Пока другие раздают бесплатные (но не всегда честные) советы во имя успешного трейдинга, на канале Aman Invest никаких сказок про лёгкий заработок, только грамотные темы про распределение активов и пассивное инвестирование.

— С чего начать инвестировать?
— Что происходит на рынке сегодня?
— Стоит ли диверсифицировать вложения по странам?
— Личные инвестиции от автора
— Разбор простым языком важнейших экономических моментов

Обучающие посты, разборы секторов, разборы ETF и много другого полезного контента.

Предлагаю Вам подписаться на канал Aman Invest с заметками эксперта по распределению активов и созданию инвестиционных портфелей — Амана Алимбаева.

Аман является независимым финансовым советником, за плечами имеет 9-летний опыт профессионального инвестирования.

Клиентский портфель на сопровождении составляет более $3 000 000.

Помимо консультаций по личным финансам и инвестициям ведет курсы по инвестициям.

Подписывайтесь на канал Амана и получайте выжимку самой полезной информации по мировым трендам происходящим на фондовом рынке.

Действительно профессиональнальные каналы инвестиционной тематики в Telegram можно пересчитать по пальцам и этот канал один из них.

Биржевые фонды корпоративных облигаций, использующих бета-стратегии.

Низкие ставки и узкие спреды, которые характеризуют нынешний рынок корпоративных облигаций, похоже, ставят инвесторам ультиматум: соглашайтесь на более низкую доходность с поправкой на риск от дешевых индексных трекеров или рискуйте ивнестировать в более дорогие активные фонды, стремящиеся превзойти свои показатели.

Есть и третья альтернатива. Так называемая бета-стратегия, которую применяют некоторые биржевые фонды корпоративных облигаций. Они стремятся обеспечить более высокие показатели с поправкой на риск, используя те же факторы, которые определяют доходность активных фондов, взимая при этом гораздо более низкие комиссионные. Два наиболее распространенных показателя - это качество и стоимость.

Для облигаций качество определяется способностью компании погасить свой долг, и оно тесно связано с кредитными рейтингами компаний. В результате качество облигаций также тесно связано с доходностью. Но кредитные рейтинги, как правило, опаздывают, а цены на облигации, как правило, резко падают до понижения рейтингов. Тем не менее, стремление к качеству снижает доходность. Дадим простое определение.
Качественная облигация - это облигация компании, которая генерирует избыточные денежные средства по сравнению с расходами на обслуживание долга.

Критерий стоимости для облигаций означает покупку облигаций, предлагающих более высокую доходность, чем они должны, потому что рынок воспринимает их как более рискованные, чем они есть на самом деле. Отсюда прямая связь с кредитным риском, риском дефолта. В результате стремление к стоимости повышает кредитный риск.

Фонды облигаций оценивают стоимость, сравнивая спред доходности на основе модели (разница в доходности между казначейскими и корпоративными облигациями с одинаковым сроком погашения) с рыночным спредом. По этому показателю привлекательные облигации имеют рыночные спреды выше, чем их спред на основе модели, то есть предлагают более высокую доходность, чем необходимо.

Goldman Sachs Access Investment Grade Corporate Bond ETF (GIGB) исключает 10% эмитентов из каждого сектора с самой низкой операционной прибылью и самым высоким кредитным плечом. Облигации, по которым производится сокращение, взвешиваются по их рыночной стоимости. Этот фильтр снижает потенциальную доходность фонда, но значительно снижает риски. Его доходность за последние 12 месяцев – 2,32% годовых.

Еще два биржевых фонда, применяющих подобные фильтры оценки стоимости WisdomTree U.S. Corporate Bond (WFIG) и iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF (IGEB).

Второй более рискованный.
WFIG исключает 20% эмитентов из каждого сектора, с худшей способностью обслуживать свой долг, и взвешивает оставшиеся облигации по рыночной стоимости, скорректированной на оценку стоимости. Оценка значения равна спреду, умноженному на вероятность дефолта. Облигации с лучшими оценками стоимости в своем секторе получают двойной вес в портфеле, в то время как облигации с худшими оценками стоимости исключаются.

