Привет! Я думаю, многие уже читали новые поправки к законопроекту ЦБ о категоризации инвесторов. Для тех, кто не читал или не до конца разобрался, этот пост.
⠀
Планируется 3 категории инвесторов.
⠀
🥇 Квалифицированный инвестор (далее - КИ), которому везде рады и все двери открыты. Три варианта как им стать:
⠀
1. У вас 10+ млн руб. на брок. счету.
2. У вас 1,4+ млн руб. на счету, при этом надо за полгода провести сделок на 6+ млн руб. Привет спекуляциям и комиссиям.
3. У вас есть сертификат или аттестат по стандартам СРО.
⠀
Важно: только КИ будут доступны еврооблигации и акции иностранных компаний, не включенные в котировальные списки, а также закрытые ПИФы, ETF и т.д.
⠀
🥈 Простой неквал. инвестор. Как им стать:
⠀
1. У вас 1,4+ млн руб. на счету.
2. У вас есть сертификат или аттестат по стандартам СРО.
⠀
Данная категория может совершать маржинальные сделки («плечо»).
⠀
🥉 Особо защищаемый неквал. инвестор. Сюда входят все остальные инвесторы по умолчанию:) По оценке Тинькофф Банка 80% клиентов брокеров попадают в эту категорию. И им будет недоступно 3/4 всех инструментов на рынке.
⠀
Данная категория может совершать маржинальные сделки («плечо») только после тестирования у брокера. Если тест провален, то подписываете соглашение о принятии рисков и заключаете такие сделки в пределах 50 тыс. руб. в год, не более.
⠀
ЦБ «заботится» об инвесторах с размером счета менее 1,4 млн руб. изо всех сил. Не всех устраивает рынок РФ, многие хотят пройти путь Баффета на рынке США. И легче открыть счет у иностранного брокера, нежели копить 1,4 млн руб. и ещё потом на 6 млн руб. активы гонять по полгода. Всё это обернётся уходом большого числа инвесторов от рос. брокеров.
⠀
И вообще глупо делить всех по размеру счета, а не по знаниям и опыту. 10 млн руб. сливаются новичком также быстро как и 50 тыс. руб.
⠀
Забота - это классно, когда она в меру. Правильнее обучить работе на рынке и доступно рассказать про риски инвестиций и спекуляций, нежели запрещать всё и вся. Это как запретить автомобили, вместо обучения и получения водительских прав.
⠀
Я попаду в 1-ю категорию, хотя и не инвестирую в иностр. активы. А вы в какую? Что планируете делать, если закон примут в текущем виде? Обсудить приглашаю сюда
#pi_аналитика
⠀
Планируется 3 категории инвесторов.
⠀
🥇 Квалифицированный инвестор (далее - КИ), которому везде рады и все двери открыты. Три варианта как им стать:
⠀
1. У вас 10+ млн руб. на брок. счету.
2. У вас 1,4+ млн руб. на счету, при этом надо за полгода провести сделок на 6+ млн руб. Привет спекуляциям и комиссиям.
3. У вас есть сертификат или аттестат по стандартам СРО.
⠀
Важно: только КИ будут доступны еврооблигации и акции иностранных компаний, не включенные в котировальные списки, а также закрытые ПИФы, ETF и т.д.
⠀
🥈 Простой неквал. инвестор. Как им стать:
⠀
1. У вас 1,4+ млн руб. на счету.
2. У вас есть сертификат или аттестат по стандартам СРО.
⠀
Данная категория может совершать маржинальные сделки («плечо»).
⠀
🥉 Особо защищаемый неквал. инвестор. Сюда входят все остальные инвесторы по умолчанию:) По оценке Тинькофф Банка 80% клиентов брокеров попадают в эту категорию. И им будет недоступно 3/4 всех инструментов на рынке.
⠀
Данная категория может совершать маржинальные сделки («плечо») только после тестирования у брокера. Если тест провален, то подписываете соглашение о принятии рисков и заключаете такие сделки в пределах 50 тыс. руб. в год, не более.
⠀
ЦБ «заботится» об инвесторах с размером счета менее 1,4 млн руб. изо всех сил. Не всех устраивает рынок РФ, многие хотят пройти путь Баффета на рынке США. И легче открыть счет у иностранного брокера, нежели копить 1,4 млн руб. и ещё потом на 6 млн руб. активы гонять по полгода. Всё это обернётся уходом большого числа инвесторов от рос. брокеров.
⠀
И вообще глупо делить всех по размеру счета, а не по знаниям и опыту. 10 млн руб. сливаются новичком также быстро как и 50 тыс. руб.
⠀
Забота - это классно, когда она в меру. Правильнее обучить работе на рынке и доступно рассказать про риски инвестиций и спекуляций, нежели запрещать всё и вся. Это как запретить автомобили, вместо обучения и получения водительских прав.
⠀
Я попаду в 1-ю категорию, хотя и не инвестирую в иностр. активы. А вы в какую? Что планируете делать, если закон примут в текущем виде? Обсудить приглашаю сюда
#pi_аналитика
Instagram
Инвестиции Акции Финансы
Привет! Я думаю, многие уже читали новые поправки к законопроекту ЦБ о категоризации инвесторов. Для тех, кто не читал или не до конца разобрался, этот пост. ⠀ Планируется 3 категории инвесторов. ⠀ 🥇 Квалифицированный инвестор (далее - КИ), которому везде…
Всем привет! Вчера Лукойл выкатил массу новостей, в том числе по новой дивидендной политике, сказав - «анализируйте и считайте сами». Чем мы сейчас и займемся.
За 2017-2018гг. Лукойл в среднем выплатил по 32,3% от базовой ЧП по МСФО, в рублях - 215 и 250 соответственно. Это было некий ориентир, но новая див политика в корне поменяла схему расчета дивиденда и его прогноз.
Теперь важна не ЧП, а скорректированный свободный ден. поток (FCF) за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО «ЛУКОЙЛ». Компания будет выплачивать не менее 100% скорр. FCF уже начиная с середины декабря, когда будет отсечка под дивиденд в 192 руб. за 9 мес. 2019г.
Дивиденды будут выплачиваться дважды в год, при этом размер промежуточного дивиденда рассчитывается по МСФО за 6 месяцев. Если будут сделки M&A, то за счёт увеличения долга, на дивиденды эти сделки не повлияют. Дивиденды в долг платить не будут.
Проще говоря, либо компания выкупает акции с рынка, поддерживая котировки. Либо проводит выкуп в меньшем объеме и тем самым растут дивиденды. Замкнутый круг, но нереально крутой для акционеров:) Компания озвучила, что дивиденды приоритетнее выкупа.
Бонусом идёт уменьшение уставного капитала после обратного выкупа акций, что увеличит прибыль и FCF на каждого акционера.
Главный риск на данный момент - низкая нефть. Если верите, что она уйдет ниже 50$ за баррель, то лучше в Лукойл не лезть. Почему важна цена нефти? Ответ: ЛУКОЙЛ сохраняет принцип направления на дивиденды половины допдоходов при цене нефти выше $50 за барр. Я придерживаюсь сценария роста.
За 2П 2019г. большого дивиденда не ожидаю, менее 150 руб., что дает годовой дивиденд менее 340 руб. Рост дивиденда ожидаю по итогам 1П 2019 г. Ориентировочно 500 руб. за год, что даёт консервативную див доходность к текущей цене 8,7%. Зависит от нефти и байбэка.
Планирую набирать акции в портфели в долгосрок, сделки буду выкладывать. А ваши действия с учетом новой див. политики?
Обсудить идею покупки акций можно здесь
#pi_аналитика #лукойл
За 2017-2018гг. Лукойл в среднем выплатил по 32,3% от базовой ЧП по МСФО, в рублях - 215 и 250 соответственно. Это было некий ориентир, но новая див политика в корне поменяла схему расчета дивиденда и его прогноз.
Теперь важна не ЧП, а скорректированный свободный ден. поток (FCF) за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО «ЛУКОЙЛ». Компания будет выплачивать не менее 100% скорр. FCF уже начиная с середины декабря, когда будет отсечка под дивиденд в 192 руб. за 9 мес. 2019г.
Дивиденды будут выплачиваться дважды в год, при этом размер промежуточного дивиденда рассчитывается по МСФО за 6 месяцев. Если будут сделки M&A, то за счёт увеличения долга, на дивиденды эти сделки не повлияют. Дивиденды в долг платить не будут.
Проще говоря, либо компания выкупает акции с рынка, поддерживая котировки. Либо проводит выкуп в меньшем объеме и тем самым растут дивиденды. Замкнутый круг, но нереально крутой для акционеров:) Компания озвучила, что дивиденды приоритетнее выкупа.
Бонусом идёт уменьшение уставного капитала после обратного выкупа акций, что увеличит прибыль и FCF на каждого акционера.
Главный риск на данный момент - низкая нефть. Если верите, что она уйдет ниже 50$ за баррель, то лучше в Лукойл не лезть. Почему важна цена нефти? Ответ: ЛУКОЙЛ сохраняет принцип направления на дивиденды половины допдоходов при цене нефти выше $50 за барр. Я придерживаюсь сценария роста.
За 2П 2019г. большого дивиденда не ожидаю, менее 150 руб., что дает годовой дивиденд менее 340 руб. Рост дивиденда ожидаю по итогам 1П 2019 г. Ориентировочно 500 руб. за год, что даёт консервативную див доходность к текущей цене 8,7%. Зависит от нефти и байбэка.
