В команде GloraX пополнение

Увидели на e-disclosure, что GloraX, результаты и облигации которого мы не раз освещали, номинировал в состав СД двух новых кандидатов на роль независимых директоров. Усиление команды — логичный шаг для компании, которая расширяет свое присутствие на рынках капитала, и вот почему:

➡️ GloraX успешно разместил в этом году два выпуска облигаций с хорошей переподпиской. Для таких дебютантов это редкость.

➡️ Компании удается показывает рост показателей и проводить M&A в текущих непростых условиях. Недавно они купили одного из лидеров рынка жилья в Приморском крае.

➡️ На своем первом Дне инвестора менеджмент анонсировал запуск своих фондов и подтвердил планы провести IPO.

Кто присоединится к команде?

➕Елена Титова — в прошлом председатель правления российского подразделения Morgan Stanley и председатель правления UBS Россия. Может помочь наладить контакты с фондами и управляющими компаниями — ключевыми институциональными инвесторами.

➕Елена Бехтина — бывший генеральный директор «Делимобиля». Компания под ее руководством провела IPO и привлекла 4,2 млрд руб. Топ-менеджеров с таким опытом в России действительно немного.

Председателем совета директоров GloraX остается Сергей Швецов, бывший первый заместитель председателя Банка России — это может быть гарантией соблюдения лучших корпоративных практик. И это не считая других членов СД с серьезным опытом в строительной и смежных отраслях.

💭Видно, что компания не просто «принаряжается» к IPO, а реально повышает экспертизу команды, которая уже показывает сильные финансовые и операционные результаты в сложных макроэкономических условиях.

Продолжаем следить за GloraX как за одним из самых перспективных игроков на рынке недвижимости: ждем подробностей IPO.

#российский_рынок 💰bitkogan

Трампа вынудят ввести санкции в отношении России

Речь идет о наболевших пошлинах в размере 500% на те страны, которые закупают российскую нефть, газ, уран и другие товары. Двухпартийный законопроект был внесен сенаторами в начале апреля и имеет более 80 соавторов — это уже превышает 2/3, что защищает закон от вето президента страны.

Но в этом всем есть нюанс: пострадают сами США.

Ведь среди крупнейших торговых партнеров России есть, в том числе, Китай, с которым у Штатов и без того непростые отношения, а также Индия и Турция.

➡️ Введение заградительных пошлин в отношении этих стран вызовет еще больший разрыв торговых цепочек и подтолкнет рост инфляции в США, включая цены на энергоносители.

◽️В итоге, Трамп борется за то, чтобы в законопроекте заменили слово «shall» на «may», тем самым убрав «обязательность» введения санкций, и оставили лишь «возможность» такого сценария. Тем самым последнее слово в вопросе применения ограничений останется за Трампом.

Учитывая, что выборы в Конгресс США назначены на 2026 год, вряд ли кто-то захочет лишаться поддержки и влияния президента и идти против. Конгресс может получить свой законопроект, а Трамп — возможность размахивать санкциями, при том, что вводить их он будет не обязан.

Так что, перефразируя слова классиков: Sanctions shall may not pass.

#санкции #США 💰bitkogan

📈Индекс RGBI: покупай на слухах, продавай — на фактах, но без спекуляций на самих облигациях!

Ценовой индекс государственных облигаций RGBI показал классическую картину. Он планомерно рос на протяжении многих дней, но показал коррекцию на снижении ключевой ставки в прошлую пятницу. Стоит ли на этом действовать?

➡️ Да, конечно! Мы так и делали в стратегии «РФ. Фьючерсный». Активно докупали, что дало результат. Индекс RGBI показал отскок со 110 до 112 пунктов.

Стоит ли что-то активно делать на самих облигациях? Нет. Облигации дают доход каждый день, а впереди — длинные выходные. Их ценовые изменения не столь значительны по сравнению с фьючерсом.

В облигационных стратегиях приложения Bitkogan проинвестировано почти 100% от денежных средств — это приносит как доход от роста цен, так и постоянный фиксированный денежный поток от купонных выплат.

На каких облигациях сейчас сфокусироваться?

