📅 Итоги недели: "ведьмина пятница" в Джексон Хоуле напугала рынки.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +3.35%, РТС (#RTSI) +1.2%. Растём третью неделю подряд, но по-прежнему в рамках бокового канала, начавшегося в апреле, и на тех же уровнях, что и в конце февраля. Главный фактор давления - геополитика. Конвертация расписок не оказала давления на акции, поскольку она растянута во времени, да и продавать по таким ценам мало кому интересно.
💲 Рубль к доллару уже месяц торгуется вокруг отметки 60, волатильность заметно снизилась. Чтобы не допустить его укрепления, Минфин периодически вбрасывает новости о якобы вступающем в силу уже в сентябре то ли новом бюджетном правиле с юанем, то ли о возобновлении старого с долларом (что было бы странно). К концу года жду смещения коридора ближе к 65-70.
🔥 Цены на газ в Европе в пятницу достигали $3540 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполняются с опережением, но рынок закладывает дальнейшее снижение поставок Газпрома и не уверен в возобновлении прокачки по Северному Потоку-1 после ТО 3 сентября. Жара и пересохшие реки вносят свой вклад в ценник.
🇺🇸 В пятницу речь Дж.Пауэлла на симпозиуме ЦБ в Джексон Хоуле обвалила акции: S&P500 -3.4%, Nasdaq -4.5%. Все разом забыли про замедление роста цен и растущие прибыли корпораций. Глава FED сказал, что готов пожертвовать фондовым рынком ради победы над инфляцией. Возможен поход S&P500 в район 3300-3500 п. на ужесточении ДКП. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% (до $20 тыс.) на общем негативе.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос за неделю на 2%. Повлияли 3 события: снижение ставки Народного банка в попытке остановить замедление экономики; выделение $44 млрд в виде выкупа облигаций; в прогресс в переговорах по листингу китайских эмитентов в США. Риски те же - Тайвань, нетерпимое отношение к ковиду и дефолты в строительном секторе.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. 25 августа запущен процесс конвертации иностранных расписок в локальные акции.
2. Заявление Дж. Пауэлла о приоритете борьбы с инфляцией над интересами рынка обвалила индексы.
3. #OZON впервые в своей истории вышел на операционную безубыточность.
4. Цены на газ в Европе в моменте превысили $3540 за 1 тыс. кубов, впервые с начала марта.
5. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% на негативных настроениях после выступления главы ФРС в Джексон Хоуле.
Всем хороших (последних этим летом) выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +3.35%, РТС (#RTSI) +1.2%. Растём третью неделю подряд, но по-прежнему в рамках бокового канала, начавшегося в апреле, и на тех же уровнях, что и в конце февраля. Главный фактор давления - геополитика. Конвертация расписок не оказала давления на акции, поскольку она растянута во времени, да и продавать по таким ценам мало кому интересно.
💲 Рубль к доллару уже месяц торгуется вокруг отметки 60, волатильность заметно снизилась. Чтобы не допустить его укрепления, Минфин периодически вбрасывает новости о якобы вступающем в силу уже в сентябре то ли новом бюджетном правиле с юанем, то ли о возобновлении старого с долларом (что было бы странно). К концу года жду смещения коридора ближе к 65-70.
🔥 Цены на газ в Европе в пятницу достигали $3540 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполняются с опережением, но рынок закладывает дальнейшее снижение поставок Газпрома и не уверен в возобновлении прокачки по Северному Потоку-1 после ТО 3 сентября. Жара и пересохшие реки вносят свой вклад в ценник.
🇺🇸 В пятницу речь Дж.Пауэлла на симпозиуме ЦБ в Джексон Хоуле обвалила акции: S&P500 -3.4%, Nasdaq -4.5%. Все разом забыли про замедление роста цен и растущие прибыли корпораций. Глава FED сказал, что готов пожертвовать фондовым рынком ради победы над инфляцией. Возможен поход S&P500 в район 3300-3500 п. на ужесточении ДКП. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% (до $20 тыс.) на общем негативе.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос за неделю на 2%. Повлияли 3 события: снижение ставки Народного банка в попытке остановить замедление экономики; выделение $44 млрд в виде выкупа облигаций; в прогресс в переговорах по листингу китайских эмитентов в США. Риски те же - Тайвань, нетерпимое отношение к ковиду и дефолты в строительном секторе.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. 25 августа запущен процесс конвертации иностранных расписок в локальные акции.
2. Заявление Дж. Пауэлла о приоритете борьбы с инфляцией над интересами рынка обвалила индексы.
3. #OZON впервые в своей истории вышел на операционную безубыточность.
4. Цены на газ в Европе в моменте превысили $3540 за 1 тыс. кубов, впервые с начала марта.
5. Биткоин #BTC в пятницу потерял 6% на негативных настроениях после выступления главы ФРС в Джексон Хоуле.
Всем хороших (последних этим летом) выходных!
📅 Итоги недели: главная интрига - можно ли в одну воду войти дважды.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +8.9%, РТС (#RTSI) +8.6%. Паровозом, который тащил за собой весь рынок, стал Газпром - СД рекомендовал дивиденды за 1 полугодие в размере как за весь 2021 г. Ждём ВОСА 30 сентября: второй кидок маловероятен, но не исключен полностью. Расти помогли также ожидания по дивам Роснефти, Лукойла и др. Российский рынок вновь становится дивидендной историей, по крайней мере сейчас это так.
💲 Рубль замер чуть выше отметки 60 в ожидании нового бюджетного правила. Пошел слух, что будет покупка юаней на $70 млрд, но Минфин опроверг, ослабление откладывается. Правительство продлило на год параллельный (серый) импорт, но там объёмы не такие, чтобы пошатнуть деревянный. Осень - исторически плохой сезон для рубля, к тому же профицит бюджета будет сокращаться, ждём доллар выше.
🔥 Цены на газ в Европе к концу недели опустились с $3500 до $2200 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполнены более чем на 80%, осенние дожди скоро наполнят реки, Газпром заявил о возобновлении с 3 сентября поставок по "Северному Потоку-1" после ремонта. Но рынок не учел, что заявления Газпрома - вещь творческая, а 3 сентября - особый день календаря. В пятницу после закрытия рынка объявлено об остановке прокачки на неопределенный срок, "до устранения замечаний Ростехнадзора". Запасаемся попкорном.
🇺🇸 Пока российская фонда живет своей жизнью, Америка продолжает плавно скользить вниз: S&P500 -2.5%, Nasdaq -4.4%. Рынок помнит о принципе "чем лучше, тем хуже" и на сильные данные по рынку труда реагирует падением. Рост занятости - повод для ФРС не стесняться с повышением ставки. #BTC, коррелируя с фондовыми индексами, держится ниже планки $20 тыс.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) развернулся вниз, -3.3% за неделю. Не опять, а снова вводятся локдауны - закрыт г. Чэнду (21 млн). Индексы деловых настроений PMI показывают ухудшение, а прибыль крупнейшего девелопера Country Garden упала на 96%. В довершение картины сбит китайский беспилотник в зоне ПВО Тайваня.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. СД директоров Газпрома неожиданно рекомендовал дивиденды за 1 полугодие, акции #GAZP в моменте взлетели на 31%.
2. Газпром в субботу полностью остановил «Северный поток-1» на неопределенный срок.
3. Страны G7 и ЕС согласовали намерение ввести потолок цен на нефть из РФ с 5 декабря, на нефтепродукты с 5 февраля.
4. Совет директоров Русала #RUAL рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 1 полугодие, впервые с 2017 г.
5. ЦБ сообщил об отрицательном финрезе банковского сектора в 1П - минус 1.5 трлн.
💰 Всем профита и хороших выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +8.9%, РТС (#RTSI) +8.6%. Паровозом, который тащил за собой весь рынок, стал Газпром - СД рекомендовал дивиденды за 1 полугодие в размере как за весь 2021 г. Ждём ВОСА 30 сентября: второй кидок маловероятен, но не исключен полностью. Расти помогли также ожидания по дивам Роснефти, Лукойла и др. Российский рынок вновь становится дивидендной историей, по крайней мере сейчас это так.
💲 Рубль замер чуть выше отметки 60 в ожидании нового бюджетного правила. Пошел слух, что будет покупка юаней на $70 млрд, но Минфин опроверг, ослабление откладывается. Правительство продлило на год параллельный (серый) импорт, но там объёмы не такие, чтобы пошатнуть деревянный. Осень - исторически плохой сезон для рубля, к тому же профицит бюджета будет сокращаться, ждём доллар выше.
🔥 Цены на газ в Европе к концу недели опустились с $3500 до $2200 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполнены более чем на 80%, осенние дожди скоро наполнят реки, Газпром заявил о возобновлении с 3 сентября поставок по "Северному Потоку-1" после ремонта. Но рынок не учел, что заявления Газпрома - вещь творческая, а 3 сентября - особый день календаря. В пятницу после закрытия рынка объявлено об остановке прокачки на неопределенный срок, "до устранения замечаний Ростехнадзора". Запасаемся попкорном.
🇺🇸 Пока российская фонда живет своей жизнью, Америка продолжает плавно скользить вниз: S&P500 -2.5%, Nasdaq -4.4%. Рынок помнит о принципе "чем лучше, тем хуже" и на сильные данные по рынку труда реагирует падением. Рост занятости - повод для ФРС не стесняться с повышением ставки. #BTC, коррелируя с фондовыми индексами, держится ниже планки $20 тыс.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) развернулся вниз, -3.3% за неделю. Не опять, а снова вводятся локдауны - закрыт г. Чэнду (21 млн). Индексы деловых настроений PMI показывают ухудшение, а прибыль крупнейшего девелопера Country Garden упала на 96%. В довершение картины сбит китайский беспилотник в зоне ПВО Тайваня.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. СД директоров Газпрома неожиданно рекомендовал дивиденды за 1 полугодие, акции #GAZP в моменте взлетели на 31%.
2. Газпром в субботу полностью остановил «Северный поток-1» на неопределенный срок.
3. Страны G7 и ЕС согласовали намерение ввести потолок цен на нефть из РФ с 5 декабря, на нефтепродукты с 5 февраля.
4. Совет директоров Русала #RUAL рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 1 полугодие, впервые с 2017 г.
5. ЦБ сообщил об отрицательном финрезе банковского сектора в 1П - минус 1.5 трлн.
💰 Всем профита и хороших выходных!
📅 Итоги недели: ЦБ защитил неквалов от самих себя.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -1.9%, РТС (#RTSI) -2%. Рынок нервничает: с 12 сентября выпускают дружественных нерезов. Видя реакцию, ЦБ составил перечень из 53 стратегических компаний, акции которых запрещено продавать (Сбер туда не вошел и потерял 4%). Тянет вниз и Газпром, который перекрыл СП-1, но газ в Европе при этом подешевел. Нефтянка в минусе - Brent в моменте опускалась до $87 за баррель, отросла до $92 только к концу недели. Давление санкций не ослабевает - Запад обсуждает потолок цен на российскую нефть.
💲 Рубль уже 6 недель у равновесной отметки 60 за доллар. Ослаблению, о котором мечтают Минфин и экспортеры, мешает профицит внешней торговли РФ: в январе-августе он составил $213,6 млрд против $90,5 млрд годом ранее.
🔥 Цены на газ в Европе опустились до $2150 за 1 тыс. куб.м., в моменте - ниже $2000. Сказывается, в частности, снижение спроса со стороны пром. предприятий, сокративших производство из-за дорогого газа. Газохранилища заполнены на 85%, до зимы время пока есть. Экспорт Газпрома последовательно и вполне осознанно снижается.
🇺🇸 S&P500 +1.6%, Nasdaq +1.8%. Рынок переварил прогноз по повышению ставки на 0.75 п.п. К концу недели вышло заявление Минфина США о замедлении роста цен. Это говорит о том, что политика ФРС по ужесточению ДКП работает. Риски рецессии сохраняются, ужесточение ДКП и сокращение баланса ФРС еще скажутся, но пока - отскок. ЕЦБ второй раз в истории Еврозоны повысил базовую ставку сразу на 0.75 п.п. до 1.25% годовых. Эпоха отрицательных ставок в Европе заканчивается. #BTC, который впервые с июня падал ниже $19 тыс., в конце недели на общем позитиве уверенно идёт на $22 тыс.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вышел в плюс на 0.3% по итогам недели. Весь рост пришёлся на пятницу (+2.5%), под влиянием позитива в Америке. Но в целом Китайский рынок даунтренде, -13% за 3 месяца. Более 30 городов в полном или частичном локдауне. Надежду внушает новость о том, что китайские компании с листингом в США начали допускать к отчётности американских аудиторов - риски делистинга снижаются.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Банк России ограничивает, а с 1 января запрещает продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран.
2. С 12 сентября Московская биржа допускает к торгам акциями (кроме 53 стратегических) нерезидентов из дружественных стран.
3. Страны G7 в целом согласовали введение потолка цен на нефть из РФ с 5 декабря.
