Forwarded from RUSETFS
Взаимосвязи фондов за первую половину 2020
Корреляционная карта (ниже 👇) четко разделила ETF и БПИФ на 3 больших группы или 7 малых подгрупп.
⚖️Консервативные фонды
— Долларовые облигации
— Золотосодержащие фонды
🇺🇸Американский сектор
— Фонды Альфа Капитала
— Фонды на Америку "нормального человека"
🇷🇺Россия и Европа
— Облигации и всепогода
— IMOEX
— Хеджирование, дюрации
Мы подготовили целый лонгрид с подробным анализом корреляций.
Самый важный вывод - двух стандартно используемых группировок фондов не обнаружилось!
Отсутствует группа IT сектора Америки (FXIT, AKNX, MTEK). Технологические фонды не похожи друг на друга настолько, что алгоритм кластеризации не смог их определить как единый класс.
Нет группы на развивающиеся страны (FXCN на Китай, FXKZ на Казахстан, VTBE на всех). Если инвестору хочется акций третьего фронтира, то ему придется проявить очень большую осмотрительность при выборе.
В статье "Связь фондов за первую половину 2020" мы разбираем каждую группу связей, рисуем много понятных картинок и находим внезапные аномалии. Сделано с помощью Машинного обучения и Математики.
#Аналитика от RUSETFS (@rusetfs_news)
Корреляционная карта (ниже 👇) четко разделила ETF и БПИФ на 3 больших группы или 7 малых подгрупп.
⚖️Консервативные фонды
— Долларовые облигации
— Золотосодержащие фонды
🇺🇸Американский сектор
— Фонды Альфа Капитала
— Фонды на Америку "нормального человека"
🇷🇺Россия и Европа
— Облигации и всепогода
— IMOEX
— Хеджирование, дюрации
Мы подготовили целый лонгрид с подробным анализом корреляций.
Самый важный вывод - двух стандартно используемых группировок фондов не обнаружилось!
Отсутствует группа IT сектора Америки (FXIT, AKNX, MTEK). Технологические фонды не похожи друг на друга настолько, что алгоритм кластеризации не смог их определить как единый класс.
Нет группы на развивающиеся страны (FXCN на Китай, FXKZ на Казахстан, VTBE на всех). Если инвестору хочется акций третьего фронтира, то ему придется проявить очень большую осмотрительность при выборе.
В статье "Связь фондов за первую половину 2020" мы разбираем каждую группу связей, рисуем много понятных картинок и находим внезапные аномалии. Сделано с помощью Машинного обучения и Математики.
#Аналитика от RUSETFS (@rusetfs_news)
Forwarded from Грокс (Ilya Pestov)
Дефицит бюджета США за последние 12 месяцев составил $2 трлн (7.5% ВВП) и это в два раза больше, чем в прошлом году. С учётом студенческих манипуляций (в 2022 году выделили $379 ярдов на прощение студенческих кредитов, но Верховный суд заблокировал инициативу и в деньги вернулись в бюджет) правительственные доходы составили $4.44 трлн (-9.3% г/г), расходы — $6.47 трлн (+10.3% г/г).
Крупнейшей статьей прироста расходов стал рост процентных расходов по долгу, которые достигли $910 млрд (+33% г/г). За первые 9 месяцев с начала года США увеличили госдолг на $1.5 трлн до символичных $33 трлн, а за последний месяц заняли ещё на $684 млрд. Десятилетки пробили доходность в 5% — то есть выкупать американский долг с меньшей доходностью никто не хочет, следовательно, процентные расходы будут ещё больше.
Если представить США как Uncle Sam, inc., то про неё можно сказать, что это крупнейшая компания в мире с выручкой (ВВП) в $26.8 трлн, но она уже 20 лет подряд показывает убытки и по последним данным маржинальность отрицательная на уровне 7.5%. Долг за тот же период вырос в 5 раз по номиналу, а долговая нагрузка увеличилась в 2 раза и теперь составляет 120% от выручки. Далее предлагаю углубиться в корпоративное управление и внешнюю конъюнктуру.
CEO компании многие подозревают в деменции. В совете директоров настоящий бардак — таких акционерных войн мы не видели лет 200. Ближневосточный филиал погружается в глубокий кризис, в Азии растут риски, Европейский офис слабеет и теряет контракты в Африке, Восточноевропейские аутсорсеры постоянно завышают чек и растягивают сроки без видимых результатов. А доля рынка, опосредованно принадлежащая консорциуму БРИКС, за последние десятилетия выросла многократно и уже превышает 50%.
Стали бы вы инвестировать в Uncle Sam, inc? Лично я считаю, что при текущих мультипликаторах она сильно переоценена и убеждён, что на рынке случится коррекция. В консервативном портфеле держу акции корпораций Русский Мишка и Китайский Дракон, а также увеличиваю позицию по Индийскому Слону. В спекулятивном портфеле предпочитаю видеть арабские компании и с нетерпением жду IPO африканских эмитентов. Не инвестиционная рекомендация.
Надеюсь, вы не запутались в моих метафорах и аллегориях. #мысливслух #аналитика
Крупнейшей статьей прироста расходов стал рост процентных расходов по долгу, которые достигли $910 млрд (+33% г/г). За первые 9 месяцев с начала года США увеличили госдолг на $1.5 трлн до символичных $33 трлн, а за последний месяц заняли ещё на $684 млрд. Десятилетки пробили доходность в 5% — то есть выкупать американский долг с меньшей доходностью никто не хочет, следовательно, процентные расходы будут ещё больше.
Если представить США как Uncle Sam, inc., то про неё можно сказать, что это крупнейшая компания в мире с выручкой (ВВП) в $26.8 трлн, но она уже 20 лет подряд показывает убытки и по последним данным маржинальность отрицательная на уровне 7.5%. Долг за тот же период вырос в 5 раз по номиналу, а долговая нагрузка увеличилась в 2 раза и теперь составляет 120% от выручки. Далее предлагаю углубиться в корпоративное управление и внешнюю конъюнктуру.
CEO компании многие подозревают в деменции. В совете директоров настоящий бардак — таких акционерных войн мы не видели лет 200. Ближневосточный филиал погружается в глубокий кризис, в Азии растут риски, Европейский офис слабеет и теряет контракты в Африке, Восточноевропейские аутсорсеры постоянно завышают чек и растягивают сроки без видимых результатов. А доля рынка, опосредованно принадлежащая консорциуму БРИКС, за последние десятилетия выросла многократно и уже превышает 50%.
Стали бы вы инвестировать в Uncle Sam, inc? Лично я считаю, что при текущих мультипликаторах она сильно переоценена и убеждён, что на рынке случится коррекция. В консервативном портфеле держу акции корпораций Русский Мишка и Китайский Дракон, а также увеличиваю позицию по Индийскому Слону. В спекулятивном портфеле предпочитаю видеть арабские компании и с нетерпением жду IPO африканских эмитентов. Не инвестиционная рекомендация.
Надеюсь, вы не запутались в моих метафорах и аллегориях. #мысливслух #аналитика