Сколько в Узбекистане регуляторных песочниц для финансовых услуг ?

В конце января в Министерстве экономики и финансов РУз проведён семинар на тему "Разработка пилотной программы регулятивной песочницы для финансовых услуг в Узбекистане" при сотрудничестве с Корейским институтом развития (KDI) и участии представителей местных финтех- компаний и соответствующих министерств и ведомств.

Об этом сообщает #Минэкономфин, отмечая, что на семинаре обсуждено создание экспериментальной программы регуляторной песочницы для финансовых услуг в Узбекистане.

Министерство приводит следующее определение понятию «Регуляторная песочница» –

это подход к регулированию, обычно изложенный в письменном виде и опубликованный, который позволяет в режиме реального времени тестировать инновации под надзором регулирующего органа. Регуляторные песочницы позволяют в реальных условиях тестировать инновационные технологии, продукты, услуги или подходы, которые не полностью соответствуют существующей нормативно-правовой базе

🇰🇷🇺🇿 Южная Корея в рамках инициативы экономического сотрудничества, известной как Программа обмена знаниями (KSP), с 2004 года предоставляет Узбекистану учебные и консультационные услуги в сфере электронное правительство, инновационная стратегия, конкурентоспособность промышленности, и др (не менее 12 проектов, включая разработку пилотной программы регулятивной песочницы для финансовых услуг).

#ЮжнаяКорея #KDI #РегуляторнаяПесочница

«Банк Грузии» стал первым участником «Регуляторной песочницы» в сфере рынка капитала Узбекистана

По сообщению НАПП, АО «Банк Грузии» принадлежит британской компании "Bank of Georgia Group PLC", основными акционерами которой являются Georgia Capital, M&G Investment Management, BlackRock, JPMorgan Asset Management, The Vanguard Group, Schroder Investment Management и др.

Регулятор отмечает, что АО «Банк Грузии», как участник специального правового режима [СПР], получило право открывать и управлять счетом ценных бумаг (депо) в #ЦД и депозитарии #УзРВБ, а также иметь банковский счёт в национальной и иностранной валюте в #ЦБ без получения дополнительной лицензии. При этом, АО «Банк Грузии» планирует на начальном этапе приобрести для своих клиентов государственные облигации Узбекистана, выпущенные в сумах.

#НАПП #Грузия #BGEO_Group #BankOfGeorgia #Omnibus #РегуляторнаяПесочница

​26 марта состоялась очередная научно-практическая конференция на актуальную тему - «Приоритетные направления, современные тенденции и перспективы развития финансового рынка».

В рамках мероприятия, проведённого в ТГЭУ совместно с НАИИ, выступили профессора, научные сотрудники и эксперты отрасли. Председатель Национальной ассоциации инвестиционных институтов Баходир Атаханов озвучил основные тезисы касательно «Регуляторных песочниц» на финансовом рынке Узбекистана. Член Консультационного совета НАИИ Майкл Лаппэ представил участникам конференции обзор о деятельности Deutsche Börse Group, с акцентом на её расчётно-депозитарную систему - #Clearstream.

🔍Источник: ТГЭУ и НАИИ

Напомним, что на Международной научно-практической конференции, проведённой в Высшей школе бизнеса и предпринимательства (ВШБУ) 2 февраля 2024 года, в фокусе внимания ведущих учёных и практиков были современные вызовы и возможности развития рынка капитала страны.

PS: На фото один из немногих оставшихся в стране ярких представителей истинных академических кругов - Бобоқулов Тўлқин Ибодуллаевич. Проф., д.э.н. Бобоқулов выступил на Конференции с докладом на тему «Актуальные проблемы повышения роли финансового сектора в развитии национальной экономики». Он смело критикует происходящие горе-реформы Нового Узбекистана, однако многие его заявления остаются без должного внимания органов исполнительной власти и народных избранников [#, #].

#ТГЭУ #НАИИ #РынокКапитала #РегуляторнаяПесочница

​Иностранная компания приступила к реализации возможностей узбекской «Регуляторной песочницы»

Bank of Georgia, как первый и пока единственный участник «Регуляторной песочницы», впервые купил на УзРВБ государственные облигации Узбекистана, деноминированные в сумах.

Об этом сообщает НАПП, в объявлении которого не указана сумма сделки, срок обращения государственных ценных бумаг, являющихся предметом сделки, их доходность, и самое главное, нет информации, совершена ли сделка для клиентов Bank of Georgia через счёт омнибус [см на фото].

