🇷🇺Рубль вчера всего за один торговый день смог отыграть всё движение прошлой недели, укрепившись более чем на 2 рубля против доллара и закончив день под отметкой 70. Основные факторы, которые способствовали столь существенному движению были:
1. Немного дорожающая нефть эталонных брендов
2. Закрытие длинных спекулятивных позиций, которые люди открывали перед длинными праздниками на случай эскалации ситуации
3. Позитивные настроения на глобальных рынках, связанные с «открытием» Китая после Covid и надеждами на изменение политики ФРС уже в этом году.

Если детально рассматривать каждый пункт, то такой позитив в рубле выглядит немного нелепо. Во-первых, Блумберг вчера узнал, что нефть российской марки торговалась в пятницу ниже отметки в $40, что является критически неприемлемым для бюджета…поэтому дорожающая нефть Brent вряд ли имеет прямую корреляцию с российской нефтью. Во-вторых, градус напряжения на Украине пока только возрастает, особенно с новыми поставками тяжелой техники. В-третьих, надежды рынка на близкое начало понижения ставок в Америке пока не имеют реальных доказательств, а ФРС прямо говорит, что политика останется жесткой на длительный срок.

Я не думаю, что у рубля в текущих условиях есть большой потенциал для дальнейшего укрепления и рассматриваю вчерашнее движение больше как приятный посленовогодний сюрприз, нежели начало долгосрочного тренда. Сегодня ожидаю диапазон 69-71.

Дефицит бюджета РФ в 2022 превысил обновленный прогноз в 2% ВВП, составил 2.3% или 3.3 трлн! руб. - Интерфакс

🇷🇺Рубль провел вчерашний день оправляясь после ралли накануне и консолидируясь около уровня 69.80.

Из самого интересного, пожалуй, вчера была информация о рекордном (после 2020 года с Covid) дефиците бюджета в размере 3.3 трлн!!! рублей за прошлый год. При этом, пятая часть всех расходов пришлась на декабрь, большАя часть расходов засекречена по понятным причинам, а доходы существенно снизились. С введением потолка цен на российскую нефть и планируемом диверсифицированном потолке цен на нефтепродукты с февраля, вряд ли стоит ждать резкого и быстрого увеличения доходной части бюджета, а вот расходы, с учетом всех происходящих событий, скорее всего, могут вырасти, что сделает сложной ситуацию с бюджетом. И хотя в разовом дефиците бюджета нет ничего страшного, в постоянном - нет ничего хорошего. Нужно будет искать дополнительные источники доходов, делать больше заимствований (кстати, первый аукцион офз в этом году пройдет уже сегодня), а самое простое, на мой взгляд, - придумывать, как ослаблять рубль.

Похоже, что после новогодних бурных праздников, у рубля началось похмелье, после чего неминуемо настанут серые будни. Я жду возвращения пары дол/руб выше отметки 70 в самое ближайшее время, а сегодня ожидаю диапазон 69.50-71.50.

МИНФИН РФ С 13 ЯНВАРЯ ПО 6 ФЕВРАЛЯ ПЛАНИРУЕТ ПРОДАВАТЬ ВАЛЮТУ НА СУММУ 54,5 МЛРД РУБ., ПО 3,2 МЛРД РУБ. ЕЖЕДНЕВНО…бюджетное правило возобновляет свою работу, и из-за низкой цены нефти, по подсчетам, бюджет недополучил 54.5 млрд руб, что ЦБ компенсирует продажей Юаня с 13 января. На этой новости курс доллара опустился ниже 69 фигуры. С учетом того, что большая часть ликвидных активов была заморожена западными странами и экспортеры теряют прибыль, не совсем понятно, как долго МинФин и ЦБ смогут продавать Юани…как, собственно, и количество юаней в структуре резервов. Однако, теперь такое резкое посленовогоднее движение рубля в сторону укрепления выглядит более логичным и, вероятно, многое уже отыграно даже в текущем курсе.

