bitkogan
292K subscribers
8.95K photos
22 videos
32 files
9.91K links
Инвестбанкир Евгений Коган и его команда — о мире инвестиций, экономике и будущем.

Реклама и партнерства: @bitkogan_ads
Пресс-служба: @kseniafff
Другие вопросы: @bitkogan_official_bot

Новости: @bitkogan_hotline
Download Telegram
🥇 Еще раз про золотодобытчиков

На прошлой неделе писал о путешествиях во времени для покупки еще не подорожавшего золота. А именно акций золотодобытчиков, которые пока дешевы.

Дешевы они потому, что страдают от растущих издержек. Однако, когда золото выходит на новые уровни, выручка увеличивается гораздо быстрее, и прибыль майнеров подскакивает.

Посмотрим чуть подробнее, как это происходит.

▫️Долгосрочно (последние 10-12 лет) среднегодовые цены на золото растут на $50-60. Издержки чуть медленнее, но примерно в том же темпе.

▫️Бывает, что и то, и другое падает, как, например, в 2012-2015 годах. Но обычно расходы все же идут вверх. Более того, после пандемии они сделали это так резко, что обогнали долгосрочный тренд. Отсюда снижение прибыли и акций золотодобытчиков.

Однако ситуация меняется. Например, по Barrick Gold аналитики не ждут значительного роста издержек в 2024 году — лишь до $1341 на унцию против $1335 в 2023-м. Поближе к тренду, так сказать.

↗️ А вот цены на золото обновляют рекорд за рекордом. Уже текущих $2177 за унцию достаточно, чтобы разница между ценой золота и издержками превысила долгосрочный тренд на $170-180— больше, чем в 2021 году. Тогда прибыль на акцию Barrick Gold и цена бумаги были примерно на 40-50% выше, чем сейчас.

◽️При этом золото своего предела, вероятно, еще не достигло. На сколько вырастет — посмотрим. Это будет зависеть от времени и скорости снижения ставок. Однако $2300 за унцию не выглядят как недостижимый уровень.

Это лишь на 6% выше закрытия в пятницу, но такая цена может практически удвоить прибыль компании относительно 2023 года. Акции, вероятно, отреагируют соответственно.

А если золото пойдет еще выше?

▫️Если принять, что мультипликаторы останутся неизменными, то каждые дополнительные $100 в цене золота могут дать 25-30% к текущей довольно низкой цене бумаг.

Это, естественно, лишь гипотеза. В жизни все может быть иначе.

➡️ В расчетах используются среднегодовые цены. Поэтому для надежного влияния на показатели компаний и цену акций недостаточно просто дорасти до высокого уровня. Важно там остаться, да и расти желательно побыстрее.

Тем не менее год еще только начался, а золото уже взяло неплохой темп. Риски для золотодобытчиков при таких ценах невелики, а вот прибыль может очень даже порадовать.

#золото

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💰Биткоин уже выше $71 000.

Биток пробил свой верхний уровень, попытался откорректироваться и пошел дальше.

Для тех, кто занимается техническим анализом, это дает четкую картину будущего биткоина: судя по всему, он будет дорожать. Это значит, что биток можно покупать и увеличивать его долю в портфеле.

Лично я здесь рекомендаций не даю, но в свой персональный портфель (не публичный), я немного добавил ETF на биток. Прикупил на днях, когда биток пробил $69 тыс., сегодня буду докупать еще.

#крипта

@bitkogan
К обмену заблокированными активами приготовиться!

Минфин назначил Инвестиционную Палату организатором обмена замороженными активами.

Главные детали процедуры:

▪️Заявки будут принимать от всех участников рынка, поскольку оператором обмена будет выступать «Инвестиционная Палата», которая не находится под санкциями.

▪️Сумма обмена на каждого инвестора — не более 100 000 рублей.

▪️Дисконта для нерезидентов не будет — цена на каждый актив будет с западных бирж. Пожалуй, это самая главная новость.

