Цены пошли вниз, ждем ставку ниже?
🔊 ЦБ сообщает нам, что месячная инфляция в декабре замедлилась до 6,5% в годовом выражении, после 10,2% в ноябре. Регулятор ожидает, что с учетом жесткой ДКП, годовая инфляция уже в этом году снизится до 4–4,5%. Т.е. рассчитывает додавить цены ставкой.
👍 Мы получили позитивный сигнал: новое повышение ставки в феврале маловероятно, а шансы скоро увидеть цикл снижения - растут (не исключено, что уже во 2 квартале или летом).
💼 Что это значит для инвестора? Берем условную ставку 7% (ладно, пусть 10%) и дивдоходность условного Сбера или Лукойла под 12-15%. Уже интересно! А не вот это вот всё, когда банальный депозит выглядит лучше дивидендных фишек.
Почему пока не стоит спешить с выводами.
1️⃣ Цены НЕ пошли вниз, замедлился лишь темп их роста. При этом годовая инфляция снизилась совсем немного - до 7,42% (в ноябре — 7,48%).
2️⃣ Лучше подождать развития тенденции: 1 месяц - еще не тренд. Сам ЦБ пишет в том же обзоре, что темпы роста цен шестой месяц подряд остаются высокими, далеки от целевых 4%.
3️⃣ Внутренний спрос как главный драйвер инфляции в 2024 г. будет расти, за счет накачки экономики госденьгами. При усилении западных санкций, удовлетворить спрос будет труднее. Недавние отказы турецких и китайских банков проводить платежи указывают на такие риски.
4️⃣ Дефицитный бюджет - фактор в пользу инфляции. В январе Минфин неожиданно переоценил дефицит бюджета за 2023 г., он предварительно составил 3,24 трлн руб, при прежней оценке чуть более 1 трлн. В 2024 году в бюджет заложен резкий рост доходов на 22% г/г, и нет уверенности, что это получится.
5️⃣ Не все однозначно с девальвацией рубля, которая вносит весомый вклад в рост цен. Как долго удержится курс в текущем коридоре 87-90?
🎓 В любой непонятной ситуации стоит помнить, что долгосрочная стратегия хоть и должна учитывать тренды, но не должна импульсивно реагировать на каждую новость, будь то инфляция или ставка. В составе портфеля желательно иметь компании, бизнес которых устойчив к таким изменениям. Пример - тот же Сбер, который научился оборачивать в свою пользу как высокие, так и низкие ставки.
#инфляция #ставка #прогнозы
🔊 ЦБ сообщает нам, что месячная инфляция в декабре замедлилась до 6,5% в годовом выражении, после 10,2% в ноябре. Регулятор ожидает, что с учетом жесткой ДКП, годовая инфляция уже в этом году снизится до 4–4,5%. Т.е. рассчитывает додавить цены ставкой.
👍 Мы получили позитивный сигнал: новое повышение ставки в феврале маловероятно, а шансы скоро увидеть цикл снижения - растут (не исключено, что уже во 2 квартале или летом).
💼 Что это значит для инвестора? Берем условную ставку 7% (ладно, пусть 10%) и дивдоходность условного Сбера или Лукойла под 12-15%. Уже интересно! А не вот это вот всё, когда банальный депозит выглядит лучше дивидендных фишек.
Почему пока не стоит спешить с выводами.
1️⃣ Цены НЕ пошли вниз, замедлился лишь темп их роста. При этом годовая инфляция снизилась совсем немного - до 7,42% (в ноябре — 7,48%).
2️⃣ Лучше подождать развития тенденции: 1 месяц - еще не тренд. Сам ЦБ пишет в том же обзоре, что темпы роста цен шестой месяц подряд остаются высокими, далеки от целевых 4%.
3️⃣ Внутренний спрос как главный драйвер инфляции в 2024 г. будет расти, за счет накачки экономики госденьгами. При усилении западных санкций, удовлетворить спрос будет труднее. Недавние отказы турецких и китайских банков проводить платежи указывают на такие риски.
4️⃣ Дефицитный бюджет - фактор в пользу инфляции. В январе Минфин неожиданно переоценил дефицит бюджета за 2023 г., он предварительно составил 3,24 трлн руб, при прежней оценке чуть более 1 трлн. В 2024 году в бюджет заложен резкий рост доходов на 22% г/г, и нет уверенности, что это получится.
