🇷🇺Рубль вчера весь день пытался штурмовать уровень 12.30 в паре с юанем, правда пока безуспешно. Думаю, сегодня эти попытки могут продолжиться. В случае преодоления этого важного сопротивления курс достаточно быстро может вырасти в диапазон 12.35–12.40, где уже способен встретить более серьезное сопротивление в виде экспортных продаж перед подготовкой к налоговым выплатам.

В целом ситуация для рубля не меняется. Вышедшие вчера данные по очередной недельной дефляции лишь подтверждают возможность дальнейшего смягчения ДКП, что также является аргументом не в пользу рубля. Поэтому, несмотря на точечную поддержку в этом месяце со стороны налоговых выплат, давление на рубль может сохраниться в следующие две недели августа.

🇷🇺 Рубль вчера перешел в состояние, близкое к свободному падению, ослабнув за день более чем на 1.5% к основным валютам без очевидных и видимых причин. Более того, внешние признаки даже как будто немного улучшились: нефть стабильно торгуется около $90, однодневные ставки валютного фондирования уверенно вернулись в нулевой диапазон, а рублевые ставки, наоборот, немного выросли, делая рубль более привлекательным для сбережений.

Также мы плавно приближаемся к началу налогового периода, что может подтолкнуть экспортеров к более активным продажам валюты. Тем более что физическая валюта за это время, похоже, действительно накопилась внутри страны.

Поэтому я рассматриваю вчерашнее движение скорее как чей-то крупный интерес на покупку валюты, который либо был завершен вчера, либо может быть завершен сегодня.

А дальше, опираясь на перечисленные выше факторы, ожидаю существенной коррекции курса ниже — в область 12.00–12.20 в паре с юанем, прежде чем можно будет говорить о продолжении тренда на ослабление рубля.

🇷🇺В пятницу российский фондовый рынок показал сильнейшее падение с 2022 года, поэтому робкие попытки рубля укрепиться быстро провалились, и неделя завершилась около уровня 12.50 в паре с юанем.

На мой взгляд, внешние факторы сейчас складываются в пользу как минимум коррекции курса ниже. В пользу этого же сценария говорят и технические факторы после такого сильного и агрессивного роста. Тем не менее не стоит забывать, насколько рубль остается моментной валютой и как долго он до этого показывал укрепление, несмотря на все внешние риски и угрозы.

Поэтому даже при наличии аргументов в пользу коррекции расслабляться пока рано: если общий уровень тревожности на российском рынке сохранится, рубль может продолжить игнорировать краткосрочные поддерживающие факторы. В фокусе внимания для рубля сегодня, как ни странно, будет ситуация на рынке акций.

🇷🇺Курс валюты против рубля вчера продолжил штурмовать новые вершины на фоне дальнейшей необъяснимой распродажи акций, в течение дня поднимаясь выше мартовской вершины около 12.65 в паре с юанем.

Тем не менее, на мой взгляд, условия для коррекции курса ниже становятся все более привлекательными.

Однодневные валютные ставки уверенно вернулись в околонулевую область, а ведь именно это было одним из главных аргументов крепости рубля в начале года. Технически рубль сейчас выглядит сильно перепроданным после последнего движения. Нефть постепенно поднялась выше $90 на фоне обострения ближневосточного конфликта. Кроме того, мы плавно приближаемся к концу месяца, а значит — к пику налогового периода, когда экспортеры могут проявлять большую активность. Тем более запас валютной выручки в стране сейчас выглядит более чем достаточным.

Похоже, курс готов показать существенную коррекцию ниже — в область 12.00–12.20 в паре с юанем, прежде чем можно будет говорить о продолжении тренда на ослабление рубля.

🇷🇺Упорство, с которым рубль сопротивляется всем очевидным факторам поддержки, наводит на мысль, что интерес на покупку валюты все еще остается на рынке и в ближайшее время может еще себя проявить.

Поэтому перед укреплением в налоговый период, которое, на мой взгляд, с высокой долей вероятности должно случиться, мы можем увидеть еще одну волну роста курса в ближайшие дни и этого не стоит пугаться. Вероятно, движение курса ниже может начаться ближе к концу этой или к началу следующей недели — непосредственно перед единым налоговым днем.

