Forwarded from Белковский
Основные уроки нынешнего финансового кризиса.
• В смысле экономики / финансов мир остаётся американоцентричным. Любое, даже весьма незначительное изменение базовых параметров экономики США стремительно порождает глобальные последствия. Своей политикой (само)изоляции автократы системы «В. В. Путин» хотят уменьшить зависимость своих экономик / финансовых систем от происходящего в Америке и с Америкой. Но пока, в обозримой перспективе, - это не получится.
• Поскольку искусственный интеллект (ИИ настоящий) – один из ключевых глобальных трендов, ситуация в этой сфере становится одним из важнейших факторов влияния на всеобщие экономические процессы.
• Если Камала Харрис проиграет выборы-2024 Дональду Трампу, то из-за текущих (отнюдь не фатальных, но по меркам США существенных) проблем американской экономики. Которые произведут впечатление на колеблющихся / неопределившихся избирателей - тех, что не в восторге от г-на Трампа, но отнюдь не воспринимают его как абсолютное зло. Напомним, опросы показывают, что большинство американцев по-прежнему считают 45го президента США более компетентным в экономических вопросах, чем г-жу Харрис. И Трамп уже идёт в приоритетное наступление на этом фронте (см картинку) – хотя грубовато, как и всё, что он делает в последнее время, забыв о данном на фоне покушения в Батлере (Пенсильвания) обещании превращаться в отца нации, которого должна отличать спокойная сила.
Смотрим дальше.
The Economist: Почему страх охватил все рынки.
▪️Три события объединились, чтобы столкнуть инвесторов с края пропасти.
▪️Первое — это пришедшее осознание того, что на искусственный интеллект, и особенно на индустрию производства микросхем, которая его обеспечивает, возлагались нереалистично большие надежды.
▪️Самые большие колебания цен на американские акции произошли в течение 10 дней, когда пять технологических гигантов — Alphabet, Amazon, Apple, Meta и Microsoft — опубликовали результаты, повергшие их акционеров в уныние. Даже акции Alphabet и Microsoft, чьи доходы превзошли ожидания аналитиков, упали на следующий день после публикации. Котировки акций Amazon, не оправдавшие таких ожиданий, были наказаны гораздо сильнее. Такое всеобщее избиение говорит, что прежняя эйфория инвесторов по поводу всего, что связано с ИИ, испаряется.
▪️Это сразу же отразится на производителях микросхем, которые, если инвестиции в ИИ сократятся, могут столкнуться с сокращением спроса на продукцию. 17 июля Дональд Трамп отправил акции полупроводниковых компаний в штопор, заявив, что Тайвань должен сам оплачивать свою оборону от Китая. Администрация Байдена также планирует ввести новые ограничения на экспорт оборудования для производства микросхем в Китай. В условиях двойной угрозы — падения спроса и геополитических рисков — неудивительно, что акции компаний, производящих чипы, падают.
▪️В то время как технологические компании переживают спад, американская экономика испытывает то же самое — это второе событие, вызвавшее у инвесторов сильные эмоции.
▪️До недавнего времени «плохие новости — это хорошие новости» было мантрой рынка. Любой намек на замедление роста или ослабление рынка труда был полезен для цен на активы, поскольку означал, что инфляция, скорее всего, будет затихать, и ФРС сможет быстрее снижать процентные ставки. Но к моменту выхода отчета по занятости в Америке 2 августа настроение изменилось: плохие новости стали плохими.
▪️Отчет показал, что уровень безработицы в июле вырос до трехлетнего максимума в 4,3%, а экономика прибавила всего 114 000 рабочих мест при консенсус-прогнозе в 175 000. Другими словами, риск рецессии, которой, как многие считали, удалось избежать, только что возрос.
Тем временем. Индекс VIX, отражающий волатильность рынка, вырос на 48%. Таких уровней индикатора страха Уолл-стрит не видели с июня 2020 года.
18+ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЁН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ БЕЛКОВСКИМ СТАНИСЛАВОМ АЛЕКСАНДРОВИЧЕМ.
• В смысле экономики / финансов мир остаётся американоцентричным. Любое, даже весьма незначительное изменение базовых параметров экономики США стремительно порождает глобальные последствия. Своей политикой (само)изоляции автократы системы «В. В. Путин» хотят уменьшить зависимость своих экономик / финансовых систем от происходящего в Америке и с Америкой. Но пока, в обозримой перспективе, - это не получится.
• Поскольку искусственный интеллект (ИИ настоящий) – один из ключевых глобальных трендов, ситуация в этой сфере становится одним из важнейших факторов влияния на всеобщие экономические процессы.
• Если Камала Харрис проиграет выборы-2024 Дональду Трампу, то из-за текущих (отнюдь не фатальных, но по меркам США существенных) проблем американской экономики. Которые произведут впечатление на колеблющихся / неопределившихся избирателей - тех, что не в восторге от г-на Трампа, но отнюдь не воспринимают его как абсолютное зло. Напомним, опросы показывают, что большинство американцев по-прежнему считают 45го президента США более компетентным в экономических вопросах, чем г-жу Харрис. И Трамп уже идёт в приоритетное наступление на этом фронте (см картинку) – хотя грубовато, как и всё, что он делает в последнее время, забыв о данном на фоне покушения в Батлере (Пенсильвания) обещании превращаться в отца нации, которого должна отличать спокойная сила.
Смотрим дальше.
The Economist: Почему страх охватил все рынки.
▪️Три события объединились, чтобы столкнуть инвесторов с края пропасти.
▪️Первое — это пришедшее осознание того, что на искусственный интеллект, и особенно на индустрию производства микросхем, которая его обеспечивает, возлагались нереалистично большие надежды.
▪️Самые большие колебания цен на американские акции произошли в течение 10 дней, когда пять технологических гигантов — Alphabet, Amazon, Apple, Meta и Microsoft — опубликовали результаты, повергшие их акционеров в уныние. Даже акции Alphabet и Microsoft, чьи доходы превзошли ожидания аналитиков, упали на следующий день после публикации. Котировки акций Amazon, не оправдавшие таких ожиданий, были наказаны гораздо сильнее. Такое всеобщее избиение говорит, что прежняя эйфория инвесторов по поводу всего, что связано с ИИ, испаряется.
▪️Это сразу же отразится на производителях микросхем, которые, если инвестиции в ИИ сократятся, могут столкнуться с сокращением спроса на продукцию. 17 июля Дональд Трамп отправил акции полупроводниковых компаний в штопор, заявив, что Тайвань должен сам оплачивать свою оборону от Китая. Администрация Байдена также планирует ввести новые ограничения на экспорт оборудования для производства микросхем в Китай. В условиях двойной угрозы — падения спроса и геополитических рисков — неудивительно, что акции компаний, производящих чипы, падают.
▪️В то время как технологические компании переживают спад, американская экономика испытывает то же самое — это второе событие, вызвавшее у инвесторов сильные эмоции.
▪️До недавнего времени «плохие новости — это хорошие новости» было мантрой рынка. Любой намек на замедление роста или ослабление рынка труда был полезен для цен на активы, поскольку означал, что инфляция, скорее всего, будет затихать, и ФРС сможет быстрее снижать процентные ставки. Но к моменту выхода отчета по занятости в Америке 2 августа настроение изменилось: плохие новости стали плохими.
▪️Отчет показал, что уровень безработицы в июле вырос до трехлетнего максимума в 4,3%, а экономика прибавила всего 114 000 рабочих мест при консенсус-прогнозе в 175 000. Другими словами, риск рецессии, которой, как многие считали, удалось избежать, только что возрос.
Тем временем. Индекс VIX, отражающий волатильность рынка, вырос на 48%. Таких уровней индикатора страха Уолл-стрит не видели с июня 2020 года.
18+ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЁН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ БЕЛКОВСКИМ СТАНИСЛАВОМ АЛЕКСАНДРОВИЧЕМ.
Forwarded from Neomarkets
"Черные лебеди" взяли курс на финансовые рынки.
Неделя начнется на волне максимальной геополитической напряженности. Несмотря на ракетные удары по Израилю на выходных, Иран пока не вмешивался, однако, по данным американского информагентства Axios, крупное нападение на Израиль ожидается 5 августа (инсайд от официальных лиц США). Инвесторы ждут прилета "черных лебедей" и начинают активно распродавать рисковые активы - в первую очередь, акции и криптовалюты.
Прежде чем неприятности охватили Лондон и Нью-Йорк, японские рынки первыми испытали удар. В понедельник в Токио произошло сильное падение акций на фоне роста иены на 13% от июльского минимума. Как итог - Никкей потерял более 8% на открытии торгов.
Американские фондовые рынки также пережили значительное падение за последние два дня. Индекс S&P 500 снизился на 2,5%, Dow Jones упал на 3,1%, а Nasdaq потерял 3,5%. Это снижение вызвано сочетанием факторов, включая опасения по поводу инфляции, повышение процентных ставок и нестабильность на международных рынках. Акции технологических компаний особенно пострадали, с Apple, Amazon и Microsoft, теряющими значительные позиции.
Что ждем на этой неделе?
Неделя не изобилует важными экономическими отчетами. Самый значимый отчет в США — индекс ISM для сектора услуг, который уже вышел сегодня. Поскольку показатель оказался в районе прогнозных значений и выше порогового уровня рецессии в 50 пунктов, это временно снизило опасения по поводу возможного экономического спада в США и укрепило доллар, хотя он меркнет на фоне текущей геополитической турбулентности.
Еще одним важным отчетом будут данные по недельным заявкам на пособие по безработице, который выйдет в четверг, но из-за надвигающегося урагана они могут быть не столь показательны.
Мнение и инвестиционные решения от Neomarkets:
Наша команда пристально следила за фондовыми рынками последние несколько месяцев и была готова к такой коррекции, видя в этом возможность для инвестиционной идеи в TLT +7,16%* (подробнее в предыдущих постах). Учитывая текущую ситуацию, мы сейчас фокусируемся на стратегии "buy the dip", то есть выбираем и покупаем акции компаний, которые сейчас сильно недооценены.
* - Данный материал предоставляется исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией
Неделя начнется на волне максимальной геополитической напряженности. Несмотря на ракетные удары по Израилю на выходных, Иран пока не вмешивался, однако, по данным американского информагентства Axios, крупное нападение на Израиль ожидается 5 августа (инсайд от официальных лиц США). Инвесторы ждут прилета "черных лебедей" и начинают активно распродавать рисковые активы - в первую очередь, акции и криптовалюты.
Прежде чем неприятности охватили Лондон и Нью-Йорк, японские рынки первыми испытали удар. В понедельник в Токио произошло сильное падение акций на фоне роста иены на 13% от июльского минимума. Как итог - Никкей потерял более 8% на открытии торгов.
Американские фондовые рынки также пережили значительное падение за последние два дня. Индекс S&P 500 снизился на 2,5%, Dow Jones упал на 3,1%, а Nasdaq потерял 3,5%. Это снижение вызвано сочетанием факторов, включая опасения по поводу инфляции, повышение процентных ставок и нестабильность на международных рынках. Акции технологических компаний особенно пострадали, с Apple, Amazon и Microsoft, теряющими значительные позиции.
Что ждем на этой неделе?
Неделя не изобилует важными экономическими отчетами. Самый значимый отчет в США — индекс ISM для сектора услуг, который уже вышел сегодня. Поскольку показатель оказался в районе прогнозных значений и выше порогового уровня рецессии в 50 пунктов, это временно снизило опасения по поводу возможного экономического спада в США и укрепило доллар, хотя он меркнет на фоне текущей геополитической турбулентности.
Еще одним важным отчетом будут данные по недельным заявкам на пособие по безработице, который выйдет в четверг, но из-за надвигающегося урагана они могут быть не столь показательны.
Мнение и инвестиционные решения от Neomarkets:
Наша команда пристально следила за фондовыми рынками последние несколько месяцев и была готова к такой коррекции, видя в этом возможность для инвестиционной идеи в TLT +7,16%* (подробнее в предыдущих постах). Учитывая текущую ситуацию, мы сейчас фокусируемся на стратегии "buy the dip", то есть выбираем и покупаем акции компаний, которые сейчас сильно недооценены.
* - Данный материал предоставляется исключительно в информационных целях и не является инвестиционной рекомендацией
Сейчас у меня нет в управлении портфелей у брокеров на Западе. Последние счета я закрыл, считая инфраструктурные и санкционные риски для себя неприемлимыми.
Но на мне же свет клином не сошелся?
Среди моих подписчиков могут быть люди с иными взглядами, для которых глобальная диверсификация активов актуальна. Потому позволю себе рекламу на канале.
Neomarkets Group – это два лицензированных брокера в Казахстане и на Маврикии с уставным капиталом 5 и 1 миллион долларов соответственно, которые предоставляют клиентам доступ ко всем видам продуктов на одной мульти- ассетной платформе. Платформа NeoTrade объединяет в себе все типы инструментов, имеет очень широкий функционал, и очень удобна в управлении.
Также для тех, кто давно присутствует на рынке, имеется платформа Metatrader 5, которая привычна инвесторам, оперирующим на западных биржах.
Я регулярно буду делать репосты статей с телеграмм канала Neomarkets Group, как пост выше. Для желающих изучить брокера подробнее, файл с описанием бизнеса прилагается.
