💳МФК Займер выходит на IPO. Обзор компании и перспективы бизнеса
Волна IPO в 2024 году продолжается. Не успели мы отойти от громкого размещения Европлана, как тут же объявил об IPO и МФК Займер, в котором можно перехватить до аванса 10 тысяч рублей под какие-нибудь 40% годовых. Листинг и начало торгов акциями ожидаются уже в апреле.
💳Обзор эмитента
💸ПАО "МФК Займер" — финтех-платформа, которая занимается выдачей займов онлайн. Компания специализируется на дистанционной выдаче физлицам микрозаймов «до зарплаты», а также имеет небольшую долю потребительских микрозаймов до 100 тыс. руб. сроком до 12 месяцев.
💪На 1 июля 2023 года компания занимала 3-е место среди МФО по размеру портфеля, и первое — по объему выданных займов.
⭐️В конце февраля 2024 «Эксперт РА» повысил рейтинг МФК «Займер» до уровня ruBB+.
🏆Займер стал победителем премии Банки.ру в номинации «Микрофинансовая компания года - 2023». При выборе победителя экспертный совет оценивал динамику показателей основного бизнеса — рост портфеля микрозаймов, объем выдач, финансовую надежность и технологичность МФК, а также отзывы клиентов.
🪓👊Кроме того, Займер получил премию «Хрустальная гарнитура» в номинации «Лучшая команда взыскания – 2024». Команда коллекторов Займера соревновалась с коллективами ведущих российских банков. Экспертное сообщество признало отдел взыскания Займера лучшим на рынке, отметив высокий профессионализм, использование передовых практик взаимодействия с клиентами (что бы это ни значило) и высокую степень автоматизации процессов.
📊Финансовые показатели
На сайте Займера доступен свежий отчет по МСФО за 2023 год. Основные цифры:
💰Общий объем выдач займов компанией в 2023 году составил 53,1 млрд руб. (рост на 2% к 2022 году), клиентская база - 17 млн человек.
🔻Процентные доходы снизились на 13,4% по сравнению с 2022-м в результате снижения с 1 июля 2023 года Банком России предельной ставки по кредитам и займам с 1% до 0,8%. Должникам лучше - Займеру хуже.
✅Долги компании (включая облигации) за 2023 год сократились на 40,6% до 882 млн руб. в результате амортизации обязательств по облигациям и погашения части привлеченных займов.
✅Чистая прибыль увеличилась на 5,8% до рекордных 6,1 млрд руб.
✅Показатель рентабельности капитала (ROE) у Займера впечатляет - 52%. Это заметно больше, чем у большинства компаний финсектора.
✅Норматив достаточности собственных средств (НМФК 1) составил супер-комфортные 37,2% на 31 декабря 2023 года при минимально допустимом значении 6%.
🚀Перспективы бизнеса
📈Рынок МФО в России в последние годы динамично развивается (кстати, это тот случай, когда это должно скорее тревожить, чем радовать). По прогнозам, к 2027 году объём выдач микрокредитов может удвоиться и превысить 1,5 трлн руб. Это говорит о растущем спросе на услуги МФО и увеличении доверия к ним со стороны населения, а также конечно же о том, что оно (население) всё больше погружается в долговое болото.
🎯Цель Займера на 2024 – увеличить объем выдач ещё на 15% и достичь прибыли не менее 6,8 млрд руб. В этом году компания продолжит выводить новые продукты на рынок. Так, планируется запустить POS-займы для покупок в магазинах.
👊В 2023 году компания заработала неплохую прибыль от продажи просроченной задолженности. В этом году Займер планирует создать собственное коллекторское агентство, что позволит увеличить маржинальность бизнеса.
🪓У компании сильный IT-профиль, огромный накопленный опыт и "особый подход к должникам" (что бы это ни значило), что позволит эффективно работать с просроченной задолженностью других кредиторов.
IPO как минимум любопытное. Его параметры, "за" и "против" участия и своё мнение по поводу того, стоит ли покупать акции Займера, я приведу на днях в отдельном посте.
📍 МТС Банк готовится к IPO
#IPO
Волна IPO в 2024 году продолжается. Не успели мы отойти от громкого размещения Европлана, как тут же объявил об IPO и МФК Займер, в котором можно перехватить до аванса 10 тысяч рублей под какие-нибудь 40% годовых. Листинг и начало торгов акциями ожидаются уже в апреле.
💳Обзор эмитента
💸ПАО "МФК Займер" — финтех-платформа, которая занимается выдачей займов онлайн. Компания специализируется на дистанционной выдаче физлицам микрозаймов «до зарплаты», а также имеет небольшую долю потребительских микрозаймов до 100 тыс. руб. сроком до 12 месяцев.
💪На 1 июля 2023 года компания занимала 3-е место среди МФО по размеру портфеля, и первое — по объему выданных займов.
⭐️В конце февраля 2024 «Эксперт РА» повысил рейтинг МФК «Займер» до уровня ruBB+.
🏆Займер стал победителем премии Банки.ру в номинации «Микрофинансовая компания года - 2023». При выборе победителя экспертный совет оценивал динамику показателей основного бизнеса — рост портфеля микрозаймов, объем выдач, финансовую надежность и технологичность МФК, а также отзывы клиентов.
🪓👊Кроме того, Займер получил премию «Хрустальная гарнитура» в номинации «Лучшая команда взыскания – 2024». Команда коллекторов Займера соревновалась с коллективами ведущих российских банков. Экспертное сообщество признало отдел взыскания Займера лучшим на рынке, отметив высокий профессионализм, использование передовых практик взаимодействия с клиентами (что бы это ни значило) и высокую степень автоматизации процессов.
📊Финансовые показатели
На сайте Займера доступен свежий отчет по МСФО за 2023 год. Основные цифры:
💰Общий объем выдач займов компанией в 2023 году составил 53,1 млрд руб. (рост на 2% к 2022 году), клиентская база - 17 млн человек.
🔻Процентные доходы снизились на 13,4% по сравнению с 2022-м в результате снижения с 1 июля 2023 года Банком России предельной ставки по кредитам и займам с 1% до 0,8%. Должникам лучше - Займеру хуже.
✅Долги компании (включая облигации) за 2023 год сократились на 40,6% до 882 млн руб. в результате амортизации обязательств по облигациям и погашения части привлеченных займов.
✅Чистая прибыль увеличилась на 5,8% до рекордных 6,1 млрд руб.
✅Показатель рентабельности капитала (ROE) у Займера впечатляет - 52%. Это заметно больше, чем у большинства компаний финсектора.
✅Норматив достаточности собственных средств (НМФК 1) составил супер-комфортные 37,2% на 31 декабря 2023 года при минимально допустимом значении 6%.
«Наши результаты по итогам 2023 подтверждают качество бизнес-модели Займера и его лидерские позиции как ведущей платформы онлайн-кредитования в стране. На фоне динамичного развития рынка микрофинансирования и меняющихся регуляторных условий мы сохраняем высокие объемы выдач займов и наращиваем прибыль» — гендир Займера Роман Макаров.
🚀Перспективы бизнеса
📈Рынок МФО в России в последние годы динамично развивается (кстати, это тот случай, когда это должно скорее тревожить, чем радовать). По прогнозам, к 2027 году объём выдач микрокредитов может удвоиться и превысить 1,5 трлн руб. Это говорит о растущем спросе на услуги МФО и увеличении доверия к ним со стороны населения, а также конечно же о том, что оно (население) всё больше погружается в долговое болото.
🎯Цель Займера на 2024 – увеличить объем выдач ещё на 15% и достичь прибыли не менее 6,8 млрд руб. В этом году компания продолжит выводить новые продукты на рынок. Так, планируется запустить POS-займы для покупок в магазинах.
👊В 2023 году компания заработала неплохую прибыль от продажи просроченной задолженности. В этом году Займер планирует создать собственное коллекторское агентство, что позволит увеличить маржинальность бизнеса.
🪓У компании сильный IT-профиль, огромный накопленный опыт и "особый подход к должникам" (что бы это ни значило), что позволит эффективно работать с просроченной задолженностью других кредиторов.
IPO как минимум любопытное. Его параметры, "за" и "против" участия и своё мнение по поводу того, стоит ли покупать акции Займера, я приведу на днях в отдельном посте.
📍 МТС Банк готовится к IPO
#IPO
👍40🔥3👏2❤1🗿1🆒1
🏗Новые облигации: ЛЕГЕНДА 002Р-02. Покупать или нет
Возвращение Легенды! Не, не так... Размещение Легенды! На долговой рынок снова выходит застройщик, и снова питерский. Недавно я подробно разобрал новые выпуски от Сэтл Групп и ЛСР, ещё чуть раньше - бонды Глоракс. А теперь посмотрим, что нам могут предложить свежие ЛЕГЕНДАрные облигации.
🏗Эмитент: ООО "Легенда"
🏢ООО "Легенда" - компания, объединяющая активы группы Legenda Intelligent Development. Группа строит недвижимость в Санкт-Петербурге и выходит на рынок Москвы: в частности, она получила разрешение на застройку первой очереди Северного речного порта.
В отличие от топовых ЛСР и Сэтла, "Легенда" - относительно небольшой локальный девелопер. По состоянию на 1 марта 2024 г. занимает 216 место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ). Строит жилье преимущественно в верхнем ценовом сегменте.
Конечный бенефициар группы - Василий Селиванов, возглавлявший компанию Setl City группы Сэтл Групп до 2010 года. Поэтому можно сказать, что Легенда в каком-то смысле "отпочковалась" от Сэтла.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB(RU) от АКРА, ruBBB- от ЭкспертРА.
💼Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска на 7 млрд руб., оба с амортизацией: ЛЕГЕНДА1P4 с фиксированным купоном 4 млрд руб. (есть в моем портфеле) и "зеленый" выпуск ЛЕГЕНДА2P1 – флоатер с купоном, который привязан к ключевой ставке по довольно хитрой формуле.
📊Фин. результаты Легенды
Отчета за полный 2023 год ещё не было, так что будем оперировать показателями за 1П2023.
✅Выручка выросла на 30,2% и составила 5,33 млрд против 4,1 млрд в 1П2022.
✅Чистая прибыль взлетела в 10 раз (588 млн руб. после 59,6 млн руб. в 2022-м). Впрочем, среднегодовая динамика скромнее: +10,1%.
✅На эскроу-счетах скопились средства покупателей в размере 31 млрд руб., что в 2,3 раза выше, чем было на конец 2022 года.
🔻Очень быстрыми темпами растут долги: с 7,1 млрд руб. на конец 2020 года до 35,9 млрд руб. на середину 2023. Долг фактически ежегодно удваивается. Облигации занимают 20,4% в структуре долга.
🔻Без учета денег на эскроу-счетах показатель Чистый долг / EBITDA вырос до 5,6x. С учетом эскроу-счетов, долговая нагрузка около 2,2x по итогам 6 мес. 2023 - уже не так страшно.
👍Весь 2023-й Легенда была в ТОПе лидеров по продажам жилья в Питере. Её доля рынка при этом выросла с жалких 0,9% в 2022 году до 3,2% на конец 2023 - почти в 4 раза.
⚙️Параметры выпуска 002Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купонная доходность: до 17.25%
● Доходность к погашению: до 18.68%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: да
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉В даты выплат 18-го и 21-го купонов будет погашено по 16,67% от номинала, в дату выплаты 24-го купона — 66,66% от номинала.
👉Организатор выпуска - Совкомбанк.
👉Сбор книги заявок - 5 апреля, размещение на бирже - 10 апреля 2024 года.
🤔Резюме: такое нам нравится
🏗Итак, Легенда размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией в конце срока обращения.
✅Рост операционных показателей. Девелопер не отстаёт от лидеров по продажам жилья в СПб и собирается выходить на рынок Москвы.
✅Заявленные купон и доходность к погашению - выше рынка. Амортизация начнется лишь ближе к концу срока обращения и почти не ухудшит общую доходность.
⛔️Быстро растет долг. Чтобы развиваться и строить дальше, Легенда занимает всё больше и больше. Впрочем, долговая нагрузка с учетом эскроу-счетов пока вполне умеренная.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. К тому же, перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны.
💼Вывод: симпатичный выпуск регионального девелопера, который в свою очередь строит симпатичные дома (сам видел). Легенда объединила в себе доходность ВДО с параметрами эмитента, которому не страшно дать в долг на 2 года. Я бы присмотрелся.
⚠️UPD: Легенда перенесла размещение на неопределенный срок🤷♂️
📍Ранее разобрал новые выпуски ЭР Телеком, Окей, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
🏗Эмитент: ООО "Легенда"
🏢ООО "Легенда" - компания, объединяющая активы группы Legenda Intelligent Development. Группа строит недвижимость в Санкт-Петербурге и выходит на рынок Москвы: в частности, она получила разрешение на застройку первой очереди Северного речного порта.