4. ЕЦБ повысил базовую ставку кредитования сразу на 0.75 п.п. до 1.25% годовых.
5. Греф заявил, что Сбербанк #SBER во 2 полугодии выходит на прибыльность.
Всем профита и хороших выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -1.9%, РТС (#RTSI) -2%. Рынок нервничает: с 12 сентября выпускают дружественных нерезов. Видя реакцию, ЦБ составил перечень из 53 стратегических компаний, акции которых запрещено продавать (Сбер туда не вошел и потерял 4%). Тянет вниз и Газпром, который перекрыл СП-1, но газ в Европе при этом подешевел. Нефтянка в минусе - Brent в моменте опускалась до $87 за баррель, отросла до $92 только к концу недели. Давление санкций не ослабевает - Запад обсуждает потолок цен на российскую нефть.
💲 Рубль уже 6 недель у равновесной отметки 60 за доллар. Ослаблению, о котором мечтают Минфин и экспортеры, мешает профицит внешней торговли РФ: в январе-августе он составил $213,6 млрд против $90,5 млрд годом ранее.
🔥 Цены на газ в Европе опустились до $2150 за 1 тыс. куб.м., в моменте - ниже $2000. Сказывается, в частности, снижение спроса со стороны пром. предприятий, сокративших производство из-за дорогого газа. Газохранилища заполнены на 85%, до зимы время пока есть. Экспорт Газпрома последовательно и вполне осознанно снижается.
🇺🇸 S&P500 +1.6%, Nasdaq +1.8%. Рынок переварил прогноз по повышению ставки на 0.75 п.п. К концу недели вышло заявление Минфина США о замедлении роста цен. Это говорит о том, что политика ФРС по ужесточению ДКП работает. Риски рецессии сохраняются, ужесточение ДКП и сокращение баланса ФРС еще скажутся, но пока - отскок. ЕЦБ второй раз в истории Еврозоны повысил базовую ставку сразу на 0.75 п.п. до 1.25% годовых. Эпоха отрицательных ставок в Европе заканчивается. #BTC, который впервые с июня падал ниже $19 тыс., в конце недели на общем позитиве уверенно идёт на $22 тыс.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вышел в плюс на 0.3% по итогам недели. Весь рост пришёлся на пятницу (+2.5%), под влиянием позитива в Америке. Но в целом Китайский рынок даунтренде, -13% за 3 месяца. Более 30 городов в полном или частичном локдауне. Надежду внушает новость о том, что китайские компании с листингом в США начали допускать к отчётности американских аудиторов - риски делистинга снижаются.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Банк России ограничивает, а с 1 января запрещает продажу неквалифицированным инвесторам ценных бумаг недружественных стран.
2. С 12 сентября Московская биржа допускает к торгам акциями (кроме 53 стратегических) нерезидентов из дружественных стран.
3. Страны G7 в целом согласовали введение потолка цен на нефть из РФ с 5 декабря.
4. ЕЦБ повысил базовую ставку кредитования сразу на 0.75 п.п. до 1.25% годовых.
5. Греф заявил, что Сбербанк #SBER во 2 полугодии выходит на прибыльность.
Всем профита и хороших выходных!
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +0.25%, РТС (#RTSI) +0.85%. Выйти в плюс, в частности, помогло ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ до 7.5%, что позитивно для долговой нагрузки компаний и возможностей фондирования. Кроме того, снижается привлекательность долговых инструментов и банковских вкладов. В целом, боковик на рынке длится уже более 6 месяцев, ждём решения вопроса с разблокированием активов.
💲 Рубль удивляет своей стабильностью: уже 7 недель подряд ходит вблизи 60 за доллар. Слабый импорт не предъявляет большого спроса на валюту. Есть и признаки будущего ослабления: бюджет уже третий месяц подряд закрывается с дефицитом, в августе - 345 млрд руб.
🔥 Цены на газ в Европе опустились ниже $2000 за 1 тыс. куб.м., -40% за 3 недели. Газохранилища заполнены в среднем по ЕС на 83%, в Германии - на 89%. Вторая причина - сокращения спроса со стороны промышленности и домохозяйств. Правда, запасов хватит на 2-3 месяца без поставок из РФ. Отопительный сезон начинается 15 октября, ждать радикального снижения, когда "Северный Поток-1" простаивает, не стоит.
🇺🇸 Америка пилообразной кривой, с отскоками, идёт вниз: S&P500 -5.3%, Nasdaq -5.8%, худшая неделя с начала года. Рынок ждал разворота инфляции вниз, вслед за подешевевшим бензином, и на этом даже вырос на прошлой неделе. Но статистика выдала неприятный сюрприз: базовая инфляция (Core CPI), на которую смотрит ФРС, ускорилась с 5.9% до 6.1% годовых. Как назло, рынок труда демонстрирует силу, народ сокращает число заявок на пособия. Ждём, что 21 сентября ФРС поднимет ставку на 75 б.п.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) -3.5%. Вышла неплохая статистика промпроизводства и розничных продаж в Китае за август, но рынок не впечатлен: нужно смотреть сентябрь, когда власти по-новой начали закрывать города на карантин. Тайваньский вопрос все также бомбит (пока в переносном смысле) психику инвесторов. Есть подвижки с допуском аудиторов к компаниям с листингом в США (ок. 200), но чем завершится история - судить рано.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Банк России в пятницу понизил ключевую ставку на 50 б.п. до 7.5% годовых.
2. Экспорт Газпрома #GAZP с 1 января по 15 октября снизился год к году на 38.8%, добыча - на 15.9%.
3. Роснефть опубликовала итоги 1 полугодия. Прибыль и дивиденды меньше ожиданий, акции #ROSN упали.
4. Минфин впервые с февраля разместил на аукционе ОФЗ на 10 млрд руб.
5. Кабмин рассматривают введение экспортной пошлины на уголь по аналогии с удобрениями, цена вопроса - 100 млрд руб.
Всем профита и хороших выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +0.25%, РТС (#RTSI) +0.85%. Выйти в плюс, в частности, помогло ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ до 7.5%, что позитивно для долговой нагрузки компаний и возможностей фондирования. Кроме того, снижается привлекательность долговых инструментов и банковских вкладов. В целом, боковик на рынке длится уже более 6 месяцев, ждём решения вопроса с разблокированием активов.
💲 Рубль удивляет своей стабильностью: уже 7 недель подряд ходит вблизи 60 за доллар. Слабый импорт не предъявляет большого спроса на валюту. Есть и признаки будущего ослабления: бюджет уже третий месяц подряд закрывается с дефицитом, в августе - 345 млрд руб.
🔥 Цены на газ в Европе опустились ниже $2000 за 1 тыс. куб.м., -40% за 3 недели. Газохранилища заполнены в среднем по ЕС на 83%, в Германии - на 89%. Вторая причина - сокращения спроса со стороны промышленности и домохозяйств. Правда, запасов хватит на 2-3 месяца без поставок из РФ. Отопительный сезон начинается 15 октября, ждать радикального снижения, когда "Северный Поток-1" простаивает, не стоит.
🇺🇸 Америка пилообразной кривой, с отскоками, идёт вниз: S&P500 -5.3%, Nasdaq -5.8%, худшая неделя с начала года. Рынок ждал разворота инфляции вниз, вслед за подешевевшим бензином, и на этом даже вырос на прошлой неделе. Но статистика выдала неприятный сюрприз: базовая инфляция (Core CPI), на которую смотрит ФРС, ускорилась с 5.9% до 6.1% годовых. Как назло, рынок труда демонстрирует силу, народ сокращает число заявок на пособия. Ждём, что 21 сентября ФРС поднимет ставку на 75 б.п.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) -3.5%. Вышла неплохая статистика промпроизводства и розничных продаж в Китае за август, но рынок не впечатлен: нужно смотреть сентябрь, когда власти по-новой начали закрывать города на карантин. Тайваньский вопрос все также бомбит (пока в переносном смысле) психику инвесторов. Есть подвижки с допуском аудиторов к компаниям с листингом в США (ок. 200), но чем завершится история - судить рано.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Банк России в пятницу понизил ключевую ставку на 50 б.п. до 7.5% годовых.
2. Экспорт Газпрома #GAZP с 1 января по 15 октября снизился год к году на 38.8%, добыча - на 15.9%.
3. Роснефть опубликовала итоги 1 полугодия. Прибыль и дивиденды меньше ожиданий, акции #ROSN упали.
4. Минфин впервые с февраля разместил на аукционе ОФЗ на 10 млрд руб.
5. Кабмин рассматривают введение экспортной пошлины на уголь по аналогии с удобрениями, цена вопроса - 100 млрд руб.
Всем профита и хороших выходных!
📅 Итоги недели: "Шаг вперёд - два шага назад" (с).
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -14%, РТС (#RTSI) -10%. Рынок шёл вниз по ступенькам: 1. Планы правительства покрыть дефицит бюджета за счет новых налогов на сырьевые компании; 2. Референдумы; 3. Мобилизация. Временную поддержку оказали решения Татнефти выплатить дивы за 1 полугодие и обещания выплат со стороны менеджмента Газпрома.
💲 Рубль, несмотря на падение рынка, геополитику, мобилизацию и и слабый импорт, укрепился до отметки 57 за доллар. Помогли рублю начавшийся налоговый период и усилившиеся риски санкций: люди все больше опасаются заморозки недружественных валют. Их теперь лучше держать подальше - на зарубежных счетах, или поближе - купюрами. В среднесроке дефицит бюджета так или иначе должен ослабить рубль.
🔥 Цены на газ в Европе опустились ниже $1800 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполняются с опережением, в среднем 85%, в Германии выше 90%. Готовящийся пакет санкций не включает эмбарго на газ или потолок цен, как на нефть. Это немного успокоило рынок.
🇺🇸 Америка дождалась заседания ФРС 21 сентября и получила ожидаемое решение - ставка поднята на 75 б.п. до диапазона 3-3.25% годовых. S&P500 -4%, Nasdaq -4.6%, Несмотря на совпадение с консенсусом, акции были под давлением риторики Пауэлла. А в ней сквозит решимость пожертвовать ростом экономики и фондового рынка ради победы над рекордной инфляцией. Прогноз по ставке - 4.4% на конец года.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) потерял 4.5% за неделю. Ужесточение ДКП мировых ЦБ и риски рецессии не на пользу китайскому экспорту. Юань на минимумах к доллару с 2015 г., Тайвань не отпускает, политика нулевой терпимости к ковиду не отменяется. Народный банк опустил ставку 14-дневного обратного репо с 2.25% годовых до 2.15%, чтобы поддержать рост экономики, но пока это тонет в общем негативе.
🏆 Топ-5 событий недели:
▪️ Российский рынок пережил сильнейшее падение в 24 февраля после объявления референдумов и частичной мобилизации.
▪️ Правительство представило план дополнительных налогов, пошлин и акцизов на сырьевые компании в общей сумме 1.4 трлн руб.
▪️ Зампред правления Газпрома Фамил Садыгов заявил, что денежного потока Газпрома хватит для выплат дивидендов за 1 полугодие.
▪️ Минфин признал аукцион по ОФЗ 21 сентября на 20 млрд рублей несостоявшимся из-за высокой премии к риску.
▪️ В ЕС обсуждают новые санкции: ограничение цен на нефть из РФ, IT-сектор, кибербезопасность и др.
Всем профита и спокойных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -14%, РТС (#RTSI) -10%. Рынок шёл вниз по ступенькам: 1. Планы правительства покрыть дефицит бюджета за счет новых налогов на сырьевые компании; 2. Референдумы; 3. Мобилизация. Временную поддержку оказали решения Татнефти выплатить дивы за 1 полугодие и обещания выплат со стороны менеджмента Газпрома.
💲 Рубль, несмотря на падение рынка, геополитику, мобилизацию и и слабый импорт, укрепился до отметки 57 за доллар. Помогли рублю начавшийся налоговый период и усилившиеся риски санкций: люди все больше опасаются заморозки недружественных валют. Их теперь лучше держать подальше - на зарубежных счетах, или поближе - купюрами. В среднесроке дефицит бюджета так или иначе должен ослабить рубль.
🔥 Цены на газ в Европе опустились ниже $1800 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища заполняются с опережением, в среднем 85%, в Германии выше 90%. Готовящийся пакет санкций не включает эмбарго на газ или потолок цен, как на нефть. Это немного успокоило рынок.
🇺🇸 Америка дождалась заседания ФРС 21 сентября и получила ожидаемое решение - ставка поднята на 75 б.п. до диапазона 3-3.25% годовых. S&P500 -4%, Nasdaq -4.6%, Несмотря на совпадение с консенсусом, акции были под давлением риторики Пауэлла. А в ней сквозит решимость пожертвовать ростом экономики и фондового рынка ради победы над рекордной инфляцией. Прогноз по ставке - 4.4% на конец года.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) потерял 4.5% за неделю. Ужесточение ДКП мировых ЦБ и риски рецессии не на пользу китайскому экспорту. Юань на минимумах к доллару с 2015 г., Тайвань не отпускает, политика нулевой терпимости к ковиду не отменяется. Народный банк опустил ставку 14-дневного обратного репо с 2.25% годовых до 2.15%, чтобы поддержать рост экономики, но пока это тонет в общем негативе.
