Дивиденды «Норникеля»: сильные результаты — слабое доверие
Второй квартал традиционно становится временем дивидендных интриг. Компании объявляют решения по выплатам за прошлый год, и в этом сезоне снова в центре внимания — Норникель. Бумаги компании вместе с Полюс выбыли из «народного портфеля» Московской биржи, уступив место Роснефть и НОВАТЭК — и это симптом более широкой проблемы.
Парадокс очевиден: мировой лидер по палладию и никелю с сильной сырьевой базой снова разочаровывает инвесторов. Тема дивидендов остаётся болезненной — и не без оснований.
Рынок работает — когда работает стратегия. Зарабатывай с CONOMY TERMINAL
По итогам 2025 года компания показала уверенные результаты: чистая прибыль выросла на 34% до 164 млрд рублей, а свободный денежный поток прибавил 50%, достигнув 280,7 млрд. Финансово бизнес выглядит устойчиво — ресурсы для выплат есть.
Тем не менее, в конце марта глава компании Владимир Потанин допустил сценарий отказа от дивидендов. Основные аргументы — долговая нагрузка и необходимость финансировать развитие и социальные обязательства.
Однако эти доводы выглядят спорно. Соотношение NetDebt/EBITDA на уровне 1,6x — комфортное для отрасли. Более того, на фоне смягчения денежно-кредитной политики обслуживание долга в перспективе может стать дешевле.
Аргумент про социальную стабильность тоже вызывает вопросы. Ранее компания успешно сочетала инвестиции в персонал с выплатами акционерам. Почему теперь это стало взаимоисключающим выбором — не совсем ясно.
Особенно заметен контраст с нефтегазовым сектором. Например, ЛУКОЙЛ, несмотря на санкции и продажу зарубежных активов, дивиденды сохранил. НОВАТЭК работает в условиях санкционного давления и проблем с проектами, но также продолжает выплаты.
Рынок реагирует ожидаемо: за последний месяц акции «Норникеля» просели на 14% против снижения индекса Мосбиржи на 4%. Этот дополнительный дисконт — отражение падения доверия инвесторов, которое всё чаще связывают с управленческими решениями и непрозрачной дивидендной политикой.
В итоге складывается противоречивая картина. Норникель остаётся уникальным игроком с сильными позициями на глобальном рынке металлов — от палладия до кобальта. Но при этом компания всё дальше отходит от статуса дивидендной истории.
И, похоже, ожидания инвесторов по выплатам снова откладываются — на неопределённый срок.
Второй квартал традиционно становится временем дивидендных интриг. Компании объявляют решения по выплатам за прошлый год, и в этом сезоне снова в центре внимания — Норникель. Бумаги компании вместе с Полюс выбыли из «народного портфеля» Московской биржи, уступив место Роснефть и НОВАТЭК — и это симптом более широкой проблемы.
Парадокс очевиден: мировой лидер по палладию и никелю с сильной сырьевой базой снова разочаровывает инвесторов. Тема дивидендов остаётся болезненной — и не без оснований.
Рынок работает — когда работает стратегия. Зарабатывай с CONOMY TERMINAL
По итогам 2025 года компания показала уверенные результаты: чистая прибыль выросла на 34% до 164 млрд рублей, а свободный денежный поток прибавил 50%, достигнув 280,7 млрд. Финансово бизнес выглядит устойчиво — ресурсы для выплат есть.
Тем не менее, в конце марта глава компании Владимир Потанин допустил сценарий отказа от дивидендов. Основные аргументы — долговая нагрузка и необходимость финансировать развитие и социальные обязательства.
Однако эти доводы выглядят спорно. Соотношение NetDebt/EBITDA на уровне 1,6x — комфортное для отрасли. Более того, на фоне смягчения денежно-кредитной политики обслуживание долга в перспективе может стать дешевле.
Аргумент про социальную стабильность тоже вызывает вопросы. Ранее компания успешно сочетала инвестиции в персонал с выплатами акционерам. Почему теперь это стало взаимоисключающим выбором — не совсем ясно.
Особенно заметен контраст с нефтегазовым сектором. Например, ЛУКОЙЛ, несмотря на санкции и продажу зарубежных активов, дивиденды сохранил. НОВАТЭК работает в условиях санкционного давления и проблем с проектами, но также продолжает выплаты.
Рынок реагирует ожидаемо: за последний месяц акции «Норникеля» просели на 14% против снижения индекса Мосбиржи на 4%. Этот дополнительный дисконт — отражение падения доверия инвесторов, которое всё чаще связывают с управленческими решениями и непрозрачной дивидендной политикой.
В итоге складывается противоречивая картина. Норникель остаётся уникальным игроком с сильными позициями на глобальном рынке металлов — от палладия до кобальта. Но при этом компания всё дальше отходит от статуса дивидендной истории.
И, похоже, ожидания инвесторов по выплатам снова откладываются — на неопределённый срок.
👍1👏1
📉 Акции «Самолёта» ушли в пике
Российский рынок акций продолжает снижаться: по итогам вчерашней сессии индекс потерял ещё 0,9%. Уровень 2750 пунктов, от которого ранее предпринимались попытки разворота, не устоял. Теперь ближайшая техническая цель сместилась в район 2700 пунктов.
🛢 Фон остаётся нейтральным
Примечательно, что новых негативных факторов на рынке не появилось.
Нефть хоть и опустилась ниже $100 за баррель, всё ещё остаётся на высоких уровнях. Более того, западные СМИ ожидают, что уже в апреле доходы российских нефтяных компаний от экспорта могут обновить многомесячные максимумы.
Однако рынок этот позитив игнорирует.
Инвестируй с умом — создавай капитал на годы вперёд. CONOMY TERMINAL
💸 Инвесторы выбирают осторожность
Причина снижения — в настроениях участников рынка:
• высокие ставки по безрисковым инструментам дают двузначную доходность
• инвесторы предпочитают снижать риск
• усиливаются опасения рецессии
👉 В таких условиях акции выглядят менее привлекательно.
🏦 Сигналы от регулятора
Дополнительное давление оказали заявления Кирилл Тремасов. Он отметил, что на ближайшем заседании Банк России будут обсуждаться разные варианты — от снижения ставки до паузы.
Рынок отреагировал негативно, хотя по сути регулятор лишь подтвердил очевидное:
ему предстоит балансировать между замедлением инфляции и рисками охлаждения экономики.
Наш базовый сценарий остаётся прежним — снижение ставки как минимум на 0,5 п.п. на фоне необходимости поддержать экономический рост и ожидаемого замедления инфляции.
🚨 «Самолёт» под давлением
Акции Самолет на этой неделе резко ускорили падение:
• −3,9% по итогам вчерашнего дня
• ещё более −2% с утра
• около −14% с начала недели
Похоже, из бумаги выходят крупные инвесторы. Несмотря на сильную перепроданность, это не гарантирует разворота — давление может сохраниться.
👉 На текущий момент входить в акцию не рекомендуем.
Рынок снижается не из-за новостей, а из-за общего настроя:
• инвесторы уходят в более надёжные инструменты
• высокая ставка давит на спрос на акции
• усиливаются макроэкономические риски
👉 В краткосрочной перспективе давление может сохраниться, а индекс — протестировать уровень 2700 пунктов.
Российский рынок акций продолжает снижаться: по итогам вчерашней сессии индекс потерял ещё 0,9%. Уровень 2750 пунктов, от которого ранее предпринимались попытки разворота, не устоял. Теперь ближайшая техническая цель сместилась в район 2700 пунктов.
🛢 Фон остаётся нейтральным
Примечательно, что новых негативных факторов на рынке не появилось.
Нефть хоть и опустилась ниже $100 за баррель, всё ещё остаётся на высоких уровнях. Более того, западные СМИ ожидают, что уже в апреле доходы российских нефтяных компаний от экспорта могут обновить многомесячные максимумы.
Однако рынок этот позитив игнорирует.
Инвестируй с умом — создавай капитал на годы вперёд. CONOMY TERMINAL
💸 Инвесторы выбирают осторожность
Причина снижения — в настроениях участников рынка:
• высокие ставки по безрисковым инструментам дают двузначную доходность
• инвесторы предпочитают снижать риск
• усиливаются опасения рецессии
👉 В таких условиях акции выглядят менее привлекательно.
🏦 Сигналы от регулятора
Дополнительное давление оказали заявления Кирилл Тремасов. Он отметил, что на ближайшем заседании Банк России будут обсуждаться разные варианты — от снижения ставки до паузы.
Рынок отреагировал негативно, хотя по сути регулятор лишь подтвердил очевидное:
ему предстоит балансировать между замедлением инфляции и рисками охлаждения экономики.
