Почти 20% безработных в России находятся в состоянии застойной безработицы
По данным Росстата, уровень безработицы в России в июле оказался ниже докризиcного уровня – 4,5%. Однако средняя продолжительность поиска работы все еще находится на высоком уровне – 6 месяцев. В состоянии застойной безработицы (искали работу более 12 месяцев) находятся 19,8% безработных. При этом застойная безработица среди городских жителей выросла с 12,6% в октябре 2020 г. до 16,0% в июле 2021 г. В сельской местности практически не изменилась.
Несмотря на радостные заявления президента Путина о том, что экономика в целом восстановилась до докризисного уровня, детальные данные о занятости и безработице выглядят тревожными. Согласно исследованиям, шансы трудоустройства резко падают для любого человека, не работающего больше шести месяцев. После полугодового порога безработный лишается возможности найти работу просто на том основании, что он безработный. Исправить такое положение стандартной макроэкономической политике будет непросто — очевидно, необходимы специальные программы трудоустройства. Например, одна из целей программы Job Guarantee (см. книгу Павлины Черневой The Case for a Job Guarantee) – помочь длительно безработным найти работу в частном секторе.
Не все отрасли российской экономики смогли восстановиться. Во втором квартале 2021 г., по оценке Росстата, пять отраслей находились в минусе: гостиницы и рестораны, добыча полезных ископаемых, транспортировка и хранение, культура и спорт, прочие услуги населению.
Но беспокоиться не о чем: российские власти, несмотря на внешние угрозы, твердо будут отстаивать истинно верный курс макроэкономики – балансирования бюджетов и таргетирования инфляции.
#комментарий #НовыйКурс
По данным Росстата, уровень безработицы в России в июле оказался ниже докризиcного уровня – 4,5%. Однако средняя продолжительность поиска работы все еще находится на высоком уровне – 6 месяцев. В состоянии застойной безработицы (искали работу более 12 месяцев) находятся 19,8% безработных. При этом застойная безработица среди городских жителей выросла с 12,6% в октябре 2020 г. до 16,0% в июле 2021 г. В сельской местности практически не изменилась.
Несмотря на радостные заявления президента Путина о том, что экономика в целом восстановилась до докризисного уровня, детальные данные о занятости и безработице выглядят тревожными. Согласно исследованиям, шансы трудоустройства резко падают для любого человека, не работающего больше шести месяцев. После полугодового порога безработный лишается возможности найти работу просто на том основании, что он безработный. Исправить такое положение стандартной макроэкономической политике будет непросто — очевидно, необходимы специальные программы трудоустройства. Например, одна из целей программы Job Guarantee (см. книгу Павлины Черневой The Case for a Job Guarantee) – помочь длительно безработным найти работу в частном секторе.
Не все отрасли российской экономики смогли восстановиться. Во втором квартале 2021 г., по оценке Росстата, пять отраслей находились в минусе: гостиницы и рестораны, добыча полезных ископаемых, транспортировка и хранение, культура и спорт, прочие услуги населению.
Но беспокоиться не о чем: российские власти, несмотря на внешние угрозы, твердо будут отстаивать истинно верный курс макроэкономики – балансирования бюджетов и таргетирования инфляции.
#комментарий #НовыйКурс
По словам держателей долларовых облигаций, по состоянию на 8 утра пятницы по гонконгскому времени (3 часа ночи по Мск), Evergrande так и не выплатил $85 млн. Акции всех структур компании на китайской бирже резко упали — от 13% до 23%.
Похоже, в самой компартии Китая неразбериха и фракционная борьба. Источники в партии 22 сентября сообщали, что КПК возьмет ситуацию под контроль и национализирует EG, однако вчера финансовый регулятор выпустил странные инструкции для Evergrande, призывая девелопера принять всевозможные меры, чтобы избежать дефолта по долларовым облигациям, но забыл сообщить, где взять деньги.
Хотя часть аналитиков называет ситуацию с EG "Lehman moment" (момент, когда дефолт запустит масштабный мировой кризис), ужасный сценарий Lehman маловероятен, учитывая то, что большая часть долгов номинирована в национальной валюте. Пекин сможет «напечатать» столько денег, сколько потребуется. Да, рано или поздно властям придется вмешаться, если не для спасения 1,5 млн «обманутых дольщиков» и инвесторов, то хотя бы для собственного самосохранения. Сообщают уже об уличных протестах.
Если вливание ликвидности решит проблему финансовых рынков, то от проблем реального сектора вливанием ликвидности не избавиться — 90 млн избыточных квартир никуда не денутся.
По данным Citi Group, главная проблема Китая сейчас не кризис ликвидности, а скатывание жилищного сектора в дефляционную спираль. А это случится по всей вероятности независимо от того, что произойдет с EG: "Даже при упорядоченной реструктуризации сектор недвижимости в Китае, скорее всего, столкнется с понижательным давлением. В то время как власти пытаются ограничить снижение цен на недвижимость из-за распродаж EG, устанавливая минимальные цены, контроль цен, как правило, не работает"
Как известно, для капиталистической экономики нет ничего страшнее падающих цен. Долговая модель EG и многих других компаний держалась на растущих ценах, которые позволяли занимать все больше и больше денег, а также рефинансировать старые долги. Именно по этой модели рос американский рынок недвижимости до Великой рецессии.