Под обмен попадет более 3,5 тыс. бумаг, среди которых:

1️⃣Акции иностранных компаний.
2️⃣Депозитарные расписки на акции иностранных компаний.
3️⃣Инвестиционные паи (в том числе FinEx).

❗️Важно: активы должны были учитываться в НРД на момент блокировки. То есть обмен преимущественно коснется бумаг, которые торговались на Мосбирже за рубли. Поэтому на бумаги с СПБ Биржи это не распространяется, к сожалению.

Что нельзя будет обменять?

↘️ Еврооблигации.
↘️ Расписки российских компаний с зарубежной регистрацией (Yandex, Ozon, X5 и другие).
↘️ Структурные ноты.

Что по срокам?

➡️ 22 марта: фиксируются цены на иностранных биржах.
➡️ 25 марта — 8 мая: резиденты подают заявки на продажу.
➡️ 13–31 мая: формирование лотов из пула бумаг, которые продают резиденты.
➡️ 3 июня — 5 июля: принимаются заявки нерезидентов-покупателей.
➡️ 29 июля: расчеты по сделкам. Резиденты получают денежные средства, а нерезиденты — возможность вывода бумаг без разрешения Правкомиссии.

Что мы думаем по этому поводу?

Для российских резидентов эта новость исключительно положительная. Наконец-то мы имеем какие-то сроки и подробности.

Но не добавить ложку дегтя мы все же не можем: депозитарные рокировки требуют участия всех сторон, а данный обмен не согласован с Euroclear. Ведь для этого пришлось бы налаживать связи.

Именно поэтому возникает вопрос: будут ли нерезиденты выкупать активы по рыночным ценам без согласия на депозитарные переводы от Euroclear? Как потом нерезидентам-покупателям заводить эти бумаги в иностранный контур — неизвестно. Все же такого рода сделка предполагает равновесие риск = выгода. А для нерезидентов выгоды при таком сценарии не очевидные.

Как это отразится в будущем на взаимоотношениях НРД и Euroclear — вопрос творческий, но размышлять о нем, по всей видимости, мы будем потом.

#санкции

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🥇 Друзья, на прошлой неделе мы давали анонс статьи о российских золотодобывающих компаниях. Напомним, что на фондовом рынке РФ в настоящее время торгуется 4 ключевых эмитента: «Полюс», Polymetal, «Селигдар» и «Южуралзолото». Каждая из этих компаний уникальна по своему.

1️⃣ «Полюс» — лидер сектора. Компания является одной из крупнейших в мире по объемам добычи (около 3 млн унций), плюс имеет солидную и качественную ресурсную базу. Основные месторождения — «Олимпиада», «Благодатное» и «Вернинское». Главная «фишка» «Полюса» — самые низкие в мире операционные затраты.

В золотодобыче есть один важный показатель — Total cash cost (TCC), который показывает, сколько компания тратит денег на производство 1 унции золота. «Полюс» сегодня имеет самый низкий в мире показатель — порядка $390. Причем, по итогам 2023 г. TCC снизился на 25% за счет ослабления рубля и добычи руды с более высоким содержанием металла по сравнению с 2022 г. Благодаря этому в 2023 г. рентабельность EBITDA компании достигла 71%. Это очень высокий показатель.

2️⃣ Polymetal до недавнего времени был вторым игроком на российском рынке после «Полюса». Основное отличие — Polymetal помимо золота добывал еще и серебро. Общее производство составляло около 1,7 млн унций, рентабельность EBITDA была — 43%.

Сегодня Polymetal — главный ньюсмейкер в золотодобывающем секторе. Сначала это было связано с редомициляцией, а на прошлой неделе собрание акционеров Polymetal большинством голосов одобрило сделку по продаже российского бизнеса компании «Мангазея».

Бумаги POLY существенно отстают от конкурентов: за последние 12 месяцев котировки "Полюса" выросли на 28%, а Polymetal — снизились на 30%. Все логично: учитывая, что российские активы проданы, а дивидендные перспективы не радужные, риски для акций Polymetal достаточно высоки. Особенно, с учетом информации о делистинге, которая появляется в СМИ время от времени. Поэтому насчет Polymetal, как инвестиционной идеи пока держимся в стороне.