Наш базовый сценарий остаётся прежним — снижение ставки как минимум на 0,5 п.п. на фоне необходимости поддержать экономический рост и ожидаемого замедления инфляции.
🚨 «Самолёт» под давлением
Акции Самолет на этой неделе резко ускорили падение:
• −3,9% по итогам вчерашнего дня
• ещё более −2% с утра
• около −14% с начала недели
Похоже, из бумаги выходят крупные инвесторы. Несмотря на сильную перепроданность, это не гарантирует разворота — давление может сохраниться.
👉 На текущий момент входить в акцию не рекомендуем.
Рынок снижается не из-за новостей, а из-за общего настроя:
• инвесторы уходят в более надёжные инструменты
• высокая ставка давит на спрос на акции
• усиливаются макроэкономические риски
👉 В краткосрочной перспективе давление может сохраниться, а индекс — протестировать уровень 2700 пунктов.
🔥1👏1
Транснефть: дивидендный гигант под прицелом рисков
Инвестиционный кейс «Транснефти» сегодня — это классическое противостояние стабильного фундамента и новых геополитических угроз. Разберем итоги 2025 года, чтобы понять, стоит ли игра свеч.
Финансовые итоги 2025: «бумажные» игры vs реальность
Отчетность компании демонстрирует интересную аномалию:
• Выручка: Выросла символически — на 1,2% (до 1,44 трлн руб.). Рост тарифов компенсирует отсутствие физического расширения бизнеса.
• OIBDA: Выросла до 584,6 млрд руб. (против 545 млрд годом ранее), что говорит о высокой операционной эффективности.
• Чистая прибыль: Формально упала на 19,7% (до 241 млрд руб.).
Начните сегодня — управляйте капиталом, а не рисками. CONOMY TERMINAL
В чем подвох? Падение прибыли вызвано не проблемами в бизнесе, а ростом амортизации и резким скачком обесценения активов (почти до 100 млрд руб.). Это неденежные списания, которые не влияют на реальный поток наличности, но давят на итоговую цифру в отчете.
Почему баланс остается «бетонным»?
Несмотря на «бумажное» падение прибыли, финансовое здоровье компании не вызывает опасений:
1. Денежные потоки: Операционный (439 млрд руб.) и свободный (200 млрд руб.) потоки полностью покрывают дивидендные обязательства.
2. Чистый долг: Остается отрицательным. В условиях высоких процентных ставок в экономике это колоссальное преимущество перед другими госкорпорациями.
3. Дивидендная доходность: Составляет около 12,7%, что ставит компанию в ряд лучших «голубых фишек».
Главный риск: фактор «прилетов»
Если раньше инвесторов волновали только налоги, то теперь на первый план вышли физические риски для инфраструктуры. Инциденты в Усть-Луге и Приморске перестали быть случайностью. Остановка работы портов из-за атак БПЛА — это прямой риск для объемов прокачки и, как следствие, для доходов компании.
Резюме по мультипликаторам
Компания выглядит недооцененной:
• P/E ~ 4,4
• EV/EBITDA ~ 1,2
Вердикт: «Транснефть» — это дешевый и эффективный монополист с отличным балансом. Однако инвесторам нужно закладывать в стратегию риск внезапных перебоев в работе южных и северных экспортных хабов.
Инвестиционный кейс «Транснефти» сегодня — это классическое противостояние стабильного фундамента и новых геополитических угроз. Разберем итоги 2025 года, чтобы понять, стоит ли игра свеч.
Финансовые итоги 2025: «бумажные» игры vs реальность
Отчетность компании демонстрирует интересную аномалию:
• Выручка: Выросла символически — на 1,2% (до 1,44 трлн руб.). Рост тарифов компенсирует отсутствие физического расширения бизнеса.
• OIBDA: Выросла до 584,6 млрд руб. (против 545 млрд годом ранее), что говорит о высокой операционной эффективности.
• Чистая прибыль: Формально упала на 19,7% (до 241 млрд руб.).
Начните сегодня — управляйте капиталом, а не рисками. CONOMY TERMINAL
В чем подвох? Падение прибыли вызвано не проблемами в бизнесе, а ростом амортизации и резким скачком обесценения активов (почти до 100 млрд руб.). Это неденежные списания, которые не влияют на реальный поток наличности, но давят на итоговую цифру в отчете.
Почему баланс остается «бетонным»?
Несмотря на «бумажное» падение прибыли, финансовое здоровье компании не вызывает опасений:
1. Денежные потоки: Операционный (439 млрд руб.) и свободный (200 млрд руб.) потоки полностью покрывают дивидендные обязательства.
2. Чистый долг: Остается отрицательным. В условиях высоких процентных ставок в экономике это колоссальное преимущество перед другими госкорпорациями.
3. Дивидендная доходность: Составляет около 12,7%, что ставит компанию в ряд лучших «голубых фишек».
Главный риск: фактор «прилетов»
Если раньше инвесторов волновали только налоги, то теперь на первый план вышли физические риски для инфраструктуры. Инциденты в Усть-Луге и Приморске перестали быть случайностью. Остановка работы портов из-за атак БПЛА — это прямой риск для объемов прокачки и, как следствие, для доходов компании.
Резюме по мультипликаторам
Компания выглядит недооцененной:
• P/E ~ 4,4
• EV/EBITDA ~ 1,2
Вердикт: «Транснефть» — это дешевый и эффективный монополист с отличным балансом. Однако инвесторам нужно закладывать в стратегию риск внезапных перебоев в работе южных и северных экспортных хабов.
👍3
B2B-РТС идет на биржу: сильный игрок с понятной моделью роста
На Московской бирже готовится размещение акций B2B-РТС — крупнейшей в России электронной площадки для закупок бизнеса и государства. Компания давно закрепилась в статусе лидера и уверенно удерживает первое место сразу в нескольких сегментах рынка.
Инвестируйте с умом — растите капитал вместе с нами!
Интерес к IPO во многом объясняется масштабом самого бизнеса. Через платформу уже проходят триллионы рублей: по итогам 2025 года объем закупок приблизился к 10 трлн рублей — это около 4,5% ВВП страны. При этом весь рынок электронных закупок продолжает расти и, по оценкам, может достичь 66 трлн рублей к 2030 году.
Финансово компания выглядит устойчиво: высокая рентабельность, стабильный рост, отсутствие долговой нагрузки и ощутимый денежный поток. Плюс понятная дивидендная политика — не менее половины прибыли планируют направлять акционерам.
Драйверы роста тоже вполне очевидны. Это дальнейшая цифровизация закупок, замещение иностранных решений и развитие собственных IT-продуктов, которые позволяют масштабировать бизнес без резкого роста затрат.
Важно и то, как устроена сама сделка: на биржу выходят акции текущих акционеров. При этом Совкомбанк сохраняет значительную долю и остается вовлеченным в развитие платформы.
Параметры размещения:
• Эмитент: ПАО «В2В-РТС»
• ISIN: RU000A104U43
• Лот: 1 акция
• Окончание сбора заявок: 16 апреля 2026, 13:00 мск
• Диапазон цены: 112–118 ₽ за акцию
На Московской бирже готовится размещение акций B2B-РТС — крупнейшей в России электронной площадки для закупок бизнеса и государства. Компания давно закрепилась в статусе лидера и уверенно удерживает первое место сразу в нескольких сегментах рынка.
Инвестируйте с умом — растите капитал вместе с нами!
Интерес к IPO во многом объясняется масштабом самого бизнеса. Через платформу уже проходят триллионы рублей: по итогам 2025 года объем закупок приблизился к 10 трлн рублей — это около 4,5% ВВП страны. При этом весь рынок электронных закупок продолжает расти и, по оценкам, может достичь 66 трлн рублей к 2030 году.
Финансово компания выглядит устойчиво: высокая рентабельность, стабильный рост, отсутствие долговой нагрузки и ощутимый денежный поток. Плюс понятная дивидендная политика — не менее половины прибыли планируют направлять акционерам.
Драйверы роста тоже вполне очевидны. Это дальнейшая цифровизация закупок, замещение иностранных решений и развитие собственных IT-продуктов, которые позволяют масштабировать бизнес без резкого роста затрат.
Важно и то, как устроена сама сделка: на биржу выходят акции текущих акционеров. При этом Совкомбанк сохраняет значительную долю и остается вовлеченным в развитие платформы.
Параметры размещения:
• Эмитент: ПАО «В2В-РТС»
• ISIN: RU000A104U43
• Лот: 1 акция
• Окончание сбора заявок: 16 апреля 2026, 13:00 мск
• Диапазон цены: 112–118 ₽ за акцию
👍1🔥1
Озон: цель +34% за 8 месяцев 🚀
Аналитики прогнозируют, что акции маркетплейса могут показать доходность выше рынка в ближайшие 8 месяцев.
