Группа «Черкизово» (GCHE) раскрыла финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2024 года. Крупнейший в РФ производитель мясной продукции показал рост по основным цифрам.

▫️Выручка компании увеличилась на 20% г/г до 123,8 млрд руб. Наибольший вклад внес сегмент «Свинина».

▫️Скорректированная операционная прибыль подскочила на 56% г/г до 15,3 млрд руб. Это произошло несмотря на значительное повышение логистических издержек. Свою положительную роль сыграли рост выручки, а также оптимизация некоторых других видов операционных расходов (например, SG&A).

▫️Скорректированный показатель EBITDA прибавил 39% г/г и составил более 22 млрд руб. Рентабельность по EBITDA оказалась на уровне 18% (+ 2,4 п.п. по сравнению с показателем годичной давности).

▫️Скорректированная чистая прибыль выросла на 28% до 9,8 млрд руб., а чистая рентабельность составила около 8%, незначительно превысив показатель прошлого года.

▫️Чистый долг компании составил 114,2 млрд руб., а рост финансовых расходов оказался около 53% на фоне увеличения процентных ставок и, соответственно, повышения стоимости привлечения долга.

➡️ Отмечу еще пару важных моментов. Во-первых, объем производства свинины в живом весе увеличился на 29% на фоне восстановления производства. Во-вторых, «Черкизово» существенно повысила уровень самообеспеченности сырьем, снизив риски роста рыночных цен и колебания курса рубля. В частности, по соевому шроту степень близка к 90%. Этому способствовало увеличение загрузки маслоэкстракционного завода.

Что с планами? У «Черкизово» фокус по-прежнему на развитие продуктов с высокой добавленной стоимостью. Объем капитальных затрат в 1 полугодии достиг 15,2 млрд руб., увеличившись более чем в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

◽️Кроме того, продолжается работа по расширению выпуска птицы. В том числе, за счет модернизации кластера «Алтайский бройлер», которая должна завершиться в 2025 году. Также отмечу, что во 2 полугодии 2024 года «Черкизово» планирует запуск завода технических фабрикатов в Тульской области. Открытие предприятия — это первый этап проекта по строительству самого крупного и современного в отрасли мясоперерабатывающего кластера.

◽️Оцениваю результаты «Черкизово», как сильные. Подчеркну, что это стало возможным благодаря реализации стратегии по расширению бизнеса, успешным сделкам M&A, а также крупным инвествложениям.

Кроме того, позитивное влияние на цифры оказало быстрое развитие относительно молодых каналов фудсервиса и экспорта, оптимизация затрат и, как следствие, повышение эффективности.

#российский_рынок

💰bitkogan

Исследуем «Ашинскую аномалию»

Акции «Ашинского МЗ» после продолжительного роста, вызванного новостями о высоких дивидендах, вчера упали на 15%. Причина — информация про предложение об обязательном выкупе, который объявила компания «Урал-ВК». По всей видимости, крупный акционер АМЗ. Сегодня бумага немного отскакивает наверх.

▪️1 августа «Урал-ВК» обнародовала предварительную информацию о выкупе, где фигурировал объем (около 78 млн акций АМЗ), но не было цены выкупа. Вчера предложение исправили, цена появилась, и рынок отреагировал. Мы попытались разобраться в ситуации.

Что в этой истории нас ждет дальше? Как вообще эту ситуацию можно анализировать? На какие цифры и другие фундаментальные данные при этом опираться?

🎌В нашем мобильном приложении в ленте «Аналитика» мы опубликовали аналитическую статью с разбором ситуация по АМЗ и нашими версиями происходящего.

#российский_рынок

💰bitkogan

Друзья!

Недавно мы уже рассказывали о благотворительном проекте — сборе средств для поездки детей в горы. Благодаря вашей невероятной поддержке удалось оплатить бронь гостиницы для юных путешественников.

Однако перед фондом стоят новые задачи: покупка снаряжения, организация трансфера и другие неотложные расходы.

Поездка уже через три дня, а чтобы она состоялась не хватает еще 250 тысяч рублей. Давайте вместе поможем этим ребятам осуществить еще одну их маленькую мечту!

#благотворительность

💰bitkogan

📄 Отчет ТКС Холдинга. Продолжение роста несмотря на высокие ставки в экономике.