Планирую набирать акции в портфели в долгосрок, сделки буду выкладывать. А ваши действия с учетом новой див. политики?
Обсудить идею покупки акций можно здесь
#pi_аналитика #лукойл
Привет! Хотите больше узнавать про деятельность компаний с российского фондового рынка? Тогда участвуйте в моей новой рубрике - «Обзор компании за час».
Примерно раз в две недели я буду проводить прямой эфир в Инстаграме, на котором подробно вам расскажу про одну компанию:
- История развития
- Ключевые события
- География деятельности
- Направления бизнеса
- Актуальные новости
- И многое другое.
А выбирать компанию для разбора предлагаю вам. Пишите комментарии, лайкайте понравившиеся. Завтра я посмотрю результаты и начну подготовку.
Будет интересно и познавательно. Всем отличной недели!
#pi_аналитика
Примерно раз в две недели я буду проводить прямой эфир в Инстаграме, на котором подробно вам расскажу про одну компанию:
- История развития
- Ключевые события
- География деятельности
- Направления бизнеса
- Актуальные новости
- И многое другое.
А выбирать компанию для разбора предлагаю вам. Пишите комментарии, лайкайте понравившиеся. Завтра я посмотрю результаты и начну подготовку.
Будет интересно и познавательно. Всем отличной недели!
#pi_аналитика
Привет! Ряд компаний уже определились с промежуточными дивидендами за 9 мес. 2019г., собрал информацию в один пост.
⠀
1. Лукойл - 192 руб. на 1 ао. Отсечка - 20.12.19. Див доходность к цене 6021 руб. = 3,19%.
⠀
2. ММК - 1,65 руб. на 1 ао. Отсечка - 15.01.20. Квартальная див доходность к цене 37,07 руб. = 4,45%.
⠀
3. М-Видео - 33,37 руб. на 1 ао. Отсечка - 16.12.19. Див доходность к цене 448,5 руб. = 7,44%.
⠀
5. Северсталь - 27,47 руб. на 1 ао. Отсечка - 03.12.19. Квартальная див доходность к цене 893,2 руб. = 3,07%.
⠀
6. НЛМК - 3,2 руб. на 1 ао. Отсечка - 09.01.20. Квартальная див доходность к цене 126,14 руб. = 2,54%.
7. Юнипро в ближайшие дни даст рекомендацию по размеру дивиденда. Прогноз: 0,11 руб. на 1 ао. Див доходность к цене 2,65 руб. = 4,15%.
8. Мостотрест в ближайшие дни даст рекомендацию по размеру дивиденда. Прогноз: 8,45 - 10,64 руб. на 1 ао. Див доходность к цене 95,7 руб. = 8,83% - 11,11%.
#pi_аналитика
⠀
1. Лукойл - 192 руб. на 1 ао. Отсечка - 20.12.19. Див доходность к цене 6021 руб. = 3,19%.
⠀
2. ММК - 1,65 руб. на 1 ао. Отсечка - 15.01.20. Квартальная див доходность к цене 37,07 руб. = 4,45%.
⠀
3. М-Видео - 33,37 руб. на 1 ао. Отсечка - 16.12.19. Див доходность к цене 448,5 руб. = 7,44%.
⠀
5. Северсталь - 27,47 руб. на 1 ао. Отсечка - 03.12.19. Квартальная див доходность к цене 893,2 руб. = 3,07%.
⠀
6. НЛМК - 3,2 руб. на 1 ао. Отсечка - 09.01.20. Квартальная див доходность к цене 126,14 руб. = 2,54%.
7. Юнипро в ближайшие дни даст рекомендацию по размеру дивиденда. Прогноз: 0,11 руб. на 1 ао. Див доходность к цене 2,65 руб. = 4,15%.
8. Мостотрест в ближайшие дни даст рекомендацию по размеру дивиденда. Прогноз: 8,45 - 10,64 руб. на 1 ао. Див доходность к цене 95,7 руб. = 8,83% - 11,11%.
#pi_аналитика
Всем привет! Ну что, продолжаем рубрику «Обзор компании за час»?
В прошлый раз обзор был про Северсталь. Затем прошёл «День Инвестора» компании, выложена презентация от 7 ноября. Советую с ней подробно ознакомиться. Там озвучены планы и перспективы на ближайшие годы, которые не очень нравятся инвесторам судя по динамике котировки в последние дни.
А сейчас пора определиться со следующей компанией, обзор по которой будет примерно в конце ноября.
Здесь в комментариях можно отдать свой голос за понравившуюся компанию. Через пару дней я всё подсчитаю и объявлю ваш выбор.
PS: по просьбе читателей в ближайшие дни загружу последние прямые эфиры на Ютуб. Ссылку скину.
#pi_аналитика
В прошлый раз обзор был про Северсталь. Затем прошёл «День Инвестора» компании, выложена презентация от 7 ноября. Советую с ней подробно ознакомиться. Там озвучены планы и перспективы на ближайшие годы, которые не очень нравятся инвесторам судя по динамике котировки в последние дни.
А сейчас пора определиться со следующей компанией, обзор по которой будет примерно в конце ноября.
Здесь в комментариях можно отдать свой голос за понравившуюся компанию. Через пару дней я всё подсчитаю и объявлю ваш выбор.
PS: по просьбе читателей в ближайшие дни загружу последние прямые эфиры на Ютуб. Ссылку скину.
#pi_аналитика
Всем привет! Наверняка многие заметили роста котировки Алросы, которая за 2 дня выросла на 5+ рублей, и сейчас торгуется по 81 руб. Напомню, в октябре ценник в моменте был ниже 67,5 руб.
Не буду рассматривать версию разгона для «засаживания» неопытных инвесторов, а лучше проанализирую свежие данные по продажам алмазно-бриллиантовой продукции (далее - АБП) за ноябрь и 11 мес. 2019г., которые можно найти в открытом доступе на корп. сайте ПАО «Алроса».
Ниже поста можно посмотреть диаграммы, которые нагляднее текста покажут, что в продажах Алросы как в долларах, так и в рублях, наметился некий разворот показателей.
Уже второй месяц подряд реализация в 2019г. лучше, чем в 2018. За октябрь в рублях +6,5%, в ноябре +1,1%.
Накопленным итогом в рублях реализация за 11 месяцев 2019г. находится на уровне 8 мес. 2018г. Есть надежда, что декабрь будет ударным в силу предстоящих праздников.
Теперь про дивиденды. За 3 квартал заработали 0,93 руб. дивиденда на акцию. За 4 квартал ставлю дивиденд на 10% выше, чем за третий - 1,023 руб. Ориентир по дивиденду за 2ое полугодие - 1,95 руб.
Текущая цена по Алросе мне не интересна ни для продажи, ни для покупки. Просто держу и жду следующий год.
А как вы поступили с акциями Алросы на этом росте? Обсуждаем здесь.
#pi_аналитика
Не буду рассматривать версию разгона для «засаживания» неопытных инвесторов, а лучше проанализирую свежие данные по продажам алмазно-бриллиантовой продукции (далее - АБП) за ноябрь и 11 мес. 2019г., которые можно найти в открытом доступе на корп. сайте ПАО «Алроса».
Ниже поста можно посмотреть диаграммы, которые нагляднее текста покажут, что в продажах Алросы как в долларах, так и в рублях, наметился некий разворот показателей.
Уже второй месяц подряд реализация в 2019г. лучше, чем в 2018. За октябрь в рублях +6,5%, в ноябре +1,1%.
Накопленным итогом в рублях реализация за 11 месяцев 2019г. находится на уровне 8 мес. 2018г. Есть надежда, что декабрь будет ударным в силу предстоящих праздников.
Теперь про дивиденды. За 3 квартал заработали 0,93 руб. дивиденда на акцию. За 4 квартал ставлю дивиденд на 10% выше, чем за третий - 1,023 руб. Ориентир по дивиденду за 2ое полугодие - 1,95 руб.
Текущая цена по Алросе мне не интересна ни для продажи, ни для покупки. Просто держу и жду следующий год.
А как вы поступили с акциями Алросы на этом росте? Обсуждаем здесь.
#pi_аналитика
Всем привет! Чтобы оценить вероятность получения прибыли на обратном выкупе акций той или иной компании, необходимо проанализировать ряд факторов.
Сегодня я расскажу про один из них. Он заключается в том, чтобы максимально оперативно понять, какой процент акций будет выкупаться. А разбирать мы будем на свежем примере - ПАО «Русская Аквакультура».
Нам понадобятся следующие параметры:
1. Срок реализации - до конца 2020 года или до исчерпания выделенной на это суммы.
2. Сумма выкупа - не более 300 млн руб.
3. Выкупаются обычно акции в свободном обращении (далее - фрифлоат), поэтому надо найти их количество. Эта информация содержится на корпоративном сайте компании либо в отчёте МСФО. Я взял из последнего отчёта «средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении», подробнее как это выглядит - в прикреплённом скриншоте. Требуемое количество - 87 098 229 шт.
4. Считаем стоимость фрифлоата по текущей цене акции = 87 098 229 шт. x 234 руб. = 20,38 млрд руб.