Очевидно, для того, чтобы избежать попадания в ловушку Вековой стагнации, Китай должен подумать о качественных экономических реформах.
#комментарий #НовыйКурс
Похоже, в самой компартии Китая неразбериха и фракционная борьба. Источники в партии 22 сентября сообщали, что КПК возьмет ситуацию под контроль и национализирует EG, однако вчера финансовый регулятор выпустил странные инструкции для Evergrande, призывая девелопера принять всевозможные меры, чтобы избежать дефолта по долларовым облигациям, но забыл сообщить, где взять деньги.
Хотя часть аналитиков называет ситуацию с EG "Lehman moment" (момент, когда дефолт запустит масштабный мировой кризис), ужасный сценарий Lehman маловероятен, учитывая то, что большая часть долгов номинирована в национальной валюте. Пекин сможет «напечатать» столько денег, сколько потребуется. Да, рано или поздно властям придется вмешаться, если не для спасения 1,5 млн «обманутых дольщиков» и инвесторов, то хотя бы для собственного самосохранения. Сообщают уже об уличных протестах.
Если вливание ликвидности решит проблему финансовых рынков, то от проблем реального сектора вливанием ликвидности не избавиться — 90 млн избыточных квартир никуда не денутся.
По данным Citi Group, главная проблема Китая сейчас не кризис ликвидности, а скатывание жилищного сектора в дефляционную спираль. А это случится по всей вероятности независимо от того, что произойдет с EG: "Даже при упорядоченной реструктуризации сектор недвижимости в Китае, скорее всего, столкнется с понижательным давлением. В то время как власти пытаются ограничить снижение цен на недвижимость из-за распродаж EG, устанавливая минимальные цены, контроль цен, как правило, не работает"
Как известно, для капиталистической экономики нет ничего страшнее падающих цен. Долговая модель EG и многих других компаний держалась на растущих ценах, которые позволяли занимать все больше и больше денег, а также рефинансировать старые долги. Именно по этой модели рос американский рынок недвижимости до Великой рецессии.
Очевидно, для того, чтобы избежать попадания в ловушку Вековой стагнации, Китай должен подумать о качественных экономических реформах.
#комментарий #НовыйКурс
Не очень-то заметно ранее прошла новость о том, как председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина похвалила инвесторов на российском рынке за «заякоренные» инфляционные ожидания — якобы их уверенность в возвращении инфляции к цели «позволяет сохранять долгосрочные ставки по ОФЗ достаточно стабильными».
Идея, что низкая инфляция отражается в долгосрочных ставках на ОФЗ особенно иронична на фоне периодически разыгрываемых «договорняков» по выкупу большей части бумаг «стратегическими игроками» (Сбер, ВТБ).
В общем, отличный пример объяснительной силы публичных комментариев от регулятора.
Остаётся лишь догадываться, насколько обоснованы соображения об опасности инфляционных ожиданий рядовых граждан, на которые по любому поводу любят ссылаться в ЦБ.
Сама по себе история логична: люди реагируют на симптомы будущего роста цен и бросаются покупать продукты на опережение, тем самым и разгоняя своими же действиями инфляцию. Но насколько потребители чувствительны к таким сигналам, насколько разные ставки (ипотечные и т. д.) чувствительны к движению ключевой — остаётся как бы за кадром и никогда всерьёз не обсуждается.
Впрочем, справедливости ради, фиксация на ожиданиях — вообще характерная черта современного макроэкономического дискурса. С некоторых пор анализ ожиданий агентов практически вытеснил анализ fundamentals как таковых.
Это, помимо прочего, очень удобно для оправдания экономической политики: теперь всё необъяснимое можно объяснить ожиданиями — практически ненаблюдаемым параметром.
А у нас, как это водится, идут дальше и придумают воображаемых поклонников политики центробанка в финансовых кругах. Пейн, почему я не чувствую инфляционных ожиданий моих долгосрочных инвесторов? Потому что их у тебя нет!
#комментарий #НовыйКурс
Идея, что низкая инфляция отражается в долгосрочных ставках на ОФЗ особенно иронична на фоне периодически разыгрываемых «договорняков» по выкупу большей части бумаг «стратегическими игроками» (Сбер, ВТБ).
В общем, отличный пример объяснительной силы публичных комментариев от регулятора.
Остаётся лишь догадываться, насколько обоснованы соображения об опасности инфляционных ожиданий рядовых граждан, на которые по любому поводу любят ссылаться в ЦБ.
Сама по себе история логична: люди реагируют на симптомы будущего роста цен и бросаются покупать продукты на опережение, тем самым и разгоняя своими же действиями инфляцию. Но насколько потребители чувствительны к таким сигналам, насколько разные ставки (ипотечные и т. д.) чувствительны к движению ключевой — остаётся как бы за кадром и никогда всерьёз не обсуждается.
Впрочем, справедливости ради, фиксация на ожиданиях — вообще характерная черта современного макроэкономического дискурса. С некоторых пор анализ ожиданий агентов практически вытеснил анализ fundamentals как таковых.
Это, помимо прочего, очень удобно для оправдания экономической политики: теперь всё необъяснимое можно объяснить ожиданиями — практически ненаблюдаемым параметром.
