Акции «Эталона» подскочили на фоне объявления SPO

Акции девелопера «Эталон» выросли на 9,3% сразу после открытия торгов и к 9:50 мск прибавляли уже более 17%, достигнув ₽45,9 за бумагу. Рост произошёл на фоне объявления о начале SPO на Московской бирже.

Рынок работает — когда работает стратегия. Зарабатывайте с CONOMY TERMINAL

Компания планирует разместить до 400 млн обыкновенных акций и привлечь до ₽18,4 млрд. Ценовой ориентир SPO — ₽46 за акцию, сбор заявок пройдет с 26 января по 9 февраля 2026 года, финальная цена будет определена не позднее 10 февраля. Все привлеченные средства поступят в компанию (cash-in).

Основную часть средств — ₽14,1 млрд — «Эталон» направит на покупку АО «Бизнес-Недвижимость» у АФК «Система», остальное — на развитие бизнеса, снижение долга и корпоративные цели. Lock-up для группы «Эталон» составит 180 дней, для АФК «Система» — 90 дней.

Наши Аналитики связывают резкий рост котировок с высокой ценой размещения, которая примерно на 17% выше уровня закрытия прошлой недели, а также с участием АФК «Система» в SPO. В то же время эксперты предупреждают о риске значительного размытия долей акционеров и ограниченной прозрачности сделки по покупке «Бизнес-Недвижимости».

Поддержку акциям также оказали сильные операционные результаты за IV квартал 2025 года: продажи «Эталона» выросли на 27% в натуральном выражении и на 45% в денежном, чему способствовало расширение в премиальном сегменте.

«Бизнес-Недвижимость» владеет 42 земельными участками и объектами коммерческой недвижимости в Москве и Санкт-Петербурге, включая площадки под проекты бизнес- и премиум-класса. Сделку по покупке компании «Эталон» анонсировал еще в августе 2025 года, заявив о планах профинансировать её через допэмиссию.

Золото дорожает, «Селигдар» — нет: в чем причина

За год золото подорожало на 85%, тогда как акции «Селигдара» выросли лишь на 27%. Причины отставания видны в операционных и финансовых результатах компании.

Рынок работает — когда работает стратегия» Зарабатывай с CONOMY TERMINAL

Производство растет, но этого недостаточно

По последнему отчету выручка увеличилась до 86,9 млрд руб. (+49% г/г). Добыча всех металлов также показала рост: золота — на 10%, олова — на 42%, меди — на 16%, вольфрама — на 87%. При этом золото по-прежнему формирует около 89% выручки.

Позитивным моментом остается развитие оловянного направления: цены на олово за год выросли на 71%, а «Селигдар» реализует крупный проект на Чукотке с запасами 243 тыс. тонн, запуск которого ожидается в 2031–2032 годах.

Финансовые проблемы
Несмотря на рост выручки, по итогам 9 месяцев 2025 года компания получила убыток 7,6 млрд руб. Ключевая причина — долговая нагрузка, связанная с «золотыми» и «серебряными» облигациями, стоимость которых привязана к ценам металлов. Рост золота приводит к переоценке долга, увеличивая обязательства и ухудшая финансовый результат.

Соотношение долг/EBITDA достигло 4,15х и продолжает расти, при этом около 60% долга приходится на золотые облигации. Самые дальние погашения — в 2030 году.

Вывод
Хеджирование через золотые облигации обернулось для «Селигдара» серьезной проблемой: рост цен на металл увеличивает долг и давит на прибыль. При снижении цен ситуация с долгом улучшится, но пострадает выручка. С учетом высокой долговой нагрузки и корпоративных рисков акции компании выглядят менее привлекательными, чем бумаги других эмитентов даже внутри отрасли.

Снова 2016-й — но уже на фондовом рынке

В соцсетях всё чаще вспоминают 2016 год: для одних это повод для ностальгии, для других — облегчение, что всё осталось позади. А каким этот период был для инвесторов — удачным стартом или серьёзным испытанием?

📊 Инфляция впервые с 1992 года достигла 5,4%. Экономика столкнулась с необычной ситуацией: доходы населения росли, но потребление снижалось — люди предпочитали откладывать деньги.

💵 Курс доллара колебался в диапазоне от 60 до 83 рублей. За год рубль укрепился почти на 22%, а агентство Bloomberg признало его самой доходной валютой в мире.

📈 Фондовый рынок стал главным бенефициаром года. Индекс МосБиржи прибавил 26%, а отдельные акции показали впечатляющую динамику: бумаги Интер РАО выросли на 250%, Аэрофлота — на 172,5%.

Экономические циклы меняются, но правило остаётся прежним: долгосрочные инвестиции увеличивают шансы на успех. Изучите подборку перспективных акций от наших экспертов — возможно, именно они станут поводом для радости через 10 лет.

Вклад или ОФЗ: что принесёт больше денег

Доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) и банковских вкладов сегодня сопоставима. Но эти инструменты подходят под разные цели. Разберёмся, в чём отличия и что выбрать.

CONOMY TERMINAL. Инвестируйте легко. Живите богаче.

Надёжность
Оба варианта считаются надёжными. ОФЗ — это фактически кредит государству с гарантированным возвратом. Банковские вклады защищены системой страхования: суммы до 1,4 млн ₽ возвращаются даже в случае проблем у банка.

Доходность
И у вкладов, и у ОФЗ доход зависит от ключевой ставки. При этом оба инструмента позволяют зафиксировать процент на длительный срок: вклады — обычно до 5 лет, ОФЗ — вплоть до 30 лет.

Гибкость
Вклад почти не оставляет свободы манёвра: при досрочном снятии проценты, как правило, теряются. ОФЗ же можно покупать и продавать в любой момент — весь полученный доход остаётся у инвестора.

Что в итоге?
Вклад подойдёт тем, кто ищет простой и понятный вариант на короткий срок. Если же важна гибкость и возможность зафиксировать доходность на долгие годы, более выгодным выбором станут ОФЗ.

Куда реинвестировать январские дивиденды

«Лукойл», «Роснефть» и «КЦ ИКС» выплатили дивиденды за 9 месяцев 2025 года. Для реинвестирования полученных средств можно рассмотреть три альтернативных актива..

CONOMY TERMINAL. Растим капитал — шаг за шагом

Финансовый сектор — «ДОМ.РФ»
Компания недавно вышла на IPO и выигрывает от цикла снижения ключевой ставки. С учётом ожиданий её дальнейшего снижения в 2026 году и дивидендной политики (50% скорректированной чистой прибыли) потенциальный дивдоход на горизонте года может достигать 14%.

Металлургия — «Норникель»
Рост цен на цветные металлы поддерживает финансовые показатели компании. Дополнительным плюсом остаётся защита от ослабления рубля: снижение курса на 10% способно увеличить операционную прибыль на 20–25%.

Долгосрочные ОФЗ
Гособлигации остаются привлекательными на фоне снижения ключевой ставки. Наиболее чувствительны длинные выпуски, например ОФЗ 26248 с погашением в 2040 году. Потенциальная совокупная доходность на горизонте 12 месяцев может превысить 20%.

Дивидендная история - один из важнейших драйверов для бумаг "Яндекса"

Наверное, долгосрочно восходящий тренд в акциях «Яндекса» продолжится, потому что на динамику влияет рост рентабельности очень большого количества разрозненных бизнес-единиц, которые вот под единой экосистемой спрятаны. Это и фудтех, и райдтех, и, прежде всего, сегмент поиска.

Растим капитал — шаг за шагом. CONOMY TERMINAL

Я бы сказал, что сегмент поиска впервые за долгое время не доминирует в структуре выручки Яндекса, а дополняет эту выручку вместе с другими бизнес-единицами. Это очень важный момент.