IGEB исключает облигации до 20% эмитентов из каждой группы кредитных рейтингов, которые с наибольшей вероятностью могут объявить дефолт. Остальные облигации получают оценку стоимости, равную разнице между спредом и процентом вероятности дефолта.

Хотя фонды почти близнецы, IGEB генерирует чуть больше доходности (2,66% годовых), но первый из рассмотренных фондов - GIGB (2,32% годовых) менее волатилен. WFIG показал всего 2,21% годовых.

WisdomTree U.S. High Yield Corporate Bond (WFHY) исключает из портфеля все компании с отрицательным средним свободным денежным потоком за пять лет. WFHY взвешивает приемлемые облигации по рыночной стоимости, скорректированной на оценку стоимости. Облигации с лучшими оценками стоимости в каждом секторе получают вдвое больший вес, в то время как облигации с худшими оценками стоимости исключаются. Это обеспечивает разумный баланс между риском и потенциалом доходности, присущим рынку высокодоходных корпоративных облигаций. Его доходность за последний год 4,34% годовых.

FlexShares High Yield Value-Scored Bond Index (HYGV) исключает 10% облигаций, которые с наибольшой вероятностью дефолта и 5% наименее ликвидных облигаций в каждом секторе. За последние 12 месяцев он обогнал все рассматриваемые здесь фонды, показав доходность 5,97% годовых.

Goldman Sachs Access High Yield Corporate Bond ETF (GHYB) исключает 15% эмитентов в каждом секторе, которые с наименьшей вероятностью будут обслуживать свой долг, и взвешивает оставшиеся облигации по рыночной стоимости. Он показал 4,42% годовых за последний год.

Таким образом, требуется тщательное рассмотрение инвестиционной стратегии фонда и процесса формирования портфеля, поскольку стремление к качеству может ограничить потенциал доходности, в то время как стремление к стоимости может увеличить волатильность. Вся разница – в фильтрах, по которым управляющие отбраковывают компании. Вот их и надо исследовать.

Если дисциплинированно управлять инвестиционным портфелем, не суетиться и не заниматься затратным трейдингом, остаётся достаточно свободного времени, которое можно использовать ради чего-то вечного.

Я пишу книги.

Мой новогодний рассказ "Настоящий!" получил вторую премию имени Лескова.

http://inwriter.ru/news/laureaty-premii-imeni-n-s-leskova.html

Диплом, правда, ещё в пути.

После публикации в журнале "Русский колокол" я выложу его в открытый доступ.

О падении фондовых индексов.

Мы отвыкли от коррекций. И то, что в последние дни происходит в США, всего лишь коррекция. Дефицита ликвидности нет, упавшие бумаги будут выкуплены.

Мои планы таковы.

Стратегия «распределения активов» - ничего не делаю, пока индекс Московской биржи не снизится до 3600 хотя бы.

В «питерский портфель» докупаю бумаги страховой компании Prudential (PRU), как и планировал ранее, чтобы довести долю финансового сектора до примерно доли в S&P500. При этом покупаю в кредит в размере 3% от портфеля. Я не практикую маржинальную торговлю, но сейчас тот случай, когда разумные исключения возможны.

Мои посты не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями, но сейчас из 26 бумаг в «питерском портфеле» 12 торгуются дешевле, чем я их приобретал. И когда мои друзья спрашивают: «А когда формировать портфель?», вот в такие дни и следует формировать!

Биржевые фонды компаний технологического сектора, выплачивающие дивиденды.

Мы неоднократно описывали биржевые фонды, сосредоточенные на дивидендах, такие как VIG - Vanguard Dividend Appreciation ETF, и SCHD - Schwab US Dividend Equity ETF. Их стратегии похожи, как близнецы, и отличаются незначительными нюансами. В частности оба биржевых фонда ищут компании с историей дивидендных выплат не менее 10 лет и далее взвешивают их по рыночной капитализации. В результате значительная доля портфелей достается таким известным грандам старой экономики, как McDonald's (MCD), Coca-Cola (KO) или Procter & Gamble (PG).

Вне поля их зрения остаются компании технологического сектора, на которых сосредоточены два других фонда, о которых стоит рассказать.

