اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

📌گزارش بازار بدهی (منتهی به شهریورماه) و پیش‌بینی نرخ بهره

▪️سهم پایین انتشار اخزا از اوراق دولتی در نیمه ابتدایی سال

▪️روند رو به رشد اوراق شرکتی در نیمه ابتدایی سال

▪️کاهش نرخ بهره بین بانکی برای دومین هفته متوالی در مهرماه

▪️اولین ماه خروج پول از صندوق‌های با درآمد ثابت

▪️قابل معامله شدن اخزای بودجه 1401 برای اولین بار

▪️پیش‌بینی افزایش نرخ بهره در بازار بدهی در یک ماه آتی

اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته منتهی به 29 مهرماه 1401، در نتیجه عملیات بازار باز افزایش منابع در دسترس بانک‌ها به ارزش 240 میلیارد تومان را شاهد بودیم. درنتیجه تزریق نقدینگی توسط بانک مرکزی به بانک‌ها طی دو هفته اخیر (در مجموع حدودا 1.7 همت) میانگین نرخ بهره بین بانکی با اندکی کاهش در محدوده 20.86% متوقف شد.

از سوی دیگر بر اساس اعلام نتایج بیست و دومین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ 26 مهرماه، حدودا 2.5 همت اوراق به فروش رسید که از این مقدار 2.3 همت نتیجه پذیره نویسی اوراق جدید بوده و با احتساب این حراج، مجموع فروش اوراق دولتی از ابتدای سال به بیش از 53 همت رسیده است.

بیست‌وچهارمین مرحله از حراج اوراق مالی اسلامی دولتی در تاریخ 3 آبان ماه برگزار خواهد شد که طی آن 6.25 همت اوراق عرضه می‌شوند.

اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته منتهی به 6 آبان‌ماه 1401، در نتیجه عملیات بازار باز منابع در دسترس بانک‌ها به ارزش 2.4 همت افزایش یافت. با وجود تزریق بیش از 4 همت نقدینگی توسط بانک مرکزی به بانک‌ها طی سه هفته اخیر میانگین نرخ بهره بین بانکی باز هم افزایش یافت و در محدوده 20.98% متوقف شد.

این موضوع را می توان با به وجود آمدن فرصت آربیتراژ برای بانک ها تحت تاثیر رشد فاصله ی نرخ بهره بین بانکی با نرخ بازار بدهی ( اختلاف حدود 4 درصدی) توضیح داد.

از سوی دیگر بر اساس اعلام نتایج بیست و سومین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ 3 آبان‌ماه، حدودا 785 میلیارد تومان اوراق دولتی به فروش رفته که با احتساب این حراج، مجموع فروش اوراق دولتی از ابتدای سال به بیش از 53.8 همت رسیده است.

بیست‌وچهارمین مرحله از حراج اوراق مالی اسلامی دولتی در تاریخ 10 آبان ماه برگزار خواهد شد که طی آن 5.41 همت اوراق عرضه می‌شوند.

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته منتهی به 13 آبان‌ ماه 1401، شاهد کاهش منابع در دسترس بانک‌ها به ارزش حدوداً 1.8 همت در نتیجه عملیات بازار باز بودیم. طی این هفته نرخ بهره بین بانکی 0.1 درصد کاهش داشته است که با توجه به کاهش منابع در دسترس بانک ها از طرف بانک مرکزی جالب توجه است و باید در هفته آتی زیر نظر گرفته شود.

از سوی دیگر بر اساس اعلام نتایج بیست و چهارمین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ 10 آبان‌ماه، حدودا 5.3 همت اوراق دولتی به فروش رفته که 1.5 همت از این مقدار مربوط به پذیره‌نویسی اوراق اراد119 توسط دولت بوده است. با احتساب این حراج، مجموع فروش اوراق دولتی از ابتدای سال به بیش از 59 همت رسیده است.

بیست‌وپنجمین مرحله از حراج اوراق مالی اسلامی دولتی در تاریخ 17 آبان ماه برگزار خواهد شد که طی آن حدودا 19.5 همت اوراق عرضه می‌شوند.