5. Делим сумму выкупа на сумму фрифлоата = 300 млн руб. / 20380 млн руб. = 1,47%.
То есть, по текущей цене и заданном объёме в 300 млн руб. в течение ближайших 13 месяцев выкупят менее 1,5% фрифлоата. По моему мнению, это очень мало и в идее я не участвую. Другой случай - когда например выкупают четверть фрифлоата:)
Надеюсь, логика ясна. В качестве домашнего задания посчитайте параметры байбэка АФК «Система».
Всем грамотных инвестиций! Обсудить традиционно можно здесь.
#pi_новичок #pi_аналитика
Сегодня я расскажу про один из них. Он заключается в том, чтобы максимально оперативно понять, какой процент акций будет выкупаться. А разбирать мы будем на свежем примере - ПАО «Русская Аквакультура».
Нам понадобятся следующие параметры:
1. Срок реализации - до конца 2020 года или до исчерпания выделенной на это суммы.
2. Сумма выкупа - не более 300 млн руб.
3. Выкупаются обычно акции в свободном обращении (далее - фрифлоат), поэтому надо найти их количество. Эта информация содержится на корпоративном сайте компании либо в отчёте МСФО. Я взял из последнего отчёта «средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении», подробнее как это выглядит - в прикреплённом скриншоте. Требуемое количество - 87 098 229 шт.
4. Считаем стоимость фрифлоата по текущей цене акции = 87 098 229 шт. x 234 руб. = 20,38 млрд руб.
5. Делим сумму выкупа на сумму фрифлоата = 300 млн руб. / 20380 млн руб. = 1,47%.
То есть, по текущей цене и заданном объёме в 300 млн руб. в течение ближайших 13 месяцев выкупят менее 1,5% фрифлоата. По моему мнению, это очень мало и в идее я не участвую. Другой случай - когда например выкупают четверть фрифлоата:)
Надеюсь, логика ясна. В качестве домашнего задания посчитайте параметры байбэка АФК «Система».
Всем грамотных инвестиций! Обсудить традиционно можно здесь.
#pi_новичок #pi_аналитика
Всем привет! Завтра (четверг) в 19-30 по московскому времени проведу бесплатный прямой эфир в Инстаграме, на котором подробно расскажу про компанию Фосагро:
1. История развития.
2. Текущее положение в России и в мире.
3. Планы по развитию на ближайшие годы.
4. Дивидендная политика и история выплат.
5. На что обращать внимание при инвестировании в данную компанию.
Всех буду рад видеть!
https://www.instagram.com/private.investor/ - ссылка на мой профиль. На эфир можно попасть, нажав в 19-30 на мою аватарку.
#pi_аналитика #фосагро
1. История развития.
2. Текущее положение в России и в мире.
3. Планы по развитию на ближайшие годы.
4. Дивидендная политика и история выплат.
5. На что обращать внимание при инвестировании в данную компанию.
Всех буду рад видеть!
https://www.instagram.com/private.investor/ - ссылка на мой профиль. На эфир можно попасть, нажав в 19-30 на мою аватарку.
#pi_аналитика #фосагро
Всем привет! Вчера инвест-сообщество было взбудоражено ростом котировки ПАО «Русгидро». 25% за неделю на огромном обороте - это не шутки. Причиной роста вероятно послужили 2 статьи, которые вышли в Коммерсанте. Я их проанализировал и сделал краткую выжимку.
⠀
Есть «РАО ЭС Востока», которая на 100% принадлежит «РусГидро» и управляет 9 ГВт ТЭС на Дальнем Востоке. И есть ПАО «Русгидро», где 61,2% - у Росимущества. В чём идея по версии автора статей: на базе «РАО ЭС Востока» создают новую инфраструктурную энергокомпанию, которая в свою очередь будет управлять Русгидро. Интересно, что данную идею уже обсуждали в 2015г. и отклонили.
⠀
В итоге Русгидро из материнской компании должна превратиться в дочернюю. Это якобы сильно повысит капитализацию Русгидро и дивиденды на этом вырастут с 15,9 млрд руб. за 2018 г. (49,19% ЧП от РСБУ) до 50-70 млрд руб.
⠀
Тут напрашивается резонный вопрос - как Русгидро будет платить столько дивидендов, если за последние 5 лет её средняя годовая прибыль по РСБУ 31 млрд руб. То есть компании надо сперва повысить ЧП ровно в 2 раза, да ещё выплачивать не 50% РСБУ на дивиденды, а все 100%. А выручка по МСФО за 2018г. 358 млрд руб. Получается неслабая диспропорция.
⠀
Вторая статья - это интервью с гендиректором «РусГидро» Николаем Шульгиновым. По его словам, бизнес-план на 2019г. выполнили, учитывая снижение ЧП по МСФО на 25% из-за обесценения новых энергоблоков в ДФО. В 2020г. списаний будут меньше, в 2021г., скорее всего, их не будет, и так до 2023 г.
⠀
Текущую див. политику продлят до 2025 года.
⠀
Развитие Дальнего Востока — одна из стратегических целей компании. Её озвучил президент.
⠀
Самое главное в интервью - «Мы НЕ собираемся поднимать тему с «РАО ЭС Востока», ее НЕТ в новом проекте плана повышения стоимости, который разработала «РусГидро» по поручению вице-премьера Юрия Трутнева. Нецелесообразно делать такую схему в ущерб интересам мажоритарного акционера — государства. В этой схеме НЕТ идеи, она не решает стратегическую задачу развития Дальнего Востока».
⠀
Для меня нет оснований для резкого роста Русгидро на 25% за неделю. Хотя это не исключает долгосрочной привлекательности компании. А для вас рост акций логичен? Обсудить Русгидро можно здесь.
⠀
#pi_аналитика
⠀
Есть «РАО ЭС Востока», которая на 100% принадлежит «РусГидро» и управляет 9 ГВт ТЭС на Дальнем Востоке. И есть ПАО «Русгидро», где 61,2% - у Росимущества. В чём идея по версии автора статей: на базе «РАО ЭС Востока» создают новую инфраструктурную энергокомпанию, которая в свою очередь будет управлять Русгидро. Интересно, что данную идею уже обсуждали в 2015г. и отклонили.
⠀
В итоге Русгидро из материнской компании должна превратиться в дочернюю. Это якобы сильно повысит капитализацию Русгидро и дивиденды на этом вырастут с 15,9 млрд руб. за 2018 г. (49,19% ЧП от РСБУ) до 50-70 млрд руб.
⠀
Тут напрашивается резонный вопрос - как Русгидро будет платить столько дивидендов, если за последние 5 лет её средняя годовая прибыль по РСБУ 31 млрд руб. То есть компании надо сперва повысить ЧП ровно в 2 раза, да ещё выплачивать не 50% РСБУ на дивиденды, а все 100%. А выручка по МСФО за 2018г. 358 млрд руб. Получается неслабая диспропорция.
⠀
Вторая статья - это интервью с гендиректором «РусГидро» Николаем Шульгиновым. По его словам, бизнес-план на 2019г. выполнили, учитывая снижение ЧП по МСФО на 25% из-за обесценения новых энергоблоков в ДФО. В 2020г. списаний будут меньше, в 2021г., скорее всего, их не будет, и так до 2023 г.
⠀
Текущую див. политику продлят до 2025 года.
⠀
Развитие Дальнего Востока — одна из стратегических целей компании. Её озвучил президент.
⠀
Самое главное в интервью - «Мы НЕ собираемся поднимать тему с «РАО ЭС Востока», ее НЕТ в новом проекте плана повышения стоимости, который разработала «РусГидро» по поручению вице-премьера Юрия Трутнева. Нецелесообразно делать такую схему в ущерб интересам мажоритарного акционера — государства. В этой схеме НЕТ идеи, она не решает стратегическую задачу развития Дальнего Востока».
⠀
Для меня нет оснований для резкого роста Русгидро на 25% за неделю. Хотя это не исключает долгосрочной привлекательности компании. А для вас рост акций логичен? Обсудить Русгидро можно здесь.
⠀
#pi_аналитика
Новая компания на нашем уютном рыночке - поприветствуйте! Группа «Эталон» - одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России. Давайте разберёмся, какие у неё активы и кто за ней стоит.
В феврале 2019 года АФК «Система» приобрела 25% акционерного капитала Эталона за 226,6 млн долл. Это примерно 14,3 млрд руб. по текущему курсу доллара. То есть АФК - крупнейший акционер Эталона. Вячеслав Заренков, основатель компании, оставил себе 5,7%. Ещё 5,7% принадлежит фонду Baring Vostok Capital Partners. 1,7% у менеджмента, акции в свободном обращении - 61,9%.
ГДР Эталона торгуются на Лондонской бирже с 2011 года. К нам пришли спустя 9 лет. Тикер на лондонской и московской биржах - ETLN.
Компания была основана в далёком 1987 году и с момента основания продала 7 млн. кв. м недвижимости.
Активы Эталона включают в себя 53 проекта в стадии строительства, завершенные проекты жилой и коммерческой недвижимости, а также прочие проекты в области строительства и обслуживания недвижимости площадью 4 млн. кв. м.
На московском рынке жилой недвижимости Эталон занимает первое место по количеству проектов и второе место – по объему продаж и объему текущего строительства. В Санкт-Петербурге у компании также лидирующие позиции.
Коллектив Эталона насчитывает более 5 тысяч сотрудников, а общенациональная сеть продаж охватывает 58 городов России.
Резюме - компания большая и солидная. Теперь перейдём к финансам.
Рекордные показатели за 1П19. Отличная подготовка к размещению в РФ:) ND/EBITDA = 0,4х. OCF вырос на 53%, FCF в минусе из-за приобретения 1,9 млн кв.м.
Дивиденды - не менее 12 руб. на акцию по результатам годового отчета. К текущей цене в 145 руб. див. доходность = 8,3%. Неплохо, но хочется 10+%. Диапазон выплат - 40-70% от ЧП по МСФО. Будут так платить уже по итогам 2019г.
Кроме того, компания в конце 1 квартала начнет buyback, что поддержит котировки.
В общем, хорошое размещение, но я пока подожду. Кто-нибудь уже приобрёл Эталон к себе в портфель? Как вам компания? Обсудить можно здесь.
#pi_аналитика #эталон
В феврале 2019 года АФК «Система» приобрела 25% акционерного капитала Эталона за 226,6 млн долл. Это примерно 14,3 млрд руб. по текущему курсу доллара. То есть АФК - крупнейший акционер Эталона. Вячеслав Заренков, основатель компании, оставил себе 5,7%. Ещё 5,7% принадлежит фонду Baring Vostok Capital Partners. 1,7% у менеджмента, акции в свободном обращении - 61,9%.
ГДР Эталона торгуются на Лондонской бирже с 2011 года. К нам пришли спустя 9 лет. Тикер на лондонской и московской биржах - ETLN.
Компания была основана в далёком 1987 году и с момента основания продала 7 млн. кв. м недвижимости.
Активы Эталона включают в себя 53 проекта в стадии строительства, завершенные проекты жилой и коммерческой недвижимости, а также прочие проекты в области строительства и обслуживания недвижимости площадью 4 млн. кв. м.
На московском рынке жилой недвижимости Эталон занимает первое место по количеству проектов и второе место – по объему продаж и объему текущего строительства. В Санкт-Петербурге у компании также лидирующие позиции.
Коллектив Эталона насчитывает более 5 тысяч сотрудников, а общенациональная сеть продаж охватывает 58 городов России.
Резюме - компания большая и солидная. Теперь перейдём к финансам.
Рекордные показатели за 1П19. Отличная подготовка к размещению в РФ:) ND/EBITDA = 0,4х. OCF вырос на 53%, FCF в минусе из-за приобретения 1,9 млн кв.м.
Дивиденды - не менее 12 руб. на акцию по результатам годового отчета. К текущей цене в 145 руб. див. доходность = 8,3%. Неплохо, но хочется 10+%. Диапазон выплат - 40-70% от ЧП по МСФО. Будут так платить уже по итогам 2019г.
Кроме того, компания в конце 1 квартала начнет buyback, что поддержит котировки.
В общем, хорошое размещение, но я пока подожду. Кто-нибудь уже приобрёл Эталон к себе в портфель? Как вам компания? Обсудить можно здесь.
#pi_аналитика #эталон
Всем привет! Вчера в Нью-Йорке прошел День инвестора «Газпрома», после которого сам Газпром и его «дочки» стали расти на повышенных объёмах. Чего же там такого озвучили, давайте разберёмся.
⠀
1. В Европе «Газпром» остается ведущим экспортером. Доля поставок в потреблении стран Европы и Турции — 35,6%. По итогам 2019г. объем экспорта в страны дальнего зарубежья (включая Китай) остался близким к рекордному уровню и составил 199,3 млрд куб. м.
⠀
2. Средняя спотовая цена в Европе на газ упала на 44% в 2019г. Это самый печальный момент с презентации:) Будет ли восстановление цены в 2020 году - только время покажет.
⠀
3. Основные вызовы для компании - тёплая зима и задержка в запуске Северного потока-2. Его завершат в конце 2020 года.
⠀
4. Кап. затраты в период 2020-2030 гг. будут на 11% ниже уровня 2019г., что увеличит FCF и поддержит требуемый уровень дивидендов.
⠀
5. Принята, как известно, новая див. политика, но придерживаться её по итогам 2019г. или нет - решат в апреле. Не понятно, зачем было вообще тогда эту политику утверждать? Можно каждый год сюрприз устраивать акционерам.
6. С долгом всё адекватно - ND/adj. EBITDA = 1,1x. На снижение дивидендов влияет всё, что выше 2.0x. Пока всё норм.
⠀
7. «Дочки» Газпрома в 2020г. заплатят за 2019г. дивиденды в размере 50% ЧП по МСФО. На этой новости компании ГЭХ сильно переоценились. Почему? Потому что раньше платили по РСБУ и около 35%, а будут 50% и по МСФО. Прекрасно же.
⠀
Я докупать буду после того, как шумиха уляжется. ТГК-1 держу уже давно. Сегодня немного сдал на «хайпе».
⠀
Газпромнефть тоже выиграет от новой див. политики. Классный представитель нефтегаза.
⠀
7. По дивиденду Газпрома за 19 год много неопределённости. При 13 руб. и 17 руб. дивиденда будет разная цена. Я всегда консервативно считаю, поэтому ориентируюсь на нижнюю границу с учётом всех корректировок.
⠀
Вчера заработал на новостной сделке по Газпрому, но долгосрочную позицию формирую крайне аккуратно. Последний раз докупил по 226 руб. на 100 тыс. руб. Текущая инвестиция - примерно 2,3% от капитала.
⠀
А вы докупали Газпром в последние дни? Обсудить компанию можно здесь.
⠀
#pi_аналитика
⠀
1. В Европе «Газпром» остается ведущим экспортером. Доля поставок в потреблении стран Европы и Турции — 35,6%. По итогам 2019г. объем экспорта в страны дальнего зарубежья (включая Китай) остался близким к рекордному уровню и составил 199,3 млрд куб. м.
⠀
2. Средняя спотовая цена в Европе на газ упала на 44% в 2019г. Это самый печальный момент с презентации:) Будет ли восстановление цены в 2020 году - только время покажет.
⠀
3. Основные вызовы для компании - тёплая зима и задержка в запуске Северного потока-2. Его завершат в конце 2020 года.
⠀
4. Кап. затраты в период 2020-2030 гг. будут на 11% ниже уровня 2019г., что увеличит FCF и поддержит требуемый уровень дивидендов.
⠀
5. Принята, как известно, новая див. политика, но придерживаться её по итогам 2019г. или нет - решат в апреле. Не понятно, зачем было вообще тогда эту политику утверждать? Можно каждый год сюрприз устраивать акционерам.
6. С долгом всё адекватно - ND/adj. EBITDA = 1,1x. На снижение дивидендов влияет всё, что выше 2.0x. Пока всё норм.
⠀
7. «Дочки» Газпрома в 2020г. заплатят за 2019г. дивиденды в размере 50% ЧП по МСФО. На этой новости компании ГЭХ сильно переоценились. Почему? Потому что раньше платили по РСБУ и около 35%, а будут 50% и по МСФО. Прекрасно же.
⠀
Я докупать буду после того, как шумиха уляжется. ТГК-1 держу уже давно. Сегодня немного сдал на «хайпе».
⠀
Газпромнефть тоже выиграет от новой див. политики. Классный представитель нефтегаза.
⠀
7. По дивиденду Газпрома за 19 год много неопределённости. При 13 руб. и 17 руб. дивиденда будет разная цена. Я всегда консервативно считаю, поэтому ориентируюсь на нижнюю границу с учётом всех корректировок.
⠀
Вчера заработал на новостной сделке по Газпрому, но долгосрочную позицию формирую крайне аккуратно. Последний раз докупил по 226 руб. на 100 тыс. руб. Текущая инвестиция - примерно 2,3% от капитала.
⠀
А вы докупали Газпром в последние дни? Обсудить компанию можно здесь.
⠀
#pi_аналитика
Всем привет! Многих взволновала продажа Центробанком контрольного пакета акций Сбербанка - 50% + 1 акция. Давайте разберёмся в сделке и её влиянии на акции Сбербанка обоих типов.
⠀
1. Сделка пройдёт по рыночной стоимости. Цена покупки акций - средневзешенная за 6 полных месяцев до даты первой сделки.
⠀
2. Первая продажа состоится наверно в апреле, к тому моменту средневзвешенная цена на обычку приблизится к 250 руб. Сейчас цена обычки 253 руб., то есть значительного дисконта не вижу.
⠀
3. Покупатель пакета - КабМин на средства Фонда национального благосостояния (далее - ФНБ). ФНБ является частью средств федерального бюджета. Средства ФНБ могут быть использованы на софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан России и покрытие дефицита бюджета Пенсионного фонда РФ.
⠀
В скором времени минимум 50% всех дивидендов Сбербанка будет перечисляться в ФНБ, будущие пенсионеры должны быть довольны. Это не абстрактные доллары или доходность по ОФЗ, а очень прибыльный и рентабельный банк. Классная инвестиция!
⠀
4. По закону при пересечении порога в 30% акций новый собственник должен сделать миноритариям оферту на выкуп акций по цене сделки. Но сделка уникальная и оферту будет делать продавец, то есть ЦБ:)
⠀
Два крайне важных момента:
⠀
- Оферта только на обычку, префы не участвуют!
⠀
- Оферта добровольная! Никто у вас не заберёт акции принудительно.
⠀
Сейчас ряд телеграм-каналов строит конспирологические догадки, что по оферте большинство миноритариев могут принести акции на оферту и у ЦБ будет проблема с деньгами для выкупа.
⠀
Поэтому сейчас специально поведут цену обычки максимально вниз, чтобы по оферте никто акции не принёс.
⠀
Учитывая отличные перспективы Сбербанка на ближайших 2 года, было бы странно нести акции на оферту даже по текущей цене.
⠀
Не буду описывать целесообразность перекладывания пакета Сбербанка из кармана в карман. Оставлю это для рубрики «скандалы, интриги, расследования».
⠀
Что сейчас реально важно - префам ничего не угрожает. Держу весь пакет и жду дивиденды за 2019 год. А вы что-либо предпринимали с акциями Сбербанка в связи с возникшей ситуацией? Обсудить можно здесь.
⠀
#pi_аналитика
⠀
1. Сделка пройдёт по рыночной стоимости. Цена покупки акций - средневзешенная за 6 полных месяцев до даты первой сделки.
⠀
2. Первая продажа состоится наверно в апреле, к тому моменту средневзвешенная цена на обычку приблизится к 250 руб. Сейчас цена обычки 253 руб., то есть значительного дисконта не вижу.
⠀
3. Покупатель пакета - КабМин на средства Фонда национального благосостояния (далее - ФНБ). ФНБ является частью средств федерального бюджета. Средства ФНБ могут быть использованы на софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан России и покрытие дефицита бюджета Пенсионного фонда РФ.
⠀
В скором времени минимум 50% всех дивидендов Сбербанка будет перечисляться в ФНБ, будущие пенсионеры должны быть довольны. Это не абстрактные доллары или доходность по ОФЗ, а очень прибыльный и рентабельный банк. Классная инвестиция!
⠀
4. По закону при пересечении порога в 30% акций новый собственник должен сделать миноритариям оферту на выкуп акций по цене сделки. Но сделка уникальная и оферту будет делать продавец, то есть ЦБ:)
⠀
Два крайне важных момента:
⠀
- Оферта только на обычку, префы не участвуют!
⠀
- Оферта добровольная! Никто у вас не заберёт акции принудительно.
⠀
Сейчас ряд телеграм-каналов строит конспирологические догадки, что по оферте большинство миноритариев могут принести акции на оферту и у ЦБ будет проблема с деньгами для выкупа.
⠀
Поэтому сейчас специально поведут цену обычки максимально вниз, чтобы по оферте никто акции не принёс.
⠀
Учитывая отличные перспективы Сбербанка на ближайших 2 года, было бы странно нести акции на оферту даже по текущей цене.
⠀
Не буду описывать целесообразность перекладывания пакета Сбербанка из кармана в карман. Оставлю это для рубрики «скандалы, интриги, расследования».
⠀
Что сейчас реально важно - префам ничего не угрожает. Держу весь пакет и жду дивиденды за 2019 год. А вы что-либо предпринимали с акциями Сбербанка в связи с возникшей ситуацией? Обсудить можно здесь.
⠀
#pi_аналитика
Всем привет! В преддверии завтрашнего прямого эфира, который состоится в 19-00 мск в Инстаграме и будет посвящён анализу текущей ситуации на фондовом рынке РФ, хотелось бы запечатлеть «красный» вторник в виде поста, чтобы когда-нибудь его перечитать и предаться ностальгии:)
Вообще, «красным» мог бы быть и понедельник, но праздничный весенний день в РФ смягчил последствия разрыва сделки РФ с ОПЕК. Как говорится в ТВ-передаче «Рейтинг Баженова» - могло быть и хуже.
Нефть марки Brent падает в моменте на 32%, дальше валятся все мировые индексы, курс доллара к рублю прыгает с 68,5 руб. до 73 руб.
Мы открываемся в минус 9% по индексу, а ряд компаний (прежде всего нефтянка) - в минус 15% и выше. Принудительное закрытие счетов клиентов - главная работа брокеров в этот момент.
Затем следует мощный пятичасовой выкуп Индекса, которым закрывается 2/3 падения. Неплохо. Но с 14 часов рынок снова едет вниз и закрываем день в небольшом плюсе. Торговый оборот за день - свыше 250 млрд руб. - самое высокое значение за 15+ лет. Исторически значимый день, классно в нём поучаствовать.
Больше всего от распродаж пострадала тройка нефтяников - Татнефть, Лукойл и Роснефть. С учётом текущей цены нефти необходимо менять ориентиры по дивидендам за 2020 год, в худшую сторону. Из этой тройки мне больше нравится Лукойл наличием опции обратного выкупа акций и солидной долей экспорта нефтепродуктов в структуре выручки.
Кстати, у Лукойла вышел отчет МСФО за 2019г. и можно посчитать дивиденд за 2П19 через скорректированный FCF. Я ожидаю около 350 руб. - рекордное значение в истории Лукойла.
Вчера докупил Газпром по 171,5 руб., Сбербанк-п по 188,24 руб. и Лукойл по 4754 руб. на общую сумму в 300 тыс. руб. Сделки на скриншоте ниже. Также торговал Лукойлом внутри дня. Прибыль составила 52 тыс. руб.
А как прошёл ваш вторник на бирже? Какие-нибудь сделки совершали? Обсудить можно здесь.
#pi_аналитика
Вообще, «красным» мог бы быть и понедельник, но праздничный весенний день в РФ смягчил последствия разрыва сделки РФ с ОПЕК. Как говорится в ТВ-передаче «Рейтинг Баженова» - могло быть и хуже.
Нефть марки Brent падает в моменте на 32%, дальше валятся все мировые индексы, курс доллара к рублю прыгает с 68,5 руб. до 73 руб.
Мы открываемся в минус 9% по индексу, а ряд компаний (прежде всего нефтянка) - в минус 15% и выше. Принудительное закрытие счетов клиентов - главная работа брокеров в этот момент.
Затем следует мощный пятичасовой выкуп Индекса, которым закрывается 2/3 падения. Неплохо. Но с 14 часов рынок снова едет вниз и закрываем день в небольшом плюсе. Торговый оборот за день - свыше 250 млрд руб. - самое высокое значение за 15+ лет. Исторически значимый день, классно в нём поучаствовать.
Больше всего от распродаж пострадала тройка нефтяников - Татнефть, Лукойл и Роснефть. С учётом текущей цены нефти необходимо менять ориентиры по дивидендам за 2020 год, в худшую сторону. Из этой тройки мне больше нравится Лукойл наличием опции обратного выкупа акций и солидной долей экспорта нефтепродуктов в структуре выручки.
Кстати, у Лукойла вышел отчет МСФО за 2019г. и можно посчитать дивиденд за 2П19 через скорректированный FCF. Я ожидаю около 350 руб. - рекордное значение в истории Лукойла.
Вчера докупил Газпром по 171,5 руб., Сбербанк-п по 188,24 руб. и Лукойл по 4754 руб. на общую сумму в 300 тыс. руб. Сделки на скриншоте ниже. Также торговал Лукойлом внутри дня. Прибыль составила 52 тыс. руб.
А как прошёл ваш вторник на бирже? Какие-нибудь сделки совершали? Обсудить можно здесь.
#pi_аналитика
Всем привет! На днях Трубная металлургическая компания (далее - ТМК) заявила, что хочет выкупить все акции по 61 руб. Собрал актуальную информацию в один пост, чтобы легче было принять решение тем, кто еще держит акции в портфеле.
Сразу отмечу главное - предложение ТМК для акционеров добровольное, то есть никто не принуждает вас продать акции по 61 руб. Сможете держать их и дальше.
Для тех, кто планирует сдать, план выкупа примерно следующий (даты могут сдвинуться):
1. К 23 апреля ТМК получает одобрение от ЦБ на выкуп.
2. Далее в течение 70 дней можно оформлять через брокера заявление на выкуп. Учтите, что это платная процедура и размер комиссии зависит от брокера. 3 июля - окончательный срок приёма заявок.
3. После подачи заявления акции автоматически спишутся с брокерского счета и к 20 июля взамен акций на брок. счёт должны прийти деньги.
Не все акционеры будут предъявлять акции к выкупу. Например, Группа Роснано, которая приобрела 5,476% акций ТМК в результате допэмиссии в 2014 году, инвестировав 5,5 млрд руб. Для них текущая цена выкупа означает фиксацию огромного убытка.
После проведения выкупа будет делистинг ТМК с Лондонской биржи. А так как выкупают практически весь free float, то акция на Мосбирже будет крайне неликвидной.
Теперь моё мнение по поводу ТМК. С одной стороны, идея, под которую я выделил 10% капитала, не реализовалась. Я сдал все акции примерно по 57,3 руб. c убытком около 4%.
С другой стороны, я высвободил большое количество денег и вложу их в качественные дивидендные бумаги перед летней отсечкой и убыток отобью. Кроме того, я не хочу нести риски переноса оферты, возможного принудительного выкупа, отсутствия дивидендов за 2019 год и ухудшения операционных и финансовых результатов компании в связи с текущей сложной ситуацией. Да и вариант делистинга с Мосбиржи нельзя исключать.