3️⃣ «Южуралзолото» — новое имя на российском фондовом рынке. IPO компании прошло совсем недавно, и акции имели успех среди инвесторов. Так, по сравнению с ценой размещения котировки к настоящему моменту выросли более, чем на 40%.

Компания интересная, но, скажем так, на перспективу. Сегодня объем добычи составляет порядка 750 тыс., рентабельность EBITDA — 48%. В ближайшие годы ЮГК планирует существенно нарастить добычу за счет ввода в строй новых месторождений. В будущем, вполне возможно, — интересный объект для поглощения более крупным игроком.

4️⃣ «Селигдар» — еще одна небольшая компания, которая кроме золота также производит олово и вольфрамовый концентрат. Объем добычи составляет около 250-260 тыс. унций в год, рентабельность EBITDA по итогам 9 месяцев 2023 г. достигла 40%.

Компанию сегодня можно назвать инноватором российского фондового рынка в контексте облигаций. «Селигдар» в 2023 г. разместил облигации, номинальная стоимость которых привязана к цене золота. Это очень похоже на так называемые линкеры, т. е. номинальная стоимость бумаг равна цене 1 г золота, устанавливаемой ЦБ РФ. Цена меняется вместе со стоимостью золота, т. е. инвестор берет на себя потенциальный риск, связанный с падением цен на золото.

Вот такая интересная палитра. Что ждем мы ждем от сектора в будущем? Многое будет зависеть от динамики цен на золото. Как правило, в периоды высоких процентных ставок цена на металл снижается. По многим прогнозам, в ближайшие кварталы ФРС может начать снижать ставку, что окажет золоту определенную поддержку. Мы не ожидаем, что будет какой-то космический взлет, но достижение уровня в $2300 за унцию вполне реально.

Резюме. Учитывая высокие риски, мы пока Polymetal в качестве инвестидеи не рассматривали. Фокусируемся на лидере отрасли «Полюсе», а также на более волатильной и перспективной истории с ЮГК.

#российский_рынок #золото

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💰Криптовалюта обречена на новые рекорды?

➡️ Тем, что биткоин пробил историческую отметку в $71 тыс. и продолжил рост, он обязан спросу со стороны провайдеров BTC ETF. Благодаря им объем предложения на рынке сократился, а цена подскочила.

➡️ Помимо этого на горизонте маячит апрельский халвинг, что приведет к еще большему дисбалансу на рынке.

Чего ждать от биткоина? Увидим ли мы новый сезон альткоинов или рост ограничится мемкоинами и эфиром?

🔗 📺 Смотрите в нашем новом видео!

Если вам понравилось, не забудьте поставить лайк и подписаться на канал, чтобы не пропустить новые выпуски.

#крипта #видео

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇷🇺 Россия слезает с «нефтяной иглы»?

Друзья, всем привет!

Вижу радостные новости о росте выручки
несырьевого сектора экономики.

Однако обратимся к официальной статистике. Действительно, в 2023 г. доля сектора добычи полезных ископаемых снизилась и в ВВП, и в общем финансовом результате по всем секторам. Это видно на графиках.

Но радоваться пока рано.

1️⃣Это лишь один год. Снижение не носит устойчивый характер. Оно может объясняться санкциями на нефтегазовый сектор и повышением государственных расходов в оборонной промышленности. Сохранится ли этот результат после снижения военных расходов и улучшения условий внешней торговли? Большой вопрос.

2️⃣Зависимость от нефти и газа все ещё очень высока. Так, в прошлом году нефтегазовые доходы составили почти треть от всех доходов федерального бюджета.

📎Кстати, из последнего пункта следует важный вывод. Снижение доходов от нефти и газа приходится компенсировать сбором от других секторов. Если ситуация в секторе ухудшится, мы снова столкнемся с повышением налогов.

#бюджет #РФ

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Ренессанс» застраховался сильными результатами за 2023 г.

