Много вопросов по перспективам акций после пятничного решения ЦБ сохранить текущую ставку.
❓ Можно ли считать, что “пронесло”, и теперь вернемся к росту?
❓ Не пора ли подбирать акции на фоне коррекции?
❓ Как рынок переживет долгую жизнь в условиях высокой ставки?
❓ К чему готовиться, если ЦБ “задерет” её до 18% или выше?
❓ ЕЦБ на днях понизил ставку, ФРС тоже готовится, мы следующие?
✔️ Начну с последнего. Скорого смягчения ДКП не жду, возможно, до реальных изменений в геополитике, а такое в ближайшее время сложно себе даже вообразить. Косметическое снижение до 14-15%, если до него когда-то дойдет, мало что изменит.
🔎 По текущему раскладу. Этим летом котировки будут поддерживать дивидендные выплаты (Сбер, Роснефть, Сургутнефтегаз и др.). Одновременно сверху будет давить высокая ставка и ожидания её повышения в июле. Она пылесосит поступающие деньги с брокерских счетов в фонды ликвидности и депозиты с аппетитной доходностью. Акциям расти в такой обстановке сложно. В итоге, с большой вероятностью, мы погружаемся в широкий боковик, в каком находились с августа по декабрь 2023 г.
📊 Ситуации, когда можно смело подбирать широкий рынок, случаются редко. Ближайшие примеры - весна 2020, на выходе из пандемии, и восстановительный рост 2022-го. Да и в такие времена не стоит действовать вслепую, а использовать заранее продуманный вотч-лист.
📉 Что касается коррекции последних недель, то она не так глубока (в пределах 10%), чтобы дать нам вкусные цены. А надежные фишки толком и не упали, чтобы выглядеть интересно.
💼 Сейчас время точечных решений, когда стоит смотреть только уникальные истории с недооцененным потенциалом, не подверженные рискам долговой нагрузки и способные расти при высоких ставках. Исключение - стратегия регулярных докупок в любой фазе рынка. А в целом - не случится ничего страшного, если свободные деньги пока поработают с хорошей доходностью вне акций!
#акции #рынок #ставка
❓ Можно ли считать, что “пронесло”, и теперь вернемся к росту?
❓ Не пора ли подбирать акции на фоне коррекции?
❓ Как рынок переживет долгую жизнь в условиях высокой ставки?
❓ К чему готовиться, если ЦБ “задерет” её до 18% или выше?
❓ ЕЦБ на днях понизил ставку, ФРС тоже готовится, мы следующие?
✔️ Начну с последнего. Скорого смягчения ДКП не жду, возможно, до реальных изменений в геополитике, а такое в ближайшее время сложно себе даже вообразить. Косметическое снижение до 14-15%, если до него когда-то дойдет, мало что изменит.
🔎 По текущему раскладу. Этим летом котировки будут поддерживать дивидендные выплаты (Сбер, Роснефть, Сургутнефтегаз и др.). Одновременно сверху будет давить высокая ставка и ожидания её повышения в июле. Она пылесосит поступающие деньги с брокерских счетов в фонды ликвидности и депозиты с аппетитной доходностью. Акциям расти в такой обстановке сложно. В итоге, с большой вероятностью, мы погружаемся в широкий боковик, в каком находились с августа по декабрь 2023 г.
📊 Ситуации, когда можно смело подбирать широкий рынок, случаются редко. Ближайшие примеры - весна 2020, на выходе из пандемии, и восстановительный рост 2022-го. Да и в такие времена не стоит действовать вслепую, а использовать заранее продуманный вотч-лист.
📉 Что касается коррекции последних недель, то она не так глубока (в пределах 10%), чтобы дать нам вкусные цены. А надежные фишки толком и не упали, чтобы выглядеть интересно.
💼 Сейчас время точечных решений, когда стоит смотреть только уникальные истории с недооцененным потенциалом, не подверженные рискам долговой нагрузки и способные расти при высоких ставках. Исключение - стратегия регулярных докупок в любой фазе рынка. А в целом - не случится ничего страшного, если свободные деньги пока поработают с хорошей доходностью вне акций!
#акции #рынок #ставка
Как не пропустить нужный поворот?
❓ В последнее время стабильно много вопросов по длинным облигациям: не пора ли фиксировать высокую доходность? Понимаю, чем вызван вопрос. Ведь когда ДКП Центробанка перейдет к реальному смягчению, самое вкусное будет уже позади. Рынок прайсит такие события заранее и чутко реагирует на малейшие нюансы, в т.ч. в риторике регулятора.
Назову несколько индикаторов, по которым можно понять, что назревают изменения.
1️⃣ Динамика недельной инфляции - сейчас она растет как в годовом выражении (актуальная - 8.46%), так и неделя к неделе. Она сразу появляется в новостных лентах, так что не пропустите.
2️⃣ Аукционы Минфина. Последние 5 недель они отменялись из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. Банки охотно берут ОФЗ флоатеры и отказываются от фиксированного купона, считают его недостаточно жирным. Как только аукционы успешно состоятся - это сигнал к возможному развороту.
3️⃣ Обзоры рынка от ЦБ, минутки (протоколы) с заседаний по ключевой ставке (ближайшее - 26 июля). Там можно поискать намеки на смягчение риторики. Пока она максимально жесткая.
4️⃣ Индекс гособлигаций RGBI - его устойчивый разворот вверх после многих месяцев падения - позитив для длинных ОФЗ.
👉 Если вы не уверены, что не проскочите нужный поворот, или уже сейчас ждете, что ставку вдруг начнут понижать, - входите небольшими порциями и следите за указанными выше индикаторами. Я регулярно делюсь своими прогнозами, их тоже не пропустите.
#облигации #ставка #прогнозы
❓ В последнее время стабильно много вопросов по длинным облигациям: не пора ли фиксировать высокую доходность? Понимаю, чем вызван вопрос. Ведь когда ДКП Центробанка перейдет к реальному смягчению, самое вкусное будет уже позади. Рынок прайсит такие события заранее и чутко реагирует на малейшие нюансы, в т.ч. в риторике регулятора.
Назову несколько индикаторов, по которым можно понять, что назревают изменения.
1️⃣ Динамика недельной инфляции - сейчас она растет как в годовом выражении (актуальная - 8.46%), так и неделя к неделе. Она сразу появляется в новостных лентах, так что не пропустите.
2️⃣ Аукционы Минфина. Последние 5 недель они отменялись из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. Банки охотно берут ОФЗ флоатеры и отказываются от фиксированного купона, считают его недостаточно жирным. Как только аукционы успешно состоятся - это сигнал к возможному развороту.
3️⃣ Обзоры рынка от ЦБ, минутки (протоколы) с заседаний по ключевой ставке (ближайшее - 26 июля). Там можно поискать намеки на смягчение риторики. Пока она максимально жесткая.
4️⃣ Индекс гособлигаций RGBI - его устойчивый разворот вверх после многих месяцев падения - позитив для длинных ОФЗ.
👉 Если вы не уверены, что не проскочите нужный поворот, или уже сейчас ждете, что ставку вдруг начнут понижать, - входите небольшими порциями и следите за указанными выше индикаторами. Я регулярно делюсь своими прогнозами, их тоже не пропустите.
#облигации #ставка #прогнозы
Греф как индикатор ключевой ставки
🔺 Не прошло и месяца, как Сбер во второй раз поднял минимальные ставки по базовой ипотеке на 1,3 пп до 19.5%. Кстати, чтобы получить минимальную ставку, нужно еще иметь белый доход, оформить комплексное страхование, внести ПВ 30% и взять большую сумму кредита. А еще желательно быть зарплатным клиентом.
🧐 Вы наверняка уже заметили, что Сбер не первый раз действует на опережение. Герман Греф действительно входит в финансовый и политический истеблишмент страны. Не то что бы г-жа Набиуллина сливает ему свои планы (это вряд ли), но человек явно причастен к обсуждению темы. Сам он скромно объясняет повышение тем, что видит рост доходностей ОФЗ.
❓ Почему консенсус рынка склоняется к повышению ставки 26 июля:
✔️ Инфляция растет безоткатно, последние данные Росстата - 8.6% годовых.
✔️ Безработица на исторических минимумах, зарплаты в ВПК растут, а Всемирный банк объявил нас страной с высокими доходами населения (наши СМИ не умолкают об этом с утра).
✔️ Кредитование продолжает перегреваться, несмотря на все ужесточения ЦБ.
✔️ 1 июля проиндексированы тарифы ЖКХ, в среднем по стране +10%.
✔️ Спрос на флоатеры преобладает на рынке долга.
✔️ Даже если оставят 16%, рынок готовится к жесткой риторике на длительный срок.
❓ Почему нам важно следить за этим вопросом? Высокая ставка, в сочетании с крепким рублем, - главный фактор давления на котировки акций. Пока доходности в инструментах с низким риском вкуснее, чем у дивидендных бумаг, на уверенный разворот вверх рассчитывать не стоит.
💰 Мы всегда ждали летний дивидендный сезон, но при высокой ставке он теряет свою магическую силу. А вот дивгэпы никто не отменял: на следующей неделе увидим, как пройдет отсечка по Сберу.
💼 Какое поведение на фондовом рынке я считаю разумным в текущей ситуации?
✅ Продолжать пользоваться высокой доходностью там, где она сегодня уже есть (фонды ликвидности, депозиты, короткие облигации, флоатеры и т.п.).
✅ Формировать вотч-лист по акциям на случай ухода индекса существенно ниже 3000 п., а также по длинным облигациям, чтобы не пропустить разворот в ДКП.
✊ Всем успеха в инвестициях и здравомыслия!
#ставка #акции #облигации
🔺 Не прошло и месяца, как Сбер во второй раз поднял минимальные ставки по базовой ипотеке на 1,3 пп до 19.5%. Кстати, чтобы получить минимальную ставку, нужно еще иметь белый доход, оформить комплексное страхование, внести ПВ 30% и взять большую сумму кредита. А еще желательно быть зарплатным клиентом.
🧐 Вы наверняка уже заметили, что Сбер не первый раз действует на опережение. Герман Греф действительно входит в финансовый и политический истеблишмент страны. Не то что бы г-жа Набиуллина сливает ему свои планы (это вряд ли), но человек явно причастен к обсуждению темы. Сам он скромно объясняет повышение тем, что видит рост доходностей ОФЗ.
❓ Почему консенсус рынка склоняется к повышению ставки 26 июля:
✔️ Инфляция растет безоткатно, последние данные Росстата - 8.6% годовых.
