​В целях хеджирования рисков ...

С 1 апреля 2025 года взаиморасчёты по свопам и деривативам, заключаемым с иностранными финансовыми институтами на срок не более 180 дней, осуществляются через банки Узбекистана без ограничений.

📜✍🏼 Об этом внесено изменение в пункт 10 Правил Центробанка по осуществлению валютных операций, которое Минюст зарегистрировал 27 марта 2025 года за №3281-4.

Новая редакция пункта 10 Правил (неофициал. перевод с узбекского):
"10. Центральный банк Республики Узбекистан (далее по тексту — Центральный банк) и коммерческие банки осуществляют валютные свопы и деривативные операции непосредственно между собой, со своими клиентами, а также через валютную биржу на основании типовых условий и рекомендаций по заключению сделок, разработанных Международной ассоциацией свопов и деривативов (International Swaps and Derivatives Association — ISDA).

В целях хеджирования рисков, связанных с внешнеторговыми операциями, взаиморасчеты по свопам и деривативам, заключаемым с иностранными финансовыми институтами на срок не более 180 дней, осуществляются через банки Республики Узбекистан без ограничений."

#ЦБ #НАПП #Банки #ISDA #Свопы #Деривативы #КурсВалют

Будут разработаны правила для нефондового инвестиционного рынка

11 апреля подписано Соглашение о сотрудничестве между МинИПТ РУз и Международной финансовой корпорацией (IFC) по оказанию содействия Узбекистану в разработке законодательства в сфере альтернативных инвестиций (Alternative Investment Funds Law).

Альтернативные инвестиции — это вложения в активы, отличающиеся от привычных инструментов фондового рынка. Обычно к ним относят:
➖крипто и цифровые активы;
➖венчурный капитал (VC) и частный капитал (PE);
➖хедж-фонды;
➖недвижимость и инфраструктура;
➖товары (золото, нефть и др.);
➖коллекционные предметы (искусство, вина, антиквариат);
➖структурированные (structured) продукты.

#МинИПТ #НАПП #МФК #IFC #КриптоРынок #Венчур #Секьюритизация #Альтернативные_Инвестиции

Что сказал бы Всемирный банк?!

Комментарий Телеграм блога bakiroo на жалобу НАПП в правоохранительный орган о дискредитации (неофициал. перевод):

Супер(мега)регулятору нужен закон!

Не знаю, к какому выводу и решению придёт государственное учреждение по жалобе Национального агентства по перспективным проектам.

Но для регулирования деятельности агентства необходим специальный закон. В этом я твёрдо уверен! Кейс Temu это наглядно показал, и, к сожалению, это не будет последним случаем.
Если что-то и дискредитирует вас и, вместе с вами, бизнес климат Узбекистана, то это именно такие односторонние кейсы. За критическое мнение о том, что вам нужен закон, на самом деле нужно не жалобу подавать, а сказать спасибо?

Ни один мегарегулятор в мире — от США до Норвегии, от Украины до России — не действует без закона, на основе только постановлений (Executive Order). Узбекистану необходим специальный закон, регулирующий деятельность мегарегулятора, обеспечивающий его прозрачную и открытую, беспристрастную и справедливую работу, охватывающий не только полномочия, но также его независимость, обязанности и подотчётность.

Работа мегарегулятора на основе постановлений и отсылочных норм является неправильным не только для участников рынка и инвесторов, но и для самого регулятора. Более того — это опасно.

Предположим, если Всемирный банк, который был консультантом по многим экономическим реформам в Узбекистане, представит заключение, что ваша деятельность должна регулироваться не постановлениями, а отдельным специальным законом, и что без этого не будет устойчивого роста — от страхового и фондового рынков до сегментов криптоактивов и электронной торговли, находящихся под вашим контролем, — не будут заинтересованы инвесторы, рынки останутся в одних руках и монопольными, сильные игроки устранят слабых административными методами, а независимость регулятора не будет обеспечена — подаст ли Агентство жалобу и на него, заявив, что он его дискредитирует?

#НАПП #АдминРеформа #Мегарегулятор #RuleOfLaw #ВсемирныйБанк
#СвободаСлова #АИМК

В связи с жалобой НАПП* в отношении Отабека Бакирова (bakiroo) о дискредитации в посте "Қонунсиз суперрегулятор" приводим нормы законодательства об административной ответственности и уголовного законодательства Нового Узбекистана:

📜 Из Кодекса об административной ответственности (статья введена в декабре 2020г.):

Статья 202-2. Распространение ложной информации

Распространение ложной информации, в том числе в средствах массовой информации, сетях телекоммуникаций или всемирной информационной сети Интернет, приводящее к унижению достоинства личности или дискредитации личности, —
влечёт наложение штрафа в сумме пятидесяти базовых расчётных величин.

