инвесторы в конвертируемые облигации имеют меньший приоритет, чтобы требовать активы компании, чем инвесторы в прямые неконвертируемые долговые обязательства.
Конвертируемые облигации можно обменять на заранее определенное количество акций компании в течение времени существования облигации. Они имеют дату погашения и платят проценты инвесторам, как и простые облигации.
Кроме того, если инвестор решит не конвертировать облигации в капитал, то получит номинальную стоимость облигации при погашении. Однако, если инвестор конвертирует облигации в акции компании, облигации утратят долговые характеристики.
Для чего выпускают конвертируемые облигации
✔️ Это один из способов для компании минимизировать негативную интерпретацию корпоративных действий.
Например, если публичная компания выбирает выпуск акций, рынок интерпретирует это как признак того, что цена акций компании завышена. Для избежания негативного впечатления, компания может принять решение о выпуске конвертируемых облигаций, которые владельцы облигаций смогут конвертировать в капитал, если компания будет преуспевать.
✔️ Позволяют компаниям-эмитентам снизить стоимость заимствований.
✔️ Инвестор может вернуть часть основного долга в случае банкротства компании.
Пример конвертируемой облигации:
Компания выпускает конвертируемые облигации с номинальной стоимостью 1 000 долларов США, выплачивая 4% акций с конвертируемым коэффициентом 100 акций компании на каждую конвертируемую облигацию и сроком обращения 10 лет на сумму 1 000 долларов США. В конце девятого года, за год до погашения, инвестор имеет право на получение суммы основного долга 1000 долларов США и процентов 40 долларов США, что составляет 1040 долларов США, если инвестор не конвертирует облигацию в капитал. Но акции компании сейчас торгуются по $ 11 после успешного квартала. Таким образом, 100 акций компании стоят 1100 долларов (100 акций на 11 долларов), что превышает стоимость облигации. Инвестор, скорее всего, конвертирует облигации в акции, получая при этом 100 акций. И сможет продать их на рынке за 1100 долларов.
Прежде чем инвестировать, инвесторы должны быть осведомлены об эмитенте и кредитном рейтинге компании. Необходимо тщательно изучить проспект облигации, прежде чем принять решение о покупке.
#деривативы #производныеинструменты #конвертируемаяоблигация #инвестиции #экономика #финансы
Как и обычные корпоративные облигации, конвертируемые также приносят доход инвесторам. Но, в отличие от обычных облигаций, они могут подорожать, если компании процветает и ее акции дорожают.
Причина в том, что конвертируемая облигация содержит опцион, подлежащий конвертации в акции. Рост цены базовой акции увеличивает стоимость конвертируемой ценной бумаги.
В случае, если эмитент обанкротится, инвесторы в конвертируемые облигации имеют меньший приоритет, чтобы требовать активы компании, чем инвесторы в прямые неконвертируемые долговые обязательства.
Конвертируемые облигации можно обменять на заранее определенное количество акций компании в течение времени существования облигации. Они имеют дату погашения и платят проценты инвесторам, как и простые облигации.
Кроме того, если инвестор решит не конвертировать облигации в капитал, то получит номинальную стоимость облигации при погашении. Однако, если инвестор конвертирует облигации в акции компании, облигации утратят долговые характеристики.
Для чего выпускают конвертируемые облигации
✔️ Это один из способов для компании минимизировать негативную интерпретацию корпоративных действий.
Например, если публичная компания выбирает выпуск акций, рынок интерпретирует это как признак того, что цена акций компании завышена. Для избежания негативного впечатления, компания может принять решение о выпуске конвертируемых облигаций, которые владельцы облигаций смогут конвертировать в капитал, если компания будет преуспевать.
✔️ Позволяют компаниям-эмитентам снизить стоимость заимствований.
✔️ Инвестор может вернуть часть основного долга в случае банкротства компании.