✔️ Безработица на исторических минимумах, зарплаты в ВПК растут, а Всемирный банк объявил нас страной с высокими доходами населения (наши СМИ не умолкают об этом с утра).
✔️ Кредитование продолжает перегреваться, несмотря на все ужесточения ЦБ.
✔️ 1 июля проиндексированы тарифы ЖКХ, в среднем по стране +10%.
✔️ Спрос на флоатеры преобладает на рынке долга.
✔️ Даже если оставят 16%, рынок готовится к жесткой риторике на длительный срок.
❓ Почему нам важно следить за этим вопросом? Высокая ставка, в сочетании с крепким рублем, - главный фактор давления на котировки акций. Пока доходности в инструментах с низким риском вкуснее, чем у дивидендных бумаг, на уверенный разворот вверх рассчитывать не стоит.
💰 Мы всегда ждали летний дивидендный сезон, но при высокой ставке он теряет свою магическую силу. А вот дивгэпы никто не отменял: на следующей неделе увидим, как пройдет отсечка по Сберу.
💼 Какое поведение на фондовом рынке я считаю разумным в текущей ситуации?
✅ Продолжать пользоваться высокой доходностью там, где она сегодня уже есть (фонды ликвидности, депозиты, короткие облигации, флоатеры и т.п.).
✅ Формировать вотч-лист по акциям на случай ухода индекса существенно ниже 3000 п., а также по длинным облигациям, чтобы не пропустить разворот в ДКП.
✊ Всем успеха в инвестициях и здравомыслия!
#ставка #акции #облигации
⛵️ Почему акции и облигации в одной лодке
💬 “Мне облигации не интересны, я пришел на биржу за акциями”. Выбор за вами, он зависит от стратегии и аппетита к риску. Но есть важный нюанс: финансовые инструменты не существуют в вакууме, сами по себе. Если на рынке долга полный разгром, акции не имеют шансов просто так взять и пойти в рост широким фронтом.
👀 Сориентируемся на местности - что происходит.
🔹 Индекс гособлигаций RGBI (включает 27 ликвидных ОФЗ) обновил очередной минимум с кризисного марта 2022 года, а его доходность - максимум с за всю историю наблюдений с 2012 года! (16.43% годовых).
🔹 Аукцион Минфина в среду снова признан не состоявшимся. Рынок требует больше дисконта к цене ОФЗ и больше премии за риск. Банки готовы брать флоатеры, явно ожидая дальнейшего повышения ключа.
🔹 Рост инфляционных ожиданий населения в июле ускорился с 11,9% до 12,4%. Регулятор смотрит на этот показатель, когда решает по ставке. Кстати, ЦБ сдвинул прежний прогноз по достижению инфляции в 4% на 2026 год. Не удивлюсь, если сдвинет и еще.
🔹 Население и бизнес, не веря в скорое смягчение ДКП, перестали воспринимать ставку в 20-25% как что-то из ряда вон (“дальше будет только дороже”). Кредитный маховик продолжает раскручиваться, внося свой вклад в инфляцию.
🤦♂️ Не завидую сейчас Эльвире Сахипзадовне и её замам. Оставить 16% - большой риск запустить турецкий сценарий с гиперинфляцией. Поднять до 17-18% и при этом ужесточить риторику - все кинутся брать кредиты и покупать, пока дают. Влепить 20% или выше - шок для экономики, хотя и эффективно для её охлаждения.
❓ Почему акции в одной лодке с облигациями? На рынке долга - более “умные” деньги, чем в акциях, не в обиду моим коллегам - опытным инвесторам! Я рекомендую искать первые сигналы к развороту именно там:
✔️ рост котировок и снижение доходностей ОФЗ;
✔️ нормальные аукционы Минфина;
✔️ замедление инфляции в недельной, а лучше в месячной статистике.
📈 Тогда и акции получат новые силы для роста, в т.ч. из-за менее привлекательных ставок в консервативных инструментах.
👉 Что касается облигаций, то главное сейчас - иметь выдержку, "держать строй" и внимательно наблюдать. Фиксировать на всю котлету доходность, находясь в фазе ужесточения ДКП - одно из худших решений. Спросите у тех, кто поверил, что пора входить в длинный долг еще осенью 2023 г.
#акции #облигации #ставка
💬 “Мне облигации не интересны, я пришел на биржу за акциями”. Выбор за вами, он зависит от стратегии и аппетита к риску. Но есть важный нюанс: финансовые инструменты не существуют в вакууме, сами по себе. Если на рынке долга полный разгром, акции не имеют шансов просто так взять и пойти в рост широким фронтом.
👀 Сориентируемся на местности - что происходит.
🔹 Индекс гособлигаций RGBI (включает 27 ликвидных ОФЗ) обновил очередной минимум с кризисного марта 2022 года, а его доходность - максимум с за всю историю наблюдений с 2012 года! (16.43% годовых).
🔹 Аукцион Минфина в среду снова признан не состоявшимся. Рынок требует больше дисконта к цене ОФЗ и больше премии за риск. Банки готовы брать флоатеры, явно ожидая дальнейшего повышения ключа.
🔹 Рост инфляционных ожиданий населения в июле ускорился с 11,9% до 12,4%. Регулятор смотрит на этот показатель, когда решает по ставке. Кстати, ЦБ сдвинул прежний прогноз по достижению инфляции в 4% на 2026 год. Не удивлюсь, если сдвинет и еще.
🔹 Население и бизнес, не веря в скорое смягчение ДКП, перестали воспринимать ставку в 20-25% как что-то из ряда вон (“дальше будет только дороже”). Кредитный маховик продолжает раскручиваться, внося свой вклад в инфляцию.
🤦♂️ Не завидую сейчас Эльвире Сахипзадовне и её замам. Оставить 16% - большой риск запустить турецкий сценарий с гиперинфляцией. Поднять до 17-18% и при этом ужесточить риторику - все кинутся брать кредиты и покупать, пока дают. Влепить 20% или выше - шок для экономики, хотя и эффективно для её охлаждения.
❓ Почему акции в одной лодке с облигациями? На рынке долга - более “умные” деньги, чем в акциях, не в обиду моим коллегам - опытным инвесторам! Я рекомендую искать первые сигналы к развороту именно там:
✔️ рост котировок и снижение доходностей ОФЗ;
✔️ нормальные аукционы Минфина;
✔️ замедление инфляции в недельной, а лучше в месячной статистике.
📈 Тогда и акции получат новые силы для роста, в т.ч. из-за менее привлекательных ставок в консервативных инструментах.
👉 Что касается облигаций, то главное сейчас - иметь выдержку, "держать строй" и внимательно наблюдать. Фиксировать на всю котлету доходность, находясь в фазе ужесточения ДКП - одно из худших решений. Спросите у тех, кто поверил, что пора входить в длинный долг еще осенью 2023 г.
#акции #облигации #ставка
Высокие ставки - не повод уходить с рынка!
📈 Перед заседанием ЦБ на рынке консенсус: ключевая ставка будет повышена. Если у экспертов вопросов почти не осталось, то для инвестора важно, что делать в столь неоднозначной ситуации. Одно дело - инвестировать в период низких ставок, другое - когда они растут.
⚡️ Вообще, фаза ужесточения ДКП - не лучшее время для большинства акций. Но это не повод уходить с фондового рынка. Тем более что на длинном горизонте именно акции позволяют получить доходность выше инфляции и обойти многие другие классы активов.
❓ Вопрос - что выбрать, особенно когда не хватает времени или опыта для анализа каждой отдельной бумаги. На этот случай есть готовые решения, такие как биржевые ПИФы. Разберем на примере фонда активного управления «Альфа-Капитал управляемые акции» (AKME). Управляющий постоянно ищет перспективные инвестидеи и принимает решения в зависимости от ситуации на рынке.
📊 Об эффективности управления мы всегда судим по результатам. Индекс МосБиржи полной доходности, с учетом недавней просадки, с начала года прибавил 4.5%, AKME за это время вырос на 16%. Статистика прошлого года только подтверждает звание лучшего среди биржевых фондов по доходности - более 77% за год.
💼 Активное управление фондом привело к появлению в портфеле как быстрорастущих компаний “внутренних” секторов (Яндекс, Ozon, ТКС), которым не так страшны высокие ставки, так и дивидендных тяжеловесов (Сбербанк, ЛУКОЙЛ и др.).
👉 Напомню один из важных плюсов БПИФов - дивиденды и прибыль от сделок внутри фонда не облагаются налогами, а поступающий доход полностью реинвестируется.
#фонды #акции #ставка
📈 Перед заседанием ЦБ на рынке консенсус: ключевая ставка будет повышена. Если у экспертов вопросов почти не осталось, то для инвестора важно, что делать в столь неоднозначной ситуации. Одно дело - инвестировать в период низких ставок, другое - когда они растут.
⚡️ Вообще, фаза ужесточения ДКП - не лучшее время для большинства акций. Но это не повод уходить с фондового рынка. Тем более что на длинном горизонте именно акции позволяют получить доходность выше инфляции и обойти многие другие классы активов.
❓ Вопрос - что выбрать, особенно когда не хватает времени или опыта для анализа каждой отдельной бумаги. На этот случай есть готовые решения, такие как биржевые ПИФы. Разберем на примере фонда активного управления «Альфа-Капитал управляемые акции» (AKME). Управляющий постоянно ищет перспективные инвестидеи и принимает решения в зависимости от ситуации на рынке.
📊 Об эффективности управления мы всегда судим по результатам. Индекс МосБиржи полной доходности, с учетом недавней просадки, с начала года прибавил 4.5%, AKME за это время вырос на 16%. Статистика прошлого года только подтверждает звание лучшего среди биржевых фондов по доходности - более 77% за год.
💼 Активное управление фондом привело к появлению в портфеле как быстрорастущих компаний “внутренних” секторов (Яндекс, Ozon, ТКС), которым не так страшны высокие ставки, так и дивидендных тяжеловесов (Сбербанк, ЛУКОЙЛ и др.).
👉 Напомню один из важных плюсов БПИФов - дивиденды и прибыль от сделок внутри фонда не облагаются налогами, а поступающий доход полностью реинвестируется.
#фонды #акции #ставка
❗️ Ну что, друзья, ЦБ решил не удивлять, не шокировать и напрасно не обнадеживать рынок, и поднял ставку до 18%. Судя по рекордной скорости написания этого поста за 2 минуты, вы уже догадались, что мой прогноз сработал 😁
👉 Всё, что мы здесь обсуждали в последние пару месяцев, остаётся в силе.