Распространение ложной информации, в том числе в средствах массовой информации, сетях телекоммуникаций или всемирной информационной сети Интернет, содержащей угрозу общественному порядку или безопасности, —
влечёт наложение штрафа от пятидесяти до ста базовых расчётных величин.

📜 Из Уголовного кодекса (статья введена в декабре 2020г.)::

Статья 244-6. Распространение ложной информации

Распространение ложной информации, в том числе в средствах массовой информации, сетях телекоммуникаций или всемирной информационной сети Интернет, приводящее к унижению достоинства личности или дискредитации личности, совершенное после применения административного взыскания за такие же действия, —
наказывается штрафом до ста пятидесяти базовых расчётных величин или обязательными общественными работами до двухсот сорока часов либо исправительными работами до двух лет или ограничением свободы до двух лет.

Распространение ложной информации, в том числе в средствах массовой информации, в сетях телекоммуникаций, всемирной информационной сети Интернет, содержащей угрозу общественному порядку или безопасности, при отсутствии признаков преступления, предусмотренного статьей 244-1 настоящего Кодекса, совершённое после применения административного взыскания за такие же действия, —
наказывается штрафом до двухсот базовых расчётных величин или обязательными общественными работами до трёхсот часов либо исправительными работами до двух лет или ограничением свободы до двух лет.

Действия, предусмотренные частями первой или второй настоящей статьи, совершённые:
а) повторно или опасным рецидивистом;
б) с причинением крупного ущерба, —
наказываются штрафом от двухсот до трехсот базовых расчётных величин или ограничением свободы от одного года до трёх лет.

Действия, предусмотренные частями первой или второй настоящей статьи, совершённые:
а) во время массовых мероприятий или в случае возникновения чрезвычайной ситуации;
б) с причинением особо крупного ущерба или повлекшие другие тяжкие последствия;
в) организованной группой или в её интересах, —
наказываются штрафом от двухсот до четырёхсот базовых расчётных величин или ограничением свободы от двух до трёх лет.

*bakiroo сообщает, что жалоба в МВД поступила от имени Вячеслава Юрьевича Пака — первого замдиректора Национального агентства перспективных проектов (НАПП).

Конфликт получил резонанс в местных СМИ, при этом многие коллеги bakiroo из блогосферы хранят необычное молчание. Своё мнение о перспективах этого дела выразил блогер Макаренко.

#СвободаСлова #НАПП #Суд #Прокуратура #АИМК #RuleOfLaw

​Полномочия супер(мега)регулятора уЗаконили?!

📜✍🏼 17 апреля Президент Узбекистана подписал одобренный Сенатом 21 февраля Закон №ЗРУ-1057, которым законодательно определены регуляторные полномочия Национального агентства перспективных проектов (НАПП) и некоторые полномочия Центрального банка Узбекистана, а также внесены многочисленные нововведения, требующие внимательного анализа.

В частности, внесены изменения в законы:
➖"О рынке ценных бумаг";
➖"Об акционерных обществах и защите прав акционеров";
➖"О биржах и биржевой деятельности";
➖"О страховой деятельности";
➖"Об электронной коммерции";
➖"О Центральном банке Республики Узбекистан";
➖"О противодействии легализации доходов, полученных от преступной деятельности, финансированию терроризма и финансированию распространения оружия массового уничтожения";
➖"О государственной пошлине";
➖"О государственных закупках";
➖"О лицензировании, разрешительных и уведомительных процедурах".

Также внесены изменения в Гражданский и Налоговый кодексы.

Подробнее о нововведениях мы напишем в следующих наших постах.

Призываем СМИ и блогеров также изучить ЗРУ -1057 и рассказать общественности об этих очень важных изменениях и дополнениях в законодательные акты, которые уже вступили в силу.

Напомним, что #НАПП и #ЦБ в своей деятельности не подчиняются исполнительной власти Узбекистана.

#АдминРеформа #РынокКапитала #Страхование #РФБ #ЦД #НКЦ

​Уточнён порядок проведения игр, основанных на риске — что бы это ни значило

📜✍🏼 В преамбуле Закона Узбекистана от 17.04.2025г. №ЗРУ-1057 указано, что изменения в главу 56 Гражданского кодекса являются уточняющими порядок проведения азартных и других основанных на риске игр.

При изучении новой редакции статей 983 и 984 ГК у нас возникло множество вопросов. Очень хотелось бы получить официальный и чёткий ответ хотя бы на следующие:

➖Упразднено ли право государства выступать организатором лотерей?

➖Какие именно игры, кроме азартных, относятся к категории "основанных на риске"?

➖Что значит "деятельность по организации игр, основанных на риске, во всемирной информационной сети Интернет", учитывая, что теперь она подлежит лицензированию со стороны НАПП?