Грузинский банк предоставляет своим клиентам возможность купить облигации, выпущенные в Армении, Азербайджане, Белоруссии, Грузии, Казахстане, России, Турции, Украине и в Узбекистане, через онлайн-платформу «G&T Trader», принадлежащую аффилированной ему компании - Galt And Taggart.

Напомним, что согласно пункту 1 Положения о порядке предоставления Специального правового режима «Регуляторная песочница» в сфере рынка капитала (рег. МЮ №3493 от 29.01.2024г.), счёт омнибус (оmnibus)— вид иностранного номинального счета, открываемого иностранным номинальным держателем в ЦД или в депозитарной системе УзРВБ, на котором количество и стоимость ценных бумаг, принадлежащих всем иностранным бенефициарным владельцам и (или) иностранным номинальным держателям, учитываются в совокупности.

Казахстанская фондовая биржа (KASE) запустила возможность торговли с использованием омнибус-счетов 1 июля 2021 года. По состоянию на 01.06.2024г. количество держателей ценных бумаг через омнибус-счета в системе номинального держания Центрального депозитария Казахстана (KCSD) достигло 2,13 млн брокерских счетов. В июне 2023 года KCSD сообщил: "Все транзакции, происходящие в рамках омнибусного счёта, отображаются под именем брокера, а детали инвесторов, совершающих операции через данный счёт, не раскрываются. Все это упрощает порядок регистрации сделок и учёта ценных бумаг, а также повышает скорость операций и снижает стоимость учёта бумаг".

#Грузия #BankOfGeorgia #Omnibus #РегуляторнаяПесочница

​Финансовый рынок Узбекистана интегрируется в Казахстанский рынок !?

🇰🇿🇺🇿 Первый замдиректора Национального агентства перспективных проектов (НАПП) Вячеслав Юрьевич Пак подписал с руководителем Комитета МФЦ «Астана» по регулированию финансовых услуг (АФСА) Нурхат Манасович Кушимов Дорожную карту совместных мероприятий по сотрудничеству в следующих направлениях:
▪️обмен опытом в применении специальных правовых режимов («регуляторных песочниц»);
▪️апробация инновационных решений по повышению эффективности:
➖рынка ценных бумаг;
➖рынка страхования;
➖оборота крипто-активов;
▪️предоставление упрощенного взаимного допуска в сфере:
➖рынка ценных бумаг (управление активами, брокерские услуги);
➖рынка крипто-активов;
▪️организация совместных исследований.

Регулятор рынков крипто-активов, страхования и рынка капитала Узбекистана и МФЦА будут сотрудничать:
▪️в изучении возможности выпуска и размещения долевых и долговых ценных бумаг, включая «зелёные» облигации и сукук;
▪️в проведении #IPO компаниями Узбекистана через площадку #МФЦА;
▪️в проведении обучающих мероприятий в области регулирования:
➖рынка капитала;
➖страхового рынка;
➖рынка крипто-активов.

🔍 Источник: НАПП

Напомним, что в ноябре 2023 года #НАПП и #АФСА подписывали Меморандум о взаимопонимании, направленный на развитие сотрудничества, взаимопомощи и совместных инициатив в области рынков капитала, страхования и крипто-активов.

#РынокКапитала #Казахстан #AFSA #РегуляторнаяПесочница

Получат ли резиденты право стать участниками «Бессрочной Регуляторной Песочницы» рынка капитала ?!

📜✍🏼 Президент Узбекистана, своим указом от 30.08.2024г. №УП-132, поручил подготовить проект указа, предусматривающего внедрение «Регуляторной песочницы» в сфере рынка капитала на бессрочный период. При этом в рамках данного специального режима разрешается:
➖ размещение эмитентами, являющимися резидентами и нерезидентами, ценных бумаг на фондовой бирже в иностранной валюте;
➖выпуск корпоративных облигаций в объёме, превышающем размер собственного капитала эмитента, а также без учёта ограничений в части необходимости наличия у эмитента положительных показателей рентабельности;
➖открывать инвестпосредникам счета в признанных иностранных юрисдикциях.

#РынокКапитала #РегуляторнаяПесочница
#НАПП #РФБ

В Ташкенте проходит VI Международная конференция «Рынок капитала Республики Узбекистан», организованная компанией Cbonds congress и Национальной ассоциацией инвестиционных институтов [НАИИ] при поддержке Национального агентства перспективных проектов [НАПП].

