Санкции теперь работают не как кувалда, а как песочные часы: медленно засыпают экспортные маршруты

В среду, 17 декабря, по итогам торгов рубль ослаб по всем основным направлениям, хотя и в умеренных пределах. Доллар поднялся на 1,21 процента и закрылся на отметке 80,60 рубля, евро прибавил 0,93 процента — до 94,50 рубля, юань укрепился на 0,97 процента, остановившись на уровне 11,38 рубля. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 18 декабря: доллар — 80,3807 руб., евро — 94,1478 руб.  

Настроения на валютном рынке оставались напряжёнными. Рубль явно нервничал: доллар преодолел важную отметку 80,15 рубля, но пока не смог закрепиться выше 81 руб. — сопротивление на этом уровне оказалось достаточно устойчивым. Главным драйвером ослабления выступила геополитика: новые заявления из Вашингтона о расширении санкционного давления усилили беспокойство участников рынка, особенно на фоне уже ограниченной ликвидности в зимний период, когда объёмы операций традиционно снижаются, а любые внешние импульсы усиливаются.  

Параллельно нефтяной рынок показал заметный рост: Brent прибавил 2,63 процента и завершил день на уровне 60,40 доллара за баррель. Катализатором выступило заявление Дональда Трампа о введении полной блокады санкционированных нефтяных танкеров, связанных с Венесуэлой. Его риторика — включая упоминание о «крупнейшей армаде в истории Южной Америки» — вызвала резкую реакцию трейдеров и обострила опасения относительно дальнейшего сокращения предложения на мировом рынке. Особенно тревожным для российских экспортёров стал сигнал о возможных новых мерах против так называемого теневого флота, что может напрямую затронуть экспортные маршруты и логистику российской нефти.  

Поддержку ценам на нефть также оказали данные по коммерческим запасам в США: общие запасы сырой нефти сократились на 1,27 млн баррелей, немного превысив ожидания аналитиков. Однако этот позитив частично нивелировался ростом запасов нефтепродуктов — бензина почти на 5 млн баррелей и дистиллятов. Такой дисбаланс указывает на сохраняющуюся слабость конечного спроса, несмотря на сезонное увеличение потребления топлива зимой.  

18 декабря доллар торгуется на уровне 80,29 рубля, немного отыграв вчерашний рост. С технической точки зрения, пространство для дальнейшего ослабления рубля остается открытым: ближайшая зона сопротивления расположена в районе 81,80–82,00 рублей. Сейчас рынок концентрируется на двух ключевых событиях — выходе макростатистики в США и завтрашнем решении Банка России по ключевой ставке, от которого будет зависеть ближайшая динамика рубля в краткосрочной перспективе.

💵 ₽80,19 💶 ₽93,89

@avladfx

Ставку снизили не потому, что дрожали руки, а потому, что цифры перестали пугать

В понедельник, 22 декабря, по итогам дня рубль завершил торги в зоне укрепления: доллар/рубль снизился на 1,64%, до 78,70 рубля, евро/рубль — на 1,37%, до 92,67 рубля, юань/рубль — на 1,76%, до 11,12 рубля. Официальный курс доллара на 23 декабря был установлен ЦБ на уровне 79,3146 рубля, а евро — на 92,8621 рубля.  

Утром торги на Мосбирже стартовали с продолжения укрепления рубля, и в ходе американской сессии доллар опускался до 78,47 рубля. Поворотный момент наступил после заседания Банка России и выступления президента в пятницу. 

Решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 16% годовых не стало неожиданностью, однако реакция рынка оказалась контринтуитивной: вместо ожидаемого ослабления рубль укрепился. Для меня это стало сигналом того, что участники рынка по-новому оценили баланс рисков — снижение ставки было воспринято не как вынужденная мера, а как осознанный шаг, подкреплённый улучшением реальных макроэкономических показателей. Особенно важно, что регулятор прямо заявил о замедлении годовой инфляции до 5,8–6,08% по состоянию на 15 декабря и подчеркнул устойчивость этой тенденции. Это сняло часть страхов относительно перегрева и девальвационных ожиданий.  

На фоне сдержанной, но предсказуемой монетарной политики рубль получил дополнительную поддержку от нефтяного рынка. Brent вырос на 2,49% и достиг 62,07 доллара за баррель, причём рост обусловлен не фундаментальными факторами, а обострением геополитической напряжённости. Активизация действий США по перехвату венесуэльских танкеров, заявления Трампа о конфискации нефти и удержании судов создали премию за риск поставок. Учитывая, что значительный объём венесуэльской нефти идёт в Китай через так называемый теневой флот, любая эскалация в этом направлении напрямую влияет на баланс предложения на мировом рынке.  

Сейчас я вижу, что текущее укрепление рубля в значительной степени носит технический характер. После ослабления с 75,55 до 81,60 — это падение на 8,3% за месяц — рынок начал откат, достигший примерно 50% от предыдущего движения, и сейчас пара доллар/рубль торгуется в районе 78,58 рубля. 

Низкая ликвидность в преддверии праздников усиливает волатильность, при этом сохраняются фундаментальные факторы поддержки: налоговые выплаты по-прежнему обеспечивают устойчивый спрос на валюту, а умеренное смягчение денежно-кредитной политики больше не воспринимается как угроза стабильности.   

Если индекс доллара продолжит снижаться в рамках глобальной коррекции, у рубля остаётся потенциал для дальнейшего укрепления — ближайшей целью может стать уровень 77,25 рубля. В текущей конъюнктуре, где одновременно работают как макроэкономическая стабилизация, так и геополитический нефтяной катализатор, рубль на время перестал быть уязвимым активом на развивающихся рынках. Однако устойчивость этого состояния будет зависеть от того, насколько долго продержится текущий баланс и не возникнет ли новых дестабилизирующих факторов в последние дни года. 

💵 ₽78,64 💶 ₽92,62

@avladfx

Рубль — монета в руке фокусника: её устойчивость длится ровно до тех пор, пока зритель верит в иллюзию

Во вторник, 23 декабря, рубль завершил день в узком диапазоне с разнонаправленной динамикой по основным парам. Доллар подешевел относительно рубля на 0,27%, закрывшись на уровне 78,48 рубля, тогда как евро и юань немного укрепились — до 92,76 и 11,14 рубля соответственно. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 24 декабря: доллар – 78,585 руб., евро – 92,8137 руб.  

Доллар в течение дня торговался в узкой коррекционной зоне 78,09–78,97 рубля. Минимальную поддержку рублю оказывало снижение индекса доллара, хотя влияние этого фактора скорее техническое. Более ощутимое давление в сторону укрепления рубля формировалось за счет фискальных потоков: экспортеры наращивали продажи валюты в преддверии масштабных налоговых выплат 29 декабря — по НДФЛ, НДПИ, акцизам, налогу на прибыль и страховым взносам. Это создавало временный, но значимый приток рублей в финансовую систему. Параллельно ЦБ продолжал реализацию бюджетного правила, ежедневно выводя на рынок более 15 млрд рублей, что дополнительно смягчало волатильность и ограничивало потенциал ослабления национальной валюты.  

Между тем, фон для рубля остается неоднородным. Доллар США, несмотря на публикацию сильных данных по ВВП, продолжает терять позиции на глобальном рынке: участники рынка уверены в дальнейшем сворачивании цикла ужесточения ФРС и ожидают, как минимум, двух снижений ставки в 2026 году. На таком фоне даже умеренно доходные валюты, такие как рубль, временно привлекают внимание инвесторов в поисках альтернатив.  

Однако ключевые риски сохраняются со стороны сырьевого рынка. Нефть марки Brent за последние дни прошла волатильную фазу: после падения до 58,72 доллара на фоне избыточного предложения и силы доллара цена восстановилась до 62,17 доллара к 22 декабря. 