В отличие от топовых ЛСР и Сэтла, "Легенда" - относительно небольшой локальный девелопер. По состоянию на 1 марта 2024 г. занимает 216 место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ). Строит жилье преимущественно в верхнем ценовом сегменте.
Конечный бенефициар группы - Василий Селиванов, возглавлявший компанию Setl City группы Сэтл Групп до 2010 года. Поэтому можно сказать, что Легенда в каком-то смысле "отпочковалась" от Сэтла.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB(RU) от АКРА, ruBBB- от ЭкспертРА.
💼Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска на 7 млрд руб., оба с амортизацией: ЛЕГЕНДА1P4 с фиксированным купоном 4 млрд руб. (есть в моем портфеле) и "зеленый" выпуск ЛЕГЕНДА2P1 – флоатер с купоном, который привязан к ключевой ставке по довольно хитрой формуле.
📊Фин. результаты Легенды
Отчета за полный 2023 год ещё не было, так что будем оперировать показателями за 1П2023.
✅Выручка выросла на 30,2% и составила 5,33 млрд против 4,1 млрд в 1П2022.
✅Чистая прибыль взлетела в 10 раз (588 млн руб. после 59,6 млн руб. в 2022-м). Впрочем, среднегодовая динамика скромнее: +10,1%.
✅На эскроу-счетах скопились средства покупателей в размере 31 млрд руб., что в 2,3 раза выше, чем было на конец 2022 года.
🔻Очень быстрыми темпами растут долги: с 7,1 млрд руб. на конец 2020 года до 35,9 млрд руб. на середину 2023. Долг фактически ежегодно удваивается. Облигации занимают 20,4% в структуре долга.
🔻Без учета денег на эскроу-счетах показатель Чистый долг / EBITDA вырос до 5,6x. С учетом эскроу-счетов, долговая нагрузка около 2,2x по итогам 6 мес. 2023 - уже не так страшно.
👍Весь 2023-й Легенда была в ТОПе лидеров по продажам жилья в Питере. Её доля рынка при этом выросла с жалких 0,9% в 2022 году до 3,2% на конец 2023 - почти в 4 раза.
⚙️Параметры выпуска 002Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купонная доходность: до 17.25%
● Доходность к погашению: до 18.68%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: да
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉В даты выплат 18-го и 21-го купонов будет погашено по 16,67% от номинала, в дату выплаты 24-го купона — 66,66% от номинала.
👉Организатор выпуска - Совкомбанк.
👉Сбор книги заявок - 5 апреля, размещение на бирже - 10 апреля 2024 года.
🤔Резюме: такое нам нравится
🏗Итак, Легенда размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией в конце срока обращения.
✅Рост операционных показателей. Девелопер не отстаёт от лидеров по продажам жилья в СПб и собирается выходить на рынок Москвы.
✅Заявленные купон и доходность к погашению - выше рынка. Амортизация начнется лишь ближе к концу срока обращения и почти не ухудшит общую доходность.
⛔️Быстро растет долг. Чтобы развиваться и строить дальше, Легенда занимает всё больше и больше. Впрочем, долговая нагрузка с учетом эскроу-счетов пока вполне умеренная.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. К тому же, перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны.
💼Вывод: симпатичный выпуск регионального девелопера, который в свою очередь строит симпатичные дома (сам видел). Легенда объединила в себе доходность ВДО с параметрами эмитента, которому не страшно дать в долг на 2 года. Я бы присмотрелся.
⚠️UPD: Легенда перенесла размещение на неопределенный срок🤷♂️
📍Ранее разобрал новые выпуски ЭР Телеком, Окей, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
🔥29👍18❤3👏2
На днях я сделал полную "прожарку" ситуации с принудительным возвращением бизнеса X5 ("Пятёрочка") на родину. Сегодня началась новая глава: торги расписками FIVE на бирже на какое-то время полностью остановлены.
📛Почему остановлены торги
1 апреля Мосбиржа объявила (и почему-то не в шутку), что приостанавливает торги ГДР Х5 Group (FIVE) c пятницы, 5 апреля. Последний торговый день в стакане «Т+1» был 3 апреля, т.е. вчера.
👉Причин этого решения две. Во-первых, Минпромторг подал иск о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее основной российской «дочки» - «КЦ Икс 5», которая ранее попала в список ЭЗО.
👉Во-вторых, порядок определения даты фиксации реестра акционеров, имеющих право на получение долей в ЭЗО, не установлен. «КЦ Икс 5» владеет всеми операционными активами X5 Group.
Напомню, что закон об ЭЗО предполагает обязательный перевод прав владения косвенных долей в прямое владение для граждан и резидентов РФ. Для других акционеров перевод добровольный.
📉На этих новостях цена расписок X5 на торгах в понедельник ушла в коррекцию с достигнутых хаёв - спекулянты стали забирать прибыль и уходить в кэш, чтобы не застрять в замороженных бумагах надолго.
🔓Когда торги откроют?
🤷♂️Хороший вопрос. Когда Мосбиржа планирует начать торги акциями ЭЗО — не сообщается.
⏳Весь процесс перевода в РФ, судя по закону, может занять около 4-5 месяцев с даты решения суда. Основная часть этого времени — срок, когда акционерам нужно отправить заявление с информацией, необходимой чтобы вступить в прямое владение акциями ЭЗО.
🍁Для граждан и резидентов РФ это 3 месяца с даты уведомления о решении суда. Для других желающих перевести права владения — 4 месяца. Соответственно, торги акциями могут возобновиться не раньше конца августа – начала сентября 2024.
Российским владельцам должны будут заменить расписки на акции. Подавать заявку на обмен не потребуется: процедура должна пройти в автоматическом режиме. После этого Мосбиржа снова запустит торги бумагами X5 Group на своей площадке, то есть их можно будет свободно продать или купить. В том числе на ИИС, поскольку теперь это будут акции российского эмитента.
📉Расписки Пятёрочки под тем же тикером FIVE торгуются на Лондонской бирже - так же, как торговались расписки TCS Group и расписки ВК. Это значит, что после открытия торгов нас, скорее всего, будет ожидать навес продавцов-нерезидентов. И будет шанс купить акции по хорошей цене, чего кстати у меня не получилось сделать с Тинькофф.
⚖️Плюсы и риски для держателей X5
В целом для российских инвесторов новости позитивные. После удовлетворения иска снизятся инфраструктурные риски — ведь контроль над холдингом перейдет российской компании.
💰Кроме того - и это самое вкусное - резко вырастет вероятность возврата к прежней практике регулярных дивидендных выплат. А я напомню, что на счетах Пятёрочки скопилось 116 млрд руб. нераспределенной прибыли.
⛔️Главный риск для тех, кто не успел или не захотел продать бумаги — приостановка торгов на неопределенный период. Нам теперь придётся владеть замороженными бумагами, пока ситуация не разрешится. Но с учетом озвученных плюсов, я и не против - наоборот, планирую докупить акции сразу после возобновления торгов, особенно если дадут сделать это по приятной цене.
😨А вот иностранцам, которые держали расписки X5, не так повезло. Их могут ограничить в праве распоряжаться бумагами, участвовать в голосовании и получать дивы. Кроме того, они могут вовсе не получить новые акции в рамках замены и остаться владельцами расписок старой материнской компании, которая фактически станет "пустышкой". Короче, будет почти то же самое, что случилось с держателями Полиметалла в России (включая меня).
✅Подытожу: если в инвестиционном кейсе X5 Group не случится какого-то внезапного сильного негатива за время паузы, то на Мосбирже через несколько месяцев появится ещё одна полностью российская дивидендная фишка. Не "Магнитом" единым, как говорится.
📍Кстати, недавно разбирал новые флоатеры от Пятёрочки - жмяк!
#новости #FIVE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍49🔥6❤4👏2😱1
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤣49🔥8😁4👍2🤯2
💳IPO Займер: все за и против. Стоит ли участвовать
Вчера я в деталях рассказал о самой компании МФК Займер и о сути её бизнеса. Сегодня же соберу в одном месте все параметры IPO, а также выскажу свое мнение по поводу того, стоит ли влезать в это уже заранее нашумевшее размещение.
📊Параметры IPO Займер
👉В рамках IPO акции продает единственный нынешний владелец Займера Сергей Седов, сохраняя за собой преобладающую долю в акционерном капитале.
👉Как заявил гендир Займера Роман Макаров, компания сейчас НЕ нуждается в финансирования для развития бизнеса и привлеченные 3 млрд руб. пойдут напрямую акционеру (шоб я так жил, мамочки).
👉Весь Займер оценивается в 35-40 млрд руб. Аналитики Альфа-банка подсчитали, что диапазон справедливой стоимости 100% капитала Займера составляет 37,6-43,2 млрд руб. Исходя из этих параметров, free float может составить 7-8%.
👉Компания сообщила, что уже получила заявки от институциональных инвесторов примерно на 70% потенциального объема IPO.
👉Компания и ее владелец берут на себя обязательство lock-up (не совершать сделок с акциями) сроком на полгода.
🎯Цели IPO
💎Возможность совершать сделки слияния и поглощения с помощью акций. Займер рассматривает возможность покупки другой МФО для увеличения доли на рынке, однако о конкретных сделках речь пока не идет.
💎Реализация программы мотивации менеджмента через акции компании, которая находится в разработке.
💎Стратегия направлена на продолжение роста доли рынка в 2,5 раза — до 15% рынка выдачи к 2028 году, а также на рост числа активных клиентов. При этом компания будет стремиться соблюдать баланс между инвестициями в привлечение клиентов и ростом прибыли.
💰Дивиденды
С одной стороны, Займер - это явная история роста: лидер на динамично растущем рынке микрозаймов, да ещё и предлагающий акции на первичном размещении с некоторой "скидкой" к условно "справедливой" цене.
💸С другой стороны, гендиректор Займера Макаров также сказал, что на дивиденды компания собирается направлять до 50% чистой прибыли и намерена делать это ежеквартально.
"Надеемся, инвесторы это оценят", - добавил он.
📈Драйверы роста
✅Эффективная бизнес-модель и ведущее положение в секторе.
✅Для банков вводятся всё новые правила выдачи займов, ужесточается риск-политика. Это даёт возможность для расцвета МФО.
✅Финансовые показатели могут расти на уровне прошлых лет — перспективно для выплаты и наращивания дивидендов. Это также позитивно для сделок по слиянию и поглощению, Займер может стать основным консолидатором сектора МФО.
✅Расширение линейки продукции и монетизации. Например, в планах развивать POS-займы, то есть давать в долг прямо в торговых точках. В более дальней перспективе компания рассматривает запуск дебетовых карт, включение депозитов и инвестпроектов. Ожидается запуск собственного коллекторского агентства.
⚠️Риски
⛔️Ухудшение макроэкономической обстановки в стране, что сократит обращение за займами или приведёт к росту просрочек и невозврата.
⛔️Рост уровня риска кредитного портфеля.
⛔️Конкуренция с другими участниками рынка МФО.
⛔️Высокие расходы на маркетинг.
⛔️Ужесточение регулирования отрасли — рост требований к капиталу. Такой сценарий негативен для роста бизнеса и дивидендов.
🤔Стоит ли участвовать в IPO Займер?
🚀Займер — лидер развивающейся отрасли МФО. Финансовые показатели компании наверняка будут расти дальше за счёт развития сектора и внедрения новых услуг.
💸Высокое значение ROE, темпы роста и уровень достаточности капитала позволяют ожидать стабильных дивидендов.
🥇Займер может проводить сделки по слиянию и поглощению и стать главным консолидатором на рынке МФО.
💡С точки зрения этики, компания - спорная. С точки зрения инвестиционной привлекательности - почти безупречная. Учитывая размеры компании, её положение на рынке и цели, IPO может получиться весьма интересным для частных инвесторов. Но каждый, разумеется, должен решить для себя сам. Факты я для вас подсветил.
Если понравился разбор - жмяк 🔥!
📍 Топ-7 дивидендных акций на 2024 год
#IPO
Вчера я в деталях рассказал о самой компании МФК Займер и о сути её бизнеса. Сегодня же соберу в одном месте все параметры IPO, а также выскажу свое мнение по поводу того, стоит ли влезать в это уже заранее нашумевшее размещение.
📊Параметры IPO Займер
👉В рамках IPO акции продает единственный нынешний владелец Займера Сергей Седов, сохраняя за собой преобладающую долю в акционерном капитале.
👉Как заявил гендир Займера Роман Макаров, компания сейчас НЕ нуждается в финансирования для развития бизнеса и привлеченные 3 млрд руб. пойдут напрямую акционеру (шоб я так жил, мамочки).
