#تراز_تجاری
#اقتصاد_کلان

✅تراز تجاری از ابتدای سال تا دی ماه با 3.2 میلیارد دلار کسری مواجه شد.

✅تراز تجاری دی ماه 1.9 میلیارد دلار بوده است. از دلایل عمده این کسری می توان به شدت گرفتن جو تحریمی و موانع بیشتر صادراتی و قطعی گاز پتروشیمی‌ها و فولادی‌ها اشاره نمود چرا که عمده کالاهای صادراتی ایران از جنس کالای پایه است.

✅ در صورت عدم رفع موانع در ماه‌های آتی، انتظار می‌رود که همچنان با تداوم کسری تراز تجاری روبرو باشیم و بهبودی را در این شاخص شاهد نخواهیم‌ بود.

✅با وجود آن که تضعیف ارز ملی می‌تواند منجر به بهبود صادرات کشور گردد، عدم وجود زیرساخت تولید محور کشور و روابط تجاری نامطلوب منجر شده است که این رخداد نتواند به عنوان محرکی برای بهبود صادرات کشور عمل کند و به نظر نمی‌رسد که تضعیف بیشتر نرخ ارز نیز بتواند به بهبود تراز تجاری کمک چندانی کند.
Agahmoshaver

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز مجموعا 8.54 هزار میلیارد تومان از سطح منابع در دسترس بانک ها کاسته است، در این مدت نرخ بهره بین بانکی طبق انتظار 12 صدم درصد رشد کرده و به 21.17 درصد رسیده است.

از سوی دیگر براساس اعلام نتایج سی‌ و هفتمین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ یازدهم بهمن ماه، موفق به فروش 380 میلیارد تومان شد و حجم تامین مالی دولت از طریق حراج اوراق از ابتدای سال 1401 در محدوده بیش از 67.48 هزار میلیارد تومان رسیده است.
agahmoshaver

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز مجموعا 23.27هزار میلیارد تومان(سومین افزایش از ابتدای سال 1400) به سطح منابع در دسترس بانک ها افزوده است و مجموع منابع در دسترس بانک ها را از این محل به حدود 130 هزار میلیارد تومان رساند با این وجود نرخ بهره بین بانکی در این هفته با رشد 61 صدم درصدی (رکورد افزایش هفتگی از ابتدای سال 1400) به 21.78 درصدی رسید.
 
این رشد در کنار افزایش معنادار سطح منابع در دسترس بانک ها طی عملیات بازار باز و احتمال پایین بازگشت سنگین پول به بانک مرکزی در این هفته، جای بررسی بیشتر دارد.

به طور کلی طی حدود 2 ماه گذشته، انگیزه بانک ها با افزایش انتظارات تورمی تحت تاثیر افزایش ریسک های سیستماتیک و رشد نرخ بازده تا سررسید اوراق در بازار بدهی تحت تاثیر عرضه گام ها کاهش یافته بود که می توان اثر آن را در افزایش خالص عملیات بازار باز به محدوده 110 هزار میلیارد تومانی توسط بانک مرکزی برای ثابت نگه داشتن نرخ بین بانکی در محدوده 21 درصدی در اواسط آذر ماه دید.

به نظر می رسد این روند با افزایش نرخ تسهیلات دهی تشدید شده و علت رکورد زنی رشد نرخ بهره بین بانکی در هفته گذشته کاهش شدید هزینه فرصت بانک های دارای مازاد منابع برای قرار گرفتن در سمت عرضه در بازار بین بانکی بوده است.

هم چنین به نظر می رسد این روند تا نزدیک شدن نرخ موثر بهره بین بانکی به نرخ موثر تسهیلات دهی ادامه داشته باشد مگر آنکه بانک مرکزی بخواهد با ریپو های سنگین تر عملا عمده تقاضای بانک های دارای ناترازی را خودش پاسخ بدهد.

از سوی دیگر براساس اعلام نتایج سی‌ و هشتمین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ هجدهم بهمن ماه، موفق به فروش 2 هزار میلیارد تومان از طریق پذیره نویسی شد که احتمالا با افزایش نرخ همراه بوده است. حجم تامین مالی دولت از طریق حراج اوراق از ابتدای سال 1401 در محدوده بیش از 69.48 هزار میلیارد تومان رسیده است.
agahmoshaver

#اقتصاد_کلان
#سپرده_بانکی

📌در بهمن ماه با خلق 79همت سپرده‌ی دیداری جدید، حجم کل سپرده‌های دیداری به 1706 همت رسید که 56.6% کل سپرده‌ها را شامل می‌شود.