Восстановление частично связано с геополитическими факторами — в частности, с заявлением Дональда Трампа о возможной конфискации танкеров и грузов, перевозимых в обход ограничений. Такие инициативы формируют краткосрочные премии за риск на нефтяном рынке и могут временно поддерживать котировки, но в условиях устойчивого профицита предложения этот эффект пока остается ограниченным.  

В текущих условиях рубль балансирует между краткосрочной поддержкой, которую обеспечивают внутренние фискальные и денежные факторы, и нарастающим внешним давлением — ослаблением сырьевого фона и повышенным спросом на валюту в преддверии года. Динамика в ближайшие дни будет во многом зависеть от масштаба налоговых выплат и реакции рынка на внешние драйверы, включая нефтяные котировки и изменения в глобальных аппетитах к риску.

💵 ₽78,43 💶 ₽92,77

@avladfx

Тишина перед Новым годом — не покой, а перезарядка

В среду, 24 декабря, торги по рублёвым валютным парам завершились с умеренным ростом. Пара доллар/рубль прибавила 0,16%, закрывшись на отметке 78,61 рубля, евро/рубль — 0,05%, до 92,81 рубля, юань/рубль — 0,09%, до 11,16 рубля. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 25 декабря: доллар — 78,4368 руб., евро — 92,4742 руб.

Динамика доллара в течение дня оставалась неоднозначной: утром курс поднимался до 79,41 рубля, однако во второй половине дня произошло снижение — вплоть до 78,42 рубля. Это происходило на фоне наступления праздничных выходных в Европе и США, что резко сократило объёмы торгов и снизило волатильность.

Рубль, в свою очередь, сохранял относительную устойчивость, несмотря на отсутствие заметных драйверов. Уровень в районе 78 рублей для доллара постепенно начинает восприниматься как временная точка равновесия, к которой рынок неоднократно возвращается. В конце года рубль получает дополнительную поддержку со стороны экспортеров, которым требуется обеспечить рублёвую ликвидность для покрытия налоговых обязательств — это создаёт устойчивый внутренний спрос на национальную валюту в предновогодние дни.

Сегодня, в четверг, 25 декабря, пара доллар/рубль торгуется вблизи 78,47 рубля, формируя узкий боковой диапазон 78,00–79,40. Скорее всего, из этого коридора цена выйдет уже в первые рабочие дни нового года, когда возобновится полноценная активность на международных рынках. Сейчас же рынок замер в ожидании — ожидании возвращения западных участников, выхода данных по запасам нефти в США, очередного заседания ЦБ и, конечно, наступления Нового года. Тишина на графике обманчива: за внешним спокойствием скрывается накопившееся напряжение, готовое вылиться в резкие движения.

Ключевая ставка сохраняется на высоком уровне, и я не ожидаю её пересмотра до февраля. Это продолжает сдерживать инфляционные ожидания и делает рублёвые активы привлекательными для инвесторов, ориентированных на доходность. При этом замедление экономического роста, которое мы наблюдаем, приводит к сокращению импортного спроса — а значит, снижается и давление на платёжный баланс, что дополнительно укрепляет позиции рубля.

Глядя на итоги 2025 года, можно констатировать: рубль стал одной из самых успешных валют на глобальном рынке. Его укрепление к доллару на 22% в совокупности с высокой доходностью по депозитам принесло держателям рублёвых активов ощутимую прибыль — по меркам текущей геополитической и макроэкономической обстановки, это весьма впечатляющий результат.

💵 ₽78,26 💶 ₽92,29

@avladfx

Рубль уже празднует итоги года — вопрос только, будет ли это скромный тост или фейерверк

В четверг, 25 декабря, торги по рублёвым парам завершились снижением. Пара доллар/рубль опустилась на 1%, до 77,82 рубля, евро/рубль — также на 1%, до 91,88 рубля, а юань/рубль — на 1,07%, до 11,04 рубля. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 26 декабря: доллар — 77,8844 руб., евро — 91,8902 руб.  

День католического Рождества стал для рубля возможностью спокойно реализовать накопленное внутреннее давление на укрепление. Без внешнего шума, без потока американских макроданных и без активности европейских участников рынка рубль уверенно прибавил около 1% к основным валютам. К доллару он укрепился до 77,82 рубля, а в пятницу утром продолжил движение вниз до 77,56 рубля, приближаясь к важной технической поддержке в районе 77,25 рубля. При этом надо чётко осознавать, насколько быстро рубль способен менять вектор, особенно в условиях низкой ликвидности и высокой чувствительности к административным и налоговым факторам.  

Фон для укрепления неоднозначен. С одной стороны, конец декабря традиционно поддерживает спрос на рубль: налоговый период обеспечивает стабильный приток валютной выручки и её конвертацию. Это не предположение, это ритуал — отлаженный, повторяющийся и, как правило, надёжный. С другой стороны, инфляционная динамика хотя и замедляется, остаётся выше целевого ориентира. 

За неделю до 22 декабря прирост цен ускорился до 0,20% против 0,05% неделей ранее, а с начала года совокупный рост составил 5,58%. Годовая инфляция по разным оценкам колеблется между 5,65% и 5,98% — ниже ноябрьских 6,6%, но всё ещё в зоне повышенного внимания. 

Впрочем, Центробанк уже демонстрирует уверенность в обратном тренде: его декабрьский прогноз предполагает завершение 2025 года с инфляцией ниже 6%, а на 2026 год оставляет диапазон 4–5%. Такой сценарий подразумевает постепенное охлаждение цен и, как следствие, сохранение пространства для будущего смягчения денежно-кредитной политики — что потенциально добавляет рублю структурной привлекательности.  

Что касается внешнего фона, нефть остается на переднем плане. Brent торгуется в районе 61,90 доллара, и несмотря на относительную стабильность, под поверхностью кипят геополитические ожидания. Любые сдвиги в переговорах по Украине или в ситуации вокруг Венесуэлы могут быстро перекроить баланс поставок — либо ограничить экспорт и поддержать котировки, либо, наоборот, снять часть рисков и усилить давление на нефтяные цены. 

Однако рынок уже закладывает в текущие уровни прогноз на избыток предложения в 2026 году. Даже сохраняя действующие ограничения ОПЕК+, даже учитывая неопределённость по Ирану, Венесуэле и России, общий спрос растёт медленнее, чем наращиваются новые мощности. Замедление мировой экономики усиливает этот дисбаланс, и, несмотря на краткосрочные всплески волатильности, фундаментальная картина остается умеренно медвежьей.  

Тем не менее, до конца года осталось всего три торговых дня, и рубль, судя по всему, уже обеспечил себе позитивное завершение года. Сопротивление в районе 79,40 рубля к доллару выглядит временно далёким, а ближайшие цели — 77,25 рубля и, при удачном стечении обстоятельств, даже зона 76,50–76,80 рубля — становятся всё более реалистичными. 

Конечно, последняя декада декабря полна ловушек: тонкий рынок, непредсказуемость административных решений, возможные сдвиги в настроениях инвесторов. Но на текущем этапе рубль действует уверенно, логично и с явным преимуществом — и это даёт основания полагать, что год он завершит не просто в плюсе, а с ощущением победы. 

💵 ₽77,75 💶 ₽91,85

@avladfx

Административная стабильность — как надувной матрас на воде: кажется надёжным, пока не появится маленькая дырочка

В пятницу, 26 декабря, торги по рублёвым валютным парам завершились практически без изменений — небольшой отрицательной динамикой без выраженного импульса. Доллар ушёл на минус 0,11%, закрывшись на уровне 77,73 рубля, евро потерял 0,10% и остановился на 91,78 рубля, юань снизился на 0,09%, остановившись на 11,05 рубля. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на выходные и понедельник: доллар — 77,6023 руб., евро — 91,2066 руб.