🏆 Топ-5 событий недели:
▪️ Российский рынок пережил сильнейшее падение в 24 февраля после объявления референдумов и частичной мобилизации.
▪️ Правительство представило план дополнительных налогов, пошлин и акцизов на сырьевые компании в общей сумме 1.4 трлн руб.
▪️ Зампред правления Газпрома Фамил Садыгов заявил, что денежного потока Газпрома хватит для выплат дивидендов за 1 полугодие.
▪️ Минфин признал аукцион по ОФЗ 21 сентября на 20 млрд рублей несостоявшимся из-за высокой премии к риску.
▪️ В ЕС обсуждают новые санкции: ограничение цен на нефть из РФ, IT-сектор, кибербезопасность и др.
Всем профита и спокойных выходных!
📅 Итоги недели: кто-то ведь хотел доллар как до кризиса 2014 года?
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -6.5%, РТС (#RTSI) -1.6%. Российский рынок продолжает поступательное движение вниз на фоне эпохальных событий: включения в состав РФ новых регионов, подрыва труб "Северных Потоков", трепетного ожидания решения акционеров Газпрома. Дивиденды одобрили, но это не помогло вырасти: перспективы рекордных выплат в будущем сомнительны.
💲 Рубль укрепился к доллару и евро до уровней 2014 года (53.20 и 51.80). Народ опасался наложения санкций на НКЦ (спойлер: не наложили) и остановки торгов недружественными валютами на Мосбирже. Речь Путина в пятницу вдохновила доллар на рост до 58.45, евро - до 56.70.
🔥 Цены на газ в Европе гуляли в широком коридоре $1750-2100 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища в 9 странах ЕС заполнены почти полностью, остальные обещали подтянуться к ноябрю. Авария на Потоках (очевидно, диверсия) воспринята на удивление спокойно: в скорый запуск СП-1 и так мало кто не верил. Зато цены взлетели, когда Газпром обещал наложить санкции на украинский Нафтогаз, что может означать перекрытие последней действующей трубы в Европу (не считая Турецкого Потока). .
🇺🇸 S&P500 -2.9% (#SPX), Nasdaq -3% (#IXIC). Risk Off правит бал на глобальных рынках, что выражается в бегстве в доллар (индекс #DXY превышал 114 п. впервые за 20 лет) и росте доходностей гособлигаций #UST, поднимавшихся выше 4% впервые с кризиса 2008 г. Вышла хорошая статистика по рынку труда, количество обращений за пособиями снизилось. Кому хорошая, а для рынка это означает, что ФРС продолжит закручивать гайки не заморачиваясь.
⛩ Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) потерял 4% за неделю и находится (как и юань к доллару) на минимумах с 2008 года. Народный банк призвал (фактически обязал) госбанки скупать китайские акции, а брокеров - как минимум не продавать их, чтобы остановить падение и не портить картину всенародного ликования, когда в начале ноября соберётся съезд КПК.
🏆 Топ-10 событий недели:
🔹 Акционеры Газпрома #GAZP утвердили выплату дивидендов за 1 полугодие 2022 г.
🔹 В Кремле подписаны указы о принятии ЛНР, ДНР, Херсонской и Запорожской областей в состав РФ.
🔹 США, Британия, Канада ввели новые санкции за референдумы и включение новых территорий в состав РФ.
🔹 На 4-х ветках обоих "Северных Потоков" произошла авария (диверсия) с утечкой газа.
🔹 Акционеры Полюса #PLZL отказались выплачивать дивиденды за 2021 год.
🔹 Золото в моменте опускалось до минимальной с апреля 2020 отметки $1622 за унцию.
🔹 В бюджет на 2023-2025 гг. заложено повышение экспортных пошлин для Газпрома с 20% до 50% и налога на прибыль по СПГ до 32%.
🔹 Доллар и евро на Мосбирже опустились к рублю до минимумов с 2014 года.
🔹 Путин дал разрешение структурам Лукойла #LKOH и Газпрома на покупку доли Enel в России.
🔹 ЦБ разрешил юридическим лицам покупать ценные бумаги недружественных эмитентов. Акции #SPBE в моменте росли на 36%.
Всем профита и спокойных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -6.5%, РТС (#RTSI) -1.6%. Российский рынок продолжает поступательное движение вниз на фоне эпохальных событий: включения в состав РФ новых регионов, подрыва труб "Северных Потоков", трепетного ожидания решения акционеров Газпрома. Дивиденды одобрили, но это не помогло вырасти: перспективы рекордных выплат в будущем сомнительны.
💲 Рубль укрепился к доллару и евро до уровней 2014 года (53.20 и 51.80). Народ опасался наложения санкций на НКЦ (спойлер: не наложили) и остановки торгов недружественными валютами на Мосбирже. Речь Путина в пятницу вдохновила доллар на рост до 58.45, евро - до 56.70.
🔥 Цены на газ в Европе гуляли в широком коридоре $1750-2100 за 1 тыс. куб.м. Газохранилища в 9 странах ЕС заполнены почти полностью, остальные обещали подтянуться к ноябрю. Авария на Потоках (очевидно, диверсия) воспринята на удивление спокойно: в скорый запуск СП-1 и так мало кто не верил. Зато цены взлетели, когда Газпром обещал наложить санкции на украинский Нафтогаз, что может означать перекрытие последней действующей трубы в Европу (не считая Турецкого Потока). .
🇺🇸 S&P500 -2.9% (#SPX), Nasdaq -3% (#IXIC). Risk Off правит бал на глобальных рынках, что выражается в бегстве в доллар (индекс #DXY превышал 114 п. впервые за 20 лет) и росте доходностей гособлигаций #UST, поднимавшихся выше 4% впервые с кризиса 2008 г. Вышла хорошая статистика по рынку труда, количество обращений за пособиями снизилось. Кому хорошая, а для рынка это означает, что ФРС продолжит закручивать гайки не заморачиваясь.
⛩ Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) потерял 4% за неделю и находится (как и юань к доллару) на минимумах с 2008 года. Народный банк призвал (фактически обязал) госбанки скупать китайские акции, а брокеров - как минимум не продавать их, чтобы остановить падение и не портить картину всенародного ликования, когда в начале ноября соберётся съезд КПК.
🏆 Топ-10 событий недели:
🔹 Акционеры Газпрома #GAZP утвердили выплату дивидендов за 1 полугодие 2022 г.
🔹 В Кремле подписаны указы о принятии ЛНР, ДНР, Херсонской и Запорожской областей в состав РФ.
🔹 США, Британия, Канада ввели новые санкции за референдумы и включение новых территорий в состав РФ.
🔹 На 4-х ветках обоих "Северных Потоков" произошла авария (диверсия) с утечкой газа.
🔹 Акционеры Полюса #PLZL отказались выплачивать дивиденды за 2021 год.
🔹 Золото в моменте опускалось до минимальной с апреля 2020 отметки $1622 за унцию.
🔹 В бюджет на 2023-2025 гг. заложено повышение экспортных пошлин для Газпрома с 20% до 50% и налога на прибыль по СПГ до 32%.
🔹 Доллар и евро на Мосбирже опустились к рублю до минимумов с 2014 года.
🔹 Путин дал разрешение структурам Лукойла #LKOH и Газпрома на покупку доли Enel в России.
🔹 ЦБ разрешил юридическим лицам покупать ценные бумаги недружественных эмитентов. Акции #SPBE в моменте росли на 36%.
Всем профита и спокойных выходных!
📅 Итоги недели: а ведь кто-то думал, что нет ничего страшнее разрыва моста EuroClear-НРД.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.65%, РТС (#RTSI) -4.6%. Оба индекса пробили важные линии поддержки на уровнях 2000 п. и 1000 п. Неделя началась отскоком, особенно хорошо росли перепроданные расписки. Но пятница всё испортила: Газпром лили, не дожидаясь дивгэпа (а него вес 36%), объявлен 8 пакет санкций ЕС. Дорожающая нефть не помогает, нефтянка вместе с рынком в минусе - геополитика рулит. В понедельник ждём реакции рынка на мост, но и без него причин попадать хватает. Буду рад ошибиться и увидеть технический отскок, но шансов немного.
💲 Рубль слабел к доллару 7 торговых сессий подряд и вышел на отметку 61. Подтверждается тренд, которого я ожидал последние несколько недель. Санкций на НКЦ пока не случилось, бегство из доллара и евро приостановилось. Зато на рубль давят прогнозы дефицита бюджета, общий risk off на российском финансовом рынке и разговоры о новом бюджетном правиле с дружественными валютами.
🔥 Цены на газ в Европе в пятницу опустились до отметки $1540 за 1 тыс. куб.м. впервые с июля. Евросоюз заполнил свои хранилища в среднем более чем на 90%. Влияние диверсии на "Северных Потоках" оказалось минимальным. Дальше цены зависят от погоды зимой, либо вероятного прекращения прокачки по трубе через Украину.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) +0.6%, Nasdaq (#IXIC) сработал в ноль. Американская экономика оказалась сильнее, чем выглядела. В пятницу вышли хорошие данные по рынку труда, количество созданных рабочих мест растет. Но именно это и прервало начавшийся рост. Принцип "Чем лучше, тем хуже" действует безотказно. ФРС получила повод смело повышать ставку широким шагом 0.75% на следующих заседаниях.
⛩ Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) перешел к росту и прибавил за неделю 3.3% (хотя все равно на уровнях 2011 года). Континентальный Китай всю неделю праздновал День основания КНР, а Гонконг на низкой ликвидности улетал вверх на любом позитиве из США. Кроме того, пока относительно тихо вокруг Тайваня - фокус переместился на С.Корею.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. В субботу утром взорвана часть Крымского моста, возможна реакция рынка в понедельник.
2. ЕС опубликовал 8 пакет санкций против РФ, в него не вошли ограничения на НКЦ.
3. НРД рассчитывает до конца октября получить лицензию Евросоюза на разблокировку активов (процесс займёт минимум месяцы).
4. Страны ОПЕК+ согласовали сокращение добычи на 2 млн барр/сут. с ноября.
5. Экспорт Газпрома за 9 мес. сократился на 40,4% год к году.
Всем профита и спокойных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.65%, РТС (#RTSI) -4.6%. Оба индекса пробили важные линии поддержки на уровнях 2000 п. и 1000 п. Неделя началась отскоком, особенно хорошо росли перепроданные расписки. Но пятница всё испортила: Газпром лили, не дожидаясь дивгэпа (а него вес 36%), объявлен 8 пакет санкций ЕС. Дорожающая нефть не помогает, нефтянка вместе с рынком в минусе - геополитика рулит. В понедельник ждём реакции рынка на мост, но и без него причин попадать хватает. Буду рад ошибиться и увидеть технический отскок, но шансов немного.
💲 Рубль слабел к доллару 7 торговых сессий подряд и вышел на отметку 61. Подтверждается тренд, которого я ожидал последние несколько недель. Санкций на НКЦ пока не случилось, бегство из доллара и евро приостановилось. Зато на рубль давят прогнозы дефицита бюджета, общий risk off на российском финансовом рынке и разговоры о новом бюджетном правиле с дружественными валютами.
🔥 Цены на газ в Европе в пятницу опустились до отметки $1540 за 1 тыс. куб.м. впервые с июля. Евросоюз заполнил свои хранилища в среднем более чем на 90%. Влияние диверсии на "Северных Потоках" оказалось минимальным. Дальше цены зависят от погоды зимой, либо вероятного прекращения прокачки по трубе через Украину.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) +0.6%, Nasdaq (#IXIC) сработал в ноль. Американская экономика оказалась сильнее, чем выглядела. В пятницу вышли хорошие данные по рынку труда, количество созданных рабочих мест растет. Но именно это и прервало начавшийся рост. Принцип "Чем лучше, тем хуже" действует безотказно. ФРС получила повод смело повышать ставку широким шагом 0.75% на следующих заседаниях.
⛩ Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) перешел к росту и прибавил за неделю 3.3% (хотя все равно на уровнях 2011 года). Континентальный Китай всю неделю праздновал День основания КНР, а Гонконг на низкой ликвидности улетал вверх на любом позитиве из США. Кроме того, пока относительно тихо вокруг Тайваня - фокус переместился на С.Корею.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. В субботу утром взорвана часть Крымского моста, возможна реакция рынка в понедельник.
2. ЕС опубликовал 8 пакет санкций против РФ, в него не вошли ограничения на НКЦ.
3. НРД рассчитывает до конца октября получить лицензию Евросоюза на разблокировку активов (процесс займёт минимум месяцы).
4. Страны ОПЕК+ согласовали сокращение добычи на 2 млн барр/сут. с ноября.