«Предпринимаются меры по облегчению доступа на национальный фондовый рынок для иностранных профессиональных участников посредством специального правового режима «Регуляторной песочницы». На сегодняшний день, участниками песочницы стали Bank of Georgia (Грузия) и ОТР Bank (Венгрия). Также внедрена система выпуска зелёных облигаций, и уже зарегистрирован их первый выпуск, осуществлённый Компанией по рефинансированию ипотеки», - отметил в своём вступительном слове Первый замдиректора НАПП Вячеслав Пак [#].

#НАИИ #НАПП #КРИ #Облигации #РегуляторнаяПесочница

Поздравляем с Днём Конституции всех, кто её соблюдает!

📜✍🏼 Указом Президента Узбекистана от 28.11.2024г. № УП-200 Национальное агентство перспективных проектов (НАПП) стало также уполномоченным органом по специальному правовому режиму «Регуляторная песочница» в сфере электронной коммерции.

Соответствующее изменение внесено в Перечень сфер, по которым вводится специальный правовой режим «Регуляторная песочница», утверждённый указом Президента от 09.11.2022г. №УП-244. До НАПП уполномоченным органом в этой сфере было Министерство по развитию информационных технологий и коммуникаций.

При НАПП теперь действуют «Регуляторные песочницы» в трёх сферах:
➖оборота крипто-активов;
➖рынка капитала;
➖электронной коммерции, кроме торговли ограниченными в обороте или запрещёнными товарами (работой, услугами).

Напомним, что согласно пункту 6 указа Президента от 09.11.2022г. №УП-244 в рамках «Регуляторных песочниц» предпринимателям разрешается:
➖не соблюдать нормы некоторых актов законодательства;
➖осуществлять деятельность без лицензирования и прохождения разрешительных процедур, за исключением лицензий и документов разрешительного характера, содержащих госсекреты и информацию, доступ к которой ограничен в соответствии с законодательством.

Такой режим вводится на основании соглашения между уполномоченным органом (НАПП) и инициатором – участником «Регуляторной песочницы».

В статье 15 Конституции Узбекистана от 01.05.2023г. установлено, что в Узбекистане признаётся безусловное верховенство Конституции и законов республики, при этом государственные органы, другие организации, должностные лица, институты гражданского общества и граждане действуют в соответствии с ними. Разве такая конституционная норма позволяет создавать в Узбекистане "специальные правовые режимы" ?!

#РегуляторнаяПесочница #ЭлектроннаяКоммерция #НАПП #Минцифра
#Конституция #ВерховенствоЗакона

Андеррайтером следующих IPO может стать участник «Регуляторной песочницы»

28 февраля Минюст РУз зарегистрировал за №3610 приказ директора НАПП об утверждении Положения об андеррайтинговой деятельности на рынке ценных бумаг и признании утратившим силу одноимённого Положения, действовавшего с 2000 года [рег. МЮ №860 от 28.12.1999г.).

Новое Положение уже вступило в силу и устанавливает, что инвестиционные посредники ─ участники «Регуляторной песочницы» также могут осуществлять андеррайтинговую деятельность в Узбекистане, руководствуясь Положением НАПП о порядке предоставления специального правового режима «Регуляторная песочница» в сфере рынка капитала (рег. МЮ№3493 от 29.01.2024г.) [см на фото].

Напомним, что постановлением Кабинета Министров РУз от 10.05.2017г. №268 было утверждено Положение о порядке проведения первичного (IPO) и вторичного (SPO) публичных предложений акций на фондовой бирже.

Согласно подпункту "а" пункта 5 постановления Президента РУз от 02.09.2023г. №ПП-291 [как мы понимаем его смысл], если для предприятий с госдолей 50% и более, плата за услуги андеррайтеров превысит оговорённую в договоре сумму из-за того, что ценные бумаги размещены по более высокой цене или в большем объёме, чем было запланировано, первоначальная сумма платы андеррайтеру может быть увеличена более чем на 10% [#].

#РынокКапитала #Андеррайтинг #РегуляторнаяПесочница #IPO #НародноеIPO

Вновь поднят вопрос создания суда с английским правом в Узбекистане?! Не противоречит ли это Новой Конституции?

19 марта Президент Узбекистана в беседе с экс-главой ЕБРР, имеющим статус советника главы государства, обсудил ход подготовки к IV Ташкентскому международному инвестиционному форуму (ТМИФ-2025), проведение которого назначено в этот раз на 11-12 июня 2025 года.

