🇷🇺Практически весь вчерашний день рынки провели в ожидании данных по инфляции в США. Рубль ожидал эти новости чуть выше 63 фигуры.

И просто удивительно, как рынки хотят видеть чудо и главное - находят его там, где, возможно, никакого чуда и нет. Инфляция оказалась на 0.2 ниже ожиданий, что было достаточно, чтобы начать рождественское ралли. Интересно наблюдать за таким позитивом, когда инфляция все еще остается выше 7%. Ждать осталось недолго, уже сегодня вечером ФРС обозначит свою позицию - ставку поднимут скорее всего в соответсвии с ожиданиями рынка на 0.5%, а вот тон может стать уже не таким жестким, что подкрепит позитивный настрой.

Однако, рубль продолжает играться в своей песочнице и не обращать внимание, что происходит в остальном дворе. Даже после данных рубль остался около 63 уровня. А тем временем CNN узнал о подготовке США к отправке ЗРК Patriot Украине, что означает дальнейшую эскалацию. Я думаю, что давление может продолжиться до конца года, а особенно в первом квартале следующего. Сегодня ожидаю диапазон 62.50-63.50. Основной фокус - решение ФРС в 22.00 по мск.

USDRUB 63.60 на бирже. Декабрь - традиционно месяц, когда сильно возрастает импорт, хотя этот год может быть исключением из-за всех событий. Решение ФРС вечером может немного изменить текущую картину, однако, похоже, тренд в рубле меняется…

🇷🇺Рубль провел весь вчерашний день под давлением и закончил день около 64 уровня. Во-первых, давление оказывает исторически сильный импорт в последний месяц года. Во-вторых, сказывается накопительный эффект всех введённых ограничений, а также ожидание согласования нового 9го пакета санкций в ближайшие дни. Кстати, Reuters вчера сообщил, что Россия уже продает огромное количество нефти в Индию и часть этой нефти продаётся с такой огромной скидкой, что финальная цена оказывается даже ниже себестоимости…и в-третьих, не стоит забывать что конфликт получает все новые и новые поводы для эскалации.

Решение ФРС было полностью в соответствии с рыночными ожиданиями - ставку подняли на 50 бп. А вот пресс-конференция Пауэлла оказалась не настолько мягкой, как ждал рынок после данных по инфляции, скорее, наоборот - комментарии были более жесткие и ставку будут повышать дальше хорошими темпами. Однако, рынок ждет Рождественского чуда и разве может такая мелочь как реальность этому помешать?

Я думаю, что налоги помогут на короткое время стабилизировать рубль, однако в среднесрочной перспективе давление может продолжиться. Сегодня ожидаю диапазон 64.00-65.00

🇷🇺Рубль провел вчерашний день достаточно спокойно около 64.40. Были некоторые резкие движения на локальном рынке даже чуть ниже 64, однако, не стоит забывать, что вчера был день экспирации декабрьских фьючерсов, поэтому, на неликвидном рынке, такие интересы вполне способны приводить к подобным движениям.

Вчера США ввели дополнительные санкции против Потанина, Интеррос, Росбанка, Белоусова и многих губернаторов. А также США заявили, что ожидают, что Китай, Индия и Турция согласятся покупать российскую нефть в рамках установленного G7 ценового потолка, а в случае неисполнения санкций «готовы оказывать давление» на Турцию. К сожалению, эффект от этого в большей или меньшей степени будет, только последствия всех этих ограничений мы ощутим не сегодня, а спустя время.

Начало налогового периода может стабилизировать рубль около текущих уровней на некоторое время, особенно, принимая во внимание исчезающую ликвидность с приближением праздников, однако, по моему мнению, далее давление на рубль может продолжиться. Сегодня в фокусе будет заседание ЦБ в 13:30, где, вероятно, ставка останется без изменения, а затем пресс конференция Набиуллиной.