Три причины присмотреться к активу:
1. Масштабирование бизнеса. Растет всё: выручка, количество активных покупателей и доходы от сервисных комиссий.
2. Денежные выплаты и байбэк. Компания перешла к выплате дивидендов и выкупает собственные акции для программы мотивации сотрудников.
3. Оптимизация расходов. Ожидаемое снижение ключевой ставки уменьшит затраты на логистику и склады, что напрямую увеличит чистую прибыль.
Сильные инвестиции. Прочные результаты. CONOMY TERMINAL
Аналитики прогнозируют, что акции маркетплейса могут показать доходность выше рынка в ближайшие 8 месяцев.
Три причины присмотреться к активу:
1. Масштабирование бизнеса. Растет всё: выручка, количество активных покупателей и доходы от сервисных комиссий.
2. Денежные выплаты и байбэк. Компания перешла к выплате дивидендов и выкупает собственные акции для программы мотивации сотрудников.
3. Оптимизация расходов. Ожидаемое снижение ключевой ставки уменьшит затраты на логистику и склады, что напрямую увеличит чистую прибыль.
Сильные инвестиции. Прочные результаты. CONOMY TERMINAL
👍1🔥1
Акции «АЛРОСА»: сильное отклонение от целей и пересмотр прогноза
С начала года бумаги «АЛРОСА» потеряли около 21% и заметно ушли ниже нашей целевой оценки. Тем не менее, мы не спешим повышать рекомендацию до «Покупать» и переводим бумаги в статус пересмотра.
Инвестируйте легко. Живите богаче. CONOMY TERMINAL
Ситуация на рынке алмазов остаётся сложной. В 2025 году компания сократила добычу на 10% — до 29,8 млн карат, что стало минимумом за последние годы. Прогноз на 2026 год ещё более сдержанный — 25–26 млн карат. Несмотря на периодические сигналы о возможном восстановлении отрасли, динамика цен остаётся негативной. По данным Rapaport, в марте индексы RAPI снизились по всем основным категориям: от 0,3 до 3 карат, что указывает на сохраняющееся давление на выручку. В результате доходы в 2026 году, вероятно, окажутся ниже ожиданий рынка и наших предыдущих оценок.
Финансовые результаты за 2025 год выглядят неоднозначно. Выручка сократилась на 1,7% — до 235,1 млрд рублей, а EBITDA снизилась более существенно — на 26,5%, до 57,8 млрд рублей. Свободный денежный поток остаётся отрицательным, несмотря на улучшение динамики, и составил минус 13,6 млрд рублей. При этом чистая прибыль выросла почти вдвое — до 36,2 млрд рублей, однако этот рост обеспечен разовой сделкой — продажей доли в проекте «Катока» в Анголе. В 2026 году подобного эффекта ожидать не приходится.
С учётом сохраняющихся рисков на рынке и разовых факторов в отчётности, мы пересматриваем прогноз по «АЛРОСА» на 2026 год. Бумаги компании также отправляются на переоценку.
С начала года бумаги «АЛРОСА» потеряли около 21% и заметно ушли ниже нашей целевой оценки. Тем не менее, мы не спешим повышать рекомендацию до «Покупать» и переводим бумаги в статус пересмотра.
Инвестируйте легко. Живите богаче. CONOMY TERMINAL
Ситуация на рынке алмазов остаётся сложной. В 2025 году компания сократила добычу на 10% — до 29,8 млн карат, что стало минимумом за последние годы. Прогноз на 2026 год ещё более сдержанный — 25–26 млн карат. Несмотря на периодические сигналы о возможном восстановлении отрасли, динамика цен остаётся негативной. По данным Rapaport, в марте индексы RAPI снизились по всем основным категориям: от 0,3 до 3 карат, что указывает на сохраняющееся давление на выручку. В результате доходы в 2026 году, вероятно, окажутся ниже ожиданий рынка и наших предыдущих оценок.
Финансовые результаты за 2025 год выглядят неоднозначно. Выручка сократилась на 1,7% — до 235,1 млрд рублей, а EBITDA снизилась более существенно — на 26,5%, до 57,8 млрд рублей. Свободный денежный поток остаётся отрицательным, несмотря на улучшение динамики, и составил минус 13,6 млрд рублей. При этом чистая прибыль выросла почти вдвое — до 36,2 млрд рублей, однако этот рост обеспечен разовой сделкой — продажей доли в проекте «Катока» в Анголе. В 2026 году подобного эффекта ожидать не приходится.
С учётом сохраняющихся рисков на рынке и разовых факторов в отчётности, мы пересматриваем прогноз по «АЛРОСА» на 2026 год. Бумаги компании также отправляются на переоценку.
👍3
Идея: ставка на акции Сбербанка
Предлагаем рассмотреть инвестиционную идею по бумагам Сбербанка с ожидаемой доходностью до 26% в течение ближайших восьми месяцев.
Деньги должны работать. Мы знаем как.
Откуда может прийти доход
Основной потенциал формируется за счёт двух факторов: дивидендных выплат и роста котировок.
Почему именно сейчас
Сбербанк остаётся одной из самых технологичных компаний в финансовом секторе: вокруг банка выстроена масштабная экосистема сервисов и дочерних бизнесов. При этом акции всё ещё торгуются с заметным дисконтом, и текущий момент выглядит привлекательным для входа — особенно накануне дивидендного сезона.
Что может поддержать рост
Развитие ИИ и экосистемы
Банк активно внедряет решения на базе искусственного интеллекта. Ожидается, что уже в 2026 году экономический эффект от этих технологий превысит 550 млрд рублей. Параллельно расширяется линейка сервисов, что дополнительно усиливает доходную базу.
Дивидендный фактор
Компания придерживается политики выплаты не менее половины чистой прибыли. По текущим оценкам, дивиденды за 2025 год могут составить около 34,84 рубля на акцию, что соответствует доходности порядка 12%
Денежно-кредитная политика
Снижение ключевой ставки способно стать дополнительным драйвером: это поддержит процентную маржу банка и простимулирует рост кредитования.
Предлагаем рассмотреть инвестиционную идею по бумагам Сбербанка с ожидаемой доходностью до 26% в течение ближайших восьми месяцев.
Деньги должны работать. Мы знаем как.
Откуда может прийти доход
Основной потенциал формируется за счёт двух факторов: дивидендных выплат и роста котировок.
Почему именно сейчас
Сбербанк остаётся одной из самых технологичных компаний в финансовом секторе: вокруг банка выстроена масштабная экосистема сервисов и дочерних бизнесов. При этом акции всё ещё торгуются с заметным дисконтом, и текущий момент выглядит привлекательным для входа — особенно накануне дивидендного сезона.
Что может поддержать рост
Развитие ИИ и экосистемы
Банк активно внедряет решения на базе искусственного интеллекта. Ожидается, что уже в 2026 году экономический эффект от этих технологий превысит 550 млрд рублей. Параллельно расширяется линейка сервисов, что дополнительно усиливает доходную базу.
Дивидендный фактор
Компания придерживается политики выплаты не менее половины чистой прибыли. По текущим оценкам, дивиденды за 2025 год могут составить около 34,84 рубля на акцию, что соответствует доходности порядка 12%
Денежно-кредитная политика
Снижение ключевой ставки способно стать дополнительным драйвером: это поддержит процентную маржу банка и простимулирует рост кредитования.
👍1🔥1
Что ставит под удар дивиденды «Северстали»?
Отчетность «Северстали» (CHMF) за I квартал 2026 года оказалась слабой. Даже лидеры отрасли чувствуют на себе давление текущей рыночной конъюнктуры.
«Рынок работает — когда работает стратегия» Зарабатывай с CONOMY TERMINAL
Основные операционные показатели:
• Производство: Выпуск стали упал на 4%, чугуна — на 1% (г/г).
• Продажи: Реализация продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) сократилась на 14% (до 1,18 млн тонн).
• Спрос: Потребление стали в России за квартал снизилось на 15%. Падает загрузка мощностей у клиентов и цены на горячекатаный лист (-7% г/г).
Финансовое состояние:
1. Прибыль: Фактически обнулилась, составив всего 61 млн руб. (против 21,1 млрд руб. годом ранее). С поправкой на курсовые разницы и обесценение прибыль остается в плюсе (4,2 млрд руб.), но это все равно на 81% меньше прошлогодних показателей.
2. Денежный поток (FCF): Ушел в глубокий минус (-40,4 млрд руб.), из-за чего чистый долг подскочил до 61,9 млрд руб.