В наше время при выборе брокера важна дружеская рекомендация. С моей стороны, это – тот самый случай.
Но на мне же свет клином не сошелся?
Среди моих подписчиков могут быть люди с иными взглядами, для которых глобальная диверсификация активов актуальна. Потому позволю себе рекламу на канале.
Neomarkets Group – это два лицензированных брокера в Казахстане и на Маврикии с уставным капиталом 5 и 1 миллион долларов соответственно, которые предоставляют клиентам доступ ко всем видам продуктов на одной мульти- ассетной платформе. Платформа NeoTrade объединяет в себе все типы инструментов, имеет очень широкий функционал, и очень удобна в управлении.
Также для тех, кто давно присутствует на рынке, имеется платформа Metatrader 5, которая привычна инвесторам, оперирующим на западных биржах.
Я регулярно буду делать репосты статей с телеграмм канала Neomarkets Group, как пост выше. Для желающих изучить брокера подробнее, файл с описанием бизнеса прилагается.
В наше время при выборе брокера важна дружеская рекомендация. С моей стороны, это – тот самый случай.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Сильнейший за два года разворот рынка ОФЗ.
Рынок ОФЗ обрушался непрерывно на протяжении полугода с начала февраля по конец июля 2024 – это был третий по силе обвал за всю историю этого рынка после периода до дек.14 и фев.22 за сопоставимый срок (полгода).
Наиболее сильное изменение по дальнему концу кривой доходности (от 15 лет), где доходности ОФЗ снизились на 1.3-1.5 п.п, по 10-леткам на 1 п.п.
Однако, в дек.14 и фев.22 это совпадало с фактическим циклом ужесточения ДКП Банка России, а в 2024 обвал ОФЗ был при фиксированной ставке 16% и только на заседании 26 июля ставку подняли до 18%. С коррекцией на изменение ставки ЦБ, последнее полугодие было наиболее жестким для рынка ОФЗ.
С 30 июля началось ралли на рынке ОФЗ – по факту сопоставимо с импульсом первой половины ноября 2023 и примерно схожий паттерн был в октябре 2022.
В окт.22 рост ОФЗ был обусловлен смягчением условий на финансовом рынке после шока мобилизации, а в ноя.23 с изменением ожиданий границы ужесточения ДКП.
Почему важно следить за ОФЗ? Исторически, рынок ОФЗ всегда проецировал будущее изменение ставок через сложную конфигурацию баланса ликвидности и ожиданий участников финансового рынка относительно инфляционных ожиданий и оценки потенциальной траектории ДКП.
По крайней мере, был пойман цикл смягчения 2015-2017, цикл ужесточения 2021 и вновь цикл смягчения с апреля по сентябрь 2022.
Было несколько исключений, когда рынок действовал постфактум – дек.14, фев.22 и период агрессивных рывков ставки с августа по октябрь 2023.
Обвал ОФЗ последнего полугода связан с фактическим разгоном инфляции, усилением инфляционных ожиданий (ИО) и ужесточением риторики Банка России, что и привело к поднятию ставки 26 июля.
В соответствии с конфигурацией денежного рынка и ОФЗ, рынок больше не ожидает дальнейшего ужесточения ДКП, т.е. по факту формируется пик ставки, что должно сбросить ИО и открыть пространство для Банка России для маневров по смягчению ДКП ближе к концу года при условии замедления инфляции и/или рисков возникновения рецессии или системных сбоев.
Рынок ОФЗ обрушался непрерывно на протяжении полугода с начала февраля по конец июля 2024 – это был третий по силе обвал за всю историю этого рынка после периода до дек.14 и фев.22 за сопоставимый срок (полгода).
Наиболее сильное изменение по дальнему концу кривой доходности (от 15 лет), где доходности ОФЗ снизились на 1.3-1.5 п.п, по 10-леткам на 1 п.п.
Однако, в дек.14 и фев.22 это совпадало с фактическим циклом ужесточения ДКП Банка России, а в 2024 обвал ОФЗ был при фиксированной ставке 16% и только на заседании 26 июля ставку подняли до 18%. С коррекцией на изменение ставки ЦБ, последнее полугодие было наиболее жестким для рынка ОФЗ.
С 30 июля началось ралли на рынке ОФЗ – по факту сопоставимо с импульсом первой половины ноября 2023 и примерно схожий паттерн был в октябре 2022.
В окт.22 рост ОФЗ был обусловлен смягчением условий на финансовом рынке после шока мобилизации, а в ноя.23 с изменением ожиданий границы ужесточения ДКП.
Почему важно следить за ОФЗ? Исторически, рынок ОФЗ всегда проецировал будущее изменение ставок через сложную конфигурацию баланса ликвидности и ожиданий участников финансового рынка относительно инфляционных ожиданий и оценки потенциальной траектории ДКП.
По крайней мере, был пойман цикл смягчения 2015-2017, цикл ужесточения 2021 и вновь цикл смягчения с апреля по сентябрь 2022.
Было несколько исключений, когда рынок действовал постфактум – дек.14, фев.22 и период агрессивных рывков ставки с августа по октябрь 2023.
Обвал ОФЗ последнего полугода связан с фактическим разгоном инфляции, усилением инфляционных ожиданий (ИО) и ужесточением риторики Банка России, что и привело к поднятию ставки 26 июля.
В соответствии с конфигурацией денежного рынка и ОФЗ, рынок больше не ожидает дальнейшего ужесточения ДКП, т.е. по факту формируется пик ставки, что должно сбросить ИО и открыть пространство для Банка России для маневров по смягчению ДКП ближе к концу года при условии замедления инфляции и/или рисков возникновения рецессии или системных сбоев.
Forwarded from Neomarkets
ИТОГИ НЕДЕЛИ: РАСПРОДАЖА НА РЫНКЕ И ЕЕ ЗНАЧЕНИЕ
На этой неделе рынки столкнулись с одной из самых резких распродаж за последние годы. Начавшиеся слабыми экономическими данными из США, колебания усилились на фоне роста японских ставок и укрепления иены, что вызвало массовую распродажу акций. Это привело к значительным потерям для компаний, таких как Nvidia, и подняло волатильность индекса Vix до уровней, напоминающих кризисы 2008 и 2020 годов.
Несмотря на восстановление рынка к концу недели, эксперты отмечают, что этот эпизод может сигнализировать о возвращении волатильности после периода относительного спокойствия. Давление на мировую экономику, неопределенность в политике и высокая концентрация инвесторов с одинаковыми взглядами делают рынки уязвимыми к дальнейшим потрясениям.