"Он останется контролирующим акционером, стратегически смотрит на компанию", - сказал Макаров.
👉Весь Займер оценивается в 35-40 млрд руб. Аналитики Альфа-банка подсчитали, что диапазон справедливой стоимости 100% капитала Займера составляет 37,6-43,2 млрд руб. Исходя из этих параметров, free float может составить 7-8%.
👉Компания сообщила, что уже получила заявки от институциональных инвесторов примерно на 70% потенциального объема IPO.
👉Компания и ее владелец берут на себя обязательство lock-up (не совершать сделок с акциями) сроком на полгода.
🎯Цели IPO
💎Возможность совершать сделки слияния и поглощения с помощью акций. Займер рассматривает возможность покупки другой МФО для увеличения доли на рынке, однако о конкретных сделках речь пока не идет.
💎Реализация программы мотивации менеджмента через акции компании, которая находится в разработке.
💎Стратегия направлена на продолжение роста доли рынка в 2,5 раза — до 15% рынка выдачи к 2028 году, а также на рост числа активных клиентов. При этом компания будет стремиться соблюдать баланс между инвестициями в привлечение клиентов и ростом прибыли.
💰Дивиденды
С одной стороны, Займер - это явная история роста: лидер на динамично растущем рынке микрозаймов, да ещё и предлагающий акции на первичном размещении с некоторой "скидкой" к условно "справедливой" цене.
💸С другой стороны, гендиректор Займера Макаров также сказал, что на дивиденды компания собирается направлять до 50% чистой прибыли и намерена делать это ежеквартально.
"Надеемся, инвесторы это оценят", - добавил он.
📈Драйверы роста
✅Эффективная бизнес-модель и ведущее положение в секторе.
✅Для банков вводятся всё новые правила выдачи займов, ужесточается риск-политика. Это даёт возможность для расцвета МФО.
✅Финансовые показатели могут расти на уровне прошлых лет — перспективно для выплаты и наращивания дивидендов. Это также позитивно для сделок по слиянию и поглощению, Займер может стать основным консолидатором сектора МФО.
✅Расширение линейки продукции и монетизации. Например, в планах развивать POS-займы, то есть давать в долг прямо в торговых точках. В более дальней перспективе компания рассматривает запуск дебетовых карт, включение депозитов и инвестпроектов. Ожидается запуск собственного коллекторского агентства.
⚠️Риски
⛔️Ухудшение макроэкономической обстановки в стране, что сократит обращение за займами или приведёт к росту просрочек и невозврата.
⛔️Рост уровня риска кредитного портфеля.
⛔️Конкуренция с другими участниками рынка МФО.
⛔️Высокие расходы на маркетинг.
⛔️Ужесточение регулирования отрасли — рост требований к капиталу. Такой сценарий негативен для роста бизнеса и дивидендов.
🤔Стоит ли участвовать в IPO Займер?
🚀Займер — лидер развивающейся отрасли МФО. Финансовые показатели компании наверняка будут расти дальше за счёт развития сектора и внедрения новых услуг.
💸Высокое значение ROE, темпы роста и уровень достаточности капитала позволяют ожидать стабильных дивидендов.
🥇Займер может проводить сделки по слиянию и поглощению и стать главным консолидатором на рынке МФО.
💡С точки зрения этики, компания - спорная. С точки зрения инвестиционной привлекательности - почти безупречная. Учитывая размеры компании, её положение на рынке и цели, IPO может получиться весьма интересным для частных инвесторов. Но каждый, разумеется, должен решить для себя сам. Факты я для вас подсветил.
Если понравился разбор - жмяк 🔥!
📍 Топ-7 дивидендных акций на 2024 год
#IPO
🔥104👍6🆒4👏3❤1
🔥ТОП-5 муниципальных облигаций по доходности
На своем канале я часто говорю про ОФЗ и про корпоративные выпуски, но по-моему ещё ни разу всерьёз не затрагивал тему муниципальных бондов.
🎯Отличия муниципальных бондов от ОФЗ
👉Доходность: у муниципальных облигаций она выше, чем у ОФЗ на пару процентных пунктов.
👉Низкая ликвидность: количество сделок по муниципальным намного меньше, чем по ОФЗ или корпоративным облигациям
👉Частота купонных выплат: обычно – раз в квартал, тогда как у ОФЗ - только раз в полугодие.
👉Амортизация: почти у всех муниципальных облигаций тело долга погашается не единовременно, а постепенно. При низкой ключевой ставке для инвестора это скорее плюс, а при высокой (как сейчас) - скорее минус.
ПОЭТОМУ СРАЗУ ДИСКЛЕЙМЕР: сегодняшний ТОП приведён скорее в качестве "вредного совета", как НЕ НУЖНО отбирать облигации (просто сортируя их в приложении "По доходности") - иначе вы рискуете застрять в бумагах со смешными купонами и совсем не той прибыльностью, что показывают вам скринеры.
Сегодняшние критерии простые:
● Только муниципальные облигации;
● Максимальная НОМИНАЛЬНАЯ доходность;
● Погашение не ранее чем через 1 год.
📊Расположу их в порядке текущей доходности к погашению - от наибольшей к наименьшей. Доходность указана по данным брокеров и других открытых источников - делайте поправку на амортизацию, комиссии и налоги.
💎Ульяновская обл. 35002
● ISIN: RU000A101U61
● Доходность к погашению: 16.61%
● Размер купона: 6.6%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 86.93%
● Дата погашения: 25.06.2027
👉У этой облигации есть 2 особенности. Во-первых, купон у нее полугодовой, а не квартальный, в отличие от остальных бумаг в списке. А во-вторых, она доступна для покупки в Тинькофф Инвестиции. Все остальные перечисленные бонды жёлтый брокер почему-то упорно игнорирует.
💎Свердловская обл. вып. 7
● ISIN: RU000A101UG7
● Доходность к погашению: 16.2%
● Размер купона: 5.8%
● Текущая доходность купона: 6.2%
● Текущая стоимость: 93.75%
● Дата погашения: 28.06.2025
👉У этой облигации самый близкий срок погашения, самый скромный купон (всего 5.8%) и самая низкая текущая купонная доходность из всех рассмотренных. Зато доходность к погашению (YTM) - выше 16%.
💎Хабаровский край вып. 7
● ISIN: RU000A0ZZQQ0
● Доходность к погашению: 15.8%
● Размер купона: 9.0%
● Текущая доходность купона: 9.6%
● Текущая стоимость: 93.63%
● Дата погашения: 24.10.2025
👉Бумага из суровых дальневосточных краёв. У этой облигации самый высокий купон - "аж" 9%, что на фоне остальных побратимов из сегодняшнего ТОПа выглядит подарком.
💎Красноярский край вып. 13
● ISIN: RU000A1029G6
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.2%
● Текущая доходность купона: 6.7%
● Текущая стоимость: 93.00%
● Дата погашения: 16.10.2025
👉У Красноярского края сейчас торгуется несколько выпусков, но в ТОП попал только один из них - Тринадцатый (что даже в какой-то степени символично).
💎Томская обл. вып. 20
● ISIN: RU000A1024L7
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.7%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 87.70%
● Дата погашения: 23.07.2027
👉Бумага из сибирской тайги - одновременно самая дальняя и самая "низкодоходная" из рассмотренных, она погашается лишь в июле 2027 года. Хоть облигация и замыкает список, на горизонте трех лет доходность 15.7% можно назвать достойной. Жаль, что амортизация ее испортит.
🤔Резюме
📜Как инвестиционный инструмент, муниципальные облигации в данный момент не слишком интересны. Их потенциальная доходность с учетом амортизации, налогов и комиссий уступает многим приличным корпоративным облигациям.
А смотреть в первую очередь стоит не на номинальную доходность к погашению (её впоследствии сильно погрызёт амортизация), а на купонную доходность региональных облиг. Но о более "вкусных" в этом плане муниципальных бондах - в следующий раз.
💼На текущем отрезке я направляю фокус своего внимания на дальние ОФЗ и свежие корпоративные выпуски с высоким купоном. А подушку безопасности держу на вкладах под отличные проценты.
📍ТОП-7 корпоративных облигаций с высоким купоном
#топ_облигаций
На своем канале я часто говорю про ОФЗ и про корпоративные выпуски, но по-моему ещё ни разу всерьёз не затрагивал тему муниципальных бондов.
🎯Отличия муниципальных бондов от ОФЗ
👉Доходность: у муниципальных облигаций она выше, чем у ОФЗ на пару процентных пунктов.
👉Низкая ликвидность: количество сделок по муниципальным намного меньше, чем по ОФЗ или корпоративным облигациям
👉Частота купонных выплат: обычно – раз в квартал, тогда как у ОФЗ - только раз в полугодие.
👉Амортизация: почти у всех муниципальных облигаций тело долга погашается не единовременно, а постепенно. При низкой ключевой ставке для инвестора это скорее плюс, а при высокой (как сейчас) - скорее минус.
ПОЭТОМУ СРАЗУ ДИСКЛЕЙМЕР: сегодняшний ТОП приведён скорее в качестве "вредного совета", как НЕ НУЖНО отбирать облигации (просто сортируя их в приложении "По доходности") - иначе вы рискуете застрять в бумагах со смешными купонами и совсем не той прибыльностью, что показывают вам скринеры.
Сегодняшние критерии простые:
● Только муниципальные облигации;
● Максимальная НОМИНАЛЬНАЯ доходность;
● Погашение не ранее чем через 1 год.
📊Расположу их в порядке текущей доходности к погашению - от наибольшей к наименьшей. Доходность указана по данным брокеров и других открытых источников - делайте поправку на амортизацию, комиссии и налоги.
💎Ульяновская обл. 35002
● ISIN: RU000A101U61
● Доходность к погашению: 16.61%
● Размер купона: 6.6%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 86.93%
● Дата погашения: 25.06.2027
👉У этой облигации есть 2 особенности. Во-первых, купон у нее полугодовой, а не квартальный, в отличие от остальных бумаг в списке. А во-вторых, она доступна для покупки в Тинькофф Инвестиции. Все остальные перечисленные бонды жёлтый брокер почему-то упорно игнорирует.
💎Свердловская обл. вып. 7
● ISIN: RU000A101UG7
● Доходность к погашению: 16.2%
● Размер купона: 5.8%
● Текущая доходность купона: 6.2%
● Текущая стоимость: 93.75%
● Дата погашения: 28.06.2025
👉У этой облигации самый близкий срок погашения, самый скромный купон (всего 5.8%) и самая низкая текущая купонная доходность из всех рассмотренных. Зато доходность к погашению (YTM) - выше 16%.
💎Хабаровский край вып. 7
● ISIN: RU000A0ZZQQ0
● Доходность к погашению: 15.8%
● Размер купона: 9.0%
● Текущая доходность купона: 9.6%
● Текущая стоимость: 93.63%
● Дата погашения: 24.10.2025
👉Бумага из суровых дальневосточных краёв. У этой облигации самый высокий купон - "аж" 9%, что на фоне остальных побратимов из сегодняшнего ТОПа выглядит подарком.
💎Красноярский край вып. 13
● ISIN: RU000A1029G6
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.2%
● Текущая доходность купона: 6.7%
● Текущая стоимость: 93.00%
● Дата погашения: 16.10.2025
👉У Красноярского края сейчас торгуется несколько выпусков, но в ТОП попал только один из них - Тринадцатый (что даже в какой-то степени символично).
💎Томская обл. вып. 20
● ISIN: RU000A1024L7
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.7%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 87.70%
● Дата погашения: 23.07.2027
👉Бумага из сибирской тайги - одновременно самая дальняя и самая "низкодоходная" из рассмотренных, она погашается лишь в июле 2027 года. Хоть облигация и замыкает список, на горизонте трех лет доходность 15.7% можно назвать достойной. Жаль, что амортизация ее испортит.
🤔Резюме
📜Как инвестиционный инструмент, муниципальные облигации в данный момент не слишком интересны. Их потенциальная доходность с учетом амортизации, налогов и комиссий уступает многим приличным корпоративным облигациям.
А смотреть в первую очередь стоит не на номинальную доходность к погашению (её впоследствии сильно погрызёт амортизация), а на купонную доходность региональных облиг. Но о более "вкусных" в этом плане муниципальных бондах - в следующий раз.
💼На текущем отрезке я направляю фокус своего внимания на дальние ОФЗ и свежие корпоративные выпуски с высоким купоном. А подушку безопасности держу на вкладах под отличные проценты.
📍ТОП-7 корпоративных облигаций с высоким купоном
#топ_облигаций
👍40🔥8❤3👏2🤣2🤯1🆒1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
⚡️Займер объявил ценовой диапазон IPO и начал прием заявок
👉Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 235 до 270 руб. за акцию.
