Какие перспективы у рубля?
Друзья, всем привет! Цены на энергоносители в целом снижаются. Средняя цена на российский сорт нефти Urals с 15 декабря 2022 г. до 14 января составила $46,82/барр., сообщил Минфин РФ.
При этом российская валюта укрепляется. Парадокс, никак иначе. Неужто, темпы экономического роста восстанавливаются, а геополитическое напряжение идет на спад? К сожалению, нет.
Основная причина «сильного» рубля – перезапуск бюджетного правила.
Закрывая дефицит бюджета, Банк России возобновил интервенции на валютном рынке. Как отмечают в Минфине, с 13 января по 6 февраля 2023 г., ежедневный объем продажи иностранной валюты составит в эквиваленте 3,2 млрд руб. Это, в принципе, относительно небольшая сумма.
Исходя из курса юаня к рублю на Мосбирже на 16/01 14:25 мск, будет продано чуть более 5,4 млрд юаней до начала февраля.
Что может пойти не так? Может ли продажа валютных резервов привести к развороту тренда в паре USD/RUB? Если да – под давлением окажутся доходы экспортеров, а дефицит бюджета снова вырастет.
Масла в огонь могут добавить и новые санкции – 5 февраля вступает в силу потолок цен на произведенные в России нефтепродукты. По некоторым прогнозам, даже при цене российской нефти на уровне $60, дефицит федерального бюджета в этом году может составить более 4,5% ВВП.
Выручит ли Минфин на 100% бюджетное правило? Не уверен. Для полноценного наполнения бюджета нужно ослабить рубль.
Хотя тут уже задачка для ЦБ. Если рубль пойдет на более комфортные для Минфина уровни – 75-80, то может вновь поднять голову инфляция. Значит опять придется поднимать ставку. Получается – зазор для творчества невелик.
Будем надеяться на Китай? Оживление экономической активности там толкает нефтяные котировки вверх в последние дни. Однако надолго ли?
Короче говоря, наступивший год подкинет и Минфину и ЦБ новые и весьма непростые задачки.
А что делать нам – простым смертным? Пока, очевидно, то, что и делали ранее. Держать инструменты в юанях и замещающие облигации в долларах. Не торопиться скидывать наличные доллары или евро. Посмотрим пока.
Да и на международных рынках, думаю, доллар должен потихоньку снова подрасти.
#рубль #нефть #валюты
@bitkogan
Друзья, всем привет! Цены на энергоносители в целом снижаются. Средняя цена на российский сорт нефти Urals с 15 декабря 2022 г. до 14 января составила $46,82/барр., сообщил Минфин РФ.
При этом российская валюта укрепляется. Парадокс, никак иначе. Неужто, темпы экономического роста восстанавливаются, а геополитическое напряжение идет на спад? К сожалению, нет.
Основная причина «сильного» рубля – перезапуск бюджетного правила.
Закрывая дефицит бюджета, Банк России возобновил интервенции на валютном рынке. Как отмечают в Минфине, с 13 января по 6 февраля 2023 г., ежедневный объем продажи иностранной валюты составит в эквиваленте 3,2 млрд руб. Это, в принципе, относительно небольшая сумма.
Исходя из курса юаня к рублю на Мосбирже на 16/01 14:25 мск, будет продано чуть более 5,4 млрд юаней до начала февраля.
Что может пойти не так? Может ли продажа валютных резервов привести к развороту тренда в паре USD/RUB? Если да – под давлением окажутся доходы экспортеров, а дефицит бюджета снова вырастет.
Масла в огонь могут добавить и новые санкции – 5 февраля вступает в силу потолок цен на произведенные в России нефтепродукты. По некоторым прогнозам, даже при цене российской нефти на уровне $60, дефицит федерального бюджета в этом году может составить более 4,5% ВВП.
Выручит ли Минфин на 100% бюджетное правило? Не уверен. Для полноценного наполнения бюджета нужно ослабить рубль.
Хотя тут уже задачка для ЦБ. Если рубль пойдет на более комфортные для Минфина уровни – 75-80, то может вновь поднять голову инфляция. Значит опять придется поднимать ставку. Получается – зазор для творчества невелик.
Будем надеяться на Китай? Оживление экономической активности там толкает нефтяные котировки вверх в последние дни. Однако надолго ли?
Короче говоря, наступивший год подкинет и Минфину и ЦБ новые и весьма непростые задачки.
А что делать нам – простым смертным? Пока, очевидно, то, что и делали ранее. Держать инструменты в юанях и замещающие облигации в долларах. Не торопиться скидывать наличные доллары или евро. Посмотрим пока.
Да и на международных рынках, думаю, доллар должен потихоньку снова подрасти.
#рубль #нефть #валюты
@bitkogan
А что там с рублем происходит?
Вроде бы колебания относительно доллара и относительно юаня незначительны. Ну было относительно доллара США 68,5-69. Стало 69,5. Или относительно юаня – с 10,12 переместились на уровень 10,25-10,27. Было бы о чем писать… Однако нюанс вот в чем. Налоговый-то период продолжается.
Начиная с 2023 г. установлен единый срок представления налоговых деклараций – не позднее 25-го числа месяца, а также срок уплаты – 28-е число месяца по следующим налогам и взносам: НДС, налога на прибыль организаций, НДПИ, транспортный налог, налог на имущество организаций, УСН, страховые взносы.
В связи с изменениями в налоговом кодексе пик налоговых платежей сместился на 28 число. Поскольку 28 января – суббота, то максимальные выплаты пройдут 30 января. Сегодня у нас с вами 26-е. По идее, рубль должен быть крепким. Однако… немного проседает.
Последим за развитием ситуации. Однако если во время налогового периода рубль ведет себя так… то что будет после 30/01? Ах, ну да… Вспоминаем о новом бюджетном правиле и продаже юаней. Ну посмотрим.
Я на всякий случай недавно вновь докупил и юани в клиентские портфели. И себе фьючерсы на доллар и юань. Пока сижу в позиции и… созерцаю.
#рубль #валюты
@bitkogan
Вроде бы колебания относительно доллара и относительно юаня незначительны. Ну было относительно доллара США 68,5-69. Стало 69,5. Или относительно юаня – с 10,12 переместились на уровень 10,25-10,27. Было бы о чем писать… Однако нюанс вот в чем. Налоговый-то период продолжается.
Начиная с 2023 г. установлен единый срок представления налоговых деклараций – не позднее 25-го числа месяца, а также срок уплаты – 28-е число месяца по следующим налогам и взносам: НДС, налога на прибыль организаций, НДПИ, транспортный налог, налог на имущество организаций, УСН, страховые взносы.
В связи с изменениями в налоговом кодексе пик налоговых платежей сместился на 28 число. Поскольку 28 января – суббота, то максимальные выплаты пройдут 30 января. Сегодня у нас с вами 26-е. По идее, рубль должен быть крепким. Однако… немного проседает.
Последим за развитием ситуации. Однако если во время налогового периода рубль ведет себя так… то что будет после 30/01? Ах, ну да… Вспоминаем о новом бюджетном правиле и продаже юаней. Ну посмотрим.
Я на всякий случай недавно вновь докупил и юани в клиентские портфели. И себе фьючерсы на доллар и юань. Пока сижу в позиции и… созерцаю.
#рубль #валюты
@bitkogan
Дирхамы ОАЭ – хорошая альтернатива доллару США для россиян.
С января 2023 г. Центральный банк РФ установил официальный курс рубля к валюте ОАЭ.
По данным на 24 января 2023 г., курс 1 дирхама = 19,8 руб.
Сейчас доллар является крайне нестабильной валютой, которая очень сильно подвержена инфляции из-за различных политических событий. Всё идёт к тому, что доллар может в любой момент обесцениться.
Лидером по стабильности к доллару США является дирхам ОАЭ, курс которого жестко зафиксирован: 1 доллар = 3,67 дирхама. Этот курс стабилен уже несколько десятилетий, что вызывает доверие со стороны инвесторов.
Интересно? Более подробный материал – в канале Антона Москалева.
#валюты
@bitkogan
С января 2023 г. Центральный банк РФ установил официальный курс рубля к валюте ОАЭ.
По данным на 24 января 2023 г., курс 1 дирхама = 19,8 руб.
Сейчас доллар является крайне нестабильной валютой, которая очень сильно подвержена инфляции из-за различных политических событий. Всё идёт к тому, что доллар может в любой момент обесцениться.
Лидером по стабильности к доллару США является дирхам ОАЭ, курс которого жестко зафиксирован: 1 доллар = 3,67 дирхама. Этот курс стабилен уже несколько десятилетий, что вызывает доверие со стороны инвесторов.
Интересно? Более подробный материал – в канале Антона Москалева.
#валюты
@bitkogan
Рубль продолжает слабеть относительно доллара. И аналогично – юаня.
Друзья, всем привет! Окончание налогового периода и снижение котировок на «черное золото» не пошли на пользу российской валюте.
По итогам вчерашней торговой сессии рубль обесценился по отношению к доллару на 1,26%, превысив отметку 70, а к евро на 1,28%. Соответственно, и к юаню примерно на те же величины.
Учитывая геополитическую составляющую, на этом падение вряд ли остановится. С введением 5 февраля эмбарго на импорт нефтепродуктов из РФ снизятся не только доходы энерго-экспортёров, но и возможно, спрос на отечественную валюту.
Поворот на Восток в этот раз проблему, видимо, не решит.
И Китай, и Индия сами – нетто-экспортеры переработанного сырья. Возможно, по итогу придется еще значительно снизить цены, и не факт, что здесь остается большой зазор для «творчества».
Еще есть Западная Африка и Латинская Америка, однако и там без скидок не обойтись. И дело здесь не только в попытке обойти конкурентов, но и не попасть под ограничения. Если цена превысит установленный лимит, большая часть мировых танкеров не сможет перевезти российскую нефть.
Впрочем, многое меняется на глазах. Однозначных выводов сейчас сделать практически НЕВОЗМОЖНО.
Поддержит ли рубль новое бюджетное правило?
В теории, с ростом дефицита бюджета, Минфин может ускорить продажу юаней из резервов. До недавних пор, тем не менее, эффект от валютных интервенций на рынке был весьма ограниченным.
Говоря о краткосрочных перспективах, бегство инвесторов от риска на фоне сохранения «ястребиной позиции» ФРС может еще больше ударить по курсу рубля.
Хотя… и здесь все многовариантно. Но доллар имеет все шансы еще немного подрасти относительно других валют.