Пока в фокусе внимания остаются геополитика и сегодняшние еженедельные данные по инфляции в России.

🇷🇺Рубль вчера находился под давлением спроса на валюту в первой половине дня, однако сразу после формирования курса ЦБ на следующий день, около 15:30, начал отвоевывать позиции и завершил день более чем на 1.5% сильнее.

Помогли этому движению хорошо известные факторы поддержки: нефть снова выше $90, однодневные ставки валютного фондирования остаются около нуля, а единый налоговый день приближается, повышая спрос на рубли и активность экспортеров.

Сегодня все эти факторы остаются в силе. Поэтому даже после такого резкого укрепления, как вчера, нельзя исключать продолжения движения курса ниже. На мой взгляд, область 12.00–12.20 в паре с юанем выглядит вероятно достижимой в период пика налогового периода на следующей неделе. А уже оттуда можно будет рассматривать возможное возобновление тренда на ослабление рубля.

🇷🇺Рубль продолжает торжественное шествие, укрепившись вчера еще на 1% в область 12.30 в паре с юанем. При этом основные факторы поддержки в виде приближающегося налогового периода, низких однодневных ставок валютного фондирования, а также подрастающей цены на нефть остаются более чем актуальными, поэтому сценарий укрепления в область 12.00-12.20 остается вполне реализуемым на мой взгляд. Тем не менее, не стоит забывать, что данное движение нужно рассматривать лишь как коррекцию в рамках начавшегося тренда на ослабление рубля, поэтому даже при кажущейся безоблачности на рублевом горизонте, важно не пропустить наступление грозы, которая обязательно случается, особенно с приходом осени.

🇷🇺Рубль в пятницу изо всех сил пытался преодолеть уровень 12.30 в паре с юанем, чтобы продолжить ожидаемое предналоговое укрепление. Однако все попытки оказались безуспешными, а спрос на валюту в этой области — сильным и крепким.

На этой неделе ожидается единый налоговый день, а значит экспортеры теоретически могут снова проявить более активный интерес к продаже валюты.

Но внешний фон вокруг рубля постепенно ухудшается: начиная от эскалации геополитической ситуации вокруг ОЗОНа и заканчивая официальным признанием того, что визит главных переговорщиков США, а по совместительству больших любителей русских «посикунчиков», откладывается.

Все это может оказать дополнительное давление на курс. А ожидаемое предналоговое укрепление рубля, возможно, уже в значительной степени случилось.

🇷🇺После неудачной попытки укрепиться рубль достаточно быстро оставил эту идею и резко развернулся в другую сторону, завершив день выше отметки 12.50 в паре с юанем.

Причин такой резкой смены настроения, на мой взгляд, было несколько.

Во-первых, сильная распродажа на фондовом рынке во главе с акциями Ozon после атаки на их склады в выходные. Этот негатив как электричество по проводам передался и на валютный рынок.

Во-вторых, Владимир Путин вчера подписал указ о передаче под внешнее управление объектов критической инфраструктуры, если собственники не смогли их защитить, в том числе от беспилотников.

Совпадение по времени, конечно, удивительное. Поэтому рынок быстро сделал вывод, что речь может идти уже не только о рисках для иностранных активов, но и о возможной национализации российских предприятий. И хотя первый вице-премьер Мантуров позже попытался разъяснить, что означает этот указ и что никаких рисков нет, как в известном анекдоте: ложки нашлись, но осадок остался.

Этот страх может усилить вывод капитала и давление на рубль. Однако на этой неделе, в преддверии единого налогового дня, я думаю, рубль сделает еще как минимум одну попытку посопротивляться безоговорочной капитуляции.

🇷🇺Рубль удивительным образом находился под небольшим давлением в течение всего вчерашнего дня, несмотря на то что единый налоговый день уже совсем близко и сейчас мы должны были бы ощущать максимальную поддержку со стороны экспортеров.