Это - ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF (TDV), он ищет плательщиков дивидендов в технологическом секторе. У него менее строгие требования к выплате дивидендов.

Второй ETF, VictoryShares Dividend Accelerator ETF. (VSDA). Его требование к выплате дивидендов вдвое меньше, чем требуют VIG или SCHD.
Портфели этих фондов похожи.

Динамика судоходных поставок беспокоит многих инвесторов, даже тех, кто никак не связан и не инвестирует в акции морского транспорта.

Так индекс Baltic Dry, отражающий цену на морские перевозки, стал одним их самых значимых индикаторов здоровья глобальной экономики. Многие используют его для предсказаний крахов, как мы используем степень наклона кривой доходностей на американские облигации.

Пандемия обрушила отрасль морских перевозок, в первую очередь, из-за короновирусных ограничений на работу портов. Сейчас ситуация налаживается, но цены выросли значительно. С начала года Индекс Baltic Dry, отражающий цену на морские перевозки, обновил максимумы 2010 года. Цены на фрахт из Китая в Северную Америку выросли практически в 5 раз с начала года. На маршруте Шанхая – Роттердам стоимость контейнера увеличилась на 659%.
Судоходные компании стали активно заказывать новые контейнерные суда, чтобы избежать повторения этой ситуации в будущем. С начала года уже заказано более 286 судов. Но построены они будут не позже 2023 года, поэтому в краткосрочной перспективе роста мощностей на рынке не будет.

Скорее всего, продолжат расти как компании, непосредственно занимающиеся судоходными перевозками, так и компании, строящие новые суда.

Прогнозы на несколько лет вперед уже намного лучше. Логистика, скорее всего, наладится на фоне роста инвестиций в расширение мощностей, а также увеличения пропускной способности Суэцкого канала и строительства его дублера.

Как быть инвестору, если он захочет инвестировать в отрасль морских перевозок?

14/02/2020 был закрыт Invesco Shipping ETF (SEA), о котором мы писали на сайте 5 лет назад.

А месяц назад появился новый фонд SonicShares Global Shipping ETF (BOAT). Бенчмарк фонда - Solactive Global Shipping Index, который предоставляет доступ к глобальному портфелю компаний, занятых в отрасли водного транспорта. Стоимость владения 0,69% в год. Фонд не является диверсифицированным и совсем крошечным. Его крупнейшие вложения:
Danaos Corporation (DAC) - Греция
ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (ZIM) – Израиль
Navios Maritime Partners L.P. (NMM) – Монако

Есть еще одна интересная альтернатива: Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (BDRY) , который инвестирует в 3-месячные фьючерсы на грузовые перевозки (срок 3 месяца не должен пугать инвестора, потому что существует отработанная процедура roll-over, когда фьючерсы переносятся на другую дату экспирации). Эталонный портфель BDRY включает в себя комбинацию фьючерсов на фрахт Capesize, Panamax и Supramax.
В отличие от BOAT у BDRY есть история.

Оба биржевых фонда сейчас на максимумах, которые могут быть обновлены. Но в краткосрочной перспективе они могут быть интересны.

Статья написана, как ответ на вопрос подписчика.
Спасибо Сергей!

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: НУЛЕВОЕ НЕДЕЛЬНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ ИНДЕКСА

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок (https://www.drewry.co.uk/supply-chain-advisors/supply-chain-expertise/world-container-index-assessed-by-drewry), после пробития уровня в 10К несколько консолидировался, не изменившись по отношению к прошедшей неделе.
Зафиксировано некоторое снижение цен по некоторым из основных направлений, наиболее заметно уменьшились расценки на маршруте Нью-Йорк-Роттердам (-8% нед-к-нед)

Как видно из графика, после нескольких недель роста, индекс зачастую “берет передышку”, и по прошлой неделе пока рано делать к-л долгосрочные выводы относительно возможного слома повышательного тренда

Цели в «питерском портфеле»

Я зафиксировал убыток по половине позиции в акциях Vertex (VRTX) и переложился в акции другого биотехнологического гиганта Brystol-Meyers BMY. Пока этот сектор меня разочаровывает. Появляется ощущение «дежавю». В конце 20 века я уже слушал хор аналитиков, предсказывавших революцию в биотехнологиях, которая так и не случилась. Тогда я не повелся.

Alibaba больше добавлять не буду, но если Baidu уйдет в район 140-150, возможно куплю, добавлю китайских акций на 2-2,5% портфеля.

Наконец-то началась коррекция Adobe буду ловить его в районе 550 долларов и наращивать долю сектора ПО за счет уменьшения доли секторов полупроводников и компьютеров.

В диапазоне 42-43 доллара можно снова покупать акции Pfizer. Подумаю.

Исполнился год, как я совершил первую сделку в «питерском портфеле», тогда эта была покупка Intel по 49 долларов. Доходность до уплаты НДФЛ на среднеинвестированный капитал составила 21,97% годовых. Тогда у меня не было задачи переиграть S&P500. Не одной же позицией это делать? Но теперь попробую поконкурировать.

Несколько комментариев по происходящим событиям.

Я приветствую начало снижения FAANG, как обнаглевших монополистов. Ранее я писал об этом. Но с другой стороны, бизнес у них прибыльный, и стоит искать возможные точки входа. Правда один высоко эффективный и прибыльный бизнес в моих портфелях есть- Alibaba. На ее примере, что может сотворить с котировками «закусивший удила» регулятор.

По поводу стагфляции в США и страхов повышения ставки и прекращения скупки активов ФРС. Как думаете, при росте ставок, какая доля государственного бюджета США будет уходить на уплату процентов по госдолгу? Там астрономическая сумма, которую вот-вот снова увеличит конгресс. Поэтому не надо делать преждевременных выводов. Весьма вероятен сценарий многолетнего флэта, когда в чести будут акции, способные генерировать дивидендный доход акционерам. И практику скупки собственных акций компаниями с избыточной ликвидностью никто не отменял. Посмотрим.

Интересное мнение

Грандиозное "падение" Facebook — лишь часть общей картины в жизни соцсети, которая сейчас переживает глубокий кризис. Соцсети, которая, сказать по правде, умирает.

Этого не скажешь снаружи: мы представляем Facebook исполином, который знает все наши предпочтения и отслеживает каждый наш шаг. Его обсуждают в американском Конгрессе, критикуют за сравнимую с государственной власть — радикальные мыслители в газетных колонках призывают дать Facebook и Amazon кресла в ООН.

Между тем, внешность обманчива: вскрытые внутренние документы компании, которые публикует газета The Wall Street Journal, показывают, что руководство Facebook это прекрасно понимает и старательно ищет способы сохранить влияние — из последних новелл попытка привлечь детскую аудиторию, заинтересовать её соцсетью "для стариков".

Соцсеть не очень понимает, что она и для чего она: ее одолевают TikTok и Snapchat, где сидят молодые "лидеры общественного мнения", а бумеры в ней обмениваются мемами про вакцину и старика Байдена (или Трампа). В Facebook не генерируется релевантный контент, соцсеть не становится центром притяжения аудитории, звезды не призывают "подписаться на мой Facebook".

Руководство, что делать дальше: продукты компании не набирают популярность и также не "тянут" за собой материнскую компанию (тот же Instagram, тянувший весь портфель, стал проигрывать TikTok). Мы с вами наблюдаем закат Facebook практически в прямом эфире.

Вот интересное мнение Юшкова, он подтверждает на примере рынка газа в ЕС, что инфраструктура рынков сырья административно создаётся так, чтобы сырье оставалось для западных потребителей дешёвым. А сейчас случился прокол. Но для России это ничего не меняет, от "сырьевого проклятия" нужно избавиться

🇪🇺«Европейцы предполагали, что на спотовом рынке газа всегда будет профицит предложения и конкуренция между продавцами, однако они не учли многие факторы», – сказал газете ВЗГЛЯД эксперт в сфере энергетики Игорь Юшков. Ранее Франция, Испания, Чехия, Румыния и Греция предложили провести расследование причин рекордного скачка цен на газ в Европе.

По словам Юшкова, в Европе изначально предполагали создать так называемый «рынок покупателя», где предложение превышало бы спрос. «В таком случае поставщики газа должны были бы стоять в очереди и конкурировать за право продавать газ в Европе, за счет чего должна была снижаться цена, – уточнил он. – А теперь, когда весь СПГ ушел на азиатские рынки, а собственная добыча упала, в Европе вопреки ожиданиям сложился «рынок продавца», когда покупатели конкурируют между собой за доступные объемы газа. В результате очень сильно выросла цена».

Согласно предположениям эксперта, таким образом ЕС в очередной раз намекает на то, что Россия манипулирует ценами на газ по политическим мотивам.

«Однако в этом плане Газпром сложно уличить, потому что он выполняет все свои долгосрочные контракты и даже поставляет дополнительные объемы европейцам, хотя не обязан этого делать, – указал Юшков. – Судя по всему, 2021 год станет вторым по объемам поставок российского газа в Европу, поэтому здесь крайне сложно в чем-то обвинить Россию».

ESG-инвестиции (Экологические, социальные и корпоративно-управленческие) - спорная тема. Они заражены идеологическими оценками, которые способны разделить инвесторов. Энергетический кризис в Европе, ставший результатом безграмотных «зеленых» реформ , еще больше обострил дискуссию.

ESG-инвестиции – модная среди инвесторов тема. Количество запросов в Google с использованием букв ESG втрое превышает сочетание «хедж-фонд» и совсем недавно стало популярнее выражения» smart-beta». В итоге управляющие в целях маркетинга активно используют ярлычок «ESG» в рекламных проспектах своих фондов.

Подобно моде на здоровое питание в пищевой индустрии ESG-мода быстро становится "безглютеновым" штампом индустрии управления активами. Если в 2018 этот ярлычок использовали в маркетинге менее 100 фондов, то в 2019, по подсчетам Morningstar, их стало почти 600. Следование моде на ESG не означает добросовестности фондов.

По доходности ESG-фонды ничем не выделяются среди остальных биржевых фондов, но прошло слишком мало времени, чтобы оценить ESG-стратегии объективно.

Давайте, все же, отбросим секпсис и поищем разумные моменты, способные примирить противников и сторонников ESG.

Очевидно, что риски ESG могут оказать существенное финансовое влияние на компании. Изменение климата может нарушить глобальные цепочки поставок сельскохозяйственной продукции и повлиять на прибыль компаний, начиная от Bayer (BAYRY) и заканчивая Starbucks (SBUX). Нарушение аналитических данных Facebook (FB) в Кембридже представляло собой нарушение социального контракта социальной сети со своими пользователями. Цена ее акций пострадала в результате неспособности фирмы защитить информацию своих пользователей. Неудачи в управлении являются наименее спорным из рисков ESG. Когда сотрудники филиала Wells Fargo (WFC) открыли миллионы поддельных аккаунтов для достижения высоких целей перекрестных продаж, не было сомнений в том, что виновато плохое управление. Это фиаско обошлось фирме в миллиарды долларов и оставило неизгладимый след на ее бренде.

Если внедрение критериев ESG сделает бизнес по управлению активами более порядочным и ответственным, то мы их будем только приветствовать.

Подготовка к пересмотру портфеля.
Индекс Московской биржи раз за разом переписывает максимумы и не обращает внимание на события за океаном.

Пора готовится к уменьшению доли российский акций. С момента достижения 3850 пунктов, когда я понизил долю акций с 37 до 34%, индекс прошел вверх больше 10%.

Кандидаты на сокращение.

НМТП, его итак 1%, этот эмитент праздника на русской фондовом рынке не заметил – полностью убираю из портфеля.

Газпром, уменьшу долю с 2,5 до 2%.

Московская биржа, уменьшаю на 0,25% с 2 до 1,75% от портфеля.

Сбербанк-преф, уменьшаю на 0,25% с 2 до 1,75%.

Новатэк, уменьшаю на 0,25% с 2 до 1,75%.

Нижнекамскнефтехим-преф, уменьшаю на 0,25% с 3 до 2,75%.

Русагро, уменьшаю на 0,25% с 2,5 до 2,25%.

Татнефть-преф, уменьшаю на 0,25% с 2 до 1,75%.

Мои планы не являются индивидуальной торговой рекомендацией, я буду принимать решение о продаже конкретных эмитентов в зависимости от того, как индекс будет преодолевать диапазон 4300-4400.

Капитализация Apple достигла капитализации всего фондового рынка Франции или Германии. Наглядный пример и лидерства сектора hi-tech в нынешнем мире, и в целом раздутия американского фондового рынка. Как пример: выручка Apple в 2020 году была $274 млрд., а выручка немецкой Daimler – почти $180 млрд., т.е. всего в 1,5 раза меньше, чем у американского техгиганта. При этом капитализация Daimler составляет лишь около $100 млрд., в 23 раза меньше, чем у Apple.

А вот и гайд.

https://telegra.ph/Ultimativnyj-gajd-po-rashomyachivaniyu-ot-Antonova-10-13

Я сделал «питерский портфель» похожим на S&P500. Можно начать конкурировать на периоде с 1/10/2021 по 1/10/2022. Посмотрим.

Структура портфеля по секторам.
IT (в S&P500 23,45%) у меня 23,25%, тиккеры: INTC, NVDA, WDC, CSCO, CRM, ADBE (доли примерно поровну, CRM чуть больше, ADBE чуть меньше)

Телекомы и развлечения (в S&P500 11,18%) у меня 17,34%, тиккеры: T, TMUS, IIVI (есть сомнения, на каком основании я отнес IIVI не к сектору IT, а сектору телекомов, мой ответ – потому что главный фронт у IIVI - сектор 5G), DIS, SPOT, NFLX, DSCVA, BIDU (доли примерно одинаковы, но Discovery вдвое меньше остальных – замах на реорганизацию бизнеса AT&T, а у китайца BIDU доля чуть больше и то только потому, что после покупки акция сильно выросла, если честно, я бы вообще отнес его в сектор е-коммерции).

Интернет-ритейл и автомобилестроение (в S&P500 12,43%) у меня 9,95%, тиккеры: BABA, VOW3, TM (доля BABA в 1,5 раза больше доли автопроизводителей). Надеюсь, что Alibaba однажды восстановится, и доли сравняются.

ТНП (в S&P500 6,4%) у меня 7,87%, тиккеры: KHC, TSN (первый упал после покупки, второй значительно вырос, а первоначально доли были одинаковые).

Финансы (в S&P500 14,41%) у меня 14,30%, тиккеры: JPM, AVL, VIRT, PRU (перечислил в порядке убывания доли, подумаю, надо ли уравнивать?).

Здравоохранение (в S&P500 12,89%) у меня 12,18%, тиккеры: ABBV, BMY, VRTX, PFE (доля PFE совсем маленькая 1/3 от любой из остальных акций – предмет для размышлений). Надеюсь на восстановление Vertex, тогда доли сравняются.

Промышленность (в S&P500 9,05%) у меня 8,72%, тиккеры: LMT, KTOS (1/5 часть от доли LMT).

Энергетика (в S&P500 2,64%) у меня 6,79%, тиккер: XEL.

Сектора energy (2,68%), material (2,34%) и real estate (2,53%), представленные в S&P500 (доли в скобках), в моем портфеле отсутствуют.

Сегодня мне 50 лет. Обращаясь к подписчикам, хочу поблагодарить за поздравления и внимание к нашему каналу. В целом я доволен форматом. Я стараюсь не докучать Вам многочисленными постами, все-таки мы не новостное агентство. Здесь нет рекламы курсов, платной подписки, никто не разгоняет бумаги третьего эшелона.

Биржевые фонды - прекрасный инструмент для инвестора, занятого чем-то ещё, а переиграть индекс можно с помощью стратегии "распределения активов", которую я применяю много лет. Я учусь всю жизнь и призываю учиться Вас, со мной и без меня.
Фондовый рынок - это никогда не скучно!

Я надеюсь, что инвестиционный портфель позволит мне написать ещё много интересных книг, и Вы их однажды прочтёте и получите удовольствие.

Спасибо за внимание!