"На встрече были затронуты практические аспекты запуска Ташкентского международного коммерческого суда при Международном центре цифровых технологий", ─ сообщает пресс-служба Президента РУз. Но, что скрывается за фразой "практические аспекты запуска"?

О создании такого суда Шавкат Мирзиёев заявлял на прошлогоднем форуме (ТМИФ-2024) 2 мая 2024 года:

Скоро в нашей стране при Международном центре цифровых технологий начнёт работу Международный коммерческий суд. Он займёт особое место в судебно-правовой системе Узбекистана. Для этого в ближайшее время мы примем специальный закон. Также внесём в процессуальные кодексы нормы, направленные на полное исполнение решений Международного коммерческого суда.

В конце декабря 2024 года пресс-служба главы Узбекистана сообщила:

Ещё одним важным событием в отрасли станет разработка закона о Международном центре цифровых технологий, создаваемом по инициативе главы государства. В центре, получившем название «Enterprise Uzbekistan», вводятся принципы английского права, свободного движения капитала, международные стандарты трудовых отношений, а также налаживается деятельность филиалов иностранных банков.

Напомним, что указом Президента РУз от 01.02.2024 г. № УП-25 было предусмотрено:
➖создание на территории IT-парка Международного центра цифровых технологий (IDTC «Enterprise Uzbekistan», #МЦФТ) для производства продуктов и оказания услуг в сфере цифровых технологий;
➖введение с 1 июня 2024 года в МЦФТ специального правового режима «Регуляторной песочницы» для иностранных компаний на срок до 5 лет, включая рассмотрение коммерческих и гражданских споров.

Данным Указом было дано поручению #Минцифра внести в срок до 01.12.2024г. в Кабинет Министров проект закона «О Международном центре цифровых технологий». На какой стадии эта законодательная инициатива ?

#Суд #Конституция #ТМКС #ТМИФ #РегуляторнаяПесочница #EnglishLaw

🇺🇸SEC предлагает иностранным компаниям проводить тестирование токенов одновременно в регуляторных песочницах своей страны и в США

(Часть 1/2)

Из текста выступления г-жи Хестер Мария Пирс - Комиссионера и руководителя целевой группы по криптовалютам SEC США, сделанного на конференции Института SEC 8 мая 2025 года (неофициал. перевод):

Плохое регулирование может не только препятствовать появлению новых конкурентов, но и мешать устоявшимся игрокам использовать новые технологии.

Здесь тоже регуляторы могут принять меры, чтобы регулирование не становилось преградой для технологий. Правила, устанавливающие цели, которых нужно достичь, но не предписывающие, как это сделать, могут создать благоприятную среду для новых технологий.

Когда правила мешают рыночным экспериментам с новыми технологиями и быстрой инновационной деятельности, регуляторам следует проявлять творческий подход. Позвольте привести конкретный пример, который я сейчас обдумываю.

Как вам, возможно, известно, Комиссия пересматривает подход к регулированию криптовалют. Эта работа многогранна, но одним из направлений является токенизация традиционных ценных бумаг.

Токенизация — это использование технологии распределенного реестра для ведения учёта прав собственности на традиционные активы, включая ценные бумаги, такие как акции и облигации. Это предполагает представление этих активов в виде криптоактивов (или «токенов») на блокчейне или другой технологии распределенного реестра (DLT).

Размышляя о том, как облегчить инициативы по токенизации в частном секторе, я вдохновилась опытом «регуляторных песочниц», реализованных в других юрисдикциях, включая некоторые, представленные в этой аудитории. Такие структуры позволяют компаниям инновационно работать в реальных, но контролируемых условиях. Инновационные фирмы могут быстро выходить на рынок при соответствующих, разумно настроенных условиях. Им не нужно соблюдать неуместные регуляции, которые во многих случаях были разработаны задолго до появления тестируемых технологий и могут быть устаревшими с учётом особенностей этих технологий. Помимо предоставления компаниям возможности экспериментировать на рынке, такие песочницы помогают регуляторам подумать, как существующие правила можно адаптировать для масштабной торговли токенизированными ценными бумагами.

Крипторабочая группа SEC, учитывая февральский запрос комментариев рассматривает возможность принятия освобождающего приказа [exemptive order], который позволил бы компаниям использовать DLT для выпуска, торговли и расчётов по ценным бумагам. Это условное освобождение от соблюдения определённых требований регистрации SEC и сопутствующих правил позволит компаниям использовать инновационные торговые системы для токенизированных ценных бумаг. Компании, стремящиеся управлять автоматизированной системой создания рынка для токенизированных ценных бумаг, могут столкнуться с трудностями в соблюдении Регламента национальной рыночной системы SEC. Такие системы, их операторы или взаимодействующие с ними лица также могут потребоваться зарегистрироваться как брокеры-дилеры, клиринговые агентства или биржи.