5. Экспорт Газпрома за 9 мес. сократился на 40,4% год к году.
Всем профита и спокойных выходных!
📅 Итоги недели: главное - в 2023 году не сказать, что в 2022-м было хорошо!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +0.23%, РТС (#RTSI) +5.6%. Отскочить не получается, геополитика оседлала процесс и давит своим весом (мост, ракетные удары, санкции). Поучаствовал своим весом и Газпром - потерял почти четверть на дивгэпе. Из позитива: операционные результаты Северстали лучше ожиданий, СПб биржа готовится выплатить дивиденды по части иностранных акций, а брокеры делают первые попытки получить лицензию ЕС на разморозку.
💲 Рубль на неделе слабел к доллару, в моменте почти до 65 (впервые с мая 2022 г.), закончил неделю на отметке 62.10. Против рубля - сокращение торгового профицита и стремительный рост бюджетного дефицита на фоне расходов на СВО.
🔥 Цены на газ в Европе опустились в коридор $1400-1500 за 1 тыс. куб.м. Германия объявила о заполнении своих хранилищ на 95%, на 3 недели раньше планового срока. Ждем развития событий: расследование взрывов на Потоках, функционирование последней трубы через Украину и т.д.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) -1.7%, Nasdaq (#IXIC) -2.8%. Проблема всё та же - инфляция. Базовый CPI (главный ориентир для ФРС) +6.6% г/г, рекорд с 1982 г. Сомнений в повышении ставки 2 ноября на 0.75 п.п. уже не осталось. Доллар к корзине валют на хаях, доходности 10-леток UST выше 4% годовых. Немного сглаживает негатив стартовавший в пятницу сезон отчётностей. Банки на фоне роста ставки наращивают выручку и %доход. Правда, на 20-30% теряют чистую прибыль.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) -4.9% за неделю. Накануне ХХ съезда КПК 16 октября, чтобы не испортить товарищам праздник, вводятся карантины, а металлургические предприятия вокруг Пекина сократили производство на 50%. Рост ВВП ожидается на уровне 2.8%, при цели в 5.5% (в 2021 г. +8.1%). Надежда на то, что после единодушного переизбрания тов. Си на третий срок, ограничения ослабят и вернутся к стимулированию экономики.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Газпром 10 октября терял в моменте до 30% на дивгэпе.
2. Путин договорился с Эрдоганом о создании в Турции альтернативного газового хаба для снабжения Европы.
3. СПБ Биржа с 17 октября начнёт подготовку к выплате дивидендов по незаблокированным иностранным ценным бумагам.
4. США рассматривают возможность введения запрета на импорт алюминия из РФ.
5. Минфин США заявил, что потолок цен на нефть из России может быть установлен на отметке $60.
Всем профита и спокойных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +0.23%, РТС (#RTSI) +5.6%. Отскочить не получается, геополитика оседлала процесс и давит своим весом (мост, ракетные удары, санкции). Поучаствовал своим весом и Газпром - потерял почти четверть на дивгэпе. Из позитива: операционные результаты Северстали лучше ожиданий, СПб биржа готовится выплатить дивиденды по части иностранных акций, а брокеры делают первые попытки получить лицензию ЕС на разморозку.
💲 Рубль на неделе слабел к доллару, в моменте почти до 65 (впервые с мая 2022 г.), закончил неделю на отметке 62.10. Против рубля - сокращение торгового профицита и стремительный рост бюджетного дефицита на фоне расходов на СВО.
🔥 Цены на газ в Европе опустились в коридор $1400-1500 за 1 тыс. куб.м. Германия объявила о заполнении своих хранилищ на 95%, на 3 недели раньше планового срока. Ждем развития событий: расследование взрывов на Потоках, функционирование последней трубы через Украину и т.д.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) -1.7%, Nasdaq (#IXIC) -2.8%. Проблема всё та же - инфляция. Базовый CPI (главный ориентир для ФРС) +6.6% г/г, рекорд с 1982 г. Сомнений в повышении ставки 2 ноября на 0.75 п.п. уже не осталось. Доллар к корзине валют на хаях, доходности 10-леток UST выше 4% годовых. Немного сглаживает негатив стартовавший в пятницу сезон отчётностей. Банки на фоне роста ставки наращивают выручку и %доход. Правда, на 20-30% теряют чистую прибыль.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) -4.9% за неделю. Накануне ХХ съезда КПК 16 октября, чтобы не испортить товарищам праздник, вводятся карантины, а металлургические предприятия вокруг Пекина сократили производство на 50%. Рост ВВП ожидается на уровне 2.8%, при цели в 5.5% (в 2021 г. +8.1%). Надежда на то, что после единодушного переизбрания тов. Си на третий срок, ограничения ослабят и вернутся к стимулированию экономики.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Газпром 10 октября терял в моменте до 30% на дивгэпе.
2. Путин договорился с Эрдоганом о создании в Турции альтернативного газового хаба для снабжения Европы.
3. СПБ Биржа с 17 октября начнёт подготовку к выплате дивидендов по незаблокированным иностранным ценным бумагам.
4. США рассматривают возможность введения запрета на импорт алюминия из РФ.
5. Минфин США заявил, что потолок цен на нефть из России может быть установлен на отметке $60.
Всем профита и спокойных выходных!
🤷♂️ На чем падаем?
📉 Фьючерсы на Мосбиржу и РТС еще ночью начали снижаться, с открытия #IMOEX -3%, #RTSI -3.3%. Видели и не такое, но лучше знать причину, чем сделать неоправданные движения вслепую.
🇷🇺 Сегодня Путин проведёт экстренное заседание Совета Безопасности (точное время на сайте Кремля не указано). Темой заявлена миграционная политика и обеспечение деятельности миграционных служб. С докладом выступит замглавы Совбеза Дмитрий Медведев. Судя по реакции рынка, народ не верит, что тема будет именно такая. А зря.
📺 Кто следил за последними новостями, уже знает, что в обсуждается вывоз жителей Херсонской области из Херсона и с правого берега Днепра. Так что вопрос миграционный, хотя он и не связан с гостями из солнечных республик Средней Азии.
🎓 Обычно в таких случаях я настраиваюсь на взвешенный подход к восприятию событий и пережидание локальной просадки. Ни панически продавать, ни ловить дно в подобных ситуациях не рекомендую - степень неопределенности сейчас просто зашкаливает.
📉 Фьючерсы на Мосбиржу и РТС еще ночью начали снижаться, с открытия #IMOEX -3%, #RTSI -3.3%. Видели и не такое, но лучше знать причину, чем сделать неоправданные движения вслепую.
🇷🇺 Сегодня Путин проведёт экстренное заседание Совета Безопасности (точное время на сайте Кремля не указано). Темой заявлена миграционная политика и обеспечение деятельности миграционных служб. С докладом выступит замглавы Совбеза Дмитрий Медведев. Судя по реакции рынка, народ не верит, что тема будет именно такая. А зря.
📺 Кто следил за последними новостями, уже знает, что в обсуждается вывоз жителей Херсонской области из Херсона и с правого берега Днепра. Так что вопрос миграционный, хотя он и не связан с гостями из солнечных республик Средней Азии.
🎓 Обычно в таких случаях я настраиваюсь на взвешенный подход к восприятию событий и пережидание локальной просадки. Ни панически продавать, ни ловить дно в подобных ситуациях не рекомендую - степень неопределенности сейчас просто зашкаливает.
📅 Итоги недели: рынок привыкает к цвету хаки и думает, что это зеленый цвет.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +4.75%, снова выше 2000 п., РТС (#RTSI) +5.3%. Российский рынок на удивление стойко перенес грозно звучащие события с введением военного положения. По факту пока мало что меняется, а на новых территориях оно и так действует давно. Позитивно восприняты заявление Собянина о окончании частичной мобилизации в Москве (правда, у него нет на это полномочий, но звучит красиво). Рынок ждёт поддержки от реинвестирования дивидендов Газпрома, Татнефти и Новатэка, совокупно до 200-300 млрд.
💲 Курс рубля почти не меняет цифры на табло, будто нарисован масляной краской, - не выходит из коридора 60-62 за доллар. Поддержку оказал начавшийся налоговый период, когда экспортеры продают выручку. Против рубля в перспективе работают: сокращение торгового профицита, отток капитала с начала мобилизации и планы Минфина возродить бюджетное правило.
🔥 Цены на газ в Европе опустились в коридор $1100-1200 за 1 тыс. куб.м., -66% от хаёв августа. Хранилища почти полны, СПГ-танкеры не успевают разгружать и-за нехватки терминалов. Германия продлила работу всех 3-х АЭС до апреля 23 года. Евросоюз объявил, что пока не будет вводить потолок цен на российский газ.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) +2%, Nasdaq (#IXIC) +2.5%. Сезон отчётностей за 3 квартал оказал поддержку: 70% отчётов выходят лучше ожиданий, даже бедолага Netflix выстрелил на 22% на росте платных подписок. Рост выглядит нелогичным и неустойчивым, он идёт на фоне растущих одновременно инфляции и ставке. Ближайший триггер к коррекции - заседание ФРС 2 ноября.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) -2.3% за неделю, почти непрерывное снижение с конца июня. Всю неделю шел (и еще идет) ХХ съезд КПК. Заявлено о приверженности партии политике нулевой терпимости к ковиду (Covid-Zero Policy), это давит на всю экономику. Власти впервые и без объяснения причин отложили публикацию данных по ВВП за 3 квартал. Китайские бумаги дешевы, но разворота на горизонте пока не видно.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. В ряде регионов РФ введено военное положение и особые режимы готовности. Рынок упал, но отжался.
2. Операционные отчёты металлургов оказались лучше ожиданий, их акции в топ-5 индекса.
3. Экспорт Газпрома сократился за 9.5 мес. на 41% год к году.
4. Минфин после месяца перерыва вернулся на рынок долга и успешно провёл аукцион ОФЗ.
5. Глава ВТБ Костин обещает прибыль в 2023 году, но не обещает дивиденды.
Всем профита и мирных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +4.75%, снова выше 2000 п., РТС (#RTSI) +5.3%. Российский рынок на удивление стойко перенес грозно звучащие события с введением военного положения. По факту пока мало что меняется, а на новых территориях оно и так действует давно. Позитивно восприняты заявление Собянина о окончании частичной мобилизации в Москве (правда, у него нет на это полномочий, но звучит красиво). Рынок ждёт поддержки от реинвестирования дивидендов Газпрома, Татнефти и Новатэка, совокупно до 200-300 млрд.
💲 Курс рубля почти не меняет цифры на табло, будто нарисован масляной краской, - не выходит из коридора 60-62 за доллар. Поддержку оказал начавшийся налоговый период, когда экспортеры продают выручку. Против рубля в перспективе работают: сокращение торгового профицита, отток капитала с начала мобилизации и планы Минфина возродить бюджетное правило.
🔥 Цены на газ в Европе опустились в коридор $1100-1200 за 1 тыс. куб.м., -66% от хаёв августа. Хранилища почти полны, СПГ-танкеры не успевают разгружать и-за нехватки терминалов. Германия продлила работу всех 3-х АЭС до апреля 23 года. Евросоюз объявил, что пока не будет вводить потолок цен на российский газ.
🇺🇸 S&P500 (#SPX) +2%, Nasdaq (#IXIC) +2.5%. Сезон отчётностей за 3 квартал оказал поддержку: 70% отчётов выходят лучше ожиданий, даже бедолага Netflix выстрелил на 22% на росте платных подписок. Рост выглядит нелогичным и неустойчивым, он идёт на фоне растущих одновременно инфляции и ставке. Ближайший триггер к коррекции - заседание ФРС 2 ноября.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) -2.3% за неделю, почти непрерывное снижение с конца июня. Всю неделю шел (и еще идет) ХХ съезд КПК. Заявлено о приверженности партии политике нулевой терпимости к ковиду (Covid-Zero Policy), это давит на всю экономику. Власти впервые и без объяснения причин отложили публикацию данных по ВВП за 3 квартал. Китайские бумаги дешевы, но разворота на горизонте пока не видно.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. В ряде регионов РФ введено военное положение и особые режимы готовности. Рынок упал, но отжался.
2. Операционные отчёты металлургов оказались лучше ожиданий, их акции в топ-5 индекса.
3. Экспорт Газпрома сократился за 9.5 мес. на 41% год к году.
4. Минфин после месяца перерыва вернулся на рынок долга и успешно провёл аукцион ОФЗ.
5. Глава ВТБ Костин обещает прибыль в 2023 году, но не обещает дивиденды.
Всем профита и мирных выходных!
📅 Итоги недели: постучим по дереву, чтоб не сглазить...
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +6.1%, РТС (#RTSI) +4.6%. Основной драйвер - дивиденды Газпрома, поступающие на счета с 25 октября - часть из них вернулась в рынок. Санкции на паузе, потолок цен на нефть не согласован, а на газ его, скорее всего, не будет. Продолжили ралли металлурги, они в топ-5 индекса Мосбиржи. Под занавес недели Шойгу доложил Путину, что частичная мобилизация завершена. Рынку на таких новостях ничего не оставалось кроме как расти.