Сейчас рубль выглядит спокойным, даже устойчивым, но эта устойчивость обманчива — она больше административная и сезонная, чем обусловленная рыночной конъюнктурой. Поддержку ему даёт целый набор временных факторов: 

— ключевая ставка остаётся на высоком уровне, что делает рублёвые инструменты привлекательными для краткосрочного размещения; 

— экспортёры, несмотря на отсутствие жёстких требований, продолжают продавать валютную выручку, частично из-за ожиданий ужесточения регуляторных норм; 

— ЦБ, в свою очередь, по-прежнему следует бюджетному правилу — в декабре это означает ежедневные продажи по 5,6 миллиарда рублей, а с наступлением января объём сократится до 4,62 миллиарда. 

К решающим краткосрочным факторам относятся и налоговые выплаты, приходящиеся на 29 декабря, — они традиционно формируют высокий спрос на рубль в финальные дни года.

Однако за этой картиной спокойствия скрывается хрупкая структура. Нефть торгуется у отметки в 60 долларов за баррель, что едва ли соответствует точке комфорта для бюджета, особенно в условиях растущих расходов и отсутствия активного использования средств Фонда национального благосостояния. 

При этом рынок вовсе не проявляет чувствительности к внешним шокам — просто потому, что сейчас в нём почти никто не участвует. Европейские и азиатские площадки уже замедлились в преддверии новогодних праздников, ликвидность упала до минимума, а торговля стала вялой и безынициативной. В такой обстановке даже небольшие сделки способны задавать направление, но это направление не несёт в себе ни устойчивости, ни перспективы.

Я ожидаю, что после новогодних каникул станет ясно, насколько реальна текущая стабильность. Если нефтяные котировки не удержатся выше 60 долларов, а Китай не объявят о масштабном стимулирующем пакете, способном вернуть аппетит к сырьевым активам, то давление на рубль возобновится быстро и резко. 

Уменьшение масштаба валютных интервенций с января лишь усилит эту уязвимость. В этих условиях текущий диапазон — 75,00–82,00 для доллара, 88,00–96,00 для евро и 10,60–11,50 для юаня — может сохраниться как минимум до середины января, но не потому, что рубль окреп, а потому, что рынок ещё не проснулся полностью. Как только активность вернётся, курс начнёт отыгрывать реальные риски — и тогда станет понятно, насколько глубоко пролегли трещины под ледяной коркой сегодняшнего спокойствия.

💵 ₽77,73 💶 ₽91,78

@avladfx

Рынок в зале ожидания: все уже мысленно в отпуске, но на табло всё ещё меняются котировки

В понедельник, 29 декабря, рубль немного сдал позиции после недавнего укрепления, связанного с налоговым периодом. По итогам дня пара доллар/рубль выросла на 0,75%, до 78,32 руб., евро/рубль — на 1,54%, до 92,20 руб., йена/рубль — на 0,81%, до 11,14 руб. ЦБР установил курсы валют на 30 декабря: доллар — 77,45 руб., евро — 91,48 руб.  

Движение рубля выглядит вполне логичным: после сильного притока валютной выручки от налоговых выплат участники рынка начали фиксировать прибыль, а экспортёры постепенно свернули активность в ожидании новогодних каникул. Снижение ликвидности усилило чувствительность к внешним сигналам и позволило курсу немного отыграть предыдущее укрепление.  

Вечером в понедельник нефтяные котировки вдруг резко пошли вверх: Brent прибавил более 2% — до $61,72. Причина? Отнюдь не хорошие экономические данные или рост спроса. Напротив — поддержку дал отсутствующий прогресс в урегулировании конфликта на Украине. 

Рынок отреагировал на эскалацию — в том числе на заявление Лаврова о попытке атаки на резиденцию президента РФ. Это напомнило инвесторам: несмотря на разговоры о перемирии, риски остаются высокими, а любое напряжение в регионе может нарушить поставки энергоресурсов. А значит — поддерживает котировки нефти.

Я считаю, что в таких условиях рубль получает косвенную поддержку. Да, реакция может запаздывать, но тренд на сдерживание слишком резкого ослабления сохраняется. В ближайшей перспективе, особенно в первой половине января 2026 года, я ожидаю бокового движения в уже знакомых диапазонах: доллар/рубль — 75,00–82,00 руб., евро/рубль — 88,00–96,00 руб., юань/рубль — 10,60–11,50 руб. 

Рынок сейчас не стремится ни вверх, ни вниз — он просто ждёт. Ждёт, кто вернётся к работе в январе, какие шаги сделают крупные игроки и чем закончатся переговоры после каникул.

💵 ₽78,32 💶 ₽92,20

@avladfx 

Нефть стала костылём для рубля, но костыль не заменяет здоровую экономику

Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:

— 🛢️ Рост нефти Brent на 4% до $63,39 — главный драйвер укрепления рубля.
— 🇮🇷 Эскалация протестов в Иране усиливает геополитическую премию на нефтяном рынке.
— 🇻🇪 США обсуждают восстановление экспорта нефти из Венесуэлы — потенциальное давление на цены.
— ⚖️ Новый санкционный законопроект против России может быть вынесен на голосование на этой неделе.
— 🕊️ Тихая дипломатия: переговоры в Париже и возможный визит Зеленского в Вашингтон формируют фон ожиданий.
— 💸 ЦБ начал смягчение ДКП — эффект проявится не раньше второй половины года.

В пятницу, 9 января, рубль завершил торги в плюсе: пара доллар/рубль снизилась на 0,75%, до 78,75 руб. ЦБ сохранил курсы на валюты без изменений с 31 декабря: 78,2267 за доллар, 92,0938 за евро и 11,1592 за юань.

Новый год для рубля начался не слишком уверенно — курс кратковременно ослаблялся до 80,18 руб., однако вскоре валюта отыграла потери и даже вышла в положительную зону. Основной драйвер — рост мировых цен на нефть: за 8 и 9 января баррель Brent подорожал на 4%, достигнув отметки 63,39 доллара. 

Этот импульс пришёл на фоне обострения геополитической напряжённости. В Иране набирают силу протесты, вызывая опасения по поводу возможных перебоев в поставках нефти. Параллельно внимание рынка приковано к Венесуэле: после встречи руководителей крупнейших американских нефтегазовых компаний с президентом США инвесторы ждут решений по легализации экспорта венесуэльской нефти, что может серьёзно повлиять на глобальный баланс предложения.

Однако не стоит забывать и о контрдавлении со стороны Вашингтона. Поддержанный президентом законопроект о новых санкциях против России может быть вынесен на голосование уже на этой неделе. Хотя сам Трамп выразил надежду, что применять его не придётся, само существование такого документа добавляет рынку неопределённости и ограничивает потенциал укрепления рубля.

На этом фоне происходят и менее заметные, но значимые дипломатические движения. По неподтверждённым данным, в Париже состоялась встреча российского спецпредставителя с ближайшим окружением американского президента, где обсуждался план урегулирования ситуации вокруг Украины. Киев, в свою очередь, готовится к возможному визиту Зеленского в Вашингтон для согласования долгосрочных гарантий безопасности. Эти процессы пока не дают ощутимых результатов, но формируют важный контекст для экономических ожиданий.

Любопытно, что связь между ценой на нефть и курсом рубля в последние годы стала всё более размытой. Даже при текущих котировках нефти рубль торгуется значительно слабее уровней, комфортных как для бюджета, так и для экспортеров. Если он стабильно держится около 80,00 руб., это говорит скорее о контролируемой стабильности, чем о рыночной силе. Очевидно, кто-то считает такой курс оптимальным в текущей конъюнктуре.

В прошлые годы жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ сдерживала внутренний спрос и делала рублёвые активы привлекательными для сбережений, что поддерживало валюту. Сейчас, когда регулятор начал цикл смягчения, эффект может проявиться лишь во второй половине года — одновременно с ростом экономической активности. Пока же текущая устойчивость рубля — это в первую очередь отражение краткосрочного влияния нефтяного рынка, а не фундаментального улучшения ситуации. Геополитика, санкционное давление и внутренняя макрополитика остаются ключевыми переменными, от которых будет зависеть дальнейшая траектория нацвалюты. 

Думаю в ближайшие дни рубль сохранит движение около отметки 80 руб. На дневном ТФ формируется симметричный треугольник с затуханием амплитуды колебаний. 

💵 ₽78,75 💶 ₽92,05

@avladfx

Когда мир торгует в юанях и рупиях, доллар становится декорацией

⚡ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:  
— 📈 Рост нефти Brent до 63,87 долл. (+1,36%) на фоне геополитики в Иране  
— 🛡️ Рубль остаётся устойчивым благодаря расчётам в нацвалютах и ослаблению доллара   
— 🕳️ Пара USD/RUB торгуется в симметричном треугольнике (77,35–80,20 руб.), не находя импульса для прорыва  
— 🧾 Минфин анонсирует параметры бюджетного правила в среду — ключевой ориентир на ближайший месяц  
— 🌍 Угроза 25%-ных тарифов Трампа против партнёров Ирана пока не влияет на рубль напрямую  

В понедельник, 12 января, торги по рублевым парам завершились в плюсе. Доллар/рубль прибавил 0,45%, остановившись на отметке 79,11 руб., евро/рубль вырос на 0,29% — до 92,32 руб., а юань/рубль подскочил на 0,62%, достигнув 11,30 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 13 января: доллар — 78,79 руб., евро — 91,97 руб.

Несмотря на громкие заявления Трампа и его угрозы ввести 25%-ные тарифы против стран, сотрудничающих с Ираном, рубль демонстрирует спокойствие. Это говорит не столько о силе российской валюты, сколько о том, что реальный товарооборот всё чаще обходит доллар и евро стороной — расчёты идут напрямую в национальных валютах, особенно с дружественными странами. Такая изоляция от западной финансовой системы работает как буфер, смягчая внешние шоки.

Поддержку рублю также оказывает нефть: фьючерсы на Brent закрылись в понедельник на уровне 63,87 доллара за баррель, прибавив 1,36%. Рост цен подогревается сразу несколькими факторами — геополитической напряжённостью вокруг Ирана, где протесты поставили под угрозу экспорт около 3,3 млн баррелей в день, а также рекордным импортом нефти Китаем, который в декабре, по предварительным данным, вырос на 10% и достиг 12,2 млн баррелей в сутки. Плюс ко всему, слабость доллара на мировом рынке делает сырьё в долларах более доступным для покупателей, что дополнительно давит на курс американской валюты.

Тем не менее, я не вижу в текущем поведении рубля признаков устойчивого укрепления. С 5 декабря 2025 года пара доллар/рубль движется внутри симметричного треугольника с границами диапазона 77,35 — 80,20 руб., а в более широком контексте — между 75,35 и 81,60 руб. Ни нефть, ни геополитика, ни даже действия ЦБ пока не могут заставить цену выйти из диапазона и задать чёткое направление на первый квартал. Всё выглядит как пауза перед новым этапом.

Ключевым событием на этой неделе станет решение Минфина в среду: будут объявлены параметры операций по бюджетному правилу на январь и начало февраля. Именно они станут ориентиром для рынка на ближайший месяц. Учитывая текущую конъюнктуру и снижение интервенций, я ожидаю, что в первом полугодии 2026 года поддержка рубля со стороны регулятора будет значительно слабее, чем в прошлом году. Это почти наверняка приведёт к постепенному ослаблению нацвалюты — не резкому, но устойчивому. Сейчас рубль торгуется на уровне 79,20 руб., и ближайшие недели покажут, сможет ли он удержаться тут или начнёт ослабление к 81,00 руб. и выше.

💵 ₽79,11 💶 ₽92,28

@avladfx

Рубль — как медведь в берлоге: мир горит, а он спит крепким сном

⚡ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:  

🛢️ Рост цен на нефть Brent и WTI на 3%+ из-за эскалации в Иране  
🚢 Скопление российских танкеров с Urals у побережья Омана — экспорт застопорился  
🇪🇺 ЕС готовит 20-й пакет санкций: расширяют запреты на роскошь, танкеры и удобрения  
📉 Российский экспорт нефти упал до $950 млн в неделю — минимум за последние недели  
🏦 Рубль удерживается благодаря высоким ставкам и слабому спросу на валюту  
📈 Пара доллар/рубль торгуется у 78,87 руб., тестируя трендовую от 5 декабря 2025  

Во вторник, 13 января, рублевые пары завершили день небольшим снижением: доллар/рубль упал на 0,10%, до 79,03 руб., евро/рубль — на 0,01%, до 92,31 руб., а юань/рубль — на 0,17%, до 11,28 руб. Официальные курсы ЦБ РФ на 14 января установлены на уровне: доллар — 78,8527 руб., евро — 92,3973 руб.

14 января рубль продолжает чувствовать себя уверенно — пара доллар/рубль торгуется около 78,87 руб. Кажется, что внешний хаос, будь то протесты в Иране, угрозы Трампа или новые санкционные планы ЕС, почти не трогает нашу валюту. Возможно, она ещё не проснулась после новогодних каникул — или уже привыкла жить в постоянном кризисе. Фактически, рубль демонстрирует странную устойчивость: он опирается не на внешнюю конъюнктуру, а на внутренние якоря — в первую очередь, на высокие процентные ставки, которые делают рублёвые активы привлекательными даже на фоне растущих геополитических рисков.

Спрос на иностранную валюту остаётся слабым, а предложение — комфортным. Это создаёт ощущение временного равновесия, хотя под поверхностью всё кипит. Например, нефть рванула вверх: Brent подскочила на 2,39%, до $65,40. Причиной стал новый виток напряжённости вокруг Ирана — массовые протесты, провокационные заявления Трампа и намёки на возможное военное вмешательство. Рынки мгновенно реагируют на такие сигналы, ведь любая эскалация в Персидском заливе может нарушить поставки энергоресурсов.

Однако для России этот рост нефтяных цен — неоднозначный подарок. Несмотря на дорожающую нефть, экспорт российского сырья теряет обороты. По сообщениям Блумберг, по меньшей мере 12 танкеров с Urals простаивают у южного побережья Омана, некоторые — с середины декабря. Новые суда прибывают почти ежедневно, но им некуда деваться. За последние 28 дней до 11 января объём экспорта упал до 950 миллионов долларов в неделю, снизившись на 2% по сравнению с предыдущей неделей, а средние цены на нефть снижаются уже пятнадцатую неделю подряд.

На этом фоне технический анализ выглядит почти бессмысленным — рынок игнорирует классические уровни и тренды. Тем не менее, текущая цена находится на поддержке, проведённой от минимума 75,34 руб. от 5 декабря 2025 года. Некоторые участники рынка уже мечтают о возврате к 77,50 руб., но пока это больше похоже на надежду, чем на прогноз. Скорее всего, пара доллар/рубль будет ещё долго колебаться в районе 80 рублей, особенно если глобальная неопределённость сохранится, а внутренняя политика Банка России останется жёсткой.

💵 ₽78,75 💶 ₽92,02

@avladfx

Рубль сегодня — как ребёнок, который улыбается, услышав слово «мир», даже если вокруг всё ещё гремит гром

⚡ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:  

— 🕊️ Слухи о возможном визите спецпосланника США и Джареда Кушнера в Москву усилили надежды на урегулирование конфликта  
— 🗣️ Трамп сместил риторику с критики Путина на обвинения Зеленского, что снизило геополитическую напряжённость  
— 📉 Нефть Brent упала на 2% до 65 долл./барр., но рубль проигнорировал это давление  
— 💸 Минфин и ЦБ продолжают продажи валюты по бюджетному правилу с 5 декабря  
— 🤖 Слабый спрос на валюту и достаточное предложение создают фон для укрепления рубля  
— 📊 Технический пробой поддержки 78,60 открывает путь к 77,80 руб.  

В среду, 14 января, рубль завершил день уверенным укреплением, несмотря на снижение цен на нефть и продолжающиеся продажи валюты со стороны ЦБ. Пара доллар/рубль снизилась на 0,88%, до 78,33 руб., евро/рубль — на 0,77%, до 91,60 руб., а юань/рубль — на 0,70%, до 11,20 руб. ЦБ установил курсы валют на 15 января: доллар — 78,57 руб., евро — 92,20 руб.

Главным драйвером движения стал не экономический, а геополитический фактор. Рынок отреагировал на слухи о возможном визите в Москву спецпосланника президента США Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера — зятя Дональда Трампа. Сообщается, что их встреча с Владимиром Путиным может состояться уже в этом месяце и будет посвящена урегулированию украинского конфликта. Россия, судя по всему, не против таких контактов, и даже намёк на диалог воспринимается как сигнал о потенциальном снижении напряжённости. Особенно на фоне того, что сам Трамп в последнее время сместил акцент с критики Москвы на жёсткие заявления в адрес Киева. Для инвесторов это стало триггером к покупке рисковых активов, среди которых рубль — один из самых чувствительных к геополитике.

При этом рубль проигнорировал падение нефти. Brent просел почти на 2%, вернувшись к отметке 65 долларов за баррель, после того как Трамп заявил, будто получил заверения от Ирана о прекращении казней протестующих. Это сняло часть страхов по поводу военного вмешательства США и привело к откату геополитической премии, которая ранее подталкивала нефть к максимумам с октября. Обычно такое сочетание — слабая нефть и укрепление рубля — выглядит контринтуитивно, но сейчас рынок явно ставит на политику, а не на сырьё.

Спрос на иностранную валюту остаётся вялым после новогодних праздников, а предложение — достаточным. Даже под санкционным давлением экспортная выручка, хоть и ограничена, всё ещё покрывает текущие потребности. На этом фоне даже операции Минфина и ЦБ по бюджетному правилу не мешают укреплению рубля. С 12 по 15 января ежедневные продажи валюты составляют 10,22 млрд рублей, а с 5 декабря общий объём достиг 123,4 млрд рублей — это самый высокий показатель с февраля 2023 года. Тем не менее, сегодняшняя динамика показывает: когда внешние условия складываются удачно, даже системные валютные интервенции не могут остановить импульс.

Технически ситуация выглядит интересно. Поддержка в виде трендовой линии была пробита, и сейчас доллар торгуется около 79,50 руб. Ничто не мешает ему двигаться к 77,80 руб., если геополитический оптимизм сохранится. Хотя все больше склоняюсь к тому, что движение рублевых пар — результат работы алгоритмических систем, которые формируют графики по заранее заданным шаблонам, создавая иллюзию органической торговли. Впрочем, пока рынок верит в разрядку — рубль будет пользоваться этим окном возможностей.

Ситуация остаётся хрупкой. Реальность визита американских представителей, устойчивость цен на нефть и возврат спроса на валюту могут быстро изменить расклад. Но на сегодняшний день рубль демонстрирует удивительную способность находить точки опоры даже в условиях санкций и неопределённости.

💵 ₽78,56 💶 ₽91,84

@avladfx

Санкции бьют по экспорту, но не по курсу — потому что курс теперь делают в Москве, а не на бирже

⚡ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:  

🛢️ Brent корректируется после недельного роста, торгуется около $63,55  
💸 Минфин и Банк России ежедневно продают валюту на 17,42 млрд руб. до 5 февраля  
🧾 Инфляция с 1 по 12 января составила 1,26% — почти вдвое выше прошлогоднего показателя  
⚖️ ЕС с 1 февраля снижает потолок цен на российскую нефть до $44,1  

В пятницу, 16 января, рубль завершил торги в плюсе. Доллар ослаб к рублю на 0,05%, остановившись на отметке 78,10 руб., евро подешевел на 0,20% — до 90,86 руб., а юань снизился на 0,08%, зафиксировавшись на уровне 11,16 руб. При этом ЦБ РФ установил официальные курсы валют с 16 января: доллар — 78,528 руб., евро — 91,8123 руб.  

Интересно, что ещё в четверг доллар кратковременно пробивался к 77,85 руб., а 15 января его минимум составлял 77,66 руб. Сейчас пара доллар/рубль торгуется в районе 77,93 руб., и, из-за того что ранее был пробит уровень 78,70 руб., рынок явно демонстрирует силу продавцов. 

Главный ориентир ближайших дней — зона 77,25 руб., а при благоприятном сценарии возможны и более амбициозные цели: 76,85 и даже 76,00 руб. Ключевым сопротивлением остаётся отметка 78,65 руб., но пока доллар не приблизится к важному уровню 80,50 руб., контроль над ситуацией сохраняют те, кто продаёт валюту.

Удивительно, но даже падение нефти — более чем на 5% в четверг — не вызвало серьёзного ослабления рубля. Brent подорожавший на 10%, до $66,82 за две недели на фоне геополитических тревог вокруг Ирана, теперь откатился к $63,55. Однако сегодня курс рубля определяется не столько ценами на чёрное золото, сколько действиями внутри страны. Масштабные интервенции Минфина и Банка России — по 17,42 млрд руб. ежедневно с 16 января по 5 февраля — создают мощный «подпор» под национальную валюту. Это своего рода бюджетный амортизатор, который гасит внешние колебания и открывает пространство для укрепления.

В то же время внутренние вызовы никуда не исчезли. Инфляция с начала года уже достигла 1,26% — почти вдвое больше, чем за аналогичный период год назад. Одной из причин стало повышение НДС до 22%, что усложняет задачу регулятора при принятии решения по ключевой ставке. 

На внешнем фронте давление тоже нарастает: с 1 февраля ЕС снижает потолок цен на российскую нефть до $44,1, а торговое сальдо за январь–ноябрь 2025 года сократилось на 10,5% в годовом выражении. Тем не менее, в краткосрочной перспективе именно государственные механизмы, а не экспортная выручка или санкционные ограничения, становятся главным якорем для рубля.

Поэтому, несмотря на внешнюю нестабильность и даже на действия, которые устраивают, например, Трампа, рубль остаётся «на коне». И если текущая политика интервенций сохранится, мы вполне можем увидеть курс у 76 за доллар — не как мечту, а как реалистичный сценарий ближайших недель.

💵 ₽77,91 💶 ₽90,83

@avladfx

Активы - убежища в моде не из-за их блеска, а из-за тьмы вокруг

⚡️ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:

💰 Минфин увеличил ежедневные продажи валюты до 17,4 млрд руб. для поддержки бюджета
🔥 Январская инфляция за 12 дней составила 1,26%, годовая — 6,26%, что ставит под вопрос снижение ключевой ставки
⚔️ Эскалация торгового конфликта США и ЕС из-за Гренландии давит на нефть и рисковые активы
🌍 Deutsche Bank предупреждает: движение капитала как оружие опаснее торговых пошлин
📅 На этой неделе — саммит ЕС, Давос, данные по PCE и решение Банка Японии
🛡 Защитные активы (золото, франк) возвращаются в фокус на фоне роста неопределенности

Рубль продолжает двигаться в узком коридоре, будто лодка, застрявшая между двумя течениями — внутренней поддержкой и внешним давлением. В понедельник, 19 января, торги по рублевым парам завершились небольшим укреплением: доллар/рубль снизился на 0,05%, до 78,10 руб., евро/рубль — на 0,20%, до 90,86 руб., а юань/рубль — на 0,08%, до 11,16 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют на 20 января: доллар – 77,76 руб., евро – 90,16 руб.

За последние дни пара доллар/рубль сформировала ценовой диапазон от 77,66 до 78,38 руб., демонстрируя явную склонность к боковому движению. Поддержку рублю оказывает Минфин, который усилил интервенции в рамках бюджетного правила — ежедневные продажи валюты выросли с 10,2 до 17,4 млрд рублей. Это прямая реакция на падение нефтегазовых доходов, вызванное сохраняющимся дисконтом на российскую нефть.

Однако внутренняя стабильность обманчива. Январская инфляция уже за первые 12 дней года достигла 1,26% — почти вдвое больше, чем за аналогичный период в прошлом году. Годовая инфляция ускорилась до 6,26%, что серьезно ограничивает пространство для маневра Банка России. Скорее всего, регулятор сделает паузу как минимум на двух ближайших заседаниях, особенно в феврале, когда решение придется принимать вслепую — без окончательных данных по январю.

На мировом рынке нефть оказалась в ловушке: с одной стороны, геополитическая напряженность может подбросить цены, с другой — торговый конфликт между США и Европой угрожает глобальному спросу. Инициатором нового витка напряженности стал Дональд Трамп, объявивший о планах ввести пошлины на европейские товары из-за отказа поддержать его идею покупки Гренландии. ЕС готов ответить ограничениями на 93 млрд долларов. Эта перепалка давит на настроения инвесторов и подавляет котировки нефти, что в долгосрочной перспективе угрожает устойчивости рубля, несмотря на текущую поддержку со стороны Минфина.

Использование движения капитала в качестве оружия со стороны ЕС, может оказаться гораздо более разрушительным для рынков, чем классические торговые меры. Это создает дополнительные риски для экономической активности и спроса на энергоносители. В то же время любая эскалация вокруг Ирана или расширение конфликта на Ближнем Востоке способна мгновенно вернуть премию за риск в цены на нефть.

Во вторник, 20 января, пара доллар/рубль торгуется на уровне 78,05 руб. Зона поддержки находится в районе 77,25–77,35 руб. На дневном и недельном графиках доллар движется в сужающемся боковике — границы коридора сузились с 75,34–81,60 до 77,25–78,33 руб. Это указывает на накопление напряжения перед возможным пробоем.

Рынки вступили в фазу повышенной турбулентности. Ключевые события недели — саммит ЕС 22 января, встречи в Давосе, данные по PCE в четверг и решение Банка Японии в пятницу — могут стать триггерами для новой волны волатильности. Геополитическая напряженность, торговые риски и неопределенность монетарной политики формируют токсичный коктейль для рисковых активов, возвращая в игру защитные инструменты вроде золота и швейцарского франка — давно забытый, но теперь вновь актуальный.

💵 ₽78,12 💶 ₽91,62

@avladfx

Давос превратился в поле для закрытых переговоров и публичных ультиматумов 

⚡ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:  

🌍 Эскалация вокруг Гренландии и угрозы Трампа подрывают доверие к доллару и облигациям
🤝 Закрытые переговоры между представителями США и России в Давосе вызывают осторожный оптимизм  
📉 Общее ослабление доллара на глобальном рынке форекс поддерживает рубль  
💰 Инвесторы массово перетекают в защитные активы — золото и серебро бьют рекорды  
🇪🇺 ЕС анонсирует многомиллиардный пакет поддержки Украины, усиливая геополитическое напряжение  
🗣️ Ожидание выступления Трампа в Давосе создаёт волатильность на валютных рынках  
📊 Рубль продолжает локальный восходящий тренд с 5 января, укрепляясь против основных валют  

Во вторник, 20 января, по итогам дня торги по рублевым парам закрылись микроскопическим ростом, кроме курса евро. Пара доллар/рубль повысилась на 0,02%, до 77,93 руб., евро/рубль — на 0,70%, до 91,69 руб., юань/рубль — на 0,08%, до 63,89 руб. ЦБ РФ повысил официальные курс валют с 21 января: доллар — 77,8247 руб., евро — 91,1954 руб.

Три дня доллар торговался в диапазоне 77,66 – 78,38 руб., но уже 21 января утром опустился до 77,50 руб. на фоне общего ослабления американской валюты на глобальном рынке форекс. Сейчас пара доллар/рубль торгуется на уровне 77,75 руб. Рубль укрепляется с 5 января и остаётся в локальном восходящем тренде. На мой взгляд, в ближайшие дни он сохранит позиции около 78 руб., если только в Давосе не прозвучит что-то действительно взрывное.

Глобальный фон сегодня — это не просто экономика, а политический театр в режиме реального времени. Все внимание приковано к Дональду Трампу, чьи заявления о Гренландии уже вызвали перепалку между США и ЕС и начали влиять на рынки. Инвесторы бегут в защитные активы, доллар слабеет, а сырьевые цены, включая нефть, получают лёгкую поддержку. Золото и серебро обновляют исторические максимумы — явный сигнал тревоги.

В Давосе всё напряжено. Уже прошли встречи европейских лидеров, включая фон дер Ляйен, акцентировавшую долгосрочное финансирование Украины. Главные панели крутились вокруг замедления мировой экономики, переформатирования глобализации и разрывов в трансатлантических отношениях из-за тарифов и планов Вашингтона по Гренландии. Параллельно идут закрытые переговоры — так называемая «тень Давоса» — где американские эмиссары Трампа, российские представители и отдельные посредники пытаются наметить хотя бы контуры будущего мирного пакета.

Особое внимание привлекла встреча спецпосланника Трампа Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера с Кириллом Дмитриевым. После встречи обе стороны назвали контакт «очень позитивным» и «конструктивным», отметив рост числа западных элит, якобы признающих «правоту российской позиции» по территориальным вопросам. Украинская делегация, в свою очередь, ведёт интенсивные консультации с европейцами по кредитам, гарантиям безопасности и экономическому пакету, чтобы не оказаться в переговорах без рычагов давления.

Выступление Трампа в Давосе запланировано на 15:30–16:15 по московскому времени, но его расписание уже сбито, и никто не гарантирует, что речь состоится вовремя. Однако содержание обещает быть жёстким: новые тарифные угрозы Европе, давление по Гренландии и возможные намёки на силовые сценарии. Это уже называют крупнейшим разрывом в трансатлантических отношениях за последние годы. Для Гренландии же всё выглядит как попытка навязать сделку под угрозой, а не через диалог. И Давос, судя по всему, станет площадкой эскалации, а не компромисса.

💵 ₽77,59 💶 ₽91,19

@avladfx

«Мир ближе, чем кажется» — и рубль это чувствует

⚡️ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:

🕊 Прогресс в урегулировании украинского конфликта: Путин встречается с посланниками Трампа
📉 Ускорение падения доллара после пробоя поддержки 77,66 руб.
🏦 Экспортёры продают валюту перед налоговыми выплатами 28 января
🛢 Нефть Brent выше $65 на фоне сбоев в Казахстане и отказа Трампа от тарифов на ЕС
⚖️ Банк России продолжает ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу
🌍 Снижение геополитической напряженности повышает аппетит к риску
📊 Слабый импорт и высокое предложение валюты давят на курсы инвалют
📉 МЭА прогнозирует профицит нефти в 2026 году, ограничивая рост цен

В среду, 21 января, торги по рублевым парам завершились уверенным укреплением национальной валюты. Доллар/рубль снизился на 1,57%, до 76,70 руб., евро/рубль — на 1,86%, до 89,98 руб., а юань/рубль — на 1,88%, до 10,96 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют с 22 января: доллар – 77,5159 руб., евро – 90,7211 руб.

С открытия основной торговой сессии рубль начал набирать силу. Решающим моментом стало пробитие технической поддержки на уровне 77,66 руб. — зоны, где пара доллар/рубль консолидировалась с 16 по 20 января. После этого падение доллара ускорилось, и курс опустился до 76,41 руб.

Главным катализатором выступила волна оптимизма вокруг возможного прогресса в урегулировании украинского конфликта. Уже сегодня в Кремле должна состояться встреча Владимира Путина со спецпосланником Дональда Трампа Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером. Накануне Уиткофф заявил о «множестве успехов» в переговорах, а сам Трамп в Давосе подчеркнул, что и Россия, и Украина демонстрируют готовность к миру. Для финансовых рынков такие сигналы работают как мощный антистресс: снижение геополитической неопределенности мгновенно повышает аппетит к риску и поддерживает рубль.

К этому добавились и внутренние факторы. Экспортёры продают валюту в преддверии пиковых налоговых выплат 28 января, увеличивая её предложение. При этом спрос на инвалюту остаётся слабым — в начале года импорт традиционно сокращается. Параллельно Банк России продолжает ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу в объеме 17,42 млрд рублей, что дополнительно давит на курсы доллара и евро.

На нефтяном рынке фьючерсы на Brent торгуются выше отметки $65 за баррель, продолжая рост четвёртую сессию подряд. Поддержку оказывают как ослабление геополитической напряжённости, так и проблемы с поставками из Казахстана: на месторождениях Тенгиз и Королев объявлены обстоятельства непреодолимой силы, и добыча может оставаться приостановленной ещё около недели. Кроме того, Дональд Трамп отказался от введения новых тарифов против Европы, что снизило риски для мирового спроса на энергоносители.

Однако оптимизм сдерживается прогнозами Международного энергетического агентства: в 2026 году предложение нефти существенно превысит спрос, несмотря на небольшое повышение прогноза роста потребления. Отраслевые данные также показали рост запасов сырой нефти в США на 3 млн баррелей за прошлую неделю.

В четверг, 22 января, торги открылись дальнейшим снижением доллара — до 76,01 руб. Ближайшая техническая поддержка находится на уровне 75,36 руб., что соответствует минимуму декабря 2025 года. Ниже него — только психологический ориентир 70 руб. На недельном графике пока нет даже намёков на ослабление рубля. Напротив, он демонстрирует уверенную динамику, будто рубль стремится повторить свой исторический успех 2022 года и вернуться к уровню 52 руб. Если встреча в Кремле действительно станет шагом к реальной разрядке, мы можем увидеть продолжение укрепления рубля. Хотя, конечно, многое будет зависеть от деталей — Уиткофф прямо указал, что главным препятствием остаются территориальные вопросы.

💵 ₽76,06 💶 ₽89,20

@avladfx

Рубль плывёт по волне дипломатии

⚡️ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:
🌍 Снижение геополитической напряжённости вокруг Гренландии после заявлений Трампа в Давосе
🛢 Падение цен на нефть Brent на фоне роста запасов в США и слабого спроса
🤝 Переговоры Путина с Уиткоффом: «существенный прогресс», но без прорыва по ключевым вопросам
📉 Укрепление рубля до 75,57 руб. при слабой реакции регуляторов и экспортеров
💼 Отсутствие роста у «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти» после дивидендных отсечек из-за давления сильного рубля

В четверг, 22 января, валютный рынок закрылся на волне укрепления рубля: пара доллар/рубль подешевела на 1,08%, завершив день на отметке 75,87 руб., евро/рубль снизилась на 0,38% — до 89,63 руб., а юань/рубль — на 1,18%, до 10,83 руб. ЦБ России установил официальные курсы валют с 23 января: доллар — 88,78 руб., евро – 76,03 руб.

Уже в первой половине дня курс доллара опускался до 75,75 руб., а затем колебался вблизи 76 руб. Главным катализатором стал резкий спад геополитической напряжённости вокруг Гренландии. Дональд Трамп, выступая в Давосе, не только отказался от угроз силового захвата острова, но и отменил запланированные на февраль пошлины против Европы. Этот шаг мгновенно снял часть «страховой» премии, поддержал глобальный аппетит к риску и направил капитал в активы развивающихся рынков — включая российские.

Цены на нефть в тот же день пошли вниз: Brent подешевела на 1,24%, до 64,46 долл. Причина — та же разрядка вокруг Гренландии и Ирана, но также сыграли роль фундаментальные сигналы. Данные API показали рост коммерческих запасов нефти в США на 3 млн баррелей, что усилило опасения по поводу слабого спроса. Хотя в Казахстане временно приостановили добычу на Тенгизе и Королевском месторождении из-за проблем с энергоснабжением, этот локальный дефицит не перевесил общую картину переизбытка на фоне замедления мировой экономики.

Парадокс текущего момента в том, что рубль укрепляется даже во время просадок по нефти. Это выгодно импортёрам, но создаёт серьёзное давление на экспортно-ориентированные компании, особенно в нефтегазовом секторе. Ведь чем сильнее рубль, тем меньше доходы экспортеров в национальной валюте — даже если цена на нефть не меняется. Поэтому неудивительно, что «ЛУКОЙЛ» и «Роснефть», несмотря на позитивный внешний фон, так и не смогли уверенно выйти в рост после своих дивидендных отсечек.

В пятницу, 23 января, укрепление рубля продолжилось: с открытия рынка доллар упал до 75,57 руб. К 10:39 по московскому времени пара немного отыграла позиции и торгуется на уровне 76,05 руб. Обновлению максимума способствовали итоги переговоров Владимира Путина с Уиткоффом в Кремле.

Встреча прошла формально содержательно, стороны заявили о «существенном прогрессе» и договорились создать трёхстороннюю рабочую группу для проработки мирных параметров. Однако ключевые вопросы — в первую очередь территориальные — остались нерешёнными, а риторика Москвы сохранила прежнюю жёсткость. Рынок, впрочем, уже отыграл основную часть оптимизма на стадии анонса самой встречи, поэтому к моменту публикации итогов пространство для нового импульса оказалось минимальным.

Пара доллар/рубль торгуется вблизи зоны поддержки, образованной историческими минимумами — 75,34 руб. от 5 декабря 2025 года и 75,30 руб. от 10 мая 2023 года. Но более значимым представляется уровень 74,85 руб.: его пробой может открыть путь к 70 руб. и ниже. При этом ни ЦБ, ни Минфин, ни крупные экспортеры пока молчат. Их молчание – сигнал, что давление на доллар может сохраниться.

💵 ₽76,08 💶 ₽89,67

@avladfx

Рубль в золотой броне: защитный актив или самообман?

Важные события дня, повлиявшие на динамику цены: 
 
🤝 Первые трёхсторонние переговоры России, Украины и США в Абу-Даби признаны «конструктивными»  
⛽ Brent подскочил на 3,38%, до 66,28 долл. на фоне эскалации вокруг Ирана  
💸 В бюджет 28 января поступит около 400 млрд рублей от налоговых выплат  
📉 Профицит текущего счёта РФ за январь–ноябрь 2025 года сократился на 36% — до 38,1 млрд долл.  

В пятницу, 23 января, рынок закрылся в разнобой: доллар/рубль просел на 0,20%, до 75,67 руб., евро/рубль подрос на 0,22%, до 89,83 руб., а юань остался на 10,83 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют с 24 января: доллар — 75,9246 руб., евро — 89,0589 руб.

Рубль держится уверенно около отметки 76 руб. — и не спешит сдавать позиции, несмотря на внешнюю неопределённость. Он укрепляется в такт золоту, будто решил, что теперь сам — защитный актив. Кто знает, может, однажды его действительно начнут считать резервной валютой. :)

Пока же поддержку ему дают два фактора: приближение пика налоговых выплат и рост цен на нефть. Уже 28 января в бюджет поступит около 400 млрд рублей, что создаст дополнительное предложение иностранной валюты. А спрос со стороны импортёров остаётся слабым — после новогоднего аврала начало года традиционно проходит в затишье. Всё это формирует избыток валюты на рынке, и даже в условиях геополитической тревоги рубль не паникует.

