Делистинг российских расписок с NASDAQ. Разбираем ситуацию на примере Ozon
Российское инфополе сегодня будоражат новости о возможном делистинге расписок российских компаний с бирж NASDAQ и NYSE. Как будет происходить процесс? Что будет с расписками? Разберем ситуацию на примере Ozon.
Но первый вопрос – почему NASDAQ принял такое решение? Существует так называемое правило 5101. В соответствии с ним, биржа может провести принудительный делистинг расписок, если размещение вызывает «обеспокоенность общества по разным причинам». Характер обеспокоенности, которая имеется ввиду, мы с вами прекрасно понимаем…
Ozon уже получил уведомление от биржи о намерении провести принудительный делистинг. Первое, что сделал Ozon – начал изучать процесс обжалования. Почему?
1️⃣ С момента начала торгов на NASDAQ компания полностью выполняла все требования биржи.
2️⃣ Раскрывала информацию.
3️⃣ Вовремя публиковала финансовую отчетность.
4️⃣ Соблюдала все правила листинга весь год после приостановки торгов
5️⃣ На Ozon не распространяются какие-либо санкции со стороны США или ЕС.
Кроме того, по существующим в США регуляторным правилам, компания имеет право обжаловать решение биржи. Пока комиссия рассматривает аппеляцию процедура делистинга будет приостановлена. Соответствующую апелляцию Ozon, похоже, планирует подавать.
Что важно знать инвестору в контексте ситуации? Во-первых, делистинг никак не повлияет на операционную деятельность компании. Во-вторых, процедура не нарушит финансовую устойчивость – обязательств по выкупу бумаг при делистинге тоже нет. Что бы ни случилось на фондовом рынке, Ozon продолжит следовать стратегии по росту бизнеса (увеличивать число продавцов, расширять ассортимент, оптимизировать логистику и инфраструктуру, улучшать сервис доставки и т.д.).
Что будет с бумагами Ozon на Мосбирже? Они будут торговаться в обычном режиме, здесь ничего не изменится. Решение NASDAQ никак не повлияет на торги в российском периметре, тем более у биржи есть мораторий на делистинг “иностранцев” до октября.
Что будет с иностранными инвесторами? В принципе, здесь пока также ничего не изменилось. С февраля 2022 г. торги российскими расписками, в том числе Ozon, на NASDAQ остановлены. Так что на текущую возможность покупать и продавать решение биржи не влияет. Такой возможности на бирже уже более года, как нет. При этом за инвесторами сохраняются права голосования и право получать дивиденды.
Каков дальнейший алгоритм действий компании?
✔️ Подача апелляции в течение 7 дней с момента получения уведомления от NASDAQ.
✔️ Слушание специальной комиссии (может состояться в течение 45 дней с момента подачи апелляции).
✔️ Комиссия должна вынести решение – удовлетворить апелляцию или нет. До этого момента действия по делистингу осуществляться не могут. С обжалованием можно также обратиться повторно.
✔️ Если апелляция будет отклонена, NASDAQ опубликует Форму 25 в SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США)
✔️ Делистинг происходит через 10 дней с момента обнародования этой Формы.
Вот так вкратце можно обрисовать сложившуюся ситуацию. Что будет с расписками в случае делистинга – пока говорить об этом рано, надо дождаться решения комиссии. Возможно, будет проведена конвертация, но параметры этой процедуры пока совершенно непонятны.
И еще один важный момент: Ozon, несмотря на возможный делистинг с NASDAQ, планирует оставаться публичной компанией. Как писали выше, листинг сохраняется на Мосбирже. Кроме того, компания рассматривает возможность выхода и на другие фондовые площадки.
Как отмечают в Ozon, компания приложит все усилия, чтобы NASDAQ пересмотрела свое решение. Компания зарекомендовала себя, как добросовестный эмитент, и несомненно продолжит защищать права своих инвесторов и акционеров как в РФ, так и за рубежом.
@bitkogan
Российское инфополе сегодня будоражат новости о возможном делистинге расписок российских компаний с бирж NASDAQ и NYSE. Как будет происходить процесс? Что будет с расписками? Разберем ситуацию на примере Ozon.
Но первый вопрос – почему NASDAQ принял такое решение? Существует так называемое правило 5101. В соответствии с ним, биржа может провести принудительный делистинг расписок, если размещение вызывает «обеспокоенность общества по разным причинам». Характер обеспокоенности, которая имеется ввиду, мы с вами прекрасно понимаем…
Ozon уже получил уведомление от биржи о намерении провести принудительный делистинг. Первое, что сделал Ozon – начал изучать процесс обжалования. Почему?
1️⃣ С момента начала торгов на NASDAQ компания полностью выполняла все требования биржи.
2️⃣ Раскрывала информацию.
3️⃣ Вовремя публиковала финансовую отчетность.
4️⃣ Соблюдала все правила листинга весь год после приостановки торгов
5️⃣ На Ozon не распространяются какие-либо санкции со стороны США или ЕС.
Кроме того, по существующим в США регуляторным правилам, компания имеет право обжаловать решение биржи. Пока комиссия рассматривает аппеляцию процедура делистинга будет приостановлена. Соответствующую апелляцию Ozon, похоже, планирует подавать.
Что важно знать инвестору в контексте ситуации? Во-первых, делистинг никак не повлияет на операционную деятельность компании. Во-вторых, процедура не нарушит финансовую устойчивость – обязательств по выкупу бумаг при делистинге тоже нет. Что бы ни случилось на фондовом рынке, Ozon продолжит следовать стратегии по росту бизнеса (увеличивать число продавцов, расширять ассортимент, оптимизировать логистику и инфраструктуру, улучшать сервис доставки и т.д.).
Что будет с бумагами Ozon на Мосбирже? Они будут торговаться в обычном режиме, здесь ничего не изменится. Решение NASDAQ никак не повлияет на торги в российском периметре, тем более у биржи есть мораторий на делистинг “иностранцев” до октября.
Что будет с иностранными инвесторами? В принципе, здесь пока также ничего не изменилось. С февраля 2022 г. торги российскими расписками, в том числе Ozon, на NASDAQ остановлены. Так что на текущую возможность покупать и продавать решение биржи не влияет. Такой возможности на бирже уже более года, как нет. При этом за инвесторами сохраняются права голосования и право получать дивиденды.
Каков дальнейший алгоритм действий компании?
✔️ Подача апелляции в течение 7 дней с момента получения уведомления от NASDAQ.
✔️ Слушание специальной комиссии (может состояться в течение 45 дней с момента подачи апелляции).
✔️ Комиссия должна вынести решение – удовлетворить апелляцию или нет. До этого момента действия по делистингу осуществляться не могут. С обжалованием можно также обратиться повторно.
✔️ Если апелляция будет отклонена, NASDAQ опубликует Форму 25 в SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США)
✔️ Делистинг происходит через 10 дней с момента обнародования этой Формы.
Вот так вкратце можно обрисовать сложившуюся ситуацию. Что будет с расписками в случае делистинга – пока говорить об этом рано, надо дождаться решения комиссии. Возможно, будет проведена конвертация, но параметры этой процедуры пока совершенно непонятны.
И еще один важный момент: Ozon, несмотря на возможный делистинг с NASDAQ, планирует оставаться публичной компанией. Как писали выше, листинг сохраняется на Мосбирже. Кроме того, компания рассматривает возможность выхода и на другие фондовые площадки.
Как отмечают в Ozon, компания приложит все усилия, чтобы NASDAQ пересмотрела свое решение. Компания зарекомендовала себя, как добросовестный эмитент, и несомненно продолжит защищать права своих инвесторов и акционеров как в РФ, так и за рубежом.
@bitkogan
Что проще – спастись от медведя в лесу или «шортистов» на фондовом рынке?
Друзья, всем привет!
Ответ на вопрос зависит от того, кого мы спрашиваем. Лесник, к примеру, предпочел бы первый вариант, а вот ЕЦБ с удовольствием бы взялся за любителей пут-опционов. Ключ же к успеху – понимание психологии противника.
Железные ребята – Лагард&Co отлично понимали, что пересмотр монетарной политики был бы воспринят инвесторами как капитуляция.
Повысив же ставку на ожидаемые 50 б. п. регулятор показал, что финансовой системе блока ничего не угрожает и вообще беспокоиться не о чем. Кстати, я был практически убежден, что ЕЦБ с учетом текущих реалий в банковском секторе таки решит немного придержать коней и если и повысит ставку, то, скорее, на 25, а не 50 б. п.
Ан нет. Любить – так любить, гулять – так гулять, поднимать – так поднимать. Стальные однако нервы у коллег.
▪️Как итог, неожиданно индекс STXE 600 (^STOXX) вырос на 1,19%, а DAX (^GDAXI) на 1,57%.
▪️Кроме того, как раз ожидаемо выросла пара EUR/USD, а также доходности по десятилеткам Германии, Италии, ЕС, Греции и т. д.
▪️На удивление, в плюс вышли даже банки: iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (EXV1.DE) вырос на 1,25%.
Что нас беспокоит?
Тоже самое, что и вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса – некоторые банки в зоне единой валюты могут быть уязвимы к росту процентной ставки. Короче говоря, вчерашний оптимизм, возможно, был лишь антрактом.
А что там насчет США?
1️⃣ Министр финансов США Джанет Йеллен заявила о том, что банковская система США остается сильной, и вкладчикам американских фининститутов не стоит беспокоиться о своих средствах. Иначе говоря – спасем всех.
2️⃣ Вышла дополнительная статистика по рынку труда – первичные заявки на пособие по безработице. Тут немного не в тренде – снижение до 192 тыс., в то время, как аналитики ожидали цифру в районе 195 тыс. Тот факт, что рынок труда остается перегретым означает, что ФРС может все-таки повысить ставку, хоть и на 25 б. п.
❗️Главная же новость вышла под конец торгов – в ФРС заявили о готовности предоставить ликвидность нуждающимся учреждениям. А 11 крупнейших банков США, включая Bank of America, JPMorgan Chase и Citigroup предоставили First Republic Bank (FRC) $30 млрд.
То есть большие ребята, получив значительные вливания от ФРС, взяли, да и скинулись для спасения меньшого брата! Все по несколько миллиардов положили депозиты в этот банк. Как вам?!
Что имеем в итоге?
Если в 2008 г. популярной стала фраза «Too big to fail» (слишком большой, чтобы рухнуть), то сейчас на ее замену приходит
– «Bail-outs for everyone!» (выручим кого угодно).
Хорошо это или плохо, покажет лишь время, но в ЕЦБ уже сделали выговор ФРС.
В принципе, понять европейцев можно. Америка переобулась на ходу. Ради спасения банков в систему за неделю было влито $303 млрд.
Что там насчет QT?
Какая такая QT?😉 А помните – мы именно о таком варианте в прошлую пятницу и говорили (п. 3 и п. 4.)?
Рынки как дети обрадовались – ура, все прошло? Посмотрим однако.
#рынки #банки #кризис
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Ответ на вопрос зависит от того, кого мы спрашиваем. Лесник, к примеру, предпочел бы первый вариант, а вот ЕЦБ с удовольствием бы взялся за любителей пут-опционов. Ключ же к успеху – понимание психологии противника.
Железные ребята – Лагард&Co отлично понимали, что пересмотр монетарной политики был бы воспринят инвесторами как капитуляция.
Повысив же ставку на ожидаемые 50 б. п. регулятор показал, что финансовой системе блока ничего не угрожает и вообще беспокоиться не о чем. Кстати, я был практически убежден, что ЕЦБ с учетом текущих реалий в банковском секторе таки решит немного придержать коней и если и повысит ставку, то, скорее, на 25, а не 50 б. п.
Ан нет. Любить – так любить, гулять – так гулять, поднимать – так поднимать. Стальные однако нервы у коллег.
▪️Как итог, неожиданно индекс STXE 600 (^STOXX) вырос на 1,19%, а DAX (^GDAXI) на 1,57%.
▪️Кроме того, как раз ожидаемо выросла пара EUR/USD, а также доходности по десятилеткам Германии, Италии, ЕС, Греции и т. д.
▪️На удивление, в плюс вышли даже банки: iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (EXV1.DE) вырос на 1,25%.
Что нас беспокоит?
Тоже самое, что и вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса – некоторые банки в зоне единой валюты могут быть уязвимы к росту процентной ставки. Короче говоря, вчерашний оптимизм, возможно, был лишь антрактом.
А что там насчет США?
1️⃣ Министр финансов США Джанет Йеллен заявила о том, что банковская система США остается сильной, и вкладчикам американских фининститутов не стоит беспокоиться о своих средствах. Иначе говоря – спасем всех.
2️⃣ Вышла дополнительная статистика по рынку труда – первичные заявки на пособие по безработице. Тут немного не в тренде – снижение до 192 тыс., в то время, как аналитики ожидали цифру в районе 195 тыс. Тот факт, что рынок труда остается перегретым означает, что ФРС может все-таки повысить ставку, хоть и на 25 б. п.
❗️Главная же новость вышла под конец торгов – в ФРС заявили о готовности предоставить ликвидность нуждающимся учреждениям. А 11 крупнейших банков США, включая Bank of America, JPMorgan Chase и Citigroup предоставили First Republic Bank (FRC) $30 млрд.
То есть большие ребята, получив значительные вливания от ФРС, взяли, да и скинулись для спасения меньшого брата! Все по несколько миллиардов положили депозиты в этот банк. Как вам?!
Что имеем в итоге?
Если в 2008 г. популярной стала фраза «Too big to fail» (слишком большой, чтобы рухнуть), то сейчас на ее замену приходит
– «Bail-outs for everyone!» (выручим кого угодно).
Хорошо это или плохо, покажет лишь время, но в ЕЦБ уже сделали выговор ФРС.
В принципе, понять европейцев можно. Америка переобулась на ходу. Ради спасения банков в систему за неделю было влито $303 млрд.
Что там насчет QT?
Какая такая QT?😉 А помните – мы именно о таком варианте в прошлую пятницу и говорили (п. 3 и п. 4.)?
Рынки как дети обрадовались – ура, все прошло? Посмотрим однако.
#рынки #банки #кризис
@bitkogan
Европа недовольна, Штаты: «No one likes us, we don’t care»
Немного в продолжение предыдущего.
К одной из самых обсуждаемых тем последний недели – банковскому кризису – может добавиться не менее животрепещущая. Речь идет, ни много ни мало, о разногласиях финансовых регуляторов США и ЕС.
Приплыли. Такого ранее мы еще не видели.
По неофициальным каналам европейские финрегуляторы высказали свое «фи» американским коллегам.
Поводом мог стать факт, что все вкладчики «сдувшегося» в прошлую пятницу банка SVB получили полное возмещение своих средств, а не только застрахованную государством сумму не более $250 000. Хотя финансовые власти США сами же участвовали в создании глобальных правил по взаимодействию регуляторов с клиентами обанкротившихся банков. Некомильфо какое-то получается, непонятки.
Кстати, историю с киприотами мы же все помним. Да да. Ту самую. Но тогда же спасали банки за счет средств вкладчиков банков, в частности россиян, казахов и прочих не столь важных для Регуляторов товарищей. То ли дело американцы. Им же делать больно низяяя.
Что мы можем сказать по этому поводу?
▪️Во-первых, Европа может сколько угодно говорить «фи» и даже кричать «караул, грабят». Штаты все равно будут делать все так, как считают нужным. Даже в обход правил. Иногда (или очень часто) работает принцип «правила создаются, чтобы их нарушать».
▪️Во-вторых, все звери как мы помним равны. Просто некоторые… Оруэлл фореве.
▪️С другой стороны, европейцев можно понять. История со вкладами SVB может создать опасный прецедент. Вкладчики теперь будут знать, что есть такой кейс и требовать, чтобы и в их случае, если беда придет в дом, им вернули все деньги из «упавшего» банка Х.
Вспоминается бессмертный диалог Паниковского и Остапа Бендера:
«— Отдайте мне мои деньги. Я совсем бедный. Я год не был в бане. Я старый. Меня девушки не любят.
— Обратитесь во Всемирную лигу сексуальных реформ. Может быть, там помогут».
Однако, все это было бы смешно, когда бы не было так грустно…
#кризис #банки #Европа
@bitkogan
Немного в продолжение предыдущего.
К одной из самых обсуждаемых тем последний недели – банковскому кризису – может добавиться не менее животрепещущая. Речь идет, ни много ни мало, о разногласиях финансовых регуляторов США и ЕС.
Приплыли. Такого ранее мы еще не видели.
По неофициальным каналам европейские финрегуляторы высказали свое «фи» американским коллегам.
Поводом мог стать факт, что все вкладчики «сдувшегося» в прошлую пятницу банка SVB получили полное возмещение своих средств, а не только застрахованную государством сумму не более $250 000. Хотя финансовые власти США сами же участвовали в создании глобальных правил по взаимодействию регуляторов с клиентами обанкротившихся банков. Некомильфо какое-то получается, непонятки.
Кстати, историю с киприотами мы же все помним. Да да. Ту самую. Но тогда же спасали банки за счет средств вкладчиков банков, в частности россиян, казахов и прочих не столь важных для Регуляторов товарищей. То ли дело американцы. Им же делать больно низяяя.
Что мы можем сказать по этому поводу?
▪️Во-первых, Европа может сколько угодно говорить «фи» и даже кричать «караул, грабят». Штаты все равно будут делать все так, как считают нужным. Даже в обход правил. Иногда (или очень часто) работает принцип «правила создаются, чтобы их нарушать».
▪️Во-вторых, все звери как мы помним равны. Просто некоторые… Оруэлл фореве.
▪️С другой стороны, европейцев можно понять. История со вкладами SVB может создать опасный прецедент. Вкладчики теперь будут знать, что есть такой кейс и требовать, чтобы и в их случае, если беда придет в дом, им вернули все деньги из «упавшего» банка Х.