💲 Курс рубля непривычно стабилен - уже 2 недели у отметки 61 за доллар. По итогам года профицит текущего счета торговых операций станет рекордным, несмотря на санкции. Но удержать его будет сложно - физические объёмы экспорта углеводородов неуклонно снижаются. В ближайшие недели, если не будет новых шоков, у рубля есть шанс остаться в коридоре 60-65.
🔥 Цены на газ в Европе опускались в моменте ниже $1000 за 1 тыс. куб.м., неделю закончили на $1100. С конца августа цены упали почти в 3,5 раза. Хранилища заполнены на 95%, аномально тёплая погода (до +20) откладывает начало отопительного сезона.
🇺🇸 Америка выросла, несмотря на обвал акций #META (-23%) и #AMZN (-18%): S&P500 +3.5%, Nasdaq +2.6%. Сезон отчётностей в целом идёт успешно, большинство компаний отчитываются лучше ожидай. ВВП в 3 кв. вырос на 2.6% при прогнозе 2.4%, т.е. рецессия откладывается. Но главный позитив - базовая инфляция выросла на 6.2% при прогнозе 6.3%, цены выходят на плато.
⛩ Китайский рынок пережил одну из худших недель за последние годы. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) - 8.3% за неделю, продолжается "отрицательный рост" до уровней кризисного 2009 года. Главный триггер падения - итоги ХХ съезда КПК. Рынку не нравится укрепление личной власти товарища Си по образцу правления Мао Цзэдуна.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Реинвест дивидендов Газпрома стал топливом для роста на Московской бирже.
2. Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 7.5% годовых.
3. Шойгу доложил Путину, что частичная мобилизаций в РФ закончена.
4. Совет директоров Лукойла рекомендовал дивиденды в размере 537 рублей на акцию.
5. Илон Маск закрыл сделку по покупке Twitter, акции #TWTR 28 октября сняты с торгов на бирже NYSE.
Всем профита и мирных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +6.1%, РТС (#RTSI) +4.6%. Основной драйвер - дивиденды Газпрома, поступающие на счета с 25 октября - часть из них вернулась в рынок. Санкции на паузе, потолок цен на нефть не согласован, а на газ его, скорее всего, не будет. Продолжили ралли металлурги, они в топ-5 индекса Мосбиржи. Под занавес недели Шойгу доложил Путину, что частичная мобилизация завершена. Рынку на таких новостях ничего не оставалось кроме как расти.
💲 Курс рубля непривычно стабилен - уже 2 недели у отметки 61 за доллар. По итогам года профицит текущего счета торговых операций станет рекордным, несмотря на санкции. Но удержать его будет сложно - физические объёмы экспорта углеводородов неуклонно снижаются. В ближайшие недели, если не будет новых шоков, у рубля есть шанс остаться в коридоре 60-65.
🔥 Цены на газ в Европе опускались в моменте ниже $1000 за 1 тыс. куб.м., неделю закончили на $1100. С конца августа цены упали почти в 3,5 раза. Хранилища заполнены на 95%, аномально тёплая погода (до +20) откладывает начало отопительного сезона.
🇺🇸 Америка выросла, несмотря на обвал акций #META (-23%) и #AMZN (-18%): S&P500 +3.5%, Nasdaq +2.6%. Сезон отчётностей в целом идёт успешно, большинство компаний отчитываются лучше ожидай. ВВП в 3 кв. вырос на 2.6% при прогнозе 2.4%, т.е. рецессия откладывается. Но главный позитив - базовая инфляция выросла на 6.2% при прогнозе 6.3%, цены выходят на плато.
⛩ Китайский рынок пережил одну из худших недель за последние годы. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) - 8.3% за неделю, продолжается "отрицательный рост" до уровней кризисного 2009 года. Главный триггер падения - итоги ХХ съезда КПК. Рынку не нравится укрепление личной власти товарища Си по образцу правления Мао Цзэдуна.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Реинвест дивидендов Газпрома стал топливом для роста на Московской бирже.
2. Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 7.5% годовых.
3. Шойгу доложил Путину, что частичная мобилизаций в РФ закончена.
4. Совет директоров Лукойла рекомендовал дивиденды в размере 537 рублей на акцию.
5. Илон Маск закрыл сделку по покупке Twitter, акции #TWTR 28 октября сняты с торгов на бирже NYSE.
Всем профита и мирных выходных!
📅 Итоги недели.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) по итогу недели вышел в ноль, удержался выше отметки 2150 п. РТС (#RTSI) потерял 0.8% на ослаблении рубля. Дивиденды Газпрома как топливо для роста отыграны, это компенсировано заявлением об окончании частичной мобилизации (правда, Указа на этот счёт нет). Был шанс вырасти на промежуточных дивидендах Лукойла, но они оказались ниже ожиданий.
💲 Курс рубля по-прежнему стабилен, но качнулся вниз до 62 за доллар. Рынок прайсит сокращение профицита торгового баланса по мере приближения европейского нефтяного эмбарго с 5 декабря. Пока риск резкого ослабления рубля невысок, ожидаю постепенного дрейфа в сторону 65.
🔥 Газ в Европе торгуется в коридоре $1100-$1300 за 1 тыс. куб.м. Это в 3 раза дешевле, чем в августе и немного дороже, чем на прошлой неделе. Хранилища забиты почти под завязку, но аномально теплая погода уходит, начался отбор газа для отопления.
🇺🇸 Америка развернулась вниз: S&P500 -2.8%, Nasdaq -4.9%. Ставка ФРС ожидаемо поднята на 75 б.п., это уже было в ценах. Но риторика Пауэлла не понравилась рынкам: он не обещает скорого окончания цикла ужесточения, поскольку не видит признаков замедления инфляции. Кроме того, сильный рынок труда стимулирует ФРС не беспокоиться о последствиях повышения ставки.
🇨🇳 Китайский рынок после худшей в году прошлой недели показал мощный отскок. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос сразу на 9%. Причина - сообщения в соцсетях о якобы состоявшемся закрытом совещании властей, на котором обсуждался сценарий смягчения антиковидных ограничений.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. ФРС подняла ставку федрезерва на 0.75 п.п., рынок упал на риторике в пользу продолжения жесткой ДКП.
2. Газпром за 10 мес. сократил экспорт в страны дальнего зарубежья на 42,6%.
3. Яндекс отчитался о скорр. чистой прибыли 5 млрд рублей в 3 квартале после убытка в прошлом году.
4. Фосагро за 9 мес. нарастила прибыль на 88% г/г, рекомендованы промежуточные дивиденды.
5. Для индекса Hang Seng прошедшая неделя была лучшей с 2005 г.
Всем профита и мирных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) по итогу недели вышел в ноль, удержался выше отметки 2150 п. РТС (#RTSI) потерял 0.8% на ослаблении рубля. Дивиденды Газпрома как топливо для роста отыграны, это компенсировано заявлением об окончании частичной мобилизации (правда, Указа на этот счёт нет). Был шанс вырасти на промежуточных дивидендах Лукойла, но они оказались ниже ожиданий.
💲 Курс рубля по-прежнему стабилен, но качнулся вниз до 62 за доллар. Рынок прайсит сокращение профицита торгового баланса по мере приближения европейского нефтяного эмбарго с 5 декабря. Пока риск резкого ослабления рубля невысок, ожидаю постепенного дрейфа в сторону 65.
🔥 Газ в Европе торгуется в коридоре $1100-$1300 за 1 тыс. куб.м. Это в 3 раза дешевле, чем в августе и немного дороже, чем на прошлой неделе. Хранилища забиты почти под завязку, но аномально теплая погода уходит, начался отбор газа для отопления.
🇺🇸 Америка развернулась вниз: S&P500 -2.8%, Nasdaq -4.9%. Ставка ФРС ожидаемо поднята на 75 б.п., это уже было в ценах. Но риторика Пауэлла не понравилась рынкам: он не обещает скорого окончания цикла ужесточения, поскольку не видит признаков замедления инфляции. Кроме того, сильный рынок труда стимулирует ФРС не беспокоиться о последствиях повышения ставки.
🇨🇳 Китайский рынок после худшей в году прошлой недели показал мощный отскок. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос сразу на 9%. Причина - сообщения в соцсетях о якобы состоявшемся закрытом совещании властей, на котором обсуждался сценарий смягчения антиковидных ограничений.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. ФРС подняла ставку федрезерва на 0.75 п.п., рынок упал на риторике в пользу продолжения жесткой ДКП.
2. Газпром за 10 мес. сократил экспорт в страны дальнего зарубежья на 42,6%.
3. Яндекс отчитался о скорр. чистой прибыли 5 млрд рублей в 3 квартале после убытка в прошлом году.
4. Фосагро за 9 мес. нарастила прибыль на 88% г/г, рекомендованы промежуточные дивиденды.
5. Для индекса Hang Seng прошедшая неделя была лучшей с 2005 г.
Всем профита и мирных выходных!
📅 Итоги недели.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +2,85, снова выше отметки 2220 п., РТС (#RTSI) +4.1%. Продолжается восходящее движение к отметке 2500, возле которой мы были в середине сентября. Топливо дают поступающие на счета дивиденды, шлейф позитива от паузы в мобилизации, а также относительно сильный отчёт Сбера и обещание Грефа вернуться к выплатам. При этом никуда, не ушли геополитические риски, способные перечеркнуть текущую историю роста.
💲 Рубль окреп до 60.50 к доллару. Профицит торгового баланса за 10 мес. в 2.3 раза больше, чем год назад. Крепкий рубль уже не на шутку напрягает экспортеров. Металлурги говорят, что его нужно ослабить на 37%, чтобы выйти в прибыль по экспорту. Но валютные ограничения ЦБ и упавший импорт не оставляют на это шансов.
🔥 Газ в Европе дешевеет и завершил неделю на отметке $1050 за 1 тыс. куб.м. Синоптики обещают теплую зиму. Как известно, синоптик ошибается лишь 1 раз, но каждый день. Но у нас с вами нет других источников. Газохранилища фактически заполнены, помешать может только полное перекрытие трубы Газпромом или погодная аномалия.
🇺🇸 Америка на позитиве: S&P500 (#SPX) +5.5%, Nasdaq (#IXIC) +7.9% - сильнейший рост с весны 2020 года. Колдунство Пауэлла сработало: инфляция вышла на плато и даже развернулась вниз. Это позволит ФРС сбавить темпы повышения ставки. Индекс доллара - вниз, доходности гособлигаций - тоже. Позитив вполне может оказаться локальным, не все проинфляционные факторы утратили силу.
🇨🇳 Китайский рынок 2 недели подряд рекордно растёт. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) +8.1%. Стоило всего лишь сократить срок изоляции прибывающих в страну на 2 дня, как все забыли про Тайвань и долговой кризис у застройщиков. Помог и позитив в Америке: чем ниже ставка ФРС, тем меньше давление на юань.
🏆 Топ-10 событий недели:
▫️ Сбер в октябре заработал 122,8 млрд руб. - больше, чем в октябре 2021 и обещал в будущем году дивиденды.
▫️ Инфляция в США пошла на спад: +7.7% в годовом выражении, предыдущий показатель +8.2%.
▫️ Детский мир заявил о намерении уйти с биржи, что привело к распродажам в бумаге на 36% за 3 дня.
▫️ Госдума приняла законопроект, по которому ставка налога на прибыль для СПГ вырастет с 20 до 34%, а надбавки к НДПИ для Газпрома начнет действовать не с 1 июля, а с 1 января 2023 г.
▫️ ЦБ объявил, что раскроет финансовые результаты банков по итогам 2022 года.
▫️ В Китае ослабили антиковидные ограничения, что привело к рекордному росту на фондовом рынке.
▫️ Металлурги заявили, что рубль необходимо ослабить на 37%, чтобы экспорт стал прибыльным.
▫️ Власти США продлили лицензию на сделки с банками России по энергоносителям и удобрениям.
▫️ Банк России допускает уголовные риски для держателей акций Meta*
▫️ Минторг США признал российскую экономику нерыночной из-за усиления влияния государства.
* Признана в России экстремистской и запрещена
Всем профита и мирных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +2,85, снова выше отметки 2220 п., РТС (#RTSI) +4.1%. Продолжается восходящее движение к отметке 2500, возле которой мы были в середине сентября. Топливо дают поступающие на счета дивиденды, шлейф позитива от паузы в мобилизации, а также относительно сильный отчёт Сбера и обещание Грефа вернуться к выплатам. При этом никуда, не ушли геополитические риски, способные перечеркнуть текущую историю роста.
💲 Рубль окреп до 60.50 к доллару. Профицит торгового баланса за 10 мес. в 2.3 раза больше, чем год назад. Крепкий рубль уже не на шутку напрягает экспортеров. Металлурги говорят, что его нужно ослабить на 37%, чтобы выйти в прибыль по экспорту. Но валютные ограничения ЦБ и упавший импорт не оставляют на это шансов.