Но тревога никуда не исчезла. В ночь на пятницу состоялись переговоры между президентом России и представителями администрации США, включая Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера. Их назвали «конструктивными» и «доверительными», но настоящий фокус сразу сместился в Абу-Даби, где собрались делегации России, Украины и США. Это первый формальный трёхсторонний диалог за всё время конфликта, и уже сам факт его проведения — событие. Прорыва нет, соглашений не подписано, но стороны обозначили готовность продолжать контакты. По сути, сейчас идёт политическая разведка боем: каждая сторона проверяет, насколько другая готова к компромиссу, и фиксирует возможные рамки будущего мира — особенно по гарантиям безопасности для Украины. Однако серьёзных уступок, особенно по территориям, никто публично делать не спешит.

Любое движение в этом диалоге мгновенно отзовётся на курсе рубля. Но пока рынок предпочитает ждать. И не зря: внешнеторговый фон вызывает тревогу. За январь–ноябрь 2025 года профицит текущего счёта РФ сократился на 36% — до 38,1 млрд долл. Экспорт минеральных продуктов и металлов просел, а значит, меньше валютной выручки, меньше оснований для долгосрочного укрепления рубля. Ноябрьские данные особенно мрачные: профицит всего 2 млрд долл. — почти вдвое меньше, чем в октябре, и в 3,9 раза ниже, чем год назад.

Тем временем нефтяной рынок вдруг вспыхнул: Brent подорожал на 3,38%, до 66,28 долл. Всё из-за обострения вокруг Ирана — Трамп объявил о направлении военных кораблей в регион, и хотя добавил, что «предпочёл бы, чтобы ничего не случилось», рынки уже готовятся к худшему. Для России это двойственная ситуация: дорогая нефть поддерживает рубль, но глобальная волатильность часто бьёт по валютам развивающихся экономик. Особенно когда инвесторы бегут в золото.

Сейчас пара доллар/рубль торгуется на уровне 75,67 руб. Цена приближается к поддержке 75,36 руб. — минимуму от 5 декабря 2025 года. Если её пробьют, следующие ориентиры — 75,65, а затем и вовсе 73 и 70 руб. ЦБ, Минфин и экспортеры молчат, даже если их не устраивает текущая динамика. Время такое — лучше не мешать рынку. Сценарий ослабления рубля можно всерьёз рассматривать только при закрытии выше 78 руб.

💵 ₽75,67 💶 ₽89,83

@avladfx

Эйфория от переговоров — как утренний туман: красив, но исчезает к полудню

⚡️ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:

🤝 Эйфория от трёхсторонних переговоров в Абу-Даби сошла на нет
🛢 Нефть откатилась после геополитического всплеска: Brent ~$65,5
💸 В среду, 28 января, пик налоговых выплат — временная поддержка рублю
🧭 Техническая поддержка рубля — 75,36 руб. (минимум от 5 декабря 2025 года)

В понедельник, 26 января, рубль завершил торги в минусе: пара доллар/рубль выросла на 1,74%, достигнув отметки 76,99 руб., евро/рубль прибавил 1,91% — до 91,55 руб., а юань/рубль укрепился на 1,75%, остановившись на уровне 11,02 руб. ЦБ РФ повысил официальные курсы валют с 27 января: доллар – 76,0101 руб., евро – 90,2877 руб.

Казалось бы, рубль поверив в себя начал набирать статус защитного актива — но рынок тут же напомнил, что он не золото. Как только появилось ощущение устойчивости, последовал резкий откат. Понедельник стал днём коррекции: после кратковременной эйфории, вызванной трёхсторонними переговорами в Абу-Даби, инвесторы остудили пыл. Да, диалог назвали конструктивным, да, следующую встречу назначили на 1 февраля — но реальных прорывов пока не видно. И рынок это почувствовал.

Нефть тоже не удержала восходящий импульс. В пятницу Brent взлетел почти на 3% на фоне заявлений Трампа об отправке военных кораблей к Ирану, но уже в понедельник котировки пошли вниз. К вечеру баррель Brent торговался около 65,50 доллара, WTI — чуть выше 60,50 доллара. Геополитика по-прежнему создаёт фон неопределённости, но фундаментальные показатели остаются слабыми. Баланс хрупкий.

Сегодня, 27 января, доллар торгуется на уровне 76,94 руб. Отскок произошёл от 75,57 руб., где ранее ниже находился минимум декабря 2025 года — 75,36 руб. Пока рано говорить о смене тренда: вчерашний рост доллара может быть легко перекрыт. Сценарий устойчивого ослабления рубля станет реальным только при закрытии пары выше 78,00 руб. До тех пор цель в районе 73,00 руб. остаются в силе.

Однако уже в среду, 28 января, наступает пик налоговых выплат — НДФЛ, НДС, страховые взносы, налог на прибыль. Этот фактор обеспечит временный спрос на рубль, но его эффект краткосрочен. Уже к концу недели рубль останется без этой опоры, и тогда снова вступят в силу базовые драйверы: нефть, геополитика и внешний фон.

💵 ₽76,76 💶 ₽91,24

@avladfx

Налоговый период закончился, поддержка рубля со стороны экспортеров ослабла

⚡ Важные события дня, повлиявшие на динамику цены:  

 📤 Завершение налогового периода в РФ снизило поддержку рубля со стороны экспортеров  
🛢️ Нефть Brent подскочила до $68,50 (+1,19%) на фоне сокращения запасов и морозов в США  
🔥 Инфляционные ожидания бизнеса достигли максимума с апреля 2022 года  
⚖️ Вероятность паузы в снижении ключевой ставки в феврале растёт

В среду, 28 января, торги по рублю завершились разнонаправленно. Пара доллар/рубль повысилась на 0,70%, до 76,79 руб., юань/рубль — на 0,18%, до 10,96 руб., евро/рубль снизилась на 0,02%, до 91,99 руб. ЦБ РФ установил официальные курсы валют с 29 января: доллар — 76,2662 руб., евро — 91,2988 руб.

Январь традиционно является месяцем, когда рубль получает мощную поддержку за счёт налоговых выплат от экспортеров. Компании активно продают валюту, чтобы рассчитаться с бюджетом, и это создаёт устойчивый спрос на национальную валюту. На прошлой неделе мы как раз наблюдали такой эффект — рубль уверенно укреплялся. Но к середине текущей недели основной поток налогов иссяк, и экспортеры перестали массово выходить на рынок. Без этого «налогового ветра» рубль начал терять опору и небольшую техническую коррекцию, особенно в паре с юанем, который продолжает медленно, но верно усиливаться.

При этом внешний фон остаётся благоприятным. Нефть дорожает — Brent уже торгуется выше $68,50 за баррель. Это происходит на фоне сразу нескольких факторов: неожиданного сокращения коммерческих запасов в США, экстремальных морозов, которые парализовали часть добычи и переработки, а также ослабления доллара на глобальном рынке. Тем не менее, внутренние риски начинают перевешивать. Инфляционные ожидания бизнеса находятся на максимуме почти за четыре года, и компании всё чаще предупреждают о новых волнах роста цен. Одна из причин — повышение налоговой нагрузки с начала года. Для ЦБ это тревожный сигнал: если такие ожидания закрепятся, вернуть инфляцию к целевому уровню станет значительно сложнее.

Поэтому, несмотря на внешне комфортную конъюнктуру, я всё чаще склоняюсь к тому, что на февральском заседании регулятор может сделать паузу в цикле смягчения. Жёсткая денежно-кредитная политика, похоже, останется с нами ещё надолго. Что касается рубля, то сейчас он находится в состоянии неустойчивого равновесия. Доллар отскочил от минимума 75,57 руб. и в ближайшее время может предпринять попытки теста сопротивления в районе 77,20 руб. Если этот уровень будет пробит, следующей целью станет 77,70 руб. — и тогда можно будет говорить о начале новой фазы ослабления. Пока же всё выглядит как попытка доллара восстановиться после чрезмерного укрепления рубля, а не как фундаментальный разворот тренда.

💵 ₽76,80 💶 ₽92,00

@avladfx