📍 با توجه به افزایش انتظارات تورمی که معلول رشد نقدینگی، بی‌ثباتی اقتصادی و سیاسی، افزایش نرخ ارز و کاهش ارزش ریال می‌باشد، شاهد 4.9% رشد در سپرده‌های دیداری و 0.2% کاهش در سپرده‌های غیر دیداری در بهمن ماه بوده‌ایم. رشد ریالی کل سپرده‌های بانکی، 76.8همت بوده که نسبت به دی ماه 2.6% رشد داشته است.

📍منظور از سپرده‌های دیداری در این گزارش مجموع سپرده‌های قرض الحسنه و سپرده‌های کوتاه‌مدت است.

ava.agah.com

#اقتصاد_کلان
#بودجه

📌آیا کمیسیون تلفیق به کسری بودجه دولت در سال آینده کمک می‌کند؟

یکی از مصوبات مهمی که در کمیسیون تلفیق اتفاق افتاد مربوط به موضوع ناترازی بانک‌ها است. از جمله آنکه اعتبارات جدیدی که به بانک‌ها و موسسات اعتباری غیر بانکی تعلق می‌گیرد، بدون دریافت وثیقه ممنوع اعلام شده است. با این حال به نظر نمی‌رسد اثرگذاری این اتفاق قابل توجه باشد چراکه ...

📣 ادامه این مطلب را در آوای آگاه بخوانید
👇🏻👇🏻
yun.ir/2aq50e

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی    
    
در هفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز حدود 12.26 هزار میلیارد تومان از سطح منابع در دسترس بانک ها کاسته است.     
     
مجموع منابع در دسترس بانک ها از این محل به حدود 92 هزار میلیارد تومان رسیده است.      
     
طی این هفته با رشد 0.6 درصد نرخ توافق بازخرید(رسیدن به 23.6 درصد) و رشد  سهم اعتبارگیری قاعده مند(با نرخ 24 درصدی) از خالص کل هفتگی (رسیدن به حدود 48 درصد از کل تامین مالی عملیات بازار باز)، میانگین وزنی نرخ تامین مالی بانک ها از طریق عملیات بازار باز با 0.59 درصد رشد به 23.79 درصد رسید و خود را بالای نرخ بین بانکی تثبیت کرد. 
 
در نتیجه این فعل و انفعالات در بازار بین بانکی نرخ بهره با 0.05 درصد رشد به 23.14 درصد رسیده است. با توجه به نزدیک شدن نرخ موثر بین بانکی به محدوده بی تفاوتی با نرخ تسهیلات دهی بانک ها و Ytm بازار بدهی، به نظر می رسد این رشد هزینه تامین مالی از عملیات بازار باز، یکی از محرک های اصلی رشد نرخ بهره بین بانکی در این هفته بوده است. 
    
  از سوی دیگر براساس اعلام نتایج چهل و دومین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ شانزدهم اسفند ماه، دولت با رساندن نرخ بازده تا سررسید به محدوده 26.17 درصدی موفق به تامین مالی 550 میلیارد تومان شد.  حجم تامین مالی دولت از طریق حراج اوراق از ابتدای سال 1401 به 74. 73 هزار میلیارد تومان رسیده است.     
     
ava.agah.com     

#اقتصاد_کلان
#سپرده_بانکی

📌در اسفند ماه با خلق 105 همت سپرده‌ی دیداری جدید، حجم کل سپرده‌های دیداری به 1812 همت رسید که 57.4% کل سپرده‌ها را شامل می‌شود.

✅ با توجه به افزایش انتظارات تورمی که معلول رشد نقدینگی، بی‌ثباتی اقتصادی و سیاسی، افزایش نرخ ارز و کاهش ارزش ریال است، شاهد 6.2% رشد در سپرده‌های دیداری و 2.8% رشد در سپرده‌های غیر دیداری در اسفند ماه بوده‌ایم. رشد ریالی کل سپرده‌های بانکی، 141 همت بوده که نسبت به بهمن ماه 4.7% رشد داشته است.