👉Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 23,5 млрд руб. до 27 млрд руб. (ранее предполагалось, что справедливая капитализация - в районе 40 млрд). Получается, Займер выходит на рынок "с хорошей скидкой".
⏳Сбор заявок от инвесторов начался сегодня - 5 апреля, и завершится 11 апреля 2024.
👉Объявление аллокаций по заявкам инвесторов, принявших участие в IPO, ожидается 12 апреля 2024 г. По некоторым неподтвержденным сведениям, аллокация может составить и все 100%. Общий объем заявок пока не оценён.
👉Старт торгов начнется 12 апреля под тикером ZAYM и ISIN RU000A107RM8 после объявления цены IPO.
👉Акции будут включены в третий котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже.
💰Напомню, что IPO проходит по схеме cash-out - все собранные деньги пойдут не на развитие бизнеса, а прямиком в карман владельцу компании.
💸Со спекулятивной точки зрения - IPO стало ещё более интересным. С точки зрения этики - ну... такое. Каждый решает сам. Подробно о компании рассказал здесь и здесь.
#IPO #ZAYM
👉Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 235 до 270 руб. за акцию.
👉Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 23,5 млрд руб. до 27 млрд руб. (ранее предполагалось, что справедливая капитализация - в районе 40 млрд). Получается, Займер выходит на рынок "с хорошей скидкой".
⏳Сбор заявок от инвесторов начался сегодня - 5 апреля, и завершится 11 апреля 2024.
👉Объявление аллокаций по заявкам инвесторов, принявших участие в IPO, ожидается 12 апреля 2024 г. По некоторым неподтвержденным сведениям, аллокация может составить и все 100%. Общий объем заявок пока не оценён.
👉Старт торгов начнется 12 апреля под тикером ZAYM и ISIN RU000A107RM8 после объявления цены IPO.
👉Акции будут включены в третий котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже.
💰Напомню, что IPO проходит по схеме cash-out - все собранные деньги пойдут не на развитие бизнеса, а прямиком в карман владельцу компании.
💸Со спекулятивной точки зрения - IPO стало ещё более интересным. С точки зрения этики - ну... такое. Каждый решает сам. Подробно о компании рассказал здесь и здесь.
#IPO #ZAYM
👍21🤣21🔥6👏2🗿2
🔥Пока индекс штурмует отметку 3400 п. и на рынке царит весенняя эйфория, поделюсь с вами очередным скрином из моей большой коллекции интересных биржевых моментов.
🏦 Скрин сделан мной 22 ноября 2021 в сберовской ветке Пульса. Сбер тогда начал активно откатываться с достигнутых в октябре исторических хаёв в 370 руб. за акцию, и народ с криками "Налетай, подешевело!" за обе щеки тарил бумаги "по скидке". Кто-то даже умудрялся ловить маржин-колл на Сбере по 315 - потому что многие набивались в "ракету" с плечами, а на Сбер как наиболее ликвидный актив брокеры давали очень большие плечи.
😱В тот момент, помню, даже 300 рублей по Сберу казались дном, а уж 200 - хомяки не могли представить себе и в кошмарном сне.
📉Через каких-то 2 месяца мы увидели, как Сбер в одночасье может сложиться до 90 руб., а расписки Сбера в Лондоне - вообще до 1 цента.
Что случилось с тем любителем Сбера в 2022-м, история умалчивает. Я, к сожалению, не сохранил себе ник этого пульсянина, а листать сейчас ветку Сбера в поисках сообщения 2,5-летней давности - это ж долбануться. Если вдруг найдете или он сам узнает свой скрин, отпишитесь в комментариях :)
🤔Можно пофантазировать. Если он до сих пор не продал свою позицию, то почти вышел в ноль, хотя по-прежнему в бумажном минусе на 900 тыс. (правда, в 2023 получил дивы на 2,2 млн). Если было ещё лимонов 20 на усреднение и он не испугался купить акции на дне - то смог неплохо заработать. Возможно, вышел по стопу, потеряв пару миллионов. А если в те месяцы он продолжил ловить падающий нож и подключил плечи... Хм, тогда от его депозита могло ничего и не остаться.
😉Такая вот любопытная рыночная зарисовка из осени 2021. Клацните 🔥, если понравилось.
👉Сбер под рубрику "Слезы Пульса" точно не подходит, поэтому хэштег не ставлю. Но уверен, что автор скрина испытывал не самые приятные эмоции, когда в течение следующих 2 месяцев его 28 млн, вложенные в самую надежную и перспективную компанию на рынке РФ, таяли на глазах.
Никаких параллелей не провожу. Просто вспомнилось...🤷♂️
#SBER
😱В тот момент, помню, даже 300 рублей по Сберу казались дном, а уж 200 - хомяки не могли представить себе и в кошмарном сне.
📉Через каких-то 2 месяца мы увидели, как Сбер в одночасье может сложиться до 90 руб., а расписки Сбера в Лондоне - вообще до 1 цента.
Что случилось с тем любителем Сбера в 2022-м, история умалчивает. Я, к сожалению, не сохранил себе ник этого пульсянина, а листать сейчас ветку Сбера в поисках сообщения 2,5-летней давности - это ж долбануться. Если вдруг найдете или он сам узнает свой скрин, отпишитесь в комментариях :)
🤔Можно пофантазировать. Если он до сих пор не продал свою позицию, то почти вышел в ноль, хотя по-прежнему в бумажном минусе на 900 тыс. (правда, в 2023 получил дивы на 2,2 млн). Если было ещё лимонов 20 на усреднение и он не испугался купить акции на дне - то смог неплохо заработать. Возможно, вышел по стопу, потеряв пару миллионов. А если в те месяцы он продолжил ловить падающий нож и подключил плечи... Хм, тогда от его депозита могло ничего и не остаться.
😉Такая вот любопытная рыночная зарисовка из осени 2021. Клацните 🔥, если понравилось.
👉Сбер под рубрику "Слезы Пульса" точно не подходит, поэтому хэштег не ставлю. Но уверен, что автор скрина испытывал не самые приятные эмоции, когда в течение следующих 2 месяцев его 28 млн, вложенные в самую надежную и перспективную компанию на рынке РФ, таяли на глазах.
Никаких параллелей не провожу. Просто вспомнилось...🤷♂️
#SBER
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥64👍18🤯2❤1😱1
Че купил?😎 Инвест-марафон от 05.04.2024
🚀На этой неделе мы лихо пролетели отметку 3400 - резкого пинка индексу добавил Сбер на фоне заявления Мишустина, что правительство рассмотрит вариант "выдаивания" банков через увеличение дивидендов.
🛒Немного офигевая от царящего оптимизма, продолжаю спокойно закупаться акциями, облигациями и немножко валютой. Уверенно держу темп уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔥 NVTK НОВАТЭК - 2 акции
Новатэк оказался в круговороте плохих новостей: в последнее время все обсуждают приостановку производства на проекте «Арктик СПГ-2» из-за санкций и нехватки танкеров.
📉И пока весь российский рынок растет, Новатэк скатывается вниз против общего тренда. С октября 2023 акции потеряли более 25% и сейчас просели до уровней 2019 года.
✅Несколько факторов "за":
● Дивиденды за вторую половину 2023 года наверняка будут выше предыдущих благодаря ослаблению рубля.
● У компании всё хорошо с операционными результатами, фундаментально НОВАТЭК остается очень сильным;
● В следующем году планируется принять решение по запуску двух других проектов: «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ», которые могут стать дополнительными драйверами роста.
● В отличие от трубопроводного "Газпромовского" газа, от российского СПГ остальному миру будет отказаться намного тяжелее.
🛢 ROSN Роснефть - 2 акции
✅Перспективы:
● Развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря этому проекту, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
● Всё чаще обсуждаются вопросы разрешения Роснефти экспортировать СПГ. Т.е. вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ проектов.
⛔️Риски:
● Возможное падение цен на нефть;
● Усиление санкций;
● Рост налоговой нагрузки из-за больших расходов бюджета;
● Рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
👉В прошлый раз докупал Роснефть 26 января.
🏦 TMOS (Фонд на индекс Мосбиржи от Тинькофф) - 470 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 7К рублей.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
🏛 SU26244RMFS2 ОФЗ 26244 - 4 шт.
Это свежий выпуск ОФЗ-ПД с купоном в 11.25% - самым высоким из торгующихся на рынке. Подробно рассказывал про эту облигацию здесь.
🏛 SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 7 шт.
Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год. Планирую и дальше агрессивно добирать эту облигацию, если она продолжит валиться. Но и сейчас, по 60% стоимости, я считаю - отличный выбор.
🏛 SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 4 шт.
Самый свежий государственный флоатер с погашением через 13 лет. Недавно обнулился НКД, так что я с удовольствием начал покупки в качестве страховки от продолжения ужесточения ДКП.
🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 4 шт.
Группа компаний "Новотранс" образована в 2004 г., является одним из крупнейших российских частных транспортных холдингов в сегменте грузовых ж/д перевозок. В 2023 году их объём у "Новотранса" составил 28,7 млн тонн.
📌 Я разбирал этот выпуск в недавнем посте перед размещением и говорил, что буду покупать эти облигации. Сид сказал - Сид сделал😎
👉Итого на облигации потратил около 16К рублей.
------------------------------------
ВАЛЮТА И МЕТАЛЛЫ:
🇨🇳 CNYRUB Китайский юань - 310 юаней.
В январе-феврале активно закупался золотом, и не зря - золото переписывает хаи, как и биткоин. Теперь аккуратно беру юань.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: 27К рублей.
Как видите, пока ставка высокая и рынок дорогой - продолжаю активно закупать облиги, в том числе флоатеры. По баксу допускаю, что в моменте мы ещё можем потрогать уровень 85-87 руб. Особенно, если реализуется риск санкций на НКЦ - тогда все начнут сбрасывать электронную валюту (если успеют, ха-ха 😁).
Получается, самый перспективный актив сейчас - это рубли под максимально высокий фиксированный процент плюс страховка в виде флоатеров.
🤑 Следующая закупка планируется 12.04.2024.
📌Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон #NVTK #ROSN #облигации
🚀На этой неделе мы лихо пролетели отметку 3400 - резкого пинка индексу добавил Сбер на фоне заявления Мишустина, что правительство рассмотрит вариант "выдаивания" банков через увеличение дивидендов.
🛒Немного офигевая от царящего оптимизма, продолжаю спокойно закупаться акциями, облигациями и немножко валютой. Уверенно держу темп уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔥 NVTK НОВАТЭК - 2 акции
Новатэк оказался в круговороте плохих новостей: в последнее время все обсуждают приостановку производства на проекте «Арктик СПГ-2» из-за санкций и нехватки танкеров.
📉И пока весь российский рынок растет, Новатэк скатывается вниз против общего тренда. С октября 2023 акции потеряли более 25% и сейчас просели до уровней 2019 года.
✅Несколько факторов "за":
● Дивиденды за вторую половину 2023 года наверняка будут выше предыдущих благодаря ослаблению рубля.
● У компании всё хорошо с операционными результатами, фундаментально НОВАТЭК остается очень сильным;
● В следующем году планируется принять решение по запуску двух других проектов: «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ», которые могут стать дополнительными драйверами роста.
● В отличие от трубопроводного "Газпромовского" газа, от российского СПГ остальному миру будет отказаться намного тяжелее.
🛢 ROSN Роснефть - 2 акции
✅Перспективы:
● Развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря этому проекту, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
● Всё чаще обсуждаются вопросы разрешения Роснефти экспортировать СПГ. Т.е. вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ проектов.
⛔️Риски:
● Возможное падение цен на нефть;
● Усиление санкций;
● Рост налоговой нагрузки из-за больших расходов бюджета;
● Рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
👉В прошлый раз докупал Роснефть 26 января.
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 7К рублей.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Это свежий выпуск ОФЗ-ПД с купоном в 11.25% - самым высоким из торгующихся на рынке. Подробно рассказывал про эту облигацию здесь.
Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год. Планирую и дальше агрессивно добирать эту облигацию, если она продолжит валиться. Но и сейчас, по 60% стоимости, я считаю - отличный выбор.
Самый свежий государственный флоатер с погашением через 13 лет. Недавно обнулился НКД, так что я с удовольствием начал покупки в качестве страховки от продолжения ужесточения ДКП.
🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 4 шт.
Группа компаний "Новотранс" образована в 2004 г., является одним из крупнейших российских частных транспортных холдингов в сегменте грузовых ж/д перевозок. В 2023 году их объём у "Новотранса" составил 28,7 млн тонн.