5️⃣ Не все однозначно с девальвацией рубля, которая вносит весомый вклад в рост цен. Как долго удержится курс в текущем коридоре 87-90?
🎓 В любой непонятной ситуации стоит помнить, что долгосрочная стратегия хоть и должна учитывать тренды, но не должна импульсивно реагировать на каждую новость, будь то инфляция или ставка. В составе портфеля желательно иметь компании, бизнес которых устойчив к таким изменениям. Пример - тот же Сбер, который научился оборачивать в свою пользу как высокие, так и низкие ставки.
#инфляция #ставка #прогнозы
Какую доходность портфеля считать настоящей?
💼 Мы привыкли смотреть на доходность инвестиций через индекс Мосбиржи: “Когда возьмём 3300?”, “Я обогнал индекс на 30%!” и т.п. Все верно, общепризнанный бенчмарк должен быть, иначе будем инвестировать вслепую. Но есть и другие бенчмарки, они очень важны для понимания доходности наших вложений с учетом факторов, которые её либо снижают, либо повышают.
1️⃣ Начнем с приятного. Индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTRR - с учетом выплаченных дивидендов и налоговых ставок РФ (синяя кривая на графике) - от хаев октября 2021 г. -13%. Совсем немного до выхода в ноль. А от февральских пиков 2022 (до СВО) уже +6%!
2️⃣ Теперь посчитаем с учетом девальвации рубля - долларовый индекс полной доходности #RTSTRR на те же акции с дивидендами и налогами, что и в IMOEX (зеленая кривая). Получаем -30% от хаёв 2021 г. и -9% от пиков февраля 2022.
3️⃣ Главный вопрос и боль инвестора - сколько съела инфляция. Тут индексов не придумано, да и с самой инфляцией - густой туман.
Покопаемся в видах потребительской инфляции:
🛒 Официальная по Росстату - 7.5% в 2023 г.;
🛒 Наблюдаемая населением (данные ЦБ) - 17% в декабре.
🛒 Инфляционные ожидания на следующие 12 мес. (на неё смотрит ЦБ, принимая решение по ставке) - 14,2%;
🛒 Личная инфляция - здесь “на вкус и цвет товарища нет”.
👉 С одной стороны, личную инфляцию считают кто во что горазд, часто с примесью эмоций. Должен быть какой-то общий ориентир для ЦБ, Минфина, банков, брокеров и пр.
👉 С другой стороны, портфель у нас личный, а не общий. То же самое - расходы, семейный бюджет, сбережения, подушка безопасности и т.д. Росстат всё считает в единой на всех россиян корзине, мы же считаем в своем кошельке и в своем портфеле.
🤷♂️ Что в итоге, как считать? Общего ответа для всех не существует - мы слишком разные, каждый ведёт свой образ жизни, имеет уникальный набор инструментов в портфеле и свою статистику расходов. Кстати, регулярный учет финансов, пожалуй, единственный способ сформировать для себя ориентир по доходности инвестиций с учетом инфляции.
#инвестиции #доходность #инфляция
💼 Мы привыкли смотреть на доходность инвестиций через индекс Мосбиржи: “Когда возьмём 3300?”, “Я обогнал индекс на 30%!” и т.п. Все верно, общепризнанный бенчмарк должен быть, иначе будем инвестировать вслепую. Но есть и другие бенчмарки, они очень важны для понимания доходности наших вложений с учетом факторов, которые её либо снижают, либо повышают.
1️⃣ Начнем с приятного. Индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTRR - с учетом выплаченных дивидендов и налоговых ставок РФ (синяя кривая на графике) - от хаев октября 2021 г. -13%. Совсем немного до выхода в ноль. А от февральских пиков 2022 (до СВО) уже +6%!
2️⃣ Теперь посчитаем с учетом девальвации рубля - долларовый индекс полной доходности #RTSTRR на те же акции с дивидендами и налогами, что и в IMOEX (зеленая кривая). Получаем -30% от хаёв 2021 г. и -9% от пиков февраля 2022.
3️⃣ Главный вопрос и боль инвестора - сколько съела инфляция. Тут индексов не придумано, да и с самой инфляцией - густой туман.
Покопаемся в видах потребительской инфляции:
🛒 Официальная по Росстату - 7.5% в 2023 г.;
🛒 Наблюдаемая населением (данные ЦБ) - 17% в декабре.
🛒 Инфляционные ожидания на следующие 12 мес. (на неё смотрит ЦБ, принимая решение по ставке) - 14,2%;
🛒 Личная инфляция - здесь “на вкус и цвет товарища нет”.