Если же американский регулятор или ЕЦБ объявят о «смягчении» монетарной политики (о чем можно лишь мечтать, в реальности шанс на то минимален), российская валюта может попытаться вновь попробовать немного расти. Скажем, на возможном дополнительном укреплении цены на нефть и соответственно нефтепродукты. Но… совсем не факт, что это произойдет.
Что планирую делать в данной ситуации?
Да ничего нового. Продолжаю держать и юани, и фьючерсные контракты на доллар и юань.
Когда начну фиксировать прибыль по позициям?
Пока не знаю. Будем гибко реагировать и наблюдать за развитием ситуации.
Не думаю, что просадка рубля будет значительной – для подобного достаточных причин совсем нет. Ну еще процент, другой, третий. Ни 80 против доллара, ни 12-13 против юаня рублю пока не грозят.
▪️Поступления валюты еще не такие уж маленькие.
▪️Цены на нефть держатся. И возможно даже пойдут в рост.
▪️Бюджетное правило способно если не сломать тренд на ослабление рубля, то, по крайней мере, существенно притормозить снижение.
Спекулянту «большого счастья» в данной ситуации, скорее всего, не обломится 😉
#рубль #валюты
@bitkogan
Друзья, всем привет! Окончание налогового периода и снижение котировок на «черное золото» не пошли на пользу российской валюте.
По итогам вчерашней торговой сессии рубль обесценился по отношению к доллару на 1,26%, превысив отметку 70, а к евро на 1,28%. Соответственно, и к юаню примерно на те же величины.
Учитывая геополитическую составляющую, на этом падение вряд ли остановится. С введением 5 февраля эмбарго на импорт нефтепродуктов из РФ снизятся не только доходы энерго-экспортёров, но и возможно, спрос на отечественную валюту.
Поворот на Восток в этот раз проблему, видимо, не решит.
И Китай, и Индия сами – нетто-экспортеры переработанного сырья. Возможно, по итогу придется еще значительно снизить цены, и не факт, что здесь остается большой зазор для «творчества».
Еще есть Западная Африка и Латинская Америка, однако и там без скидок не обойтись. И дело здесь не только в попытке обойти конкурентов, но и не попасть под ограничения. Если цена превысит установленный лимит, большая часть мировых танкеров не сможет перевезти российскую нефть.
Впрочем, многое меняется на глазах. Однозначных выводов сейчас сделать практически НЕВОЗМОЖНО.
Поддержит ли рубль новое бюджетное правило?
В теории, с ростом дефицита бюджета, Минфин может ускорить продажу юаней из резервов. До недавних пор, тем не менее, эффект от валютных интервенций на рынке был весьма ограниченным.
Говоря о краткосрочных перспективах, бегство инвесторов от риска на фоне сохранения «ястребиной позиции» ФРС может еще больше ударить по курсу рубля.
Хотя… и здесь все многовариантно. Но доллар имеет все шансы еще немного подрасти относительно других валют.
Если же американский регулятор или ЕЦБ объявят о «смягчении» монетарной политики (о чем можно лишь мечтать, в реальности шанс на то минимален), российская валюта может попытаться вновь попробовать немного расти. Скажем, на возможном дополнительном укреплении цены на нефть и соответственно нефтепродукты. Но… совсем не факт, что это произойдет.
Что планирую делать в данной ситуации?
Да ничего нового. Продолжаю держать и юани, и фьючерсные контракты на доллар и юань.
Когда начну фиксировать прибыль по позициям?
Пока не знаю. Будем гибко реагировать и наблюдать за развитием ситуации.
Не думаю, что просадка рубля будет значительной – для подобного достаточных причин совсем нет. Ну еще процент, другой, третий. Ни 80 против доллара, ни 12-13 против юаня рублю пока не грозят.
▪️Поступления валюты еще не такие уж маленькие.
▪️Цены на нефть держатся. И возможно даже пойдут в рост.
▪️Бюджетное правило способно если не сломать тренд на ослабление рубля, то, по крайней мере, существенно притормозить снижение.
Спекулянту «большого счастья» в данной ситуации, скорее всего, не обломится 😉
#рубль #валюты
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Санкции на российские нефтепродукты только вступили силу, а Минфин уже «радует» цифрами. На фоне снижения нефтегазовых доходов, дефицит бюджета РФ достиг 1,76 трлн руб. в январе.
Что произошло?
1️⃣ Снижение котировок цен на нефть марки «Юралс».
2️⃣ Сокращения объемов экспорта природного газа.
3️⃣ Исходя из этого, резкое сокращение поступлений в казну от НДС и НДПИ. И те и другие доходы уменьшились за январь более чем на 40%.
4️⃣ Одновременно с этим, резкий рост расходов бюджета.
5️⃣ Итог – порядка 1,3 триллиона рублей доходы бюджета за месяц и более 3,1 – расходы.
Рынки отреагировали на новость ростом пары USD/RUB выше отметки 71. Под конец торговой сессии, правда, российская валюта начала немного отыгрывать позиции. Стала ли коррекция результатом интервенций регулятора на рынке или же речь идет о естественном снижении – не столь важно.
Впрочем – если и интервенции – мы же понимаем – они возможны только и исключительно в юанях. С долларами все посложнее будет.
Как мы писали ранее, в рамках бюджетного правила Минфин увеличит продажи юаней в 2,8 раза с 7 февраля по 6 марта.
Он будет продавать валюту на 8,9 млрд руб. в день (по сравнению с 3,2 млрд руб. в январе). По идее, это фактор в пользу укрепления рубля. Но похоже, не в этот раз.
Насколько резкое увеличение продаж юаней повлияет на рынок – поймем начиная с сегодняшнего дня.
Каковы перспективы рубля?
С усилением санкционного давления, доходы от нефтегазового экспорта продолжат снижаться. Угроза вторичных ограничений может еще больше ограничить рынок сбыта для российских энергоносителей.
Дополнительный фактор риска – нельзя исключить, что и Индия в один прекрасный момент на фоне давления США решит снизить поставки «черного золота» из России.
Можно ли ждать резкого обвала рубля?
Вчера мне позвонило несколько человек: «Женя, все пропало, срочно покупаем юани».
Полагаю, что пока у бюджета страны есть возможность получать достаточно серьезную подпитку из ФНБ и на фоне ежедневных продаж юаней на сумму около 9 миллиардов рублей, паниковать не стоит.
Какие еще меры теоретически могут принять для стабилизации курса рубля.
1️⃣ Поднять снова ставку.
2️⃣ Опять увеличить обязательную норму продаж валютной выручки.
3️⃣ Вновь снизить планку разрешенного вывода валюты из страны и ввести новые ограничения на покупку валюты.
Пока – ни о чем из этих мер даже не думают. Да и давайте откровенно. Если курс рубля станет не 70-71, а 75-77, экспортеры только счастливы будут. Сразу резко возрастут и доходы бюджета.
Вывод
В резкую девальвацию рубля пока не верю. А вот постепенного движения в сторону 73-75 по доллару или 10,80-11,00 по юаню не исключу.
В чуть более долгосрочном периоде… Ну что же. Уровень 75-80 вполне реален. Однако все слишком быстро меняется. Мы с вами уже хоронили рубль в начале 2022-го. И… вот что-то тогда пошло не так. Посмотрим.
Однако и фьючерсы на валютную пару USD/RUB и CNY/RUB продолжаю держать. И клиентам рекомендую пока НЕ снижать достаточно высокую долю юаней на счетах. Как говорится, от греха подальше.
P. S. И ещё:
✔️ЕС исключил из санкций нефтепродукты, произведенные из российской нефти вне РФ. Евросоюз сделал ряд исключений из эмбарго на российские нефтепродукты, а также из потолка цен при поставках в третьи страны, следует из пояснений Еврокомиссий.
✔️Помимо этого, потолок цен не будет действовать при смешивании российских нефтепродуктов и продукции из других стран. Таким образом, европейские провайдеры смогут оказывать услуги по страхованию и транспортировке таких нефтепродуктов выше установленного потолка.
✔️Bloomberg сообщил о новом рекорде морских поставок нефти из России. Россия сокращает объемы нефти, идущие по трубопроводам в Европу и наращивает морские поставки сырья. Суточный объем поставок нефти по морю к 3 февраля вырос на 125 тыс. барр. и достиг 3,456 млн барр.
Это все, разумеется, не означает, что теперь у рубля начнется новый Ренессанс. Но и хоронить деревянный и кричать о том, что скоро 90 или даже 120 – я бы не спешил.
#валюты #рубль
@bitkogan
Санкции на российские нефтепродукты только вступили силу, а Минфин уже «радует» цифрами. На фоне снижения нефтегазовых доходов, дефицит бюджета РФ достиг 1,76 трлн руб. в январе.
Что произошло?
1️⃣ Снижение котировок цен на нефть марки «Юралс».
2️⃣ Сокращения объемов экспорта природного газа.
3️⃣ Исходя из этого, резкое сокращение поступлений в казну от НДС и НДПИ. И те и другие доходы уменьшились за январь более чем на 40%.
4️⃣ Одновременно с этим, резкий рост расходов бюджета.
5️⃣ Итог – порядка 1,3 триллиона рублей доходы бюджета за месяц и более 3,1 – расходы.
Рынки отреагировали на новость ростом пары USD/RUB выше отметки 71. Под конец торговой сессии, правда, российская валюта начала немного отыгрывать позиции. Стала ли коррекция результатом интервенций регулятора на рынке или же речь идет о естественном снижении – не столь важно.
Впрочем – если и интервенции – мы же понимаем – они возможны только и исключительно в юанях. С долларами все посложнее будет.
Как мы писали ранее, в рамках бюджетного правила Минфин увеличит продажи юаней в 2,8 раза с 7 февраля по 6 марта.
Он будет продавать валюту на 8,9 млрд руб. в день (по сравнению с 3,2 млрд руб. в январе). По идее, это фактор в пользу укрепления рубля. Но похоже, не в этот раз.
Насколько резкое увеличение продаж юаней повлияет на рынок – поймем начиная с сегодняшнего дня.
Каковы перспективы рубля?
С усилением санкционного давления, доходы от нефтегазового экспорта продолжат снижаться. Угроза вторичных ограничений может еще больше ограничить рынок сбыта для российских энергоносителей.
Дополнительный фактор риска – нельзя исключить, что и Индия в один прекрасный момент на фоне давления США решит снизить поставки «черного золота» из России.
Можно ли ждать резкого обвала рубля?
Вчера мне позвонило несколько человек: «Женя, все пропало, срочно покупаем юани».
Полагаю, что пока у бюджета страны есть возможность получать достаточно серьезную подпитку из ФНБ и на фоне ежедневных продаж юаней на сумму около 9 миллиардов рублей, паниковать не стоит.