🔥 Газ в Европе дешевеет и завершил неделю на отметке $1050 за 1 тыс. куб.м. Синоптики обещают теплую зиму. Как известно, синоптик ошибается лишь 1 раз, но каждый день. Но у нас с вами нет других источников. Газохранилища фактически заполнены, помешать может только полное перекрытие трубы Газпромом или погодная аномалия.
🇺🇸 Америка на позитиве: S&P500 (#SPX) +5.5%, Nasdaq (#IXIC) +7.9% - сильнейший рост с весны 2020 года. Колдунство Пауэлла сработало: инфляция вышла на плато и даже развернулась вниз. Это позволит ФРС сбавить темпы повышения ставки. Индекс доллара - вниз, доходности гособлигаций - тоже. Позитив вполне может оказаться локальным, не все проинфляционные факторы утратили силу.
🇨🇳 Китайский рынок 2 недели подряд рекордно растёт. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) +8.1%. Стоило всего лишь сократить срок изоляции прибывающих в страну на 2 дня, как все забыли про Тайвань и долговой кризис у застройщиков. Помог и позитив в Америке: чем ниже ставка ФРС, тем меньше давление на юань.
🏆 Топ-10 событий недели:
▫️ Сбер в октябре заработал 122,8 млрд руб. - больше, чем в октябре 2021 и обещал в будущем году дивиденды.
▫️ Инфляция в США пошла на спад: +7.7% в годовом выражении, предыдущий показатель +8.2%.
▫️ Детский мир заявил о намерении уйти с биржи, что привело к распродажам в бумаге на 36% за 3 дня.
▫️ Госдума приняла законопроект, по которому ставка налога на прибыль для СПГ вырастет с 20 до 34%, а надбавки к НДПИ для Газпрома начнет действовать не с 1 июля, а с 1 января 2023 г.
▫️ ЦБ объявил, что раскроет финансовые результаты банков по итогам 2022 года.
▫️ В Китае ослабили антиковидные ограничения, что привело к рекордному росту на фондовом рынке.
▫️ Металлурги заявили, что рубль необходимо ослабить на 37%, чтобы экспорт стал прибыльным.
▫️ Власти США продлили лицензию на сделки с банками России по энергоносителям и удобрениям.
▫️ Банк России допускает уголовные риски для держателей акций Meta*
▫️ Минторг США признал российскую экономику нерыночной из-за усиления влияния государства.
* Признана в России экстремистской и запрещена
Всем профита и мирных выходных!
📅 Итоги недели: ракета не наша, но рынок успел напугаться.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0,5, но смог удержаться выше 2220 п., долларовый РТС (#RTSI) -0.9%. Подпитка от поступивших дивидендов все-таки состоялась: брокеры посчитали, что в рынок вернулось более половины полученных средств. Но выйти в плюс индексу не дали не самый радужный геополитический фон и резко подешевевшая нефть.
💲 Рубль всё там же - возле отметки 60 за доллар. Крепкий рубль - один из факторов давления на российских экспортеров, а это половина индекса. Впереди - вступление в силу нефтяного эмбарго с 5 декабря, оно окажет давление на экспорт и может подтолкнуть рубль в коридор 63-65.
🔥 Газ в Европе закрыл неделю на отметке $1160 за 1 тыс. куб.м. На цены равновесно воздействуют начавшийся отопительный сезон и профицит СПГ, который не успевают разгружать из-за недостатка терминалов. Если прогнозы синоптиков на тёплую зиму сбудутся, газ останется примерно в этих значениях.
🇺🇸 Америка корректируется после 2-х недель роста: S&P500 (#SPX) -0.3%, Nasdaq (#IXIC) -0.6%. Рынок пошел вниз на словах главного ястреба ФРС Булларда, который видит ставку на пике до 7%. Это сбило волну позитива, вызванную статистикой по инфляции на прошлой неделе. Но если США могут избежать длительной рецессии, то ЕС и Британии это вряд ли удастся.
🇨🇳 Китайский рынок рекордно рос 3 недели подряд, но чудес не бывает, и в этот раз Гонконгский индекс скорректировался в ноль. В пятницу зафиксировано св. 24 тыс. заболеваний в сутки, больше было только в апреле, когда наглухо закрывали Шанхай. Если так пойдёт дальше, ралли на смягчении ограничений - конец. Поддержали рынок позитивный настрой на встрече Байден-Си на G20 и неплохой отчёт Алибабы (+8% за день).
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Инцидент с ракетой в Польше напугал рынок, но падение было выкуплено после прояснения подробностей.
2. Нефть упала ниже $88 за баррель после негативных прогнозов ОПЕК относительно глобального спроса.
3. #OZON вырос на отчёте - скорр. EBITDA составила 1.6 млрд руб. против 11.3 млрд убытка годом ранее.
4. Экспорт Газпрома #GAZP в страны дальнего зарубежья за 10.5 мес. снизился на 43,4% относительно того же периода 2021 года.
5. Инфляция в ЕС достигла 10.6%, рекорд за все время существования Еврозоны
Всем профита и мирных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0,5, но смог удержаться выше 2220 п., долларовый РТС (#RTSI) -0.9%. Подпитка от поступивших дивидендов все-таки состоялась: брокеры посчитали, что в рынок вернулось более половины полученных средств. Но выйти в плюс индексу не дали не самый радужный геополитический фон и резко подешевевшая нефть.
💲 Рубль всё там же - возле отметки 60 за доллар. Крепкий рубль - один из факторов давления на российских экспортеров, а это половина индекса. Впереди - вступление в силу нефтяного эмбарго с 5 декабря, оно окажет давление на экспорт и может подтолкнуть рубль в коридор 63-65.
🔥 Газ в Европе закрыл неделю на отметке $1160 за 1 тыс. куб.м. На цены равновесно воздействуют начавшийся отопительный сезон и профицит СПГ, который не успевают разгружать из-за недостатка терминалов. Если прогнозы синоптиков на тёплую зиму сбудутся, газ останется примерно в этих значениях.
🇺🇸 Америка корректируется после 2-х недель роста: S&P500 (#SPX) -0.3%, Nasdaq (#IXIC) -0.6%. Рынок пошел вниз на словах главного ястреба ФРС Булларда, который видит ставку на пике до 7%. Это сбило волну позитива, вызванную статистикой по инфляции на прошлой неделе. Но если США могут избежать длительной рецессии, то ЕС и Британии это вряд ли удастся.
🇨🇳 Китайский рынок рекордно рос 3 недели подряд, но чудес не бывает, и в этот раз Гонконгский индекс скорректировался в ноль. В пятницу зафиксировано св. 24 тыс. заболеваний в сутки, больше было только в апреле, когда наглухо закрывали Шанхай. Если так пойдёт дальше, ралли на смягчении ограничений - конец. Поддержали рынок позитивный настрой на встрече Байден-Си на G20 и неплохой отчёт Алибабы (+8% за день).
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Инцидент с ракетой в Польше напугал рынок, но падение было выкуплено после прояснения подробностей.
2. Нефть упала ниже $88 за баррель после негативных прогнозов ОПЕК относительно глобального спроса.
3. #OZON вырос на отчёте - скорр. EBITDA составила 1.6 млрд руб. против 11.3 млрд убытка годом ранее.
4. Экспорт Газпрома #GAZP в страны дальнего зарубежья за 10.5 мес. снизился на 43,4% относительно того же периода 2021 года.
5. Инфляция в ЕС достигла 10.6%, рекорд за все время существования Еврозоны
Всем профита и мирных выходных!
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0,54%, повторил результат прошлой недели и ушёл ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) остался на отметке 1141 п. Новогоднего ралли, несмотря на Чёрную пятницу, незаметно. Видимо, деда Мороза всё же не существует. Рынок дрейфует в боковом канале 2000-2500 пунктов, ближе к его нижней границе. Больших новостей немного, разве что Яндекс под конец недели признался, что делится на 2 бизнеса и будет двигаться в сторону государства.
💲 Рубль не хочет уходить с уровня 60 за доллар. Скорее даже не может: курс по факту фиксированный, из-за жесткого валютного контроля. Кстати, в среду он продлен указом президента до конца 2023 года. Сохраняется профицит торгового баланса, хотя бюджет уже с июня дефицитный.
🔥 Газ в Европе немного подорожал, торгуется в коридоре $1100-1400 за тысячу кубов. Начался отопительный сезон и отбор из газохранилищ. Еврокомиссия пыталась установить ценовой предел для фьючерса на сырьевой бирже ICE, но компромисс не найден, следующая попытка 13 декабря.
🇺🇸 В Америке была короткая неделя, с массовым поеданием индюшатины. S&P500 (#SPX) +1.6%, Nasdaq (#IXIC) +1%. В опубликованном на неделе протоколе заседания ФРС (FOMC minutes) содержатся намеки на замедление темпов ужесточения ДКП: сказывается боязнь свалиться в рецессию. Число заявок на пособие по безработице в США за неделю выросло. Опять же, позитив для рынка - ФРС слабость рынка труда воспринимает как сигнал "не жестить".
🇨🇳 Только китайский рынок воспрял на ослаблении антиковидных ограничений, как вновь пошли рекорды заболеваемости - св. 35 тыс. в пятницу. Пекин закрывается, Шанхай на грани. Государство пытается выправить ситуацию: банки предоставят застройщикам кредиты на $162 млрд. Взамен регулятор снижает обязательную норму резервирования на 0,25%, что высвободит 500 млрд юаней ликвидности. Это помогло индексу Hang Seng не упасть глубже, в итоге за неделю -2.3%.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Яндекс объявил о планах разделения на российскую и международную компании, основной бизнес в РФ может возглавить Кудрин.
2. TCS Group отчиталась о снижении прибыли по МСФО в 2.8 раза в 3 кв. и в 4.6 раза за 9 мес., но при этом нарастила клиентскую базу на 43% г/г.
3. Еврокомиссии не удалось найти компромисс по потолку цен на российскую нефть, решение перенесено на понедельник 28 ноября.
4. IPO казахстанской КазМунайГаз пройдет 8 декабря, в т.ч. на СПб бирже.
5. Центральный банк Турции в очередной раз понизил учетную ставку до 9% годовых с 10,5%, несмотря на инфляцию св. 85%.
Всем профита и мирных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0,54%, повторил результат прошлой недели и ушёл ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) остался на отметке 1141 п. Новогоднего ралли, несмотря на Чёрную пятницу, незаметно. Видимо, деда Мороза всё же не существует. Рынок дрейфует в боковом канале 2000-2500 пунктов, ближе к его нижней границе. Больших новостей немного, разве что Яндекс под конец недели признался, что делится на 2 бизнеса и будет двигаться в сторону государства.
💲 Рубль не хочет уходить с уровня 60 за доллар. Скорее даже не может: курс по факту фиксированный, из-за жесткого валютного контроля. Кстати, в среду он продлен указом президента до конца 2023 года. Сохраняется профицит торгового баланса, хотя бюджет уже с июня дефицитный.
🔥 Газ в Европе немного подорожал, торгуется в коридоре $1100-1400 за тысячу кубов. Начался отопительный сезон и отбор из газохранилищ. Еврокомиссия пыталась установить ценовой предел для фьючерса на сырьевой бирже ICE, но компромисс не найден, следующая попытка 13 декабря.
🇺🇸 В Америке была короткая неделя, с массовым поеданием индюшатины. S&P500 (#SPX) +1.6%, Nasdaq (#IXIC) +1%. В опубликованном на неделе протоколе заседания ФРС (FOMC minutes) содержатся намеки на замедление темпов ужесточения ДКП: сказывается боязнь свалиться в рецессию. Число заявок на пособие по безработице в США за неделю выросло. Опять же, позитив для рынка - ФРС слабость рынка труда воспринимает как сигнал "не жестить".
🇨🇳 Только китайский рынок воспрял на ослаблении антиковидных ограничений, как вновь пошли рекорды заболеваемости - св. 35 тыс. в пятницу. Пекин закрывается, Шанхай на грани. Государство пытается выправить ситуацию: банки предоставят застройщикам кредиты на $162 млрд. Взамен регулятор снижает обязательную норму резервирования на 0,25%, что высвободит 500 млрд юаней ликвидности. Это помогло индексу Hang Seng не упасть глубже, в итоге за неделю -2.3%.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Яндекс объявил о планах разделения на российскую и международную компании, основной бизнес в РФ может возглавить Кудрин.
2. TCS Group отчиталась о снижении прибыли по МСФО в 2.8 раза в 3 кв. и в 4.6 раза за 9 мес., но при этом нарастила клиентскую базу на 43% г/г.
3. Еврокомиссии не удалось найти компромисс по потолку цен на российскую нефть, решение перенесено на понедельник 28 ноября.
