На пути к превращению Узбекистана в региональный финансовый хаб

Рыночные данные по акциям и облигациям, торгующимся на Республиканской фондовой бирже «Тошкент» теперь доступны пользователям терминала Bloomberg по всему миру.

Об этом сообщает регулятор рынка капитала, согласно которому котировки, стаканы заявок и другие ключевые биржевые показатели по акциям и корпоративным облигациям будут передаваться в режиме реального времени на платформу Bloomberg.

Из пресс-релиза НАПП:

Данный проект является частью широкой инициативы по превращению Узбекистана в региональный финансовый хаб. Теперь иностранные инвесторы смогут принимать обоснованные инвестиционные решения, основываясь на достоверных данных, полученных в реальном времени.

#РынокКапитала #Bloomberg #РФБ #МФЦ

Официально: 24 ноября 2024 года веб-сайт фондовой биржи возможно будет недоступен [#]

#РФБ #ЕПТК

Проявление заботы: Незначительные изменения для ЦД, но важные для РФБ?!

С 25 ноября вступили в силу изменения и дополнения в тарифы АО «Центральный депозитарий ценных бумаг» при Центральном банке Узбекистана.

Плательщиками нескольких комиссий Центрального депозитария (ЦД), в том числе за переводы акций через небиржевую секцию фондовой биржи «No-money Trading» (FoP board/NC), теперь стали брокеры вместо биржи [#, #].

Простите за сарказм, но как ещё можно покрыть растущие аппетиты единственной фондовой биржи и единственного центрального депозитария? Надеяться на «оздоровление» фондовой биржи (РФБ) — на то, что объёмы реальных биржевых сделок вскоре начнут расти благодаря многократному увеличению торговой активности? Это маловероятно, если и #РФБ, и #ЦД продолжают стимулировать обратное. Ведь основной объём операций всё так же составляют пресловутые M&A, расчёты по которым проходят вне расчётно-клиринговой палаты РФБ.

#ЦБ #НАПП #FoP #Монополия #Тарифы

Будет ли публичное размещение акций Гарантбанк ?!

29 ноября фондовая биржа зарегистрировала через секцию #NC переход прав собственности на 31,4% акций АО «Гарант банк». Общий объём транзакции составил 110 млрд сумов, из расчёта 100 сумов за 1 акцию банка.

Напомним, что 7 февраля 2024 года была зарегистрирована дополнительная эмиссия акций #Гарантбанк на 120 млрд сумов, подлежащие открытой подписке, то есть публичному размещению. Открытой – публичной секцией на #РФБ можно назвать #G1.

#Савдогарбанк [OGIN/GRBK: 204 сум] #NC #FoP

Это что такое и кто это должен контролировать ?!

Источник: https://uzse.uz/ipos/160 [#]

#Гарантбанк #Савдогарбанк [OGIN/GRBK: 204 сум] #РФБ

26 ноября зарегистрирован выпуск облигаций «TBC» банка, являющегося аффилированным подразделением одноимённого Грузинского банка.

Напомним, что выпущенные облигации подлежат размещению Грузинской компании «TBC Capital LLC» путём подписания договора купли-продажи и его регистрации через фондовую биржу у ООО «TAT-Reestr».

#Грузия #РФБ #TBCBank #TBCCapital #Облигации

С 1 января 2025 года единый учёт государственных и корпоративных ценных бумаг подлежит осуществлению в Центральном депозитарии ценных бумаг при Центробанке РУз.

Основанием является пункт 2 постановления Президента РУз от 02.09.2023 г. №ПП-291.

Также напомним, что в пункте 3 «Дорожной карты» по развитию рынка капитала в 2023 — 2025 годах установлены:
➖передача функции фондовой биржи по осуществлению расчётов (клиринга) по сделкам с ценными бумагами и функций РКП Центральному депозитарию ценных бумаг;
➖проведение расчётов с денежными средствами по операциям с корпоративными ценными бумагами через Центральный банк;
➖внедрение расчётов по корпоративным ценным бумагам в форме «Т+2» для торговой площадки «Main Board» и «Т+2», «Т+1» и «Т» — для других площадок («Nego Board», «IPO/SPO/PO Board», «Special Buy In/Special Sell Out Board», «Buy In/Sell Out Board» и др.) фондовой биржи;
➖открытие прямых счетов в национальной и иностранной валюте #Clearstream, #Euroclear и банков-кастодианов непосредственно в Центральном банке [#].