Какие еще меры теоретически могут принять для стабилизации курса рубля.
1️⃣ Поднять снова ставку.
2️⃣ Опять увеличить обязательную норму продаж валютной выручки.
3️⃣ Вновь снизить планку разрешенного вывода валюты из страны и ввести новые ограничения на покупку валюты.
Пока – ни о чем из этих мер даже не думают. Да и давайте откровенно. Если курс рубля станет не 70-71, а 75-77, экспортеры только счастливы будут. Сразу резко возрастут и доходы бюджета.
Вывод
В резкую девальвацию рубля пока не верю. А вот постепенного движения в сторону 73-75 по доллару или 10,80-11,00 по юаню не исключу.
В чуть более долгосрочном периоде… Ну что же. Уровень 75-80 вполне реален. Однако все слишком быстро меняется. Мы с вами уже хоронили рубль в начале 2022-го. И… вот что-то тогда пошло не так. Посмотрим.
Однако и фьючерсы на валютную пару USD/RUB и CNY/RUB продолжаю держать. И клиентам рекомендую пока НЕ снижать достаточно высокую долю юаней на счетах. Как говорится, от греха подальше.
P. S. И ещё:
✔️ЕС исключил из санкций нефтепродукты, произведенные из российской нефти вне РФ. Евросоюз сделал ряд исключений из эмбарго на российские нефтепродукты, а также из потолка цен при поставках в третьи страны, следует из пояснений Еврокомиссий.
✔️Помимо этого, потолок цен не будет действовать при смешивании российских нефтепродуктов и продукции из других стран. Таким образом, европейские провайдеры смогут оказывать услуги по страхованию и транспортировке таких нефтепродуктов выше установленного потолка.
✔️Bloomberg сообщил о новом рекорде морских поставок нефти из России. Россия сокращает объемы нефти, идущие по трубопроводам в Европу и наращивает морские поставки сырья. Суточный объем поставок нефти по морю к 3 февраля вырос на 125 тыс. барр. и достиг 3,456 млн барр.
Это все, разумеется, не означает, что теперь у рубля начнется новый Ренессанс. Но и хоронить деревянный и кричать о том, что скоро 90 или даже 120 – я бы не спешил.
#валюты #рубль
@bitkogan
Почему падает рубль?
Друзья, всем привет.
Продажи юаней в рамках бюджетного правила увеличились значительно, а рублю от этого лучше не стало.
По сравнению с январем, продажи юаней в рамках бюджетного правила выросли в 2,8 раза. Сегодня на торгах уже ежедневно продается не 3.2 миллиарда рублей, а 8,9.
И тем не менее за последнюю неделю пара
▪️USD/RUB выросла на 3,91%,
▪️EUR/RUB на 3,86%,
▪️CNY/RUB – на 3,85%.
И это все при том, что котировки на «черное золото» марки Urals подскочили более чем на 3%.
Каковы же причины падения рубля?
🔹Неужто, валютные рынки так отметили решение ЦБ РФ оставить ставку без изменений? Нет, не в том причина. Вряд ли также дело в выжидательной позиции регулятора.
🔹Куда более значимую роль в этом смысле играет сокращение экспорта, рост импорта и введение потолка цен на российские нефтепродукты.
🔹Масла в огонь могла добавить и идея о «добровольном взносе бизнеса в бюджет». Речь идет о «пожертвованиях» с крупных предприятий, чьи финансовые результаты в прошлом году были очень хорошими. Предположительно, от такого взноса федеральный бюджет может получить примерно 250 млрд руб.
Сам факт обсуждения подобных идей указывает на то, что дела в экономике идут не лучшим образом. Что же, по крайней мере о повышении налогов пока речи не идет. Хотя… добровольный взнос – по сути своей некий разовый налог, просто названый по-другому.
С другой стороны, еще как говорится, не вечер... Сегодня так назовем мальчика. Завтра еще как-то. Важно – денег не слишком хватает. И в дальнейшем явно будут придумываться новые варианты пополнения бюджета.
🔹Еще одним фактором в пользу снижения рубля могли стать сообщения о «юбилейном» 10-м пакете санкций. По данным Politico, под ограничения могут попасть еще четыре российских банка и порядка 130 физических и юридических лиц.
🔹Кроме того, просачивается информация, что ЕС может ввести
полный запрет
▪️на импорт российского каучука и битума
▪️и на экспорт в Россию европейских грузовиков и строительной техники,
▪️а также дополнительные запреты на экспорт электронных компонентов, которые можно использовать для производства оружия.
Что дальше?
Многое зависит от сегодняшних цифр по инфляции в США. Эти данные вполне могут повлиять на котировки на нефть. А вообще… по-прежнему для РФ котировки на нефть невероятно важны. Пойдут наверх, значит и поступления валюты возрастут.
Однако нужно четко отдавать себе отчет. Так или иначе дефицит бюджета в этом году будет значительным. Нефтяные доходы, скорее всего, сократятся весьма существенно. Так что… глобально у рубля перспектива не самая радужная.
Очевидно, я немного поспешил частично фиксировать прибыль по фьючерсам и юаням. Радует, что зафиксировал лишь на небольшой объем от общей позиции. Остальную позицию пока «тащу». Видимо, скоро есть шанс любоваться уровнями 75 по доллару и 11 по юаню.
Жду ли более сильных движений?
Пока – не уверен. Тем более, что по предварительной оценке, бюджет февраля в отличие от январского, скорее всего, будет сведен с относительно небольшим дефицитом.
#валюты #бюджет
@bitkogan
Друзья, всем привет.
Продажи юаней в рамках бюджетного правила увеличились значительно, а рублю от этого лучше не стало.
По сравнению с январем, продажи юаней в рамках бюджетного правила выросли в 2,8 раза. Сегодня на торгах уже ежедневно продается не 3.2 миллиарда рублей, а 8,9.
И тем не менее за последнюю неделю пара
▪️USD/RUB выросла на 3,91%,
▪️EUR/RUB на 3,86%,
▪️CNY/RUB – на 3,85%.
И это все при том, что котировки на «черное золото» марки Urals подскочили более чем на 3%.
Каковы же причины падения рубля?
🔹Неужто, валютные рынки так отметили решение ЦБ РФ оставить ставку без изменений? Нет, не в том причина. Вряд ли также дело в выжидательной позиции регулятора.
🔹Куда более значимую роль в этом смысле играет сокращение экспорта, рост импорта и введение потолка цен на российские нефтепродукты.
🔹Масла в огонь могла добавить и идея о «добровольном взносе бизнеса в бюджет». Речь идет о «пожертвованиях» с крупных предприятий, чьи финансовые результаты в прошлом году были очень хорошими. Предположительно, от такого взноса федеральный бюджет может получить примерно 250 млрд руб.
Сам факт обсуждения подобных идей указывает на то, что дела в экономике идут не лучшим образом. Что же, по крайней мере о повышении налогов пока речи не идет. Хотя… добровольный взнос – по сути своей некий разовый налог, просто названый по-другому.
С другой стороны, еще как говорится, не вечер... Сегодня так назовем мальчика. Завтра еще как-то. Важно – денег не слишком хватает. И в дальнейшем явно будут придумываться новые варианты пополнения бюджета.
🔹Еще одним фактором в пользу снижения рубля могли стать сообщения о «юбилейном» 10-м пакете санкций. По данным Politico, под ограничения могут попасть еще четыре российских банка и порядка 130 физических и юридических лиц.
🔹Кроме того, просачивается информация, что ЕС может ввести
полный запрет
▪️на импорт российского каучука и битума
▪️и на экспорт в Россию европейских грузовиков и строительной техники,
▪️а также дополнительные запреты на экспорт электронных компонентов, которые можно использовать для производства оружия.
Что дальше?
Многое зависит от сегодняшних цифр по инфляции в США. Эти данные вполне могут повлиять на котировки на нефть. А вообще… по-прежнему для РФ котировки на нефть невероятно важны. Пойдут наверх, значит и поступления валюты возрастут.
Однако нужно четко отдавать себе отчет. Так или иначе дефицит бюджета в этом году будет значительным. Нефтяные доходы, скорее всего, сократятся весьма существенно. Так что… глобально у рубля перспектива не самая радужная.
Очевидно, я немного поспешил частично фиксировать прибыль по фьючерсам и юаням. Радует, что зафиксировал лишь на небольшой объем от общей позиции. Остальную позицию пока «тащу». Видимо, скоро есть шанс любоваться уровнями 75 по доллару и 11 по юаню.
Жду ли более сильных движений?
Пока – не уверен. Тем более, что по предварительной оценке, бюджет февраля в отличие от январского, скорее всего, будет сведен с относительно небольшим дефицитом.
#валюты #бюджет
@bitkogan
Юань – держать или продавать?
🗯 Получил вопрос от подписчика: «Пара CNY/RUB вплотную приблизилась к отметке 11, не стоит ли начать фиксировать прибыль?»
Повторю, что сказал на вчерашнем эфире: резкого обвала рубля по отношению к китайской валюте не ожидаю, но позицию пока держу. Кстати, так же как и фьючерсные контракты на USD/RUB и CNY/RUB.
Дальнейшие же перспективы зависят от:
▪️Риторики послания президента России 21 февраля.
▪️Стабилизации ситуации в геополитике.
▪️Роста или снижения цен на «черное золото» То есть фактически – наполнения бюджета февраля.
Что у нас впереди? Налоговый период.
Это означает, что за пару дней до пика платежей (28 февраля) экспортеры могут начать активнее продавать валюту для выплаты соответствующих налогов. Но до 25-28 февраля еще далековато.
Продажи валюты из ФНБ. Кстати, интересная традиция последних дней. Поутру рубль слабеет. Потом приходит, по всей видимости, крупный продавец. И идет некий откат по рублю вверх.
Ну и к закрытию опять валюта потихоньку начинает разворачиваться строго на север.
Что у нас с исполнением бюджета?
По некоторым прогнозам, сумма выплат по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в феврале превысит 540 млрд рублей. Для сравнения, в прошлом месяце эта цифра составила 437,7 млрд рублей. Посмотрим, отреагирует ли рынок в этот раз.
Еще один новый нюансик насчет бюджета.
С принятием закона, устанавливающего новый порядок расчета цен на российскую нефть Urals для налогообложения, Минфин может получить более 600 млрд рублей. В перспективе это окажет ограниченную поддержку рублю.
Что еще?
Поддержку российской валюте может оказать повышение с марта норм обязательных резервов в рублях на один процентный пункт до 4%. В двух словах это означает, что спрос на российскую валюту может вырасти. В тоже время, эффект, очевидно, будет ограниченным.