Тем не менее ближе к вечеру рублю все же удалось показать признаки жизни и немного укрепиться. Правда, связано это было скорее с позитивными ожиданиями хрупкого рынка вокруг неожиданного визита главы ЦРУ в Москву. О цели визита официально так и не сообщалось, а среди версий звучали даже предположения о «предупреждении Владимиру Путину» по аналогии с подобным визитом в конце 2021 года.

В любом случае, похоже, устойчивого позитивного импульса в геополитическую повестку этот визит не принес, и рубль снова остается один на один со своими проблемами.

Если в ближайшие дни экспортная поддержка так и не активируется, дальнейшая траектория курса будет выглядеть уже не очень радужно.

В фокусе внимания сегодня будут еженедельные данные по инфляции в России.

🇷🇺В преддверии налоговых выплат рубль всю неделю безуспешно пытается определиться с направлением движения, очень хорошо иллюстрируя полное отсутствие идей на рынке.

Так и вчера, после крайне безыдейного и спокойного дня, вечером курс начал расти на статье когда-то уважаемого издания Bloomberg о том, что Владимир Путин якобы уверовал в безуспешность переговоров по Украине и готовится к эскалации.

Основана эта статья, конечно же, на «близких к Кремлю неназванных источниках». И этого вечернего творчества оказалось достаточно, чтобы ослабить рубль почти на 1% на неликвидных вечерних торгах.

При этом на вечерней сессии рубль пробил важные уровни сопротивления, что теоретически может открыть дорогу к походу на новые вершины около 13.00 в паре с юанем.

Смущает только драйвер этого движения. Если раньше главной ценностью на рынке было быстрое получение информации, с чем Bloomberg многие годы успешно справлялся, то сейчас главной ценностью становится качество этой информации. И вот тут к этому черно-желтому изданию возникают уже очень большие вопросы.

Я не исключаю дальнейших попыток давления на рубль. Тем не менее приближающиеся налоговые выплаты, низкие валютные ставки и высокая цена на нефть все еще остаются поддерживающими факторами.

🇷🇺 Рубль вчера не смог сопротивляться нарастающему давлению и, пробив важные уровни сопротивления, завершил день на 2% слабее.

При этом это движение не остановили ни высокие цены на нефть, ни приближение единого налогового дня, ни низкие валютные ставки.

На мой взгляд, это движение больше похоже на точечный разовый интерес на покупку валюты, чем на мгновенную переоценку всех накопившихся проблем. Тем не менее факт остается фактом: рубль входит в новый, более высокий диапазон курса.

Сегодня единый налоговый день, и рынок может увидеть некоторую поддержку со стороны экспортеров. После такой активной недели это способно помочь курсу немного скорректироваться ниже.

Однако начало сентября пока не предвещает для рубля качественного позитивного перелома. Поэтому даже возможную коррекцию сейчас стоит рассматривать скорее как передышку, а не как полноценную смену тренда.

🇷🇺Единый налоговый день в пятницу смог помочь рублю оставаться стабильным только в первой половине дня. Уже после обеда курс снова перешел к росту и завершил день около отметки 12.90 в паре с юанем.

Факт: технически рубль выглядит готовым к покорению новых уровней — 13.00 за юань и выше. Тем более налоговый период августа уже закончился.

Гипотеза: рубль продолжает находиться под давлением из-за конкретного точечного интереса на покупку валюты, который невозможно прогнозировать, а не из-за резкой фундаментальной переоценки факторов вокруг рубля.

Остальные вводные пока не выглядят критичными: однодневные валютные ставки держятся около нуля, нефть этим утром пытается преодолеть отметку $90, ситуация с топливом плавно стабилизируется, а геополитический фон остается относительно спокойным — с новыми призрачными попытками реанимировать диалог.

Вывод: сегодня последний день месяца, когда возможны резкие движения в любую сторону. А следующим важным локальным событием станет объявление Минфином нового уровня интервенций на сентябрь в четверг в 12:00 мск.

Если покупки валюты будут существенно увеличены, это может стать уже более весомым и фундаментальным фактором давления на курс.

🇷🇺Последний день месяца оказался для рубля действительно непредсказуемым. После утренней неудачной попытки продолжить движение к отметке 13.00 в паре с юанем курс достаточно резко укрепился и завершил день на 1.5% ниже — около 12.75.

Факт: рубль получил локальную поддержку сразу от нескольких факторов — возможной активности экспортеров перед окончанием месяца, роста нефтяных цен выше $90 на фоне эскалации ближневосточного конфликта, а также новых спекуляций вокруг возможного возобновления переговорного трека по Украине.

В частности, в течение дня появлялись сообщения о встрече министров финансов России и США, на которой якобы обсуждались мирные инициативы Трампа.

Гипотеза: вчерашнее укрепление больше похоже на локальную коррекцию после сильного ослабления, чем на полноценную смену тренда. Тем более рубль начинает новый месяц со старыми вводными: Минфин продолжает ежедневные покупки валюты, а устойчиво высокая цена нефти в августе может привести к увеличению объема дневных интервенций.

Вывод: главным событием для рубля на ближайшее время станет объявление Минфином нового уровня интервенций в четверг. До этого момента курс, вероятно, останется в широком диапазоне 12.60–13.00 в паре с юанем, где движения могут быть резкими, но пока без окончательного ответа на вопрос о новом направлении.

🇷🇺Рубль по волатильности все больше начинает напоминать акции третьего эшелона. После почти 2% укрепления накануне рубль вчера снова ослаб на 1.5%, в течение дня предприняв еще одну неудачную попытку штурма уровня 13.00 в паре с юанем.

Факт: большую часть дня на рынке присутствовал видимый интерес на покупку валюты, несмотря на подрастающую нефть и в целом стабильные остальные факторы.

Гипотеза: начало месяца традиционно не самое сильное время для рубля, потому что активность экспортеров обычно увеличивается ближе к середине месяца. Однако не стоит забывать, что курс сейчас находится около максимальных значений за последний год, а значит желание продать валюту может возникнуть и раньше.

Вывод: точечно сохранение роста курса может определять этот непредсказуемый интерес на покупку валюты, который способен сохраниться и сегодня. А в более среднесрочной перспективе главным событием станет завтрашнее заявление Минфина об уровне интервенций на сентябрь. Из-за стабильно высокой цены на российскую нефть в августе есть риск заметного повышения дневных покупок валюты, что может дать дополнительный импульс для роста курса.

🇷🇺Рубль вчера весь день продолжал флиртовать с уровнем 13.00 в паре с юанем, причем уже на повышенных объемах.

Факт: на рынке явно сохраняется повышенный интерес на покупку валюты. Однако природу такого сильного спроса на фоне дорожающей нефти и стабильно низких однодневных валютных ставок объяснять становится все сложнее.

Гипотеза: рынок либо заранее закладывает увеличение покупок валюты со стороны Минфина, либо мы по-прежнему видим точечный крупный спрос, природу которого невозможно нормально спрогнозировать.

Сегодня в 12:00 мск Минфин объявит новый уровень интервенций на сентябрь. Как всегда, есть несколько сценариев.

1. Позитивный для рубля сценарий: покупки снижаются до 3–5 млрд руб. в день. В этом случае вероятность коррекции курса ниже, на мой взгляд, существенно возрастает.
2. Нейтральный сценарий: покупки остаются около текущих уровней — примерно 5.5–7 млрд руб. в день. Рынок, скорее всего, воспримет это как отсутствие нового шока: давление на рубль сохранится, но без резкого усиления.
3. Негативный сценарий: покупки увеличиваются до 8–10 млрд руб. в день. Это может стать поводом для новой попытки закрепления выше 13.00 в паре с юанем и сохранения давления на рубль в течение месяца.
4. Сильно негативный сценарий: покупки увеличиваются выше 10–11 млрд руб. в день. В этом случае рост курса получит новый самостоятельный импульс, а движение может стать более резким.

Вывод: рынок подходит к сегодняшнему решению Минфина уже в нервном состоянии и около важных технических уровней. Поэтому значение будет иметь не только сам объем интервенций, но и то, насколько он отклонится от ожиданий.

Мы перевернули календарь, и там снова 3-е сентября. Но в этот раз рубль будет наблюдать за этим днем особенно внимательно.

🇷🇺Вчера за день случились сразу две неожиданности для рубля, причем обе приятные.