США и союзники готовят новые санкции против российской нефтяной промышленности - Wall Street Journal

🇷🇺Основным событием вчерашнего дня стало неожиданное решение Минфина и ЦБ вернуться на рынок с валютными операциями в рамках нового бюджетного правила. При этом рынок был настолько уверен, что в случае возвращения интервенций, все усилия будут направлены на ослабление рубля (что выглядит очень логичным), что вчерашнее решение Минфина продавать Юани из резерва стало настоящим сюрпризом.

Бюджетное правило поменялось за это время, и теперь основной критерий не цена нефти, а фактические нефтегазовые доходы - 8 трл рублей за следующие 3 года (что при текущем уровне добычи соответсвует цене нефти примерно в $55). По подсчетам Минфина, в текущих условиях, в январе бюджет недополучит 54,5 млрд рублей, именно на эту сумму Минфин продаст Юани из резервов в течение месяца. В следующем месяце ожидаемая прибыль еще больше (653 млрд рублей), поэтому если ничего не изменится с ценами на нефть - продажи продолжатся.

Конечно, сумма интервенций крайне мала пока, чтобы оказать реальное влияние на рынок и сейчас это приведет скорее к сглаживанию волатильности. Однако, у таких интервенций есть накопительный эффект.

На мой взгляд, сама концепция, что при таких существенных проблемах с бюджетом, проводятся интервенции, которые помогают рублю укрепляться и фактически провоцируют еще большие интервенции в следующем месяце, выглядит странно. Я думаю, что после того, как эмоции улягутся, рубль найдет равновесие около 70, но пока не исключаю продолжение движения в сторону 66-67.

🇷🇺Рубль вчера продолжил укрепление ниже отметки 68 по доллару и 10 по юаню в ожидании возобновления работы бюджетного правила. С сегодняшнего дня Минфин и ЦБ возвращаются на рынок и по странному стечению обстоятельств происходит это в пятницу 13! Будем надеяться, что это не будет плохой приметой и неудачной идеей.

Фактически, объем продаж на данный момент крайне мал, чтобы оказывать такое существенное влияние на курс, поэтому сейчас больше работает психологический эффект и эффект неожиданности. Да и в целом, продавая валюту, Минфин пытается исправить проблемы с поступлениями в бюджет и этими же действиями создает еще большие проблемы, укрепляя рубль, фактически, поставив себя в положение, когда в следующие месяцы продавать нужно будет еще больше.

А тем временем, в США и Европе продолжаются обсуждения о потолке (или двух потолках) цен на российские нефтепродукты, который должен вступить в силу уже 5 февраля и нанести бюджету еще больший урон.

Я уверен, что для сглаживания проблем с бюджетом, эффекта от всех введенных и будущих санкций, а также изменившейся картины выручки по нефтегазовым доходам, балансирующий курс рубля должен находиться намного выше текущего уровня. Сегодня ожидаю диапазон 67.50-69.00. Хорошей пятницы, 13!

🇷🇺В первый день фактических интервенций, рубль закончил день слабее, быстро ослабнув до 69 уровня. И, похоже, виновата не только пятница 13.

Объем дневных операций на данный момент слишком мал, чтобы закрыть глаза на крупные и нарастающие проблемы с бюджетом. Также, есть мнение, что в январе сложилась наихудшая картина для бюджета с резкой просадкой цены на нефть после введённого потолка цен и достаточно низкого обменного курса, что привело к выпадению доходов относительно плана, а отсюда и интервенции в сторону продажи валюты. Однако, по мере восстановления цепочек поставок и стабилизации среднемесячной цены на Urals, уже в ближайшее время произойдет переключение интервенций с продаж, на покупки. Опять же, это всего лишь мнение и как дальше будут развиваться события покажет только время, однако, я уверен, что равновесный курс рубля, отражающий текущие проблемы, находится намного выше текущих значений. Также не стоит забывать о дальнейшей эскалации конфликта с поставками тяжелого вооружения в Украину, а Москва и Минск сегодня начинают учения военной авиации, в которых будут задействованы все белорусские аэродромы, полигоны ВВС и системы ПВО. А еще не стоит забывать о не прекращающихся обсуждениях все новых и новых пакетов санкций.