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در دوهفته گذشته، برگزاری سه جلسه عملیات بازار باز (دو جلسه عادی + یک جلسه موردی) مجموعا حدود 28.56 هزار میلیارد تومان به منابع در دسترس بانک ها افزوده شده است. برخلاف انتظار نرخ بهره بین بانکی طی این دوهفته نه تنها افت نکرده است بلکه 0.1 درصد رشد داشته است. این موضوع نشان از ناترازی شدیدی در سیستم بانکی دارد که علت آن مشخص نیست.

از سوی دیگر براساس اعلام نتایج سی‌امین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ بیست و دوم آذرماه، دولت برای سومین بار در سال جاری موفق به فروش اوراق نشد با این تفاوت که این بار هیچ بانکی نیز متقاضی خرید اوراق دولتی نشده است.

به‌نظر می‌رسد با توجه به نرخ‌های سایر اوراق موجود در بازار و هم‌چنین ابلاغیه سازمان بورس مبنی بر احتساب اسناد خزانه دولت در ردیف اوراق دولتی برای صندوق‌های با درآمد ثابت، دولت به‌منظور تامین مالی از طریق حراج با چالش جدی و هزینه‌های بیشتری رو به روست.

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در دوهفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز مجموعا حدود 5.3 هزار میلیارد تومان از سطح منابع در دسترس بانک ها کاسته است، در این مدت نرخ بهره بین بانکی 4 صدم درصد رشد کرده و به 21.03 درصد رسیده است.

به نظر می رسد تا زمانی سطح منابع در دسترس بانک ها از سمت بانک مرکزی در محدوده 100 هزار میلیارد تومانی قرار داشته باشد، نرخ بهره بین بانکی در محدوده 21 درصدی به تعادل برسد.

عاملی که می تواند این تعادل را برهم بزند اتخاذ تصمیمات جدید در حوزه سپرده کردن حساب دولت و شرکت های دولتی نزد بانک مرکزی است.

از سوی دیگر براساس اعلام نتایج سی‌ و دومین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ هفتم دی ماه، دولت موفق به فروش اوراق نشد.

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز مجموعا 5.18 هزار میلیارد تومان به سطح منابع در دسترس بانک ها افزوده است، در این مدت نرخ بهره بین بانکی 1 صدم درصد افت کرده و به 21.03 درصد رسیده است.

از سوی دیگر براساس اعلام نتایج سی‌ و چهارمین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ بیستم دی ماه، برای پنجمین بار دولت موفق به فروش اوراق نشد و حجم تامین مالی دولت از طریق حراج اوراق از ابتدای سال 1401 در محدوده بیش از 66.5 هزار میلیارد تومان متوقف ماند. همچنین میزان عرضه اوراق دولتی در سی و پنجمین مرحله از حراج، 5.75 همت اعلام شده است.

http://Hamfekran.com
@agahmoshaver

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز مجموعا 8.54 هزار میلیارد تومان از سطح منابع در دسترس بانک ها کاسته است، در این مدت نرخ بهره بین بانکی طبق انتظار 12 صدم درصد رشد کرده و به 21.17 درصد رسیده است.

از سوی دیگر براساس اعلام نتایج سی‌ و هفتمین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ یازدهم بهمن ماه، موفق به فروش 380 میلیارد تومان شد و حجم تامین مالی دولت از طریق حراج اوراق از ابتدای سال 1401 در محدوده بیش از 67.48 هزار میلیارد تومان رسیده است.
agahmoshaver

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

در هفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز مجموعا 23.27هزار میلیارد تومان(سومین افزایش از ابتدای سال 1400) به سطح منابع در دسترس بانک ها افزوده است و مجموع منابع در دسترس بانک ها را از این محل به حدود 130 هزار میلیارد تومان رساند با این وجود نرخ بهره بین بانکی در این هفته با رشد 61 صدم درصدی (رکورد افزایش هفتگی از ابتدای سال 1400) به 21.78 درصدی رسید.
 
این رشد در کنار افزایش معنادار سطح منابع در دسترس بانک ها طی عملیات بازار باز و احتمال پایین بازگشت سنگین پول به بانک مرکزی در این هفته، جای بررسی بیشتر دارد.