3. Долговая нагрузка: Пока показатель Net Debt/EBITDA комфортный (0,53), но динамика тревожная.
Главный риск для инвесторов
Если EBITDA во 2–3 кварталах продолжит падение, а долг — рост, к концу 2026 года коэффициент Долг/EBITDA может превысить 1.0. В этом случае выплата 100% FCF в качестве дивидендов окажется под угрозой. Ситуацию осложняет крепкий рубль, который бьет по маржинальности экспортеров.
Стратегия
Несмотря на текущую дешевизну акций, драйверов для роста пока нет. «Северсталь», ММК и НЛМК имеют запас прочности примерно на год, после чего их привлекательность может начать быстро падать.
• Что делать: Сейчас лучше занять наблюдательную позицию.
• Когда покупать: Стоит присмотреться к акциям ближе к концу 2026 года, когда весь негатив уже будет в ценах.
• Опасения: Не исключено, что котировки могут обновить минимумы 2022 года.
Отчетность «Северстали» (CHMF) за I квартал 2026 года оказалась слабой. Даже лидеры отрасли чувствуют на себе давление текущей рыночной конъюнктуры.
«Рынок работает — когда работает стратегия» Зарабатывай с CONOMY TERMINAL
Основные операционные показатели:
• Производство: Выпуск стали упал на 4%, чугуна — на 1% (г/г).
• Продажи: Реализация продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) сократилась на 14% (до 1,18 млн тонн).
• Спрос: Потребление стали в России за квартал снизилось на 15%. Падает загрузка мощностей у клиентов и цены на горячекатаный лист (-7% г/г).
Финансовое состояние:
1. Прибыль: Фактически обнулилась, составив всего 61 млн руб. (против 21,1 млрд руб. годом ранее). С поправкой на курсовые разницы и обесценение прибыль остается в плюсе (4,2 млрд руб.), но это все равно на 81% меньше прошлогодних показателей.
2. Денежный поток (FCF): Ушел в глубокий минус (-40,4 млрд руб.), из-за чего чистый долг подскочил до 61,9 млрд руб.
3. Долговая нагрузка: Пока показатель Net Debt/EBITDA комфортный (0,53), но динамика тревожная.
Главный риск для инвесторов
Если EBITDA во 2–3 кварталах продолжит падение, а долг — рост, к концу 2026 года коэффициент Долг/EBITDA может превысить 1.0. В этом случае выплата 100% FCF в качестве дивидендов окажется под угрозой. Ситуацию осложняет крепкий рубль, который бьет по маржинальности экспортеров.
Стратегия
Несмотря на текущую дешевизну акций, драйверов для роста пока нет. «Северсталь», ММК и НЛМК имеют запас прочности примерно на год, после чего их привлекательность может начать быстро падать.
• Что делать: Сейчас лучше занять наблюдательную позицию.
• Когда покупать: Стоит присмотреться к акциям ближе к концу 2026 года, когда весь негатив уже будет в ценах.
• Опасения: Не исключено, что котировки могут обновить минимумы 2022 года.
👍2🗿1
Высокая доходность без премии: стоит ли рассматривать новый выпуск «ВУШ»
Новый выпуск «ВУШ» предлагает высокую доходность, но не дает заметной премии к уже обращающимся бумагам при повышенных рисках
Рассмотрим параметры нового выпуска облигаций с фиксированным купоном от компании «ВУШ». Несмотря на слабые финансовые результаты по МСФО за последний год, эмитент выходит на рынок с доходностью выше средней по своей рейтинговой категории.
«Уверенность в будущем — уже сегодня.» CONOMY TERMINAL
ВУШ-001Р-06
О компании
Whoosh — оператор кикшеринга, предоставляющий услуги краткосрочной аренды электросамокатов и электровелосипедов, а также развивающий решения в сфере городской микромобильности.
По итогам 2025 года финансовые показатели заметно ухудшились: выручка сократилась до 12,5 млрд руб. (-13% год к году), а чистый результат оказался отрицательным — убыток составил 2,9 млрд руб. против прибыли годом ранее. Долговая нагрузка продолжает расти: долгосрочные обязательства достигли 10 млрд руб., краткосрочные — 5,6 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA находится на уровне 3,5, а коэффициент покрытия процентов (ICR) — всего 0,25, что указывает на слабую устойчивость к долговой нагрузке.
Параметры выпуска
• Объем — 1 млрд руб.
• Номинал — 1000 руб.
• Купон — ориентир 22,5% (доходность к погашению около 25%)
• Выплаты — ежемесячные
• Срок обращения — 3 года
• Рейтинг — BBB+ (развивающийся)
• Без оферты и амортизации
• Доступен неквалифицированным инвесторам
На вторичном рынке уже обращаются несколько выпусков «ВУШ», включая сопоставимый по сроку «iВУШ 1Р4» с доходностью около 24,3% и погашением через 2,1 года. На этом фоне новый выпуск практически не предлагает дополнительной доходности, что снижает его привлекательность для краткосрочных стратегий.
Фактически главным преимуществом остается возможность зафиксировать высокий купон на длительный срок. Однако этот плюс нивелируется рисками: операционные показатели ухудшаются, компания фиксирует убыток, а долговая нагрузка растет. В таких условиях сохраняется вероятность понижения кредитного рейтинга, что может негативно повлиять на рыночную стоимость облигаций.
Дополнительные ограничения связаны с характером бизнеса: он носит выраженно сезонный характер и в последние годы сталкивается с усилением регулирования. Хотя компания расширяет присутствие в Южной Америке, вклад этого направления в выручку остается ограниченным, тогда как основной рынок остается убыточным.
Отдельно стоит учитывать предстоящее крупное погашение облигаций на 4 млрд руб. в начале июля, что увеличивает нагрузку на ликвидность.
Сравнение с аналогами
На фоне других эмитентов с рейтингом BBB+ новый выпуск выглядит конкурентным по уровню доходности. Однако отсутствие премии к собственным бумагам и повышенные риски ограничивают потенциал роста цены после размещения.
Что в итоге:
Выпуск «ВУШ» может подойти инвесторам, готовым принять повышенный риск ради фиксированной высокой доходности. При этом как инструмент для спекуляций он выглядит слабо, а для долгосрочного портфеля требует осторожного подхода.
Новый выпуск «ВУШ» предлагает высокую доходность, но не дает заметной премии к уже обращающимся бумагам при повышенных рисках
Рассмотрим параметры нового выпуска облигаций с фиксированным купоном от компании «ВУШ». Несмотря на слабые финансовые результаты по МСФО за последний год, эмитент выходит на рынок с доходностью выше средней по своей рейтинговой категории.
«Уверенность в будущем — уже сегодня.» CONOMY TERMINAL
ВУШ-001Р-06
О компании
Whoosh — оператор кикшеринга, предоставляющий услуги краткосрочной аренды электросамокатов и электровелосипедов, а также развивающий решения в сфере городской микромобильности.
По итогам 2025 года финансовые показатели заметно ухудшились: выручка сократилась до 12,5 млрд руб. (-13% год к году), а чистый результат оказался отрицательным — убыток составил 2,9 млрд руб. против прибыли годом ранее. Долговая нагрузка продолжает расти: долгосрочные обязательства достигли 10 млрд руб., краткосрочные — 5,6 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA находится на уровне 3,5, а коэффициент покрытия процентов (ICR) — всего 0,25, что указывает на слабую устойчивость к долговой нагрузке.
Параметры выпуска
• Объем — 1 млрд руб.
• Номинал — 1000 руб.
• Купон — ориентир 22,5% (доходность к погашению около 25%)
• Выплаты — ежемесячные
• Срок обращения — 3 года
• Рейтинг — BBB+ (развивающийся)
• Без оферты и амортизации
• Доступен неквалифицированным инвесторам
На вторичном рынке уже обращаются несколько выпусков «ВУШ», включая сопоставимый по сроку «iВУШ 1Р4» с доходностью около 24,3% и погашением через 2,1 года. На этом фоне новый выпуск практически не предлагает дополнительной доходности, что снижает его привлекательность для краткосрочных стратегий.
Фактически главным преимуществом остается возможность зафиксировать высокий купон на длительный срок. Однако этот плюс нивелируется рисками: операционные показатели ухудшаются, компания фиксирует убыток, а долговая нагрузка растет. В таких условиях сохраняется вероятность понижения кредитного рейтинга, что может негативно повлиять на рыночную стоимость облигаций.
Дополнительные ограничения связаны с характером бизнеса: он носит выраженно сезонный характер и в последние годы сталкивается с усилением регулирования. Хотя компания расширяет присутствие в Южной Америке, вклад этого направления в выручку остается ограниченным, тогда как основной рынок остается убыточным.