Сегодня на глобальных рынках будет относительно тихо из-за праздника в США, однако, рубль мало зависит от внешних рынков. Я думаю, что давление на рубль продолжится в ближайшее время, а сегодня ожидаю диапазон 68.50-70.50.

Магазин ФСИН, где заключенные могут купить еду, меняет название с «ФСИНмагазин» на «сидим-едим.рф».

Дол/руб безыдейно торгуется весь день в «боковике» около 68.40

🇷🇺Крайне спокойный и безыдейный день получился вчера в рубле, который торговался около отметки 68.40. В целом, никаких значимых событий вчера не произошло, глобальные рынки тоже были спокойны на фоне нерабочего дня в США, а поэтому и мнение мое не меняется - я думаю, что после небольшой стабилизации, рубль начнет слабеть.

Хотелось бы отметить только статью, вышедшую вчера на Блумберге, где утверждалось, что морской экспорт сырой нефти из России из большинства портов вырос на прошлой неделе до самого высокого уровня с апреля, что свидетельствует о том, что страна на данный момент преодолела первоначальный удар от потолка цен на нефть, который последовал за европейскими санкциями. Напомню, что модифицированное бюджетное правило, предполагает формулу, которая учитывает не только цену на нефть, но и объем нефти. Если данная статья является правдой, то уже в следующем месяце, при прогнозах поступлений в бюджет относительно плана, Минфин может начать покупать валюту в резервы, что поможет ослабить рубль.

Начало налогового периода и в январе и позитив на глобальных рынках могут помочь рублю немного стабилизироваться на текущих уровнях. Сегодня ожидаю диапазон 68-70.

🇷🇺Рубль, несмотря на продолжающиеся незначительные ежедневные продажи валюты со стороны ЦБ, находился вчера под небольшим давлением и закончил день около 69 фигуры в паре с долларом.

Центральный банк вчера опубликовал официальную оценку профицита счета торговых операций на уровне $227.4 млрд за 2022 год, что почти в два раза больше, чем годом ранее. В целом, это прекрасно объясняет причины столь существенного укрепления рубля в прошлом году, однако, как говорится, дьявол в деталях: в четвертом квартале профицит «скукоживался» крайне быстрыми темпами - $19.7 млрд в октябре, $10.3 млрд в ноябре и всего $1.7 млрд в декабре. По моему мнению, именно динамику 4 квартала можно рассматривать для экстраполяции ситуации на этот год…и такая ли уж малая вероятность, что счет торговых операций станет отрицательным или около нулевым, как это произошло с бюджетом в прошлом году?

В начале года, исторически, импорт всегда немного сокращался, что позволяло рублю чувствовать себя расслабленно, однако, дальше, похоже, с восстановлением импорта и дальнейшими проблемами из-за санкций, картина может стать просто ужасающей. Я практически не сомневаюсь, что мы увидим рубль намного слабее в скором времени, а сегодня ожидаю диапазон 68.50-70.50.

Комитет Госдумы одобрил введение штрафов до 450 тысяч рублей за неправильное обращение с навозом

🇷🇺Рубль в течение всего вчерашнего дня продолжал безыдейную торговлю около 69 фигуры. Можно говорить, что первичный позитив от неожиданного решения по возобновлению работы бюджетного правила полностью отыгран и теперь в фокусе снова более фундаментальные факторы.

Вчера, помимо достаточно неоднозначных аукционов по размещению бондов, Минфин опубликовал официальную информацию про бюджет и ФНБ за прошлый год. Так, бюджет был исполнен с дефицитом в 3.306 трл руб, учитывая огромный скачок расходов в декабре. ФНБ В последний месяц года сократился почти на 1 трлн руб., до 10,435 трлн руб., ликвидная часть снизилась до 4,6% ВВП. Учитывая введение потолка цен на нефтепродукты уже с 5 февраля (дополнительная информация по уровням может быть озвучена западными странами уже в ближайшие дни) и тот факт, что будет крайне сложно перенаправить поставки топлива из Европы на другие рынки, вероятнее всего, проблемы с бюджетом и финансированием продолжатся, а это просто не может не найти отражение в курсе рубля. Я думаю, что мы наблюдаем курс ниже 70 последнии дни, а в фокусе будут данные по экспортной выручке и финансированию бюджета. Сегодня ожидаю диапазон 68.50-70.50.