Вывод
Скорее всего на текущих или близких к ним уровнях можно ожидать некую стабилизацию рубля.
По крайней мере на 80 по доллару или 12 по юаню пока прыжка не вижу. Или нам скоро сообщат что-то из ряда вон? Что-то сомневаюсь.
#валюты #юань
@bitkogan
🗯 Получил вопрос от подписчика: «Пара CNY/RUB вплотную приблизилась к отметке 11, не стоит ли начать фиксировать прибыль?»
Повторю, что сказал на вчерашнем эфире: резкого обвала рубля по отношению к китайской валюте не ожидаю, но позицию пока держу. Кстати, так же как и фьючерсные контракты на USD/RUB и CNY/RUB.
Дальнейшие же перспективы зависят от:
▪️Риторики послания президента России 21 февраля.
▪️Стабилизации ситуации в геополитике.
▪️Роста или снижения цен на «черное золото» То есть фактически – наполнения бюджета февраля.
Что у нас впереди? Налоговый период.
Это означает, что за пару дней до пика платежей (28 февраля) экспортеры могут начать активнее продавать валюту для выплаты соответствующих налогов. Но до 25-28 февраля еще далековато.
Продажи валюты из ФНБ. Кстати, интересная традиция последних дней. Поутру рубль слабеет. Потом приходит, по всей видимости, крупный продавец. И идет некий откат по рублю вверх.
Ну и к закрытию опять валюта потихоньку начинает разворачиваться строго на север.
Что у нас с исполнением бюджета?
По некоторым прогнозам, сумма выплат по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в феврале превысит 540 млрд рублей. Для сравнения, в прошлом месяце эта цифра составила 437,7 млрд рублей. Посмотрим, отреагирует ли рынок в этот раз.
Еще один новый нюансик насчет бюджета.
С принятием закона, устанавливающего новый порядок расчета цен на российскую нефть Urals для налогообложения, Минфин может получить более 600 млрд рублей. В перспективе это окажет ограниченную поддержку рублю.
Что еще?
Поддержку российской валюте может оказать повышение с марта норм обязательных резервов в рублях на один процентный пункт до 4%. В двух словах это означает, что спрос на российскую валюту может вырасти. В тоже время, эффект, очевидно, будет ограниченным.
Вывод
Скорее всего на текущих или близких к ним уровнях можно ожидать некую стабилизацию рубля.
По крайней мере на 80 по доллару или 12 по юаню пока прыжка не вижу. Или нам скоро сообщат что-то из ряда вон? Что-то сомневаюсь.
#валюты #юань
@bitkogan
Насколько «токсична» валюта для россиян?
В мае прошлого года в лексикон россиян вошло словосочетание «токсичные валюты».
К обширной девалютизации это событие не привело, но вот работу с евро и долларами США ограничило. Мало того, что многие банки перестали открывать счета и вклады в «грязных бумажках», так еще и появилась комиссия за их хранение. Что не сделаешь ради защиты клиентов…
Судя по тому, что ни США, ни Еврозона не собираются снимать запрет на продажу и ввоз наличных в Россию, доступность валют «недружественных» стран продолжит снижаться. Недаром, 27 января ЦБ посоветовал брокерам прописать в договоры условия, по которым они смогут конвертировать валюту клиентов.
Кстати, а насколько это легально?
Как оказалось, подобного рода сделки регулируются внутренними клиентскими документами участников финансового рынка. Брокеру всего лишь необходимо отразить в договоре:
✔️обстоятельства, при которых возможна конвертация,
✔️курс конвертации,
✔️будет ли это конвертация произведена на валютной секции Мосбиржи и тд.
Какие есть выходы?
Если срочно нужна валюта, помимо традиционных обменников, все еще есть P2P платформы. Тот же факт, что в Binance решили закрыть россиянам возможность покупки и продажи долларов и евро через свой сервис мало что меняет.
Во-первых, есть другие площадки, а, во-вторых, новые ограничения можно обойти, используя, к примеру, тот же фунт стерлингов.
Что имеем с гусика?
Судя по геополитической обстановке и росту санкционного давления, доля «токсиков» в структуре валютных расчетов продолжит сокращаться. При желании, тем не менее, всегда можно будет найти пути обхода. Другой вопрос, что со временем затраты на подобные операции только вырастут. В качестве же альтернативы, мы бы использовали китайский юань.
#валюты
@bitkogan
В мае прошлого года в лексикон россиян вошло словосочетание «токсичные валюты».
К обширной девалютизации это событие не привело, но вот работу с евро и долларами США ограничило. Мало того, что многие банки перестали открывать счета и вклады в «грязных бумажках», так еще и появилась комиссия за их хранение. Что не сделаешь ради защиты клиентов…
Судя по тому, что ни США, ни Еврозона не собираются снимать запрет на продажу и ввоз наличных в Россию, доступность валют «недружественных» стран продолжит снижаться. Недаром, 27 января ЦБ посоветовал брокерам прописать в договоры условия, по которым они смогут конвертировать валюту клиентов.
Кстати, а насколько это легально?
Как оказалось, подобного рода сделки регулируются внутренними клиентскими документами участников финансового рынка. Брокеру всего лишь необходимо отразить в договоре:
✔️обстоятельства, при которых возможна конвертация,
✔️курс конвертации,
✔️будет ли это конвертация произведена на валютной секции Мосбиржи и тд.
Какие есть выходы?
Если срочно нужна валюта, помимо традиционных обменников, все еще есть P2P платформы. Тот же факт, что в Binance решили закрыть россиянам возможность покупки и продажи долларов и евро через свой сервис мало что меняет.
Во-первых, есть другие площадки, а, во-вторых, новые ограничения можно обойти, используя, к примеру, тот же фунт стерлингов.
Что имеем с гусика?
Судя по геополитической обстановке и росту санкционного давления, доля «токсиков» в структуре валютных расчетов продолжит сокращаться. При желании, тем не менее, всегда можно будет найти пути обхода. Другой вопрос, что со временем затраты на подобные операции только вырастут. В качестве же альтернативы, мы бы использовали китайский юань.
#валюты
@bitkogan
🇷🇺 В мире большой финансовый пожар, а рубль укрепляется…
Над мировой финансовой системой нависла угроза очередного кризиса, а российская валюта, наоборот, укрепляет позиции. По итогам вчерашней торговой сессии пара USD/RUB снизилась на 1,47%, вернувшись к значениям ниже 75. Сегодня же ситуация практически не изменилась – пара доллар рубль торгуется чуть ниже 75.
Пользуясь случаем – ослаблением доллара в мире, рубль «решил не упустить свой шанс». Вспоминается старое и вечное:
"Семён Маркович, что же всё-таки толкнуло Вас на ограбление ювелирного магазина?
— Да вот, на витрине было написано: «Господа, не упустите свой шанс!»"
Кроме того, рубль, вероятнее всего, отреагировал на данные по внешней торговле. Правда они вышли за 2022 год:
▪️Экспорт из РФ вырос на 19,9% до $591,5 млрд
▪️Импорт в РФ упал на 11,7% до $259,1 млрд
▪️Положительное сальдо выросло на 68% и достигло $332,4 млрд
▪️Внешнеторговый оборот увеличился на 8,1% до $850,5 млрд.
Из негативного – за январь–февраль текущего года положительное сальдо сократилось в 2,8 раза г/г до $15,3 млрд. Как объясняет ЦБ, причины слабых результатов – снижение стоимостного объема экспорта товаров на фоне снижения физических объемов поставок.
Продолжится ли укрепление рубля?
Хотя мы помним данные об исполнении бюджета за январь-февраль текущего года – падение нефтегазовых доходов г/г на 46,4% и снижение общих доходов на 24,8%. Эти результаты будут продолжать оказывать давление на рубль, поэтому в среднесрочной перспективе по-прежнему ожидаем ослабление национальной валюты.
Не забываем про цены на энергоносители и спред между Urals и Brent, эти факторы также оказывают серьезное влияние на курс. Но если ФРС оставит ставку без изменений или же доллар продолжит свое снижение, пара USD/RUB способна вернуться к февральским минимумам. Учитывая будущую нестабильность, не удивлюсь, если цены на нефть вернутся к уровням 85-90, а то и выше.
Что ждать от пятничного заседания ЦБ РФ?
Судя по прогнозам, изменений в монетарной политике не увидим, но будем готовиться к «ястребиной риторике». Бурной реакции от рынка совсем не ожидаю. Кстати, индекс гособлигаций RGBI начал немного подрастать с 22 февраля.
Склоняюсь к тому, чтобы уменьшить аллокацию во фьючерсах на доллар. Насчет китайских юаней – не уверен, тут вполне можем увидеть укрепление относительно доллара.
#рубль #валюты
@bitkogan
Над мировой финансовой системой нависла угроза очередного кризиса, а российская валюта, наоборот, укрепляет позиции. По итогам вчерашней торговой сессии пара USD/RUB снизилась на 1,47%, вернувшись к значениям ниже 75. Сегодня же ситуация практически не изменилась – пара доллар рубль торгуется чуть ниже 75.
Пользуясь случаем – ослаблением доллара в мире, рубль «решил не упустить свой шанс». Вспоминается старое и вечное:
"Семён Маркович, что же всё-таки толкнуло Вас на ограбление ювелирного магазина?
— Да вот, на витрине было написано: «Господа, не упустите свой шанс!»"
Кроме того, рубль, вероятнее всего, отреагировал на данные по внешней торговле. Правда они вышли за 2022 год:
▪️Экспорт из РФ вырос на 19,9% до $591,5 млрд
▪️Импорт в РФ упал на 11,7% до $259,1 млрд
▪️Положительное сальдо выросло на 68% и достигло $332,4 млрд
▪️Внешнеторговый оборот увеличился на 8,1% до $850,5 млрд.
Из негативного – за январь–февраль текущего года положительное сальдо сократилось в 2,8 раза г/г до $15,3 млрд. Как объясняет ЦБ, причины слабых результатов – снижение стоимостного объема экспорта товаров на фоне снижения физических объемов поставок.
Продолжится ли укрепление рубля?
Хотя мы помним данные об исполнении бюджета за январь-февраль текущего года – падение нефтегазовых доходов г/г на 46,4% и снижение общих доходов на 24,8%. Эти результаты будут продолжать оказывать давление на рубль, поэтому в среднесрочной перспективе по-прежнему ожидаем ослабление национальной валюты.