Пример конвертируемой облигации:
Компания выпускает конвертируемые облигации с номинальной стоимостью 1 000 долларов США, выплачивая 4% акций с конвертируемым коэффициентом 100 акций компании на каждую конвертируемую облигацию и сроком обращения 10 лет на сумму 1 000 долларов США. В конце девятого года, за год до погашения, инвестор имеет право на получение суммы основного долга 1000 долларов США и процентов 40 долларов США, что составляет 1040 долларов США, если инвестор не конвертирует облигацию в капитал. Но акции компании сейчас торгуются по $ 11 после успешного квартала. Таким образом, 100 акций компании стоят 1100 долларов (100 акций на 11 долларов), что превышает стоимость облигации. Инвестор, скорее всего, конвертирует облигации в акции, получая при этом 100 акций. И сможет продать их на рынке за 1100 долларов.
Прежде чем инвестировать, инвесторы должны быть осведомлены об эмитенте и кредитном рейтинге компании. Необходимо тщательно изучить проспект облигации, прежде чем принять решение о покупке.
#деривативы #производныеинструменты #конвертируемаяоблигация #инвестиции #экономика #финансы
ЧТО ТАКОЕ ВАРРАНТ?
Варрант - ценная бумага, которая дает право купить акции по заранее зафиксированной цене до даты истечения договора.
Варранты похожи на опционы, потому что дают держателю специальные права на покупку ценных бумаг и имеют дату истечения срока действия. Само по себе слово «варрант» (англ. Warrant) означает «обеспечивать правом».
Варранты часто прилагаются к облигациям или привилегированным акциям. Это позволяет эмитенту выплачивать более низкую процентную ставку или дивиденды. Они также могут использоваться, чтобы улучшить доходность облигаций. В результате облигации становятся более привлекательными для покупателей.
Варранты активно торгуются на некоторых финансовых рынках, таких как Deutsche Boerse и Гонконгская фондовая биржа (англ. Hong Kong Stock Exchange).
Дата истечения срока действия -
дата, на которую истекает срок действия варранта. Чем больше времени времени до этой даты, тем больше вероятность того, что базовая ценная бумага вырастет в цене, что, в свою очередь, повысит цену варранта. В случае падения цены базовой бумаги ниже цены исполнения варранта, его стоимость будет равна 0. После наступления даты истечения срока действия варрант аннулируется.
Многие варранты дают те же самые права, как и опционы на акции, но есть несколько значительных отличий между ними:
1. Варранты эмитируются частными компаниями, обычно корпорациями.
2. Варранты, выпускаемые компаниями, приводят к разводнению. После исполнения варранта компания выпускает новые акции. Таким образом увеличивается количество акций.
3. Варранты - внебиржевые инструменты.
4. Продолжительность срока действия варранта измеряется в годах и может достигать 15 лет. Срок действия опциона обычно не превышает несколько месяцев.
5. Варранты не стандартизированы, в отличие от биржевых опционов.
#деривативы #производныеинструменты #экономика #финансы
Варрант - ценная бумага, которая дает право купить акции по заранее зафиксированной цене до даты истечения договора.
Варранты похожи на опционы, потому что дают держателю специальные права на покупку ценных бумаг и имеют дату истечения срока действия. Само по себе слово «варрант» (англ. Warrant) означает «обеспечивать правом».
Варранты часто прилагаются к облигациям или привилегированным акциям. Это позволяет эмитенту выплачивать более низкую процентную ставку или дивиденды. Они также могут использоваться, чтобы улучшить доходность облигаций. В результате облигации становятся более привлекательными для покупателей.
Варранты активно торгуются на некоторых финансовых рынках, таких как Deutsche Boerse и Гонконгская фондовая биржа (англ. Hong Kong Stock Exchange).
Дата истечения срока действия -
дата, на которую истекает срок действия варранта. Чем больше времени времени до этой даты, тем больше вероятность того, что базовая ценная бумага вырастет в цене, что, в свою очередь, повысит цену варранта. В случае падения цены базовой бумаги ниже цены исполнения варранта, его стоимость будет равна 0. После наступления даты истечения срока действия варрант аннулируется.
Многие варранты дают те же самые права, как и опционы на акции, но есть несколько значительных отличий между ними:
1. Варранты эмитируются частными компаниями, обычно корпорациями.
2. Варранты, выпускаемые компаниями, приводят к разводнению. После исполнения варранта компания выпускает новые акции. Таким образом увеличивается количество акций.