📌 Я разбирал этот выпуск в недавнем посте перед размещением и говорил, что буду покупать эти облигации. Сид сказал - Сид сделал😎
👉Итого на облигации потратил около 16К рублей.
------------------------------------
ВАЛЮТА И МЕТАЛЛЫ:
В январе-феврале активно закупался золотом, и не зря - золото переписывает хаи, как и биткоин. Теперь аккуратно беру юань.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: 27К рублей.
Как видите, пока ставка высокая и рынок дорогой - продолжаю активно закупать облиги, в том числе флоатеры. По баксу допускаю, что в моменте мы ещё можем потрогать уровень 85-87 руб. Особенно, если реализуется риск санкций на НКЦ - тогда все начнут сбрасывать электронную валюту (если успеют, ха-ха 😁).
Получается, самый перспективный актив сейчас - это рубли под максимально высокий фиксированный процент плюс страховка в виде флоатеров.
🤑 Следующая закупка планируется 12.04.2024.
📌Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон #NVTK #ROSN #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍47🔥16❤5😁2
🌎Новые облигации: Селектел 1Р4R. Разбор выпуска
Вслед за ЭР-Телеком, который только что собрал книгу заявок, с новым выпуском облигаций выходит ещё один хорошо известный эмитент из того же сектора - Селектел. Один из крупнейших IT-провайдеров страны размещает 4-й выпуск биржевых бондов.
🌐Эмитент: ООО «Селектел»
🌎Селектел — крупный российский провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Компания управляет центрами обработки данных в Москве, СПб и Лен. области. Также Селектел предоставляет аренду стоек в собственных дата-центрах.
Клиентами Селектела по данным презентации для инвесторов в том числе являются X5 Group, Самокат, ВК, Amediateka, ПИК, 2ГИС и другие крупные компании.
⭐️Кредитный рейтинг: АA-(RU) от ЭкспертРА, был повышен в ноябре 2023.
💼В феврале компания успешно погасила свой дебютный выпуск облигаций. Сейчас на бирже торгуются ещё 2 выпуска на 6 млрд руб., причем все - без амортизаций и оферт (за это Селектелу отдельный респект). Я с недавних пор начал набирать позицию по выпуску 1P3 на свой ИИС.
📊Финансовые результаты
На сервере раскрытия информации доступен отчет компании по МСФО за 2023 год. Посмотрим на основные показатели:
● Выручка по итогам года выросла до 10,2 млрд руб. (+26% г/г) как за счет роста числа клиентов, так и увеличения среднего чека. Основной вклад (85%) внесли облачные сервисы.
● EBITDA составила 5,7 млрд руб. (+35% г/г). При этом рентабельность бизнеса по EBITDA (ROE) показала впечатляющие даже для IT-компании 56%.
● Чистая прибыль взлетела почти в 2 раза (на 94%) и достигла 2,8 млрд руб. Этому поспособствовал строгий контроль над расходами.
● Долговая нагрузка по показателю "Чистый долг / EBITDA" составила 1,4х на конец 2023 против 1,6х на конец 2022 года. Тут также позитивная динамика, и коэффициент находится на комфортном уровне.
🚀Российский рынок облачных технологий показывает впечатляющий рост, увеличиваясь ежегодно более чем на 30%. По прогнозам аналитиков iKS-Consulting, к 2027 году объём рынка может утроиться по сравнению с нынешним объемом.
⚙️Параметры выпуска 001Р-04R
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 3 млрд руб.
● Погашение: через 2 года
● Доходность: G-curve за 2 года +275 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA-(RU) от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉Доходность будет определена через спред 275 б.п. к кривой 2-хлетних ОФЗ, по аналогии с новыми выпусками Синары и ЭР-Телеком. На текущий момент это примерно соответствует YTP в районе 16,5% и купону 15,7%.
👉Организатор выпуска: Газпромбанк.
👉Сбор книги заявок - 9 апреля, размещение на бирже - 12 апреля 2024 года.
👉Полученные средства планируется направить на развитие нового дата-центра «Юрловский».
🤔Резюме: 9 из 10
🌐Итак, Селектел размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Эмитент с отличной репутацией: один из крупнейших провайдеров РФ с очень высоким кредитным рейтингом AA-.
✅Финансовые результаты в прошлом году показали резкий рост и могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с бизнесом и физлицами и общего тренда на цифровизацию экономики.
✅Ориентировочный купон и доходность выше рынка для такого кредитного рейтинга. Скорее всего, на размещении спред схлопнется до 180-200 б.п.
✅Без амортизации и оферты: ничто не испортит хорошую доходность.
⛔️Единственный минус: эти шикарные условия нам предлагают всего на 2 года.
💼Вывод: отличный короткий выпуск с модными нынче ежемесячными купонами от крупной и надежной IT-компании. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Осталось дождаться размещения и посмотреть, каким будет итоговый купон.
С вас жмякнуть 🔥, с меня - больше хороших обзоров!
📍Ранее разобрал новые выпуски Легенды, ЭР Телеком, Окей, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
Вслед за ЭР-Телеком, который только что собрал книгу заявок, с новым выпуском облигаций выходит ещё один хорошо известный эмитент из того же сектора - Селектел. Один из крупнейших IT-провайдеров страны размещает 4-й выпуск биржевых бондов.
🌐Эмитент: ООО «Селектел»
🌎Селектел — крупный российский провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Компания управляет центрами обработки данных в Москве, СПб и Лен. области. Также Селектел предоставляет аренду стоек в собственных дата-центрах.
Клиентами Селектела по данным презентации для инвесторов в том числе являются X5 Group, Самокат, ВК, Amediateka, ПИК, 2ГИС и другие крупные компании.
⭐️Кредитный рейтинг: АA-(RU) от ЭкспертРА, был повышен в ноябре 2023.
💼В феврале компания успешно погасила свой дебютный выпуск облигаций. Сейчас на бирже торгуются ещё 2 выпуска на 6 млрд руб., причем все - без амортизаций и оферт (за это Селектелу отдельный респект). Я с недавних пор начал набирать позицию по выпуску 1P3 на свой ИИС.
📊Финансовые результаты
На сервере раскрытия информации доступен отчет компании по МСФО за 2023 год. Посмотрим на основные показатели:
● Выручка по итогам года выросла до 10,2 млрд руб. (+26% г/г) как за счет роста числа клиентов, так и увеличения среднего чека. Основной вклад (85%) внесли облачные сервисы.
● EBITDA составила 5,7 млрд руб. (+35% г/г). При этом рентабельность бизнеса по EBITDA (ROE) показала впечатляющие даже для IT-компании 56%.
● Чистая прибыль взлетела почти в 2 раза (на 94%) и достигла 2,8 млрд руб. Этому поспособствовал строгий контроль над расходами.
● Долговая нагрузка по показателю "Чистый долг / EBITDA" составила 1,4х на конец 2023 против 1,6х на конец 2022 года. Тут также позитивная динамика, и коэффициент находится на комфортном уровне.
🚀Российский рынок облачных технологий показывает впечатляющий рост, увеличиваясь ежегодно более чем на 30%. По прогнозам аналитиков iKS-Consulting, к 2027 году объём рынка может утроиться по сравнению с нынешним объемом.
Компания ожидает, что имеющихся и строящихся мощностей будет достаточно для удовлетворения растущего спроса до 2027 г. Пик капзатрат был пройден в 2022 году.
⚙️Параметры выпуска 001Р-04R
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 3 млрд руб.
● Погашение: через 2 года
● Доходность: G-curve за 2 года +275 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA-(RU) от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉Доходность будет определена через спред 275 б.п. к кривой 2-хлетних ОФЗ, по аналогии с новыми выпусками Синары и ЭР-Телеком. На текущий момент это примерно соответствует YTP в районе 16,5% и купону 15,7%.
👉Организатор выпуска: Газпромбанк.
👉Сбор книги заявок - 9 апреля, размещение на бирже - 12 апреля 2024 года.
👉Полученные средства планируется направить на развитие нового дата-центра «Юрловский».
🤔Резюме: 9 из 10
🌐Итак, Селектел размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Эмитент с отличной репутацией: один из крупнейших провайдеров РФ с очень высоким кредитным рейтингом AA-.
✅Финансовые результаты в прошлом году показали резкий рост и могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с бизнесом и физлицами и общего тренда на цифровизацию экономики.
✅Ориентировочный купон и доходность выше рынка для такого кредитного рейтинга. Скорее всего, на размещении спред схлопнется до 180-200 б.п.
✅Без амортизации и оферты: ничто не испортит хорошую доходность.
⛔️Единственный минус: эти шикарные условия нам предлагают всего на 2 года.
💼Вывод: отличный короткий выпуск с модными нынче ежемесячными купонами от крупной и надежной IT-компании. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Осталось дождаться размещения и посмотреть, каким будет итоговый купон.
С вас жмякнуть 🔥, с меня - больше хороших обзоров!
📍Ранее разобрал новые выпуски Легенды, ЭР Телеком, Окей, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
🔥154👍18❤5👏3
🏆Как получить статус квала бесплатно и ещё и заработать на этом
После долгого перерыва в "окваливании", получил статус квалифицированного инвестора у третьего брокера - в ВТБ. И не просто получил, а на мой взгляд - довольно изящно и даже заработал на этом.
🏅В Тинькофф и в БКС я квал ещё с 2022 года. Причём самый первый статус я получил у "желтого" брокера, а в БКС просто заполнил электронное заявление и переслал им пакет документов из Тинькофф (договор с брокером, брокерский отчет). И - вуаля! - через пару дней статус квала в БКС мне был присвоен. Я, помнится, тогда очень удивился оперативности и простоте этой процедуры.
🤷♂️А вот со Сбером и ВТБ такой "финт ушами" не прокатил. Зеленый и синий банки не принимают в зачёт обороты у других брокеров и настаивают на полноценном "окваливании" у себя любимых.
Для получения статуса нужно выполнить одно из условий:
● Иметь от 6 млн ₽ суммарно на банковских и брокерских счетах;
● Иметь оборот по сделкам за последние 4 квартала от 6 млн ₽. При этом частота сделок — не реже 10 в квартал, минимум — одна в месяц.
● Иметь опыт работы в профессиональном участнике рынка ценных бумаг или высшее финансовое образование.
👨🏻🎓Финансового образования и опыта работы в брокерских конторах у меня пока нет. Хотя, общаясь периодически с современными финансистами и экономистами - создается стойкое ощущение, что знаний и практического опыта у меня куда больше, чем у многих дипломированных специалистов.
💰Необходимые по имущественному цензу 6 млн у меня давно имеются, но они раскиданы по нескольким брокерам и банкам. Плюс далеко не все выписки можно получить онлайн...
👉Продолжение и алгоритм тут (прямо в телеграме).
Жмякните 🔥, если статья оказалась полезной!
📍 У меня 8 брокерских счетов у 6 брокеров. Как так вышло?
#личный_опыт
После долгого перерыва в "окваливании", получил статус квалифицированного инвестора у третьего брокера - в ВТБ. И не просто получил, а на мой взгляд - довольно изящно и даже заработал на этом.
Это - самая полезная и практическая статья для всех, кто хочет быстро, бесплатно и совершенно легально стать квалом в ВТБ и у других брокеров.
🏅В Тинькофф и в БКС я квал ещё с 2022 года. Причём самый первый статус я получил у "желтого" брокера, а в БКС просто заполнил электронное заявление и переслал им пакет документов из Тинькофф (договор с брокером, брокерский отчет). И - вуаля! - через пару дней статус квала в БКС мне был присвоен. Я, помнится, тогда очень удивился оперативности и простоте этой процедуры.
🤷♂️А вот со Сбером и ВТБ такой "финт ушами" не прокатил. Зеленый и синий банки не принимают в зачёт обороты у других брокеров и настаивают на полноценном "окваливании" у себя любимых.
Для получения статуса нужно выполнить одно из условий:
● Иметь от 6 млн ₽ суммарно на банковских и брокерских счетах;
● Иметь оборот по сделкам за последние 4 квартала от 6 млн ₽. При этом частота сделок — не реже 10 в квартал, минимум — одна в месяц.
● Иметь опыт работы в профессиональном участнике рынка ценных бумаг или высшее финансовое образование.
👨🏻🎓Финансового образования и опыта работы в брокерских конторах у меня пока нет. Хотя, общаясь периодически с современными финансистами и экономистами - создается стойкое ощущение, что знаний и практического опыта у меня куда больше, чем у многих дипломированных специалистов.
💰Необходимые по имущественному цензу 6 млн у меня давно имеются, но они раскиданы по нескольким брокерам и банкам. Плюс далеко не все выписки можно получить онлайн...
👉Продолжение и алгоритм тут (прямо в телеграме).
Жмякните 🔥, если статья оказалась полезной!