4. IPO казахстанской КазМунайГаз пройдет 8 декабря, в т.ч. на СПб бирже.
5. Центральный банк Турции в очередной раз понизил учетную ставку до 9% годовых с 10,5%, несмотря на инфляцию св. 85%.
Всем профита и мирных выходных!
📅 Итоги недели: Россия будет продавать нефть только тем, кому "за 60".
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.67%, третья неделя подряд сползания вниз, ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) -2% - ослаб рубль. Безидейный боковик с уклоном вниз длится 9 месяцев - пора бы разродиться новогодним ралли, но для этого недостаточно позитивных событий, зато нет недостатка в геополитике. Ближайшие очевидные драйверы - выплаты дивидендов Лукойла, Роснефти, Фосагро, Татнефти, Газпромнефти в конце 2022 - начале 2023 г. Что -то них вернется обратно в рынок (оценочно от 50 до 100 млрд).
💲 Рубль наконец сдвинулся с заколдованной отметки 60 за доллар, закрыл неделю на 61.88, также просел и к юаню (8.80). Выросшая нефть не помогла, хоть в моменте и поднималась до $90. Постепенная девальвация ожидалась давно, я писал о ней всё последнее время. Вступающее в силу с понедельника нефтяное эмбарго и растущий дефицит бюджета этому способствуют.
🔥 Газ в Европе заметно дорожает, в середине недели коснулся отметки $1760 за тысячу кубов. Неделя закрылась при цене $1515. На север континента пришли первые морозы, отбор из хранилищ набирает обороты. Но при этом среднемесячная цена упала на 8.3% к октябрю, до $1260 за тыc куб.м.
🇺🇸 В Америке S&P500 (#SPX) вырос на 1.6%%, Nasdaq (#IXIC) +2.4%. Позитива придала замедляющаяся инфляция: её базовый индекс PCE год к году показал 6% после 6.3% в октябре. Затем на сцену вышел глава ФРС Пауэлл и намекнул на вероятность поднятия ставки в декабре на 50 б.п. вместо ожидавшихся ранее 50 б.п. Но в конце недели рост остановлен сильными данными о рынке труда: занятость растёт, зарплаты трудящихся тоже. Для фондового рынка это негатив: у ФРС развязаны руки для ужесточения ДКП.
🇭🇰 Гонконгский индекс Hang Seng +6.3%, по итогам ноября +26.6%, лучший месяц с 1998 г., а индекс китайских техов Nasdaq Golden Dragon China - максимальный месячный прирост за все 17 лет существования, +38.6%. Массовые протесты против антиковидных ограничений заставили власти пересмотреть приоритеты и назвать закрытие городов и фабрик "перегибами на местах". В целом потенциал отскока еще не исчерпан, "китайцы" торгуются по-прежнему дешево. Но все зависит от дальнейших заявлений руководства.
🏆 Топ-5 событий недели:
▪️ ЕС официально согласовал потолок цены на российскую танкерную нефть - $60 за бочку Urals, с возможностью пересмотра 2 раза в месяц. Ограничение вступит в силу с 5 декабря.
▪️ Экспорт Газпрома в дальнее зарубежье сократился за 11 мес. на 44,5% г/г, в ноябре - на 68.5% г/г.
▪️ На рынке IPO первое событие за год - Мосбиржа допустила к торгам акции сервиса кикшеринга Whoosh (#WUSH) с 14 декабря.
▪️ Глава Алросы Сергей Иванов объявил, что уйдет с поста главы компании до истечения срока трудового контракта.
▪️ Яндексом будет управлять специальный фонд, в который войдут Алексей Кудрин и три топ-менеджера.
Всем профита и продуктивных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.67%, третья неделя подряд сползания вниз, ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) -2% - ослаб рубль. Безидейный боковик с уклоном вниз длится 9 месяцев - пора бы разродиться новогодним ралли, но для этого недостаточно позитивных событий, зато нет недостатка в геополитике. Ближайшие очевидные драйверы - выплаты дивидендов Лукойла, Роснефти, Фосагро, Татнефти, Газпромнефти в конце 2022 - начале 2023 г. Что -то них вернется обратно в рынок (оценочно от 50 до 100 млрд).
💲 Рубль наконец сдвинулся с заколдованной отметки 60 за доллар, закрыл неделю на 61.88, также просел и к юаню (8.80). Выросшая нефть не помогла, хоть в моменте и поднималась до $90. Постепенная девальвация ожидалась давно, я писал о ней всё последнее время. Вступающее в силу с понедельника нефтяное эмбарго и растущий дефицит бюджета этому способствуют.
🔥 Газ в Европе заметно дорожает, в середине недели коснулся отметки $1760 за тысячу кубов. Неделя закрылась при цене $1515. На север континента пришли первые морозы, отбор из хранилищ набирает обороты. Но при этом среднемесячная цена упала на 8.3% к октябрю, до $1260 за тыc куб.м.
🇺🇸 В Америке S&P500 (#SPX) вырос на 1.6%%, Nasdaq (#IXIC) +2.4%. Позитива придала замедляющаяся инфляция: её базовый индекс PCE год к году показал 6% после 6.3% в октябре. Затем на сцену вышел глава ФРС Пауэлл и намекнул на вероятность поднятия ставки в декабре на 50 б.п. вместо ожидавшихся ранее 50 б.п. Но в конце недели рост остановлен сильными данными о рынке труда: занятость растёт, зарплаты трудящихся тоже. Для фондового рынка это негатив: у ФРС развязаны руки для ужесточения ДКП.
🇭🇰 Гонконгский индекс Hang Seng +6.3%, по итогам ноября +26.6%, лучший месяц с 1998 г., а индекс китайских техов Nasdaq Golden Dragon China - максимальный месячный прирост за все 17 лет существования, +38.6%. Массовые протесты против антиковидных ограничений заставили власти пересмотреть приоритеты и назвать закрытие городов и фабрик "перегибами на местах". В целом потенциал отскока еще не исчерпан, "китайцы" торгуются по-прежнему дешево. Но все зависит от дальнейших заявлений руководства.
🏆 Топ-5 событий недели:
▪️ ЕС официально согласовал потолок цены на российскую танкерную нефть - $60 за бочку Urals, с возможностью пересмотра 2 раза в месяц. Ограничение вступит в силу с 5 декабря.
▪️ Экспорт Газпрома в дальнее зарубежье сократился за 11 мес. на 44,5% г/г, в ноябре - на 68.5% г/г.
▪️ На рынке IPO первое событие за год - Мосбиржа допустила к торгам акции сервиса кикшеринга Whoosh (#WUSH) с 14 декабря.
▪️ Глава Алросы Сергей Иванов объявил, что уйдет с поста главы компании до истечения срока трудового контракта.
▪️ Яндексом будет управлять специальный фонд, в который войдут Алексей Кудрин и три топ-менеджера.
Всем профита и продуктивных выходных!
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.12%, 5-я неделя снижения. Долларовый РТС (#RTSI) -0.7%. В боковике стоим 5 недель, событий и драйверов мало. Индекс поддержал отчёт Сбера и перспективы увидеть дивиденды в 2023 году. Также рынок ждет выплаты более 1 трлн р. в декабре-январе от Лукойла, Роснефти и Газпромнефти. Давят упавшие цены на нефть и новости по 9 пакету санкций ЕС.
💲 Рубль к доллару переместился с уровня 60-61 на 62-63. Валютный рынок заранее прайсит сокращение экспорта нефти после вступления в силу эмбарго, постепенное сокращение торгового профицита и рост бюджетного дефицита. Также на рубле сказывается механизм, по сути напоминающий печатный станок: Минфин рекордно размещает ОФЗ, госбанки их выкупают, ЦБ кредитует банки через РЕПО.
🔥 Газ в Европе продолжил дорожать, $1587 за 1 тыс. куб.м. по итогам недели (в моменте $1760). Холода в Европе наконец наступили, идёт отбор из хранилищ (заполнены на 90-95%). Еврокомиссия готовится до конца года ввести потолок цен на газ в ЕС. Посмотрим что выйдет, результат может быть обратным.
🇺🇸 В Америке за неделю: S&P500 -2.8%, сначала года -17%; Nasdaq -3.45%, с начала года -29%. Вышла неприятная статистика промышленной инфляции (PPI): в месячном выражении она ускорилась к октябрю с +0.2% до +0.3%. С виду мелочь, но это означает, что высокую ставку могут продержать дольше, чем ожидалось. Вторая причина снижения - нервное ожидание заседания ФРС 14 декабря.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng +6.6%, отскок продолжается: +40% с конца сентября (но пока -55% с хаёв 2021 г.). Антиковидные ограничения в Китае, под давлением массовых протестов и риска обвалить экономику, постепенно снимаются. К этому подталкивает и статистика экспорта (-8.7% в ноябре) и импорта (-10.6%). Риск в том, что в случае роста смертности по мере ослабления локдаунов, компартия снова закроет города, и тогда прогуляемся на новое дно.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Чистая прибыль Сбера по РСБУ в ноябре за 11 мес. сократилась в 6.6 раза, но выросла на 22,7% в ноябре.
2. ЕС анонсировал 9 пакет санкций, в нем предусмотрено отключение от SWIFT еще трёх банков, среди которых упоминаются Тинькофф, Альфа, Газпромбанк и Росбанк.
3. ВТБ отменил выплаты купонов по 13 выпускам субординированных облигаций в целях "укрепления капитальной позиции".
4. Глава Газпрома Миллер совершил визит в Анкару. Эрдоган очень рассчитывает на скидку 25% на поставку российского газа.
5. Евтушенков заявил, что акционеры АФК «Система» могут рассчитывать на получение дивидендов по итогам 2022 года.
Всем профита и продуктивных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.12%, 5-я неделя снижения. Долларовый РТС (#RTSI) -0.7%. В боковике стоим 5 недель, событий и драйверов мало. Индекс поддержал отчёт Сбера и перспективы увидеть дивиденды в 2023 году. Также рынок ждет выплаты более 1 трлн р. в декабре-январе от Лукойла, Роснефти и Газпромнефти. Давят упавшие цены на нефть и новости по 9 пакету санкций ЕС.
💲 Рубль к доллару переместился с уровня 60-61 на 62-63. Валютный рынок заранее прайсит сокращение экспорта нефти после вступления в силу эмбарго, постепенное сокращение торгового профицита и рост бюджетного дефицита. Также на рубле сказывается механизм, по сути напоминающий печатный станок: Минфин рекордно размещает ОФЗ, госбанки их выкупают, ЦБ кредитует банки через РЕПО.
🔥 Газ в Европе продолжил дорожать, $1587 за 1 тыс. куб.м. по итогам недели (в моменте $1760). Холода в Европе наконец наступили, идёт отбор из хранилищ (заполнены на 90-95%). Еврокомиссия готовится до конца года ввести потолок цен на газ в ЕС. Посмотрим что выйдет, результат может быть обратным.
🇺🇸 В Америке за неделю: S&P500 -2.8%, сначала года -17%; Nasdaq -3.45%, с начала года -29%. Вышла неприятная статистика промышленной инфляции (PPI): в месячном выражении она ускорилась к октябрю с +0.2% до +0.3%. С виду мелочь, но это означает, что высокую ставку могут продержать дольше, чем ожидалось. Вторая причина снижения - нервное ожидание заседания ФРС 14 декабря.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng +6.6%, отскок продолжается: +40% с конца сентября (но пока -55% с хаёв 2021 г.). Антиковидные ограничения в Китае, под давлением массовых протестов и риска обвалить экономику, постепенно снимаются. К этому подталкивает и статистика экспорта (-8.7% в ноябре) и импорта (-10.6%). Риск в том, что в случае роста смертности по мере ослабления локдаунов, компартия снова закроет города, и тогда прогуляемся на новое дно.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Чистая прибыль Сбера по РСБУ в ноябре за 11 мес. сократилась в 6.6 раза, но выросла на 22,7% в ноябре.
2. ЕС анонсировал 9 пакет санкций, в нем предусмотрено отключение от SWIFT еще трёх банков, среди которых упоминаются Тинькофф, Альфа, Газпромбанк и Росбанк.
3. ВТБ отменил выплаты купонов по 13 выпускам субординированных облигаций в целях "укрепления капитальной позиции".
4. Глава Газпрома Миллер совершил визит в Анкару. Эрдоган очень рассчитывает на скидку 25% на поставку российского газа.
5. Евтушенков заявил, что акционеры АФК «Система» могут рассчитывать на получение дивидендов по итогам 2022 года.
Всем профита и продуктивных выходных!
📈 Как экспортеры вытягивают рынок
🎓 Вспомним немного матчасть: почему индекс Мосбиржи растёт на фоне падающего без оглядки рубля. Для ответа посмотрим - как валютные курсы влияют на бизнес крупнейших компаний. Их финансовые показатели зависят от статей:
📄 валютная выручка;
📄 валютный кэш;
📄 рублевые и валютные расходы;
📄 рублевая и валютная долговая нагрузка;
📄 рублёвая налоговая нагрузка.