Не забываем про цены на энергоносители и спред между Urals и Brent, эти факторы также оказывают серьезное влияние на курс. Но если ФРС оставит ставку без изменений или же доллар продолжит свое снижение, пара USD/RUB способна вернуться к февральским минимумам. Учитывая будущую нестабильность, не удивлюсь, если цены на нефть вернутся к уровням 85-90, а то и выше.
Что ждать от пятничного заседания ЦБ РФ?
Судя по прогнозам, изменений в монетарной политике не увидим, но будем готовиться к «ястребиной риторике». Бурной реакции от рынка совсем не ожидаю. Кстати, индекс гособлигаций RGBI начал немного подрастать с 22 февраля.
Склоняюсь к тому, чтобы уменьшить аллокацию во фьючерсах на доллар. Насчет китайских юаней – не уверен, тут вполне можем увидеть укрепление относительно доллара.
#рубль #валюты
@bitkogan
🇷🇺Что с рублем?
Доллар штурмует рубежи 79–80, чего не было с середины 2022 г. Что стоит за ослаблением российской валюты?
Ключевые факторы:
▪️Окончание налогового периода (28 марта).
▪️Снижение объемов экспорта
▪️Рост объемов импорта
▪️Фактор геополитического давления
Не спасла даже нефть — цены выросли, а рубль пошел слабеть, в чем причина?
Из-за решения ОПЕК+ о сокращении добычи на 1,66 млн барр. в сутки Brent подскочил на 8%. Дело в том, что из-за санкций, ограничений движения капитала, и продажи юаней из резервов, корреляция поведения рубля и нефти несколько снизилась.
К этому еще стоит добавить слова Антона Силуанова о «снижении доходов из-за цен на энергоресурсы, ниже заложенных в бюджет». По данным, расходы на 28 марта составляли ₽7,5 трлн, а доходы — ₽3,49 трлн.
Напомню, что в бюджет на весь 2023 г. заложен дефицит ₽2,9 трлн. Не успели мы поздравить регулятора с перевыполнением плана, как глава Минфина заявил о поступлении ₽2,5 трлн за счет уплаты единого налогового платежа как раз 28 марта. Рынок ждет, что из-за этого продажа валюты из ФНБ сократится.
Чего ждать дальше?
Я не жду какой-то быстрой и жесткой девальвации. В принципе, мы сейчас пришли на те уровни, которые, наверное, плюс-минус ждал.
Каждый тут вправе решать как хочет, а мы потихоньку все начинаем продажу на небольшие объемы фьючерсных контрактов. Посмотрим, может будем фиксировать часть юаней (5-15% от позиции). Не спеша.
Хайп может пойти и выше, но тем не менее покупать юани по текущим уровням мне кажется, что уже поздновато. Хотя, кто знает…
#рубль #валюты
@bitkogan
Доллар штурмует рубежи 79–80, чего не было с середины 2022 г. Что стоит за ослаблением российской валюты?
Ключевые факторы:
▪️Окончание налогового периода (28 марта).
▪️Снижение объемов экспорта
▪️Рост объемов импорта
▪️Фактор геополитического давления
Не спасла даже нефть — цены выросли, а рубль пошел слабеть, в чем причина?
Из-за решения ОПЕК+ о сокращении добычи на 1,66 млн барр. в сутки Brent подскочил на 8%. Дело в том, что из-за санкций, ограничений движения капитала, и продажи юаней из резервов, корреляция поведения рубля и нефти несколько снизилась.
К этому еще стоит добавить слова Антона Силуанова о «снижении доходов из-за цен на энергоресурсы, ниже заложенных в бюджет». По данным, расходы на 28 марта составляли ₽7,5 трлн, а доходы — ₽3,49 трлн.
Напомню, что в бюджет на весь 2023 г. заложен дефицит ₽2,9 трлн. Не успели мы поздравить регулятора с перевыполнением плана, как глава Минфина заявил о поступлении ₽2,5 трлн за счет уплаты единого налогового платежа как раз 28 марта. Рынок ждет, что из-за этого продажа валюты из ФНБ сократится.
Чего ждать дальше?
Я не жду какой-то быстрой и жесткой девальвации. В принципе, мы сейчас пришли на те уровни, которые, наверное, плюс-минус ждал.
Каждый тут вправе решать как хочет, а мы потихоньку все начинаем продажу на небольшие объемы фьючерсных контрактов. Посмотрим, может будем фиксировать часть юаней (5-15% от позиции). Не спеша.
Хайп может пойти и выше, но тем не менее покупать юани по текущим уровням мне кажется, что уже поздновато. Хотя, кто знает…
#рубль #валюты
@bitkogan
Как мы знаем, Московская биржа запустила торги фьючерсами на дирхам и рупию.
«Новые производные существенно расширят торговые возможности банков, брокеров и их клиентов — физических и юридических лиц. Участники внешнеэкономической деятельности с помощью фьючерсов на дирхам ОАЭ и индийскую рупию смогут хеджировать валютные риски», — отметила пресс-служба Мосбиржи.
Логика вопроса понятна. Дирхам жестко привязан к доллару США по курсу 3,67. Следовательно, фьючерсы на дирхам будут на 99,9% копировать движения фьючерсов на доллар. То есть пара дирхам-рубль может заменить пару доллар-рубль.
Или же есть нюансы?🤔
Естественно, они есть.
1️⃣ Инфляция в дирхамах намного ниже инфляции в долларах США.
Я не исключаю, что в какой-то момент дирхам будет отвязан от доллара. В этом риск, хоть и не большой – вряд ли у шейхов будет большое желание повторить подвиг Израиля и получить постоянное укрепление своей валюты. А мы прекрасно понимаем, что это приведет к дикому удорожанию в стране и снижению конкурентоспособности.
Но исключить этот риск невозможно в силу определённых экономических и политический причин.
2️⃣ Санкционное давление растет.
Возможно, в какой-то момент торги долларом против рубля на Мосбирже будут прекращены. Тогда для торговли фьючерсными контрактами на пару USD/RUB не будет базового актива.
Вывод
ОАЭ становятся очень важным логистическим хабом, а также хабом международной торговли. Причем не только между Россией и ближайшими странами, но и между Азией, Африкой и Ближним Востоком. Поэтому объёмы торгов в дирхамах, вероятно, будут расти. Потому фьючерс на дирхам – весьма любопытный инструмент.
Считаю, что решение Мосбиржи о запуске таких торгов весьма разумно. Но нужно понимать, что ликвидным этот инструмент сегодня же не станет – процесс займет какое-то-то время, наберемся терпения.
#валюты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ну а что делать нам, грешным?
1️⃣ По текущим котировкам я бы уже не спешил покупать тот же юань. Боюсь, поздновато будет. По крайней мере, в короткую.
2️⃣ Был бы готов к тому, что ЦБ и правительство начнут согласованно действовать и постараются остановить ослабление рубля. Уж вербальные интервенции мы с вами, скорее всего, узрим в самое ближайшее время.
3️⃣ Очевидно, на текущих или близких к ним уровнях продолжил так же осторожно продавать юани и фьючерсы на USD/RUB и CNY/RUB. Опять же по 5–10% от позиции. Если, конечно, есть.
4️⃣Не пытался бы угадать – где будет точка разворота. Все равно не угадаешь.
Но по всей видимости, она не так далеко. Хотя… кто знает.
5️⃣ Ну а гадать – кто виноват… а какая разница. Покупки какими-то большими игроками, восстановление ли импорта и ужимание положительного платежного баланса, геополитика или что-то еще. А нам потом обязательно об этом расскажут аналитики. Вот увидите. Все обоснуют. Просто постфактум. И мы все сразу окончательно поймем. Может быть…
Ну и последнее.
Я знаю, что очень многим захочется начать шортить доллар или юань, благо фьючерсные контракты имеются.
Не советую. Слишком опасно. Это казино. Да и безумно опасно против тренда вставать. Могут и затоптать.
#рубль #валюты #юань #ЦБ
@bitkogan
1️⃣ По текущим котировкам я бы уже не спешил покупать тот же юань. Боюсь, поздновато будет. По крайней мере, в короткую.
2️⃣ Был бы готов к тому, что ЦБ и правительство начнут согласованно действовать и постараются остановить ослабление рубля. Уж вербальные интервенции мы с вами, скорее всего, узрим в самое ближайшее время.
3️⃣ Очевидно, на текущих или близких к ним уровнях продолжил так же осторожно продавать юани и фьючерсы на USD/RUB и CNY/RUB. Опять же по 5–10% от позиции. Если, конечно, есть.
4️⃣Не пытался бы угадать – где будет точка разворота. Все равно не угадаешь.
Но по всей видимости, она не так далеко. Хотя… кто знает.
5️⃣ Ну а гадать – кто виноват… а какая разница. Покупки какими-то большими игроками, восстановление ли импорта и ужимание положительного платежного баланса, геополитика или что-то еще. А нам потом обязательно об этом расскажут аналитики. Вот увидите. Все обоснуют. Просто постфактум. И мы все сразу окончательно поймем. Может быть…
Ну и последнее.
Я знаю, что очень многим захочется начать шортить доллар или юань, благо фьючерсные контракты имеются.
Не советую. Слишком опасно. Это казино. Да и безумно опасно против тренда вставать. Могут и затоптать.
#рубль #валюты #юань #ЦБ
@bitkogan
Юань оказался отличным хеджем для рублевых портфелей
Китайская валюта сегодня «пробила» уровень в 12 руб., однако затем движение несколько выдохлось. В моменте котировка составляет 11,848.
В сервисе по подписке мы начали формировать позиции в юане еще несколько месяцев назад. Расчет был именно на то, что рубль будет ослабевать, а юань станет относительно безопасным хеджем в данном случае.
Сегодня позиции по юаню в российских портфелях сервиса составляют порядка 10%. Прибыль по ним достигала отметку в +20%. Сегодня часть прибыли мы зафиксировали, продав незначительные объемы.
Что будем делать с юанем дальше?
Наблюдаем за рынком неотрывно и решения будем принимать оперативно в зависимости от ситуации.
#валюты
@bitkogan
Китайская валюта сегодня «пробила» уровень в 12 руб., однако затем движение несколько выдохлось. В моменте котировка составляет 11,848.
В сервисе по подписке мы начали формировать позиции в юане еще несколько месяцев назад. Расчет был именно на то, что рубль будет ослабевать, а юань станет относительно безопасным хеджем в данном случае.
Сегодня позиции по юаню в российских портфелях сервиса составляют порядка 10%. Прибыль по ним достигала отметку в +20%. Сегодня часть прибыли мы зафиксировали, продав незначительные объемы.
Что будем делать с юанем дальше?
Наблюдаем за рынком неотрывно и решения будем принимать оперативно в зависимости от ситуации.