Вспоминается бессмертный диалог Паниковского и Остапа Бендера:
«— Отдайте мне мои деньги. Я совсем бедный. Я год не был в бане. Я старый. Меня девушки не любят.
— Обратитесь во Всемирную лигу сексуальных реформ. Может быть, там помогут».
Однако, все это было бы смешно, когда бы не было так грустно…
#кризис #банки #Европа
@bitkogan
Nikoliers оценила активы группы «Эталон» в 288 млрд рублей (+7% г/г)
Из них 272 млрд приходится на жилую и коммерческую недвижимость (+6% г/г) и 16 млрд (+14% г/г) на производственный блок.
С оценкой активов всегда следует быть осторожным. Даже если речь идет о ликвидных финансовых активах. Американские региональные банки не дадут соврать. С экспертными оценками может быть еще интереснее.
Однако, здесь нет смысла придираться к цифрам. В любом случае стоимость производственного блока растет быстрее. Что соответствует стратегии компании, направленной на переход к современным технологиям промышленного домостроения: префабрикации и модульной технологии.
Все это на собственных мощностях и на новом уровне цифровизации. Здесь помогла покупка YIT в прошлом году. Собственно, на росте портфеля до 6,4 млн квадратных метров и увеличения присутствия до 8 регионов она тоже сказалась.
Но главное, что развитие IT-составляющей и стандартизация процессов проектирования и производства сделают положение компании более устойчивым, создадут конкурентное преимущество на традиционных и новых рынках.
Полагаем, что доля производственного блока в активах продолжит расти. Впрочем, уже сейчас их оценка выглядит солидно относительно рыночной капитализации группы.
@bitkogan
Из них 272 млрд приходится на жилую и коммерческую недвижимость (+6% г/г) и 16 млрд (+14% г/г) на производственный блок.
С оценкой активов всегда следует быть осторожным. Даже если речь идет о ликвидных финансовых активах. Американские региональные банки не дадут соврать. С экспертными оценками может быть еще интереснее.
Однако, здесь нет смысла придираться к цифрам. В любом случае стоимость производственного блока растет быстрее. Что соответствует стратегии компании, направленной на переход к современным технологиям промышленного домостроения: префабрикации и модульной технологии.
Все это на собственных мощностях и на новом уровне цифровизации. Здесь помогла покупка YIT в прошлом году. Собственно, на росте портфеля до 6,4 млн квадратных метров и увеличения присутствия до 8 регионов она тоже сказалась.
Но главное, что развитие IT-составляющей и стандартизация процессов проектирования и производства сделают положение компании более устойчивым, создадут конкурентное преимущество на традиционных и новых рынках.
Полагаем, что доля производственного блока в активах продолжит расти. Впрочем, уже сейчас их оценка выглядит солидно относительно рыночной капитализации группы.
@bitkogan
«Норникель» запускает цифровые бонусы для сотрудников
В этой статье мы поговорим на несколько необычную для нашего канала тему. Она связана с корпоративной политикой компании «Норильский никель» в отношении своих сотрудников.
В чем суть?
По программе «Цифровой инвестор» каждый сотрудник, проработавший в ГМК от 1 года, получает от компании деньги на покупку токенов. В свою очередь, токены привязаны по стоимости к акциям «Норникеля», торгующимся на Мосбирже. Количество полученных токенов прямо пропорционально величине стажа конкретного сотрудника. То есть, по сути, сотрудник получает бонус, аллоцированный на рыночную цену ГМК.
Программа стартовала вчера.
Однако, в 2023 г. планируется лишь пилотный запуск этой программы. Вполне здравый подход, ведь нужно отработать все механизмы и убедиться, что данный инструмент будет востребован коллективом. Обращение гарантирует блокчейн-платформа «Атомайз». Полный срок действия программы рассчитан на 5 лет.
Почему мы считаем это важным?
▪️Во-первых, для России программа является уникальной, такого пока не проводила ни одна публичная компания.
▪️Во-вторых, мы имеем дело с еще одним проявлением популяризации российского фондового рынка.
▪️В-третьих, это отличный пример для других компаний.
Как это скажется на котировках «Норникеля»? Полагаем, что о каком-то серьезном влиянии говорить пока рано – программа, как мы уже сказали, запускается в пилотном режиме.
Однако в будущем при условии масштабирования ликвидность в «стакане» ГМК может несколько возрасти за счет притока новых розничных инвесторов. Кроме того, если подумать, то такая программа увеличивает степень диверсификации инструментов для физлиц, в том числе, для неквалов. Ведь, по сути, это удобный и недорогой вход в рынок.
#российский_рынок
@bitkogan
В этой статье мы поговорим на несколько необычную для нашего канала тему. Она связана с корпоративной политикой компании «Норильский никель» в отношении своих сотрудников.
В чем суть?
По программе «Цифровой инвестор» каждый сотрудник, проработавший в ГМК от 1 года, получает от компании деньги на покупку токенов. В свою очередь, токены привязаны по стоимости к акциям «Норникеля», торгующимся на Мосбирже. Количество полученных токенов прямо пропорционально величине стажа конкретного сотрудника. То есть, по сути, сотрудник получает бонус, аллоцированный на рыночную цену ГМК.
Программа стартовала вчера.
Однако, в 2023 г. планируется лишь пилотный запуск этой программы. Вполне здравый подход, ведь нужно отработать все механизмы и убедиться, что данный инструмент будет востребован коллективом. Обращение гарантирует блокчейн-платформа «Атомайз». Полный срок действия программы рассчитан на 5 лет.
Почему мы считаем это важным?
▪️Во-первых, для России программа является уникальной, такого пока не проводила ни одна публичная компания.
▪️Во-вторых, мы имеем дело с еще одним проявлением популяризации российского фондового рынка.
▪️В-третьих, это отличный пример для других компаний.
Как это скажется на котировках «Норникеля»? Полагаем, что о каком-то серьезном влиянии говорить пока рано – программа, как мы уже сказали, запускается в пилотном режиме.
Однако в будущем при условии масштабирования ликвидность в «стакане» ГМК может несколько возрасти за счет притока новых розничных инвесторов. Кроме того, если подумать, то такая программа увеличивает степень диверсификации инструментов для физлиц, в том числе, для неквалов. Ведь, по сути, это удобный и недорогой вход в рынок.
#российский_рынок
@bitkogan
Чем грозит приостановка или даже отмена соглашений об избежании двойного налогообложения?
Минфин и МИД России 15 марта предложили приостановить действие соглашений об избежании двойного налогообложения (СИДН) с «недружественными» странами, так сказать «наш ответ Чемберлену».
Тема очень серьезная. Но надо сразу отметить, что отмена соглашений займет не один и не два месяца. На вскидку, с учетом всех бюрократических процедур, как минимум полгода, а то и год. Поэтому время для спокойного принятия решения и переноса инвестиционного портфеля в нейтральную юрисдикцию есть.
Для справки: у России заключено 84 соглашения. С некоторыми странами соглашение уже денонсировано или приостановлено в одностороннем порядке: Нидерланды, Украина, Латвия.
Чем это грозит российским инвесторам – налоговым резидентам?
При работе с ценными бумагами возникает два типа налогов:
1️⃣ Налог на дивиденды.
2️⃣ Налог на прирост капитала (та самая положительная разница при купле-продаже ценных бумаг на бирже).
В случае отмены СИДН со страной пребывания вашего иностранного брокера, вы будет платить налоги два раза – в стране пребывания брокера и в России.
Разбираем конкретный случай.
Например, вы купили облигации и/или акции на $100 через иностранного брокера.
Через какое-то время вы получили дивиденды и купоны на $10.
А еще через какое то время вы продали все ценные бумаги за $150.
✔️Промежуточный итог:
1. Вы получили дивиденды и/или купоны на $10.
2. Вы получили доход на капитал $50.
✔️В том случае, если с государством, где находится брокер нет соглашения, что мы имеем?
1. В стране пребывания брокера вы заплатите налог на дивиденды и/или купон с $10.
2. В стране пребывания брокера вы заплатите налог на прирост капитала c $50.
✔️Затем в России вы заплатите:
1. Налог на дивиденды и/или купон с $10.
2. Налог на прирост капитала c $50.
Это и есть двойное налогообложение.
Что радует?
Если у вас несколько брокерских счетов, за границей и в России, то сможете сальдировать результаты в своей годовой декларации. Но все равно, это не поможет от двойных налогов.
Что делать, если вы налоговый резидент России?
Постепенно переводить свои портфели в нейтральные юрисдикции, тогда вы избежите двойного налогообложения. О том, куда лучше перевести и как это делать, мы подробно расскажем в следующих публикациях.
P. S. Пока все вышеизложенное не произошло, идут обсуждения и не факт, что решение будет принято. Но предупрежден – значит вооружен, мы следим за ситуацией.
#налоги #брокеры
@bitkogan
Минфин и МИД России 15 марта предложили приостановить действие соглашений об избежании двойного налогообложения (СИДН) с «недружественными» странами, так сказать «наш ответ Чемберлену».
Тема очень серьезная. Но надо сразу отметить, что отмена соглашений займет не один и не два месяца. На вскидку, с учетом всех бюрократических процедур, как минимум полгода, а то и год. Поэтому время для спокойного принятия решения и переноса инвестиционного портфеля в нейтральную юрисдикцию есть.
Для справки: у России заключено 84 соглашения. С некоторыми странами соглашение уже денонсировано или приостановлено в одностороннем порядке: Нидерланды, Украина, Латвия.
Чем это грозит российским инвесторам – налоговым резидентам?
При работе с ценными бумагами возникает два типа налогов:
1️⃣ Налог на дивиденды.
2️⃣ Налог на прирост капитала (та самая положительная разница при купле-продаже ценных бумаг на бирже).
В случае отмены СИДН со страной пребывания вашего иностранного брокера, вы будет платить налоги два раза – в стране пребывания брокера и в России.
Разбираем конкретный случай.
Например, вы купили облигации и/или акции на $100 через иностранного брокера.
Через какое-то время вы получили дивиденды и купоны на $10.
А еще через какое то время вы продали все ценные бумаги за $150.
✔️Промежуточный итог:
1. Вы получили дивиденды и/или купоны на $10.
2. Вы получили доход на капитал $50.
✔️В том случае, если с государством, где находится брокер нет соглашения, что мы имеем?
1. В стране пребывания брокера вы заплатите налог на дивиденды и/или купон с $10.
2. В стране пребывания брокера вы заплатите налог на прирост капитала c $50.
✔️Затем в России вы заплатите:
1. Налог на дивиденды и/или купон с $10.
2. Налог на прирост капитала c $50.
Это и есть двойное налогообложение.
Что радует?
Если у вас несколько брокерских счетов, за границей и в России, то сможете сальдировать результаты в своей годовой декларации. Но все равно, это не поможет от двойных налогов.
Что делать, если вы налоговый резидент России?
Постепенно переводить свои портфели в нейтральные юрисдикции, тогда вы избежите двойного налогообложения. О том, куда лучше перевести и как это делать, мы подробно расскажем в следующих публикациях.
P. S. Пока все вышеизложенное не произошло, идут обсуждения и не факт, что решение будет принято. Но предупрежден – значит вооружен, мы следим за ситуацией.
#налоги #брокеры
@bitkogan
📺 Как инвестировать в недвижимость в 2023 году?
Деньги, спрятанные под подушкой, обесцениваются, фондовый рынок становится похожим на американские горки, а средняя ставка по депозитам не покрывает инфляцию – вот они новые инвестиционные реалии 2023 года.
Есть ли альтернативы? Конечно! И мы не о цифровых активах, а о вложениях в недвижимость.
С чего начать и в каких сегментах стоить искать доходность – обсудим с главой Becar Asset Management и президентом Российской гильдии управляющих и девелоперов, Александром Шараповым.
⏰ Когда? Сегодня в 17:00 МСК
🔗 Где? На YouTube канале Bitkogan.
Ждем ваших вопросов! И не забывайте делиться ссылкой с друзьями 😉
#видео
@bitkogan
Деньги, спрятанные под подушкой, обесцениваются, фондовый рынок становится похожим на американские горки, а средняя ставка по депозитам не покрывает инфляцию – вот они новые инвестиционные реалии 2023 года.
Есть ли альтернативы? Конечно! И мы не о цифровых активах, а о вложениях в недвижимость.
С чего начать и в каких сегментах стоить искать доходность – обсудим с главой Becar Asset Management и президентом Российской гильдии управляющих и девелоперов, Александром Шараповым.
⏰ Когда? Сегодня в 17:00 МСК
🔗 Где? На YouTube канале Bitkogan.
Ждем ваших вопросов! И не забывайте делиться ссылкой с друзьями 😉
#видео
@bitkogan
❓Вопрос дня: стоит ли вообще связываться с фондовым рынком РФ, особенно после событий 2022 года?
Примерно год назад рынки неплохо трясло и многие решили для себя «отложить инвестиции до лучших времён».
Что имеем с тех пор, опираясь на факты?
1️⃣ Вопреки громким заявлениям о «конце фондового рынка» система вновь адаптировалась.
Да, объемы торгов существенно ниже привычных нам цифр, однако для частного инвестора, коими является большинство читателей канала @bitkogan, этих объёмов вполне достаточно для достижения их личных целей
2️⃣ С 12 сентября прошлого года был открыт доступ к российской бирже резидентам из дружественных юрисдикций, которые оказались примерно в таких же условиях, как и российские инвесторы — каждый из них вносит дополнительный вклад в общую копилку нашего рынка.
3️⃣ В общем и целом инвестиции — история, которая рассматривается под долгосрочным углом. То есть ситуация, которая сейчас сложилась в мире, рано или поздно закончится и ограничения, понятное дело, будут ослабляться до стадии их полного нивелирования.
4️⃣ Средняя доходность наших портфелей за это время составила — 14%
5️⃣ Дивиденды платились и платятся. Во многом рекордные. Есть основания полагать, что в крупных компаниях с госучастием эта тенденция продолжится.
Другими словами, это значит, что инвестиции могут быть прибыльными в любое время, если знать как ими управлять.
Для тех, кто устал ждать «лучшего момента» и «пережидать бурю на финансовом рынке», мы с командой подготовили спецпроект для новичков. В удобном формате и всего за 14 дней вы разберётесь в своих финансах, найдёте свободные деньги на инвестирование и совершите первую сделку.
Принять участие по ссылке.
@bitkogan
Примерно год назад рынки неплохо трясло и многие решили для себя «отложить инвестиции до лучших времён».
Что имеем с тех пор, опираясь на факты?
1️⃣ Вопреки громким заявлениям о «конце фондового рынка» система вновь адаптировалась.
Да, объемы торгов существенно ниже привычных нам цифр, однако для частного инвестора, коими является большинство читателей канала @bitkogan, этих объёмов вполне достаточно для достижения их личных целей
2️⃣ С 12 сентября прошлого года был открыт доступ к российской бирже резидентам из дружественных юрисдикций, которые оказались примерно в таких же условиях, как и российские инвесторы — каждый из них вносит дополнительный вклад в общую копилку нашего рынка.
3️⃣ В общем и целом инвестиции — история, которая рассматривается под долгосрочным углом. То есть ситуация, которая сейчас сложилась в мире, рано или поздно закончится и ограничения, понятное дело, будут ослабляться до стадии их полного нивелирования.
4️⃣ Средняя доходность наших портфелей за это время составила — 14%
5️⃣ Дивиденды платились и платятся. Во многом рекордные. Есть основания полагать, что в крупных компаниях с госучастием эта тенденция продолжится.
Другими словами, это значит, что инвестиции могут быть прибыльными в любое время, если знать как ими управлять.
Для тех, кто устал ждать «лучшего момента» и «пережидать бурю на финансовом рынке», мы с командой подготовили спецпроект для новичков. В удобном формате и всего за 14 дней вы разберётесь в своих финансах, найдёте свободные деньги на инвестирование и совершите первую сделку.
Принять участие по ссылке.
@bitkogan
Что важно знать о прекращении ЗПИФ недвижимости «ПНК-рентал»
Инвесторы получат:
▪️Доход от реализации активов фонда в размере, как ожидается, более 2 тыс. рублей на один пай.
▪️Накопленный арендный доход, полученный с текущего месяца до реализации всех активов, составляющих фонд.
То есть, доход продолжает генерироваться, несмотря на остановку биржевых торгов паями фонда. Начало процедуры прекращения фонда автоматически означает остановку торгов на Мосбирже, ничего страшного в этом нет.
Почему фонд закрывается?
Активность арендаторов резко снизилась, качественных объектов с надежным рентным потоком на рынке сейчас практически нет. Продолжение работы фонда в таких условиях увеличивает риски для инвесторов.
Другими словами, ни о каких убытках речь не идет. Разве что жаль, что возможность инвестиций, надежно обеспечивавших 10-12% годовых, перестанет быть доступной.
Когда ждать поступления доходов?
Реализация активов и выплаты инвесторам будут завершена не позднее окончания II квартала 2023 года.
Если паи приобретались на бирже, то никаких действий от инвестора не требуется. Если же через платформу pnkrental.ru, то нужно лишь актуализировать паспортные данные и реквизиты в личном кабинете.
Более детально обсудим ситуацию с Александром Дубровиным, одним из основателей ЗПИФ недвижимости "ПНК-Рентал" и учредителем управляющей компании "Индустриальная недвижимость", в видео на нашем Youtube-канале в среду 22 марта.
#российский_рынок
@bitkogan
Инвесторы получат:
▪️Доход от реализации активов фонда в размере, как ожидается, более 2 тыс. рублей на один пай.
▪️Накопленный арендный доход, полученный с текущего месяца до реализации всех активов, составляющих фонд.
То есть, доход продолжает генерироваться, несмотря на остановку биржевых торгов паями фонда. Начало процедуры прекращения фонда автоматически означает остановку торгов на Мосбирже, ничего страшного в этом нет.
Почему фонд закрывается?
Активность арендаторов резко снизилась, качественных объектов с надежным рентным потоком на рынке сейчас практически нет. Продолжение работы фонда в таких условиях увеличивает риски для инвесторов.
Другими словами, ни о каких убытках речь не идет. Разве что жаль, что возможность инвестиций, надежно обеспечивавших 10-12% годовых, перестанет быть доступной.
Когда ждать поступления доходов?
Реализация активов и выплаты инвесторам будут завершена не позднее окончания II квартала 2023 года.
Если паи приобретались на бирже, то никаких действий от инвестора не требуется. Если же через платформу pnkrental.ru, то нужно лишь актуализировать паспортные данные и реквизиты в личном кабинете.
Более детально обсудим ситуацию с Александром Дубровиным, одним из основателей ЗПИФ недвижимости "ПНК-Рентал" и учредителем управляющей компании "Индустриальная недвижимость", в видео на нашем Youtube-канале в среду 22 марта.
#российский_рынок
@bitkogan
«Тинькофф»: Иногда они возвращаются
Как стало сегодня известно, Тинькофф возобновил торги частью иностранных бумаг. Причем речь идет как о бумагах дружественных стран, которые торгуются на бирже в Гонконге, так и о некоторых американских бумагах. Правда, число последних пока весьма ограничено.
Каким образом удалось перезапустить торги?
Тинькофф Инвестиции объясняют, что используют независимую инфраструктуру, с помощью которой обеспечивают доступ клиентов к торговле иностранными акциями.
Следует учесть, что брокер пока запустил все это в тестовом режиме. Соответственно, при работе могут быть технические или операционные шероховатости. Например, незначительные задержки с отображением информации после совершения сделок. Тинькофф действует в своем привычном подходе test and learn и надеемся, что с реализацией доступа ко всей Америке брокер уложится в адекватные сроки.
Акций пока немного, плюс ко всему, опция покупки ИЦБ, как мы помним, доступна лишь для квалифицированных инвесторов.
Что дальше?
Верим, что Тинькофф намерен наращивать количество иностранных акций, в том числе, американских. Ну а иначе, зачем было все это возобновлять? Следим за ситуацией.
#банки #инвестиции
@bitkogan
Как стало сегодня известно, Тинькофф возобновил торги частью иностранных бумаг. Причем речь идет как о бумагах дружественных стран, которые торгуются на бирже в Гонконге, так и о некоторых американских бумагах. Правда, число последних пока весьма ограничено.
Каким образом удалось перезапустить торги?
Тинькофф Инвестиции объясняют, что используют независимую инфраструктуру, с помощью которой обеспечивают доступ клиентов к торговле иностранными акциями.
Следует учесть, что брокер пока запустил все это в тестовом режиме. Соответственно, при работе могут быть технические или операционные шероховатости. Например, незначительные задержки с отображением информации после совершения сделок. Тинькофф действует в своем привычном подходе test and learn и надеемся, что с реализацией доступа ко всей Америке брокер уложится в адекватные сроки.
Акций пока немного, плюс ко всему, опция покупки ИЦБ, как мы помним, доступна лишь для квалифицированных инвесторов.
Что дальше?
Верим, что Тинькофф намерен наращивать количество иностранных акций, в том числе, американских. Ну а иначе, зачем было все это возобновлять? Следим за ситуацией.
#банки #инвестиции
@bitkogan
О’КЕЙ переезжает в Казахстан — глобальные депозитарные расписки начнут торговаться на Astana International Exchange (AIX). Рассказываем подробности!
О’КЕЙ — не только одна из крупнейших продовольственных сетей в РФ, но и растущий бизнес. За 2022 г. выручка увеличилась на 8,1% благодаря росту продаж и открытию новых магазинов. При этом онлайн продажи взлетели на 32,6% по сравнению с прошлым годом.
Компания одна из первых начала реализовывать модель европейских дискаунтеров и остается в этой сфере одним из лидеров: сеть быстрорастущих дискаунтеров «ДА!» за этот год показала прирост по выручке и торговым площадям на 53,2% и 26,7% соответственно.
Теперь О’КЕЙ первым из российских эмитентов получил одобрение листинга своих ГДР в Казахстане на AIX бирже, где начало торгов запланировано на 20 марта 2023 г. в 11:30 (по Астане). Интересно, после успешного листинга, последуют ли другие компании его примеру с размещением в Казахстане?🤔
Что будет с листингом на LSE и Мосбирже?
Компания сохранит первичный листинг в Лондоне и вторичный на МосБирже (где торгуется с 2020 г.). Важный момент: компания не будет выпускать дополнительных акций в связи с новым листингом — это означает, что размытия акционерной доли не будет.
Почему мы думаем, что это позитив?
О’КЕЙ, безусловно, создал новый прецедент, и пока не совсем ясна механика торгов параллельно на двух независимых друг от друга площадках. Но новый листинг заведомо увеличивает ликвидность акций и может в перспективе привлечь новых акционеров. Диверсификация инвесторов и рост ликвидности – сами по себе позитивные факторы для фундаментальной оценки капитализации компании.
@bitkogan
О’КЕЙ — не только одна из крупнейших продовольственных сетей в РФ, но и растущий бизнес. За 2022 г. выручка увеличилась на 8,1% благодаря росту продаж и открытию новых магазинов. При этом онлайн продажи взлетели на 32,6% по сравнению с прошлым годом.
Компания одна из первых начала реализовывать модель европейских дискаунтеров и остается в этой сфере одним из лидеров: сеть быстрорастущих дискаунтеров «ДА!» за этот год показала прирост по выручке и торговым площадям на 53,2% и 26,7% соответственно.
Теперь О’КЕЙ первым из российских эмитентов получил одобрение листинга своих ГДР в Казахстане на AIX бирже, где начало торгов запланировано на 20 марта 2023 г. в 11:30 (по Астане). Интересно, после успешного листинга, последуют ли другие компании его примеру с размещением в Казахстане?🤔
Что будет с листингом на LSE и Мосбирже?
Компания сохранит первичный листинг в Лондоне и вторичный на МосБирже (где торгуется с 2020 г.). Важный момент: компания не будет выпускать дополнительных акций в связи с новым листингом — это означает, что размытия акционерной доли не будет.
Почему мы думаем, что это позитив?
О’КЕЙ, безусловно, создал новый прецедент, и пока не совсем ясна механика торгов параллельно на двух независимых друг от друга площадках. Но новый листинг заведомо увеличивает ликвидность акций и может в перспективе привлечь новых акционеров. Диверсификация инвесторов и рост ликвидности – сами по себе позитивные факторы для фундаментальной оценки капитализации компании.
@bitkogan
Банк (Отель) Калифорния: Any time of the year you can find it here
Тема банковского кризиса в Штатах и Европе остается самой горячей для фондовых рынков. Волатильность на коне.
Сразу напишу для тех, кто обычно заглядывает в конец книги – скорее всего, все будет хорошо и все поженятся. Главный вопрос - КОГДА. А пока ужас-ужас. Народ психует.
Глава Минфина Джанет Йеллен, которая во время отчета перед сенаторами утверждала, что финансовая система в стране стабильна, не смогла до конца успокоить инвесторов.
Посмотрим на один из крупнейших региональных банков и 14-ый по величине активов в стране First Republic Bank. Банк заявил, что готов привлечь ликвидность, в том числе путем продажи более крупному банку. Кроме того, в четверг вечером 11 американских банков собрали для First Republic Bank дополнительную ликвидность на сумму $30 млрд.
Не помогло. Акции на торгах в пятницу сложились на 33(!)%. На пост маркете – еще минус 15%.
Туда же до кучи: Люди добрые, а куда делась полученная на прошлой неделе ликвидность от JP Morgan и ФРС? Проще процитировать Владимира Семеновича: «Где деньги, Зин?» Ведь банк заявлял в конце прошлой недели о наличии у него $70 млрд. Похоже, что им удалось невозможное – менее чем за неделю просто «переварить» такую сумму.
Интерес вызывает сообщение Wall Street Journal о продаже руководством банка из Калифорнии незадолго до текущих событий акций на $12 млн. Кстати, в Silicon Valley Bank гендиректор за несколько недель до краха реализовал ценные бумаги на $3,6 млн, а после отправился в отпуск на Гавайи. Красавец однако.
Было ли это стремление выручить деньги за полученные в виде бонусов акции или желание первыми “сойти с тонущего корабля”? Убежден, этими вопросами еще займутсякомпетентные регулирующие органы США.
А сейчас они уже заявляют о готовности “подставить плечо”. И это плечо может оказаться внушительных размеров. На минуточку, $2 трлн по оценкам JP Morgan. Любой мировой пожар можно будет легко потушить. А если не хватит, то, вероятно, готовы напечатать еще 💸
Как говорится, большой и творческий привет будущей инфляции.
Невольно ощущается эффект “дежа вю”, только в ускоренной перемотке. Банк Credit Suisse тоже вначале привлекал финансирование от акционеров, а в итоге получил помощь на $54 млрд от Национального банка Швейцарии. Позднее даже появились сообщения (в данном случае актуальна фраза “нет дыма без огня”) о желании Швейцарии объединить две другие системообразующие национальные гордости вместе – UBS с его менее удачливым коллегой Credit Suisse.