✔️ Лучшая точка входа в длинный фиксированный долг в очередной раз сдвигается вправо - до первых признаков устойчивого снижения инфляции и разворота в ДКП. Но если риторика намекнет на достижение пика (и если вы сами в это верите) - есть смысл рассмотреть поэтапный вход.
✔️ Сохраняют актуальность флоатеры и биржевые фонды ликвидности, доходность которых подтянется вслед за ставкой.
✔️ Короткие ОФЗ несут меньше риска, чем длинные.
✔️ Банки постепенно поднимут ставки по вкладам вслед за ключом. Не обязательно резко, тем более что многие уже сделали это не дожидаясь решения ЦБ. Пока наслаждаемся безрисковой доходностью.
✔️ Рынок акций не проклят, там всегда можно найти идеи, но драйверов для фронтального роста в ближайшей перспективе не просматривается. Слишком привлекательны безрисковые альтернативы с высокой доходностью. Если только ЦБ даст отчетливо голубиный сигнал - тогда пойдем на север.
✔️ Эмитенты с большим долгом (особенно с плавающей ставкой, или близким погашением), будут под давлением.
✔️ Бенефициары высокой ставки те же: обладатели денежной кубышки (Сургут, Интер РАО, Лукойл и др.), относительно - финансовый сектор (при правильном менеджменте).
✔️ Меньше других страдают те, кто ориентирован на денежный поток от внутреннего потребителя.
В ближайшие дни еще вернемся к более подробному анализу влияния ставки на рынок. А пока - ждем, какой будет риторика на пресс-конференции в 15:00мск. Кстати, уже рассматривают повышение ставки на следующем заседании в сентябре.
#ставка #центробанк #заседание
👉 Всё, что мы здесь обсуждали в последние пару месяцев, остаётся в силе.
✔️ Лучшая точка входа в длинный фиксированный долг в очередной раз сдвигается вправо - до первых признаков устойчивого снижения инфляции и разворота в ДКП. Но если риторика намекнет на достижение пика (и если вы сами в это верите) - есть смысл рассмотреть поэтапный вход.
✔️ Сохраняют актуальность флоатеры и биржевые фонды ликвидности, доходность которых подтянется вслед за ставкой.
✔️ Короткие ОФЗ несут меньше риска, чем длинные.
✔️ Банки постепенно поднимут ставки по вкладам вслед за ключом. Не обязательно резко, тем более что многие уже сделали это не дожидаясь решения ЦБ. Пока наслаждаемся безрисковой доходностью.
✔️ Рынок акций не проклят, там всегда можно найти идеи, но драйверов для фронтального роста в ближайшей перспективе не просматривается. Слишком привлекательны безрисковые альтернативы с высокой доходностью. Если только ЦБ даст отчетливо голубиный сигнал - тогда пойдем на север.
✔️ Эмитенты с большим долгом (особенно с плавающей ставкой, или близким погашением), будут под давлением.
✔️ Бенефициары высокой ставки те же: обладатели денежной кубышки (Сургут, Интер РАО, Лукойл и др.), относительно - финансовый сектор (при правильном менеджменте).
✔️ Меньше других страдают те, кто ориентирован на денежный поток от внутреннего потребителя.
В ближайшие дни еще вернемся к более подробному анализу влияния ставки на рынок. А пока - ждем, какой будет риторика на пресс-конференции в 15:00мск. Кстати, уже рассматривают повышение ставки на следующем заседании в сентябре.
#ставка #центробанк #заседание
Рубрика “На чем падаем”, и как к этому относиться
🤨 Многие посчитали, что ставка 18% была уже учтена в котировках. Тем не менее рынок акций не захотел отскакивать, а продолжил уверенное движение на юг. В том же направлении идет индекс гособлигаций RGBI: ниже 103 п., где он был 21 марта 2022 г., Только тогда это был шок, а сейчас - вполне себе рыночные цены!
⏳ Не будем загадывать, но текущая фаза жесткой ДКП может затянуться надолго. Об этом нам честно говорит и сам ЦБ, который рассчитывает начать снижение ставки только в 2025 году, а в 2024-м допускает повышение ключа до 20%. За ним подтянутся и доходности альтернативных акциям инструментов - депозитов, фондов денежного рынка, флоатеров. Надежда - на снижение инфляции, но пока предпосылок к этому не очень видно. Очевидно, это главный фактор давления на рынок.
📉 Эмитенты с высоким долгом явно хуже индекса, сегодня все -4-5%. И у меня в портфеле есть отдельные компании, которым будет непросто при высокой ставке. Но мой горизонт инвестирования простирается дальше, чем текущий цикл ужесточения ДКП. Это помогает пережить турбулентность и даёт мне такую роскошь, как отсутствие желания совершать потенциально убыточные сделки под влиянием эмоций. Не теребить график и не заходить в приложение по 5 раз за день.
💼 Общий вывод. Когда мы выбираем долгосрочное инвестирование, мы не просто ищем источник дополнительного заработка. Очень важно поменять что-то в себе, в т.ч. восприятие происходящих событий и способность смотреть на них крупным планом. Иначе каждая просадка будет доставлять боль и провоцировать необдуманные действия.
🔥 Дайте реакций, чтобы я мог понимать, как моё отношение к инвестированию соотносится с вашим!
#акции #ставка #IMOEX
🤨 Многие посчитали, что ставка 18% была уже учтена в котировках. Тем не менее рынок акций не захотел отскакивать, а продолжил уверенное движение на юг. В том же направлении идет индекс гособлигаций RGBI: ниже 103 п., где он был 21 марта 2022 г., Только тогда это был шок, а сейчас - вполне себе рыночные цены!
⏳ Не будем загадывать, но текущая фаза жесткой ДКП может затянуться надолго. Об этом нам честно говорит и сам ЦБ, который рассчитывает начать снижение ставки только в 2025 году, а в 2024-м допускает повышение ключа до 20%. За ним подтянутся и доходности альтернативных акциям инструментов - депозитов, фондов денежного рынка, флоатеров. Надежда - на снижение инфляции, но пока предпосылок к этому не очень видно. Очевидно, это главный фактор давления на рынок.
📉 Эмитенты с высоким долгом явно хуже индекса, сегодня все -4-5%. И у меня в портфеле есть отдельные компании, которым будет непросто при высокой ставке. Но мой горизонт инвестирования простирается дальше, чем текущий цикл ужесточения ДКП. Это помогает пережить турбулентность и даёт мне такую роскошь, как отсутствие желания совершать потенциально убыточные сделки под влиянием эмоций. Не теребить график и не заходить в приложение по 5 раз за день.
💼 Общий вывод. Когда мы выбираем долгосрочное инвестирование, мы не просто ищем источник дополнительного заработка. Очень важно поменять что-то в себе, в т.ч. восприятие происходящих событий и способность смотреть на них крупным планом. Иначе каждая просадка будет доставлять боль и провоцировать необдуманные действия.
🔥 Дайте реакций, чтобы я мог понимать, как моё отношение к инвестированию соотносится с вашим!
#акции #ставка #IMOEX
Если уж Минфин не верит…
🇷🇺 У Минфина есть план по размещению ОФЗ на первичном рынке. Это часть бюджетной политики, она утверждается законом. Одним словом, дело серьёзное, государственной важности!
🤦♂️ И что мы видим? План 1 полугодия выполнен менее чем на 50%, несколько аукционов сорваны из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. В итоге в третьем квартале по идее нужно наверстывать отставание, по 140 млрд каждую неделю.
🏛 Банки не хотят постоянный купон, а хотят флоатеры с переменным, чтобы потом получить больше. Но Минфин выдает их в час по чайной ложке: при спросе в 200 млрд в неделю, размещает на 20 млрд, т.е. в 10 раз меньше желаемого. При этом ведомство рискует совсем провалить квартальный и годовой план, ставя под угрозу наполнение бюджета!
🔺 Если ЦБ повысит ставку, придётся увеличивать расходы на обслуживание долга. Но если понизят - Минфин в шоколаде: выплаты по купонам будут меньше. Выбор у Минфина простой: хочешь денег для бюджета - да размещай ты эти флоатеры пачками, тем более их от тебя просят! Но нет: Минфин не хочет рисковать, ведь расходы на обслуживание госдолга и так на максимуме за 11 лет. И это при 18-й ставке, при 20-й они вырастут еще, в бюджет просто не заложено таких денег.
👉 Если коротко: Минфин не ждёт снижения ставки, не хочет потом платить больше. Банки тоже не ждут, судя по их аппетиту к флоатерам. Например, Сбер сегодня сказал, что ЦБ перейдет к снижению не ранее 2 кв 2025 г. Когда и если Минфин изменит свою позицию, я тоже поверю, что текущий рост индекса гособлигаций RGBI - это устойчивый тренд, а не просто отскок.
🎓 Вывод: аукционы Минфина по средам, наряду с недельной инфляцией - важный индикатор разворота на рынке облигаций и акций. И пока он не говорит в пользу скорого снижения ставки.
#облигации #офз #аукционы #ставка
🇷🇺 У Минфина есть план по размещению ОФЗ на первичном рынке. Это часть бюджетной политики, она утверждается законом. Одним словом, дело серьёзное, государственной важности!
🤦♂️ И что мы видим? План 1 полугодия выполнен менее чем на 50%, несколько аукционов сорваны из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. В итоге в третьем квартале по идее нужно наверстывать отставание, по 140 млрд каждую неделю.
🏛 Банки не хотят постоянный купон, а хотят флоатеры с переменным, чтобы потом получить больше. Но Минфин выдает их в час по чайной ложке: при спросе в 200 млрд в неделю, размещает на 20 млрд, т.е. в 10 раз меньше желаемого. При этом ведомство рискует совсем провалить квартальный и годовой план, ставя под угрозу наполнение бюджета!
🔺 Если ЦБ повысит ставку, придётся увеличивать расходы на обслуживание долга. Но если понизят - Минфин в шоколаде: выплаты по купонам будут меньше. Выбор у Минфина простой: хочешь денег для бюджета - да размещай ты эти флоатеры пачками, тем более их от тебя просят! Но нет: Минфин не хочет рисковать, ведь расходы на обслуживание госдолга и так на максимуме за 11 лет. И это при 18-й ставке, при 20-й они вырастут еще, в бюджет просто не заложено таких денег.