📍 У меня 8 брокерских счетов у 6 брокеров. Как так вышло?
#личный_опыт
1🔥261👍50❤16👏15
🇨🇳Самый "китайский" эмитент на долговом рынке РФ продолжает занимать в юанях. Чуть больше 2 месяцев назад РУСАЛ разместил 6-й выпуск своих юаневых бондов, и я подробно "прожаривал" его на своем канале.
С тех пор РУСАЛ успел отчитаться по МСФО за 2023 год (ожидаемо xpeново, чё уж там) и ввергнуть держателей своих акций в ещё большее уныние. Но, может быть, с облигациями у РУСАЛА всё поинтереснее, чем с акциями? Давайте проверим.
🔩РУСАЛ — компания с долей 5,6% в мировом производстве алюминия и с долей 4,5% в мировом производстве глинозема. Собственная ресурсная база, полный цикл производства и использование ГЭС позволяют поддерживать одну из самых низких себестоимостей в отрасли.
Компании принадлежат 26% акций ГМК Норникель. РУСАЛ управляет 43 производствами в 13 странах мира на 5 континентах.
⭐️Кредитный рейтинг: А+(RU) от АКРА.
💼Сейчас на бирже торгуется 8 выпусков облигаций РУСАЛа (не считая внебиржевых облиг и облигаций РУСАЛ-Братск). Причем 7 из них - именно юаневые, а ещё один - вообще в арабских дирхамах. В общем, РУСАЛ - главный любитель занимать на рынке чёрти в чём, только не в нацвалюте.
📊Финансовые результаты
15 марта 2024 РУСАЛ опубликовал отчет по МСФО за 2023 год. На основные показатели без слёз не взглянешь:
🔻Выручка — 12,2 млрд $ (-12,6% год к году). Как бы РУСАЛ ни старался выправить свое положение, выручка продолжает падать. Это при том, что база 2022 года и так была довольно низкой.
🔻EBITDA — 786 млн $ (-61.2% г/г). Драматичное снижение EBITDA в 2023 году связано с увеличением расходов, а также с более низкой средней ценой на алюминий и сокращением объёмов реализации глинозёма и алюминиевой фольги.
🔻Чистая прибыль — 73 млн $ (-90% г/г). Тут вообще ж... Отчетливо видно, что состояние РУСАЛа только ухудшается, ведь в 1П2023 он получил 315 млн $ чистой прибыли. Соответственно, 2 полугодие вообще стало убыточным, еле-еле удалось выйти в символический плюс по итогам года.
👉Что касается реализации продукции, то здесь дела обстоят неплохо - было продано 4,16 млн. т алюминия, что на 6.6% выше, чем в 2022 году. Маленькая ложка мёда в бочке дегтя. Но очень давят низкие цены.
⚙️Параметры выпуска 001Р-07
● Номинал: 1000 CNY
● Объем: ? млн юаней
● Погашение: через 2 - 2,5 года
● Купонная доходность: не выше 8%
● Доходность к погашению: до 8.24%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+ (RU) от АКРА
👉Объем размещения и точный срок обращения будут определены позднее.
👉Сбор книги заявок - 9 апреля, размещение на бирже - 12 апреля 2024 года.
👉Организаторы – Газпромбанк, Инвестбанк Синара.
👉Все расчеты при выплате купонов и погашении выпуска будут проводиться в юанях, с возможностью выплат по решению эмитента и по запросу инвесторов в безналичном порядке в рублях РФ.
🤔Резюме: можно рискнуть
✅В целом к надежности эмитента вопросов нет - это один из глобальных и мощных игроков на рынке алюминия, что подтверждается оценками рейтинговых агентств. Too big to fail, как говорится.
✅Ориентир купонной доходности - 7.5-8%, что по юаневым облигациям выглядит выше рынка. Соответственно, доходность к погашению тоже весьма привлекательная.
✅Никаких дополнительных приколов типа амортизации и/или оферты, что при прочих равных я считаю позитивным моментом.
⛔️РУСАЛ задыхается от долгов. Чтобы компания смогла сокращать долг и инвестировать в производство, доходы должны расти. Но при существующих ценах на алюминий и отсутствии чёткой дивполитики Норникеля (от которого РУСАЛ получает дивы) такой сценарий в ближайшее время маловероятен.
💼Вывод: при валютной ставке купона 7.5% и выше, выпуск интересен. С такими параметрами можно попробовать рискнуть и дать в долг Дерипаске. Моя шкура тем временем уже в игре - я держу и акции РУСАЛа, и один из предыдущих выпусков облигаций в юанях.
📍Другие недавние выпуски юаневых бондов: Славянск ЭКО, Уральская сталь.
#RUAL #облигации #CNY
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍28🔥25❤3🗿2👏1🆒1
Продолжаю копаться в 💩, чтобы разыскивать и доставать оттуда 💎. Вот и новый выпуск флоатеров от Сегежи - вроде и блестит, но как будто с явным коричневым оттенком🤔
Кстати, про этот выпуск почти никто из блогеров не вспомнил, хотя сбор заявок уже сегодня. Что ж, придется Сиду опять засучить рукава и единолично сделать разбор новых деревянных облигаций - как всегда, чётко и по делу.
🌲Эмитент: ПАО "Сегежа Групп"
Сегежа Групп" (Segezha Group) — крупный лесопромышленный холдинг, объединяющий российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.
🪵Сегежа сформировалась в 2014 году на основе лесопромышленных активов АФК Система, которая является ключевым акционером Сегежи с долей более 70%. Основным преимуществом компании является вертикально интегрированная структура с полным циклом лесозаготовки и 100% переработкой древесины.
⭐️Кредитный рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА. Рейтинг последовательно понижался в течение последнего года, начиная с ruA+.
💼Сейчас на бирже торгуется 9 рублёвых выпусков облигаций Сегежи общим объемом почти в 73 млрд руб. А также ещё один выпуск - юаневый на 500 млн ¥, который я давно и уныло держу в своем портфеле с просадкой почти в -20%.
📊Финансовые результаты
Я подробно разобрал печальные результаты Сегежи по МСФО за 2023 год здесь. Кратко напомню основные цифры и показатели:
🔻Выручка уменьшилась с 96,9 млрд руб. до 88,5 млрд руб. Снижение произошло на фоне трансформации бизнеса под новые рынки сбыта и низких цен на всю продукцию группы. Цены снижаются 2-й год подряд.
🔻OIBDA рухнула почти в 3 раза — до 9,3 млрд руб. вместо 23,2 млрд руб. в 2022-м. Такая жесть связана с эффектом высокой базы 1П2022, ростом себестоимости и затратами на логистику. Рентабельность по OIBDA составила жалкие 10% по сравнению с 25% в прошлом году.
🔻Чистый убыток достиг 16 млрд руб. против 6,05 млрд руб. годом ранее. Реальный убыток оказался в разы выше прогнозов. Компания не успевает генерировать денежный поток, поэтому приходится усиленными темпами наращивать долг.
✅Хоть какой-то плюс: CAPEX сократился ровно на треть. Компания решила более экономно расходовать кэш и урезать расходы там, где это возможно. Также завершилась самая острая и ресурсоёмкая фаза перестройки экспортных потоков.
⚙️Параметры выпуска 003Р-04R
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 10 млрд руб.
● Погашение: через 3 года
● Купон: RUONIA+450 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: нет
👉Выпуск доступен для квалифицированных инвесторов.
👉Сбор книги заявок - 8 апреля, размещение на бирже - 11 апреля 2024 года.
👉Ориентир купона находится на уровне значения ставки RUONIA + спред не более 4,5 п.п.
👉Организатор размещения: Совкомбанк.
🤔Резюме: и хочется, и колется
✅Эмитент крупный и очень известный. Правда, в последнее время известный в основном своими долгами и проблемами.
✅Ориентировочная доходность 1-го купона может составить 20%. В среднем для рынка это достаточно много, хотя например дальний фикс-выпуск Сегежа 3P2R торгуется уже с доходностью 30%.
✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я отношу к позитивным моментам.
⛔️ДОЛГИ!!! Если Русал пока "задыхается" от долгов, то Сегежа вообще уже на грани комы. Вариантов тут немного, их собственно три: дефолт (банкротство), мощная допэмиссия акций и вливание донорских денег со стороны АФК Система.
💼Вывод: С одной стороны, опилочники дают очень привлекательную доходность, с другой - на горизонте неиллюзорно маячит риск неприятной реструктуризации долгов. Больше похоже на отчаянное казино, чем на надежную инвест-идею. Наверно, хорошо, что выпуск только для квалов.
Жмякните 🔥 за качественный разбор!
📍Другие недавние обзоры флоатеров: Газпром, Икс 5 Финанс
#SGZH #облигации #флоатеры
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥149👍17❤3😁3👏2
🔥Кровавая драма в трёх актах с форума Смартлаба.
Ну, собственно, он же получил именно то, что хотел?🤔 Не прошло и месяца, как запрос исполнился, правда видимо не совсем так, как наш сегодняшний герой себе представлял.
⚠️ И ещё раз напоминаю - никто вам проср...ных (хотел написать потерянных, но здесь именно что проср...ных) денег не вернёт. Ни Кречетов, ни Олейник, ни Набиуллина, ни даже Сид. Сид тем более - у него ещё ипотека в Сбере не выплачена😎
🤷♂️Так что продолжаем учиться на чужих трагедиях и помним, что за свои рыночные решения отвечаем только мы любимые. Иначе рынок сделает очень больно.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса
Ну, собственно, он же получил именно то, что хотел?🤔 Не прошло и месяца, как запрос исполнился, правда видимо не совсем так, как наш сегодняшний герой себе представлял.
🤷♂️Так что продолжаем учиться на чужих трагедиях и помним, что за свои рыночные решения отвечаем только мы любимые. Иначе рынок сделает очень больно.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍41🔥18😁9😱9🤯6❤3🗿1
За последние несколько месяцев, у меня вышел целый ряд собственных публикаций про IPO и обзоры компаний перед их размещением. А тут Альфа-Инвестиции подготовили занятную, на мой взгляд, аналитику по недавно состоявшимся IPO на Мосбирже.
💰С начала 2023 года публичными стали уже 12 компаний, а до конца 2024 года ожидается ещё около 10 размещений. Всего новые эмитенты привлекли на бирже 63 млрд руб.
🅰️Весёлые ребята из Альфы сконструировали из этих 12 акций «Индекс IPO», чтобы сравнить новых эмитентов с остальным рынком РФ. У компаний в этом индексе одинаковые веса, а доходность бумаг была посчитана от цены их размещения.
📈Результаты меня впечатлили: с 13 октября 2023 доходность такого условного IPO-портфеля составила бы внушительные 59,9% против каких-то жалких 6,1% по индексу Мосбиржи.
🚀Широкий рынок выдыхается, но выходящая на биржу "свежая кровь" вызывает у соскучившейся по "ракетам" толпы прилив дофамина. Почти каждое IPO сопровождалось выносом котировок наверх. К неудачным (для купивших акции) можно отнести разве что размещение КЛВЗ. Я и сам поучаствовал в IPO Европлан и раздумываю над участием в IPO Займер.
Есть примерный прогноз возможных IPO до конца 2024 года:
💎Skyeng — онлайн-школа английского языка (а разве сейчас не китайский в тренде?).
💎Sokolov — сеть ювелирных магазинов (ага, особенно с такими ценами на золото).
💎JetLend — краудлендинговая платформа (чтобы мы могли терять деньги не только на бирже).
💎МТС Банк — коммерческий банк, принадлежащий МТС (я подробно разбирал перспективы этого IPO здесь).
💎Целая россыпь дочерних компаний АФК Система: сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник и медцентров Медси, агрохолдинг Степь, фармкомпания Биннофарм и, возможно, производитель микроэлектроники Группа Элемент (так много, чтобы все деньги с этих IPO сразу вваливать в загибающуюся Сегежу).
💎Ростелеком также планирует провести IPO одной из своих «дочек». Какую именно компанию сделают публичной, пока не сообщалось. Один из претендентов — РТК-ЦОД (здесь я не придумал никакого ироничного комментария, извините).
🤔Мысли вслух от меня
Интересно только, хватит ли запала и главное - денег у российских частных и институциональных инвесторов на приобретение долей всех этих замечательных (или не очень) бизнесов.
⚠️Следует помнить, что на любом IPO задача-максимум любой компании - продать себя как можно дороже, чтобы выручить как можно больше денег на развитие бизнеса или просто на яхту посовременней для основного мажоритария.
🚀Поэтому бум IPO часто свидетельствует о том, что менеджмент компаний чувствует: сейчас - самый удачный период для извлечения максимального количества кэша из карманов одуревших от азарта хомяков.