#КриптоРынок #США #РегуляторнаяПесочница #Токены #Humo

🇺🇸SEC предлагает иностранным компаниям проводить тестирование токенов одновременно в регуляторных песочницах своей страны и в США

(Часть 2/2)

🇺🇸 Из текста выступления г-жи Хестер Мария Пирс - Комиссионера и руководителя целевой группы по криптовалютам SEC США, сделанного на конференции Института SEC 8 мая 2025 года (неофициал. перевод):

Поскольку на сегодняшний день токенизированы лишь небольшое число ценных бумаг, фирмы могут не захотеть тратить ресурсы на выявление и преодоление регуляторных барьеров для их торговли и расчётов. Компании могут колебаться с выпуском токенизированных ценных бумаг из-за ограниченного числа площадок для их торговли. Освобождение от регулирования могло бы помочь решить эту проблему «курицы и яйца». Кроме того, это дало бы SEC время для разработки и принятия устойчивых изменений в существующих правилах для адаптации к DLT.

Предполагаемое освобождение будет условным. Освобождённые субъекты должны будут соблюдать условия рыночной целостности для предотвращения мошенничества и манипуляций. Дополнительные условия могут включать требования предоставлять пользователям существенную и релевантную информацию о продуктах, услугах, операциях, конфликтах интересов и рисках платформы, включая риски смарт-контрактов; соблюдать требования по ведению учёта и отчётности; подлежать мониторингу и проверкам со стороны сотрудников SEC; иметь адекватные финансовые ресурсы для операций.

Дополнительные требования для участников, предоставляющих услуги криптохранения, могут включать раскрытие клиентам информации об условиях хранения и рисках, а также требования внедрять политики и процедуры или существенные меры по безопасности блокчейна и кошельков.

Ограничения на количество и типы токенизированных ценных бумаг, допущенных к листингу или обращению, а также лимиты объёмов торгов, могут способствовать снижению рисков для инвесторов и рынка. SEC может увеличить эти лимиты для компаний, продемонстрировавших надёжность в рамках изначально установленных границ.

Этот набросок потенциального освобождения находится в стадии разработки. Цель — сформулировать коммерчески жизнеспособный подход, который защищает инвесторов, в том числе обеспечивая им доступ к передовым технологиям для торговли, клиринга и расчётов по ценным бумагам. Я приветствую отзывы участников рынка и других заинтересованных сторон, включая участников этого Института, которые разработали и внедрили структуры регуляторных песочниц в своих юрисдикциях. Обеспечение компаниям возможности быстро запускать новые продукты и услуги способствует сбалансированному регулированию.

Каждый из нас несёт ответственность за поощрение инноваций в своей юрисдикции, но сотрудничество через границы может помочь в этом вопросе. Многие компании хотят обслуживать клиентов более чем в одной юрисдикции, особенно учитывая международный характер финансовых рынков.

Регуляторы могли бы извлечь пользу, увидев, как продукты и услуги работают в разных средах. В связи с этим я выступала за двустороннее сотрудничество, позволяющее участникам иностранных песочниц одновременно проводить рыночные эксперименты в США. Такая схема потребует соглашений об обмене регуляторной информацией и другого сотрудничества.

Проблемы, с которыми сталкиваются компании из США и других стран при инновациях в одной стране, меркнут по сравнению с трудностями, возникающими при попытках предлагать продукты и услуги в нескольких юрисдикциях.

Мы в долгу перед нашими гражданами и должны устранять эти трения через координированные подходы. Достижение регуляторного баланса невозможно в одиночку.

#КриптоРынок #США #РегуляторнаяПесочница #Токены #Humo

Дочерняя компания TBC Bank Group PLC в Грузии — TBC Capital — зарегистрирована в «регуляторной песочнице» на рынке капитала Узбекистана.

Согласно информации НАПП от 23.06.2025 г.:

Участие в специальном правовом режиме предоставляет возможность привлекать портфельные инвестиции в крупных размерах на рынок ценных бумаг Узбекистана, выступая в качестве посредника для глобальных кастодианов и международных депозитариев, иностранных инвесторов и инвестиционных посредников.

#РынокКапитала #РегуляторнаяПесочница
#TBCBank #TBCCapital #Грузия