Сначала Минфин неожиданно сильно сократил объем покупок валюты на сентябрь — примерно с 6 до 2 млрд руб. в день. Правда, произошло это на фоне рекордно низких нефтегазовых поступлений августа.

Затем уже вечером, после завершения основных торгов, Зеленский анонсировал приезд американских переговорщиков сначала в Киев, а затем в Москву в ближайшее время.

Факт: на фоне этих очень позитивных новостей, а также крайне больших дневных объемов торгов, которые более чем в два раза превышали объем обычных дней, рубль смог укрепиться всего примерно на 1%. И это, конечно, вызывает недоумение.

Гипотеза: несмотря на то что в среднесрочной перспективе обе новости способны оказать рублю сильную поддержку, огромный интерес на покупку валюты, похоже, все еще остается на рынке.

Вывод: фундаментально картина для рубля вчера заметно улучшилась, но слабая реакция курса говорит о том, что борьба еще не закончена. Поэтому исключать последние попытки роста курса сейчас тоже нельзя.

🇷🇺 Рубль в пятницу весь день стойко сопротивлялся всему происходящему «позитиву», однако под конец дня все-таки сдался и завершил торги укреплением примерно на 1%.

Так как основное движение произошло уже почти на вечерней сессии, можно предположить, что участники рынка на всякий случай сокращали длинные позиции по валюте в преддверии визита двух знаменитых американских переговорщиков в Москву и Киев.

Эти визиты прошли без очевидных результатов.

Факт: единственным значимым изменением для рубля пока остается сокращение объема покупок валюты со стороны Минфина. Но само по себе снижение покупок с прежних уровней вряд ли выглядит достаточно сильным фактором, чтобы полностью развернуть рублевый тренд.

Гипотеза: сегодня поведение рубля может во многом напоминать прошлую неделю — с попытками найти новое равновесие после геополитических ожиданий, которые пока так и не превратились в конкретный позитив.

Вывод: главным событием этой недели станет пятничное заседание ЦБ, где возможны два базовых варианта — небольшое снижение ставки на 25 б.п. или сохранение ее без изменений. Без новых вводных рубль, вероятно, останется в диапазоне 12.60–13.00 в паре с юанем на этой неделе.

🇷🇺 Несмотря на весь внешний позитив в виде растущих цен на нефть, слегка сокращенных покупок валюты со стороны Минфина, заявлений американских переговорщиков о «существенном прогрессе» переговоров, а также слов Пескова, который «не исключил» звонка между Путиным и Трампом, рубль вчера весь день находился под давлением.

В итоге курс завершил день выше отметки 12.90 в паре с юанем.

Факт: рубль снова не смог воспользоваться набором внешне позитивных факторов и остался вблизи важной зоны сопротивления около 13.00.

Гипотеза: это может указывать на сохранение интереса на покупку валюты, который способен еще проявить себя в ближайшее время, особенно если супер ванильные внешние условия для рубля начнут хотя бы немного ухудшаться.

Вывод: налоговая поддержка еще далеко, а впереди нас ждут заседание ЦБ в эту пятницу и квартальная экспирация фьючерсов 17 сентября. Я не исключаю новых попыток штурма отметки 13.00 в паре с юанем, которые в этот раз могут оказаться удачнее предыдущих.

🇷🇺 Подрастающая нефть, а также прямой телефонный разговор Путина и Трампа помогли рублю вчера укрепиться примерно на 1% и вернуться в область 12.80 в паре с юанем.

Факт: несмотря на существенную волатильность последних дней, рубль продолжает оставаться в диапазоне 12.75–12.95 за юань.

Гипотеза: вчерашнее укрепление во многом было реакцией на внешний позитив, но сам разговор закончился без видимых результатов. Поэтому в ближайшее время рынок может столкнуться с легким разочарованием, если за заголовками не последует конкретики.

Вывод: выход из диапазона 12.75–12.95 теперь выглядит важным локальным сигналом. Движение выше 12.95–13.00 может снова ускорить ослабление рубля, а уход ниже 12.75 откроет дорогу к более заметной коррекции курса.

В фокусе внимания сегодня будут данные по недельной инфляции в России.