Читать статью целиком
На этой неделе рынки столкнулись с одной из самых резких распродаж за последние годы. Начавшиеся слабыми экономическими данными из США, колебания усилились на фоне роста японских ставок и укрепления иены, что вызвало массовую распродажу акций. Это привело к значительным потерям для компаний, таких как Nvidia, и подняло волатильность индекса Vix до уровней, напоминающих кризисы 2008 и 2020 годов.
Несмотря на восстановление рынка к концу недели, эксперты отмечают, что этот эпизод может сигнализировать о возвращении волатильности после периода относительного спокойствия. Давление на мировую экономику, неопределенность в политике и высокая концентрация инвесторов с одинаковыми взглядами делают рынки уязвимыми к дальнейшим потрясениям.
Читать статью целиком
Пока пшик. Из трех счетов, что участвовали в обмене активами, на один счёт пришло 25 тыс руб, на второй 2,500, на третий 1 тысяча. Ещё не вечер конечно. Ждём
Forwarded from СберИнвестиции
❗️ «Инвестиционная палата» провела расчёты и частично одобрила заявки на продажу заблокированных иностранных бумаг
🤔 Что значит «частично»?
Это значит, что заявки могли исполнить полностью, частично или не исполнить вообще.
🧐 Почему так?
Всё зависело от спроса со стороны покупателей-нерезидентов. Они выкупали лоты, которые сформировали из общего пула замороженных бумаг.
По составу и совокупной стоимости активов внутри лоты примерно идентичны. Одни и те же бумаги могли попасть в разные лоты. Так что заявки исполняли по-разному — в зависимости от того, удалось продать лот или нет.
«Инвестиционная палата» будет одобрять заявки на выкуп до 1 сентября. Это значит, что до конца августа у российских инвесторов есть возможность получить деньги за бумаги, на которые найдётся покупатель.
❗️ Важно
Деньги по исполненным заявкам поступят на специальный брокерский счёт, с которого их подавали. После этого деньги можно будет перевести на обычный брокерский счёт или вовсе вывести. При выводе денег с брокерского счёта могут удержать налог — базу для него рассчитывают совокупно по всем брокерским счетам.
‼️ Ещё важнее
«Инвестиционная палата» может провести дополнительный раунд продажи заблокированных бумаг. Но деталей пока нет.
Так что следите за нашим каналом, мы будем держать вас в курсе!
🤔 Что значит «частично»?
Это значит, что заявки могли исполнить полностью, частично или не исполнить вообще.
🧐 Почему так?
Всё зависело от спроса со стороны покупателей-нерезидентов. Они выкупали лоты, которые сформировали из общего пула замороженных бумаг.
По составу и совокупной стоимости активов внутри лоты примерно идентичны. Одни и те же бумаги могли попасть в разные лоты. Так что заявки исполняли по-разному — в зависимости от того, удалось продать лот или нет.
«Инвестиционная палата» будет одобрять заявки на выкуп до 1 сентября. Это значит, что до конца августа у российских инвесторов есть возможность получить деньги за бумаги, на которые найдётся покупатель.
❗️ Важно
Деньги по исполненным заявкам поступят на специальный брокерский счёт, с которого их подавали. После этого деньги можно будет перевести на обычный брокерский счёт или вовсе вывести. При выводе денег с брокерского счёта могут удержать налог — базу для него рассчитывают совокупно по всем брокерским счетам.
‼️ Ещё важнее
«Инвестиционная палата» может провести дополнительный раунд продажи заблокированных бумаг. Но деталей пока нет.
Так что следите за нашим каналом, мы будем держать вас в курсе!
Forwarded from ИнвестТема | Литвинов Владимир
Ситуация на бирже и немного теханализа
Торговую сессию пятницы рынок проводит с околонулевой динамикой по основным активам. Индекс Мосбиржи все еще держится выше отрисованного нами уровня поддержки на 2800 п., но сохраняет шансы на пробой его вниз.
Я взял на себя смелость отрисовать еще один промежуточный уровень поддержки на 2700 п. Будет ли поход к нему сейчас сказать сложно. С одной стороны, индикатор - индекс относительной силы RSI сигнализирует о перепроданности рынка, равно как и значительное отклонение от скользящей средней EMA65.
С другой - инвесторы должны учитывать сложную геополитическую обстановку. Идут бои на территории Российской Федерации, и расти рынку в такой обстановке все сложнее. Новые деньги инвесторы загружают на вклады и с опаской посматривают на заявления ЦБ о возможном повышении ключевой ставки.
Фундаментально многие компании также остаются под давление. Особенно это касается закредитованных компаний. МТС, ТМК, Система - одни из примеров. Отчеты также не способствуют росту. Вчера Совкомбанк и Черкизово отчитались о падении чистой прибыли, сегодня аналогичную динамику показали Совкомфлот и Распадская. Последняя вообще умудрилась уйти в убыток.
Стоит ли распродавать активы? Вопрос риторический. Мы с вами долгосрочные портфельные инвесторы, и наши стратегии лежат в иной плоскости. Мы работаем от лонга, поэтому продолжаем точечно искать перспективные идеи, ну а разбор отчетов нам в этом поможет.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Торговую сессию пятницы рынок проводит с околонулевой динамикой по основным активам. Индекс Мосбиржи все еще держится выше отрисованного нами уровня поддержки на 2800 п., но сохраняет шансы на пробой его вниз.
Я взял на себя смелость отрисовать еще один промежуточный уровень поддержки на 2700 п. Будет ли поход к нему сейчас сказать сложно. С одной стороны, индикатор - индекс относительной силы RSI сигнализирует о перепроданности рынка, равно как и значительное отклонение от скользящей средней EMA65.
С другой - инвесторы должны учитывать сложную геополитическую обстановку. Идут бои на территории Российской Федерации, и расти рынку в такой обстановке все сложнее. Новые деньги инвесторы загружают на вклады и с опаской посматривают на заявления ЦБ о возможном повышении ключевой ставки.
Фундаментально многие компании также остаются под давление. Особенно это касается закредитованных компаний. МТС, ТМК, Система - одни из примеров. Отчеты также не способствуют росту. Вчера Совкомбанк и Черкизово отчитались о падении чистой прибыли, сегодня аналогичную динамику показали Совкомфлот и Распадская. Последняя вообще умудрилась уйти в убыток.