💲 Чем больше первые два показателя, тем лучше. Пример: для нефтянки важнейший показатель - "нефть в рублях", который растёт по мере девальвации (сейчас ок. 7 тыс. руб. - рекорд). Опосредованно зависит и выручка Транснефти. Особый случай - Сургутнефтегаз, который имеет долларовый кэш, превышающий капитализацию. Прибыль от валютной переоценки прямо влияет на дивиденды по префам.
🔎 Есть пограничные случаи: EN+: электроэнергия реализуется в рублях, но есть доля 57% в Русале. С банками ситуация сложнее. С одной стороны, они заинтересованы в заработке на рублевых доходах населения и бизнеса, с другой - зависят от прибыли клиентов-экспортеров. Общая закономерность - чем выше доля выручки на внутреннем рынке, тем слабее зависимость от курса. Пример - ММК (3/4 продаж - в РФ и СНГ). Проигрывают от слабого рубля ритейл, застройщики, телекомы.
📊 Выделил в индексе Мосбиржи #IMOEX экспортеров (обведены красным). Без учета смешанных случаев, вместе они составляют 62% веса. Поэтому в росте рынка в рублевом выражении нет никакого противоречия. Долларовый РТС #RTSI при этом снижается, он не вырос с начала года и никак не может взять рубеж 1000 п.
🎓 Вспомним немного матчасть: почему индекс Мосбиржи растёт на фоне падающего без оглядки рубля. Для ответа посмотрим - как валютные курсы влияют на бизнес крупнейших компаний. Их финансовые показатели зависят от статей:
📄 валютная выручка;
📄 валютный кэш;
📄 рублевые и валютные расходы;
📄 рублевая и валютная долговая нагрузка;
📄 рублёвая налоговая нагрузка.
💲 Чем больше первые два показателя, тем лучше. Пример: для нефтянки важнейший показатель - "нефть в рублях", который растёт по мере девальвации (сейчас ок. 7 тыс. руб. - рекорд). Опосредованно зависит и выручка Транснефти. Особый случай - Сургутнефтегаз, который имеет долларовый кэш, превышающий капитализацию. Прибыль от валютной переоценки прямо влияет на дивиденды по префам.
🔎 Есть пограничные случаи: EN+: электроэнергия реализуется в рублях, но есть доля 57% в Русале. С банками ситуация сложнее. С одной стороны, они заинтересованы в заработке на рублевых доходах населения и бизнеса, с другой - зависят от прибыли клиентов-экспортеров. Общая закономерность - чем выше доля выручки на внутреннем рынке, тем слабее зависимость от курса. Пример - ММК (3/4 продаж - в РФ и СНГ). Проигрывают от слабого рубля ритейл, застройщики, телекомы.
📊 Выделил в индексе Мосбиржи #IMOEX экспортеров (обведены красным). Без учета смешанных случаев, вместе они составляют 62% веса. Поэтому в росте рынка в рублевом выражении нет никакого противоречия. Долларовый РТС #RTSI при этом снижается, он не вырос с начала года и никак не может взять рубеж 1000 п.
🧐 А был ли рост?
🇷🇺 Российский рынок акций не выглядит слабым, несмотря на всю геополитику, которая по идее должна бы отправить его вниз, и не раз. Индекс Мосбиржи с начала года вырос на 21%, опережая рынки других стран.
🙏 Многие инвесторы вернули себе веру в перспективы дальнейшего восстановления. Начался дивидендный сезон, выплаты в ближайшие пару месяцев достигнут примерно 1.9 трлн рублей - в 3 раза больше, чем год назад. Можно рассчитывать, что по меньшей мере 2-3 сотни миллиардов вернутся обратно в рынок.
😎 Позитив - налицо, но стоит задаться вопросом: а что это был за рост? В значительной степени его можно назвать "девальвационным". Ослабление национальной валюты - важнейший фактор для рынков акций, ориентированных на экспорт сырья. Чтобы убедиться, сложил веса эмитентов в индексе (с учетом free float), акции которых так или иначе выигрывают от ослабления рубля - получилось 61%.
📉 Рубль ослаб с начала года к доллару на 13%, за полгода - на 32%. К юаню - на 15% и на 34% соответственно. Как это помогает экспортерам? Самый простой пример: бочка нефти в рублях стоит больше, кубышки (как у Сургута) положительно переоцениваются. При этом налоги, зарплаты и контракты с местными поставщиками обесцениваются, - акции номинально растут. Но для более полной картины, я всегда сопоставляю динамику индекса Мосбиржи (#IMOEX) с долларовым РТС (#RTSI): он вырос с начала года всего на 7%, за 6 месяцев - потерял 12%.
💲 Конечно, валютный фактор - не единственный: нельзя игнорировать возврат части компаний к выплате дивидендов и публикации отчетности, восстановление прибылей банков. После низкой базы шокового 2022 года, это тоже дает эффект на рост котировок. Но когда мы смотрим на график, нужно учитывать все составляющие: из чего складывается динамика, какие факторы будут определять его перспективы. Если судить с этих позиций, при девальвации рубля, скажем, на 85-90, имеем шансы увидеть индекс Мосбиржи ощутимо выше. Но боковым зрением стоит посматривать на РТС.
🇷🇺 Российский рынок акций не выглядит слабым, несмотря на всю геополитику, которая по идее должна бы отправить его вниз, и не раз. Индекс Мосбиржи с начала года вырос на 21%, опережая рынки других стран.
🙏 Многие инвесторы вернули себе веру в перспективы дальнейшего восстановления. Начался дивидендный сезон, выплаты в ближайшие пару месяцев достигнут примерно 1.9 трлн рублей - в 3 раза больше, чем год назад. Можно рассчитывать, что по меньшей мере 2-3 сотни миллиардов вернутся обратно в рынок.
😎 Позитив - налицо, но стоит задаться вопросом: а что это был за рост? В значительной степени его можно назвать "девальвационным". Ослабление национальной валюты - важнейший фактор для рынков акций, ориентированных на экспорт сырья. Чтобы убедиться, сложил веса эмитентов в индексе (с учетом free float), акции которых так или иначе выигрывают от ослабления рубля - получилось 61%.
📉 Рубль ослаб с начала года к доллару на 13%, за полгода - на 32%. К юаню - на 15% и на 34% соответственно. Как это помогает экспортерам? Самый простой пример: бочка нефти в рублях стоит больше, кубышки (как у Сургута) положительно переоцениваются. При этом налоги, зарплаты и контракты с местными поставщиками обесцениваются, - акции номинально растут. Но для более полной картины, я всегда сопоставляю динамику индекса Мосбиржи (#IMOEX) с долларовым РТС (#RTSI): он вырос с начала года всего на 7%, за 6 месяцев - потерял 12%.
💲 Конечно, валютный фактор - не единственный: нельзя игнорировать возврат части компаний к выплате дивидендов и публикации отчетности, восстановление прибылей банков. После низкой базы шокового 2022 года, это тоже дает эффект на рост котировок. Но когда мы смотрим на график, нужно учитывать все составляющие: из чего складывается динамика, какие факторы будут определять его перспективы. Если судить с этих позиций, при девальвации рубля, скажем, на 85-90, имеем шансы увидеть индекс Мосбиржи ощутимо выше. Но боковым зрением стоит посматривать на РТС.
💲 Зачем считать в валюте?
🎄 Выходим на финишную прямую 2023 года, скоро будем доедать новогодние салаты подводить итоги по портфелю. Доходность по российским акциям у большинства из нас позеленела по сравнению с прошлогодними результатами, благодаря:
✔️ Восстановлению показателей большинства эмитентов, их адаптации к санкциям;
✔️ Дивидендам за 2022 год, особенно у "нефтянки";
✔️ За счет низкой базы, от которой мы росли.
🧐 Но мы упускаем что-то важное, что стало мощным фактором роста котировок. Я уже публиковал здесь парные графики IMOEX и USDRUB, которые ходят друг с дружкой почти синхронно. Все просто: девальвация рубля автоматически ведет к переоценке рублевых активов - в национальной валюте стоимость растет.
📈 Но согласитесь, мы инвестируем не ради растущего графика. Хоть смотреть на него и приятно, гораздо важнее наша реальная платежеспособность при походе в магазин. Ценники, в отличие от Росстата, дают нам точную картину происходящего. Как правило сегодня одну, а завтра - уже другую. Даже ЦБ делит инфляцию на "официальную" (7.5% годовых) и "наблюдаемую" (15%, т.е. вдвое выше). А промифляция внутри 2023 г. достигла 21%, что уже ближе к нашим ощущениям, и она в итоге перекладывается на полку.
🙅♂️ Малахольные рассуждения о том, что нам "всё равно" на курс (а-ля "мы зарабатываем и тратим в рублях") - я считаю разговорами в пользу бедных (зачастую в буквальном смысле). Доля импорта в потреблении не спешит снижаться, а в текущих условиях экстремального роста госрасходов, она растёт. Яйца стали стоить как позолоченные не из-за жадности ретейлеров, а по причине подорожавшего импорта инкубационных яиц. Для тех, кто покупает авто и запчасти, гаджеты, путешествует за периметром - все вдвойне предельно ясно. Подводя итоги года, важно понимать реальную отдачу от инвестиций: сколько вы получили, сберегли, реинвестировали, и всё это - с учетом трат на жизнь.
🎓 Как считать? Рублевый портфель я сравниваю с уровнем безрисковой доходности (сейчас 12-15%) и с реальной инфляцией (у каждого своя). Валютный - с S&P500 и ставкой на "их" рынке долга. Но при этом рублевый портфель периодически перечитываю в валютном выражении. Общим ориентиром можно взять долларовый индекс РТС (#RTSI), а еще лучше - индекс полной доходности - с учетом дивидендов и налоговых ставок, тикер #RTSTRR. Он вырос с начала года на 14%, в то время как индекс Мосбиржи на 42%.
📊 Конечно, любой бенчмарк имеет погрешности и носит условный характер, можно заморочиться и посчитать все детально. Но, чтобы не усложнять себе жизнь в новогодние праздники, достаточно беглого взгляда на реальную доходность портфеля и пары манипуляций в табличке Excel.
🎄 Выходим на финишную прямую 2023 года, скоро будем доедать новогодние салаты подводить итоги по портфелю. Доходность по российским акциям у большинства из нас позеленела по сравнению с прошлогодними результатами, благодаря:
✔️ Восстановлению показателей большинства эмитентов, их адаптации к санкциям;
✔️ Дивидендам за 2022 год, особенно у "нефтянки";
✔️ За счет низкой базы, от которой мы росли.
🧐 Но мы упускаем что-то важное, что стало мощным фактором роста котировок. Я уже публиковал здесь парные графики IMOEX и USDRUB, которые ходят друг с дружкой почти синхронно. Все просто: девальвация рубля автоматически ведет к переоценке рублевых активов - в национальной валюте стоимость растет.
📈 Но согласитесь, мы инвестируем не ради растущего графика. Хоть смотреть на него и приятно, гораздо важнее наша реальная платежеспособность при походе в магазин. Ценники, в отличие от Росстата, дают нам точную картину происходящего. Как правило сегодня одну, а завтра - уже другую. Даже ЦБ делит инфляцию на "официальную" (7.5% годовых) и "наблюдаемую" (15%, т.е. вдвое выше). А промифляция внутри 2023 г. достигла 21%, что уже ближе к нашим ощущениям, и она в итоге перекладывается на полку.
🙅♂️ Малахольные рассуждения о том, что нам "всё равно" на курс (а-ля "мы зарабатываем и тратим в рублях") - я считаю разговорами в пользу бедных (зачастую в буквальном смысле). Доля импорта в потреблении не спешит снижаться, а в текущих условиях экстремального роста госрасходов, она растёт. Яйца стали стоить как позолоченные не из-за жадности ретейлеров, а по причине подорожавшего импорта инкубационных яиц. Для тех, кто покупает авто и запчасти, гаджеты, путешествует за периметром - все вдвойне предельно ясно. Подводя итоги года, важно понимать реальную отдачу от инвестиций: сколько вы получили, сберегли, реинвестировали, и всё это - с учетом трат на жизнь.
🎓 Как считать? Рублевый портфель я сравниваю с уровнем безрисковой доходности (сейчас 12-15%) и с реальной инфляцией (у каждого своя). Валютный - с S&P500 и ставкой на "их" рынке долга. Но при этом рублевый портфель периодически перечитываю в валютном выражении. Общим ориентиром можно взять долларовый индекс РТС (#RTSI), а еще лучше - индекс полной доходности - с учетом дивидендов и налоговых ставок, тикер #RTSTRR. Он вырос с начала года на 14%, в то время как индекс Мосбиржи на 42%.
📊 Конечно, любой бенчмарк имеет погрешности и носит условный характер, можно заморочиться и посчитать все детально. Но, чтобы не усложнять себе жизнь в новогодние праздники, достаточно беглого взгляда на реальную доходность портфеля и пары манипуляций в табличке Excel.