#валюты
@bitkogan
Что привело к падению рубля. И как будут бороться с прыжками рубля дальше.
Друзья, всем привет!
Подтверждается версия о том, что одной из важнейших причин, по которой рубль достаточно сильно просел более недели назад, была выход из РФ крупной компании и в связи с этим одномоментная покупка валюты на крупную сумму.
Речь в том конкретном случае шла о подготовке крупной сделки по выкупу доли Shell в проекте «Сахалин-2».
🔹Министерство финансов и Центральный банк наконец-то разрабатывают механизм, который ограничит влияние сделок по выходу иностранных компаний из России на курс рубля.
🔹Кстати, когда мы с вами более недели назад рассуждали о том, что правительство может сделать, чтобы в дальнейшем предотвратить резкие колебания рубля, мы эту опцию также упоминали.
🔹Планируется ввести ежемесячный лимит на покупку валюты на внутреннем рынке в ходе сделок по выкупу российских активов таких компаний.
В принципе, вполне разумно.
🔹Директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков сообщил, что механизм, над которым ведется работа, плавающий и не привязан к какой-то конкретной сумме. Чиновник правда также отметил, что Минфин и раньше вводил ограничения при покупке валюты для крупных сделок, если это могло дестабилизировать рынок.
Странно. Если раньше вводили такой механизм, то куда он делся на этот раз? 😳
🔹И правда, если сейчас такой механизм разрабатывается. А урока декабря 2014 г. было недостаточно? Правда, в том случае речь шла не о действиях нерезидентов, но какая разница.
Зачем?
Из-за относительно невысокой ликвидности иностранной валюты на российском рынке. Как говорится, дожили — какой-то «вшивый» миллиард долларов уже серьезно может влиять на курс. Крупные покупки валюты могут привести к волатильности рубля.
Перефразируем.
В принципе любые действия любого крупного игрока, способного дестабилизировать курс национальной валюты и вызвать его резкие колебания, причем в ЛЮБУЮ сторону, давно должны были быть лимитированы.
Почему это поняли окончательно только сейчас? Загадка.
🔹Кстати, фактор действий крупного игрока, который привел к обвалу рубля, был не единственным. Все-таки основной причиной было падение экспорта при росте импорта. Резкое сокращение положительного торгового баланса – причина основная.
Как мы помним, в ЦБ заявили, что обвал рубля случился из-за сокращения объема экспортной выручки в начале года.
«Ослабление курса — результат того, что мы сейчас проходим нижнюю точку с точки зрения поступления экспортной выручки из-за ее проседания в начале года, дальше динамика будет более гладкая», — пояснил зампред Центробанка Алексей Заботкин.
Так или иначе, но, вероятнее всего, в ближайшее время подобных резких колебаний рубля, мы с вами не увидим.
Кроме того, не забываем, на дворе уже 18-е число – впереди налоговый период – а это значит будет дополнительная причина для возможного укрепления рубля.
Если конечно за это время опять не произойдет чего-нибудь неожиданного.
#рубль #валюты #импорт
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Подтверждается версия о том, что одной из важнейших причин, по которой рубль достаточно сильно просел более недели назад, была выход из РФ крупной компании и в связи с этим одномоментная покупка валюты на крупную сумму.
Речь в том конкретном случае шла о подготовке крупной сделки по выкупу доли Shell в проекте «Сахалин-2».
🔹Министерство финансов и Центральный банк наконец-то разрабатывают механизм, который ограничит влияние сделок по выходу иностранных компаний из России на курс рубля.
🔹Кстати, когда мы с вами более недели назад рассуждали о том, что правительство может сделать, чтобы в дальнейшем предотвратить резкие колебания рубля, мы эту опцию также упоминали.
🔹Планируется ввести ежемесячный лимит на покупку валюты на внутреннем рынке в ходе сделок по выкупу российских активов таких компаний.
В принципе, вполне разумно.
🔹Директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков сообщил, что механизм, над которым ведется работа, плавающий и не привязан к какой-то конкретной сумме. Чиновник правда также отметил, что Минфин и раньше вводил ограничения при покупке валюты для крупных сделок, если это могло дестабилизировать рынок.
Странно. Если раньше вводили такой механизм, то куда он делся на этот раз? 😳
🔹И правда, если сейчас такой механизм разрабатывается. А урока декабря 2014 г. было недостаточно? Правда, в том случае речь шла не о действиях нерезидентов, но какая разница.
Зачем?
Из-за относительно невысокой ликвидности иностранной валюты на российском рынке. Как говорится, дожили — какой-то «вшивый» миллиард долларов уже серьезно может влиять на курс. Крупные покупки валюты могут привести к волатильности рубля.
Перефразируем.
В принципе любые действия любого крупного игрока, способного дестабилизировать курс национальной валюты и вызвать его резкие колебания, причем в ЛЮБУЮ сторону, давно должны были быть лимитированы.
Почему это поняли окончательно только сейчас? Загадка.
🔹Кстати, фактор действий крупного игрока, который привел к обвалу рубля, был не единственным. Все-таки основной причиной было падение экспорта при росте импорта. Резкое сокращение положительного торгового баланса – причина основная.
Как мы помним, в ЦБ заявили, что обвал рубля случился из-за сокращения объема экспортной выручки в начале года.
«Ослабление курса — результат того, что мы сейчас проходим нижнюю точку с точки зрения поступления экспортной выручки из-за ее проседания в начале года, дальше динамика будет более гладкая», — пояснил зампред Центробанка Алексей Заботкин.
Так или иначе, но, вероятнее всего, в ближайшее время подобных резких колебаний рубля, мы с вами не увидим.
Кроме того, не забываем, на дворе уже 18-е число – впереди налоговый период – а это значит будет дополнительная причина для возможного укрепления рубля.
Если конечно за это время опять не произойдет чего-нибудь неожиданного.
#рубль #валюты #импорт
@bitkogan
Курс на дедолларизацию набирает обороты.
Друзья, всем привет!
Причем не только в РФ, но и в мире. Все большее число стран переходят на расчеты в нацвалютах. Ну и естественно, стремительно растет доля расчетов в юанях. Особенно за российские товары.
Так, за последние пару месяцев:
▪️Россия вошла в пятерку лидеров по использованию юаня в международной торговле
▪️Доля китайской валюты в золотовалютных резервах РФ превысила $104 млрд,
▪️а Владимир Путин поддержал вообще переход на CNY в расчетах с развивающимися странами
▪️Многие из тех, кто ранее держал безналичные доллары как средство спасения от девальвации, перешел на юани.
О рисках долларизации не поговорил только ленивый.
Маск вот на днях вообще заявил, что дефолт США – это лишь вопрос времени (об этом мы, разумеется, поговорим отдельно). Хотя сразу скажу – я бы пока не относился к данным словам слишком серьезно. Маск – красавец. Но… хайпануть – это святое.
А какие есть риски есть у «юанизации»?
🔹Ну начнем с того, что, собственно говоря, сегодня есть не один, а два юаня. Один – для внутреннего использования, второй – так называемый офф-шорный. Юань – это, если быть честными, не стопроцентно свободно конвертируемая валюта. Как говорится, есть свои нюансы.
🔹Кроме того, мы все прекрасно понимаем – если ЦК КПК решит девальвировать свою валюту, то… оно так и будет сделано. Более того, в прошлом Пекин периодически использовал такую практику для помощи своей экономике и повышению конкурентоспособности товаров.
🔹Уже что-то подобное мы видели в 2019 г. Тогда, по данным Bloomberg, уход от доллара в евро и юани обошелся России в $7,7 млрд. Как же досталось тогда Центробанку. Сколько стрел летело в его сторону…
🔹Еще один любопытный момент заключается в том, что вывести средства из китайских активов еще та задачка. Согласно прошлогодней презентации ЦБ РФ, продажа юаней требует отдельного соглашения с Китаем. Золотая клетка... То есть так просто продать юани на действительно большие суммы (миллиарды долларов) без разрешения китайских властей не представляется возможным.
Ну и есть еще куча аргументов на тему того, что юань сегодня пока еще не является по-настоящему (на 100%) мировой резервной валютой. Будет интересно, я впоследствии об этом более подробно напишу.
Однако а есть ли у нас альтернативы лучше?
Не так много.
— Дирхамы ОАЭ проигрывают из-за политических рисков. Да и, при всем уважении, это относительно небольшая экономика. Для большинства, несмотря на привязку к доллару, все равно некая экзотика. Да и товарооборот с дирхамах по сравнению с юанями – мизер.
— Гонконгский доллар? Аналогично.
— Турецкую лиру стабильной назвать язык не поднимается.
— Рупия – достаточно волатильна. Да и давайте откровенно, размеры экономик Индии и Китая пока еще не совсем сопоставимы. Впрочем, у индийцев все впереди.
— Юаню также однозначно проигрывают африканские и латиноамериканские монеты.
Какой вывод можно сделать?
Несмотря на то, что юань является надежной и относительно стабильной валютой, у банкнот с портретом Мао есть свои риски. С другой стороны, а разве с EUR и USD по-другому?
Какой выход? Диверсификация валют, золота и прочих генерящих кеш активов типа недвижимости – это сегодня на частном уровне, пожалуй, единственная реально разумная альтернатива.
А на уровне государства. Да, в принципе. аналогично. Только вот с недвижимостью – это, естественно, уже иная игра.
#валюты #юань
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Причем не только в РФ, но и в мире. Все большее число стран переходят на расчеты в нацвалютах. Ну и естественно, стремительно растет доля расчетов в юанях. Особенно за российские товары.
Так, за последние пару месяцев:
▪️Россия вошла в пятерку лидеров по использованию юаня в международной торговле
▪️Доля китайской валюты в золотовалютных резервах РФ превысила $104 млрд,
▪️а Владимир Путин поддержал вообще переход на CNY в расчетах с развивающимися странами
▪️Многие из тех, кто ранее держал безналичные доллары как средство спасения от девальвации, перешел на юани.
О рисках долларизации не поговорил только ленивый.
Маск вот на днях вообще заявил, что дефолт США – это лишь вопрос времени (об этом мы, разумеется, поговорим отдельно). Хотя сразу скажу – я бы пока не относился к данным словам слишком серьезно. Маск – красавец. Но… хайпануть – это святое.
А какие есть риски есть у «юанизации»?
🔹Ну начнем с того, что, собственно говоря, сегодня есть не один, а два юаня. Один – для внутреннего использования, второй – так называемый офф-шорный. Юань – это, если быть честными, не стопроцентно свободно конвертируемая валюта. Как говорится, есть свои нюансы.
