Ирония судьбы, или спекулянты резвятся. В начале октября Эсэфай стоил 1000 руб. с Европланом, теперь эта же цена, но уже без Европлана.

В отсечку не входил, на выкуп не иду,

Поздравляю с Рождеством Христовым!! Желаю всем светлых и добрых мыслей, мирного неба и бодрости духа!

подписчикам приходят сообщения от мошенников. Будьте осторожнее, у меня единственный аккаунт @petrov_aleks

С последнего эфира остался ряд незакрытых вопросов, с них и начну.

Вопрос: "Хендхантер - высокая марнижальность компании, выплаты дивидедов и отсутствие долгов. Маркеры для инвестора подталкиваю к покупке, нет ли здесь очарованности и просчёта в перспективности бизнеса для инвестора?"

Ответ: по сети гуляет слайд, из которого видно, что число вакансий растет сильно быстрее, чем число предложений. ХХру также повышает абонентскую плату, что может привести к оттоку работодателей. Темп роста выручки в 3кв был всего 1,9%, есть ощущение, что 4ый кв будет не лучше. Сама компания с отриц. чистым долгом, могут дать 10% ДД. Пока просто жду годовой отчет, бизнес нравится, но есть сложности.

Вопрос: "Русагро жив или мертв?"
Ответ: без подвижек по делу Мошковича и понимания, что будет с компанией, покупать не хочу. Надеюсь, 2026г. даст ответы.

Вопрос: "Что скажете о ситуации с Уральской сталью? Что будет с облигациями?"
Ответ: Я вообще не лезу в корп. облигации, мне хватает акций, где есть классные истории по соотношению риск-доходность.

Вопрос: "Рассматриваете ли вы к покупке ЗПИФы недвижимости и если да, то какие?"
Ответ: Нет и не планирую. Моя специализация - покупка бизнеса напрямую через акции, без прослоек.

Вопрос: "Что видите в перспективе у металлургов ? Или на мире все пойдет расти ? И если брать мирное урегулирование конфликта , какие компании САМЫЕ быстрорастущие на ваш взгляд?"

Ответ: ближайшая перспектива металлургов - слабый спрос внутри страны, слабая динамика цен на металлопродукцию. Удачное время провести капекс по-максимуму и потом снимать сливки. Но это (сливки) может быть еще через год-два.
Если мир, то быстрее других могут "улететь" Газпром, Новатэк, Сегежа, Аэрофлот, Юнипро, Лукойл. Обоснованность этого выбора определяется срезом спекулянтов, а не разумными расчетами😁

Продолжение следует.

Вопрос: "День добрый. Интересно было бы посмотреть ваш рабочий день. Сёл за компьютер, прочитал интересную новость, проанализировал, решил купить. Через час цена неадекватна, продаю. Опа, ещë новость, анализ решение. Спасибо."

Ответ: Если я сел работать, то начинаю с прочтения всего новостного потока, аналитики и формирования консенсуса по компаниям двух-трех десятков аналитиков/блогеров/управляющих. Это мне нужно для понимания того, как рынок будет оценивать новости/отчеты через ЛОМ-ов.
На самом деле, значительную часть раб. дня я могу проводить в размышлениях о том, какая "вилка" развития событий по ближайшим новостям может быть и как на нее мне реагировать, каким объемом заходить. Бывают, конечно, очень неожиданные новости, но в основном, я уже заранее знаю какие новости от какой компании рынок ждет, соответственно и я заранее проделываю всю работу. Крайне редко бывает такое, что выходит новость, а я сижу-думаю, как ее интерпретировать и что же делать в итоге.
Если зашел в сделку, то пока ее не закрою, от терминала не отойду)
Огромное преимущество моей работы еще в том, что если я устал от рынка, то читаю худ. литературу и просто слежу за выходящим новостным потоком. Помогает переключиться и отдохнуть, не отходя от терминала.

Если сезон отчетов, то их надо оперативно просматривать, читать пресс-релизы.

Если сезон див. решений, то даже отойти в туалет внутри торговой сессии - может быть чревато. Спасает биотуалет. Шучу😁

Также я не отношусь к типу трейдеров, которые торгуют ТА, каждый чих по геополитике. "Рынок слабый, шортим. Ой, рынок спокойный, объемов нет - без движения. Ой, рынок растет на 0,5%, надо плечо загрузить" - не мое.

А в целом, "быть в потоке" - это про меня, просто у меня поток сугубо новостной😁 Задача проста: первым увидеть новость, первым понять что делать, первым зайти в сделку и забрать прибыль. Иногда я успеваю вместить все 4 фазы в 15-20 секунд.

Еще часть вопросов с эфира.

Вопрос: "Про Яндекс тоже интересно ваше мнение"
Ответ: Яндекс - это ставка на тотальную роботизацию в будущем. При общей капе в 1,8 трлн руб., в 1,4 трлн руб. аналитики СКБ оценивают направление автономного транспорта, а это лишь небольшая часть всего бизнеса компании. Понятно, что 1,4 надо делить как минимум на 3, но в целом видится апсайд в долгосрочной перспективе.

Бизнес сложный и интересный, но активно позицию не наращиваю, горизонт минимум от трех лет. Может, мне стоит позицию и нарастить.

Вопрос: "Эфир как всегда на высоте! Какое мнение по поводу распадской?"
Ответ: Тут все проще - компания без долга, на дне сырьевого цикла в ожидании роста цен на продукцию и девальвацию. Акции не держу, угольщики у меня не в приоритете.

Вопрос: "Александр, расскажите об обучении на следующий год? Что и когда планируете?"
Ответ: В конце 25 года с нуля перезаписал курс по ФА. Три курса (Молодой инвестор, Фундаментальный анализ, Новостной трейдинг) доступны в любое время в индивидуальном формате. В феврале скорее всего будет реинкарнация курса "Дивидендная стратегия", последний раз я его проводил в июне 2023 года. После проведения дивикурса по плану Новостной трейдинг в групповом формате.

Вопрос: "интересно мнение Александра на 2026 г по Полюсу. Есть возможность или нет? Хотя бы +30%"
Ответ: Полюс - классная, недешевая компания, которая в текущей конъюнктуре гребет деньги лопатой. Как долго это продлится - не понятно. Спекулятивно, наверно, можно какую-то часть движения ухватить, но я не сторонник такого подхода. Циклы имеют свойство резко разворачиваться, а золото явно близко к пику.

Акция за год сделала +100%, я в этом не участвовал. Поэтому заходить по текущей цене мне не нравится по соотн. риск/доходность. При этом сделать +20-30% котировка может легко, чисто по инерции.

Может, буду искать возможность в ЮГК, но сперва жду корп. новости.

Вопрос: "Александр, Уважаемый) кейс втб раскрой нам пожалуйста. В общем и то что под капотом. Про перспективы конвертации префов в обычку. Как пр твоему мнению это скажется на акционерном капитале. Многие этого боятся, приравнивая к допке, то есть размытию, но так ли страшен черт? Может посмотреть на ситуацию под другим углом? Прозрачность акционерного капитала, увеличение фрифлоата и как следствие увеличение веса в индексах?"

Ответ: "Конвертацию ожидаю после присоединения Почта-банка, ориентировочно в мае. По какой цене пройдет - не известно, пока есть 3 ориентира - 50 руб. (номинал), 67 руб. (цена допки), 72 руб. (текущая). Оптимально - выше 70 руб., что будет иметь минимальный эффект на дивиденд.

При конвертации по 50 руб. акций станет 17 млрд шт.
При конвертации по 70 - 14 млрд шт.

Если всю допку выкупит гос-во, то фрифлоат сократится примерно до 24%, что открывает возможность провести еще доп. эмиссии и снять вопрос достаточности капитала.

Итог конвертации:
Прозрачность капитала и див. политики ✅
Аналитикам легче донести дешевизну по P/B до широкой публики✅
Фрифлоат сократится⭕️
Потенциальные доп. эмиссии❌
Дивиденды сократятся (зависит от цены конвертации)🔻
Уйдет фактор "чем выше цена обычки, тем выше расчетный дивиденд"💢

Пока ключевой риск, который повлияет на мое решение удерживать позицию, - это конвертация по 50-60 руб. Но до этого момента в феврале должны сказать по дивам за 25 год, так что есть возможности маневрировать.

Классная торговая сессия! Рынок хоть немного ожил.

Оставлю скриншот понедельной динамики Индекса Мосбиржи как напоминание о том, что рост еще и не начинался.

Да, штормит. Часовой откат, например в ВТБ, "забрал" половину дневного роста. Но пытаться сдавать позицию или часть на первом задерге чревато тем, что однажды отката не будет и котировка уедет далеко и надолго, но уже без меня😁

Поэтому без корп. новостей или важных геополитических решений я ничего не предпринимаю.

В мае 2024г. Индекс был 3500п.
В феврале 2025г. - почти 3400п.

Сейчас период турбулентности, но в целом мы сильно ниже. Для меня главное - не растерять позиции до нормального растущего тренда и не растерять прибыль в попытках поймать хай/лоу откатов.

А вы как смотрите на текущий рынок? Что-то предпринимали?

Бодрое начало года, учитывая скудное кол-во корп. событий.

+6,88% по спек счету с начала года с учетом выплаты остатка налога за 2025г.

Ставка была сделана на ВТБ, он пока не подводит. Говорят, что якобы инсайд в рынке по размеру дивов и/или параметрам конвертации.

Но никого не смущает тот факт, что ВТБ 9 недель сперва торговался ниже/около 70 руб., затем еще 9 недель в диапазоне 70-74 руб.

Так что я бы назвал недавний рывок котировки "отложенным спросом". Ждать размера дивиденда осталось недолго, меньше месяца. Хотелось бы увидеть в феврале еще минимум +10% к счету.

Интересное на рынке:

1. Мощнейший отчет Сбера по РСБУ за январь. Я экстраполяцией не страдаю, но банк показывает, что дела у него тип-топ. Основная проблема пока в навесе от нерезидентов, и длится это уже не один месяц. Но любые навесы рано или поздно заканчиваются. Фраза "а чем твоя акция лучше Сбера" не теряет актуальности.

2. У ВТБ сократился фри-флоат, т.к. экс-глава Связьинвеста Евгений Юрченко нарастил свою долю до 6,1%. Новость скорее позитивная, хотя Юрченко является акционером ВТБ с 2007 года и, видимо, просто усреднился=)

Осталось недолго ждать решения по дивам, акция сильнее всего рынка.

3. Телеграм блокируют/замедляют, ВК этому рад. На чужих проблемах ВК вряд ли вывезет, там проблемы совершенно на другом уровне.

4. Вчерашний конф-колл представителей Самолета лишь раззадорил публику, т.к. оказывается письма не было, это просто "слив" от конкурентов. По всем пунктам дали противоположные комментарии, что лишь усиливает ощущения тотального вранья.

Проблемы в Самолете большие, долговую нагрузку надо срочно снижать. А прикрываться огромным земельным банком, наверно, не так эффективно. Этот земельный банк имеет свойства национализироваться или уходить с большим дисконтом за долги.

По крайней мере рынок все правильно оценил и переставил котировку вниз.

5. Рынок зажат между недельными принтами инфляции, ближайшим заседанием ЦБ по ставке, где консенсус за удержание на текущем уровне, и мирными переговорами, которые по факту могут быть "фоном" и на самом деле ничего не значат.

Говорят, что конвертация префов ВТБ в обычку в районе 70 руб. это плохо. Плохо, если цена будет 50 руб., т.к. в данном случае кол-во акций увеличится примерно на 21% относительно сценария "цена конвертации 70 руб.".

Чем ниже цена конвертации, тем лучше для Росимущества. Ниже цена = больше обычки в их владении = больше абсолютный дивиденд.

Пьянов обещает держателей обычки не обидеть.

Скоро узнаем цену конвертации, по идее она должна быть посередине между плохим сценарием (номинал в 50 руб.) и отличным (80 руб.), а это где-то в районе 67-70 руб.

Если будет выше 70, ну это вообще прекрасно.

Какую цену ждете?

В инвестициях, как и в жизни, использую принцип - "завтра будет день, не лучше и не хуже сегодняшнего".

На бирже, согласно теории вероятностей, можно изредка встретить "черных и белых лебедей". В нашем случае, "белым лебедем" будет окончание СВО. Только вот строить свою стратегию, исходя из предположения, что СВО закончится "вот-вот", на днях или через месяц, считаю неправильным.

Исходя из этого, я не инвестирую, например, в Газпром. Бизнес работает в новых условиях уже 4+ года и будет работать также, без изменений, еще 4 года, а потом еще 4 и т.д. Не будет снят запрет на поставку газа на премиальный рынок Европы. Не будет сильных финансовых итогов, которые позволят получать хороший дивиденд.

Если что-то из вышеперечисленного резко меняется, то именно это служит драйвером к быстрой покупке в моменте. Но не до критического события.

По этой причине мне нравится, например, Сбер. Бизнес уже в текущих условиях показывает отличные результаты и с высокой вероятностью будет показывать их ежемесячно и впредь. Любой слабый РСБУ за месяц лишь даст возможность быстро скорректировать позицию в сторону уменьшения и ожидать новых вводных данных.

Но важнее то, что инвестиция в Сбер не зависит критически от "белого лебедя", который может и не случиться в ближайшие пару лет.

В течение ближайшей недели должны озвучить дивидендное решение по ВТБ. А чтобы не было скучно, периодически выходят комментарии главы ВТБ Костина.

Сегодня он зачем-то стал сравнивать див. доходность акции (высокорисковый инструмент) с депозитом (крайне низкий риск), мол, они должны быть сопоставимы.

Остается гадать, какая цена имеется в виду для расчета ДД. Допустим, текущая.

Депозит дает 11%, значит при дивиденде в 9,56 руб. (25% ЧП МСФО) вполне укладываемся в его логику, т.к. ДД выходит к цене 87,4 руб. = 10,94%.

Вот и идет упорный торг между ЦБ и ВТБ, а болеть видимо надо за команду ЦБ😁

Еще вышла новость, что экс-глава «Связьинвеста» Евгений Юрченко, увеличивший свою долю в банке ВТБ до 500 млн штук, выдвинул свою кандидатуру в наблюдательный совет банка.

Вроде позитивно. Мужчина увеличивает планомерно кол-во акций ВТБ с 2007 года, был размыт многократно доп. эмиссиями, сидел не один год без дивов, кто если не он будет защищать интересы миноритариев?

Есть кто ВТБ еще держит на текущем уровне цен? Я позицию сократил где-то на 80%. Интересно, кто из нас больше не прав, я или Юрченко?

в итоге очень позитивный сценарий получился по конвертации, 82,7 руб.

Могло быть вплоть до 17 млрд акций, а будет 12,93 млрд шт.

Итоги февраля (январь тут). План был простой - "хотелось бы увидеть в феврале еще минимум +10% к счету." Немного не дотянул, "спасибо" Пьянову, который как "уж на сковородке", не дал в итоге четкого решения по дивам. Теперь остается ждать середины апреля, когда все переговоры с ЦБ закончатся.

Доходность спек счета подросла с 6,88% до 13,16%, а еще 3% (565к руб.) ушло на оплату остатка налога за 2025г. Меня вполне устроит ежемесячная доходность в 6-7% до конца года, но это не амбициозно😁

Весь спекулятивный "движ" в нефтянке я сознательно пропустил по моральным мотивам. Не хочу лонговать прокси на рост нефти из-за начала боевой операции против Ирана. Почитав новостную ленту пару дней, ощущение будто в грязи обвалялся. Видимо, я дурак и надо быть циничнее. Но чувства FOMO нет совершенно.

Основной спекулятивный акцент сейчас сделал на формирование позиции в валюте (доллар и юань) через фьючерсы. Задача сложная, учитывая тайминг и мое нежелание терять деньги на этом. Идея в том, что продажи валюты по бюджетному правилу в 2026г. могут сильно сократиться. Но когда это произойдет, пока никто не знает. Вполне возможно, что мне потребуется 3-5 заходов, чтобы сфомировать большие позиции с коротким стопом и явным драйвером.

Интересные события на рынке:

1. Минфин России принял решение не проводить операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила в марте 2026 года.

Посчитал фактор "за" девальвацию, т.к. уйдет навес, купил мартовских фьючей "доллар-рубль" по 77700. Это уже третья попытка захода в валюту, надеюсь на этот раз успешная. 19 марта экспирация, 20 марта могут дать информацию по новой цене отсечения нефти в рамках бюджетного правила. В связи с войной на Ближнем Востоке, изменение цены может быть минимальным.

Знаю, что можно через валютные облигации отыграть, но с инструментом никогда не работал, валютные фьючи выглядят для меня попроще) Кто-то вообще через покупку русала движение берет=)

2. Евротранс удивительным образом молчит по поводу исковых требований на миллиарды рублей. Ладно, деды там в отпуске были. Но комментарии от публичной компании должны выходить оперативно, если есть что сказать. Видимо, нечего. Инвестиционно компания не интересна совсем. Лучше не вестись на их обещания выкупить акции по 350 руб.😁

3. ЦБ не понравилась оферта миноритариям от ПИКа, отправили на доработку. Не думаю, что там цена не устроила. Скорее, какие-то юридические моменты. Кейс явно не похож на "европлановский".

4. Словесная "болтанка" по поводу нашего газа в Европу. То он нужен, то не нужен. То мы хотим его поставлять, то вдруг надо полностью переключиться на иные премиальные рынки. Котировка Газпрома под давлением, что странно, учитывая тотальный рост по всему нефтегазу, включая дикие шлаки. На данный момент для меня тут инвест. идеи нет.

5. В фикспрайсе ожидается ДД в районе 18%, если дадут 11 коп. на дивиденд. Потенциальные 11 млрд руб. поддержаны FCF и нулевой чистой долговой нагрузкой. Надо изучить подробнее бизнес на предмет "разовости" такой ДД.

Дорогие девушки! Пусть музыка звучит в душе и счастье переполняет! С праздником!

Интересное на рынке:

1. Сбертанк показывает второй месяц подряд +20% ЧП г/г. Людей волнует вопрос, "а чего не растет котировка?" А какая разница, если ДД выше 11% и ROE 25%. Наверно, просто не все готовы ждать, когда в это же время в нефтянке "горячо" и дают обнулиться с огромными плечами за пару дней.

2. Еще вопрос, смогут ли держатели Роснефти по 500+ руб. и СНГ-ап по 49+ руб. выйти хотя бы в б/у. Со стороны выглядит забавно, как наша нефтянка улетела в стратосферу и сдулась в итоге. Популизм со всех сторон зашкаливает, как и волатильность. Моя торговая стратегия абсолютно не подходит для нефти.

3. Хэдхантер из акции роста превратился в див. фишку с 15+% годовой ДД. Мне нравится их устойчивость на не самой благоприятной конъюнктуре. Если удержат рентабельность по EBITDA 50%, то дивиденд за 26 год может быть не хуже, чем за 25г.

4. На валюте в итоге не удалось заработать. В моменте давали 2% прибыли в долларе, но я рассчитывал на большее, в итоге закрылся около б/у. Потом пробовал юань, опять мимо. Наверно, сделаю еще один заход в долларе в ближайшее время и вернусь к тому, что "кормит" - корп. события и фундаментал в акциях. Но опыт получил интересный.

5. По СВО затишье, временно этот фактор не влияет на наш рынок. Влияет лишь отсутствие достаточной ликвидности, когда нужно все распродавать и перекладываться срочно в нефтянку. А потом еще успеть назад. Вот этим и хочется воспользоваться в ближайшее время, покупая на коррекции адекватные истории.

Есть успешные трейдеры, кто смог к данному моменту хорошо на нефти заработать?)