А у нас, как это водится, идут дальше и придумают воображаемых поклонников политики центробанка в финансовых кругах. Пейн, почему я не чувствую инфляционных ожиданий моих долгосрочных инвесторов? Потому что их у тебя нет!
#комментарий #НовыйКурс
По российским сетям разлетелись пересказы выступлений кандидатки на пост руководителя Управления финансового контроля США и бывшей гражданки СССР Сауле Омаровой. К сожалению, пересказы эти не всегда были качественными. Например, из них было не до конца понятно, что Омарова жёстко отвергает ортодоксальные взгляды на "депозиты создают кредиты" и прочую банковскую механику. Впрочем, это не самое главное.
Что действительно бросается в глаза, так это совершенно иная расстановка приоритетов и схема рассуждения Омаровой. Особенно ярко это выделяется на фоне сравнения с хорошо знакомой риторикой российских экономических властей.
Нам, в России, надо поддерживать финансовую стабильность ради поддержания финансовой стабильности. Ещё надо понижать инфляцию ради понижения инфляции. Обязательно поддерживать оптимизм инвесторов ради оптимизма инвесторов, и так далее. Выгода большинство населения от этих действий иногда упоминается, но как что-то глубоко несущественное и необязательное.
А вот речь Омаровой разворачивается в обратном направлении. Мы, общество, создали систему, в рамках которой позволяем банкам, финансовым организациям и прочим фондам зарабатывать за счёт каких-то практик. А что общество с этого получает? Способствует ли это росту экономики, доходов, социальному прогрессу? Имеет ли смысл и дальше разрешать работу в таком формате?
Удивительно, как за 20 с небольшим лет американское общество сумело пройти путь от "ничего не трогайте, оно само!" до обстоятельного рыночного скептицизма, звучащего не с уличных трибун, а из высоких кабинетов. Остаётся порадоваться за рядовых американцев.
Ну и советуем к ознакомлению полный текст одного из выступлений
#комментарий #НовыйКурс
Что действительно бросается в глаза, так это совершенно иная расстановка приоритетов и схема рассуждения Омаровой. Особенно ярко это выделяется на фоне сравнения с хорошо знакомой риторикой российских экономических властей.
Нам, в России, надо поддерживать финансовую стабильность ради поддержания финансовой стабильности. Ещё надо понижать инфляцию ради понижения инфляции. Обязательно поддерживать оптимизм инвесторов ради оптимизма инвесторов, и так далее. Выгода большинство населения от этих действий иногда упоминается, но как что-то глубоко несущественное и необязательное.
А вот речь Омаровой разворачивается в обратном направлении. Мы, общество, создали систему, в рамках которой позволяем банкам, финансовым организациям и прочим фондам зарабатывать за счёт каких-то практик. А что общество с этого получает? Способствует ли это росту экономики, доходов, социальному прогрессу? Имеет ли смысл и дальше разрешать работу в таком формате?
Удивительно, как за 20 с небольшим лет американское общество сумело пройти путь от "ничего не трогайте, оно само!" до обстоятельного рыночного скептицизма, звучащего не с уличных трибун, а из высоких кабинетов. Остаётся порадоваться за рядовых американцев.
Ну и советуем к ознакомлению полный текст одного из выступлений
#комментарий #НовыйКурс
Несмотря на титанические профессиональные усилия российского правительства, доходы населения стагнируют, прогнозы ухудшаются, бедность растет. Чтобы исправить ухудшающуюся экономическую ситуацию, власти решили в срочном порядке изменить методы оценки финансового состояния семей, особенно многодетных и пожилых.
Для этой цели Росстат разместил на портале госзакупок контракт на выполнение научно-исследовательской работы по теме «Разработка рекомендаций по совершенствованию программ и методов проведения выборочных наблюдений по социально-демографическим проблемам в целях развития системы статистических показателей, характеризующих финансовое положение и условия жизни различных целевых демографических групп населения». Сумма лота составляет 3,52 млн руб. Срок выполнения работы – середина декабря 2021 г.
По результатам исследования, авторы должны подготовить рекомендации по внедрению лонгитюдного метода по выборочному наблюдению за доходами населения и социальными выплатами. Согласно данному методу, наблюдением охватываются одни и те же респонденты на протяжении долгого времени – по крайней мере более одного года.
Также планируется учитывать в доходах граждан немонетарные трансферты, финансовые и нефинансовые активы. Власти считают, что бедные семьи, получая, помимо денежных доходов, немонетарные трансферты, портят статистику. К таким трансфертам, например, относятся молочная кухня для матерей, средства технической реабилитации для инвалидов и т.д. Также ссылаются на международный опыт: «В Нидерландах доходом считается использование рабочего транспортного средства вне рабочего времени».
Предлагаем Росстату пойти еще дальше: в доход можно включить и обращение за бесплатной медицинской помощью в поликлинику, и сбор валежника, и помощь соседей, и бесплатное пользование автомобильными дорогами… Статистика бедности улучшится моментально. Можно даже сократить действующие меры социальной поддержки населения.
#комментарий #НовыйКурс
Для этой цели Росстат разместил на портале госзакупок контракт на выполнение научно-исследовательской работы по теме «Разработка рекомендаций по совершенствованию программ и методов проведения выборочных наблюдений по социально-демографическим проблемам в целях развития системы статистических показателей, характеризующих финансовое положение и условия жизни различных целевых демографических групп населения». Сумма лота составляет 3,52 млн руб. Срок выполнения работы – середина декабря 2021 г.
По результатам исследования, авторы должны подготовить рекомендации по внедрению лонгитюдного метода по выборочному наблюдению за доходами населения и социальными выплатами. Согласно данному методу, наблюдением охватываются одни и те же респонденты на протяжении долгого времени – по крайней мере более одного года.
Также планируется учитывать в доходах граждан немонетарные трансферты, финансовые и нефинансовые активы. Власти считают, что бедные семьи, получая, помимо денежных доходов, немонетарные трансферты, портят статистику. К таким трансфертам, например, относятся молочная кухня для матерей, средства технической реабилитации для инвалидов и т.д. Также ссылаются на международный опыт: «В Нидерландах доходом считается использование рабочего транспортного средства вне рабочего времени».
Предлагаем Росстату пойти еще дальше: в доход можно включить и обращение за бесплатной медицинской помощью в поликлинику, и сбор валежника, и помощь соседей, и бесплатное пользование автомобильными дорогами… Статистика бедности улучшится моментально. Можно даже сократить действующие меры социальной поддержки населения.
#комментарий #НовыйКурс
Глава ЦБ РФ сегодня заявила о том, что потребительское кредитование очень медленно реагирует на движение ключевой ставки, и в связи с этим напомнила о предложении ввести макропруденциальные меры.
На наш взгляд, это подтверждает нашу позицию о неэффективности ключевой ставки как регулятора инфляции. Вместо этого, действительно, Банку России сразу следовало бы выработать более точечные меры воздействия, «таргетированное» ограничение кредита.
Потребительское и ипотечное кредитование не очень чувствительно к движению ключевой ставки, чего нельзя сказать о кредитовании фирм. В результате рост ключевой ставки не столько бьёт по совокупному спросу, сколько по совокупному предложению.
Однако на выводы самой Набиуллиной это по-прежнему не влияет — она списывает такое поведение домохозяйств на высокие инфляционные ожидания, тем самым оправдывая свою жёсткую позицию по денежно-кредитной политике.
Здесь, конечно, возникает ещё один спорный момент: действительно ли повышенный спрос это результат инфляционных ожиданий как таковых? Или всё-таки желание людей поддерживать своё текущее потребление на приемлемом, привычном для них уровне на фоне кризиса?
#комментарий #НовыйКурс
На наш взгляд, это подтверждает нашу позицию о неэффективности ключевой ставки как регулятора инфляции. Вместо этого, действительно, Банку России сразу следовало бы выработать более точечные меры воздействия, «таргетированное» ограничение кредита.
Потребительское и ипотечное кредитование не очень чувствительно к движению ключевой ставки, чего нельзя сказать о кредитовании фирм. В результате рост ключевой ставки не столько бьёт по совокупному спросу, сколько по совокупному предложению.
Однако на выводы самой Набиуллиной это по-прежнему не влияет — она списывает такое поведение домохозяйств на высокие инфляционные ожидания, тем самым оправдывая свою жёсткую позицию по денежно-кредитной политике.
Здесь, конечно, возникает ещё один спорный момент: действительно ли повышенный спрос это результат инфляционных ожиданий как таковых? Или всё-таки желание людей поддерживать своё текущее потребление на приемлемом, привычном для них уровне на фоне кризиса?
#комментарий #НовыйКурс
Следящие за экономическими и финансовыми новостями читатели наверняка почувствовали внезапное возбуждение российских комментаторов. Поводом этого возбуждения стала серия недавних выступлений Джерома Пауэлла. Там председатель ФРС среди прочего озвучил идею, что в официальных материалах следует отказаться от выражения "переходная инфляция (transitionary inflation)" ввиду его неоднозначности.
Эта оговорка была тут же истолкована как "невероятно ястребиное заявление", "окончание мягкой политики", "резкий разворот в риторике" и так далее. Однако в самом тексте выступлений такого радикализма не найти, зато там Пауэлл прямо говорит, что поднимать ставку пока не время, можно обойтись сокращением некоторых программ ФРС по скупке активов, пока рынок труда не придёт в полный порядок.
На этом фоне куда любопытнее игнорирование других новостей, скажем, касающихся дел в портах Лос-Анджелеса и Лонг Бич, где американские власти попытались разбить многонедельный затор грузов изменением налоговых правил, наказывающих за избыточно долгое держание товаров в порту. Эта мера уже начала давать положительные результаты.
Реагирующие лишь на самые глобальные перемены экономической политики авторы помогают проследить вырисовывающееся разделение между "общим" и "частным", когда дело идёт о борьбе с текущей инфляцией.
Российские эксперты и власти мыслят в парадигме "атаки по площадям" — в случае избыточной кредитной активности в каком-то из секторов, скачков спроса и проблем предложения, нужно вести массовую атаку, глобально ужесточая кредитно-денежную и бюджетную политики.
