Меня часто спрашивают: «А как сегодня заработать на рынке облигаций?»

Отвечаю: надо искать неэффективности. Ловить их, пока не разобрали.

➡️Приведу пример такой классической неэффективности для умных денег — бумаги РЖД-42. Сверхнадежный эмитент. Бумага первого эшелона. Купон — ежемесячный, что особенно важно для тех, кто хочет сделать себе собственную пенсию. Доходность — около 18,7% годовых на ближайшие четыре года.

Это при том, что премия к ОФЗ почти 250 б.п. Это аномально много. Таких премий сейчас уже почти не осталось. И долго они не живут.

Что будет дальше?

Бумага, скорее всего, вырастет, спред сузится.

А вы имеете возможность сейчас зафиксироваться на отличной ставке. Доходности по вкладам уже покатились вниз: в настоящее время можно найти под 18%, скоро станет 16%, а там — и до 12% рукой подать… А здесь — четыре года, ставка приличная, эмитент надежный, бумага ликвидная.

Такие кейсы появляются нечасто. И если вы ищете способ зафиксировать хороший доход на горизонте больше двух лет — это, на мой взгляд, сейчас один из самых достойных вариантов.

#облигации

💰bitkogan

💸Пока ставки высокие — самое время застолбить доходность

Друзья, всем привет!

Ключевая ставка, скорее всего, пойдёт вниз летом. А значит, самое время зафиксировать себе высокий процент. Не каждый же год нам такие возможности на блюдечке приносят. Говорил об этом много раз.

Отличный вариант — длинные облигации с фиксированным купоном. Что в них хорошего?

◽️Высокая доходность на длительный срок.
◽️Перспектива дополнительной прибыли за счёт роста цены на горизонте 1-2 лет.

Наш рынок традиционно «короткий», но в последние недели начали появляться более длинные выпуски. Причём с надёжным кредитным качеством.

Почему? Потому что сейчас короткие ставки выше длинных. Поэтому компании выбирают размещение на более долгий срок, но с купоном пониже. А мы получаем шанс — хорошую доходность на годы вперёд. Все счастливы.

Теперь конкретно. Какие интересные длинные облигации я вижу в последнее время:

1️⃣Четырех- и пятилетние облигации РЖД. О них мы писали в канале.

Но в последнее время появились новые высоконадежные варианты.

2️⃣«Атомэнергопром» с погашением через 5 лет и доходностью около 18% (Атомэнпр05, RU000A10BFG2).

3️⃣Дисконтные облигации «Газпромнефти», которые пока не вышли на вторичный рынок, но предлагают сравнимую доходность.

У всех этих бумаг — почти наивысший уровень кредитного качества. И, возможно, сейчас лучшее время, чтобы «застолбить» такую доходность на годы вперёд😉

❗️Важно: нельзя держать все в рублях. Нефть под давлением, рубль может просесть уже скоро. Поэтому в вашем портфеле должны быть не только рублевые облигации, но и замещающие — валютные бумаги с доходностью и защитой от курса. Пока доллар дешёвый, самое время. Сегодня в канале разберу конкретные идеи. Не пропустите.

#облигации

💰bitkogan

Как инвестировать в доллары/евро, сидя в рублях?

Друзья, всем привет!

Замещающие облигации — отличная идея. Если рубль начнет падать во второй половине 2025 года, такие активы принесут хороший доход.

➡️Про долларовые замещайки писал недавно: эти бумаги номинированы в долларах, но сами расчеты производятся в рублях. Это дает возможность инвестору защитить свой капитал от падения российской нацвалюты. Ведь чем та дешевле, тем дороже стоят такие облигации.

Однако есть и другие варианты замещаек. Ниже перечислю самые надежные из них:

◽️Облигации в евро — выбор меньше, но доходность выше, чем по долларовым у тех же эмитентов. Отличная опция для евро — короткий выпуск «Газпрома», предлагает свыше 7%.

◽️Облигации в юанях — здесь выбор шире. Есть возможность купить бумагу как за рубли, так и в юанях. Доходность высокая: «Русал» — 7%+, «Металлоинвест», «Полюс» — 6%+.

◽️Облигации, номинированные в золоте. Такой выпуск есть у «Селигдара». Тут у нас двойной хедж: на доллар и золото. Мы держим такие бумаги в нашем портфеле в приложении.

Как говорится, на рубль надейся, а сам не плошай — и заранее готовься к его девальвации. Тем более, что варианты есть. Берегите капитал, думайте наперёд и хеджируйтесь.

#облигации

💰bitkogan

Пора покупать замещающие облигации.

Лично я считаю: без замещающих облигаций сейчас портфель неполноценен. Замещайки — это те же привычные облигации, но доходность они предлагают в валюте (доллар, евро, юань). Это выгодно, т.к. рубль вполне может потерять 15-20% в этом году. Почему — объяснял много раз.

Сколько можно заработать на замещайках?

По высоконадежным эмитентам можно вполне рассчитывать на 5-7% годовых В ДОЛЛАРАХ. Дополнительная доходность — от падения рубля.

▪️Если американская валюта вырастет на 15%, замещающие облигации по итогу принесут более 20% годовых. Это сравнимо с рублевыми облигациями высокой надежности.
▪️А если доллар вырастет на 20%, доходность будет свыше 25% годовых.

💭Есть также бумаги, номинированные и в евро, и юанях, которые можно спокойно покупать за рубли. Доходность по юаневым, кстати, чуть выше. Примеры и механизм действия этих инструментов мы разбирали на нашем вебинаре вчера. Можно посмотреть в записи.

#облигации 💰bitkogan

Что будет с облигациями, если переговоры провалятся?

Кроме обмена пленными в формате «1000 на 1000», существенного прогресса в мирных переговорах пока не видно. На этом фоне США грозят новыми санкциями. Российский фондовый рынок нервничает, а вот индекс гособлигаций RGBI уже месяц держится на уровне около 108.

Причина — долговой рынок живёт ожиданиями скорого снижения ставки (а произойти это может уже в июле). Поэтому провал переговоров, скорее всего, окажет временное давление — прежде всего, на корпоративные облигации.

Вывод: если у вас уже есть облигации надежных эмитентов, причин для беспокойства нет. А если планируете зайти — с фиксированной ставкой можно рассмотреть:

▪️ Бумаги РЖД и «Атомэнергопрома» — 5 лет до погашения, высокий уровень надежности.
▪️ Для тех, кто готов на чуть больший риск — выше доходность: выпуск «Евротранса» на 4 года с доходом больше 20% годовых.
▪️ ОФЗ-2041: доходность умеренная, зато потенциал переоценки при снижении ставок — высокий.
▪️ И, конечно, замещающие облигации. Газпром-2037 — один из флагманов, но выбор шире: есть из чего собирать диверсифицированную позицию.

О наших действиях — читайте в приложении.

#геополитика #облигации💰bitkogan

Доброе утро, друзья!

Задам дурацкий вопрос. Сколько в портфеле клиентов должно быть облигаций, а сколько акций?

Вопрос и правда дурацкий. Тут все зависит только от конкретного человека. То, что подходит для одного, абсолютно неприемлемо для другого. Звучит вроде бы банально. Однако спрашивают и у меня, и у любого управляющего активами.

В конце концов — нет идиотских вопросов. Скорее, есть глупые ответы.

➡️ И тогда родилась идея: создать некую стратегию, которая лично для меня была бы более или менее оптимальна и давала намек на то, чего стоило бы сегодня иметь больше в портфеле — акций или облигаций. Добавим в задачку срок инвестиций — не менее трех лет.

Разумеется, это все не индивидуальная инвестрекомендация. Скорее, то, что для меня на сегодня выглядит наиболее разумно.

Итак: облигации сегодня на 65% портфеля — перебор? Не думаю.

Российский рынок в последнее время чаще идёт вниз. Причины всё те же:

◽️неопределённость по Украине,
◽️слабый дивидендный сезон — многие компании в 2025 году решили дивиденды не платить.

Что делать?

Добавлять в портфель стабилизирующие активы, которые приносят постоянный доход. А это — облигации. Ставки высокие, доходности хорошие. Не взять, считаю, почти грех.

◽️В нашей стратегии «РФ. Золотое сечение» сделали ставку на надёжные, длинные бумаги — например, покупали выпуски «Атомэнергопрома». При снижении ставок они ещё и в цене подрастут.

◽️Не обошли стороной и замещающие облигации в рублях, но номинированные в долларах. Шансов на рост американской валюты во втором полугодии — предостаточно. Если что, приятно прибавит к доходности.

Итог.

В стратегии теперь 65% облигаций, 35% акций. И знаете что? Пока результат радует — с начала работы портфель обогнал индекс Мосбиржи на 14 п.п.

❗️А облигации — это ещё и источник ликвидности. Ее можно использовать для покупки акций на дивидендных отсечках: ведь кое-кто из эмитентов всё же платит. Мы этим тоже пользуемся. Спокойно и с расчетом.

Хотите спросить — а почему бы тогда вообще не избавиться сегодня от акций в условиях такой тотальной неопределенности? А вот об этом поговорим завтра — как и о том, какие отрасли для меня сегодня наиболее интересны для инвестиций.

Остались вопросы — обращайтесь.

#облигации 💰bitkogan

Почему мы решили не умничать, а просто слили облигации ТГК-14?

Вчера арестовали председателя совета директоров ТГК-14. Облигации упали на 13-25% в зависимости от выпуска. На уровне бизнеса ничего особо не поменялось. Но вопрос не в бизнесе, а в том, что будет с держателями долговых бумаг.

Что делать тем, кто купил ТГК-14 на большую долю?

Извлечь для себя урок. Уже миллиарды раз говорил: в облигациях нужно диверсифицироваться.

Если эмитент не самый надёжный — доля одного выпуска в портфеле не должна превышать 2–3%. Да и даже выбирая надежные выпуски, все равно лучше покупать их небольшими объемами.

Поэтому и решили просто выйти. Когда это низкая доля от портфеля, на доходность значительного влияния нет.

Кто не следовал этим правилам — можем только посочувствовать.

#облигации 💰bitkogan