👉 Если коротко: Минфин не ждёт снижения ставки, не хочет потом платить больше. Банки тоже не ждут, судя по их аппетиту к флоатерам. Например, Сбер сегодня сказал, что ЦБ перейдет к снижению не ранее 2 кв 2025 г. Когда и если Минфин изменит свою позицию, я тоже поверю, что текущий рост индекса гособлигаций RGBI - это устойчивый тренд, а не просто отскок.
🎓 Вывод: аукционы Минфина по средам, наряду с недельной инфляцией - важный индикатор разворота на рынке облигаций и акций. И пока он не говорит в пользу скорого снижения ставки.
#облигации #офз #аукционы #ставка
Куда идём, и почему
📉 А идём мы пятую неделю подряд в южном направлении. Индекс Мосбиржи с майских хаёв -21%, минимум с июня 2023 г. Для не имеющих большого опыта анализа рынка, пост будет объясняющий. А для кого-то, возможно, и терапевтический. Постарался собрать всё в одном месте.
🔎 Думаю, уже всем ясно: главная причина - ставка. Чем ближе заседание ЦБ 13 сентября, тем больше на рынке будет стресса. Инфляционные ожидания населения в августе выросли до 12,9% с 12,5% в июле. Это ключевой показатель, на который смотрит регулятор. Мы не можем исключать вариант с повышением до 20%.
Второстепенные (хотя и важные) причины:
✔️ Слабый реинвест дивидендов и переток ликвидности на долговой и денежный рынок (по причине всё той же высокой ставки)👆;
✔️ Локальное укрепление рубля;
✔️ Обострение геополитики (Курская область - в фокусе);
✔️ Нефть чувствует себя неважно (уже $76), на фоне слабого спроса в Китае;
✔️ Рост налоговой нагрузки с 2025 г.;
✔️ Неоднозначные отчеты компаний за 1-е полугодие.
🔻 Если все перечисленное удержится в силе - можем увидеть 2500-2600 п. Технически путь туда открыт, после пробития сопротивления на уровне 2800 п. При этом панических распродаж не наблюдается, обороты по-летнему ниже средних.
❓ Чего ждать? Пока не увидим разворота вниз по инфляции и смягчения ДКП - у рынка нет шансов устойчиво расти. Я имею в виду не отскоки, а именно смену тренда. Даже после начала цикла снижения, ставка еще долго будет оставаться высокой, по крайней мере двузначной. Но оптимизм вернется: рынок живет ожиданиями и надеждами.
💼 Долгосрочному инвестору есть смысл как минимум присматриваться к подешевевшим бумагам. Но есть ряд условий:
1️⃣ Нажимая “купить”, будьте морально готовы к новому дну.
2️⃣ Качество актива должно оправдывать риск дальнейшей просадки его котировок.
3️⃣ Большой долг = большой риск. Не случайно разного рода Мечелы хуже рынка. У эмитентов облигаций в глубоких эшелонах не исключены дефолты.
Потенциальные драйверы роста, помимо ставки:
✅ Девальвация рубля (уже в процессе);
✅ Реальное продвижение к перемирию (пока не наблюдается);
✅ Разворот вверх по нефти.
🔥 Ваши реакции для меня будут лучшей мотивацией к подготовке подобных обзоров!
#рынок #акции #ставка #прогнозы
📉 А идём мы пятую неделю подряд в южном направлении. Индекс Мосбиржи с майских хаёв -21%, минимум с июня 2023 г. Для не имеющих большого опыта анализа рынка, пост будет объясняющий. А для кого-то, возможно, и терапевтический. Постарался собрать всё в одном месте.
🔎 Думаю, уже всем ясно: главная причина - ставка. Чем ближе заседание ЦБ 13 сентября, тем больше на рынке будет стресса. Инфляционные ожидания населения в августе выросли до 12,9% с 12,5% в июле. Это ключевой показатель, на который смотрит регулятор. Мы не можем исключать вариант с повышением до 20%.
Второстепенные (хотя и важные) причины:
✔️ Слабый реинвест дивидендов и переток ликвидности на долговой и денежный рынок (по причине всё той же высокой ставки)👆;
✔️ Локальное укрепление рубля;
✔️ Обострение геополитики (Курская область - в фокусе);
✔️ Нефть чувствует себя неважно (уже $76), на фоне слабого спроса в Китае;
✔️ Рост налоговой нагрузки с 2025 г.;
✔️ Неоднозначные отчеты компаний за 1-е полугодие.
🔻 Если все перечисленное удержится в силе - можем увидеть 2500-2600 п. Технически путь туда открыт, после пробития сопротивления на уровне 2800 п. При этом панических распродаж не наблюдается, обороты по-летнему ниже средних.
❓ Чего ждать? Пока не увидим разворота вниз по инфляции и смягчения ДКП - у рынка нет шансов устойчиво расти. Я имею в виду не отскоки, а именно смену тренда. Даже после начала цикла снижения, ставка еще долго будет оставаться высокой, по крайней мере двузначной. Но оптимизм вернется: рынок живет ожиданиями и надеждами.
💼 Долгосрочному инвестору есть смысл как минимум присматриваться к подешевевшим бумагам. Но есть ряд условий:
1️⃣ Нажимая “купить”, будьте морально готовы к новому дну.
2️⃣ Качество актива должно оправдывать риск дальнейшей просадки его котировок.
3️⃣ Большой долг = большой риск. Не случайно разного рода Мечелы хуже рынка. У эмитентов облигаций в глубоких эшелонах не исключены дефолты.
Потенциальные драйверы роста, помимо ставки:
✅ Девальвация рубля (уже в процессе);
✅ Реальное продвижение к перемирию (пока не наблюдается);
✅ Разворот вверх по нефти.
🔥 Ваши реакции для меня будут лучшей мотивацией к подготовке подобных обзоров!
#рынок #акции #ставка #прогнозы
Кому на Руси жить хорошо легче при высокой ставке?
🤨 Обживаемся в новой реальности с высокой ставкой, она теперь с нами надолго. Инфляция не хочет замедляться, да я и не вижу причин для её разворота вниз. Для инвестора это повод задуматься об адаптации к жесткой ДКП тех бизнесов, в которые мы вложили (или собираемся вложить) наши деньги.
📉 Отчеты ряда эмитентов за 1-е полугодие показали снижение прибыли, особенно это заметно у некоторых банков. Высокая ставка для них - одновременно и хорошо (кредиты дорожают), и плохо (привлечение пассивов тоже не бесплатно). Но при длительном удержании (а это уже фактически неизбежно), банки будут все больше испытывать давление, из-за проблем с закредитованными заемщиками.
Какие банки пострадают меньше?
1️⃣ В первую очередь - у кого доля кредитов с плавающей ставкой выше. В среднем по сектору она составляет 52,1%. Например, в Сбербанке этот показатель превысил 60%, т.е. Сбер защищен лучше .
📊 Практически все кредиты с переменной ставкой - это юрлица. Для граждан это слишком рискованно, и не только для них самих: государство помнит массовые протесты “валютных ипотечников”, когда курс $ резко скакнул в 2008-м, а затем в 2015-м. Кстати, с 1 сентября вступает в силу новый закон, который разрешает плавающую ставку только для ипотеки от ₽15 млн и потребов в 200 раз больше среднемесячной зарплаты.
2️⃣ У кого выше доля “бесплатных” пассивов. Этим могут похвастаться крупные игроки с репутацией непотопляемости и широкой клиентской базой. Особенно “зарплатников” и просто нерадивых держателей текущих счетов по ставке “до востребования”. Да, таких людей на самом деле немало. Конкретные имена банков, думаю, назовете сами.
🎓 Эти два показателя стоит учитывать при анализе. Но это не гарантия высокой прибыльности бизнеса, тем более не инвестрекомендация. Есть много других факторов, каждую корпоративную историю нужно анализировать отдельно.
#акции #ставка #банки
🤨 Обживаемся в новой реальности с высокой ставкой, она теперь с нами надолго. Инфляция не хочет замедляться, да я и не вижу причин для её разворота вниз. Для инвестора это повод задуматься об адаптации к жесткой ДКП тех бизнесов, в которые мы вложили (или собираемся вложить) наши деньги.
📉 Отчеты ряда эмитентов за 1-е полугодие показали снижение прибыли, особенно это заметно у некоторых банков. Высокая ставка для них - одновременно и хорошо (кредиты дорожают), и плохо (привлечение пассивов тоже не бесплатно). Но при длительном удержании (а это уже фактически неизбежно), банки будут все больше испытывать давление, из-за проблем с закредитованными заемщиками.
Какие банки пострадают меньше?
1️⃣ В первую очередь - у кого доля кредитов с плавающей ставкой выше. В среднем по сектору она составляет 52,1%. Например, в Сбербанке этот показатель превысил 60%, т.е. Сбер защищен лучше .
📊 Практически все кредиты с переменной ставкой - это юрлица. Для граждан это слишком рискованно, и не только для них самих: государство помнит массовые протесты “валютных ипотечников”, когда курс $ резко скакнул в 2008-м, а затем в 2015-м. Кстати, с 1 сентября вступает в силу новый закон, который разрешает плавающую ставку только для ипотеки от ₽15 млн и потребов в 200 раз больше среднемесячной зарплаты.
2️⃣ У кого выше доля “бесплатных” пассивов. Этим могут похвастаться крупные игроки с репутацией непотопляемости и широкой клиентской базой. Особенно “зарплатников” и просто нерадивых держателей текущих счетов по ставке “до востребования”. Да, таких людей на самом деле немало. Конкретные имена банков, думаю, назовете сами.
🎓 Эти два показателя стоит учитывать при анализе. Но это не гарантия высокой прибыльности бизнеса, тем более не инвестрекомендация. Есть много других факторов, каждую корпоративную историю нужно анализировать отдельно.
#акции #ставка #банки
"Пиши долг на забор: забор упадёт, и долг пропадёт" 😎
К сожалению (или к счатью), в жизни так не работает...
🏆 Прикладываю топ аутсайдеров вчерашнего дня, когда рынок после попытки продолжить отскок понедельника, снова завалился вниз. Весь список - беспримесный апофеоз большого долга. Кстати, антирейтинг за последние пару месяцев не будет сильно отличаться.
▪️ М.Видео #MVID -10.9%
▪️ Сегежа #SGZH -8.8% (сегодня до -25%, стоп торги)
▪️ Мечел пр #MTLRP -8.2%
▪️ АФК Система #AFKS -7%
▪️ Мечел об #MTLR -6.4%
📈 При этом многие из этих компаний демонстрируют рост операционных показателей. Пример - в сегодняшнем отчете Сегежи OIBDA выросла в 1-м полугодии на 42%. Но если её полностью съедают процентные расходы, толку от этого мало. У всех “номинантов” Чистый долг/EBITDA выше 3х, у Сегежи - перевалил за 13х. Рекомендую смотреть на этот показатель, прежде чем радоваться росту выручки и прибыли (до уплаты процентов по долгу и налогов).