Стоит ли распродавать активы? Вопрос риторический. Мы с вами долгосрочные портфельные инвесторы, и наши стратегии лежат в иной плоскости. Мы работаем от лонга, поэтому продолжаем точечно искать перспективные идеи, ну а разбор отчетов нам в этом поможет.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Интересная точка зрения о появлении большого числа продавцов на бирже. Держателям ADR дают возможность избавиться от русских акций
Forwarded from Олег Кузьмичев
Один за всех и все за одного (это про ЛУКОЙЛ)
👉 Рыночек взгрустнул, растет только ЛУКОЙЛ против рынка и ЮГК, который получил разрешение на проведение буровзрывных работ на Челябинском кластере (хейтеры Струкова идут лесом)
Ходят слухи, что виноваты во всем армяне, через которых появился "навес" расписок (продают на мосбирже через УК). ЦБ АУ, нахера вы открыли это окошко, дует, надо прикрыть
👉 Сегеже плохо, пациент скорее мертв, чем жив. В общем-то в одной палате с Мечелом, Русснефтью и ЛСРом Сегеже должно быть комфортно
👉 НОВАТЭК мощно льют, говорят там основные расписочники балуются. Возможно это уникальный шанс и через 3 года актив будет стоить в 2 раза дороже?
В конце концов цена актива определяется спросом и предложением от экономических агентов, но если дядя Сэм через армян сливает по любым ценам, это не означает, что надо ему уподобляться. Стоимостной инвестор при скидках не грустит, а радуется!)
👉 Рыночек взгрустнул, растет только ЛУКОЙЛ против рынка и ЮГК, который получил разрешение на проведение буровзрывных работ на Челябинском кластере (хейтеры Струкова идут лесом)
Ходят слухи, что виноваты во всем армяне, через которых появился "навес" расписок (продают на мосбирже через УК). ЦБ АУ, нахера вы открыли это окошко, дует, надо прикрыть
👉 Сегеже плохо, пациент скорее мертв, чем жив. В общем-то в одной палате с Мечелом, Русснефтью и ЛСРом Сегеже должно быть комфортно
👉 НОВАТЭК мощно льют, говорят там основные расписочники балуются. Возможно это уникальный шанс и через 3 года актив будет стоить в 2 раза дороже?
В конце концов цена актива определяется спросом и предложением от экономических агентов, но если дядя Сэм через армян сливает по любым ценам, это не означает, что надо ему уподобляться. Стоимостной инвестор при скидках не грустит, а радуется!)
Меньше 2 процентов падения индекса Московской биржи осталось до очередного наращивания доли акций в портфелях «распределение активов».
Акций станет 72%
Облигаций 20%
Доллар США 4%
Замороженные активы 4%
Для акций я предполагаю такие доли.
Сначала перечислю компании, чьи доли не изменятся относительно текущего эталонного портфеля
Росагро – 3% (редомициляция не окончена, не вижу смысла наращивать долю)
«Пятерочка» - 4% (заблокирована для редомициляции, не торгуется)
ВКонтакте – 2,5% (отвратительная отчетность)
Юнипро – 3,25% (по-прежнему ждем смену собственника)
Доли остальных эмитентов я планирую слегка нарастить до следующих значений:
Яндекс – 3%
Т-банк – 3%
Алроса – 3,25%
Газпром – 3,75% (отчетность плохая, но флагман нашей экономики)
Лукойл – 4%
Магнит – 3,75%
ММК – 3,5%
Мосбиржа – 3,5%
Новатэк – 4%
Полюс – 4,5%
Роснефть – 4%
Сбербанк-преф – 4,5%
Сургутнефтегаз-преф – 3,25%
Татнефть-преф – 4%
Транснефть-преф – 3,25%
Фосагро – 4%
Акций станет 72%
Облигаций 20%
Доллар США 4%
Замороженные активы 4%
Для акций я предполагаю такие доли.
Сначала перечислю компании, чьи доли не изменятся относительно текущего эталонного портфеля
Росагро – 3% (редомициляция не окончена, не вижу смысла наращивать долю)
«Пятерочка» - 4% (заблокирована для редомициляции, не торгуется)
ВКонтакте – 2,5% (отвратительная отчетность)
Юнипро – 3,25% (по-прежнему ждем смену собственника)
Доли остальных эмитентов я планирую слегка нарастить до следующих значений:
Яндекс – 3%
Т-банк – 3%
Алроса – 3,25%
Газпром – 3,75% (отчетность плохая, но флагман нашей экономики)
Лукойл – 4%
Магнит – 3,75%
ММК – 3,5%
Мосбиржа – 3,5%
Новатэк – 4%
Полюс – 4,5%
Роснефть – 4%
Сбербанк-преф – 4,5%
Сургутнефтегаз-преф – 3,25%
Татнефть-преф – 4%
Транснефть-преф – 3,25%
Фосагро – 4%
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Российский рынок – тотальная капитуляция…
Ну, практически тотальная капитуляция, хотя события экстраординарные. В рамках основной торговой сессии индекс Мосбиржи рухнул на 3.97% и еще почти на 1% в вечернюю сессию - столь сильное однодневное падение является редкостью для российского рынка.
▪️В 2023 и 2024 (до 2 сентября) не было ни одного дня с падением на 4% и сильнее, в 2022 было только 11 торговый дней с обвалом на 4% и больше (в разгар СВО паники), в 2021 – ни одного дня, в 2020 – 5 дней в ковидную панику, а в период с 2012 по 2019 (8 лет) всего три раза! Еще 11 раз в 2010-2011.
С 2010 по 2024 было всего 30 обвальных дней на 3660 торговых сессий, т.е. шанс всего 0.8% или 1 раз на 125 торговых сессий или примерно дважды в год.
▪️Нашел еще один редкий паттерн, 13 из 14 последних торговых сессий было с красной свечой (закрытие ниже открытия). С 2002 года было лишь два случая (13 из 14 дней с красной свечой) – это 18.06.2018 и 23.01.2017.
Более агрессивной серии не было (например, 14 из 15 красных дней) и если на торгах 3 сентября индекс вновь будет красным – это будет рекорд всех рекордов по агрессивности.
В 2017 на следующий день было мощное импульсное восстановительное движение на 6.3% за 5 торговых дней, полностью компенсировавшее падение, а 2018 за 15 дней выросли на 8.8% также полностью компенсировав падение. В 2017 после восстановления рынок рухнул на 23% за 93 торговых дня, а в 2018 слабость рынка сохранялась до начала 2019.
▪️С 20 мая индекс уже рухнул на 28%. За сопоставимый срок (79 торговых дней) более мощное снижение за 20 лет было в фев.22, мар.20, в кризис 2008 и в июл.04.
Падение рынка могло быть существенно более сильным без учета сильных акций (Сбербанк и Лукойл). Например, металлурги (Норникель, Северсталь, НЛМК, ММК, Русал, Алроса, Полюс, бывший Полиметалл) обвалились на 37% от 20 мая – значительно ниже уровней фев.22 и на минимуме с дек.22.
Индекс Мосбиржи с начала года рухнул на 17.9%, но если взять вообще все компании, исключив банки, нефтегаз, металлурги и технологические компании, обвал будет почти на 27%, т.е. третий эшелон и низколиквидные бумаги падают более активно, чем ТОПы.