Отдельно стоит учитывать предстоящее крупное погашение облигаций на 4 млрд руб. в начале июля, что увеличивает нагрузку на ликвидность.
Сравнение с аналогами
На фоне других эмитентов с рейтингом BBB+ новый выпуск выглядит конкурентным по уровню доходности. Однако отсутствие премии к собственным бумагам и повышенные риски ограничивают потенциал роста цены после размещения.
Что в итоге:
Выпуск «ВУШ» может подойти инвесторам, готовым принять повышенный риск ради фиксированной высокой доходности. При этом как инструмент для спекуляций он выглядит слабо, а для долгосрочного портфеля требует осторожного подхода.
👍1🔥1
Русагро»: старт хуже ожиданий, дивиденды на паузе?
«Русагро» опубликовала операционные результаты за первый квартал 2026 года, и они выглядят разочаровывающе. Основной сегмент — масложировой бизнес — сократился на 9%, а мясное направление, второе по значимости, показало снижение на 4%. На этом фоне рост в сахарном и сельскохозяйственном сегментах не способен существенно изменить общую картину: их вклад в выручку недостаточен, чтобы поддержать рост акционерной стоимости.
💼 Инвестируйте с уверенностью — начните прямо сейчас с CONOMY TERMINAL
Акции компании уже около года находятся под давлением и продолжают снижаться в условиях повышенной волатильности. При этом дивидендные выплаты остаются замороженными с 2022 года, и на фоне текущих операционных результатов перспективы их восстановления выглядят неопределёнными.
Ожидания на возобновление дивидендов в краткосрочной перспективе кажутся излишне оптимистичными. На рынке есть альтернативы — компании со стабильным денежным потоком и практически непрерывной дивидендной историей.
Дополнительным фактором давления остаётся высокая ключевая ставка, которая продолжает сдерживать финансовые показатели агросектора в целом. Вероятно, этот эффект сохранится ещё некоторое время.
Наш ориентир по акциям «Русагро» — 87 рублей.
«Русагро» опубликовала операционные результаты за первый квартал 2026 года, и они выглядят разочаровывающе. Основной сегмент — масложировой бизнес — сократился на 9%, а мясное направление, второе по значимости, показало снижение на 4%. На этом фоне рост в сахарном и сельскохозяйственном сегментах не способен существенно изменить общую картину: их вклад в выручку недостаточен, чтобы поддержать рост акционерной стоимости.
💼 Инвестируйте с уверенностью — начните прямо сейчас с CONOMY TERMINAL
Акции компании уже около года находятся под давлением и продолжают снижаться в условиях повышенной волатильности. При этом дивидендные выплаты остаются замороженными с 2022 года, и на фоне текущих операционных результатов перспективы их восстановления выглядят неопределёнными.
Ожидания на возобновление дивидендов в краткосрочной перспективе кажутся излишне оптимистичными. На рынке есть альтернативы — компании со стабильным денежным потоком и практически непрерывной дивидендной историей.
Дополнительным фактором давления остаётся высокая ключевая ставка, которая продолжает сдерживать финансовые показатели агросектора в целом. Вероятно, этот эффект сохранится ещё некоторое время.
Наш ориентир по акциям «Русагро» — 87 рублей.
👍3🔥1
Интрига 2026 года: сможет ли «Яндекс» оправдать ожидания рынка?
Акции Яндекса торгуются без дивидендов на фоне ожидания отчетности за 1-й квартал 2026 года, где прогнозируется рост выручки на 24,6% г/г при замедлении темпов роста. Фундаментальная рекомендация остается «Покупать» с целью 5727 руб., а техническая картина указывает на важность уровня поддержки 4100 руб. для определения дальнейшего движения. Удержание поддержки может привести к росту с потенциалом 38%, в то время как закрепление ниже нее грозит падением к 3659,5 руб.
Выбирайте рост. Инвестируйте в уверенность. CONOMY TERMINAL
Акции Яндекса торгуются без дивидендов на фоне ожидания отчетности за 1-й квартал 2026 года, где прогнозируется рост выручки на 24,6% г/г при замедлении темпов роста. Фундаментальная рекомендация остается «Покупать» с целью 5727 руб., а техническая картина указывает на важность уровня поддержки 4100 руб. для определения дальнейшего движения. Удержание поддержки может привести к росту с потенциалом 38%, в то время как закрепление ниже нее грозит падением к 3659,5 руб.
Выбирайте рост. Инвестируйте в уверенность. CONOMY TERMINAL
👍2
Скоро дивиденды HeadHunter: что важно знать инвесторам
HeadHunter (hh.ru) — крупнейшая онлайн-платформа по подбору персонала в России, контролирующая свыше 60% рынка интернет-рекрутинга. Компания остаётся одним из самых устойчивых представителей IT-сектора, демонстрируя высокую операционную эффективность и рентабельность по EBITDA более 40%.
«Долгосрочные решения — уверенное финансовое будущее» CONOMY TERMINAL
Сильный денежный поток и масштабируемая бизнес-модель позволяют HeadHunter стабильно направлять часть прибыли на выплаты акционерам.
По итогам 2025 года совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 233 ₽ на одну акцию.
Основные параметры выплаты:
• Дивидендная доходность: около 7,8% к текущей рыночной цене
• Дата закрытия реестра: 12 мая
• Последний день для покупки акций под дивиденды: 11 мая
Для инвесторов, ориентированных на сочетание роста бизнеса и регулярного дохода, бумаги HeadHunter остаются заметным вариантом на российском рынке.
HeadHunter (hh.ru) — крупнейшая онлайн-платформа по подбору персонала в России, контролирующая свыше 60% рынка интернет-рекрутинга. Компания остаётся одним из самых устойчивых представителей IT-сектора, демонстрируя высокую операционную эффективность и рентабельность по EBITDA более 40%.
«Долгосрочные решения — уверенное финансовое будущее» CONOMY TERMINAL
Сильный денежный поток и масштабируемая бизнес-модель позволяют HeadHunter стабильно направлять часть прибыли на выплаты акционерам.
По итогам 2025 года совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 233 ₽ на одну акцию.
Основные параметры выплаты:
• Дивидендная доходность: около 7,8% к текущей рыночной цене
• Дата закрытия реестра: 12 мая
• Последний день для покупки акций под дивиденды: 11 мая
Для инвесторов, ориентированных на сочетание роста бизнеса и регулярного дохода, бумаги HeadHunter остаются заметным вариантом на российском рынке.
👍1🔥1
Частные инвесторы возвращаются на рынок: рекордные притоки и смена стратегии
Розничные инвесторы продолжают активно переводить средства на фондовый рынок, а объёмы вложений постепенно приближаются к историческим максимумам. Дополнительный приток капитала ожидается после завершения срока крупных депозитов, открытых ранее под высокие процентные ставки.
По итогам марта 2026 года число частных инвесторов на Московской бирже превысило 41 млн человек, а количество брокерских счетов достигло 78,3 млн. За год показатели выросли на 13% и 17% соответственно. При этом число клиентов, совершающих хотя бы одну сделку в месяц, снизилось с 4 млн до 3,2 млн человек, что говорит о более осторожном поведении участников рынка.
Инвестируйте с умом — создавайте капитал на годы вперёд. CONOMY TERMINAL
В марте совокупный приток средств на рынок составил около 269,5 млрд рублей. Основной объём пришёлся на облигации — 226,8 млрд рублей, что превышает 80% общего объёма. Также зафиксирован умеренный интерес к акциям (+23,1 млрд рублей) и инвестиционным паям (+19,6 млрд рублей). Несмотря на это, структура портфелей частных инвесторов заметно не изменилась.
Инвестор стал осторожнее
Если несколько лет назад многие частные инвесторы приходили на рынок в поисках высокой доходности и рассчитывали на рост капитала на 30–50% в год, то сегодня приоритеты изменились. На первый план выходят сохранение капитала, защита от инфляции, формирование резервов и стабильный денежный поток.
Эксперты отмечают, что российский частный инвестор становится более зрелым: растёт интерес к макроэкономическим показателям, таким как инфляция, динамика ВВП и ожидания по ключевой ставке.
Акции уступили облигациям
За последний год особенно заметным стал переток средств из акций в облигации и фонды денежного рынка. Причина очевидна: индекс Московской биржи за прошедший год снизился на 2,19%, тогда как средняя доходность на долговом рынке превысила 20%.
На фоне волатильности акций и более предсказуемого денежного потока по облигациям выбор инвесторов в пользу консервативных инструментов выглядит закономерным.
Что может изменить тренд
По мнению аналитиков, существенный возврат интереса к акциям возможен после снижения ключевой ставки ниже 13%. В этом случае средства из депозитов и фондов денежного рынка начнут постепенно перетекать в облигации более длинной дюрации, акции и фонды с повышенным потенциалом доходности.
Однако при сохранении геополитической неопределённости именно снижение ставки может стать главным драйвером переоценки российского фондового рынка.
Розничные инвесторы продолжают активно переводить средства на фондовый рынок, а объёмы вложений постепенно приближаются к историческим максимумам. Дополнительный приток капитала ожидается после завершения срока крупных депозитов, открытых ранее под высокие процентные ставки.
По итогам марта 2026 года число частных инвесторов на Московской бирже превысило 41 млн человек, а количество брокерских счетов достигло 78,3 млн. За год показатели выросли на 13% и 17% соответственно. При этом число клиентов, совершающих хотя бы одну сделку в месяц, снизилось с 4 млн до 3,2 млн человек, что говорит о более осторожном поведении участников рынка.
Инвестируйте с умом — создавайте капитал на годы вперёд. CONOMY TERMINAL
В марте совокупный приток средств на рынок составил около 269,5 млрд рублей. Основной объём пришёлся на облигации — 226,8 млрд рублей, что превышает 80% общего объёма. Также зафиксирован умеренный интерес к акциям (+23,1 млрд рублей) и инвестиционным паям (+19,6 млрд рублей). Несмотря на это, структура портфелей частных инвесторов заметно не изменилась.
Инвестор стал осторожнее
Если несколько лет назад многие частные инвесторы приходили на рынок в поисках высокой доходности и рассчитывали на рост капитала на 30–50% в год, то сегодня приоритеты изменились. На первый план выходят сохранение капитала, защита от инфляции, формирование резервов и стабильный денежный поток.
Эксперты отмечают, что российский частный инвестор становится более зрелым: растёт интерес к макроэкономическим показателям, таким как инфляция, динамика ВВП и ожидания по ключевой ставке.
Акции уступили облигациям
За последний год особенно заметным стал переток средств из акций в облигации и фонды денежного рынка. Причина очевидна: индекс Московской биржи за прошедший год снизился на 2,19%, тогда как средняя доходность на долговом рынке превысила 20%.
На фоне волатильности акций и более предсказуемого денежного потока по облигациям выбор инвесторов в пользу консервативных инструментов выглядит закономерным.
Что может изменить тренд
По мнению аналитиков, существенный возврат интереса к акциям возможен после снижения ключевой ставки ниже 13%. В этом случае средства из депозитов и фондов денежного рынка начнут постепенно перетекать в облигации более длинной дюрации, акции и фонды с повышенным потенциалом доходности.
Однако при сохранении геополитической неопределённости именно снижение ставки может стать главным драйвером переоценки российского фондового рынка.
🔥1👏1
Шашлык или акции: что растет быстрее? 🍢
Инвесторы следят не только за графиками Мосбиржи. Перед майскими праздниками в ход идет «индекс шашлыка». Это наглядный способ понять реальную инфляцию на примере любимого блюда.
В этом году классический набор для пикника подорожал на 11%, а его медианная стоимость вплотную приблизилась к 5 000 рублей.
Посмотрите, как рост цен на компоненты совпал с динамикой акций известных компаний:
🔥 Жидкость для розжига (+25%) — летит вверх быстрее, чем облигации ДОМ.РФ.
🪵 Уголь (+20%) — почти догнал темпы роста Ozon.
🍢 Шампуры (+17%) — на уровне ИТ-сервиса Циан.
🥩 Мясо (+6%) — стабильно, как Сбербанк.
Хотите, чтобы ваш доход обгонял даже цены на мясо? Пора переходить на профессиональные инструменты - Подключайтесь к CONOMY TERMINAL и управляйте портфелем эффективнее!
Инвесторы следят не только за графиками Мосбиржи. Перед майскими праздниками в ход идет «индекс шашлыка». Это наглядный способ понять реальную инфляцию на примере любимого блюда.
В этом году классический набор для пикника подорожал на 11%, а его медианная стоимость вплотную приблизилась к 5 000 рублей.
Посмотрите, как рост цен на компоненты совпал с динамикой акций известных компаний:
🔥 Жидкость для розжига (+25%) — летит вверх быстрее, чем облигации ДОМ.РФ.
🪵 Уголь (+20%) — почти догнал темпы роста Ozon.
🍢 Шампуры (+17%) — на уровне ИТ-сервиса Циан.
🥩 Мясо (+6%) — стабильно, как Сбербанк.
Хотите, чтобы ваш доход обгонял даже цены на мясо? Пора переходить на профессиональные инструменты - Подключайтесь к CONOMY TERMINAL и управляйте портфелем эффективнее!
👍2🔥1
5 дивидендных акций, способных обойти доходность вкладов
По данным Банка России, максимальная ставка по годовым депозитам в десяти крупнейших банках страны снизилась до 13,3%. На этом фоне ряд дивидендных акций уже выглядит конкурентоспособнее банковских вкладов. Рассмотрим несколько интересных примеров.
ЦИАН — потенциальная доходность около 16,2%
Компания подтвердила намерение выплатить специальный дивиденд в третьем квартале текущего года. Размер выплаты составит 50 рублей на акцию, что соответствует примерно 8% годовых. Кроме того, ожидаются дивиденды в рамках действующей политики — ориентировочно ещё 52 рубля на бумагу. Совокупная доходность может превысить 16% годовых.
МТС — около 15,6%
Согласно дивидендной политике, компания может направить на выплаты 35 рублей на акцию. При текущих котировках это соответствует доходности порядка 15,6% годовых.
ВТБ — от 10% до 20%
Банк может объявить дивиденды уже в мае, и именно этот вопрос остаётся одной из главных интриг рынка. При распределении 25% чистой прибыли за 2025 год доходность оценивается примерно в 10,5%, а при выплате 50% — способна приблизиться к 20%. Однако базовый сценарий рынка предполагает уровень около 12–13%.
HeadHunter — около 14%
Совет директоров рекомендовал выплатить за 2025 год 233 рубля на акцию. Это даёт текущую доходность около 7,8%. Осенью рынок ожидает ещё одну выплату — по итогам первого полугодия 2026 года. По оценкам аналитиков, она может составить около 174 рублей на акцию. В сумме годовая доходность может достичь 13,7%.
Транснефть — 12,2–14%
По итогам прошлого года компания выплатила 198,25 рубля на акцию. В этом году размер дивидендов может снизиться из-за роста налоговой нагрузки. Прогнозы аналитиков находятся в диапазоне 170–195 рублей на бумагу, что при текущей цене акций соответствует доходности около 12–14%.
Сильные инвестиции. Прочные результаты. CONOMY TERMINAL
Что выбрать: акции или облигации?
Несмотря на привлекательные дивидендные истории, многие российские инвесторы по-прежнему делают ставку на облигации. Это объяснимо: длинные ОФЗ сейчас предлагают около 14,5% годовых на несколько лет вперёд, причём с более предсказуемым уровнем риска.
Однако в долгосрочной перспективе акции способны обеспечить более высокую совокупную доходность. Если бизнес развивается, дивиденды со временем растут вместе с прибылью компании. Например, выплаты HeadHunter с 2022 года увеличились в несколько раз, а суммарные дивиденды за последние три года превысили 1200 рублей на акцию.
Именно поэтому дивидендные акции чаще рассматриваются как инструмент для терпеливых инвесторов, готовых держать бумаги длительное время и переживать рыночную волатильность ради потенциально более высокой доходности в будущем.
По данным Банка России, максимальная ставка по годовым депозитам в десяти крупнейших банках страны снизилась до 13,3%. На этом фоне ряд дивидендных акций уже выглядит конкурентоспособнее банковских вкладов. Рассмотрим несколько интересных примеров.
ЦИАН — потенциальная доходность около 16,2%
Компания подтвердила намерение выплатить специальный дивиденд в третьем квартале текущего года. Размер выплаты составит 50 рублей на акцию, что соответствует примерно 8% годовых. Кроме того, ожидаются дивиденды в рамках действующей политики — ориентировочно ещё 52 рубля на бумагу. Совокупная доходность может превысить 16% годовых.
МТС — около 15,6%
Согласно дивидендной политике, компания может направить на выплаты 35 рублей на акцию. При текущих котировках это соответствует доходности порядка 15,6% годовых.
ВТБ — от 10% до 20%
Банк может объявить дивиденды уже в мае, и именно этот вопрос остаётся одной из главных интриг рынка. При распределении 25% чистой прибыли за 2025 год доходность оценивается примерно в 10,5%, а при выплате 50% — способна приблизиться к 20%. Однако базовый сценарий рынка предполагает уровень около 12–13%.
HeadHunter — около 14%
Совет директоров рекомендовал выплатить за 2025 год 233 рубля на акцию. Это даёт текущую доходность около 7,8%. Осенью рынок ожидает ещё одну выплату — по итогам первого полугодия 2026 года. По оценкам аналитиков, она может составить около 174 рублей на акцию. В сумме годовая доходность может достичь 13,7%.
Транснефть — 12,2–14%
По итогам прошлого года компания выплатила 198,25 рубля на акцию. В этом году размер дивидендов может снизиться из-за роста налоговой нагрузки. Прогнозы аналитиков находятся в диапазоне 170–195 рублей на бумагу, что при текущей цене акций соответствует доходности около 12–14%.
Сильные инвестиции. Прочные результаты. CONOMY TERMINAL
Что выбрать: акции или облигации?
Несмотря на привлекательные дивидендные истории, многие российские инвесторы по-прежнему делают ставку на облигации. Это объяснимо: длинные ОФЗ сейчас предлагают около 14,5% годовых на несколько лет вперёд, причём с более предсказуемым уровнем риска.
Однако в долгосрочной перспективе акции способны обеспечить более высокую совокупную доходность. Если бизнес развивается, дивиденды со временем растут вместе с прибылью компании. Например, выплаты HeadHunter с 2022 года увеличились в несколько раз, а суммарные дивиденды за последние три года превысили 1200 рублей на акцию.
Именно поэтому дивидендные акции чаще рассматриваются как инструмент для терпеливых инвесторов, готовых держать бумаги длительное время и переживать рыночную волатильность ради потенциально более высокой доходности в будущем.
🔥1👏1
«Делимобиль» разместит облигации под 22% годовых
ПАО «Каршеринг Руссия», работающее под брендом Делимобиль, завершило сбор заявок на новый выпуск облигаций серии 001Р-08. По итогам book-building ставка первого купона установлена на уровне 22% годовых, что оказалось ниже первоначального ориентира в до 23%.
Доходность первого купона будет сохранена на весь период обращения займа — аналогичная ставка предусмотрена для 2–36-го купонов.
Инвестируй с умом — создавай капитал на годы вперёд
Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 8 мая 2026 года.
Параметры выпуска:
объем размещения — 1 млрд рублей;
номинал одной облигации — 1 000 рублей;
срок обращения — 3 года;
купонный период — 30 дней;
амортизационное погашение номинала — по 25% в даты выплат 24-го, 28-го, 32-го и 36-го купонов.
Организаторами сделки выступают Совкомбанк и Газпромбанк. Агентом по размещению назначен Совкомбанк.
ПАО «Каршеринг Руссия», работающее под брендом Делимобиль, завершило сбор заявок на новый выпуск облигаций серии 001Р-08. По итогам book-building ставка первого купона установлена на уровне 22% годовых, что оказалось ниже первоначального ориентира в до 23%.
Доходность первого купона будет сохранена на весь период обращения займа — аналогичная ставка предусмотрена для 2–36-го купонов.
Инвестируй с умом — создавай капитал на годы вперёд
Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 8 мая 2026 года.
Параметры выпуска:
объем размещения — 1 млрд рублей;
номинал одной облигации — 1 000 рублей;
срок обращения — 3 года;
купонный период — 30 дней;
амортизационное погашение номинала — по 25% в даты выплат 24-го, 28-го, 32-го и 36-го купонов.
Организаторами сделки выступают Совкомбанк и Газпромбанк. Агентом по размещению назначен Совкомбанк.
👍2🔥1
Акции «Полюса» вновь стали интересны для покупки после коррекции
После коррекции акции Полюс снова предлагают привлекательный потенциал роста, поэтому мы повышаем рекомендацию по бумагам с «Держать» до «Покупать», сохраняя целевую цену на уровне 2 403 руб. Апсайд составляет 16,4% на фоне текущей цены около 2 065 руб. Снижение котировок произошло из-за волатильности цен на золото и общей слабости российского фондового рынка, однако фундаментально компания остаётся устойчивой и вернула инвестиционную привлекательность.
Ваш путь к финансовой свободе начинается здесь. CONOMY TERMINAL
По итогам 2025 года «Полюс» показал рост финансовых результатов благодаря высоким ценам на золото, несмотря на временное снижение добычи на 16% до 2,53 млн унций, рост вскрышных работ и увеличение капитальных затрат. Выручка выросла до 712,8 млрд руб., EBITDA составила 517,8 млрд руб., чистая прибыль — 314,1 млрд руб. При этом рентабельность остаётся высокой, а долговая нагрузка комфортной: чистый долг/EBITDA около 1,1x. Компания проходит пик инвестиционного цикла: CapEx в 2025 году достиг рекордных $2,2 млрд и в 2026 году останется на уровне $2,2–2,5 млрд, что связано с развитием ключевых проектов.
В среднесрочной перспективе добыча, по ожиданиям, стабилизируется в 2026–2027 годах, а значимый рост начнётся с 2028 года по мере запуска новых мощностей, прежде всего проекта Сухой Лог, который является ключевым драйвером долгосрочного роста. «Полюс» остаётся одним из крупнейших производителей золота в мире с одной из самых низких себестоимостей в отрасли, значительными запасами и потенциалом фактического удвоения добычи к 2030 году.
Дивидендная политика предполагает выплаты около 30% EBITDA. По итогам 2025 года финальные дивиденды составят 56,8 руб. на акцию, а суммарные выплаты за 12 месяцев оцениваются примерно в 182 руб., что соответствует доходности около 8,8%. Основные риски для акций связаны с возможной коррекцией цен на золото, ростом затрат и увеличением фискальной нагрузки, включая потенциальные дополнительные налоги. Тем не менее текущая оценка по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E на 2026 год с учётом странового дисконта указывает на сохраняющийся потенциал роста в районе 16,4%, что делает бумаги интересными для покупки на текущих уровнях.
После коррекции акции Полюс снова предлагают привлекательный потенциал роста, поэтому мы повышаем рекомендацию по бумагам с «Держать» до «Покупать», сохраняя целевую цену на уровне 2 403 руб. Апсайд составляет 16,4% на фоне текущей цены около 2 065 руб. Снижение котировок произошло из-за волатильности цен на золото и общей слабости российского фондового рынка, однако фундаментально компания остаётся устойчивой и вернула инвестиционную привлекательность.
Ваш путь к финансовой свободе начинается здесь. CONOMY TERMINAL
По итогам 2025 года «Полюс» показал рост финансовых результатов благодаря высоким ценам на золото, несмотря на временное снижение добычи на 16% до 2,53 млн унций, рост вскрышных работ и увеличение капитальных затрат. Выручка выросла до 712,8 млрд руб., EBITDA составила 517,8 млрд руб., чистая прибыль — 314,1 млрд руб. При этом рентабельность остаётся высокой, а долговая нагрузка комфортной: чистый долг/EBITDA около 1,1x. Компания проходит пик инвестиционного цикла: CapEx в 2025 году достиг рекордных $2,2 млрд и в 2026 году останется на уровне $2,2–2,5 млрд, что связано с развитием ключевых проектов.
В среднесрочной перспективе добыча, по ожиданиям, стабилизируется в 2026–2027 годах, а значимый рост начнётся с 2028 года по мере запуска новых мощностей, прежде всего проекта Сухой Лог, который является ключевым драйвером долгосрочного роста. «Полюс» остаётся одним из крупнейших производителей золота в мире с одной из самых низких себестоимостей в отрасли, значительными запасами и потенциалом фактического удвоения добычи к 2030 году.
Дивидендная политика предполагает выплаты около 30% EBITDA. По итогам 2025 года финальные дивиденды составят 56,8 руб. на акцию, а суммарные выплаты за 12 месяцев оцениваются примерно в 182 руб., что соответствует доходности около 8,8%. Основные риски для акций связаны с возможной коррекцией цен на золото, ростом затрат и увеличением фискальной нагрузки, включая потенциальные дополнительные налоги. Тем не менее текущая оценка по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E на 2026 год с учётом странового дисконта указывает на сохраняющийся потенциал роста в районе 16,4%, что делает бумаги интересными для покупки на текущих уровнях.
🔥4
Майские выходные и инвестиции: какой стиль ближе вам?
Праздничные дни каждый проводит по-своему, и эти привычки нередко отражаются на подходе к инвестициям. Мы выделили три типа инвесторов — возможно, в одном из них вы узнаете себя.
Домосед: ставка на стабильность
Если идеальные майские для вас — это отдых дома, спокойная атмосфера и минимум суеты, то и в инвестициях, вероятно, важнее надежность. В таком случае подойдут облигации и фонды, которые способны обеспечить более предсказуемый доход и не требуют постоянного контроля. Без резких скачков, зато с меньшим уровнем стресса.
Дачник: терпение ради результата
Тем, кто привык работать на перспективу и понимает, что хороший урожай требует времени, может быть близок долгосрочный подход. Постепенное формирование позиции в дивидендных акциях и облигациях, регулярные покупки и выдержка часто становятся основой устойчивого результата на длинной дистанции.
Путешественник: готовность к новым возможностям
Если майские праздники ассоциируются у вас с поездками, новыми впечатлениями и спонтанными решениями, то и в инвестициях вам может быть комфортен более динамичный стиль. Акции роста способны показывать высокую доходность, хотя и сопровождаются заметной волатильностью. Для таких инвесторов колебания рынка — часть пути.
Необязательно ограничиваться одним сценарием. В сбалансированном портфеле могут сочетаться как консервативные инструменты, так и более рискованные идеи. Главное — подобрать структуру инвестиций, которая соответствует вашим целям и отношению к риску.
Праздничные дни каждый проводит по-своему, и эти привычки нередко отражаются на подходе к инвестициям. Мы выделили три типа инвесторов — возможно, в одном из них вы узнаете себя.
Домосед: ставка на стабильность
Если идеальные майские для вас — это отдых дома, спокойная атмосфера и минимум суеты, то и в инвестициях, вероятно, важнее надежность. В таком случае подойдут облигации и фонды, которые способны обеспечить более предсказуемый доход и не требуют постоянного контроля. Без резких скачков, зато с меньшим уровнем стресса.
Дачник: терпение ради результата
Тем, кто привык работать на перспективу и понимает, что хороший урожай требует времени, может быть близок долгосрочный подход. Постепенное формирование позиции в дивидендных акциях и облигациях, регулярные покупки и выдержка часто становятся основой устойчивого результата на длинной дистанции.
Путешественник: готовность к новым возможностям
Если майские праздники ассоциируются у вас с поездками, новыми впечатлениями и спонтанными решениями, то и в инвестициях вам может быть комфортен более динамичный стиль. Акции роста способны показывать высокую доходность, хотя и сопровождаются заметной волатильностью. Для таких инвесторов колебания рынка — часть пути.
Необязательно ограничиваться одним сценарием. В сбалансированном портфеле могут сочетаться как консервативные инструменты, так и более рискованные идеи. Главное — подобрать структуру инвестиций, которая соответствует вашим целям и отношению к риску.
🔥2👍1
Крепкая идея: НоваБев с потенциалом роста до 32% за год
НоваБев остаётся интересной инвестиционной идеей на горизонте ближайших 12 месяцев. По нашей оценке, акции компании способны показать совокупную доходность до 32% с учётом возможного роста котировок и дивидендных выплат.
Инвестируйте с умом — растите капитал вместе с нами! CONOMY TERMINAL
Одним из главных драйверов может стать потенциальное размещение ВинЛаб на бирже. IPO розничного сегмента способно повысить прозрачность оценки бизнеса и раскрыть дополнительную стоимость всего холдинга.
После прошлогодней кибератаки, временно повлиявшей на работу IT-инфраструктуры и продажи сети ВинЛаб, компания постепенно возвращается к стабильной операционной деятельности. Восстановление результатов может стать дополнительным фактором поддержки финансовых показателей.
Также сохраняется потенциал масштабирования бизнеса. Менеджмент ориентируется на расширение сети до 4000 магазинов и рост выручки свыше 200 млрд рублей. Увеличение доли премиального ассортимента способно положительно сказаться на маржинальности и прибыли.
Дополнительную привлекательность бумагам придают дивиденды. Ожидаемая доходность выплат составляет около 10% годовых, что делает историю интересной не только с точки зрения роста, но и регулярного денежного потока.
С учётом текущей оценки акции НоваБев могут представлять привлекательную возможность для инвесторов, ориентированных на сочетание дивидендов и потенциала переоценки.
НоваБев остаётся интересной инвестиционной идеей на горизонте ближайших 12 месяцев. По нашей оценке, акции компании способны показать совокупную доходность до 32% с учётом возможного роста котировок и дивидендных выплат.
Инвестируйте с умом — растите капитал вместе с нами! CONOMY TERMINAL
Одним из главных драйверов может стать потенциальное размещение ВинЛаб на бирже. IPO розничного сегмента способно повысить прозрачность оценки бизнеса и раскрыть дополнительную стоимость всего холдинга.
После прошлогодней кибератаки, временно повлиявшей на работу IT-инфраструктуры и продажи сети ВинЛаб, компания постепенно возвращается к стабильной операционной деятельности. Восстановление результатов может стать дополнительным фактором поддержки финансовых показателей.
Также сохраняется потенциал масштабирования бизнеса. Менеджмент ориентируется на расширение сети до 4000 магазинов и рост выручки свыше 200 млрд рублей. Увеличение доли премиального ассортимента способно положительно сказаться на маржинальности и прибыли.
Дополнительную привлекательность бумагам придают дивиденды. Ожидаемая доходность выплат составляет около 10% годовых, что делает историю интересной не только с точки зрения роста, но и регулярного денежного потока.
С учётом текущей оценки акции НоваБев могут представлять привлекательную возможность для инвесторов, ориентированных на сочетание дивидендов и потенциала переоценки.
👍1🔥1
Денежные идеи из прошлого, актуальные и сейчас
Когда-то романы выходили не сразу в виде привычных книг, а публиковались частями — по несколько глав в газетах и журналах. Такой формат напоминает современные сериалы с новыми эпизодами каждую неделю. Интересно, что в этих старых подходах можно найти полезные уроки и для инвесторов сегодня.
Выбирайте рост. Инвестируйте в уверенность. CONOMY TERMINAL
Доступность для широкой аудитории
Когда-то и книги, и инвестиции были доступны далеко не каждому. Чтобы расширить круг участников, компании начали делить капитал на небольшие доли — акции, а издатели выпускали произведения по частям. Это делало и литературу, и вложения более доступными для массовой аудитории.
Гибкость и реакция на спрос
Известный английский писатель Чарльз Диккенс значительно увеличил популярность «Посмертных записок Пиквикского клуба», усилив роль героя, который особенно понравился читателям. По сути, он скорректировал содержание в ответ на интерес публики — почти как инвестор пересматривает структуру портфеля в зависимости от рыночной ситуации.
Снижение рисков через постепенные вложения
Издатели выплачивали авторам гонорары поэтапно, по мере готовности новых частей текста. Это позволяло лучше управлять расходами и снижать финансовую нагрузку. Похожий принцип работает и в инвестициях: регулярные покупки активов небольшими суммами часто помогают уменьшить влияние рыночных колебаний и снизить риски.
Что можно взять на заметку сегодня
История показывает: постепенность, гибкость и дисциплина остаются эффективными финансовыми принципами. Регулярное пополнение инвестиционного счёта и системный подход помогают формировать капитал даже в условиях неопределённости.
Когда-то романы выходили не сразу в виде привычных книг, а публиковались частями — по несколько глав в газетах и журналах. Такой формат напоминает современные сериалы с новыми эпизодами каждую неделю. Интересно, что в этих старых подходах можно найти полезные уроки и для инвесторов сегодня.
Выбирайте рост. Инвестируйте в уверенность. CONOMY TERMINAL
Доступность для широкой аудитории
Когда-то и книги, и инвестиции были доступны далеко не каждому. Чтобы расширить круг участников, компании начали делить капитал на небольшие доли — акции, а издатели выпускали произведения по частям. Это делало и литературу, и вложения более доступными для массовой аудитории.
Гибкость и реакция на спрос
Известный английский писатель Чарльз Диккенс значительно увеличил популярность «Посмертных записок Пиквикского клуба», усилив роль героя, который особенно понравился читателям. По сути, он скорректировал содержание в ответ на интерес публики — почти как инвестор пересматривает структуру портфеля в зависимости от рыночной ситуации.
Снижение рисков через постепенные вложения
Издатели выплачивали авторам гонорары поэтапно, по мере готовности новых частей текста. Это позволяло лучше управлять расходами и снижать финансовую нагрузку. Похожий принцип работает и в инвестициях: регулярные покупки активов небольшими суммами часто помогают уменьшить влияние рыночных колебаний и снизить риски.
Что можно взять на заметку сегодня
История показывает: постепенность, гибкость и дисциплина остаются эффективными финансовыми принципами. Регулярное пополнение инвестиционного счёта и системный подход помогают формировать капитал даже в условиях неопределённости.
👍1🔥1