Многие же критики ведущих практик, в том числе причисляющие себя к традиции ММТ, считают, что необходимо вводить точечные меры при помощи субсидий, налогов, госзаказов, макропруденциальных мер и чего угодно ещё, ликвидируя те самые "бутылочные горлышки", мешающие бизнес-логистике и цепочкам поставок. Всё это понимается в рамках "тонкой настройки" экономики, где бюджетные меры априорно быстрее, эффективнее и однозначнее связанных с длительными лагами мер монетарного характера.
Впрочем, для отечественных реалий это всё пока не более, чем благие пожелания, доминирует идея "дави всех, а там уж рынок разберёт, кто свой!"
#комментарий #НовыйКурс
Эта оговорка была тут же истолкована как "невероятно ястребиное заявление", "окончание мягкой политики", "резкий разворот в риторике" и так далее. Однако в самом тексте выступлений такого радикализма не найти, зато там Пауэлл прямо говорит, что поднимать ставку пока не время, можно обойтись сокращением некоторых программ ФРС по скупке активов, пока рынок труда не придёт в полный порядок.
На этом фоне куда любопытнее игнорирование других новостей, скажем, касающихся дел в портах Лос-Анджелеса и Лонг Бич, где американские власти попытались разбить многонедельный затор грузов изменением налоговых правил, наказывающих за избыточно долгое держание товаров в порту. Эта мера уже начала давать положительные результаты.
Реагирующие лишь на самые глобальные перемены экономической политики авторы помогают проследить вырисовывающееся разделение между "общим" и "частным", когда дело идёт о борьбе с текущей инфляцией.
Российские эксперты и власти мыслят в парадигме "атаки по площадям" — в случае избыточной кредитной активности в каком-то из секторов, скачков спроса и проблем предложения, нужно вести массовую атаку, глобально ужесточая кредитно-денежную и бюджетную политики.
Многие же критики ведущих практик, в том числе причисляющие себя к традиции ММТ, считают, что необходимо вводить точечные меры при помощи субсидий, налогов, госзаказов, макропруденциальных мер и чего угодно ещё, ликвидируя те самые "бутылочные горлышки", мешающие бизнес-логистике и цепочкам поставок. Всё это понимается в рамках "тонкой настройки" экономики, где бюджетные меры априорно быстрее, эффективнее и однозначнее связанных с длительными лагами мер монетарного характера.
Впрочем, для отечественных реалий это всё пока не более, чем благие пожелания, доминирует идея "дави всех, а там уж рынок разберёт, кто свой!"
#комментарий #НовыйКурс
Для всех любящих первоисточники — итоговая публикация Levy Institute за этот год, посвящённая обзору взглядов и практик ФРС (и прочих ЦБ) по управлению инфляцией. Всё как мы любим — быстро замещающие друг друга теории, опора на ненаблюдаемые показатели, невозможность оценить реальный эффект от принятых мер.
Актуальность документу придают и последние заявления Пауэлла, связанные то ли с принципиальным отказом, то ли с радикальным пересмотром идей "нейтральной ставки" и "полной занятости". Учитывая, что большая часть описанных претензий подкреплена ссылками на самих исследователей и управленцев из ФРС, можно сказать, что мы наблюдаем крайне интересные перемены в макроэкономическом мышлении.
Впрочем, российские комментаторы предпочитают томиться в сладостном предвкушении одного лишь ужесточения политики по всем направлениям, а другие перемены и не нужны... Не будьте такими, читайте оригиналы!
https://www.levyinstitute.org/pubs/ppb_156.pdf
#комментарий #НовыйКурс
Актуальность документу придают и последние заявления Пауэлла, связанные то ли с принципиальным отказом, то ли с радикальным пересмотром идей "нейтральной ставки" и "полной занятости". Учитывая, что большая часть описанных претензий подкреплена ссылками на самих исследователей и управленцев из ФРС, можно сказать, что мы наблюдаем крайне интересные перемены в макроэкономическом мышлении.
Впрочем, российские комментаторы предпочитают томиться в сладостном предвкушении одного лишь ужесточения политики по всем направлениям, а другие перемены и не нужны... Не будьте такими, читайте оригиналы!
https://www.levyinstitute.org/pubs/ppb_156.pdf
#комментарий #НовыйКурс
Драгистан и бюджетные дефициты
Пока президент Путин говорит о необходимости сворачивания антикризисной политики, чтобы не стало, как в Турции, президент Эммануэль Макрон и премьер-министр Марио Драги опубликовали в Financial Times статью, где призывают реформировать маастрихсткие фискальные правила. Согласно Пакту стабильности и роста, годовой годовой дефицит бюджета стран — членов ЕС не должен превышать 3% от ВВП к концу финансового года, а размер госдолга не должен превышать 60% от ВВП. В начале пандемии действие данного правила впервые в истории было приостановлено.
Драги и Макрон заявляют, что эти правила устарели и тормозят развитие стран — необходимо увеличить верхний порог бюджетного дефицита (российские власти должны быть в ужасе):
«Нет сомнений в том, что мы должны снизить уровень нашей задолженности. Но мы не можем рассчитывать сделать это за счет повышения налогов или чрезмерного сокращения социальных расходов, а также не можем подавлять рост за счет нежизнеспособной корректировки фискальной нагрузки».
Более того, Драги считает, что бюджетные правила ЕС нуждались в пересмотре задолго до пандемии.