Группа «Ренессанс страхование» (RENI RX) опубликовала финансовые результаты за 2023 г., которые оказались весьма сильными. В частности, чистая прибыль компании достигла исторического рекорда.

Напомним, что «Ренессанс» — единственная публичная с первым уровнем листинга компания из сектора страхования на российском фондовом рынке. Как обычно, пройдемся по ключевым моментам отчета.

🟣Суммарные премии выросли в годовом выражении на 17,3% до 123,4 млрд руб.
🟣Инвестиционный портфель увеличился на 23% год к году и составил 182 млрд руб.
🟣Компания изменила дивидендную политику: с марта текущего года «Ренессанс» будет платить дивиденды 2 раза в год и не менее 50% от чистой прибыли.
🟣Анонсированы новые перспективные проекты. Так, в прошлом году была запущена новая компания в сфере ментального здоровья «Просебя». Годовой потенциал профильного рынка оценочно составляет порядка 850 млрд руб. в год.

По моему мнению, из вышеперечисленного инвесторам интересна, прежде всего, информация о дивидендах. Поэтому подчеркну именно этот пункт.

➡️ Дивиденд на акцию за 2 полугодие 2023 г. составил 2,3 руб. Совокупная годовая выплата составила 10 руб., общая дивидендная доходность оказалась на уровне 10%. Всего в 2023 г. на дивиденды планируется направить 5,6 млрд руб. Это порядка 54% от чистой прибыли компании за 2023 г.

Вывод: однозначно сильные результаты. К тому же, в «Ренессансе» прогнозируют, что в 2024 г. бизнес продолжит расти двузначными темпами. Что ж, попутного ветра! В целом смотрю на компанию позитивно, вижу определенный потенциал для ее акций. Для российского инвестора это привлекательная аллокация на сектор страхования, да еще и почти безальтернативная.

#российский_рынок #страхование #отчетность

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❗️ Повышение НДФЛ до 15% для доходов от 1 млн руб. в год (от 83 тыс. руб. в месяц) обсуждают в правительстве.

Скажу откровенно, я не в восторге от такой шкалы по одной простой причине. Люди, которые сегодня получают 6 или 7 млн рублей в год — это абсолютно не богатые люди. Это люди неплохо зарабатывающие. Их меньше полумиллиона. Но они уже будут платить по ставке 20%.

Кого-то это сподвигнет, по всей видимости, так или иначе уйти в тень. Наш народ не очень любит платить.

Можно было сделать несколько по-другому. Вместо 20% сделать 16-17%. И основное повышение сделать для тех, кто зарабатывает больше 30-40 млн рублей в год. Потому что они действительно никуда не денутся, учитывая мировые тренды, и будут платить.

🔎С другой стороны, цифровизация и большая закрытость системы помогут увеличить собираемость. Но не так, как власти планируют. А когда будет полная цифровизация никто никуда не денется, настолько все будет прозрачно. В комплексе это сработает.

Можно сменить, конечно, налоговую юрисдикцию. Вопрос стоит в альтернативе. Мы знаем, что есть Кипр, Болгария, Дубай. Но тем, кто активно и много работает в России, просто выбора не останется.

🚩Второй важный момент — повысит ли это социальную справедливость. Все-таки реально богатые — это те, у кого ежемесячный доход значительно более 2-3 млн руб. Там надо сделать упор. А мы дестимулируем тех, кто зарабатывает 400 тыс. в месяц.

🚩Еще момент — подъем налогов приведет к снижению потребления. Это может повлиять на покупательную способность населения. Негативный момент.

#налоги

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💭 В пятницу я закрыл часть позиции в TMF и сразу стал получать вопросы: «Зачем, если я жду дальнейшего снижения доходностей Treasuries?»

Дело в том, что ни один актив не двигается лишь в одном направлении, если это не биткоин. Да и тот иногда корректируется, как и все остальные. Что уж говорить про плечевые фонды, вроде TMF. Активно управляемая стратегия может и должна это использовать.

➡️ Я активно набирал TMF в конце января – начале февраля после роста доходностей на переносе ожиданий снижения ставки ближе к концу года. На 12 февраля TMF весил 8,4% от портфеля при средней цене покупки $55,74.