Кроме того, на динамику влияет начало дивидендной истории бумаг «Яндекса». После того, как произошла смена собственников, дивидендная история снова становится одним из важнейших драйверов для бумаги. И она будет влиять на динамику бумаги сейчас. Поэтому долгосрочно можно держать и накапливать такую бумагу в своем портфеле.

До 30% за 5 месяцев по акциям Инарктики

Ваш улов — до 30% на горизонте 5 месяцев 🐟

Выбирайте рост. Инвестируйте в уверенность. CONOMY TERMINAL

Инарктика — лидер российского рынка по выращиванию атлантического лосося и форели. В этом году у компании хорошие перспективы, а её акции могут показать заметный рост. Разбираемся, почему.

Производство расширяется
Сейчас компания использует участки в Баренцевом море и озёрах Карелии примерно на 40%. В планах — увеличить объёмы производства и удвоить вылов к 2030 году

Спрос на рыбу растёт
Рыбоводство считается более эффективным и экологичным, чем традиционный вылов. Поэтому у отрасли хорошие долгосрочные перспективы.

Цифры выглядят привлекательно
Акции Инарктики торгуются с мультипликатором EV/EBITDA около 4,4x, а эксперты также ожидают дивиденды с доходностью около 5%.

Совет от опытных рыбаков: присмотритесь к акциям Инарктики — ваш улов может составить до 30% за 5 месяцев 🎣

Чистая прибыль российских банков в 2025 году снизилась до 3,5 трлн рублей

По итогам 2025 года чистая прибыль российского банковского сектора составила 3,5 трлн рублей, что ниже показателя за аналогичный период 2024 года (3,8 трлн рублей). Снижение обусловлено ростом стоимости кредитного риска, следует из информационно-аналитического материала Банка России «О развитии банковского сектора Российской Федерации в декабре 2025 года».

Уверенность в будущем — уже сегодня. CONOMY TERMINAL

Рентабельность капитала (ROE) в среднем по сектору сократилась до 18% против 23% годом ранее. Значительная часть полученной прибыли — около 1,8 трлн рублей — была направлена на пополнение капитала, что позволит банкам и далее поддерживать кредитование экономики. Остальная прибыль распределяется в виде дивидендов, в том числе в бюджет, отмечает регулятор.

В декабре 2025 года чистая прибыль банков уменьшилась на 55% и составила 176 млрд рублей. Основными причинами стали рост отчислений в резервы, а также традиционное для конца года увеличение операционных расходов, прежде всего на рекламу и персонал.

Ипотечная задолженность населения в декабре выросла на 2,4%, главным образом за счет высокого спроса на программу «Семейная ипотека». В годовом выражении прирост составил 9,0%, что лишь немного ниже уровня 2024 года (10,9%).

Портфель потребительских кредитов продолжил сокращаться: в декабре он снизился на 0,7% на фоне высоких процентных ставок и жесткой макропруденциальной политики. По итогам года объем таких кредитов уменьшился на 4,6%, тогда как в 2024 году фиксировался рост на 11,3%.

Средства населения в банках в декабре увеличились на 5,6%. Это связано с традиционным авансированием январских социальных выплат, включая пенсии и пособия на детей, а также с выплатой годовых бонусов. В целом за год прирост вкладов населения составил 16,2% против 27,7% годом ранее.

Средства юридических лиц в декабре выросли незначительно — на 0,7%. Годовой прирост составил 7,7%, что заметно ниже показателя 2024 года (12,9%). Замедление динамики может быть связано, в том числе, со снижением экспортных доходов.

Приток средств частных инвесторов на биржу ускорился

В январе частные инвесторы существенно увеличили свою активность на фондовом рынке. Объем вложений физических лиц в ценные бумаги на Московской бирже достиг 139 млрд руб., что почти в два раза превышает показатель годичной давности. Основной приток средств пришелся на облигации — 93,5 млрд руб. Инвестиции в паи инвестиционных фондов составили 44,8 млрд руб., тогда как вложения в акции остались незначительными — всего 0,7 млрд руб., что указывает на сохраняющуюся осторожность инвесторов к риску.