#ЦБ #ЦД #РФБ #ГЦБ #УзРВБ

Что такое биржевые торги ?!

В декабре 2024 года через безклиринговую секцию биржи «Free of Payment» (NC/FoP) зарегистрировано 16 транзакций на 970 млрд сумов. Через переговорную секцию биржи «Nego» зарегистрировано 12 транзакций на 84 млрд сумов.

Это следует из статистических сводок Республиканской фондовой биржи «Тошкент». Обе секции созданы биржей как место для оформления перехода прав собственности на крупные пакеты акций компаний и банков [легализация ?!].

Также биржа сообщает, что объём самих биржевых торгов составил всего 3,3 млрд сумов с акциями и 12,3 млрд сумов с корпоративными облигациями [см на фото внизу].

Напомним, что согласно статье 11 Закона РУз «О биржах и биржевой деятельности»:

Биржевые торги проводятся централизованно в электронной форме на бирже с предоставлением возможности всем членам биржи одновременного участия в этих торгах.

В секциях «NC/FoP» и «Nego» возможности одновременного участиях всех брокеров нет, и поэтому называть их торгами неуместно.

В этой связи руководство РФБ «Тошкент» должно понимать, что есть штраф за введение в заблуждение инвесторов и органов государственного надзора путём распространения (предоставления) заведомо недостоверных сведений. В то же время, умышленное распространение заведомо ложных сведений может быть расценено как манипулирование на рынке ценных бумаг.

#РФБ #СводкаРФБ #Прозрачность #Манипулирование #FoP #NC #Листинг

О рисках наличия «Free of Payment» (FoP/NC), введённой фондовой биржей в конце 2023 года, также говорил Баходир Атаханов в декабрьском интервью

Статья 124 Гражданского кодекса РУз:

Статья 124. Недействительность мнимой и притворной сделки


Сделка, совершённая лишь для вида, без намерения создать юридические последствия, ничтожна (мнимая сделка).

Если сделка совершена с целью прикрыть другую сделку (притворная сделка), то применяются правила, относящиеся к той сделке, которую стороны действительно имели в виду.

#FoP #NC #NoClearing #РФБ #НАИИ

Кто решил, что расчёты на рынке капитала должны проводиться в Центральном депозитарии, а не в Узнабцанке или Центробанке?

Начиная с 27 января 2025 года Центральной депозитарий ценных бумаг (ЦД) будет осуществлять функции расчётно-клиринговой палаты Республиканской фондовой биржи "Тошкент" (РФБ). Об этом РФБ уведомила брокеров, отметив, что расчёты в денежных средствах следует осуществлять через Центральный депозитарий.

Напомним, что в пункте 3 Дорожной карты, утверждённой постановлением Президента от 02.09.2023г. №ПП-291, были даны поручения со сроком исполнения в 2024 году:
➖передача функции РФБ по осуществлению расчётов (клиринга) по сделкам с ценными бумагами и функций РКП Центральному депозитарию;
➖проведение расчётов с денежными средствами по операциям с корпоративными ценными бумагами через Центробанк;
➖открытие прямых банковских счетов Clearstream/Euroclear и банков-кастодианов непосредственно в Центробанке;
➖обеспечение участия местных и иностранных брокеров через отечественные банки в платёжной системе Центробанка (RTGS — «расчёты в режиме реального времени»).

Статья 33 Закона РУз "О рынке ценных бумаг" (в редакции после марта 2022 года):

Расчёты в денежных средствах по результатам сделок с ценными бумагами на организованных торгах ценными бумагами осуществляются Национальным банком внешнеэкономиче­ской деятельности Республики Узбекистан и (или) Центральным депозитарием ценных бумаг [#]

Стало также известно, что двадцать третьим декабря 2024 года Центральный депозитарий утвердил Правила осуществления расчётов (клиринга) по сделкам с корпоративными ценными бумагами. Той же датой оформлено согласование фондовой биржи.

Кстати, руководитель РФБ и с недавних пор глава ЦД официально являются консультантами регулятора рынка капитала - НАПП в рамках созданного последним консультационного совета.

#ЦД #РФБ #Клиринг #Узнацбанк #НБУ #ЦБ

Подведены итоги рынка акций в статье Kursiv «Розничные инвесторы устремились в долговой рынок Узбекистана»:

На Республиканской фондовой бирже (РФБ) «Тошкент» в 2024 году активность розничных инвесторов снизилась на рынке акций — объём торгов сократился почти втрое.

… Львиная доля сделок пришлась на площадку Nego Board — на ней проходят адресные сделки, где покупатели и продавцы знают друг друга.
…
Биржевой индекс #UCI за прошлый год снизился на 6,8%. На платформе Main Board, где доминируют розничные инвесторы, объём торгов акциями сократился с 362,9 млрд до 131,6 млрд сумов, то есть почти втрое. Число операций выросло на 8,4% — с 400 тыс. до 432,3 тыс.
…
Получается, что по объёму рынок акций для розницы почти сравнялся с рынком облигаций.
…
На начало 2025 года в листинге РФБ находятся 22 высоколиквидные акции. Из них только шесть выросли за год, остальные упали, причем некоторые сразу в несколько раз. Интерес инвесторов к акциям слабел в 2024 году на фоне отрицательных ожиданий по прибыли и дивидендам.

Толибжон Мирзакулов [Руководитель #Jett] комментирует: «К сожалению, мы наблюдали спад торгов на рынке акций в 2024 году. Этому способствовал ряд причин. Но главная из них — это снижение доверия к рынку со стороны инвесторов всех уровней. Многие крупные промышленные предприятия с государственным участием, ранее считавшиеся привлекательными активами, показали стабильный спад цен. Инвесторы начали терять веру в эти компании и направили свои средства в более надежные инструменты, такие как банковские депозиты».
…
Например, акции «Узметкомбината», лидера чёрной металлургии республики, упали на 36,8%.
…
Строительный сектор также оказался в числе отстающих. Акции «Кизилкумцемента» подешевели почти вдвое, что связано с низкими финансовыми результатами компании в течение года. Дивиденды при этом не выплачиваются уже не первый год.

Некоторые бумаги падали без фундаментальных причин. Например, акции «Хамкорбанка» потеряли 27,2% за год, несмотря на рост чистой прибыли на 14% год к году в III квартале 2024 года (отчет за весь год еще не опубликован). Freedom Broker считает, что бумаги могут вырасти в 1,5 раза, до своей целевой цены 37,7 сума.

Однако в банковском секторе были и успешные примеры. Например, акции «Ипак-йули» выросли на 384% за первое полугодие. После они скорректировались, но итоговая доходность составила 32% за год.

Бумаги дивидендного аристократа — Узбекской республиканской товарно-сырьевой биржи (УзРТСБ) — прибавили всего 4,29%. Государство в этом году продало 4,44% своих акций в этой компании на первом за пять лет SPO в Узбекистане. Состоялось размещение в первой декаде ноября. На тот момент на вторичном рынке акции торговались дороже, чем их продавало государство. Поэтому инвесторы, купившие бумаги на SPO, увидели рост портфеля этих бумаг к цене размещения на 41,5% к концу декабря.

Государство продало акции УзРТСБ по программе «Народное IPO», продолжения которой инвесторы ожидают в 2025 году. Всего в кампании участвуют 12 эмитентов.

#РФБ #УзРТСБ #Кизилкумцемент #Узметкомбинат #Хамкорбанк #ИпакЙулиБанк

Регулятор рынка капитала высоко оценил деятельность подконтрольной ему фондовой биржи и объявил о намерении запустить торговлю акциями Tesla, Google и других иностранных эмитентов, а также эмиссию валютных облигаций.

21 февраля Сенаторы одобрили Закон, предусматривающий определение НАПП уполномоченным органом в сфере электронной коммерции, лицензирования деятельности по организации лотерей и букмекерской деятельности, а также деятельности по организации в Интернет других игр, основанных на риске и др. До этого регуляторные полномочия в этих сферах были предоставлены НАПП решениями Президента Узбекистана.

