Новая компания на нашем уютном рыночке - поприветствуйте! Группа «Эталон» - одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России. Давайте разберёмся, какие у неё активы и кто за ней стоит.
В феврале 2019 года АФК «Система» приобрела 25% акционерного капитала Эталона за 226,6 млн долл. Это примерно 14,3 млрд руб. по текущему курсу доллара. То есть АФК - крупнейший акционер Эталона. Вячеслав Заренков, основатель компании, оставил себе 5,7%. Ещё 5,7% принадлежит фонду Baring Vostok Capital Partners. 1,7% у менеджмента, акции в свободном обращении - 61,9%.
ГДР Эталона торгуются на Лондонской бирже с 2011 года. К нам пришли спустя 9 лет. Тикер на лондонской и московской биржах - ETLN.
Компания была основана в далёком 1987 году и с момента основания продала 7 млн. кв. м недвижимости.
Активы Эталона включают в себя 53 проекта в стадии строительства, завершенные проекты жилой и коммерческой недвижимости, а также прочие проекты в области строительства и обслуживания недвижимости площадью 4 млн. кв. м.
На московском рынке жилой недвижимости Эталон занимает первое место по количеству проектов и второе место – по объему продаж и объему текущего строительства. В Санкт-Петербурге у компании также лидирующие позиции.
Коллектив Эталона насчитывает более 5 тысяч сотрудников, а общенациональная сеть продаж охватывает 58 городов России.
Резюме - компания большая и солидная. Теперь перейдём к финансам.
Рекордные показатели за 1П19. Отличная подготовка к размещению в РФ:) ND/EBITDA = 0,4х. OCF вырос на 53%, FCF в минусе из-за приобретения 1,9 млн кв.м.
Дивиденды - не менее 12 руб. на акцию по результатам годового отчета. К текущей цене в 145 руб. див. доходность = 8,3%. Неплохо, но хочется 10+%. Диапазон выплат - 40-70% от ЧП по МСФО. Будут так платить уже по итогам 2019г.
Кроме того, компания в конце 1 квартала начнет buyback, что поддержит котировки.
В общем, хорошое размещение, но я пока подожду. Кто-нибудь уже приобрёл Эталон к себе в портфель? Как вам компания? Обсудить можно здесь.
#pi_аналитика #эталон
В феврале 2019 года АФК «Система» приобрела 25% акционерного капитала Эталона за 226,6 млн долл. Это примерно 14,3 млрд руб. по текущему курсу доллара. То есть АФК - крупнейший акционер Эталона. Вячеслав Заренков, основатель компании, оставил себе 5,7%. Ещё 5,7% принадлежит фонду Baring Vostok Capital Partners. 1,7% у менеджмента, акции в свободном обращении - 61,9%.
ГДР Эталона торгуются на Лондонской бирже с 2011 года. К нам пришли спустя 9 лет. Тикер на лондонской и московской биржах - ETLN.
Компания была основана в далёком 1987 году и с момента основания продала 7 млн. кв. м недвижимости.
Активы Эталона включают в себя 53 проекта в стадии строительства, завершенные проекты жилой и коммерческой недвижимости, а также прочие проекты в области строительства и обслуживания недвижимости площадью 4 млн. кв. м.
На московском рынке жилой недвижимости Эталон занимает первое место по количеству проектов и второе место – по объему продаж и объему текущего строительства. В Санкт-Петербурге у компании также лидирующие позиции.
Коллектив Эталона насчитывает более 5 тысяч сотрудников, а общенациональная сеть продаж охватывает 58 городов России.
Резюме - компания большая и солидная. Теперь перейдём к финансам.
Рекордные показатели за 1П19. Отличная подготовка к размещению в РФ:) ND/EBITDA = 0,4х. OCF вырос на 53%, FCF в минусе из-за приобретения 1,9 млн кв.м.
Дивиденды - не менее 12 руб. на акцию по результатам годового отчета. К текущей цене в 145 руб. див. доходность = 8,3%. Неплохо, но хочется 10+%. Диапазон выплат - 40-70% от ЧП по МСФО. Будут так платить уже по итогам 2019г.
Кроме того, компания в конце 1 квартала начнет buyback, что поддержит котировки.
В общем, хорошое размещение, но я пока подожду. Кто-нибудь уже приобрёл Эталон к себе в портфель? Как вам компания? Обсудить можно здесь.
#pi_аналитика #эталон
Эталон даст рекомендацию по дивидендам в конце июня-июле. Информация с конференц-звонка. Могут выплатить 12 руб., пока не видят основания для отмены дивидендов или снижения объёма байбэка.