То есть с учетом рисков и сроков я решил, что лучше сейчас живые деньги за минусом 4%, чем нулевая прибыль, но через 3,5 месяца. За это время я смогу заработать больше в других идеях. Или потерять😄
А вы как поступите с акциями ТМК? Обсудить и задать вопросы можно здесь.
#pi_аналитика
Сразу отмечу главное - предложение ТМК для акционеров добровольное, то есть никто не принуждает вас продать акции по 61 руб. Сможете держать их и дальше.
Для тех, кто планирует сдать, план выкупа примерно следующий (даты могут сдвинуться):
1. К 23 апреля ТМК получает одобрение от ЦБ на выкуп.
2. Далее в течение 70 дней можно оформлять через брокера заявление на выкуп. Учтите, что это платная процедура и размер комиссии зависит от брокера. 3 июля - окончательный срок приёма заявок.
3. После подачи заявления акции автоматически спишутся с брокерского счета и к 20 июля взамен акций на брок. счёт должны прийти деньги.
Не все акционеры будут предъявлять акции к выкупу. Например, Группа Роснано, которая приобрела 5,476% акций ТМК в результате допэмиссии в 2014 году, инвестировав 5,5 млрд руб. Для них текущая цена выкупа означает фиксацию огромного убытка.
После проведения выкупа будет делистинг ТМК с Лондонской биржи. А так как выкупают практически весь free float, то акция на Мосбирже будет крайне неликвидной.
Теперь моё мнение по поводу ТМК. С одной стороны, идея, под которую я выделил 10% капитала, не реализовалась. Я сдал все акции примерно по 57,3 руб. c убытком около 4%.
С другой стороны, я высвободил большое количество денег и вложу их в качественные дивидендные бумаги перед летней отсечкой и убыток отобью. Кроме того, я не хочу нести риски переноса оферты, возможного принудительного выкупа, отсутствия дивидендов за 2019 год и ухудшения операционных и финансовых результатов компании в связи с текущей сложной ситуацией. Да и вариант делистинга с Мосбиржи нельзя исключать.
То есть с учетом рисков и сроков я решил, что лучше сейчас живые деньги за минусом 4%, чем нулевая прибыль, но через 3,5 месяца. За это время я смогу заработать больше в других идеях. Или потерять😄
А вы как поступите с акциями ТМК? Обсудить и задать вопросы можно здесь.
#pi_аналитика
👍1
Всем привет! Вчера выкладывал сториз в Инстраграме про то, что Сбербанк и Газпром больше не интересны, новые бенефициары рынка - ЗаводДИОД, iММЦБ, iФармсинтз и т.д.
⠀
Много комментариев сразу поступило - «покупаю на всю котлету», «а вы держите?», «отличные компании, зря Вы так» и т.д. Поэтому этим постом обозначаю свою позицию относительно данных компаний.
⠀
Открываю сайт первой попавшейся компании - ПАО «Завод экологической техники и экопитания «ДИОД». Уже по названию компании есть вопросы, один из которых - как экопитание связано с коронавирусом? С чего такой хайп?
⠀
Основные направления деятельности компании – это разработка и выпуск натуральных нелекарственных и лекарственных препаратов, лечебной активной косметики и т.д. Ага, отлично. Разбираемся дальше, почему акции компании выросли на 100% за 2 дня.
⠀
Ищу отчет. Иду в раздел пресс-релизы. Самое свежее - «04.06.2012 ОАО «ДИОД» публикует консолидированную отчетность по МСФО за 2011 год». Нет слов, на дворе 2020-ый. Для ПАО это полнейший позор.
⠀
Иду в раздел «Раскрытие информации». За 2019 год ниодного отчета. Закрываю сайт, он бесполезен.
⠀
Иду на e-disclosure.ru. Бинго! Есть отчет за 6М19, хотя к апрелю могли уже и годовой выложить.
⠀
Открываю отчёти и сразу вижу «Априори-Аудит». Карманный аудитор это удобно👍
⠀
Открываю бух. баланс. Основных средств на 258 млн руб. Мелковатая компания.
⠀
Смотрю выручку и прибыль за 1П19 - 336 и 56 млн руб. соответственно. Рентабельность EBITDA 14,7%. Не фонтан.
⠀
Прибыль на 1 акцию за 1П19 = 63 коп., пусть за год будет 1,2 руб. Тогда при цене акции 7 руб., P/E = 5,8. Это нифига не дешево😁
⠀
Дивиденд за 2018 год = 43 коп. 5% чистой див. доходности и отсутствие див. политики. Маловато для высокорисковой идеи.
⠀
И вишенка на торт. Инфо с сайта - «наш персонал насчитывает около 155 специалистов (в том числе научно-исследовательский блок – 20 человек)». При капитализации в 600 млн руб., купите акций на 3,87 млн руб. и один сотрудник этой компании будет работать только на вас😉
⠀
Резюме: мелкая, низкоприбыльная, недешёвая контора, в которую жалко вложить больше 100 тыс. руб.
Обсудить вышеперечисленные компании можно здесь.
⠀
#pi_аналитика #диод
⠀
Много комментариев сразу поступило - «покупаю на всю котлету», «а вы держите?», «отличные компании, зря Вы так» и т.д. Поэтому этим постом обозначаю свою позицию относительно данных компаний.
⠀
Открываю сайт первой попавшейся компании - ПАО «Завод экологической техники и экопитания «ДИОД». Уже по названию компании есть вопросы, один из которых - как экопитание связано с коронавирусом? С чего такой хайп?
⠀
Основные направления деятельности компании – это разработка и выпуск натуральных нелекарственных и лекарственных препаратов, лечебной активной косметики и т.д. Ага, отлично. Разбираемся дальше, почему акции компании выросли на 100% за 2 дня.
⠀
Ищу отчет. Иду в раздел пресс-релизы. Самое свежее - «04.06.2012 ОАО «ДИОД» публикует консолидированную отчетность по МСФО за 2011 год». Нет слов, на дворе 2020-ый. Для ПАО это полнейший позор.
⠀
Иду в раздел «Раскрытие информации». За 2019 год ниодного отчета. Закрываю сайт, он бесполезен.
⠀
Иду на e-disclosure.ru. Бинго! Есть отчет за 6М19, хотя к апрелю могли уже и годовой выложить.
⠀
Открываю отчёти и сразу вижу «Априори-Аудит». Карманный аудитор это удобно👍
⠀
Открываю бух. баланс. Основных средств на 258 млн руб. Мелковатая компания.
⠀
Смотрю выручку и прибыль за 1П19 - 336 и 56 млн руб. соответственно. Рентабельность EBITDA 14,7%. Не фонтан.
⠀
Прибыль на 1 акцию за 1П19 = 63 коп., пусть за год будет 1,2 руб. Тогда при цене акции 7 руб., P/E = 5,8. Это нифига не дешево😁
⠀
Дивиденд за 2018 год = 43 коп. 5% чистой див. доходности и отсутствие див. политики. Маловато для высокорисковой идеи.
⠀
И вишенка на торт. Инфо с сайта - «наш персонал насчитывает около 155 специалистов (в том числе научно-исследовательский блок – 20 человек)». При капитализации в 600 млн руб., купите акций на 3,87 млн руб. и один сотрудник этой компании будет работать только на вас😉
⠀
Резюме: мелкая, низкоприбыльная, недешёвая контора, в которую жалко вложить больше 100 тыс. руб.
Обсудить вышеперечисленные компании можно здесь.
⠀
#pi_аналитика #диод
Всем привет! Индекс Мосбиржи вчера показал 11 подряд торговых сессий в плюс - отличный повод обсудить рыночные настроения.
Немалую роль в таком росте Индекса сыграли золотодобывающие компании, которые на фоне роста золота переписывают исторические максимумы - Полюс и Полиметалл, чей суммарный вес 6,79%. В росте не участвовал.
Газпром с весом 12,96% пока не растёт - сложно закрыть большой дивидендный гэп с ожидаемо плохими фин. результатами за 2020 год. Вошел в отсечку, жду дивиденды.
Не отличается ростом и Сбербанк, который суммарно составляет 14,48% Индекса. Он кстати сегодня отчитался за 1П20 по МСФО - лучше прогноза. Сбербанк на фоне постепенного восстановления экономики прогнозирует для себя умеренно оптимистичное второе полугодие. Позиция давно сформирована, жду решения по дивидендам в конце 2019 года.
Лукойл с весом 11,59% после див. гэпа падал на 2 размера дивиденда и к текущему дню половину падения отыграл, но нужен рост еще на 300 руб. для закрытия гэпа. Нефть в рублях неплохо себя чувствует и находится на рекордном уровне с начала марта. Входил в отсечку, получил дивиденды.
Большую роль в росте Индекса сыграл Яндекс (вес 6,98%), который растет 7 недель подряд (+47% за это время). Акций у меня нет.
И последний «тяжеловес» - ГМК «Норникель» с весом 6,98%. Компания обсуждает с Росприроднадзором размер ущерба, тем временем подтвердила годовые прогнозы по выпуску никеля и платиноидов. Две недели роста на 2 тыс. руб. от локального минимума. Сформировал позицию, но не до конца.
Вывод: хороший импульс Индекс может получить на объявлении о выплате дивидендов Сбербанка и адекватном отчете Газпрома по МСФО за 1П20. Оба события - конец августа, ожидаю пробития 3000 пунктов и уход к докоронавирусным 3100 пунктам осенью при позитивном исходе.