🔮 Рынок ждёт дальнейшего повышения ключевой ставки. У компаний есть кредиты с плавающей ставкой, либо скоро предстоит реструктуризация. В любом случае, остатки старой, более дешевой задолженности заканчиваются, и дальше стоимость обслуживания долговых обязательств будет только расти. Положение Сегежи и М.Видео могли бы выправить допэмиссии за счет материнских структур, но сейчас не та фаза рынка, лучшее для этого время упущено.
📊 Тут важен не столько уровень ставки (условно 18% или 20%), сколько длительность её удержания. Дело даже не в наших прогнозах, сам ЦБ открыто говорит о вероятности начала снижения не ранее 2025 г. И тогда эмитенты с большим долгом станут первыми бенефициарами смягчения ДКП.
💼 Если такие есть в вашем портфеле - решение держать до лучших времен, или фиксировать убыток, зависит от готовности принять риск длительной просадки и веры в фундаментальную прочность бизнеса.
#акции #ставка #анализ
К сожалению (или к счатью), в жизни так не работает...
🏆 Прикладываю топ аутсайдеров вчерашнего дня, когда рынок после попытки продолжить отскок понедельника, снова завалился вниз. Весь список - беспримесный апофеоз большого долга. Кстати, антирейтинг за последние пару месяцев не будет сильно отличаться.
▪️ М.Видео #MVID -10.9%
▪️ Сегежа #SGZH -8.8% (сегодня до -25%, стоп торги)
▪️ Мечел пр #MTLRP -8.2%
▪️ АФК Система #AFKS -7%
▪️ Мечел об #MTLR -6.4%
📈 При этом многие из этих компаний демонстрируют рост операционных показателей. Пример - в сегодняшнем отчете Сегежи OIBDA выросла в 1-м полугодии на 42%. Но если её полностью съедают процентные расходы, толку от этого мало. У всех “номинантов” Чистый долг/EBITDA выше 3х, у Сегежи - перевалил за 13х. Рекомендую смотреть на этот показатель, прежде чем радоваться росту выручки и прибыли (до уплаты процентов по долгу и налогов).
🔮 Рынок ждёт дальнейшего повышения ключевой ставки. У компаний есть кредиты с плавающей ставкой, либо скоро предстоит реструктуризация. В любом случае, остатки старой, более дешевой задолженности заканчиваются, и дальше стоимость обслуживания долговых обязательств будет только расти. Положение Сегежи и М.Видео могли бы выправить допэмиссии за счет материнских структур, но сейчас не та фаза рынка, лучшее для этого время упущено.
📊 Тут важен не столько уровень ставки (условно 18% или 20%), сколько длительность её удержания. Дело даже не в наших прогнозах, сам ЦБ открыто говорит о вероятности начала снижения не ранее 2025 г. И тогда эмитенты с большим долгом станут первыми бенефициарами смягчения ДКП.
💼 Если такие есть в вашем портфеле - решение держать до лучших времен, или фиксировать убыток, зависит от готовности принять риск длительной просадки и веры в фундаментальную прочность бизнеса.
#акции #ставка #анализ
🗣 “Налетай, подешевело!”
🇷🇺 Росстат говорит - цены за прошлую неделю снизились на 0,02%. Это первая дефляция за полтора года! Годовая инфляция замедлилась с 9,01% до 8,87%. Есть шанс, что следующие недели закрепят успех, т.к. сравнение будет идти с высокой базой 2023 года, когда цены в августе-сентябре пошли вверх.
📈 Индекс ОФЗ с утра оттолкнулся от илистого дна и выгребает наверх. Жду волны оптимизма и прогнозы о том, что 13 сентября ЦБ не станет повышать ставку. И что вот он - вожделенный разворот! Обязательно услышим “яжеговорил” от тех, кто прогнозировал дно индекса Мосбиржи на уровне 2500 п.
👉 Почему не стоит торопиться с выводами и соблюдать осторожность, если вы решите активно выкупать рынок.
1️⃣ Даже если ЦБ 13 сентября оставит ставку 18%, её длительное удержание на высоком уровне мало чем отличается от резкого повышения. Рынок акций, конечно, отскочит на таком решении, но для уверенного роста всё-таки потребуется её снижение.
2️⃣ Падение цен на нефть - они уже поползли вниз к $72. С октября снимается часть ограничений на добычу членами ОПЕК+. Если экстренно не снизят снова, нефть, а с ней и рубль, рискуют пострадать. Это фактор в пользу инфляции.
3️⃣ Рост бюджетных расходов. В октябре выйдет проект бюджета на 2025 г. В текущем году по статье «Национальная оборона» тратится на 70% больше относительно 2023-го и в 3 раза - по сравнению с 2021-м. А вот в 2025 г. предварительно заложено резкое снижение военных расходов (очевидно, в расчете на окончание СВО до конца 2024 г.). Вот тут - совсем не факт, жду большого бюджетного импульса на эти цели.
🎓 Общий вывод: знать всё невозможно, особенно это касается будущего. В текущей ситуации в стране и мире, не помешает прилепить стикер с напоминанием об этом себе на монитор. Немного опоздать с принятием решения и пропустить часть роста - значит заработать пропорционально меньше. Принять ошибочное или преждевременное решение - риск потерять гораздо больше. Неплохой вариант - “размазать” риски по времени и по суммам вложений.
🌤 Всем хорошего дня и успеха в инвестировании!
#инфляция #ставка #дкп
🇷🇺 Росстат говорит - цены за прошлую неделю снизились на 0,02%. Это первая дефляция за полтора года! Годовая инфляция замедлилась с 9,01% до 8,87%. Есть шанс, что следующие недели закрепят успех, т.к. сравнение будет идти с высокой базой 2023 года, когда цены в августе-сентябре пошли вверх.
📈 Индекс ОФЗ с утра оттолкнулся от илистого дна и выгребает наверх. Жду волны оптимизма и прогнозы о том, что 13 сентября ЦБ не станет повышать ставку. И что вот он - вожделенный разворот! Обязательно услышим “яжеговорил” от тех, кто прогнозировал дно индекса Мосбиржи на уровне 2500 п.
👉 Почему не стоит торопиться с выводами и соблюдать осторожность, если вы решите активно выкупать рынок.
1️⃣ Даже если ЦБ 13 сентября оставит ставку 18%, её длительное удержание на высоком уровне мало чем отличается от резкого повышения. Рынок акций, конечно, отскочит на таком решении, но для уверенного роста всё-таки потребуется её снижение.
2️⃣ Падение цен на нефть - они уже поползли вниз к $72. С октября снимается часть ограничений на добычу членами ОПЕК+. Если экстренно не снизят снова, нефть, а с ней и рубль, рискуют пострадать. Это фактор в пользу инфляции.
3️⃣ Рост бюджетных расходов. В октябре выйдет проект бюджета на 2025 г. В текущем году по статье «Национальная оборона» тратится на 70% больше относительно 2023-го и в 3 раза - по сравнению с 2021-м. А вот в 2025 г. предварительно заложено резкое снижение военных расходов (очевидно, в расчете на окончание СВО до конца 2024 г.). Вот тут - совсем не факт, жду большого бюджетного импульса на эти цели.
🎓 Общий вывод: знать всё невозможно, особенно это касается будущего. В текущей ситуации в стране и мире, не помешает прилепить стикер с напоминанием об этом себе на монитор. Немного опоздать с принятием решения и пропустить часть роста - значит заработать пропорционально меньше. Принять ошибочное или преждевременное решение - риск потерять гораздо больше. Неплохой вариант - “размазать” риски по времени и по суммам вложений.
🌤 Всем хорошего дня и успеха в инвестировании!
#инфляция #ставка #дкп
🫣 Рынок в нервном ожидании, и это нормально
📉 Акции, как и ОФЗ, падают в цене накануне заседания ЦБ по ставке, несмотря на растущую нефть и ослабление рубля. Нервничать накануне важного события - это норма, особенно учитывая доминирование физиков на бирже (78% объёмов). Пишу этот пост не дожидаясь завтрашнего дня, чтобы было время на подумать.
⤴️ Ожидающим (или уже решившим, что дождались) разворота - пока лучше расслабиться, по крайней мере не пытаться котлетить рынок здесь и сейчас. Как минимум потому, что о снижении ставки никто даже не помышляет. Я душню на эту тему много недель подряд, ну а решение каждый принимает сам!
Поскольку мнения на рынке разделились, собрал в одном месте по 5 аргументов за сохранение, и за повышение ставки. Сначала - за сохранение статус-кво.
🔸 Инфляция замедлила рост на уровне 9.05% в годовом выражении.
🔸 Просыпается интерес крупных игроков к госдолгу: Минфин вчера разместил ОФЗ на 100 млрд - рекорд с июня 2023 г.
🔸 Вероятно, ЦБ захочет получить больше данных, а решение принять в октябре, когда будет т.н. опорное заседание.
🔸 Зреет недовольство высокой ставкой, т.к. маржинальность бизнеса без субсидий уже не вытягивает.
🔸 Все (и ЦБ в первую очередь) понимают, что инфляция носит немонетарный характер, и ставка на неё влияет, мягко говоря, ограниченно.
За повышение (вероятно до 19-20%):
▪️ Недельная инфляция показала небольшой рост 0,09% после минус 0.02% неделей ранее, хотя обычно в сентябре сезонная дефляция.
▪️ Годовой прогноз ЦБ по инфляции в 6.5-7% уже точно будет превышен.
▪️ Темпы кредитования не особо снижаются, не помогает даже падение выдач ипотеки на 50% после отмены льготки.
▪️ Банки заранее запускают вклады под 20%, причем до 3-х лет.
▪️ Те же банки хотят от Минфина флоатеры с плавающей ставкой и неохотно берут фиксированный купон.
💼 По традиции - как относиться к этой ситуации долгосрочному инвестору?
📊 Мы по определению должны мыслить не текущими колебаниями, а циклами. Какое бы решение ни принял ЦБ завтра, мы останемся внутри большого цикла жёсткой ДКП. Его длительность зависит в конечном итоге от геополитики. Но это тема для отдельного разговора - если он востребован - дайте знать своими реакциями!