Однако против реформирования выступают девять стран: Австрия, Дания, Латвия, Нидерланды, Словакия, Финляндия, Чехия, Швеция и Германия. Новый канцлер Германии Олаф Шольц высказал Марио Драги сомнения насчет необходимости реформ.
Неудивительно, что северные страны Европы, паразитировавшие последние 20 лет на Южной Европе, выступают за сохранение статуса-кво. Даже сам Марио Драги, будучи вице-президентом Goldman Sachs, принимал активное участие в разорении Греции и Италии.
Теперь, когда Драги возглавил одну из угнетаемых стран, его оппортунизм может принести пользу ЕС. Альтернатива — стагнация и распад союза.
#комментарий #НовыйКурс
Пока президент Путин говорит о необходимости сворачивания антикризисной политики, чтобы не стало, как в Турции, президент Эммануэль Макрон и премьер-министр Марио Драги опубликовали в Financial Times статью, где призывают реформировать маастрихсткие фискальные правила. Согласно Пакту стабильности и роста, годовой годовой дефицит бюджета стран — членов ЕС не должен превышать 3% от ВВП к концу финансового года, а размер госдолга не должен превышать 60% от ВВП. В начале пандемии действие данного правила впервые в истории было приостановлено.
Драги и Макрон заявляют, что эти правила устарели и тормозят развитие стран — необходимо увеличить верхний порог бюджетного дефицита (российские власти должны быть в ужасе):
«Нет сомнений в том, что мы должны снизить уровень нашей задолженности. Но мы не можем рассчитывать сделать это за счет повышения налогов или чрезмерного сокращения социальных расходов, а также не можем подавлять рост за счет нежизнеспособной корректировки фискальной нагрузки».
Более того, Драги считает, что бюджетные правила ЕС нуждались в пересмотре задолго до пандемии.
Однако против реформирования выступают девять стран: Австрия, Дания, Латвия, Нидерланды, Словакия, Финляндия, Чехия, Швеция и Германия. Новый канцлер Германии Олаф Шольц высказал Марио Драги сомнения насчет необходимости реформ.
Неудивительно, что северные страны Европы, паразитировавшие последние 20 лет на Южной Европе, выступают за сохранение статуса-кво. Даже сам Марио Драги, будучи вице-президентом Goldman Sachs, принимал активное участие в разорении Греции и Италии.
Теперь, когда Драги возглавил одну из угнетаемых стран, его оппортунизм может принести пользу ЕС. Альтернатива — стагнация и распад союза.
#комментарий #НовыйКурс
Череда неприятностей в Британии послужила поводом для новой порции критических комментариев в адрес ММТ. Но если раньше критики говорили, что в списке примеров неудач в основном развивающиеся страны, то теперь туда добавляются и развитые.
Насколько обоснованы подобные упрёки?
#комментарий #БанкАнглии #Великобритания
https://newdeal.ru/articles/news/2022/11/05/recession_in_uk_and_monetary_sovereignty
Насколько обоснованы подобные упрёки?
#комментарий #БанкАнглии #Великобритания
https://newdeal.ru/articles/news/2022/11/05/recession_in_uk_and_monetary_sovereignty
newdeal.ru
Рецессия в Британии и «монетарный суверенитет»
Теперь уже бывший премьер-министр Великобритании Лиз Трасс подала в отставку 20 октября
Написали небольшую заметку о самом громком событии минувшей недели — рекордных размещениях ОФЗ на аукционе 16-го ноября.
Можно ли будет снова повторить подобный трюк в случае необходимости и как с этим связано предшествовавшее РЕПО?
https://newdeal.ru/articles/news/2022/11/19/public_debt_record
#комментарий #госдолг #ЦБ
Можно ли будет снова повторить подобный трюк в случае необходимости и как с этим связано предшествовавшее РЕПО?
https://newdeal.ru/articles/news/2022/11/19/public_debt_record
#комментарий #госдолг #ЦБ
Очередное повышение ставки ФРС может лечь тяжёлым бременем не только на рядовых американцев, но и на всё мировое сообщество. Зато хотя бы с репутацией регулятора со стороны дела станут чуть получше!
#НовыйКурс #комментарий
https://newdeal.ru/articles/news/2022/12/17/fed_rate_hike
#НовыйКурс #комментарий
https://newdeal.ru/articles/news/2022/12/17/fed_rate_hike
Буквально на днях мы узнали, что Правительство внезапно решило потратить дополнительные 2 трлн рублей до конца года.
Откуда планируется взять средства и что это говорит о новой модели размещения госдолга, сложившейся этой осенью?
#комментарий #бюджет
https://newdeal.ru/articles/news/2022/12/25/2-trillion-more
Откуда планируется взять средства и что это говорит о новой модели размещения госдолга, сложившейся этой осенью?
#комментарий #бюджет
https://newdeal.ru/articles/news/2022/12/25/2-trillion-more
Пару дней назад мы узнали о новых изменениях в российской бюджетной политики. В чём выражаются перемены и станут ли они шажками на пути к финансовому суверенитету?
https://newdeal.ru/articles/news/2023/01/14/budget_rule_returns
#комментарий #бюджет #ФНБ
https://newdeal.ru/articles/news/2023/01/14/budget_rule_returns
#комментарий #бюджет #ФНБ
На днях Минфин выступил с предложением значительно упростить порядок расходования средств ФНБ. Насколько актуально это решение и как на долго хватит текущих средств?