3. Варранты - внебиржевые инструменты.
4. Продолжительность срока действия варранта измеряется в годах и может достигать 15 лет. Срок действия опциона обычно не превышает несколько месяцев.
5. Варранты не стандартизированы, в отличие от биржевых опционов.
#деривативы #производныеинструменты #экономика #финансы
ДЕПОЗИТАРНАЯ РАСПИСКА: ПРОИЗВОДНЫЙ ИНСТРУМЕНТ
В 1927 году законодательство Великобритании запретило вывозить из страны национальные ценные бумаги. Это послужило поводом к созданию депозитарных расписок.
Эти деривативы представляют собой инвестиционный инструмент международного фондового рынка. Идея расписки – дать владельцу стать обладателем иностранных активов, не выходя за рамки национального правового поля.
Депозитарные расписки выпускает банк-депозитарий. Банк покупает акции компании, затем выпускает под них расписки. Акции выступают в качестве обеспечения. Впоследствии расписки обращаются на зарубежных ранках.
Депозитарные расписки привлекательны для инвесторов, поскольку диверсифицируют портфели. С их помощью приобретение иностранных акций становится удобным и менее дорогим, чем покупка акций на иностранных рынках.
В США законодательство запрещает свободное хождение в стране ценных бумаг нерезидентов, которые обращаются на американском фондовом рынке только через ADR (американские депозитарные расписки). Этот рынок начал развиваться в 70-80-е гг. XX в. вслед за интеграцией мирового капитала. В 90-е гг. был бум под воздействием падения процентных ставок в США и поиском американскими инвесторами возможности зарабатывать деньги на рынках развивающихся стран.
GDR (глобальные депозитарные расписки), операции с которыми осуществляются и в других странах.
На мировых фондовых рынках обращаются свыше 1 000 депозитарных расписок на акции более чем из 60 стран. Большая часть представлена компаниями из развивающихся стран, в том числе и из России.
#депозитарнаярасписка #деривативы #инвестиции #финансы
В 1927 году законодательство Великобритании запретило вывозить из страны национальные ценные бумаги. Это послужило поводом к созданию депозитарных расписок.
Эти деривативы представляют собой инвестиционный инструмент международного фондового рынка. Идея расписки – дать владельцу стать обладателем иностранных активов, не выходя за рамки национального правового поля.
Депозитарные расписки выпускает банк-депозитарий. Банк покупает акции компании, затем выпускает под них расписки. Акции выступают в качестве обеспечения. Впоследствии расписки обращаются на зарубежных ранках.
Депозитарные расписки привлекательны для инвесторов, поскольку диверсифицируют портфели. С их помощью приобретение иностранных акций становится удобным и менее дорогим, чем покупка акций на иностранных рынках.
В США законодательство запрещает свободное хождение в стране ценных бумаг нерезидентов, которые обращаются на американском фондовом рынке только через ADR (американские депозитарные расписки). Этот рынок начал развиваться в 70-80-е гг. XX в. вслед за интеграцией мирового капитала. В 90-е гг. был бум под воздействием падения процентных ставок в США и поиском американскими инвесторами возможности зарабатывать деньги на рынках развивающихся стран.
GDR (глобальные депозитарные расписки), операции с которыми осуществляются и в других странах.
На мировых фондовых рынках обращаются свыше 1 000 депозитарных расписок на акции более чем из 60 стран. Большая часть представлена компаниями из развивающихся стран, в том числе и из России.
#депозитарнаярасписка #деривативы #инвестиции #финансы
ДЕРИВАТИВЫ И ПОТЕРЯ КАПИТАЛА: так бывает
Крупнейший в России небанковский брокер потерял миллионы долларов.
БКС заморозила операции с деривативами из-за убытков, после чего компанию покинул отвечавший за эти операции старший вице-президент Амар Пэтел.
Потери на деривативном деске произошли во втором полугодии 2018 года в лондонском офисе BCS Global Markets из-за неудачной ставки на «индекс страха».
Пару лет компания хорошо зарабатывала, но потом весь заработок был проигран и плюс превратился в минус, сообщает https://www.forbes.ru/.