➡️ После роста TMF к началу марта его вес в портфеле увеличился до 9%, и я решил, что это многовато перед сегодняшними данными по инфляции. Если вдруг подтвердится тренд на ее укрепление, то может случиться душевная коррекция по доходностям.

И в целом чрезмерная концентрация даже качественного актива в портфеле означает концентрацию рисков, а это нехорошо. Например, Уоррен Баффет по этой причине сократил позицию в Apple, когда бумага слишком быстро росла. Был прав, кстати.

Я не знаю наверняка, будет коррекция или нет. Но если будет, то продав часть позиции по хорошей цене, я смогу восстановить ее дешевле, не увеличивая при этом объем позиции сверх меры.

Буду ли докупать дороже, если TMF пойдет выше?

🔎Посмотрим. Так или иначе, рост TMF означает рост прибыли по основной части позиции. А любые решения по позиции проще принимать, имея прибыль, а не убытки на руках.

#TMF

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📺 Курортная недвижимость. Инвестиционный инструмент с доходностью от 10% годовых в валюте. Разбор реальных кейсов.

Друзья, сегодня в 18:30 я побеседую в прямом эфире с Александром Патрахиным – инвестором, экспертом по инвестиционной недвижимости Пхукета и Бали, владельцем агентства EIE ASIA.

➡️ Почему многие покупают зарубежную недвижимость, а зарабатывают не все?
➡️ Какие юридические нюансы надо обязательно знать ДО сделки?
➡️ Квартира для сдачи в аренду в своем городе или курортная недвижимость? Что выгоднее для инвестора.
➡️ Плюсы, минусы и риски владения недвижимостью на Пхукете или Бали.
➡️ Как выбрать и приобрести высокодоходный объект, не выезжая из страны?
... И не только.

Также разберем готовые инвестиционные стратегии с текущей доходностью 10% годовых в валюте и реальные кейсы.

🔗 Приходите и задавайте вопросы.
Будет интересно!

#видео

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
МТС Банк отчитался за 2023 год по МСФО

Компания, вероятно, проведет IPO на Мосбирже уже весной этого года, поэтому следим за ее результатами с особенным интересом.

Ключевые моменты:

✔️ Чистый процентный доход вырос на 46%, составив 35,9 млрд руб.
✔️ Расходы на резервы по кредитным убыткам выросли на 23%. Это медленнее роста доходов и портфеля, что позитивно. Доля NPL в портфеле снизилась с 11,6% до 9,5%. Результаты свидетельствуют о высоком качестве роста банка, в том числе в розничном бизнесе за счет эффективного риск-менеджмента.
✔️ Чистый комиссионный доход вырос на 59% и составил 21,9 млрд руб.
✔️ Средства клиентов показали рост на 29%.
✔️ Капитал банка вырос на 18,6%, составив 76,3 млрд руб.
✔️ Рентабельность собственного капитала (ROE) — 19,1%.
✔️ Рост чистой прибыли в 3,8 раза до рекордных 12,5 млрд руб.

Кредитный портфель до вычета резервов с начала года прибавил 39,7%. Ключевая причина — рост кредитов физлицам. Ускоренными темпами увеличивались объемы кредитов по кредитным картам (+38%) и потребительские кредиты (+34%). МТС Банк не только является лидером рынка в сегменте POS, но и выступает одним из крупнейших игроков в сегменте кредитов наличными. Что примечательно, в розничном кредитовании банк растет примерно вдвое быстрее рынка.

➡️ Значительно увеличилась операционная эффективность, о чем говорит отношение операционных расходов к доходам. В 2023 году они составили 31,2% против 35% годом ранее.

➡️ Другим преимуществом является ставка на цифровое обслуживание, доля кредитования по картам и потребительским кредитам через цифровые каналы находится на уровне 80%. Один из лучших показателей в секторе.

◽️В контексте потенциального выхода на биржу отчетность действительно интересна. Вышедшие результаты дают основания более детально присмотреться к сделке при формате Cash-In, что, разумеется, позитивно, поскольку деньги идут на развитие бизнеса. Называлась цифра привлечения в рамках IPO до 15 млрд руб. Встречались оценки по мультипликатору P/B в районе 1,1–1,4. Для растущего актива это может быть интересно.

#российский_рынок #отчетность

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!

Будет ли успешным обмен активами?


На днях я уже писал, что думаю об этом. Вчера на эту же тему выступал на РБК.

🟣Как известно, 11 марта Минфин сообщил о назначении «Инвестиционной палаты» организатором торгов заблокированными активами российских инвесторов.

Торги будут проходить по ранее подписанному президентом указу № 844, в рамках которого нерезиденты смогут выкупить у россиян заблокированные иностранные бумаги на деньги со счетов типа С. Это специальные счета, на которые иностранцам перечисляются доходы по принадлежащим им российским бумагам — купоны и погашения по облигациям, дивиденды по акциям.

Физические лица-резиденты смогут предъявить к выкупу более 3,5 тыс. биржевых инструментов, их список опубликован на сайте «Инвестиционной палаты».

🟣В чем мне видится основной риск данной конструкции? Да все очень просто.

На этапе действий россиян все выглядит безупречно. А вот что касается нерезидентов — здесь основная «засада» нас ждет на этапе согласования сделки со своим регулятором.

🚩Пул российских инвесторов будет анонимным. Для западного регулятора это означает, что в таком пуле иностранных активов могут быть те, которые принадлежат подсанкционным лицам.

А раз так… ну его, тот риск. Западные чиновники никогда не возьмут на себя ответственность за принятие такого решения.

Но если бы только ЭТО было проблемной точкой: помимо нее есть еще дополнительные моменты:

1️⃣ Какой стимул нерезидентам менять свои деньги на кучу акций, задействованных в пуле? Не вполне понятно. Ведь среди приличных бумаг там появится и всякий мусор.

2️⃣ Если обмен состоится, нерезиденты получают набор заблокированных Euroclear бумаг. Если этот обмен будет проводиться без согласия западных регуляторов, не факт вообще, что Euroclear согласится разблокировать эти активы. А это значит, что на такой обмен нерезиденты вряд ли согласятся добровольно.

Так что «по любви» данная история, боюсь, не закончится. А принудительно?

Лучше этот вариант даже не рассматривать. Это такой ящик Пандоры открывает… мама не горюй.

В частности, если что-то сотворить «не по согласию сторон», возможны очень неприятные симметричные и несимметричные действия наших «горячо любимых» коллег с обратной стороны.

P.S. Небольшая справка.

Резиденты

✔️Всего у российских физических и юридических лиц заблокировано активов на 5,7 трлн рублей (из них примерно 5 млн физических лиц — им принадлежат 1,14 трлн рублей).

Нерезиденты

✔️ Всего заблокировано лиц: нет точной информации.
✔️ Всего заблокировано активов: нет точной информации.
✔️ Всего денежных средств на счетах типа «С»: €5 млрд ≈ 500 млрд рублей.

Так что цифры в данной истории требуют отдельного уточнения.

Вывод: идея замечательная. А вот воплощение... творческое. С первого раза может не полететь.

#санкции

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Можно ли с такой инфляцией в США снижать ставки?

Давайте проведем простой эксперимент.

Глава ФРС многократно заявлял, что для первого снижения процентной ставки необходимо больше уверенности в том, что инфляция устойчиво замедляется по направлению к 2%.

Теперь поставьте себя на место ФРС и посмотрите на график инфляции. Есть ли у Вас уверенность, что прирост цен устойчиво снижается к 2%?

➡️ Думаю, не очень. Месячная инфляция в пересчете на год составляет 5,4% — очень далеко от цели.

К этому можно добавить, что инфляционные ожидания населения выросли на 3 года вперед с 2,4% до 2,7%. Статистика по рынку труда неоднозначная: рост безработицы с 3,7% до 3,9% компенсируется увеличением новых рабочих мест с 229 до 275 тысяч.

