​​🏗 Самолет – большой долг и недостаток ликвидности

Лидер по объему текущего строительства нейтрально отчитался:

🔹 Выручка 171 b₽ (без изменений г/г)
🔹 скорр. EBITDA 57,5 b₽ (+7% г/г)
🔹 Чистая прибыль 1,8 b₽ (-62% г/г)
🔹 Net Debt/скорр. EBITDA 3,1 (+0,4 пункта с начала года)
🔹 Остатки эскроу 326 b₽ (+1% г/г)

На 96% выполнили план продаж за 1 полугодие. Несмотря на снижение объемов г/г, есть тренд на рост доли продаж продуктов без отделки и уменьшение доли ипотеки до 54%. Поддержал и рост цен на недвижимость. Кроме того, не стали реализовывать часть новых проектов — дождутся улучшения спроса.

Отреагировали на сложный рынок, сократив большинство крупных расходов (реклама, персонал). Также продали доли в некоторых дочках, получив 2 b₽ дохода. Без этих продаж компания оказалась бы в убытке, а EBITDA не выросла бы.

⚖️ Что с балансом?

Ситуация продолжает усложняться. Объем эскроу с начала года увеличился всего на 2 b₽, а проектный долг — на 50 b₽. Покрытие долга счетами эскроу составляет 59% (-6 п.п. с начала года). Финансовые расходы сравнялись с EBITDA. Проценты по долгам — около 50% фин. расходов, но это все равно внушительная сумма.

🔮 Руководство в 2025 году намерено сохранить продажи на прошлогоднем уровне и наращивает стройку в регионах. Возможно, будут еще продажи земельного банка. Компания останется в ТОПе по объемам стройки и вводу жилья.

Но слишком большой долг и замедление роста эскроу настораживает. Ранее писали, что у застройщика, вероятно, есть дефицит ликвидности. Здесь отмечали и сейчас подтверждаем: основная идея в «Самолете» — спекулятивная, под снижение ставки и IPO сервиса «Плюс».

Компания не так плохо отчиталась, как ожидал рынок, но и позитива в отчете немного. Основная цель менеджмента — пережить сложный период высоких ставок и дождаться роста спроса в 2026 году. Скорее всего, компании удастся это сделать.

Однако в качестве спекуляций под снижение ставки мы предпочитаем других девелоперов (например, ПИК), так как в SMLT частенько бывает «навес» (возможно, со стороны крупных держателей).

#акции #девелоперы #мнение
#SMLT #PIKK

А кто в Госдуму внес этот законопроект? Медаль ему блтъ выписать.
Распоряжаться своей собственностью ты можешь только с письменного согласия соседей. По-моему, очень логично.

​«ИИ — очень энергозатратная история, у США таких объемов электроэнергии нет, а у нас есть», — главный управляющий партнер BЭБ.PФ Александр Павлов в интервью директору Всеостройке.рф С. Опрышко в рамках ВЭФ-2025

​«Ситуация в настоящее время выглядит так: у нас есть, на удивление, неоспоримые конкурентные преимущества. Вычислительная инфраструктура и чипсет — графический ускоритель, который это обслуживает, — очень энергозатратная история. Он потребляет в десятки раз больше электроэнергии, чем обычный процессор, и имеет в 10 раз боОльшую теплоотдачу. У нас же есть стабильная электрогенерация, атомный проект и гидроэнергетика. Второе — холодный климатический пояс — это регионы, сопряженные с Северным морским путем, где как раз такую инфраструктуру можно развивать».

​Александр рассказал также, что в России созданы большие фундаментальные модели, и на основе таких нейросетей, как GigaChat, YandexGPT, будут появляться более маленькие прикладные сервисы под целенаправленную бизнес-аудиторию.

​«Например, решение в сфере искусственного интеллекта для строительства, для создания интерьеров, решение в сфере искусственного интеллекта на этих мощностях, например, для медицины».

​Павлов отметил, что в рамках утвержденной президентом в этом году стратегии развития до 2030 года, в частности для ВЭБ.РФ, приоритетным является достижение технологического лидерства. На сегодняшний день в ключевой институт развития страны входят 12 организаций развития, реализующих проекты технологического лидерства, такие как «Сколково», Российский фонд развития информационных технологий (РФРИТ) и другие.

Полное видео интервью смотрите по ссылкам:
➖ YouTube
➖ Rutube
➖ Дзен
➖ ВК видео

Житель Подмосковья четыре раза передвинул свой дом, чтобы взять льготную ипотеку четыре раза. Мужчина нанял строителей, а те передвигали дом. Дальше темщик отправлял в банк новые фото и оформлял ипотеку. @bankrollo

🤓По вопросу инвестиций в недвижимость… Кажется, сегодня почти все варианты лучше бетонного метра.
🔺Треугольный метр

Ценовой разрыв между новостройками и вторичным жильем в городах-миллионниках России стабилизировался на уровне 34%, подсчитали в "Яндекс Недвижимости".

По данным сервиса, медианная стоимость квадратного метра на первичном рынке в городах-миллионниках выросла в январе-августе на 6,2%, до ₽190 тысяч, на вторичном - на 3,8%, до ₽144 тысяч.

Ценовой разрыв между новостройками и вторичкой практически не изменился с начала года, составив 34% в конце лета против 33% в январе.

🔼🔼🔼Однако ряд мегаполисов показал существенное увеличение ценового разрыва между рынками. Сильнее всего он вырос в Москве (на 17 п.п., до 27%), Уфе (почти на 15 п.п., до 49%) и Ростове-на-Дону (+9 п.п., до 30%). В этих городах новостройки росли в цене быстрее, чем вторичное жилье. 

🔽При этом в нем отмечается, что обратная ситуация наблюдается в Перми (-10 п.п., до 45%), Волгограде (-10 п.п., до 35%), Санкт-Петербурге (более чем на 6 п.п., до 27%).

"В шести городах мы фиксируем сокращение ценового разрыва. Это связано с тем, что темпы роста цен на вторичном рынке в этих регионах оказались выше, а продавцы новостроек были вынуждены сдерживать стоимость или предлагать скидки, чтобы поддерживать продажи. Часть покупателей выбирает готовое жильё и готова платить за скорость сделки и переезда, а другая часть остается в сегменте новостроек благодаря дисконтам и акциям от застройщиков. Для рынка это сигнал, что оба сегмента ищут точки равновесия и конкурируют не только ценой, но и форматом предложения", - прокомментировал коммерческий директор "Яндекс Недвижимости" Евгений Белокуров.

↔️↔️↔️При этом мегаполисами с самым большим ценовым разрывом в августе оказались Челябинск (70%), Уфа (49%) и Омск (48%).

Подписаться на РИА Недвижимость / Все наши каналы