А что вы ожидаете от рынка до конца лета?
#pi_аналитика
Немалую роль в таком росте Индекса сыграли золотодобывающие компании, которые на фоне роста золота переписывают исторические максимумы - Полюс и Полиметалл, чей суммарный вес 6,79%. В росте не участвовал.
Газпром с весом 12,96% пока не растёт - сложно закрыть большой дивидендный гэп с ожидаемо плохими фин. результатами за 2020 год. Вошел в отсечку, жду дивиденды.
Не отличается ростом и Сбербанк, который суммарно составляет 14,48% Индекса. Он кстати сегодня отчитался за 1П20 по МСФО - лучше прогноза. Сбербанк на фоне постепенного восстановления экономики прогнозирует для себя умеренно оптимистичное второе полугодие. Позиция давно сформирована, жду решения по дивидендам в конце 2019 года.
Лукойл с весом 11,59% после див. гэпа падал на 2 размера дивиденда и к текущему дню половину падения отыграл, но нужен рост еще на 300 руб. для закрытия гэпа. Нефть в рублях неплохо себя чувствует и находится на рекордном уровне с начала марта. Входил в отсечку, получил дивиденды.
Большую роль в росте Индекса сыграл Яндекс (вес 6,98%), который растет 7 недель подряд (+47% за это время). Акций у меня нет.
И последний «тяжеловес» - ГМК «Норникель» с весом 6,98%. Компания обсуждает с Росприроднадзором размер ущерба, тем временем подтвердила годовые прогнозы по выпуску никеля и платиноидов. Две недели роста на 2 тыс. руб. от локального минимума. Сформировал позицию, но не до конца.
Вывод: хороший импульс Индекс может получить на объявлении о выплате дивидендов Сбербанка и адекватном отчете Газпрома по МСФО за 1П20. Оба события - конец августа, ожидаю пробития 3000 пунктов и уход к докоронавирусным 3100 пунктам осенью при позитивном исходе.
А что вы ожидаете от рынка до конца лета?
#pi_аналитика
👍1
Всем привет! Сегодня ПАО «М.видео» объявило, что СД утвердил новую дивидендную политику. Дивиденды я люблю и не смог пройти мимо этой новости. Давайте посчитаем, на что можно рассчитывать при покупке акций данной компании.
1. М.Видео планирует направлять на дивиденды не менее 100% ЧП по МСФО (IAS 17).
2. При решении о выплате СД будет смотреть на ковенанту ЧД/EBITDA на конец последнего отчётного года, она должны быть меньше или равна 2,0x. На конец 1П20 ЧД/EBITDA (IAS 17) = 1,5x.
Судя по отличному операционному отчету за 2020 год, ковенанту выше 2,0х не пустят.
3. Компания намерена выплачивать дивиденды два раза в год. В декабре 2020 года уже выплатили 100% ЧП по МСФО за 1П20. Еще одни дивиденды будут позже за весь 2020 год за вычетом дивидендов за 1П20.
За 1П20 дивиденд был 30 руб. на 1 ао. Интересен момент, что просто взять «в лоб» ЧП из отчета нельзя, так как она там указана по стандарту IFRS 16 и равна 14,12 руб. на 1 ао. По факту, выплатили больше, так как платили из ЧП по другому стандарту, IAS 17.
По IAS 17 ЧП получилась 5,3 млрд руб., её всю распределили и получилось 30 руб. на 1 акцию.
4. Есть все предпосылки считать, что дивиденд за 2П20 будет не менее 30 руб., что даёт полугодовую див. доходность к текущей цене 815 руб. = 3,7%, за вычетом налога - 3,2%.
5. Годовая див. доходность экстраполируется в 6,4%. Достойно, учитывая потенциальный рост бизнеса и чистую доходность ОФЗ к погашению в 2023 году ниже 4%. Ставлю в шорт-лист для отслеживания.
#pi_аналитика
1. М.Видео планирует направлять на дивиденды не менее 100% ЧП по МСФО (IAS 17).
2. При решении о выплате СД будет смотреть на ковенанту ЧД/EBITDA на конец последнего отчётного года, она должны быть меньше или равна 2,0x. На конец 1П20 ЧД/EBITDA (IAS 17) = 1,5x.
Судя по отличному операционному отчету за 2020 год, ковенанту выше 2,0х не пустят.
3. Компания намерена выплачивать дивиденды два раза в год. В декабре 2020 года уже выплатили 100% ЧП по МСФО за 1П20. Еще одни дивиденды будут позже за весь 2020 год за вычетом дивидендов за 1П20.
За 1П20 дивиденд был 30 руб. на 1 ао. Интересен момент, что просто взять «в лоб» ЧП из отчета нельзя, так как она там указана по стандарту IFRS 16 и равна 14,12 руб. на 1 ао. По факту, выплатили больше, так как платили из ЧП по другому стандарту, IAS 17.
По IAS 17 ЧП получилась 5,3 млрд руб., её всю распределили и получилось 30 руб. на 1 акцию.
4. Есть все предпосылки считать, что дивиденд за 2П20 будет не менее 30 руб., что даёт полугодовую див. доходность к текущей цене 815 руб. = 3,7%, за вычетом налога - 3,2%.
5. Годовая див. доходность экстраполируется в 6,4%. Достойно, учитывая потенциальный рост бизнеса и чистую доходность ОФЗ к погашению в 2023 году ниже 4%. Ставлю в шорт-лист для отслеживания.
#pi_аналитика
Всем привет! На днях НМТП дал рекомендацию по дивидендам, опишу своё видение ситуации.
Чуть больше месяца назад проводил прямой эфир про компанию, где анализировал отчет за 2020 год и рассчитывал «вилку» дивидендов. Обновим инфу.
Бизнес. Консолидированный грузооборот за 1 кв. 2021 г. снизился на 19% год к году. Перевалка наливных грузов - на 23%. Основное влияние на динамику показателя оказало снижение объемов перевалки сырой нефти (-31%) на фоне падения объемов экспорта нефти и неблагоприятных погодных условий в порту Новороссийск в январе-феврале 2021, приостановивших судопоток и работу портовых мощностей.
Перевалка сухих грузов составила всего -1% г/г. Неважное начало года, но есть все предпосылки, что второй квартал будет лучше первого. Ждем отчет МСФО за 1кв21 в середине июня.
Дивиденды. Компания выплатит 1,16 млрд руб. (0,06 руб. на 1 ао), хотя по факту могла спокойно заплатить, как минимум в 4 раза больше - всю ЧП по МСФО. НЧП на конец 2020г. 75 млрд руб., FCF = 16,6 млрд руб. Фактические выплаты составят 7% FCF и 24% ЧП МСФО 2020г.
Резюме: НМТП мог заплатить в разы больше, но не стал. Значит деньги нужны на капекс и есть риск, что следующий дивиденд будет невысоким. Я не буду покупать акции в портфель до тех пор, пока Транснефть не даст комментарий, что произошло.
PS: я, как акционер компании, имею право на адекватные дивиденды, особенно если компания может позволить их выплатить без ущерба развитию. Либо пусть топ-менеджмент объясняет их неадекватность. В данном случае, расцениваю дивиденд в 6 коп. как «кидалово». Репутация долго создаётся, но теряется в миг. И НМТП в шаге от этого.
#pi_аналитика
Чуть больше месяца назад проводил прямой эфир про компанию, где анализировал отчет за 2020 год и рассчитывал «вилку» дивидендов. Обновим инфу.
Бизнес. Консолидированный грузооборот за 1 кв. 2021 г. снизился на 19% год к году. Перевалка наливных грузов - на 23%. Основное влияние на динамику показателя оказало снижение объемов перевалки сырой нефти (-31%) на фоне падения объемов экспорта нефти и неблагоприятных погодных условий в порту Новороссийск в январе-феврале 2021, приостановивших судопоток и работу портовых мощностей.
Перевалка сухих грузов составила всего -1% г/г. Неважное начало года, но есть все предпосылки, что второй квартал будет лучше первого. Ждем отчет МСФО за 1кв21 в середине июня.
Дивиденды. Компания выплатит 1,16 млрд руб. (0,06 руб. на 1 ао), хотя по факту могла спокойно заплатить, как минимум в 4 раза больше - всю ЧП по МСФО. НЧП на конец 2020г. 75 млрд руб., FCF = 16,6 млрд руб. Фактические выплаты составят 7% FCF и 24% ЧП МСФО 2020г.
Резюме: НМТП мог заплатить в разы больше, но не стал. Значит деньги нужны на капекс и есть риск, что следующий дивиденд будет невысоким. Я не буду покупать акции в портфель до тех пор, пока Транснефть не даст комментарий, что произошло.
PS: я, как акционер компании, имею право на адекватные дивиденды, особенно если компания может позволить их выплатить без ущерба развитию. Либо пусть топ-менеджмент объясняет их неадекватность. В данном случае, расцениваю дивиденд в 6 коп. как «кидалово». Репутация долго создаётся, но теряется в миг. И НМТП в шаге от этого.
#pi_аналитика
Всем привет! Два месяца назад написал пост, в котором посчитал кто дал больше доходность за последние 10 лет - префы Сбера или Сургутнефтегаза. Считал я тогда показатель TSR - доходность акционера, состоящую из курсовой стоимости и всех полученных дивидендов.