➡️ Во-первых, на длинных с высоким купонным доходом — это позволит зафиксировать высокую доходность на длительный срок, когда процентные ставки будут снижаться. И даст дополнительную прибыль от роста цен. Например, ЕвроТранс5 из стратегии «РФ. Золотое сечение», который уже вырос на 15% от цены покупки. Но еще и купонный доход в размере 25% годовых!

▪️Не забываем и про длинные корпоративные облигации. Атомэнпр05, также из стратегии «РФ. Золотое Сечение», показал рост цены почти на 5%, но это — только начало. Цена может еще значительно вырасти.

Не стоит пытаться выйти из облигаций, чтобы «зайти» дешевле — можно пропустить рост.

#облигации 💰bitkogan

📺 Почти два года длится операция Израиля в Газе. О самой длительной войне для Израиля мы поговорили с журналистом и медиаменеджером Михаилом Гуревичем.

Обсудили:
▫️Когда закончится война? И как Израилю помогут США?
▫️Что будет с экономикой Израиля?
▫️Израиль начал новый этап войны. В чем его стратегия и тактика?
▫️Почему у Трампа сложные отношения с Нетаньяху?
▫️Как переговоры с Ираном влияют на ситуацию в регионе?
▫️Как в Израиле встретили Грету Тунберг?

Смотрите эфир на YouTube и ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Петр Белый, основатель и крупнейший акционер компании «Промомед» — стал пятым по счету долларовым миллиардером в России.

Редкий случай, когда такая новость вызывает исключительно позитивные эмоции!

Во-первых, Петра Александровича знаю лично и не думаю, но знаю, что капитал заработан своим долгим и тяжелым трудом. Человек действительно self-made.
Во-вторых, хочется, чтобы таких историй на российском рынке было как можно больше.
Петр, поздравляю и желаю не останавливаться на достигнутом!

💰К слову, про «Промомед» мы не раз говорили и считаем сектор фармацевтики одним из самых перспективных. Продолжаем держать акции PRMD в стратегиях «РФ. Скрытые возможности».
💰bitkogan

Ближний Восток: накал на грани взрыва

Израиль в высокой готовности. США приводят базы в боевую. Иран гремит угрозами, а в Багдаде спешно эвакуируют американское посольство. Риторика все жестче, заявления все громче. В воздухе висит ощущение, что что-то готовится.

Что случилось?

В зарубежной прессе говорят о том, что очередной раунд американо-иранских переговоров внезапно отменен. Пишут, что ожидается объявление Трампа об окончании переговоров.

Пока не уверен, что так оно будет. Следим за развитием событий. Еще раз хочу сказать: Израилю сейчас бы с Газой завершить. Ну точно не до Ирана.

📉На этом фоне рынки нервничают, нефть дергается, золото вновь находит спрос. Букмекеры, как ни странно, уже принимают ставки — не на спорт, а на бомбежку Ирана.

Пока все это, на мой взгляд, скорее пугалка. Демонстрация мускулов, игра на нервах, попытка напомнить: «у нас тоже есть козыри». Война ещё не началась — но уже вовсю идёт на других уровнях.

Лично я жду по-настоящему драматических событий немного позже — месяца через два-три. Но, может, время и вправду ускорилось?

Что делаем?

💰Движение не пропускаем и в приложении Bitkogan сохраняем позиции на нефть:
➡️во фьючерсной стратегии
➡️в акциях держим нефтяников и нефтесервисные компании
➡️держим ETF на нефтяные контракты в высоко спекулятивной стратегии

Идет война нервов. Ну у нас с вами они точно самые крепкие. За остальных — нет уверенности.

#нефть 💰bitkogan

Странам нужно, чтобы мы размножались

Рождаемость — это вопрос выживания. Россия, Япония, Китай, Испания — все эти страны стремительно теряют население. Коэффициент фертильности давно ниже критического уровня в 2,1. И по прогнозам ООН, до 2054 года ситуация вряд ли кардинально изменится.

Так зачем же государствам срочно нужно улучшать демографию?

1️⃣Рабочие руки — топливо экономики.