Вот это показывает, что не все сводится к нерезидентам. Концентрация нерезидентов среди портфельных инвестиций свыше 98% представлена в самых ликвидных бумагах российских компаний, в третьем эшелоне их там отродясь не было и тем более в акциях, которые были представлены на рынке с 2022, но сильнее всего падает как раз третий эшелон.
Если систематизировать полученный опыт, что же в рынке сломалось, ведь ставка 16% была в мае, а переход от 7.5 к 16% пережили ростом примерно на 15% к маю 2024 от уровня конца июля, начала августа 2023?
• Первичная реакция от 20 мая до середины июня на крупных российских счетах (профучастники) и институциональных группах на ожиданиях ужесточения ДКП с фиксацией прибыли от позиций, сформированных в 2022 и начале 2023 (умные деньги).
• Вторая фаза с середины июня по начало августа на операциях нерезидентов из нейтральных стран после американских санкций (принудительные продажи по любым ценам, иначе заморозка на неопределенный срок).
• Все две первичные фазы усиливались давлением мелких спекулятивных счетов (памперов), набившихся в рынок на волне роста в середине 2023, а учитывая маржинальный характер – обвал происходил с каскадным характером.
• В августе ушла дивидендная поддержка рынка (ожидания выплаты дивов + фактическое распределение дивов по счетам акционеров) и более явно проявились полулегальные продажи нерезов из недружественных стран через российских брокеров по счетам ДУ.
• Последние две недели паника усилилась капитуляцией среднесрочных счетов неустойчивых инвесторов плюс маржинальные позиции в попытке поймать отскок, начиная от 3300 до 2600 пунктов.
Объемы рынка выросли, если по всем акциям смотреть, 2 сентября наторговали 156 млрд руб (на 9 месте по обороту торгов в 2024 году). За последние 8 дней было 7 сессий с оборотом свыше 100 млрд – рекорд в 2024.
Учитывая рост объемов и обвал рынка – да, это капитуляция.
Ну, практически тотальная капитуляция, хотя события экстраординарные. В рамках основной торговой сессии индекс Мосбиржи рухнул на 3.97% и еще почти на 1% в вечернюю сессию - столь сильное однодневное падение является редкостью для российского рынка.
▪️В 2023 и 2024 (до 2 сентября) не было ни одного дня с падением на 4% и сильнее, в 2022 было только 11 торговый дней с обвалом на 4% и больше (в разгар СВО паники), в 2021 – ни одного дня, в 2020 – 5 дней в ковидную панику, а в период с 2012 по 2019 (8 лет) всего три раза! Еще 11 раз в 2010-2011.
С 2010 по 2024 было всего 30 обвальных дней на 3660 торговых сессий, т.е. шанс всего 0.8% или 1 раз на 125 торговых сессий или примерно дважды в год.
▪️Нашел еще один редкий паттерн, 13 из 14 последних торговых сессий было с красной свечой (закрытие ниже открытия). С 2002 года было лишь два случая (13 из 14 дней с красной свечой) – это 18.06.2018 и 23.01.2017.
Более агрессивной серии не было (например, 14 из 15 красных дней) и если на торгах 3 сентября индекс вновь будет красным – это будет рекорд всех рекордов по агрессивности.
В 2017 на следующий день было мощное импульсное восстановительное движение на 6.3% за 5 торговых дней, полностью компенсировавшее падение, а 2018 за 15 дней выросли на 8.8% также полностью компенсировав падение. В 2017 после восстановления рынок рухнул на 23% за 93 торговых дня, а в 2018 слабость рынка сохранялась до начала 2019.
▪️С 20 мая индекс уже рухнул на 28%. За сопоставимый срок (79 торговых дней) более мощное снижение за 20 лет было в фев.22, мар.20, в кризис 2008 и в июл.04.
Падение рынка могло быть существенно более сильным без учета сильных акций (Сбербанк и Лукойл). Например, металлурги (Норникель, Северсталь, НЛМК, ММК, Русал, Алроса, Полюс, бывший Полиметалл) обвалились на 37% от 20 мая – значительно ниже уровней фев.22 и на минимуме с дек.22.
Индекс Мосбиржи с начала года рухнул на 17.9%, но если взять вообще все компании, исключив банки, нефтегаз, металлурги и технологические компании, обвал будет почти на 27%, т.е. третий эшелон и низколиквидные бумаги падают более активно, чем ТОПы.
Вот это показывает, что не все сводится к нерезидентам. Концентрация нерезидентов среди портфельных инвестиций свыше 98% представлена в самых ликвидных бумагах российских компаний, в третьем эшелоне их там отродясь не было и тем более в акциях, которые были представлены на рынке с 2022, но сильнее всего падает как раз третий эшелон.
Если систематизировать полученный опыт, что же в рынке сломалось, ведь ставка 16% была в мае, а переход от 7.5 к 16% пережили ростом примерно на 15% к маю 2024 от уровня конца июля, начала августа 2023?
• Первичная реакция от 20 мая до середины июня на крупных российских счетах (профучастники) и институциональных группах на ожиданиях ужесточения ДКП с фиксацией прибыли от позиций, сформированных в 2022 и начале 2023 (умные деньги).
• Вторая фаза с середины июня по начало августа на операциях нерезидентов из нейтральных стран после американских санкций (принудительные продажи по любым ценам, иначе заморозка на неопределенный срок).
• Все две первичные фазы усиливались давлением мелких спекулятивных счетов (памперов), набившихся в рынок на волне роста в середине 2023, а учитывая маржинальный характер – обвал происходил с каскадным характером.
• В августе ушла дивидендная поддержка рынка (ожидания выплаты дивов + фактическое распределение дивов по счетам акционеров) и более явно проявились полулегальные продажи нерезов из недружественных стран через российских брокеров по счетам ДУ.
• Последние две недели паника усилилась капитуляцией среднесрочных счетов неустойчивых инвесторов плюс маржинальные позиции в попытке поймать отскок, начиная от 3300 до 2600 пунктов.
Объемы рынка выросли, если по всем акциям смотреть, 2 сентября наторговали 156 млрд руб (на 9 месте по обороту торгов в 2024 году). За последние 8 дней было 7 сессий с оборотом свыше 100 млрд – рекорд в 2024.
Учитывая рост объемов и обвал рынка – да, это капитуляция.
Я отсутствовал в Москве, и за эти два дня индекс успел нырнуть ниже 2600, где я планировал увеличить долю акций. Занимаюсь этим сейчас.
Интересно, как долго высшее руководство страны (Президент и Правительство) будут игнорировать антигосударственную позицию ЦБРФ. Скоро каждый школьник поймет, что инфляцию издержек нельзя победить дефляцией спроса, но руководство ЦБ делает вид, что этого не понимает.
Перекачка денег из реального сектора в финансовый идет полным ходом, но какие заемщики оплачивают «праздник жизни» ставками выше 20% годовых? Неужели бюджет? Или цель ЦБ не допустить экономического роста в принципе? Так не получится же. ВПК игнорирует политику ЦБ – нам войну надо выигрывать.
Занимая отмороженную позицию, ЦБРФ сам себя лишает рычага влияния на экономику, неадекватная ставка рефинансирования перестает быть инструментом монетарной политики (посмотрите на Турцию, на Японию, на Венесуэлу). Сектора экономики, где ставка ЦБ имеет значение, постепенно сужаются.
Ну да ладно. Мы пока денег заработаем.
Интересно, как долго высшее руководство страны (Президент и Правительство) будут игнорировать антигосударственную позицию ЦБРФ. Скоро каждый школьник поймет, что инфляцию издержек нельзя победить дефляцией спроса, но руководство ЦБ делает вид, что этого не понимает.
Перекачка денег из реального сектора в финансовый идет полным ходом, но какие заемщики оплачивают «праздник жизни» ставками выше 20% годовых? Неужели бюджет? Или цель ЦБ не допустить экономического роста в принципе? Так не получится же. ВПК игнорирует политику ЦБ – нам войну надо выигрывать.
Занимая отмороженную позицию, ЦБРФ сам себя лишает рычага влияния на экономику, неадекватная ставка рефинансирования перестает быть инструментом монетарной политики (посмотрите на Турцию, на Японию, на Венесуэлу). Сектора экономики, где ставка ЦБ имеет значение, постепенно сужаются.
Ну да ладно. Мы пока денег заработаем.
В преддверии заседания ЦБ.
Сейчас телеграмм переполнен прогнозами аналитиков, будет ли повышать ЦБ ставку на заседании 1 сентября? Или не будет? Если будет, то на 1 ли процент? Макроэкономисты отыскивают в статистике робкие признаки снижения инфляции.
Мое отношение к этим изыскам – пустая трата времени.
По-настоящему интересна статистика, насколько успешно ЦБРФ задавил экономический рост в коммерческом, невоенном секторе экономики? Очень хочется увидеть на одном графике рост ВПК и падение остальных отраслей. Это будут «ножницы Набиуллиной», с которыми она войдет в историю.
Не забываем, что ЦБРФ – якобы независимый ни от кого регулятор по-прежнему делает вид, что живет в невоюющей стране, как ни в чем, ни бывало, отчитывается перед МВФ, и с неимоверной некомпетентностью пытается задавить инфляцию издержек удушением потребительского спроса.
Сколько сейчас наши импортеры платят за прохождение платежей в Китай? 8% от суммы? 10%? Какое отношение эти тарифы имеют к инфляции издержек? Может ставка ЦБРФ как-то влияет на эти тарифы? Или на обслуживание импорта?
Существует масса исторических примеров, когда отмороженный центральный банк отмороженной монетарной политикой сам себя лишал инструмента монетарного регулирования. Это и ЦБ Турции, и ЦБ Венесуэлы, и даже Банк Японии. Чувствительность поведения потребителей к ставке Центрального банка конечна, она имеет пределы. Когда ЦБ ликвидирует любое кредитование в стране, кроме дотируемого и льготируемого Правительством, ставка ЦБРФ превращается в персональную песочницу главы ЦБ во внутреннем дворике ЦБ. Россия близка к этому.
По портфелям «распределение активов» возникла проблема. Отскок из-под 2600 по индексу Московской биржи произошел так быстро, что я не во все портфели купил акции. Не успел. Теперь надеемся, что ЦБРФ традиционно разочарует инвесторов 13 сентября, и биржевой индекс протестирует дно.
Сейчас телеграмм переполнен прогнозами аналитиков, будет ли повышать ЦБ ставку на заседании 1 сентября? Или не будет? Если будет, то на 1 ли процент? Макроэкономисты отыскивают в статистике робкие признаки снижения инфляции.
Мое отношение к этим изыскам – пустая трата времени.
По-настоящему интересна статистика, насколько успешно ЦБРФ задавил экономический рост в коммерческом, невоенном секторе экономики? Очень хочется увидеть на одном графике рост ВПК и падение остальных отраслей. Это будут «ножницы Набиуллиной», с которыми она войдет в историю.
Не забываем, что ЦБРФ – якобы независимый ни от кого регулятор по-прежнему делает вид, что живет в невоюющей стране, как ни в чем, ни бывало, отчитывается перед МВФ, и с неимоверной некомпетентностью пытается задавить инфляцию издержек удушением потребительского спроса.
Сколько сейчас наши импортеры платят за прохождение платежей в Китай? 8% от суммы? 10%? Какое отношение эти тарифы имеют к инфляции издержек? Может ставка ЦБРФ как-то влияет на эти тарифы? Или на обслуживание импорта?
Существует масса исторических примеров, когда отмороженный центральный банк отмороженной монетарной политикой сам себя лишал инструмента монетарного регулирования. Это и ЦБ Турции, и ЦБ Венесуэлы, и даже Банк Японии. Чувствительность поведения потребителей к ставке Центрального банка конечна, она имеет пределы. Когда ЦБ ликвидирует любое кредитование в стране, кроме дотируемого и льготируемого Правительством, ставка ЦБРФ превращается в персональную песочницу главы ЦБ во внутреннем дворике ЦБ. Россия близка к этому.
По портфелям «распределение активов» возникла проблема. Отскок из-под 2600 по индексу Московской биржи произошел так быстро, что я не во все портфели купил акции. Не успел. Теперь надеемся, что ЦБРФ традиционно разочарует инвесторов 13 сентября, и биржевой индекс протестирует дно.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Видимое ухудшение бизнес-климата в России
Последние опросы Банка России показывают значительную деградацию оценки текущих условий предприятий в России.
Индекс перешел в негативную зону (минимальные значения с дек.22) после наибольшего за 16 лет ажиотажа в мае 2024.
Здесь удивляет не сам факт перехода к уровням конца 2022, а скорость этого перехода – негативный импульс наибольший с острой фазы кризиса 2022 и за 25 лет более резкое негативное движение было весной 2020 и в кризис 2008.
Негативное отклонение индекса за три месяца превысило 8 пунктов, а сопоставимый или более сильный негативный импульс всегда приводит к кризису в России (три раза из трех за 25 лет).
Ожидания компаний пока находятся на высоком уровне – вблизи средних значений в 2023, хотя и немного ниже пиковых показателей весны 2024.
На данный момент (утро 12 сентября) нет подробной расшифровки декомпозиции негативных факторов от ЦБ, однако, судя по секторам, можно выявить проблемные зоны.
Строительство, торговля, транспортировка и хранение пережили наибольший шок с кризисной весны 2022. Также негативная тенденция по прочим видам услуг.