Во время рассмотрения Закона, принятого ранее депутатами Законодательной палаты, на вопросы сенаторов ответил первый замдиректора НАПП Вячеслав Юрьевич Пак [#].

Как обычно, Закон должен быть подписан Президентом для его вступления в силу.

#РынокКапитала #РФБ #ВалютныеОблигации #НАПП

Торги акциями ликвидируемого «Elsis-savdo» окончательно приказали долго жить

Рекрут из Тбилиси, возглавивший в сентябре 2022 года единственную в Узбекистане фондовую биржу, оставит после себя яркий след:

▪️Обвал реальных торгов акциями - теперь можно не отвлекаться на суету;
▪️Отсутствие живых маркет-мейкеров - ликвидность должна появляться по мановению волшебной палочки;
▪️Удушение в зародыше «биржевых облигаций» - зачем узбекистанцам лишние опции?
▪️Мантры про «международных кастодианов» - обещать не значит жениться;
▪️Лоббирование валютных облигаций - потому что национальный рынок слишком провинциален;
▪️Замена членов правления биржи на людей без должного опыта, а также включение в набсовет РФБ представителей частного бизнеса, не выражающих интересы всего рынка;
▪️И, наконец, торжественное вбивание последнего гвоздя в крышку гроба «Elsis-savdo» - единственной альтернативной площадки, которая хоть как-то шевелилась [#, #].

За 2,5 года его руководства биржей и 1,5 года членства в консультативном совете при регуляторе:
➖Выросла значимость Информационно-ресурсного центра - владельца единственной IT-платформы, которая, к тому же, не даёт API;
➖Появился льготный доступ на рынок через «Регулятивную песочницу» (первым, конечно, воспользовался Банк Грузии);
➖Корейская биржа, некогда стратегический партнёр, бесследно исчезла с радаров;
➖Фондовый рынок Узбекистана всё ещё не попал в индексы frontier markets - видимо, не дозрел;
➖И, самое главное, правового определения «рынка капитала» - как не было, так и нет. Так является ли денежный и товарно-сырьевой рынок частью рынка капитала?

Теперь все, кому выгоден этот фарс, могут почивать на лаврах: конкуренция благополучно похоронена, ликвидность существует лишь в презентациях, выбор инструментов вызывает тоску, а биржа восседает в гордом одиночестве — ровно как и задумывалось свыше.

Мистер Паресишвили continues to enjoy непоколебимую поддержку наверху, в то время как низы (те самые обычные брокеры и инвесторы) мастерски осваивают науку выживания в этом театре абсурда.

Кадровых изменений и административных реформ на рынке в ближайшее время мы, конечно, не ждём — это было бы слишком по-человечески. Но в глубине души теплится наивная надежда, что когда-нибудь в высоких кабинетах проснётся то ли совесть, то ли профессиональная компетентность — хотя бы вследствие неожиданного глюка в "системе".

PS: Разумеется, это лишь наше субъективное мнение (IMHO) — вы вправе придерживаться иной точки зрения.

#РынокКапитала #РФБ #ЭлсисСавдо #Грузия

​Полномочия супер(мега)регулятора уЗаконили?!

📜✍🏼 17 апреля Президент Узбекистана подписал одобренный Сенатом 21 февраля Закон №ЗРУ-1057, которым законодательно определены регуляторные полномочия Национального агентства перспективных проектов (НАПП) и некоторые полномочия Центрального банка Узбекистана, а также внесены многочисленные нововведения, требующие внимательного анализа.

В частности, внесены изменения в законы:
➖"О рынке ценных бумаг";
➖"Об акционерных обществах и защите прав акционеров";
➖"О биржах и биржевой деятельности";
➖"О страховой деятельности";
➖"Об электронной коммерции";
➖"О Центральном банке Республики Узбекистан";
➖"О противодействии легализации доходов, полученных от преступной деятельности, финансированию терроризма и финансированию распространения оружия массового уничтожения";
➖"О государственной пошлине";
➖"О государственных закупках";
➖"О лицензировании, разрешительных и уведомительных процедурах".