Акции после байбэка могут пойти на общекорпоративные цели - M&A cделки, опционы для менеджмента, погашение.
#эталон
Акции после байбэка могут пойти на общекорпоративные цели - M&A cделки, опционы для менеджмента, погашение.
#эталон
ETALON GROUP PLC , одна из крупнейших и старейших компаний в сфере девелопмента и строительства на российском рынке, объявляет о вводе в эксплуатацию проекта «Счастье в Кусково», расположенного в Восточном административном округе Москвы. Реализуемая площадь жилого комплекса составляет 6 тыс. кв. м, включая 5 тыс. кв. м жилья.
C учетом этого проекта Группа «Эталон» ввела в эксплуатацию 94 тыс. кв. м с начала 2020 года.
https://tttttt.me/private_investor/2556 - тут подробнее писал про компанию.
Купил на 150 тр в виде венчура в долгосрок.
#эталон
C учетом этого проекта Группа «Эталон» ввела в эксплуатацию 94 тыс. кв. м с начала 2020 года.
https://tttttt.me/private_investor/2556 - тут подробнее писал про компанию.
Купил на 150 тр в виде венчура в долгосрок.
#эталон
https://tttttt.me/private_investor/2556 - писал ранее про Эталон. Тогда акции стоили 145 руб. Цитирую: «Дивиденды - не менее 12 руб. на акцию по результатам годового отчета. К текущей цене в 145 руб. див. доходность = 8,3%. Неплохо, но хочется 10+%. Диапазон выплат - 40-70% от ЧП по МСФО. Будут так платить уже по итогам 2019г.»
Дождался чистой див. доходности 10,4%. Дело за малым - увидеть рекомендацию.
#эталон
Дождался чистой див. доходности 10,4%. Дело за малым - увидеть рекомендацию.
#эталон
Telegram
Invest Time
Новая компания на нашем уютном рыночке - поприветствуйте! Группа «Эталон» - одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России. Давайте разберёмся, какие у неё активы и кто за ней стоит.
В феврале 2019 года АФК «Система» приобрела…
В феврале 2019 года АФК «Система» приобрела…
Докупил еще Эталона, буду входить в отсечку. Общая позиция 14045 акций, средняя цена - 98,36 руб. Дата отсечки пока не известна.
#эталон #real_deals
#эталон #real_deals
АФК "Система" нарастила долю в девелопере Etalon до 29,79% за счет приобретения у миноритариев, включая фонды Baring Vostok, 4,2% компании.
Baring Vostok является акционером Etalon с 2008 года, с 2017 года фонд постепенно сокращал свой пакет. По состоянию на июль 2020 года у фонда было 3,8% Etalon.
"Система" является крупнейшим акционером девелопера. У корпорации помимо прямого участия в Etalon есть колл-опцион на приобретение акций, которые получил Альфа-банк в ходе размещенной недавно допэмиссии девелопера (около 16,7%). По состоянию на май доля в Etalon суверенного фонда ОАЭ Mubadala - 6,3%, Prosperity Capital - 4,1%, freefloat - 46,7%.
По словам управляющего партнера АФК Сергея Егорова, увеличение доли корпорации в Etalon Group отражает поддержку "амбициозной стратегии развития и понимание значительного потенциала роста стоимости компании".
За счет проведенного в мае SPO Etalon Group (привлекла $150,4 млн) получил инвестиционный ресурс для увеличения земельного банка и в 2021 году планирует приобрести земельные участки под строительство до 1 млн кв. м жилья в Санкт-Петербурге и Москве.
Я тоже докупил сегодня на пару сотен тыс. руб.
#афк #эталон
Baring Vostok является акционером Etalon с 2008 года, с 2017 года фонд постепенно сокращал свой пакет. По состоянию на июль 2020 года у фонда было 3,8% Etalon.
"Система" является крупнейшим акционером девелопера. У корпорации помимо прямого участия в Etalon есть колл-опцион на приобретение акций, которые получил Альфа-банк в ходе размещенной недавно допэмиссии девелопера (около 16,7%). По состоянию на май доля в Etalon суверенного фонда ОАЭ Mubadala - 6,3%, Prosperity Capital - 4,1%, freefloat - 46,7%.
По словам управляющего партнера АФК Сергея Егорова, увеличение доли корпорации в Etalon Group отражает поддержку "амбициозной стратегии развития и понимание значительного потенциала роста стоимости компании".
