Гонка зарплат завершается?

В 2024 году средняя номинальная зарплата, вероятно, вырастет как минимум на 16%. Это будет рекордом с 2008-го, когда рост был на уровне 27%. Далее, до 2022 г. зарплаты увеличивались в среднем на 10% в год.

А потом начался бум, который продолжается до сих пор.
➡️В 2022 г. годовой рост составил 14,1% (средняя зарплата — 65 тыс. руб.)
➡️В 2023 г. годовой рост составил 14,6% (средняя зарплата — 75 тыс. руб.).

Однако в 2025-м рост номинальной зарплаты в РФ снова замедлится до 9%, следует из результатов сентябрьского макроэкономического опроса Центробанка.

Почему это произойдет?

Как мы уже писали, экономика России не сможет вечно жить за счет бюджетных вливаний. Она неизбежно будет замедляться с учетом недавнего и вероятного нового повышения ставки до конца года. Издержки бизнеса растут и многие не смогут выдерживать эту зарплатную конкуренцию.

Конечно, надо понимать, что в части отраслей высокий рост может сохраниться. В других его уже не будет, поскольку итак зарплаты уже были ранее сильно подняты.

📎 Кстати, даже внутри одного вида экономической деятельности могут быть как рекордсмены, так и аутсайдеры. Как в обрабатывающем производстве — производство одежды со средней зарплатой 34 тыс. руб. и табачное производство с зарплатой 140,5 тыс. руб.

В любом случае «среднее по больнице» уже в следующем году, скорее всего, замедлится. И уже не будет так сильно обгонять официальные цифры инфляции.

#доходы #РФ

💰bitkogan

Стоит ли фиксировать убыток по ОФЗ?

Друзья, всем привет!

«Убыток по ОФЗ — 20%. Стоит ли его фиксировать и перейти во флоатеры (облигации с плавающей ставкой), или лучше переждать?» — такой вопрос получил вчера на стриме.

Учитывая, что за последние полгода индекс RGBI рухнул более чем на 12%, я думаю, что эта тема волнует многих, поэтому я постараюсь рассказать о ней подробнее.

Начнем с того, почему стоимость гособлигаций продолжает неумолимо снижаться.

Причин несколько.

➡️Во-первых, это ужесточение монетарной политики Банком России в рамках борьбы с инфляцией, которая всё никак не может нащупать потолок.

Так, хотя в сентябре годовая инфляция составила 8,6 год к году против 9,1% в августе, а базовая инфляция снизилась до 8,3 г/г с 8,4% в августе, с устранением сезонности месячная инфляция ускорилась.

Если так и дальше пойдёт, инфляция может достигнуть 8% в этом году. Это выше прогноза ЦБ (6,5–7%) и в два раза больше целевого уровня в 4%, что грозит новыми повышениями ставки.

Это, в свою очередь, увеличит доходность новых облигаций, делая старые менее привлекательными. В результате старые облигации начнут продаваться, предложение увеличится и цены упадут.

➡️Второй негативный фактор — заимствования Минфина. В 2024 году планировалось привлечь 3,9 трлн рублей. С начала года было размещено ОФЗ только на 1,8 трлн рублей.

До конца года должно быть размещено еще 2,1 трлн рублей. Очевидно, для достижения цели каждое новое заимствование на внутреннем рынке будет обходиться Минфину дороже.

📎Вероятно, сказывается и ослабление рубля. Даже если облигации предлагают привлекательную доходность, страх, что рубль может упасть на 30%, заставляет искать другие варианты.

Однако, как я уже говорил, я не предвижу катастрофы с российской валютой.

Так что делать-то?

Я бы не спешил фиксировать убытки. Если держите ОФЗ до погашения, получите купоны и номинальную стоимость. Так что переживать не о чем. Как говорится, солдат спит — служба идет.

#облигации #РФ

💰bitkogan