#перевод #MS #Мобуссен
💎💥
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег"
Она касается темы, которую рассматривал Говард Маркс в предыдущей заметке, а именно - периода "лёгких денег". Очень советую ознакомиться в том числе и с ней, т.к. там рассмотрена эта тема с совершенно другой стороны и другим способом, статьи не перекликаются абсолютно никак.
В этой статье (или даже исследовании, хотя читается оно достаточно легко и интересно) рассматривается "поведение" компаний в различные периоды доступности капитала.
Из этой статьи вы можете узнать:
- Почему компании не пользуются преимуществами более низких ставок, хотя могли бы;
- Почему сотрудники компании делают упор на росте прибыли на акцию и самой прибыли на акцию, а не создании стоимости для акционеров и как за этим следить;
- Каким образом компания за счёт обратного выкупа акций может снизить стоимость для её же акционеров;
- Как оценивать компании не только методом оценки роста и стоимости, но и с помощью оценки их управления капиталом...
- И другое :)(например, отдельный раздел про венчур)
❗️MUST READ❗️
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_capital-cost
📌Оригинал
💎
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег"
Она касается темы, которую рассматривал Говард Маркс в предыдущей заметке, а именно - периода "лёгких денег". Очень советую ознакомиться в том числе и с ней, т.к. там рассмотрена эта тема с совершенно другой стороны и другим способом, статьи не перекликаются абсолютно никак.
В этой статье (или даже исследовании, хотя читается оно достаточно легко и интересно) рассматривается "поведение" компаний в различные периоды доступности капитала.
Из этой статьи вы можете узнать:
- Почему компании не пользуются преимуществами более низких ставок, хотя могли бы;
- Почему сотрудники компании делают упор на росте прибыли на акцию и самой прибыли на акцию, а не создании стоимости для акционеров и как за этим следить;
- Каким образом компания за счёт обратного выкупа акций может снизить стоимость для её же акционеров;
- Как оценивать компании не только методом оценки роста и стоимости, но и с помощью оценки их управления капиталом...
- И другое :)
❗️MUST READ❗️
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_capital-cost
📌Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег". Morgan Stanley.
Перевод документа от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
#перевод #MS #Мобуссен
💎💥
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Оценочные мультипликаторы - Чего им не хватает, почему они отличаются друг от друга, и какая у них связь с фундаментальными показателями.
Она касается вечной темы "оценки акций снизу вверх". Предыдущая статья от того же автора - "Математика роста и стоимости", которая есть в списке лучших за 2023, отлично дополняет этот материал, так что очень советую ознакомиться в том числе и с ней.
Слепое использование мультипликаторов без понимания их ограничений может серьезно снизить эффективность инвестиционного процесса. Что вы будете делать, если у двух компаний похожие показатели P/E, но разные значения EV/EBITDA? Или разные показатели P/E и одинаковые EV/EBITDA? Понимание того, как и почему эти расчеты различаются, помогает нам выявить их относительные сильные и слабые стороны.
"В этом отчете рассматриваются четыре темы. Во-первых, чего не хватает мультипликаторам и почему они становятся менее информативными, чем были в прошлом. Во-вторых, мы рассмотрим, почему два наиболее популярных мультипликатора, используемых аналитиками фондового рынка, P/E и EV/EBITDA, могут по-разному определять относительную привлекательность акций. В-третьих, рассмотрим альтернативные показатели прибыли и EBITDA, о которых сообщают компании, чтобы понять, добавляют ли они понимания. Наконец, мы сосредоточимся на показателях EV/EBITDA и свяжем их с фундаментальными факторами создания стоимости."
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Mauboussin_MS_valuation-multiples
📌 Оригинал
💎
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Оценочные мультипликаторы - Чего им не хватает, почему они отличаются друг от друга, и какая у них связь с фундаментальными показателями.
Она касается вечной темы "оценки акций снизу вверх". Предыдущая статья от того же автора - "Математика роста и стоимости", которая есть в списке лучших за 2023, отлично дополняет этот материал, так что очень советую ознакомиться в том числе и с ней.
Слепое использование мультипликаторов без понимания их ограничений может серьезно снизить эффективность инвестиционного процесса. Что вы будете делать, если у двух компаний похожие показатели P/E, но разные значения EV/EBITDA? Или разные показатели P/E и одинаковые EV/EBITDA? Понимание того, как и почему эти расчеты различаются, помогает нам выявить их относительные сильные и слабые стороны.
"В этом отчете рассматриваются четыре темы. Во-первых, чего не хватает мультипликаторам и почему они становятся менее информативными, чем были в прошлом. Во-вторых, мы рассмотрим, почему два наиболее популярных мультипликатора, используемых аналитиками фондового рынка, P/E и EV/EBITDA, могут по-разному определять относительную привлекательность акций. В-третьих, рассмотрим альтернативные показатели прибыли и EBITDA, о которых сообщают компании, чтобы понять, добавляют ли они понимания. Наконец, мы сосредоточимся на показателях EV/EBITDA и свяжем их с фундаментальными факторами создания стоимости."