Зеленский отказывается от переговоров с Путиным, потому что не уверен, что российский президент жив. Об этом президент Украины заявил на Украинском завтраке в Давосе….

ЦБ РФ объяснил ослабление рубля снижением продаж валюты экспортерами и ростом спроса на нее отдельных игроков…оказывается, все просто

🇷🇺Рубль продолжил вчера консолидироваться около 69 фигуры без очевидных идей.

ЦБ вчера опубликовал разъяснение причин декабрьского ослабления рубля, сказав, буквально, что рубль ослаб из-за того, что покупателей было чуть больше, чем продавцов: экспортные потоки уменьшились из-за введенного потолка цен, а спрос со стороны населения и небольших банков, наоборот, увеличился. Еще, вчера министр Новак заявил, что пока уровень добычи нефти в России не уменьшается, что делает сценарий разворота интервенций ЦБ со следующего месяца, в случае стабилизации цен и адаптации логистических цепочек, более вероятным.

Нельзя не отметить эскалацию ситуации со спецоперацией. Поставки тяжелого вооружения на Украину могут спровоцировать новый неуправляемый виток напряжения. А тем временем в Москве на крыше здания Министерства обороны и здания, недалеко от Кремля появляются системы ПВО типа «Панцирь С1», что говорит о том, что не исключается уже никакой вариант развития событий. Сегодня, кстати, в Расштайне пройдет очередная встреча по выделению дополнительной военной помощи Украине со стороны Запада.

На следующей неделе ожидается пик налоговых выплат в январе, что может помочь рублю сохранить текущие позиции, а в остальном, картина мира выглядит пугающей. Сегодня ожидаю диапазон 68.50-70.50.

Глава ЦРУ Уильям Бернс на прошлой неделе тайно встретился в Киеве с Владимиром Зеленским, сообщает The Washington Post. Они обсуждали «военные планы России в ближайшие недели и месяцы».

🇷🇺Рубль продолжает находиться недалеко от 69 уровня без очевидных идей. Я думаю, что как минимум до середины недели (пик налоговых выплат), картина в рубле не поменяется.

Скорее всего, уже в ближайшее время мы узнаем детали по потолку цен на нефтепродукты, который должен вступить в силу с 5 февраля. По заявлениям официальных лиц США, данная задача является куда более сложной, чем потолок цен на нефть, однако, у них есть уже наработки и скоро они приобретут черты реальных ограничений. Пока потолок цен на нефтепродукты не введен, уровень добычи остается на уровне декабря, а цена на российскую нефть немного восстановилась с решением логистических проблем, вероятность разворота интервенций на покупку валюты в следующем месяце увеличивается.

Ситуация в зоне спецоперации остается стабильно тяжелой. Позиция Германии на прошедшем в пятницу саммите в Рамштайне помешала немедленной поставке танков на Украину и как следствие молниеносной эскалации конфликта. Однако, не стоит питать излишних иллюзий, похоже, что эта позиция не окончательная и может быть изменена под давлением США. Похоже, что в ближайшие несколько месяцев, ситуация может обостриться.

Рубль сегодня, вероятно, останется в диапазоне 68.30-69.50, а среднесрочные и, тем более, долгосрочные ожидания у меня не меняются.

🇷🇺Рубль продолжает торговаться на одном уровне буквально без всяких признаков жизни.

Уже завтра будут выплачены основные налоговые выплаты в этом месяце и волатильность может возрасти. Также, скорее всего, уже на этой неделе будут объявлены детали по потолкам цен на российские нефтепродукты, что может быть негативным фактором для рубля. Еще интересные заявления поступают из США, о том «что мы, возможно, в ближайшие часы или дни услышим больше от наших немецких союзников» по поводу поставок танков на Украину, что может означать только дальнейшую эскалацию конфликта.

Сегодня я ожидаю продолжения безыдейной торговли в рубле в диапазоне 68.50-69.25.