💩После участия в IPO Совкомфлота и (прости Господи) SPO Обуви России в 2020-м, я стал несколько критичнее относиться к своему желанию поучаствовать в первичных размещениях. Кстати, туда же можно отнести и IPO Coinbase год спустя. А акции американского брокера Robinhood, которые я покупал вскоре после их IPO в 2021-м, у меня до сих пор заморожены с убытком в -90% в колхозном РСХБ.
👂Так что я бы держал ухо востро. Возможно, это ж-ж-ж на перегретом рынке - неспроста.
📍Итоги IPO-2023. Кто облажался, а кто нет
#IPO
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥42👍20😁8❤6
🏕Новые облигации: Ульяновская область 34008
Только недавно затронули тему региональных облигаций, как тут же есть повод её развить: Ульяновская область размещает очередной выпуск бондов. Точнее, даже 2 выпуска: обычный биржевой и "народный".
🏕Эмитент: Минфин Ульяновской обл.
🗺Ульяновская обл. входит в состав Приволжского федерального округа. Административный центр — г. Ульяновск. Область образована 19 января 1943 г. Исторически области предшествовала Симбирская губерния, образованная в 1780 г.
⭐️3 апреля рейтинговое агентство ЭкспертРА повысило кредитный рейтинг Ульяновской области до уровня ruBBB.
📈Повышение обусловлено позитивной динамикой в 2023 году: рост реального внутреннего регионального продукта (ВРП) и ВРП на душу населения, отношения среднедушевых доходов населения к величине прожиточного минимума. Улучшилась бюджетная автономия и снизилась долговая нагрузка.
💼Ульяновская область - один из самых активно занимающих регионов. Сейчас на бирже торгуются 6 выпусков облигаций общим изначальным объемом 24,5 млрд руб., все бумаги с амортизацией.
📊Финансовые показатели
В отраслевой структуре экономики региона доминируют обрабатывающие производства. Машиностроение, автомобилестроение и авиастроение – ведущие отрасли, но 1/4 всех налогов дает алкогольная промышленность😉 В конце концов, надо же людям расслабляться после тяжелого трудового дня.
👉Объем доходов регионального бюджета по итогам 2023 года составил 93,9 млрд руб., из которых 75,8% приходилось на налоговые и неналоговые доходы (ННД).
👉ННД выросли на 20,9% к уровню 2022 года, в том числе наиболее позитивную динамику показали налог на прибыль организаций (+45,9%) и НДФЛ (+16,7%).
👉Исполнение бюджета по итогам 2023 года сложилось с дефицитом в размере 3,8 млрд руб. или 5,3% от ННД.
👉Долговая нагрузка на комфортном уровне. Долг на конец 2023 составил 50,0 млрд руб., что на 6,1% выше, чем на конец 2022 в связи с привлечением бюджетных кредитов и выпуском облигаций. Долговая нагрузка на фоне роста ННД снизилась до 70,3%, что на 9,9 п. п. ниже 2022 г.
"Народные" облигации 34007
💰29 марта на платформе Финуслуги прошло размещение 1-го выпуска народных облигаций Ульяновской обл. для физлиц на смешную сумму 10 млн ₽ с купоном 15%. Брокерский счет для их покупки не нужен.
🤡Народные облигации - это некий суррогат, что-то среднее между депозитом в банке и обычными облигациями здорового человека. Проходим мимо. На Финуслугах гораздо логичнее открывать вклады под высокую ставку с возможностью получения бонуса от платформы и от меня лично.
⚙️Параметры выпуска 34008
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 3 млрд руб.
● Погашение: 05.04.2029 (через 5 лет)
● Купонная доходность: до 16%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruBBB от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉В даты выплат 12-го и 16-го купонов будет погашено по 30% тела облигации, 18-го и 20-го купонов - ещё 20% тела.
👉Длительность 4-го купона - 121 день, 5-го купона - 61 день.
👉Сбор книги заявок - 9 апреля, размещение на бирже - 11 апреля 2024 г.
🤔Резюме: надёжно, по-ленински
🏕Итак, Ульяновская область размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 5 лет с ежеквартальной выплатой купонов и амортизацией.
✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.
✅Фин. результаты и бюджетные показатели области улучшились в 2023 году. ЭкспертРА только что повысил региону кредитный рейтинг.
✅Ориентировочный купон и доходность - самые высокие на рынке субфедеральных бондов. Выглядит довольно интересно даже на фоне текущих ставок в корпоративном секторе.
⛔️Амортизация съест часть доходности, но первые 3 года тело погашаться не будет, что позволит зафиксировать ставку как минимум на этот срок.
💼Вывод: вполне адекватные условия для нынешнего рынка. Этот выпуск может составить конкуренцию многим корпоративным облигациям, учитывая соотношение надежности и доходности. Я почти наверняка добавлю его в свой портфель, если купон не ушатают ниже 15.2%.
#облигации
Только недавно затронули тему региональных облигаций, как тут же есть повод её развить: Ульяновская область размещает очередной выпуск бондов. Точнее, даже 2 выпуска: обычный биржевой и "народный".
🏕Эмитент: Минфин Ульяновской обл.
🗺Ульяновская обл. входит в состав Приволжского федерального округа. Административный центр — г. Ульяновск. Область образована 19 января 1943 г. Исторически области предшествовала Симбирская губерния, образованная в 1780 г.
⭐️3 апреля рейтинговое агентство ЭкспертРА повысило кредитный рейтинг Ульяновской области до уровня ruBBB.
📈Повышение обусловлено позитивной динамикой в 2023 году: рост реального внутреннего регионального продукта (ВРП) и ВРП на душу населения, отношения среднедушевых доходов населения к величине прожиточного минимума. Улучшилась бюджетная автономия и снизилась долговая нагрузка.
💼Ульяновская область - один из самых активно занимающих регионов. Сейчас на бирже торгуются 6 выпусков облигаций общим изначальным объемом 24,5 млрд руб., все бумаги с амортизацией.
📊Финансовые показатели
В отраслевой структуре экономики региона доминируют обрабатывающие производства. Машиностроение, автомобилестроение и авиастроение – ведущие отрасли, но 1/4 всех налогов дает алкогольная промышленность😉 В конце концов, надо же людям расслабляться после тяжелого трудового дня.
👉Объем доходов регионального бюджета по итогам 2023 года составил 93,9 млрд руб., из которых 75,8% приходилось на налоговые и неналоговые доходы (ННД).
👉ННД выросли на 20,9% к уровню 2022 года, в том числе наиболее позитивную динамику показали налог на прибыль организаций (+45,9%) и НДФЛ (+16,7%).
👉Исполнение бюджета по итогам 2023 года сложилось с дефицитом в размере 3,8 млрд руб. или 5,3% от ННД.
👉Долговая нагрузка на комфортном уровне. Долг на конец 2023 составил 50,0 млрд руб., что на 6,1% выше, чем на конец 2022 в связи с привлечением бюджетных кредитов и выпуском облигаций. Долговая нагрузка на фоне роста ННД снизилась до 70,3%, что на 9,9 п. п. ниже 2022 г.
"Народные" облигации 34007
💰29 марта на платформе Финуслуги прошло размещение 1-го выпуска народных облигаций Ульяновской обл. для физлиц на смешную сумму 10 млн ₽ с купоном 15%. Брокерский счет для их покупки не нужен.
🤡Народные облигации - это некий суррогат, что-то среднее между депозитом в банке и обычными облигациями здорового человека. Проходим мимо. На Финуслугах гораздо логичнее открывать вклады под высокую ставку с возможностью получения бонуса от платформы и от меня лично.
⚙️Параметры выпуска 34008
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 3 млрд руб.
● Погашение: 05.04.2029 (через 5 лет)
● Купонная доходность: до 16%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruBBB от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉В даты выплат 12-го и 16-го купонов будет погашено по 30% тела облигации, 18-го и 20-го купонов - ещё 20% тела.
👉Длительность 4-го купона - 121 день, 5-го купона - 61 день.
👉Сбор книги заявок - 9 апреля, размещение на бирже - 11 апреля 2024 г.
🤔Резюме: надёжно, по-ленински
🏕Итак, Ульяновская область размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 5 лет с ежеквартальной выплатой купонов и амортизацией.
✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.
✅Фин. результаты и бюджетные показатели области улучшились в 2023 году. ЭкспертРА только что повысил региону кредитный рейтинг.
✅Ориентировочный купон и доходность - самые высокие на рынке субфедеральных бондов. Выглядит довольно интересно даже на фоне текущих ставок в корпоративном секторе.
⛔️Амортизация съест часть доходности, но первые 3 года тело погашаться не будет, что позволит зафиксировать ставку как минимум на этот срок.
💼Вывод: вполне адекватные условия для нынешнего рынка. Этот выпуск может составить конкуренцию многим корпоративным облигациям, учитывая соотношение надежности и доходности. Я почти наверняка добавлю его в свой портфель, если купон не ушатают ниже 15.2%.
#облигации
👍59🔥6❤4🆒1
АФК "Система" 8 апреля опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год.
Я держу позицию в акциях АФК, а также в МТС и конечно же в Сегеже. Поэтому, разумеется, я тоже ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы как всегда представить вам основную выжимку - коротко и по делу.
💼АФК Система - крупнейшая в России публичная инвестиционная компания, основанная в 1993 году.
В отличие от традиционных компаний, АФК Система не производит самостоятельно какие-либо товары и не оказывает услуги. Основной вид деятельности заключается в приобретении и управлении активами, а также их денежными потоками. Каждый из нас, частных инвесторов - немножко АФК Система на минималках 😎
Ключевые активы: МТС, Сегежа, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- от ЭкспертРА, AA-(RU) от АКРА.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 1046 млрд руб. (+16,8% г/г)
● OIBDA: 266 млрд руб. (-12,7% г/г)
● Чистый убыток: -5,3 млрд руб. (в 2022 - прибыль 43,5 млрд)
● Чистый долг: 247,7 млрд руб. (+1% г/г)
● Чистый долг/OIBDA: 0,93х
● Капзатраты: 149,3 млрд руб.
👉Инвестиции корпцентра в 2023 году составили 35,8 млрд руб. и были направлены как в новые отрасли (косметическая, рыбопромышленная, гостиничная), так и на развитие текущих активов.
🎯Главное из отчета Системы:
✅Выручка превысила 1 трлн руб., увеличившись с 2022 года на 16,8%. Наибольший вклад в рост выручки оказали МТС, агрохолдинг "Степь", девелопер Etalon Group, а также Cosmos Hotel Group.
✅OIBDA составила 266,2 млрд руб., показатель сократился в годовом исчислении на 12,7%. На самом деле на OIBDA в 2022-2023 гг. повлияли результаты лесопромышленного актива за 2023 год и признание единоразовой прибыли от приобретения девелоперских активов в 2022 году. Без учета этих факторов OIBDA оценивается в 280,1 млрд рублей (рост на 3,1%).
🔻Система получила убыток в размере 5,3 млрд руб. против 43,5 млрд руб. прибыли годом ранее. В компании объясняют такой результат "консервативным подходом, применяемым группой при формировании резервов по финансовым вложениям". Без учета данного фактора получается даже прибыль 6,2 млрд руб.
👉Чистый долг остался на прежнем уровне (+1%). Он составляет 247,7 млрд руб., общий долг - 265,7 млрд руб., остаток денежных средств - 18 млрд руб. (тоже хочу себе такой остаток на карте).
💰Что с дивидендами?
Совет директоров AFKS одобрил дивполитику на 2024–2026 гг., в соответствии с которой для 2024 года целевой размер дивиденда - не менее 0,52 руб. на обыкновенную акцию (+27% к дивам 2023г.). В 2025-2026 гг. размер рекомендуемых дивидендов может быть увеличен ещё на 25%-50% по отношению к предыдущему году.
🤑А при существенном сокращении долга СД может рекомендовать направить на выплату дивидендов даже до 50% от величины чистого денежного потока за отчетный год.
🚀На ожиданиях хорошей отчетности и будущих IPO, акции Системы взлетели на 60% буквально за последние 4 месяца.
💎В 2024 году АФК намерена возобновить IPO непубличных активов. В планах вывести на биржу гостиничную сеть Cosmos Hotel Group. Также АФК планирует привлечь инвесторов в «Медси», «Степь» и «Биннофарм».
💎АФК ставит одной из своих целей на ближайшее время снижение долга. Это повышает шансы на то, что компания будет более щедрой в части выплаты дивидендов.
⛔️Основные риски: рост ключевой ставки (что влияет на процентные платежи), колебание валютных курсов (от которых частично зависят результаты портфельных компаний и инвестипрограмма) и возможные новые санкции (затрагивающие важные для АФК потоки импорта и экспорта).