ЦБ оставил ключевую ставку без изменений на уровне 7.5%

🇷🇺В пятницу ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку без изменений, подчеркнув, что на следующих заседаниях возможны любые из трех действий (понижение, сохранение, повышение), в зависимости от экономических данных. Рубль уже давно перестал реагировать на решения ЦБ (как и на многое другое), поэтому остался без изменений после объявления решения.

Этим утром доллар/рубль открывается выше отметки 65. Похоже, что рубль набирает инерцию и может продолжить движение, особенно учитывая накопившиеся эффекты от санкций и практически отсутствующую ликвидность из-за приближающихся праздников. На следующей неделе ожидается пик налоговых выплат в декабре, что может стабилизировать рубль, однако, не стоит ожидать изменения тренда из-за налогов.

Сегодня в фокусе будет дальнейшее обсуждение санкций со стороны ЕС, а так же официальный ответ Москвы на введенный потолок газовых цен. Сегодня ожидаю диапазон 64.50-66.00.

USDRUB 66.30

USDRUB > 68

🇷🇺Вчера был, действительно, необычный день. После нескольких месяцев ощущения полного отсутствия жизни в рубле, он наконец-то всем напомнил, что такое волатильность и в течение дня ослабевал ниже отметки 68 по отношению к доллару. Все гадают, что же было тригером этого движения, а причин, на мой взгляд, несколько:
1. Российская нефть торгуется ниже 60 уже долгое время, это не может не оказывать влияния на экспортную выручку, меняя баланс спроса и предложения валюты. Ситуация, кстати, вряд ли будет становиться лучше из-за введенного потолка цен на нефть.
2. В декабре исторически увеличивается импорт товаров, что всегда оказывает давление на рубль
3. Перед новым годом профессиональные участники рынка фиксируют прибыли, которых, кстати, было немало в рубле в этом году, чтобы начать новый год с чистого листа, а значит - покупают валюту
4. Американцы на прошлой неделе расширили санкции, включив туда Потанина, у которого очень много активов в России…это могло повлечь отток капитала в связанных структурах
5. ЕС вчера согласовал потолок цен на российский газ, пока очень далекий от реального рынка, но ниже, чем предлагалось изначально…тенденция очевидна и не очень приятная…баланс счета текущих операций будет меняться и давление на рубль может носить долгосрочный характер
6. Я думаю, что начинает работать накопленный эффект от всех введенных санкций, которые просто не могли пройти полностью незамеченными

Рубль очень инертная валюта, и сейчас формируется очевидный момент. Налоги на следующей неделе, скорее всего, смогут помочь рублю стабилизироваться, однако, проблемы приобретают структурный характер, что будет иметь последствия в среднесрочной перспективе. Ожидания, что рубль закончит год существеннее слабее чем 55-60 оправдываются, возможно, нас ждет небольшой антракт, а следующее действие начнется уже в новом году.

Usdrub > 69, под колоссальным давлением сразу после открытия торгов

🇷🇺Рубль продолжил находиться под давлением вчера, практически с самого утра преодолев без каких-либо сложностей уровень 69, около которого и провел весь день. Рынок обычно притягивается к круглым значениям, поэтому, я думаю, что весьма вероятно, что сегодня рубль попытается протестировать отметку 70 (что уже происходит на утренней сессии), тем более что оффшорный рынок торговался вечером выше этого уровня, хотя технически, да и фундаментально, 70 не является важным значением.

На этой неделе, скорее всего, мы увидим официальный ответ Москвы на введенный потолок цен на нефть и газ из России, что в любом случае не добавляет позитива на рынок. А вот добавила немного позитива вечерняя новость о временной разблокировки активов НРД в Clearstream, что послужило надеждой и на разблокировку в Euroclear, где застряли в разы больше активов. Однако, если присмотреться внимательнее, то разрешение действует только до 7 января, что делает проблематичной задачей воспользоваться этим, учитывая сначала Рождественские праздники в Европе, а затем новогодние праздники в России. Российский рынок никак на это не отреагировал.
Волнительными были новости об очередном странном инциденте с газопроводом, который тянется в Европу, в Чувашии. На какое-то время цены на газ подросли, однако, достаточно быстро поступили официальные заявления, что транзит продолжится в прежних объемах по альтернативным маршрутам.