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Mauboussin_MS_valuation-multiples
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Оценочные мультипликаторы. Майкл Мобуссен, Morgan Stanley.
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Лучшее за 2024 - #вечныйпост.
Лучшее за 2023 - тут.
Все эти статьи, а так же подборки лучших статей за последующие годы вы можете найти в "Вечном посте" в Teletype и Telegraph (1, 2 части).
3) "Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег" об управлении корпоративными финансами при различных условиях, от Майкла #Мобуссен'а, Morgan Stanley (#MS).
4) "Оценочные мультипликаторы - Чего им не хватает, почему они отличаются друг от друга, и какая у них связь с фундаментальными показателями", от Майкла #Мобуссен'а, Morgan Stanley (#MS).
5) Цикл статей от #Citrini Research "Глобальный макротрейдинг для начинающих" - 1 часть, 2 часть, 3 часть, 4 часть. Прочная основа для краткосрочной торговли по процентным ставкам.
6) Опциональность от #Kopernik Global - Асимметрия и роль опционов и опциональности в антихрупком портфеле
7) Размер имеет значение от #Vltava Fund - "Как правильно выбрать размер позиции в портфеле?"
8) Вопросы и ответы: пассивное инвестирование от #GMO - Повлиял ли рост пассивного инвестирования на эффективность рынка?
9) Подборка переводов всех заметок Говарда Маркса (#Oaktree)! Если бы не эта подборка, многие заметки отсюда попали бы в этот список отдельными пунктами.
10) Когда хрустального шара недостаточно, чтобы стать богатым - эксперимент, в котором участники располагали новостями с первой страницы WSJ на день вперед.
11) Измерение рва - оценка масштабов и устойчивости создания стоимости - исследование от Майкла #Мобуссен'а, Morgan Stanley (#MS). Оценка перспектив компании по созданию устойчивой стоимости.
12) Прошлое, настоящее и будущее современных финансов (2 и 3 части здесь) от #rafi - рассуждения о теории эффективного рынка.
Лучшее за 2023 - тут.
Все эти статьи, а так же подборки лучших статей за последующие годы вы можете найти в "Вечном посте" в Teletype и Telegraph (1, 2 части).
3) "Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег" об управлении корпоративными финансами при различных условиях, от Майкла #Мобуссен'а, Morgan Stanley (#MS).
4) "Оценочные мультипликаторы - Чего им не хватает, почему они отличаются друг от друга, и какая у них связь с фундаментальными показателями", от Майкла #Мобуссен'а, Morgan Stanley (#MS).
5) Цикл статей от #Citrini Research "Глобальный макротрейдинг для начинающих" - 1 часть, 2 часть, 3 часть, 4 часть. Прочная основа для краткосрочной торговли по процентным ставкам.
6) Опциональность от #Kopernik Global - Асимметрия и роль опционов и опциональности в антихрупком портфеле
7) Размер имеет значение от #Vltava Fund - "Как правильно выбрать размер позиции в портфеле?"
8) Вопросы и ответы: пассивное инвестирование от #GMO - Повлиял ли рост пассивного инвестирования на эффективность рынка?
9) Подборка переводов всех заметок Говарда Маркса (#Oaktree)! Если бы не эта подборка, многие заметки отсюда попали бы в этот список отдельными пунктами.
10) Когда хрустального шара недостаточно, чтобы стать богатым - эксперимент, в котором участники располагали новостями с первой страницы WSJ на день вперед.
11) Измерение рва - оценка масштабов и устойчивости создания стоимости - исследование от Майкла #Мобуссен'а, Morgan Stanley (#MS). Оценка перспектив компании по созданию устойчивой стоимости.
12) Прошлое, настоящее и будущее современных финансов (2 и 3 части здесь) от #rafi - рассуждения о теории эффективного рынка.
Teletype
Вечный пост
Пост будет редактироваться и дополняться.
Перевод документа от #MorganStanley #MS.
Выдержка из последних исследований за месяц:
1. Выборы в США / Экономика: Влияние повышения тарифов на рост ВВП и инфляцию.
2. Стратегия управления акциями: Какие фондовые рынки Азиатского региона наиболее подвержены потенциальным изменениям политики США.
3. Потребительский сектор Китая: Рекомендации по выбору акций при трех возможных макроэкономических режимах.
4. Потребительский сектор США: Настроения в экономике.
5. Тематическое исследование: Оценка предполагаемых вероятностей потенциального диапазона будущих цен на акции, чтобы найти альфа-возможности в темах возрождения ядерной энергетики и декарбонизации дата-центров.
6. Китайские центры обработки данных: Потенциальный рост стоимости акций, если операторы ЦОД смогут преобразовать их в REIT-структуру.
7. Dassault Systemès: Редкая возможность купить акции сильной в конкурентном отношении компании по низким мультипликаторам.
8. Крупные банки США: В 3-м квартале рынки капитала показали хорошие результаты. Все только начинается.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_charts-november
📌 Оригинал в комментариях 👇🏻
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Графики, которые привлекли мое внимание. Morgan Stanley.
Подборка графиков от Katy Huberty, (Global Director of Research Morgan Stanley).