Группа Т-Банка отчиталась по МСФО за 1П2024. Позитивно оцениваем не только операционные, но и финансовые результаты. Обо всем по порядку.

Данные, год к году:
◽️ Чистый процентный доход +50%
◽️ Чистый комиссионный доход +28%
◽️ Чистая прибыль +25%
◽️ Рентабельность капитала (ROE) – 32%
◽️ Чистая процентная маржа – 12,9%.

Первое, что бросается в глаза — уверенный рост основных банковских метрик — чистый процентный и комиссионный доход. Даже после создания резервов чистый процентный доход вырос на 39%. Банк смог сохранить чистую процентную маржу на уровне прошлого года. Как минимум, это очень хороший результат, учитывая жесткую денежно-кредитную политику Банка России.

Ключевые операционные показатели также показывают рост. Клиентская база во 2 кв. 2024 г. составила 44 млн, рост на 24% по сравнению с прошлым годом. Впрочем, результат и других метрик также позитивен. Так, средства клиентов и активы под управлением составили 3,3 трлн руб., увеличившись на 61%. Кредитный портфель при этом показал рост на 52% г/г.

Еще одна отличная новость — группа приняла новую дивидендную политику, которая предполагает выплаты до 30% от чистой прибыли. Причем банк рассматривает возможность выплаты на ежеквартальной основе и собирается рекомендовать Совету директоров первую после редомициляции выплату делать уже в 2024 году.

📎 Напомню, что в августе ТКС Холдинг завершил сделку по приобретению Росбанка — это стратегический проект, который предполагает значительное усиление позиций группы на финансовом рынке. Очень интересно, как подобная крупная сделка отразится в результатах — ждём консолидированную отчетность группы. Пока менеджмент отчитался о том, что мультипликатор приобретения Росбанка составил 0,8 от суммы капитала, а общий акционерный капитал Группы теперь превышает внушительные 530 млрд руб.

По сути, банк предлагает инвесторам комбинацию роста бизнеса и выплаты дивидендов, что в текущих условиях российского рынка выглядит крайне привлекательно. С интересом продолжаю наблюдать за результатами банка в условиях высоких ставок в экономике. Отношу акции ТКС Холдинга к одним из фаворитов банковского сектора.

#российский_рынок

💰bitkogan

«Рентал ПРО» продал дата-центр. Прибыль поступит пайщикам уже в сентябре

Дата-центр «Медведково» был продан Ростелекому за 26,28 млрд руб. Что тут интересного, помимо того, что это крупнейшая сделка на рынке готовой коммерческой недвижимости с начала года?

▪️Дата-центр был приобретен ранее в 2024 году за 25,8 млрд руб. Чистая прибыль от купли-продажи составила 437 млн руб., которые и будут распределены между пайщиками. По предварительной оценке, доля составит 16,71 руб. на один пай и будет включена в ежемесячный доход за август. Общий размер выплаты за этот месяц тем самым достигнет около 26 руб. на пай.

Кому-то может показаться странным, зачем продавать недавно купленный хороший объект? Ведь в будущем его можно продать дороже.

➡️ Причина в том, что управляющие видят лучшие возможности для вложения вырученных средств. Они будут инвестированы в новые объекты индустриальной недвижимости, которые находятся на этапе строительства и имеют больший потенциал роста.

Собственно, в этом состоит стратегия «Рентал ПРО» — повышение дохода пайщиков за счет поиска наиболее эффективного вложения средств фонда.

🟠С момента размещения (6 июня) по 31 августа фактически выплаченная инвесторам доходность составит 18,9% годовых. Поскольку фонд распределяет доходы ежемесячно, то с учетом реинвестирования доходность уже превышает 20% годовых, слегка опережая целевые показатели.

Полагаю, что и дальше результаты «Рентал ПРО» будут приносить скорее приятные сюрпризы. У фонда есть стратегия, видишь возможность — ищи средства, чтобы воспользоваться. И он ей следует.

#российский_рынок

💰bitkogan

Эффект Конкорда

Как относиться к потерям в инвестициях? Худшее, что вы можете сделать — это попасть в когнитивное искажение, которое приведет к новым убыткам.

▪️Ловушка невозвратных затрат или эффект Конкорда — это явление, при котором инвесторы продолжают вкладывать деньги в проект, даже если становится очевидно, что он не принесет ожидаемой прибыли.

Почему это происходит?