Так что ждать от ФРС мягкости пока не приходится.

Что рынок?

◽️В моменте доходности американских десятилеток выросли, но быстро отыграли весь рост обратно.
◽️Акции при этом отреагировали небольшим ростом.

Реакция непонятная. Из-за смешанной макрокартины каждый увидел в статистике подтверждение своей позиции. Кто-то решил, что инфляция выше ожиданий, и поставил на более жесткую политику ФРС. Кто-то отметил, что отклонение от ожиданий минимальное, а значит все идёт к снижению ставки в июне.

При этом TZA (ETF на тройной шорт акций малой капитализации) шел вверх, что весьма странно.

#США #инфляция

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📺 Возможна ли разблокировка активов в НРД?

Время идет, но разговоры об обмене замороженных активов на официальном уровне не продвигаются. Однако инвесторы могут в частном порядке подать заявку на разблокировку.

О том, насколько затея перспективна, как это сделать и через кого, а также о ситуации с СПБ Биржей мы поговорили с Юлией Хандошко, управляющим директором Mind Money (бывш. Церих).

Мы также обсудили:

🟢Перспективы развития рынка депозитарных расписок в России и Европе.
🟢Стоит ли соваться на Казахстанскую и другие альтернативные биржи.
🟢Как обстоят дела с открытием брокерских и банковских счетов для россиян.

🔗 Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇨🇳 Можно ли зарабатывать на полуживом китайском рынке?

На китайском фондовом рынке сейчас не самые лучшие времена. Индекс Hang Seng за год потерял 14%, а с 2021 года упал на 46%.

Фундаментально интересных историй, чьи акции до сих пор лежат на полу — полно.

🚀Одна из таких бумаг недавно «выстрелила»: производитель фотоэлектрического стекла для солнечных панелей Xinyi Solar (тикер 968).

Все уже успели потерять веру в этот сектор — в него пришло много производителей, понастроили кучу мощностей и завалили рынок своим стеклом. Цены на сырье (поликремний) росли, а конечный продукт (стекло) дешевел.

➡️Но во 2 половине 2023 года все поменялось: поликремний сильно подешевел.

📑Отчет Xinyi Solar показал восстановление валовой маржи, во 2 квартале ожидается дальнейший рост прибыльности. А по-прежнему низкие цены на стекло позволят «очистить» отрасль от низконкурентных производителей.

Китайский рынок продолжается болтаться около «дна». И это повод поискать на нем интересные истории.

#Китай

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Россия может обанкротить Euroclear

Друзья, всем привет!

Спрашивается, как такое вообще возможно? Оказывается, есть нюанс...

В ответ на предложенные меры по конфискации активов ЦБ в Евросоюзе Россия может подать в суд на Euroclear в Дубае и Гонконге. А также конфисковать наличные средства европейского депозитария в НРД в размере €33 млрд, пишет Reuters со ссылкой на слова европейского чиновника. Такой вот потенциальный «наш ответ Чемберлену».

➡️ Если вдруг по тем или иным причинам произойдет конфискация или заморозка имущества Euroclear в России, Дубае и Гонконге, то европейскому депозитарию не хватит средств для обеспечения достаточного уровня капитала. И в результате регулятор будет вынужден отозвать лицензию Euroclear.

➡️ Если Euroclear потеряет лицензию, то это может спровоцировать глобальный кризис по всему миру: Euroclear выступает депозитарием всея ЕС, и под его крылом хранятся активы общей стоимостью 37 трлн евро. Даже представить сложно, что начнется.

📎Арбитражный суд Москвы уже взыскал с Euroclear 1,5 млрд рублей в пользу Россельхозбанка. Так что прецедент какой-никакой уже есть. Понятное дело, что для юрисдикции Дубая или Гонконга это пустой звук, но внутри России есть где развернуться с юридической точки зрения.

Произойдет ли это — вопрос весьма творческий, вот только ЕС теперь придется несколько раз все взвесить, чтобы не получить весьма своеобразное «алаверды» от российского стола — европейскому столу.

#санкции #блокировки #ЕС

@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM