Когда ставка “безриска” выше ставки риска
📉 Индекс Мосбиржи -17% с начала года, -27% от майских вершин, падение длится почти 4 месяца. Рынок уже относительно дешев, но дешев - не значит интересен. Вы же не будете покупать товар в магазине, только потому, что он дешевый, не посмотрев на его качество! Особенно в разгар сезона скидок, когда продавцы бегают между полками и переставляют ценники вниз каждый день.
🔮 Какой-то ориентир по идеальной точке входа сейчас давать было бы безответственно. Мы в той фазе, когда привычные методы фундаментального и технического анализа дают сбои. Под ногами зыбкая почва, и в попытках определить дно, как и при ловле “падающих ножей”, вероятность ошибиться очень высока. Если вокруг много кричат про “наконец-то затаримся”, значит активно входить точно рано. Опыт предыдущих кризисов не даст соврать!
🔎 Убедительных разворотных сигналов сейчас не вижу, достаточно посмотреть на рынок долга: индекс гособлигаций RGBI близок историческим минимумам, доходности - на максимумах. ЦБ пытается придушить инфляцию конской ставкой и сдвигает собственные ожидания победы над ней всё дальше вправо. При этом средняя ставка доходности дивидендных акций (высокий риск) оказалась сильно ниже безрисковой ставки.
🗣 Конечно, можно просто сказать: “Зачем вам эти акции, сидите спокойно в фондах ликвидности или депозитах и наслаждайтесь тем, как стабильно капает денежка!”. Но как быть тем, чья стратегия предполагает регулярное пополнение портфеля, тем более на такой “вкусной” просадке?
Для таких случаев есть две стратегии.
1️⃣ Докупка “лесенкой” с выбранной вами периодичностью, или по достигнутым уровням. Это работает, если вы не хотите потратить весь кэш раньше времени. Аппетиты сегодня стоит умерить: лучше пропустить часть движения наверх, чем перепутать отскок с восходящим трендом!
2️⃣ Максимально избирательный подход к выбору активов. Приоритет - бумагам , которые в меньшей степени зависят от ключевой ставки (касается и корпоративных бондов тоже). Компании с большим долгом несут в себе как минимум двойной риск:
▪️ Неподъемные процентные расходы;
▪️ Гасить долг для эмитента окажется выгоднее, чем отдавать акционерам столь дорогую ликвидность в виде дивидендов.
🎓 Общий принцип: если ты следуешь определённым правилам и принимаешь только те решения, которые изначально заложены в долгосрочную стратегию, потери будут а) меньше, б) не так болезненны.
#инвестиции #стратегия #кризисы
📉 Индекс Мосбиржи -17% с начала года, -27% от майских вершин, падение длится почти 4 месяца. Рынок уже относительно дешев, но дешев - не значит интересен. Вы же не будете покупать товар в магазине, только потому, что он дешевый, не посмотрев на его качество! Особенно в разгар сезона скидок, когда продавцы бегают между полками и переставляют ценники вниз каждый день.
🔮 Какой-то ориентир по идеальной точке входа сейчас давать было бы безответственно. Мы в той фазе, когда привычные методы фундаментального и технического анализа дают сбои. Под ногами зыбкая почва, и в попытках определить дно, как и при ловле “падающих ножей”, вероятность ошибиться очень высока. Если вокруг много кричат про “наконец-то затаримся”, значит активно входить точно рано. Опыт предыдущих кризисов не даст соврать!
🔎 Убедительных разворотных сигналов сейчас не вижу, достаточно посмотреть на рынок долга: индекс гособлигаций RGBI близок историческим минимумам, доходности - на максимумах. ЦБ пытается придушить инфляцию конской ставкой и сдвигает собственные ожидания победы над ней всё дальше вправо. При этом средняя ставка доходности дивидендных акций (высокий риск) оказалась сильно ниже безрисковой ставки.
🗣 Конечно, можно просто сказать: “Зачем вам эти акции, сидите спокойно в фондах ликвидности или депозитах и наслаждайтесь тем, как стабильно капает денежка!”. Но как быть тем, чья стратегия предполагает регулярное пополнение портфеля, тем более на такой “вкусной” просадке?
Для таких случаев есть две стратегии.
1️⃣ Докупка “лесенкой” с выбранной вами периодичностью, или по достигнутым уровням. Это работает, если вы не хотите потратить весь кэш раньше времени. Аппетиты сегодня стоит умерить: лучше пропустить часть движения наверх, чем перепутать отскок с восходящим трендом!
2️⃣ Максимально избирательный подход к выбору активов. Приоритет - бумагам , которые в меньшей степени зависят от ключевой ставки (касается и корпоративных бондов тоже). Компании с большим долгом несут в себе как минимум двойной риск:
▪️ Неподъемные процентные расходы;
▪️ Гасить долг для эмитента окажется выгоднее, чем отдавать акционерам столь дорогую ликвидность в виде дивидендов.
🎓 Общий принцип: если ты следуешь определённым правилам и принимаешь только те решения, которые изначально заложены в долгосрочную стратегию, потери будут а) меньше, б) не так болезненны.
#инвестиции #стратегия #кризисы