#инвестиции #стратегия #ставка
📉 Акции, как и ОФЗ, падают в цене накануне заседания ЦБ по ставке, несмотря на растущую нефть и ослабление рубля. Нервничать накануне важного события - это норма, особенно учитывая доминирование физиков на бирже (78% объёмов). Пишу этот пост не дожидаясь завтрашнего дня, чтобы было время на подумать.
⤴️ Ожидающим (или уже решившим, что дождались) разворота - пока лучше расслабиться, по крайней мере не пытаться котлетить рынок здесь и сейчас. Как минимум потому, что о снижении ставки никто даже не помышляет. Я душню на эту тему много недель подряд, ну а решение каждый принимает сам!
Поскольку мнения на рынке разделились, собрал в одном месте по 5 аргументов за сохранение, и за повышение ставки. Сначала - за сохранение статус-кво.
🔸 Инфляция замедлила рост на уровне 9.05% в годовом выражении.
🔸 Просыпается интерес крупных игроков к госдолгу: Минфин вчера разместил ОФЗ на 100 млрд - рекорд с июня 2023 г.
🔸 Вероятно, ЦБ захочет получить больше данных, а решение принять в октябре, когда будет т.н. опорное заседание.
🔸 Зреет недовольство высокой ставкой, т.к. маржинальность бизнеса без субсидий уже не вытягивает.
🔸 Все (и ЦБ в первую очередь) понимают, что инфляция носит немонетарный характер, и ставка на неё влияет, мягко говоря, ограниченно.
За повышение (вероятно до 19-20%):
▪️ Недельная инфляция показала небольшой рост 0,09% после минус 0.02% неделей ранее, хотя обычно в сентябре сезонная дефляция.
▪️ Годовой прогноз ЦБ по инфляции в 6.5-7% уже точно будет превышен.
▪️ Темпы кредитования не особо снижаются, не помогает даже падение выдач ипотеки на 50% после отмены льготки.
▪️ Банки заранее запускают вклады под 20%, причем до 3-х лет.
▪️ Те же банки хотят от Минфина флоатеры с плавающей ставкой и неохотно берут фиксированный купон.
💼 По традиции - как относиться к этой ситуации долгосрочному инвестору?
📊 Мы по определению должны мыслить не текущими колебаниями, а циклами. Какое бы решение ни принял ЦБ завтра, мы останемся внутри большого цикла жёсткой ДКП. Его длительность зависит в конечном итоге от геополитики. Но это тема для отдельного разговора - если он востребован - дайте знать своими реакциями!
#инвестиции #стратегия #ставка
💰 Банки (Сбер и ВТБ в первую очередь), не дожидаясь решения ЦБ по ставке, запустили длинные вклады под 20%. Например, у Сбера это с учетом капитализации %, но тут важно, что срок - до 3-х лет.
Что это значит для нас?
🎩 Крупнейшие игроки просто не верят, что инфляция и ставка ЦБ скоро развернутся вниз. Ведь если ключ опустят до 10-12%, убыток по такому депозиту очевиден. Понятно, что дорог каждый новый клиент. Но тут он получается, пожалуй, слишком дорог...
🇷🇺 Да что там - даже Минфин не верит! Иначе почему он не хочет размещать достаточно флоатеров, рискуя сорвать годовой план? Потому что надеется не увеличивать потом расходы на обслуживание долга.
❓ Если банки и Минфин не верят, то почему рынок должен поверить? Потому и заливают так акции и ОФЗ. Но подождём до завтра, в 13:30 всё увидим.
#акции #вклады #ставка #прогнозы
Что это значит для нас?
🎩 Крупнейшие игроки просто не верят, что инфляция и ставка ЦБ скоро развернутся вниз. Ведь если ключ опустят до 10-12%, убыток по такому депозиту очевиден. Понятно, что дорог каждый новый клиент. Но тут он получается, пожалуй, слишком дорог...
🇷🇺 Да что там - даже Минфин не верит! Иначе почему он не хочет размещать достаточно флоатеров, рискуя сорвать годовой план? Потому что надеется не увеличивать потом расходы на обслуживание долга.
❓ Если банки и Минфин не верят, то почему рынок должен поверить? Потому и заливают так акции и ОФЗ. Но подождём до завтра, в 13:30 всё увидим.
#акции #вклады #ставка #прогнозы
💥 Ну что, друзья, все-таки 19!
🫤 Выдохнули, но далеко не расходимся: в 15:00 будет еще “прессуха” Эльвиры Сахипзадовны. Важны нюансы риторики - будут ли гнать ставку дальше вверх. Судя по пресс-релизу, - “Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики”. ОФЗ пошли переписывать низы.
🔩 Тем не менее решение компромиссное, решили не срывать резьбу 20-й ставкой. Бизнес (как и профильный Минэк) мягко говоря не в восторге: маржа на уровне 18-20% - ненаучная фантастика, если вам недоступны льготы.
⚔️ Почему ЦБ не боится конфликта? У г-жи Набиуллиной есть политический мандат на борьбу с инфляцией. Недавно на форуме ВЭФ Путин недвусмысленно выразил поддержку действий ЦБ: “...Они там перегрев экономики и ипотеку ставкой охлаждают”.
Рамки поста не позволяют разбирать влияние ставки на все отрасли, ограничусь двумя, по которым обычно больше вопросов.
🏛 Банки ждет дальнейшая консолидация в пользу крупняка, особенно с приставкой “гос”, т.е. с более дешевым фондированием. Из частных - будут устойчивы те, кто сумел выстроить эффективное управление капиталом и развитую экосистему. Конкретных эмитентов, уверен, назовёте сами.
🏗 Бизнес застройщиков под давлением ставки, но он инерционен: строительный и финансовый цикл длится 2-3 года. Будут сокращать новые фундаменты и использовать жирок, накопленный за время ипотечного бума, на собственные льготные программы. Ценник в обозримой перспективе не обвалится, но охлаждение рынка неизбежно. Главный риск - рост процентных расходов на длинном горизонте.
💼 Деньги инвестора лучше всего будут чувствовать себя там, где им дают расти в комфорте и без риска сильно потерять в весе. Консервативные инструменты (БПИФы ликвидности, депозиты, флоатеры и т.п.) остаются актуальными, решение ЦБ не влияет принципиально на их привлекательность.
#ставка #центробанк
🫤 Выдохнули, но далеко не расходимся: в 15:00 будет еще “прессуха” Эльвиры Сахипзадовны. Важны нюансы риторики - будут ли гнать ставку дальше вверх. Судя по пресс-релизу, - “Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики”. ОФЗ пошли переписывать низы.
🔩 Тем не менее решение компромиссное, решили не срывать резьбу 20-й ставкой. Бизнес (как и профильный Минэк) мягко говоря не в восторге: маржа на уровне 18-20% - ненаучная фантастика, если вам недоступны льготы.
⚔️ Почему ЦБ не боится конфликта? У г-жи Набиуллиной есть политический мандат на борьбу с инфляцией. Недавно на форуме ВЭФ Путин недвусмысленно выразил поддержку действий ЦБ: “...Они там перегрев экономики и ипотеку ставкой охлаждают”.
Рамки поста не позволяют разбирать влияние ставки на все отрасли, ограничусь двумя, по которым обычно больше вопросов.
🏛 Банки ждет дальнейшая консолидация в пользу крупняка, особенно с приставкой “гос”, т.е. с более дешевым фондированием. Из частных - будут устойчивы те, кто сумел выстроить эффективное управление капиталом и развитую экосистему. Конкретных эмитентов, уверен, назовёте сами.
🏗 Бизнес застройщиков под давлением ставки, но он инерционен: строительный и финансовый цикл длится 2-3 года. Будут сокращать новые фундаменты и использовать жирок, накопленный за время ипотечного бума, на собственные льготные программы. Ценник в обозримой перспективе не обвалится, но охлаждение рынка неизбежно. Главный риск - рост процентных расходов на длинном горизонте.
💼 Деньги инвестора лучше всего будут чувствовать себя там, где им дают расти в комфорте и без риска сильно потерять в весе. Консервативные инструменты (БПИФы ликвидности, депозиты, флоатеры и т.п.) остаются актуальными, решение ЦБ не влияет принципиально на их привлекательность.
#ставка #центробанк
Где предел, и когда ЦБ остановится?
⚡️ Высокая ставка имеет свои экономические последствия, и это устраивает далеко не всех в стране. Вот и глава Северстали Мордашов заявляет, что “С текущей ставкой выгоднее …положить средства на депозит, чем вести бизнес и нести риски”.
❓ В воздухе повис вопрос: “Доколе?”. Буквально: до каких пор ЦБ будет поднимать ставку, ставя в тяжелое положение бизнес? И одновременно не давая акциям стать интересными на фоне доходностей вкладов и фондов ликвидности?
🔗 Из этого тянется целая цепочка вопросов, пройдусь по ним, как я вижу ситуацию.
Зачем ЦБ вообще поднимает ставку?
- В условиях перегретой экономики и экстремально высоких госрасходов, высокая ставка - единственный инструмент в руках регулятора, других нет. Минфин деньги вбрасывает, ЦБ их стерилизует как может, загоняя в сбережения и ограничивая спрос.
А можно ли ставкой победить инфляцию?
- Если честно - нет. До 70% экономики от ставки не зависит (госсектор, ВПК и пр.). Значительная часть производимой продукции никак не удовлетворяет потребительский спрос и с колес утилизируется на полях сражений. Но зато высокой ставкой можно предотвратить гиперинфляцию - страшный сон Эльвиры Сахипзадовны. Если ставку понизить сейчас - деньги из банков потекут на рынок, а там товаров недостаточно.
Неужели регулятор не понимает, во что он рискует загнать экономику?
- Понимает, но его мандат - борьба с инфляцией. Все остальное - экономическое развитие, рост ВВП, и даже курс рубля - не его юрисдикция.
Когда всё это остановится?
- Только когда бюджетный стимул придёт в норму, т.е. сократится поток не обеспеченных товаром денег. И здесь от ЦБ точно ничего не зависит. Любой центробанк может только реагировать ставкой, больше он ничего не умеет.
🔮 Мы с вами можем прогнозировать любые сроки, но пока всё идёт к ужесточению. Никакого замедления инфляции пока не заметно: с устранением сезонности (SAAR) в сентябре она составила 9,8% против 7,5% в августе. Зампред ЦБ Заботкин говорит - будем добиваться цели 4%.
💼 Учитывая опыт последних лет, сохраняю консервативную стратегию и минимальную активность на рынке акций. Очевидно, что акции будут находится под давлением высокой ставки. В то же время держу руку на пульсе и внимательно наблюдаю за разворотными индикаторами.