BCS Global делал среди прочего ставку на индекс волатильности VIX, известный как «индекс страха». Его значение растет, когда волатильность усиливается и во время биржевой паники VIX достигает максимальных значений.
С февраля 2016 года значение индекса постепенно снижалось, пока не достигло исторического минимума в 11 пунктов. Но уже с начала 2018 года начался резкий рост.
У BCS Global была разнонаправленная позиция, но довольно крупная. Убытки возникли из-за погрешностей в системе риск-менеджмента.
Убыток повлиял на бонусы сотрудников БКС. В первом полугодии зарплата и бонусы менеджеров сократились в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — с 380 млн рублей до 140 млн рублей.
ФГ БКС — крупнейший небанковский брокер в России. Помимо брокера в группу входят банк, управляющая компания, частный банк и учебный центр.
BCS Global Markets — глобальный инвестиционно-банковский бизнес группы BCS. Компания работает с профессиональными инвесторами, предоставляет услугу прямого доступа на зарубежные рынки и обратно.
У компании есть подразделения в Нью-Йорке, Лондоне, на Кипре и в Москве. Основной офис в Лондоне. Этот бизнес в группе с 2012 года.
#брокер #деривативы
Крупнейший в России небанковский брокер потерял миллионы долларов.
БКС заморозила операции с деривативами из-за убытков, после чего компанию покинул отвечавший за эти операции старший вице-президент Амар Пэтел.
Потери на деривативном деске произошли во втором полугодии 2018 года в лондонском офисе BCS Global Markets из-за неудачной ставки на «индекс страха».
Пару лет компания хорошо зарабатывала, но потом весь заработок был проигран и плюс превратился в минус, сообщает https://www.forbes.ru/.
BCS Global делал среди прочего ставку на индекс волатильности VIX, известный как «индекс страха». Его значение растет, когда волатильность усиливается и во время биржевой паники VIX достигает максимальных значений.
С февраля 2016 года значение индекса постепенно снижалось, пока не достигло исторического минимума в 11 пунктов. Но уже с начала 2018 года начался резкий рост.
У BCS Global была разнонаправленная позиция, но довольно крупная. Убытки возникли из-за погрешностей в системе риск-менеджмента.
Убыток повлиял на бонусы сотрудников БКС. В первом полугодии зарплата и бонусы менеджеров сократились в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — с 380 млн рублей до 140 млн рублей.
ФГ БКС — крупнейший небанковский брокер в России. Помимо брокера в группу входят банк, управляющая компания, частный банк и учебный центр.
BCS Global Markets — глобальный инвестиционно-банковский бизнес группы BCS. Компания работает с профессиональными инвесторами, предоставляет услугу прямого доступа на зарубежные рынки и обратно.
У компании есть подразделения в Нью-Йорке, Лондоне, на Кипре и в Москве. Основной офис в Лондоне. Этот бизнес в группе с 2012 года.
#брокер #деривативы
ОПЦИОНЫ НА БИТКОЙНЫ: кратко
Опцион - это тип производного контракта, который дает владельцу право (а не обязательство) купить или продать актив по конкретной цене (цене исполнения) в течение заранее определенного времени (даты истечения срока действия).
Хотя термин «производный контракт» вызывает в воображении идеи сложных финансовых инструментов, приготовленных в лабораториях Уолл-стрит, сегодня опционы вносят вклад в глобальный рынок деривативов, стоимость которого оценивается в 500 триллионов долларов .
Опционы позволяют участникам рынка получать доход, делать спекулятивные ставки и хеджировать (страховать) позиции, особенно в условиях волатильности (резкого изменения цены) рынка. В опционном контракте есть продавец и покупатель.
Применительно к биткойнам опционы дают большие преимущества многим игрокам: долгосрочные инвесторы и майнеры могут хеджировать позиции и получать доход, продавая опционы, а спекулянты - ограничить риски падения.
Опционы колл и пут
Опционные контракты бывают двух видов: опционы колл и пут.
Опционы колл дают покупателю право купить базовый актив (например, биткойн) по заданной цене, тогда как опцион пут дает покупателю право продать базовый актив по заданной цене..
Покупатель колла получает прибыль, когда цена базового актива превышает цену исполнения, а покупатель пут получает прибыль, когда базовая цена меньше цены исполнения.
Пример: Покупка опциона колл на бычьем (растущем) рынке
Трейдер, который покупает опцион колл, считает, что цена базового актива будет расти. Хотя трейдеры и могут просто купить актив напрямую, но при этом могут подвергнуться ценовому риску актива вплоть до потери всей его основной суммы. Это особенно рискованно с изменчивым классом активов.
Однако при покупке колла риск ограничивается суммой, уплачиваемой за покупку оциона. Потенциальная прибыль определяется суммой спотовой (биржевой) цены над ценой исполнения плюс премия. Например, если цена исполнения составляет 100 долларов, а выплаченная премия - 10 долларов, то спотовая цена в 120 долларов приведет к прибыли в 10 долларов.
Где и как торговать опционами на Биткойн?
На рынке есть ряд торговых площадок для торговли биткойн-опционами, с плюсами и минусами, комиссионными, географическими ограничениями, ограничениями по капиталу и опытом пользователей.
Это например, Deribit, LedgerX, IQ Option, Quedex, Bakkt и OKEx. Каждая площадка имеет свой набор плюсов и минусов, которые должны оцениваться с учетом конкретных потребностей трейдера.
Прогресс и развитие в финансовой инфраструктуре крипто налицо, а трейдеры, которые смогут эффективно использовать эти инструменты, обязательно улучшат свои показатели.
#опционы #финансовыеинструменты #деривативы
Опцион - это тип производного контракта, который дает владельцу право (а не обязательство) купить или продать актив по конкретной цене (цене исполнения) в течение заранее определенного времени (даты истечения срока действия).
Хотя термин «производный контракт» вызывает в воображении идеи сложных финансовых инструментов, приготовленных в лабораториях Уолл-стрит, сегодня опционы вносят вклад в глобальный рынок деривативов, стоимость которого оценивается в 500 триллионов долларов .
Опционы позволяют участникам рынка получать доход, делать спекулятивные ставки и хеджировать (страховать) позиции, особенно в условиях волатильности (резкого изменения цены) рынка. В опционном контракте есть продавец и покупатель.
Применительно к биткойнам опционы дают большие преимущества многим игрокам: долгосрочные инвесторы и майнеры могут хеджировать позиции и получать доход, продавая опционы, а спекулянты - ограничить риски падения.
Опционы колл и пут
Опционные контракты бывают двух видов: опционы колл и пут.
Опционы колл дают покупателю право купить базовый актив (например, биткойн) по заданной цене, тогда как опцион пут дает покупателю право продать базовый актив по заданной цене..
Покупатель колла получает прибыль, когда цена базового актива превышает цену исполнения, а покупатель пут получает прибыль, когда базовая цена меньше цены исполнения.
Пример: Покупка опциона колл на бычьем (растущем) рынке
Трейдер, который покупает опцион колл, считает, что цена базового актива будет расти. Хотя трейдеры и могут просто купить актив напрямую, но при этом могут подвергнуться ценовому риску актива вплоть до потери всей его основной суммы. Это особенно рискованно с изменчивым классом активов.
Однако при покупке колла риск ограничивается суммой, уплачиваемой за покупку оциона. Потенциальная прибыль определяется суммой спотовой (биржевой) цены над ценой исполнения плюс премия. Например, если цена исполнения составляет 100 долларов, а выплаченная премия - 10 долларов, то спотовая цена в 120 долларов приведет к прибыли в 10 долларов.
Где и как торговать опционами на Биткойн?
На рынке есть ряд торговых площадок для торговли биткойн-опционами, с плюсами и минусами, комиссионными, географическими ограничениями, ограничениями по капиталу и опытом пользователей.
Это например, Deribit, LedgerX, IQ Option, Quedex, Bakkt и OKEx. Каждая площадка имеет свой набор плюсов и минусов, которые должны оцениваться с учетом конкретных потребностей трейдера.
Прогресс и развитие в финансовой инфраструктуре крипто налицо, а трейдеры, которые смогут эффективно использовать эти инструменты, обязательно улучшат свои показатели.
#опционы #финансовыеинструменты #деривативы