👉 С одной стороны, личную инфляцию считают кто во что горазд, часто с примесью эмоций. Должен быть какой-то общий ориентир для ЦБ, Минфина, банков, брокеров и пр.
👉 С другой стороны, портфель у нас личный, а не общий. То же самое - расходы, семейный бюджет, сбережения, подушка безопасности и т.д. Росстат всё считает в единой на всех россиян корзине, мы же считаем в своем кошельке и в своем портфеле.
🤷♂️ Что в итоге, как считать? Общего ответа для всех не существует - мы слишком разные, каждый ведёт свой образ жизни, имеет уникальный набор инструментов в портфеле и свою статистику расходов. Кстати, регулярный учет финансов, пожалуй, единственный способ сформировать для себя ориентир по доходности инвестиций с учетом инфляции.
#инвестиции #доходность #инфляция
Как наличие сбережений меняет нашу жизнь
🛒 Инфляционные ожидания - ежемесячный опрос по заказу ЦБ, в котором россияне оценивают рост цен в ближайшие 12 месяцев. Это ключевой показатель, на который смотрит регулятор, принимая решение по ключевой ставке. Кстати, очередное заседание завтра.
Но есть заметная разница в ощущениях:
👥 у той части населения, у которой есть сбережения, ожидания составляют 10,5% годовых;
👥 у той категории, у которой сбережений нет = 13,5%.
💰 Что значит сбережения? По классике - это ликвидные средства, которые позволят вам продержаться какое-то время без основного дохода. Минимальным сроком я считаю 6 месяцев, больше - лучше. В категориях инвестирования мы называем эту часть капитала подушкой безопасности. При этом само слово "продержаться" мне априори не нравится. Нужно ориентироваться на то, что за это время не произойдет существенной потери в качестве жизни.
💼 Я не рекомендую начинать долгосрочное инвестирование раньше, чем созданы основы резервного фонда (ваш личный ФНБ). Его необходимые качества - абсолютная ликвидность и (очень важно) неприкосновенность.
📊 Но вернемся к разнице в ощущениях. Из статистики мы видим, что люди, которые чувствуют себя уверенно, видят жизнь и её перспективы в других красках. Цены вырастут более-менее одинаково для всех. Но обладатели резервного капитала испытывают меньше стресса по поводу своих будущих покупок.
🤨 Возможно, сказывается т.н. "инфляция для бедных", когда продуктовые цены растут быстрее. Но это спорно: ценники на авто, гаджеты и путешествия вряд ли им уступят. Поэтому предлагаю принять изначальную гипотезу: уверенность в своем будущем улучшает наши ожидания.
#инфляция #инвестирование #капитал
🛒 Инфляционные ожидания - ежемесячный опрос по заказу ЦБ, в котором россияне оценивают рост цен в ближайшие 12 месяцев. Это ключевой показатель, на который смотрит регулятор, принимая решение по ключевой ставке. Кстати, очередное заседание завтра.
Но есть заметная разница в ощущениях:
👥 у той части населения, у которой есть сбережения, ожидания составляют 10,5% годовых;
👥 у той категории, у которой сбережений нет = 13,5%.
💰 Что значит сбережения? По классике - это ликвидные средства, которые позволят вам продержаться какое-то время без основного дохода. Минимальным сроком я считаю 6 месяцев, больше - лучше. В категориях инвестирования мы называем эту часть капитала подушкой безопасности. При этом само слово "продержаться" мне априори не нравится. Нужно ориентироваться на то, что за это время не произойдет существенной потери в качестве жизни.
💼 Я не рекомендую начинать долгосрочное инвестирование раньше, чем созданы основы резервного фонда (ваш личный ФНБ). Его необходимые качества - абсолютная ликвидность и (очень важно) неприкосновенность.
📊 Но вернемся к разнице в ощущениях. Из статистики мы видим, что люди, которые чувствуют себя уверенно, видят жизнь и её перспективы в других красках. Цены вырастут более-менее одинаково для всех. Но обладатели резервного капитала испытывают меньше стресса по поводу своих будущих покупок.
🤨 Возможно, сказывается т.н. "инфляция для бедных", когда продуктовые цены растут быстрее. Но это спорно: ценники на авто, гаджеты и путешествия вряд ли им уступят. Поэтому предлагаю принять изначальную гипотезу: уверенность в своем будущем улучшает наши ожидания.
#инфляция #инвестирование #капитал
Реальность не обязана соответствовать ожиданиям. Она вообще никому и ничем не обязана.
🔮 На рынке сложились стереотипные ожидания, на основании которых строятся планы по управлению портфелем и свободным кэшем:
👉 Цикл повышения ключевой ставки завершен, мы вышли на плато и через несколько месяцев (желательно уже весной) пойдём вниз;
👉 Снижение ставки обеспечит приток в акции из депозитов и фондов ликвидности;
👉 Пора фиксировать высокие доходности в облигациях с постоянным купоном.
🧐 Все ли так однозначно? Посмотрим официальные документы. Центробанк опубликовал протокол c заседания по ставке (аналог “минуток” ФРС). Выбирали, между прочим, между сохранением и повышением до 17%. Вся риторика Эльвиры Сахипзадовны говорит о её сомнении в том, что инфляция, а за ней и ставка, нацелены вниз. Глава ЦБ по инерции еще проговаривает цель по инфляции 4-4.5% на конец года, но в уверенности в голосе не слышно.
Проверим на фактах.
🛒 Недельная инфляция ускорилась в годовом выражении до 7,6%, что не вписывается в прогнозный коридор ЦБ - 7-7.5% годовых.
💰 Бюджетные расходы в 2024г беспрецедентно увеличены на 16%, а запланированный рост доходов на 22% - не гарантирован. Это мощный (и далеко не единственный) фактор в пользу инфляции, а значит и жёсткой ДКП.
🇷🇺 Минфин в среду разместил ОФЗ с рекордными доходностями - в среднем 12.73% годовых с постоянным купоном и 5.17% по индексируемому номиналу. Тем самым рынок закладывает сохранение высокой ставки, а Минфин готов платить премию.
⚖️ Итак, на ближайших заседаниях перед ЦБ встанет выбор: отказаться от заявленной цели по инфляции, или все же закрутить гайки еще на пару оборотов. Конечно, может быть принято политическое решение снизить ставку, закрыв глаза на риски разгона цен. Но у нас есть недавнее заявление Путина, что с этим "не стоит торопиться".
🎓 Вывод: высокие ставки и жесткая ДКП, вполне могут держаться дольше, чем мы сейчас ожидаем. Стоит учитывать такой сценарий при выборе типа и дюрации облигаций, срока банковского депозита, а также в планах действий на рынке акций.
#инфляция #ставка #прогнозы
🔮 На рынке сложились стереотипные ожидания, на основании которых строятся планы по управлению портфелем и свободным кэшем:
👉 Цикл повышения ключевой ставки завершен, мы вышли на плато и через несколько месяцев (желательно уже весной) пойдём вниз;
👉 Снижение ставки обеспечит приток в акции из депозитов и фондов ликвидности;
👉 Пора фиксировать высокие доходности в облигациях с постоянным купоном.
🧐 Все ли так однозначно? Посмотрим официальные документы. Центробанк опубликовал протокол c заседания по ставке (аналог “минуток” ФРС). Выбирали, между прочим, между сохранением и повышением до 17%. Вся риторика Эльвиры Сахипзадовны говорит о её сомнении в том, что инфляция, а за ней и ставка, нацелены вниз. Глава ЦБ по инерции еще проговаривает цель по инфляции 4-4.5% на конец года, но в уверенности в голосе не слышно.
Проверим на фактах.
🛒 Недельная инфляция ускорилась в годовом выражении до 7,6%, что не вписывается в прогнозный коридор ЦБ - 7-7.5% годовых.
💰 Бюджетные расходы в 2024г беспрецедентно увеличены на 16%, а запланированный рост доходов на 22% - не гарантирован. Это мощный (и далеко не единственный) фактор в пользу инфляции, а значит и жёсткой ДКП.
🇷🇺 Минфин в среду разместил ОФЗ с рекордными доходностями - в среднем 12.73% годовых с постоянным купоном и 5.17% по индексируемому номиналу. Тем самым рынок закладывает сохранение высокой ставки, а Минфин готов платить премию.
⚖️ Итак, на ближайших заседаниях перед ЦБ встанет выбор: отказаться от заявленной цели по инфляции, или все же закрутить гайки еще на пару оборотов. Конечно, может быть принято политическое решение снизить ставку, закрыв глаза на риски разгона цен. Но у нас есть недавнее заявление Путина, что с этим "не стоит торопиться".