#ставка #экономика #прогнозы
⚡️ Высокая ставка имеет свои экономические последствия, и это устраивает далеко не всех в стране. Вот и глава Северстали Мордашов заявляет, что “С текущей ставкой выгоднее …положить средства на депозит, чем вести бизнес и нести риски”.
❓ В воздухе повис вопрос: “Доколе?”. Буквально: до каких пор ЦБ будет поднимать ставку, ставя в тяжелое положение бизнес? И одновременно не давая акциям стать интересными на фоне доходностей вкладов и фондов ликвидности?
🔗 Из этого тянется целая цепочка вопросов, пройдусь по ним, как я вижу ситуацию.
Зачем ЦБ вообще поднимает ставку?
- В условиях перегретой экономики и экстремально высоких госрасходов, высокая ставка - единственный инструмент в руках регулятора, других нет. Минфин деньги вбрасывает, ЦБ их стерилизует как может, загоняя в сбережения и ограничивая спрос.
А можно ли ставкой победить инфляцию?
- Если честно - нет. До 70% экономики от ставки не зависит (госсектор, ВПК и пр.). Значительная часть производимой продукции никак не удовлетворяет потребительский спрос и с колес утилизируется на полях сражений. Но зато высокой ставкой можно предотвратить гиперинфляцию - страшный сон Эльвиры Сахипзадовны. Если ставку понизить сейчас - деньги из банков потекут на рынок, а там товаров недостаточно.
Неужели регулятор не понимает, во что он рискует загнать экономику?
- Понимает, но его мандат - борьба с инфляцией. Все остальное - экономическое развитие, рост ВВП, и даже курс рубля - не его юрисдикция.
Когда всё это остановится?
- Только когда бюджетный стимул придёт в норму, т.е. сократится поток не обеспеченных товаром денег. И здесь от ЦБ точно ничего не зависит. Любой центробанк может только реагировать ставкой, больше он ничего не умеет.
🔮 Мы с вами можем прогнозировать любые сроки, но пока всё идёт к ужесточению. Никакого замедления инфляции пока не заметно: с устранением сезонности (SAAR) в сентябре она составила 9,8% против 7,5% в августе. Зампред ЦБ Заботкин говорит - будем добиваться цели 4%.
💼 Учитывая опыт последних лет, сохраняю консервативную стратегию и минимальную активность на рынке акций. Очевидно, что акции будут находится под давлением высокой ставки. В то же время держу руку на пульсе и внимательно наблюдаю за разворотными индикаторами.
#ставка #экономика #прогнозы
В каком случае продать лучше, чем держать?
❓ Вопрос интересует (а кого-то мучает) многих. Если что-то, купленное вами на ожиданиях скорого разворота тренда, долго и неумолимо ползёт вниз, окрашивая портфель в красный цвет, это психологически, мягко говоря, некомфортно. Особо чувствительным - доставляет боль. Эффект усиливается сегодняшней туманной ситуацией, когда прогнозы один за другим летят в топку.
📊 Посмотрим на примере длинных ОФЗ, т.к. это понятный, “общенациональный” актив, свободный от подробностей конкретного бизнеса, присущих акциям и корпоративным бондам. Но выводы будут вполне применимы и к другим инструментам.
🔮 Представьте, что год назад вы, как и многие другие, доверились прогнозам (в т.ч. официальным от ЦБ) о скором достижении пика по ставке. В октябре 2023 г. она была 13%, а тело облигации - гораздо ближе к номиналу, чем сейчас (популярная 26238 идет за полцены).
📈 А вокруг вас - провоцируют слюноотделение вкусные доходности, равные или выше ключевой ставки! Что делать, фиксировать убыток, чтобы успеть заработать в фондах ликвидности, коротких флоатерах, или просто положив деньги в банк?
✅ Решение как никогда зависит от ваших ожиданий по продолжительности цикла жесткой ДКП. Я особых иллюзий на этот счет не питаю, ориентируюсь на проинфляционный бюджет-2025.
✅ Горизонт, и еще раз горизонт! Среди нас есть те, кто готов держать до погашения (в случае с акциями - до реализации долгосрочной идеи).
✅ Цель покупки. Например, купонная стратегия - комбо с погашением ипотеки, я сам имею такой опыт. Если же задача - заработать на переоценке тела бумаги - совсем другая история, полностью зависящая от перспектив разворота по циклу.
✅ Входящий денежный поток. Есть ли у вас возможность параллельно с просевшим портфелем формировать второй, больше подходящий под текущие реалии. Если нет - вероятно стоит подумать о частичном закрытии позиций и перекладывании в актуальные инструменты.
✅ Ваше отношение к тактике усреднения на нисходящем тренде. Тут есть риск нарастить убыток, но если тренд затянется - регулярные докупки, по мере повышения ключевой ставки, могут сработать.
🎓 И еще - немного психологии. Важно не влюбляться в свою покупку и не испытывать угрызений совести за однажды принятое решение. Это всего лишь деньги - потеря, которую можно “отбить”, если вовремя сделать выводы. Страшна не ошибка, а упорство в её повторении!
#ставка #офз #прогнозы
❓ Вопрос интересует (а кого-то мучает) многих. Если что-то, купленное вами на ожиданиях скорого разворота тренда, долго и неумолимо ползёт вниз, окрашивая портфель в красный цвет, это психологически, мягко говоря, некомфортно. Особо чувствительным - доставляет боль. Эффект усиливается сегодняшней туманной ситуацией, когда прогнозы один за другим летят в топку.
📊 Посмотрим на примере длинных ОФЗ, т.к. это понятный, “общенациональный” актив, свободный от подробностей конкретного бизнеса, присущих акциям и корпоративным бондам. Но выводы будут вполне применимы и к другим инструментам.
🔮 Представьте, что год назад вы, как и многие другие, доверились прогнозам (в т.ч. официальным от ЦБ) о скором достижении пика по ставке. В октябре 2023 г. она была 13%, а тело облигации - гораздо ближе к номиналу, чем сейчас (популярная 26238 идет за полцены).
📈 А вокруг вас - провоцируют слюноотделение вкусные доходности, равные или выше ключевой ставки! Что делать, фиксировать убыток, чтобы успеть заработать в фондах ликвидности, коротких флоатерах, или просто положив деньги в банк?
✅ Решение как никогда зависит от ваших ожиданий по продолжительности цикла жесткой ДКП. Я особых иллюзий на этот счет не питаю, ориентируюсь на проинфляционный бюджет-2025.
✅ Горизонт, и еще раз горизонт! Среди нас есть те, кто готов держать до погашения (в случае с акциями - до реализации долгосрочной идеи).
✅ Цель покупки. Например, купонная стратегия - комбо с погашением ипотеки, я сам имею такой опыт. Если же задача - заработать на переоценке тела бумаги - совсем другая история, полностью зависящая от перспектив разворота по циклу.
✅ Входящий денежный поток. Есть ли у вас возможность параллельно с просевшим портфелем формировать второй, больше подходящий под текущие реалии. Если нет - вероятно стоит подумать о частичном закрытии позиций и перекладывании в актуальные инструменты.
✅ Ваше отношение к тактике усреднения на нисходящем тренде. Тут есть риск нарастить убыток, но если тренд затянется - регулярные докупки, по мере повышения ключевой ставки, могут сработать.
🎓 И еще - немного психологии. Важно не влюбляться в свою покупку и не испытывать угрызений совести за однажды принятое решение. Это всего лишь деньги - потеря, которую можно “отбить”, если вовремя сделать выводы. Страшна не ошибка, а упорство в её повторении!
#ставка #офз #прогнозы
🎬 А когда начнется "Игра на понижение"?
2️⃣1️⃣ Ну что, друзья, вот и двадцать один... Допускают еще выше, сигнал откровенно жёсткий. Пресс-конференция в 15:00, но я уже могу поделиться своими ожиданиями по перспективам ДКП.
📊 Вышли мы на пик или нет, нам важно понимать, что быстрого снижения ставки, как в 2022 г., не будет. То был шоковый сценарий, экстренное разовое повышение до 20%. Сейчас высокая ставка - это “новая нормальность”, в которой экономике и фондовому рынку приходится обустраиваться и искать в ней утешительные плюшки.
🗣 Мордашов, и еще более влиятельный Чемезов, пытаясь повлиять на политику ЦБ, публично заявляют, что ставка душит производство. Но не факт, что это подействует: статистика показывает уверенный рост ВПК, темпы корпоративного кредитования не падают. Так что мотивов снижать ставку у ЦБ нет, от слова “совсем”.
🔩 Единственный стимул рано или поздно ослабить гайки - неизбежные дефолты. Среди крупных эмитентов акций я их пока не жду. Этим рискам подвержены компании в сегменте ВДО. Но для ЦБ и правительства это не целевая аудитория, ими можно и пожертвовать.
👉 Сейчас нужно понять и принять одну простую вещь: до окончания СВО бюджетный импульс, как главная причина инфляции, никуда не уйдет. Более того, резкого сокращения вливаний в ВПК не случится и в мирное время, приоритетом станет восполнение запасов вооружений. И в целом, уйти от мобилизационной модели экономики будет так же непросто, как и выстроить её.
🤷♂️ Чего ждать от рынка в ближайшее время? Мы уже полгода находимся в большом нисходящем тренде, несмотря на все отскоки и проблески позитива.
📈 При этом психологические основания для локального роста есть. Народ устал от негатива, долгая просадка для активного инвестора - то еще испытание! А тут еще брокеры постоянно подкидывают спекулятивные идеи и ставят оптимистичные цели по индексу выше 3000 п. Вполне возможно и Трамп-ралли после 5 ноября. Но предсказать его не могу: у них там вечно какая-то неразбериха с тем, кто победит…
🎓 В любой ситуации есть выигравшие и проигравшие. Есть те, кто меньше других страдает от ставок и не имеет большого долга. С ними легче пережить сложные времена. А нервничать и ёрзать, в страхе пропустить внезапное движение наверх, на таком рынке не вижу смысла. Но если хотите заработать на отскоке, или усреднить цену входа - всё в ваших руках!
✊ Всем успешных инвестиций, при любой ставке!
#ставка #дкп #инвестиции
2️⃣1️⃣ Ну что, друзья, вот и двадцать один... Допускают еще выше, сигнал откровенно жёсткий. Пресс-конференция в 15:00, но я уже могу поделиться своими ожиданиями по перспективам ДКП.