💼Я держу свою относительно небольшую позицию по акциям АФК, но увеличивать ее по текущим ценам не собираюсь. Считаю бумаги уже неадекватно перегретыми в моменте. Был бы не долгосрочником, а спекулянтом - точно фиксировал бы прибыль. Думаю, что после выхода отчетности логично увидеть хорошую коррекцию, а дальше котировки будут зависеть от общерыночного фона и новостей по IPO.
📍Ранее разобрал отчеты ЭсЭфАй, ВУШ, Транснефти.
#AFKS #отчетность
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍38🔥7❤3👏1
🗜Новые облигации: Гидромашсервис 001Р-02
Парад свежих интересных выпусков облигаций не заканчивается. 10 апреля Гидромашсервис собирает книгу заявок на свой новый 10-летний выпуск Гидромаш 1Р2. Расскажу об эмитенте, всех параметрах выпуска и в конце озвучу свое мнение, стоит ли вкладываться в облигации Гидромаш.
🗜Эмитент: АО "Гидромашсервис"
🛠Гидромашсервис — одна из ведущих компаний в РФ, которая обеспечивает поставки насосного, блочного и другого оборудования для нефтегазовой отрасли, водного хозяйства, ЖКХ, тепловой и атомной энергетики, металлургии, химической промышленности и судостроения.
Компания поставляет насосы, насосные агрегаты, компрессоры и компрессорные установки, нефтепромысловое, измерительное оборудование. Также предоставляет услуги по шеф-монтажу, пусконаладке, ремонту, сервисному обслуживанию и модернизации оборудования.
💪Входит в "Группу ГМС", занимающую лидирующие позиции в производстве промышленных насосов, промышленных компрессоров и нефтегазового оборудования.
Крупнейшими заказчиками компании являются Газпром (~20%), Газпромнефть (~20%) и Роснефть (~7%).
⭐️Кредитный рейтинг: ruА от ЭкспертРА, А.ru от НКР.
💼Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска облигаций Гидромашсервиса на общую сумму 4,5 млрд руб. По долговым обязательствам имеются поручительства со стороны головной компании, "Группы ГМС".
📊Финансовые результаты
На сервере раскрытия информации пока что доступен отчет АО "Гидромашсервис" по МСФО только за 6 мес. 2023 года, но 2 апреля Группа ГМС представила презентацию для инвесторов с предварительными результатами за весь прошлый год. Посмотрим на основные показатели:
👉Ожидается увеличение выручки по итогам года до 61,4 млрд руб. (+41% г/г).
👉EBITDA должна резко вырасти до 8,35 млрд руб. (+73% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) составит 13.6% против 11% в 2022 г.
👉Благодаря росту выручки и сокращению расходов, компания зафиксирует чистую прибыль в размере 5,26 млрд руб. вместо убытка в 5,45 млрд руб. в 2022 г. Впечатляющий результат.
👉Общий долг в 2023 г. снизился ровно на треть, а чистый долг стал отрицательным - положительное сальдо компании превышает 6 млрд. руб.
⚙️Параметры выпуска 001Р-02
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 3 млрд руб.
● Погашение: через 10 лет
● Купонная доходность: до 16.0%
● Доходность к оферте: до 17.23%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут-оферта через 3 года)
● Рейтинг: ruА от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организаторы выпуска: Московский кредитный банк и Совкомбанк.
👉Сбор книги заявок - 10 апреля, размещение на бирже - 12 апреля 2024 года.
🤔Резюме: неплохо качает
🗜Итак, Гидромашсервис размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов и с офертой через 3 года.
✅Эмитент надежный: ведущий производитель насосов и нефтегазового оборудования в России и странах СНГ с кредитным рейтингом A.
✅Финансовые результаты в прошлом году показали резкий рост и могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с крупным нефтегазовым бизнесом. Гидромаш - бенефециар курса на импортозамещение.
✅У компании резко отрицательный чистый долг. О дефолте в обозримой перспективе точно не стоит беспокоиться.
✅Ориентировочный купон и доходность выглядят неплохими для такого кредитного рейтинга.
⛔️Оферта через 3 года: важно не пропустить снижение купонных ставок.
💼Вывод: весьма неплохой длинный выпуск от крупной и надежной промышленной компании. Подумаю над добавлением в портфель на вторичке, если купон не опустят ниже 15.5%.
📍Недавно разобрал свежие выпуски Селектела, Легенды, ЭР-Телеком.
Не забудьте жмякнуть 🔥, если понравился разбор!
#облигации
Парад свежих интересных выпусков облигаций не заканчивается. 10 апреля Гидромашсервис собирает книгу заявок на свой новый 10-летний выпуск Гидромаш 1Р2. Расскажу об эмитенте, всех параметрах выпуска и в конце озвучу свое мнение, стоит ли вкладываться в облигации Гидромаш.
🗜Эмитент: АО "Гидромашсервис"
🛠Гидромашсервис — одна из ведущих компаний в РФ, которая обеспечивает поставки насосного, блочного и другого оборудования для нефтегазовой отрасли, водного хозяйства, ЖКХ, тепловой и атомной энергетики, металлургии, химической промышленности и судостроения.
Компания поставляет насосы, насосные агрегаты, компрессоры и компрессорные установки, нефтепромысловое, измерительное оборудование. Также предоставляет услуги по шеф-монтажу, пусконаладке, ремонту, сервисному обслуживанию и модернизации оборудования.
💪Входит в "Группу ГМС", занимающую лидирующие позиции в производстве промышленных насосов, промышленных компрессоров и нефтегазового оборудования.
Крупнейшими заказчиками компании являются Газпром (~20%), Газпромнефть (~20%) и Роснефть (~7%).
⭐️Кредитный рейтинг: ruА от ЭкспертРА, А.ru от НКР.
💼Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска облигаций Гидромашсервиса на общую сумму 4,5 млрд руб. По долговым обязательствам имеются поручительства со стороны головной компании, "Группы ГМС".
📊Финансовые результаты
На сервере раскрытия информации пока что доступен отчет АО "Гидромашсервис" по МСФО только за 6 мес. 2023 года, но 2 апреля Группа ГМС представила презентацию для инвесторов с предварительными результатами за весь прошлый год. Посмотрим на основные показатели:
👉Ожидается увеличение выручки по итогам года до 61,4 млрд руб. (+41% г/г).
👉EBITDA должна резко вырасти до 8,35 млрд руб. (+73% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) составит 13.6% против 11% в 2022 г.
👉Благодаря росту выручки и сокращению расходов, компания зафиксирует чистую прибыль в размере 5,26 млрд руб. вместо убытка в 5,45 млрд руб. в 2022 г. Впечатляющий результат.
👉Общий долг в 2023 г. снизился ровно на треть, а чистый долг стал отрицательным - положительное сальдо компании превышает 6 млрд. руб.
⚙️Параметры выпуска 001Р-02
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 3 млрд руб.
● Погашение: через 10 лет
● Купонная доходность: до 16.0%
● Доходность к оферте: до 17.23%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут-оферта через 3 года)
● Рейтинг: ruА от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организаторы выпуска: Московский кредитный банк и Совкомбанк.
👉Сбор книги заявок - 10 апреля, размещение на бирже - 12 апреля 2024 года.
🤔Резюме: неплохо качает
🗜Итак, Гидромашсервис размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов и с офертой через 3 года.
✅Эмитент надежный: ведущий производитель насосов и нефтегазового оборудования в России и странах СНГ с кредитным рейтингом A.
✅Финансовые результаты в прошлом году показали резкий рост и могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с крупным нефтегазовым бизнесом. Гидромаш - бенефециар курса на импортозамещение.
✅У компании резко отрицательный чистый долг. О дефолте в обозримой перспективе точно не стоит беспокоиться.
✅Ориентировочный купон и доходность выглядят неплохими для такого кредитного рейтинга.
⛔️Оферта через 3 года: важно не пропустить снижение купонных ставок.
💼Вывод: весьма неплохой длинный выпуск от крупной и надежной промышленной компании. Подумаю над добавлением в портфель на вторичке, если купон не опустят ниже 15.5%.
📍Недавно разобрал свежие выпуски Селектела, Легенды, ЭР-Телеком.
Не забудьте жмякнуть 🔥, если понравился разбор!
#облигации
🔥82👍24❤6
Крупнейший российский маркетплейс объявил окончательные результаты по МСФО за 2023 год. Ранее я делился предварительными данными и прогнозами менеджмента.
🛒Ozon — одна из лидирующих платформ электронной коммерции в России. Начав с продаж книг в 1998 году, сегодня компания превратилась в гиганта среди торговых платформ, который предлагает миллионы товаров в различных категориях.
Озон борется за первенство в отрасли с Wildberries, Яндекс-Маркет, Сбер Мегамаркет и AliExpress. Крупнейшие акционеры — АФК «Система» (31,8%) и фонд Baring Vostok (27,7%). Компания пока убыточна, но демонстрирует темпы роста бизнеса более чем на 100% в год.
💳У меня, кстати, тоже с некоторых пор есть карта Ozon Банка, которой я пользуюсь при покупке товаров через площадку для получения доп. скидок (не реклама, просто вспомнилось😉).
📊Основные результаты по МСФО:
● Оборот (GMV): 1,75 трлн руб. (+111% г/г)
● Выручка: 424 млрд руб. (+53% г/г)
● Скорр. EBITDA: 4,2 млрд руб. (-3,2 млрд руб. в 2022)
● Чистый убыток: -42,7 млрд руб. (-58,2 млрд руб. в 2022)
● Чистый денежный поток: 87,6 млрд руб. (-18,8 млрд руб. в 2022)
👉По итогам 2023-го у маркетплейса 46,1 млн активных покупателей против 35,2 млн годом ранее. По данным компании, каждый из них в среднем делает 21 заказ в год.
👉Общее количество заказов выросло в 2,1 раза — до 966 млн против 465 млн в 2022-м.
🎯Главное из отчета Ozon:
✅Оборот составил рекордные 1,75 трлн руб., что на 68% выше прошлогоднего. Сильный рост обусловлен увеличением количества заказов и высоким средним чеком. Доля маркетплейса в общем обороте выросла до 85% с 78% в 2022 году.
✅Выручка увеличилась на 53% год к году и достигла 424 млрд руб. На показатель повлиял преимущественно рост доходов от оказания услуг: эта выручка увеличилась на 49% за квартал и на 82% за полный год.
✅Скорр. EBITDA наконец вышла из минуса и составила 4,2 млрд руб., правда в 4 квартале показатель обвалился аж на 98% до 87 млн руб. (по сравнению с 3,9 млрд в 4 кв. 2022). Компании удалось сократить операционный убыток, что позитивно отразилось на прибыли. Рентабельность по EBITDA — символические 0,2%.
🔥Чистый убыток снизился на 15,5 млрд руб., до 42,7 млрд руб. Это произошло за счет более высокой валовой прибыли и досрочным погашением долга. Также удалось избежать крупных убытков от пожара (всего 774 млн по сравнению с 10,2 млрд руб. в 2022 году).
👉На конец 2023 года на счетах скопилось 170 млрд руб. кэша, поэтому с учетом досрочного погашения 94% долга долговая нагрузка холдинга на низком уровне.
🛒Перспективы бизнеса и акций OZON
🚀Бумаги OZON взлетели на 112% за последний год и на 33% за последний квартал. Зато после выхода отчетности успели скорректироваться на пару процентов: держатели фиксируют прибыль на фактах. Инвесторов разочаровали слабые результаты 4 квартала, продолжающаяся убыточность и отсутствие определенности по переезду.
🧳Головная компания Ozon зарегистрирована на Кипре, но планирует провести редомициляцию в дружественную юрисдикцию. Детали пока неизвестны. Новости по этой теме могут стать очередным драйвером роста котировок, как недавно случилось с X5 Group.
"Ozon рассчитывает начать процесс редомициляции в 2024 году" - фин. директор компании Игорь Герасимов. При этом он отметил, что есть и объективные препятствия и ограничения, из-за которых у компании нет возможности более оперативно переехать.
📈Ozon прогнозирует, что в 2024 году оборот от продаж с учетом услуг вырастет еще примерно на 70% в годовом выражении, а скорректированная EBITDA останется положительной. Бизнес постепенно выходит на путь прибыльности, что должно положительно отразиться на результатах 2024 года.
💼Я удерживаю свою небольшую позицию по гдр-кам Озона, но увеличивать ее по текущим ценам точно не собираюсь. Считаю бумаги уже сильно перегретыми в моменте (у меня бумажная прибыль более 100%, т.к. покупал я их как раз год назад).
📍Клацните 🔥 за качественный обзор!
ТОП-5 акций для новичков на российском рынке
#OZON #отчетность
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥102👍12❤4👏3