✅گزارش دی ماه بانک مرکزی نشان می‌دهد که سهم پول از نقدینگی با افزایش قابل توجهی همراه بوده و 24.7 درصد رسیده است که بالاترین سطح تاریخی این شاخص را رقم زد. با توجه به داده‌های مربوط به سپرده‌های بانکی در اسفند ماه، به نظر می‌رسد که در این ماه همچنان شاهد پیک زدن مجدد این نسبت باشیم. رشد بیشتر پول نسبت به شبه پول می‌تواند همچنان ضریب فزاینده را در روند نزولی باقی بگذارد.

📍منظور از سپرده‌های دیداری در این گزارش مجموع سپرده‌های قرض الحسنه و سپرده‌های کوتاه‌مدت است.

#تراز_تجاری
#اقتصاد_کلان

🔸تراز تجاری از ابتدای سال تا اسفندماه ماه با 6.4 میلیارد دلار کسری مواجه شد.

🔹کسری تراز تجاری اسفند ماه 1.59 میلیارد دلار بوده است.
این کسری می تواند معلول شرایط تحریمی فعلی کشور و موانع صادراتی موجود باشد. همچنین تاثیر عامل قطعی گاز پتروشیمی‌ها و فولادی‌ها که تا اوایل اسفند همچنان ادامه دار بوده است نیز انکار پذیر نیست، زیرا عمده کالاهای صادراتی ایران از جنس کالای پایه می‌باشد.

🔹با وجود آن که تضعیف ارز ملی می‌تواند منجر به بهبود صادرات کشور گردد، به دلیل روابط تجاری نامطلوب و همچنین تولیدمحور نبودن اقتصاد کشور که معلول عدم وجود زیرساخت‌های مناسب است، منجر شده است که کاهش ارزش ریال، نتواند به عنوان محرکی برای بهبود صادرات کشور عمل کند و به نظر نمی‌رسد که تضعیف بیشتر نرخ ارز نیز بتواند به بهبود تراز تجاری کمک چندانی کند.
ava.agah.com

#اقتصاد_کلان
#نرخ_بهره_بین_بانکی

در هفته گذشته بانک مرکزی 15.51 همت به منابع در دسترس بانک ها افزوده است. تحت تاثیر افزایش سهم توافق بازخرید از کل تامین مالی از طریق عملیات بازار باز میانگین نرخ تامین مالی از این محل برای بانک ها، 2 صدم درصد نسبت به هفته گذشته کاهش داشته است.

با این وجود نرخ بهره بین بانکی، با 6 صدم درصد رشد نسبت به هفته گذشته به 23.49 درصد رسیده است که رشد پر شتابی محسوب می شود. این رشد باعث شده تا نرخ موثر بین بانکی کمی بالاتر از نرخ بازده تارسید در بازار بدهی قرار بگیرد و به معنی به صرفه تر شدن قرض دادن منابع توسط بانک ها در بازار بین بانک به نسبت خرید اوراق در بازار بدهی می باشد.

به نظر می رسد شرایط بانک ها تحت تاثیر سه عامل انتقال بار تامین کسری بودجه به بانک ها، انتقال سپرده های دولت به بانک ها و خرید حدود 40 همت اوراق در هفته پایانی سال گذشته به شدت تحت فشار قرار گرفته است. در نمودار اول روند بدهی دولت به بانک ها در کنار بدهی بانک ها به بانک مرکزی را مشاهده می فرمایید که تا دی ماه (که هنوز عامل سوم فعال نشده بود) که داده ها در دسترس هستند؛ نشان می دهد این فشار ها چقدر بر خالص بدهی بانک ها بر بانک مرکزی اثر گذاشته است.

#اقتصاد_کلان
#سپرده_بانکی

📌در فروردین ماه 17 همت سپرده‌ی دیداری جدید خلق شد که 56.7% کل سپرده‌ها را شامل می‌شود.

✅در فروردین ماه سال جاری، شاهد 0.9% رشد در سپرده‌های دیداری و 4% رشد در سپرده‌های غیر دیداری بوده‌ایم. رشد ریالی کل سپرده‌های بانکی، 70 همت بوده که نسبت به اسفند ماه 2.2% رشد داشته است.
این موضوع در تناقض با ورود پول به سایر کلاس‌های دارایی می‌باشد. برای مثال در این ماه 16.7 همت پول به بازار بدهی و صندوق‌های درآمد ثابت ورود کرده است. با این حال انتظار می‌رود که رشد اندک سپرده‌های دیداری، موجب تعدیل نسبت پول به شبه پول در فروردین ماه شود.