🔹Кроме того, мы все прекрасно понимаем – если ЦК КПК решит девальвировать свою валюту, то… оно так и будет сделано. Более того, в прошлом Пекин периодически использовал такую практику для помощи своей экономике и повышению конкурентоспособности товаров.
🔹Уже что-то подобное мы видели в 2019 г. Тогда, по данным Bloomberg, уход от доллара в евро и юани обошелся России в $7,7 млрд. Как же досталось тогда Центробанку. Сколько стрел летело в его сторону…
🔹Еще один любопытный момент заключается в том, что вывести средства из китайских активов еще та задачка. Согласно прошлогодней презентации ЦБ РФ, продажа юаней требует отдельного соглашения с Китаем. Золотая клетка... То есть так просто продать юани на действительно большие суммы (миллиарды долларов) без разрешения китайских властей не представляется возможным.
Ну и есть еще куча аргументов на тему того, что юань сегодня пока еще не является по-настоящему (на 100%) мировой резервной валютой. Будет интересно, я впоследствии об этом более подробно напишу.
Однако а есть ли у нас альтернативы лучше?
Не так много.
— Дирхамы ОАЭ проигрывают из-за политических рисков. Да и, при всем уважении, это относительно небольшая экономика. Для большинства, несмотря на привязку к доллару, все равно некая экзотика. Да и товарооборот с дирхамах по сравнению с юанями – мизер.
— Гонконгский доллар? Аналогично.
— Турецкую лиру стабильной назвать язык не поднимается.
— Рупия – достаточно волатильна. Да и давайте откровенно, размеры экономик Индии и Китая пока еще не совсем сопоставимы. Впрочем, у индийцев все впереди.
— Юаню также однозначно проигрывают африканские и латиноамериканские монеты.
Какой вывод можно сделать?
Несмотря на то, что юань является надежной и относительно стабильной валютой, у банкнот с портретом Мао есть свои риски. С другой стороны, а разве с EUR и USD по-другому?
Какой выход? Диверсификация валют, золота и прочих генерящих кеш активов типа недвижимости – это сегодня на частном уровне, пожалуй, единственная реально разумная альтернатива.
А на уровне государства. Да, в принципе. аналогично. Только вот с недвижимостью – это, естественно, уже иная игра.
#валюты #юань
@bitkogan
В России полностью откажутся от вкладов в долларах и евро к концу 2025 г.
Так прогнозируют в ВТБ (подробнее читайте в Hotline).
Я думаю, этот тренд характерен для всей нашей банковской сферы. Россияне сейчас просто ВЫНУЖДЕНЫ отказываться от доллара и евро на счетах. Комиссии за хранение, принудительные конвертации, ограничения на переводы валюты и снятие наличных…
Уроки прошлого года показали, что еще недавно такой консервативный инструмент, как вклады в долларах и евро, превратились в историю для любителей острых ощущений.
Где деньги, Зин?
🔹«Под матрасом». По данным ЦБ, на 1 февраля объем наличной валюты у россиян достиг $105 млрд. Это рекордная сумма за все время ведения такой статистики.
Соглашусь с ребятами из канала «Это к деньгам»: держать доллары наличными стало нормальным решением в наших новых условиях.
🔹В основном, вкладчики уходят в рубль. Небольшой процент открывает депозиты в юанях.
Не забываем и про российский рынок, который не устает нас радовать в последнее время. Несмотря ни на что, потенциал роста у него огромный.
По сути, наш рынок превратился в замкнутую песочницу: на нем могут надуваться любые пузыри, т.к. многим россиянам просто больше некуда вкладывать. Так что... пользуемся 😉
#российский_рынок #валюты
@bitkogan
Так прогнозируют в ВТБ (подробнее читайте в Hotline).
Я думаю, этот тренд характерен для всей нашей банковской сферы. Россияне сейчас просто ВЫНУЖДЕНЫ отказываться от доллара и евро на счетах. Комиссии за хранение, принудительные конвертации, ограничения на переводы валюты и снятие наличных…
Уроки прошлого года показали, что еще недавно такой консервативный инструмент, как вклады в долларах и евро, превратились в историю для любителей острых ощущений.
Где деньги, Зин?
🔹«Под матрасом». По данным ЦБ, на 1 февраля объем наличной валюты у россиян достиг $105 млрд. Это рекордная сумма за все время ведения такой статистики.
Соглашусь с ребятами из канала «Это к деньгам»: держать доллары наличными стало нормальным решением в наших новых условиях.
🔹В основном, вкладчики уходят в рубль. Небольшой процент открывает депозиты в юанях.
Не забываем и про российский рынок, который не устает нас радовать в последнее время. Несмотря ни на что, потенциал роста у него огромный.
По сути, наш рынок превратился в замкнутую песочницу: на нем могут надуваться любые пузыри, т.к. многим россиянам просто больше некуда вкладывать. Так что... пользуемся 😉
#российский_рынок #валюты
@bitkogan
У рубля земля уходит из под ног
Друзья, всем привет!
Публичная часть «междоусобицы» закончилась, но рубль все еще не может прийти в себя
🔻вчера курс USD/RUB превысил 86,
🔻а EUR/RUB — 94.
Не помог даже налоговый период. Что невероятно странно.
Что говорят аналитики?
Как обычно, ссылаются на
🟡 растущий дефицит торгового баланса,
🟡 падение цен на нефть
🟡 и геополитические риски, включая санкции.
📍 Загвоздка в том, что стоимость Urals в июне, наоборот, выросла по сравнению с предыдущим месяцем.
📍 Кроме того, судя по предварительной информации, 11-й пакет санкций ударил скорее по импорту, чем по экспорту.
Получается, что российская валюта должна была укрепиться, но вмешались коварные спекулянты? Если бы не последние события, можно было бы списать противоречивое движение на трейдеров, но что-то мне подсказывает, реальные причины гораздо серьезнее.
🗣Как я уже говорил, видимо, происходят какие-то процессы, от которых лучше перестраховаться. Кто-то что-то знает, но никому не говорит? Похоже на то, но истинную причину мы, как всегда, узнаем постфактум.
Важно другое — кому выгодно снижение рубля.
🟡 В первую очередь, Минфину с его растущей дырой в бюджете,
🟡 а во вторую — экспортерам.
То, что при сохранении нынешнего тренда
🔺инфляция, по всей видимости, будет расти, а
🔻потребительская способность населения снижаться, похоже, никого не волнует.
Решение Центрального банка повысить ставку на заседании в июле может еще больше осложнить ситуацию для бизнеса. Но с другой стороны — может несколько укрепить рубль.
Что дальше?
Если рубль продолжит стремительно терять высоту, правительство может все-таки вмешаться, увеличив ежемесячные продажи юаней из ФНБ. Но неясно, когда произойдет чудо, поэтому
➡️ добавил фьючерсы на доллар/рубль и юань/рубль.
➡️ Ну и купил юаней.
А там посмотрим.
Что еще?
Вчера на фоне достаточно странного снижения рубля, задумался о том, что неплохо бы несколько подсократить риски по российским портфелям.
Нет, тотальную распродажу делать, разумеется, не стал.
Но, благо значительное количество акций неплохо выросло, немного увеличил долю кэша.
🦢 Почему? Риски. Что-то мне подсказывает — риски сейчас достаточно велики. Надо бы иметь достаточно кэша. В непростое и малопредсказуемое время — он не помешает.
#валюты #рубль
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Публичная часть «междоусобицы» закончилась, но рубль все еще не может прийти в себя
🔻вчера курс USD/RUB превысил 86,
🔻а EUR/RUB — 94.
Не помог даже налоговый период. Что невероятно странно.
Что говорят аналитики?
Как обычно, ссылаются на
Получается, что российская валюта должна была укрепиться, но вмешались коварные спекулянты? Если бы не последние события, можно было бы списать противоречивое движение на трейдеров, но что-то мне подсказывает, реальные причины гораздо серьезнее.
🗣Как я уже говорил, видимо, происходят какие-то процессы, от которых лучше перестраховаться. Кто-то что-то знает, но никому не говорит? Похоже на то, но истинную причину мы, как всегда, узнаем постфактум.
Важно другое — кому выгодно снижение рубля.
То, что при сохранении нынешнего тренда
🔺инфляция, по всей видимости, будет расти, а
🔻потребительская способность населения снижаться, похоже, никого не волнует.
Решение Центрального банка повысить ставку на заседании в июле может еще больше осложнить ситуацию для бизнеса. Но с другой стороны — может несколько укрепить рубль.
Что дальше?
Если рубль продолжит стремительно терять высоту, правительство может все-таки вмешаться, увеличив ежемесячные продажи юаней из ФНБ. Но неясно, когда произойдет чудо, поэтому
А там посмотрим.
Что еще?
Вчера на фоне достаточно странного снижения рубля, задумался о том, что неплохо бы несколько подсократить риски по российским портфелям.
Нет, тотальную распродажу делать, разумеется, не стал.
Но, благо значительное количество акций неплохо выросло, немного увеличил долю кэша.
#валюты #рубль
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Тут все может быть интереснее.
Нефть, и правда, исходя из нашего геополитического прогноза будет летать со свистом. Можем Brent в следующем году и по 65-70 увидеть, и не исключены волны до 120.
Особенно на фоне возможного вовлечения Ирана в «большую турбулентность».
Так что осторожно скажу так: как диапазон на предстоящий год вижу 85-120. Сегодня вижу.
Но колебания как в этом диапазоне могут быть весьма резкими, так и краткосрочные вылеты вне этого диапазона также вполне вероятны.
Если значительного дополнительного усиления санкционного давления мы не увидим и мирные переговоры останутся лишь мечтой… тогда, наверное, будем находиться в интервале 88-110.
Конец года вижу, скорее, на уровне 105-110, чем 88-90.
Я понимаю, критики тут же скажут — где модели, где цифры. Где анализ потенциальной дефицитности бюджета и расчеты по платежному балансу.
Позвольте все эти выкладки мы дадим в другой раз. Не волнуйтесь, все будет. А сегодня поговорим исключительно о выводах.
Ну и, разумеется — глобальные перспективы мировой экономики. Какие регионы и страны могут быть бенефициарами происходящих событий. Какие сектора выиграют и какие проиграют.
Все это в самое ближайшее время. Скажу лишь одно — эта глобальная мировая турбулентность постоянно будет влиять на прогнозы и заставлять всех шарахаться то в одну, то в другую сторону. А для спекулянтов… год будет шикарный.
#прогноз #мнение #валюты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Автор бестселлера «Черный лебедь» Нассим Талеб заявил, что США находятся в «долговой спирали» и спасти ситуацию может лишь чудо.