Поживем – увидим. Но уже сейчас можно утверждать точно: регуляторы всеми силами будут спасать системообразующие банки.
Что же делать инвестору?
И вновь есть 2 варианта:
1️⃣ Ничего не делать и сидеть в кэше или с краткосрочными надежными облигациями на брокерском счете. Важно дождаться итогов заседания ФРС вечером в среду, 22 марта. До этого момента, да и сразу после, на рынке может наблюдаться более чем серьезная волатильность.
2️⃣ Второй вариант подходит для инвесторов, готовых к риску. ФРС по примеру коллег из ЕЦБ может пойти на небольшое повышение ставок. Но председатель ФРС Пауэлл, как заклинатель змей, вполне в состоянии успокоить рынки обещаниями залить их ликвидностью. Это может привести к краткосрочному движению рынков наверх.
Взлететь могут банки (можно присмотреться к ETF на банки США, к примеру KBE) и сильно просевшие технологические компании. Но подбирать их нужно очень осторожно и не на весь депозит – 3-6%, не более. Ну максимум 8-10%. Рынки сейчас невероятно опасны.
Продолжение ⤵️
Тема банковского кризиса в Штатах и Европе остается самой горячей для фондовых рынков. Волатильность на коне.
Сразу напишу для тех, кто обычно заглядывает в конец книги – скорее всего, все будет хорошо и все поженятся. Главный вопрос - КОГДА. А пока ужас-ужас. Народ психует.
Глава Минфина Джанет Йеллен, которая во время отчета перед сенаторами утверждала, что финансовая система в стране стабильна, не смогла до конца успокоить инвесторов.
Посмотрим на один из крупнейших региональных банков и 14-ый по величине активов в стране First Republic Bank. Банк заявил, что готов привлечь ликвидность, в том числе путем продажи более крупному банку. Кроме того, в четверг вечером 11 американских банков собрали для First Republic Bank дополнительную ликвидность на сумму $30 млрд.
Не помогло. Акции на торгах в пятницу сложились на 33(!)%. На пост маркете – еще минус 15%.
Туда же до кучи: Люди добрые, а куда делась полученная на прошлой неделе ликвидность от JP Morgan и ФРС? Проще процитировать Владимира Семеновича: «Где деньги, Зин?» Ведь банк заявлял в конце прошлой недели о наличии у него $70 млрд. Похоже, что им удалось невозможное – менее чем за неделю просто «переварить» такую сумму.
Интерес вызывает сообщение Wall Street Journal о продаже руководством банка из Калифорнии незадолго до текущих событий акций на $12 млн. Кстати, в Silicon Valley Bank гендиректор за несколько недель до краха реализовал ценные бумаги на $3,6 млн, а после отправился в отпуск на Гавайи. Красавец однако.
Было ли это стремление выручить деньги за полученные в виде бонусов акции или желание первыми “сойти с тонущего корабля”? Убежден, этими вопросами еще займутся
А сейчас они уже заявляют о готовности “подставить плечо”. И это плечо может оказаться внушительных размеров. На минуточку, $2 трлн по оценкам JP Morgan. Любой мировой пожар можно будет легко потушить. А если не хватит, то, вероятно, готовы напечатать еще 💸
Как говорится, большой и творческий привет будущей инфляции.
Невольно ощущается эффект “дежа вю”, только в ускоренной перемотке. Банк Credit Suisse тоже вначале привлекал финансирование от акционеров, а в итоге получил помощь на $54 млрд от Национального банка Швейцарии. Позднее даже появились сообщения (в данном случае актуальна фраза “нет дыма без огня”) о желании Швейцарии объединить две другие системообразующие национальные гордости вместе – UBS с его менее удачливым коллегой Credit Suisse.
Поживем – увидим. Но уже сейчас можно утверждать точно: регуляторы всеми силами будут спасать системообразующие банки.
Что же делать инвестору?
И вновь есть 2 варианта:
1️⃣ Ничего не делать и сидеть в кэше или с краткосрочными надежными облигациями на брокерском счете. Важно дождаться итогов заседания ФРС вечером в среду, 22 марта. До этого момента, да и сразу после, на рынке может наблюдаться более чем серьезная волатильность.
2️⃣ Второй вариант подходит для инвесторов, готовых к риску. ФРС по примеру коллег из ЕЦБ может пойти на небольшое повышение ставок. Но председатель ФРС Пауэлл, как заклинатель змей, вполне в состоянии успокоить рынки обещаниями залить их ликвидностью. Это может привести к краткосрочному движению рынков наверх.
Взлететь могут банки (можно присмотреться к ETF на банки США, к примеру KBE) и сильно просевшие технологические компании. Но подбирать их нужно очень осторожно и не на весь депозит – 3-6%, не более. Ну максимум 8-10%. Рынки сейчас невероятно опасны.
Продолжение ⤵️
Итак, практические выводы:
1️⃣ Не до конца понятен размер бедствия. Убежден, в ближайшее время будут видны все новые и новые жертвы в банковском мире. Столь резкий подъем ставки не мог не сработать как мина с часовым механизмом для огромного количества банков. Пострадать могут реально сотни малых и средних фин.учреждений.
Вливание ликвидности в таких масштабах – это путь к новому витку инфляции. И ФРС это прекрасно понимает. А это в свою очередь, возможно, означает новую турбулентность на рынке бондов. Так что… TMF сейчас у нас, конечно, в прибыли, и доходности 10-леток вполне логично упали.
Но из-за ожидаемой турбулентности, возможно, уже стоит фиксировать прибыль гораздо раньше, чем планировал. Исхожу из того, что возможна волатильность на рынке облигаций, особенно дальних. Поскольку в будущем цифры по инфляции могут оказаться не такими уж хорошими из-за вливания ликвидности.
2️⃣ Защитные инструменты, аля золото, неплохо отыграли. Драгметалл всегда воспринимался нами как защита от хаоса и глобальной энтропии. Вот она и наступила. И инвесторы вполне логично побежали в золото. Однако после заседания ФРС золото вполне может как и полететь дальше, так и свалиться. Можно ожидать рывок золота на уровень $2100 и даже выше.
Тем не менее, на текущих уровнях уже начну фиксировать прибыль, поскольку возможна коррекция. Глобально по золоту, как и говорил, жду $2100, а может даже $2300. Ничего ещё не закончилось, и золото великолепно отрабатывает свою задачу. Доволен, что мы не ошиблись.
Однако, нужно понимать, что волатильность и в золоте будет достаточно приличной. Поэтому, не нужно питать каких-то иллюзий. Коррекцию не исключу, поэтому если не на рынке акций, то на двойных и тройных инструментах буду фиксировать прибыль.
3️⃣ Как мы прекрасно с вами понимаем, все то, что происходит по линии спасения финансовой системы США, не может не отразиться на валютных рынках. Доллар может просесть, а индекс DXY дойти до уровня 103 или даже опуститься чуть ниже.
Друзья, ничего ещё не закончилось, поэтому не будем обольщаться. Кризис достаточно серьезный, даже если по своим масштабам он гораздо меньше в сравнении с кризисом 2008 г., и банки крепко капитализированы. Ликвидность сейчас перетекает от мелких банков к крупным. И последние сейчас просто задыхаются от ее избытка.
Однако турбулентность будет достаточно высокой, и этот кризис вскрыл огромные проблемы финансовой и банковской системы. И все это неизбежно приведёт к значительным проблемам, которые могут ещё ни раз ударить по американскому фондовому рынку и финансовой системе. Кстати, не только по американской, но и мировой.
Ситуация постоянно находится в развитии. “Лед тронулся, господа присяжные заседатели”, и мы будем следить за развитием событий. На каналах @bitkogan и @bitkogan_hotline будем публиковать сообщения о последних событиях и разбирать их. Однозначно можно утверждать только то, что банковский кризис далек от завершения, хотя он и окажется гораздо слабее, чем в 2008 году.
#рынки #банки #кризис
@bitkogan
1️⃣ Не до конца понятен размер бедствия. Убежден, в ближайшее время будут видны все новые и новые жертвы в банковском мире. Столь резкий подъем ставки не мог не сработать как мина с часовым механизмом для огромного количества банков. Пострадать могут реально сотни малых и средних фин.учреждений.
Вливание ликвидности в таких масштабах – это путь к новому витку инфляции. И ФРС это прекрасно понимает. А это в свою очередь, возможно, означает новую турбулентность на рынке бондов. Так что… TMF сейчас у нас, конечно, в прибыли, и доходности 10-леток вполне логично упали.
Но из-за ожидаемой турбулентности, возможно, уже стоит фиксировать прибыль гораздо раньше, чем планировал. Исхожу из того, что возможна волатильность на рынке облигаций, особенно дальних. Поскольку в будущем цифры по инфляции могут оказаться не такими уж хорошими из-за вливания ликвидности.
2️⃣ Защитные инструменты, аля золото, неплохо отыграли. Драгметалл всегда воспринимался нами как защита от хаоса и глобальной энтропии. Вот она и наступила. И инвесторы вполне логично побежали в золото. Однако после заседания ФРС золото вполне может как и полететь дальше, так и свалиться. Можно ожидать рывок золота на уровень $2100 и даже выше.