Сегодня я посчитаю, кто круче всех по доходности для акционера из нефтянки. Для интереса советую сделать сперва предположения, а потом сравнить с фактами.
Сравнивал следующие компании: Лукойл, Роснефть, Газпромнефть, Башнефть-п (котировка с ноября 2011 г.), Татнефть-п, Сургутнефтегаз-п, Саратовский НПЗ-п (котировка с декабря 2011 г.) и Транснефть-п. Газпром и Новатэк сравню отдельным постом.
Использовал след. вводные данные:
- покупка 01.01.2011 на 1 млн руб. (кроме 2 искл. Башнефть и Сарат НПЗ).
- Вхождение во все дивидендные отсечки с начала 2011г.
- Дивиденды не реинвестировались.
- Налоги не учитывал.
Все расчеты можно увидеть на скриншотах ниже. Краткие выводы:
1. На первом месте практически с двукратным (!) отрывом префы Татнефти. TSR в 773% на вложенный миллион руб. Вот это да!
2. Второе место - префы Транснефти, TSR 435%. Кто бы мог подумать, что вложиться в транспортировку нефти выгоднее, чем в большинство нефтяников. Если бы топы компании догадались сделать сплит акции, то результат мог быть еще выше. Очень дорогая акция для рядового инвестора - 161 тыс. руб.
3. Третье место - СНГ-п (400%), четвертое - Лукойл (381%).
4. Пятое место делят Газпромнефть и Сарат НПЗ-п - 319% и 318% соответственно. Обе компании имеют низкий free-float.
5. У ликвидной Роснефти показатель сильно ниже - 201%. А звание "лузер нефтянки" уходит к префам Башнефти - всего 103% и отрицательная курсовая переоценка за 10 лет. Спасибо Сечину за это.
6. Чаще всех дивиденды за 10 лет платил Лукойл - 19 раз, затем идет ГПН - 17, Татнефть-п - 16. Если бы я считал итоги с реинвестированием, то этот фактор оказал бы влияние.
Вывод про Татнефть стоил того, чтобы заморочиться с этой таблицей. Инвестиции в нее дали больше, чем суммарно Лукойл и ГПН. Взглянул на эту компанию новыми глазами:)
PS: прошлая доходность не гарантирует будущей.
#pi_аналитика
Сегодня я посчитаю, кто круче всех по доходности для акционера из нефтянки. Для интереса советую сделать сперва предположения, а потом сравнить с фактами.
Сравнивал следующие компании: Лукойл, Роснефть, Газпромнефть, Башнефть-п (котировка с ноября 2011 г.), Татнефть-п, Сургутнефтегаз-п, Саратовский НПЗ-п (котировка с декабря 2011 г.) и Транснефть-п. Газпром и Новатэк сравню отдельным постом.
Использовал след. вводные данные:
- покупка 01.01.2011 на 1 млн руб. (кроме 2 искл. Башнефть и Сарат НПЗ).
- Вхождение во все дивидендные отсечки с начала 2011г.
- Дивиденды не реинвестировались.
- Налоги не учитывал.
Все расчеты можно увидеть на скриншотах ниже. Краткие выводы:
1. На первом месте практически с двукратным (!) отрывом префы Татнефти. TSR в 773% на вложенный миллион руб. Вот это да!
2. Второе место - префы Транснефти, TSR 435%. Кто бы мог подумать, что вложиться в транспортировку нефти выгоднее, чем в большинство нефтяников. Если бы топы компании догадались сделать сплит акции, то результат мог быть еще выше. Очень дорогая акция для рядового инвестора - 161 тыс. руб.
3. Третье место - СНГ-п (400%), четвертое - Лукойл (381%).
4. Пятое место делят Газпромнефть и Сарат НПЗ-п - 319% и 318% соответственно. Обе компании имеют низкий free-float.
5. У ликвидной Роснефти показатель сильно ниже - 201%. А звание "лузер нефтянки" уходит к префам Башнефти - всего 103% и отрицательная курсовая переоценка за 10 лет. Спасибо Сечину за это.
6. Чаще всех дивиденды за 10 лет платил Лукойл - 19 раз, затем идет ГПН - 17, Татнефть-п - 16. Если бы я считал итоги с реинвестированием, то этот фактор оказал бы влияние.
Вывод про Татнефть стоил того, чтобы заморочиться с этой таблицей. Инвестиции в нее дали больше, чем суммарно Лукойл и ГПН. Взглянул на эту компанию новыми глазами:)
PS: прошлая доходность не гарантирует будущей.
#pi_аналитика
Telegram
Invest Time
В последние дни обсуждал с учениками идею префов Сургутнефтегаза и заметил, что в большинстве случаев эту идею воспринимают как спекулятивную.
Посчитали дивиденд, купили, дождались роста перед отсечкой и продали, не входя в неё. Эта стратегия периодически…
Посчитали дивиденд, купили, дождались роста перед отсечкой и продали, не входя в неё. Эта стратегия периодически…
Всем привет! На днях задали вопрос - "Александр, золото держите в портфеле для диверсификации?" - на что дал ответ: "Держу Полюс и Полиметалл, это лучше чем держать базовый актив в виде золота".
Сегодня на конкретном примере покажу, чем же покупка золотодобывающей компании лучше, чем покупка базового актива в виде золота, например, через ETF.
Что для этого предпринял:
1. Взял цены одной тройской унции золота и одной акции ПАО "Полюс" на начало января каждого года за период 2008-2021гг., захватив несколько кризисов и циклов.
2. Так как золото торгуется в долларах, то отдельно выписал курс к рублю на начало января каждого года и учел девальвацию.
3. Учел все дивиденды Полюса с 2008 года.
4. На 1 млн руб. для каждого периода купил опред. кол-во унций и лотов.
Я не стал играться со спекуляциями типа "в 2009г. купил, в 2011 продал, затем в 2014 опять купил и т.д.". Ловить дно и хай - это фантастика. Я поступил по-другому: отдельно посчитал все TSR (доходность с учетом роста актива и полученных дивидендов) для каждого года с 2008 для того, чтобы не исказить рез-ты "удачным попаданием".
Что в итоге (скриншот ниже):
1. Покупка акций Полюса в начале любого (!!!) года, начиная с 2008, всегда выгоднее покупки золота.
2. В лучший год (2014) разница между доходностью акций и золота составила почти 17 млн руб. Вы просто вдумайтесь - покупка акций Полюса на 1 млн руб. в начале января 2014г. дала 19,2 млн руб. прибыли, а покупка золота "лишь" 2,26 млн руб.
3. Средний TSR Полюса 9 млн руб., у золота - 1,68 млн руб.
4. 2021 год пока в минусе, так как нет накопленного эффекта от дивидендов и золото в коррекции.
Да, акция Полюса - дорогая (14+ тыс.руб.), и не каждый может позволить ее в портфель. Поэтому многие выбирают ETF на золото, так как порог входа сильно ниже.
Но если бы передо мной стоял выбор - акции Полюса или ETF на золото - я бы точно копил на акции. Статистика показывает, что это того стоит!
Ну и не забываем про риски конкретной компании и ее собственника Саида Керимова - санкции, форс-мажоры, доп. налоги и т.д.
Обсудить результаты можно здесь.
#pi_аналитика
Сегодня на конкретном примере покажу, чем же покупка золотодобывающей компании лучше, чем покупка базового актива в виде золота, например, через ETF.
Что для этого предпринял:
1. Взял цены одной тройской унции золота и одной акции ПАО "Полюс" на начало января каждого года за период 2008-2021гг., захватив несколько кризисов и циклов.
2. Так как золото торгуется в долларах, то отдельно выписал курс к рублю на начало января каждого года и учел девальвацию.
3. Учел все дивиденды Полюса с 2008 года.
4. На 1 млн руб. для каждого периода купил опред. кол-во унций и лотов.
Я не стал играться со спекуляциями типа "в 2009г. купил, в 2011 продал, затем в 2014 опять купил и т.д.". Ловить дно и хай - это фантастика. Я поступил по-другому: отдельно посчитал все TSR (доходность с учетом роста актива и полученных дивидендов) для каждого года с 2008 для того, чтобы не исказить рез-ты "удачным попаданием".
Что в итоге (скриншот ниже):
1. Покупка акций Полюса в начале любого (!!!) года, начиная с 2008, всегда выгоднее покупки золота.
2. В лучший год (2014) разница между доходностью акций и золота составила почти 17 млн руб. Вы просто вдумайтесь - покупка акций Полюса на 1 млн руб. в начале января 2014г. дала 19,2 млн руб. прибыли, а покупка золота "лишь" 2,26 млн руб.
3. Средний TSR Полюса 9 млн руб., у золота - 1,68 млн руб.
4. 2021 год пока в минусе, так как нет накопленного эффекта от дивидендов и золото в коррекции.
Да, акция Полюса - дорогая (14+ тыс.руб.), и не каждый может позволить ее в портфель. Поэтому многие выбирают ETF на золото, так как порог входа сильно ниже.
Но если бы передо мной стоял выбор - акции Полюса или ETF на золото - я бы точно копил на акции. Статистика показывает, что это того стоит!
Ну и не забываем про риски конкретной компании и ее собственника Саида Керимова - санкции, форс-мажоры, доп. налоги и т.д.
Обсудить результаты можно здесь.
#pi_аналитика