➖Если закон запрещает определённым лицам участвовать в азартных играх, но они всё равно приняли участие, могут ли они обратиться в суд с требованиями, связанными с организацией игр?

➖Какой из двух моментов считается точкой заключения договора между организатором и участником: оплата билета или внесение денежных средств в игру?

➖Раньше выигрыш нужно было выплатить не позднее 10 дней с момента "подведения результатов". Теперь срок исчисляется с "момента определения результатов игр либо в иной срок, установленный актами законодательства". Какой именно момент теперь является отправной точкой для отсчёта?

В статье 13 Закона об этих нововведениях, Национальному агентству перспективных проектов (НАПП) дано поручение обеспечить разъяснение среди населения сути и значения Закона.

Внизу на фото сопоставительная таблица по обновлённой главе 56 ГК РУз. По законам о РЦБ и об АО мы давали таблицы тут и тут

#ЗРУ1057 #НАПП #АзартныеИгры #Казино #КриптоРынок #Букмекерство

Ждали, ждали, но так и не дождались

17 апреля 2025 года Президент Узбекистана подписал Закон №ЗРУ-1057, внёсший значительные изменения в законодательные акты, регулирующие электронную коммерцию, страховую деятельность, игорный бизнес, а также рынок капитала и биржевую деятельность.

Прошло уже более двух недель, но ни пресс-конференции, ни пресс-релиза с разъяснениями нововведений мы так и не увидели.

Кто-то может возразить: зачем вообще разъяснять суть и значение Закона, если и так всё понятно? Да, в нём есть соответствующее поручение, но разве это действительно необходимо?

Давайте разберём, почему это важно, на одном примере. Часть четвёртая статьи 24 Закона РУз «О рынке ценных бумаг» теперь звучит так (изменения уже вступили в силу):

«Профессиональными участниками рынка ценных бумаг могут быть только юридические лица, имеющие не менее двух работников (кроме инвестиционного фонда) с квалификационным СЕРТИФИКАТОМ специалиста рынка ценных бумаг. Квалификационный сертификат специалиста рынка ценных бумаг выдается сроком на пять лет».

До 17 апреля в этой части требовалось наличие двух работников с квалификационным АТТЕСТАТОМ специалиста рынка ценных бумаг. На узбекском языке: было «малака гувоҳномаси», стало «малака сертификати».

Если следовать букве закона, речь идёт о разных документах или, как минимум, о документах с разными названиями.
Это ставит под вопрос признание ранее выданных квалификационных аттестатов, их легитимность. Получается, Регулятор обязан провести переаттестацию пересертификацию всех специалистов, обладающих аттестатами.

Для текущего Регулятора это, возможно, лишь замена одного слова на другое, не меняющая сути. Но напомним: с 2019 года НАПП — уже четвёртый регулятор рынка ценных бумаг, и, вероятно, не последний. Будут ли Центральный банк — регулятор рынка государственных ценных бумаг и ЦД в части расчётов по сделкам с ценными бумагами, а также другие госорганы в будущем придерживаться той же позиции по этому вопросу?

В идеале толкование внесённых поправок в Закон должен дать Конституционный суд в соответствии со статьёй 55 Закона «О нормативно-правовых актах» (от 20.04.2021г. №ЗРУ-682).

Однако, есть и хорошие новости для руководителей брокерских компаний и их специалистов с квалификационными аттестатами на руках. Статья 48 Закона «О рынке ценных бумаг» осталась без изменений. В неё в феврале 2025 года законом №ЗРУ-1025 внесено дополнение, обязывающее Регулятора публиковать через СМИ и (или) на своём официальном сайте информацию «о выдаче квалификационного АТТЕСТАТА на право осуществления операций с ценными бумагами, оказания услуг и (или) выполнения работ на рынке ценных бумаг». Эту норму не тронули, поскольку она вступит в силу только 8 мая 2025 года. Но и тут не всё так просто.

Кстати, со следующей недели в Узбекистане не будет правовой основы для существования организационно-правовая формы "унитарное предприятие", включая ГУП. Что там с преобразованием или ликвидацией ИРЦФР?

#РынокКапитала #ВерховенствоЗакона #Нормотворчество #НАПП #Минюст

В продолжение темы о том, зачем необходимо разъяснять суть и значение законов

2 мая 2025 года на конференции МВФ председатель Центрального банка Узбекистана Тимур Аминджанович Ишметов заявил, что планирует начать регулирование рынка рассрочки в стране, включая формат BNPL (Buy Now, Pay Later — «Купи сейчас, заплати потом»).

«Мы планируем ввести регулирование этого сегмента, чтобы долговая нагрузка населения в полной мере учитывалась банками, а также чтобы обеспечить надлежащую защиту прав потребителей», — отметил глава ЦБ РУз. Планируете?! То есть регулирования пока нет — несмотря на колоссальный рост объёма BNPL в стране ?

#BNPL — это не просто заём, а гибридный продукт: финансовая услуга, встроенная в электронную торговую платформу. Как правило, механизм работает следующим образом:
➖инициатором BNPL выступает торговая площадка;
➖финансирование предоставляет финансовая организация;
➖пользователь маркетплейса оформляет покупку через электронный интерфейс, часто не вступая напрямую в договорные отношения с фин. организацией.

Глава Iman Global Рустам Рахматов два месяца назад так охарактеризовал сущность BNPL:

Все BNPL-сервисы предоставляют потребителям мгновенный доступ к желаемым товарам, стимулируя немедленное удовлетворение и беспрепятственный процесс покупки. Это — ключевой психологический триггер в потребительском поведении, который искусно используется компаниями, предоставляющими BNPL.

Более того, якобы «беспроцентные» платежи в рассрочку также влияют на процессы ментального учёта у человека, создавая у него иллюзорное ощущение контроля над своими финансами. Но что же происходит на самом деле?

К сожалению, вот что:
Чрезмерное накопление долгов и перерасход
Тревожность по поводу будущего и нетерпеливость
Постоянная зависимость от кредитов
Неспособность принимать рациональные финансовые решения и делать сбережения.

Вернёмся к вопросу наведения порядка на рынке BNPL: Отвечает ли Центробанк сам за регулирование этой сферы?

Согласно Закону, подписанному Президентом Узбекистана 17 апреля 2025 года №ЗРУ-1057, Национальное агентство перспективных проектов (НАПП) определено как уполномоченный государственный орган (Регулятор) в сфере электронной коммерции.

В то же время, статья 12 Закона «О Центральном банке Республики Узбекистан» устанавливает, что Центробанк осуществляет регулирование и надзор за деятельностью:
➖банков;
➖небанковских кредитных организаций;
➖платёжных организаций;
➖операторов платёжных систем;
➖валютных бирж;
➖Национального клирингового центра (НКЦ);
➖кредитных бюро;
➖банковских групп.

В статье 3 Закона РУз «Об электронной коммерции» установлено:

электронная коммерция — купля-продажа товаров (работ, услуг) в соответствии с договором, заключенным через электронную торговую площадку с использованием информационных систем в рамках предпринимательской деятельности;

Исходя из статьи 7, НАПП обязано участвовать во внедрении электронных платёжных систем совместно с другими заинтересованными организациями. Также закон возлагает на НАПП ряд других полномочий в этой сфере.

Таким образом, регулирование рынка BNPL в Узбекистане должно быть совместным. Не так ли?

#ЭлектроннаяКоммерция #BNPL #Маркетплейс #ЦБ #НАПП
#UzumNasiya #ShaffofMoliya #Upay #Zood

Humo запускает токен, обеспеченный гособлигациями, а Asterium назван Национальным провайдером услуг в сфере оборота крипто-активов

В ответ на новость о начале сотрудничества между Binance и властями Кыргызстана, дочерняя структура Paynet объявила о запуске Токена Humo.

Из пресс-релиза НМПЦ (Humo) от 13.05.2025г.:

Токен HUMO будет обеспечен государственными облигациями, что гарантирует устойчивость обеспеченного токена и нивелирует колебания его стоимости.

Необходимо отметить, что проект полностью соответствует требованиям законодательства Республики Узбекистан в сфере оборота крипто-активов.
...
Поддержка обеспеченного токена HUMO со стороны государственных органов, привязка его к реальным активам и использование проверенной технологии создают прочную основу для его интеграции в финансовую систему страны.

Сообщается, что в Проект по запуску Токена привлечены ООО «Asterium» и иностранная фирма «Broxus».

Из пресс-релиза #Humo стало известно, что ООО «Asterium» (ИНН: 311876558) оказывается является Национальным провайдером услуг в сфере оборота крипто-активов, а руководит им Комилхужа Султонов.

Также приведены слова основателя «Broxus» Сергея Шашева: «Мы рады видеть, как технологии Broxus становятся частью столь значимого государственного проекта. Наша миссия – создавать решения, которые делают цифровые операции безопасными, доступными и прозрачными, а блокчейн Tycho, при этом, обеспечивает высокую скорость операций, низкие комиссии и надёжность, необходимые для проектов государственного масштаба».

#КриптоРынок #Токены #НАПП #Humo #Paynet #Asterium #Broxus #Tycho

🔝 Тройка лидеров — Apex, Кафолат, Узагросугурта

Регулятор страховой деятельности составил рейтинг страховых компаний в соответствии с утверждённым им же Положением о порядке определения и ведения рейтинга страховщиков (рег. МЮ№ 3601* от 20.01.2025г.).

Из пресс-релиза НАПП от 13.05.2025г.:

Рейтинг является действенным инструментом для повышения прозрачности, укрепления финансовой устойчивости, улучшения качества страховых услуг и обеспечения соответствия страховщиков требованиям законодательства.
Рейтинг позволит повысить доверие к страхованию и имеет важное значение для дальнейшего развития отрасли.

* Статья 3 Закона "О нормативно-правовых актах":

Статья 3. Понятие нормативно-правового акта

Нормативно-правовым актом является официальный документ, принятый в соответствии с законодательством, направленный на установление, изменение или отмену правовых норм как общеобязательных государственных предписаний.

#Страхование #НАПП #Минюст #Рейтинг #Нормотворчество #APEX #Кафолат #Узагросугурта

НАПП, 27.05.2025г.: "В рамках осуществляемых в нашей стране широкомасштабных реформ и в целях широкого развития рынка капитала, а также защиты интересов участников рынка, приказом директора Национального агентства перспективных проектов Республики Узбекистан (далее – «Агентство») № 2 от 15 мая 2025 года утверждены «Правила предупреждению по предотвращению манипулирования на рынке ценных бумаг» (далее – «Правила») и зарегистрированы Министерством от 27 мая 2025 года, за регистрационным номером 3625. ... Утверждённый документ разработан в целях дальнейшего улучшения условий рынка ценных бумаг Республики Узбекистан, повышения доверия участников рынка и в соответствии с действующим законодательством."

Мы не будем комментировать пока Минюст РУз не опубликует текст Новых Правил в lex.uz, как того требует Закон.

Статья 54 Закона РУз "О рынке ценных бумаг":

К манипулированию на рынке ценных бумаг относится умышленное распространение заведомо ложных сведений, совершение сделок с ценными бумагами, обязательства сторон по которым исполняются за счёт или в интересах одного лица, а также совершение иного действия в целях введения в заблуждение относительно цены ценной бумаги, в результате которых цена, спрос, предложение или объём торгов ценными бумагами отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких действий.

Заключение маркет-мейкером сделок с ценными бумагами для поддержания уровня цен, спроса и предложения на определенные ценные бумаги не является манипулированием на рынке ценных бумаг.

Критерии существенного отклонения цены, спроса, предложения или объема торгов ценными бумагами по сравнению с уровнем цены, спроса, предложения или объема торгов ценными бумагами, который сформировался бы без учета действий, предусмотренных в части первой настоящей статьи, устанавливаются организатором торгов ценными бумагами в зависимости от вида, ликвидности и (или) рыночной стоимости ценной бумаги.

К использованию инсайдерской информации на рынке ценных бумаг относится использование для приобретения либо реализации ценных бумаг информации, которая не была раскрыта (распространена) и может предоставить преимущество одному участнику рынка ценных бумаг над другими, поскольку раскрытие (распространение) данной информации может оказать существенное влияние на изменение стоимости ценных бумаг.

Признаки манипулирования и использования инсайдер­ской информации на рынке ценных бумаг устанавливаются уполномоченным государственным органом по регулированию рынка ценных бумаг.

Факт манипулирования и использования инсайдерской информации на рынке ценных бумаг, а также мера ответственности лиц, причастных к указанным противоправным действиям, устанавливаются судом.

С 1999 года в Узбекистане действуют Правила предотвращения манипулирования на рынке ценных бумаг (рег. МЮ №820 от 21.09.1999г.).

⚠️ За манипулирование рынком и инсайд в Узбекистане не предусмотрена отдельная административная или уголовная ответственность. В странах с развитым фондовым рынком за такие действия назначаются тюремные сроки до нескольких лет.

#РынокКапитала #Манипуляция #НАПП #Манипулирование #Инсайд

Манипуляторов казнить нельзя помиловать

(часть 1/2)

Мы изучили Новые Правила предотвращения манипулирования на рынке ценных бумаг (рег. МЮ №3625 от 27.05.2025г.) и обнаружили в них множество непонятных и устаревших фраз, словосочетаний и отдельных слов.

Так, например, в пункте 9 Новых Правил использованы следующие выражения:

➖"режалаштирилаётган битимлар" (планируемые сделки);

➖"махфий тижорат, молиявий ва бошқа ошкор этилмаган маълумотлар" (конфиденциальная коммерческая, финансовая и другая нераскрытая информация);

➖"аниқ фонд активлари бўйича" (по конкретным фондовым активам);

➖"иштирокчи, унинг контрагентлари, инвесторлар (мижозлар) томонидан муҳим деб ҳисобланган бошқа маълумотлар" (информация, рассматриваемая как важная участником, его контрагентами, инвесторами/клиентами).

В пункте 10 Новых Правил:

➖используется фраза "қимматли қоғозларга доир битим тузиш учун айнан бир хил топшириқлар берилганлиги маълум бўлса" (отданы аналогичные приказы для совершения сделки с ценными бумагами);

➖применяется термин "манипуляторлар учун қулай нархда" (по выгодной для манипуляторов цене).

Странным выглядит также использование в пункте 13 Новых Правил словосочетания "бошқа депозитарийлар".

В 14 пункте Новых Правил указаны следующие понятия (институты), определения которым не даны — равно как и понятию "манипуляторы", приведённому выше:

➖"Қимматли қоғозлар савдоси ташкилотчилари" (организаторы торгов ценными бумагами);

➖"Қимматли қоғозлар савдоси ташкилотчиларининг арбитраж комиссиялари" (арбитражные комиссии организаторов торгов ценными бумагами).
Для сравнения: в пункте 1 Новых правил дано определение понятию "қимматли қоғозлар бозори иштирокчилари" (участники рынка ценных бумаг), которое в последующих пунктах документа ни разу не используется.

Организатору торгов пунктом 14 установлен однозначный запрет на истребование от участников и их клиентов информации об условиях заключённых между ними договоров, а Арбитражной комиссии Организатора торгов предоставлено право требовать такую информацию при наличии официального заявления одного из участников "биржевой сделки" с просьбой рассмотреть спор по этой сделке. Это как понимать?!

При сравнении действующих Правил (рег. МЮ№ 820 от 21.09.1999г.) с Новыми Правилами выявлены существенные изменения ряда норм. Так:

➖пункт 4 Новых Правил это по сути пункт 2.1.3 действующих Правил, но изложен следующим образом:

4. Иштирокчилар мижозлар номидан битимларни қонунчилик ҳужжатлари талабларига мувофиқ фақат уларнинг топшириғи асосида тузади.

Для чего здесь теперь отсылочная норма?

➖ При редактировании пункта 2.1.4 действующих Правил (пункт 5 Новых правил) исключены слова "условия страхования коммерческого риска по сделке, если таковой имеется";

➖В пункте 10 Новых Правил перечислены запрещённые действия на рынке ценных бумаг, включая: "ёлғон ёки бошқа бозор иштирокчиларини чалғитадиган ҳар қандай маълумотларни бериш ва тарқатиш" (предоставление и распространение ложной или вводящей в заблуждение информации). В то время как в пункте 2.3.2 действующих Правил эта норма была сформулирована так:

Распространять/передавать другим участникам информацию или делать любые заявления, которые, с точки зрения времени и/или обстоятельств, при которых они были сделаны, являются ложными или вводящими в заблуждение других участников рынка и в отношении которых заявитель знал, что оно является ложным или вводящим в заблуждение.

Наиболее примечательными являются положения, касающиеся самого Регулятора.

В частности, круг лиц, контроль за деятельностью которых осуществляется Регулятором, указанный в пункте 2.7.1 действующих Правил, в пункте 15 Новых правил сокращён до профессиональных участников рынка. Тогда как по предыдущей редакции Регулятор должен контролировать также деятельность эмитентов, владельцев ценных бумаг, инвесторов и бирж.

#Манипуляция #НАПП #Инсайд #Манипулирование

Манипуляторов казнить нельзя помиловать

(часть 2/2)

Тревожным сигналом, на наш взгляд, является замена установленного десятидневного срока (из пункта 3.1 действующих Правил) для передачи Регулятором материалов о признаках манипулирования в суд на непонятную отсылочную норму "қонунчилик ҳужжатларида белгиланган муддатда" (пункт 17 Новых Правил). При этом полностью утрачивает силу следующая норма пункта 3.2 действующих Правил:

Материалы проверок, передаваемые в суд, должны содержать следующие документы:
➖подлинник акта о признаках манипулирования ценами на рынке ценных бумаг, выявленных в результате проверки хозяйствующего субъекта;
➖письменные доказательства случая/случаев признаков манипулирования ценами на рынке ценных бумаг;
➖заключение уполномоченного государственного органа по регулированию рынка ценных бумаг или его территориального управления о характере совершенного правонарушения;
➖другие необходимые документы, послужившие основанием для передачи в суд.

🗓 Новые Правила вступают в силу с 1 июля 2025 года — ещё есть время устранить в них все изъяны.

Напомним, что согласно статье 54 Закона РУз "О рынке ценных бумаг", признаки манипулирования устанавливаются Регулятором (а не участниками рынка), тогда как факт манипулирования и мера ответственности определяются судом.

Когда уже примут Правила предотвращения использования инсайдер­ской информации? Это давно назрело!

#Манипуляция #НАПП #Инсайд #Манипулирование

Представители Регулятора рынка капитала Узбекистана и руководитель принадлежащего Регулятору Информационно-ресурсного центра посетили Корейскую биржу

Они изучают механизм выявления нарушений на фондовом рынке. Ожидается, что это позволит повысить потенциал НАПП в области надзора за операциями с акциями и корпоративными облигациями.

Неужели займутся манипуляциями на рынке?!

НАПП также отмечает, что эта образовательная поездка делегации в Южную Корею состоялась благодаря поддержке #ЕБРР.

Напомним, что в 2016 году Корейская биржа (KRX) в обмен на 25% акций РФБ "Тошкент" запустила IT Комплекс (ЕПТК), на котором функционирует практически весь рынок корпоративных ценных бумаг Узбекистана, включая эмиссия акций и корпоративных облигаций, торговля ими и их учёт. Изначально заявлялось, что ЕПТК, находящийся в ведении Регулятора, имеет также функции позволяющие мониторить транзакции (Market Surveillance), однако освоить их пока не смогли.

#НАПП #ИРЦФР #KRX #ЕПТК

На кого власть делает ставку ?!

Общество с ограниченной ответственностью "Uzinfocom" (ИНН: 204118319), частично находящееся в госсобственности, было уполномочено Кабинетом Министров Узбекистана вести Единый государственный регистр ставок и игроков (ПКМ от 06.12.2024г. №814).

Теперь это ООО будет ещё осуществлять клиринг, учёт денежных средств и расчёты между лицензированными со стороны НАПП букмекерами, организаторами игр, основанных на риске, и лотерей в Интернете, а также игроками.

Это установил НАПП в Положении о Едином государственном регистре ставок и игроков, зарегистрированном в Минюсте РУз 07.07.2025г. за №3639.

Выдержки из Положения в части расчётно-клиринговых [РКП/ҲККП] услуг #Uzinfocom, называемого Оператором Регистра:

3-§. ҲККПда ҳисобварақларни юритиш тартиби

28. Регистр оператори ўз фаолияти доирасида хизмат кўрсатувчи банкда клиринг иштирокчиларининг пул маблағлари ҳисоби учун мўлжалланган ҲККП иккиламчи ҳисобварағини очади ва уларнинг ҳисоби ҲККПда алоҳида виртуал ҳисобварақларда юритилади.

29. ҲККП клиринг иштирокчиларининг виртуал ҳисобварақлари ҳисобини юритади.

30. Клиринг иштирокчисининг виртуал ҳисобварағини ёпиш ҲККП томонидан ҳисобварақ эгаси (ёки унинг ҳуқуқий вориси) топшириғи бўйича амалга оширилади, мазкур Низомнинг 48-бандидаги ҳоллар бундан мустасно.

31. Виртуал ҳисобварақни ёпишдан олдин ундаги қолдиқ пул маблағлари банкдаги ҳисобварақ эгасининг ҳисобварақларига унинг топшириғига кўра ўтказилади.
Виртуал ҳисобварақни ёпиш фақат ҳисобварақда қолдиқ пул маблағлари бўлмаганда амалга оширилади.

32. Виртуал ҳисобварақ эгаси ҲККПга виртуал ҳисобварақдан ўз банк ҳисобварағига пул маблағларини (пул маблағларининг бир қисмини) қайтариш тўғрисида фармойиш беришга ҳақли, бундан қонунчилик талаблари, Регистр операторининг ички ҳужжатлари ёки шартномавий мажбуриятларда белгиланган ҳоллар мустасно.

33. ҲККП фақат битимлар тузилиши ва бажарилиши билан боғлиқ операциялар бўйича виртуал ҳисобварақлар орқали пул маблағлари ўтказмаларини амалга ошириши мумкин.
...
5-§. Клиринг ўтказиш тартиби

38. Ўйинчи ва ўйинлар ташкилотчиси рўйхатдан ўтганидан сўнг шартномавий мажбуриятларини бажариш учун ҲККПнинг иккиламчи ҳисобварағига пул маблағларини ўтказадилар.

39. Ўйинчи ўйинларда иштирок этиш мақсадида депозит сифатида виртуал ҳисобвараққа кирим қилиш учун ҲККПнинг иккиламчи ҳисобварағига пул маблағларини ўтказади.

40. Ўйинлар ташкилотчиси ютуқларни тўлаш ва (ёки) қайтаришларни амалга ошириш бўйича ўз мажбуриятларини бажариш мақсадида виртуал ҳисобвараққа кирим қилиш учун ҲККП иккиламчи ҳисобварағига пул маблағларини ўтказади.

41. ҲККП ҳар бир клиринг иштирокчисининг пул маблағлари ва мажбуриятларини уларнинг виртуал ҳисобварақларида алоҳида-алоҳида ҳисобга олади.

42. Клиринг иштирокчиларининг ҲККП виртуал ҳисобварақларидаги маблағлари қуйидаги мақсадларда ишлатилади:
➖битимлар бўйича мажбуриятларни бажариш билан боғлиқ улар ўртасидаги ўзаро ҳисоб-китоб учун;
➖ўйинларда иштирок этиш учун депозит сифатида;
➖ўйинчининг топшириғига кўра унга хизмат кўрсатувчи банкдаги ўйинчининг ҳисобварағига қайтариш учун;
➖ютуқларни тўлаш учун;
➖битимларни тузиш ва бажариш билан боғлиқ бошқа мақсадлар учун.

43. Ставкалар тўғрисидаги маълумотлар асосида Регистр оператори клиринг иштирокчиларининг мажбуриятларини аниқлайди ва уларни виртуал ҳисобварақларда акс эттиради.

44. Амалга оширилган ставкалар тўғрисидаги маълумот ўйинлар ташкилотчилари томонидан реал вақтга яқин режимда Регистр операторига узатилиши керак.

📜✍🏼 7 июля Минюст также зарегистрировал за №3643 порядок НАПП по наложению штрафов на организаторов игр, основанных на риске, лотерей и букмекерской деятельности, а также на иностранных юр. лиц, оказывающих нелегальные услуги резидентам Узбекистана в сфере организации и проведения лотерей и игр, основанных на риске. Положение вступает в силу с 09.10.2025г. [#, #]

#АзартныеИгры #Whirl #НАПП #Букмекерство #Казино

Понесёт ли кто-нибудь из уполномоченных лиц ответственность за участившиеся в Узбекистане случаи «финансовых пирамид»?

НАПП не выдавал документы разрешительного характера на майнинг организаторам проекта "Veemine" (VM).

Также Регулятор рынка оборота крипто-активов Узбекистана сообщает, что установил наличие признаков мошенничества и нарушения законодательства в области оборота крипто-активов. Для принятия мер НАПП направил соответствующую информацию в правоохранительные органы.

Из статьи «Кун.уз» от 15 июля 2025 года под заголовком: «Очередная сказка: в Узбекистане предлагают зарабатывать на аренде «оборудования для майнинга криптовалюты»:

Если правоохранительные органы продолжат ожидать обращений, страну может накрыть новая волна обманутых «инвесторов».
...
Veemine — это типичная обёртка для старой схемы: обещания лёгкого заработка и высоких доходов при минимальных усилиях. Как и в предыдущих пирамидах, таких как «Parker» (аренда пауэрбанков) или «Sun Eco» (солнечные панели), здесь используется формально «арендованное» оборудование — якобы для добычи криптовалют.
...
Пользователям предлагается «арендовать» устройства Veemine (например, ASIC-40 или ASIC-800) на определённый срок и получать ежедневный доход. Чем больше вложишь — тем больше заработаешь. Например, вложив 400 тысяч сумов, обещают доход в 920 тысяч сумов за 50 дней. Устройства подороже якобы приносят ещё больше прибыли. Также предусмотрены «бонусы» за приглашение новых участников.
...
Манипуляции чувствами

В Telegram действует множество каналов и чатов, где продвигается проект VM. Там публикуются эмоциональные истории «успеха» вымышленных участников, якобы выбравшихся из нищеты благодаря Veemine. Всё это — приёмы манипуляции и психологического давления, рассчитанные на доверчивых людей.

Обман продолжается, пока находятся легковерные

За последние 2–3 года Узбекистан уже сталкивался с целым рядом финансовых пирамид — от «Parker» до «HNK» и «Blue culture». Их жертвами стали тысячи людей, включая иностранцев. Некоторые граждане сознательно участвуют в подобных схемах, надеясь «успеть заработать», пока всё не рухнуло — и тем самым вовлекают других.

Какой орган должен своевременно пресекать появление в Узбекистане финансовых пирамид и устранять причины распространения этого явления в стране ?!

В сентябре 2016 года УК РУз дополнен статьёй 188-1, где предусмотрено наказание (вплоть до лишения свободы на 10 лет) за принятие обязательств по предоставлению имущественной выгоды, при которой ранее принятые обязательства обеспечиваются за счёт вновь привлечённых денежных средств и (или) иного имущества.

#КриптоРынок #Майнинг #ФинансоваяПирамида #НАПП #ДБЭП #Veemine

Глава ТПП подверг критике деятельность страховых компаний

Фрагмент из встречи руководства ТПП, ГНК и ЦБ с представителями банков, МФО, платёжных систем, лизинговых и страховых компаний

#ФинансовыйРынок #Страхование
#НАПП #ГНК #ЦБ #ТПП

Мегарегулятор про квалификацию инвесторов, провалы IPO, стратегию развития рынка капитала, про ИФы, Franklin Templeton, а также про частные пенсионные фонды и фонды недвижимости (REIT)

Из интервью с Вячеславом Юрьевичем Паком, первым заместителем главы НАПП [#].

#РынокКапитала #Мегарегулятор #НАПП #FranklinTempleton
#ИФ #REIT