Попытались разобраться в заметке на сайте
https://newdeal.ru/articles/news/2023/01/28/spending_nwf
#комментарий #ФНБ #Минфин
Попытались разобраться в заметке на сайте
https://newdeal.ru/articles/news/2023/01/28/spending_nwf
#комментарий #ФНБ #Минфин
Буквально недавно исследователи МВФ обнаружили, что традиционная модель «спирали инфляции», когда рост зарплат вызывает рост издержек, что опять приводит в потребности роста зарплат и т.п., далеко не всегда подходит для описания эмпирических данных.
В очередной заметке мы рассказываем про основные результаты публикации, а также напоминаем о теоретической актуальности этого вопроса. Особенно в российских условиях, когда рост зарплат то и дело рассматривается как опасный проинфляционный фактор.
https://newdeal.ru/articles/news/2023/02/02/wages_and_inflation
#комментарий #инфляция #зарплата
В очередной заметке мы рассказываем про основные результаты публикации, а также напоминаем о теоретической актуальности этого вопроса. Особенно в российских условиях, когда рост зарплат то и дело рассматривается как опасный проинфляционный фактор.
https://newdeal.ru/articles/news/2023/02/02/wages_and_inflation
#комментарий #инфляция #зарплата
Не так давно Ведомости опубликовали большой аналитический материал на тему ослабления рубля ради пополнения доходов бюджета. Мы также высказали своё мнение, однако весь наш ответ по понятным причинам в публикацию не вошёл. Для любопытных размещаем необрезанную версию на сайте.
https://newdeal.ru/articles/news/2023/02/19/weak_ruble_big_income
#комментарий #рубль #бюджет
https://newdeal.ru/articles/news/2023/02/19/weak_ruble_big_income
#комментарий #рубль #бюджет
На недавнем ПМЭФ в очередной раз были заявления о построении новой экономической модели. Эти идеи нарекли обновлённой «экономикой предложения».
Наш коллектив ответил на вопросы издания Ведомости по этой теме. В новой заметке мы приводим полную версию наших комментариев и соображений.
Приятного чтения!
https://newdeal.ru/articles/news/2023/06/26/come-to-supply-side
#комментарий #экономика #НовыйКурс
Наш коллектив ответил на вопросы издания Ведомости по этой теме. В новой заметке мы приводим полную версию наших комментариев и соображений.
Приятного чтения!
https://newdeal.ru/articles/news/2023/06/26/come-to-supply-side
#комментарий #экономика #НовыйКурс
Forwarded from Political Animals
Способствует ли демократия экономическому росту?
Di Sima, Fali Huang
Мы хотим подключиться к дискуссии, которой положили начало коллеги из @politeconomics ( их дополнил коллега из @digitalcapitalism) поделившись выводом из исследования The Economist, где утверждается, что демократия не обязательно является ключевым ингредиентом экономического роста.
Мы в целом согласны с выводами The Economist, но считаем, что аналитики издания дают не совсем полную картину, поэтому хотим поделиться свежей статьей из журнала European Journal of Political Economy от авторов из Сингапура и Китая.
Они утверждают, что демократия может способствовать экономическому росту страны только в том случае, если уровень экономического развития соответствует требованиям демократического управления государством.
Они изучили процесс демократической трансформации 153 стран в период с 1960 по 2010 год, так называемая третья волна демократизации, и проанализировали как переход к демократическому правлению повлиял на экономический рост в этих странах.
Они разделили все эти страны на две категории: сильные и слабые демократии (strong and weak democracies). В основе классификации лежит уровень экономического и институционального развития: уровень образованности населения, ВВП на душу населения, доля промышленности в экономике, неравенство в доходах и зависимость бюджета от экспорта природных ресурсов.
Проанализировав все эти индикаторы и сопоставив их с уровнем экономического развития страны, исследователи пришли к выводу, что страны с более высоким качеством экономического развития (сильные демократии) на момент транзита, имеют в итоге более устойчивые политические институты, более образованное население, низкий уровень неравенства, низкую зависимость от экспорта природных ресурсов и показывают стабильный в экономический рост. Например, у стран из группы сильных демократий рост ВВП после демократического транзита увеличивается на 35 %, в то время как у слабых – всего на 4 %.
На графике ⬇️ показан один из индикаторов оценки: транспарентности (уровень коррупции и подотчетности действий правительства). Здесь тоже достаточно значительное расхождение.
Если кратко: чтобы воспользоваться преимуществами демократического правления, страна сначала должна качественно дорасти до этого, иначе демократизация будет оказывать скорее дестабилизирующий эффект на политические институты и экономического развитие.
Sima, Di & Huang, Fali, 2022. "Is Democracy Good for Growth? | Development at Political Transition Time Matters," Economics and Statistics Working Papers 2-2023, Singapore Management University, School of Economics.
#комментарий
🔻Подпишись на Politicanimalis
Di Sima, Fali Huang
Мы хотим подключиться к дискуссии, которой положили начало коллеги из @politeconomics ( их дополнил коллега из @digitalcapitalism) поделившись выводом из исследования The Economist, где утверждается, что демократия не обязательно является ключевым ингредиентом экономического роста.
Мы в целом согласны с выводами The Economist, но считаем, что аналитики издания дают не совсем полную картину, поэтому хотим поделиться свежей статьей из журнала European Journal of Political Economy от авторов из Сингапура и Китая.
Они утверждают, что демократия может способствовать экономическому росту страны только в том случае, если уровень экономического развития соответствует требованиям демократического управления государством.
Они изучили процесс демократической трансформации 153 стран в период с 1960 по 2010 год, так называемая третья волна демократизации, и проанализировали как переход к демократическому правлению повлиял на экономический рост в этих странах.
Они разделили все эти страны на две категории: сильные и слабые демократии (strong and weak democracies). В основе классификации лежит уровень экономического и институционального развития: уровень образованности населения, ВВП на душу населения, доля промышленности в экономике, неравенство в доходах и зависимость бюджета от экспорта природных ресурсов.
Проанализировав все эти индикаторы и сопоставив их с уровнем экономического развития страны, исследователи пришли к выводу, что страны с более высоким качеством экономического развития (сильные демократии) на момент транзита, имеют в итоге более устойчивые политические институты, более образованное население, низкий уровень неравенства, низкую зависимость от экспорта природных ресурсов и показывают стабильный в экономический рост. Например, у стран из группы сильных демократий рост ВВП после демократического транзита увеличивается на 35 %, в то время как у слабых – всего на 4 %.
На графике ⬇️ показан один из индикаторов оценки: транспарентности (уровень коррупции и подотчетности действий правительства). Здесь тоже достаточно значительное расхождение.
Если кратко: чтобы воспользоваться преимуществами демократического правления, страна сначала должна качественно дорасти до этого, иначе демократизация будет оказывать скорее дестабилизирующий эффект на политические институты и экономического развитие.
Sima, Di & Huang, Fali, 2022. "Is Democracy Good for Growth? | Development at Political Transition Time Matters," Economics and Statistics Working Papers 2-2023, Singapore Management University, School of Economics.
#комментарий
🔻Подпишись на Politicanimalis
Forwarded from Political Animals
White rage
Мне кажется, тут важно понять, почему консервативная публика одобряет вождизм Трампа.
К слову, мне этот вопрос напомнил, что совершенно недавно в СМИ вышло интервью с авторами нашумевшей книги «White Rural Rage». Ученые и авторы этой книги Томас Шалллер и Пол Уолдман считают, что именно белые из сельской глубинки являются угрозой плюралистической демократии: они разделяют ксенофобные взгляды, верят в конспирологические теории и поддерживают Трампа на президентских выборах.
Белые американцы из сельской местности, будучи одними из самых ярых патриотов и преданных сторонников американской идеи свободы, готовы, как ни парадоксально, отказаться от основополагающих принципов американской демократии. Причина, почему они готовы отказаться от демократии, лежит в разрушении инфраструктуры, ухудшении экономических условий в аграрном секторе и т.д. Они чувствуют себя покинутыми и забытыми, что становится источником озлобления на действующий американский истеблишмент и государство. Трамп стал для них альтернативой социально-экономическому порядку, в котором они чувствуют себя крайне неуютно.
Они же и составляют основной костяк поддержки Республиканской партии и Дональда Трампа, как утверждают авторы книги. Более того, именно они оказывают решающее влияние на исход выборов, что делает из них угрозу существованию американской демократии.
Я саму книгу пока не читал, поэтому ограничился поверхностным изложением содержания со слов издателя и самих авторов. Версия крайне провокационная, но, тем не менее, как один из вариантов объяснения поддержки вождистской политики Трампа стоит иметь ее в виду.
А.Т.
#комментарий
🔻Подпишись на Political Animals
Мне кажется, тут важно понять, почему консервативная публика одобряет вождизм Трампа.
К слову, мне этот вопрос напомнил, что совершенно недавно в СМИ вышло интервью с авторами нашумевшей книги «White Rural Rage». Ученые и авторы этой книги Томас Шалллер и Пол Уолдман считают, что именно белые из сельской глубинки являются угрозой плюралистической демократии: они разделяют ксенофобные взгляды, верят в конспирологические теории и поддерживают Трампа на президентских выборах.
Белые американцы из сельской местности, будучи одними из самых ярых патриотов и преданных сторонников американской идеи свободы, готовы, как ни парадоксально, отказаться от основополагающих принципов американской демократии. Причина, почему они готовы отказаться от демократии, лежит в разрушении инфраструктуры, ухудшении экономических условий в аграрном секторе и т.д. Они чувствуют себя покинутыми и забытыми, что становится источником озлобления на действующий американский истеблишмент и государство. Трамп стал для них альтернативой социально-экономическому порядку, в котором они чувствуют себя крайне неуютно.
Они же и составляют основной костяк поддержки Республиканской партии и Дональда Трампа, как утверждают авторы книги. Более того, именно они оказывают решающее влияние на исход выборов, что делает из них угрозу существованию американской демократии.
Я саму книгу пока не читал, поэтому ограничился поверхностным изложением содержания со слов издателя и самих авторов. Версия крайне провокационная, но, тем не менее, как один из вариантов объяснения поддержки вождистской политики Трампа стоит иметь ее в виду.
А.Т.
#комментарий
🔻Подпишись на Political Animals