Тем не менее, на текущих уровнях уже начну фиксировать прибыль, поскольку возможна коррекция. Глобально по золоту, как и говорил, жду $2100, а может даже $2300. Ничего ещё не закончилось, и золото великолепно отрабатывает свою задачу. Доволен, что мы не ошиблись.
Однако, нужно понимать, что волатильность и в золоте будет достаточно приличной. Поэтому, не нужно питать каких-то иллюзий. Коррекцию не исключу, поэтому если не на рынке акций, то на двойных и тройных инструментах буду фиксировать прибыль.
3️⃣ Как мы прекрасно с вами понимаем, все то, что происходит по линии спасения финансовой системы США, не может не отразиться на валютных рынках. Доллар может просесть, а индекс DXY дойти до уровня 103 или даже опуститься чуть ниже.
Друзья, ничего ещё не закончилось, поэтому не будем обольщаться. Кризис достаточно серьезный, даже если по своим масштабам он гораздо меньше в сравнении с кризисом 2008 г., и банки крепко капитализированы. Ликвидность сейчас перетекает от мелких банков к крупным. И последние сейчас просто задыхаются от ее избытка.
Однако турбулентность будет достаточно высокой, и этот кризис вскрыл огромные проблемы финансовой и банковской системы. И все это неизбежно приведёт к значительным проблемам, которые могут ещё ни раз ударить по американскому фондовому рынку и финансовой системе. Кстати, не только по американской, но и мировой.
Ситуация постоянно находится в развитии. “Лед тронулся, господа присяжные заседатели”, и мы будем следить за развитием событий. На каналах @bitkogan и @bitkogan_hotline будем публиковать сообщения о последних событиях и разбирать их. Однозначно можно утверждать только то, что банковский кризис далек от завершения, хотя он и окажется гораздо слабее, чем в 2008 году.
#рынки #банки #кризис
@bitkogan
На сегодняшний день инвестиционный рынок России хоть и понятен, но далеко не стабилен. Поэтому держать весь семейный капитал в РФ - не самая лучшая идея.
Сейчас в Дубае устанавливаются правила, благодаря которым станет намного актуальнее осуществлять управление доверенным вам капиталом именно отсюда. Имея семейный офис в такой юрисдикции, как Дубай, можно найти выгодных клиентов.
Узнать о преимуществах открытия семейного офиса в Дубае, а также о том, как защитить свои активы и бизнес с помощью зарубежных структур, можно на канале Антона Москалева.
Сейчас в Дубае устанавливаются правила, благодаря которым станет намного актуальнее осуществлять управление доверенным вам капиталом именно отсюда. Имея семейный офис в такой юрисдикции, как Дубай, можно найти выгодных клиентов.
Узнать о преимуществах открытия семейного офиса в Дубае, а также о том, как защитить свои активы и бизнес с помощью зарубежных структур, можно на канале Антона Москалева.
Telegram
Антон Москалев о недвижимости Дубая
Family Office в Дубае и его преимущества.
Состоятельные люди уже давно стали понимать, что легче будет следить за управлением и распределением своих активов, если они будут сосредоточены в руках одной компании (Family Office).
Семейные офисы предлагают…
Состоятельные люди уже давно стали понимать, что легче будет следить за управлением и распределением своих активов, если они будут сосредоточены в руках одной компании (Family Office).
Семейные офисы предлагают…
«Сбер» решил пополнить бюджет страны
Акции «Сбера» взлетели по итогам торгов в пятницу более, чем на 10%. Причина – крупнейший банк страны и наиболее ликвидный эмитент на фондовом рынке объявил дивиденды за 2022 г. Точнее, дивиденды рекомендовал выплатить наблюдательный совет, далее решение должны утвердить акционеры, но это уже дело техники.
Каковы основные параметры выплаты?
Общая сумма дивидендов составит 565 млрд руб. – это рекордный показатель для «Сбера». Причем, часть средств будет выплачена из нераспределенной прибыли прошлых лет. Это беспрецедентное решение. Дивиденд на акцию составит 25 руб., что соответствует доходности около 13% на закрытие рынка в пятницу.
Нельзя сказать, что дивиденды «Сбера» стали полной неожиданностью. Конечно, рынок предполагал, что госкомпании, и «Сбер» в том числе, будут за счет выплат пополнять бюджет РФ. Тем не менее, реакция рынка была бурной, что вполне понятно. Кроме того, председатель правления банка Г. Греф сказал, что дивиденды – это еще и благодарность тем акционерам, кто поверил в «Сбер» в тяжелый период в течение 2022 года
Как решение о рекордных дивидендах может повлиять на финансовую устойчивость «Сбера», на его капитал?
На наш взгляд, запас прочности есть, и он немалый. Дивидендная политика банка предполагает выплату акционерам 50% от годовой чистой прибыли по МСФО в случае, если выполняется требование к достаточности капитала в 12,5%. По данным Bloomberg, на конец 2022 г. этот показатель составлял у «Сбера» около 16%. Выводы здесь очевидны.
Так что «Сбер» остается ведущим банком страны, кредитует экономику и потребителей, инвестирует в развитие технологий. Это основа для его прибыльности в будущем, и важно выплатой рекордных дивидендов не подорвать темпы развития. И тогда в следующий раз и 50% прибыли может быть достаточно, чтобы выплатить следующие рекордные дивиденды за 2023 год.
Почему «Сбер» должен делать на это упор?
1️⃣ Это крупнейший банк страны, которого зависит множество аспектов в экономике: кредитование бизнеса, ипотека, розница и т.д.
2️⃣ «Сбер» является серьезным поставщиком ликвидности в бюджет за счет дивидендов. Чем больше прибыль – тем больше отчисления.
3️⃣ Банку необходимо продолжать инвестировать в технологии, сохраняя свою самодостаточность в данном контексте. Чем сильнее этот аспект, тем более успешно развивается экосистема, а значит и выше прибыльность в дальнейшем.
#банки
@bitkogan
Акции «Сбера» взлетели по итогам торгов в пятницу более, чем на 10%. Причина – крупнейший банк страны и наиболее ликвидный эмитент на фондовом рынке объявил дивиденды за 2022 г. Точнее, дивиденды рекомендовал выплатить наблюдательный совет, далее решение должны утвердить акционеры, но это уже дело техники.
Каковы основные параметры выплаты?
Общая сумма дивидендов составит 565 млрд руб. – это рекордный показатель для «Сбера». Причем, часть средств будет выплачена из нераспределенной прибыли прошлых лет. Это беспрецедентное решение. Дивиденд на акцию составит 25 руб., что соответствует доходности около 13% на закрытие рынка в пятницу.
Нельзя сказать, что дивиденды «Сбера» стали полной неожиданностью. Конечно, рынок предполагал, что госкомпании, и «Сбер» в том числе, будут за счет выплат пополнять бюджет РФ. Тем не менее, реакция рынка была бурной, что вполне понятно. Кроме того, председатель правления банка Г. Греф сказал, что дивиденды – это еще и благодарность тем акционерам, кто поверил в «Сбер» в тяжелый период в течение 2022 года
Как решение о рекордных дивидендах может повлиять на финансовую устойчивость «Сбера», на его капитал?
На наш взгляд, запас прочности есть, и он немалый. Дивидендная политика банка предполагает выплату акционерам 50% от годовой чистой прибыли по МСФО в случае, если выполняется требование к достаточности капитала в 12,5%. По данным Bloomberg, на конец 2022 г. этот показатель составлял у «Сбера» около 16%. Выводы здесь очевидны.
Так что «Сбер» остается ведущим банком страны, кредитует экономику и потребителей, инвестирует в развитие технологий. Это основа для его прибыльности в будущем, и важно выплатой рекордных дивидендов не подорвать темпы развития. И тогда в следующий раз и 50% прибыли может быть достаточно, чтобы выплатить следующие рекордные дивиденды за 2023 год.
Почему «Сбер» должен делать на это упор?
1️⃣ Это крупнейший банк страны, которого зависит множество аспектов в экономике: кредитование бизнеса, ипотека, розница и т.д.
2️⃣ «Сбер» является серьезным поставщиком ликвидности в бюджет за счет дивидендов. Чем больше прибыль – тем больше отчисления.
3️⃣ Банку необходимо продолжать инвестировать в технологии, сохраняя свою самодостаточность в данном контексте. Чем сильнее этот аспект, тем более успешно развивается экосистема, а значит и выше прибыльность в дальнейшем.
#банки
@bitkogan
Несколько слов о рынках
И прежде всего рынке долговом. Поскольку все самое интересное именно там. Не забываем, долговой рынок – это фундамент рынка акций. Общий объем рынка облигаций, к примеру, около 250 трлн долларов. А рынка акций – около 100. Согласитесь, разница существенная.
Что у нас происходило весь прошлый год?