Я не думаю, что рубль закончит год слабее отметки 70, учитывая приближающиеся выплаты налогов на следующей неделе, а вот в следующем году, скорее всего, это танго продолжится.

USDRUB торгуется 70.30 на утренней сессии

🇷🇺Рубль вчера продолжил фееричное ослабление без очевидных причин. Уровень 70 был пройден без малейшей заминки, а на вечернем рынке рубль смог преодолеть барьер в 71. При этом оффшорный рынок все последние дни торгуется где-то на 1 рубль выше оншорного и локальный рынок как-будто его пытается догнать, а объемы торгов на московской бирже незначительно выросли. Если пытаться понять, что могло повлиять на движение именно вчера, то на ум приходит:
1. Неожиданный визит Зеленского в Вашингтон, где у него прошла встреча с Байденом, а также была обещана военная помощь на $1.85 млрд, которая в этот раз включает комплексы Patriot, что неминуемо приведет к серьезной, а, возможно, и неуправляемой эскалации.
2. Песков анонсировал важное заявление Путина на коллегии Минобороны, которое рынок ждал в течение всего дня. Президент действительно посетил данное мероприятие, заслушал доклад министра обороны Шойгу, подвел итоги этого года и наметил основные цели следующего, однако, никаких неожиданных заявлений не было.
3. Дмитрий Медведев посетил Китай, где провел встречу с Си Цзиньпинем, однако, никаких неожиданных заявлений также не последовало
Учитывая приближающийся пик налоговых выплат в самом начале следующей неделе, текущее ослабление рубля выглядит уже немного эмоциональным, и я практически уверен, что очень скоро произойдет существенная коррекция usdrub ниже, однако, желания ловить этот момент разворота у меня нет совсем, потому что тренд слишком сильный.

USDRUB < 70…

🇷🇺С приближением Рождества и нового года, происходит все больше чудес…вот и вчера то, что происходило в рубле, иначе как чудо, назвать сложно. После открытия, как обычно, под давлением, рубль быстро преодолел сначала 72 уровень, а потом очень уверенными темпами пошел к отметке 73. Но несколько точечных продаж где-то по 30-40 мио долларов, вернули usdrub сначала ниже 72, затем ниже 71, затем - 70…69…где рубль и закончил день (по ощущениям, только потому что закончилось время, а так бы пошел и на 50). Конечно, такое резкое ослабление рубля за последнюю неделю выглядело эмоциональным, и сейчас мы находимся в периоде пика налоговых выплат, поэтому коррекция была ожидаемая, но вот скорость и качество этой коррекции вызывают вопросы…увеличенная волатильность всегда являлась одним из показателей нездорового рынка и в этот раз, к сожалению, не стала исключением.

Из основных событий вчерашнего дня:
1. Вечерняя статья в WSJ о том, что Украина хочет предложить план мирного урегулирования к годовщине начала спецоперации (24 февраля). Однако, не стоит питать лишних иллюзий - это мирный проект «по-украински», который вряд ли будет приемлем для России.
2. Владимир Путин на пресс-конференции вчера официально заявил, что подпишет указ об ответных мерах на введение потолка цен в понедельник или вторник.
3. Clearstream и Euroclear официально подтвердили временную разморозку застрявших активов НРД. Однако, временной интервал (до 7 января), отсутсвие четких инструкций, а также длинные российские праздник делают реальную разморозку очень проблематичной.

Я писал, что, по-моему мнению, рубль завершит текущий год около 70, и, похоже, так оно и будет. Последнее укрепление переставление рубля на несколько рублей вниз не должно создавать иллюзий - проблемы накапливаются и это найдет отражение в курсе в следующем году. В целом, сегодня заканчивается торговля в этом году - католический мир в ожидании Рождества, закончит торговлю после первой половины дня, а следующая неделя будет праздничной. Хороших выходных и счастливого Рождества католическому миру.

