سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:

دولت و بازار بدهی؛ یک تعادل ناقص

👤 دکتر علیرضا توکلی‌‏‌کاشی

✍️ در اوایل سال‌جاری و در اتفاقی نادر، یکی از مسوولان بلندپایه کشور، از رقم کسری بودجه سال گذشته (۱۴۰۱) پرده‌‌‌برداری کرده و رقم ۷۹۴همت (هزار میلیارد تومان) را به عنوان کسری بودجه پیدا و پنهان دولت اعلام کرد. وقتی این رقم را در کنار رقم کل بودجه عمومی کل کشور به میزان ۱۵۰۰همت قرار می‌‌‌دهیم، متوجه بزرگی آن و اهمیت فوق‌‌‌العاده زیاد آن می‌‌‌شویم.

✍️ دولتمردان، این کسری بودجه را از کجا تامین کرده‌اند؟ زیرا حقیقت این است که هزینه‌‌‌ای انجام شده و احتمالا وجه آن نیز پرداخت شده، اما محل تامین این وجه مشخص نیست. طبق اطلاعاتی که از مجموعه گزارش‌های مختلف به‌دست آمده، بخشی از کسری بودجه از محل استقراض دولت و شرکت‌های دولتی از بانک‌ها، بانک‌مرکزی و انتشار اوراق تامین شده و بخش دیگری از آن از محل عدم‌ایفای تعهدات دولت در مقابل صندوق‌های بازنشستگی، بیمه‌‌‌ها، سازمان تامین اجتماعی و همچنین عدم‌تادیه بدهی برخی پیمانکاران، پرداخت نشده و جزو بدهی‌‌‌های دولت قرار گرفته است.

✍️ الگویی که عمده کشورهای دنیا برای تامین کسری بودجه به کار می‌‌‌گیرند، روش شفاف استقراض از بازار در قالب انتشار انواع اوراق بدهی کوتاه‌مدت و بلندمدت است؛ حال آنکه در کشور ما به دلایل مختلف، دولت‌‌‌های مستقر روش مشخص و منظمی را به کار نگرفته‌‌‌اند...👇

🔗متن کامل سرمقاله

#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #توکلی‌‏‌کاشی #بودجه #کسری_بودجه #بازار_بدهی #استقراض

✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir

بودجه ناتراز در بازار بدهی

💢 ایجاد بدهی در بخش عمومی در اقتصاد ایران رویکردی است که سابقه آن به سال‌ها قبل برمی‌‌‌گردد. این جهت‌‌‌گیری خاص بیش از یک خطای محاسباتی یا ملهم از شوک‌‌‌های بیرونی، سیاستی راهبردی است که پس از ظهور شبح تحریم در اقتصاد ایران، هرساله سطح و ابعاد آن بزرگ‌تر می‌شود.

💢 بی‌‌‌انضباطی دولت‌‌‌ها در سطحی است که طبق اعلام رسمی مقامات سازمان برنامه، کسری عملیاتی بودجه سال گذشته از ۷۰۰همت عبور کرده است؛ این یعنی حجمی قابل‌توجه از ناترازی در قالب و ردیف‌‌‌های مختلف در برنامه مالی دولت آمده و مصرف شده، اما منابع پایداری برای آن تدارک دیده نشده است.

💢 اقتصاددانان معتقدند مسائلی در اقتصادسیاسی دولت ایران وجود دارد که عامل بازتولید این چالش است و به‌سادگی قابل رفع نیست.

🔺«باشگاه اقتصاددانان» به بررسی وضعیت اوراق قرضه و بازار بدهی پرداخته و از منظر کمی و کیفی فضای مالی دولت را مورد ارزیابی قرار داده است. شواهد موجود نشان می‌دهد که هنوز تا شکل دادن به بازار بدهی عمیق و فراگیر راه بسیار است و اصلاحاتی لازم است...👇

🔗باشگاه اقتصاددانان را بخوانید

#دنیای_اقتصاد #باشگاه_اقتصاددانان #بودج #کسری_بودجه #اوراق #ناترازی_بودجه #بازار_بدهی #اوراق_قرضه

✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir

زنگ خطر در بازار بدهی آمریکا

🔹بازار اوراق خزانه‌داری ایالات متحده اخیراً با افتی نگران‌کننده روبه‌رو شده است؛ بازدهی اوراق ۱۰ و ۳۰ ساله به ترتیب به ۴.۵ و ۴.۹ درصد رسیده که نشان از کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به نگهداری این اوراق دارد. این تغییرات نشان می‌دهد اعتماد بازار به سیاست‌های اقتصادی آمریکا، به‌ویژه در دوره ترامپ و با وجود وعده‌هایی مانند تعلیق تعرفه‌ها، کاهش یافته است.

🔹در حالی که بازار سهام رشد کرده، اوراق قرضه در سراشیبی قرار گرفته و این مسأله، هزینه استقراض دولت را بالا برده است. برخی تحلیل‌گران تلاش کرده‌اند دلایل پیچیده‌تری مانند معاملات اهرمی یا فروش گسترده چین را مطرح کنند، اما شواهد آن‌ها را تأیید نمی‌کند.

🔹 در عوض، نشانه‌هایی از دلاری‌زدایی و خروج تدریجی سرمایه‌گذاران از بازارهای مالی آمریکا مشاهده می‌شود؛ روندی که حتی سیاست‌گذاران فدرال‌رزرو را نگران کرده است. کاهش ارزش دلار، افزایش هزینه تامین مالی و فشار فزاینده بر کسری بودجه، نشانه‌هایی است از تزلزل موقعیت جهانی اقتصاد آمریکا.

🔹اگر این روند ادامه یابد، نه تنها بازار بدهی، بلکه کل سیاست‌های مالی دولت با چالش‌هایی اساسی مواجه خواهد شد.

🔗متن کامل

#دنیای_اقتصاد #بازار_بدهی_آمریکا #اوراق_خزانه‌داری

✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir