Подведем итоги управления портфелями стратегии «распределение активов» за 10 месяцев.

В среднем портфели показали убыток -22% годовых. За это же период индекс Московской биржи падал со скоростью -51,35% годовых.

При этом разброс результатов между портфелями у меня получился довольно широкий от -16,43% до -26%. Причин такой неодинаковости две:

1. Доля замороженных активов. Худший результат показал портфель из Сбербанка, где не удалось продать заблокированные в НРД иностранные акции, обращавшиеся на Московской бирже.

2. Момент продажи долларов. Лучший результат показали портфели из ВТБ, где доллары были проданы чуть ли не на пике девальвационного шока. Но не потому, что я такой умный, а потому что ВТБ заставил.

Очень многое в этом году зависит от политики брокера и скорости перевода активов из банков, угодивших под санкции.

Наименее пострадавший от санкций портфель находится в ИК «АК Барс финанс», где доллары пришлось продать по минимальной цене, поэтому эталонный портфель показал убыток -25% годовых.

Комментарий по поводу прекращения/возобновления "зерновой сделки".

1. У России есть два способа прервать движение судов в украинские порты:
* разрушить портовую инфраструктуру, но, во-первых, она может пригодиться нам самим, во-вторых, для русских ракет есть цели поважнее зерновых терминалов, а лишних ракет нет совсем.
* вывести корабли Черноморского флота для досмотра зерновозов. Здесь тоже два контраргумента.
Гибель флагмана и уход со Змеиного продемонстрировали слабость корабельной ПВО. Сколько можно возить на палубе принайтованные ЗРК"Тор"? Наверняка, корабли могут пригодиться для других более важных военных задач.
При этом выборочный досмотр судов не исключён.

2. Если Россия уверена, что за нападением на Севастополь и подрывом "Северных потоков" стоят британские спецслужбы, то при чем покупатели украинского зерна?

Этюд называется "Теперь ты в строю". На мой взгляд, аудиоверсия звучит сильнее текста

Деревня под Бериславом. Ты стоишь в очереди у ларька в ожидании хлеба. Хлеб уже привезли, но еще не выложили, лишь аромат свежей выпечки разносится над пыльными акациями и армейской колонной, ожидающей переправу.
И ты, весь такой седой и ироничный, изучаешь лица людей. Две мамашки с симпатичными взрослыми дочками гуляли и завернули сюда. Ты радуешься, что женщины перестали кутаться в жару. Видать, привыкли к военным. Две старухи одна плотная, вторая сухая, обе - в косынках осуждающе теребят взглядами девочку лет 14, вставшую в очередь с чупа-чупсом во рту. Неряшливо одетый старик опирается на палку и красными слезящимися глазами изучает стартовую ступень «панциря», что рыжеет в траве. Все молчат. А ты думаешь о том, как быстро люди привыкают к танку на своей улице.
В глазах женщин – настороженность. Еще недавно они были нимфами и грациями, женами и мамами, принцессами-дочками. И вот уже полгода женщины живут с пониманием: никто не защитит, ни муж, ни отец, ни брат. Нет государства. Нет эмансипации, феминизма. Всё испарилось. Есть только одетые в потное хаки мужики с контуженными глазами, «только что с передка». В глазах женщин и молодых, и старых общее невысказанное понимание: здесь они - добыча. Как тысячи лет до сих пор. Усталые «вежливые люди» оскотиниться на войне не успели и девушек не трогают – хлеба бы купить. Но женщинам неуютно.
Над ГЭС из-за Днепра тонко взвивается звук сирены – воздушная тревога. Очередь не реагирует. Техника приходит в движение, лязгают гусеницы. Колонна рассредоточивается.
В голубом небе друг за другом лопаются белые шарики, это «панцири» сбивают HIMARSы. За вспышкой над головой следуют два разрыва: сначала перехваченного снаряда, следом – звук старта зенитной ракеты. Люди в очереди вздрагивают, кто-то пригибается, все молча считают вспышки. Все знают, что «панцири» не могут сбить все снаряды, и прилет будет! Будет прилет!
В глазах женщин – страх. Никто не защитит. Лязгают гусеницами русские мужские игрушки, в небе рвутся американские мужские игрушки. Инстинктивно мамашки с дочками шагают к тебе, спиной, так укрываются под деревом в непогоду.
Восемь! И? Девятый HIMARS падает в четырестах метрах на околицу. Очередь издает стон. Женский стон. Дребезжат оконные стекла, где-то что-то вылетело. Над деревней вырастает облако бетонной пыли, которое тут же сменяется черным дымом пожара.
- Шиномонтаж, - скрипит старик.
В глазах женщин ужас. Кто-то пытается вырвать руку из материнской, кто-то настаивает, что хлебушка надо купить. Девочка, выронив чупа-чупс, убегает в сторону пожара.
Ты уже не можешь видеть этих глаз.
Из глубины души вырастает что-то древнее звериное первобытное. Ты смотришь на дым и вдруг понимаешь, с этим дымом только что улетучилась твоя мирная жизнь. Что все деньги мира – пыль. И ты не просто так оказался среди этих мужиков в зеленом. Теперь ты – в строю. И ты пойдешь защищать этих женщин и детей…
Своих женщин и детей…
Наших женщин и детей…
Чужих женщин и детей…
Еще вчера тебя бесило нелепое русское государство с коррупцией и бюрократией. Теперь ты и есть русской государство. Здесь и сейчас. Вперед!

