Из интересного сегодня:

1. Минфин предлагает повысить Транснефти налог на прибыль с 20% до 40% с 2025 года. Приятного мало, когда в очередной раз пытаются вывести деньги из гос. компании в обход миноритарных акционеров. Ох уже эти игры с наперсточниками.

Инвест. позу я не трогаю пока, она куплена не сильно выше текущей цены, и не превышает 10% от капитала. Докупать желание пропало.

2. Очередная эскалация конфликта, кто кому позволит использовать ракетные удары по РФ, какой дальности, и кто первый начнет. Я уже два года говорю, что если подобные новости вызывают судорожное желание распродать активы в портфеле, то лучше забыть о бирже в конце февраля 2022г. и не вспоминать до окончания СВО.

Никаких действий я не предпринимал.

3. ДВМП выложил слабый РСБУ 9М24, но он не показателен, т.к. операционную деятельность материнская компания практически не осуществляет. Жду годовой МСФО весной 2025г.

4. Один из крупнейших акционеров девелопера "Самолет" Михаил Кенин (доля 31,3%) не намерен продавать свой пакет акций компании и уверен в ее перспективах, сообщил его представитель журналистам.

Не верю таким комментариям. Даже если это правда, покупать акции девелоперов сейчас не хочется. Есть ощущение, что в 2025г. проблемы только увеличатся, и позитивных сценариев для миноритариев Самолета не так и много)

5. Сегежа выкупила по оферте 8.77 млрд из 10 возможных по облигациям 2P1R.

Деньги нашлись, скорее всего, у АФК "Система". Сегежа немного перенесла МСФО отчет, ориентир 21-22 ноября, проблесков не ожидаю. Но важнее условия по доп. эмиссии, затянулось все, пора уже озвучить информацию, за чей счет спасут компанию.

Непростой выдалась торговая неделя.

1. Очередной обман (*матное слово*) миноритариев, на этот раз в Транснефти. Я лишь недоуменно развел руками, когда ради выимки лишних 20-40 млрд руб. через повышенные налоги вместо повышенных дивидендов, компания теряет сразу 30% капитализации, а государство как мажоритарий - репутацию.

Я в прямом эфире смотрел заседание Комитета по налогам, где одобрили новый налог до 2030г., и было противно. На вопрос из зала - "а зачем так делать?" прозвучал ответ - "это ж монополия, значит можно".

Есть же задача удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году. С такими мерами, легче ее уполовинить.

2. Инфляция не сбавляет обороты, декабрьское заседание ЦБ все ближе, а значит вероятность роста КС повышается, что не прибавляет оптимизма.

3. США включили в SDN-лист десятки мелких и не очень банков, через которые шли внешнеторговые расчеты. Рост курса валют (юань, доллар, евро) на неделе связываю с этим фактом, т.к. все значительно усложнилось, и потребуется немало времени, чтобы наладить денежные потоки.

4. Усиление эскалации конфликта после запуска Орешника. Обращение президента к населению, ряд тел. звонков с лидерами других стран. Волатильность так зашкаливает, что любая сделка в моменте - это существенный риск. Торговать очень сложно.

5. Наконец-то вышли подробности по доп. эмиссии Сегежи. 101 млрд руб. по 1,8 руб. Объем, который АФК "Система" и ряд кредиторов должны выкупить (это еще не факт). Спекулятивная идея для меня ушла, а инвестиционная не появилась, т.к. компания даже после допки будет стоить крайне дорого.

EV/OIBDA после снижения с 15 до 5 - это не то, что хочется держать с учетом крайне дешевых альтернатив в других секторах с более прозрачными перспективами.

А так, текущие колебания цены относительно 1,8 руб. не вызывают желания лудоманить, т.к. больше похоже на рулетку.

Даже понимая, что цена акции должна как минимум уполовиниться, шортить крайне рискованно. Слово "должна" порой приносит огромные убытки и маржинколы.

Ведь стоит Мечел в районе 100 руб. за акцию вместо 50 руб., Лензолото 14 млрд руб. капитализации, хотя это безусловная пустышка. Таких примеров море.

Надо помнить одну вещь - рынок может оставаться иррациональным, дольше чем мы платежеспособными.

6. А в целом советую с изрядной долей скепсиса слушать блогеров, которые вещают с излишним оптимизмом о том, что рынок ниже не будет и вот-вот развернется.

Позитива нет вообще, а рыночная инерция может позволить рынку упасть еще просто под собственным весом из-за недостаточного спроса.

Если нет свободных денег, то лучше про рынок забыть на 2-3 месяца. А если есть, вы лучше меня значит сумеете ими распорядиться.

Основной вопрос заключается не в том, что конкретно сейчас купить из див. бумаг, а стоит ли вообще покупать акции.

На примере сегодняшнего отчета Сбера видно, что идет замедление экономической активности, при этом. скорее всего, растет просрочка по кредитам, что находит отражение в формировании бОльших резервов из прибыли.

Последние покупки на 7 млн руб. были лесенкой на снижении в диапазоне 240-221 руб. в конце ноября. Можем ли увидеть 200 руб. в следующем году? Легко.

Логика принятия решения:

ЧП РСБУ за 11мес 24 года немного лучше к 11 мес. прошлого года. При этом котировка от пика упала на 30%. То есть рынок уже заложил потенциальное ухудшение фин. результатов, допустим на 15-20%. Поэтому я начал покупать.

Если не заложил, то мы увидим еще -15% от текущих цен, а это 199 руб.

Сбер уже торгуется чуть выше 0,75 P/B, дисконт может увеличиться. Я готов покупать по 200 руб.

Ключевой риск - невыплата дивидендов по причине недостаточности общего капитала Н20.0. Просчитать этот риск сложно. Я на днях смотрел день Инвестора Сбера, глянул их гайденс на 25 год, в целом, меня устроило с поправкой на текущую котировку.

Также я считаю, что разворота рынка, например на геополитике, не будет без роста Сбера. Поэтому по совокупности факторов - это одна из самых интересных для меня идей, если есть свободные деньги.

Но угадать дно никому не дано, так что "лесенка" всегда меня выручает. Снижение рынка еще на 15-20% - один из базовых сценариев.

А вы что думаете по Сберу?

* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Несколько человек задали вопрос про Хэдхантер.

У меня с ним непростая история - не "купи и держи". По совокупности факторов (навес, разовый большой дивиденд и неясность с закрытием гэпа в ближайшие полгода) я считал, что по 4500 руб. надо сдавать, а по 4000 руб. идти в отсечку. Я последовательно по этому плану и шел - около 4500 руб. сдал всю позицию на 5 млн руб.

Затем на фоне общей коррекции рынка в районе 4к я 1/2 позиции откупил, но полностью сдал по 4300 руб. В данный момент я без позиции, но если дадут <4к снова, я куплю.

За несколько заходов и ряд спекуляций на рекомендации дивиденда я практически вышел по прибыли на размер дивиденда и не вижу смысла брать на себя риски, идя в отсечку.

Вообще, покупка акции при разовом большом дивиденде (например, за 2-3 года) похожа на покупку денег за деньги. То есть, скоро уйдет разовый дивиденд и можно будет взглянуть на компанию с уже новым балансом и решить, насколько интересно держать данного эмитента в портфеле.

Это, конечно, не Ашинский Метзавод, где распределили всю накопленную НЧП за 20 лет. Но денежная кубышка у ХХ уйдет, компания продолжит дальше зарабатывать, но мне легче следить за квартальными отчетами и на ходу принимать решения.

А еще есть ощущение, что не весь навес ушел. И выходить он будет либо прям перед отсечкой, либо сразу после див гэпа. Посмотрю, может дадут купить в районе 3к за акцию в ближайшие месяцы.

К бизнесу на данный момент вопросов у меня нет, все нравится.

Сколько лет я на рынке, всегда знаю, что есть определенный порядок по дивидендам:

1. Выходит сообщение с повесткой СД, где озвучен вопрос о рекомендации дивиденда ВОСА/ГОСА

2. Затем сообщение с решением СД, где указан конкретный размер дивиденда.

3. ВОСА/ГОСА собирается и одобряет (99,9% всех случаев) или не одобряет (привет Газпрому образца 2022 года).

При это я всегда считал, что одобрить или нет должны только тот размер дивиденда, который указан в решении СД. Если решили изменить дивиденд, то отменяется ВОСА/ГОСА, дается новое решение СД и его одобряют. Так недавно сделал Эсэфай, повысив кратно дивиденд.

Но Фосагро сегодня удивило.

В решении СД был предложен дивиденд 249 руб. по итогам 9м24. Собралось ВОСА и одобрили дивиденд, но не 249 руб., а 126 руб. - в два раза ниже предложенного.

Видимо, воспользовались п.4 ст. 42 208-ФЗ, где сказано, что "размер дивидендов не может быть больше размера дивидендов, рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества".

То есть получается, что увеличить дивиденд можно только через доп. корп. процедуры, а уменьшить (хоть до 1 копейки) можно безболезненно и быстро прямо на ВОСА.

Прецедент очень неприятный. Теперь за ВОСА надо пристально следить не только по вопросу одобрения, но и сверять размер дивиденда.

Либо это такие корп. практики Фосагро в обход закона?

P.S. в комментарии выложил бюллетень для голосования, где было 2 варианта дивидендов.

Индекс Мосбиржи взял очередной рубеж в 2400 пунктов, откатившись куда-то в март 2023 года. В очередной раз читаю "робкие" риторические вопросы - "а может это дно и разворот рынка в счастливое будущее?".

Индекс с хаев мая 2024г. откатило уже на 32%, плечевиков с текущими ставками на "плечо" быть не должно. Рынок разбился на два лагеря.

Одни смотрят на мультипликаторы компаний в разных секторах - многое дешево, надо брать и терпеть.

Другие смотрят на альтернативные инструменты, допустим, ОФЗ-ПД - купонная доходность на уровне голубых фишек, а риски значительно ниже (дефолт гос-ва не рассматриваю как сценарий). И покупают стабильный денежный поток.

ЦБ не знает, что делать с огромной денежной массой, перекосом в экспорте-импорте, бьет очередным повышением ставки через дня минимум на 2% (консенсус).

Я всем капиталом нахожусь в акциях, то есть вхожу в первый лагерь😁 В инвест части капитала пассивность в этом году рекордная, т.к. сделал ставку на получение дивидендов и "купил билеты в первый ряд", когда позитив в сфере геополитики, наконец-то, случится, сантимент изменится и рынок начнет расти.

Я не смог предсказать такой рост ключевой ставки, считал, что отметку в 20% не превысят. Но я думаю, что сам ЦБ не понимает, что он сделает "завтра", и попахивает "паникой в селе". В будущем, наверно, стоит попробовать тактику продажи как минимум 50% всех акций на первом повышении КС и откупать их на первом снижении.

Поэтому остается просто сидеть и ждать лучших времен. Как никогда уместна шутка про "прибыли нет, но акций стало больше"😁

А в целом, год сложно назвать плохим:

- Все закредитованные истории удалось обойти стороной. Миноискатель отработал на славу.
- Плечи я не использовал на инвест. счетах вообще.
- Спек. счет позволяет "отвести душу" в попытках быть умнее рынка, и вроде как получается, т.к. счет условно в 5% от исторического максимума абсолютной доходности.
- Общую доходность всего капитала только предстоит посчитать, но она явно выше полной доходности Индекса Мосбиржи (MCFTRR). Видимо, этого достаточно в 2024 году, чтобы поблагодарить самого себя за проделанную работу😁

А у вас как настроение? Разделяете мнение, что для долгосрочного инвестора чем ниже рынок, тем лучше? Ведь можно долго покупать качественные активы по низким ценам.

Проекту "Один хороший трейд", в рамках которого я совершаю новостные сделки с возможностью их повторить, пошел уже третий год. Поделюсь статистикой:

- 22 торговых месяца.
- 261 новостная сделка (175 в плюс, 86 в минус)
- Общая прибыль 14,1 млн руб., в среднем 641 тыс. руб. в месяц.
- Самая прибыльная сделка: +4,2 млн руб. в Ашинском Метзаводе на рекордных дивидендах.
- Самая убыточная: -1,7 млн руб. в ЛСР на решении по дивидендам.
- Средняя прибыль в сделках: 95 тыс. руб.
- Средний убыток в сделках: -34,4 тыс. руб.

График доходности накопленным итогом на скриншоте. Счет с 3 млн руб. на начало 23 года вырос до 22 млн руб. на текущий момент после выплаты всех налогов за 2 года и серию выводов ДС.

Нововведение этого года: помимо моментальных сделок на новостях, я совершаю среднесрочные (от дня до месяцев удержания) сделки и также их быстро выкладываю. Драйверы покупки разные: дешевизна бизнеса, корп. события, ближайшие дивиденды, щепотка тех. анализа😁 и т.д. Плюс все движения по инвест. части капитала. То есть абсолютно все мои сделки на бирже.

Примеры последних среднесрочных сделок:
- покупка Совкомбанка вчера ниже 12 руб.
- серия сделок в Хэдхантере и получение прибыли соразмерной размеру дивиденда без вхождения в отсечку.
- серия сделок в Эсэфай.
- лудоманские сделки на отскок в Самолете.
- продажа Яндекса по 3905 и 3750 руб.

Полную статистику таких сделок за 2024г. я выложу отдельным постом. Это стало для меня полноценным источником получения прибыли в дни, когда нет хороших новостей.

Все это происходит в закрытой группе, попасть в которую можно после прохождения курса "Новостной трейдинг". Здесь его описание. До конца этого года пройти курс можно индивидуально по цене 25 тыс. руб., затем цена существенно повысится.

На вопросы готов ответить в комментариях.

Просто хороший день на рынке. Их так мало было в этом году, что заслуживает отдельного поста.

Риторика ЦБ сильно смягчилась, есть все шансы на то, что пик КС мы увидели и впереди светлое будущее.

Отыгрывал ставку через лонг фьючерса на Индекс Мосбиржи и фулл депо в акциях.

Остается пожелать, чтобы таких дней в 2025г. было ну хотя бы 10=)

Будьте осторожнее с шортами, сантимент на рынке развернулся на 180 градусов, в LQDT рекордный день по объемам на выход. Все откаты буду выкупаться.

Кто терпел в акциях все коррекцию, поздравляю, жить стало веселее=)

P.S. по факту прибыль за день минимум в 2 раза выше, просто брокер Тиньков не учитывает закрытые сделки, только открытые.

Когда официально закончились все новогодние праздники, хочется всех поприветствовать в 2025 году и пожелать прожить его осознанно.

Осознанность на бирже напрямую влияет на финансовый результат и на выполнение всех жизненных планов.

Для меня есть свод незыблемых правил, считаю нелишним еще раз о них напомнить:

- Не инвестировать на заемные средства. Жадность губительна.
- Не шортить рынок/акции только по причине их роста. Хай не угадать. Для меня шорт сугубо быстрая сделка внутри дня на сильном негативном инфоповоде.
- Не покупать компании с большой долговой нагрузкой (> 2 ND/EBiTDA)
- Не покупать компании с плохими корп. практиками (внезапные "допки", вранье топ-менеджмента, кидки с дивами и т.д.)
- Выбирать компании со стабильным денежным потоком, которого хватает и на расширение бизнеса, и на выплату дивов/байбэк.
- Крайне тщательно фильтровать новостной поток, не принимать решения по политическим и геополитическим заявлениям.
- Не пытаться быть умнее рынка. Рынок может быть иррациональны долго, а деньги конечны)

После полугодового снижения рынка в 2024 году желаю вам, чтобы доходность в 2025 году превзошла все самые смелые ожидания.

А еще крепкого здоровья и бодрости духа на новые свершения!

Привет! В среду в 19-30 проведу здесь прямой эфир - обсудим текущее положение дел на бирже, отвечу на ваши вопросы. Их можно задавать в комментариях к этому посту.

Через 25 минут начну эфир

⬇️ Голосовая версия эфира, отдельно сброшу ссылку на скачивание видео.

https://disk.yandex.ru/i/ykntcbmGpQ5QFA

Ссылка на скачивание прямого эфира в видеоформате.

Интересное на рынке:

1. Полная тишина в инфополе про переговоры Путина и Трампа как минимум с минувшей субботы. Есть ощущение, что именно сейчас, в закрытом режиме, идут какие-то переговоры. Рынок бодрится, мини-коррекции везде выкупаются.

2. Еще одним из индикаторов "силы" рынка является моя "лесенка продаж/покупок". Я частями сдаю как можно выше то, что покупал весь ноябрь и первую половину декабря 2024г., и пытаюсь потом вернуть дешевле на 5-10%. Так вот, практически ничего из проданного я не могу откупить обратно хотя бы с прибылью в 5%. Коплю ликвидность в LQDT:)

2. Кабмин работает над планом оздоровления Русгидро. Упомянули дивиденды, я думаю, их не стоит ждать ближайшие пару лет. Долг у компании огромен, проценты сжирают и без того отрицательный FCF. Я бы вообще рассмотрел доп. эмиссию как один из вариантов снижения долга.

3. У Астры сильный опер. отчет за счет 4кв24, в котором традиционно происходят основные отгрузки. Главный вопрос - сможет ли компания расти такими же темпами, учитывая уже высокую базу. Планирую частями из идеи выходить как можно выше без права обратного откупа.

4. Видел статью в Коммерсанте, где оценили сделку по продаже М.Видео в 300 млрд руб. Какое-то дикое число, учитывая EV компании в районе 100 млрд руб., где 20 млрд - это капитализация, а еще 80 - долг под высокий процент. Почему за такой актив должна быть премия в 50+%?

Но я не удивлюсь, если оценку завысят, отыграю спекулятивно. А как среднесрочная история - М.Видео не интересна.

5. Вернул в портфель ЭсЭфАй, как бенефициара потенциальной продажи (ее, кстати, может и не быть) М.Видео. Дешевый бизнес, без долгов, с потенциальным выходом одной из "дочек" - ВСК - на IPO в 2025-2026гг. Потенциально может быть экстра-дивиденд (в районе 10+% ДД) от продажи доли (около 10%) в М.Видео за 2 млрд руб. и возврата дебиторки в размере 7 млрд руб.

6. Очень нравится Х5, сильный операционный отчет за 2024г. Не успел набрать желаемый объем позиции, покупал двумя траншами по 2762 руб. и 2906 руб. Выше 3к покупать не готов, только спекулятивно на озвучивании размера дивиденда за прошлые годы в ближайшие месяцы. Ориентируюсь на 500+ руб.