В России безработица на историческом минимуме в 2,3%. И это не подарок, а нехватка рабочих рук. Прямая угроза экономике.

2️⃣Устойчивая пенсионная система.

Сегодня на одного пенсионера в России приходится всего 1,76 работающих, а к 2050 году этот показатель может снизиться до 1,5. То есть пенсии будут все меньше или придется собирать больше денег с каждого работающего.

3️⃣Нацбезопасность и геополитика.

К 2050 г. такие страны как Пакистан и Нигерия обгонят США по численности населения, превысив отметку в 360 млн. Это окажет влияние на их соседей.

Автоматизация и ИИ — решение проблемы?

Здесь свои риски. Если слишком много людей потеряют работу из-за роботов, кто тогда будет покупать продукцию? Даже при дешёвых деньгах спрос не вырастет, если у людей не будет доходов.

А может, иммиграция спасёт?

Миграция — часть решения, которую уже активно используют многие страны. В России доля иммигрантов составляет 8% (12 млн человек), что ставит ее на 4-е место в мире по числу мигрантов. Но как показывает опыт Германии, без эффективной интеграции приток мигрантов не гарантирует рост экономики.

Вывод?

Низкая рождаемость — это не просто статистика, а фундаментальный вызов. Он касается экономики, социальной устойчивости и нашей роли в мире.

Решение не может быть односторонним. Нужна комплексная, внятная политика:
— разумная поддержка семей,
— эффективная миграция,
— адаптация экономики к новым условиям.

#демография 💰bitkogan

👇Начни сверху и спускайся ниже... Часть I

Это вовсе не выдержка из эротического романа, а подход в финансовом анализе, который помогает при формировании и реализации инвестиционной стратегии. Встречайте: «Анализ TOP-DOWN». По-русски: «Анализ сверху-вниз».

Как это работает?

Анализ TOP-DOWN построен по принципу воронки, где мы сначала анализируем ситуацию в глобальной экономике. Затем движемся в сторону отдельных секторов. И только после этого переходим к выбору конкретной компании внутри определенного сектора.

▪️Наверху мы анализируем глобальную и национальную экономику: текущие паттерны, экономическую и потребительскую активность, рост ВВП, инфляцию и инфляционные ожидания, а также прочие метрики, которые помогут нам определить, не только «где косяк водится?», но самое главное, «где БУДЕТ водиться», ведь нам надо действовать на опережение. Здесь нужно понять: в какой фазе бизнес-цикла мы сейчас находимся и где можем оказаться?

▫️В середине мы спускаемся к отдельным секторам и пытаемся понять: какой из них будет чувствовать себя лучше других в той или иной фазе бизнес-цикла:
— Восстановление (Recovery)
— Рост (Expansion)
— Пик (Slowdown)
— Спад (Contraction)

В каждой фазе бизнес-цикла разные секторы будут реагировать по-своему, поскольку некоторые более чувствительны к изменениям в процентных ставках, инфляции, потребительских расходах и капитальных инвестициях. Следовательно, в зависимости от того, в каком бизнес-цикле мы находимся, перформанс у одних секторов будет лучше, у других — хуже.

Простой пример:

В период восстановления нам надо увеличивать бету (рыночный риск), заходить в циклические секторы вроде товаров длительного потребления, энергетики и промышленности. Кроме того, увеличивать долю развивающихся рынков и делать упор на акции малой капитализации, поскольку именно они могут дать наибольший прирост в моменте, пока мировая экономика восстанавливается и переходит в фазу расширения.

Напротив, если бизнес-цикл находится в стадии пика (slowdown), все те же действия будут иметь наиболее губительный эффект на нашу стратегию. Нужно переходить в защитные секторы вроде товаров первой необходимости, медицины, коммунальных услуг и делать ставку на компании крупной капитализации с запасом кэша и низкой долговой нагрузкой.

◾️Наконец, на последнем этапе мы переходим к выбору отдельных компаний внутри сектора, используя все тот же самый фундаментальный анализ

Почему Top-Down хорошо работает?

В рамках полноценной инвестиционной стратегии выбор подходящего типа актива (акции/облигации/металлы/недвижимость) куда важнее, чем выбор конкретного инструмента вроде отдельных бизнесов. Таким образом, мы исключаем риск «покупки хорошей компании в плохой отрасли».

➡️ Здесь все как в жизни: ложка хороша к обеду, а не когда вы за рулем.

Например, компания, которую вы анализируете, может быть идеальным кандидатом для включения в портфель, однако в текущей обстановке и в условиях макроэкономики / геополитики /экономического цикла (нужное подчеркнуть), компания не сможет показывать результаты лучше рынка или, по крайней мере, на его уровне. Выбор отдельного инструмента «в вакууме» повысит риски вашего портфеля, но не даст дополнительной доходности.

В следующих частях поговорим о том, что представляют собой бизнес-циклы, как правильно анализировать сектор и почему в защитных компаниях не всегда есть спасение.

#ликбез 💰bitkogan

И все-таки началось. Израиль атакует Иран с помощью подводных лодок и самолетов. Приходят сообщения о взрывах в районе Тегерана. Сирены по всей территории Израиля. Воздушное пространство Израиля закрыто.

В иранских каналах пишут, что возможными целями стали радиолокационные системы и базы иранских ВВС.

Понимал, что это будет еще давно.
Но думал, все же Израиль сперва закончит с Газой… Ошибся с датой.

Нефть вверх. Американский рынок — фьючерсы вниз. Золото вверх.

Будем следить за ситуацией и делать выводы.
#геополитика 💰bitkogan

Нефть — плюс 5% в моменте, 72,7.
Золото — более 3400.
Крипта — вниз, но без агрессии: 2-3%.
Американские бонды — цены вверх. Инвесторы побежали в надежные активы.
Все традиционно.
💰bitkogan

В Израиле отменены все мероприятия. Закрыто воздушное пространство.
Прозвучали сирены по всей стране. Население спустилось в бомбоубежища.
Израиль ждет возможного ответного удара Ирана.
Иран может, кстати, и не спешить.

Однако 13-е. Пятница.
💰bitkogan

Начинает поступать информация — почему все же именно сейчас.

В ЦАХАЛе указывают на одновременное пересечение трёх ключевых угроз:

1. Ядерное ускорение: Иран близок к получению ядерной бомбы — у него достаточно обогащённого урана для создания 15 ядерных зарядов в течение нескольких дней.

Учёные уже работают над сборкой компонентов. Проект достиг точки, когда промедление означает потерю контроля.

2. Ракетный арсенал: У Ирана тысячи баллистических ракет, и в ближайший год он планирует удвоить или утроить это количество — даже без ядерной составляющей это представляет собой экзистенциальную угрозу.

3. Экспорт оружия и боеприпасов: Массовая передача вооружения прокси-группировкам в регионе.

По пока не подтвержденной информации, но из различных источников, Иран разработал план уничтожения Государства Израиль, основанный на широкомасштабном ракетном обстреле, наземной атаке с разных направлений и дестабилизации режимов в Иордании и Египте.

ЦАХАЛ: «Мы находимся в стратегическом окне возможностей. Пройдена точка невозврата — действовать нужно сейчас».

Вполне возможно, что операция продлится как минимум несколько дней, с ожиданием массированных иранских обстрелов.

По оценке военных, стартовый удар оказался крайне неожиданным по масштабу и географии.

Короче… впереди много чего ожиданно-неожиданного.

Нефть в моменте плюс почти 8%. 74,7.
Золото уже 3430 — плюс 1,3%.
Фьючерсы на S&P минус 1,7%.

Ну а чего вы еще хотели в пятницу 13-го?!

P.S. Американцы — мы вообще не при делах. Это все буйные израильтяне. Мы… не были, не состояли, не участвовали. Хотя… знали все, разумеется, заранее.

P.P.S. Пошла информация из Израиля и Ирана о второй волне ударов. Ядерный центр в Натанзе пылает.

💰bitkogan

По оценкам израильтян, ответный удар Ирана можно ждать в течение двух часов.
◾️Брент уже вырос почти на 10%.
◾️Золото — плюс 1,5%.

Есть два часа. Можно и поспать. Точнее, нужно.
💰bitkogan