➡️ Нежелание признавать ошибку. Человеческая психология такова, что мы склонны оправдывать свои прошлые решения, даже если они были неверными.

➡️ Неприятие потерь. Люди боятся лишиться уже вложенных денег и надеются, что дополнительные инвестиции исправят ситуацию.

➡️ Социальное давление. В больших компаниях или инвестиционных фондах может быть сложно признать, что проект провальный из-за боязни негативной оценки руководства.

Причем тут самолет «Конкорд»?

Название эффекта происходит от сверхзвукового пассажирского самолета «Конкорд». Несмотря на то, что проект оказался провальным, его производство и эксплуатация продолжались долгое время, создавая все новые убытки, так как в него было вложено огромное количество средств.

Как избежать эффекта Конкорда?

▫️Регулярный анализ. Необходимо на постоянной основе оценивать эффективность инвестиций и быть готовым признать неудачи. Оценка должна быть независимой от нерелевантной информации в прошлом.

🟢Определение точки остановки. Заранее определите сумму, которую вы готовы потерять, и не превышайте ее.

▫️Диверсификация. Распределяйте инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски. Легче признать ошибки в 5% портфеля, а не 50%.

▫️Гибкость мышления. Будьте готовы менять свои планы и решения в зависимости от меняющейся ситуации.

Безусловно, потери тоже нужно разбирать: учиться на ошибках с холодной головой и четкими выводами. Но в целом, лучше сосредоточится на будущем, а не прошлом.

#инвестиции #когнитивные_искажения

💰bitkogan

💰В нашей Летней школе уже началась лекция для тех, кто хочет как следует разобраться в рынке облигаций: «Новые сегменты облигаций на рынке: флоатеры, замещающие, юаневые».

Присоединяйтесь к лекции. Подробно расскажем:

➡️ Что такое флоатеры, замещающие и юаневые облигации?
➡️ Рассмотрим, как формируется доход.
➡️ Расскажем о всех «подводных камнях».
➡️ Обязательно ответим на ваши вопросы.

🔗Эфир доступен всем, ссылка в нашем приложении Bitkogan App.

💰bitkogan

📄 Займер отчитался по МСФО. Огромная дивидендная доходность, способны ли повторить?

Основные данные, год к году:
🟣 Объем выдач +5%
🟣 Процентные доходы -9%
🟣 Оценочные резервы +209%
🟣 Чистая процентная маржа -26%
🟣 Чистая прибыль -46%

Если мы говорим про результаты в сравнении с прошлым годом, то тут заметно снижение, особенно что касается чистой процентной маржи и прибыли. Во-многом это связано с увеличением резервов под кредитные убытки.

Но по сравнению с прошлым кварталом, результаты намного лучше — рост чистой процентной маржи на 34% и кратный рост прибыли.

Кроме того, СД компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 12,02 руб. на акцию за 2 квартал. По текущим ценам это эквивалентно доходности 6,8%, что очень много с учетом квартальной периодичности выплат. На дивиденды направлено 100% чистой прибыли.

🚩 Справедливый вопрос — а сможет ли компания и в следующих кварталах выплачивать 100% прибыли и показывать такую высокую доходность? Крайне сложный вопрос, даже представители компании не могут дать прогноз по прибыли на 2 полугодие. Связано это с непредсказуемостью регуляторных действий со стороны ЦБ РФ в отношении микрофинансового сектора.

Займер придерживается политики выплат минимум 50% чистой прибыли на дивиденды. Но, как показывает практика, уже второй квартал подряд платят 100%.

🔎 Щедрость вполне может продолжиться. Но, может, лучше иной раз направить средства в развитие? Особенно учитывая непредсказуемость риторики ЦБ РФ в отношении этого сектора. Возможно, снова будут повышены лимиты. Тогда рентабельность самого Займера, разумеется, снизится. Поэтому стоит с осторожностью смотреть на такие соблазнительные дивиденды.

#отчетность #российский_рынок

💰bitkogan

Российские компании продолжают публиковать финансовые отчеты. Так, «Ренессанс Страхование» объявила сегодня результаты за 1 полугодие 2024 г. Наиболее важный момент: общая сумма брутто подписанных страховых премий выросла на 38,8% г/г и достигла 73,4 млрд руб. Это стало возможным благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни и автострахования.

Но давайте копнем глубже: что по остальным показателям?

Рассмотрим самые важные из них.
1️⃣ Премии по накопительному страхованию жизни (НСЖ) увеличились на 134,8% г/г, до 26,4 млрд руб.
2️⃣ Премии от продуктов автострахования выросли на 18,3% г/г, до 21,4 млрд руб.
3️⃣ Чистая прибыль по итогам 1 полугодия составила 3,9 млрд руб.
4️⃣ Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) достиг 21,2%.
5️⃣ Коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) на 30 июня 2024 г. достиг 151%. Это, во-первых, говорит об устойчивом финансовом положении компании и, во-вторых, существенно превышает регуляторный уровень в 105%.
6️⃣ Дивиденды. СД рекомендовал к выплате 3,6 руб. на акцию. В совокупности это 2 млрд руб. или 51% от чистой прибыли компании за 1 полугодие 2024 г. Дивидендная доходность к цене акций RENI на момент анонса составляет около 4%.

Также обратил бы внимание на состав инвестиционного портфеля. На 30 июня 2024 г. его объем достиг 192,4 млрд руб. (+5,6% г/г). Наибольшую долю в портфеле занимают корпоративные бонды (40%). На государственные и муниципальные облигации приходится около 17%, на акции — 11%, на депозиты и денежные средства — порядка 25%.

Почему это важно? Вполне вероятно, что в 2025 г. ЦБ начнет снижать процентную ставку. Это может привести к положительной переоценке портфеля «Ренессанса», так как облигации, которые в сумме занимают около 60% портфеля, в случае снижения ставки будут расти в цене.

Более того, «Ренессанс» до конца года закроет 2 сделки — с ВСК и Райффайзеном. По ожиданиям компании, это увеличит портфель только от приобретений на 32 млрд руб.

Подробнее хотел бы остановиться на результате по чистой прибыли. В годовом выражении она снизилась на 45%. В чем причина? В действительности она достаточно банальна: снижение инвестиционного дохода.

Мы все помним, как рос рынок в прошлом году. Соответственно, и инвестиционный портфель компании набирал вес. Таким образом, сегодня мы имеем дело с высокой базой прошлого года, так как в последние месяцы рынок снижался. Так что эта коррекция не могла не отразиться на портфеле и, соответственно, чистой прибыли «Ренессанса». Операционный бизнес при этом выглядит устойчиво и стабильно.

Плюс ко всему, рынок вечно падать не может. Вполне возможно, что наиболее тяжелое время в этом контексте позади. «Ренессанс» ожидает существенного увеличения чистой прибыли в 2025 г. по мере вероятного снижения ставки ЦБ.

Выделю еще пару моментов. К примеру, «Ренессанс» первым на рынке стал предлагать гибкие полисы ОСАГО вместе с «Яндексом». Кроме того, был создан НПФ «Ренессанс накопления». Компания надеется привлечь 1 млн клиентов и нарастить активы до 100 млрд руб. в течение 5 лет. Амбициозно! Интересно будет понаблюдать за этим процессом.

Что в итоге? Результаты сильные, несмотря на снижение чистой прибыли по объективным причинам. Бумага, по моим оценкам, выглядит перспективной на среднесрочном и долгосрочном временном горизонте. Причем рынок компании доверяет: число инвесторов в бумагу превысило 58 тыс. человек.

Что ж, если «Ренессанс» продолжит в том же духе, не сомневаюсь, что это количество значительно увеличится.

#российский_рынок

💰bitkogan

Лидер российского сектора телекоммуникаций, компания МТС, представила финансовый отчет за 2 квартал 2024 г. Цифры вышли достаточно сильные, и даже снижение чистой прибыли на 57% г/г (до 7,2 млрд руб.) не должно смущать инвесторов. Тому есть объективные причины.

Ключевые финансовые показатели МТС за 2 квартал 2024 г.
▪️ Выручка выросла на 18,5% г/г до 170,9 млрд руб. При этом, рост top line произошел практически по всем сегментам.
▪️ OIBDA компании увеличилась на 5% г/г и составила 65,4 млрд руб. Здесь основную роль сыграли положительные результаты телекома, финтеха, а также рост совокупной выручки. Тем не менее, рост расходов на развитие перспективных направлений оказал на ОIBDA определенное давление.
▪️ Чистая прибыль МТС в отчетном периоде снизилась на 57,2% г/г до 7,2 млрд руб. Здесь, впрочем, причины связаны с ростом инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры и в новые направления. Так, сapex компании подскочил на 55,9% г/г и оказался на уровне 31,1 млрд руб.
▪️ Долговая нагрузка компании в настоящее время находится на комфортном уровне: соотношение чистого финансового долга и OIBDA на конец 2 квартала составило 1,8х.

Идем далее. Доходы от нетелеком-сервисов во 2 квартале выросли на 47,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 73,8 млрд руб. Особо хочу обратить внимание на рост клиентов экосистемы в целом: их число превысило 15 млн (+7% г/г).

Теперь хотел бы отметить хороший рост показателей по новому направлению МТС Юрент (кикшеринг). Как иллюстрируют цифры, интеграция проходит успешно. Поездки на самокатах с подпиской Premium уже составляют 65% от всех совершенных поездок на платформе. Количество уникальных подписчиков Premium, совершивших хотя бы одну поездку, достигло 1,2 млн.

Что дальше? По словам президента МТС Вячеслава Николаева, компания в ближайшие годы намерена потратить существенные средства на развитие сегмента R&D (Research&Development).

📎 Полагаю, это очень важный момент. Здесь нельзя стоять на месте, необходимо постоянное усовершенствование, иначе конкуренты догонят и обойдут очень быстро. В МТС это отлично понимают, поэтому и уделяют R&D большое внимание.

Переходим к выводам. Результаты — достаточно сильные, особенно по некоторым отдельным сегментам бизнеса. За акциями МТС слежу постоянно, их привлекательность, как одного из российских «дивидендных аристократов», сохраняется.

#российский_рынок

💰bitkogan

🌐Как правильно менять мир

Современный финансовый миропорядок не нравится почти никому. Еще недавно «долларовый» мир был инструментом глобализации и быстрого развития, от которого выигрывали все.

Теперь же доллар все больше становится источником рисков, а отсюда падение эффективности, региональная и социальная фрагментация и прочие неприятности.

Кто-то ищет альтернативу в крипте. Логика тут есть, но это все же подход децентрализованный, анархичный. С криптой могут возникнуть свои проблемы.

Площадкой же для поиска цивилизованного ответа стал БРИКС. Некогда простой инвестиционный мем потихоньку превращается в экономическую, финансовую и интеллектуальную альтернативу сложившемуся мироустройству со стороны глобального Юга.

Дискуссия о том, как могли бы выглядеть взаимные расчеты, торговля, реализация совместных инвестиционных и культурных проектов состоится в рамках VI Международного муниципального форума стран БРИКС 27-28 августа в Москве.

Вообще говоря, тем заявлено множество, ожидается 5 тыс. участников из 126 стран. Если кто-то думает, что это будут разговоры ни о чем, то зря думает.

➡️ Например, в конце прошлого года я был на модном форуме BRICS+ Fashion Summit в Москве. Модельеры, дизайнеры и прочие представители мира моды обсуждали, как им быть в мире, где большие бренды диктуют тренды, заставляя остальных идти в фарватере и довольствоваться второстепенными ролями.

Ну и дефиле, конечно, были. Куда же без них?

По мне вышло неплохо, и от предстоящего форума я тоже жду много интересного.

#БРИКС

💰bitkogan

Доллар упал на 3% за месяц. Началось?

Наверняка многие сейчас посмотрели на график USD/RUB и подумали: «Где же здесь падение?»…

Но речь идет о снижении индекса доллара к корзине валют, в которую входят евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар и т.д. Индекс называется DXY.

Почему доллар упал? И нет, финансовая система США не рушится, и стране не грозит крах…

▪️Причина 1: ФРС может снизить ставки на сентябрьском заседании.

До сегодняшнего дня снижение ставки на 25 б.п. казалось наиболее вероятным. Но после того, как в США число занятых пересмотрели вниз аж на 818 тыс. не исключен и более радикальный шаг — минус 50 б.п.

▪️Причина 2: carry trade.

Теперь вместо иены хедж-фонды занимают USD для ставок на валюты развивающихся рынков, типа турецкой лиры.

➡️В результате индекс доллара DXY ускорил свое падение, опустившись ниже отметки 101. К слову, в последний раз такие значения наблюдались в июле прошлого года.

Как долго продлится спад?

Эд Ярдени, президент Yardeni Research, не видит причин для беспокойства. Он выделил 5 причин, по которым, по его мнению, доллар США будет расти до 2030 года:

1️⃣Рынок забегает вперёд, закладывая снижение ставки на более чем 100 б.п.
2️⃣Американская валюта выиграет от стабилизации японской иены.
3️⃣Экономика США должна восстановиться, что также поддержит доллар.
4️⃣Доллар остаётся надёжной защитой от геополитических рисков.
5️⃣Иностранные инвесторы по-прежнему активно покупают американский долг.

Что думаю я?

По доллару. Я считаю, что доллар США может еще ослабеть: в достаточно обозримом будущем у нас есть все шансы увидеть 1,12-1,13 евро относительно доллара. Те же темпы доллар может показать в плане снижения относительно других валют. Можем даже DXY увидеть ниже 100. С моей точки зрения, за такой динамикой особенно ничего не стоит — кроме ставок и процесса carry trade.

По ставке. Думаю, что несмотря ни на что первоначально ее будут снижать очень аккуратно — и начнут с 0,25 п.п. В ФРС скорее будут исходить из принципа — «мы 10 раз посмотрим, 10 раз отмерим». Центробанки никогда не торопятся. И что касается снижения доллара относительно других валют — это благотворно влияет на многие вещи, в частности, на цену золота и коммодитиз. Об этом не стоит забывать.

По ожиданиям Ярдени. Это важная тема для обсуждения. Планирую написать подробный текст, разбирая то, насколько прав или, наоборот, не прав этот товарищ. Кроме того, мы обсудим его позицию в рамках нашего следующего эфира с Дмитрием Абзаловым.

❗️И еще: отдельно будем отслеживать заявления глав мировых центробанков на симпоузиме в Джексон Хоуле. Мероприятие важное, итоги разберём на канале.

#доллар #США

💰bitkogan

🇺🇸 Как ФРС отреагирует на пересмотр данных?

Оказалось, что в штатах создавалось гораздо меньше новых рабочих мест, чем думали раньше.

Насколько все плохо?

🟣 С апреля 2023 г. по март 2024 г. в среднем создавали по 242 тыс. рабочих мест.
🟣 Теперь речь идет о 174 тыс.
Выходит, никакого бурного роста не было. Но и плохими новые цифры назвать нельзя.
🔎 Они близки к исторической норме: 188 тыс. чел. в месяц в среднем за 10 лет до ковида.

Но не занятостью единой живет ФРС.

Не будем забывать, что американский ЦБ смотрит не на один показатель рынка труда, а на все в совокупности. Уровень занятости безусловно важен, но есть и другие данные. Одних показателей уровня безработицы 6 штук.

Хотя ситуация на американском рынке труда в последние месяцы явно стала похуже, катастрофы в ней, требующей резких мер, я не вижу. Безработица 4,3% при долгосрочной норме 4,2% — это терпимо для ФРС.

➕ Плюс держим в голове вторую цель регулятора. А уверенности в том, что инфляция устойчиво снизилась, пока накоплено мало. Прошло всего 3 месяца, когда цены росли медленно.

Я думаю, что ФРС будет действовать осторожно. Они не хотят допустить ни слишком сильного замедления экономики, ни нового всплеска инфляции.

Будут на ощупь искать золотую середину. Снизят на 0,25 п.п. в сентябре, посмотрят еще немного данных, подкопят уверенности. Еще снизят на 0,25 п.п. в ноябре, и так далее. А если что-то очевидно пойдет не так, то всегда можно добавить в скорости снижения.

А что думает ФРС, можем узнать уже сегодня из речи Пауэлла в Джексон-Хоуле. Возможно, вдохновившись общением с главами других ЦБ, Пауэлл выдаст «голубиную» речь.
🙂К примеру, Банку Японии ох как не хватает снижения американских ставок.
🙂ЕЦБ тоже не помешало бы смягчение от ФРС, так как в европейской экономике проблем предостаточно, хочется поменьше препятствий для снижения собственных ставок. Свое словечко за кулисами мероприятия они явно замолвят.

🔎 Но могут быть и негативные сюрпризы. Тема симпозиума весьма неприятная: «Переоценка эффективности и трансмиссии денежно-кредитной политики». С учетом деления мира на геополитические блоки ничего хорошего с этой эффективностью не происходит. В новом миропорядке неизбежно будут более высокие ставки.

Все внимание сегодня к центробанкирам.

#ФРС

💰bitkogan