Также внесены изменения в Гражданский и Налоговый кодексы.

Подробнее о нововведениях мы напишем в следующих наших постах.

Призываем СМИ и блогеров также изучить ЗРУ -1057 и рассказать общественности об этих очень важных изменениях и дополнениях в законодательные акты, которые уже вступили в силу.

Напомним, что #НАПП и #ЦБ в своей деятельности не подчиняются исполнительной власти Узбекистана.

#АдминРеформа #РынокКапитала #Страхование #РФБ #ЦД #НКЦ

РФБ «Тошкент»:

Представителям брокерких компаний поступают звонки от лица, представившегося следователем Багымбаем Уруновичем Каримовым, с целью получения конфиденциальной информации

Распространение информации о якобы возбуждении уголовного дела в отношении председателя правления Республиканской фондовой биржи «Тошкент» Георгия Паресишвили, являющегося гражданином иностранного государства, может значительно ухудшить инвестиционный климат в Узбекистане.

Ждём официального комментария от правоохранительных органов республики.

#РФБ #МВД #Прокуратура #СГБ #КиберБезопасность

Акционеры намерены утвердить стратегию развития фондовой биржи

На 11 июня 2025 года назначено общее собрание акционеров по итогам 2024 года единственной в Узбекистане фондовой биржи (РФБ «Тошкент», далее – Биржа).

На предстоящем ОСА Биржи планируется рассмотреть следующие вопросы:

➖распределение чистой прибыли Биржи за 2024 год;

➖продление договора с председателем правления Биржи;

➖одобрение сделок, которые могут быть заключены с аффилированными лицами Биржи;

➖утверждение новой организационной структуры Биржи;

➖утверждение стратегии развития Биржи;

➖утверждение Устава Биржи в новой редакции;

➖утверждение Положения об ОСА Биржи в новой редакции;

➖утверждение Положения о наблюдательном совете Биржи в новой редакции;

➖утверждение Положения об исполнительном органе Биржи в новой редакции и др.

Напомним, что не менее 75% доли в РФБ принадлежит государству, а вторым акционером является Корейская биржа (KRX).

#РынокКапитала #Биржа #РФБ #KRX

С сегодняшнего дня также вступают в силу новые изменения и дополнения в основные Правила торгов ценными бумагами, утверждённые набсоветом биржи 20 мая 2025 года.

Из пресс-релиза РФБ "Тошкент":

Изменения направлены на упрощение процедур, повышение прозрачности и приведение в соответствие с международной практикой.

Ключевые нововведения:

- единый диапазон сроков сделок РЕПО — от 1 до 360 дней;

- уточнение условий блок-сделок и размещения крупных пакетов акций;

- ограничение функционала секции FoP Board — она будет использоваться только для размещения дополнительных выпусков и отчуждения госпакетов [#];

- усиление контроля и ответственности в режиме переговорных сделок;

- редакционные правки для повышения юридической ясности.

#РФБ #Правила #Листинг #РЕПО #FoP #Приватизация

Фондовая биржа предоставила АО «Universal Sug’urta» возможность выкупить акции в секции переговорного аукциона («Nego Board»).

РФБ "Тошкент", 19.06.2025г.:

Осуществление сделок возобновляется на основании обращения эмитента и решения Общего собрания акционеров от 13 июня 2025 года, а также в соответствии с пунктом 74-б «Правил организации торгов с ценными бумагами, не включёнными в биржевой листинг».

Напоминаем, что движение акций АО «Universal Sug’urta» было приостановлено с 23 августа 2024 года в связи с резким ростом цен по сделкам с указанными акциями, а также аннулированием лицензии эмитента на осуществление страховой деятельности.

На собрании акционеров АО от 13.06.2025г. было принято решение уменьшить уставной капитал АО путём выкупа у акционера (акционеров) 1,09 трлн шт акций на организованных внебиржевых торгах по цене 0,05 сум за одну акцию АО (общая сумма - 54,89 млрд сумов).

Что там с расследованием манипуляции ценами на акции АО?

#РФБ #Универсалсугурта #Манипуляция