Инвестируйте легко. Живите богаче. CONOMY TERMINAL

Физические лица по-прежнему играют ключевую роль в торгах. В январе их доля в обороте акций составила 67,8%, на срочном рынке — 57%, в сегменте облигаций — 16%. Общее число частных инвесторов с брокерскими счетами превысило 40,4 млн человек, увеличившись за месяц почти на 290 тыс. Активные операции совершали около 3 млн инвесторов. При этом заметно выросла значимость утренней и вечерней торговых сессий: на них пришлось почти половина оборота по акциям и паям фондов, причем именно розничные инвесторы выступали там основными участниками.

Структура инвестиционных портфелей остается преимущественно консервативной. Среди наиболее популярных акций — бумаги «Сбербанка», «Газпрома», ЛУКОЙЛа, ВТБ, «Т-Технологий», «Яндекса», «Полюса», «Норникеля» и Х5. В сегменте фондов наибольший интерес сосредоточен в инструментах денежного рынка и облигациях с плавающим купоном, что отражает стремление инвесторов сохранить доходность при ограниченном уровне риска.

Выигрыш от притока частных средств получают Московская биржа и брокеры за счет роста оборотов, а также эмитенты облигаций и управляющие компании фондов денежного рынка. Для рынка в целом это означает дополнительную поддержку ликвидности и подтверждает устойчивый интерес частных инвесторов к инвестициям даже в условиях высокой геополитической неопределенности.

Розничные инвесторы скупили рекордный объём облигаций
В 2025 году облигации стали самым востребованным инструментом у частных инвесторов. По данным Банка России, покупки ОФЗ и корпоративных облигаций физическими лицами достигли исторических максимумов.

Инвестируйте легко. Живите богаче.

За год розничные инвесторы приобрели ОФЗ на первичном и вторичном рынках на ₽490 млрд, что более чем в два раза превышает показатель 2024 года. С учётом погашений чистый прирост вложений составил ₽392 млрд, или 6% от всех заимствований Минфина.

На рынке корпоративных облигаций, несмотря на снижение доходностей на фоне смягчения денежно-кредитной политики, интерес инвесторов также оказался рекордным. Общий объём покупок достиг ₽1,26 трлн, более чем вдвое превысив результат прошлого года. Чистые вложения населения выросли на ₽443 млрд, до ₽3,9 трлн.

Мосбиржа подтверждает рост интереса к долговым инструментам: в 2025 году частные инвесторы вложили в облигации свыше ₽2,1 трлн, что в 2,4 раза больше, чем годом ранее. Основная часть средств пришлась на корпоративные бумаги.

Перспективы 2026 года
Эксперты ожидают роста цен на облигации на фоне дальнейшего снижения ключевой ставки, однако предупреждают о повышенных кредитных рисках. В 2026 году рынку предстоит масштабное рефинансирование корпоративного долга, что может усилить нагрузку на отдельных эмитентов.

В ЦБ и крупных банках не прогнозируют массовых дефолтов, но допускают точечные сложности у компаний в условиях замедления экономики и возможных инфляционных и геополитических факторов.

Потенциал роста до 46%: почему акции Т-Технологий интересны инвесторам

Аналитики оценивают потенциал роста акций Т-Технологий в до 46% в течение года, что делает бумаги привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Инвестируйте с умом — растите капитал вместе с нами! CONOMY TERMINAL

Сильные позиции в розничном кредитовании
Банк обладает значительным запасом собственного капитала, что позволяет активно развивать потребительское кредитование. В отличие от крупных госбанков, для которых такие кредиты менее приоритетны, Т-Технологии эффективно работают с широкой клиентской базой и более рискованными заёмщиками, сохраняя контроль над расходами и рисками.

Устойчивость прибыли к изменению ставок
Около половины доходов банк получает из некредитного бизнеса — сервисов и операций клиентов. Такая диверсификация позволяет сохранять стабильную прибыль даже при колебаниях процентных ставок.