🎓 Вывод: высокие ставки и жесткая ДКП, вполне могут держаться дольше, чем мы сейчас ожидаем. Стоит учитывать такой сценарий при выборе типа и дюрации облигаций, срока банковского депозита, а также в планах действий на рынке акций.
#инфляция #ставка #прогнозы
Как цены на бензин повлияют на наши финансы?
⚠️ На самом деле тема не праздная и довольно болезненная. На фоне атак беспилотников, производство бензина в стране сократилось с 18 по 24 марта на 7,4% неделя к неделе, в годовом выражении -14,3%, это ощутимо. Запрет на экспорт и закупки в Белоруссии - не случайность. Самый пострадавший из крупных игроков - Лукойл (Нижегородский НПЗ).
📈 Это заметно отражается на биржевых ценах: АИ 92 +13% за март, АИ 95 +11% (в моменте до +17%). Между тем розничные цены растут очень умеренно: с начала года в среднем по регионам +0.63%. Сколько продержится такая ситуация, при каких условиях “прорвет”? Когда мы с вами ощутим это на своем кошельке?
⛽️ Здесь важно понимать, как устроен рынок топлива - он жестко регулируется государством:
🔹 социально очень чувствительная сфера;
🔹 влияние на общую инфляцию (топливо - важнейшая компонента);
🔹 рост цен грозит срывом посевной;
🔹 гособоронзаказ - потребности армии и ВПК в приоритете.
👉 Одним словом, товар во всех смыслах стратегический. Прибавьте историческую традицию, уходящую корнями в плановую экономику. Она противоположна тому, как это работает, например, в США. Там цена галлона (3,785 л.) может легко скакать на 20-30% вслед за ценами на нефть, в т.ч. при переезде из штата в штат.
🤷♂️ Будут ли возможности удерживать цены на заправках? Уверен, их так или иначе изыщут. Достаточно вспомнить, что десятилетиями цены на газ внутри страны были ниже экспортных.
⚡️ Государство извлекло урок из бензинового кризиса сентября 2023 года. Тогда Минфин решил в 2 раза снизить топливный демпфер для нефтяников, и на рынке быстро возник дефицит. Пришлось срочно откатывать собственное решение назад, вид у чиновников при этом был бледный.
📊 Мой прогноз - плавный, ползучий рост ценников темпами в пределах инфляции. При любой конъюнктуре, будут держать определенный ценовой потолок: где-то за счет льгот и субсидий, где-то изъятием из маржи - как нефтяных компаний, так и розничных сетей. В крайних случаях - прямым административным запретом, вплоть до уголовных дел. Так было всегда, и я не вижу причин, почему теперь это будет работать по-другому.
#топливо #цены #инфляция
⚠️ На самом деле тема не праздная и довольно болезненная. На фоне атак беспилотников, производство бензина в стране сократилось с 18 по 24 марта на 7,4% неделя к неделе, в годовом выражении -14,3%, это ощутимо. Запрет на экспорт и закупки в Белоруссии - не случайность. Самый пострадавший из крупных игроков - Лукойл (Нижегородский НПЗ).
📈 Это заметно отражается на биржевых ценах: АИ 92 +13% за март, АИ 95 +11% (в моменте до +17%). Между тем розничные цены растут очень умеренно: с начала года в среднем по регионам +0.63%. Сколько продержится такая ситуация, при каких условиях “прорвет”? Когда мы с вами ощутим это на своем кошельке?
⛽️ Здесь важно понимать, как устроен рынок топлива - он жестко регулируется государством:
🔹 социально очень чувствительная сфера;
🔹 влияние на общую инфляцию (топливо - важнейшая компонента);
🔹 рост цен грозит срывом посевной;
🔹 гособоронзаказ - потребности армии и ВПК в приоритете.
👉 Одним словом, товар во всех смыслах стратегический. Прибавьте историческую традицию, уходящую корнями в плановую экономику. Она противоположна тому, как это работает, например, в США. Там цена галлона (3,785 л.) может легко скакать на 20-30% вслед за ценами на нефть, в т.ч. при переезде из штата в штат.
🤷♂️ Будут ли возможности удерживать цены на заправках? Уверен, их так или иначе изыщут. Достаточно вспомнить, что десятилетиями цены на газ внутри страны были ниже экспортных.
⚡️ Государство извлекло урок из бензинового кризиса сентября 2023 года. Тогда Минфин решил в 2 раза снизить топливный демпфер для нефтяников, и на рынке быстро возник дефицит. Пришлось срочно откатывать собственное решение назад, вид у чиновников при этом был бледный.
📊 Мой прогноз - плавный, ползучий рост ценников темпами в пределах инфляции. При любой конъюнктуре, будут держать определенный ценовой потолок: где-то за счет льгот и субсидий, где-то изъятием из маржи - как нефтяных компаний, так и розничных сетей. В крайних случаях - прямым административным запретом, вплоть до уголовных дел. Так было всегда, и я не вижу причин, почему теперь это будет работать по-другому.
#топливо #цены #инфляция
Решение было предсказуемым, но не простым
📺 В том, что ЦБ сохранил ключевую ставку 16% - нет новости. Это ванговали примерно все аналитики.
⚡️ Новость в том, что ЦБ отказался от своего же предыдущего прогноза и теперь ждет ставку вместо 13.5-15.5% - на уровне 15-16% в среднем за 2024 год. И не исключает возможность её повышения. Говорит, что в базе снижение ставки возможно во 2 полугодии, но это не точно.
👩🦰 Эльвира Сахипзадовна хоть и витиевато, но признала, что высокая ставка не обеспечивает торможения инфляции. Моё объяснение в том, что сейчас главный инвестор в стране - государство. В некоторых отраслях - едва ли не единственный. Есть процессы, на которые ЦБ со своей ставкой не имеет влияния. Пример - госфинансирование ВПК и смежные расходы. Ставку можно поднять хоть до 100%, это не остановит производство снарядов: для этих предприятий коммерческая ставка не действует.
📉 Поэтому пока рост цен и перегрев в потреблении будут гасить не столько ставкой, сколько через ужесточение условий кредитования, особенно в потребкредитах с высоким риском.
Что имеем в итоге?
✔️ Надежда на снижение ставки в этом году есть, но это уже не столь однозначный сценарий.
✔️ Ни один из проинфляционных факторов (госрасходы, кадровый голод и “революция зарплат", дефицит валюты для импорта и др.) никуда не делся.
✔️ Рынок долга будет под давлением, индекс гособлигаций RGBI сразу после решения в 13:30мск ускорил движение на юг. Доходности на длинном конце еще подрастут.
✔️ Рынку акций придётся еще подождать появления нового драйвера в виде снижения ставки. Впрочем, он может пока порасти и на другом топливе - дивидендах, IPO и т.д. Лишь бы не было шоковых событий.
#ставка #инфляция #рынки
📺 В том, что ЦБ сохранил ключевую ставку 16% - нет новости. Это ванговали примерно все аналитики.
⚡️ Новость в том, что ЦБ отказался от своего же предыдущего прогноза и теперь ждет ставку вместо 13.5-15.5% - на уровне 15-16% в среднем за 2024 год. И не исключает возможность её повышения. Говорит, что в базе снижение ставки возможно во 2 полугодии, но это не точно.
👩🦰 Эльвира Сахипзадовна хоть и витиевато, но признала, что высокая ставка не обеспечивает торможения инфляции. Моё объяснение в том, что сейчас главный инвестор в стране - государство. В некоторых отраслях - едва ли не единственный. Есть процессы, на которые ЦБ со своей ставкой не имеет влияния. Пример - госфинансирование ВПК и смежные расходы. Ставку можно поднять хоть до 100%, это не остановит производство снарядов: для этих предприятий коммерческая ставка не действует.
📉 Поэтому пока рост цен и перегрев в потреблении будут гасить не столько ставкой, сколько через ужесточение условий кредитования, особенно в потребкредитах с высоким риском.
Что имеем в итоге?
✔️ Надежда на снижение ставки в этом году есть, но это уже не столь однозначный сценарий.
✔️ Ни один из проинфляционных факторов (госрасходы, кадровый голод и “революция зарплат", дефицит валюты для импорта и др.) никуда не делся.
✔️ Рынок долга будет под давлением, индекс гособлигаций RGBI сразу после решения в 13:30мск ускорил движение на юг. Доходности на длинном конце еще подрастут.
✔️ Рынку акций придётся еще подождать появления нового драйвера в виде снижения ставки. Впрочем, он может пока порасти и на другом топливе - дивидендах, IPO и т.д. Лишь бы не было шоковых событий.
#ставка #инфляция #рынки
YouTube
Пресс-конференция по ключевой ставке 26 апреля 2024 года
Пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике 26 апреля 2024 года.Участвуют Председатель Банка России Эльвира Набиулл...