Подъем процентных ставок практически до ноября 2022! А это значит затяжное падение цен на облигации. Особенно тех, что гасятся через 10-20 лет. А как на все это реагировал фондовый рынок? Как-то без энтузиазма. Точнее, его носило туда-сюда весь год. Но глобально тренд был скорее вниз.
За это время, с конца 2021 года, доходность десятилетних UST выросла более чем в два раза с 1,5% до 3,5% годовых. Соответственно, вся кривая доходностей поднялась на сопоставимую величину.
Одновременно с этим мы с вами получили счастье наслаждаться достаточно высокими доходностями американских, а в дальнейшем и европейских облигаций. К примеру, облигации с инвестиционным уровнем рейтинга типа Boeing и Kraft Heinz предлагают 5-6% годовых. А для рейтинга «ВВ-»/«BB+» и компаний типа Seagate и Ecopetrol можно легко найти доходность 7% годовых и даже выше.
Но… все изменилось в датском королевстве. И во многом из-за грянувшего банковского кризиса в США. Но и инфляция тоже показывает признаки замедления. Это может привести к тому, что в США замедлят повышение ставок, а может и вовсе прекратят.
И бонды уже отреагировали на это. С начала марта «длинные» качественные выпуски выросли на 3-5% в цене. Если 2022 год был провальным для рынка долгов, то 2023 может стать очень неплохим. «Окно» возможностей с высокой доходностью может закрыться.
Кстати, очередь роста для менее качественных бондов еще не пришла, и там по-прежнему можно найти 7% и даже 8% годовых. При этом если через год-два мы увидим совсем другой уровень ставок в США (вероятно, в диапазоне 2-3%), то длинные еврооблигации могут показать ценовой рост на 10% и даже более. Вместе с купоном это будет означать доходность около 15% годовых в долларах США.
В нашем сервисе по подписке представлены еврооблигации обоих видов. Также, как и в сертификате, который себя достаточно неплохо чувствовал в 2022 году. Да, он не показал роста, но и не потерял в стоимости значительно, тогда как большинство облигационных индексов закрыли год в существенном минусе на 10-15% и более.
Сейчас есть еще возможность зайти по привлекательной цене. Не исключено, что в этом году сертификат может принести 8-10% или даже 15% дохода. Такая вероятность есть и достаточно высокая.
#рынки #облигации
И прежде всего рынке долговом. Поскольку все самое интересное именно там. Не забываем, долговой рынок – это фундамент рынка акций. Общий объем рынка облигаций, к примеру, около 250 трлн долларов. А рынка акций – около 100. Согласитесь, разница существенная.
Что у нас происходило весь прошлый год?
Подъем процентных ставок практически до ноября 2022! А это значит затяжное падение цен на облигации. Особенно тех, что гасятся через 10-20 лет. А как на все это реагировал фондовый рынок? Как-то без энтузиазма. Точнее, его носило туда-сюда весь год. Но глобально тренд был скорее вниз.
За это время, с конца 2021 года, доходность десятилетних UST выросла более чем в два раза с 1,5% до 3,5% годовых. Соответственно, вся кривая доходностей поднялась на сопоставимую величину.
Одновременно с этим мы с вами получили счастье наслаждаться достаточно высокими доходностями американских, а в дальнейшем и европейских облигаций. К примеру, облигации с инвестиционным уровнем рейтинга типа Boeing и Kraft Heinz предлагают 5-6% годовых. А для рейтинга «ВВ-»/«BB+» и компаний типа Seagate и Ecopetrol можно легко найти доходность 7% годовых и даже выше.
Но… все изменилось в датском королевстве. И во многом из-за грянувшего банковского кризиса в США. Но и инфляция тоже показывает признаки замедления. Это может привести к тому, что в США замедлят повышение ставок, а может и вовсе прекратят.
И бонды уже отреагировали на это. С начала марта «длинные» качественные выпуски выросли на 3-5% в цене. Если 2022 год был провальным для рынка долгов, то 2023 может стать очень неплохим. «Окно» возможностей с высокой доходностью может закрыться.
Кстати, очередь роста для менее качественных бондов еще не пришла, и там по-прежнему можно найти 7% и даже 8% годовых. При этом если через год-два мы увидим совсем другой уровень ставок в США (вероятно, в диапазоне 2-3%), то длинные еврооблигации могут показать ценовой рост на 10% и даже более. Вместе с купоном это будет означать доходность около 15% годовых в долларах США.
В нашем сервисе по подписке представлены еврооблигации обоих видов. Также, как и в сертификате, который себя достаточно неплохо чувствовал в 2022 году. Да, он не показал роста, но и не потерял в стоимости значительно, тогда как большинство облигационных индексов закрыли год в существенном минусе на 10-15% и более.
Сейчас есть еще возможность зайти по привлекательной цене. Не исключено, что в этом году сертификат может принести 8-10% или даже 15% дохода. Такая вероятность есть и достаточно высокая.
#рынки #облигации
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
YouTube
Банковский кризис. Credit Suisse. Дивиденды "Сбер". Ближний Восток. "Неделя. Отражение"
«Неделя. Отражение» – передача о ключевых событиях в мире финансов и экономики. Вместе с политологом и президентом Центра стратегический коммуникаций Дмитрие...
Как поживает российский алюминий?
Решение США ввести 200%-ную пошлину на производные российского алюминия это совсем не то, что помогло бы алюминиевой отрасли РФ, которая и без того переживает не лучшие времена.
Фактически это запретительный тариф. Да, выручка РУСАЛа от поставок в США составляла лишь 6%, но и они пришлись бы кстати.
Ведь результаты алюминиевого гиганта за 2022 г. сильными не назовешь. Выручка выросла на 17%, это приятно. Однако EBITDA и чистая прибыль упали почти в 2 раза, а чистый денежный поток вовсе ушел в отрицательную зону.
Ограничения на глобальном рынке ситуацию для алюминиевого сектора РФ, читай – РУСАЛа, не улучшат.
А для кого улучшат?
Для американских производителей пошлины на российский алюминий большого значения не имеют. При цели в 80% загрузки производственных мощностей, установленной в 2018 году, в реальности она колеблется вокруг 55%.
Производство алюминия энергоемкий процесс, а значит дорогой. Обрушение цен на газ в США может помочь местным производителям, но очень ограниченно.
Значит, хорошо будет тем, у кого есть доступ к дешевой энергии. Здесь стоит вспомнить о производителях из Персидского Залива – ОАЭ и Бахрейне. Они амбициозны, быстро растут и сейчас на глобальном рынке имеют немало преимуществ относительно РУСАЛа.
Но главный бенефициар, конечно, Китай. Там уже производится больше половины мирового алюминия на дешевом (по мировым меркам) угле и имеется потенциал для дальнейшего наращивания производства.
Не последнюю роль в этой экспансии играет российский уголь. В целом китайский импорт угля в 2022 году упал на 20,4%, в то время как поставки из России выросли на 17%. Причина в привлекательных скидках для китайских импортеров.
Вот такой парадокс. Дешевый российский уголь, преодолевая все логистические трудности, едет в Китай, который обеспечивает себя и остальной мир дешевым алюминием.
Ну а РУСАЛа, похоже, ждет еще один непростой год.
@bitkogan
Решение США ввести 200%-ную пошлину на производные российского алюминия это совсем не то, что помогло бы алюминиевой отрасли РФ, которая и без того переживает не лучшие времена.
Фактически это запретительный тариф. Да, выручка РУСАЛа от поставок в США составляла лишь 6%, но и они пришлись бы кстати.
Ведь результаты алюминиевого гиганта за 2022 г. сильными не назовешь. Выручка выросла на 17%, это приятно. Однако EBITDA и чистая прибыль упали почти в 2 раза, а чистый денежный поток вовсе ушел в отрицательную зону.
Ограничения на глобальном рынке ситуацию для алюминиевого сектора РФ, читай – РУСАЛа, не улучшат.
А для кого улучшат?
Для американских производителей пошлины на российский алюминий большого значения не имеют. При цели в 80% загрузки производственных мощностей, установленной в 2018 году, в реальности она колеблется вокруг 55%.
Производство алюминия энергоемкий процесс, а значит дорогой. Обрушение цен на газ в США может помочь местным производителям, но очень ограниченно.
Значит, хорошо будет тем, у кого есть доступ к дешевой энергии. Здесь стоит вспомнить о производителях из Персидского Залива – ОАЭ и Бахрейне. Они амбициозны, быстро растут и сейчас на глобальном рынке имеют немало преимуществ относительно РУСАЛа.
Но главный бенефициар, конечно, Китай. Там уже производится больше половины мирового алюминия на дешевом (по мировым меркам) угле и имеется потенциал для дальнейшего наращивания производства.
Не последнюю роль в этой экспансии играет российский уголь. В целом китайский импорт угля в 2022 году упал на 20,4%, в то время как поставки из России выросли на 17%. Причина в привлекательных скидках для китайских импортеров.
Вот такой парадокс. Дешевый российский уголь, преодолевая все логистические трудности, едет в Китай, который обеспечивает себя и остальной мир дешевым алюминием.
Ну а РУСАЛа, похоже, ждет еще один непростой год.
@bitkogan