Привлекательная оценка акций
Несмотря на высокую и стабильную доходность, акции Т-Технологий сейчас оцениваются на уровне крупнейших банков рынка. Исторически бумаги торговались с более высокой премией, что может указывать на их текущую недооценённость.

До 32% за 8 месяцев: инвестиционный кейс Сбербанка

По оценке наших аналитиков, акции Сбербанка обладают высоким потенциалом роста на горизонте ближайших восьми месяцев. Бумаги могут быть интересны как с точки зрения увеличения стоимости, так и получения дивидендного дохода. Ниже — ключевые факторы, способные поддержать котировки.

Рынок работает — когда работает стратегия» Зарабатывай с CONOMY TERMINAL

Что может поддержать рост акций

Устойчивые финансовые показатели
Сбербанк демонстрирует сильные результаты: чистая прибыль выросла на 26,8% год к году, а рентабельность капитала остаётся выше среднеотраслевых значений. Банк сохраняет высокую эффективность даже в условиях повышенной волатильности.

Развитие экосистемы и внедрение ИИ
Компания активно расширяет продуктовую линейку и масштабирует применение искусственного интеллекта. Ожидается, что совокупный экономический эффект от использования ИИ в 2026 году может достичь 550 млрд рублей.

Привлекательная рыночная оценка
В настоящий момент акции Сбербанка торгуются с заметным дисконтом к историческим уровням: около 25% по мультипликатору P/B и порядка 36% по P/E. Это делает бумаги более интересными для входа по сравнению с долгосрочными средними значениями

Снижение ключевой ставки
Смягчение денежно-кредитной политики создаёт благоприятные условия для банковского сектора. Дополнительным фактором поддержки может стать ослабление санкционного давления, что расширит возможности банка во внешнеэкономической деятельности и развитии международных продуктов.

Дивидендная привлекательность
Ожидаемая дивидендная доходность на уровне около 12,5% делает акции Сбербанка привлекательными для инвесторов, ориентированных на стабильный пассивный доход.

По оценкам наших экспертов, совокупная доходность инвестиций в акции Сбербанка может достигнуть до 32% за 8 месяцев, из которых порядка 12,5% обеспечат дивиденды, а остальная часть — рост рыночной стоимости бумаг.

Новости вокруг Telegram разогнали акции VK

10 февраля акции VK (VKCO) поднимались более чем на 5%, достигнув ₽325,7, однако к вечеру рост замедлился до 3,87% — бумаги торговались около ₽321,5. Поводом стали сообщения о возможных ограничениях работы Telegram в России.

Уверенность в будущем — уже сегодня. CONOMY TERMINAL

В случае жёстких мер часть аудитории мессенджера может перейти в сервис Max, что потенциально поддержит позиции VK. Однако аналитики подчёркивают: эффект будет зависеть от способности компании монетизировать новых пользователей.

При этом многие эксперты считают рост акций краткосрочной реакцией на новости. VK остаётся убыточной компанией с высокой долговой нагрузкой, а Max пока требует инвестиций и не приносит существенного дохода. Кроме того, пользователи Telegram могут предпочесть обходные способы доступа вместо перехода на другие платформы.

Аналитики ожидают повышенной волатильности бумаг. Целевые ориентиры на 12 месяцев варьируются от ₽250–300 до ₽340, а более оптимистичные оценки предполагают ₽377 к концу 2026 года.

В целом эксперты считают, что без улучшения финансовых результатов устойчивого роста акций ожидать преждевременно.

ПИК в ожидании драйверов: рынок держит уровень 500 рублей

Акции ПИК продолжают торговаться вблизи отметки 500 руб., оставаясь в фазе консолидации. Поводом для обсуждений стала новость о том, что АО «Недвижимые активы» направило в Банк России обязательную оферту на выкуп до 15% акций девелопера. Это может свидетельствовать о том, что компания уже владеет значительным пакетом бумаг ПИК.

💼 Инвестируйте с уверенностью — начните прямо сейчас с «CONOMY TERMINAL»

Предполагаемая цена предложения, рассчитанная на основе среднемесячной средней, оценивается примерно в 500 руб. за акцию, что выше текущих уровней около 473 руб. При этом общая ситуация вокруг застройщика остаётся неопределённой.

В ноябре 2025 года акционеры ПИК не поддержали ранее рекомендованный обратный сплит акций, что рынок воспринял позитивно для миноритарных инвесторов. Кроме того, компания совместно с Мосбиржей готовит новую редакцию дивидендной политики после отмены прежней. Публикация документа ожидается в апреле.

Техническая картина
С начала 2026 года акции не демонстрируют выраженной динамики и продолжают формировать долгосрочную фигуру «треугольник» с границами около 580 руб. сверху и 402 руб. снизу. Выход за пределы этих уровней может задать новое среднесрочное направление движения.

Текущие технические сигналы выглядят умеренно позитивно: индикатор MACD указывает на сохранение восходящего импульса, а котировки удерживаются выше поддержки 441 руб., что сохраняет потенциал для развития роста.

Катализаторами ускорения спроса могут стать смягчение риторики Банка России, восстановление ипотечного рынка и позитивные корпоративные новости, связанные с офертой или обновлением дивидендной политики.

Ключевой долгосрочный уровень поддержки расположен на отметке 352,1 руб. — минимуме декабря 2024 года. Его пробой может усилить давление на бумаги и вернуть котировки к минимумам последних лет, вплоть до уровней ниже 300 руб.

Инвестиции — это история про любовь.

Как и в настоящих отношениях, на рынке важны доверие, терпение и умение смотреть в одном направлении. Не мимолётный интерес, а союз, который становится крепче с каждым годом. Мы подобрали три идеи для тех, кто выбирает долгую и красивую историю с капиталом.

Инвестируйте с умом — растите капитал вместе с нами!

Тёплая повседневность — ИКС 5
Бизнес, который рядом каждый день. Привычный, понятный, устойчивый — как чувство, на которое можно опереться.

Связь без расстояний — МТС
Цифровая экосистема, объединяющая миллионы людей. Стабильность, масштаб и дивиденды — как знаки внимания, которые приятно получать регулярно.
Надёжность вне времени — фонды на золото

Ценность, проверенная эпохами.
Когда вокруг шум и эмоции, золото помогает сохранить внутреннее равновесие портфеля.

Выбирайте инвестиции сердцем, но подтверждайте выбор разумом — и пусть ваш капитал растёт в гармонии.

Шаг к массовому инвестору: «Т-Технологии» дробят акции

На российском рынке продолжается волна дроблений акций.

Совет директоров «Т-Технологий» вынес на внеочередное собрание 10 марта вопрос о проведении сплита в соотношении 1:10 — каждая акция будет разделена на десять новых.
Это уже пятый случай дробления на российском рынке за последние два года.
Зачем компании проводят сплит

Уверенность в будущем — уже сегодня. CONOMY TERMINAL

Дробление акций обычно происходит тогда, когда их цена становится слишком высокой для массового инвестора.

На развитых рынках, особенно в США, компании традиционно стремятся удерживать стоимость бумаги в диапазоне $20–100 за акцию — он считается наиболее комфортным для розничных инвесторов. После пандемии 2020 года доля частных участников на фондовом рынке существенно выросла, и вопрос доступности акций стал ещё более актуальным.

Российская специфика
В России частные инвесторы сегодня формируют около 70% объёма торгов на рынке.
При этом:
• 73% портфелей частных инвесторов не превышают 10 000 рублей
• для диверсификации внутри такого бюджета цена одной бумаги выше 2–3 тысяч рублей становится серьёзным ограничением

Оптимальный диапазон стоимости акции с точки зрения массовой доступности — 200–2000 рублей.
Когда цена бумаги превышает 2500 рублей, она автоматически выпадает из поля зрения значительной части розничных инвесторов. Фактически почти три четверти частных участников рынка не могут позволить себе включить такую акцию в портфель без нарушения принципов диверсификации.
Что даёт сплит
Дробление акций не меняет фундаментальную стоимость бизнеса, но решает практическую задачу — делает бумагу более доступной по номинальной цене.

Это:
• расширяет потенциальную базу инвесторов
• повышает ликвидность
• может поддержать дополнительный спрос

Для компаний, ориентированных на массового инвестора, сплит становится инструментом не только техническим, но и стратегическим.

До +37% за пять месяцев: потенциал акций Ренессанс Страхования

Акции Ренессанс Страхования могут показать рост до +37% в ближайшие пять месяцев. Рассказываем, что поддерживает этот потенциал.

Деньги должны работать. Мы знаем как. CONOMY TERMINAL

Бизнес уверенно растёт
Компания демонстрирует сильные финансовые результаты.
За 9 месяцев 2025 года:
• страховые премии выросли на 28,2% год к году,
• рентабельность капитала достигла 25,4%.
Это говорит о стабильности и эффективной работе бизнеса.

Регулярные дивиденды
Ренессанс Страхование делится прибылью с акционерами.
По итогам первого полугодия 2025 года на дивиденды направили 50% чистой прибыли — инвесторы получили 4,1 ₽ на акцию (около 4% доходности).

Растущий инвестиционный портфель
Инвестпортфель компании увеличился на 17,2% за три квартала 2025 года.
Почти 70% активов — облигации, которые выигрывают от снижения ключевой ставки.

Сильные финансовые показатели, дивиденды и рост инвестпортфеля создают основу для движения акций вверх.
Потенциал — до +37% за пять месяцев.

Возможно, сейчас подходящий момент присмотреться к бумаге.

Для АЛРОСА наступает непростой период

Алмазный рынок переживает затяжной спад: уже пятый год подряд индекс цен на алмазы снижается. С пиков 2022 года котировки просели примерно на 60%. Даже один из ключевых конкурентов компании — De Beers — завершил первое полугодие 2025 года с отрицательной EBITDA в размере $189 млн (маржинальность около –10%)

У самой «АЛРОСА» положение выглядит несколько стабильнее, однако давление на финансовые результаты усиливается. Во втором квартале 2025 года скорректированный чистый убыток превысил 6 млрд рублей — если исключить существенные разовые доходы, связанные с переуступкой прав требования и продажей активов.

Доверяйте профессионалам — инвестируйте уверенно. CONOMY TERMINAL

С учётом продолжающегося снижения цен на алмазы и крепкого рубля, результаты третьего и четвёртого кварталов могут оказаться ещё слабее. В таком сценарии 2025 год компания рискует завершить с убытком порядка 20 млрд рублей.

Дополнительным фактором риска остаётся долговая нагрузка: уже в первом полугодии 2026 года чистый долг может приблизиться к отметке 100 млрд рублей. При этом признаков устойчивого разворота на рынке алмазов пока не наблюдается.

Парадоксально, что всё это происходит на фоне мощного ралли в золоте и серебре — традиционных защитных активах в условиях долларовой инфляции на уровне 3–4%. Рынок синтетических алмазов продолжает расти, усиливая давление на цены. Несмотря на то что отличить искусственные камни от природных возможно, инвестиционная привлекательность последних заметно снизилась.

Вывод
С точки зрения мультипликаторов акции компании сложно назвать переоценёнными. В случае разворота цен на алмазы потенциал роста может быть значительным, тем более что добыча в 2025 году сокращается примерно на 10% год к году — а снижение предложения со временем способно поддержать рынок.

Тем не менее, текущая конъюнктура остаётся неблагоприятной. На данном этапе вход в акции выглядит преждевременным. С облигациями также стоит соблюдать осторожность: при сохранении убытков и росте долга существует риск пересмотра кредитного рейтинга, что может привести к коррекции котировок долговых бумаг.

Готовы к дивидендному сезону? Проверьте структуру портфеля

Весна — традиционный период отчётностей и дивидендных решений. Волатильность усиливается, котировки двигаются активнее обычного, и привычная структура портфеля может незаметно измениться. Самое время задуматься о ребалансировке.

Что такое ребалансировка?
Это восстановление изначально выбранных пропорций между активами.
Допустим, вы распределили капитал так: 20% — в акции и 80% — в облигации. Со временем один класс активов может вырасти быстрее другого, и фактические доли изменятся. В результате портфель начинает отличаться от вашей стратегии — по уровню риска и ожидаемой доходности.
Ребалансировка помогает вернуть соотношение к исходному плану.

Зачем это нужно?
Главная цель — сохранить инвестиционную стратегию.
Если вы ориентируетесь на более агрессивный подход, но доля защитных инструментов выросла, портфель станет излишне консервативным. И наоборот — рост доли акций может увеличить риск выше комфортного уровня.

Регулярная корректировка помогает удерживать баланс между доходностью и риском.

Когда проводить ребалансировку?

Есть два основных подхода:
• По графику — например, раз в полгода или раз в год.
• По отклонению долей — если вес какого-то актива изменился на 5–10% от целевого значения.
Выбор зависит от вашей стратегии и готовности активно управлять портфелем.

Можно ли обойтись без продажи активов?
Да. Существует метод естественной ребалансировки.
Вы можете направлять новые пополнения счёта, дивиденды и купонные выплаты в те инструменты, долю которых нужно увеличить. Постепенно структура портфеля вернётся к целевым значениям без лишних сделок.

Как упростить процесс?

В сервисе CONOMY TERMINAL роботизированный советник сам отслеживает структуру портфеля и в нужный момент предложит провести ребалансировку. Это позволяет не пропустить важные отклонения и поддерживать стратегию без постоянного ручного контроля.

Самые дорогие акции России: стоит ли переплачивать?

Высокая цена акции не равна высокому качеству бизнеса. Инвестировать стоит на основе комплексной оценки: рентабельности, долговой нагрузки, стабильности денежных потоков и перспектив роста — одних мультипликаторов недостаточно.

Инвестируй с умом — создавай капитал на годы вперёд

Кто уже в «клубе дорогих» (от 5000 ₽)

• ВСМПО-Ависма (~30 500 ₽)
Производитель титана. Потенциал роста связывают с высоким мировым спросом на металл. Цена акций высока из-за малого числа бумаг в обращении.

• Акрон (~18 500 ₽)
Производитель удобрений. Ожидается рост производства, но часть аналитиков рекомендует «продавать» из-за оценки.

• РКК «Энергия» (~16 200 ₽)
Разработчик ракетно-космической техники. Низкая ликвидность, явных драйверов роста аналитики не видят.

• ФосАгро (~6 450 ₽)
Стабильный спрос на удобрения поддерживает перспективы. Есть потенциал роста, но сохраняются политические риски.

• ЛУКОЙЛ (~5 250 ₽)
Один из лидеров нефтянки. Давление санкций сохраняется, однако компания известна щедрой дивидендной политикой.

• Лензолото (~5 750 ₽)
Акционеры приняли решение о ликвидации, бумаги будут делистингованы.

📌 Портфель из одной акции каждой из пяти крупнейших «дорогих» компаний превышает 75 000 ₽.

Высокая цена = низкий риск?
Нет. Дорогая акция может быть менее ликвидной и менее доступной для розничных инвесторов. При слишком высокой цене компании иногда проводят сплит (дробление), чтобы повысить интерес и обороты. Ключевое — фундаментальные показатели, а не «количество цифр» в цене.

Кто может превысить 5000 ₽
Среди претендентов аналитики называют:
• Яндекс — быстрый рост бизнеса, рекомендации «покупать», целевые цены выше 5700–6200 ₽.
• Ozon — устойчивый тренд, планы по дивидендам; ряд экспертов видит потенциал роста к 6500–6800 ₽.

Высокая стоимость акции сама по себе ничего не гарантирует. Решение об инвестициях должно опираться на анализ бизнеса, отрасли и рисков, а не на цену бумаги.