📊 Вышли мы на пик или нет, нам важно понимать, что быстрого снижения ставки, как в 2022 г., не будет. То был шоковый сценарий, экстренное разовое повышение до 20%. Сейчас высокая ставка - это “новая нормальность”, в которой экономике и фондовому рынку приходится обустраиваться и искать в ней утешительные плюшки.
🗣 Мордашов, и еще более влиятельный Чемезов, пытаясь повлиять на политику ЦБ, публично заявляют, что ставка душит производство. Но не факт, что это подействует: статистика показывает уверенный рост ВПК, темпы корпоративного кредитования не падают. Так что мотивов снижать ставку у ЦБ нет, от слова “совсем”.
🔩 Единственный стимул рано или поздно ослабить гайки - неизбежные дефолты. Среди крупных эмитентов акций я их пока не жду. Этим рискам подвержены компании в сегменте ВДО. Но для ЦБ и правительства это не целевая аудитория, ими можно и пожертвовать.
👉 Сейчас нужно понять и принять одну простую вещь: до окончания СВО бюджетный импульс, как главная причина инфляции, никуда не уйдет. Более того, резкого сокращения вливаний в ВПК не случится и в мирное время, приоритетом станет восполнение запасов вооружений. И в целом, уйти от мобилизационной модели экономики будет так же непросто, как и выстроить её.
🤷♂️ Чего ждать от рынка в ближайшее время? Мы уже полгода находимся в большом нисходящем тренде, несмотря на все отскоки и проблески позитива.
📈 При этом психологические основания для локального роста есть. Народ устал от негатива, долгая просадка для активного инвестора - то еще испытание! А тут еще брокеры постоянно подкидывают спекулятивные идеи и ставят оптимистичные цели по индексу выше 3000 п. Вполне возможно и Трамп-ралли после 5 ноября. Но предсказать его не могу: у них там вечно какая-то неразбериха с тем, кто победит…
🎓 В любой ситуации есть выигравшие и проигравшие. Есть те, кто меньше других страдает от ставок и не имеет большого долга. С ними легче пережить сложные времена. А нервничать и ёрзать, в страхе пропустить внезапное движение наверх, на таком рынке не вижу смысла. Но если хотите заработать на отскоке, или усреднить цену входа - всё в ваших руках!
✊ Всем успешных инвестиций, при любой ставке!
#ставка #дкп #инвестиции
🔮 Гадать бессмысленно, но мы попробуем!
📺 Г-жа Набиуллина сегодня в Думе. Депутаты негодуют: “Вы с Минфином загнали нашу экономику в порочный круг, повысив ставку!”. Непреклонная женщина с нордическим спокойствием ответила, что без её повышения нас ждал бы "взрывной" рост кредитования и как следствие - гиперинфляция. И напомнила, что цель по инфляции - 4%, и что ЦБ не будет мелочиться в стремлении её достичь (правда, теперь уже в 2026 г.).
💼 Разумный инвестор сможет преодолеть период жёсткой ДКП, обернув себе на пользу высокую доходность в инструментах с минимальным риском. Конечно, хочется большего, но переоценки в акциях и облигациях придется еще подождать.
📅 Кстати, сегодня ЦБ опубликовал календарь заседаний по ключевой ставке на 2025 год. Перечисленные в нем даты так и провоцируют обвести кружком ту, с которой начнётся смягчение. Когда Эльвира Сахипзадовна наконец нацепит какую-нибудь позитивную брошку и скажет: “Мы видим прогресс в замедлении инфляции и рассматриваем возможность снижения ставки на ближайшем заседании”. Реакцию рынка можно предвидеть заранее.
👉 Нам интересно предугадать не само решение о снижении ставки (к тому моменту всё уже будет в ценах), а поворот риторики ЦБ в этом направлении. Отметьте свой вариант в опросе под постом!
#ставка #дкп #прогнозы
📺 Г-жа Набиуллина сегодня в Думе. Депутаты негодуют: “Вы с Минфином загнали нашу экономику в порочный круг, повысив ставку!”. Непреклонная женщина с нордическим спокойствием ответила, что без её повышения нас ждал бы "взрывной" рост кредитования и как следствие - гиперинфляция. И напомнила, что цель по инфляции - 4%, и что ЦБ не будет мелочиться в стремлении её достичь (правда, теперь уже в 2026 г.).
💼 Разумный инвестор сможет преодолеть период жёсткой ДКП, обернув себе на пользу высокую доходность в инструментах с минимальным риском. Конечно, хочется большего, но переоценки в акциях и облигациях придется еще подождать.
📅 Кстати, сегодня ЦБ опубликовал календарь заседаний по ключевой ставке на 2025 год. Перечисленные в нем даты так и провоцируют обвести кружком ту, с которой начнётся смягчение. Когда Эльвира Сахипзадовна наконец нацепит какую-нибудь позитивную брошку и скажет: “Мы видим прогресс в замедлении инфляции и рассматриваем возможность снижения ставки на ближайшем заседании”. Реакцию рынка можно предвидеть заранее.
👉 Нам интересно предугадать не само решение о снижении ставки (к тому моменту всё уже будет в ценах), а поворот риторики ЦБ в этом направлении. Отметьте свой вариант в опросе под постом!
#ставка #дкп #прогнозы
www.cbr.ru
Календарь решений по ключевой ставке | Банк России
🛟 Спасение утопающих - дело рук самих утопающих! Но есть нюансы
🇷🇺 Вице-премьер Марат Хуснуллин пообещал не допустить банкротства застройщиков. Самолёт на радостях взлетел на 5%, правда, полет длился недолго. Доплывут ли строители до спасательного круга - снижения ставки? Давайте взвесим расклад.
❓ Что вызывает беспокойство
⚠️ Застройщики зависят от кредитов и навыпускали много облигаций, в т.ч. флоатеров, привязанных к ключу. “Старые” нерыночные ставки будут всё больше вытесняться рыночными.
⚠️ Шансы на выплывание зависят от длительности жесткой ДКП. Если ЦБ будет еще год-полтора отдалять спасательный круг, наматывая веревку на кулак, долги под 25-30% могут кого-то и утопить. Если входите в бетон - выбирайте объекты с ближайшими сроками сдачи!
⚠️ Мечтать о возвращении масштабных льготных программ - можно, но не нужно. Ушла эпоха, оставив приятные воспоминания и похмелье в виде пузыря в недвижимости.
⚠️ Застройщики - не госбанки и не Газпром, у государства нет мотива спасать частный бизнес. Кстати, тот же Хуснуллин обратился за поддержкой к региональным властям, но у большинства регионов таких возможностей нет.
⚠️ В приоритете у государства всегда будут покупатели жилья. Синдром обманутых дольщиков надолго врезался в память чиновникам, новые социальные потрясения никому не нужны.
❓ Что дает надежду, и почему не стоит хаотично сливать упавшие бумаги
✅ За 4 года льготки накоплен жирок, он позволяет смягчить удар, придерживая лоты, предлагая рассрочку и не давая ценам обвалиться. Есть ликвидность на эскроу счетах, запасы стройматериалов, земельный банк.
✅ Размер имеет значение: многим из 2000+ компаний придётся вспомнить теорию Дарвина о естественном отборе. В секторе неизбежна консолидация в пользу крупных игроков, а именно они являются эмитентами на бирже.
✅ Власти понимают важность стройки для экономики и опасность цепной реакции. Поэтому дадут какие-то льготы, например, кредитующим банкам. Хотя те и так не теряются, вводя конские комиссии за семейную ипотеку.
✅ Чем хуже бизнесу, тем больше вероятность, что ЦБ ускорит смягчение ДКП, в т.ч. под давлением строительного лобби.
🔮 Мы не можем уверенно прогнозировать траекторию ставки. Поэтому увлекаться ловлей дна в акциях, и особенно в облигациях застройщиков - очень спорная идея! Да, там не всё безнадёжно, и есть шансы заработать, но я пас.
#застройщики #недвижимость #акции #облигации #ставка
🇷🇺 Вице-премьер Марат Хуснуллин пообещал не допустить банкротства застройщиков. Самолёт на радостях взлетел на 5%, правда, полет длился недолго. Доплывут ли строители до спасательного круга - снижения ставки? Давайте взвесим расклад.
❓ Что вызывает беспокойство
⚠️ Застройщики зависят от кредитов и навыпускали много облигаций, в т.ч. флоатеров, привязанных к ключу. “Старые” нерыночные ставки будут всё больше вытесняться рыночными.
⚠️ Шансы на выплывание зависят от длительности жесткой ДКП. Если ЦБ будет еще год-полтора отдалять спасательный круг, наматывая веревку на кулак, долги под 25-30% могут кого-то и утопить. Если входите в бетон - выбирайте объекты с ближайшими сроками сдачи!
⚠️ Мечтать о возвращении масштабных льготных программ - можно, но не нужно. Ушла эпоха, оставив приятные воспоминания и похмелье в виде пузыря в недвижимости.
⚠️ Застройщики - не госбанки и не Газпром, у государства нет мотива спасать частный бизнес. Кстати, тот же Хуснуллин обратился за поддержкой к региональным властям, но у большинства регионов таких возможностей нет.
⚠️ В приоритете у государства всегда будут покупатели жилья. Синдром обманутых дольщиков надолго врезался в память чиновникам, новые социальные потрясения никому не нужны.
❓ Что дает надежду, и почему не стоит хаотично сливать упавшие бумаги
✅ За 4 года льготки накоплен жирок, он позволяет смягчить удар, придерживая лоты, предлагая рассрочку и не давая ценам обвалиться. Есть ликвидность на эскроу счетах, запасы стройматериалов, земельный банк.
✅ Размер имеет значение: многим из 2000+ компаний придётся вспомнить теорию Дарвина о естественном отборе. В секторе неизбежна консолидация в пользу крупных игроков, а именно они являются эмитентами на бирже.
✅ Власти понимают важность стройки для экономики и опасность цепной реакции. Поэтому дадут какие-то льготы, например, кредитующим банкам. Хотя те и так не теряются, вводя конские комиссии за семейную ипотеку.
✅ Чем хуже бизнесу, тем больше вероятность, что ЦБ ускорит смягчение ДКП, в т.ч. под давлением строительного лобби.
🔮 Мы не можем уверенно прогнозировать траекторию ставки. Поэтому увлекаться ловлей дна в акциях, и особенно в облигациях застройщиков - очень спорная идея! Да, там не всё безнадёжно, и есть шансы заработать, но я пас.
#застройщики #недвижимость #акции #облигации #ставка