Наиболее вероятные причины, исходя из текущих факторов риска:
• Значительное сокращение льготного кредитования и ужесточение условий ипотечного рыночного кредитования, что сильно бьет по девелоперам.
• Резкое удорожание фондирования, а строительные и торговые компании имеют наиболее токсичную долговую экспозицию (высокие обязательства при низкой маржинальности и сильной зависимости от темпов роста бизнеса).
• Санкции от июня 2024, которые повредили логистику (особенно по импорту), что отражается в первую очередь на торговых и транспортных компаниях.
Электроэнергетика, коммунальные компании, сельское хозяйство и промышленность показывают замедление, но в рамках нормализованных бизнес-циклов по растущему тренду – не критично.
Вот этот отчет и выявил слабые звенья цепи и наиболее проблемные сектора. Это «мягкий» сигнал с точки зрения ДКП, повышающий шансы на сохранение ключевой ставки от 13 сентября.
Усиление деградации бизнес-климата может поднять вопросы о смягчении ДКП уже в 4кв24, однако, многое зависит от инфляции. Впервые с начала 2022 возрастают риски стагфляции в России.
Последние опросы Банка России показывают значительную деградацию оценки текущих условий предприятий в России.
Индекс перешел в негативную зону (минимальные значения с дек.22) после наибольшего за 16 лет ажиотажа в мае 2024.
Здесь удивляет не сам факт перехода к уровням конца 2022, а скорость этого перехода – негативный импульс наибольший с острой фазы кризиса 2022 и за 25 лет более резкое негативное движение было весной 2020 и в кризис 2008.
Негативное отклонение индекса за три месяца превысило 8 пунктов, а сопоставимый или более сильный негативный импульс всегда приводит к кризису в России (три раза из трех за 25 лет).
Ожидания компаний пока находятся на высоком уровне – вблизи средних значений в 2023, хотя и немного ниже пиковых показателей весны 2024.
На данный момент (утро 12 сентября) нет подробной расшифровки декомпозиции негативных факторов от ЦБ, однако, судя по секторам, можно выявить проблемные зоны.
Строительство, торговля, транспортировка и хранение пережили наибольший шок с кризисной весны 2022. Также негативная тенденция по прочим видам услуг.
Наиболее вероятные причины, исходя из текущих факторов риска:
• Значительное сокращение льготного кредитования и ужесточение условий ипотечного рыночного кредитования, что сильно бьет по девелоперам.
• Резкое удорожание фондирования, а строительные и торговые компании имеют наиболее токсичную долговую экспозицию (высокие обязательства при низкой маржинальности и сильной зависимости от темпов роста бизнеса).
• Санкции от июня 2024, которые повредили логистику (особенно по импорту), что отражается в первую очередь на торговых и транспортных компаниях.
Электроэнергетика, коммунальные компании, сельское хозяйство и промышленность показывают замедление, но в рамках нормализованных бизнес-циклов по растущему тренду – не критично.
Вот этот отчет и выявил слабые звенья цепи и наиболее проблемные сектора. Это «мягкий» сигнал с точки зрения ДКП, повышающий шансы на сохранение ключевой ставки от 13 сентября.
Усиление деградации бизнес-климата может поднять вопросы о смягчении ДКП уже в 4кв24, однако, многое зависит от инфляции. Впервые с начала 2022 возрастают риски стагфляции в России.
Forwarded from Neomarkets
Фундаментальный обзор американской сессии на 17.09.24
Как уже отмечали ранее - сейчас основной возмутитель спокойствия рынка - заседание ФРС завтра вечером. Во главе стола вопрос о том - на сколько снизят ставку чиновники FOMC. За последние дни вперед вырвался вариант снижения банковского интереса сразу на 0,50% (согласно порталу CME Group) - в настоящее время его шансы оцениваются примерно в 65%.
При такой высокой степени уверенности рынка - ФРС, вероятно, склонится к удовлетворению ожиданий инвесторов. Однако сегодняшние данные по розничным продажам в США в 17:30 (GMT+5) послужат важным стресс-тестом этих ожиданий. Сильные розничные продажи могут уменьшить вероятность снижения ставки сразу на два шага, в то время как слабые данные усилят опасения рецессии, не оставив ФРС иного выбора, кроме как снизить ставку на ожидаемые 0,50%.
Во втором полугодии продажи автомобилей в США заметно замедляются, что может привести к разочаровывающему общему показателю розничных продаж в целом. Однако общий тренд ВВП больше зависит от показателей основных розничных продаж, особенно контрольной группы.
При торговле канадским долларом важно следить за предстоящим отчетом по инфляции ИПЦ в Канаде, который будет опубликован сегодня днем, в 17:30 (GMT+5).
Что касается данных по промышленному производству США, которые должны быть опубликованы в 18:15, то обычно они не вызывают значительной реакции рынка, но могут усилить текущие тенденции, если будут соответствовать данным по розничным продажам.
Наконец, отчет Американского института нефти (API) традиционно публикуется в 01:35, и он может повлиять на цены на нефть и на валюты, чувствительные к котировкам "черного золота".
Как уже отмечали ранее - сейчас основной возмутитель спокойствия рынка - заседание ФРС завтра вечером. Во главе стола вопрос о том - на сколько снизят ставку чиновники FOMC. За последние дни вперед вырвался вариант снижения банковского интереса сразу на 0,50% (согласно порталу CME Group) - в настоящее время его шансы оцениваются примерно в 65%.
При такой высокой степени уверенности рынка - ФРС, вероятно, склонится к удовлетворению ожиданий инвесторов. Однако сегодняшние данные по розничным продажам в США в 17:30 (GMT+5) послужат важным стресс-тестом этих ожиданий. Сильные розничные продажи могут уменьшить вероятность снижения ставки сразу на два шага, в то время как слабые данные усилят опасения рецессии, не оставив ФРС иного выбора, кроме как снизить ставку на ожидаемые 0,50%.
Во втором полугодии продажи автомобилей в США заметно замедляются, что может привести к разочаровывающему общему показателю розничных продаж в целом. Однако общий тренд ВВП больше зависит от показателей основных розничных продаж, особенно контрольной группы.
При торговле канадским долларом важно следить за предстоящим отчетом по инфляции ИПЦ в Канаде, который будет опубликован сегодня днем, в 17:30 (GMT+5).
Что касается данных по промышленному производству США, которые должны быть опубликованы в 18:15, то обычно они не вызывают значительной реакции рынка, но могут усилить текущие тенденции, если будут соответствовать данным по розничным продажам.
Наконец, отчет Американского института нефти (API) традиционно публикуется в 01:35, и он может повлиять на цены на нефть и на валюты, чувствительные к котировкам "черного золота".