🇷🇺Католический мир сегодня продолжает отмечать Рождество, поэтому практически все иностранные рынки закрыты, а для всего остального мира этот тихий торговый день - прекрасная возможность вспомнить уходящий год, сделать выводы и подумать о будущем…


Выдался год далеко не простой,
Можно сказать даже полный отстой
И вроде январь начался как обычно
А вот с февраля всё пошло нетипично

Интеллигенты все быстро бежали
Не паниковать власти нас убеждали
Иногентом признали почти пол страны
Всё происки Запада иль сатаны

А рубль продолжил свой праздничный бал
И как обычно всех … обманул
Сначала ослабнув до ста двадцати
К шестидесяти стал затем он ползти

А те кто валюту купить все ж успели
Очень об этом потом пожалели
Но как объяснили власти нам вскоре
Хранили б в рублях и не знали бы горя

Сами, короче, во всем виноваты
Хватит уже разводить здесь дебаты
Было ж давно уже всем очевидно -
Юань это здорово и дальновидно

Круглосуточно санкции страны вводили
И о последствиях нам всё твердили
Англосаксы трубу меж тем подорвали
И сделали вид что об этом не знали

И так между делом резервы забрали
В общем конкретно они…надоели
Не надо цепляться к нам, хватит, друзья
Хрен вы зимой дождетесь сырья

Дефицитным бюджет стал очень просто
И нету уже в экономике роста
Но это цветочки всё, чуда не жди
А ягодки будут еще впереди

Надеемся страсти улягутся вскоре
И прекратится всеобщее горе
А в новом году давайте жить дружно
Ведь это действительно то что нам нужно


Поздравляю всех с наступающим новым годом, пусть он будет лучше уходящего для всех нас! Увидимся в 2023

С Наступающим Новым 2023 годом! Пусть чудеса в следующем году происходят не только в доллар/рубле, но и в жизни каждого из нас, ликвидности хватает на самые смелые задумки, и пусть каждый новый день приносит свои дивиденды!

🇷🇺Россия начинает новый торговый год, похоже, со старыми проблемами. В течение праздников, на абсолютно неликвидном рынке, оншорный курс доллара практически полностью «догнал» офшорный и рубль закончил прошлую неделю чуть выше отметки 72.

Исторически, в первые торговые дни нового года, рубль находится под давлением, так как банки конвертируют отложенный спрос на валюту после длинных праздников (многие люди проводили эти дни за границей, что означает спрос на доллары/евро). Однако, этот год, уже привычно, может стать очередным исключением, так как из-за текущей геополитической ситуации немногие смогли поехать за границу, но все же часть спроса останется.

Также, первый квартал обычно был самым позитивным временем в году для рубля, так как за счет роста экспорта и посленовогоднего падения импорта сальдо счета текущих операций становилось особо сильным…об этом в конце прошлого года говорил Орешкин. Однако, я не совсем согласен с этим - экспорт падает уверенными темпами из-за аномально теплой погоды в Европе и всех введенных санкций, а импорт, наоборот, с каждым днем восстанавливается все быстрее. Поэтому, похоже, чудес для рубля от первого квартала в 2023 ждать не стоит.

В этом году счет текущих операций практически точно будет намного слабее прошлого года (~$250 млрд), что означает - рублю предстоит найти новый равновесный уровень, который будет существенно выше даже текущих значений…скоро все увидим. Поехали!

«Пугающе низкой» для нового бюджета выглядит объявленная Минфином 5 января средняя декабрьская цена нефти Urals всего $50,5 за баррель. Напомню, что бюджет рассчитан исходя из $70,1 за баррель. - Коммерсант

Bloomberg: Российская нефть Urals уже торгуется в 2 раза дешевле мировых бенчмарков. В пятницу Urals торговалась около $38 за баррель, количество покупателей остается крайне маленьким.