О возможном оставлении Херсона нашими войсками мысли.
1. Политработников нет,​ информационного обеспечения возможного отхода на левый берег Днепра нет. Военкоры и блогеры поднимают волну негодования, власть молчит. Можно слепо верить в существование хитрого плана,​ но слепая вера не долговечная. Отмыться потом от обвинения в кулуарном сливе будет очень сложно.
2. Сложно оценить степень деморализации армии и общества после такого шага и её последствия.
В 1915 году русская армия растеряла все успехи 1914 года, но из Галиции войска уходили с боями под ударами превосходящего противника. Тем не менее, монархию обвинили в предательстве.
3. Похоже, что Россия близка к возникновению двухпартийной системы, и второй партией станет "Вагнер". У них с информационным обеспечением операций ЧВК все в порядке

Мне кажется избыточной доля префов Сбербанка в 6,75% в портфелях "распределение активов". Поэтому я изучаю возможность приобрести немного акций банка Тинькофф. Думаю, эта доля будет 2,75%. Момент покупки определю позже. По сути банк символизирует собой скорее финтех будущее финансовой отрасли, но до сих пор его цена казалось мне неадекватно высокой. Стоит ожидать окончания размежевания бизнеса Тинькофф и нетвойняшки Олега Тинькова

Китай сбросил рекордное количество американских treasuries за последний опубликованный месяц.

Материковые резервы упали с 971.8 миллиардов долларов США до 933.6, гонконгские - со 190.2 до 179.1. Даже Тайвань скинул рекордно - было 233.2, стало 216.9.

Все три числа, повторюсь, рекордные за всё время наблюдений.

В сумме Китай за месяц вернул США (971.8 + 190.2 + 233.2) - (933.6 + 179.1 + 216.9) = 1395.2 - 1329.6 = 65.6 миллиарда. Более 2 миллиардов долларов в день.

К слову, Сингапур, который те же китайцы, но которых трудно обвинить в работе на компартию, сделали то же самое - и тоже с рекордом; скинули 12 миллиардов, оставив 177.5. Показательно.

Съездил в зону СВО – хочу поделиться.

Я волновался за морально-психологическое состояние после оставления правого берега Днепра. Ничего подобного!
1. У оставления Херсона есть объективные причины. Все разговоры про «договорняк» и «хитрый план» - бред!
2. В рамках подготовки к генеральному сражению России необходимо перевести экономику на военные рельсы, для этого требуется время.
3. Мобилизованные разные, но те, кого я видел, производят скорее благоприятное впечатление. Как правило, это люди с опытом, поэтому
- среди них встречаются люди с опытом руководства коллективами
- много умеющих решать нестандартные задачи, например, скачать из интернета документацию и запустить трофейную станцию связи
- они лучше относятся к технике, нежели контрактники
- охотно и с готовностью учатся
- ощутимо негативное отношение коллектива к разгильдяям
- меньше иллюзий относительно способности государства обеспечить всех всем необходимым, справляются сами
Остальное – в моей новой книге. Пишу.

🥺 С росийских инвесторов могут списать 30% налог по американским акциям

Налоговое ведомство США (IRS) отозвало уникальный идентификационный номер GIIN, подтверждающий нахождение в базе IRS многих российских банков.

Нахождение в данной базе позволяло избегать двойного налогообложения.

Среди тех, кто столкнулся с отзывом номера, как попавшие в SDN-лист банки и их структуры, так и целый ряд неподсанкционных кредитных организаций.

Теперь налоговая США может удерживать 30% с любого налогооблагаемого платежа в пользу этих банков и компаний.

В том числе облагаться налогом могут дивиденды по американских акциям. Эти 30% спишут не только с банка или компании, утратившей GIIN, но и с их клиентов, передает Frank RG.

@if_market_news

Введение с сегодняшнего дня предельного потолка цены на российскую нефть подчеркивает глубину непонимания между Россией и Западом. И это непонимание носит цивиллизационный характер.
Англосаксы, в частности, и Запад, в целом, по ментальности своей коммерсанты. Они вводят санкции пакетом за пакетом и искренне недоумевают, почему Путин и Россия не сдаются? Ведь сдаться Западу выгодно! Вот на калькуляторе посмотрите! Цифры не врут! Это особенность их мышления.

Так Совет дожей Венеции каждый раз считал на счетах, что выгоднее: сдаться или вести войну? А т.к. сдаться почти всегда выгоднее великая торговая держава Венеция однажды закончилась.

Так голландские купцы во время англо-голландских войн покупали английские облигации. А что? Выгодно? Ставка хорошая, эмитент надежный. Так кончилась великая держава Голландия.

Идеолог американского империализма Теодор Рузвельт буквально уламывал Конгресс начать войну с Испанией, и все равно ему в 1898 году понадобилась провокация. Американцы в начале 20 века не верили, что воевать может быть выгодно.

Английские элиты начавших после падения Франции в мае 1940 уже считали, а не выгоден ли мир с Гитлером, предложенный Гессом? И Черчиллю пришлось приложить титанические усилия продолжить войну, ибо он прекрасно знал особенность Запада прикидывать каждый раз стоимость войны и капитуляции. Помните его афоризм про позор и войну?

У России вообще и у народов, населяющих Россию иной цивиллизационный код и историческая память. Мы знаем, что у национальных интересов нет цены. Поэтому нам неважно, что там считают на своих калькуляторах англосаксы.

Пример компрадорских элит Прибалтики и Украины, буквально продавших интересы своих народов, слишком ярок.

Поэтому стоит ждать фиаско из затеи Запада ограничить цены на русскую нефть, сокращения добычи и роста цены на нефть. Это усугубит и без того непростое экономическое положение Запада.

А так как инверсия доходностей американских облигаций никуда не исчезла, ждем новых потрясений на рынках.

Ссылка на книгу: https://www.litres.ru/andrey-lisev/slomannoe-nebo-salaktiony-67830242/

Отзыв в комментариях ⤵️

На фондовом рынке России не происходит никаких событий. Иностранных инвесторов нет, доля частных лиц достигает 80%, а физики не склонны раскачивать лодку. Видимо, главный рыночный фактор – геополитика. И пока война не окончится, лишь выплаты дивидендов могут поддержать некую интригу на уровне эмитентов. В результате индекс Московской биржи не в состоянии преодолеть 2200 пунктов. Мне интересен уровень 2500 пунктов, чтобы уменьшить долю акций. Но пока эта цифра недостижима.
От подписчицы поступил вопрос о целесообразности покупки евро на нынешних уровнях.

Мне видится два сценария.
1. Еврозона находится на грани распада, как бы не сопротивлялись этому бюрократы из Брюсселя. Любой долговой кризис способен спровоцировать выход из Еврозоны крупной страны, к примеру Италии, после чего возврат к национальным валютам станет лавинообразным.
2. Если этот сценарий кажется слишком катастрофичным, в любом случае уход евро к историческим минимумам относительно доллара США – единственный способ удержать на плаву европейских экспортеров, умирающих сейчас из-за запредельных цен на энергоносители.

В итоге, я не вижу сейчас активов, номинированных евро, способных покрыть упомянутые риски.

Особенностью ведения как наступательных, так и оборонительных действий на Украине сейчас является то, что позиции противников если укреплены еще не так, как в ПМВ, то по крайней мере близки к этому. В большей степени это касается конечно же оборонительных рубежей ВСУ, украинцы до сих пор закапываются быстрее и качественнее нас. Лисьи норы появляются очень быстро, блиндажи выстроены качественно и с требованиями необходимыми для современной войны.

Так вот, если оборонительные позиции по качеству близки к временам ПМВ, то плотность артиллерийского огня ниже на порядок, а его точность если и превосходит времена столетней давности, то не критично. Если учесть, что в данный момент орудия большого калибра ( 200+ мм) большая редкость, то нанести существенные потери или выбить противника из лесополосы, становится очень трудно.

Во времена ВМВ проблему прорыва укреплённого фронта решили за счёт танковых кулаков и мощнейшего артогня, с концентрацией 100+ стволов на километр фронта. Сейчас о такой концентрации стволов и ББМ можно только мечтать, а атаки танковых взводов или даже рот, вполне себе останавливаются огнём ПТРК, пехота прижимается и рассеивается огнём артиллерии, АГСов, пулемётов, в редких случаях доходит до прямого стрелкового боя пехотных подразделений.

При данных раскладах кратно повышается роль разведки и скорость реагирования артиллерии на разведданные. Разведка должна ловить противника на перемещениях и арта наносить удары как по не укрытому в окопах противнику, так и по местам медицинской эвакуации. Тоже самое касается техники в прифронтовой зоне и контрбатарейной работы, которая вообще становится важнейшим фактором боевых действий.

Контрбатарейка, подавление ПВО, изоляция района боевых действий и уже потом долгое и монотонное уничтожение окопавшегося врага огнём артиллерии ( в том числе тяжелой, типа миномета Тюльпан). После всего вышеперечисленного, занятие пехотой полосы обороны противника. Одновременно с данными действиями, уничтожение гражданской инфраструктуры врага, ведь именно гражданская инфраструктура, как то электроэнергетика и железная дорога, являются одним из основных факторов боеспособности и армии, и государства противника.

Все это должно быть прописано в целях кампании и делаться рутинно, а не наскоками, приуроченными к государственным праздникам или еще каким-то, не имеющим прямого отношения к войне событиям. Раз мы уж ведём войну по типу Первой мировой, то необходимо помнить, что в ПМВ были сокрушены именно государства, причем без взятия их столиц и оккупаций их территорий.

3 больших глобальных ETFs.
Сегодня инвесторам доступен широкий спектр ETF с иностранными акциями. Великие компании диверсифицируются не только по акциям и секторам, но и по странам и валютам. Лучший способ организовать эти ETF-фонды по охвату рынков, которые они охватывают. Они варьируются от узких до широких, в зависимости от количества стран, регионов и валют, которые они включают. Несмотря на некоторые различия, вот три международных ETF , которые по мнению компании Morningstar, на сегодняшний день являются отличными, недорогостоящими, базовыми активами, которые диверсифицируют риски и должны хорошо работать в долгосрочной перспективе.

1. iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA). Это самый узкий ETF на сегодняшний день, потому что в нем хранятся только акции с зарубежных развитых рынков, таких как Великобритания, Швейцария и Япония. Это по-прежнему хорошо диверсифицированный портфель, в котором содержится более 3000 акций из 21 зарубежной страны. Но он упускает из виду несколько сегментов внешнего рынка. Примечательно, что он исключает акции с развивающихся рынков. Таким образом, инвесторам, которые хотят инвестировать в эти рынки, придется делать это с помощью отдельного ETF для развивающихся рынков, такого как iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG). В совокупности акции IEFA занимают около 70% рынка иностранных инвестиций, поэтому он по-прежнему считается основным международным фондовым ETF. И при 7 базисных пунктах в год стоимость владения IEFA является низким по сравнению с большинством конкурентов.

2. Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) содержит акции почти 8000 компаний, что делает его одним из самых широких портфелей в категории крупных иностранных активов Morningstar. В него входят акции из тех же стран, что и IEFA, но также акции, котирующиеся в Канаде и на развивающихся рынках. VXUS можно легко объединить с американским фондовым ETF для создания глобально диверсифицированного портфеля. И сборы по этому ETF только усиливают его привлекательность. Vanguard взимает всего 7 базисных пунктов в год.

3. Vanguard Total World Stock ETF (VT). Его более чем 9000 акций представляют собой долю почти в каждой публично торгуемой компании на планете, включая акции с небольшой капитализацией. Это делает его отличным универсальным ETF для портфеля акций глобально диверсифицированного портфеля. Единственное, что следует иметь в виду, это то, что соотношение американских и международных акций в портфеле VT со временем будет меняться по мере того, как американские и зарубежные рынки по очереди будут превосходить друг друга. Последние 12 лет были огромным благом для американского рынка, поэтому на 31 октября американские акции составляли около 60% этого портфеля. На зарубежные развитые рынки, такие как Великобритания и Япония, приходилось еще 28%, в то время как развивающиеся рынки составляли остальное. Vanguard взимает всего 7 базисных пунктов в год за владение таким портфелем, что легко делает его одним из самых дешевых ETF в глобальной категории крупных акций Morningstar.

Статья предназначена для тех, кто сохранил возможность инвестирования через иностранного брокера.