📍منظور از سپرده‌های دیداری در این گزارش مجموع سپرده‌های قرض الحسنه و سپرده‌های کوتاه‌مدت است.

#تراز_تجاری
#اقتصاد_کلان

🔸تراز تجاری فروردین ماه 558 میلیون دلار گزارش شده است.
ارزش صادرات و واردات کشور در این ماه به ترتیب، 3.64 میلیارد دلار و 3.08 میلیارد دلار بوده است. حجم صادرات و واردات نیز به ترتیب 10471 و 1829 هزار تن گزارش شده و خالص حجم تجاری 8642 هزار تن بوده است.

🔹با توجه به روند تاریخی تراز تجاری، تراز تجاری اولین ماه سال، عمدتا مثبت بوده است. به همین خاطر با توجه به عوامل دیگری همچون شرایط تحریمی و موانع صادراتی، نمی‌توان انتظار داشت که این روند ادامه‌دار باشد.

📌با وجود آن که تضعیف ارز ملی می‌تواند منجر به بهبود صادرات کشور گردد، به دلیل روابط تجاری نامطلوب و همچنین تولیدمحور نبودن اقتصاد کشور که معلول عدم وجود زیرساخت‌های مناسب است، منجر شده است که کاهش ارزش ریال، نتواند به عنوان محرکی برای بهبود صادرات کشور عمل کند و به نظر نمی‌رسد که تضعیف بیشتر نرخ ارز نیز بتواند به بهبود تراز تجاری کمک چندانی کند.

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

📌گزارش بازار بدهی و پیش‌بینی نرخ بهره (منتهی به فروردین‌ماه)

▪️عوامل موثر بر YTM بازار بدهی و اثر آن ها

▪️روند نرخ بهره بین بانکی و سیاست بانک مرکزی در عملیات بازار باز

▪️مقایسه و بررسی تاریخی نرخ تسهیلات‌دهی شبکه بانکی و نرخ بهره بازار بدهی

▪️مقایسه نرخ و نسبت معاملات اوراق گام و اسناد خزانه

▪️وضعیت انتشار و سررسید و خالص انتشار اوراق

▪️پیش بینی YTM بازار بدهی و نرخ بین بانکی

#تورم #اقتصاد_کلان

📍گزارش تورم فروردین ماه 1402، با تغییر سال پایه از 1395 به 1400، توسط مرکز آمار منتشر شد.
🔺تورم سالانه و نقطه به نقطه توسط مرکز آمار اعلام نشده است و نرخ اعلام شده در این گزارش با شاخص cpi تخمینی محاسبه شده است. اخرین شاخص cpi موجود مربوط به بهمن ماه 1401 می‌باشد، لذا تورم نقطه‌ای تخمینی، مبتنی بر سال پایه 1395 است. جهت محاسبه صحیح‌تر به اطلاعات بیشتری از مرکز آمار نیاز می‌باشد.

🔸نرخ تورم ماهانه خانوارهای کشور، با کاهش 1 درصدی نسبت به اسفند ماه، به 3.7% رسیده است.

🔹بیشترین میزان تورم فروردین ماه را، گروه میوه و خشکبار با 15.3% به خود اختصاص داد و پس از آن گروه حمل و نقل، کالا و خدمات متفرقه، انواع گوشت قرمز و سفید به ترتیب با 8.6%، 7%و 5.4% بیشترین میزان افزایش قیمت را در فروردین تجربه کردند.

#اقتصاد_کلان
#نقدینگی

🔹با توجه به گزارش بانک مرکزی نقدینگی در خرداد ماه با رشد 1.8 درصدی به 6582 همت رسیده است. رشد نقطه به نقطه نقدینگی نیز تا پایان خرداد ماه به 28.9 درصد رسیده است که کمترین میزان از بهمن سال 1398 به حساب می‌آید.

🔸کاهش رشد نقدینگی به کمتر از 30 درصد می‌تواند عامل موثری در جهت کاهش تورم به شمار برود. با اینحال، با توجه به عدم انتشار دیگر متغیرهای پولی اعم از پایه پولی نمی‌توان گفت که این کاهش بر اثر کاهش ضریب فزاینده بوده است یا در خود پایه پولی نیز شاهد کاهش رشد بوده ایم. رشد ماهانه نقدینگی در فصل بهار 1402 به طور میانگین برابر با 1.3 بوده است درحالی که در سال های 1401 و 1400 به ترتیب شاهد رشد 1.9 و 2.2 درصدی بوده‌ایم.

🔹بانک مرکزی در گزارش خود خاطر نشان کرد که از طریق کنترل رشد ترازنامه بانک‌ها و اندک افزایشی در نرخ سپرده قانونی بانک‌ها از رشد نقدینگی کاسته است. با اینحال باید به سرعت رشد پایه پولی نیز در این بین توجه کرد چرا که کسری بودجه دولت و ناترازی بانک‌ها می‌تواند از عوامل رشد پایه پولی باشند.

ava.agah.com

#تورم #اقتصاد_کلان

🔸نرخ تورم نقطه‌ای تیر ماه 39.4٪ اعلام شده است. این عدد نسبت به خرداد ماه کاهش 3.2% را نشان می‌دهد.
همچنین نرخ تورم ماهانه خانوارهای کشور، همچون ماه گذشته، 2% گزارش شده است.
این اعداد به ترتیب 14.6 و 2.6 واحد درصد کاهش نسبت به تیر 1401 داشتند.

🔸در این ماه با کاهش قیمت در گروه‌های میوه و خشکبار، سبزیجات، خرید وسایل نقلیه و آب، برق، سوخت هریک به میزان 6.8%، 2.2% 3.1% و 1.2% نسبت به خرداد مواجه شدیم.

🔹از دلایل ثبات نسبی قیمت‌ها می‌توان به سیاست دولت در تثبیت نرخ ارز اشاره کرد که تا حدی انتظارات تورمی را کاهش داده است. ورود پول به دارایی‌های بدون ریسک و افزایش رشد سپرده‌های بلندمدت نیز می‌تواند نشان از کاهش نسبی انتظارات تورمی در این مدت باشد. علاوه بر این در سه ماهه ابتدایی سال شاهد کاهش رشد نقدینگی نسبت به دو سال گذشته بودیم. افزایش سپرده‌های قانونی نیز از جمله عوامل دیگری بوده که نشان از اقدامات انقباضی بانک مرکزی برای کنترل نقدینگی و تورم به کار رفته است. در صورت ادامه رویه ثابت اقتصادی و سیاسی نسبی فعلی، می‌توان انتظار داشت که تورم نسبت به سال‌ گذشته در محدوده پایین‌تری قرار گیرد.

🔍بررسی آخرین گزارش بانک مرکزی

📈رشد نقدینگی از روند نزولی خارج شد
📊تحلیل تغییرات پایه پولی
✒️به همراه امیرحسین فلاح کارشناس بازار سرمایه
⬇️برای مشاهده تحلیل های بیشتر به وبسایت و اینستاگرام آوای آگاه سر بزنید.
#اقتصاد_کلان
🔗www.ava.agah.com
🔗instagram.com/ava.agah

#تراز_تجاری
#اقتصاد_کلان

🔸 مازاد تجاری در اولین ماه سال 1403 به 470 میلیون دلار رسیده است.

🔸 حجم صادرات و واردات نسبت به مدت مشابه سال 1402 به ترتیب 7% افت و 31% رشد داشته است. با این حال، ارزش تجمیعی صادرات و واردات نسبت به دوره مشابه سال گذشته 13% افت داشته است.

✅ بعد از 11 ماه کسری تجاری در سال گذشته، بالاخره صادرات از واردات پیشی گرفت و تراز تجاری کشور در فرودین ماه مشابه سالیان اخیر، مثبت شد.

✅ اگرچه تراز تجاری کشور مثبت شده است، اما همچنان ارزش عمده کالاهای صادراتی ایران که عمدتا مشتقات نفتی هستند، در محدوده‌های پایینی قرار دارد. همچنین تداوم سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی و ثبات نرخ دلار نیما را میتوان از عواملی دانست که در مجموع میتوان نتیجه گرفت که اوضاع تجارت خارجی کشور در سال جاری نیز حال خوشی نخواهد داشت.

✅ همچنین در فروردین ماه، ایران در مجموع 4 میلیارد و 180 میلیون دلار نفت خام، کوره، و میعانات گازی صادر نموده است. با فرض نرخ نفت 78 دلاری برای فروردین ماه، ایران روزانه 1 میلیون و 730 هزار بشکه نفت صادر نموده است که این رقم در سال گذشته به صورت متوسط 1 میلیون و 360 هزار بشکه بوده است.

ava.agah.com