به طور کلی طی حدود 2 ماه گذشته، انگیزه بانک ها با افزایش انتظارات تورمی تحت تاثیر افزایش ریسک های سیستماتیک و رشد نرخ بازده تا سررسید اوراق در بازار بدهی تحت تاثیر عرضه گام ها کاهش یافته بود که می توان اثر آن را در افزایش خالص عملیات بازار باز به محدوده 110 هزار میلیارد تومانی توسط بانک مرکزی برای ثابت نگه داشتن نرخ بین بانکی در محدوده 21 درصدی در اواسط آذر ماه دید.

به نظر می رسد این روند با افزایش نرخ تسهیلات دهی تشدید شده و علت رکورد زنی رشد نرخ بهره بین بانکی در هفته گذشته کاهش شدید هزینه فرصت بانک های دارای مازاد منابع برای قرار گرفتن در سمت عرضه در بازار بین بانکی بوده است.

هم چنین به نظر می رسد این روند تا نزدیک شدن نرخ موثر بهره بین بانکی به نرخ موثر تسهیلات دهی ادامه داشته باشد مگر آنکه بانک مرکزی بخواهد با ریپو های سنگین تر عملا عمده تقاضای بانک های دارای ناترازی را خودش پاسخ بدهد.

از سوی دیگر براساس اعلام نتایج سی‌ و هشتمین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ هجدهم بهمن ماه، موفق به فروش 2 هزار میلیارد تومان از طریق پذیره نویسی شد که احتمالا با افزایش نرخ همراه بوده است. حجم تامین مالی دولت از طریق حراج اوراق از ابتدای سال 1401 در محدوده بیش از 69.48 هزار میلیارد تومان رسیده است.
agahmoshaver

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی    
    
در هفته گذشته، بانک مرکزی طی عملیات بازار باز حدود 12.26 هزار میلیارد تومان از سطح منابع در دسترس بانک ها کاسته است.     
     
مجموع منابع در دسترس بانک ها از این محل به حدود 92 هزار میلیارد تومان رسیده است.      
     
طی این هفته با رشد 0.6 درصد نرخ توافق بازخرید(رسیدن به 23.6 درصد) و رشد  سهم اعتبارگیری قاعده مند(با نرخ 24 درصدی) از خالص کل هفتگی (رسیدن به حدود 48 درصد از کل تامین مالی عملیات بازار باز)، میانگین وزنی نرخ تامین مالی بانک ها از طریق عملیات بازار باز با 0.59 درصد رشد به 23.79 درصد رسید و خود را بالای نرخ بین بانکی تثبیت کرد. 
 
در نتیجه این فعل و انفعالات در بازار بین بانکی نرخ بهره با 0.05 درصد رشد به 23.14 درصد رسیده است. با توجه به نزدیک شدن نرخ موثر بین بانکی به محدوده بی تفاوتی با نرخ تسهیلات دهی بانک ها و Ytm بازار بدهی، به نظر می رسد این رشد هزینه تامین مالی از عملیات بازار باز، یکی از محرک های اصلی رشد نرخ بهره بین بانکی در این هفته بوده است. 
    
  از سوی دیگر براساس اعلام نتایج چهل و دومین مرحله از حراج اوراق دولتی در تاریخ شانزدهم اسفند ماه، دولت با رساندن نرخ بازده تا سررسید به محدوده 26.17 درصدی موفق به تامین مالی 550 میلیارد تومان شد.  حجم تامین مالی دولت از طریق حراج اوراق از ابتدای سال 1401 به 74. 73 هزار میلیارد تومان رسیده است.     
     
ava.agah.com     

#اقتصاد_کلان #بازار_بدهی

📌گزارش بازار بدهی و پیش‌بینی نرخ بهره (منتهی به فروردین‌ماه)

▪️عوامل موثر بر YTM بازار بدهی و اثر آن ها

▪️روند نرخ بهره بین بانکی و سیاست بانک مرکزی در عملیات بازار باز

▪️مقایسه و بررسی تاریخی نرخ تسهیلات‌دهی شبکه بانکی و نرخ بهره بازار بدهی

▪️مقایسه نرخ و نسبت معاملات اوراق گام و اسناد خزانه

▪️وضعیت انتشار و سررسید و خالص انتشار اوراق

▪️پیش بینی YTM بازار بدهی و نرخ بین بانکی