Теперь к тому, что по-настоящему всех волнует.
Как известно, вчера весь вечер шла массированная «доброжелательная» подготовка к видео встрече Президентов России и США.
Кары небесные, земные и подводные нам уже обещаны. Как говорится, я не знаю, о чем вы там думаете, но лучше заранее начинайте волноваться. И все прогрессивное человечество, действительно, уже трепещет. Рубль, чтобы изобразить, как страшно жить на белом свете, прогулялся на 74,4. И вернулся на 74.
То есть... ну страшно, конечно. Но не слишком.
Почему? Да потому, что:
1️⃣ Любому думающему человеку понятно – Америка решает не задачу спасения демократии и не борется за чистоту украинской горилки с нежнейшим кусочком сала. Америка решает исключительно свои внутренние задачи. Байден, который как добрый и комфортный дедушка пришел спасать человечество от турбулентности и непредсказуемости предыдущего задиры и хама, уже достаточно серьезно «профакапил» по целому ряду тем и направлений. Нужно срочно показать успех дедушки хоть где-то. Например, на международном периметре. Пусть спасает Европу от страсти-мордасти. Украинские стратегические запасы сала в итоге будет сбережены от пожирания злым восточным медведем и могут по сходной цене достаться «голодающим» европейцам-спасителям. Ура-ура! Дамы бросают чепчики вверх, Мишка типа испугался. Дед входит в историю как суровый укротитель мишек и спаситель горилки. Голоса слезливых американских домохозяек обеспечены.
2️⃣ Объявленные возможные санкции не могут быть введены за 5 минут. Это все серьезные вещи, требующие долгой и скрупулёзной работы. Звучит все красиво, но вот в технических моментах очень много нюансов.
3️⃣ Экономики и экономические агенты Запада очень сильно пострадают от всего вышеперечисленного. Например, газ в Европе может стать по 3000. Нефть – устремиться к 150-200. Экономики этого не выдержат.
4️⃣ Россия не тихая застенчивая девочка – ее обидели, она смиренно поплакала в уголочке. Байден точно не рвется войти в историю как неудачливый дрессировщик разъярённых медведей, никаких бонусов на внутреннем периметре он от этого не получит. Да и не вполне понятно, если уж медведь проснулся – куда его занести может.
Так что… ждем-с.
И не паникуем заранее.
Скорее всего, будут достигнуты некие второстепенные договоренности. Парни обозначат свои позиции и с чувством исполненного долга пойдут заниматься своими делами. Ну а мы с вами сразу поймем, что… ничего не поняли 😀
Впрочем, рынкам это должно понравиться.
Как вам такой сценарий?
А что Украина? Там и своих проблем хватает. Зеленский, как в фильме, что привел его на трон, продолжает решать проблемы с олигархами. Одного не пойму – мы сейчас в реальности наблюдаем второй сезон этого смешного сериала или все-таки третий?
Как мы помним, в финале все заканчивается хорошо, и Украина становится сверхдержавой. Ну и хорошо, нехай становится. А мы закупимся бондами имени Яресько 😉
#США #Украина
@bitkogan
Как известно, вчера весь вечер шла массированная «доброжелательная» подготовка к видео встрече Президентов России и США.
Кары небесные, земные и подводные нам уже обещаны. Как говорится, я не знаю, о чем вы там думаете, но лучше заранее начинайте волноваться. И все прогрессивное человечество, действительно, уже трепещет. Рубль, чтобы изобразить, как страшно жить на белом свете, прогулялся на 74,4. И вернулся на 74.
То есть... ну страшно, конечно. Но не слишком.
Почему? Да потому, что:
1️⃣ Любому думающему человеку понятно – Америка решает не задачу спасения демократии и не борется за чистоту украинской горилки с нежнейшим кусочком сала. Америка решает исключительно свои внутренние задачи. Байден, который как добрый и комфортный дедушка пришел спасать человечество от турбулентности и непредсказуемости предыдущего задиры и хама, уже достаточно серьезно «профакапил» по целому ряду тем и направлений. Нужно срочно показать успех дедушки хоть где-то. Например, на международном периметре. Пусть спасает Европу от страсти-мордасти. Украинские стратегические запасы сала в итоге будет сбережены от пожирания злым восточным медведем и могут по сходной цене достаться «голодающим» европейцам-спасителям. Ура-ура! Дамы бросают чепчики вверх, Мишка типа испугался. Дед входит в историю как суровый укротитель мишек и спаситель горилки. Голоса слезливых американских домохозяек обеспечены.
2️⃣ Объявленные возможные санкции не могут быть введены за 5 минут. Это все серьезные вещи, требующие долгой и скрупулёзной работы. Звучит все красиво, но вот в технических моментах очень много нюансов.
3️⃣ Экономики и экономические агенты Запада очень сильно пострадают от всего вышеперечисленного. Например, газ в Европе может стать по 3000. Нефть – устремиться к 150-200. Экономики этого не выдержат.
4️⃣ Россия не тихая застенчивая девочка – ее обидели, она смиренно поплакала в уголочке. Байден точно не рвется войти в историю как неудачливый дрессировщик разъярённых медведей, никаких бонусов на внутреннем периметре он от этого не получит. Да и не вполне понятно, если уж медведь проснулся – куда его занести может.
Так что… ждем-с.
И не паникуем заранее.
Скорее всего, будут достигнуты некие второстепенные договоренности. Парни обозначат свои позиции и с чувством исполненного долга пойдут заниматься своими делами. Ну а мы с вами сразу поймем, что… ничего не поняли 😀
Впрочем, рынкам это должно понравиться.
Как вам такой сценарий?
А что Украина? Там и своих проблем хватает. Зеленский, как в фильме, что привел его на трон, продолжает решать проблемы с олигархами. Одного не пойму – мы сейчас в реальности наблюдаем второй сезон этого смешного сериала или все-таки третий?
Как мы помним, в финале все заканчивается хорошо, и Украина становится сверхдержавой. Ну и хорошо, нехай становится. А мы закупимся бондами имени Яресько 😉
#США #Украина
@bitkogan
Любая проблема – это одновременно еще и возможность.
Старая истина верна сегодня как никогда.
Ещё вчера хотел написать об очень интересной теме – евробонды Украины и их привлекательная доходность. Но, каюсь, не успел. А сегодня коллеги из MMI упростили мне задачу. Ну и молодцы.
Доходности – мама не горюй. Но тут важно проанализировать, что у Украины с платёжеспособностью. Посмотрим на макроэкономическую статистику.
▪️Экономический рост.
Реальный украинский ВВП в 2020 г. упал на 4%, а в 2021 и 2022 гг, по оценке МВФ, ожидается его рост на 3,6% и 3,5% соответственно.
При этом экспорт товаров из Украины в 2021 г. составил $68 млрд, импорт – $73 млрд. Долларовый экспорт оказался рекордным с 2012 г. И торговый баланс значительно улучшился с тех пор, так как в 2012 г. импорт был более $80 млрд. Экспорт удалось нарастить за счет высоких цен на продовольствие и металлы. В 2022 г. экспорт, вероятно, будет ниже за счет снижения цен на сырье и более низкого урожая. Тем не менее, не стал бы ожидать критичного обвала цен, так как инфляционная среда сохраняется. Так что экспорт будет оставаться высоким.
▪️Госдолг.
Государственный долг Украины составлял в 2016 г. 81% ВВП, в 2020 г. – 61% от ВВП, а на конец 2021 г. госдолг Украины оценивается в 47% ВВП. (Причем сам госдолг за последний год вырос на 0,3%, а вот долларовый ВВП Украины в номинальном выражении в 2021 г. вырос примерно на 25%, оттуда и снижение показателя долга к ВВП). Так что динамика долга сейчас выглядит вполне себе устойчивой.
Выплаты по долгу в 2021 г. составили около $21 млрд (11% ВВП), а в следующие 3 года оценивается, что выплаты составят $16 млрд, $12 млрд и $11 млрд соответственно. По отношению к ВВП сумма выплат в 2022 г. составит около 7,4%, в 2023 – около 5,6%, в 2024 – около 5,3% ВВП.
▪️Государственный бюджет.
По бюджету ситуация выглядит стабильной. В 2020 г. дефицит государственного бюджета составил около 5,2% ВВП, а в этом году он оценивается в 3% ВВП. Сам дефицит бюджета за последний год удалось снизить с 217 до 168 млрд гр. При этом доходы бюджета выросли за год с 1076 млрд гр. в 2020 г. до 1259 млрд гр. в 2021 г.
В частности, в Украине активно растут налоговые поступления. За первые 10 месяцев 2021 г. они более чем в 2 раза превышают поступления за весь 2016 г.
По мне, с платежеспособностью и устойчивостью экономического роста – без особых проблем. Доходность при этом очень привлекательная. Долларовые облигации с погашением в сентябре 2023 г. (US903724AQ59) предлагают доходность 16% годовых. Выпуск US903724BW19 с погашением в феврале 2024 г. дает 17,8% годовых. Еврооблигации с погашением в июне 2026 г. (XS2015264778) предлагают доходность 11,4% годовых.
Вывод? Абсолютно согласен с коллегами. Если сделать ставку на то, что вся нервотрепка рано или поздно пройдет, то просто грех не обратить внимание на евробонды Украины.
#облигации #Украина
@bitkogan
Старая истина верна сегодня как никогда.
Ещё вчера хотел написать об очень интересной теме – евробонды Украины и их привлекательная доходность. Но, каюсь, не успел. А сегодня коллеги из MMI упростили мне задачу. Ну и молодцы.
Доходности – мама не горюй. Но тут важно проанализировать, что у Украины с платёжеспособностью. Посмотрим на макроэкономическую статистику.
▪️Экономический рост.
Реальный украинский ВВП в 2020 г. упал на 4%, а в 2021 и 2022 гг, по оценке МВФ, ожидается его рост на 3,6% и 3,5% соответственно.
При этом экспорт товаров из Украины в 2021 г. составил $68 млрд, импорт – $73 млрд. Долларовый экспорт оказался рекордным с 2012 г. И торговый баланс значительно улучшился с тех пор, так как в 2012 г. импорт был более $80 млрд. Экспорт удалось нарастить за счет высоких цен на продовольствие и металлы. В 2022 г. экспорт, вероятно, будет ниже за счет снижения цен на сырье и более низкого урожая. Тем не менее, не стал бы ожидать критичного обвала цен, так как инфляционная среда сохраняется. Так что экспорт будет оставаться высоким.
▪️Госдолг.
Государственный долг Украины составлял в 2016 г. 81% ВВП, в 2020 г. – 61% от ВВП, а на конец 2021 г. госдолг Украины оценивается в 47% ВВП. (Причем сам госдолг за последний год вырос на 0,3%, а вот долларовый ВВП Украины в номинальном выражении в 2021 г. вырос примерно на 25%, оттуда и снижение показателя долга к ВВП). Так что динамика долга сейчас выглядит вполне себе устойчивой.
Выплаты по долгу в 2021 г. составили около $21 млрд (11% ВВП), а в следующие 3 года оценивается, что выплаты составят $16 млрд, $12 млрд и $11 млрд соответственно. По отношению к ВВП сумма выплат в 2022 г. составит около 7,4%, в 2023 – около 5,6%, в 2024 – около 5,3% ВВП.
▪️Государственный бюджет.
По бюджету ситуация выглядит стабильной. В 2020 г. дефицит государственного бюджета составил около 5,2% ВВП, а в этом году он оценивается в 3% ВВП. Сам дефицит бюджета за последний год удалось снизить с 217 до 168 млрд гр. При этом доходы бюджета выросли за год с 1076 млрд гр. в 2020 г. до 1259 млрд гр. в 2021 г.
В частности, в Украине активно растут налоговые поступления. За первые 10 месяцев 2021 г. они более чем в 2 раза превышают поступления за весь 2016 г.
По мне, с платежеспособностью и устойчивостью экономического роста – без особых проблем. Доходность при этом очень привлекательная. Долларовые облигации с погашением в сентябре 2023 г. (US903724AQ59) предлагают доходность 16% годовых. Выпуск US903724BW19 с погашением в феврале 2024 г. дает 17,8% годовых. Еврооблигации с погашением в июне 2026 г. (XS2015264778) предлагают доходность 11,4% годовых.
Вывод? Абсолютно согласен с коллегами. Если сделать ставку на то, что вся нервотрепка рано или поздно пройдет, то просто грех не обратить внимание на евробонды Украины.
#облигации #Украина
@bitkogan