За счет проведенного в мае SPO Etalon Group (привлекла $150,4 млн) получил инвестиционный ресурс для увеличения земельного банка и в 2021 году планирует приобрести земельные участки под строительство до 1 млн кв. м жилья в Санкт-Петербурге и Москве.
Я тоже докупил сегодня на пару сотен тыс. руб.
#афк #эталон
Буквально несколько дней назад я разбирал операционный отчет Эталона за 1П21, удивлялся дешевизне бизнеса по показателю P/NAV (рыночная капитализация к стоимости чистых активов) и одобрительно кивал, глядя на прозрачную див. политику с выплатой не менее 12 руб. на ГДР.
Но вчера вышла новость, которая вызвала недоумение, - сокращение дивиденда по итогам 2020 года и изменение див. политики. Давайте попробуем разобраться, в чем логика.
В качестве предыстории хочется отметить, что в конце июля компания провела доп.эмиссию, увеличив количество акций на 30%. Тогда мне подумалось, что это не так страшно - деньги от допки пойдут на расширение бизнеса, а дивиденд фиксирован на 1 акцию и допка на это не влияет.
Вчера вышел уже фин. отчет за 1П21 и он хорош. Отмечу ключевые показатели (1П21 к 1П20):
- Выручка +29%
- Валовая прибыль до распределения стоимости приобретения активов (pre-PPA) +72%
- ЧП 1,3 млрд руб. против убытка в 1,77 млрд руб.
- Корпоративный ЧД/EBITDA pre-PPA (LTM) снизилось до 0,03x.
А что же с дивидендом за 20 год? Вместо 12 руб. дадут 9,39 руб., что соответствует 61% от ЧП pre-PPA. Сразу возникает вопрос - зачем было снижать прозрачность выплат и вводить какие-то PPA? Где его искать?
Найти pre-PPA ЧП можно в корп. презентации по фин. итогам. За 1П21 этот показатель равен 2513 млн руб.
Согласно обновленной див. политике, компания намерена выплачивать дивиденды в размере 40–70% от pre-PPA ЧП. Если взять 70%, то на 1 ГДР за 1П21 заработано 4,6 руб. Не густо.
Также стоит учитывать, что у Эталона одна из самых высоких ежегодных депозитарных комиссий - свыше 2 руб. на 1 ГДР.
Мой вывод - я не буду покупать акции в портфель до тех пор, пока не выйдет итоговый фин. отчет, где я возьму pre-PPA ЧП и посчитаю потенциальную ДД. Затем буду ждать котировку на уровне ДД в 10%, это скорее всего будет на уровне 100 руб.
#эталон
Но вчера вышла новость, которая вызвала недоумение, - сокращение дивиденда по итогам 2020 года и изменение див. политики. Давайте попробуем разобраться, в чем логика.
В качестве предыстории хочется отметить, что в конце июля компания провела доп.эмиссию, увеличив количество акций на 30%. Тогда мне подумалось, что это не так страшно - деньги от допки пойдут на расширение бизнеса, а дивиденд фиксирован на 1 акцию и допка на это не влияет.
Вчера вышел уже фин. отчет за 1П21 и он хорош. Отмечу ключевые показатели (1П21 к 1П20):
- Выручка +29%
- Валовая прибыль до распределения стоимости приобретения активов (pre-PPA) +72%
- ЧП 1,3 млрд руб. против убытка в 1,77 млрд руб.
- Корпоративный ЧД/EBITDA pre-PPA (LTM) снизилось до 0,03x.
А что же с дивидендом за 20 год? Вместо 12 руб. дадут 9,39 руб., что соответствует 61% от ЧП pre-PPA. Сразу возникает вопрос - зачем было снижать прозрачность выплат и вводить какие-то PPA? Где его искать?
Найти pre-PPA ЧП можно в корп. презентации по фин. итогам. За 1П21 этот показатель равен 2513 млн руб.
Согласно обновленной див. политике, компания намерена выплачивать дивиденды в размере 40–70% от pre-PPA ЧП. Если взять 70%, то на 1 ГДР за 1П21 заработано 4,6 руб. Не густо.
Также стоит учитывать, что у Эталона одна из самых высоких ежегодных депозитарных комиссий - свыше 2 руб. на 1 ГДР.
Мой вывод - я не буду покупать акции в портфель до тех пор, пока не выйдет итоговый фин. отчет, где я возьму pre-PPA ЧП и посчитаю потенциальную ДД. Затем буду ждать котировку на уровне ДД в 10%, это скорее всего будет на уровне 100 руб.
#эталон