По мнению известного экономиста-алармиста, причины такой ситуации очевидны.
➡️ Американское правительство не собирает треть от своих расходов в виде налогов и финансирует недостаток средств за счет кредитов.
➡️ Ну а поскольку ставки по кредитованию достаточно высоки, то стоимость обслуживания долга растет как на дрожжах.
➡️ В этом финансовом году дефицит бюджета составит $2 трлн, а стоимость обслуживания долга еще через 5-6 лет также приблизится к $1,5-2 трлн в год.
Тупик, однако. Но, если честно, ничего нового Талеб не говорит. Очередной набор банальностей. Все сказанное известно давно. И вопрос стоит достаточно просто — как долго все это может продолжаться.
Нассим Талеб дает, тем не менее, американской экономике еще 10 лет. А далее, по его мнению, пойдет ее «обрыв».
❓ А что такое этот самый обрыв? Ответа как такового нет. Кризис…
Забавно. Но незадолго до выступления Талеба глава JPMorgan, один из самых влиятельных банкиров современности Джейми Даймон говорил о подобном. И тоже заявлял, что «экономика США движется к обрыву».
Итак… обрыв видят все. И давно. Более того, это модная тема… Но какой он, этот обрыв? Чего ждать-то? К чему готовиться?
💵 Начнем с того, что если кто-то ждет девальвации доллара США относительно других валют, то это невероятно наивная идея.
Почему? Да потому, что все мы в одном котле варимся. И канадский доллар, и японская йена, и британский фунт. И евро.
Если только начнутся серьезные проблемы в экономике Штатов, еще быстрее упадут все остальные валюты. Так как экономический кризис коснется абсолютно всех. Кстати, и валют развивающихся стран в первую очередь.
То есть доллар НЕ упадет? Еще как упадет. Весь вопрос — относительно чего.
📉 Я более того скажу — он по факту уже падает.
Вот вы считаете, что золото потихоньку растет. Я же могу с той же долей уверенности сказать — это доллар относительно золота за последние 5 лет упал на 44%.
Для справки: по официальной статистике инфляция в долларе США за последние 10 лет — порядка 37%.
Кстати, в среднем за последние 10 лет индекс S&P рос примерно на 12% в год. Т. е. за 5 лет — примерно 60%. Или это доллар снижался? Смешно звучит. Но на секунду задумайтесь.
🥈 Относительно базовых активов.
К примеру, меди. Цена ее тонны за 5 лет выросла примерно на 35%. Или это доллар упал по отношению к меди на 35%?
К чему это я? Да к тому, что доллар давно уже падает относительно большинства реальных активов. Просто в какой-то момент это падение может и ускориться.
В принципе мы говорим о банальной инфляции доллара.
❗️ Но вот здесь начинается самое интересное. Инфляция ведь штука творческая. Не нам это рассказывать. Наши 7,4% вроде как понятны. Но… по жизни-то каждый ощущает все как-то иначе. Личная инфляция для большинства гораздо выше.
Вернемся к доллару. Примерно в тех же пропорциях (плюс минус и скорее плюс, чем минус) будут проседать относительно реальных активов и остальные валюты. Включая и традиционные «защитные гавани» а ля швейцарский франк.
Более того, предвижу очень скоро серию валютных войн, когда те или иные страны будут пытаться регулировать свои валюты и отнюдь не в сторону их укрепления. Чтобы помочь своим экспортерам.
Что это означает?
Да только одно: в традиционных валютах нет и не может быть спасения от этого «обрыва».
Хорошо, а есть ли вообще защитные гавани?
И еще раз: а как будет выглядеть тот самый «обрыв».
Тут каждый начинает придумывать свой вариант развития событий.
📎 Сегодня-завтра и мы с вами подумаем об этом. А заодно и о том — действительно ли до этого самого обрыва нам с вами романтически путешествовать еще 10 лет.
Так что… скорое продолжение следует.
#кризис #США #валюты
@bitkogan
По мнению известного экономиста-алармиста, причины такой ситуации очевидны.
Тупик, однако. Но, если честно, ничего нового Талеб не говорит. Очередной набор банальностей. Все сказанное известно давно. И вопрос стоит достаточно просто — как долго все это может продолжаться.
Нассим Талеб дает, тем не менее, американской экономике еще 10 лет. А далее, по его мнению, пойдет ее «обрыв».
Забавно. Но незадолго до выступления Талеба глава JPMorgan, один из самых влиятельных банкиров современности Джейми Даймон говорил о подобном. И тоже заявлял, что «экономика США движется к обрыву».
Итак… обрыв видят все. И давно. Более того, это модная тема… Но какой он, этот обрыв? Чего ждать-то? К чему готовиться?
Почему? Да потому, что все мы в одном котле варимся. И канадский доллар, и японская йена, и британский фунт. И евро.
Если только начнутся серьезные проблемы в экономике Штатов, еще быстрее упадут все остальные валюты. Так как экономический кризис коснется абсолютно всех. Кстати, и валют развивающихся стран в первую очередь.
То есть доллар НЕ упадет? Еще как упадет. Весь вопрос — относительно чего.
Вот вы считаете, что золото потихоньку растет. Я же могу с той же долей уверенности сказать — это доллар относительно золота за последние 5 лет упал на 44%.
Для справки: по официальной статистике инфляция в долларе США за последние 10 лет — порядка 37%.
Кстати, в среднем за последние 10 лет индекс S&P рос примерно на 12% в год. Т. е. за 5 лет — примерно 60%. Или это доллар снижался? Смешно звучит. Но на секунду задумайтесь.
К примеру, меди. Цена ее тонны за 5 лет выросла примерно на 35%. Или это доллар упал по отношению к меди на 35%?
К чему это я? Да к тому, что доллар давно уже падает относительно большинства реальных активов. Просто в какой-то момент это падение может и ускориться.
В принципе мы говорим о банальной инфляции доллара.
Вернемся к доллару. Примерно в тех же пропорциях (плюс минус и скорее плюс, чем минус) будут проседать относительно реальных активов и остальные валюты. Включая и традиционные «защитные гавани» а ля швейцарский франк.
Более того, предвижу очень скоро серию валютных войн, когда те или иные страны будут пытаться регулировать свои валюты и отнюдь не в сторону их укрепления. Чтобы помочь своим экспортерам.
Что это означает?
Да только одно: в традиционных валютах нет и не может быть спасения от этого «обрыва».
Хорошо, а есть ли вообще защитные гавани?
И еще раз: а как будет выглядеть тот самый «обрыв».
Тут каждый начинает придумывать свой вариант развития событий.
Так что… скорое продолжение следует.
#кризис #США #валюты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
К чему это я?
Да к тому, что с высокой степенью вероятности агентства эти по теме, связанной с США и глобальными финансовыми институтами, будут «прозревать» сколько возможно медленно.
Почему? Ну, вот… потому. Может, при приеме на работу в данные богоугодные заведения один из критериев — подслеповатость. Не знаю.
Короче, не будет того, чтобы крупнейшие мировые рейтинговые агентства начали резко и неожиданно понижать рейтинги как США, так и глобальным американским институтам, вызывая при этом обвал стоимости их долгов и способствуя «эффекту снежного кома».
2️⃣ Ну, и второй момент. Есть такая штука. Называется «риск-менеджмент». Тоже достаточно конкретные ребята, которые могут при желании много чего веселого сотворить.
К примеру, если риск-менеджмент принимает решение, что те или активы рискованны, — не будет сентимента. Даже если активы трижды перспективны и однозначно дешевы — они будут проданы.
Если мы говорим про риск-менеджмент относительно небольших финансовых структур — Бог бы с ними.
А если о риск-менеджменте банков и финансовых структур на триллионы долларов? А вдруг они признают те или иные активы рискованными? Рисуется весьма мрачная картинка.
Но… спешу вас обрадовать (или огорчить). UST — это базовая бумага, обязательство, которое выступает как самое надежное, что в принципе возможно в этом мире. И альтернативы-то ему особенно нет.
Учитывая, что риск-менеджмент — это достаточно бюрократическая конструкция, я не вижу шанса, чтобы в ближайшие 5-10 лет эти ребята дали сигнал на продажу обязательств Америки.
Более того, мы знаем забавное правило.
Чем страшнее в мире, тем более охотно инвесторы из разных стран бегут в тот самый доллар. И… долговые обязательства США.
Так что… ни риск-менеджмент, ни рейтинговые агентства, на мой взгляд, не являются теми «темными рыцарями», что как раз и породят приход (прилет) черных лебедей.
Нет… тут все будет интереснее. И, на мой взгляд, абсолютно проще и… глупее.
Так что же будет?
А вот это — в продолжении на днях.
#кризис #США #валюты
@bitkogan
Да к тому, что с высокой степенью вероятности агентства эти по теме, связанной с США и глобальными финансовыми институтами, будут «прозревать» сколько возможно медленно.
Почему? Ну, вот… потому. Может, при приеме на работу в данные богоугодные заведения один из критериев — подслеповатость. Не знаю.
Короче, не будет того, чтобы крупнейшие мировые рейтинговые агентства начали резко и неожиданно понижать рейтинги как США, так и глобальным американским институтам, вызывая при этом обвал стоимости их долгов и способствуя «эффекту снежного кома».
К примеру, если риск-менеджмент принимает решение, что те или активы рискованны, — не будет сентимента. Даже если активы трижды перспективны и однозначно дешевы — они будут проданы.
Если мы говорим про риск-менеджмент относительно небольших финансовых структур — Бог бы с ними.
А если о риск-менеджменте банков и финансовых структур на триллионы долларов? А вдруг они признают те или иные активы рискованными? Рисуется весьма мрачная картинка.
Но… спешу вас обрадовать (или огорчить). UST — это базовая бумага, обязательство, которое выступает как самое надежное, что в принципе возможно в этом мире. И альтернативы-то ему особенно нет.
Учитывая, что риск-менеджмент — это достаточно бюрократическая конструкция, я не вижу шанса, чтобы в ближайшие 5-10 лет эти ребята дали сигнал на продажу обязательств Америки.
Более того, мы знаем забавное правило.
Чем страшнее в мире, тем более охотно инвесторы из разных стран бегут в тот самый доллар. И… долговые обязательства США.
Так что… ни риск-менеджмент, ни рейтинговые агентства, на мой взгляд, не являются теми «темными рыцарями», что как раз и породят приход (прилет) черных лебедей.
Нет… тут все будет интереснее. И, на мой взгляд, абсолютно проще и… глупее.
Так что же будет?
А вот это — в продолжении на днях.
#кризис #США #валюты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM